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1引言
信用風險（CreditRisk）是銀行貸款或投資債券中發(fā)生的一種風險，也即為借款者違約的風險。在過去的數(shù)年中，利用新的金融工具管理信用風險的信用衍生工具（CreditDerivatives）發(fā)展迅速。適當利用信用衍生工具可以減少投資者的信用風險。業(yè)內人士估計，信用衍生市場發(fā)展不過數(shù)年，在95年全球就有了200億美元的交易量。
本文系統(tǒng)分析了信用衍生工具的基本原理和分類應用。第一部分總結了如何測量信用風險，影響信用風險的各種因素及傳統(tǒng)的信用風險管理方法。第二部分介紹了如何利用信用衍生工具管理信用風險。第三部分對信用衍生工具產生的相應的風險的和其監(jiān)管問題作了初步探討。第四部分對中國銀行業(yè)應用信用衍生工具思想管理信用風險的初步設想，第五部分是全文的總結。
2信用風險的測量與傳統(tǒng)的信用風險管理方法
信用風險對于銀行、債券發(fā)行者和投資者來說都是一種非常重要的影響決策的因素。若某公司違約，則銀行和投資者都得不到預期的收益。現(xiàn)有多種方法可以對信用風險進行管理。但是，現(xiàn)有的這些方法并不能滿足對信用風險管理的更高要求。本部分對如何測量信用風險和信用風險對投資者、發(fā)行者和銀行的影響作了詳細說明。并對管理信用風險的傳統(tǒng)方法（如貸款出售、投資多樣化和資產證券化等）作了總結。
2.1信用風險
信用風險是借款人因各種原因未能及時、足額償還債務或銀行貸款而違約的可能性。發(fā)生違約時，債權人或銀行必將因為未能得到預期的收益而承擔財務上的損失。信用風險是由兩方面的原因造成的。①經(jīng)濟運行的周期性；在處于經(jīng)濟擴張期時，信用風險降低，因為較強的贏利能力使總體違約率降低。在處于經(jīng)濟緊縮期時，信用風險增加，因為贏利情況總體惡化，借款人因各種原因不能及時足額還款的可能性增加。②對于公司經(jīng)營有影響的特殊事件的發(fā)生；這種特殊事件發(fā)生與經(jīng)濟運行周期無關，并且與公司經(jīng)營有重要的影響。例如：產品的質量訴訟。舉一具體事例來說：當人們知道石棉對人類健康有影響的的事實時，所發(fā)生的產品的責任訴訟使Johns-Manville公司，一個著名的在石棉行業(yè)中處于領頭羊位置的公司破產并無法償還其債務。
國際上，測量公司信用風險指標中最為常用的是該公司的信用評級。這個指標簡單并易于理解。例如，穆迪公司對企業(yè)的信用評級即被廣為公認。該公司利用被評級公司的財務和歷史情況分析，對公司信用進行從aaa到ccc信用等級的劃分。aaa為信用等級最高，最不可能違約。ccc為信用等級最低，很可能違約。另外一個對信用風險度量的更為定量的指標是信用風險的貼水。信用風險的貼水不同于公司償債的利率和無違約風險的債券的利率（如美國長期國債）。信用風險的貼水為債權人（或投資的金融機構）因為違約發(fā)生的可能性對放出的貸款（或對投資的債券）要求的額外補償。對于一個需要利用發(fā)行債券籌資的公司來說，隨著該公司信用風險的增加，投資者或投資的金融機構所要求的信用風險貼水也就更高。某種級別債券的風險貼水是該類債券的平均利率減去十年期長期國債利率（無風險利率）。信用評級與信用風險貼水有很強的關聯(lián)。公司的信用評級越高，則投資者或金融機構所承擔的信用風險越低，所要求公司付出的信用風險貼水越低；而公司信用評級的降低，則投資者或金融機構所承擔的信用風險越高，則在高風險的情況下，投資者或金融機構要求公司付出信用風險貼水越高，則公司會很大程度上增加了融資成本。從以上分析可以看出，同一信用級別的債券，在不同的時間段里籌資所要求的風險貼水也不同。是依據(jù)無風險利率和該類債券平均利率的變化而確定的。
2.2信用風險的影響
信用風險對形成債務雙方都有影響，主要對債券的發(fā)行者、投資者和各類商業(yè)銀行和投資銀行有重要作用。
2.2.1對債券發(fā)行者的影響
因為債券發(fā)行者的借款成本與信用風險直接相聯(lián)系，債券發(fā)行者受信用風險影響極大。計劃發(fā)行債券的公司會因為種種不可預料的風險因素而大大增加融資成本。例如，平均違約率的升高的消息會使銀行增加對違約的擔心，從而提高了對貸款的要求，使公司融資成本增加。即使沒有什么對公司有影響的特殊事件，經(jīng)濟萎縮也可能增加債券的發(fā)行成本。
2.2.2對債券投資者的影響
對于某種證券來說，投資者是風險承受者，隨著債券信用等級的降低，則應增加相應的風險貼水，即意味著債券價值的降低。同樣，共同基金持有的債券組合會受到風險貼水波動的影響。風險貼水的增加將減少基金的價值并影響到平均收益率。
2.2.3對商業(yè)銀行的影響
當借款人對銀行貸款違約時，商業(yè)銀行是信用風險的承受者。銀行因為兩個原因會受到相對較高的信用風險。首先，銀行的放款通常在地域上和行業(yè)上較為集中，這就限制了通過分散貸款而降低信用風險的方法的使用。其次，信用風險是貸款中的主要風險。隨著無風險利率的變化，大多數(shù)商業(yè)貸款都設計成是是浮動利率的。這樣，無違約利率變動對商業(yè)銀行基本上沒有什么風險。而當貸款合約簽定后，信用風險貼水則是固定的。如果信用風險貼水升高，則銀行就會因為貸款收益不能彌補較高的風險而受到損失。
2.3信用風險的傳統(tǒng)管理方法
關鍵詞：
信用；信用風險；財務管理
從金融史上已經(jīng)出現(xiàn)過的金融危機可以知道，金融危機下，無論是曾經(jīng)多么風光無限的企業(yè)，即使擁有上千億美元的資產，在金融危機到來之時也不堪一擊。這些企業(yè)最終的風險都集中在財務層面，突出表現(xiàn)為信用危機，從而使得企業(yè)的信用風險集中爆發(fā)。加強企業(yè)信用風險管理，有效利用財務杠杠，是企業(yè)從危機中存活的出路。
一、信用風險與信用風險管理
信用風險可以分為銀行信用風險和商業(yè)信用風險兩種。銀行信用風險，從狹義上講就是到期無法償還金融機構借款的風險，商業(yè)信用風險最主要的表現(xiàn)為客戶在債務到期后不具備還款能力?？傮w來看，信用風險主要跟以下因素相關：一是經(jīng)濟周期性。往往在經(jīng)濟下行階段，企業(yè)贏利情況總體惡化，信用風險增加；二是信息不對稱導致的道德風險。信用風險從其表現(xiàn)形式來看，主要表現(xiàn)為以下特征：一是不以人意志為轉移的客觀性；二是從個體信用判斷整體信用紊亂的傳遞性；三是在一定程度上可以進行控制的可控性；四是具有經(jīng)濟周期性。信用風險管理是針對信用風險進行的管理活動。企業(yè)可以通過制定信用管理政策，對授信和收回應收賬款等交易環(huán)節(jié)進行全面監(jiān)督，有效控制客戶信用風險，實現(xiàn)利潤最大化。信用風險管理，一般包括事前調查、事中監(jiān)督和事后調整三個階段。在事前調查階段，一般通過企業(yè)征信和信用等級評價等手段對客戶進行分類，建立客戶檔案信息，明確客戶類型，在交易之前規(guī)避與高風險客戶發(fā)生交易往來；事中監(jiān)督是指企業(yè)建立客戶信用的跟蹤機制，防范客戶因經(jīng)營狀況變化導致的風險異動，影響到企業(yè)的正常還款能力；事后調整是指企業(yè)定期對客戶進行再評價，根據(jù)實際情況適當調整客戶分類，使其與客戶的風險能力相匹配。信用風險既有復雜性的特點，同時也很隱蔽，它是隱性和間接的財務風險，既不同于籌資風險和投資風險會產生直觀的交易損失，也不同于經(jīng)營風險和流動性風險給企業(yè)帶來的經(jīng)營困難，信用風險存在于企業(yè)財務鏈條的每一環(huán)節(jié)，關注的重點是交易雙方的履約行為，從而表現(xiàn)為隱性和間接性。因此，信作者簡介：張琛，中央財經(jīng)大學會計學院在讀博士生，研究方向為會計理論與方法。用風險與傳統(tǒng)的財務風險互為一體，難以完全區(qū)分，如不加以妥善管理，很可能會給企業(yè)帶來沉重的打擊，次貸危機引發(fā)的金融危機中不乏典型的例子。因此，企業(yè)在日常經(jīng)營和戰(zhàn)略發(fā)展過程中應時刻高度重視對信用風險的管理，建立符合自身長遠發(fā)展目標的信用風險管理體系。完備和高效的信用風險管理機制不但能夠減少企業(yè)財務風險，防范和減少由外部環(huán)境變化帶來的損失，還將提升企業(yè)整體的經(jīng)營管理規(guī)范水平，提高核心競爭力，以利于企業(yè)的穩(wěn)定和長期健康發(fā)展。
二、信用風險管理帶來企業(yè)的財務盈余
良好的信用風險管理有助于企業(yè)獲得財務盈余，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。
（一）保持企業(yè)持續(xù)增長持續(xù)穩(wěn)定的銷售增長是企業(yè)生存與發(fā)展的前提條件。信用銷售的好處在于，企業(yè)通過讓渡客戶部分的貨幣時間價值，擴大市場占有率，增加客戶群體。當然，信用銷售本身存在一定風險，盲目的信用銷售可能短期內給企業(yè)會帶來一定的增長，但從長遠來看，企業(yè)無法保持穩(wěn)定的收入。如果企業(yè)引入信用風險管理機制，就能夠在擴大銷售的同時，有效控制信用風險，從而使企業(yè)保持持續(xù)增長。當前，國內實體經(jīng)濟呈萎靡態(tài)勢，需求不旺導致訂單減少，企業(yè)熱切希望能通過信用銷售政策維持銷售。客戶付款能力減弱后，信用風險直線上升，大大超出企業(yè)的實際承受能力。在這種情況下，企業(yè)如果選擇與第三方專業(yè)機構合作，借助其專業(yè)的風險評估和專業(yè)能力，可以幫助客戶在保持企業(yè)持續(xù)增長的同時，得到相應的風險補償，從容應對經(jīng)濟周期帶來的危機。
（二）保障企業(yè)順利回款，降低企業(yè)壞賬信用銷售目前已經(jīng)成為我國企業(yè)主流的銷售方式之一。信用銷售的劣勢在于：一旦出現(xiàn)逾期或者應收賬款長期掛賬的情況，企業(yè)的呆壞賬將直線上升。根據(jù)銀監(jiān)會披露的年報公開信息，我國銀行業(yè)2015年的不良率接近2%。企業(yè)的應收賬款規(guī)模增大，回收速度放緩，資產流動性降低，其擴大再生產的能力無疑將受到限制。而企業(yè)通過信用風險管理控制并降低呆壞賬率則有較大的發(fā)展空間。企業(yè)可以通過建立內部信用風險管理體系來實現(xiàn)對應收賬款的有效管理，對應收賬款進行全面管理和良好催收，將呆壞賬控制在目標范圍內；當企業(yè)生產擴大、應收賬款余額增加時，可能憑一己之力難以對大量應收賬款進行有效控制和管理，這時可以選擇引入專業(yè)的風險管理和風險咨詢機構，通過共擔風險的方式，將部分信用風險轉移到第三方，進而將公司回收應收賬款的概率控制在理想的區(qū)間，保障企業(yè)收支安全。
（三）帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流量企業(yè)通過高效的信用風險管理，能夠多渠道的獲取現(xiàn)金流，從而為企業(yè)經(jīng)營和籌資服務。一方面，通過信用銷售和應收賬款管理，能大大提升公司業(yè)績、擴大業(yè)務規(guī)模、獲得市場和穩(wěn)定增長的業(yè)務收入，帶來經(jīng)營性現(xiàn)金流入；另一方面，可以通過將應收賬款權益轉讓給第三方進行融資，提前獲得貨款資金，給公司增加籌資性現(xiàn)金流入。
（四）優(yōu)化財務報表根據(jù)以上論述，企業(yè)優(yōu)秀的信用風險管理能夠從銷售、融資、風險控制等方面給自身帶來效益，同時，也必將有效地改善企業(yè)財務結構，優(yōu)化報表信息。應收賬款是企業(yè)資產類賬戶的主要科目，該科目的質量高低即資產的變現(xiàn)能力的快慢直接影響到企業(yè)流動性和短期償債能力的好壞。保證應收賬款正常及時的回款，并通過應收賬款融資提前獲得資金，可以提高資產的變現(xiàn)能力，提升企業(yè)的資產質量。另外，銷售收入是企業(yè)營業(yè)利潤的主要來源，直接體現(xiàn)著企業(yè)的成長性和發(fā)展?jié)摿?，是最主要的財務指標之一。企業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)定的收入增長，不但能夠帶來資產的積累，同時，也為企業(yè)擴大再生產、擴大企業(yè)規(guī)模奠定良好的基礎。
三、如何通過財務管理規(guī)避信用風險
