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時(shí)間：2023-07-27 09:29:18
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引言
民間借貸一般是指處于官方正規(guī)金融體系以外自發(fā)形成的民間個(gè)體之間的資金借與貸活動(dòng)之總稱(chēng)。民間借貸有廣義和狹義的區(qū)別，廣義的民間借貸是各種民間金融的總稱(chēng)，狹義的民間借貸指民間個(gè)人之間的借貸活動(dòng)。本文主要研究廣義的民間借貸。
廣義的民間借貸，按其組織形式，大致可分為三種形式:一是無(wú)組織無(wú)機(jī)構(gòu)的個(gè)人借貸和企業(yè)融資;二是有組織無(wú)機(jī)構(gòu)的各種金融會(huì);三是政府沒(méi)有認(rèn)可的有組織有機(jī)構(gòu)的各種融資形式。民間借貸按其從事的活動(dòng)性質(zhì)劃分，可分為灰色金融和黑色金融，前者不合法但合理、對(duì)社會(huì)有益的金融活動(dòng)，后者是不合法、不合理、對(duì)社會(huì)有害的金融活動(dòng)。
民間信貸大多興盛于亞非拉等發(fā)展中國(guó)家，主要是金融市場(chǎng)不健全和不完善的產(chǎn)物。國(guó)內(nèi)外許多研究對(duì)非正式金融現(xiàn)象及成因做了深入的分析和研究，也有一些研究數(shù)據(jù)涉及到鄂爾多斯的民間借貸，但很少有研究系統(tǒng)的介紹和分析鄂爾多斯的民間信貸問(wèn)題。本文將從以下幾個(gè)方面對(duì)鄂爾多斯民間信貸問(wèn)題進(jìn)行較全面的闡述：鄂爾多斯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況、鄂爾多斯民間借貸現(xiàn)狀、特點(diǎn)與成因、鄂爾多斯民間借貸問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的吻合性以及其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有限負(fù)面作用。
一、鄂爾多斯民間信貸的基本情況及特點(diǎn)
（一）機(jī)構(gòu)多、數(shù)量大
融資服務(wù)功能是典當(dāng)公司最主要的也是首要的社會(huì)功能，是典當(dāng)行的社會(huì)交易功能，在鄂爾多斯民間融資中，“典當(dāng)行”和“投資公司”扮演著重要的角色，2000年對(duì)典當(dāng)行的監(jiān)管職能從人民銀行向經(jīng)貿(mào)委移交后，鄂爾多斯典當(dāng)行發(fā)展迅速，至2008年6月末，全市典當(dāng)行由2000年的1家發(fā)展到15家及27家分支機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資金1.79億元。此外，專(zhuān)事民間融資活動(dòng)的類(lèi)似融資機(jī)構(gòu)還有很多，據(jù)調(diào)查，到2008年6月末，經(jīng)鄂爾多斯市工商部門(mén)注冊(cè)的投資公司414家，注冊(cè)資金82.47億元，擔(dān)保公司159家，注冊(cè)資金7.8億元，委托寄賣(mài)商行46家，注冊(cè)資金499.46萬(wàn)元，小額貸款公司1家，注冊(cè)資金1億元，鄂爾多斯市民間融資公司總計(jì)635家，注冊(cè)資金93.1億元。
（二）業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，規(guī)模大
由于民間融資形式多樣且大多無(wú)法通過(guò)正規(guī)統(tǒng)計(jì)渠道進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)算，因此鄂爾多斯市民間借貸的規(guī)模一直沒(méi)有準(zhǔn)確權(quán)威的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前根據(jù)注冊(cè)機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資金發(fā)放情況調(diào)查測(cè)算，2008年末鄂爾多斯市的民間借貸機(jī)構(gòu)借貸資金總額達(dá)到220億元左右，約占全市金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存貸款余額的28%和34.4％；然而另外根據(jù)一份對(duì)企業(yè)、家庭及個(gè)人的問(wèn)卷調(diào)查測(cè)算，鄂爾多斯市民間融資規(guī)模達(dá)到410億元，約占同期全市本外幣各項(xiàng)存貸款余額的66.72%和71.65%。
（三）民間借貸利率水平總體較高
民間融資利率的市場(chǎng)化程度較高，基本趨勢(shì)是隨行就市，并參照銀行貸款利率的變動(dòng)隨時(shí)變化，集資集股的利率還要考慮資金使用的回報(bào)率。據(jù)調(diào)查，企業(yè)和家庭的民間融資利率主要集中在月利率為10‰-20‰和20‰-30‰這兩個(gè)區(qū)間，并且民間融資利率與企業(yè)規(guī)模、融資規(guī)模沒(méi)有顯著相關(guān)性，只是與行業(yè)有一定的關(guān)聯(lián)。從總體利率執(zhí)行結(jié)果來(lái)看，家庭民間利率大約在20‰-30‰，其中農(nóng)戶(hù)借款利率一般在20‰-30‰之間，個(gè)體工商戶(hù)融資利率相對(duì)較高，在20‰-30‰，中小企業(yè)集資的利率一般在20‰左右，以典當(dāng)和投資公司為媒介的民間借貸利率最高，一般在30%以上，有的甚至達(dá)到了50%。據(jù)調(diào)查，融資機(jī)構(gòu)吸收存款的利率一般維持在20%左右，最高的達(dá)到25%。
二、鄂爾多斯民間借貸情況有如下特點(diǎn)
（一）民間融資具有明顯的地區(qū)差異性
在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的旗區(qū)和經(jīng)濟(jì)水平中等的傳統(tǒng)農(nóng)牧區(qū)，民間融資依然保持著傳統(tǒng)的自由借貸和民間集資的形式，而在經(jīng)濟(jì)相對(duì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，由于煤炭以及房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)資金的需求表現(xiàn)的非常高而且極為普遍，其融資的形式更趨向于組織化、規(guī)?；母黝?lèi)融資機(jī)構(gòu)以及類(lèi)似私人錢(qián)莊這種融資形式。據(jù)調(diào)查，鄂爾多斯民間融資較為集中，其中60%以上集中在東勝，準(zhǔn)格爾旗和伊金霍洛旗，其融資需求主要體現(xiàn)在解決推動(dòng)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中小企業(yè)發(fā)展的資金需求以及房地產(chǎn)、采掘業(yè)的投資需求方面。
