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中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-8937（2013）03-0059-02
近年來，我國除正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)之外，民間自發(fā)的金融機(jī)構(gòu)也如雨后春筍般逐漸發(fā)展起來。與正規(guī)金融相比，民間融資具有“快速、小額、短期”等一系列特點及優(yōu)點，不僅彌補(bǔ)了正規(guī)金融體系的不足，緩解了民間資金的供需矛盾，也部分解決了企業(yè)及“三農(nóng)”問題在融資方面存在的難題，提高了我國經(jīng)濟(jì)的自身調(diào)整能力。然而，在民間融資飛速發(fā)展的同時，融資風(fēng)險也在逐步上升。
1 民間融資
正規(guī)金融是指國家依照憲法和法律批準(zhǔn)設(shè)立的國有金融機(jī)構(gòu)，而民間融資是指除此之外的自然人、企業(yè)法人和其他形式的經(jīng)濟(jì)主體之間發(fā)生的借貸關(guān)系，依照約定，貸款人將借款的使用權(quán)移交給借款人，借款人在約定期限內(nèi)將所借款項的本息一并還給貸款人。正規(guī)金融和民間融資共同組成了我國的金融體系，正規(guī)金融是主體，民間融資是必要的補(bǔ)充，二者相互配合，既有利于解決社會融資的供需矛盾，特別是企業(yè)的融資困難，也提高了我國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整適應(yīng)能力，形成了多層次的金融信貸市場。
民間融資的特點決定了其在信貸市場的異?；钴S狀態(tài)，具體而言，民間融資具有如下特點：第一，簡便快捷。沒有冗長繁瑣的借貸程序；不需要任何抵押，只要求借貸雙方彼此信任；到賬時間迅速，快則當(dāng)日，慢則幾天便可；借貸過程干脆利索，不拖沓，不延誤。第二，利息多變。有些貸款利息低于銀行，而有些則數(shù)倍高于銀行。第三，風(fēng)險較大。民間融資大多缺少正規(guī)程序，合同書寫并不規(guī)范，有些甚至沒有合同，僅憑雙方信譽(yù)給予口頭承諾。因此，一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛就難以處理，既不能申請法院判決，也不能強(qiáng)行追債。第四，融資范圍廣。不同階層、不同職業(yè)的人都可以參與融資過程；生產(chǎn)過程、消費過程都可以進(jìn)行融資。農(nóng)民購買生產(chǎn)需要的化肥時可以融資；企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈時可以融資；結(jié)婚置房也可以進(jìn)行融資。
2 民間融資渠道存在的問題
{1}正規(guī)金融制度的管轄范圍并不包括民間融資。國家政治制度和經(jīng)濟(jì)政策對民間金融也沒有特別的禁止條款或限制條件，僅僅是對已經(jīng)出現(xiàn)的不良現(xiàn)象進(jìn)行整頓與清理。例如，取締非法的民間融資機(jī)構(gòu)或基金會，但是，此類事件往往層出不窮，因為這些非法機(jī)構(gòu)被整飭之后并沒有相關(guān)部門對其進(jìn)行監(jiān)督管理，風(fēng)平浪靜之后還會再次集資。盡管類似問題重復(fù)出現(xiàn)，卻始終不能得到徹底根除，一方面是由于民間融資自身缺乏規(guī)范性，另一方面也是由于政府部門對于這類規(guī)模較小、機(jī)構(gòu)眾多的融資現(xiàn)象不愿插手管理。因此，一旦民間融資的資金鏈條出現(xiàn)斷裂，由于缺乏事前預(yù)防機(jī)制和事后救助處理機(jī)制，便很容易發(fā)生一系列的經(jīng)濟(jì)糾紛案件。
{2}民間融資貸款利息過高，存貸利率不能平衡發(fā)展。民營企業(yè)在激烈的市場競爭中需要充足的發(fā)展資金，但又無法從正規(guī)融資機(jī)構(gòu)貸到大量借款，因此，民間融資便抓住機(jī)會大大提高了貸款利率。民間融資貸款利率高漲不下的主要原因有四：一是民間融資沒有法律保護(hù)和制度保障，風(fēng)險極大；二是信貸市場供求關(guān)系不平衡，資金供給緊缺而資金需求強(qiáng)勁；三是法律明文規(guī)定民間借貸利率可四倍高于基準(zhǔn)利率，因此大多數(shù)民間資金更愿意貸款而非存款；四是近年來隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，投資品與投機(jī)品的價格也水漲船高，投機(jī)人巧舌如簧地競相提高資金回報率，從而導(dǎo)致民間融資市場的高利率長期居高不下。
{3}民間融資追求的往往是利潤的最大化，缺乏信用保證和規(guī)范的借貸方式。每個項目的集資人和出資人都希望在最短的時間內(nèi)用最少的投資成本獲得最大的投資回報，從中攫取高額利潤。但是，這種高利率借貸行為只適合短期項目，不適合長期投資，沒有任何一個長期投資項目能夠承受如此高的貸款利率，因為實體經(jīng)濟(jì)的投資回報率每年會控制在20%～30%之間。因此，只有投資投機(jī)品才有可能在較短時期內(nèi)獲得較高回報率，才有可能承受如此高的利率水平。任何投資都有風(fēng)險，回報越高，風(fēng)險越大，民間融資的資金鏈出現(xiàn)斷裂也是必然現(xiàn)象。然而，面對高利率、高回報的誘惑，籌資人的貪婪本性促使他們拆東墻補(bǔ)西墻，承諾以高利率進(jìn)行集資，然后以更高的利率將集資款項貸出，空有的口頭承諾使彼此喪失了信任，借貸行為混亂不堪，必然會導(dǎo)致資金鏈條斷裂。
{4}民間融資的保險保障機(jī)制并不健全。民間融資既沒有類似正規(guī)金融體系的保險保障機(jī)制，例如抵押、質(zhì)押、擔(dān)保以及銀行預(yù)防壞賬的撥備；也沒有對貸款人的信用能力和償還能力進(jìn)行審核的機(jī)制體系，依靠的僅僅是人們之間的相互信任。制度保障和審核機(jī)制的匱乏大大增加了回收借貸資金的風(fēng)險率。一旦出現(xiàn)雙方利益分配不均、資金鏈條斷裂等情況，人們就會濫用彼此長期建立起來的信任度，而民間處理這種濫用信任度的解決方式也往往是非常規(guī)的。
3 民間融資渠道的風(fēng)險管理
3.1 健全細(xì)化法律法規(guī)，規(guī)范民間融資行為
現(xiàn)階段，我國的民間融資多集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。本市的民間融資機(jī)構(gòu)也普遍存在，我周圍的親戚朋友大多是從民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資貸款的，但是據(jù)我所知，民間融資還沒有得到法律的承認(rèn)與認(rèn)可，在法律上并沒有一席之地，法律對其既沒有限制條款也沒有保護(hù)措施，是法律的灰色地帶。法律條款中沒有明文規(guī)定民間融資的會計處理方式，因此民間融資的會計處理很難做到及時有效，如有關(guān)金融租賃方面的承租資產(chǎn)的會計處理，所有者與使用者并沒有直接的聯(lián)系，而這剛好與現(xiàn)實需要反向而行，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)出臺相應(yīng)的規(guī)章制度，以便及時有效地處理各項事務(wù)，反應(yīng)真實的經(jīng)營狀況。只有在法律賦予其合法地位的前提下，民間融資才能光明正大的走向適合其發(fā)展的康莊大道，才能便于統(tǒng)治和管理，從而改變混亂的民間融資行為，使其健康有序的發(fā)展。
3.2 明確監(jiān)管部門職能，加大民間融資監(jiān)管
針對民間融資市場的混亂局面，可以同時采取以下兩種解決方案：一是組織成立民間自主監(jiān)督機(jī)構(gòu)，既履行其監(jiān)督職責(zé)，又可以為融資機(jī)構(gòu)提供相應(yīng)服務(wù)；二是由政府帶頭，金融辦、工商局、銀監(jiān)辦、人民銀行、公安局、地稅局以及城管局等相關(guān)部門組成監(jiān)督中心，對其進(jìn)行實時監(jiān)控。這些部門以前好像對民間融資都擁有管理權(quán)，但實際上都是相互推諉責(zé)任，沒有對其實施監(jiān)管，更談及不到服務(wù)。
對于非法的民間融資行為，金融監(jiān)管部門應(yīng)予以嚴(yán)厲打擊與制裁。人民銀行帶領(lǐng)銀監(jiān)局、政府、公安以及司法等相關(guān)部門對于苗頭問題要給予迅速、嚴(yán)厲的打擊，將其扼殺在搖籃中；堅決取締私放高利貸、開設(shè)地下錢莊以及使用暴力等非法集資行為，使民間融資市場獲得健康發(fā)展。加強(qiáng)對合法民間融資的監(jiān)督與管理。建議在現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系下開設(shè)民間金融監(jiān)管部，對民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督與管理，堅持必須符合規(guī)章制度和審慎認(rèn)真的監(jiān)督原則，負(fù)責(zé)民間融資機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、市場經(jīng)營以及市場退出等行為。
3.3 推動金融機(jī)制體制改革，加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)
在條件允許的情況下，民間融資資金與銀行存款可以互相轉(zhuǎn)換。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加快產(chǎn)品更新速度，提高服務(wù)理念，開展機(jī)制體制改革，針對企業(yè)的融資特點改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量，簡化貸款流程，提高審批效率，拓展服務(wù)范圍。在不影響資金安全的前提下，將貸款程序簡易化、審批時間縮短化，從而大量占據(jù)市場份額，壓制非法集資的發(fā)展空間。對企業(yè)展開實地調(diào)研，充分把握其資金流動情況及還貸能力，不過分依賴抵押、質(zhì)押和擔(dān)保；培養(yǎng)金融創(chuàng)新理念，開展票據(jù)承兌、票據(jù)貼現(xiàn)等新型金融業(yè)務(wù)，推動票據(jù)市場健康有序發(fā)展。
3.4 逐步完善信用擔(dān)保體系，建立健全信用擔(dān)保機(jī)制
對大多數(shù)企業(yè)而言，在發(fā)展發(fā)展中遇到瓶頸，很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸到發(fā)展資金的一個重要原因就是金融機(jī)構(gòu)不能對這些企業(yè)的信用度做出正確且全面的評估與判斷。這是因為在全國并沒有統(tǒng)一使用的信用評估與監(jiān)督機(jī)制，也沒有建立企業(yè)資信檔案。因此，為促進(jìn)我國的金融市場持續(xù)健康發(fā)展，應(yīng)建立健全企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制，統(tǒng)建企業(yè)和個人誠信系統(tǒng)，公開透明企業(yè)信息資訊，防止借貸雙方獲得錯誤信息。與此同時，還應(yīng)建立第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，由政府出臺政策引導(dǎo)其發(fā)展，促使我國的整個金融體系朝著誠信安全、積極活躍的方向發(fā)展。
雖然近年來民間融資得到迅速發(fā)展，但是由于立法缺陷、行業(yè)監(jiān)督不到位，民間融資存在著諸多缺陷，市場行為混亂無序，部分資金利用不當(dāng)，對我國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式產(chǎn)生了不利影響。民間融資貸款利率普遍較高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了實體經(jīng)濟(jì)的回報率和借款人的還貸能力，經(jīng)濟(jì)危機(jī)隨時可能發(fā)生。民間融資因其交易的隱秘性和高趨利性等特點具有很強(qiáng)的誘惑力，很容易引發(fā)諸如非法集資、私放高利貸以及使用非法手段進(jìn)行討債等現(xiàn)象，威脅著金融市場乃至整個社會的安全與穩(wěn)定。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞 中小企業(yè)；民間借貸；融資
【作者簡介】高玉，北京市昌平區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局。
改革開放以來，中國的市場經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，以中小企業(yè)為主體的民營經(jīng)濟(jì)逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，截至2013年三季度末，全國工商注冊的中小企業(yè)總量超過4200 萬家。貢獻(xiàn)了58.5%的GDP，68.3%的外貿(mào)出口額，52.2%的稅收和80%的就業(yè)，中小企業(yè)的生存和發(fā)展也越來越受到國家和社會的關(guān)注，中小企業(yè)融資難的問題也越來越顯現(xiàn)。
一、民間借貸的種類
民間借貸是指公民與公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸行為。這種行為的產(chǎn)生只要借貸雙方認(rèn)可，并且相應(yīng)的利率低于人民銀行相關(guān)規(guī)定的利率就可以。根據(jù)《合同法》第211條規(guī)定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利息不得違反國家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定”。同時根據(jù)最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》的有關(guān)規(guī)定：“ 民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率， 但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍”。民間借貸主要類型有以下幾種。
1.公民與公民之間借貸。公民與公民之間的借貸，借貸雙方存在長期關(guān)系，甚至是親朋好友之間的借貸，此種借貸一般只是口頭或者寫一張借條達(dá)成協(xié)議，不簽訂借貸合同。融資資金主要用于短期生活所需，借貸金額較小，利率較低甚至可以不計利息。
2.公民與法人之間借貸。公民與法人之間的借貸，融資主體主要是個體及民營中小企業(yè)，此種借貸一般為信用借貸，借款人以關(guān)系、信譽(yù)為基礎(chǔ)，多用于生產(chǎn)性周轉(zhuǎn)需要。此種借貸利率一般高于銀行貸款4倍以上，借貸期限多為一年以上，如到期仍然需要借款或者無法償還本金，可以直接支付本期利息延長借貸時間。公民與法人之間借貸形式較之公民與公民之間借貸形式正規(guī)，借貸發(fā)生時會有擔(dān)保人，并簽訂簡單的借貸合同或者寫借條。在法人無力償還時，由擔(dān)保人負(fù)責(zé)償還所欠款項。
3.公民與其他組織之間借貸。公民與其他組織之間的借貸，包括借助于正規(guī)中介機(jī)構(gòu)的融資行為和以非正規(guī)中介機(jī)構(gòu)為依托進(jìn)行民間借貸。此種借貸形式更加正式，借貸雙方需要和中介機(jī)構(gòu)簽訂借貸合同，借款方需要向中介機(jī)構(gòu)抵押貸款。
二、民間借貸客觀存在的原因
近年來，中小企業(yè)的民間借貸融資異?；钴S，盡管有諸如浙江吳英案、溫州及鄂爾多斯部分企業(yè)家高息貸款之后外逃情況，民間借貸還是在中小企業(yè)融資方面占據(jù)著重要的位置，究其原因主要有以下幾方面。
1.中小企業(yè)在正規(guī)渠道融資困難。中小企業(yè)融資難，難融資一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙，主要原因一是由于中小企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模相對較小，通過抵押獲得商業(yè)銀行貸款的可能性幾乎沒有；二是中小企業(yè)信用體系不完善，貸款風(fēng)險比較大，加之近期先后出現(xiàn)民間企業(yè)家借貸后外逃現(xiàn)象，使得商業(yè)銀行面對中小企業(yè)貸款要求慎之又慎；三是商業(yè)銀行效益優(yōu)先的原則，商業(yè)銀行的資金支持更傾向于國家支柱行業(yè)或者壟斷型熱點企業(yè)，致使中小企業(yè)在正規(guī)渠道獲得資金受到限制，資金需求得不到滿足。
2.民間游資找不到投資渠道。中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人民生活不斷改善，民間出現(xiàn)大量游資，其中相當(dāng)大一部分游資來自農(nóng)民、城鎮(zhèn)居民、個體工商戶等，這類人群找不到好的投資渠道，資金供給途徑得不到滿足。而且民間借貸的利率高于同檔次銀行貸款利率幾倍，例如民間流行的“三分”借貸月利率相比銀行“六厘”的貸款利率，民間借貸的高回報、高利率吸引更多的游資投入，也使得民間借貸不斷發(fā)展。
3.民間借貸形式靈活、手續(xù)簡單。相對于正規(guī)渠道融資，民間借貸的形式更加靈活。據(jù)調(diào)查，民間借貸主要往來于經(jīng)常性或者親屬關(guān)系之中，以現(xiàn)金交易為主，不需要辦理商業(yè)銀行繁瑣的抵押、擔(dān)保手續(xù)，不需要簽訂正式的借貸合同，通常寫一張借條或者口頭約定，一般沒有抵押物。借貸更加方便，需要時間也遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于銀行貸款所需時間，所以民間借貸越來越受到中小企業(yè)的青睞。
三、民間借貸存在的風(fēng)險及危害
正是由于資金市場的供求關(guān)系催生了民間借貸，操作的簡便性使之迅速發(fā)展。但是高回報伴隨著高風(fēng)險，民間借貸存在的風(fēng)險有以下幾方面。