（一）規(guī)范會計核算,強化監(jiān)督審計職能信用風險計量建立在可靠的財務數(shù)據(jù)基礎之上，因此，財務報告的可靠性和相關性在量化信用風險方面就體現(xiàn)得尤為重要。這要求企業(yè)務必重視財務信息披露和會計核算工作，重視專業(yè)人員的學習和培訓，建設和培養(yǎng)一支專業(yè)素養(yǎng)強、職業(yè)道德高的專業(yè)人才隊伍。同時，建立健全企業(yè)內部控制制度，提升內控水平，根據(jù)實際情況完善和再造企業(yè)財務流程，加強內部監(jiān)督和審計，聘請具有良好聲譽的會計師事務所對企業(yè)的財務報告進行年度審計，最大限度的保障企業(yè)對外公開的財務數(shù)據(jù)的全面性、真實性、可信性。
（二）有效利用大數(shù)據(jù)，拓寬信用風險管理工具大數(shù)據(jù)技術的發(fā)展和運用正在成為當下社會的趨勢，這也為風險監(jiān)控電子化和信息化創(chuàng)造了有利條件。一方面，客戶交易行為的日積月累形成了海量數(shù)據(jù)庫，通過數(shù)據(jù)挖掘技術可從數(shù)據(jù)庫中識別信用風險管理過程中所需的關鍵信息，進一步提升數(shù)據(jù)的利用效率。另一方面，大量的非結構化數(shù)據(jù)信息廣泛存在于互聯(lián)網(wǎng)、電子商務等媒介，整合數(shù)據(jù)信息，打破數(shù)據(jù)邊界，降低信息的不對稱程度，能夠使企業(yè)對客戶行為進行全方位的跟蹤評估，從而深度的挖掘客戶，實時更新客戶信息，合理確定客戶的信用等級。此外，為了規(guī)避企業(yè)的信用風險，企業(yè)還有多種金融工具可供選擇。如專業(yè)的評估服務能使企業(yè)快速獲得客戶的財務及經(jīng)營類信息，避免個別高風險可能性的交易；專業(yè)的追收機構有一定的催收專業(yè)能力和信息搜集能力，可以有效促進信用銷售資金的及時回籠，防范由應收賬款逾期導致的現(xiàn)金流斷裂風險；保理等業(yè)務可以一定程度上解決企業(yè)解決融資難的問題，防范因信用銷售導致的現(xiàn)金短缺，影響到企業(yè)的正常生產經(jīng)營。
（三）樹立誠信觀念,堵塞票據(jù)管理漏洞稅務的信用風險也是信用風險的一部分。這部分信用的缺失除了與市場主體自身的法律知識匱乏和信用意識薄弱密切相關外，票據(jù)的管理手段不嚴，也為此種信用缺失現(xiàn)象的產生提供了環(huán)境。所以,治理稅務失信現(xiàn)象的根本，不僅需要加強稅務法制的建設和宣傳，還要加大依法懲處失信行為的力度,同時，加快票據(jù)的電子化管理，在全面實行財務電算化核算的基礎上，實現(xiàn)電子網(wǎng)絡系統(tǒng)的無縫連接，實現(xiàn)銀行數(shù)據(jù)、經(jīng)營數(shù)據(jù)和票據(jù)行為的實時監(jiān)控和對接，完善對票據(jù)市場的全面升級管理，堵塞管理漏洞，進而服務于信用風險管理。
（四）加強企業(yè)內部控制，完善法人治理結構財務信息不對稱會導致信用風險的產生，企業(yè)加強內部控制建設，建立現(xiàn)代企業(yè)機制，完善公司治理，定期或不定期對公司制度履行進行監(jiān)督，將會大大降低財務信息不對稱的程度，從而保證信用風險計量和分析完全以透明和對稱的財務信息為基礎，達到有效規(guī)避信用風險的目標。信用在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中是一把雙刃劍，它的存在和發(fā)展使得信用關系在各交易主體之間不斷發(fā)展和壯大。一方面，信用能提供交易便利，帶給交易各方雙贏的局面，甚至是高額的回報，促進經(jīng)濟和金融的發(fā)展；另一方面，信用的擴大甚至失控也會給社會帶來損失，甚至導致公司破產或更大的經(jīng)濟金融危機，降低了帕累托效率。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)信息時代的來臨，現(xiàn)代社會對于如何進行信用風險管理有了更多的選擇和工具，相對于西方社會，我國的征信體系不完善，信用市場不健全，信用風險管理的水平和金融工具運用都處在一個發(fā)展的階段，但是有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ虼?，最大限度的獲取信用收益，合理管理好信用風險，使其利于我國金融體系的穩(wěn)定發(fā)展，促進我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展仍將具有廣泛的研究前景。
參考文獻：
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隨著金融市場上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀80年代，通過對傳統(tǒng)金融學的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動搖了CAMP和EMH的權威地位。行為金融理論在博弈論和實驗經(jīng)濟學被主流經(jīng)濟學接納之際，對人類個體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學研究范式向以生命為中心的非線性復雜范式的轉換，使得我們看到了金融理論與實際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農·史密斯(VemonSmith)，都是這個領域的代表人物，為這個領域的基礎理論作出了重要貢獻。國外將這一領域稱之為behaviorfinance，國內大多數(shù)的文獻和專著將其稱為“行為金融學”。
行為金融學發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認知偏差。而傳統(tǒng)金融學是基于理性人假設，認為理性人在不確定條件下的決策是嚴格依照貝葉斯法則計算的期望效用函數(shù)進行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會淘汰這些犯錯誤的決策者，使市場恢復到均衡狀態(tài)，達到總體理性。
2行為金融對信用風險管理的影響
2．1風險偏好
根據(jù)行為金融學的基本理論，投資者的風險偏好不同于傳統(tǒng)金融學理論下風險偏好是不變的，而是變化的，是會隨著絕對財富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風險偏好也會發(fā)生改變。風險偏好的改變就會直接影響到他們面臨的風險，最終會影響貸款方面臨的信用風險。
2．2過度自信
過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們在作決策時，對不確定性事件發(fā)生的概率的估計過于自信。投資者可能對自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導致大量盲目投資的產生，盲目的多元化和貪大求全。
2．3羊群行為
企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團體中多數(shù)人對團體中領導者的遵從，也可能是領導者對決策團體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。
2．4資本結構與公司價值
1958年，美國經(jīng)濟學家費朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經(jīng)濟評論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財務和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內容是：在市場完全的前提下，企業(yè)的資本結構與企業(yè)的市場價值無關。即企業(yè)價值與企業(yè)是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。如果證券價格準確地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場價值加在一起，一定等于這個公司未來利潤的現(xiàn)值。無風險套利活動也使得資本結構無關緊要，如果兩個本質完全相同的公司因資本結構不同在市場上賣出的價格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價格相對較高的市場上賣出。因此，公司的資本結構就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對不同的投資者的吸引力也會各不相同，這些投資者對于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風險。所以，不同的資本結構，其公司價值顯然是不同的，其信用風險必然不同。
3行為金融對金融租賃公司信用風險管理的啟示
金融租賃業(yè)務由于涉及交易環(huán)節(jié)較多，交易結構較為復雜，不但面臨客戶(承租企業(yè))不能按時履約的信用風險，也存在供貨商不能按時履約的信用風險，因此，相對于商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸，其信用風險更大。
一、目前我國企業(yè)信用風險凸顯的原因
根據(jù)統(tǒng)計,許多國有企業(yè)的應收賬款占流動資金的40%-50%之間,而且長期被拖欠部分占絕大比例。眾所周知,由于信用危機而導致的應收賬款拖欠的問題是當前困擾我國企業(yè)發(fā)展的主要障礙之一。據(jù)最近的一項商業(yè)信用調查顯示,因商業(yè)伙伴不守信用而遭受損失的企業(yè)竟高達89.3%。而當前企業(yè)應收賬款居高不下,流動資金緊張,經(jīng)營虧損,絕對不是一個個別現(xiàn)象,而是有其必然的內在原因。
1、宏觀信用環(huán)境差
我國有漫長的小農經(jīng)濟的歷史,企業(yè)產權制度落后,而且受儒教影響較深,觀念上“重義輕利”,強調道德約束,缺乏法制觀念,全民信用意識不普及,沒有形成規(guī)范健全的信用法律法規(guī)體系,以至于常常發(fā)生有意占用對方資金或蓄意欺詐等行為時,法律法規(guī)不能及時與合理的解決,造成許多企業(yè)肆無忌憚。
2、商業(yè)競爭
這是發(fā)生應收賬款的一個重要原因。在市場經(jīng)濟條件下,存在激烈的商業(yè)競爭,迫使企業(yè)以各種手段擴大銷售,除依靠產品銷售、價格、廣告等手段以外,賒銷也是擴大銷售的手段之一。經(jīng)營理念不當,盲目利用賒銷擴大市場份額和提高銷售業(yè)績及賬面利潤,導致應收賬款大量增加,質量下降;同時企業(yè)經(jīng)營中業(yè)績評價只與銷售掛鉤,促使銷售部門重銷售輕收款。
3、企業(yè)信用風險管理薄弱
我國許多企業(yè)缺乏應有的信用管理機構和制度,即使建立了也是比較簡單,不完善、不科學,造成了企業(yè)盲目地提供信用政策,從而導致企業(yè)應收賬款風險。
二、臺灣地區(qū)的“”業(yè)務
“”是臺灣地區(qū)銀行設計的集收付和融資服務于一體的綜合性業(yè)務。一方面有利于企業(yè),另一方面銀行也為他自己拓寬了業(yè)務,可以做到雙贏。作為企業(yè)信用風險管理手段,其本質是把商業(yè)信用轉換成銀行信用。
要成為“”的會員,也有很多苛刻的條件。銀行的業(yè)務員會調查你的資質,如連續(xù)三年無虧損業(yè)績,信用額度,良好信譽,市場占有率,發(fā)展?jié)摿Φ雀鞣矫娴木C合素質。只要加入了由銀行審查通過的“”,你就享有銀行提供的一些特別業(yè)務。比如你可以得到銀行優(yōu)先和優(yōu)惠的貸款,如果你是供貨商,你可以直接將銷貨發(fā)票(在銀行規(guī)定的額度內)交給銀行,銀行即支付現(xiàn)款,同時收取一定比例的手續(xù)費,銀行再與購買方去協(xié)商付款條件,按付款期限收取一定比例的借款利率。
同時,值得注意的是,銀行只對他自己組織的“”中會員的買賣雙方負責。會員中賣方可以直接將發(fā)票交給銀行(支付一定比例的手續(xù)費),銀行直接付錢給賣方。但銀行可以和不同的買方談妥各種付款方式,銀行收取一定比例的利息,如付款期30天,60天,90天等。各家銀行可以有自己組織的有特色的(比如會員的要求資質條件不同)“”,銀行之間可能更有競爭性。但各家銀行的“”互不相干。
三、利用“”業(yè)務,強化企業(yè)信用風險管理