（二）借款期限靈活、用途廣、手續(xù)簡(jiǎn)便
一、民間融資發(fā)展的現(xiàn)狀及特點(diǎn)
民間融資作為一種資金資源的市場(chǎng)配置行為和一種金融服務(wù)的補(bǔ)充形式，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的影響日益深刻。近年來(lái)，我國(guó)民間融資不斷增長(zhǎng)，日趨活躍，在發(fā)展中呈現(xiàn)出以下一些特點(diǎn)：
（一）民間融資增長(zhǎng)快，規(guī)模不斷擴(kuò)大
近年來(lái)，我國(guó)民間融資發(fā)展速度加快，借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大。2006年下半年至2008年上半年，在國(guó)家緊縮貨幣政策的影響下，商業(yè)銀行的資金面趨緊，許多企業(yè)將資金需求轉(zhuǎn)向依賴(lài)民間融資籌集，民間融資出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2005年我國(guó)民間融資規(guī)模為9500億元，占GDP的6.96%左右，占本外幣貸款的5.92%左右。而2011年中國(guó)人民銀行的民間融資現(xiàn)狀調(diào)研顯示，截至2011年5月末，全國(guó)的民間融資總量約3.38萬(wàn)億元，考慮到統(tǒng)計(jì)誤差，實(shí)際規(guī)?？赡芤?.38萬(wàn)億元還略有擴(kuò)大。而在民間融資非?；钴S的溫州，人行溫州市中心支行的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2010年6月溫州民間借貸規(guī)模為800億元，2011年6月溫州民間借貸市場(chǎng)規(guī)模約1100億元。這意味著約1年時(shí)間，又有300億元資金涌入民間融資市場(chǎng)。在此期間，專(zhuān)業(yè)民間融資機(jī)構(gòu)——小額貸款公司機(jī)構(gòu)數(shù)量及貸款余額呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。截至2011年6月末，小額貸款公司機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到3366家，貸款余額2875億元，2011年上半年累計(jì)新增貸款894億元。同時(shí)，另一民間融資機(jī)構(gòu)——典當(dāng)行2011年1至6月實(shí)現(xiàn)典當(dāng)總額1180億元，同比增長(zhǎng)38%。
（二）民間融資成本不斷上升，利率水平參差不齊
2005年以來(lái)，民間融資活動(dòng)的日趨活躍，直接導(dǎo)致了民間融資成本——利率的攀升。
首先，利率水平逐年上漲。除了親朋好友之間一些無(wú)息借貸或低息借貸之外，民間融資的利率一般至少比正規(guī)金融的利率要高50％以上，其中民間生產(chǎn)性借貸一般是年息10％一30％，企業(yè)的民間集資大多是年息10％，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了銀行及信用社的貸款利率。2003年至2010年間，監(jiān)測(cè)到的利率水平一直在13%至17%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。2011年6月溫州民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過(guò)2分，比2010年同期上升了3.4個(gè)百分點(diǎn)，這一民間借貸利率水平處于階段性高位。
其次，利率差異化特征明顯，彈性較大。各地利率水平不一致，即便同一地區(qū)不同的借貸活動(dòng)中融資利率也有較大差異。
（三）民間融資來(lái)源不斷拓展，融資方式多樣化
早期的民間融資主要以信用借貸為主，但隨著民間融資活動(dòng)的日趨活躍、融資規(guī)模的日漸增長(zhǎng)，融資方式呈現(xiàn)出多樣化特征。其中，居民民間融資方式變化不大，主要以口頭協(xié)議和借據(jù)為主，借貸手續(xù)也比較簡(jiǎn)單。而企業(yè)民間融資形式趨向多樣化，除了借貸、股權(quán)投資、集資等傳統(tǒng)的融資方式外，還興起了以實(shí)物為媒介的融資，如賒銷(xiāo)、貨款延期支付形式等。此外，專(zhuān)業(yè)民間金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展也豐富了民間融資方式。隨著政策的放開(kāi)，各地陸續(xù)成立了一些小額貸款公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等專(zhuān)業(yè)民間金融機(jī)構(gòu)，可直接發(fā)放貸款或可為客戶(hù)提供擔(dān)保。這些機(jī)構(gòu)往往具有專(zhuān)業(yè)人才，具體操作較為商業(yè)化，手續(xù)較完備。該種融資方式占比逐步擴(kuò)大，正成為民間融資發(fā)展的重要力量。
（四）民間融資主體多元化，資金活動(dòng)呈現(xiàn)地域性
從民間融資資金供給方看，參與主體包括城鎮(zhèn)居民、個(gè)體工商戶(hù)、民營(yíng)企業(yè)主、農(nóng)戶(hù)乃至機(jī)關(guān)及企事業(yè)單位工作人員等，涉及各行各業(yè)、各個(gè)階層。2011年7月人行溫州市中心支行的《溫州民間借貸市場(chǎng)報(bào)告》顯示溫州市大約89％的家庭個(gè)人和59.67％的企業(yè)都參與了民間借貸。
同時(shí)，民間融資資金籌集與運(yùn)用呈現(xiàn)出明顯的地域性特征。在一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，隨著財(cái)富不斷增加，積聚了大量的民間資本，形成了較為集中、活躍的區(qū)域性的民間融資市場(chǎng)，如浙江溫州、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西神木等地。以溫州為例，從民間借貸城鄉(xiāng)分布情況看，溫州縣及縣以下地區(qū)的民間借貸總額約占全市民間借貸總量的80%左右。
（五）民間融資周轉(zhuǎn)率高，資金期限短