1.中小企業(yè)信用低，企業(yè)負(fù)責(zé)人出逃現(xiàn)象頻現(xiàn)。小企業(yè)采用高利率民間借貸融資，如出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營不善或者融資資金增值有限等問題時，為緩解財務(wù)負(fù)擔(dān)，常常會出現(xiàn)利用新的借貸款項償還舊借貸的問題，即“新賬還舊賬”現(xiàn)象，企業(yè)債務(wù)危機(jī)加深，進(jìn)入惡性循環(huán)。由于中小企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模較小，對中小企業(yè)負(fù)責(zé)人約束力小，在出現(xiàn)無力償還所欠債務(wù)的情況下，就有部分企業(yè)負(fù)責(zé)人出逃現(xiàn)象發(fā)生，如浙江吳英案等，使得借款人權(quán)益受到損害。
2.法律法規(guī)不完善， 借貸雙方法律意識淡薄。我國關(guān)于民間借貸法律尚不完善，民眾法律意識淡薄，當(dāng)借貸雙方出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)糾紛時，尤其對于未簽訂正規(guī)借貸合同，甚至只是口頭或者寫一張借條達(dá)成協(xié)定的，特別容易出現(xiàn)追債難或者惡性追債等行為，司法部門難以用法律規(guī)范借貸雙方行為。
3.民間借貸趨利性易引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。民間借貸具有地下性、隱匿性的特點，金融監(jiān)管部門和地方政府難以準(zhǔn)確地掌握資本市場供求狀況和資金投向。同時，放貸人的趨利性使民間借貸往往集中于熱點產(chǎn)業(yè)和行業(yè)。微觀經(jīng)濟(jì)實體投資具有非理性、盲目性，極易導(dǎo)致熱點產(chǎn)業(yè)和行業(yè)內(nèi)部企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模過剩，導(dǎo)致整體投資邊際效益下降，當(dāng)社會投資邊際效益為負(fù)時，民間借貸的高風(fēng)險就會顯現(xiàn)，從而會給放款人帶來巨大損失，實體經(jīng)濟(jì)也會遭受重創(chuàng)。
4.對金融市場產(chǎn)生沖擊。民間借貸的利率一般為銀行同類貸款利率的4 倍以上，甚至更高。個別農(nóng)村地區(qū)民間借貸會先支付利息，例如貸款10萬元，貸款時間10個月，按照“三分”利息，貸款初期實際拿到的金額只有7萬元，實際利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“三分”，是一種變相的高利貸。在高收益、高回報的刺激下，企業(yè)、個人的資產(chǎn)變動給現(xiàn)行的金融市場體系帶來了較大壓力，顯而易見的是銀行存款增速明顯放緩。在這樣的背景下，銀行之間為攬儲，不得不適當(dāng)提高利率，并采取各種各樣的優(yōu)惠措施，吸儲大戰(zhàn)愈演愈烈，不僅會推高銀行的成本，更增加了市場主體的融資成本和壓力。
5.影響國家宏觀調(diào)控效果。在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)形勢面前，我國實施了穩(wěn)健的貨幣政策，但是地下錢莊等形式的民間借貸資金的廣泛存在會在一定程度上抵消貨幣政策的積極效用，也加大了我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和金融監(jiān)管的難度。民間融資流入國家宏觀調(diào)控控制的行業(yè)，甚至流入國家限制的高污染行業(yè)，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)宏觀調(diào)控產(chǎn)生了障礙。
四、降低民間借貸風(fēng)險的建議
不規(guī)范的民間借貸行為對個人、企業(yè)乃至國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會安定都有著嚴(yán)重的危害，需要我們深入思考，下面就如何規(guī)避民間借貸風(fēng)險，提出幾點看法。
1.國家應(yīng)當(dāng)完善民間借貸的法律法規(guī)，保證民間借貸有法可依。目前中國的民間借貸一直游離于國家的法律法規(guī)之外，現(xiàn)行的法律法規(guī)大多針對正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)，沒有相關(guān)的法律明確保護(hù)和規(guī)范民間借貸行為。國家應(yīng)當(dāng)建立完善的民間借貸法律法規(guī)和投資保障體系，確保民間借貸有法可依，使民間借貸健康有序的發(fā)展。
2.政府應(yīng)切實改善投資環(huán)境，鼓勵引導(dǎo)民間資金直接投資。中小企業(yè)融資難和民間游資投資渠道狹窄催生了民間借貸，要規(guī)范民間融資，應(yīng)該兩手齊抓，改善中小企業(yè)融資環(huán)境，解決中小企業(yè)在正規(guī)融資渠道融資難的困境。同時為民間資金創(chuàng)造更多的投資渠道，引導(dǎo)民間資產(chǎn)直接投資。
3.金融機(jī)構(gòu)提高服務(wù)水平，拓寬融資渠道。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取措施，積極籌措資金，提高自己的市場競爭力，全力壓縮民間高利貸市場。提高自身服務(wù)水平，重視中小企業(yè)貸款對于整個金融市場的意義，為中小企業(yè)在正規(guī)渠道融資提供條件。
4.加強(qiáng)中小企業(yè)扶持力度，繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性減稅。目前，中小企業(yè)融資經(jīng)濟(jì)糾紛頻發(fā)，除政策調(diào)整外，中小企業(yè)自身經(jīng)營規(guī)模較小，盲目融資，抗風(fēng)險能力弱，管理者經(jīng)營決策失誤以及違法放貸等都是重要原因。國家應(yīng)將中小企業(yè)作為減稅的重點，尤其對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、能廣泛吸納就業(yè)人員、推動科技進(jìn)步的中小微型企業(yè)，要給予支持。對表現(xiàn)突出或者技術(shù)先進(jìn)的中小企業(yè)給予資金支持，從而為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的外部環(huán)境，減少中小企業(yè)對民間借貸的需求。
綜上所述，在我國目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，民間借貸有其存在的原因，在金融市場中還會繼續(xù)存在。對于存在的風(fēng)險，國家、政府、金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)積極采取措施，保證中小企業(yè)融資環(huán)境，規(guī)范民間借貸，以便使民間借貸在中小企業(yè)融資過程中發(fā)揮更好的作用。
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[1] 王洪艷. 2014 年IT 大佬們看好中小企業(yè)市場[EB/OL].CCTIME 飛象網(wǎng).
一、鄂爾多斯市民間融資繁榮發(fā)展的經(jīng)濟(jì)背景
近年來，鄂爾多斯市抓住國家西部大開發(fā)、能源發(fā)展戰(zhàn)略西移的歷史機(jī)遇，借助自治區(qū)鼓勵優(yōu)勢地區(qū)率先發(fā)展政策優(yōu)勢，通過實施“農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化、城鎮(zhèn)化、工業(yè)化”帶動戰(zhàn)略，地區(qū)經(jīng)濟(jì)始終保持又好又快的發(fā)展勢頭。2007年全市地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）突破千億元關(guān)口，達(dá)1150億元，同比增長24.3%，人均GDP超1萬美元；財政收入達(dá)到200.8億元，同比增長38%；全市固定資產(chǎn)投資完成813.32億元，同比增長42.8%，標(biāo)志著鄂爾多斯市地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)入了新階段，地區(qū)經(jīng)濟(jì)綜合實力排名躍居全國百強(qiáng)城市第28位。鄂爾多斯地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長中呈現(xiàn)的顯著特征是，民間融資作為一種有效的直接融資方式，已成為地方非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。
二、鄂爾多斯市民間融資狀況和特點
1、從事民間融資的機(jī)構(gòu)多、數(shù)量多
據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)注冊的投資公司414家、擔(dān)保公司159家，典當(dāng)行12個，委托寄賣商行46家，小額貸款公司1家，實際上從事民間借貸活動，未正式辦理手續(xù)的機(jī)構(gòu)和個人數(shù)量難以數(shù)計。
2、民間融資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，投融資量巨大
據(jù)人民銀行當(dāng)?shù)刂行闹袑杉彝顿Y公司、1家擔(dān)保公司、1家典當(dāng)公司、1家委托寄賣商行的調(diào)查，注冊資金為7000萬元，投資總量為14000萬元，民間融資4200萬元，民間融資占投資公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、委托寄賣商行全部資金來源的60%左右。據(jù)估計，投資總量平均為注冊資金的1.9-2.2倍，以此比例測算，全市投資公司投資總量在180-200億元之間，吸收公眾存款在87.4-107.4億元之間。
3、民間融資參與主體多元，借貸用途多樣
民間借貸的參與主體包括民營企業(yè)、個體工商戶、事業(yè)單位等。資金投向由消費性資金需求為主轉(zhuǎn)為生產(chǎn)經(jīng)營性資金需求與消費性資金需求并重。500萬元以上的資金投向主要是房地產(chǎn)開發(fā)、煤炭企業(yè)、高載能企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)，500萬元以下的主要是汽車經(jīng)銷商、個體工商戶短期資金周轉(zhuǎn)。
4、利率高、期限靈活、手續(xù)簡便
據(jù)調(diào)查，融資機(jī)構(gòu)吸收存款的利率為月息18‰，最高可達(dá)25‰，期限最短為一個月，最長一年。發(fā)放貸款的利率視不同期限、額度而變化，一般為月息30‰-35‰。期限最短的5-10天，最長為一年。資金需求旺季利率高達(dá)35‰-45‰，手續(xù)簡便快捷，對中小企業(yè)有較強(qiáng)吸引力。
三、鄂爾多斯民間融資高度發(fā)達(dá)內(nèi)在成因分析
1、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)虛位為民間融資發(fā)展提供了契機(jī)
20世紀(jì)90年代后期國有商業(yè)銀行普遍推行集約化經(jīng)營戰(zhàn)略，市場定位于面向大型企業(yè)、重點行業(yè)和企業(yè)，形成了對縣域經(jīng)濟(jì)和農(nóng)牧區(qū)信貸支持缺失。鄂爾多斯地區(qū)迅速成長的民營經(jīng)濟(jì)，無法從正規(guī)金融體系獲得充足資金，民間融資由此獲得了生存發(fā)展空間。
2、資本的趨利性成為民間借貸生生不息的推動力
逐利是資本的本性，從投資者的角度來看，無論放貸于何種行業(yè)何種企業(yè)，獲利是其根本驅(qū)動力。隨著地區(qū)綜合經(jīng)濟(jì)實力進(jìn)一步增強(qiáng)，居民收入大幅迅速增長。2002-2007年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入由6058元增加到17000元，年均增長18.8%。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，投資環(huán)境不斷改善，使居民對于閑置資金保值增值的期望較高，尋求新的投資方式拓寬收入渠道。
四、鄂爾多斯民間融資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“雙刃劍”效應(yīng)分析
1、民間融資對經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的積極促進(jìn)作用
（1）民間融資有力地促進(jìn)了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速增長。鄂爾多斯中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的98%以上，非公有制經(jīng)濟(jì)的規(guī)模擴(kuò)張、實力增強(qiáng)對促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展發(fā)揮著顯著作用。但由于銀行難以適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的融資要求，大部分民營企業(yè)未獲得金融機(jī)構(gòu)信貸支持。民間融資強(qiáng)大的輸血功能，為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了動力，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速增長做出了直接貢獻(xiàn)。
（2）民間融資促進(jìn)了地區(qū)就業(yè)狀況的改善。民間融資通過扶持中小企業(yè)發(fā)展，間接地支持了本地區(qū)的勞動就業(yè)和農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移。2006年末民營企業(yè)從業(yè)人員達(dá)37.9萬人，占全市就業(yè)人員總數(shù)的45.14%。民間融資主要支持的房地產(chǎn)業(yè)、公路橋梁等行業(yè)發(fā)展迅速，吸納了大量農(nóng)村剩余勞動力，增加了農(nóng)牧民收入。
（3）民間融資促進(jìn)了民間財富的積累。民間融資的發(fā)展，扭轉(zhuǎn)了長期以來居民投資渠道單一，高度依賴于銀行儲蓄的局面，居民投資出現(xiàn)了多樣化選擇。民間融資投資的高額回報，加速了民間財富積累。
（4）民間借貸市場有利于促進(jìn)銀行業(yè)經(jīng)營能力的提升，提高地區(qū)整體金融服務(wù)水平。民間融資繁榮對正規(guī)金融體系形成了壓力，為爭取社會資金融入正規(guī)金融市場體系，銀行必須不斷創(chuàng)新適應(yīng)市場需要的金融產(chǎn)品，提高信貸管理效率，提升經(jīng)營能力和服務(wù)水平。
2、對地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的不利影響
（1）民間融資的逐利本性，直接影響宏觀調(diào)控政策效應(yīng)。民間融資的本質(zhì)是追逐受益最大化，加之自發(fā)性、松散性和信息滯后性特點，必然只關(guān)注利潤收益，而漠視國家產(chǎn)業(yè)政策，對國家宏觀調(diào)控政策形成沖擊，加大了地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級、區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化難度。如近幾年來國家已明令嚴(yán)格控制小煤礦、電石、鐵合金等高載能高污染企業(yè)，但在行業(yè)高額回報的刺激下，這些企業(yè)受民間融資扶持而屢禁不止，直接削弱國家宏觀調(diào)控政策效果。
（2）民間融資分割了金融機(jī)構(gòu)存款市場份額，影響金融穩(wěn)定。民間融資機(jī)構(gòu)未經(jīng)銀監(jiān)局批準(zhǔn)以存款利率比銀行基準(zhǔn)利率高18.56個百分點的利率吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，嚴(yán)重沖擊了金融機(jī)構(gòu)儲蓄存款市場份額。2007年末，全市儲蓄存款余額為226億元，同比增長14.12%，增幅同比回落7.81個百分點，成為2003年以來儲蓄存款增速水平最低的年份，主要原因是民間融資市場吸引了居民閑置資金大量投入。儲蓄存款的下降，影響金融機(jī)構(gòu)信貸資金的積累，對金融機(jī)構(gòu)放貸能力、信貸支持水平造成負(fù)面影響。
（3）大量地下民間融資造成國家大量稅收流失。稅務(wù)部門對從事民間融資機(jī)構(gòu)主要采取定額征收方式進(jìn)行征收，只能收繳在工商部門注冊機(jī)構(gòu)的稅款，對從事民間融資但未辦理注冊手續(xù)的機(jī)構(gòu)、個人無法進(jìn)行征收；一些機(jī)構(gòu)在許可經(jīng)營范圍之外從事民間融資活動，形成事實偷稅；民間融資機(jī)構(gòu)非法吸收公眾存款，也導(dǎo)致了儲蓄利息所得稅流失。
（4）經(jīng)濟(jì)形勢及國家宏觀調(diào)控政策的變化，可能觸發(fā)民間融資存在的薄弱鏈條，引發(fā)一系列社會問題。鄂爾多斯市民間融資市場目前尚未出現(xiàn)大規(guī)模非法集資或卷款逃跑惡性事件，但民間融資鏈條中存在著不容忽視的風(fēng)險。若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)或國家宏觀調(diào)控政策效應(yīng)顯現(xiàn)，有賴于民間融資“輸血”的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題，導(dǎo)致資金供應(yīng)鏈斷裂，將會出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，引發(fā)一系列的經(jīng)濟(jì)問題和社會問題。以鄂爾多斯房地產(chǎn)市場為例，由于面臨政策控制、供應(yīng)過剩、成本上升三重壓力，行業(yè)預(yù)期回報率下降，一部分民間融資機(jī)構(gòu)已從房地產(chǎn)行業(yè)抽離資金或進(jìn)行行業(yè)轉(zhuǎn)型。房地產(chǎn)業(yè)是民間借貸市場主要資金借入方，市場趨冷，意味著房地產(chǎn)開發(fā)商房利潤下降、資金回籠困難，一旦某一地產(chǎn)商無法兌現(xiàn)還本付息的承諾導(dǎo)致融資鏈條斷裂，可能會觸發(fā)大范圍內(nèi)的資金供應(yīng)償還問題，引致公眾恐慌和社會動蕩。