1、案例公司應收賬款管理現(xiàn)狀
案例公司成立于2000年,實際上是臺灣母公司在大陸的銷售子公司,客戶都是臺灣企業(yè)在大陸的工廠。公司主要銷售塑膠模具之配件,這類產品無法單獨使用,作為塑膠模具的一個導熱系統(tǒng)必須裝配在客戶的模具上才能體現(xiàn)出它的使用價值,所以我們必須要做產品的售后服務,如裝配、配合客戶試模以及后續(xù)的維修服務。因為每家公司銷售的熱流道系統(tǒng)都互不相同,即沒有互換性,所以客戶在日后使用過程中熱流道系統(tǒng)一旦出現(xiàn)故障,只能請這家供應商來解決。從2000-2005年,公司對應收賬款的管理采用傳統(tǒng)的收款方式,收款條件為:合同簽訂后兩天內需要支付貨款的30%作為預付款,三周內交貨時再支付60%,待裝配、試模好了以后即支付尾款10%。由于熱流道系統(tǒng)在塑膠模具行業(yè)中屬于有一定技術含量的新型專業(yè)產品,當時基本上只有10%左右的同行有一點點知曉,大多數(shù)人還從來沒有聽說過熱流道這個名詞,供應商更加屈指可數(shù)。由于這時候大家剛剛開始認識并試用熱流道,使用商都是大公司,并且客戶所生產的均是出口產品,產品的附加值較高,這幾年公司收款率達到100%,資金周轉根本不成問題。
2006年開始熱流道系統(tǒng)被廣泛應用給公司帶來了很大的影響,特別是在客戶的付款方面,客戶的付款條件越來越苛刻。合同簽訂后,客戶不但不付定金,并從交貨、裝配、試模成功,開出發(fā)票的月結30天到90天甚至150天,也就是說從接到訂單,投入生產開始至收到貨款的一個周期,差不多要半年左右的時間,到客戶處去討錢,嘗到了“跪著討錢”的滋味,如果最終能夠收到全部貨款算是運氣好的。這種收款方式的缺點就是如果客戶不給你錢,你一點辦法都沒有,因為貨已交給客戶使用,發(fā)票也已經(jīng)開出,對客戶沒有一點點的制約,除非等到需要維修了他才肯付款。這樣不但增加了工作量,也使得公司的資金周轉陷入了嚴重的困境之中。例如在2008年開始的金融危機時期,有一家東莞客戶的破產,直接造成了該公司的很大損失。2006-2008年該公司不但年銷售額有所下降,收款率也急劇下降至70%。這個慘痛的教訓使公司深刻地認識到信用風險和信用管理的重要性。因為臺灣那邊有一個支付聯(lián)盟,聯(lián)盟的企業(yè)不敢不付。
值得反思的是,同是一家企業(yè),在臺灣講信用而到大陸來怎么就“不講信用”了呢?我們應該學習臺灣的經(jīng)驗。當前,我國絕大多數(shù)企業(yè)面臨“銷售難、收款更難”的雙重困境。一方面,市場競爭日益激烈,為爭取客戶訂單,企業(yè)提供幾乎苛刻的優(yōu)惠條件,利潤越來越薄;另一方面,客戶拖欠賬款,產生了大量呆賬、壞賬,使本已單薄的利潤被更嚴重侵蝕。這一切,都源于企業(yè)經(jīng)營管理上的一項嚴重缺陷――缺乏適當?shù)男庞蔑L險管理。信用風險和信用管理問題越來越成為影響和制約企業(yè)發(fā)展的一個突出問題。
2、采用“”方式加強信用風險管理
公司如果再按原來的收款方式簽訂合同,則必然是銷售越多,虧損越大。為此臺灣母公司請教了財務專業(yè)咨詢公司,專業(yè)人員根據(jù)公司的實際情況(客戶都是臺灣公司在大陸的廠家),建議公司(臺灣公司)去申請由銀行牽線組成的“”。經(jīng)過公司領導同意,決定加入該“”。雖然會失去一部分客戶源(如果該客戶不是“”會員就不做交易),銷售業(yè)績可能會減少,也會增加一點點的手續(xù)費成本,但是可以確保每筆銷售都能100%收回貨款,加速資金周轉,增加現(xiàn)金流,可以大大地增加抗風險能力。實踐證明,自從公司2009年1月加入“”會員以來,1-6月份沒有一筆欠賬,回收率達到100%。而且業(yè)績非但沒有下降,反而有增加的趨勢,因為公司客戶(即其他會員)都是些模具行業(yè)的大公司和品牌公司,訂單業(yè)務量大,雖然市場還沒有走出金融危機的影響,該公司上半年的銷售額已超過2008年的60%。
四、借鑒“”的經(jīng)驗,加強我國企業(yè)的信用風險管理
從上面案例中的公司實施“”前后,公司應收帳款回收率的對比情況來看,“”在公司信用風險管理中的作用是不言而喻的。但是大陸的市場環(huán)境和信用整體環(huán)境不同于臺灣,除了大力推行“”以外,還需要從保證“”實施效果的各個方面做出努力。主要包括以下方面。
1、營造良好的企業(yè)應收賬款宏觀信用環(huán)境
從宏觀的角度來看,國家可以加強立法、執(zhí)法力度,建立宏觀信用監(jiān)督制度。法制環(huán)境是維持一個社會信用體系的終極保障。沒有這個保障一切都無從談起。政府需要建立、健全信用管理的相關法律和制度,通過宏觀制度的完善為企業(yè)信用管理創(chuàng)造良好的環(huán)境,加強信用宣傳力度,加大執(zhí)法力度。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,目前我國應收帳款中賬齡超過一年,其中65%屬于有意欺詐。因此必須從立法到執(zhí)法上對違約失信行為指定國家嚴厲的賠償和懲罰機制,使得失信者的失信成本大大超過其獲利數(shù)額。
2、建立和完善企業(yè)應收賬款信用風險防范體系
從微觀上要建立起企業(yè)信用體系。我國企業(yè)當前如果想從根本上解決前述信用管理問題,必須向信用管理的國際化、標準化看齊。企業(yè)信用管理不僅僅是“收賬”,而是要實現(xiàn)信用銷售的全過程管理,它是一項系統(tǒng)工程,具體包括:建立客戶資信制度,實現(xiàn)信用風險的事前控制、建立和完善賒銷管理與授信制度,實現(xiàn)信用風險的事中控制,完善應收賬款收款制度,實現(xiàn)信用風險時的控制等等。
3、完善企業(yè)應收賬款信用管理績效評價制度
目前我國企業(yè)應收賬款信用風險管理的內部激勵機制是很不健全的。強化企業(yè)信用管理,就是要在業(yè)績增長和風險控制這兩個目標之間尋求協(xié)調和一致,保證最終利潤這一根本目標的實現(xiàn)。在某些企業(yè),為調動銷售人員的積極性,往往只將薪酬與銷售收入掛鉤,未將應收賬款納入考核體系,導致大量的呆賬、壞帳。因此我們在指定營銷政策時,要將應收賬款的管理納入對銷售人員考核的項目之中,即個人利益不僅和銷售收入掛鉤,也要和應收賬款的管理聯(lián)系在一起,企業(yè)應制定合理的應收賬款獎罰條例,使得應收賬款處在合理、安全的范圍之內。
信用管理部門要指定定量和定性相結合的企業(yè)信用管理績效評價制度,對信用銷售實施全程監(jiān)控,經(jīng)常性地檢查與信用管理的有關部門和個人執(zhí)行企業(yè)信用管理制度的情況,進行必要的糾纏;定期、不定期向董事會或總經(jīng)理報告信用控制開展情況,并對相關信用管理的部門和個人提出獎懲意見。企業(yè)審計委員會應根據(jù)企業(yè)應收賬款信用管理責任問責制度,經(jīng)常對信用部門、財務部門、銷售部門等等有關機構就信用風險控制業(yè)績進行考核,對應收賬款實行終身負責制和第一責任人制。誰經(jīng)受的業(yè)務壞賬,無論責任人是否調離本公司,都要保留問責其責任的權利。
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很多企業(yè)在信用風險管理中往往會犯這樣的錯誤，在信用風險管理的戰(zhàn)略選擇上猶豫不定，對風險環(huán)境的評估上拿捏不準，在具體實施中部門主義，結果往往會導致對風險的恐懼或無所謂的態(tài)度。實際上風險管理雖然是一個復雜的管理過程，但是其管理本身的基本原則卻很清楚明確。所以掌握一些基本的原則，就能保證梳理出清晰的風險管理思路，從而真正的起到促進業(yè)務良性發(fā)展的作用。
以促進有效銷售為目
“從商品到貨幣是實現(xiàn)價值的驚險一跳，”銷售是企業(yè)實現(xiàn)價值的關鍵環(huán)節(jié)，企業(yè)能否生存下去，銷售的好壞往往是最主要的決定因素。在市場競爭的重壓之下，企業(yè)銷售部門往往占據(jù)舉足輕重的地位，在企業(yè)內部具有很強勢的地位和話語權。
但是由于銷售部門和風險管理部門經(jīng)常會站在各自的立場上處理問題，矛盾不可避免。那么矛盾的焦點是什么呢?
有這樣一個案例：一家化工行業(yè)的企業(yè)，該行業(yè)競爭激烈，各個廠家為了爭奪客戶紛紛降低門檻。因為競爭的壓力，銷售部門不斷施加壓力，要求降低賒銷門檻，放大限額和賬期，而風險管理部門則堅持不降低準人標準，雙方爭執(zhí)不下。
首先，什么是“銷售確認”。按照正常的銷售邏輯，貨物出庫，貨款到賬，財務進行“銷售確認”，這樣一個銷售循環(huán)便完成了。若企業(yè)采用信用銷售，通常會給客戶一定時間的賬期和信用額度，那么確認“實現(xiàn)銷售”通常要等到一個完整的信用銷售循環(huán)完成，比如給客戶30天賬期，20萬元的信用額度，那么需要在賬期截止日之前客戶還款才能算作“銷售確認”。因此在圖1中可以看出，現(xiàn)款現(xiàn)貨銷售的路線遠比信用銷售短，且環(huán)節(jié)也簡單。
由此可以得出雙方矛盾的焦點是采用何種銷售方式的問題。如果任意降低信用準入門檻，泥沙俱下，短期內由于降低了信用準入的門檻，公司產品會大量分貨出去，銷售部門壓力會減輕很多。但是請注意，是分貨，并未實現(xiàn)真正的銷售，與圖1對照即可明白，因為是信用銷售，那么此時款項并未到賬，但從銷售部門來看，貨物已經(jīng)出庫，如果考核指標確定寬松的話，即可完成銷售任務，但隨著信用期的到來，劣質客戶將會浮現(xiàn)，
“潮水退卻了才知道誰沒穿衣服，”此時才是公司面臨最大問題的時候。
從上述分析可以看出，風險管理的作用是篩選出風險可控的客戶和訂單。
目前國內各類型的企業(yè)，幾乎100％采用了信用銷售方式，只是在具體方式上有所區(qū)別。在信用銷售方式成為主流之后，風險管理的作用自然會被提升到很重要的位置。在信用銷售方式下，風險管理的作用不僅僅是挖掘出潛在的風險，更應該站在銷售的角度去看問題，找出風險對沖的手段和方法，在保證風險可控的前提下促進有效銷售，剔除風險無法對沖的訂單。風險管理部門的職責在于發(fā)現(xiàn)風險，使用風險對沖手段，促成有效銷售的達成，應該說，在這一點上，銷售和風險管理部門本身是沒有任何矛盾的，目標一致，目的一致，只是對于風險的尺度和標準存在爭議，這需要雙方對于過程、手段多溝通和磨合。
重視事前控制
風險的發(fā)展過程無外乎三個階段，事前、事中、事后，這三個階段的工作重點各不相同(見圖2)。
根據(jù)新華信的經(jīng)驗，對風險管理工作進行三個階段的劃分，我們調查了1000多個樣本發(fā)現(xiàn)這樣的特點，后期出問題的賬款，80％左右的原因是前期工作不細致，不充分，而后期20％的疑難賬款通過法務訴訟解決的成本遠高于賬款本身。通過這樣的數(shù)據(jù)結果，我們得出一個結論，信用風險管理必須前移，將風險控制在事前和事中。
以一家從事煤炭貿易的企業(yè)為例。雖然有多年積累的相對固定的客戶，后期又開發(fā)了很多新客戶，但是部分銷售人員疏于對于客戶的跟蹤和管理，在2008年金融危機爆發(fā)時，凡是沒有定期跟蹤，走訪，定期評估的客戶均出現(xiàn)了大問題，而這些問題基本沒有響應的對沖手段，直接轉移到訴訟，而訴訟耗時漫長，可能最后不了了之。
認真分析這家公司的多筆賬款發(fā)現(xiàn)，其中大約10份詳細的客戶檔案，包括如下內容：信息搜集，客戶走訪記錄詳細記錄，風險管理人員和銷售人員開會的會議記錄，客戶的抵押登記情況等。而且這10個客戶出現(xiàn)逾期、欠款、訴訟的概率不超過1％，出現(xiàn)過最為嚴重的情形就是因資金周轉不開逾期了一個月。反之剩下的多筆賬款，均存在不同程度的問題。由此可以總結出，發(fā)生風險的賬款均為事前和事中存在疏漏。
應收賬款并非越低越好
有這樣一個現(xiàn)象，雖不普遍卻極具代表意義。一家大型石油化工企業(yè)，上級領導對于風險管理部門最重要的一項考核指標是應收賬款的數(shù)量，要求應收賬款的數(shù)量必須逐年遞減。這給業(yè)務部門和風險管理部門造成極大的壓力和業(yè)務困擾。面對這樣的考核標準，每年快到考核的日子，業(yè)務部門停止做業(yè)務，集中力量要錢，得罪部分客戶也在所不惜，即便是對于特別優(yōu)質的客戶，也采取先發(fā)貨后開票的方式，以避開考核。雖然伴隨風險管理部門將準入門檻逐漸提高，風險壓力的確在減小，但是信用銷售也在減少。如果降低風險是以銷售減少為代價，這顯然是與企業(yè)的目的背道而馳的。