民間借貸期限不確定，隨借隨還，流動(dòng)性強(qiáng)，資金周轉(zhuǎn)率高。借款短則兩三天，長(zhǎng)則十多天，一般不超過(guò)三個(gè)月，最多不超過(guò)一年。不過(guò)，近年來(lái)，隨著民間借貸主體和借貸用途的變化，民間借貸期限有向長(zhǎng)期化發(fā)展的趨勢(shì)，一些借貸由過(guò)去的幾天、幾個(gè)月，發(fā)展到現(xiàn)在的一兩年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間，這個(gè)現(xiàn)象值得注意。
二、民間融資發(fā)展中存在的問(wèn)題
民間融資作為一種社會(huì)信用的補(bǔ)充方式，在一定程度上緩解了中小企業(yè)和“三農(nóng)”的資金困難，促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但隨著民間融資規(guī)模和范圍的不斷加大，民間融資中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也不斷積聚，不僅阻礙了民間融資的健康發(fā)展，還將對(duì)地方經(jīng)濟(jì)金融造成一定沖擊。目前民間融資發(fā)展中的問(wèn)題主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（一）民間融資缺乏有效約束，容易引發(fā)糾紛
民間融資隨意性大、規(guī)范性差，容易引發(fā)一些民事、經(jīng)濟(jì)糾紛或訴訟案件。目前，大部分民間融資仍通過(guò)打借條或口頭協(xié)議的方式進(jìn)行。據(jù)調(diào)查顯示，在借貸過(guò)程中簽訂正式借貸合同的只占民間借貸總戶(hù)數(shù)的十分之一，且多數(shù)合同內(nèi)容不規(guī)范，部分合同只注明還款日期和還款金額，貸出資金者、借款日期和利率等信息基本未在合同中體現(xiàn)。民間借貸手續(xù)不完備，一旦出現(xiàn)違約，極易引發(fā)法律糾紛。溫州市中級(jí)法院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就顯示，2011年3-5月，全市法院共受理民間借貸糾紛案件2628件，比2010年同期多出474件。換言之，平均每天有近30起民間借貸糾紛產(chǎn)生；案件總標(biāo)的額高達(dá)9.31億元，比去年同期多出3.15億元，平均每天有近1000萬(wàn)元的糾紛產(chǎn)生。
（二）民間融資利率水平偏高，加重企業(yè)負(fù)擔(dān)
從緊貨幣政策和旺盛的資金需求使得民間融資活動(dòng)趨于活躍，導(dǎo)致民間融資利率水平顯著上升。2011年6月溫州民間借貸綜合利率水平達(dá)到24.4%。在正常利息范圍內(nèi)的民間融資，對(duì)于中小企業(yè)，特別是“短平快”項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是雪中送炭。但高息甚至超高息，則使借款企業(yè)還款壓力大，嚴(yán)重影響著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。近兩年來(lái)，中小企業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓，資金日趨緊張。許多中小企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資市場(chǎng)，民間融資利率“水漲船高”，高額的利息成本使企業(yè)不堪重負(fù)。一些企業(yè)因難以承受日益增長(zhǎng)的民間高息負(fù)債，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，最終出現(xiàn)無(wú)法償付高成本民間借貸而破產(chǎn)倒閉的情況。
（三）民間融資風(fēng)險(xiǎn)較大，監(jiān)管難度大
民間融資參與者眾，涉及面廣，操作方式不規(guī)范，其分散性和隱蔽性使相關(guān)部門(mén)難以監(jiān)管。民間融資的不斷增長(zhǎng)，使大量資金長(zhǎng)期在體外循環(huán)，游離于常規(guī)的金融監(jiān)管之外，也缺乏必要的法律約束，對(duì)應(yīng)的民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)控制手段又很單一。在此背景下，很容易發(fā)生非法集資、高利貸、地下錢(qián)莊及詐騙等非法行為，對(duì)正常的金融秩序造成不同程度的破壞，甚至有可能引發(fā)系統(tǒng)性或區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)。
（四）民間融資活動(dòng)的隱蔽性，影響國(guó)家宏觀調(diào)控的實(shí)施
由于民間融資活動(dòng)的自發(fā)性和隱蔽性，未納入金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管范圍，減少了貨幣政策的可控性。同時(shí)由于民間資金的盲目性、逐利性以及民間融資主體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理素質(zhì)所限，易受一些行業(yè)高利潤(rùn)的誘惑，導(dǎo)致民間資金流入受限制行業(yè)，如一些門(mén)檻低、短期內(nèi)能看到收益但高能耗、高污染和技術(shù)水平低的行業(yè)和項(xiàng)目，在一定程度上削弱了國(guó)家宏觀調(diào)控政策的效果。此外，一些地區(qū)民間資金積聚形成規(guī)模巨大的投機(jī)力量，有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。
（五）民間融資相關(guān)法規(guī)缺失，制約其規(guī)范發(fā)展
當(dāng)前關(guān)于民間融資法律規(guī)范的主要問(wèn)題有：一是相關(guān)法規(guī)缺乏協(xié)調(diào)性，對(duì)民間融資沒(méi)有明確統(tǒng)一的界定。一些法律之間的相關(guān)內(nèi)容有沖突。例如，符合《民法通則》、《合同法》的民間融資行為，按照《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)取締辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《取締辦法》）和《貸款通則》就可能被認(rèn)定為非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)而遭取締。實(shí)踐中，不同國(guó)家機(jī)關(guān)對(duì)同一案件引用不同的規(guī)定，可能作出截然相反的處理，如在惠民吳云水“集資事件”中，當(dāng)?shù)胤ㄔ赫J(rèn)定其工廠與當(dāng)?shù)鼐用裰g的借貸行為合法有效，而檢察機(jī)關(guān)卻以非法吸收公眾存款罪對(duì)吳云水進(jìn)行立案。