（5）影響正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展及其制度變遷。從國家金融機(jī)構(gòu)的制度變遷來看，新的正規(guī)金融制度必須正視非正規(guī)金融制度所導(dǎo)致的利益格局，但目前正規(guī)金融體系對于民間借貸市場做出的反應(yīng)調(diào)整有限，在民眾心中的地位持續(xù)弱化，不利于正規(guī)金融體系的發(fā)展。
五、合理規(guī)范引導(dǎo)民間融資，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展
1、更新對民間金融的認(rèn)知，為民間金融合理定位
根據(jù)國務(wù)院1998年《整頓亂集資亂批設(shè)金融機(jī)構(gòu)和亂辦金融業(yè)務(wù)實施方案》定義，亂集資是指未經(jīng)任何批準(zhǔn)，向社會不特定對象進(jìn)行的集資活動，包括擅自以還本付息或支付股息、紅利方式籌資、以發(fā)起設(shè)立股份公司為名變相籌集股份等等。據(jù)此，鄂爾多斯市民間融資活動大多可被列入非法集資活動的范圍。雖經(jīng)人民銀行和銀監(jiān)局多次清理，仍愈演愈烈，根本原因是國有金融體系體制缺陷造成的，是現(xiàn)有貨幣市場和資本市場狹小、缺少層次和行政壟斷的必然結(jié)果。金融市場既不能滿足投資者的投資欲望，也不能滿足融資者的資本需求，資金的供求雙方只能自己創(chuàng)造市場，在法律制度的規(guī)范之外從事投融資活動，具有一定的合理成分。為促進(jìn)民間融資的健康發(fā)展，應(yīng)加強(qiáng)政策引導(dǎo)，明確界定非法吸收公眾存款與民間融資，引導(dǎo)民間融資公開登記并規(guī)范其經(jīng)營。
2、盡快出臺規(guī)范民間融資的法律法規(guī)
建議盡快根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化修訂有關(guān)法律法規(guī)，縮小非法融資的范圍，嚴(yán)格界定違法融資活動。修正的重點一是對非法融資活動做出準(zhǔn)確界定，明確禁止從事融資活動的內(nèi)容和范圍。二是明確開辦民間融資業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的條件。三是明確對民間融資的管理部門，加強(qiáng)對民間融資的管理。目前民間融資機(jī)構(gòu)由多個部門登記管理，這些部門僅履行市場準(zhǔn)入管理，業(yè)務(wù)合規(guī)性監(jiān)管的力度和深度嚴(yán)重不足。由于缺乏法律支持，銀監(jiān)部門、人民銀行無法對這些機(jī)構(gòu)實行業(yè)務(wù)監(jiān)管，形成民間融資監(jiān)管真空。四是制定明確細(xì)致的監(jiān)管辦法，有效監(jiān)控此類機(jī)構(gòu)日常運營與經(jīng)營風(fēng)險。五是明確對非法融資活動處罰標(biāo)準(zhǔn)和實施辦法，對經(jīng)認(rèn)定的非法融資加大處罰力度。
3、加快中小金融機(jī)構(gòu)建設(shè)步伐，改組改造非金融機(jī)構(gòu)
切實改善投資環(huán)境，鼓勵和引導(dǎo)民間資本直接投資地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)，合理引導(dǎo)民間資金轉(zhuǎn)化為資本，允許民間資本進(jìn)入金融體系組建民營銀行、創(chuàng)投基金、小額貸款協(xié)會等多層次金融組織體系。防范民營銀行風(fēng)險可以從提高注冊資本金，建立存款保險制度著手，切實保證存款人的利益。民營銀行可利用其特殊的經(jīng)營模式，較易克服信息不對稱導(dǎo)致高昂交易成本和風(fēng)險問題的優(yōu)點，來補(bǔ)充大中型銀行服務(wù)不足和空白。對民營銀行要建立有效的進(jìn)入退出機(jī)制，確保民營銀行健康發(fā)展。
4、大力發(fā)展中小企業(yè)直接融資市場體系
鼓勵中小企業(yè)通過多種形式拓寬融資渠道，有效解決資金缺口問題。應(yīng)積極推動債券市場、票據(jù)市場的發(fā)展，對具有發(fā)展?jié)摿透叱砷L性的中小企業(yè)，進(jìn)一步降低上市的門檻，給與更多的上市機(jī)會；積極支持經(jīng)營效益好、償還能力強(qiáng)的中小企業(yè)通過發(fā)行中小企業(yè)集合債券進(jìn)行融資；對中小企業(yè)的票據(jù)融資予以適當(dāng)?shù)恼邇A斜；鼓勵創(chuàng)辦中小企業(yè)投資公司，鼓勵風(fēng)險投資發(fā)展。
5、加快正規(guī)金融信貸管理體制改革，繼續(xù)發(fā)揮其融資主渠道作用，加大信貸支持中小企業(yè)的力度
一、鄂爾多斯市民間融資繁榮發(fā)展的經(jīng)濟(jì)背景
近年來，鄂爾多斯市抓住國家西部大開發(fā)、能源發(fā)展戰(zhàn)略西移的歷史機(jī)遇，借助自治區(qū)鼓勵優(yōu)勢地區(qū)率先發(fā)展政策優(yōu)勢，通過實施“農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化、城鎮(zhèn)化、工業(yè)化”帶動戰(zhàn)略，地區(qū)經(jīng)濟(jì)始終保持又好又快的發(fā)展勢頭。2007年全市地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）突破千億元關(guān)口，達(dá)1150億元，同比增長24.3%，人均GDP超1萬美元；財政收入達(dá)到200.8億元，同比增長38%；全市固定資產(chǎn)投資完成813.32億元，同比增長42.8%，標(biāo)志著鄂爾多斯市地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)入了新階段，地區(qū)經(jīng)濟(jì)綜合實力排名躍居全國百強(qiáng)城市第28位。鄂爾多斯地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長中呈現(xiàn)的顯著特征是，民間融資作為一種有效的直接融資方式，已成為地方非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。
二、鄂爾多斯市民間融資狀況和特點
1、從事民間融資的機(jī)構(gòu)多、數(shù)量多
據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)注冊的投資公司414家、擔(dān)保公司159家，典當(dāng)行12個，委托寄賣商行46家，小額貸款公司1家，實際上從事民間借貸活動，未正式辦理手續(xù)的機(jī)構(gòu)和個人數(shù)量難以數(shù)計。
2、民間融資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，投融資量巨大
據(jù)人民銀行當(dāng)?shù)刂行闹袑杉彝顿Y公司、1家擔(dān)保公司、1家典當(dāng)公司、1家委托寄賣商行的調(diào)查，注冊資金為7000萬元，投資總量為14000萬元，民間融資4200萬元，民間融資占投資公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行、委托寄賣商行全部資金來源的60%左右。據(jù)估計，投資總量平均為注冊資金的1.9-2.2倍，以此比例測算，全市投資公司投資總量在180-200億元之間，吸收公眾存款在87.4-107.4億元之間。
3、民間融資參與主體多元，借貸用途多樣
民間借貸的參與主體包括民營企業(yè)、個體工商戶、事業(yè)單位等。資金投向由消費性資金需求為主轉(zhuǎn)為生產(chǎn)經(jīng)營性資金需求與消費性資金需求并重。500萬元以上的資金投向主要是房地產(chǎn)開發(fā)、煤炭企業(yè)、高載能企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)，500萬元以下的主要是汽車經(jīng)銷商、個體工商戶短期資金周轉(zhuǎn)。
4、利率高、期限靈活、手續(xù)簡便
據(jù)調(diào)查，融資機(jī)構(gòu)吸收存款的利率為月息18‰，最高可達(dá)25‰，期限最短為一個月，最長一年。發(fā)放貸款的利率視不同期限、額度而變化，一般為月息30‰-35‰。期限最短的5-10天，最長為一年。資金需求旺季利率高達(dá)35‰-45‰，手續(xù)簡便快捷，對中小企業(yè)有較強(qiáng)吸引力。
三、鄂爾多斯民間融資高度發(fā)達(dá)內(nèi)在成因分析
1、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)虛位為民間融資發(fā)展提供了契機(jī)
20世紀(jì)90年代后期國有商業(yè)銀行普遍推行集約化經(jīng)營戰(zhàn)略，市場定位于面向大型企業(yè)、重點行業(yè)和企業(yè)，形成了對縣域經(jīng)濟(jì)和農(nóng)牧區(qū)信貸支持缺失。鄂爾多斯地區(qū)迅速成長的民營經(jīng)濟(jì)，無法從正規(guī)金融體系獲得充足資金，民間融資由此獲得了生存發(fā)展空間。
2、資本的趨利性成為民間借貸生生不息的推動力
逐利是資本的本性，從投資者的角度來看，無論放貸于何種行業(yè)何種企業(yè)，獲利是其根本驅(qū)動力。隨著地區(qū)綜合經(jīng)濟(jì)實力進(jìn)一步增強(qiáng)，居民收入大幅迅速增長。2002-2007年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入由6058元增加到17000元，年均增長18.8%。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，投資環(huán)境不斷改善，使居民對于閑置資金保值增值的期望較高，尋求新的投資方式拓寬收入渠道。
四、鄂爾多斯民間融資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“雙刃劍”效應(yīng)分析
1、民間融資對經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的積極促進(jìn)作用
（1）民間融資有力地促進(jìn)了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，推進(jìn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的快速增長。鄂爾多斯中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的98%以上，非公有制經(jīng)濟(jì)的規(guī)模擴(kuò)張、實力增強(qiáng)對促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展發(fā)揮著顯著作用。但由于銀行難以適應(yīng)中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的融資要求，大部分民營企業(yè)未獲得金融機(jī)構(gòu)信貸支持。民間融資強(qiáng)大的輸血功能，為民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了動力，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速增長做出了直接貢獻(xiàn)。
（2）民間融資促進(jìn)了地區(qū)就業(yè)狀況的改善。民間融資通過扶持中小企業(yè)發(fā)展，間接地支持了本地區(qū)的勞動就業(yè)和農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移。2006年末民營企業(yè)從業(yè)人員達(dá)37.9萬人，占全市就業(yè)人員總數(shù)的45.14%。民間融資主要支持的房地產(chǎn)業(yè)、公路橋梁等行業(yè)發(fā)展迅速，吸納了大量農(nóng)村剩余勞動力，增加了農(nóng)牧民收入。
（3）民間融資促進(jìn)了民間財富的積累。民間融資的發(fā)展，扭轉(zhuǎn)了長期以來居民投資渠道單一，高度依賴于銀行儲蓄的局面，居民投資出現(xiàn)了多樣化選擇。民間融資投資的高額回報，加速了民間財富積累。
（4）民間借貸市場有利于促進(jìn)銀行業(yè)經(jīng)營能力的提升，提高地區(qū)整體金融服務(wù)水平。民間融資繁榮對正規(guī)金融體系形成了壓力，為爭取社會資金融入正規(guī)金融市場體系，銀行必須不斷創(chuàng)新適應(yīng)市場需要的金融產(chǎn)品，提高信貸管理效率，提升經(jīng)營能力和服務(wù)水平。
2、對地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的不利影響
建筑業(yè)的發(fā)展進(jìn)步，極大的推動了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的基礎(chǔ)。尤其是近年來民營建筑行業(yè)的興起，不成為建筑行業(yè)一股忽視的中堅力量，更是調(diào)整建筑行業(yè)朝更科學(xué)、更合理的關(guān)鍵因素。受到行業(yè)特點的影響，建筑行業(yè)的投資成本高，建設(shè)周期長，利潤回報周期長，導(dǎo)致建筑行業(yè)需要強(qiáng)有力的資金支撐，如果資金短期斷流，就會影響企業(yè)的發(fā)展，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，所以的在經(jīng)營管理過程中，必須重視和加強(qiáng)企業(yè)融資，提高企業(yè)的融資能力和水平，滿足企業(yè)發(fā)展需要，實現(xiàn)長遠(yuǎn)，健康發(fā)展。
一、 民營建筑中小企業(yè)融資內(nèi)涵解讀
1. 民營建筑中小企業(yè)融資定義
民營建筑中小企業(yè)融資指的是建筑行業(yè)民營中小企業(yè)為了滿足企業(yè)發(fā)展的實際需要，結(jié)合自身資金需求量的情況，根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和要求，通過有計劃，有目的的，利用內(nèi)部融資和外部融資途徑籌集資金的一項企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動，其目的是提高企業(yè)的資金運營數(shù)量，滿足企業(yè)的發(fā)展需要。在現(xiàn)代企業(yè)中，融資行為已經(jīng)成為了一項企業(yè)經(jīng)營管理過程中的重要組成部分。
2. 民營建筑中小企業(yè)融資實質(zhì)
民營建筑中小企業(yè)融資的實質(zhì)是企業(yè)通過資金的配置，將有限的資源充分利用，達(dá)到企業(yè)發(fā)展的目的，通過企業(yè)融資不僅實現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，更是提高社會資本的優(yōu)化配置。
二、 民營建筑中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
現(xiàn)代建筑行業(yè)民營中小企業(yè)的發(fā)展時間并不長，但是發(fā)展的速度很快，高速發(fā)展的背景下，資金的保障是提高民營企業(yè)發(fā)展動力的重要前提，融資作為有效的資金保障，已經(jīng)成為民營企業(yè)發(fā)展過程中，資金的重要提供因素和保障因素。
1. 企業(yè)自身角度——資本與國企比較不夠雄厚
從企業(yè)自身的角度，民營中小企業(yè)發(fā)展時間較短，資本實力和國有企業(yè)的差距較大，造成了本身的原始積累和資金擁有量差距較大，這對于正處于高速發(fā)展的民營企業(yè)來說，是致命的威脅。在市場競爭的大環(huán)境下，很難實現(xiàn)和國有企業(yè)的公競爭，融資的規(guī)模和融資的渠道都不能和國有企業(yè)相比，形成惡性循環(huán)，民營中小企業(yè)的壓力驟增。
2. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境角度——銀行對民企、國企區(qū)別對待
從市場環(huán)境的角度，一方面，激烈的競爭環(huán)境，造成民營企業(yè)很難和國有企業(yè)競爭，特別是中小型的民營企業(yè)，很難獲得滿足企業(yè)實際需求的貸款和支持，企業(yè)就會選擇其他風(fēng)險系數(shù)更高的貸款方式，從而增加了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險；另一方面，商業(yè)銀行，銀行對于民企和國企貸款區(qū)別對待，出于安全角度考慮，對民營企業(yè)的貸款的比重有限，貸款前各種審核和限制條件，增加了中小民營建筑企業(yè)的難度，銀行基本取消銀行保函形式，基本是現(xiàn)金形式的投標(biāo)保證金、履約保證金，同時增加彰顯企業(yè)實力的誠意金和更高門檻的差額保證金。
3. 政策環(huán)境角度——政府政策和招投標(biāo)門檻
受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，特別是近年來，競爭環(huán)境的持續(xù)增溫，民營建筑企業(yè)在發(fā)展過程中，受到政府政策的調(diào)整，其處于地方債務(wù)等因素的考慮，招標(biāo)的門檻和準(zhǔn)入制度上增加了對民營企業(yè)的限制，BT項目的流行和增多，一方面，民營中小建筑企業(yè)缺乏可供抵押的資產(chǎn)，另一方面，銀行的貸款開始收緊，民營中小建筑企業(yè)的是融資可謂雪上加霜。
三、 民營建筑中小企業(yè)融資困難原因
1. 民營建筑中小企業(yè)發(fā)展特點限制
民營建筑中小企業(yè)自身的原始積累較少，資產(chǎn)的規(guī)模較小，并且民營企業(yè)存在資產(chǎn)管理不規(guī)范，增加了民營企業(yè)的資產(chǎn)風(fēng)險，這是造成民營建筑企業(yè)融資困難的根本原因。
2. 商業(yè)銀行經(jīng)營方式限制
國家從政策層面上，鼓勵對中小民營企業(yè)的貸款，但是商業(yè)銀行從自身資金安全的角度考慮，不愿將錢借給這些“小客戶”。他們更青睞借給資質(zhì)和信譽(yù)較高的國有企業(yè)。對國企錦上添花有余，對民企雪中送炭不足。一方面，銀行的貸款審查嚴(yán)格，貸款的門檻不斷升高；另一方面，銀行貸款的金額和數(shù)量較少，不能滿足實際民企需要，貸款的時間和貸款的利息較高，增加了民企的負(fù)擔(dān)。
3. 法律政策缺失
國家鼓勵和支持民營中小企業(yè)的發(fā)展，但是并未制定詳細(xì)的支持民企發(fā)展總體規(guī)劃，政策制定缺乏連貫性，不能從根本上解決民營建筑行業(yè)的融資需要；地方政府抓大放小的錯誤觀念，導(dǎo)致對民營中小企業(yè)的政策傾斜力度低，甚至變相支持大型國有企業(yè)對民營企業(yè)的壓制和打壓。招投標(biāo)門檻的提升以及BT項目的推廣，導(dǎo)致積累較少的民營建筑行業(yè)缺乏競爭優(yōu)勢，融資的困難程度不斷加深。