應收賬款是動態(tài)存在的，應收賬款余額是隨著銷售額的增長降低而變化的，而任何產品一般均帶有一定的季節(jié)特征，在不同的銷售季節(jié)，出貨情況不一樣。以IT行業(yè)中的PC子行業(yè)為例，每年春節(jié)和暑假便是個人電腦銷售的兩個銷售旺季。在銷售旺季期間，應收賬款會非常高，甚至會出現(xiàn)應收賬款的歷史峰值。
所以對于應收賬款的管理不能硬性限定。首先，應收賬款是動態(tài)波動的，會隨著銷售的波動而波動；其次，應收賬款的余額高低，不是衡量賬款質量的標準；第三，衡量應收賬款質量的標準應該是賬款質量，具體來說衡量應收賬款的標準是風險可控，而不是余額高低。
信用銷售應量入為出
任何一家企業(yè)實施信用銷售都要回答一個問題，做這件事的基礎是什么?除去產品競爭力的高低之外，更重要的是財務基礎，需要具備一定的財務實力。
企業(yè)全程包括供、產、銷三個部分。其中應收賬款、應付賬款是企業(yè)兩個壓力線。對于企業(yè)來說，希望應收賬款周轉越快越好，而應付賬款越慢越好，以加快資金回籠，用較少的資金進行周轉和生產。
但是這需要前提，企業(yè)能承擔多大的信用風險和自己的資金壓力。
當環(huán)境發(fā)生變化，下游客戶出現(xiàn)多大違約數(shù)量時，企業(yè)就不能承受了，那么這就是企業(yè)信用風險的臨界點。也就是信用風險的壓力點，因此每個做信用銷售的企業(yè)都應該做信用壓力測試，量人為出，時刻了解企業(yè)的風險和資金壓力情況。
圖3是壓力測試的基本流程，有幾個關鍵詞：風險因素、影響條件、損失測算、應對措施，這些構成了基本的決策過程。
從圖中可以看到，風險壓力測試的最終結果是預測企業(yè)能承受的最大風險是多少，以及造成這種風險的主要因素都有哪些。企業(yè)現(xiàn)有能夠承受的正常運轉資金減去能夠承受的最大風險損失的值，就是企業(yè)最大風險承受資金數(shù)額，這個數(shù)額也就是企業(yè)的風險預算。壓力測試對企業(yè)的好處在于，既能測算出風險預算，也能找出企業(yè)最大風險承受的臨界值，對企業(yè)決策層來說具有重大意義。
壓力測試的程序一般是首先要甄別風險因素，找出風險因子以及這些風險因素的傳播路徑；第二找出影響這些因素發(fā)生變化的條件，這些條件在何種情況下會發(fā)生變化，變化的基本趨勢和規(guī)律；第三根據(jù)這些來構建模型和測算損失發(fā)生的概率，根據(jù)發(fā)生的這些概率來測算損失；第四根據(jù)影響因素來制定有針對性的對策。
超越風險看風險
文章編號：1003-4625(2008)01-0117-04 中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：A
現(xiàn)代市場經(jīng)濟的本質是風險經(jīng)濟，處于市場經(jīng)濟核心地位的商業(yè)銀行肩負著以承擔風險和管理風險來換取收益的基本使命。正如美國花旗銀行前總裁沃特.瑞斯頓所言：“銀行家的任務就是風險管理，簡言之，這也是銀行的全部業(yè)務?！?/p>
近十年來，隨著我國金融乃至整個經(jīng)濟體系市場化和國際化程度的不斷加深，我國商業(yè)銀行所面臨的風險管理環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。盡管銀行對市場風險與操作性風險的重視程度與日俱增，但就整體業(yè)務而言，商業(yè)銀行面對的最基本最主要的風險仍然是信用風險。
本文試從全球視角，通過借鑒發(fā)達國家先進銀行信用風險管理的特點，尤其是信用風險量化技術的應用和發(fā)展，對提高我國商業(yè)銀行信用風險管理水平進行積極的探討。
一、發(fā)達國家先進銀行信用風險管理的特點
(一)信用風險內涵范圍較廣
傳統(tǒng)觀點中，信用風險指債務人未能如期償還其債務造成違約而給經(jīng)濟主體經(jīng)營帶來的風險。這一概念是銀行業(yè)務以借貸為主時期的信用風險認識。現(xiàn)代觀點認為，信用風險指由于貸款人或市場交易對手違約而導致?lián)p失的可能性。
一般而言，信用風險還包括由于交易對手的信用評級變動和履約能力的變化導致其債務的市場價值變動而導致?lián)p失的可能性?，F(xiàn)代觀點誕生于自20世紀70年代開始蓬勃發(fā)展的金融創(chuàng)新，這一時期可以作為信用風險管理方法、觀念上傳統(tǒng)與現(xiàn)代的分水嶺。
傳統(tǒng)與現(xiàn)代觀點的差別體現(xiàn)了信用風險管理在范圍與深度上的發(fā)展，體現(xiàn)了由銀行業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新帶來的信用風險管理尺度的變化。這一變化表明了銀行信用風險識別能力的提高。
(二)注重信用風險的相關性與分散化
傳統(tǒng)的風險分析以個案為基礎進行評估，相關性風險常被忽略。實際上貸款項目之間可能存在相互依賴性。20世紀90年代末期，銀行業(yè)開始重視信用風險與市場風險、流動性風險的相關性，這源自美國長期資本管理公司(LTCM)倒閉事件。當LTCM認識到其收入與流動性風險成負相關時，為時已晚。銀行業(yè)正在考慮如何將流動性風險、杠桿融資風險以及市場和信用風險的關系納入風險度量和壓力測試模型中。
活躍銀行已處于“分散風險為先”的理念階段。自1972年外匯期貨產生以來，市場創(chuàng)新層出不窮。技術與方法的創(chuàng)新為銀行分散風險提供了判斷標準和轉移手段，使得銀行能夠根據(jù)自己的風險偏好與既定的風險限額進行風險管理。
(三)外部監(jiān)管要求具體化、標準化
1988年，度量銀行信用風險正式統(tǒng)一的方法，在巴塞爾協(xié)議中被確定下來。其后，銀行開始被要求持有額外的監(jiān)管資本，以應付市場風險和操作風險。
2004年6月26日新資本協(xié)議最終定稿，并于2006年12月正式實施。新資本協(xié)議提出：“更全面地反映風險、更敏感地反映銀行頭寸及其業(yè)務的風險程度”兩個新目標，對信用風險提出了標準法和內部評級法。內部評級法建立在銀行自身內部評級體系基礎上，其基本思想是：銀行必須根據(jù)已經(jīng)掌握的定性和定量信息對損失進行評估，并將這種評估與資本充足率掛鉤。盡管巴塞爾協(xié)議所要求的體系不盡完美，但是，其強制銀行去量化風險、評估風險、對風險進行估價并監(jiān)控風險的做法已經(jīng)被證明是有價值的。除巴塞爾協(xié)議外，各國的其他監(jiān)管要求也越來越細化。
(四)“三大風險”并重
這一點在巴塞爾協(xié)議內容的變化上得到了很好體現(xiàn)。1988年的協(xié)議中，還僅是對信用風險的資本管理作了要求。隨著金融市場劇烈波動的頻繁出現(xiàn)，以及衍生工具創(chuàng)新的加速，市場風險越來越受到銀行重視。1995年英國巴林銀行的倒閉引起了對操作風險的關注。新資本協(xié)議中已經(jīng)對信用風險、市場風險和操作風險這“三大風險”及管理作了規(guī)定。
在風險量化方面，銀行也開始將度量市場風險的方法移植到度量信用風險。Black-Scholes期權定價模型在兩種風險度量中都得以應用，而對操作風險的管理顯然正在借鑒信用風險管理的成熟經(jīng)驗。
(五)風險度量模型復雜性
西方銀行側重于風險的量化管理。利用數(shù)據(jù)模式來進行損失估價和風險測量，是現(xiàn)代風險管理體系的核心內容。信用風險管理模型呈現(xiàn)如下的發(fā)展趨勢：
(1)從指標化形式向模型化形式轉化或二者結合；
(2)由定性分析為主轉化為定量分析為主；
(3)從對單個資產的分析轉化為從組合角度進行分析；
(4)從盯住賬面價值的方法轉向盯住市場的方法；
(5)描述風險的變量從離散形式轉向連續(xù)形式；
(6)既考慮單個貸款人的微觀特征，也考慮行業(yè)、地區(qū)以至整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響；
(7)多種風險度量模式并舉；
(8)運用現(xiàn)代金融理論的最新研究成果，汲取相關領域精華，如對期權定價理論、資產組合理論的運用。當然，再精巧的模型也不能完全替代復雜的現(xiàn)實，銀行業(yè)開始重視另一種衍生的風險，即“建模風險”。
(六)強大的IT支持
活躍銀行在將全球業(yè)務集中處理的同時，將信用風險管理模型固定在管理模塊中，實時全面反映銀行信用風險量化結果，并根據(jù)評估狀況，及時采取控制措施。其中，連續(xù)的歷史數(shù)據(jù)記錄與分析是形成風險管理模型中各個參數(shù)的基礎。
(七)管理體系與制度完善化
西方活躍銀行已經(jīng)實現(xiàn)從“利潤導向型”管理向“風險收益匹配型”管理轉變。出于風險管理的需要，西方銀行逐漸實行了以風險為基礎的考核盈利指標RAROC-風險調整后收益，根據(jù)業(yè)務的“剩余收入”(經(jīng)濟利潤)來評估業(yè)績。計算RAROC不僅可以度量一項業(yè)務提供的附加價值，對業(yè)務單位進行考核，同時它可以有效避免每個業(yè)務單元管理人員的尋租行為。
風險管理組織架構基本圍繞決策層、執(zhí)行層和監(jiān)督層三個相互關聯(lián)而又相互制衡的層面展開。
在風險管理模式與量化風險模型上，活躍銀行基本完成了制度設計與參數(shù)確定，信用風險評估管理比較成熟，在理論上和實踐上形成了較完整的體系，管理制度趨于完善。
二、信用風險度量與轉移方法的發(fā)展
在信用風險管理的發(fā)展歷程中，風險度量與轉移方法的發(fā)展與銀行業(yè)務(產品)的創(chuàng)新交織在一起，新的業(yè)務催生了新的方法，而新的風險轉移方法甚至本身獨立出來成為一種新業(yè)務。影響相關方法發(fā)展的當然還有觀念的變化。方法的發(fā)展不僅使得
風險量化更加精確，而且使得不同客戶、不同業(yè)務、不同風險品種之間實現(xiàn)了相互關聯(lián)，為全面風險管理提供了手段。
(一)以指標為主的傳統(tǒng)客戶評級方法
在銀行業(yè)務以借貸、擔保為主的背景下，傳統(tǒng)的管理觀念以既有情況為主要依據(jù)，取靜態(tài)指標進行評價，產生了一些評級方法。毋庸置疑，在產品和市場發(fā)展之后，這些方法得到了優(yōu)化，加入了即時的、預期的信息。
一般考慮因素包括：財務報表分析；行業(yè)特征；財務信息質量；關聯(lián)企業(yè)與交易；資產變現(xiàn)性；管理水平；國別風險；特殊事件的影響；被評級交易的結構。具體可分為如下三類：
第一，信貸決策的“6c”法。
第二，財務指標法。具體有：z值模型；ZETA評分模型。
第三，打分卡。將客戶所有相關信息分類納入預先設計的打分卡，根據(jù)經(jīng)驗設定各項指標權重，計算加權后得分，按分值區(qū)分檔次。
傳統(tǒng)方法存在的缺陷和不足主要有：
第一，需要相當數(shù)量的專門信用分析人員；
第二，實施的效果不穩(wěn)定；
第三，較為僵化，缺乏應變能力；
第四，參數(shù)或權重的設定大量依靠主觀判斷；
第五，可能導致貸款過度集中的問題，使銀行面臨著更大的風險。
(二)現(xiàn)代信用風險度量模型
通過運用數(shù)理統(tǒng)計分布函數(shù)、轉移矩陣的方法，新的度量模型得以產生并改進。其背景是風險管理由靜態(tài)向動態(tài)的觀念轉變，也是重視宏觀經(jīng)濟分析、將各方面信息普遍聯(lián)系的體現(xiàn)。
1、信用風險矩陣
是由J.P.摩根公司等1997年開發(fā)出的模型，運用VAR框架，對貸款少非交易資產進行估價和風險計算。該方法是基于借款人的信用評級、次年評級發(fā)生變化的概率(評級轉移矩陣)、違約貸款的市場價值及其波動性，進而得出個別貸款和貸款組合的VAR值。
2、麥肯錫模型
在信用風險矩陣的基礎上，對周期性因素進行處理，將評級轉移矩陣與經(jīng)濟增長率、失業(yè)率、利率、匯率、政府支出等宏觀經(jīng)濟變量之間的關系模型化，并通過蒙特卡羅模擬技術模擬周期性因素的“沖擊”來測定評級轉移概率的變化。它克服了信用風險矩陣中不同時期的評級轉移矩陣固定不變的缺點。
3、CSFP信用風險附加計量模型
與作為盯市模型(MTM)的信用風險矩陣不同，它是一個違約模型(DM)，它不把信用評級的升降和與此相關的信用價差變化視為一筆貸款的VAR(信用風險)的一部分，而只看作是市場風險，它在任何時期只考慮違約和不違約這兩種事件狀態(tài)，計量預期和未預期損失，而不像在信用風險矩陣中度量預期到的價值和未預期到的價值變化。