二是相關(guān)法規(guī)缺乏可操作性，民間融資合法性判斷標(biāo)準(zhǔn)模糊。尤其是民間融資、社會(huì)集資與非法集資的法律界限模糊?！缎谭ā泛汀度【嗈k法》嚴(yán)厲禁止非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款行為以及集資詐騙行為等非法金融業(yè)務(wù)行為。但由于法律規(guī)定缺乏可操作性，實(shí)踐中難以準(zhǔn)確把握合法民間融資行為的界定標(biāo)準(zhǔn)。在孫大午案件中，法院對(duì)于其行為的定性，曾引起了極大的社會(huì)爭(zhēng)議。2009年吳英案的判決結(jié)果依然引發(fā)了公眾、專(zhuān)家等廣泛的爭(zhēng)議。三是法制不健全，嚴(yán)重制約民間融資的良性發(fā)展。我國(guó)尚未出臺(tái)專(zhuān)門(mén)針對(duì)民間融資的法律法規(guī)，民間融資仍處于“灰色地帶”。亟待制定相關(guān)政策法規(guī)，讓民間融資活動(dòng)有法可依。
三、規(guī)范民間融資的對(duì)策建議
如前所述，近年來(lái)隨著民間融資的越來(lái)越活躍，問(wèn)題日益顯現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸積聚，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的影響也越來(lái)越大。加強(qiáng)對(duì)民間融資的引導(dǎo)和規(guī)范，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，不僅對(duì)民間融資的健康發(fā)展至關(guān)重要，而且對(duì)我國(guó)的金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展也具有重要的意義。
（一）完善民間融資的法律法規(guī)
任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有效運(yùn)行都需要法律法規(guī)的保證、規(guī)范和約束，民間融資的發(fā)展也不例外。完善民間融資相關(guān)的法律法規(guī)是規(guī)制民間金融的關(guān)鍵舉措。
1、明確民間融資的法律地位。
前述目前我國(guó)現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)民間融資有關(guān)內(nèi)容存在一些沖突，導(dǎo)致對(duì)民間融資的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)把握不一。因此，應(yīng)盡快研究出臺(tái)民間借貸管理?xiàng)l例，修訂《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》、《貸款通則》等法律法規(guī)，協(xié)調(diào)立法，為民間融資構(gòu)筑一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)，以規(guī)范、約束和保護(hù)正常的民間融資行為。
2、完善民間融資立法。
在充分調(diào)查論證的基礎(chǔ)上，適時(shí)出臺(tái)《民間借貸法》、《放債人管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)，依法確定民間借貸的定義、適用范圍、期限、管理部門(mén)及其職責(zé)、合理的稅負(fù)、糾紛處理適用法律規(guī)定等，明確界定非法吸收公眾存款、非法集資和正常民間融資的界限，以規(guī)范、保護(hù)正常的民間借貸行為，打擊高利貸，通過(guò)法律手段使民間融資逐步走向契約化、規(guī)范化。出臺(tái)民間融資管理登記辦法，實(shí)行民間融資網(wǎng)上登記備案等方式，從而準(zhǔn)確地了解民間融資活動(dòng)的基本情況，便于防范和打擊各種非法融資行為，規(guī)范民間融資市場(chǎng)，有效引導(dǎo)民間融資陽(yáng)光化。還可盡快出臺(tái)小額貸款公司的實(shí)施細(xì)則及規(guī)范民間融資的一些具體制度，使相關(guān)法律法規(guī)更具可操作性。
（二）加強(qiáng)對(duì)民間融資的金融監(jiān)管
對(duì)民間融資進(jìn)行有效的監(jiān)管是其實(shí)現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展的關(guān)鍵。通過(guò)建立有效的監(jiān)管體系，進(jìn)一步規(guī)范民間金融運(yùn)行。
1、明確監(jiān)管主體。
正規(guī)金融市場(chǎng)的監(jiān)管十分有針對(duì)性，從產(chǎn)權(quán)上看，民間金融的監(jiān)管也可參照正規(guī)金融監(jiān)管方式，明確民間金融監(jiān)管主體，則可相應(yīng)化解一些難題和矛盾。根據(jù)各部門(mén)現(xiàn)有的職責(zé)規(guī)定看，目前中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及政府工商、金融辦都不是民間融資的監(jiān)管主體。我國(guó)民間金融監(jiān)管可以嘗試分設(shè)分管各種形態(tài)的民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門(mén)，同時(shí)發(fā)揮地方政府的監(jiān)管責(zé)任，加強(qiáng)地方政府防范金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)地方金融穩(wěn)定的責(zé)任。
2、構(gòu)建監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。
結(jié)合我國(guó)民間融資的特點(diǎn)，應(yīng)該培育和建立一個(gè)包括政府監(jiān)管、行業(yè)自律、自我約束和社會(huì)監(jiān)督四者協(xié)同配合的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。
3、完善監(jiān)管方式。