四、 創(chuàng)新民營建筑中小企業(yè)業(yè)融資途徑
1. 民營建筑中小企業(yè)要夯實自身實力以及拓寬融資渠道
民營建筑中小企業(yè)需要從自身做起，夯實自身的經(jīng)濟(jì)實力，提高資本積累量，托展融資渠道。首先，提高自身的資金使用率，實現(xiàn)資金資源的優(yōu)化配置，把自身的原始積累以及資金使用率提高了，才能增強(qiáng)自身的負(fù)債能力，實現(xiàn)融資能力的提高；其次，拓寬融資渠道，不能僅僅依靠銀行貸款，應(yīng)加強(qiáng)自籌能力，實現(xiàn)多渠道融資，結(jié)合自身發(fā)展實際，選擇適合的融資渠道，增強(qiáng)抵御市場風(fēng)險的能力和水平。
2. 建立信用評價體系，提高企業(yè)對信譽(yù)的重視程度
建立信用評價制度，是為了減少銀行的顧慮和擔(dān)憂，提高民營建筑中小企業(yè)獲得銀行貸款的總量，首先，建立資信評級行業(yè)協(xié)會，引導(dǎo)企業(yè)走規(guī)?；?、品牌化發(fā)展道路；其次，發(fā)揮信用評價體系作用，提高企業(yè)對信譽(yù)的重視程度，從而獲得更廣的融資渠道和資金來源。
3. 擔(dān)保公司積極拓展民營企業(yè)市場和提高擔(dān)保力度
企業(yè)融資過程中，特別是民營中小企業(yè)的融資，擔(dān)保公司需要發(fā)揮更大的作用和效果，從現(xiàn)在擔(dān)保公司的運行來看，深圳高新投資擔(dān)保公司的模式值得推廣和借鑒，他們以免抵押貸款的形式，利用項目合同和施工單位的資質(zhì)及甲方的實力作為免抵押的條件。減少民營建筑企業(yè)的擔(dān)保程序和貸款保證金。這種擔(dān)保模式值得民營建筑中小企業(yè)推廣和使用。
4. 政府應(yīng)積極發(fā)揮職能，改善民營企業(yè)的融資環(huán)境
民營建筑中小企業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動，國家應(yīng)該積極發(fā)揮自身的職能，改善和提高民營企業(yè)的融資環(huán)境，首先，積極和銀行、擔(dān)保公司合作，為民營建筑中小企業(yè)提供方便；其次，制定相關(guān)政策，進(jìn)行融資引導(dǎo)，提高民營建筑中小企業(yè)的融資能力，拓寬融資渠道。最后，改善融資環(huán)境，減少民營建筑中小企業(yè)的融資風(fēng)險，融資過程中，面臨著各種債務(wù)風(fēng)險和市場風(fēng)險，所以國家應(yīng)該制定相應(yīng)的正常，提供良好的融資環(huán)境，減少民營企業(yè)的融資風(fēng)險，增加融資渠道。
總結(jié)：
民營建筑中小企業(yè)正處于高速發(fā)展期，需要大量的資金支持和保障，受到企業(yè)自身，經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及國家政策的影響，融資過程中出現(xiàn)融資困難現(xiàn)象，企業(yè)應(yīng)該從自身實際出發(fā)，拓展融資渠道，加強(qiáng)與銀行、擔(dān)保龔公司的合作，不斷提高融資能力和水平。
資金投融資活動對促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的作用，特別是在對促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)小微企業(yè)的發(fā)展中，能夠為小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展提供相應(yīng)的資金支持。近年來，很多欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村都出現(xiàn)了越來越多的小微企業(yè)，這些企業(yè)大多是根據(jù)其地區(qū)經(jīng)濟(jì)特色所發(fā)展起來的相關(guān)企業(yè)，其中一些農(nóng)村出現(xiàn)了很多電商小微企業(yè)。在這些小微企業(yè)的發(fā)展中，對資金有著較大的需求，特別是在初創(chuàng)階段，由于啟動資金不足，更加依賴融資。然而也應(yīng)當(dāng)看到，在當(dāng)前欠發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，其資金投融資渠道較窄，并沒有形成較為豐富的資金投融資渠道體系，沒有為促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到較好的促進(jìn)作用。同時，就當(dāng)前欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村的資金投融資情況來看，還面臨著融資成本較高以及缺乏充足的資金保障等問題。這些問題的存在，也對欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了不利影響，不利于農(nóng)村小微企業(yè)的發(fā)展。
二、當(dāng)前欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資渠道中存在的問題
（一）融資渠道較窄
當(dāng)前在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，可供農(nóng)村小微企業(yè)選擇的投融資渠道極為有限，其中以銀行貸款為主，還有部分企業(yè)選擇民間借貸這種融資渠道。無論是銀行貸款還是民間借貸，都有著很強(qiáng)的局限性，例如銀行貸款對于抵押物有著嚴(yán)格的要求，并且近年來銀行貸款在小微企業(yè)融資方面的放款規(guī)模也在不斷降低，缺乏較好的融資支持。一方面，對于民間借貸這種融資渠道來說，其融資成本較高，會帶來相應(yīng)的融資風(fēng)險。雖然近年來出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)融資方式，但是由于很多欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)并不了解互聯(lián)網(wǎng)金融，其支持范圍并不大，難以獲得較好的資產(chǎn)支持。整體而言，融資渠道較窄問題是目前欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資渠道中存在的一個客觀問題，也是融資環(huán)境問題，沒有為欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資營造良好的融資環(huán)境。同時，融資渠道較窄問題也反映出目前相關(guān)政府部門對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還缺乏有針對性的支持政策。另一方面，對于投資者來說，其投資渠道也較窄，雖然一些投資者認(rèn)識到了農(nóng)村小微企業(yè)的發(fā)展前景和活力，但是由于缺乏較好的投資渠道和信息整合平臺，難以較好的對農(nóng)村小微企業(yè)進(jìn)行投資。
（二）融資成本較高
融資成本較高問題事實上與融資渠道較窄問題也有著很大的關(guān)聯(lián)性，正是由于目前欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村在資金投融資方面的渠道較窄，可以選擇融資渠道較少，才使得融資成本較高，并且也面臨更大的融資風(fēng)險。銀行貸款本身由于有著一定的政策支持，其融資成本對于農(nóng)村小微企業(yè)而言尚可以接受，然而由于相當(dāng)一部分欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)并不能獲得銀行貸款，缺乏信用記錄和抵押物，因而往往會選擇融資成本較高的民間借貸，這樣一來，就會極大壓縮農(nóng)村小微企業(yè)的利潤水平，降低企業(yè)經(jīng)營管理者的發(fā)展欲望。另一方面，較高的融資成本也帶來了一定的流動性風(fēng)險，很多農(nóng)村小微企業(yè)為了支付融資成本，償還流動債務(wù)，不得不進(jìn)行再次融資，其中又以民間借貸為主，在這一過程中，產(chǎn)生了更高的融資成本。
（三）缺乏充足的融資資金保障
缺乏充足的融資資金保障主要是指當(dāng)前不發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資中，很多農(nóng)村企業(yè)所獲得的融資資金支持是較為有限的，特別是在銀行貸款方面，大多數(shù)農(nóng)村小微企業(yè)難以通過銀行貸款獲得充足的資金支持。應(yīng)當(dāng)指出，雖然近年來我國相關(guān)政府部門加大了對不發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)融資的政策支持力度，在銀行貸款方面予以優(yōu)惠，但是由于農(nóng)村小微企業(yè)貸款有較高的風(fēng)險，并且收益較低，銀行在這一業(yè)務(wù)方面開展得并不積極，放款規(guī)模也十分有限，并沒有較好滿足農(nóng)村小微企業(yè)的資金需求。而在民間借貸方面，目前我國民間借貸市場發(fā)展并不規(guī)范，缺乏較為完善的監(jiān)管機(jī)制，也產(chǎn)生了巨大的風(fēng)險。因而農(nóng)村小微企業(yè)同樣難以在民間借貸方面進(jìn)行充分的融資。這樣一來，對于不發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村小微企業(yè)來說，由于缺乏必要的發(fā)展資金，會在初創(chuàng)階段面臨著較大的經(jīng)營困境，當(dāng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)后，也難以快速進(jìn)行市場拓展。
三、關(guān)于拓展欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資渠道的對策
（一）積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)融資渠道
針對當(dāng)前欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資渠道較窄的問題，應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行融資渠道拓展，結(jié)合欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資渠道實際情況，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)融資渠道是一個較好的途徑。網(wǎng)絡(luò)融資渠道可以更加便捷的為農(nóng)村小微企業(yè)提供融資支持，特別是在審批放款方面，相較于銀行貸款而言更具優(yōu)勢，小微企業(yè)也可以根據(jù)自己的實際情況，選擇適宜的融資方式。同時，網(wǎng)絡(luò)融資渠道的建立，也是一種投融資信息整合的平臺，利用網(wǎng)絡(luò)平臺在信息共享和傳播方面的優(yōu)勢，使欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村的資金需求與投資者投資需求結(jié)合在一起，為投資者提供相應(yīng)的資金需求信息，便于投資者通過各種形式對農(nóng)村小微企業(yè)進(jìn)行投資。由此可見，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)融資渠道，對于促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金投融資渠道拓展有重要作用。
（二）降低融資成本
降低融資成本，主要是從兩方面來說。一方面，相關(guān)政府部門應(yīng)當(dāng)加大對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)融資的支持力度，例如在銀行貸款方面給予更多的貸款利率優(yōu)惠，扶持欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)的發(fā)展，從而帶動整個農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)管力度，明確規(guī)定民間借貸的最高利率，這對降低農(nóng)村小微企業(yè)融資成本也有重要的作用。另一方面，從欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)自身情況來說，也應(yīng)當(dāng)建立更加完善的融資決策機(jī)制，在融資過程中結(jié)合自身的實際情況以及對未來發(fā)展情況的評估，確定合理的融資規(guī)模，克制對于融資規(guī)模追求的偏好問題。建立完善的融資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制，嚴(yán)格控制由融資活動所帶來的融資風(fēng)險，并且加強(qiáng)對負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，通過對長期負(fù)債和短期負(fù)債結(jié)構(gòu)的組合優(yōu)化，降低融資成本。整體而言，降低融資成本，是保障欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村小微企業(yè)發(fā)展活力和競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)，也能夠提升其利潤空間，保持經(jīng)營者較好的拓展欲望。
（三）為欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村資金融資提供充足的資金保障
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 23. 069
[中圖分類號] F830.5；F323.9 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2016）23- 0122- 05
1 引 言
我國農(nóng)戶融資供給存在這二元結(jié)構(gòu)特征，即農(nóng)村民間借貸與以農(nóng)村信用社為主體的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的融資供給并存。金融產(chǎn)品的供給和需求矛盾凸顯，民間融資具有門檻低、融資產(chǎn)品快捷靈魂、利率高和風(fēng)險大的特征，但農(nóng)戶比較容易獲得；正規(guī)融資門檻高、融資手續(xù)繁瑣、利率低的特征，但普通農(nóng)戶獲得難。所以，破解農(nóng)村金融供求矛盾的關(guān)鍵問題之一是分析農(nóng)村融資需求主體――農(nóng)戶的融資偏好和行為。赤峰市敖漢旗是農(nóng)業(yè)大縣，近年現(xiàn)代農(nóng)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)增效，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系逐步健全。依托雜糧產(chǎn)業(yè)調(diào)整種植業(yè)結(jié)構(gòu)，依托品種改良提升養(yǎng)殖業(yè)效益，依托土地流轉(zhuǎn)促進(jìn)規(guī)模化經(jīng)營，完善了龍頭企業(yè)與農(nóng)牧戶的利益聯(lián)結(jié)機(jī)制。但是在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的進(jìn)程中資金成為制約龍頭企業(yè)和農(nóng)戶發(fā)展的障礙，農(nóng)戶融資難成為普遍現(xiàn)象，敖漢旗的典型農(nóng)戶的融資偏好和融資渠道的選擇是農(nóng)業(yè)縣的一個縮影。所以本文選取敖漢旗典型農(nóng)戶為調(diào)查對象，分析他們的融資偏好和融資行為，了解農(nóng)戶融資訴求，引導(dǎo)農(nóng)戶正確運用各類惠農(nóng)的融資政策，低風(fēng)險、低成本地得到融資，銜接好農(nóng)村金融產(chǎn)品的供求關(guān)系，提高融資效率。
2 文獻(xiàn)述評
農(nóng)戶融資行為偏好的研究一直是國內(nèi)外學(xué)者研究和關(guān)注的重點，根據(jù)本文的研究需要，主要從農(nóng)戶融資偏好的影響因素、農(nóng)戶融資行為選擇、農(nóng)戶融資成本分析梳理相關(guān)文獻(xiàn)。
關(guān)于農(nóng)戶融資偏好的影響因素分析，學(xué)者們大多選擇文化程度、土地規(guī)模、農(nóng)戶類型和家庭生命周期等指標(biāo)，運用不同的分析方法研究這些因素對農(nóng)戶融資行為的影響程度，代表性的學(xué)者有：Boucher，Guirkinger（2007）從農(nóng)戶抵押物角度研究融資農(nóng)戶偏好、賈澎（2010）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化角度研究農(nóng)戶融資行為、楊迪航和羅荷花（2011）和王偉等（2013）從消費者行為理論研究農(nóng)戶的融資偏好和行為選擇。
關(guān)于農(nóng)戶民間融資和正規(guī)融資選擇的原因分析，大部分學(xué)者研究認(rèn)為，農(nóng)戶融資需求旺盛，但受制于貸款比例，相對于正規(guī)金融渠道農(nóng)戶偏向于民間渠道融資（楊巧娜，2012）。丁志國等（2011）研究認(rèn)為農(nóng)戶在融資路徑優(yōu)先順序的選擇上，非正規(guī)融資渠道即民間融資優(yōu)于正規(guī)金融渠道，優(yōu)于二者組合的融資方式，融資多用于消費性支出需求。錢水土和陸會（2008）研究認(rèn)為農(nóng)戶通過非正規(guī)融金融資渠道的間接融資和農(nóng)戶與企業(yè)的直接融資等民間渠道的更能滿足不同收入的農(nóng)戶多樣化的融資需求。
關(guān)于農(nóng)戶融資成本的研究，學(xué)者們從農(nóng)村融資供求的信息不對稱、獲得正規(guī)融資的經(jīng)濟(jì)成本和社會成本等角度分析，農(nóng)戶民間融資為主的原因。張毅等（2012）認(rèn)為農(nóng)戶融資成本高、信用環(huán)境不良以及涉農(nóng)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)弱化是限制農(nóng)戶融資的主要因素，管輝（2011）研究發(fā)現(xiàn)農(nóng)戶與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)之間存在著顯著地信息不對稱，因而二者無法達(dá)到最有效的博弈均衡，農(nóng)村信息體系的建立有助于解決弄農(nóng)戶融資難的問題。