此模型中，違約概率不再是離散的，而被模型化為具有一定概率分布的連續(xù)變量。每一筆貸款被視作小概率違約事件，并且每筆貸款的違約概率都獨立于其他貸款，這樣，貸款組合違約概率的分布接近泊松分布。模型考慮違約概率的不確定性和損失大小的不確定性，并將損失的嚴重性和貸款的風險暴露數(shù)量劃分頻段，計量違約和損失大小可以得出不同頻段損失的分布，對所有頻段的損失加總即為貸款組合的損失分布。
4、KMV模型
這是估計借款企業(yè)違約概率的方法。
首先，它利用Blak-Scholes期權定價公式，根據(jù)企業(yè)資產的市場價值、資產價值的波動性、到期時間、無風險借款利率及負債的賬面價值估計出企業(yè)股權的市場價值及其波動性。
其次，根據(jù)公司的負債計算出公司的違約時點，計算借款人的違約距離。
最后根據(jù)違約距離與預期違約率間的對應關系，求出預期違約率。
(三)利用衍生金融工具防范信用風險
當風險管理觀念從準確評價風險向主動轉移風險發(fā)展時，用來交易信用風險的信用衍生產品出現(xiàn)了。在使用信用衍生產品交易信用風險的過程中，信用風險被從標的金融工具中剝離，使信用風險和該金融工具的其他特征區(qū)分開來。而信用衍生產品本身又常常被獨立出來，成為銀行新的交易產品。
信用衍生產品可以實現(xiàn)以下功能：
第一，分散信用風險；
第二，具有保密性；
第三，提高資本回報率(通過降低資產的風險比例)。
1、利用期權對沖信用風險
銀行發(fā)放貸款時，其風險等價于出售該貸款企業(yè)資產看跌期權的風險。
這里共有兩種方式：
一種方式是銀行買入該企業(yè)資產的看跌期權來對沖這一風險。
另一種更直接的對沖是違約期權及其變體。這種期權在貸款違約事件發(fā)生時支付確定的金額給期權購買者，從而對銀行予以一定補償?shù)钠跈唷?/p>
此外，類似于與利率相聯(lián)系的期權，債券的發(fā)行者可以利用期權對平均信用風險貼水進行套期保值。
2、利用互換對沖信用風險
信用互換主要有兩類：
一是總收益互換。投資者接受原先屬于銀行的貸款或證券的全部風險和現(xiàn)金流，同時支付給銀行一個確定的收益。與一般本質不同的是，銀行和投資者除了交換在互換期間的現(xiàn)金流之外，在貸款到期或者出現(xiàn)違約時，還要結算貸款或債券的價差。不過，總收益互換可以對沖信用風險暴露，但又使銀行面臨著利率風險。
二是違約互換。銀行在每一互換時期向作為交易對手的某一金融機構支付一筆固定的費用，依據(jù)貸款是否違約，決定其是否從交易對手取得違約損失。違約損失數(shù)額等于貸款的初始面值減去違約貸款在二級市場上的現(xiàn)值。在這里，一項純粹的信用互換就如同購入了一份信用保險，或者是一種多期的違約期權。
3、信用鏈接票據(jù)
信用鏈接票據(jù)的標的資產出現(xiàn)違約問題，購買者就要承擔違約所造成的損失。發(fā)行者向票據(jù)的購買者支付一定的利率保護自己。如果違約情況未發(fā)生，則只需支付信用資產的殘留價值。
銀行可以以此對沖公司貸款的信用風險。同時，它還可以作為一種融資手段為發(fā)行銀行帶來現(xiàn)金收入。從某種意義說，信用鏈接票據(jù)是對銀行資產的一種重組。但是，同其他信用衍生產品一樣，貸款本身還保留在銀行的賬戶上。
與違約互換相比較，信用聯(lián)系票據(jù)減少了交易對手風險。
(四)資產組合管理與資產證券化
當銀行需要從更高的層次上管理資產整體風險時，資產組合管理產生了，這也是把證券組合管理的理論與實踐向整體資產擴大的結果。而主動調整整體資產風險時，資產證券化使風險轉移更易實現(xiàn)。
資產組合管理主要通過主動調整不同類型資產的占比，規(guī)避信用風險。除針對行業(yè)、企業(yè)的風險分析進行行業(yè)、企業(yè)的授信調整外，還可以將貸款及其他風險資產直接出售或重組，也可以運用資產證券化，調整資產占比或調整資產風險權重。
資產證券化改變了銀行傳統(tǒng)的“資產出借者”的角色，使銀行同時具有“資產出售者”的職能，對商業(yè)銀行的競爭發(fā)展起到了非常重要的作用。它可能使貸款成為具有流動性的證券，也使其具有貸款信用
風險的證券，從而有利于改善資產質量，擴大資金來源，分散信用風險，緩解資本充足壓力，提高金融系統(tǒng)的安全性。常用的資產證券化形式有ABS、MBS、CDO含CLO、CBO、CMO。
三、對我國銀行信用風險管理的啟示
(一)更新觀念，進入新的管理階段
信用風險管理的發(fā)展大致分為七個階段，即：只做優(yōu)質貸款、必須對貸款分級、ROE為先、貸款定價須度量風險、像管理證券組合一樣管理信貸組合、股東要求有效的風險報酬、分散風險為先。
在信用風險管理發(fā)展的七個階段中，國內銀行實際上處于第三與第四階段，即ROE為先、貸款定價須度量風險。要努力進入“信貸組合管理、股東要求有效的風險報酬、分散風險為先”這三個階段。
(二)改進風險度量方法
國內銀行通用的方法是打分卡，并在此基礎上建立內部評級標準。對于現(xiàn)代信用風險度量模型，僅上市銀行才在著手建立。建立的最大障礙是歷史數(shù)據(jù)的缺失，數(shù)據(jù)與信息的歸集不能標準化、全面化。過去20年間大量的呆壞賬，并沒有換得信用分析的成功經(jīng)驗。
(三)細化貸款風險分類
信用風險管理的每個階段，貸款風險分類的形式都有很大差別。進入第六階段后，進行了15-20級更細致的劃分，而且每一級都能最好地估算出該等級水平上貸款違約概率和虧損程度，并根據(jù)虧損量化幅度來確定不同資本金引進。目前國內大多數(shù)銀行正在推行貸款的分級分類，個別領先銀行僅開始進行10級分類。
(四)推進金融創(chuàng)新，主動分散風險
國內市場的金融工具仍然匱乏，可以進行風險轉移的手段十分有限，即使是簡單的貸款轉讓也缺乏活躍的市場。在資產組合管理上，各行開始嘗試行業(yè)、期限和授信品種的組合比例管理，并取得了一定成效。2005年我國資產證券化開始取得實質性進展，但仍存在投資主體少、發(fā)行體缺乏積極性的障礙。
(五)盡快執(zhí)行新資本協(xié)議要求
外部監(jiān)管的要求對于推動銀行改進管理具有最直接的壓力。以監(jiān)管要求為動力，提前在內部實現(xiàn)初級法甚至高級法的要求，是國內銀行的中期目標。
(六)綜合應用各種工具，建立科學的信用風險管理體系
一、加強征信行業(yè)管理，盡快實現(xiàn)行業(yè)信息共享
目前農戶征信體系建設在由人民銀行牽頭的基礎上，需要當?shù)卣e極配合，協(xié)調好各職能部門，盡快實現(xiàn)信息共享，要鼓勵更多農村金融機構加入征信體系。要創(chuàng)新小額信貸征信產品，完善農村征信體系。要建立符合申請小額貸款的客戶資料庫，標準由金融機構設定，村委會初步審查，小額信貸機構進行最終審核，依據(jù)村委會提供的資料建立客戶資料庫，完成對農戶信用信息的收集。小額信貸機構要開發(fā)出適合農戶的個人信用評價模型和軟件，制定科學合理的信用評價準則，切實輔助信貸員的決策。針對農村征信體系的不完善，農業(yè)風險大，政府應鼓勵各種形式的信用擔保機構進入農村市場，以補充正式征信的不足。
二、優(yōu)化小額信貸評級，建立農戶信用等級檔案
農戶信用評級現(xiàn)階段主要采用“定性分析”法，信用評定小組可借用商業(yè)銀行放貸審查的“5C”原則，結合農戶小額信貸特征進行量化信用評級：（1）品格（Character）。強調農戶家庭成員的為人、信譽、道德、作風等，可從農戶代表、村黨支部、村委會成員處獲取信息進行相應評定。（2）能力（Capacity）。評定農戶受教育程度、才能，包括種植技能、養(yǎng)殖技能及特殊技能等。（3）資本（Capital）。通過村委會成員等搜集農戶現(xiàn)有及預期收入、支出情況。（4）擔保品（Collateral）。可在小額信貸信用評級中核定“國家擔?！鼻闆r，包括國家稅收優(yōu)惠，貸款貼息，協(xié)助壞賬剝離等，考慮這些優(yōu)惠政策的強度及落實狀況。（5）經(jīng)營環(huán)境（Condi-tion）。分析宏觀經(jīng)濟環(huán)境，農產品市場發(fā)展，農產品銷等影響農戶收入的經(jīng)濟環(huán)境因素。進一步完善小額貸款機構的信用數(shù)據(jù)庫，研究適合中國數(shù)據(jù)的小額信貸信用評分模型。根據(jù)量化指標建立農戶詳細信用檔案，確定不同信用等級，核定不同的貸款額度及利率，實行差別管理制度。
三、推行聯(lián)保貸款制度，實施民主管理風險共擔
廣泛推行五戶聯(lián)保、強制儲蓄、技術服務制度。小額信貸聯(lián)保制度可通過熟人社會相互監(jiān)督以消除風險。農戶每5人自愿組成小組，對貸款負有連帶責任。小組內部民主管理，共同承擔貸款風險，以增強抵抗風險的能力；在連帶責任壓力下，小組成員相互監(jiān)督還款，如其中有人發(fā)生不良貸款行為，將會影響全組的貸款信譽。小組成員進行定期或日常交流，減少項目選擇不當而導致的風險；幾個小組組成一個農戶中心，農戶中心經(jīng)常開展技術培訓活動，并定期開會分期收款。我國現(xiàn)有的非政府組織小額信貸機構都實行強制儲蓄政策，強制儲蓄包括小組基金和用戶儲蓄兩部分。若小組內有人拖欠，則可以用小組基金沖抵。強制儲蓄指每次還款時貸戶都要被強制存入小數(shù)額存款。實行每周還款時，這個數(shù)額大約是貸款總額的千分之一。還可實行雙貸款制，即一個人只要有足夠高的信用記錄就可推薦給兩個以上的機構貸款，信用度越高，貸款額越大，由于信用受到更多機構監(jiān)督，貸款機構發(fā)放貸款的潛在風險更易被發(fā)現(xiàn)。
四、加強信用風險監(jiān)督，建立信貸信用監(jiān)測系統(tǒng)
建立小額信貸信用監(jiān)測系統(tǒng)，通常應包括賬目系統(tǒng)、信貸和儲蓄監(jiān)控系統(tǒng)、客戶影響跟蹤系統(tǒng)。（1）賬目系統(tǒng)可從財務分析報告中獲取關鍵金融指標，監(jiān)控小額信貸機構經(jīng)營狀況。通常采用必要指標進行財務分析，包括小額貸款資產質量、財務狀況、收益、杠桿率和資本充足度等基本指標。在衡量小額貸款資產質量時，使用貸款償還率、貸款資產質量指標、貸款損失指標等以提供不同信息。（2）信貸與儲蓄監(jiān)測系統(tǒng)包括小額貸款跟蹤狀況及其他相關信息，包括借貸模式類型、計算利息和費用的方法、貸款支付的頻率和組合、貸款拖欠狀況、客戶結構、儲蓄交易等信息。定期為管理人員、投資者、小額貸款戶外職員、審計人員、顧客等做出跟蹤信息分析報告和靈活的分析報表，以評估小額信貸機構的需求信息、供給狀況和機構運行狀況。（3）客戶影響跟蹤系統(tǒng)，可根據(jù)小額信貸機構對當?shù)厣鐣?jīng)濟的影響程度做出客戶影響跟蹤系統(tǒng)分析報告，對小額信貸的社會效益進行評估和反饋。
五、健全農村征信法規(guī)，完善信用獎勵懲罰機制
應盡快參照國外相關經(jīng)驗，出臺有關小額信貸信用風險管理的法律和規(guī)章制度，從法律上解除農戶的顧慮，保護農戶的征信權益。同時，執(zhí)法機關要配合金融機構加大對失信者的懲處力度，使其失信成本大于收益。除了要加強貸款跟蹤管理，督促農戶主動歸還到期貸款本息之外，政府還要制定明確的獎懲辦法。運用利益杠桿調動金融機構及基層政府開展小額信貸的積極性，對收貸收息有突出貢獻的人員予以獎勵，對工作不力者給予處罰。推行信用積分貸款，即通過收集、整理涉及農戶信用的有關款額度的決定性參考依據(jù)。在農戶信用積分達到一定分數(shù)后，則采取降低貸款利率、列為貴賓客戶等使農戶得到一定的優(yōu)惠。通過信用積分的激勵與懲治作用影響，貸后管理與本息的收回也將因農戶的主動歸還而大大降低管理的工作量，并可不斷提高貸款質量，增強農民信用意識最終達到防范信用風險的效果指標。
參考文獻：
加入wto和世界經(jīng)濟一體化,給我國外經(jīng)貿事業(yè)的發(fā)展帶來了前所未有的機遇。與之相伴隨的卻是,中國出口企業(yè)日益陷入海外應收賬款“黑洞”。相關統(tǒng)計資料顯示,中國出口企業(yè)的海外應收賬款累計至少超過1000億美元,相當于中國2004年總出口額的五分之一,而且這種海外呆壞賬正在以每年150億美元的速度增加。外貿企業(yè)的很多利潤被壞賬所吞噬,許多外貿企業(yè)不堪重負,甚至破產倒閉,有的即使能夠維持經(jīng)營,在經(jīng)營中也常常進退維谷,阻礙了企業(yè)的正常發(fā)展。另一種極端情況就是部分外貿企業(yè)由于懼怕壞賬風險采取非常謹慎的信用政策,甚至宣稱對非信用證業(yè)務一律不做,結果限制了業(yè)務的發(fā)展。
在與各國經(jīng)貿往來中我國外貿企業(yè)并未充分重視客戶信用風險的管理,在對外貿易客戶信用風險管理上的欠缺造成的債務拖欠和應收賬款問題已成為外貿企業(yè)發(fā)展的瓶頸。
外貿企業(yè)客戶信用風險特征
