首頁 > 優(yōu)秀范文 > 保險資產(chǎn)管理實務(wù)
時間：2023-07-25 09:24:51
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗，特別為您篩選了11篇保險資產(chǎn)管理實務(wù)范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
司法實踐中，絕大多數(shù)法院和法官認(rèn)為保證保險雖然有某些擔(dān)保的屬性，但還是應(yīng)該歸為保險。其主要的、核心的理由是：雖然保證保險某種程度上具有保障合同債權(quán)實現(xiàn)的功能，但是，界定民事法律行為法律性質(zhì)的依據(jù)應(yīng)當(dāng)是該行為本身而不是行為的目的或者功能。無論銀行是否與保險公司簽訂了保險合作協(xié)議，特定的保證保險關(guān)系的成立，還是必須以借款人就特定的汽車消費貸款向保險公司投保并簽訂保險合同為前提。保險關(guān)系更加符合合同當(dāng)事人真實的意思表示。
應(yīng)該指出的是，保證保險作為未經(jīng)保監(jiān)會核定的業(yè)務(wù)，其經(jīng)營是違法的，其違法利益不應(yīng)當(dāng)?shù)玫椒傻奶貏e保護(hù)。因此在法律意義上有關(guān)保證保險的合同均應(yīng)屬于無效合同，對此保險公司應(yīng)承擔(dān)締約過失責(zé)任。但這一觀點若被采納，其影響范圍將會很大，實踐中是否可行尚難預(yù)料。
2．保險單與業(yè)務(wù)合作協(xié)議之間的效力優(yōu)先的問題
關(guān)于合作協(xié)議與保險條款的關(guān)系，鑒于實踐中保險合同訂立在合作協(xié)議之后，故銀行接受與合作協(xié)議不一致的保險合同，則應(yīng)視為銀行和保險公司在特定保證保險關(guān)系中達(dá)成了以保險合同約定變更合作協(xié)議相應(yīng)約定的默示協(xié)議。但如果銀行和保險公司在合作協(xié)議中已明確約定保險合同和合作協(xié)議約定相沖突時以合作協(xié)議約定為準(zhǔn)的除外。
3．保證保險合同的效力
《保險合同》與《借款合同》系兩個相互獨立的合同和法律關(guān)系，相互之間不應(yīng)當(dāng)理解為主從合同關(guān)系。因此，法院對借款合同和保險合同之間的效力問題產(chǎn)生了分歧。我們認(rèn)為，保證保險的保險標(biāo)的是投保人（借款人）基于借款合同對銀行應(yīng)負(fù)的還款義務(wù)，如果借款合同無效，保險合同的投保人對保險標(biāo)的就失去了保險利益，根據(jù)《保險法》第12條的規(guī)定，保險合同也應(yīng)當(dāng)歸于無效。
保證保險合同的保險標(biāo)的是投保人的依據(jù)合法有效的借款合同應(yīng)當(dāng)履行的還款義務(wù)，即合法的債務(wù)。投保人可能因非法借款（騙貸）或不當(dāng)?shù)美ń杩詈贤瓷?，使其喪失取得貸款的法律依據(jù)）使其對保險標(biāo)的喪失保險利益，因為保險利益是受法律承認(rèn)或保護(hù)的非法騙貸和不當(dāng)?shù)美粦?yīng)受到法律承認(rèn)和保護(hù)。1
4．資產(chǎn)管理公司能否把借款人、擔(dān)保人、保險公司作為共同被告
對于將借款人與擔(dān)保人作為共同被告的問題是不存在爭議的，而能否將保險公司作為共同被告則存在截然不同的觀點。實踐中多數(shù)法院認(rèn)為，保證保險合同和相關(guān)消費貸款合同是互相獨立的，彼此并無主從關(guān)聯(lián)。故除確有助于便利訴訟、解決糾紛的個案外，不宜將兩類不同的法律關(guān)系合并處理。關(guān)于這個問題，最高人民法院在其保險法司法解釋征求意見稿中，也提出了同樣的意見。
本所認(rèn)為，對于債權(quán)人來說，僅就單筆貸款而言，貸款合同中約定了借款人的投保義務(wù)，而保險合同中保險事故的發(fā)生則是借款人未及時履行借款合同，兩個合同相互依存，將借款人、擔(dān)保人以及保險公司列為共同被告，并不違反一案一訴的原則，況且，民事訴訟法及其司法解釋并無所謂的“一案一訴”的訴訟原則的規(guī)定。在司法實踐中，采取分別訴訟的途徑存在以下不足：
首先，若單獨保險合同糾紛，由于保險合同一般會對違約金、罰息等內(nèi)容約定免除賠償責(zé)任，因此，即使銀行勝訴，債權(quán)仍無法完全實現(xiàn)。
其次，若單獨借款人，盡管可以保證在訴訟結(jié)果上的完全勝訴，但保證保險作為對債權(quán)的保障措施則失去其實際的意義，對債權(quán)的切實保障不足。
再次，若將借款關(guān)系和保險合同糾紛分別訴訟，人為地加大了債權(quán)人實現(xiàn)債權(quán)的時間和成本。
5．保險公司的抗辯權(quán)可能對資產(chǎn)管理公司造成影響
雖然資產(chǎn)管理公司取代了銀行的地位，但是保險公司相關(guān)的抗辯權(quán)是依然存在的。
（1）保險公司的先訴抗辯權(quán)問題
實踐中，銀行不債務(wù)人及經(jīng)銷商，僅保險公司的案件比較多。其的依據(jù)為銀行、經(jīng)銷商、保險公司簽訂的關(guān)于合作開展汽車消費貸款保證保險業(yè)務(wù)的“三方協(xié)議”以及保險公司向債務(wù)人出具的保險單。突出的問題是，為查清基礎(chǔ)合同的履行情況，保險人能否主張先訴抗辯權(quán)，要求追加債務(wù)人及擔(dān)保人參加訴訟。
現(xiàn)有案件中出現(xiàn)的中國人民保險公司車輛消費貸款保證保險合同條款第十五條第（一）款第一項的約定：“被保險人索賠時應(yīng)先行處分抵（質(zhì)）押物或向擔(dān)保人追償以抵減欠款，抵減欠款后不足的部分，由保險人按本保險合同規(guī)定責(zé)任賠償?！北ｋU公司往往據(jù)此享有先訴抗辯權(quán)。如果銀行未向其他擔(dān)保人追償前，單獨保險公司，法院應(yīng)當(dāng)以銀行尚不能就不保險合同行使債的請求權(quán)為由，裁定駁回銀行的。如果銀行將債權(quán)人、經(jīng)銷商、保險公司一并提訟時，法院可判決保險公司對處分物的擔(dān)?；蛳驌?dān)保人追償后不足的部分承擔(dān)保證保險責(zé)任。
有法院對以上問題持相反的意見，因為，保證保險合同并不從屬于借款合同，也不是對借款合同的保證擔(dān)保1，因此，不存在銀行主張保險債權(quán)前，必須先借款人或先處分抵押物問題。這在廣州市中級人民法院的一個二審判決中得到了確認(rèn)。
（2）保險人基于保險單的背面條款的抗辯權(quán)
保單背面條款屬于有效的合同條款，對保險單上載明的當(dāng)事人各方具有拘束力。但是，銀行作為被保險人，并非是保險合同的當(dāng)事人，而只是關(guān)系人。因此，保險單的背面條款并不能當(dāng)然地對被保險人產(chǎn)生效力。因此人民法院不能單純依據(jù)保險單的背面條款而免除保險公司的賠償責(zé)任，而要結(jié)合其他相關(guān)的協(xié)議加以考察。
（3）保險人因投保人故意制造保險事故而產(chǎn)生的抗辯權(quán)
根據(jù)《保險法》第二十八條第二款和第六十五條第一款規(guī)定若保險公司有證據(jù)證明投保人存在故意的，將極有可能免除保險責(zé)任。這種風(fēng)險對資產(chǎn)管理公司而言是存在的。
（4）關(guān)于貸款詐騙對保險的影響
目前，只要有證據(jù)證明借款人在貸款和投保時所提供的部分文件虛假，保險公司為達(dá)到免賠的目的就會采取刑事報案的形式要求公安機(jī)關(guān)介入。但是，根據(jù)目前個人貸款的程序規(guī)定，許多貸款和投保所需的文件形式過于格式化，對于許多具備還款能力的當(dāng)事人來說是無法取得的，因此提供部分虛假文件不能等同于“具有詐騙的犯罪故意”。
在法律上，確定當(dāng)事人的行為是否構(gòu)成貸款詐騙犯罪，應(yīng)當(dāng)考察當(dāng)事人在辦理貸款和投保時在主觀上是否具有“非法占有的目的”，而不應(yīng)僅依據(jù)公安機(jī)關(guān)是否立案、人民法院是否制作調(diào)查筆錄進(jìn)行判定。對此，公安機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)采取慎重的態(tài)度，應(yīng)當(dāng)避免輕易介入經(jīng)濟(jì)糾紛，防止他人以此逃避法律責(zé)任的承擔(dān)。
參考文獻(xiàn)：
[1]王全弟主編，《債法概論》[M]，復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年9月版。
[2]王利明主編，《中國民法案例與學(xué)理研究》[C]，法律出版社1998年版。
[3]陳貴民，《民商審判案例與實務(wù)》[M]，群眾出版社2004年版。
[4]陸永隸主編，《金融貸款擔(dān)保案例評析》[M]，法律出版社，2000年1月版。
[5]吳志攀主編，《金融法律典型案例解析》[C]第二輯，中國金融出版社2004年9月版。
[6]韓良主編，《貸款擔(dān)保法前沿問題案例研究》[C]，中國經(jīng)濟(jì)出版社2001年8月版。
＊中山大學(xué)法學(xué)院碩士研究生。
＊＊廣東天勝律師事務(wù)所高級合伙人。
1參見王全弟主編的《債法概論》115頁，復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年9月版。
2參見《合同法》第41、42、43條，學(xué)者對此的相關(guān)理解可參見王利明主編《中國民法案例與學(xué)理研究》181頁，法律出版社1998年版.
1最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定》第九條：金融資產(chǎn)管理公司受讓有抵押擔(dān)保的債權(quán)后，可以依法取得對債權(quán)的抵押權(quán)，原抵押登記繼續(xù)有效。
2參見最高人民法院《關(guān)于審理經(jīng)濟(jì)合同糾紛案件有關(guān)保證的若干問題的規(guī)定》第十一條。相關(guān)案例見北京第二中級人民法院審理的華融資產(chǎn)管理公司案[2001]1024號。轉(zhuǎn)自陳貴民《民商審判案例與實務(wù)》308頁，群眾出版社2004年版。
與中國證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等機(jī)構(gòu)的溝通聯(lián)系，進(jìn)一步推進(jìn)“法定業(yè)務(wù)”建設(shè)，制定或修訂律師參與相關(guān)業(yè)務(wù)指引與規(guī)范。
二、推進(jìn)律師為B股上市公司轉(zhuǎn)為H股上市公司提供服務(wù)
B股上市公司是中國資本市場特定歷史條件下的產(chǎn)物，目前其交易量過小、缺乏融資功能等已成為市場的一大難題。中國證監(jiān)會已推行B股轉(zhuǎn)H股工作，中集股份成為首例試點。全國律協(xié)金證委將與中國證監(jiān)會國際部、中國上市公司協(xié)會等，研討B(tài)股轉(zhuǎn)H股的政策層面的支持與法律層面的操作，推進(jìn)律師大規(guī)模介入這一領(lǐng)域。
三、推進(jìn)律師為中國境內(nèi)公司走向國際資本市場發(fā)行H股提供服務(wù)
去年12月20日，中國證監(jiān)會出臺新的政策，降低了中國境外公司發(fā)行H股的門檻，并簡化了申報文件與程序，無疑為企業(yè)走向國際資本市場打開了方便之門，同時也為律師服務(wù)提供了更為廣闊的空間。全國律協(xié)金證委與中國證監(jiān)會國際部、法律部以及商務(wù)部、中國證券業(yè)協(xié)會、中國注冊會計師協(xié)會等相關(guān)部門聯(lián)系溝通，對律師從事國際證券業(yè)務(wù)提供培訓(xùn)，制定工作細(xì)則，以提高執(zhí)業(yè)能力，并通過與這些部門工作上、業(yè)務(wù)上的合作，同時創(chuàng)造更多的律師執(zhí)業(yè)機(jī)會。
四、推進(jìn)律師為新一輪上市公司并購重組提供法律服務(wù)
目前，中國證監(jiān)會對上市公司實施分類管理制度，鼓勵同行業(yè)公司通過收購兼并做大做強(qiáng)，并在并購重組審核政策上進(jìn)一步放寬條件、降低標(biāo)準(zhǔn)，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)特別是律師的專業(yè)意見，中國上市公司并購重組將迎來新一輪發(fā)展。為此，全國律協(xié)金證委與中國證監(jiān)會上市全部、法律部以及國家發(fā)改委等部門機(jī)構(gòu)舉辦針對律師參與并購重組業(yè)務(wù)的專項培訓(xùn)，制定并購重組工作細(xì)則；并通過加強(qiáng)與中國上市公司協(xié)會、中國評估師協(xié)會、中國注冊會計師協(xié)會等業(yè)務(wù)合作，進(jìn)一步為律師進(jìn)入這一領(lǐng)域創(chuàng)造機(jī)會。
五、推進(jìn)律師為保險公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供服務(wù)
目前保險公司均已開展資產(chǎn)管理并使之成為其基本業(yè)務(wù)，同時成為持續(xù)的利潤貢獻(xiàn)源之一，而其中大多投向為基礎(chǔ)設(shè)施、安居工程等領(lǐng)域。為此，全國律協(xié)金證委與中國保監(jiān)會法律部合作推出律師從事保險公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)工作指引，使律師服務(wù)成為“法定”業(yè)務(wù)；全國律協(xié)同時可以與保險行業(yè)協(xié)會合作，制定相關(guān)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則，并開展專業(yè)培訓(xùn)，為律師大規(guī)模介入這一領(lǐng)域提供支持。
六、在銀行業(yè)務(wù)方面
我們將承擔(dān)以下國家級研究項目：中國人民銀行有關(guān)貿(mào)易融資項下人民幣資產(chǎn)國際交易市場建立及運(yùn)行的法律研究，出具法律意見并參與主協(xié)議起草；在2012年法律出版社出版發(fā)行《民間借貸糾紛案件裁判文書精選》的基礎(chǔ)上，參與最高人民法院研究室、最高法院民一庭、浙江省人大、浙江省高院、內(nèi)蒙古高院有關(guān)民間借貸糾紛案件司法規(guī)制或司法解釋起草；在2012年起草見索即付獨立保函司法解釋建議稿的基礎(chǔ)上，參與最高人民法院有關(guān)見索即付獨立保函司法解釋的修改和論證；參與最高法院有關(guān)融資租賃司法解釋討論。此外，2013年擬舉辦銀行業(yè)務(wù)方面的法律和實務(wù)研討會。包括見索即付保函和備用信用證法律與實務(wù)立法和司法經(jīng)驗研討會；民間借貸糾紛案件的司法實務(wù)研討會；船舶融資和船廠破產(chǎn)時銀行還款保函的索賠和處理法律實務(wù)研討會；票據(jù)法最新案例和實務(wù)研討會；銀行理財產(chǎn)品實務(wù)和風(fēng)險控制研討會。
中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）24-0154-02
事業(yè)單位的賬務(wù)處理，它是一項通過為行政事業(yè)單位科學(xué)地籌集、分配和運(yùn)用財務(wù)活動或處理與各方面財務(wù)關(guān)系所需要的資金，保證承擔(dān)國家社會管理服務(wù)任務(wù)、維持社會經(jīng)濟(jì)秩序的行政事業(yè)單位的工作順利開展，把國家政府及有關(guān)部門制定的各項法律法規(guī)、政策規(guī)范、方針政策作為行動指南，并對事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行預(yù)算、控制、監(jiān)督的經(jīng)濟(jì)管理活動。
一、事業(yè)單位新舊會計制度轉(zhuǎn)換后，會計賬務(wù)處理中出現(xiàn)的問題
（一）轉(zhuǎn)到“存貨”科目的實物資產(chǎn)的管理問題
新《事業(yè)單位會計制度》規(guī)定，對于達(dá)不到新制度固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的實物資產(chǎn)如家具、用具、裝具等，將其賬面余額從原“固定資產(chǎn)”賬戶轉(zhuǎn)入新賬中的“存貨”科目。存在的問題是：這部分資產(chǎn)僅僅是在“價值”上達(dá)不到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，在“使用年限”上和固定資產(chǎn)是相同的。作為“存貨”管理，在領(lǐng)用時，其成本作一次性攤銷，則無法根據(jù)賬實盤點，進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控，不符合“實質(zhì)重于形式”會計管理理念。
（二）新會計制度對一些科目的核算，缺乏具體實務(wù)操作指導(dǎo)
新《事業(yè)單位會計制度》規(guī)定：將社會保險費和住房公積金納入“應(yīng)付職工薪酬”科目核算。存在的問題：一是在社會保險費和住房公積金前面沒有“事業(yè)單位支付”限制前提，只是在建新賬并結(jié)轉(zhuǎn)上年度“其他應(yīng)付款”余額時強(qiáng)調(diào)了一次。二是沒有指出計提時如何做會計分錄。財務(wù)人員在繳納代扣的個人應(yīng)繳部分和單位支付部分時，容易對會計分錄產(chǎn)生混淆。