民間融資監(jiān)管方式應(yīng)靈活多樣，如政府監(jiān)管主要應(yīng)以法律法規(guī)為準(zhǔn)繩，依靠法律法規(guī)對(duì)民間融資活動(dòng)起到規(guī)范保障作用；行業(yè)監(jiān)管則通過(guò)制定行業(yè)行為規(guī)范準(zhǔn)則和懲罰監(jiān)督機(jī)制來(lái)進(jìn)行行業(yè)自律，有效防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于民間融資形式各種各樣，民間融資主體及其活動(dòng)在各地區(qū)和各領(lǐng)域的地位和作用也有明顯差異，因此，應(yīng)采取分類(lèi)監(jiān)管、區(qū)別對(duì)待的方式進(jìn)行監(jiān)管。此外，針對(duì)民間融資復(fù)雜多樣的現(xiàn)狀，監(jiān)管還必須事前防范和事后懲罰并重。
（三）拓寬民間融資渠道
面對(duì)巨額的民間資本，需要疏導(dǎo)，提供豐富多樣的投資渠道，給其以合理出路，才能化解相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這就要求我們逐步放開(kāi)金融市場(chǎng)，疏通民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的渠道，實(shí)現(xiàn)資本要素的自由配置，也就是打破現(xiàn)有銀行的壟斷體制。2010年5月我國(guó)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)和政策性住房建設(shè)、社會(huì)事業(yè)、金融服務(wù)、商貿(mào)流通、國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域。鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、信用擔(dān)保公司、農(nóng)村資金互助合作社等金融機(jī)構(gòu)，放寬村鎮(zhèn)銀行中法人銀行最低出資比例的限制?！兑庖?jiàn)》還明確提出，規(guī)范設(shè)置投資準(zhǔn)入門(mén)檻，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)、平等準(zhǔn)入的市場(chǎng)環(huán)境。但《意見(jiàn)》的具體落實(shí)實(shí)施還需要一個(gè)過(guò)程。
（四）構(gòu)建民間融資監(jiān)測(cè)機(jī)制
監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立完善的民間融資統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)制度。對(duì)民間融資行為進(jìn)行登記備案，定期開(kāi)展調(diào)查、統(tǒng)計(jì)，采集有關(guān)數(shù)據(jù)，特別是要準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)民間融資的規(guī)模、融資方式、利率水平、資金來(lái)源及運(yùn)用等，及時(shí)了解、掌握民間融資情況，及時(shí)向有關(guān)部門(mén)通報(bào)情況，建立有效的預(yù)警機(jī)制，適時(shí)向社會(huì)進(jìn)行信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示。并可選擇一些民間融資較為活躍的企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)作為重點(diǎn)監(jiān)測(cè)點(diǎn)，長(zhǎng)期進(jìn)行調(diào)查監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)分析，有效防范、化解潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。
（五）推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新
規(guī)范發(fā)展民間融資，應(yīng)打破國(guó)家對(duì)金融業(yè)的壟斷，有步驟地向民間資本開(kāi)放金融業(yè)。通過(guò)必要的金融資源整合，將民間金融從“地下”引上正規(guī)發(fā)展道路。通過(guò)制度創(chuàng)新引導(dǎo)民間融資規(guī)范化，可考慮放寬小額貸款公司改制為村鎮(zhèn)銀行的相關(guān)條件，也可在信用社向地區(qū)性商業(yè)銀行轉(zhuǎn)制改造過(guò)程中，組建允許民間資本參股的區(qū)域性中小商業(yè)銀行，探索大規(guī)模民間資本借助資本市場(chǎng)介入中小商業(yè)銀行的途徑，開(kāi)辦民間資本控股的民營(yíng)銀行試點(diǎn)。進(jìn)一步探索發(fā)展新興金融組織、建立多層次金融體系等舉措，構(gòu)建與我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相匹配的金融體系和組織，促進(jìn)金融體系建設(shè)步入良性發(fā)展的道路。
參考文獻(xiàn):
JEL分類(lèi)號(hào)：E62 中圖分類(lèi)號(hào)：F832.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1428(2012)02-0104-05
浙江臺(tái)州是股份合作制的發(fā)祥地，是全國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)、民間融資最為活躍的地區(qū)之一。近年來(lái)，臺(tái)州民間融資呈現(xiàn)出組織化、信息化趨勢(shì)，從早期各種形式的“會(huì)”逐漸向?qū)I(yè)化程度更高的融資組織演變，同時(shí)還出現(xiàn)了依托互聯(lián)網(wǎng)的新型網(wǎng)絡(luò)借貸公司。為了解在本輪穩(wěn)健貨幣政策和流動(dòng)性收緊的背景下，臺(tái)州民間融資發(fā)展的最新情況，人民銀行臺(tái)州市中心支行對(duì)此進(jìn)行了專(zhuān)題調(diào)研。
一、民間融資的主要模式
模式一：親友圈互模式
親友圈互模式是指建立在一定的親緣、地緣、商緣等關(guān)系基礎(chǔ)上，親朋好友之間的融資方式。這種方式一般不以盈利為主要目的，體現(xiàn)的是借貸雙方之間的互，因此，借貸雙方關(guān)系具有不穩(wěn)定性。借貸關(guān)系可能隨時(shí)終止或互換。
這種模式的主要形式有：親友情的救助救急型借貸，主要是為解決臨時(shí)的生產(chǎn)性或生活性資金需求。如生產(chǎn)中缺少部分生產(chǎn)資金、生活中遇到生病等意外情況，親戚、朋友間發(fā)生的借貸，這種方式的借貸利率一般很低甚至零息。有業(yè)務(wù)往來(lái)的朋友圈互助型借貸，主要是發(fā)生在業(yè)務(wù)上有一定往來(lái)的朋友之間的借貸，以解決其暫時(shí)的資金周轉(zhuǎn)困難。親友圈的投資型借貸，相較于前兩種形式，這種形式的資金借貸更多地以一定的盈利為目的，其借款的利率相對(duì)稍高，但這種借貸關(guān)系不連續(xù)、不連貫。親友圈互融資模式是當(dāng)前臺(tái)州民間借貸的主流，所占份額達(dá)到九成以上。