下面筆者結合美國鄧白氏公司中國代表對我國外貿企業(yè)大量逾期應收賬款問題的調查報告數(shù)據(jù),對我國外貿企業(yè)客戶信用風險的特征進行結構分析,從更深層次上理解我國外貿企業(yè)客戶信用風險的現(xiàn)狀。
從來源結構看,我國對外貿易客戶信用風險的來源以海外華人公司為主。從我國國際貿易拖欠案件所涉及的海外公司性質看,我國的外貿信用風險主要是由海外華人客戶帶來的。筆者認為這些為數(shù)不多的海外華人,包括港、澳、臺地區(qū)的華人以及少數(shù)原籍中國大陸后來移居海外的華人具有與中國同族同種和語言相通的優(yōu)勢,他們對中國的國內經(jīng)濟環(huán)境比較熟悉,了解到我國處于由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉變過程中,各方面的管理仍不完善,存在著各種法律、管理漏洞,外貿企業(yè)內部的信用風險防范意識和信用風險管理能力薄弱。同時他們又抓住我國部分外貿企業(yè)領導存在著的一定急功近利和或多或少的崇洋媚外的心態(tài),使得部分海外華人進口商可以肆意拖欠我國外貿企業(yè)貨款,或詐騙屢屢得手,詐騙成功率要高于一般外國進口商。
從起因結構看,我國對外貿易客戶信用風險的直接起因以惡意欺詐為主。具體結構為:有意欺詐的拖欠款占60%;產品質量、數(shù)量或交貨期有爭議的占25%;屬于我方外貿企業(yè)交易嚴重失當及管理失誤的占15%;交易人員私下默契臺底交易占2.5%;其他性質占2.5%。我國對外貿易的過半貨款拖欠是由客戶的惡意欺詐引起,而非人們通常理解的主要是由諸如產品質量或貨期等貿易糾紛引起。
從外貿企業(yè)性質結構看,我國對外貿易客戶信用風險導致的國際拖欠所涉及的企業(yè)以國內的全資中資企業(yè)為主體。具體結構為: 80%來自國內的企業(yè),其中的50%為國有外貿企業(yè),30%為私營外貿企業(yè);另外20%來自三資企業(yè)。從企業(yè)結構中,我們可以明顯了解到我國外資外貿企業(yè)的信用風險管理意識和水平相對要優(yōu)于中資的外貿企業(yè)。
從客戶新舊特征看,過半數(shù)的國際貨款拖欠由老客戶造成。根據(jù)鄧白氏國際(上海)信息咨詢公司1997年度受理的我國398件國際應收賬款追討案件的統(tǒng)計顯示,其中的200個案件是由老客戶產生的,而非人們通常理解的國際貨款拖欠主要由資信不良的新客戶造成。
外貿企業(yè)客戶信用風險的成因分析
透過以上表面數(shù)據(jù),我們可以看出造成我國外貿企業(yè)風險損失的原因除了企業(yè)主體信用管理觀念的嚴重缺乏外,來自企業(yè)產權制度的影響也是至關重要的。具體來說,我國外貿企業(yè)客戶信用風險成因主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
相關部門缺乏信用風險管理意識
由于從政府到企業(yè)信用風險管理意識都比較淡漠,對信用管理工作重視不夠,導致政府對企業(yè)缺乏政策引導和有效支持;有的企業(yè)雖然感到信用風險管理需要,但苦于所知不多無從下手,且成本較高,在本來利潤率不高的情況下不愿為此支付費用,進而產生畏難情緒,甚至干脆漠視不管。目前中國出口企業(yè)的壞賬率超過5%,而發(fā)達國家企業(yè)卻只有0.25%至0.5%的水平,國際
平均水平也只在1%左右。中國企業(yè)出口中遇到的很多困難,一開始并不是對方存心拖欠,而是中國企業(yè)自己出現(xiàn)制度和管理失誤。
外貿企業(yè)產權不明晰
產權不明晰使得很多國有外貿企業(yè)管理者為了應付上級主管部門業(yè)績考核,不顧企業(yè)長遠利益,盲目賒銷;有的企業(yè)迫于市場競爭壓力,單純追求銷售額增長,盲目打價格戰(zhàn)。這些行為導致了企業(yè)應收賬款上升,銷售費用上升、負債增加,呆賬壞賬增加,效益下降,偏離了最終利潤這一企業(yè)最主要的目標。強化企業(yè)信用管理,就是要在銷售收入增長和風險控制這兩個目標之間尋求協(xié)調一致,保證最終利潤這一根本目標的實現(xiàn)。
企業(yè)內部職責不明確
在我國外貿企業(yè)現(xiàn)有的管理職能中,應收賬款的管理職能基本上是由銷售部和財務部這兩個部門承擔的。然而在實踐中這兩個部門卻常常職責分工不清,不能形成協(xié)調與制約機制,容易造成外貿企業(yè)在客戶開發(fā)、信用評估、合約簽訂、資金安排、組織貨源、品質監(jiān)督、租船訂艙、制單結匯等諸多貿易環(huán)節(jié)出現(xiàn)決策失誤并導致信用損失。外貿企業(yè)內部職責不明確已成為企業(yè)賬款拖欠趨勢得不到有效抑制的根本原因。
信用管理方法落后
目前我國外貿企業(yè)業(yè)務人員信用風險防范意識薄弱,信用風險防范手段單一,沒能掌握或運用現(xiàn)代先進的信用管理技術和方法。對客戶的信用風險缺少評估和預測,交易中往往是憑主觀判斷作決策,缺少科學的決策依據(jù)。在銷售業(yè)務管理上,由于缺少信用額度控制,在一定程度上給企業(yè)銷售人員違規(guī)經(jīng)營、違章操作,甚至與客戶勾結留下可乘之機。在賬款回收工作上更是缺少專業(yè)化的方法。
加強外貿客戶信用風險管理的對策建議
通過以上分析,我們清晰地看出現(xiàn)今我國外貿企業(yè)已不是單純的信用管理技術、手段的缺失,還包括有企業(yè)組織結構不協(xié)調,和相應企業(yè)文化落后等諸多因素制約外貿企業(yè)客戶信用風險管理的建立和實施。
進入21世紀,我國商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了一系列變化,
宏觀調控下經(jīng)濟結構出現(xiàn)了較為明顯的周期性特征,利率市場化進程不斷推進,綜合經(jīng)營漸行漸近,商業(yè)銀行面臨的信用風險出現(xiàn)了新的特征。外資銀行加快在境內布局,給中資銀行帶來明顯的競爭壓力。巴塞爾新資本協(xié)議的付諸實施對銀行信用風險管理提出了更高的要求。中資商業(yè)銀行必須適應形勢的變化,加快授信管理方式創(chuàng)新步伐,迅速提升信用風險管理能力。
一、創(chuàng)新授信管理方式具有十分重要的現(xiàn)實意義
(一)創(chuàng)新授信管理方式是應對經(jīng)營環(huán)境變化的必然選擇
當前,宏觀調控下我國經(jīng)濟增長轉入穩(wěn)定期,部分前期過熱行業(yè)出現(xiàn)了較為明顯的周期性調整態(tài)勢。受全球貿易增長放緩、人民幣升值和貿易摩擦加劇的影響,出口增長步伐放緩。經(jīng)濟增長的理性回歸以及經(jīng)濟結構調整必然使企業(yè)面臨新的經(jīng)營風險,導致部分行業(yè)、企業(yè)的經(jīng)營狀況發(fā)生波動,這意味著銀行正在面臨著新的信用風險。各國銀行業(yè)發(fā)展歷程表明,金融體系運營環(huán)境的自由化將使風險成倍放大,如果不針對性地進行管理方式創(chuàng)新,銀行業(yè)就可能承受更大的信用風險。國內商業(yè)銀行綜合經(jīng)營的管制正在逐步放開,商業(yè)銀行將逐漸地介入投資銀行、基金、信托、租賃、保險等金融服務領域。業(yè)務的拓展將增加銀行的交易對手,進而也將擴大信用風險的范圍。可見,無論是基于國內經(jīng)濟轉型的挑戰(zhàn)還是金融管制放松的壓力,或是綜合經(jīng)營帶來的新的風險,都要求中資商業(yè)銀行創(chuàng)新授信管理方式,努力提高信用風險管理能力。
(二)創(chuàng)新授信管理方式是實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型的關鍵
近來國內商業(yè)銀行紛紛提出戰(zhàn)略轉型要求,落實到具體經(jīng)營上,就是實現(xiàn)經(jīng)營方式的轉變,從過分依重規(guī)模擴張的粗放型經(jīng)營模式,轉向強調風險控制前提下集約型的可持續(xù)發(fā)展模式,而創(chuàng)新授信管理方式、提高信用風險管理能力則是轉變發(fā)展模式的重要環(huán)節(jié)。財務重組后國內銀行資產質量有了很大的改觀,但這并不意味著商業(yè)銀行信用風險管理能力有了根本好轉。如果銀行不從轉變體制機制上下功夫,從源頭上遏制信貸風險,那么隨著業(yè)務的發(fā)展,加之信用風險的“厚尾性”,即貸款巨額損益概率大于正態(tài)分布下?lián)p益概率,不良資產有可能會卷土重來,從而累積成銀行業(yè)的新的系統(tǒng)性風險,給國內金融安全留下隱患。商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉型反映在業(yè)務結構上是表內業(yè)務向表內外業(yè)務并重轉變,其中表外資產中很大一部分屬于信貸產品。業(yè)務重心的轉變以及業(yè)務范圍的擴大,增加了商業(yè)銀行信用風險的范圍和強度,對提高信用風險管理能力提出了更高的要求。目前,國內部分商業(yè)銀行正致力于向國際公眾銀行轉型,這要求銀行的信息披露更加規(guī)范充分,給予股東更豐厚的長遠回報。如果授信管理不力,將影響投資者的判斷,也會損害中資銀行在國際市場上的形象和價值。
(三)創(chuàng)新授信管理方式是滿足銀行業(yè)監(jiān)管要求的現(xiàn)實需要
2004年6月公布實施的巴塞爾新資本協(xié)議秉承了以資本為核心的監(jiān)管理念,允許管理水平較高的銀行采用內評法來進行風險評級,將資本充足率與信用風險的大小緊密結合起來,這將對全球范圍內的商業(yè)銀行風險監(jiān)管產生重要影響。與此同時,國內監(jiān)管部門也對商業(yè)銀行加強信用風險管理提高了要求。2004年2月以來,銀監(jiān)會先后頒布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》、《商業(yè)銀行風險監(jiān)管核心指標》、《商業(yè)銀行授信工作盡職指引》等一系列監(jiān)管辦法。這些監(jiān)管辦法的制定實施對國內商業(yè)銀行提高信用風險管理提出了強制性的要求,表明我國金融監(jiān)管部門的監(jiān)管理念、監(jiān)管目標、監(jiān)管制度等方面正在與國際逐步接軌,走在了國內許多商業(yè)銀行的前面,如果國內商業(yè)銀行不盡快轉變觀念,加快授信管理方式改革,提高信用風險管理能力,就有可能落在監(jiān)管政策的后面,難以滿足監(jiān)管政策要求,因此,中資商業(yè)銀行應盡快改革現(xiàn)行的授信管理方式,以適應新的不斷提高的監(jiān)管要求。
(四)創(chuàng)新授信管理方式是應對外資銀行競爭的迫切要求
近幾年,外資銀行不斷加大在中國境內的業(yè)務拓展力度,貸款業(yè)務不斷擴大。以上海為例,1997年以來的8年間,各家外資銀行人民幣貸款增長了100倍,外匯貸款余額至今已超過了中資銀行。隨著信貸業(yè)務的快速發(fā)展,外資銀行憑借其先進的授信管理理念、體制機制、技術和工具,形成了一定的成本優(yōu)勢和經(jīng)營優(yōu)勢。一方面,在提供相同授信額度時可以配置比較少的資本,使銀行最寶貴的資本可以得到最大程度的節(jié)約,降低授信業(yè)務的邊際成本。另一方面,通過強化信用風險管理,減少風險對資本的損耗,節(jié)約風險成本。通過降低經(jīng)營成本和較低的產品定價,外資銀行形成了較強的市場競爭力,給中資銀行帶來了明顯的經(jīng)營壓力。為此,對于中資商業(yè)銀行來說,要提高與外資銀行同臺競爭的能力,就應該順應市場發(fā)展趨勢,創(chuàng)新授信管理方式,盡快提高信用風險管理能力。
二、國際商業(yè)銀行信用風險管理的主要特征
國際商業(yè)銀行先進的信用風險管理方式是在市場經(jīng)濟條件下經(jīng)過多年的摸索和實踐逐步形成的,代表了現(xiàn)代商業(yè)銀行信用風險管理發(fā)展的主流成果。隨著我國融入全球經(jīng)濟金融步伐的加快和國內監(jiān)管方式逐漸與國際標準靠攏,國際商業(yè)銀行先進的授信管理方式對中資銀行的借鑒意義進一步顯現(xiàn)。在先進理念指導下的國際商業(yè)銀行的授信管理方式主要具有以下特征。
(一)以注重股東風險偏好為特征的公司治理結構