（三）“固定資產(chǎn)”科目的初始確認(rèn)和后續(xù)計量問題
一是新《事業(yè)單位會計制度》規(guī)定：單位價值未達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，但使用期限超過一年的大批同類物資，作為固定資產(chǎn)管理。這個“大批”，究竟是多少，沒做量化規(guī)定。
二是對房屋建筑物（樓房）日常維修時發(fā)生的費用，應(yīng)計入當(dāng)期支出。如果日常維修發(fā)生的是大額支出，是否應(yīng)計入“在建工程”科目，轉(zhuǎn)作該固定資產(chǎn)成本，沒有明確規(guī)定。
（四）每月末結(jié)轉(zhuǎn)支出和收入問題
按月結(jié)轉(zhuǎn)支出和收入，是編報新的資產(chǎn)負(fù)債表的需要，對于業(yè)務(wù)量少的單位可以這樣，如果是業(yè)務(wù)量多，比較煩瑣，增加了月末的工作量。
（五）通過直接支付核算的政府采購資金和基建撥款資金的記賬問題
新《事業(yè)單位會計制度》規(guī)定：財政撥入的政府采購資金和基建撥款資金通過財政直接支付核算，未發(fā)生支付時，單位不作賬務(wù)處理;發(fā)生支出時，單位按發(fā)生額做收支賬務(wù)處理。單位月末編制財務(wù)報表，未支付部分就無法體現(xiàn)在財政撥款收入項目中，年末報表時，才體現(xiàn)撥入的全部款項。不符合會計信息的及時性要求。
二、對新會計制度下賬務(wù)處理存在問題的建議
（一）加強(qiáng)對轉(zhuǎn)為“存貨”的家具用具裝具類實物資產(chǎn)的管理
在新《事業(yè)單位會計制度》下，“家具用具裝具類實物資產(chǎn)”很特殊，介于流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)之間，如果是大批量的，則作為“固定資產(chǎn)”管理，如果是零星的，則作為“存貨”管理。對轉(zhuǎn)為“存貨”管理的，建議其成本在領(lǐng)用時不作攤銷，只做輔助賬登記該資產(chǎn)的領(lǐng)用情況，發(fā)生盤虧、損毀、報廢等處置事項時，再將其成本一次轉(zhuǎn)出，并沖減相應(yīng)的事業(yè)基金。
（二）加強(qiáng)財務(wù)人員業(yè)務(wù)培訓(xùn)，不斷提高會計賬務(wù)處理水平
財務(wù)人員是新《事業(yè)單位會計制度》的實施主體，應(yīng)加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)。
對實務(wù)操作中的典型業(yè)務(wù)事項，在業(yè)務(wù)培訓(xùn)時，如對住房公積金的提取和支付繳納，應(yīng)做出具體會計分錄。即應(yīng)由事業(yè)單位支付的部分：提取時貸記“應(yīng)付職工薪酬”科目，繳納時借記“應(yīng)付職工薪酬” 科目;應(yīng)由職工個人承擔(dān)的部分：代扣時貸記“其他應(yīng)付款”，繳納時借記“其他應(yīng)付款”科目。
對事業(yè)單位會計賬務(wù)處理，做定期與不定期的抽查，及時解決糾正在新《事業(yè)單位會計制度》下，會計賬務(wù)處理中出現(xiàn)的差錯，進(jìn)一步規(guī)范事業(yè)單位會計核算。
（三）建議明確固定資產(chǎn)科目中所涉及的模糊事項
各事業(yè)單位應(yīng)在嚴(yán)格執(zhí)行財務(wù)會計法規(guī)制度的基礎(chǔ)上，依據(jù)自身特點，建立健全事業(yè)單位內(nèi)部固定資產(chǎn)管理規(guī)章制度，并配合財政部門建立健全本單位內(nèi)部固定資產(chǎn)登記制度，建立健全固定資產(chǎn)的實物資產(chǎn)定額管理制度，和建立健全固定資產(chǎn)配置審批控制制度，嚴(yán)格把關(guān)固定資產(chǎn)的購置、調(diào)撥、使用、報廢等審批手續(xù)，對購建、自制、調(diào)入或接受捐贈等所有途經(jīng)獲得的固定資產(chǎn)，均應(yīng)登記入賬，使賬實相符，防止賬外資產(chǎn)的產(chǎn)生。杜絕固定資產(chǎn)管理中主觀隨意性的發(fā)生。最后還應(yīng)建立固定資產(chǎn)管理部門、固定資產(chǎn)使用部門與財務(wù)部門既協(xié)調(diào)配合又彼此相互監(jiān)督約束的核算機(jī)制，加強(qiáng)各部門彼此之間的協(xié)作，使財務(wù)部門能對固定資產(chǎn)的增減變動情況做到了如指掌，進(jìn)而確保固定資產(chǎn)的安全完整。
一是明確入固定資產(chǎn)管理的“大批同類資產(chǎn)”的確認(rèn)數(shù)量，防止因理解差異，造成資產(chǎn)的管理模式差異。二是明確在日常維修時，發(fā)生的大額支出是否計入固定資產(chǎn)成本，明確大額支出的具體額度。
（四）建議在月末實務(wù)操作中，根據(jù)業(yè)務(wù)量的繁簡自主選擇結(jié)轉(zhuǎn)收支
業(yè)務(wù)量大的事業(yè)單位，月末在編報資產(chǎn)負(fù)債表時，也可不結(jié)轉(zhuǎn)收支，只作賬外計算調(diào)整后，填報“事業(yè)結(jié)余”“財政補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)”“非財政補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)”三個科目;年末時，再將收入支出結(jié)轉(zhuǎn)并登帳。
（五）完善財政直接支付核算的政府采購資金和基建撥款資金賬務(wù)處理
事業(yè)單位對納入財政直接支付核算的政府采購資金和基建撥款資金，在資金撥入時應(yīng)做賬務(wù)處理，這樣月末的財務(wù)報表才能體現(xiàn)財政撥款全貌。
任何制度都是在實施中不斷完善的，做好新《事業(yè)單位會計制度》下的會計賬務(wù)處理事項，確保會計信息能夠真實全面反映事業(yè)單位的財務(wù)狀況、事業(yè)成果、預(yù)算執(zhí)行情況。
三是實務(wù)資產(chǎn)的核對。對固定資產(chǎn)和低值易耗品進(jìn)行全面盤點,并將實物與賬、卡分別核對。年底前需對盤盈或盤虧、報廢、毀損的固定資產(chǎn)進(jìn)行清理并進(jìn)行相應(yīng)賬務(wù)處理。第二,做好各項收入的核實工作。各項營業(yè)收入,包括保費收入、追償款收入、分保費收入、利息收入、匯兌收益、其他收入、攤回分保賠款、攤回分保費用、轉(zhuǎn)回未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、轉(zhuǎn)回未決賠款準(zhǔn)備金等,均按《保險公司財務(wù)制度》的規(guī)定進(jìn)行賬務(wù)處理。保費收入除按保險合同規(guī)定采取分期付款方式繳納,應(yīng)于合同約定的收款日期分期確認(rèn)外,對于已出單的保費收入,通常以起保日為界,起保日為下一年度的,不應(yīng)計入當(dāng)年收入。第三,真實、準(zhǔn)確反映與業(yè)務(wù)經(jīng)營有關(guān)的各項支出。一是嚴(yán)格審核賠款支出。對理賠收回的各種財產(chǎn)必須以公允合理的價格予以變賣,或按規(guī)定經(jīng)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)作固定資產(chǎn)、物料用品,變賣凈收入或資產(chǎn)入賬凈值應(yīng)沖減賠款支出。
二是嚴(yán)格審核各項費用開支。凡不屬于本年的費用不得以預(yù)提或待攤的名義調(diào)節(jié)利潤。對實際入賬的各項費用支出,必須確保各項審批手續(xù)完備,附件齊全?！袄碣r費用”項目的財務(wù)支出,應(yīng)該與業(yè)務(wù)系統(tǒng)中的該項目保持一致。三是各項經(jīng)費的計提比例符合國家標(biāo)準(zhǔn)。第四,做好各項準(zhǔn)備金的提取工作。各項準(zhǔn)備金的計提主要包括計提壞賬準(zhǔn)備金、保險保障基金、提轉(zhuǎn)已發(fā)生已報告未決賠款準(zhǔn)備金、提轉(zhuǎn)已發(fā)生未報告未決賠款準(zhǔn)備金、提存未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、提存長期責(zé)任準(zhǔn)備金等。
第五,按規(guī)定繳納各項稅費。各保險機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定繳納各項稅費,其中,企業(yè)所得稅項目屬于匯總納稅范圍內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)在總公司匯總繳納,年度決算時分支機(jī)構(gòu)不再預(yù)提企業(yè)所得稅。第六,編制年度財務(wù)決算報表。真實、準(zhǔn)確、完整地處理所有截止年度末(12月31日)的會計事項,對所有損益類科目進(jìn)行損益結(jié)轉(zhuǎn),對凈利潤以內(nèi)部往來的形式上劃總公司并進(jìn)行賬務(wù)處理。賬實、賬證、賬賬、賬表間核對無誤后,生成年度財務(wù)報表,打印各類總賬、明細(xì)賬等,與內(nèi)容填寫完備的賬簿封面及賬簿啟用表一起裝訂成冊,歸檔保存,同時,在年度財務(wù)決算報表的基礎(chǔ)上完成年度財務(wù)分析報告。
二、保險公司年度財務(wù)決算問題及解決措施
(1)保險公司年度財務(wù)決算問題?！氨鶅鋈?非一日之寒?！北ｋU公司年度財務(wù)決算所反映出來的問題既涉及到業(yè)務(wù)層面,也涉及到管理層面,反映出公司日常管理還存在薄弱環(huán)節(jié)有待改進(jìn),主要體現(xiàn)在以下方面:一是年度財務(wù)決算的全員意識不強(qiáng)。在進(jìn)行年度財務(wù)決算時,許多保險公司的全員決算意識不強(qiáng),片面認(rèn)為那只是財務(wù)部門的工作,與其他部門無關(guān),導(dǎo)致財務(wù)決算的前期工作難以開展或者數(shù)據(jù)統(tǒng)計不完整甚至有誤。如進(jìn)行資產(chǎn)盤查時,會涉及到資產(chǎn)管理部門或使用部門,如果相關(guān)部門不重視則會影響財務(wù)部門資產(chǎn)清查工作并最終影響到公司年度財務(wù)決算工作。二是會計基礎(chǔ)核算不夠準(zhǔn)確。保險公司財務(wù)人員日常會計核算時,由于差錯或人員素質(zhì)等原因,存在錯記、漏記等會計核算不夠準(zhǔn)確的問題,導(dǎo)致財務(wù)報表數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確,影響年度財務(wù)決算質(zhì)量,進(jìn)而影響公司決策。三是財務(wù)分析質(zhì)量不高。許多保險公司出具財務(wù)分析報告模板,將撰寫財務(wù)分析報告作為例行公事,沒有真正深入分析公司出現(xiàn)的問題并有針對性地采取措施去解決,對于“模板”中未出現(xiàn)的事項不予分析,使財務(wù)分析流于形式,起不到真正作用。四是部分資產(chǎn)管理存在漏洞或監(jiān)控力度不夠。每年進(jìn)行資產(chǎn)清查時,經(jīng)常會出現(xiàn)個別資產(chǎn)賬實不符的情況,究其原因有多種,如:新采購資產(chǎn)入賬不及時,有些沒有用或已經(jīng)不能用的資產(chǎn)未及時報備清理還在財務(wù)賬上反映,有些應(yīng)收款項因公司未有相應(yīng)管理措施而長期掛賬等。五是財務(wù)信息的審核監(jiān)督作用不強(qiáng)。從年度決算報告來看,各種財務(wù)信息都有經(jīng)過審核環(huán)節(jié),但是審核后依然存在不同原因的差錯,這說明很多時候“審核”是流于操作形式的,并未真正起到審核監(jiān)督的作用,而每一個環(huán)節(jié)或崗位的細(xì)小疏忽都可能給公司帶來不必要的損失。
資產(chǎn)是企業(yè)生存和賴以發(fā)展的重要生產(chǎn)要素之一?，F(xiàn)今，企業(yè)一般都制定了資產(chǎn)管理制度，規(guī)范了日常管理行為。但對一些特定業(yè)務(wù)、特殊問題，缺少專門的實施細(xì)則，不能有效管理。特別是針對異地閑置資產(chǎn)的管理，具有收藏價值類資產(chǎn)管理以及集團(tuán)企業(yè)內(nèi)資產(chǎn)的劃撥使用這三方面的管理比較模糊。由于上述資產(chǎn)或是上述業(yè)務(wù)涉及面廣、比較復(fù)雜，對其管理也比較棘手，管理人員在思想上也存在怠慢的情緒，造成管理不到位。如何采取有效措施來提高資產(chǎn)使用效率呢？現(xiàn)通過對資產(chǎn)管理實務(wù)中存在的三大問題的探討，提出針對這類問題的管理建議和應(yīng)對策略，來提高企業(yè)的資產(chǎn)使用效率。
一、企業(yè)資產(chǎn)管理實務(wù)現(xiàn)狀及存在的三大問題
（一）異地閑置資產(chǎn)的現(xiàn)狀及存在的問題
由于歷史原因，企業(yè)根據(jù)當(dāng)時情況制定發(fā)展規(guī)劃，到外地設(shè)立分子公司并購買土地、房屋、機(jī)器設(shè)備等一批固定資產(chǎn)，后公司發(fā)展轉(zhuǎn)向或業(yè)務(wù)收縮等原因，外地分子公司基本于停止經(jīng)營狀態(tài)。
目前的狀況：該分子公司名下所屬各類資產(chǎn)一直處于閑置狀態(tài)，長期僅派一名留守人員看管資產(chǎn)。企業(yè)財務(wù)部門及資產(chǎn)管理部門沒有不定期對該類資產(chǎn)進(jìn)行實物盤點。
存在的問題：企業(yè)對該類資產(chǎn)不能有效管控，無法獲得真實情況。該類實物資產(chǎn)是否存在或已經(jīng)破損毀壞？對留守看管人員也未定期輪崗，留守人員是否存在將資產(chǎn)私自處置變賣或出租？
（二）具有收藏價值類資產(chǎn)目前狀況及存在的問題
由于特殊原因，企業(yè)購買了較大數(shù)量的具有收藏價值類的資產(chǎn)，例如玉器、瓷器、陶器、青銅器、木器、字畫、仿古家具，而該類資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)沒有密切聯(lián)系，不能在企業(yè)經(jīng)營活動中發(fā)揮作用。
目前的狀況：由于此類資產(chǎn)數(shù)量品種多，且單位價值較高，對存放地點，保管環(huán)境有著特殊的要求，而企業(yè)自身辦公地點無法滿足其存放要求，企業(yè)暫將該類資產(chǎn)堆放在某一臨時場所或是分散存放在幾個地點。企業(yè)對該類資產(chǎn)管理人員的培訓(xùn)較少、管理人員日常維護(hù)相關(guān)知識欠缺，無法辨認(rèn)該類資產(chǎn)真?zhèn)危嬖谥粴p、掉包的風(fēng)險。
存在的問題：該類資產(chǎn)存放地點不符合其環(huán)境要求，管理人員日常管理水平不高，易發(fā)生蟲蛀、發(fā)霉、毀損、被盜、被掉包的風(fēng)險。由于該類資產(chǎn)數(shù)量大，需要占用大量存放空間，如采用分散存放的方式，將大大增加管理難度。
（三）集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部劃撥的資產(chǎn)狀況及存在的問題
集團(tuán)企業(yè)根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，整合內(nèi)部資源，將資產(chǎn)從集團(tuán)劃撥到子、孫公司，或者從子、孫公司劃撥到集團(tuán)，或者子、孫公司之間進(jìn)行劃撥。內(nèi)部劃撥的資產(chǎn)涉及需要辦理登記的手續(xù)。
目前的狀況：交接雙方企業(yè)資產(chǎn)管理部門辦理完畢實物交接手續(xù)，登記手續(xù)尚在辦理中。資產(chǎn)移交方企業(yè)財務(wù)根據(jù)集團(tuán)劃撥文件及移交手續(xù)做了資產(chǎn)減少賬務(wù)處理。但由于在辦理資產(chǎn)登記時出現(xiàn)問題，不能將資產(chǎn)登記在接收方企業(yè)名下，故接收方企業(yè)財務(wù)未做資產(chǎn)增加賬務(wù)處理。接收方企業(yè)未將此事項告知移交方企業(yè)財務(wù)，劃撥中使資產(chǎn)變成了賬外資產(chǎn)。
存在的問題：集團(tuán)企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)內(nèi)部劃撥前，未先理清待劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)權(quán)屬問題，是否存在登記等難題。交接企業(yè)雙方之間缺乏有效的溝通機(jī)制，對問題的反饋比較滯后，造成雙方企業(yè)賬實不符，財務(wù)后期進(jìn)行賬務(wù)更正處理比較困難。
二、相關(guān)管理建議和應(yīng)對策略
資產(chǎn)管理是一項系統(tǒng)的管理工程，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理意識，規(guī)范管理流程，建立一套從資產(chǎn)購置、驗收、調(diào)撥使用到報廢處置全方面的管理體系。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制建設(shè)，完善內(nèi)部控制制度，使內(nèi)控制度貫穿于資產(chǎn)管理的全過程。在加強(qiáng)資產(chǎn)日常管理的同時，還應(yīng)制定和完善針對異地閑置資產(chǎn)、具有收藏價值類特殊資產(chǎn)管理及集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)調(diào)撥使用這類特殊業(yè)務(wù)的操作細(xì)則來盤活資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)使用效率。