總之，已有文獻(xiàn)對農(nóng)戶融資路徑偏好及其影響因素的研究做出很多有價值的討論，但是基于調(diào)查樣本的差異如地域、不同的生產(chǎn)類型等，樣本的分散性，調(diào)查方法和研究思路的不同導(dǎo)致不同的研究結(jié)論，且調(diào)查研究的農(nóng)戶樣本來源多以全國不同省份隨機(jī)抽取樣本，針對具體某個地區(qū)的特定性研究還不是很多。本文將通過赤峰市敖漢旗典型農(nóng)戶調(diào)查，基于行為農(nóng)戶行為偏好，結(jié)合所調(diào)研地區(qū)農(nóng)戶特點并借鑒以往研究將農(nóng)戶基本條件、借貸行為特征、社會資本和農(nóng)戶所從事的經(jīng)濟(jì)類型等四大類變量進(jìn)行多元Logit模型分析，分析其對農(nóng)戶融資行為選擇的影響，提出可能緩解農(nóng)戶融資難的對策建議。
3 指標(biāo)的選擇與調(diào)查數(shù)據(jù)來源
對于影響農(nóng)戶在正規(guī)金融渠道與非正規(guī)金融渠道之間選擇的影響變量的選擇，考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性和易于統(tǒng)計分析，分別選擇農(nóng)戶的基本特征如年齡、獲教育程度、耕種面積等，家庭基本特征包括具體收入、收入來源、家庭負(fù)擔(dān)比等，并且將以往學(xué)者常常忽略的社會資本以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)是否有借貸網(wǎng)點也加入進(jìn)來，具體變量說明如表1所示。
本文選擇赤峰市敖漢旗作為調(diào)查地，采取發(fā)放問卷和入戶走訪的方式，分別選取種植、養(yǎng)殖、從事個體經(jīng)驗和外出打工為主的農(nóng)戶發(fā)放問卷200份，共回收調(diào)查問卷180份，其中有效問卷167份。
4 描述性統(tǒng)計分析
基于一般統(tǒng)計分析方法，將調(diào)研的各因素調(diào)研表和訪談內(nèi)容進(jìn)行統(tǒng)計分析，得出表2和表3。
統(tǒng)計結(jié)果顯示：農(nóng)戶的融資需求較高（92.15%），所需資金也以小額短期貸款為主。所需資金在1萬元以下占65.21%，78%的貸款金額在5 000元及以下，80%樣本貸款期限為一年以下。從資金的供求缺口看，1萬～3萬元供求缺口為20.52%、3萬～5萬元供求缺口為9.36%，5萬元以上的供求缺口為4.20%。從貸款用途看，37.41%的農(nóng)戶借貸是購買種子、化肥、農(nóng)機(jī)具等生產(chǎn)資料。
農(nóng)戶融資渠道以民間非正式融資渠道為主。通過農(nóng)村信用社和傳統(tǒng)銀行進(jìn)行借貸的農(nóng)戶僅占到16%，而非正規(guī)金融渠道進(jìn)行融資的農(nóng)戶占到了總體樣本的81%。具體結(jié)構(gòu)如圖1所示。5 模型選擇與實證分析
5.1 模型選擇
本文是對因變量農(nóng)戶融資渠道選擇問題的研究，鑒于因變量農(nóng)戶融資選擇行為是分類變量而不是連續(xù)變量，無法應(yīng)用線性回歸模型，且自變量即影響因素是多方面且無序的，因此選擇多項Logit回歸模型進(jìn)行分析。以農(nóng)戶的融資渠道選擇行為為因變量，因變量可取值0，1，2，當(dāng)Y=0時表示選擇正規(guī)金融渠道進(jìn)行融資，Y=1時表示選擇民間渠道進(jìn)行融資，Y=2時表示同時有正規(guī)金融渠道和民間渠道。用SPSS 20.0對因變量的概率值建立多項Logistic回歸模型：
式中，i代表樣本農(nóng)戶，j代表農(nóng)戶融資行為類型，xi代表農(nóng)戶融資行為選擇變量，βj是待估計參數(shù)。
5.2 實證結(jié)果
應(yīng)用SPSS 20.0處理數(shù)據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，將自變量收入來源設(shè)置為分類變量，即作為啞變量引入模型，多元Logistic回歸分析和檢驗的結(jié)果表明，模型有意義，得出表4的回歸模型分析結(jié)果。
具體實證結(jié)果顯示：農(nóng)戶的年齡和社會資本因素對農(nóng)戶選擇“正規(guī)融資渠道和非正規(guī)融資渠道”均有顯著性的影響；農(nóng)戶的文化程度、耕地面積、收入來源因素對農(nóng)戶選擇“正規(guī)金融渠道”有顯著性影響；農(nóng)戶的家庭負(fù)擔(dān)、家庭收入對農(nóng)戶選擇“非正規(guī)民間渠道” 有顯著性影響；信貸環(huán)境和信貸用途對農(nóng)戶融資行為選擇無顯著性影響。
根據(jù)回歸方程
Logit（Y）=ln（）=β0+β1X1+β2X2+…+βnXn+ε
得出基于偏好的農(nóng)戶融資行為選擇方程，
（1）農(nóng)戶選擇正規(guī)金融渠道進(jìn)行融資的回歸方程，
Logit（Y=0）=-1.571-0.632X1+1.273X2+1.421X3+0.383X6+ε
（2）農(nóng)戶選擇選擇民間渠道進(jìn)行融資的回歸方程，
Logit（Y=0）=-11.107+50.530X4-7.322X5-1.552X7+ε
結(jié)果顯示：農(nóng)戶選擇正規(guī)金融渠道融資和農(nóng)戶的年齡呈反向變化且影響系數(shù)最大、文化程度呈正向變化、家庭收入呈正向變化，這個結(jié)果說明如果農(nóng)戶的年齡結(jié)構(gòu)偏大、文化程度偏低、收入偏低，通過正規(guī)融資渠道融資難，這些農(nóng)戶享受農(nóng)村金融的普惠政策的機(jī)會少，他們只能通過民間融資滿足融資需求。家庭負(fù)擔(dān)較重（如子女上學(xué)、家里有病人等）的農(nóng)戶，解決資金需求的基本途徑上民間融資，民間融資較高的利息成本常常導(dǎo)致這些農(nóng)戶借新債還舊債，尤其是因病致貧的農(nóng)戶更是債臺高筑。由于近年我國為了支持糧食生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收，出臺了一系列惠農(nóng)補(bǔ)貼政策措施，所以從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主的農(nóng)戶的融資偏好是通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資需求。
6 政策建議
（1）我國農(nóng)戶具有普遍的融資需求，因為主客觀條件限制，目前農(nóng)戶對民間融資渠道偏好較大，需要各級政府和相關(guān)部門因勢利導(dǎo)，充分保障民間渠道的融資作用。相對于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，民間渠道在運行機(jī)制和信息等方面具有明顯優(yōu)勢，在完善相關(guān)法律法規(guī)的前提下，加強(qiáng)市場運行監(jiān)管，完善農(nóng)戶融資體系，保證農(nóng)戶在其他渠道無法滿足其融資需求時民間渠道的暢通與規(guī)范化。
（2）農(nóng)村金融市場供求信息不對稱，農(nóng)戶作為農(nóng)村金融需求的主體，運用現(xiàn)行的信用等級評估系統(tǒng)評估出來的信用等級低，使得農(nóng)戶對取得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資缺乏信息，望而卻步，基于此，涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對農(nóng)戶加強(qiáng)金融知識的宣傳教育，普及正規(guī)信貸的優(yōu)惠政策以及相應(yīng)貸款流程，促進(jìn)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)業(yè)務(wù)的發(fā)展；重新構(gòu)建農(nóng)戶信用評級體系，在充分考慮風(fēng)險的情況下，采用擔(dān)保與互助相結(jié)合的方式幫助農(nóng)戶，提高農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款的可能性，逐步形成農(nóng)戶與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的良性循環(huán)系統(tǒng)。
（3）對于農(nóng)戶因正規(guī)金融渠道無法滿足其需求轉(zhuǎn)而向民間渠道的情況，以商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社為主的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)降低門檻，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，對中小額度涉農(nóng)貸款采取適當(dāng)優(yōu)惠政策，簡化貸款程序；金融機(jī)構(gòu)依據(jù)農(nóng)戶的信貸需求設(shè)計多樣化的金融產(chǎn)品，豐富農(nóng)村金融市場，提高以農(nóng)村信用社為主體的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍。
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二、文獻(xiàn)綜述
（一）民營企業(yè)面臨較高的融資約束資金短缺和融資約束是企業(yè)尤其是民營企業(yè)面臨主要困難之一，民營企業(yè)中以中小企業(yè)為主，而中小企業(yè)存在“麥克米倫缺口”，即資金供給方由于中小企業(yè)信用風(fēng)險高和缺乏抵押品而不愿按其需求向其提供資金，尤其是對于未上市的企業(yè)，因而這類企業(yè)資本缺口更明顯［3］。有75％的中國非金融類企業(yè)把融資約束看成制約企業(yè)發(fā)展的主要障礙，在被調(diào)查的國家中比例最高［4］。融資約束制約了中國企業(yè)的出口、績效乃至發(fā)展壯大［5－6］。
（二）不同行業(yè)面臨不同程度的融資約束企業(yè)所處的行業(yè)特征的異質(zhì)性導(dǎo)致企業(yè)面臨的融資約束程度的差異和不同的融資渠道，所以宏觀政策的制定應(yīng)考慮行業(yè)特征。已有的文獻(xiàn)大多是從某一具體行業(yè)的角度分析了該行業(yè)面臨的融資約束及影響因素，研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)和信息技術(shù)業(yè)受到融資約束的概率最大，建筑業(yè)受到融資約束的概率最小，文化傳播、批發(fā)零售、社會服務(wù)屬于低融資約束行業(yè)，且融資約束是抑制信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)投資的重要因素，并且不同行業(yè)的企業(yè)融資能力有很大差異，如高科技創(chuàng)新型企業(yè)作為資金需求方缺少向正規(guī)金融渠道融資的意識，同時也擔(dān)心外部投資者的進(jìn)入影響其企業(yè)的控制權(quán)，所以這類企業(yè)更依賴民間金融［7］。
（三）影響企業(yè)融資約束與融資渠道的因素關(guān)于融資約束的原因和渠道，包括產(chǎn)權(quán)差異因素，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)商業(yè)信用供給影響因素存在較大差異，這種差異主要因為企業(yè)受到的融資約束水平不同導(dǎo)致，商業(yè)信用是企業(yè)之間民間融資的重要渠道；政治關(guān)系因素方面，政治關(guān)聯(lián)能通過信息效應(yīng)和資源效應(yīng)緩解企業(yè)面臨的融資約束［8］。企業(yè)經(jīng)營特征因素，如高級管理層是否為女性。高級管理層為女性的企業(yè)規(guī)模一般較小，多為服務(wù)業(yè)，且從正規(guī)金融渠道獲取貸款的概率低于男性管理層的企業(yè)，這類企業(yè)往往面臨更苛刻的貸款條件，比如較高的利率或被要求提供更多的抵押品［9－10］。已有文獻(xiàn)從不同角度研究影響企業(yè)融資約束的因素及融資渠道，分析中小企業(yè)融資約束的居多，分析民營企業(yè)的較少。另外，已有研究大多把行業(yè)因素作為控制變量，考察企業(yè)融資約束及融資渠道產(chǎn)業(yè)異質(zhì)性的文獻(xiàn)較少。本文以中國的民營企業(yè)為研究對象，分析不同規(guī)模、不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)融資約束及融資渠道的異質(zhì)性，把企業(yè)規(guī)模和所屬行業(yè)特征都作為重點分析的自變量，同時考慮到其他變量的影響。和已有研究相比，本文利用世界銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)，樣本足夠大，可以實證檢驗中國民營企業(yè)融資在規(guī)模上和行業(yè)上的異質(zhì)性。
三、數(shù)據(jù)介紹與統(tǒng)計描述
（一）數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源于2011年11月至2013年2月世界銀行為跟蹤企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化對中國民營企業(yè)的調(diào)查，包括2700家民營企業(yè)，但具體到各個變量上去除一些沒有回答或其他無效樣本，使得樣本總數(shù)減少至2627家。所有問題的回答都是基于該企業(yè)2011年財務(wù)年度。樣本選擇通過分層隨機(jī)抽樣選擇被調(diào)查企業(yè)，按國際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)把企業(yè)劃分為11個制造業(yè)行業(yè)和7個服務(wù)業(yè)行業(yè)。選擇此樣本原因有二：一是世界銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)，可信度高，且涵蓋范圍廣，樣本分布合理，調(diào)查了涉及中國25個城市（北京、成都、大連、東莞、佛山、廣州、杭州、合肥、濟(jì)南、洛陽、南京、南通、寧波、青島、上海、沈陽、深圳、石家莊、蘇州、唐山、溫州、武漢、無錫、煙臺、鄭州）的2700家民營企業(yè)，代表性強(qiáng)。二是大樣本，增強(qiáng)了實證分析的準(zhǔn)確度。
（二）變量描述變量選擇上，本文和已有研究的差異在于：一是把正規(guī)金融和非正規(guī)金融占企業(yè)外部融資的比重作為衡量融資渠道的變量，可以直觀地看出企業(yè)外部融資渠道的選擇傾向以及正規(guī)金融與非正規(guī)金融的對比關(guān)系，二是把企業(yè)所屬行業(yè)變量看做重要的自變量，著重分析企業(yè)融資的產(chǎn)業(yè)差異。因變量有3個，分別是：1．融資約束（FD）。企業(yè)是否面臨融資約束，若被調(diào)查企業(yè)把融資難看做企業(yè)發(fā)展面臨的主要障礙，則認(rèn)為面臨融資約束。2．企業(yè)從非正規(guī)金融渠道融資占總?cè)谫Y的比例（IFC）。衡量企業(yè)從非正規(guī)金融渠道融通資金的程度，本文把企業(yè)外部融資渠道中從銀行借款之外的融資渠道均看做非正規(guī)金融，這也是廣義民間金融包括的范疇，主要包括向非銀行金融機(jī)構(gòu)的借款（包括小微金融、信用合作社、信貸聯(lián)盟、財務(wù)公司）、商業(yè)信用和其他（包括向親朋好友借錢、民間借貸、向放債者借錢）。3．企業(yè)從正規(guī)金融渠道融資的能力（FC）。衡量企業(yè)從正規(guī)金融渠道融通資金的程度，包括從銀行借款。自變量分為五組，分別衡量企業(yè)所在行業(yè)特征、企業(yè)特征、企業(yè)經(jīng)營特征、企業(yè)競爭環(huán)境特征、企業(yè)與政府關(guān)系特征，共10個自變量。
（三）變量統(tǒng)計性描述各變量的統(tǒng)計性描述見表2。從表2可以看出，有21％的被調(diào)查企業(yè)把融資看成是企業(yè)發(fā)展的最大障礙，說明民營企業(yè)面臨著較大程度的融資約束。營運資金來源中有89．7％源于內(nèi)部積累，外部資金來源大部分來自正規(guī)金融渠道（6．9％），非正規(guī)金融渠道占4．4％。被調(diào)查民營企業(yè)中制造業(yè)居多，占62．7％，平均存續(xù)年限達(dá)15年以上。股份制所有權(quán)形式的企業(yè)較少，只有2％，大部分民營企業(yè)所有權(quán)形式是獨資，有限合伙或合伙制，無法發(fā)揮股份制形式面向社會公眾大范圍籌措外部資金的優(yōu)勢，加重了民營企業(yè)的融資約束。88．6％的被調(diào)查企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)中心城市，且面向全國或全世界范圍銷售產(chǎn)品，銷售分散化程度較強(qiáng)。被調(diào)查企業(yè)的高級管理層多為男性，女性只占11％，在本崗位工作時間平均為16年，積累了較豐富的工作經(jīng)驗。被調(diào)查企業(yè)面臨著激烈的競爭，41％的企業(yè)有著數(shù)不過來的競爭者與其搶奪市場與資金來源。被調(diào)查企業(yè)的高級管理層用于處理和研究政府相關(guān)規(guī)章制度的時間占比是1．284％，且只有5．3％的企業(yè)會在被官員約見或拜訪政府官員時送禮，說明民營企業(yè)高級管理層花費在加強(qiáng)政企關(guān)系上的時間較少，這就減少了民營企業(yè)可能從政府獲得的信息和可能的融資支持，使民營企業(yè)面臨的融資約束更嚴(yán)重。從表3看出，被調(diào)查企業(yè)以中小型企業(yè)為主，中小型企業(yè)數(shù)量是大型企業(yè)的2．5倍。從融資難易程度上看，超過20％的企業(yè)認(rèn)為融資是企業(yè)發(fā)展的最大障礙，大型企業(yè)比重還略高一些，可能因為大型企業(yè)經(jīng)營所需資金龐大，對外部融資依賴更高的緣故。從融資渠道上看，很明顯中國民營企業(yè)營運資本資金來源中接近90％依賴于內(nèi)部融資，且規(guī)模不同的企業(yè)外部融資渠道差異大。大型企業(yè)對外部融資的依賴高于中小企業(yè)，有15％的營運資金來自外部融資，其中10％來自銀行借款；中小型企業(yè)外部融資中對正規(guī)金融（銀行，4．4％）和非正規(guī)金融渠道（5．5％）的依賴相差不大，可見中小型企業(yè)相較于大型企業(yè)更依賴于內(nèi)部融資，外部融資渠道更依賴于非正規(guī)金融渠道融資，原因是中小企業(yè)經(jīng)營所需資金小，另一方面是中小企業(yè)從銀行借款難度大。從表4可以看出，被調(diào)查的企業(yè)以制造業(yè)為主，制造業(yè)企業(yè)數(shù)量是服務(wù)業(yè)的1．6倍左右。從融資難易程度上看，企業(yè)融資難并沒有體現(xiàn)出明顯的產(chǎn)業(yè)差異，超過20％的企業(yè)把融資看作企業(yè)發(fā)展的最大障礙。從融資途徑上看，各行業(yè)企業(yè)超過11％的營運資金來源于外部融資渠道，制造業(yè)較服務(wù)業(yè)更依賴于銀行借款，服務(wù)業(yè)更依賴于非正規(guī)金融渠道，可能因為制造業(yè)比服務(wù)業(yè)能提供更多的抵押品，從而更容易獲得銀行資金支持。