在西方商業(yè)銀行現(xiàn)有公司治理結構下,股東和董事會對銀行的風險承擔最終責任,由其確定適度的風險承受水平,并注重既定政策和制度的嚴格執(zhí)行。股東和董事會并不要求把授信業(yè)務控制在“零風險”水平,而是根據(jù)風險與收益匹配的原則在兩者之間尋找均衡點。匯豐和花旗銀行近年來不良資產率一般控制在1%和2%之間,既嚴格控制了風險承受程度,也不追求絕對的無風險,體現(xiàn)了效益、風險、成本之間有效平衡。股東和董事會按照自己的風險偏好,對銀行各級管理人員的行為進行有效監(jiān)督,引導經(jīng)營管理人員按照既定風險偏好標準,確定目標市場、授信標準、信貸政策和程序,使授信業(yè)務不至于偏離預定目標。
(二)以降低成本為導向的授信管理組織架構
根據(jù)新制度經(jīng)濟學的解釋,成本是指在委托關系中,人為了自身的利益而有可能損害委托人利益的行為所導致的機會成本。在總分行體制下,各分支行能夠充分發(fā)揮其對當?shù)匦畔⒄加猩系谋容^優(yōu)勢,通過客戶的賬戶信息及時準確地掌握客戶的資信情況,使得銀行更接近市場。由于分行比總行更具信息優(yōu)勢,這客觀上會促使分行利用自己的信息優(yōu)勢采取先動策略,以整體的利益為代價追求局部利益,放大成本。
為了降低成本,國際先進銀行普遍采取垂直型的授信報告體制和組織架構。在此體制下,總行(地區(qū)總部)通過各職能部門來實現(xiàn)對分支機構的管理和控制,分行各職能部門直接向總行(地區(qū)總部)對應部門報告。分行行長往往只是分行某個部門的負責人,業(yè)務權限十分有限。在每個層次上,業(yè)務拓展部門和管理部門之間相互獨立,在分行層次上基本不存在業(yè)務擴展與風險控制的替換關系。依靠銀行內部的垂直報告和監(jiān)控機制,可以有效地防止分行過度地當?shù)鼗?在局部利益的方向上不至于走得過遠,從而最大限度地降低成本。從國際商業(yè)銀行發(fā)展趨勢來看,垂直的報告和監(jiān)控體制已經(jīng)成為當前銀行授信管理組織架構的主流趨勢。
(三)科學有效的授信業(yè)務流程
按照達文波特(T.H.Davenport,1993)的觀點,業(yè)務流程是一組共同為顧客創(chuàng)造價值而又相互關聯(lián)的活動。銀行每一項業(yè)務都應帶來價值增值,授信業(yè)務流程也就成為一條價值鏈。西方商業(yè)銀行都比較重視授信業(yè)務流程的科學性和有效性,注意兼顧風險控制的任務目標和為顧客服務,以提高授信業(yè)務效率,最大化授信服務的價值增值。在此理念的指導下,國際先進商業(yè)銀行往往在控制風險的前提下,最大限度地簡化授信業(yè)務流程,以減少流程運作成本。這些銀行的授信業(yè)務環(huán)節(jié)由有權審批人、盡職調查小組和信貸管理委員會等負責。有權審批人直接接觸市場和客戶,控制一線的風險,有權審批人在權限范圍內可以直接對授信與否發(fā)表意見,對于超權限的,直接上報到有權審批人或是信貸委員會審批,而不需要層層上報,最大限度地剔除了授信管理中的無效流程,提高了業(yè)務流程效率。盡職調查小組的運作具有獨立性、專業(yè)性和針對性的特點,有針對性地對項目疑點進行深入調查,獨立提出專家意見,從風險控制的角度保證授信業(yè)務流程的有效性。信貸管理委員會則是一個權威的專家審議機構,它不具有決策權,但對決策層的最終決策發(fā)揮重要的咨詢作用,對整體授信業(yè)務流程及其實施效果起評估把關的作用。
(四)強調“以人為本”的授信授權制度
大多數(shù)國際先進商業(yè)銀行的授信審批程序沒有集體評審的環(huán)節(jié),一般由專業(yè)的信貸分析員根據(jù)全行統(tǒng)一的分析方法和標準,對授信風險做出獨立分析,體現(xiàn)了以人為本的原則。一般來說,只有主管某一區(qū)域的行政主管和副主管,如分行行長;主管某一行業(yè)的客戶關系經(jīng)理和客戶經(jīng)理;從總行自上而下委派的各級風險管理人員等人員才可獲信貸審批的授權。其它人員無論其行政級別有多高,若其工作分工不涉及信貸審批業(yè)務,均不能獲得授權。
“以人為本”的信貸授權制度,有助于明確責任,增強有權審批人員的責任心。同時,由于有權審批人專職負責授信風險分析,而不受業(yè)務指標完成與否的影響,因此能夠保持相對獨立性。當然強調“以人為本”的授信授權制度也存在著一些缺陷,突出地表現(xiàn)為個人權限過于集中將誘發(fā)道德風險,增加了銀行因內部人控制而侵害股東權益的可能性。同時,由于個人的能力技術有限,獨立決策過程中也存在出錯的可能。此外,個人負責制對有權審批人的專業(yè)要求較高,對商業(yè)銀行加強相關人才儲備提出了更高的要求。
(五)工程化的信用風險管理技術
國際先進商業(yè)銀行普遍傾向于更多地采用計量模型,以量化的方法進行授信風險評估。目前主流商業(yè)銀行風險管理技術大多已進入以量化管理為特征的工程化階段,其核心是RAROC,即“風險調整后的資本收益”(RiskAdjustedReturnonCapital)和內部評級法。RAROC在國際先進商業(yè)銀行授信管理中具有特別重要的作用,除了用以滿足股東風險偏好要求并確保風險偏好得以執(zhí)行以外,RAROC還被普遍地運用于信貸風險管理,如果某項業(yè)務的RAROC的值低于銀行內設的基準,信貸人員可以提高服務或產品定價,以較高的收益來彌補風險成本。RAROC在激勵機制上也發(fā)揮了較大的作用。一些銀行規(guī)定在一定期限內虧損達到某一核定資本比例(比如說10%),必須暫停工作到下個月;如果一年內達到30%以上,則被勒令下崗。
國際先進商業(yè)銀行普遍重視信用風險評級體系的建設,大多建立并運用了代表先進水平的內部風險評級模型和技術。通過計算違約概率、違約損失率、敞口風險等在內的一系列風險指標,實現(xiàn)對信用風險的量化管理,從而大大提升銀行在授信審批、限額管理、風險預警、金融交易定價等方面的科學管理和決策水平,同時也為信貸政策的制定、經(jīng)濟資本配置、確定貸款損失準備是否充足并采取相應的管理措施提供了基礎。
(六)先進的信用風險管理信息系統(tǒng)
對于分支機構眾多、業(yè)務結構復雜的大型銀行來說,全面、高質量的數(shù)據(jù)庫和統(tǒng)一的信息系統(tǒng)是衡量和控制授信風險的基礎。國際先進商業(yè)銀行大多建立了先進的數(shù)據(jù)庫和信息管理系統(tǒng)。通過功能強大的管理信息系統(tǒng),西方商業(yè)銀行能夠有效地完成各種信息資料的收集和分析,包括對單筆授信風險和組合授信風險進行衡量與監(jiān)測,實現(xiàn)授信的內部定價和資金的內部成本核算,并可以具體對每個部門或分行、每條產品線或每種產品、每個小組或每個崗位、每個客戶或每筆業(yè)務的成本收益進行核算等。因此,先進的管理信息系統(tǒng)是現(xiàn)代商業(yè)銀行提高授信管理水平,有效控制信用風險的極其重要的基礎性設施。
三、中資商業(yè)銀行授信管理方式創(chuàng)新的主要方向
長期以來,授信業(yè)務一直是中資銀行最重要的業(yè)務,近年來發(fā)展依然十分迅速。從未來發(fā)展趨勢看,授信業(yè)務仍將在中資商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務中占據(jù)主要地位。為應對新的形勢,中資商業(yè)銀行必須高度重視并致力于加強信用風險管理能力,從國際先進商業(yè)銀行授信管理方式中吸取有益的經(jīng)驗并結合國情,加快創(chuàng)新授信管理方式。近年來中資商業(yè)銀行信用風險管理水平正在提高,授信管理的某些方面正在逐步同國際先進水平接軌。但從總體來看,中資銀行授信管理方式改革才剛剛起步,與國際先進商業(yè)銀行相比還存在較大的差距,未來在改進授信管理方式中還有很多基礎性的工作要做。
(一)確立科學先進的授信管理理念
科學先進的授信管理理念是促進授信管理方式科學合理的認知基礎。為更好地應對環(huán)境的變化以及隨之而來的機遇和挑戰(zhàn),中資商業(yè)銀行當務之急是摒棄原有割裂風險與收益之間關系的舊理念,建立崇尚風險與收益和諧統(tǒng)一、全面的授信管理新理念。一是必須確立授信管理是風險控制與價值增值內在統(tǒng)一的理念,用科學的態(tài)度對待風險管理,并為之創(chuàng)造適當?shù)墓芾憝h(huán)境,不斷地增強信用風險管理和業(yè)務發(fā)展的協(xié)調性。二是必須建立全面的授信風險管理理念。隨著中資商業(yè)銀行授信業(yè)務范圍的擴大,授信管理也應涵蓋更廣泛的內容,不僅包括表內信貸資產,也要包括表外信貸資產;不僅包括預期損失也要包括非預期損失;不僅包括單筆信貸資產也包括信貸資產組合,等等。三是必須確立量化管理的理念。摒棄一味依靠經(jīng)驗積累和主觀判斷的做法,采取定量、科學、客觀的風險管理新思維,自覺主動地運用各種被國際銀行業(yè)證明是行之有效的量化工具和技術。四是必須注意將先進的授信管理理念充分地體現(xiàn)到授信管理工作的每一環(huán)節(jié)之中,包括授信管理組織分工、信用風險管理、授信隊伍建議等,使先進的理念能夠切實地落到實處。
(二)平衡風險與回報,形成適合銀行自身的風險取向
實現(xiàn)價值最大化是商業(yè)銀行重要的經(jīng)營目標之一,中資商業(yè)銀行在面臨快速發(fā)展的歷史機遇的同時必須建立適應市場競爭、與自身管理能力相匹配、能夠體現(xiàn)風險與收益對應原則的科學合理的銀行風險取向。當前中資商業(yè)銀行確定風險戰(zhàn)略的首要任務是要健全公司治理結構,強化董事會職責,發(fā)揮股東、董事會對風險承擔的約束作用,由股東和董事會確定銀行愿意承受的最大風險值(即經(jīng)濟資本值)。各級業(yè)務和管理人員在是否給予客戶授信額度時,應根據(jù)股東和董事會確定的風險承受水平,對比授信業(yè)務經(jīng)風險調整后的綜合收益率,遵循“寧讓利不讓風險的原則”審慎做出授信決策。同時也要在既定的風險容忍度下,力爭獲取授信業(yè)務的最大回報,保證銀行風險取向能夠使股東偏好在任何時候都能得到嚴格的貫徹執(zhí)行。
(三)積極推行垂直、獨立和專業(yè)的授信管理體制
完善的授信管理體制是加強授信管理的關鍵環(huán)節(jié)。中資商業(yè)銀行創(chuàng)新授信管理方式的重要內容之一,就是要結合國情以及銀行自身的實際情況,參考國際商業(yè)銀行主流模式,推行垂直、獨立、專業(yè)的授信管理制度安排。具體來說,一是推進授信集中審批,將授信審批權限逐步上收至一級分行和總行,加強總行對授信風險的集中統(tǒng)一管理。二是實行授信條線管理,地區(qū)總部、分支行的授信管理部門和授信管理人員以接受上級部門和人員的垂直管理為主,以分行橫向管理為輔,增強授信管理的垂直性和獨立性。三是逐步改變中資商業(yè)銀行普遍實行的貸審會制度為主要審批制度的做法,適時引入專業(yè)審批人制度,并使兩者相結合。通過對專業(yè)審批人的管理,總行可以加強授信審批的集中、專業(yè)和統(tǒng)一管理。
(四)加快建設現(xiàn)代授信管理方式所需的管理信息系統(tǒng)平臺
長期以來,中資商業(yè)銀行信貸管理信息系統(tǒng)發(fā)展十分落后,表現(xiàn)為基礎數(shù)據(jù)普遍缺乏,信用風險程序化監(jiān)控水平很低,等等。近年來,隨著各行普遍重視,信貸管理信息系統(tǒng)的開發(fā)取得了較大的進展,但迄今為止IT系統(tǒng)的落后仍然是制約中資商業(yè)銀行提高信用風險管理能力的重要方面。西方主流商業(yè)銀行的實踐證明,先進的授信管理信息系統(tǒng),可以最大限度地發(fā)揮當今IT技術的優(yōu)勢,在提高信用風險管理效率、節(jié)約人力成本、縮短業(yè)務流程的同時,也可以最大限度地提高風險管理的準確性,實現(xiàn)成本與效率的“雙贏”。因此,中資商業(yè)銀行應進一步加快信貸管理系統(tǒng)建設步伐,建立實時的風險鑒定、度量、分析和監(jiān)控的系統(tǒng)和完善的成本管理信息系統(tǒng),為授信管理方式創(chuàng)新奠定堅實的技術基礎。
(五)推進內部信用評級體系的建設,逐步運用RAROC模型于信用風險管理和績效考核之中
目前中資商業(yè)銀行對分支機構的業(yè)績考核已開始放棄簡單的總量水平考核,逐步引入風險撥備的理念。盡管一些銀行宣稱實施了經(jīng)濟資本考核,但在內部評級法未完成的情況下,這不是真正意義上的。因此,中資商業(yè)銀行的信用風險尚不能完全地準確地暴露出來,這樣條件下的風險管理仍具有粗放的特征。中資商業(yè)銀行應加快內部評級法建設并在完成基礎上,盡快吸收并運用RAROC模型于信用風險管理和績效考核。一方面,通過RAROC對各地區(qū)、行業(yè)、部門、客戶等信用風險進行實時的測量和管理,一旦發(fā)現(xiàn)某筆貸款的RAROC低于銀行預定的標準,相關人員可立即采取措施,或者提高貸款定價,或者終止這筆貸款以及時控制信用風險。另一方面,用風險調整后的、反映長期穩(wěn)定的收益來衡量業(yè)績。對于創(chuàng)造RAROC值大的信貸人員、分支行,可以在資源和分配上獲得傾斜和支持,反之則反是,以此引導各級機構和員工自覺追求信用風險可接受情況下長期收益的最大化。