（一）異地閑置資產(chǎn)管理建議和應(yīng)對策略
（1）企業(yè)應(yīng)建立完善異地資產(chǎn)管理制度和實施細(xì)則，不定期輪換留守人員，涉及異地重要資產(chǎn)（例如房屋、土地）的，不動產(chǎn)權(quán)證書應(yīng)存放于總部，并制定借閱流程手續(xù)。
（2）企業(yè)資產(chǎn)管理部門應(yīng)會同財務(wù)部門，對其持有異地資產(chǎn)進(jìn)行全面的梳理，并不定期的到現(xiàn)場核實資產(chǎn)狀況，對核實中發(fā)現(xiàn)已丟失毀損的資產(chǎn)，要按照企業(yè)管理制度規(guī)定，追究保管人責(zé)任，并按照流程對該類資產(chǎn)進(jìn)行核銷，財務(wù)部做減少資產(chǎn)賬務(wù)處理，做到賬實相符；發(fā)現(xiàn)保管人私自將資產(chǎn)出租的、轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)追究其責(zé)任，責(zé)令將其收到的收入全額上繳公司，財務(wù)部門應(yīng)及時與稅務(wù)機(jī)關(guān)溝通，申報相關(guān)稅金。
（3）資產(chǎn)管理部門對真實閑置的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)聘請中介機(jī)構(gòu)評估資產(chǎn)的市價，提出多種盤活閑置資產(chǎn)的方案，供企業(yè)管理層決策。管理層應(yīng)重新評價其持有的成本及產(chǎn)生的效益，以及確認(rèn)該類資產(chǎn)采用哪種運(yùn)營模式。企業(yè)對重大資產(chǎn)的處置或出租應(yīng)當(dāng)采用集體決策方式，防止關(guān)聯(lián)交易和定價，造成資產(chǎn)流失。
（二）具有收藏價值的資產(chǎn)管理建議和對策
（1）企業(yè)應(yīng)當(dāng)對新購收藏價值的資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，避免形成新的閑置資產(chǎn)。
（2）企業(yè)資產(chǎn)管理部門應(yīng)會同財務(wù)部門針對該類資產(chǎn)制定更為縝密細(xì)致的管理制度。規(guī)范存放地點、存放環(huán)境的具體要求，必須具有防火、防盜、防潮、防蟲、防塵、防震等設(shè)備。對保管人員定期進(jìn)行日常保養(yǎng)、注意事項等相關(guān)業(yè)務(wù)知識的培訓(xùn)。做到此類資產(chǎn)日常有固定、專用的庫房存放，有專人看管。庫房要建立日志和保密制度，對進(jìn)出庫房的人員授權(quán)及履行手續(xù)也要明確的規(guī)定，防止無關(guān)人員接觸，減少資產(chǎn)被盜、被掉包風(fēng)險。對一些貴重資產(chǎn)，還應(yīng)科學(xué)分類，設(shè)立專柜或?qū)?，兩人以上保管不同鑰匙，定期聘請外部專家進(jìn)行真?zhèn)舞b別。同時，企業(yè)還應(yīng)針對單項價值較高的資產(chǎn)為其購買商業(yè)保險。
（3）企業(yè)資產(chǎn)管理部門應(yīng)會同財務(wù)部門，對該類資產(chǎn)進(jìn)行一次全面的盤點，利用先進(jìn)工具，通過拍照掃描登記、打印粘貼資產(chǎn)條碼，做好管理基礎(chǔ)工作。對核對清理中發(fā)現(xiàn)有殘缺、毀損的資產(chǎn)，應(yīng)拍照做好記錄，殘缺毀損部位及程度。對殘缺部分能修復(fù)的資產(chǎn)，應(yīng)及時聘請具有專業(yè)技術(shù)或資質(zhì)的公司（單位）進(jìn)行修復(fù)處理。對不可修復(fù)毀損的資產(chǎn)應(yīng)查明原因：屬于自然災(zāi)害等不可抗力因素造成的損失，據(jù)實上報公司；屬于過失責(zé)任事故造成的損壞或損失，酌情由責(zé)任人員負(fù)責(zé)全部或部分賠償。資產(chǎn)部按照管理制度的規(guī)定進(jìn)行報損、報廢處理，財務(wù)部根完備的手續(xù)，再進(jìn)行賬務(wù)處理。
（4）企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)全面評估繼續(xù)持有此類資產(chǎn)所耗費的人力物力成本，結(jié)合企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營情況和現(xiàn)金流量狀況，考慮持有將會帶來經(jīng)濟(jì)效益或是處置變現(xiàn)收益。若企業(yè)打算持有該類資產(chǎn)，公司應(yīng)采取出租、合作經(jīng)營等多種方式盤活該類資產(chǎn)。若打算變現(xiàn)處置，企業(yè)應(yīng)調(diào)查此類資產(chǎn)的市場價值，聘請具有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行評估，通過招、拍、掛公開競價的方式對外轉(zhuǎn)讓，防止內(nèi)外勾結(jié)，串通作弊，壓價處置該類資產(chǎn)。
（三）企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部劃撥資產(chǎn)管理建議和對策
（1）企業(yè)集團(tuán)在資產(chǎn)劃撥前，應(yīng)先核實待劃撥的資產(chǎn)權(quán)屬是否清晰，是否存在限制或者妨礙權(quán)屬轉(zhuǎn)移的情形，對權(quán)屬不清晰的資產(chǎn)要及時匯報集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)，暫停劃撥，待產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移障礙消除后，再行辦理。
（2）對產(chǎn)權(quán)清晰地資產(chǎn)劃撥，資產(chǎn)原持有方財務(wù)部應(yīng)同時滿足以下條件后，才能進(jìn)行減少資產(chǎn)的賬務(wù)處理，防止形成賬外資產(chǎn)：一是集團(tuán)內(nèi)部批準(zhǔn)劃撥的文件；二是辦理資產(chǎn)交接的手續(xù)，如涉及不動產(chǎn)的，應(yīng)附上不動產(chǎn)新登記后的不動產(chǎn)證復(fù)印件。
（3）資產(chǎn)接收方財務(wù)部應(yīng)按照企業(yè)劃轉(zhuǎn)撥文及資產(chǎn)交接手續(xù)，涉及不動產(chǎn)的應(yīng)檢查其不動產(chǎn)證原件后，方可進(jìn)行增加資產(chǎn)的賬務(wù)處理。
（4）對內(nèi)部劃撥中已形成的賬外資產(chǎn)，交接雙方企業(yè)資產(chǎn)管理部門、財務(wù)部門應(yīng)一同商討資產(chǎn)后續(xù)處理問題，立即中止資產(chǎn)的劃撥工作。接收方應(yīng)及時歸還資產(chǎn)，移交方應(yīng)根據(jù)完備的手續(xù)將資產(chǎn)重新上賬，做到賬實相符。
參考文獻(xiàn)：
保險資金入市究竟影響多大？許多人僅僅算了一個靜態(tài)的賬，即按照2004年12月底的數(shù)字，保險總資產(chǎn)為1.18萬億元，5％的比例也就是590億元，加上投資連結(jié)險的因素，大約也就是600億元左右，對股市的影響十分有限。
從當(dāng)前來講，這種說法似乎有一定的道理。但這種觀點是短視的，我們應(yīng)該看到的是保險資金渠道放開后的巨大潛力。以保險資金進(jìn)入基金投資為例，5年多來，基金成為保險資金除銀行存款、債券之外第三大投資渠道，投資額度從最初不超過保險公司總資產(chǎn)的5％擴(kuò)大到目前的15％，保險資金對基金的投資份額不斷提高，保險資金投資基金約占基金資產(chǎn)的1/4，占保險總資產(chǎn)約6％，保險業(yè)已經(jīng)成為證券投資基金最大的投資者，這已是不爭的事實。
我們看到的是，中國保險業(yè)雖然經(jīng)歷了連續(xù)多年的超常規(guī)發(fā)展，但保險的密度和深度依然不高，未來若干年內(nèi)，保險市場仍然是我們最具成長力的行業(yè)，因此，進(jìn)入股市的資金也會隨之增加。從國際經(jīng)驗看，保險資金與證券投資基金一樣，是資本市場最重要的機(jī)構(gòu)投資者。我們有理由相信中國的保險公司未來勢必扮演資本市場重要的主導(dǎo)力量。
現(xiàn)在市場最關(guān)心的是，保險資金是不是馬上進(jìn)入股市、“養(yǎng)命錢”會不會賠在股市、保險資金會有什么樣的投資理念？我個人認(rèn)為，第一，中國a股市場經(jīng)過4年熊市的洗禮，股市風(fēng)險已經(jīng)在較大程度上被釋放，一些上市公司已經(jīng)具有長期投資價值?？梢赃@么認(rèn)為，在滬市綜合指數(shù)1300點以下批準(zhǔn)保險資金入市，不僅僅是一種政策姿態(tài)，也是給保險資金歷史性投資機(jī)會，是保險公司戰(zhàn)略性建倉的良機(jī)；第二，監(jiān)管部門對保險資金投資股市的安全采取了有力的風(fēng)險監(jiān)控措施，比如實行托管制度，進(jìn)行比例限制，制訂投資禁止制度等，對各保險公司和保險資產(chǎn)管理公司內(nèi)部規(guī)章制度也有明確要求。當(dāng)然，保險資金將面臨著與過去不同的市場，有一個適應(yīng)過程。只要股市“基礎(chǔ)設(shè)施”不斷完善，深層次矛盾獲得解決，建立正常的資本市場預(yù)期機(jī)制，保險資金會加大在股市的投資力度，取得長期穩(wěn)定回報；第三，在投資理念方面，不同的保險資金既有共同點，也有不同的要求。從共同點看，保險資金會追求穩(wěn)定收益，關(guān)注有持續(xù)增長能力的藍(lán)籌股，分散投資，均衡配置資產(chǎn)；從不同點看，壽險資金可能會更多要求資產(chǎn)負(fù)債匹配，非壽險資金強(qiáng)調(diào)資金的流動性，投資型產(chǎn)品則對價值投資要求高。
二、與基金的合作多于競爭
有些投資者擔(dān)心，保險資金一旦直接入市，是否會從證券投資基金上進(jìn)行較大比例的贖回？筆者認(rèn)為，這種擔(dān)心是沒有必要的。從2004年的情況看，保險公司一方面在積極準(zhǔn)備直接進(jìn)入股市，另一方面對基金投資是在增加，截至2004年12月底，保險資金投資基金為673億元，與上年同期相比增加了45％。
保險公司直接入市后，為什么還會投資基金呢？我個人認(rèn)為，主要基于以下原因：第一，從保險公司自身資產(chǎn)組合管理角度來看，在權(quán)益投資里面，必然會選擇一些具有成長性和分紅能力的基金進(jìn)行投資，通過分紅實現(xiàn)投資收益，而且開放式基金分紅收入可以免稅，而投資股票分紅是不確定的。因此，保險資產(chǎn)的投資組合中，必然少不了基金品種。第二，從保險資產(chǎn)的流動性管理角度看也需要投資基金。比如保險公司從開放式基金申購或贖回2個億，都非常方便，但是如果2個億要在股市上買入或賣出，不僅需要較多時間，而且可能還會受到法規(guī)限制。第三，從保險資產(chǎn)風(fēng)險管理的角度看，基金的投資組合能為保險資產(chǎn)過濾一道風(fēng)險。從今年開放式基金的整體表現(xiàn)來看要優(yōu)于大盤，投資開放式基金實際上能夠為保險資金降低風(fēng)險。因此，保險資金直接入市后，與基金業(yè)將是合作多于競爭。
當(dāng)然，保險資金入市，會與其他機(jī)構(gòu)投資者一起，正確引導(dǎo)市場投資理念。在二級市場，機(jī)構(gòu)投資者一般都傾向于選擇流通性好有持續(xù)分紅能力的大盤藍(lán)籌股。但保險資金也會根據(jù)不同資金的特點逐步形成自己的投資理念，比如說壽險資金首先是應(yīng)該滿足資產(chǎn)與負(fù)債匹配管理的需要，財產(chǎn)險資金則相對而言可長可短，靈活掌握。至于保險資金長期投資，是相對于短期投機(jī)而言，并無時間限制，不同性質(zhì)的保險資金對投資期限的要求也不盡相同。從目前中國股市的實際狀況看，我個人認(rèn)為，保險資金會從一級市場申購新股和購買可轉(zhuǎn)化公司債券開始，因為這些投資品種風(fēng)險相對較小。這應(yīng)該是保險公司投資和基金投資不盡相同的地方。
三、改變資本市場機(jī)構(gòu)投資者格局
保險資金直接入市同時也給基金業(yè)的發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)，帶來資本市場機(jī)構(gòu)投資者格局的根本變化。保險資金直接入市，它將要求基金投資更加專業(yè)，要求基金公司針對保險資金的特點提供更多的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。甚至不排除保險公司未來參股、控股基金管理公司。
我們知道，目前基金管理公司主發(fā)起人全部是證券公司和信托投資公司。在過去的近15年中，證券公司等是中國資本市場的主要推動力量，對中國資本市場的發(fā)展起了不可替代的作用。但這類新興主體的弱點也是明顯的：資本金過小，沒有融資渠道，缺乏自律文化，違規(guī)問題突出。中國資本市場發(fā)展到今天，客觀上需要像銀行保險這類主力機(jī)構(gòu)加入到機(jī)構(gòu)投資者行業(yè)里，為資本市場長期發(fā)展提供源源不斷的活水。
中國資本市場所以長期不穩(wěn)定，一個重要因素就是缺乏機(jī)構(gòu)投資者，缺乏長期穩(wěn)定的資金來源。我們可以計算一下：中國a股市場流通市值約12000億元，真正合規(guī)的資金也就證券投資基金3000億元。目前證券公司累計虧損2200億元，其資本金僅有約1100億元。而美國資本市場之所以經(jīng)得起股市大起大落的考驗，其中最關(guān)鍵的原因是有大的機(jī)構(gòu)投資者。根據(jù)美聯(lián)儲統(tǒng)計，1999年美國保險資金（包括保險公司、養(yǎng)老金及退休金）總額約12萬億美元，占美國貨幣及資本市場資產(chǎn)總額的比例高達(dá)34.7％，是資本市場最大的機(jī)構(gòu)投資者之一。
就中國資本市場而言，新的機(jī)構(gòu)投資者和新的資金從哪里來？必須需要“銀行號”和“保險號”基金管理公司啟航，才能完成資本市場資金結(jié)構(gòu)的根本改善，實現(xiàn)金融資源的最佳組合。國務(wù)院的“九條意見”特別強(qiáng)調(diào)鼓勵合規(guī)資金入市，鼓勵保險公司成為資本市場的主導(dǎo)力量。國務(wù)院常務(wù)會議多次要求抓緊落實“九條意見”，《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》也公布實施，我們有理由相信中國保險行業(yè)未來也會參股、控股或發(fā)起設(shè)立基金公司，保險集團(tuán)公司或保險資產(chǎn)管理公司作為大型機(jī)構(gòu)投資者參與基金公司投資，有利于為資本市場引進(jìn)長期資金，有利于豐富發(fā)展基金產(chǎn)品，有利于基金業(yè)的發(fā)展和證券市場的穩(wěn)定，實現(xiàn)保險市場與資本市場良性互動。
四、有利于保險業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新
中國保險業(yè)落后的一個重要原因是重傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)，輕保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。從國際上看，保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模中的很大一部分是第三方資產(chǎn)管理。國外保險資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)主要來源于三個方面：一是可投資的保險資金；二是通過法律規(guī)定，只能由保險公司銷售，具有保本性質(zhì)、賬戶獨立、面向個人投資者的獨立基金；三是第三方機(jī)構(gòu)和個人投資者的資金。其中包括一般互惠基金和定向募集的專戶管理基金。許多保險公司管理的資產(chǎn)相當(dāng)多的一部分來自第三方資金。
隨著保險業(yè)的快速發(fā)展和資產(chǎn)管理市場規(guī)模的擴(kuò)大，保險機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)規(guī)模也越來越龐大。大多數(shù)保險公司或者收購、或者建立自己的基金管理公司。荷蘭國際集團(tuán)的資產(chǎn)管理公司在全球排名第10，為全歐第5大金融保險集團(tuán)。它的經(jīng)營范圍：共同基金、機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理、專業(yè)商業(yè)/產(chǎn)業(yè)投資、房地產(chǎn)投資等方面。截至2000年底，ing資產(chǎn)管理旗下管理的總資產(chǎn)達(dá)到5030億歐元，其中約有71％屬于代客管理的資產(chǎn)。2002年12月27日，荷蘭國際集團(tuán)（ing）的全資子公司荷蘭投資入股招商基金管理有限公司，在1億元人民幣的注冊資本中持股30％。