四、模型設(shè)定與估計結(jié)果
（一）模型設(shè)定企業(yè)融資難易程度以及可用的融資渠道受到多因素的影響，總體可分為內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素包括企業(yè)自身的特征，如企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、企業(yè)經(jīng)營時間、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)高級管理人員中是否有女性、企業(yè)經(jīng)營狀況、生產(chǎn)和銷售多樣化能力等。外部因素包括企業(yè)面臨的競爭環(huán)境（競爭對手的個數(shù)）、所處城市是否為經(jīng)濟(jì)中心城市或省會、企業(yè)與政府的關(guān)系。雖然經(jīng)濟(jì)周期也會影響企業(yè)融資，但是由于對于所有產(chǎn)業(yè)的企業(yè)都產(chǎn)生影響，而我們主要想分析影響不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)融資異質(zhì)性的因素，故那些對所有企業(yè)都產(chǎn)生影響的共同因素不列入研究范圍。我們把自變量劃分為以下幾類：內(nèi)部因素包括企業(yè)特征變量（enterprise），行業(yè)特征變量（in－dustry），經(jīng)營特征變量（operation）；外部因素包括競爭環(huán)境變量（competition），政治關(guān)系變量（politi－cal）。本文想探討上述自變量對不同產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資難易程度及融資渠道的異質(zhì)性影響。模型（1）說明內(nèi)部因素和外部因素對不同產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資難易程度的影響，即考察企業(yè)融資難易程度的產(chǎn)業(yè)異質(zhì)性。因變量FD考察企業(yè)融資難易程度，被調(diào)查企業(yè)若把融資看做是發(fā)展的最大障礙，則說明存在融資困難，F(xiàn)D取1，否則取0，該變量為虛擬變量；模型（2）和模型（3）說明內(nèi)部因素和外部因素對不同產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資渠道選擇上的影響，即考察企業(yè)融資渠道選擇的產(chǎn)業(yè)異質(zhì)性。本文考察的是企業(yè)2011年營運資金的來源渠道，包括內(nèi)部融資和留存收益、向銀行借款、向非銀行金融機(jī)構(gòu)借款（小微金融機(jī)構(gòu)、信用合作社、信貸聯(lián)盟、財務(wù)公司）、商業(yè)信用（賒銷和預(yù)付貨款）、民間借貸（向放債者、親朋好友借款）。因變量IFC和FC旨在考察企業(yè)融資渠道的差異，說明企業(yè)融資渠道中來自非正規(guī)和正規(guī)金融渠道融資的比重。
（二）估計結(jié)果根據(jù)設(shè)定的3個模型，估計結(jié)果見表5。模型（1）（2）（3）分別用FD、IFC和FC做因變量，本文利用Stata10對以上變量進(jìn)行估計，用Sta－ta10軟件做變量之間的普通的OLS回歸，可以很容易得出自變量對因變量的影響結(jié)果及顯著程度。從以上估計結(jié)果可以看出。行業(yè)特征變量：industry對FD和IFC的影響不顯著，對FC的影響顯著，說明企業(yè)融資難并沒有表現(xiàn)出明顯的行業(yè)差異，但是外部融資途徑上制造業(yè)更傾向于從銀行借款，說明制造業(yè)的發(fā)展較服務(wù)業(yè)更依賴于正規(guī)金融。企業(yè)特征變量：year對IFC有顯著負(fù)影響，year對FC影響不顯著，說明企業(yè)經(jīng)營時間越長，從非正規(guī)金融渠道融資越少，因為企業(yè)經(jīng)營持續(xù)期越長，企業(yè)越有能力依賴內(nèi)部融資。企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)對企業(yè)融資影響不顯著。size對FD和FC有顯著正影響，對IFC影響不顯著，說明企業(yè)規(guī)模越大，融資難越是企業(yè)發(fā)展過程中的障礙，且越依賴于從正規(guī)金融渠道融資。locality對FD、IFC和FC都有顯著負(fù)影響，說明企業(yè)所在位置若是經(jīng)濟(jì)中心城市，企業(yè)面臨的融資問題就越少，企業(yè)營運資本大部分可依賴內(nèi)部積累，對正規(guī)金融和非正規(guī)金融的使用就越少。經(jīng)營特征變量：diversification對因變量沒有顯著影響，說明企業(yè)是否多樣化經(jīng)營和銷售對于融資難易程度及融資渠道的選擇影響不大。female對FD有顯著負(fù)影響，對IFC和FC有顯著正影響，說明企業(yè)管理層若是女性，企業(yè)面臨的融資障礙少，對外部融資的依賴越強(qiáng)，外部融資渠道兼具正規(guī)金融和非正規(guī)金融。experience對FD、IFC和FC有顯著正影響，說明高級管理層在該企業(yè)工作時間越長，經(jīng)驗越豐富，對企業(yè)越了解，越把融資看作企業(yè)發(fā)展的最大障礙，越傾向于外部融資增加企業(yè)營運資本，且外部融資渠道兼具正規(guī)金融和非正規(guī)金融，但明顯傾向于正規(guī)金融渠道。競爭環(huán)境變量：competitors對IFC和FC有顯著負(fù)影響，說明企業(yè)面臨的競爭者越多，對外部融資的依賴越少，更難從正規(guī)金融和非正規(guī)金融渠道獲得融資。政治關(guān)系變量：political和gift對IFC和FC有顯著正影響，說明企業(yè)花越多時間研究政策和制度變化，政治關(guān)系越密切，信息效應(yīng)越能發(fā)揮作用，越容易獲得正規(guī)金融和非正規(guī)金融資金支持。
一、問題的提出與文獻(xiàn)綜述
中國農(nóng)村金融市場存在著正規(guī)金融和非正規(guī)金融的二元金融供給結(jié)構(gòu)，不同地區(qū)這兩種融資渠道的活躍程度不同，在很多地區(qū)通過非正規(guī)金融渠道的融資要比正規(guī)金融渠道的融資比例高。馬曉青等（2012）研究發(fā)現(xiàn)，相較于江蘇和四川的農(nóng)戶，河南的農(nóng)戶更傾向于非正規(guī)融資渠道，90%以上的農(nóng)戶的融入款項來自于親戚朋友等非正規(guī)融資渠道。那么，為什么大部分農(nóng)戶的資金需求通過非正規(guī)渠道融入？農(nóng)戶在選擇融資渠道時到底會受到哪些因素影響？中國農(nóng)村金融改革過程中應(yīng)該如何構(gòu)建真正適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)戶需要的農(nóng)村金融體系？
在對發(fā)展中國家農(nóng)村金融的研究中，考慮到銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的利率往往受到政府干預(yù)而控制在較低的水平，國外主流觀點通常對農(nóng)戶融資順序作如下假設(shè)：農(nóng)戶在需要外源融資時，首先向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請貸款，如果正規(guī)機(jī)構(gòu)不能滿足其需求，他們才會考慮非正規(guī)渠道。但Boucher and Guirkinger（2007）指出，銀行通過抵押機(jī)制將貸款風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了農(nóng)民，這會使風(fēng)險規(guī)避型的農(nóng)戶不愿意向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款，從而選擇無抵押無擔(dān)保要求的民間融資。Kochar（1997）、Mushinski（1999）則強(qiáng)調(diào)非正規(guī)渠道在交易成本等方面有著獨特的優(yōu)勢，有的借貸交易成本幾乎為零，農(nóng)戶更愿意以較低的成本來獲得貸款。Coleman（2006）研究表明，農(nóng)村小額貸款目標(biāo)上移，主要受益者仍是貧困人口中較為富裕的那一批人，而農(nóng)村中有貸款需求的不僅僅是這些較為富裕的人，其他的相對比較貧困的農(nóng)戶就只能求助于非正規(guī)金融。Kazunari等（2010）指出，農(nóng)戶自營經(jīng)濟(jì)傾向于正式借貸作為其資金的穩(wěn)定來源，但由于交易成本等因素，雖然他們的信貸規(guī)模較小，仍然被排斥在正規(guī)金融之外。Calum G.Turvey，R0ng K0ng（2010）通過對1500戶農(nóng)戶的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，超過67%的農(nóng)戶是從親戚、朋友等非正規(guī)金融渠道借貸，非正規(guī)借貸是農(nóng)戶融資的首選。George Mawuli Akoandiar等（2013）運用Tobit、Logit模型分析得出，家庭規(guī)模、年齡、性別、婚姻狀況、職業(yè)、收入等決定著農(nóng)戶金融市場參與度，地理特征是農(nóng)戶從金融市場獲得金融服務(wù)的一個重要影響因素，相比于城鎮(zhèn)居民，農(nóng)村住戶更傾向于從非正式金融渠道獲取金融服務(wù)。
國內(nèi)研究方面，錢水土、陸會（2008）通過對溫州農(nóng)戶借貸行為的調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，相對于正規(guī)金融而言，非正規(guī)金融更能滿足不同收入等級農(nóng)戶多樣化的資金需求，因此農(nóng)戶融資時更偏好于非正規(guī)金融。至于哪些因素會對農(nóng)戶融資渠道的選擇造成影響，李銳、李超（2007）研究證明，戶主的性別、受教育的最高年限對農(nóng)戶借款偏好的影響并不顯著，家庭純收入、所經(jīng)營土地面積以及醫(yī)療衛(wèi)生、教育總支出對農(nóng)戶借款偏好的影響在統(tǒng)計上是顯著的，農(nóng)戶土地?fù)碛辛颗c其融資偏好存在正相關(guān)關(guān)系，即農(nóng)戶擁有的土地數(shù)量越大，越傾向于從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資。但是，馬曉青等（2010）卻得出農(nóng)戶土地?fù)碛辛繉ζ淙谫Y偏好不存在顯著影響的結(jié)論，證明了收入和教育程度較高、參加合作組織、擔(dān)任村干部、擁有良好信用記錄的農(nóng)戶更偏好于正規(guī)借貸；而在遭受災(zāi)害等收入沖擊時，農(nóng)戶對非正規(guī)渠道的偏好增加；正規(guī)金融市場發(fā)展較差的地區(qū)，也會吸引更多的農(nóng)戶在融資時選擇非正規(guī)渠道。褚保金等（2008）運用廣義Logit模型對農(nóng)戶借貸渠道的選擇因素進(jìn)行了實證分析，認(rèn)為戶主的教育年限、住房價值、社會資本等是影響農(nóng)戶正規(guī)和非正規(guī)借貸需求的主要因素，教育支出是影響農(nóng)戶非正規(guī)借貸需求的主要因素，播種面積、住房價值、家庭年總收入與獲得正規(guī)借貸支持顯著正相關(guān)?？讟s、衣明卉等（2011）通過對陜西、甘肅兩省農(nóng)戶的調(diào)查分析認(rèn)為，農(nóng)戶融資更偏好于非正規(guī)渠道，貸款程序的復(fù)雜程度、利率高低、金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)戶的信任水平、家庭文化等是導(dǎo)致農(nóng)戶不選擇正規(guī)融資渠道的原因。趙建梅、劉玲玲（2013）研究發(fā)現(xiàn)：供給型和需求型信貸約束都顯著地促進(jìn)農(nóng)戶選擇非正規(guī)金融。
綜上所述，國內(nèi)外學(xué)者對農(nóng)戶融資渠道選擇及其影響因素做了許多有價值的探討，但研究只是針對農(nóng)戶融入資金而對農(nóng)戶的資金融出情況都沒有涉及，這不利于我們?nèi)媪私廪r(nóng)村金融市場發(fā)展的現(xiàn)狀以及存在的問題。本文通過對河南省林州市農(nóng)戶融資（包括融入和融出）情況的實地調(diào)查，試圖對本文開篇提出的問題進(jìn)行研究和探討。
二、傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)農(nóng)戶融資現(xiàn)狀調(diào)查
（一）調(diào)查情況介紹
本項調(diào)查時間為2013年1―2月，調(diào)查地點是經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后的傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)――河南省林州市（縣級市），包括姚村鎮(zhèn)、合澗鎮(zhèn)、任村鎮(zhèn)和城郊鄉(xiāng)的22個村莊。本次調(diào)查采用二次抽樣法：第一次隨機(jī)抽樣確定調(diào)查地點，共調(diào)查了姚村鎮(zhèn)6個村莊、合澗鎮(zhèn)5個村莊、任村鎮(zhèn)6個村莊、城郊鄉(xiāng)5個村莊；第二次根據(jù)調(diào)查地點的居民收入分層抽樣確定調(diào)查對象，按照一定的比例隨機(jī)抽取低收入戶、中等收入戶和高收入戶，收回有效問卷共188份。在所調(diào)查的農(nóng)戶中，40―49歲的農(nóng)民占39.9%，50一59歲的農(nóng)民占39.4%；其中，文化程度為高中及高中以上的占13.8%，初中文化的占59.6%，小學(xué)及沒上學(xué)的占26.6%，他們一般為被訪農(nóng)戶的戶主。由于目前農(nóng)民的文化程度普遍不高，為了提高調(diào)查問卷的真實性，此次調(diào)查采用調(diào)查人員上門和入戶調(diào)查方式，通過與被訪人員交談溝通后由調(diào)查人員填寫調(diào)查問卷。
（二）農(nóng)戶融資現(xiàn)狀
1.非正規(guī)金融是農(nóng)戶融入資金的主渠道
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，為了滿足生產(chǎn)、生活資金需求，大部分農(nóng)戶主要通過非正規(guī)金融渠道融入資金。表1是樣本農(nóng)戶在正規(guī)金融和非正規(guī)金融市場的借款情況表。其中，只發(fā)生非正規(guī)借款的農(nóng)戶比例為64.36%（包括民間無息和有息借款），而只發(fā)生正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款的農(nóng)戶比例僅為1.60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于民間借款的比例?？梢姡r(nóng)戶在需要融資時，傾向于從非正規(guī)渠道獲得資金。
本文使用的農(nóng)戶調(diào)查問卷對民間借貸區(qū)分了無息的友情借貸和民間有息借貸。無息友情借貸主要是發(fā)生在親戚朋友之間的互借貸，而民間有息借貸大部分是農(nóng)戶向民間金融組織或村里的富裕戶、放貸者的借款。調(diào)查顯示，發(fā)生無息借款的農(nóng)戶（在所調(diào)查的農(nóng)戶中參與有息借款的農(nóng)戶均有無息借款）共有122戶，在所調(diào)查的農(nóng)戶中比例高達(dá)64.89%；參與民間有息借款的只有16家農(nóng)戶，比例較小，僅為8.5%。
非正規(guī)金融成為農(nóng)戶融入資金的主渠道，一個重要的原因是農(nóng)戶融入資金主要用于生活性開支，而正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款傾向于生產(chǎn)性融資。目前商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)很少有針對農(nóng)戶生活性融資的貸款項目，因此，當(dāng)農(nóng)戶出現(xiàn)生活性資金短缺時，只有選擇非正規(guī)融資渠道。如圖1所示，樣本農(nóng)戶通過非正規(guī)渠道借款用于子女上學(xué)、購建房、婚喪嫁娶的三項占比最高。
2.民間集資成為農(nóng)戶閑余資金的重要融出渠道
趙慶光（2013）認(rèn)為，2010―2011年，國家宏觀調(diào)控政策加大了對房地產(chǎn)業(yè)的限制，民間借貸市場需求由中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需求轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)規(guī)避政策限制性需求，從而推動了河南省民間借貸市場非理性、爆發(fā)式增長。在文本所調(diào)查的河南省林州市農(nóng)村地區(qū)也證實了這個發(fā)現(xiàn)，所調(diào)查的188個樣本農(nóng)戶中，有55.32%的農(nóng)戶（包含只參與民間集資和同時參與民間集資及互融資）參與了民間集資（見表2）。
該地區(qū)民間集資的利率在8%-20%不等，一些集資中介的利率高達(dá)30%。通過對樣本農(nóng)戶集資情況的線性回歸分析證實，高利率是吸引農(nóng)戶參與民間集資的首要因素。農(nóng)民收入增加有了閑余卻沒有合適的投資渠道，是他們參與民間集資的重要原因。在回歸分析中，將農(nóng)戶集資金額作為因變量，家庭人口數(shù)、戶主文化程度、戶主年齡、收入、集資利率作為自變量，回歸結(jié)果如下：人口數(shù)、文化程度、年齡對于集資金額的影響均不顯著，而農(nóng)戶收入和集資利率分別在5%、1%的顯著性水平下對集資金額有著顯著的正影響（見表3）。