模式二：職業(yè)化逐利性模式
職業(yè)化逐利性模式是指一些組織機(jī)構(gòu)個(gè)人以收取高額利息為目的，并以民間借貸作為營(yíng)生手段的融資方式。這種模式主要形式有：有組織跨界經(jīng)營(yíng)的融資形式，如典當(dāng)行、擔(dān)保公司、投資咨詢(xún)公司、物資調(diào)劑商行等，這些機(jī)構(gòu)都有一個(gè)公開(kāi)合法的身份，在成立之時(shí)有明確的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，但在實(shí)際運(yùn)行中往往超范圍經(jīng)營(yíng)，更多的是依靠“資金掮客”從事民間融資業(yè)務(wù)。個(gè)體高利放貸形式，在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在臺(tái)州存在很多高利放貸者，這些人擁有大量的資金，并對(duì)當(dāng)?shù)氐男蝿?shì)非常了解。平時(shí)帶著現(xiàn)金直接上門(mén)詢(xún)問(wèn)企業(yè)是否需要資金，以收取高額利息作為其營(yíng)生手段。非法集資，近年來(lái)，出現(xiàn)一批專(zhuān)門(mén)從事非法集資活動(dòng)的集資人。甚至有少數(shù)人以非法占有為目的、使用詐騙方法進(jìn)行集資；集資人許諾以超出銀行利息數(shù)倍的高額回報(bào)，一些群眾紛紛冒險(xiǎn)參與，也有人利用自身廣泛的人際關(guān)系和較強(qiáng)的活動(dòng)能力，低息吸收資金后再以高息轉(zhuǎn)借給別人，充當(dāng)融資掮客。從中賺取利差。
二、民間融資的規(guī)模測(cè)算
(一)基于理論模型的民間融資規(guī)模測(cè)算
國(guó)際上對(duì)民間融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)和測(cè)算，通常的是采用對(duì)“未觀測(cè)金融”(Non-observed Finance。NOF)的測(cè)度。我們采用NOF方法，從農(nóng)戶(hù)和私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)所創(chuàng)造的生產(chǎn)總值與其所獲得的貸款的不匹配程度這個(gè)維度來(lái)測(cè)算民間融資的規(guī)模。假定社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造產(chǎn)值需要一定的資金支持，用貸款與GDP的比值來(lái)表示，定義為“單位GDP貸款系數(shù)”。農(nóng)戶(hù)和私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)與全社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體平均的單位GDP貸款系數(shù)的差值反映產(chǎn)出與融資的不匹配程度，該差值與這部分經(jīng)濟(jì)體創(chuàng)造的GDP的乘積即為民間融資總額。由于農(nóng)戶(hù)和私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)貸款、農(nóng)戶(hù)和私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位創(chuàng)造的GDP并非現(xiàn)成的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，我們對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理匯集，并按一定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分割，通過(guò)公式計(jì)算，得到全市民間融資余額約為1552億元(如表2)。
(二)基于抽樣調(diào)查的民間融資規(guī)模測(cè)算
首先，測(cè)算企業(yè)民間融資規(guī)模。根據(jù)不同規(guī)模的樣本企業(yè)分別計(jì)算樣本企業(yè)的戶(hù)均民間融資額，再按照企業(yè)戶(hù)數(shù)計(jì)算企業(yè)的民間融資總額。這里的企業(yè)戶(hù)數(shù)采用2008年經(jīng)濟(jì)普查的處于營(yíng)業(yè)狀態(tài)的企業(yè)數(shù)，根據(jù)工商注冊(cè)企業(yè)數(shù)的增長(zhǎng)率換算得到2010年企業(yè)戶(hù)數(shù)(如表3)。
測(cè)算得到企業(yè)民間融資余額約為516億元。由于樣本中的小型企業(yè)多為銀行貸款客戶(hù)。導(dǎo)致小型企業(yè)樣本的貸款與民間融資比過(guò)高。從而使得這種方法計(jì)算的企業(yè)民間融資總額偏小。針對(duì)上述問(wèn)題，我們對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，綜合判斷企業(yè)民間融資余額約在300-400億元之間。
其次，測(cè)算居民家庭民間融資規(guī)模。通過(guò)分別計(jì)算個(gè)體工商戶(hù)和農(nóng)村住戶(hù)樣本的戶(hù)均民間融資額，再按照各自的總戶(hù)數(shù)測(cè)算居民家庭民間融資總額(如表4)。
測(cè)算得到居民家庭民間融資余額為1467億元。由于農(nóng)戶(hù)樣本分布范圍多集中于城市邊緣，這部分農(nóng)戶(hù)收入較高、融資需求較大，以及用個(gè)體工商戶(hù)代表非農(nóng)戶(hù)，這兩方面原因可能導(dǎo)致測(cè)算的居民家庭民間融資額偏大。經(jīng)適當(dāng)調(diào)整，我們判斷居民家庭民間融資余額約在1200-1400億元之間。
(三)基于典型調(diào)查的職業(yè)化逐利性民間融資規(guī)模測(cè)算