美國保德信集團(tuán)作為著名的保險集團(tuán)，不僅為投資者提供人壽保險、養(yǎng)老保險，還提供資產(chǎn)管理、基金、房地產(chǎn)投資等各項業(yè)務(wù)。保德信集團(tuán)主要通過旗下兩個基金管理公司從事基金業(yè)務(wù)，根據(jù)公司2003年年報披露的數(shù)據(jù)，保德信集團(tuán)資產(chǎn)管理公司的基金業(yè)務(wù)規(guī)模812億美元，盈利為4.81億美元。該公司與我國光大證券合資建立了光大保德信基金管理公司。
中國保險業(yè)雖然發(fā)展速度較快，但畢竟處于初級階段，整體規(guī)模在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和比重還較小。2003年底我國銀行、證券和保險業(yè)總資產(chǎn)分別為27.66、4.98和0.91萬億元，保險總資產(chǎn)僅占我國金融業(yè)總資產(chǎn)的2.7％；保險深度也僅為3.3％，大大低于7.8％的世界平均水平。目前我國居民的消費和投資意愿中，購買保險的比例仍然偏低。如央行2003年4季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，儲戶選擇“更多消費”的比例為33.1％；選擇“更多儲蓄”的占比35.8％；選擇“購買國債”的占比13.5％；選擇“購買股票”的占比6％；選擇“購買保險”的占比9.7％。居民選擇購買保險和投資的意愿依然偏低。
目前我國居民儲蓄約11萬億元，隨著城鄉(xiāng)居民保險意識和投資意識的提高，儲蓄資金分流進(jìn)入保險領(lǐng)域或其他投資領(lǐng)域的速度將加快。這些金融資產(chǎn)有兩種可能的渠道進(jìn)入保險資產(chǎn)管理領(lǐng)域，一是隨保險意識的提高直接分流進(jìn)入保險領(lǐng)域，再進(jìn)入保險資產(chǎn)管理行業(yè)；二是隨投資意識的增強(qiáng)分流進(jìn)入國債、股票等投資領(lǐng)域。保險資金直接入市后，有利于保險公司產(chǎn)品創(chuàng)新，保險公司可以通過發(fā)行與保險連結(jié)的基金產(chǎn)品等方式分享分流的儲蓄資金，從而擴(kuò)大受托管理的資產(chǎn)規(guī)模，做大中國保險業(yè)。 （中國人保資產(chǎn)管理有限公司 梅君 博士）
保險資金直接入市的國際比較與啟示
提要：
直接入市是各國保險資金運(yùn)用的共同經(jīng)驗和重要方式，但各國保險資金直接入市比例存在很大差異。從結(jié)構(gòu)看，壽險與財險、單獨賬戶與一般賬戶由于資金性質(zhì)存在很大差異，其股票投資比例也截然不同。各國保險資金直接入市的經(jīng)驗對中國啟示有二：允許保險資金直接入市是在新的競爭條件下中國保險業(yè)發(fā)展的必然選擇。二是為有效控制風(fēng)險，中國保險公司應(yīng)根據(jù)保險負(fù)債性質(zhì)嚴(yán)格控制權(quán)益投資的最高限額。
直接入市是各國保險資金運(yùn)用的重要方式，研究各國保險資金直接入市的差異及原因，分析各國保險資金直接入市的經(jīng)驗、教訓(xùn)對中國保險業(yè)的資金運(yùn)用及保險資金的直接入市都具有借鑒和啟示意義。
一、保險資金直接入市的國際比較
（一）保險資金直接入市的整體性比較
1、橫向比較：國別差異及原因分析
2000年主要國家保險資金股票投資比重基本都在10％以上（隨著2000年以來美、歐股市的回調(diào)，近兩年，這一比例有明顯下降，如英國目前比重僅40％左右）。但各國股票投資的比例存在很大差異：英國比重最高，達(dá)到近60％，美國、法國、德國、荷蘭比重接近，都在30％左右，而瑞士、日本、意大利比重較低，分別僅有18％、16.6％、11％。
為什么各國保險資金直接入市比例存在如此大的差異呢？原因是多方面的，既有保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、金融市場結(jié)構(gòu)的原因，又有金融體制、監(jiān)管制度、會計制度差異等方面的原因。如英國和美國都同為資本市場十分發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)金融體制十分接近的國家，但兩國保險資金直接入市比重卻存在很大差異，英國的比例幾乎是美國的2倍。
為什么會出現(xiàn)這種差異呢？這主要是因為：
一是兩國保險負(fù)債結(jié)構(gòu)的差異。英國投資連接險十分發(fā)達(dá)，2001年英國投資連接險資產(chǎn)總額達(dá)到了6000億歐元左右，占到了整個西歐投資連接險的57％，占本國總保費收入比重也達(dá)到了40％以上。而美國年金類產(chǎn)品十分發(fā)達(dá)，且近年來在總的保費收入中的比重不斷上升，目前達(dá)到了40％以上（根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債要求，年金產(chǎn)品幾乎全部投資于固定收益產(chǎn)品）。而投資性保險只是在1990年以后，隨著美國股市的不斷上升才有了很快發(fā)展，從而導(dǎo)致股票投資在整個保險資產(chǎn)配置中的比重有了快速上升。
二是金融市場結(jié)構(gòu)的差異。英國是傳統(tǒng)的金融中心，股票市場發(fā)達(dá)。而美國雖然股票市場也很發(fā)達(dá)，但債券市場更具比較優(yōu)勢。美國債券市場特別是公司債市場特別發(fā)達(dá)且具有流動性好、期限結(jié)構(gòu)齊全、收益率穩(wěn)定且相對較高的特點（2003年底美國債券市場規(guī)模達(dá)到21.9萬億美元，是股票市場的1.6倍，而整個歐洲債券市場規(guī)模僅9.8萬億美元，且市場分割、流動性差）。因此，美國保險公司將絕大部分資產(chǎn)投資到了債券特別是公司債，而英國則將較大比例資產(chǎn)投資到了股票。
三是監(jiān)管制度的差異。英國是保險資金運(yùn)用最為自由、寬松的國家，監(jiān)管當(dāng)局對保險資金運(yùn)用幾乎沒有任何限制。而美國對保險投資特別是風(fēng)險性投資監(jiān)管十分嚴(yán)格的國家，各州不僅對保險公司股票投資進(jìn)行十分嚴(yán)格的、直接比例限制（對單獨賬戶不限制），還通過rbc監(jiān)管等方式對風(fēng)險性投資進(jìn)行間接限制（股票的風(fēng)險資本因子為15％，政府債券為0）。
2、縱向比較：歷史變動及原因分析
20世紀(jì)90年代以來各國保險資金直接入市比例變動具有如下特點：一是美、歐國家保險資金的股票投資比例在1999年以前快速上升，但在1999年之后卻顯著下降。如美國在1992年時該比例僅11.6％，但到2000年時就迅速增加到了30％，此后快速回落，目前僅24％左右。二是與其他各國形成鮮明對照的是，日本保險資金直接入市的比例1990年以來一直呈顯著下降趨勢，1992年時比重為21.5％，到1998年時僅為14.9％。
為什么20世紀(jì)90年代以來美、歐保險資金直接入市比例會出現(xiàn)如此變動呢？為什么日本保險資金直接入市比例變動會呈現(xiàn)出與美、歐各國截然不同的變動趨勢呢？20世紀(jì)90年代以來各國股市表現(xiàn)是最主要的原因。
20世紀(jì)90年代，美、歐主要股市出現(xiàn)了長達(dá)10年的大牛市，道瓊斯指數(shù)、倫敦金融時報指數(shù)、巴黎cac指數(shù)大幅度上漲。但2000年以后，隨著美國網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅，美、歐主要股市出現(xiàn)了明顯回落，各主要指數(shù)回落幅度都在20％以上，保險資金股票投資比重在快速增加后有所回落。
美、歐股市的戲劇性變化推動了保險公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，20世紀(jì)90年代，美、歐投資性保險產(chǎn)品快速發(fā)展，年均增長率達(dá)到20％以上，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)保險產(chǎn)品5％左右的增長速度，在保險公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的比重從10％左右快速上升到了30％左右。單獨賬戶中的投資性保險資金主要投資于股票（比重基本都在70％以上）。2000年之后，隨著美、歐股市的大幅回落，投資型保險產(chǎn)品發(fā)展及其股票市值都有顯著回落。
而20世紀(jì)90年代以來日本保險資金直接入市比例變動情況卻與同期歐、美有所不同。日經(jīng)指數(shù)在20世紀(jì)80年代末、90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)頂峰時達(dá)到了36000點以上的高點，但隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本股市急劇下跌并陷入了長期、持續(xù)的低迷之中，目前一直在1萬點左右徘徊。與此相應(yīng)，日本保險公司也不斷降低其股票投資比重而增加風(fēng)險性較低的債券資產(chǎn)比重。
（二）保險資金直接入市的結(jié)構(gòu)性比較
1、壽險與財險的直接入市比例比較
對海外保險行業(yè)直接入市進(jìn)行結(jié)構(gòu)性分析可以發(fā)現(xiàn)：壽險與財險直接入市的比例存在很大差異，即使是同一保險集團(tuán)，其壽險與財險直接入市比例都存在很大差異，壽險資金直接入市的比例顯著低于財險。
為什么同一國家甚至同一保險集團(tuán)的壽險和財險直接入市比例會出現(xiàn)如此顯著的差異呢？保險負(fù)債性質(zhì)的差異是最主要的原因。一般而言，壽險具有投資期限長、具有最低收益保證要求的特點，從而對投資的安全性要求較高，一般要求實行比較嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債管理，因而主要投資于收益穩(wěn)定、風(fēng)險相對較小的固定收益類資產(chǎn)，而對股票等風(fēng)險性資產(chǎn)的投資則比較謹(jǐn)慎。而財險大都是1年以內(nèi)的短期資金且一般沒有最低收益保證，因而一般要求要有較高的收益和較好的流動性，從而對權(quán)益類資產(chǎn)的投資比重相對較高。
2、一般賬戶與單獨賬戶直接入市比較
對海外保險公司一般賬戶與單獨賬戶資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)對比可以發(fā)現(xiàn)：二者在直接入市比例方面存在很大差異。以美國壽險業(yè)為例，美國壽險單獨賬戶中股票投資比重很高，且隨著20世紀(jì)90年代美國股市的不斷上漲而不斷上升，目前這一比例達(dá)到了近80％。而與此形成鮮明對照的是，以壽險一般賬戶股票投資比重很低，僅5％左右，且近年來比重還略有下降。
為什么同一保險公司的一般賬戶與單獨賬戶在資產(chǎn)配置及直接入市比例方面存在如此大的差異呢？保險負(fù)債性質(zhì)的差異是最主要的原因。這是因為：單獨賬戶資金主要來源于變動年金、變額萬能險、投資連接險等投資性保險產(chǎn)品，投保人一般追求較高的資本利得和投資收益，而愿意承擔(dān)較大風(fēng)險。因而其主要投資于流動性較強(qiáng)、風(fēng)險、收益都較高的股票投資。而一般賬戶資金主要來源于一般壽險、健康險和年金產(chǎn)品，其不僅具有保險保障功能，而且一般還要求有最低收益保證，從而對投資的安全性要求很高，因而在投資策略上一般采取比較保守的投資策略和嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債管理，主要投資于固定收益產(chǎn)品，嚴(yán)格控制權(quán)益資產(chǎn)的投資比重并隨賬戶資金來源的結(jié)構(gòu)性變動做相應(yīng)調(diào)整。
二、保險資金直接入市的國際比較對中國的啟示
保險資金直接入市的國際比較對中國主要有如下啟示：
啟示之一：允許保險資金直接入市是在新的競爭條件下中國保險業(yè)發(fā)展的必然選擇
如前所析，雖然各國保險資金在直接入市的比例存在很大差異，但直接入市是各國保險資金投資的共同經(jīng)驗。即使在基金業(yè)十分發(fā)達(dá)的美國，也主要是中小型保險公司采取委托管理方式進(jìn)行股票投資，而規(guī)模較大的保險公司一般都主要通過自己的資產(chǎn)管理部門或資產(chǎn)管理公司進(jìn)行直接股票投資。
中國保險業(yè)正處于發(fā)展的起飛階段，保險資金正以年均20％左右的速度加速積聚。據(jù)粗略估計，到2010年，中國保險資金可運(yùn)用余額將達(dá)到4萬億元。保險資金的加速積聚對中國保險業(yè)日益提出了專業(yè)化資產(chǎn)管理，實現(xiàn)保險資金保值、增值的迫切要求。另外，隨著居民投資意識的不斷提高和理財產(chǎn)品的不斷豐富和發(fā)展，保險業(yè)日益面臨著來自基金、證券、銀行、信托等其他金融產(chǎn)品的競爭。與此同時，隨著中國加入世界貿(mào)易組織承諾的不斷兌現(xiàn)，中國的保險市場、金融市場將陸續(xù)全面對外開放，國外保險金融機(jī)構(gòu)將按照國民待遇原則參與市場競爭。屆時，中國保險業(yè)將直面來自全球的實力強(qiáng)大、金融服務(wù)全面的國際綜合性保險集團(tuán)、金融集團(tuán)的全面競爭和沖擊。
中國保險業(yè)發(fā)展的新階段和面臨的日益復(fù)雜、激烈的新的競爭條件對中國保險公司的資產(chǎn)管理能力提出了更高的要求。而允許保險資金直接入市不僅進(jìn)一步拓寬了中國保險企業(yè)的投資渠道，增強(qiáng)保險企業(yè)資產(chǎn)配置的主動性和能動性，而且還將強(qiáng)有力地促進(jìn)中國保險企業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)驗的快速積累、專業(yè)性資產(chǎn)管理人才的加快培養(yǎng)和資產(chǎn)管理能力的顯著提高。
啟示之二：為有效控制風(fēng)險，中國保險公司應(yīng)根據(jù)保險負(fù)債性質(zhì)嚴(yán)格控制權(quán)益投資的最高限額
前述對各國保險資金直接入市比例和壽險與財險、傳統(tǒng)保險與投資性保險直接入市比例差異的分析表明：保險負(fù)債性質(zhì)差異是影響保險資金直接入市比例的重要原因。對于保障性產(chǎn)品應(yīng)實行嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債管理，嚴(yán)格控制其權(quán)益投資的比例限制，只有這樣才能有效地控制整體投資風(fēng)險。
在這方面，美國壽險業(yè)的經(jīng)驗值得借鑒。美國壽險業(yè)對于不同負(fù)債來源采取了嚴(yán)格的賬戶分類管理，一般壽險、健康險和企業(yè)年金資金進(jìn)入一般賬戶，投資性壽險資金進(jìn)入單獨賬戶。對于壽險一般賬戶，美國則采取嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債管理，將絕大多數(shù)資金投資于固定收益類資產(chǎn)；對于權(quán)益類投資則進(jìn)行嚴(yán)格的比例控制。即使在美國20世紀(jì)90年代的10年大牛市，美國一般賬戶對股票投資比重并未相應(yīng)增加，相反還隨著壽險公司負(fù)債中年金比例不斷增加而將股票投資比重由1992年時的5.02％進(jìn)一步降低到了2002年的3.46％（年金幾乎全部投資于固定收益產(chǎn)品）。
中國保險業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)管理和直接入市時應(yīng)充分借鑒國際保險企業(yè)的經(jīng)驗和教訓(xùn)，加快樹立“資產(chǎn)負(fù)債管理”理念，努力塑造保險資產(chǎn)負(fù)債管理文化，在對不同賬戶的資金性質(zhì)、風(fēng)險－收益要求、投資期限的深入分析的基礎(chǔ)上確定不同保險負(fù)債的資產(chǎn)配置策略。當(dāng)前，中國絕大多數(shù)保險產(chǎn)品為保障型產(chǎn)品，因此，中國保險公司在進(jìn)行直接股票投資時，不僅應(yīng)區(qū)分壽險與財產(chǎn)險、傳統(tǒng)險與分紅險、投資連接險，對其分別設(shè)定不同的權(quán)益投資比例，更為重要的是，對于一般壽險、分紅險等保障型產(chǎn)品應(yīng)嚴(yán)格控制其權(quán)益投資的最高比例。 （中國人壽資產(chǎn)管理公司 廖發(fā)達(dá) 博士）
策劃人手記
嶄新格局下的理性思考
保險資金直接入市是近期金融業(yè)界的焦點話題，三大金融監(jiān)管部門為健全保險資金股票投資監(jiān)管體系，完善穩(wěn)健運(yùn)行機(jī)制作出了重要的制度安排。目前，于2004年10月頒布的我國《保險機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的實施配套文件已全部出臺，相關(guān)制度安排和機(jī)制建設(shè)也已基本形成。
由過去的間接入市，到現(xiàn)在的直接入市，這意味著保險資金進(jìn)入資本市場的所有通道從政策上已經(jīng)完全打開。保險資金直接入市是市場化、國際化大趨勢帶來的新生事物，在入市之初，可能對股票市場影響不大，但若干年后，這一事件無疑將對中國股票市場乃至整個金融市場產(chǎn)生深刻的影響。