3.非正規(guī)融資渠道存在風(fēng)險隱患
從農(nóng)戶融入資金來看，在所調(diào)查的農(nóng)戶中，互融資中只有35個農(nóng)戶在借入資金時采用寫借條的方式，而且借條極不規(guī)范，大部分親戚朋友之間借貸的借條只寫明借款數(shù)額，沒有具體約定借款期限；其余87戶都是采用口頭約定形式，他們完全憑借雙方之間的情感和信譽(yù)行事，既無借據(jù)也無抵押擔(dān)保，這種沒有任何約束的借貸方式在互融資中占比高達(dá)71.3%。在民間有息借貸中，簽訂合同、請人擔(dān)保的只有3戶，其余的也都是采取借條形式。不規(guī)范的借貸方式，一旦出現(xiàn)借款人不能或不愿履約，出借方的權(quán)益將難以得到保障。
從農(nóng)戶融出資金來看，參與民間集資的樣本農(nóng)戶，借貸手續(xù)也極不規(guī)范。調(diào)查中了解到，大部分參與民間集資的農(nóng)戶只是根據(jù)中介人的陳述來了解融資企業(yè)的狀況，或只看過中介人出示的融資企業(yè)的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件以及企業(yè)與中介人簽訂的借貸合同，在得到未來收益許諾后就將資金交給中介人，坐等到期收取利息。出于對中介人的信任，這些農(nóng)戶自己并沒有與融資企業(yè)簽訂借款合同或索要借條。這種集資方式在調(diào)查地區(qū)極為普遍，也存在極大的風(fēng)險隱患。調(diào)查顯示，參與民間集資的104戶中，本金和利息都收回的僅有4戶，僅占3.85%，本金和利息均無收回的有94戶，占比90.38%（見表4）。
三、傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)農(nóng)戶選擇非正規(guī)融資渠道影響因素的實證分析
一般認(rèn)為農(nóng)民符合理性人的假設(shè)，但擁有較低利率的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)（如農(nóng)村信用社等）并沒有成為農(nóng)戶融資的首選，被調(diào)查的農(nóng)戶中，64.89%的農(nóng)戶在融入資金時和55.32%的農(nóng)戶在融出資金時選擇了非正規(guī)融資渠道。那么，農(nóng)戶選擇非正規(guī)融資渠道到底受到了哪些因素影響？
（一）研究假設(shè)
本文選擇的是二元離散變量選擇模型――Lo-gistic模型，將農(nóng)戶是否從非正規(guī)金融渠道融入資金作為被解釋變量，如果是，則賦值為1；不是，則賦值為0。由逐步回歸分析得知，融資用途對于農(nóng)戶選擇非正規(guī)渠道融資非常顯著，而在被調(diào)查地區(qū)中，農(nóng)戶融資用途多樣化以及參與民間集資的現(xiàn)象比較普遍，故本文將農(nóng)戶融資用途中占比量較大的幾項以及是否參與民間集資選為自變量進(jìn)行分析。本文共選擇了家庭人口數(shù)、戶主年齡、戶主文化程度、家庭近一年收入、融資是否用于子女上學(xué)、應(yīng)付天災(zāi)人禍、購建房、婚喪嫁娶等以及是否參與民間集資作為自變量，并提出以下假設(shè)：
1.家庭人口數(shù)與農(nóng)戶融資行為成正向關(guān)系
在樣本地區(qū)，農(nóng)戶的人均土地面積很少，資金主要來源于外出務(wù)工等工資性收入。家庭人口多，如果是男性人數(shù)多，可能農(nóng)戶家庭收入較高，但同時男性人數(shù)多意味著將來要花費更多的資金來購建房和結(jié)婚成家，這就增加了農(nóng)戶的融資需求；如果是女性人數(shù)多，則可能形成一人掙錢、多人消費的局面，尤其是當(dāng)家庭在校子女人數(shù)較多時，就更增加了農(nóng)戶的融資需求。
2.戶主年齡與農(nóng)戶融資行為成“凸型”關(guān)系
在所調(diào)查的農(nóng)戶中，40―50歲的調(diào)查對象的融資需求要高于其他年齡段的農(nóng)戶，因為這個年齡段的農(nóng)戶面臨著子女教育、幫助子女成家以及贍養(yǎng)老人等諸多人生大問題。隨著年齡的增長，戶主的身體狀況和勞動技能等有所下降，他們外出務(wù)工的機(jī)會和創(chuàng)收的能力以及償債能力都會降低，融資能力和融資欲望也會隨之下降。
3.家庭收入與農(nóng)戶的融資行為成反向關(guān)系
農(nóng)戶家庭收入水平越高，說明農(nóng)戶的自身積累越多，擁有的財產(chǎn)和自有資金的規(guī)模越大，農(nóng)戶發(fā)生融資的可能性會降低。
4.參與民間集資與農(nóng)戶融資成正向關(guān)系
由于資金的趨利本性，樣本農(nóng)戶中有55.32%在2010―2012年間參與了民間集資，但由于一系列因素，參與民間集資的農(nóng)戶中90.38%的農(nóng)戶沒能收回本息，這大大減少了農(nóng)戶的自身積累，減少了農(nóng)戶的自有資金，導(dǎo)致農(nóng)戶融資的可能性會增加。主要變量描述見表5。
（二）結(jié)果分析
從以上實證結(jié)果可以看出：
（1）家庭人口數(shù)對農(nóng)戶非正規(guī)融資存在不顯著的正向影響，這與假設(shè)“家庭人口數(shù)與農(nóng)戶融資行為成正向關(guān)系”相符合，家庭人口數(shù)多，相應(yīng)地各類消費也會增多，農(nóng)戶就比較容易產(chǎn)生融資需求。
（2）戶主文化程度對農(nóng)戶非正規(guī)融資有著不顯著的正向影響。戶主的文化水平很大程度上決定了他們的生產(chǎn)經(jīng)營能力和對事物的認(rèn)知水平。文化程度低，他們從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得資金的機(jī)會就很少，于是他們把希望寄托在非正規(guī)渠道。
（3）年齡對于農(nóng)戶非正規(guī)融資有著顯著的負(fù)影響。隨著戶主年齡的增加，他們也越來越少從非正規(guī)金融渠道融資，一個方面的可能原因是他們已有了一定的積累，自有資金可以滿足自家的消費，另一方面的可能原因是，隨著年齡的增長，他們創(chuàng)造收入和償還債務(wù)的能力都下降了，因而，融資欲望和融資能力也隨之降低。
（4）家庭收入對農(nóng)戶非正規(guī)融資有著顯著的反向影響，這與我們的假設(shè)相符。家庭收入越多，農(nóng)戶可支配的自有資金或積累資金相對較多，自有資金可以解決生產(chǎn)和生活問題，即便是內(nèi)源融資不能完全滿足需求，所需外源融資也不會太多。
（5）子女上學(xué)、購建房對于農(nóng)戶從非正規(guī)渠道融資有著顯著的正向影響。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶融資的目的主要是生活性開支，并且希望能夠迅速及時得到滿足，而正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)戶提供的主要是生產(chǎn)性貸款，并且貸款手續(xù)繁雜、耗時較長，這些都不符合農(nóng)戶的要求，因此農(nóng)戶大都通過非正規(guī)渠道滿足自己的借貸需求。
（6）是否參與民間集資對農(nóng)戶從非正規(guī)金融渠道融資有著顯著的反向關(guān)系，這與我們的假設(shè)不符。原因可能有兩個：一是參與民間集資的農(nóng)戶由于獲得了集資的高利息回報，增加了自有資金，不需要借貸；二是參與民間集資的農(nóng)戶可能未來沒有借貸意愿，或者是自有資金較多，拿出一部分參與集資對自己將來的消費不會造成影響，因而不需要借貸。
四、主要結(jié)論及政策建議
本文通過對河南省林州市農(nóng)戶融資情況的實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)農(nóng)戶的融資需求層次比較低，大多集中在生活性需求上，而正規(guī)金融機(jī)構(gòu)主要發(fā)放生產(chǎn)性貸款，因此，絕大部分農(nóng)戶通過向親朋好友借款等非正規(guī)渠道來緩解資金短缺的困難；同時由于收入增加又缺乏合適的投資渠道，高風(fēng)險的民間集資成為農(nóng)戶閑余資金的重要融出渠道。運用Logis-tic模型對農(nóng)戶選擇非正規(guī)融資渠道的影響因素進(jìn)行實證分析，結(jié)果表明：家庭收入、戶主年齡、生活性融資、參與民間集資對農(nóng)戶選擇非正規(guī)融資產(chǎn)生較顯著的影響，而家庭人口數(shù)、文化程度的影響不顯著。
基于以上結(jié)論，本文的政策建議是：
（1）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)應(yīng)注重金融創(chuàng)新，滿足農(nóng)戶不同的融資需求。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷提高自身的創(chuàng)新能力，根據(jù)農(nóng)戶融資需求的動態(tài)變化，及時設(shè)計多元化、個性化的金融產(chǎn)品和信貸工具，尤其是要有針對性地設(shè)計一些包括農(nóng)戶建房、子女教育等生活性貸款產(chǎn)品，以滿足農(nóng)戶不同的融資需求。針對農(nóng)戶家庭收入不穩(wěn)定的現(xiàn)實情況，為了規(guī)避貸款風(fēng)險，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門可以協(xié)助正規(guī)金融機(jī)構(gòu)建立健全“農(nóng)戶征信體系”，對農(nóng)戶進(jìn)行信用等級評定，通過信用創(chuàng)建活動，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)全面掌握了農(nóng)戶信用狀況和還款能力等信息，就可以有效簡化貸款手續(xù)，滿足農(nóng)戶隨用隨貸的需求；對于誠實守信、創(chuàng)收能力強(qiáng)的農(nóng)戶，還可以提高授信額度和擴(kuò)展授信范圍，通過不斷創(chuàng)新來拓寬金融服務(wù)范圍。
（2）建立多層次的中小農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，增加農(nóng)戶的投融資渠道。目前，我國在經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)、城鎮(zhèn)化程度比較高的農(nóng)村地區(qū)，建立了小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大了金融服務(wù)的覆蓋面，而在傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)，由于地方財政實力比較弱，集體經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)，這一類的中小金融機(jī)構(gòu)尚未建立起來，農(nóng)戶可選擇的投融資渠道較少。因此，傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)中小金融機(jī)構(gòu)的建立應(yīng)該采取“省、市、縣、鎮(zhèn)”聯(lián)動的機(jī)制，在全省范圍內(nèi)統(tǒng)籌安排，普遍建立起小額信貸公司、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、郵政儲蓄銀行、農(nóng)村信用社等多層次的中小農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，搭建滿足農(nóng)戶投融資需求的區(qū)域性P2P小額貸款平臺，增加農(nóng)村地區(qū)的投融資渠道，讓農(nóng)戶融資有更多的選擇。
（3）加強(qiáng)對農(nóng)戶金融知識的宣傳和教育。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，86.7%的樣本農(nóng)戶對金融知識和貸款政策不了解。農(nóng)村地區(qū)尤其是傳統(tǒng)農(nóng)區(qū)的農(nóng)民金融知識貧乏，成為阻礙他們獲得融資的一道無形屏障。因此，應(yīng)該加強(qiáng)對農(nóng)戶金融知識的宣傳和教育，一是政府宣傳部門積極推動金融知識“上報紙、上電視、上電臺、上網(wǎng)絡(luò)”，促進(jìn)廣大農(nóng)民在寬松的輿論環(huán)境中接受金融知識普及教育；二是各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在普及金融知識教育中擔(dān)當(dāng)主角，開展“送金融知識下鄉(xiāng)”活動，采取舉辦公益性金融知識展覽、金融知識講座、典型案例講解等方式，宣傳金融知識、傳播金融理念，讓農(nóng)民普遍了解銀行存款、銀行貸款、國債等方面的知識，通過大力宣傳提高農(nóng)民對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)貸款政策的認(rèn)知程度，鼓勵農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資服務(wù)。
（4）發(fā)揮非正規(guī)金融對正規(guī)金融的補(bǔ)充作用。非正規(guī)金融以其獨特的優(yōu)勢，為農(nóng)戶提供了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)難以企及的便利與服務(wù)，在維持農(nóng)戶日常生活、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營活動方面發(fā)揮了重要的作用。因此，政府監(jiān)管部門應(yīng)該引導(dǎo)非正規(guī)金融有序發(fā)展，對于非法集資、牟取暴利等擾亂金融市場的非正規(guī)借貸行為，堅決予以取締；對于親朋借貸的小規(guī)模信貸活動采取不干預(yù)的態(tài)度，但對此類金融活動中的契約應(yīng)給予法律上的保護(hù)，促使其規(guī)范化發(fā)展，充分發(fā)揮非正規(guī)金融對正規(guī)金融的補(bǔ)充作用。
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[中圖分類號] 276.3
[文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A
[文章編號] 1006-5024(2007)08-0095-03
[作者簡介] 王曉梅，浙江林學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，研究方向為中小企業(yè)管理；
陳相侄，浙江林學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院講師，研究方向為中小企業(yè)管理。(浙江 臨安311300)
溫州中小企業(yè)數(shù)量和產(chǎn)值均占全市工業(yè)企業(yè)總數(shù)和總產(chǎn)值的90%以上。中小企業(yè)是溫州經(jīng)濟(jì)的活力所在。盡管溫州大多企業(yè)已經(jīng)完成了資本的原始積累，但是他們要進(jìn)一步發(fā)展，仍面臨融資渠道窄，融資成本相對較高等問題。如何拓寬中小企業(yè)融資渠道，降低中小企業(yè)融資成本，促進(jìn)中小企業(yè)良性健康地發(fā)展，對于溫州這樣一個中小企業(yè)具有標(biāo)志性意義的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體來說具有重要的意義。
一、溫州中小企業(yè)主要融資渠道選擇的現(xiàn)狀
溫州市有中小企業(yè)7.7萬家，其資金來源中，由內(nèi)源融資、銀行貸款、民間借貸三部分構(gòu)成。根據(jù)中國人民銀行溫州市中心支行資料整理可知道溫州三種融資渠道的比例關(guān)系如表1。由表1可見，內(nèi)源融資是溫州中小企業(yè)最重要的融資形式，約占60%。銀行貸款是最重要的外源融資方式，民間融資是溫州民營企業(yè)另一個重要的資金來源，近幾年民間融資的比重沒有下降反而上升了。
1.溫州中小企業(yè)內(nèi)源融資的現(xiàn)狀。溫州中小企業(yè)內(nèi)源融資在溫州中小企業(yè)的三種融資渠道中占有重要的比重。近期對溫州市各行業(yè)問卷調(diào)查表明，當(dāng)前溫州中小企業(yè)生產(chǎn)資金以內(nèi)源融資為主，根據(jù)人行溫州中心支行的資料，溫州民營企業(yè)的內(nèi)源融資占全部融資的60%。
2.溫州中小企業(yè)銀行貸款的現(xiàn)狀。2004年以來，溫州市金融機(jī)構(gòu)貸款增長過快勢頭得到抑制。2004年上半年國家宏觀調(diào)控措施出臺后，在“總量控制、行業(yè)從嚴(yán)、條件提高”的信貸政策下，溫州各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對相關(guān)政策作了重大調(diào)整，對重點清理范圍的行業(yè)貸款進(jìn)行了全面清理，信貸增長規(guī)模得到適度控制。溫州銀監(jiān)分局分析認(rèn)為，2003年9月和2004年4月的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，直接減少銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)近10億元可用資金，加上倍數(shù)效應(yīng)影響派生存款，間接減少貸款規(guī)模為50億元。
溫州銀監(jiān)分局曾在蒼南、平陽、樂清等幾個縣市進(jìn)行調(diào)查。其中對蒼南縣10家規(guī)模以上印刷企業(yè)資金寬緊度調(diào)查顯示，6家企業(yè)存在資金缺口，缺口額達(dá)5360萬元。全國最大塑編產(chǎn)銷基地平陽縣肖江鎮(zhèn)的10家受調(diào)查企業(yè)反映，去年6月末企業(yè)應(yīng)收款比去年一季度增加3145萬元，企業(yè)存貨增加282萬元。這3427萬元資金需求在銀行貸款不能滿足的條件下，只好轉(zhuǎn)向民間借貸。
3.溫州中小企業(yè)民間融資的現(xiàn)狀。溫州民間資本充裕，市場異?；钴S。在2004年銀行資金趨緊的情況下，民間借貸資金涌動。4月份，溫州銀監(jiān)分局對本市各行業(yè)750家中小企業(yè)和個體工商戶進(jìn)行了問卷調(diào)查，其中民間借入金額占資金來源總額的16.06%。