為區(qū)分親友圈互和職業(yè)化逐利性這兩種不同運(yùn)作模式的民間融資，我們單獨(dú)對(duì)民間融資中的職業(yè)化逐利性模式進(jìn)行了測(cè)算。該測(cè)算主要采用典型調(diào)查法，據(jù)臺(tái)州市黃巖區(qū)某多年從事民間借貸的業(yè)內(nèi)人士估算，當(dāng)?shù)貙?zhuān)業(yè)從事民間融資的個(gè)人、組織和機(jī)構(gòu)當(dāng)前的民間融資額大概在9億元左右。黃巖區(qū)的民間融資活躍程度，相對(duì)于玉環(huán)、臨海等較為活躍的縣市來(lái)說(shuō)，在全市居于中游位置?？紤]到職業(yè)化逐利性民間融資主要依托中介機(jī)構(gòu)或組織，我們根據(jù)中介數(shù)量比例進(jìn)行測(cè)算，涉及民間融資的中介主要包括擔(dān)保公司、投資咨詢(xún)公司、寄售商行、調(diào)劑商行、典當(dāng)行等，全市合計(jì)707家，黃巖區(qū)43家，占比6.08％，按比例放大得到全市專(zhuān)業(yè)化民間融資規(guī)模約148億元。根據(jù)我們對(duì)臺(tái)州轄內(nèi)各縣市的GDP規(guī)模、存貸款規(guī)模、存貸比、現(xiàn)金出入情況的對(duì)比分析，上述規(guī)?；竞侠?，綜合判斷全市職業(yè)化逐利性民間融資余額約在100-150億元之間。
(四)關(guān)于民間融資規(guī)模的驗(yàn)證與結(jié)論
1、民間融資總規(guī)模。通過(guò)兩種方法測(cè)算2011年6月末臺(tái)州的民間融資規(guī)模，一是基于NOF理論模型得到的數(shù)值是1552億元，二是基于抽樣調(diào)查得到的數(shù)值約為1500-1800億元，前者落在后者區(qū)間之內(nèi)，兩種方法相互驗(yàn)證，因此，我們認(rèn)為這個(gè)數(shù)值區(qū)間是合理的，最終判斷全市的民間融資總規(guī)模約為1500-1800億元，區(qū)間中值為1650億元。
2、民間融資兩種模式的規(guī)模比例。通過(guò)典型調(diào)查
法測(cè)算得到職業(yè)化逐利性民間融資規(guī)模約100-150億元，區(qū)間中值125億元，軋差所得親友圈互民間融資規(guī)模約1350-1700億元，區(qū)間中值1525億元，兩者比例約為1：12.2，可見(jiàn)親友圈互民間融資是民間融資的主要模式。
3、民間融資與貸款的比例。2011年6月末，全市金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額3300.41億元，全市民間融資余額約1650億元，民間融資與貸款的比例約為0.5：1。我們?cè)鴮?duì)2005年末全市民間融資余額作過(guò)測(cè)算，當(dāng)時(shí)的民間融資與貸款的比例約為0.65：1，說(shuō)明臺(tái)州的民間融資與貸款的比例總體趨于下降。這里有兩方面原因：一是正規(guī)金融的快速發(fā)展促進(jìn)了民間融資陽(yáng)光化?！笆晃濉逼陂g，全市正規(guī)金融機(jī)構(gòu)或組織的大量增加引導(dǎo)和吸收了部分民間的資金進(jìn)入正規(guī)金融體系。二是正規(guī)金融的發(fā)展速度超越經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度從而壓制了民間融資的發(fā)展空間。
三、民間融資的運(yùn)行趨勢(shì)及特點(diǎn)
(一)需求：民間融資較為活躍，主體差異明顯，戶(hù)均額度呈放大趨勢(shì)
調(diào)查顯示，樣本中41戶(hù)(69.49％)居民家庭近半年發(fā)生過(guò)民間借貸行為，企業(yè)為25戶(hù)(60.98％)，融資現(xiàn)象普遍且活躍度相對(duì)較高。從民間融資規(guī)模來(lái)看，戶(hù)均額度呈放大趨勢(shì)，其中，企業(yè)戶(hù)均民間融資余額為354.2萬(wàn)元，是2009年戶(hù)均融資余額的3倍之多：居民家庭的戶(hù)均融資余額為18.48萬(wàn)元。不同主體活躍程度差異明顯，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：居民家庭民間融資活躍程度高于企業(yè)，調(diào)查顯示居民家庭活躍度比企業(yè)高9個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是企業(yè)借貸手續(xù)較復(fù)雜。而且資金借出者難以真實(shí)了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，更多的是傾向于把資金借給知根知底的企業(yè)主個(gè)人，與臺(tái)州當(dāng)?shù)?家城商行或者小額貸款公司絕大多數(shù)對(duì)小型企業(yè)的借貸是直接對(duì)接企業(yè)主個(gè)人相印證：非工業(yè)企業(yè)活躍程度高于工業(yè)企業(yè)，其中非工業(yè)企業(yè)融資活躍度為66.67％，高于工業(yè)企業(yè)13.73個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是工業(yè)企業(yè)一般視需求確定生產(chǎn)量，在接單后開(kāi)工生產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)狀態(tài)較穩(wěn)定，資金需求平穩(wěn)，可事先尋求銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持，而非工業(yè)企業(yè)由于臨時(shí)性資金需求較多，更多尋求融資效率較高的民間融資來(lái)解決：小型企業(yè)活躍程度高于中型企業(yè)。其中小型企業(yè)的借貸活躍度為64.71％，高于中型企業(yè)21.85個(gè)百分點(diǎn)，主要由于小型企業(yè)通過(guò)正規(guī)渠道融資難度較大、可得性低所致。
(二)途徑：親友圈互融資主流地位強(qiáng)化。實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)向經(jīng)營(yíng)資金現(xiàn)象有所顯現(xiàn)
民間借貸資金來(lái)源主要是民營(yíng)企業(yè)和居民家庭的閑置資金等，以在親朋好友圈之間流動(dòng)為主。從以上對(duì)臺(tái)州民間融資規(guī)模的測(cè)算結(jié)果來(lái)看，通過(guò)親友圈的資金約為1525億元，通過(guò)職業(yè)化渠道的資金約為125億元。問(wèn)卷數(shù)據(jù)顯示，融入資金方面，體現(xiàn)親友圈借貸的“其他個(gè)人(不含股東、本單位職工)”、“其他企業(yè)”的融入方式共占樣本總?cè)谌胭Y金額的79.34％，這一比例較2009年下半年上升31.38個(gè)百分點(diǎn)；融出資金構(gòu)成中以“自有資金”為主導(dǎo)，占融出資金總量的比例高達(dá)94.98％。從借貸資金來(lái)源可以看出親友圈互的融資模式是民間融資的主流并有強(qiáng)化的趨勢(shì)，同時(shí)也反映出在當(dāng)前通脹壓力顯現(xiàn)、銀行存款“負(fù)利率”現(xiàn)象下，民間資金追求保值增值的意愿強(qiáng)烈。