因此，本版特邀中國人保資產(chǎn)管理公司和中國人壽資產(chǎn)管理公司的兩位博士撰文，從國內(nèi)市場前瞻和國際經(jīng)驗比較兩個不同角度，對保險資金直接入市展開深入的理論分析。在此，我們也歡迎更多的業(yè)內(nèi)專家和實務(wù)操作者參與探討，共同關(guān)注中國金融市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。
記錄
保險資金直接入市進(jìn)程
2004年2月1日《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》出臺?！兑庖姟诽岢?，要鼓勵合規(guī)資金入市，支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，這標(biāo)志著保險資金直接入市的政策堅冰開始融化。
2月中國證監(jiān)會副主席屠光紹在中國保險業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展論壇上表示，經(jīng)過多年的發(fā)展，就保險市場和資本市場兩方面而言，保險資金直接進(jìn)入股市已經(jīng)具備了一定的基礎(chǔ)條件。
4月保監(jiān)會公布《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》，使保險公司搭建資金管理運(yùn)用平臺有章可循。
5月保監(jiān)會出臺《保險資金運(yùn)用風(fēng)險控制指引（試行）》。《指引》對保險公司和保險資產(chǎn)管理公司建立運(yùn)營規(guī)范、管理高效的保險資金運(yùn)用風(fēng)險控制體系，制定完善的保險資金運(yùn)用風(fēng)險控制制度提出了具體要求。
6月22日首發(fā)的我國第一部保險行業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書——《中國保險業(yè)發(fā)展改革報告》認(rèn)為，保險資金直接進(jìn)入資本市場的時機(jī)和條件基本成熟，保險資金直接入市的時間，取決于研究分析、認(rèn)識判斷風(fēng)險及風(fēng)險控制的各方面技術(shù)基礎(chǔ)能否到位。
6月23日中國保監(jiān)會主席吳定富明確表示，要加強(qiáng)保險資金運(yùn)用監(jiān)管，積極探索與保險資金運(yùn)用渠道相適應(yīng)的監(jiān)管方式和手段，建立動態(tài)的保險資金運(yùn)用風(fēng)險監(jiān)控模式。要全面推行保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理，建立投資決策、投資交易和資金托管三分離的防火墻制度。保監(jiān)會與有關(guān)部委和監(jiān)管部門要加強(qiáng)交流合作，加大監(jiān)控力度，切實防范系統(tǒng)性風(fēng)險。
7月31日保監(jiān)會通知，允許保險公司投資可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債投資規(guī)模計入企業(yè)債券投資余額內(nèi)，合計不得超過保險公司上月總資產(chǎn)的20％。這標(biāo)志保險資金直接入市已近在咫尺。
8月20日中國保監(jiān)會資金運(yùn)用部主任曾于瑾表示，目前關(guān)于保險資金直接入市的技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)基本完成，正在完成有關(guān)法律程序，中國保監(jiān)會正與有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)同推動此事。
9月12日中國證監(jiān)會基金部主任孫杰表示，貫徹落實“國九條”六小組之一的發(fā)展鼓勵合規(guī)資金入市專題工作小組將提出鼓勵長期資金的概念，支持保險資金進(jìn)入資本市場，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展。
一、會計電算化教學(xué)現(xiàn)狀
會計電算化是高職高專會計專業(yè)和其他相關(guān)專業(yè)的一門專業(yè)實踐性課程，其主要任務(wù)是培養(yǎng)學(xué)生掌握會計電算化基本理論和基本實踐技能。在教學(xué)過程中，我們樹立“以全面素質(zhì)為基礎(chǔ)，以能力為本位”的教學(xué)指導(dǎo)思想，結(jié)合學(xué)生的實際情況組織教學(xué)。現(xiàn)將會計電算化教學(xué)過程及操作程序表述如下：
（一）制訂會計電算化課程標(biāo)準(zhǔn)
通過本課程的學(xué)習(xí)，使學(xué)生具備：企業(yè)會計信息系統(tǒng)分析與設(shè)計的基本原理、電算化會計軟件的初始化設(shè)置、總賬系統(tǒng)、報表系統(tǒng)以及核算子系統(tǒng)的操作方法。能熟練操作該課程所供會計軟件的運(yùn)用方法，達(dá)到會計人員會計電算化上崗考核要求。教學(xué)中注意滲透思想教育，加強(qiáng)學(xué)生的誠信教育和職業(yè)道德觀念。
（二）制訂授課計劃
我院目前實行會計電算化總學(xué)時64學(xué)時，其中：理論16學(xué)時，主要是教師講授會計電算化的基本理論；實驗實習(xí)48學(xué)時，主要是學(xué)生進(jìn)行實驗實習(xí)訓(xùn)練。
（三）教學(xué)過程
會計電算化的教學(xué)從總體上將教學(xué)內(nèi)容分成三大部分：第一部分主要是系統(tǒng)地介紹會計電算化的基本概念和基本理論，以及單位如何開展會計電算化工作；第二部分是全部教學(xué)的重點，主要講解會計軟件相關(guān)模塊的使用。這部分包括系統(tǒng)管理、總賬系統(tǒng)、報表管理系統(tǒng)、工資管理系統(tǒng)和固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)等內(nèi)容；第三部分主要是講解財務(wù)供應(yīng)鏈管理相關(guān)模塊的使用，包括采購管理、銷售管理、庫存管理和存貨核算管理，這部分內(nèi)容由于課時原因目前沒有作為學(xué)生學(xué)習(xí)的內(nèi)容。
會計電算化是一門實踐性很強(qiáng)的綜合性課程，所以我們在安排教學(xué)時主要爭對第二部分內(nèi)容進(jìn)行，現(xiàn)就這部分內(nèi)容進(jìn)行重點闡述。
1、會計軟件的安裝和系統(tǒng)管理
（1）會計軟件的安裝
會計軟件的安裝由機(jī)房管理人員進(jìn)行，我們提供部分學(xué)生在手提電腦上的安裝。
（2）系統(tǒng)管理
這部分教學(xué)，對學(xué)生的要求是，掌握（A）對賬套的統(tǒng)一管理，包括建立賬套、修改賬套、引入和輸出賬套；（B）對操作員及其功能權(quán)限實行統(tǒng)一管理，設(shè)立統(tǒng)一的安全機(jī)制，包括用戶、角色和權(quán)限的設(shè)置；（C）允許設(shè)置自動備份計劃，系統(tǒng)根據(jù)這些設(shè)置定期進(jìn)行自動備份處理，實現(xiàn)賬套的自動備份；（D）對年度賬的管理，包括建立、引入、輸出年度賬和結(jié)轉(zhuǎn)上年數(shù)據(jù)，清空年度數(shù)據(jù)。
2、總賬系統(tǒng)
總賬系統(tǒng)又叫賬務(wù)處理系統(tǒng)，是企業(yè)會計信息系統(tǒng)的一個重要的核心子系統(tǒng)。其他賬務(wù)和業(yè)務(wù)子系統(tǒng)有關(guān)資金的數(shù)據(jù)最終要歸集到總賬系統(tǒng)中，以生成完整的會計賬簿。因此，總賬系統(tǒng)是會計信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)和核心，是整個會計信息系統(tǒng)最基本和最重要的內(nèi)容。對于這部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握：
（1）系統(tǒng)初始化
總賬系統(tǒng)初始化工作包括系統(tǒng)工作環(huán)境設(shè)置、賬套設(shè)置、會計科目設(shè)置、憑證類別設(shè)置、項目目錄設(shè)置、客戶和供應(yīng)商檔案設(shè)置、錄入期初余額、錄入初始銀行未達(dá)賬等操作。
（2）憑證處理
憑證處理是指通過嚴(yán)密的制單控制，保證填制憑證的正確性。提供資金赤字控制、支票控制、預(yù)算控制、外幣折算誤差控制以及查看最新余額等功能，加強(qiáng)對發(fā)生的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行及時管理和控制，完成憑證的錄入、審核、記賬、查詢、打印以及出納簽字等。
（3）出納管理
為出納人員提供一個集成的辦公環(huán)境，加強(qiáng)對現(xiàn)金及銀行存款的管理，包括查詢和打印現(xiàn)金日記賬、銀行存款日記賬、資金日報表，進(jìn)行支票登記和管理，進(jìn)行銀行對賬并編制銀行存款余額調(diào)節(jié)表。
（4）賬簿管理
賬簿管理包括查詢和打印各種已記賬憑證、總賬、明細(xì)賬、日記賬、輔助賬及各種匯總表。
（1）輔助核算管理
輔助核算管理包括個人往來、客戶往來、供應(yīng)商往來、部門核算、項目核算等輔助核算管理。
（2）期末處理
期末處理主要完成期末結(jié)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)，記賬憑證的自動編制和期末對賬、結(jié)賬工作，包括月末的“月結(jié)”和年末的“年結(jié)”。
3、報表管理系統(tǒng)
UFO報表與賬務(wù)系統(tǒng)同時運(yùn)行時，作為通用財會報表系統(tǒng)使用，適用于各行業(yè)的財務(wù)、會計、人事、計劃、統(tǒng)計、稅務(wù)、物資等部門。目前，UFO報表已在工業(yè)、商業(yè)、交通業(yè)、服務(wù)業(yè)、金融保險業(yè)、房地產(chǎn)與建筑業(yè)、行政事業(yè)單位等各行業(yè)得到了推廣和應(yīng)用。我們在這部分內(nèi)容的教學(xué)過程中，要求學(xué)生掌握
（1）報表格式設(shè)計
（2）報表公式的定義
（3）報表管理及圖表功能
4、工資管理系統(tǒng)
工資的核算和管理是人力資源管理的基本內(nèi)容，工資管理系統(tǒng)適用于企業(yè)、行政事業(yè)單位等各個行業(yè)，它提供了工資核算功能、工資分析和管理功能，并提供了同一企業(yè)存在多種工資核算類型的解決方案。在這部分內(nèi)容的教學(xué)上，要求學(xué)生掌握：
（1）系統(tǒng)初始化設(shè)置：工資賬套參數(shù)設(shè)置、基礎(chǔ)檔案設(shè)置。
（2）工資業(yè)務(wù)處理：工資管理系統(tǒng)管理企業(yè)人員的工資數(shù)據(jù)，對人員增減、工資變動進(jìn)行處理、計算個人所得稅、向工資的銀行傳輸工資數(shù)據(jù)、計算和匯總工資、工資費用的分?jǐn)偟取?/p>
（3）期末處理：工資核算是財務(wù)核算的一部分，工資管理系統(tǒng)和總賬系統(tǒng)間主要是憑證傳遞關(guān)系。在工資管理系統(tǒng)中將工資費用根據(jù)用途計提分配工資、生成轉(zhuǎn)賬憑證并傳遞到總賬系統(tǒng)中。
5、固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)
固定資產(chǎn)是每一個單位開展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)必備的物質(zhì)基礎(chǔ)，對于固定資產(chǎn)種類多、價值又比較分散的企業(yè)，加強(qiáng)對固定資產(chǎn)的核算和管理是非常必要的。要求學(xué)生掌握：
（1）固定資產(chǎn)的系統(tǒng)初始化設(shè)置：固定資產(chǎn)賬套的建立、各種選項設(shè)置、資產(chǎn)類別、使用狀況和折舊方法等基礎(chǔ)設(shè)置。
（2）固定資產(chǎn)的日常業(yè)務(wù)處理
根據(jù)固定資產(chǎn)的增減變化進(jìn)行卡片錄入、刪除等操作，以及對固定資產(chǎn)變動部分進(jìn)行修改并在月末計提固定資產(chǎn)折舊和月末結(jié)賬處理。主要包括：固定資產(chǎn)增加、減少、變動、折舊處理、制作記賬憑證等。
（3）固定資產(chǎn)的期末業(yè)務(wù)處理
包括月末對賬、結(jié)賬、恢復(fù)月末結(jié)賬等功能。
二、會計電算化在會計實務(wù)中的使用現(xiàn)狀
（一）會計軟件的安裝和系統(tǒng)管理
企業(yè)目前使用的會計軟件主要有通用會計軟件和專用會計軟件，通用會計軟件是在某一范圍內(nèi)普遍適用的會計軟件，通常有適用于各行各業(yè)的全通用會計軟件和適用于某一行業(yè)的行業(yè)通用會計軟件。比如：用友ERP-U8財務(wù)會計軟件、金蝶會計軟件、降龍會計軟件、速達(dá)會計軟件等等。
專用會計軟件也叫定點開發(fā)會計軟件，是僅適用于處理個別單位會計業(yè)務(wù)的會計軟件。比如：電力行業(yè)的遠(yuǎn)方會計軟件等等。
會計軟件的安裝和維護(hù)由商家和開發(fā)商負(fù)責(zé)，企業(yè)只進(jìn)行對賬套的建立、修改、刪除和備份，操作員的建立、角色的劃分和權(quán)限的分配等均根據(jù)用戶需要進(jìn)行設(shè)置。
（二）賬務(wù)處理系統(tǒng)
賬務(wù)處理系統(tǒng)是用戶在使用過程中一個主要的操作內(nèi)容，用戶要進(jìn)行賬套設(shè)置、會計科目設(shè)置、憑證類別設(shè)置、項目目錄設(shè)置、客戶和供應(yīng)商檔案設(shè)置、錄入期初余額、錄入初始銀行未達(dá)賬、憑證處理、出納管理、賬簿管理、輔助核算管理，這部分內(nèi)容與教學(xué)過程基本一致。
用戶在期末業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)賬處理中只進(jìn)行轉(zhuǎn)賬憑證的生成，而轉(zhuǎn)賬公式的定義由軟件商家或開發(fā)商根據(jù)用戶的要求進(jìn)行設(shè)置，無需用戶的財會人員自行設(shè)置。在教學(xué)中要求學(xué)生掌握公式的定義，是學(xué)生學(xué)習(xí)的難點內(nèi)容之一，但在會計實務(wù)中完全可以由軟件商家或開發(fā)商解決。
（三）報表管理系統(tǒng)
用戶在期末的報表處理中，進(jìn)行報表自動生成、插入和追加表頁、交換表頁、刪除表頁、報表數(shù)據(jù)管理的操作。教學(xué)中重點要求學(xué)生學(xué)習(xí)報表格式的設(shè)計，而在會計實務(wù)中都是由軟件商家或開發(fā)商設(shè)置完成。
（四）工資和固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)
會計實務(wù)中工資管理是由人力資源部門負(fù)責(zé)，有專門的軟件；固定資產(chǎn)在企業(yè)設(shè)置了國有資產(chǎn)管理部門，也是有專門的軟件進(jìn)行固定資產(chǎn)的核算。
綜上所述，會計電算化的教學(xué)內(nèi)容與會計實務(wù)中的主要內(nèi)容差距并不大，相同點是系統(tǒng)初始化設(shè)置、憑證處理、賬簿管理和報表生成；不同點主要是：期末業(yè)務(wù)處理中轉(zhuǎn)賬公式的定義、報表格式設(shè)計和報表公式定義。對期末業(yè)務(wù)處理轉(zhuǎn)賬公式的定義、報表格式設(shè)計和報表公式定義學(xué)習(xí)，是學(xué)生學(xué)習(xí)的難點和重點。事實上，由于軟件商家或開發(fā)商在提供服務(wù)時，能夠幫助用戶解決這類問題，我們在教學(xué)中，可以調(diào)整教學(xué)思路和要求。
參考文獻(xiàn)：
隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展，保險業(yè)也獲得了空前的發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)金融改革不斷深入，保險行業(yè)自身也從高速增長進(jìn)入了一個相對平穩(wěn)的發(fā)展階段。而在快速的發(fā)展壯大下，保險公司經(jīng)營管理中存在的問題也日趨明顯，如保險公司資金使用效率低下、償付能力不足、利差損嚴(yán)重等，這些問題的根本原因都可以歸結(jié)為是資產(chǎn)負(fù)債管理問題。資產(chǎn)負(fù)債管理是現(xiàn)代保險經(jīng)營管理的核心，是現(xiàn)代金融理論和管理技術(shù)的關(guān)鍵。它是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，通過對保險公司所擁有的資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，風(fēng)險程度，類型、數(shù)量大小來進(jìn)行控制與選擇，從而在兩個方面——結(jié)構(gòu)和總量上實現(xiàn)最優(yōu)化的動態(tài)管理，使得企業(yè)盈余最大化。