中圖分類號：F752 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）02-0148-02
加入世貿組織和世界經(jīng)濟一體化，給我國外經(jīng)貿事業(yè)的發(fā)展帶來了前所未有的機遇。與之相伴隨的卻是，中國出口企業(yè)日益陷入海外應收賬款“黑洞”。相關統(tǒng)計資料顯示，中國出口企業(yè)的海外應收賬款累計至少超過1 000億美元，相當于中國2004年總出口額的1/5，而且這種海外呆壞賬正在以每年150億美元的速度增加。外貿企業(yè)的很多利潤被壞賬所吞噬，使得許多外貿企業(yè)不堪重負，甚至破產倒閉；有的即使能夠維持經(jīng)營，在經(jīng)營中也常常進退維谷，阻礙了企業(yè)的正常發(fā)展。另一種極端情況就是部分外貿企業(yè)由于懼怕壞賬風險采取非常謹慎的信用政策，甚至宣稱對非信用證業(yè)務一律不做，結果限制了業(yè)務的發(fā)展。
在與各國經(jīng)貿往來中我國外貿企業(yè)并未充分重視客戶信用風險的管理，在對外貿易客戶信用風險管理上的欠缺造成的債務拖欠和應收賬款問題已成為外貿企業(yè)發(fā)展的瓶頸。
一、外貿企業(yè)客戶信用風險特征
下面結合美國鄧白氏公司中國代表對我國外貿企業(yè)大量逾期應收賬款問題的調查報告數(shù)據(jù)，對我國外貿企業(yè)客戶信用風險的特征進行結構分析，從更深層次上理解我國外貿企業(yè)客戶信用風險的現(xiàn)狀。
從來源結構看，我國對外貿易客戶信用風險的來源以海外華人公司為主。從我國國際貿易拖欠案件所涉及的海外公司性質看，我國的外貿信用風險主要是由海外華人客戶帶來的。筆者認為，這些為數(shù)不多的海外華人，包括港、澳、臺地區(qū)的華人以及少數(shù)原籍中國大陸后來移居海外的華人具有與中國同族同種和語言相通的優(yōu)勢，他們對中國的國內經(jīng)濟環(huán)境比較熟悉，了解到我國處于由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉變過程中，各方面的管理仍不完善，存在著各種法律、管理漏洞，外貿企業(yè)內部的信用風險防范意識和信用風險管理能力薄弱。同時，他們又抓住我國部分外貿企業(yè)領導存在著的一定急功近利和或多或少的崇洋的心態(tài)，使得部分海外華人進口商可以肆意拖欠我國外貿企業(yè)貨款，或詐騙屢屢得手，詐騙成功率要高于一般外國進口商。
從起因結構看，我國對外貿易客戶信用風險的直接起因以惡意欺詐為主。具體結構為：有意欺詐的拖欠款占60%；產品質量、數(shù)量或交貨期有爭議的占25%；屬于我方外貿企業(yè)交易嚴重失當及管理失誤的占10%；交易人員私下默契、臺底交易的占2.5%；其他性質的占2.5%。我國對外貿易的過半貨款拖欠是由客戶的惡意欺詐引起，而非人們通常理解的主要是由諸如產品質量或貨期等貿易糾紛引起。
從外貿企業(yè)性質結構看，我國對外貿易客戶信用風險導致的國際拖欠所涉及的企業(yè)以國內的全資中資企業(yè)為主體。具體結構為：80%來自國內的企業(yè)，其中的50%為國有外貿企業(yè)，30%為私營外貿企業(yè)；另外的20%來自三資企業(yè)。從企業(yè)結構中，我們可以明顯了解到我國外資外貿企業(yè)的信用風險管理意識和水平相對要優(yōu)于中資的外貿企業(yè)。
從客戶新舊特征看，過半數(shù)的國際貨款拖欠由老客戶造成。根據(jù)鄧白氏國際（上海）信息咨詢公司1997年度受理的我國398件國際應收賬款追討案件的統(tǒng)計顯示，其中的200個案件是由老客戶產生的，而非人們通常理解的國際貨款拖欠主要由資信不良的新客戶造成。
二、外貿企業(yè)客戶信用風險的成因分析
透過以上表面數(shù)據(jù)，我們可以看出，造成我國外貿企業(yè)風險損失的原因除了企業(yè)主體信用管理觀念的嚴重缺乏外，來自企業(yè)產權制度的影響也是至關重要的。具體來說，我國外貿企業(yè)客戶信用風險成因主要體現(xiàn)在以下幾個方面。
（一）相關部門缺乏信用風險管理意識
由于從政府到企業(yè)信用風險管理意識都比較淡漠，對信用管理工作重視不夠，導致政府對企業(yè)缺乏政策引導和有效支持；有的企業(yè)雖然感到信用風險管理需要，但苦于所知不多無從下手，且成本較高，在本來利潤率不高的情況下不愿為此支付費用，進而產生畏難情緒，甚至干脆漠視不管。目前中國出口企業(yè)的壞賬率超過5%，而發(fā)達國家企業(yè)卻只有0.25%—0.5%的水平，國際平均水平也只在1%左右。中國企業(yè)出口中遇到的很多困難，一開始并不是對方存心拖欠，而是中國企業(yè)自己出現(xiàn)制度和管理失誤。
（二）外貿企業(yè)產權不明晰
產權不明晰使得很多國有外貿企業(yè)管理者為了應付上級主管部門業(yè)績考核，不顧企業(yè)長遠利益，盲目賒銷；有的企業(yè)迫于市場競爭壓力，單純追求銷售額增長，盲目打價格戰(zhàn)。這些行為導致了企業(yè)應收賬款上升，銷售費用上升、負債增加，呆賬壞賬增加，效益下降，偏離了最終利潤這一企業(yè)最主要的目標。強化企業(yè)信用管理，就是要在銷售收入增長和風險控制這兩個目標之間尋求協(xié)調一致，保證最終利潤這一根本目標的實現(xiàn)。
（三）企業(yè)內部職責不明確
在我國外貿企業(yè)現(xiàn)有的管理職能中，應收賬款的管理職能基本上是由銷售部和財務部這兩個部門承擔的。然而在實踐中這兩個部門卻常常職責分工不清，不能形成協(xié)調與制約機制，容易造成外貿企業(yè)在客戶開發(fā)、信用評估、合約簽訂、資金安排、組織貨源、品質監(jiān)督、租船訂艙、制單結匯等諸多貿易環(huán)節(jié)出現(xiàn)決策失誤并導致信用損失。外貿企業(yè)內部職責不明確已成為企業(yè)賬款拖欠趨勢得不到有效抑制的根本原因。
（四）信用管理方法落后
目前，我國外貿企業(yè)業(yè)務人員信用風險防范意識薄弱，信用風險防范手段單一，沒能掌握或運用現(xiàn)代先進的信用管理技術和方法。對客戶的信用風險缺少評估和預測，交易中往往是憑主觀判斷作決策，缺少科學的決策依據(jù)。在銷售業(yè)務管理上，由于缺少信用額度控制，在一定程度上給企業(yè)銷售人員違規(guī)經(jīng)營、違章操作，甚至與客戶勾結留下可乘之機。在賬款回收工作上更是缺少專業(yè)化的方法。
（五）在全球金融危機的新形勢下，外貿企業(yè)面臨的出口信用風險在加劇
1.隨著金融危機不斷蔓延擴散，海外買家信用風險加大。國際市場大宗商品價格的暴跌，導致國外買方收貨付款意愿陡降、買方違約風險急劇升高。部分國家和地區(qū)的信貸緊縮也加大了這些企業(yè)拖欠貨款甚至賴賬的風險。同時，大量企業(yè)還將直接面對海外買家的破產危機。
2.在危機的沖擊下，海外違約風險加大。一些國家的對外償付能力、擔保有效性、匯率政策的穩(wěn)定性等都將受到較大影響。隨著金融危機對實體經(jīng)濟傷害的不斷加大，違約風險的滯后作用將不斷顯現(xiàn)。
3.危機爆發(fā)以來，國外銀行的信用風險加大。曾經(jīng)的國際一流銀行頻繁陷入困境，以往對貿易中較為安全的信用證結算方式難以為繼。隨著眾多大型商業(yè)銀行信用等級的急劇降低，信用證交易的收匯風險在不斷加劇。
4.出口企業(yè)之間的競爭將更激烈。隨著國際市場需求進一步萎縮，一些企業(yè)為爭奪市場可能置出口收匯風險于不顧冒險簽約出口。
各種跡象都說明，全球信用風險正在金融危機下升高。
三、加強外貿客戶信用風險管理的對策建議
通過以上分析，我們清晰地看出現(xiàn)今我國外貿企業(yè)已不是單純的信用管理技術、手段的缺失，還包括有企業(yè)組織結構不協(xié)調，和相應企業(yè)文化落后等諸多因素制約外貿企業(yè)客戶信用風險管理的建立和實施。
我國外貿企業(yè)可依據(jù)自身條件選擇實施以下的對策：（1）大型外貿企業(yè)可成立客戶信用風險管理專職機構來建立健全并貫徹實施科學的客戶信用風險管理制度；（2）中小型外貿企業(yè)可考慮實施信用管理委托制。具體做法有以下幾方面。
（一）做好商業(yè)資信調查
預防商業(yè)欺詐，還要充分利用現(xiàn)代信息技術，減少商業(yè)欺詐的發(fā)生。這就要求外貿企業(yè)除了盡快提高自己的業(yè)務水平外，還要認真考慮建立自己的一套有效的信息情報網(wǎng)絡，建立信息渠道。
在國際貿易中，當事人在訂立合同前，未能充分利用可得的情報并進行詳盡的調查，被認為是導致商業(yè)欺詐發(fā)生的根本原因。從東方國際保理中心所辦理的欺詐案件中可以看出，在有些情況下，只要了解一下未來的貿易伙伴的資信能力和履約信用、支付能力等，就完全可以防止欺詐的發(fā)生。
（二）強化合同的規(guī)范化管理
雙方的責任一定要在合同中明確規(guī)定，合同用語要嚴謹、準確、前后一致。要加強公章、合同的管理，杜絕亂蓋公章、空白合同書到處飛的現(xiàn)象。也要抵住“低價、特殊優(yōu)惠、回扣”的誘惑，切記天下沒有免費的午餐。要做到這點，企業(yè)應培養(yǎng)自己的高素質的談判代表，他們要廉潔奉公，要懂法律、經(jīng)濟、航運等方面的知識，有較長的工作經(jīng)驗。
（三）嚴格履行合同，盡量減少中間環(huán)節(jié)
合同一經(jīng)簽訂，要妥善保存合同原件，保留與對方往來的信函、文件等，以備后用。合同生效后，我方就應根據(jù)合同條款履行約定的義務并保留履約的所有證據(jù)。因為，只有自己嚴格履行了義務，才能有力地向對方主張權利；有了先行履約的證據(jù)，才有勝訴的可能。要保持合同順暢履行，警惕對方變更合同條款的請求，更不能允許中間商的隨便介入，中間環(huán)節(jié)越多，產生風險的機會也就越多。
（四）加強賬款拖欠的追收
一旦發(fā)生賬款拖欠要積極想辦法追收，追收貨款要根據(jù)具體情況，來決定是自己追收，還是委托第三方追收。如果公司較小，在拖欠方的國家沒有自己公司的辦事機構，最好的辦法是委托專業(yè)的公司追收，主要有三方面的好處：由于是專業(yè)公司，效率高，可以贏得寶貴的時間；采取國際合作的方式成功率較高；有利于集中主要精力開展業(yè)務。
（五）“外包”給信用管理咨詢公司
中小型外貿企業(yè)，尤其是我國外貿經(jīng)營權下放以后初次涉足外貿領域的為數(shù)眾多的私營企業(yè)，可考慮直接將客戶信用風險管理工作“外包”給信用管理咨詢公司。與企業(yè)自己設立專門的管理部門相比，實行信用管理委托制可以節(jié)省大量的人力、物力和財力，降低企業(yè)的管理成本，具有快速性、專門性和靈活性等優(yōu)點。
（六）借鑒國際通行的信用風險管理手段降低外貿信用風險
我國外貿企業(yè)在建立起信用風險管理制度的基礎上，在對外貿易的實踐中應該學會借鑒國際通行的信用風險管理的先進做法和手段，諸如信用證、出口信用保險、福費廷和國際保理等。這些在西方國家中相當成熟并行之有效的信用風險管理做法雖然在我國正逐漸得到應用，但有些還遠遠沒有普及，因此，我國商務部應大力推廣。
（七）面對當前金融危機困境下的出口信用風險防范措施
1.加強對有關國家進口規(guī)定的了解，即企業(yè)要對出口國海關規(guī)定要做到心知肚明。根據(jù)各國海關法規(guī)定，一般貨物在目的港或海關倉庫存放期限為3個月，少數(shù)國家為30天或60天。印度、巴基斯坦等國規(guī)定，退運或者轉賣均需要買家出具《無異議證明》。土耳其海關規(guī)定貨物滯港時間不得超過45天（除進口商要求延期之外），否則將被沒收拍賣，且拍賣時該貨物的進口商享有優(yōu)先購買權。依據(jù)出口國海關規(guī)定進行出口操作便可有效控制收匯風險。
2.同時，還可以規(guī)避受危機影響較重的歐美市場，大力開拓受危機影響較小的中東、非洲、澳洲等市場，以保證出口的正?；?。
3.此外，企業(yè)還可以充分利用中國信保提供的資信調查、咨詢建議和風險保障等全程信用管理工具，以及合理選擇結算貨幣等手段規(guī)避市場風險，減少自身的損失，確保外貿業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。
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