2003年溫州民間借貸月利率為8.86‰，是歷年來的最低水平，甚至落入了農(nóng)村信用社的法定浮動范圍，當(dāng)時民間借貸不甚活躍。然而，2004年的信貸緊縮政策似乎使民間借貸有再次抬頭之勢。2004年6月開始，民間借貸月利率已連續(xù)4個月在12‰左右，比2003年上升35%；監(jiān)測到的借貸金額比2003年平均增長21%。中國人民銀行杭州中心支行和溫州市中心支行的分析材料顯示：2004年第三季度溫州300個民間借貸監(jiān)測點共發(fā)生民間借貸金額20068萬元，比第一、二季度分別增加借貸金額2130萬元、845萬元。
溫州民間金融業(yè)還有很強(qiáng)的社區(qū)性，掌握中小企業(yè)的信息遠(yuǎn)比大型國有金融要充分。中小企業(yè)的貸款需求往往有量小、期限短、時間要求急等特點，這是大型國有金融業(yè)所無法滿足的。民間金融業(yè)恰好可以利用其傳統(tǒng)資源如血緣、地緣關(guān)系以最有效的節(jié)約信息成本的手段獲得必要的信息，保證金融契約的簽定和執(zhí)行。
二、不同融資渠道選擇的分析
1.溫州中小企業(yè)內(nèi)源融資比重較大的原因。根據(jù)中國人民銀行溫州中心支行的資料，溫州民營企業(yè)的內(nèi)源融資占全部融資的60%。內(nèi)源融資是溫州民營企業(yè)最根本的融資方式，是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，是爭取外源籌資的先決條件。再由于溫州中小企業(yè)所處的一些產(chǎn)業(yè)都是一些技術(shù)含量不高的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，加上溫州中小企業(yè)一些產(chǎn)業(yè)類同帶來的過度競爭，一些企業(yè)的利潤水平普遍較低，資金利潤率近年來不斷下降(見圖1)，外部融資較少，因此特別是剛創(chuàng)業(yè)的中小企業(yè)更是依賴內(nèi)源融資。
2.溫州中小企業(yè)銀行貸款分析。2005年上半年國家宏觀調(diào)控措施出臺后，在“總量控制、行業(yè)從嚴(yán)、條件提高”的信貸政策下，溫州各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對相關(guān)政策作了重大調(diào)整，信貸增長規(guī)模得到適度控制。溫州中小企業(yè)銀行貸款在溫州中小企業(yè)融資渠道中的比重有所下降。
資金實力強(qiáng)的民營企業(yè)不是企業(yè)找銀行，而是銀行找企業(yè)。相反，對于一些剛剛創(chuàng)業(yè)的民營中小企業(yè)卻得不到銀行貸款。據(jù)調(diào)查的數(shù)據(jù)：在被調(diào)查的企業(yè)中有65%選擇了銀行貸款這種融資形式，選擇民間融資的企業(yè)為32%。從表2可以看出作為最重要的外源融資方式，不同的企業(yè)面對銀行時，他們的“待遇”相差很大。
從表2可以看出，不同規(guī)模企業(yè)獲得銀行貸款的難易情況相差很大，最想得到銀行貸款企業(yè)資金來源渠道不多的中小企業(yè)，銀行不愿貸款，貸款愿望不強(qiáng)烈資金來源渠道多的大型民營企業(yè)卻成為銀行爭奪的客戶。
3.溫州中小企業(yè)民間融資活躍的原因。溫州民間資本市場來自于溫州民營經(jīng)濟(jì)的興盛，也由于農(nóng)村信用社的利息與市場供求的嚴(yán)重背離。農(nóng)村信用社和銀行不一樣，銀行是存款來自大企業(yè)用于大企業(yè)，信用社是來自民間用于民間，用戶是大量小型的私營企業(yè)與個體戶。正因為銀行利息管制，使大量民間資本投入各種“互助會”。溫州中小企業(yè)民間融資活躍存在多方原因。
(1)企業(yè)資金鏈趨緊。國家加強(qiáng)宏觀調(diào)控后，一些企業(yè)產(chǎn)品銷售和貨款回籠受到一定影響，正常資金周轉(zhuǎn)困難。如溫州一家生產(chǎn)軸承的集團(tuán)企業(yè)，2004年計劃實現(xiàn)軸承產(chǎn)值10億元，由于主要原材料軸承鋼近10個月來價格暴漲，中型以上軸承原材料成本平均上升30%。為維持原有規(guī)模正常的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，全集團(tuán)軸承企業(yè)需增加流動資金3200萬元。在銀行貸款增加2100萬元后，還不能滿足生產(chǎn)需要。因此就必需通過民間融資來湊集資金。
(2)信貸資金趨緊，信貸政策調(diào)整。在銀行對中小企業(yè)貸款利率提升和高壁壘情況下，中小企業(yè)需要付出更高的融資成本才能得到銀行貸款。溫州中小企業(yè)向銀行貸款相對于民間貸款的融資使用費要低，但是由于銀行對中小企業(yè)貸款的高壁壘導(dǎo)致了籌資費用太高。企業(yè)要取得貸款首先要花費巨額資本來進(jìn)入銀行貸款的壁壘，加之近年來銀行貸款利率提升幅度較大，導(dǎo)致銀行貸款融資成本大大增加。比如建設(shè)銀行和農(nóng)村信用社不同程度地提高了個人生產(chǎn)經(jīng)營性貸款利率，建設(shè)銀行從原來的基準(zhǔn)利率上浮35%提高至上浮50%以上，最高上浮至70%。
由于以上種種原因一些企業(yè)的資金需求無法從銀行得到滿足，轉(zhuǎn)向民間借貸。
三、融資渠道優(yōu)化策略
融資問題在不同企業(yè)、企業(yè)不同的發(fā)展階段，有著不同的性質(zhì)，所以解決民營企業(yè)融資問題也應(yīng)根據(jù)不同企業(yè)、不同的發(fā)展階段，結(jié)合三種融資渠道的優(yōu)劣點，綜合考慮三種融資渠道的平衡，提出不同對策。
1.合理規(guī)劃內(nèi)源融資。中小企業(yè)一般的融資方式選擇順序是：內(nèi)源融資銀行貸款民間融資。溫州民營企業(yè)的內(nèi)源融資占全部融資的60%是最重要的資金來源。因此中小企業(yè)應(yīng)該首先考慮充分運用內(nèi)源融資方式。中小企業(yè)充分利用內(nèi)源融資措施包括以下幾方面：
一是正確認(rèn)識內(nèi)源融資的必要性和重要性。中小企業(yè)尤其是財務(wù)意識薄弱的中小企業(yè)，必須認(rèn)識內(nèi)源融資的必要性和重要性。很多中小企業(yè)錯誤的認(rèn)為內(nèi)源融資是一種不得己的方式。其實它應(yīng)是中小企業(yè)的首選融資方式，這是由它的融資成本低和內(nèi)源融資過程中不存在信息問題。
二是制定有利于企業(yè)發(fā)展的分配制度，提高內(nèi)源融資規(guī)模。中小企業(yè)可以根據(jù)自己的發(fā)展靈活制定相應(yīng)的分配制度。企業(yè)稅后利潤是內(nèi)源融資重要的資金來源，中小企業(yè)既要考慮投資者的利益，又要妥善處理企業(yè)積累和分配的關(guān)系，而不能采用分光、花光的短視做法。
三是進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧最近指出：對民營企業(yè)也要產(chǎn)權(quán)開放。目前民營企業(yè)中的價值經(jīng)營只是一個過渡。民營企業(yè)的快速發(fā)展需要現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為其提供制度保障。民營企業(yè)改革的方向是建立完善的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，分離所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，家族可以控股，但產(chǎn)權(quán)要盡力開放。
另外，政府應(yīng)采取相應(yīng)措施鼓勵中小企業(yè)通過內(nèi)源融資方式擴(kuò)大再生產(chǎn)。內(nèi)源融資不僅僅是一個企業(yè)內(nèi)部的問題，它涉及到政府、社會中介機(jī)構(gòu)等很多行為主體，政府應(yīng)積極引導(dǎo)中小企業(yè)不斷轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念和發(fā)展理念，鼓勵他們努力尋求合資、合作、合辦、合伙、股份合作、股份制改造等途徑，實現(xiàn)內(nèi)源資金來源多元化，還可以采用再投資退稅政策，鼓勵其擴(kuò)大再生產(chǎn)。
2.提高銀行信貸支持。中小企業(yè)要進(jìn)一步發(fā)展，必須要突破企業(yè)自自資金瓶頸的制約，擴(kuò)大其外源融資比例。銀行貸款具有利率低、稅收檔板等優(yōu)點，對中小企業(yè)有極大的吸引力。同時為成長性良好的中小企業(yè)提供信貸支持，也是銀行自身發(fā)展的需要。提高銀行對中小企業(yè)的支持，政府、銀行、社會中介機(jī)構(gòu)以及企業(yè)自身都要努力。優(yōu)化銀行融資渠道，可從以下幾方面入手：
(1)進(jìn)一步深化金融體制改革，增加國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)的融資力度。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時不能以所有制形式為標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該給民營企業(yè)以公正的待遇；不以企業(yè)規(guī)模大小作為貸款條件，不斷提高衡量風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險的能力，促進(jìn)成長型中小企業(yè)和非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展。針對中小企業(yè)的具體情況，提供多樣化、個性化、差別化的金融服務(wù)，比如多數(shù)中小企業(yè)沒有房地產(chǎn)可作抵押資產(chǎn)，如果銀行將存貨和應(yīng)收款作為抵押品，那么抵押貸款業(yè)務(wù)就容易開展。
(2)建立民營經(jīng)濟(jì)融資的信用體系，建立信貸咨詢的管理制度。銀行和民營企業(yè)如何一同規(guī)避風(fēng)險，建立信貸評價體系，是當(dāng)前銀行業(yè)迫切需要解決的問題。要在一定地區(qū)內(nèi)建立一個全面的包括所有企業(yè)和個人在內(nèi)的信用信息網(wǎng)絡(luò)，對借款申請人的還款能力，資信情況作出綜合評價，劃分信用等級，根據(jù)信用等級決定貸多貸少或貸與不貸，信用數(shù)據(jù)進(jìn)入銀行登記咨詢系統(tǒng)以后，覆蓋與金融機(jī)構(gòu)有信貸業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)和經(jīng)濟(jì)組織，建立起有關(guān)聯(lián)的信用咨詢體系，真正發(fā)揮信用網(wǎng)絡(luò)的作用以及防止金融詐騙及銀行貸款損失的強(qiáng)大威力，保護(hù)債權(quán)人的利益，解除銀行貸款的后顧之憂。
(3)加速信用擔(dān)保體系建設(shè)。加速信用擔(dān)保體系建設(shè)，是擴(kuò)大銀行向中小企業(yè)貸款的有效手段。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以利用自身的信用中介地位，通過擔(dān)保資金的倍數(shù)效應(yīng)，使更多的中小企業(yè)得到信用擔(dān)保，減少銀行對中小企業(yè)貸款時因信息不對稱所帶來的顧慮。通過信用保證的方式將中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)結(jié)起來，使企業(yè)解決一部分資金問題，信用擔(dān)保體系對于銀行擴(kuò)大信用業(yè)務(wù)和解決中小企業(yè)融資問題都有著重要意義。
信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的模式可以有不以贏利為目的的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、有中小企業(yè)自發(fā)組建的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。不管哪類擔(dān)保機(jī)構(gòu)都應(yīng)按照市場化、股份制原則運作，獨立經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險，自負(fù)盈虧。我國現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散，規(guī)模不大，成長緩慢。
(4)發(fā)展質(zhì)押品處置市場。采取各種措施，幫助銀行和借款人提高抵押品的效用，也是支持民營中小企業(yè)貸款的成功做法。有關(guān)部門要抓緊研究制定全國統(tǒng)一的貸款抵押登記管理辦法，明確各類資產(chǎn)登記部門，確定統(tǒng)一合理的收費標(biāo)準(zhǔn)；同時，規(guī)范和加強(qiáng)中介評估機(jī)構(gòu)的管理，鼓勵發(fā)展抵押品拍賣市場，為抵押權(quán)的處置和變現(xiàn)提供有效通道。
3.規(guī)范和完善民間金融。民間融資在溫州中小企業(yè)的融資中占有很大的比重，溫州中小企業(yè)發(fā)展的需要民間融資的支持，因此一味打壓或是禁止民間融資顯然是不現(xiàn)實的。因此我們可以利用民間融資，規(guī)范和完善民間金融。
(1)建立信息通報和工作協(xié)調(diào)機(jī)制，及時掌握民間借貸動態(tài)，加強(qiáng)社會資本的監(jiān)控，堅決打擊其中的違法行為。高度重視民間融資的風(fēng)險性，一方面要建立一套風(fēng)險的事前預(yù)警和防范體系；另一方面要建立事后應(yīng)急系統(tǒng)，把風(fēng)險盡量控制在局部范圍和有限的程度。
(2)積極摸索民間資本規(guī)范運行的途徑。一是改革銀行制度，允許民間資本進(jìn)入銀行，比如溫州城市商業(yè)銀行可以吸收民間資本再擴(kuò)股。二是鼓勵設(shè)立具有投資功效，還具備融資功能的投資融資公司。當(dāng)前形勢和經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境下，設(shè)立民營銀行時機(jī)尚未成熟，解決中小企業(yè)融資難題，設(shè)立專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的非銀行性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)――投資融資公司，專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。三是全面規(guī)劃和研究民間金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、退出和監(jiān)管機(jī)制，待時機(jī)成熟時發(fā)展民營銀行。
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對于下半年,我們還是會認(rèn)為不能存有任何對于政策的僥幸心理。“政府放寬政策”有這樣想法是非常有風(fēng)險的想法,還是要積極面對,而且下半年供應(yīng)量會大幅度上升,價格會比較穩(wěn)定。
未來大的開發(fā)商還會有更大空間和機(jī)遇。但是這個機(jī)遇來自哪里?金融是一個非常重要的手段。在美國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資渠道非常多,首先是多元化,這里包括商業(yè)銀行和借貸機(jī)構(gòu)的貸款。另外有公開的資本市場融資,包括股票、債券、票據(jù)等等。除了銀行跟資本市場,還有民間的投資,這些東西中國都有,但是我們的差別在什么地方?首先美國的開發(fā)商大量依靠票據(jù)融資,在過去幾年,美國開發(fā)商負(fù)債率不斷上升,到近期房地產(chǎn)上市公司整體負(fù)債率上升到66%左右,而發(fā)行優(yōu)先票據(jù)是上市公司最重要的資金融資渠道,目前上市公司負(fù)債的64%是由優(yōu)先票據(jù)構(gòu)成的。而優(yōu)先票據(jù)占到美國房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)總額的42%。
關(guān)于長期負(fù)債問題,美國帕爾迪優(yōu)先票據(jù)平均到期期限為9.9年。而中國的長期負(fù)債,毫無疑問大家都知道房地產(chǎn)是―是長周期的生意,而目,―塊她還要分很多年來開發(fā),顯然目前中國的融資環(huán)境跟房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的特征是不匹配的,而小型開發(fā)商主要依靠貸款。為什么小型開發(fā)商反而是貸款呢?因為本身發(fā)這個票據(jù),包括發(fā)股票,它的成本其實是最高的。所以小開發(fā)商如果要發(fā)票據(jù)的話,它的成本過高,用銀行成本會低―些。這樣整個融資渠道是非常清晰的。貸款的形式也是非常靈活,簡單地說美國房企融資的情況,他們主要依靠非常發(fā)達(dá)的債券市場通過嚴(yán)格的信用風(fēng)險評估,讓投資者自身來管理好它的投資風(fēng)險。融資渠道方面美國也是舊當(dāng)豐富,美國預(yù)收制度是非常寬松的,只要一個足夠的法律依據(jù)。消費者只是交一點點定金,同意做這個房子,接下來由開發(fā)商來做,做完后收預(yù)收款,因為有龐大的融資渠道。所以開發(fā)商不需要收款。
跟美國房地產(chǎn)企業(yè)相比,國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道非常有限,過度依賴銀行,導(dǎo)致銀行體系積累過多金融風(fēng)險、優(yōu)秀企業(yè)信用優(yōu)勢難以體現(xiàn)、債務(wù)短期化,資金來源和行業(yè)景氣度高度相關(guān),共振加劇行業(yè)波動,預(yù)售款承擔(dān)過多融資功能,但驟然弱化又將產(chǎn)生金融風(fēng)險,民間閑置資金缺乏投資渠道,加大炒房壓力。
我們建議,希望國家能夠支持開發(fā)企業(yè)合理的資本市場融資需求,因為今年以來資本市場融資基本上在國內(nèi)是沒有了。希望能夠增加房地產(chǎn)直接融資渠道,發(fā)展房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)基金,適度放開債權(quán)型外商投資,分散金融風(fēng)險,降低對銀行信貸及股市融資依賴。貫徹國發(fā)13號文,向民間資本開發(fā)更多投資領(lǐng)域,加快金融創(chuàng)新,拓展更多的投資渠道,有效分流投資性購房資金。加大對債券的支持力度,提高債券發(fā)行的效率,可考慮類似股票非公開發(fā)行的模式,即債券的私募發(fā)行。