一、資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的挑戰(zhàn)
保險公司對資產(chǎn)負(fù)債管理的理解不充分。資產(chǎn)負(fù)債管理還沒有引起保險公司足夠的重視，公司對于其概念還存在偏差。例如有的公司認(rèn)為只要盡力拓寬業(yè)務(wù)范圍，把保費收入做大，一味的看重保費收入就可以實現(xiàn)公司利益最大化，而不關(guān)心資產(chǎn)與負(fù)債是否匹配，這顯然是極其片面的想法，有的公司雖然了解資產(chǎn)負(fù)債的理念，但卻將其看成一種數(shù)學(xué)模式，或者技術(shù)手段，認(rèn)為只要交給技術(shù)人員算出數(shù)據(jù)就完成了，這顯然也是錯誤的想法。在資產(chǎn)負(fù)債管理中，需要建立包括投資、精算、銷售以及財務(wù)等各個部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，并保證各環(huán)節(jié)的信息溝通順暢及時。這是一個貫通的體系。然而，我國保險公司目前都主要采用縱向的組織結(jié)構(gòu)形式，資產(chǎn)管理和負(fù)債管理彼此分離，各有獨立的部門進(jìn)行控制，沒有達(dá)到相互交流和融合的關(guān)系。
來自外部的挑戰(zhàn)。隨著保險資金運(yùn)用市場化改革不斷提速，保險機(jī)構(gòu)在資金運(yùn)方面將具備更大的自主性。與此同時，這也意味著保險機(jī)構(gòu)自身也將更多承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險的責(zé)任。保險公司需要應(yīng)對來自資本市場大幅波動帶來的風(fēng)險和執(zhí)行新的會計準(zhǔn)則所帶來的挑戰(zhàn)。眾所周知，保險公司的經(jīng)營易受利率波動的影響，尤其是對于壽險公司，負(fù)債期限長。利率的波動會影響到保險公司產(chǎn)品定價的合理性，投資收益能否滿足最低保證收益的要求等。而在新的會計準(zhǔn)則下，保險公司對資產(chǎn)和負(fù)債的計量方式的發(fā)生了改變，也增加了報表管理難度。因此，保險公司在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時，不僅要注重理論的分析，更要根據(jù)外部環(huán)境的變化做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。
公司實務(wù)應(yīng)用的局限性。資產(chǎn)負(fù)債管理的技術(shù)與理論一般較為復(fù)雜，理論當(dāng)中還存在很多難點，仍缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。同時，沒有任何一個指標(biāo)可以反映問題的全貌，每個指標(biāo)僅能反映資產(chǎn)負(fù)債管理的某個方面。從行業(yè)的實務(wù)情況中也能發(fā)現(xiàn)，在常用的利率免疫、現(xiàn)金流匹配、成本收益匹配等方法中對各項指標(biāo)的計算方法還有不足，例如對久期的計算方法還有待商酌，對收益率的算法不盡相同，沒有將資產(chǎn)現(xiàn)金流與負(fù)債現(xiàn)金流結(jié)合考量，部分算法缺乏理論支持等等。
二、對保險公司的綜合性建議
充分考慮公司償付能力對資產(chǎn)負(fù)債管理的約束。我國保險監(jiān)管部門通過對比保險公司實際償付能力額度與最低償付能力額度，來判斷一家保險公司的償付能力是否充足。實際償付能力與公司認(rèn)可資產(chǎn)的比例密切相關(guān)，因此保險公司可以據(jù)此靈活配置資產(chǎn)：在償付能力充足率高時，可以配置認(rèn)可比例低的資產(chǎn)，以追求更高的投資收益； 在償付能力充足率低時，應(yīng)優(yōu)配置認(rèn)可比例高的資產(chǎn)，以盡可能提高公司的實際償付能力額度，使償付能力滿足監(jiān)管的要求。
中圖分類號:F840文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
1979年我國開始恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)。三十年來,我國保險業(yè)伴隨著改革開放不斷發(fā)展,行業(yè)面貌發(fā)生了歷史性的變化。從1980年全國只有一家保險公司,保費收入僅4.6億元,到2007年保費收入達(dá)到7,036億元,增長了1,500多倍。從國際排名來看,我國的保費收入居世界第十位,保險公司達(dá)到115家,總資產(chǎn)超過3萬億元,已逐步成為全球重要的新興保險市場。然而,在保險業(yè)快速發(fā)展的同時,保險資金充分有效運(yùn)用卻面臨著愈來愈嚴(yán)重的問題。
一、我國保險資金運(yùn)用存在的問題
現(xiàn)代保險業(yè)中,由于市場開放和競爭加劇以及產(chǎn)品“同質(zhì)化”現(xiàn)象的存在,保險公司依靠費差、死差賺取利潤的空間在日益縮小。保險公司的承保業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸失去了取得利潤的功能而成為籌集保險資金的手段,特別當(dāng)保險市場處于承保能力過剩的 “疲軟”周期時更是如此,因此運(yùn)用保險資金進(jìn)行投資成為保險公司的主要利潤來源。但總的來講,我國保險業(yè)仍然處于發(fā)展的初級階段,資金運(yùn)用因受到種種內(nèi)外部條件約束而存在較多問題。
(一)保險資金運(yùn)用收益不穩(wěn)定,總體收益水平低。由于2007年證券市場出現(xiàn)難得一見的大牛市行情,我國保險業(yè)特別是保險資金投資,出現(xiàn)爆發(fā)式增長。2007年全年保險資金運(yùn)用收益超過前五年總和,達(dá)2,791.7億元,資金運(yùn)用平均收益率為12.17%,為歷史最好水平。2006年保險業(yè)實現(xiàn)投資收益共955.3億元,全行業(yè)實現(xiàn)投資收益率達(dá)5.8%,投資收益率比2005年提高了2.2個百分點。但在我國保險業(yè)高速發(fā)展時期,保險資金投資收益率卻表現(xiàn)出較大的不穩(wěn)定性。2001～2008年間我國保險資金投資收益率波動幅度大,最低僅2.1%,最高達(dá)到12%,表現(xiàn)出極大的波動性,并且長期平均收益率在3.5%左右,遠(yuǎn)低于成熟保險市場國家6%～10%的水平。(圖1)
之所以我國保險資金運(yùn)用的收益水平偏低,并且波動性較大,主要原因還是我國資本市場發(fā)展不完善。盡管我國保險資金的運(yùn)用渠道不斷擴(kuò)展,但保險資金的運(yùn)用仍處于初級階段。在2002年,保險資金除協(xié)議存款、債券、基金等投資品種之外,保險業(yè)未得到有效利用的資金高達(dá)1,641億元,占可運(yùn)用資金余額的28.3%。2008年9月底,我國保險公司總資產(chǎn)達(dá)到3.2萬億元,而銀行存款仍然高達(dá)7,039.7億元,占比22%,遠(yuǎn)高于英國、日本等保險市場成熟國家約5%的比重。一方面我國保險公司可進(jìn)入到資本市場上的資金容量受到較大的限制,投資選擇少。以債券市場為例,美國壽險業(yè)一般有70%以上的資金都投資在債券市場上,與之相比,我國債券市場無論從規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量以及種類、流動性等多方面都相差甚遠(yuǎn);另一方面我國資本市場還不夠穩(wěn)定,經(jīng)常性暴漲暴跌。
(二)保險資金運(yùn)用和來源期限不匹配。不同的保險負(fù)債有著不同的期限,因此它強(qiáng)調(diào)的資金運(yùn)用要求上各有側(cè)重。通常人壽保險資金一般具有期限長(一般為5年、10年、20年,甚至更長)、安全性要求高的特點,這部分資金在我國比較適合投資于長期儲蓄、國債、企業(yè)債、股權(quán)投資等;而財產(chǎn)保險資金來源則期限較短(一般為1年),須強(qiáng)調(diào)其流動性,因而比較適合于同業(yè)拆借、股票投資等流動性強(qiáng)并且收益較高的投資品種。
從我國目前保險投資情況來看,由于缺乏具有穩(wěn)定回報率的中長期投資項目,致使不論其資金來源如何、期限長短與否、基本都用于短期投資,即所謂 “長錢短用”。特別是債券市場可提供的長期債券少,期限在10年以上的債券更少,導(dǎo)致保險公司無法對長期負(fù)債、尤其是10年期以上負(fù)債進(jìn)行匹配。我國保險資金運(yùn)用主要集中在銀行存款和短期債券,造成了長期負(fù)債和短期資產(chǎn)的錯配;若銀行將此保險資金提供給長期項目使用,又造成了長期資產(chǎn)和短期負(fù)債的錯配。這種保險資金運(yùn)用和來源期間的不匹配會影響資金的流動性和收益性,很可能引起保險公司的償付危機(jī)。(圖2)
(三)保險投資管理機(jī)制不健全。由于我國保險投資放開的時間短,保險公司缺乏足夠的投資經(jīng)驗和適合我國國情的保險投資理論。在我國保險業(yè)發(fā)展過程中,曾出現(xiàn)過多級資金管理模式和內(nèi)設(shè)投資部兩種資金投資管理模式。由于多級資金管理模式存在著一些明顯的弊病,因而已被大多數(shù)保險公司所擯棄。近年來,各新興保險公司大都采用了內(nèi)設(shè)投資部的管理模式,該模式在投資部門設(shè)置上主要有財務(wù)部門監(jiān)管資金運(yùn)用和設(shè)立獨立的投資部負(fù)責(zé)資金運(yùn)用兩種形式。但是,隨著保險資金規(guī)模的擴(kuò)大、投資方式的增多以及業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜,這種管理模式的弊端也日益暴露出來。首先,資金投資對管理的專業(yè)化程度要求較高,需要保險公司設(shè)立相對獨立的、具有較強(qiáng)的專業(yè)化分工協(xié)作能力的資金管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金運(yùn)用的分析、決策和操作。顯然,財務(wù)部監(jiān)管模式無法滿足這種對資金運(yùn)用的專業(yè)化要求;其次,設(shè)立獨立的投資部負(fù)責(zé)資金運(yùn)用時,一般是投資部負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù),財務(wù)部管理頭寸。財務(wù)的經(jīng)營原則是穩(wěn)健,追求賬務(wù)平衡,而資金運(yùn)用的原則是高效,要求資金的及時調(diào)撥以抓住投資機(jī)會,因而把這兩種不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)混合在一起將極大地削弱資金運(yùn)用的效率。此外,在財務(wù)部監(jiān)管資金投資體制下,也很難實現(xiàn)對保險資金投資績效的考核,因而也難以建立有效的激勵和約束機(jī)制。
(四)資本市場缺陷對保險資金運(yùn)用的影響。隨著我國保險市場競爭主體的增多和消費者的不斷成熟,要求保險公司從原先賣方市場格局下的資產(chǎn)驅(qū)動型資產(chǎn)負(fù)債管理方式轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動型資產(chǎn)負(fù)債管理方式。盡管十幾年來我國資本市場得到較大發(fā)展,但仍存在較多缺陷,并且這些缺陷嚴(yán)重地制約著保險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的運(yùn)用。主要表現(xiàn)在:1、資本市場流動性較差、規(guī)模小,市場分割限制了保險公司資產(chǎn)組合的彈性,難以根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期波動和利率波動靈活地調(diào)整資產(chǎn)組合。保險公司在調(diào)整資產(chǎn)組合時,其自身的買賣行為會導(dǎo)致金融工具的市場價格產(chǎn)生不利的變動;2、資本市場形態(tài)落后使保險公司不能利用期貨、期權(quán)等現(xiàn)代金融工具進(jìn)行套期保值。這些缺陷對保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的限制,不僅使保險公司可能存在資產(chǎn)負(fù)債誤配的風(fēng)險,而且使保險公司不得不過于依賴產(chǎn)品組合的不斷調(diào)整來實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的匹配。
二、完善我國保險資金運(yùn)用對策建議
早在1997年,我國理論界和實務(wù)界對保險資金運(yùn)用的研究就掀起了熱潮,達(dá)成了許多共識,如完善投資環(huán)境、拓寬投資渠道、加強(qiáng)投資風(fēng)險監(jiān)管等。從2008年下半年開始,國內(nèi)、國際金融形勢急轉(zhuǎn)直下,巨額的保險資金如何運(yùn)用將面臨嚴(yán)峻的考驗。在當(dāng)前形勢下,筆者認(rèn)為應(yīng)以提高保險投資決策能力為基礎(chǔ),拓寬保險資金運(yùn)用渠道為核心,并進(jìn)行一系列的風(fēng)險管控制度安排,確保險資運(yùn)用的安全、高效。
(一)完善我國保險公司投資管理機(jī)制。為有效實施投資管理,保險公司應(yīng)設(shè)立全資或控股的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司,對保險資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化運(yùn)作,提高保險資金利用效率,以彌補(bǔ)內(nèi)設(shè)投資部門以及委托外部投資機(jī)構(gòu)的不足。同時,應(yīng)通過有效法人治理結(jié)構(gòu)加強(qiáng)對資產(chǎn)管理子公司的管理和控制,建立保險公司和資產(chǎn)管理公司雙重風(fēng)險監(jiān)控體系,降低投資的管理決策風(fēng)險和市場風(fēng)險。具體建議包括:1、新設(shè)專業(yè)化資產(chǎn)管理公司可在現(xiàn)有的資金運(yùn)用部、投資管理中心等內(nèi)設(shè)職能部門的基礎(chǔ)上,按照現(xiàn)代企業(yè)制度以科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)來建立;2、引進(jìn)先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)。通過這些先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)的引進(jìn)和運(yùn)用,提高保險公司對市場風(fēng)險的分析、識別以及管理的能力;3、建立科學(xué)的績效評價體系和公開的披露制度?？茖W(xué)的績效評價體系包括公允的業(yè)績計算和表達(dá)方式以及以此為基礎(chǔ)的科學(xué)評價業(yè)績的方法,并且對保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營業(yè)績應(yīng)有最低的披露要求,通過有效的公眾監(jiān)督來促進(jìn)競爭。
(二)創(chuàng)新保險資金投資渠道。要解決我國保險資金運(yùn)用方面存在的問題,創(chuàng)新保險資金運(yùn)用渠道是其關(guān)鍵。借鑒國外發(fā)達(dá)保險市場的經(jīng)驗,我國的保險投資可考慮以下創(chuàng)新渠道:
1、進(jìn)行風(fēng)險投資。目前,我國每年都有發(fā)明專利技術(shù)近3萬項,但轉(zhuǎn)化成商品并形成規(guī)模效益的不到10%,且高新技術(shù)的產(chǎn)值僅占工業(yè)總產(chǎn)值的8%左右。根據(jù)歐洲創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(EVCA)的統(tǒng)計,歐洲保險公司在風(fēng)險資本來源中一般占10%以上的比例,已僅次于養(yǎng)老金、銀行和專業(yè)基金,成為創(chuàng)業(yè)投資的主流機(jī)構(gòu)投資者之一。保險資金,特別是壽險資金具有期限長和額度大的特點,完全可以進(jìn)行一些有影響、有規(guī)模的風(fēng)險投資,這樣既可以支持國家科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,緩解高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)資金緊張的狀況,又為壽險公司龐大的長期資金找到了投資的途徑,尤其是當(dāng)前就業(yè)形勢非常嚴(yán)峻,風(fēng)險投資將會對增加就業(yè)崗位起到明顯的促進(jìn)作用。我國壽險資金進(jìn)行風(fēng)險投資可以走先試點,再推廣的道路,在試點過程中先從與國內(nèi)外成熟的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)合作起步,從合作中累積知識和人才。然后,有條件的保險公司成立或收購專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司,先管理內(nèi)部資金,逐步向引入和擴(kuò)大外部資金比例發(fā)展。但我們應(yīng)注意,為減少投資風(fēng)險,無論是直接投資還是間接投資,都要堅持適度分散的原則,不能影響保險公司的償付能力。因此,保險資金進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資不可冒進(jìn),需要做到小額、分散、安全。
2、投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和實體。壽險資金具有長期性、穩(wěn)定性等特點,而基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)具有投資金額大、建設(shè)和運(yùn)營周期長、投資回報穩(wěn)定和安全的特點,這就決定了兩者必然會走到一起。2004年7月,《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》出臺,明確提出“鼓勵和促進(jìn)保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施和重點建設(shè)工程項目”,這為保險資金和基礎(chǔ)工程設(shè)施項目建設(shè)的結(jié)合,提高險資使用效率,實現(xiàn)雙贏格局提供了政策支持。2008年11月,中央政府基于擴(kuò)大內(nèi)需、保經(jīng)濟(jì)增長的需要出臺了以基礎(chǔ)設(shè)施項目為重要投資領(lǐng)域的4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計劃,中國人壽、中國平安、泰康人壽等險企一致認(rèn)為該計劃將會提供更多投資選擇。保監(jiān)會也明確指出,2009年將穩(wěn)步推進(jìn)保險機(jī)構(gòu)以債權(quán)形式投資交通、通訊、資源等基礎(chǔ)設(shè)施項目,支持國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),同時也鼓勵保險資金支持產(chǎn)業(yè)調(diào)整和企業(yè)改革,擇機(jī)投資與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老實體。從目前情況看,保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項目應(yīng)主要以債券模式、信托模式以及委托貸款模式為主。
(三)回歸主業(yè),以社會責(zé)任為重。無論是國內(nèi)還是國外,當(dāng)前對承保虧損都有放任思想,而這樣做實質(zhì)上加重了投資獲利的壓力。根據(jù)以往經(jīng)驗來看,在保險資金的運(yùn)用問題上,仍然應(yīng)當(dāng)遵循穩(wěn)健性、安全性原則。當(dāng)前部分保險公司的投資行為更趨近于金融市場上其他金融機(jī)構(gòu)的投資行為,而遠(yuǎn)離了傳統(tǒng)保險業(yè)穩(wěn)健的投資方式,這其實是很危險的做法。從國外經(jīng)驗看,美國20世紀(jì)九十年代包括互惠、聯(lián)邦等在內(nèi)的一批大型壽險公司的相繼破產(chǎn),以及1997年以來日本日產(chǎn)生命、東邦生命的接連倒閉都與壽險投資的冒進(jìn)戰(zhàn)略有著密切的關(guān)系,我國保險公司一定要以此為鑒。國際上對保險業(yè)的看法分為海派理論和山派理論。海派理論認(rèn)為,保險是一種金融工具,靠資金運(yùn)作的公司或多或少會遇到些麻煩,像在大海上行船,有上有下;而山派理論強(qiáng)調(diào)保險是互助活動,始終記得自己做的是保險。國際上較好的保險公司都是偏向山派理論,強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營。保監(jiān)會也指出,投資性保險業(yè)務(wù)發(fā)展過快,給保險行業(yè)帶來了很多不利影響,弱化了保險的保障功能,不利于提升保險業(yè)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的能力。筆者認(rèn)為,在當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下,國內(nèi)保險公司對保險業(yè)的發(fā)展模式、核心價值、保險業(yè)務(wù)與資金運(yùn)作的平衡關(guān)系等應(yīng)做出深入思考。
(四)加強(qiáng)保險資金運(yùn)用的風(fēng)險監(jiān)管,提高安全性。在保險投資活動中,面臨的主要風(fēng)險包括利率風(fēng)險、價格風(fēng)險、信用風(fēng)險和匯率風(fēng)險等。風(fēng)險控制是保險資金運(yùn)用的生命線,是確保保險公司財務(wù)穩(wěn)健和償付能力的基礎(chǔ)。當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)一體化程度越來越深,我國保險業(yè)走出去是必由之路。在海外投資方面,截至2007年11月底已經(jīng)有20家保險公司獲得QDII資格,保險機(jī)構(gòu)可購匯投資全球資本市場,投資品種范圍放開至金融衍生品?？紤]到平安投資比利時富通銀行所遭受的巨額損失(到2008年12月底損失228億元,損失了95%以上),保監(jiān)會應(yīng)指導(dǎo)保險機(jī)構(gòu)總結(jié)經(jīng)驗、吸取教訓(xùn)、完善制度、規(guī)范操作,根據(jù)自身的能力,穩(wěn)健地開展境外投資。為此,保監(jiān)會應(yīng)建立更加嚴(yán)格的行業(yè)內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn),推動保險公司實行戰(zhàn)略配置、投資交易、資金托管相分離的管理模式,促進(jìn)全行業(yè)樹立風(fēng)險控制意識,提高風(fēng)險管理能力。此外,保監(jiān)會也要加強(qiáng)對保險公司和保險資產(chǎn)管理公司違規(guī)運(yùn)用資金的檢查和處罰力度,防止出現(xiàn)重大的資金運(yùn)用違規(guī)行為和出現(xiàn)重大風(fēng)險。
(作者單位:廈門集美大學(xué)財經(jīng)學(xué)院)
主要參考文獻(xiàn):
近年，關(guān)于資產(chǎn)管理“松綁”的消息接踵傳來。有人說，我國的資產(chǎn)管理行業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的好時光，資產(chǎn)管理行業(yè)競爭全面展開的時代正在來臨。而其中，券商的資管業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇更為突出。
中國的資產(chǎn)管理行業(yè)是伴隨著居民財富的增長和資產(chǎn)市場的發(fā)展而逐漸興起的。上世紀(jì)90年代，居民手中可支配、想投資的財富不多，金融產(chǎn)品市場也都不發(fā)達(dá)。到90年代中期，股票神話涌現(xiàn)，券商行業(yè)迅速發(fā)展，但并不規(guī)范，監(jiān)管部門開始加強(qiáng)了對資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管。商業(yè)銀行也從信貸業(yè)務(wù)起家，慢慢開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，現(xiàn)在仍在探索過程中。2000年以后，不論是證監(jiān)會、銀監(jiān)會還是保監(jiān)會，國內(nèi)金融監(jiān)管部門對中國的金融創(chuàng)新一直保持著相對審慎的態(tài)度。本著對投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，監(jiān)管層對于資產(chǎn)管理各項業(yè)務(wù)的審批一向謹(jǐn)慎，但隨著投資者的成長，這樣的監(jiān)管漸漸顯得有些“過于嚴(yán)格”。而且，面對著居民手中日益增長的財富，這樣的“嚴(yán)格”也顯現(xiàn)出了局限性。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從2000年至今，隨著中國經(jīng)濟(jì)繁榮和資本市場的興起，中國高凈值人群迅速擴(kuò)大。居民手中的財富增長給資產(chǎn)管理市場提供了一個極具吸引力的增長機(jī)遇，而高凈值人群也開始將目光投向了投資理財。幾年間，公募基金、私人銀行、信托、證券、保險等行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模加速膨脹。上千家的第三方理財機(jī)構(gòu)以及數(shù)量可觀的PE、陽光私募、財務(wù)顧問公司也因這個行業(yè)的高盈利性和發(fā)展?jié)摿尤氲礁偁幹衼?。與此同時，國外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也持續(xù)介入。所以，目前監(jiān)管層一系列“松綁”的政策，是適應(yīng)時代、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的正確舉措，對于資產(chǎn)市場的發(fā)展而言十分必要。
雖然中國的資產(chǎn)管理行業(yè)還沒有達(dá)到歐美市場的成熟度，但業(yè)內(nèi)人士卻對于這個市場十分看好。2011年以來，越來越多的金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)參與到資產(chǎn)管理市場中來，不同類型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)間的競爭互動開始頻繁，資金在不同行業(yè)間流動明顯。有人說，當(dāng)今金融體系日漸完善、金融工具日漸豐富、居民財富保值增值需求增長的多重推動下，中國資產(chǎn)管理行業(yè)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。可以看到的是，如今資產(chǎn)管理行業(yè)更隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管機(jī)構(gòu)松綁而面臨一場更為深入的變革，而這場變革將為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來一場深刻的“成人禮”。
摩山投資董事長嚴(yán)駿偉的一則微博形象地描述了當(dāng)下資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展局面，在業(yè)內(nèi)廣為流傳――“資產(chǎn)管理迎來‘戰(zhàn)國時代’，呈現(xiàn)四大金融態(tài)勢：廢井田，信托專屬的通道業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)資產(chǎn)投資標(biāo)的向券商、基金、保險全面開放；爭霸急，爭搶成為銀行主通道；百家鳴，資產(chǎn)管理成為所有金融機(jī)構(gòu)最嘹亮的口號；齊民化，信托制成為普惠制。”。
2012年10月中旬，《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》正式實施，取消了集合計劃行政審批，改為事后由證券業(yè)協(xié)會備案管理。同時允許證券公司集合資產(chǎn)管理計劃和定向資產(chǎn)管理參與融資融券交易，允許集合計劃和定向資產(chǎn)管理將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司，擴(kuò)大了資產(chǎn)管理的投資范圍和資產(chǎn)運(yùn)用方式。一時間，大部分的券商都采用了相同的發(fā)展戰(zhàn)略，一方面以通道業(yè)務(wù)入手，培養(yǎng)和銀行的關(guān)系、做大資產(chǎn)管理規(guī)模；另一方面，與信托合作，快速建立業(yè)務(wù)團(tuán)隊。然而，傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)現(xiàn)在已然變成了一片不折不扣的紅海，機(jī)構(gòu)之間打的更多的是價格戰(zhàn)。券商做大資管規(guī)模，不僅要靠和銀行親密無間的關(guān)系，還要憑借低廉的價格。因此，通道業(yè)務(wù)的賺錢效益是很小的，也很難成就券商資管業(yè)務(wù)的核心競爭力。
目前監(jiān)管層出臺的一系列政策，是對資管行業(yè)的支持，也是在鼓勵開拓更多新業(yè)務(wù)。這種形勢下，產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新是必然選擇，也為資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了內(nèi)部動力和外部壓力。但創(chuàng)新肯定有風(fēng)險，資產(chǎn)管理行業(yè)本身也是有風(fēng)險的。在與信托合作這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，我們就能看到許多問題。
信托最簡單的理解就是受人之托，代人理財。券商資管在開展這一業(yè)務(wù)時，首先面對的就是專業(yè)人才的問題。每個信托計劃都會宣稱對融資人進(jìn)行過程管理，包括對資金的使用、項目進(jìn)度檢查、經(jīng)營干預(yù)等。可是，如何管理？怎么管理？這里舉兩個例子：
例一來自地產(chǎn)行業(yè)。信托經(jīng)理拿著承包合同來放款，審查經(jīng)理只能了解一下工程進(jìn)度，核對監(jiān)理報告，審查合同約定支付進(jìn)度，可是對于合同的真實性（對手真實性、交易數(shù)量真實性等）、建設(shè)與投資進(jìn)度、資金支付時間的匹配性卻無從判斷。
例二來自有色采掘與加工。因為設(shè)定了對經(jīng)營和財務(wù)的對賭條款，信托經(jīng)理問怎么鑒別融資人生產(chǎn)經(jīng)營正常性和成果的真實性，只能告訴他從生產(chǎn)工藝流程、原材料、產(chǎn)成品、能源消耗（電、水）量變化、乃至受到環(huán)保處罰等去驗證，可是信托經(jīng)理無辜的說不懂那個行業(yè)。
事實上多數(shù)金融從業(yè)人員沒有這樣的實際操作經(jīng)驗，當(dāng)然我們也沒有必要強(qiáng)求他們有這樣的能力。問題解決說起來很簡單，既然我不懂就找懂的人來。這也是目前券商開展信托業(yè)務(wù)瘋狂招聘綜合性人才的原因。在實際的項目中，關(guān)于地產(chǎn)項目，必須要有人懂前期、預(yù)決算、進(jìn)度管理與資金調(diào)配、銷售策劃。關(guān)于對于礦產(chǎn)項目，需要有人懂資源勘探、礦山設(shè)計、運(yùn)營管理。關(guān)于工業(yè)項目，需要有人懂行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈、工藝流程及設(shè)備、產(chǎn)品市場銷售。關(guān)于信政合作項目，就需要配備對地方政府有影響力的棋子，比如發(fā)改委、財政部、國開行等。當(dāng)然，并不是說要為每個項目都要配備這樣的資管人員，畢竟還要考慮成本，不過當(dāng)一類業(yè)務(wù)達(dá)到相當(dāng)?shù)臄?shù)量時，沒有這樣一只資管隊伍，相信很多人都難言放心。
其次，券商與信托又有哪些具體的合作模式？其實，券商與信托的最好的合作模式就是基于信托收益權(quán)的衍生品，創(chuàng)新些，就是大拆小、長拆短、風(fēng)險重分配、固定變浮動、封閉變開放、資產(chǎn)再利用等形式。
大拆小。舉例：在一個集合基金信托計劃里單筆投資少于300萬的自然人數(shù)量不能超過50人，而且眾多信托產(chǎn)品不設(shè)置100萬的額度，因此有大量的300萬以下的投資人對信托的收益感興趣，但是卻買不到信托產(chǎn)品。券商小集合100萬到300萬的投資人數(shù)量可以是200人，顯然券商可以設(shè)立小集合針對這一部分客戶募集資金，并投資于信托計劃，賺取利差或其他形式的報酬。
長拆短。信托產(chǎn)品一般依據(jù)期限不同，收益率也有所不同。一般情況下，2年期的產(chǎn)品會比1年期的產(chǎn)品年華收益率高1到2個點。例如券商資管設(shè)立兩個1年期的小集合，投資于一個2年期的信托受益權(quán)，則兩個1年期的投資人都可以享受2年期的投資收益。如果有足夠的發(fā)行能力，甚至可以做四個半年期的產(chǎn)品。
風(fēng)險重分配。具體形式包括：對沒有結(jié)構(gòu)化的信托產(chǎn)品實行結(jié)構(gòu)化；已經(jīng)結(jié)構(gòu)化的改變結(jié)構(gòu)化比例結(jié)構(gòu)；加入自有資金提供安全增信；投資一個信托資產(chǎn)組合改變風(fēng)險結(jié)構(gòu)等。
固定變浮動。一般而言信托產(chǎn)品均為固定收益，為滿足投資人需求，可以考慮設(shè)立小集合，一部分比例資金投資于信托計劃保證小集合產(chǎn)品的最低固定收益，另一部分比例投資于股票、債券、期貨等獲取浮動收益。
封閉變開放。對于固定期限的信托產(chǎn)品，可以考慮設(shè)置小集合，設(shè)定額度分級，對某一特定額度的出售期權(quán)，給予期權(quán)持有人在特定期限提前贖回的權(quán)限，并通過配置相應(yīng)比例資產(chǎn)于高流動性產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險。
資產(chǎn)再利用。例如，對于信托的上市公司股權(quán)相關(guān)項目，券商可以考慮以大宗交易形式購買，并用于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，對資產(chǎn)進(jìn)行再利用加以盤活。
除以上幾種基本形式外，還會有其他的形式，在資管業(yè)務(wù)的發(fā)展中不斷演變升華。證券公司設(shè)立營業(yè)部、設(shè)立分公司彌補(bǔ)信托公司在區(qū)域上的劣勢；投資團(tuán)隊可以有效規(guī)避基金開展類信托業(yè)務(wù)時項目來源不足的劣勢；一、二級市場的聯(lián)動，可以使券商充分利用自身專有優(yōu)勢，比信托公司擁有更廣泛的資金來源渠道。資管管理辦法中明確規(guī)定資產(chǎn)管理份額可以轉(zhuǎn)讓，更為券商資格產(chǎn)品建立二級流通市場埋下了伏筆。
保險公司作為專業(yè)化從事風(fēng)險聚集、風(fēng)險分散和控制的經(jīng)濟(jì)組織，依據(jù)大數(shù)法則經(jīng)營風(fēng)險，在一定意義上風(fēng)險是保險公司存在和發(fā)展的前提。但同時作為一個金融企業(yè)，保險公司因其業(yè)務(wù)特性具備較高的資產(chǎn)負(fù)債率，其中2014年新華人壽、平安集團(tuán)、太平保險高達(dá)93%。外來資金規(guī)模遠(yuǎn)超自有資金，直接表現(xiàn)為保險公司高財務(wù)杠桿所帶來的實際財務(wù)受益與預(yù)期受益發(fā)生偏差的可能性，即財務(wù)風(fēng)險。從令世界為之震驚的“巴林銀行倒閉”，到日本的互助生命保險公司宣布進(jìn)入破產(chǎn)程序，再至美國次債危機(jī)所引發(fā)的金融風(fēng)暴中破產(chǎn)倒閉或?qū)で笳飘a(chǎn)保護(hù)的AIG、ING、大和生命保險公司，財務(wù)風(fēng)險加劇了金融體系的脆弱性。因此，精確剖析保險公司財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)及成因，據(jù)此制定具備針對性的防范措施日益成為保險實務(wù)界的研究熱點。
一、保險公司財務(wù)風(fēng)險剖析
（一）經(jīng)營成本控制不力
隨著改革開放后我國保險行業(yè)的全面復(fù)蘇，業(yè)務(wù)規(guī)模及經(jīng)營主體增速顯著。截至2013年，我國實現(xiàn)保費收入1.72萬億元，相比2012年增長率達(dá)11.2%，位列全球排名第四位，保險公司由2004年的68家增至174家。行業(yè)的飛速發(fā)展伴隨的是市場競爭的異常激烈，處于完全競爭的保險市場中，經(jīng)營主體為爭取更大的市場份額，通常會在手續(xù)費、渠道維護(hù)、銷售促銷等環(huán)節(jié)違規(guī)操作，直接增加公司經(jīng)營成本。以產(chǎn)險公司的財務(wù)分析框架圖（圖1）可以看出，在投資收益不理想的環(huán)境下，綜合成本率是決定財險公司業(yè)務(wù)盈利能力的最核心的財務(wù)指標(biāo)。因此，經(jīng)營成本的管控不力，直接制約公司的盈利水平和削弱對抗財務(wù)風(fēng)險的能力。
（二）投資收益亟待提高
2013年保險業(yè)在險資運(yùn)用方面取得了較大成果，包括多元化投資渠道、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，共實現(xiàn)投資收益3658.3億元，收益率5.04%，同比增長48.7%，屬于近年來的較好水平。但縱觀2008-2013年保險行業(yè)投資收益平均水平，仍低于壽險產(chǎn)品5.5%的精算假設(shè)（圖2）。
由圖1可知，投資收益作為凈利潤的組成部分，其狀況優(yōu)劣直接改變公司財務(wù)風(fēng)險水平。首先，保險行業(yè)作為國家“社會穩(wěn)定器”和“經(jīng)濟(jì)助推器”，通過管控風(fēng)險為社會經(jīng)濟(jì)提供保障和支持，因此為確保險資的安全性、流動性及收益性的協(xié)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對險資的投資領(lǐng)域及比例有著嚴(yán)格的要求，在保障保險行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性的同時制約了險資的投資收益率；其次，國內(nèi)資本市場仍處于成長階段，存在諸多不確定因素及監(jiān)管漏洞，保險資金運(yùn)用過程中多采取謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致投資收益和結(jié)構(gòu)不能有效支持負(fù)債。保險業(yè)屬于負(fù)債型金融企業(yè)，險資尤其壽險公司具備長期性的、穩(wěn)定性的特點，對于資產(chǎn)和期限的匹配性要求較高，多用于中長期投資。而我國的保險公司不論來源和期限長短，資金多用于短期投資上，直接制約了險資的投資收益率，從而增加了財務(wù)風(fēng)險；再次，保險行業(yè)缺乏復(fù)合型專業(yè)人才。資本市場的瞬息萬變及保險公司的金融綜合化發(fā)展趨勢對保險公司的投資及財務(wù)分析人員提出了更高的專業(yè)化要求，而保險行業(yè)處于整體人才匱乏階段，加劇了公司財務(wù)風(fēng)險。
（三）內(nèi)部控制有待完善
一方面，近年來保險行業(yè)呈現(xiàn)膨脹式發(fā)展，保險公司規(guī)?？焖贁U(kuò)增，不可避免的凸顯諸多問題，存在于承保、核保、查勘、理賠等多個環(huán)節(jié)，且目前財務(wù)大集中的管理模式被行業(yè)普遍采納，導(dǎo)致內(nèi)部財務(wù)管理及監(jiān)督制度不完善，如預(yù)算管理的流于形式、資本金提取不足、責(zé)任準(zhǔn)備金提存不實、單證管理存在漏洞等，削弱公司經(jīng)營者對財務(wù)的事前、事中及事后管控能力，助長違規(guī)行為；另一方面，保險金融化、集團(tuán)化作為保險行業(yè)發(fā)展的主流趨勢，我國目前已形成一批保險金融集團(tuán)（表3）。保險金融化在滿足公眾日益多樣化的需求的同時切實加劇了保險公司財務(wù)的管控難度，綜合化經(jīng)營增加了風(fēng)險在各集團(tuán)內(nèi)部機(jī)構(gòu)中傳導(dǎo)的可能性，并體現(xiàn)于財務(wù)報表中，造成額外的財務(wù)損失，誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險。
[保險公司＼&業(yè)務(wù)類型＼&旗下主要控股或子公司＼&中國平安＼&保險業(yè)務(wù)＼&平安壽險、平安產(chǎn)險、平安養(yǎng)老險、平安健康險、平安小額消費信貸＼&銀行業(yè)務(wù)＼&平安銀行、深圳發(fā)展銀行＼&投資業(yè)務(wù)＼&平安資產(chǎn)管理、平安證券、平安信托、平安期貨、平安大華＼&中國人保＼&保險業(yè)務(wù)＼&人保產(chǎn)險、人保壽險、人保健康險、中國人保（香港）、中盛國際保險、中人經(jīng)紀(jì)、中元經(jīng)紀(jì)＼&投資業(yè)務(wù)＼&人保資產(chǎn)管理、人保投資、人保資本、華聞控股＼&中國人壽＼&保險業(yè)務(wù)＼&人壽養(yǎng)老保險、人壽財產(chǎn)保險、人壽保險＼&銀行業(yè)務(wù)＼&廣發(fā)銀行、民生銀行＼&投資業(yè)務(wù)＼&中信證券、中誠信托、人壽資產(chǎn)管理＼&中國太保＼&保險業(yè)務(wù)＼&太保壽險、太保產(chǎn)險、太保養(yǎng)老保險、太保香港、太平洋安泰＼&投資業(yè)務(wù)＼&太平洋資產(chǎn)管理＼&]
（四）巨災(zāi)風(fēng)險防范缺失
我國地處全球二大災(zāi)害帶，受全球地質(zhì)構(gòu)造、氣候等影響，屬于地震、暴雨等巨災(zāi)風(fēng)險多發(fā)地帶，且人口密集，一旦發(fā)生災(zāi)害事故，損失巨大。然而我國巨災(zāi)保險基金制度不完善、再保險市場起步晚且規(guī)模小、巨災(zāi)風(fēng)險證券化能力不足，導(dǎo)致保險行業(yè)遭遇災(zāi)難性事故時力不從心，2008年我國雪災(zāi)共造成經(jīng)濟(jì)損失約1516億元，保險公司實際賠付金額為50―60億元，只有約5%的經(jīng)濟(jì)損失獲得了保險賠付，而2005年美國因“卡特里娜”颶風(fēng)致?lián)p約1000億美元，保險公司最終賠付金額占損失金額的30%以上。巨災(zāi)風(fēng)險應(yīng)對能力確實不僅無法體現(xiàn)保險行業(yè)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償及社會管理的職能，更對保險公司的財務(wù)穩(wěn)定造成嚴(yán)峻的考驗。如何應(yīng)對突發(fā)巨災(zāi)風(fēng)險，防范巨災(zāi)風(fēng)險引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，是我國保險業(yè)應(yīng)著重關(guān)注的研究點。
二、保險公司財務(wù)風(fēng)險防范對策
財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為保險公司內(nèi)部各類風(fēng)險的集中體現(xiàn)，這就要求保險公司必須建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)以及順暢的運(yùn)行機(jī)制，才能構(gòu)建以財務(wù)風(fēng)險管理為核心的公司風(fēng)險管理體系。
（一）深化改革經(jīng)營體系
在激烈的市場競爭中，采取價格戰(zhàn)來爭奪市場只能傷敵八百自損一千，要改變保險公司粗放型的發(fā)展方式，從根本上控制經(jīng)營成本，唯有提高風(fēng)險意識、創(chuàng)建良好的企業(yè)文化，整合公司及市場有效資源加以利用，密切關(guān)注市場導(dǎo)向，發(fā)現(xiàn)客戶的真實需求，真正做到產(chǎn)品差異化創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新，才能從根本上避免惡性價格競爭。保險市場是一個完全競爭的市場，同質(zhì)化嚴(yán)重是其顯著特征，要將業(yè)績的增長點及避免財務(wù)風(fēng)險放在提供差異化的服務(wù)、產(chǎn)品和低成本的營銷渠道上，具體表現(xiàn)為產(chǎn)品和營銷渠道的創(chuàng)新，推出滿足市場需要的保險和金融服務(wù)。深化改革經(jīng)營體系，轉(zhuǎn)變經(jīng)營思維，才能在業(yè)務(wù)領(lǐng)域占領(lǐng)絕對優(yōu)勢的同時具備健康持續(xù)發(fā)展發(fā)展的特質(zhì)，從而有效規(guī)避經(jīng)營不善所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。
（二）完善財務(wù)內(nèi)控機(jī)制
通過完善全面預(yù)算管理、統(tǒng)一財務(wù)預(yù)算指標(biāo)計算口徑、制定短期、中期及長期財務(wù)計劃；構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，對公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力及現(xiàn)金流動性進(jìn)行全面跟蹤監(jiān)控，并據(jù)此制定切實可行的財務(wù)風(fēng)險管理方案；加強(qiáng)日常財務(wù)審核及授權(quán)工作，嚴(yán)格通過符合流程的授權(quán)書來明確相應(yīng)事宜的開展與可用資金的額度，明確管理各層級的控制權(quán)限，提高分支機(jī)構(gòu)的財務(wù)工作效率；嚴(yán)把單證及原始憑證管理，所有有價單證由總公司統(tǒng)一生產(chǎn)及配置，并采取嚴(yán)密的防偽措施，不定期抽檢，定期盤查存貨，確保有價單證的各環(huán)節(jié)數(shù)量核對無誤，并對人采取內(nèi)外呼應(yīng)的管理措施；建立健全的評價與監(jiān)控機(jī)制等措施，通過建立財務(wù)管理系統(tǒng)，推行財務(wù)人員日志管理，系統(tǒng)考核，以期從制度、考核等方面防止各類風(fēng)險的產(chǎn)生和擴(kuò)大。從根本上做到事前、事中及事后的全面管控。
（三）有效提高資金使用效益
伴隨著保險業(yè)的迅猛發(fā)展，險資在資本市場長期資金中的占比持續(xù)提升，已逐漸成為債券市場第二大投資主體以及國家基礎(chǔ)工程建設(shè)的重要資金提供者。至2014年年中，保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)9.4萬億元，資金投資運(yùn)用余額為8.6萬億元。長期以來，針對保險資金的運(yùn)用領(lǐng)域和比例，保監(jiān)會及國務(wù)院給予了高度重視，通過出臺一系列政策條文（表4）進(jìn)行不斷探索改革，最新頒布的保險“新國十條”專門提出要創(chuàng)新保險資金運(yùn)用方式，進(jìn)一步合理拓寬險資運(yùn)用領(lǐng)域，提高險資投資收益率，發(fā)揮險資的獨特優(yōu)勢，為實體經(jīng)濟(jì)的蓬勃持續(xù)發(fā)展提供堅實的資金保障。
表4 關(guān)于保險資金運(yùn)用的政策條文
[保險資金運(yùn)用管理暫行辦法＼&保監(jiān)發(fā)〔2010〕9號＼&保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法＼&保監(jiān)發(fā)〔2010〕79號＼&保險資金投資股權(quán)暫行辦法＼&保監(jiān)發(fā)〔2010〕79號＼&保險資金投資債券暫行辦法＼&保監(jiān)發(fā)〔2012〕58號＼&關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知＼&保監(jiān)發(fā)〔2012〕59號＼&保險資金委托投資管理暫行辦法＼&保監(jiān)發(fā)〔2012〕60號＼&保險資產(chǎn)配置管理暫行辦法＼&保監(jiān)發(fā)〔2012〕61號＼&關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知＼&保監(jiān)發(fā)〔2012〕91號＼&關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知＼&保監(jiān)發(fā)〔2014〕13號＼&加快現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)發(fā)展意見＼&國發(fā)〔2014〕29號＼&]
一系列保險資金運(yùn)用政策的出臺，在合理有效拓寬保險資金的運(yùn)用渠道的同時，也對保險公司的風(fēng)險管控能力和投資分析能力提出了更嚴(yán)格的考驗。保險公司應(yīng)通過建立健全公司的風(fēng)險管控體系，做好復(fù)合型人才儲備工作，充實資本金，全面提升公司自身風(fēng)險防范、抵御及承受能力，才能真正提高保險資金運(yùn)用效率，切實有效降低公司運(yùn)營財務(wù)風(fēng)險。
（四）增強(qiáng)巨災(zāi)風(fēng)險應(yīng)對能力
巨災(zāi)風(fēng)險的突發(fā)性及損失巨大的特征決定了應(yīng)對其所引致的財務(wù)風(fēng)險不僅要決策者政策上重視，更要經(jīng)營者戰(zhàn)略上突出。一方面需要設(shè)立巨災(zāi)風(fēng)險基金，將保費收入按照適當(dāng)?shù)谋壤鹉隄L存，應(yīng)對突發(fā)巨災(zāi)風(fēng)險，并推進(jìn)巨災(zāi)風(fēng)險證券化，通過巨災(zāi)債券、期貨、期權(quán)、互換等方式，力爭在資本市場上進(jìn)行風(fēng)險的分散；另一方面經(jīng)一步規(guī)范再保險業(yè)務(wù)，作為防范風(fēng)險的有效措施和良好的制度保證，再保險也對規(guī)范保險公司的各種業(yè)務(wù)行為、控制內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險有幫助。因此要將再保險上升到戰(zhàn)略的高度加以考慮，同時加大人才和資金投入，和高校合作培養(yǎng)更多的專業(yè)型人才，契合我國保險業(yè)走出去的國際化、多元化戰(zhàn)略規(guī)劃，從根本上改善財務(wù)風(fēng)險的誘發(fā)因素。
參考文獻(xiàn)：
[1]龔寧霞.保險公司財務(wù)分析與財務(wù)風(fēng)險淺談[J].財會天地，2012
[2]杜應(yīng)生.保險公司財務(wù)風(fēng)險管理及控制研究[J].財會研究，2014
[3]余依娜.保險公司財務(wù)風(fēng)險管理與控制初探[J].中國管理信息化，2013
[4]楊業(yè)昌.保險公司財務(wù)風(fēng)險隱患及對策探討[J].管理縱橫，2012
[5]朱美丹.上市公司財務(wù)風(fēng)險管理缺陷的治理策略[J].現(xiàn)代商業(yè)，2014