值得關(guān)注的是，民間融資市場(chǎng)上也有部分資金來(lái)自銀行貸款，有的企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣的形勢(shì)下。通過(guò)經(jīng)營(yíng)信貸資金賺取利差，民間融資成為了代替或部分代替實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的盈利方式。如一家樣本企業(yè)，資產(chǎn)總額3200萬(wàn)元。融出資金余額1018萬(wàn)元，其中有150萬(wàn)元融出資金系“通過(guò)銀行等非民間融資渠道借入的資金”。應(yīng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)融出資金未得到償付，不僅會(huì)企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不良后果。也將牽涉到銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
(三)用途：民間借貸行為總體合理，少數(shù)高利轉(zhuǎn)借、賭博等非常規(guī)用途有上升苗頭
調(diào)查顯示，現(xiàn)階段民間融資用途總體趨向于合理。居民家庭借款主要用于個(gè)體經(jīng)營(yíng)以及一般性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，選擇用于“個(gè)體經(jīng)營(yíng)”的占總生產(chǎn)頻數(shù)的43.86％。其中農(nóng)村住戶(hù)側(cè)重于“購(gòu)買(mǎi)修建房屋”、“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)”、“生活支出”三大類(lèi)，個(gè)體戶(hù)借款用途則集中在“個(gè)體經(jīng)營(yíng)”、“購(gòu)買(mǎi)修建房屋”和“償還欠款貸款”方面。企業(yè)借貸主要用于資金周轉(zhuǎn)、臨時(shí)性資金需求以及初創(chuàng)期投資的資本金，選擇用于“流動(dòng)資金”周轉(zhuǎn)占比為57.14％，選擇用于“過(guò)橋資金”和“企業(yè)初創(chuàng)期”也均高達(dá)17.86％。主要體現(xiàn)民間融資是一種臨時(shí)性輔助功能，也是企業(yè)初創(chuàng)期外源融資的主要方式。
不容忽視的是。一些非常規(guī)用途的民間融資給社會(huì)造成了負(fù)面影響。近年來(lái)，一些非法組織或合法機(jī)構(gòu)非法從事吸收公眾存款、非法集資等活動(dòng)，嚴(yán)重?cái)_亂了金融秩序，給地方經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大負(fù)面影響。2011年上半年，臺(tái)州立案非法集資案件起數(shù)及涉案金額分別是去年同期的3.25倍和2.79倍。特別是近期發(fā)生的溫嶺市石塘鎮(zhèn)“日日會(huì)”爆發(fā)倒會(huì)現(xiàn)象，涉案數(shù)千人、金額上億元。這些資金主要用于高利轉(zhuǎn)借、房地產(chǎn)投資投機(jī)、股票期貨以及賭博等，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，影響惡劣、危害較大。
(四)成本：利率重心上移、結(jié)構(gòu)差異較大，居民借貸利率與銀行利率呈反向關(guān)系
從樣本情況看，居民間融資平均利率為15.64％，企業(yè)間借貸平均利率為15.95％。但相比2009年下半年，民間借貸利率重心上移，其中企業(yè)借貸利率分布變化不大，個(gè)人借貸成本則彈性較大，居民家庭樣本借貸月利[1‰，10‰]區(qū)間比重由67.82％下降至43.9％，而[10‰，20‰]利率區(qū)間分布則由17.33％驟升至56.1％。從人民銀行臺(tái)州中支民間借貸利率監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年臺(tái)州民間借貸利率也呈上升態(tài)勢(shì)，6月份民間借貸加權(quán)平均利率為23.07％，比去年同期上升566個(gè)基點(diǎn)，增幅高達(dá)33.02％。同時(shí)，利率結(jié)構(gòu)差異較大，其中反映農(nóng)戶(hù)及企業(yè)等一般社會(huì)主體間借貸的普通借貸利率為17.45％。而反映融資性中介機(jī)構(gòu)與一般社會(huì)主體間以短期墊資為主的隱蔽借貸利率則高達(dá)30.36％。
總體上看，民間融資短期化現(xiàn)象明顯，且居民家庭借貸利率與融資期限的關(guān)系與銀行呈反向關(guān)系。由于居民家庭民間借貸風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)企業(yè)較低。主要體現(xiàn)資金的使用效率。考慮到短期資金借貸關(guān)系結(jié)束后很難較快找到下一借貸對(duì)象，資金閑置導(dǎo)致短期綜合成本較高。而長(zhǎng)期借貸關(guān)系則代表穩(wěn)定的收入預(yù)期，故利率與期限出現(xiàn)反向關(guān)系。企業(yè)借貸利率則與銀行一致。體現(xiàn)資金的占用成本，與借貸期限呈正向關(guān)系。
(五)風(fēng)險(xiǎn)：總體違約率較低，但交易方式相對(duì)原始
調(diào)查顯示，民間融資風(fēng)險(xiǎn)基本可控，違約率相對(duì)較低。企業(yè)樣本中96％的借貸能按期償還，居民家庭樣本中92.68％的借貸款項(xiàng)如期償還，只有少數(shù)出現(xiàn)延期償還，但均未出現(xiàn)不能償還借款的現(xiàn)象。然而，民間融資的交易方式仍相對(duì)原始，借貸手續(xù)極其簡(jiǎn)單、不夠規(guī)范。多數(shù)僅憑口頭承諾或一張借條即可成交，
且極少對(duì)借貸期限、借貸利率以及還款方式進(jìn)行明確。僅有8％的企業(yè)樣本和8.33％的居民家庭樣本簽訂正式的借貸合同；在交易條件上，很少通過(guò)第三人擔(dān)?；蛞晕镔Y、房產(chǎn)證等實(shí)物作抵押，絕大多數(shù)僅憑信用交易，分別有84％的企業(yè)樣本和76.2％的居民家庭樣本通過(guò)該方式交易，存在一定法律風(fēng)險(xiǎn)。
四、對(duì)民間融資的評(píng)判
(一)作用非常關(guān)鍵：民間融資是民營(yíng)企業(yè)的“孵化器”
在正規(guī)金融與民間金融并存的二元金融結(jié)構(gòu)下，民間融資對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)生存和發(fā)展的意義十分重大。企業(yè)生命周期理論和優(yōu)序融資理論表明，企業(yè)在初創(chuàng)期除了依賴(lài)于自身積累為主的內(nèi)源融資，民間融資可能是其最重要甚至唯一的外源融資渠道，融資順序上民間融資也必然先于銀行貸款。因?yàn)槊耖g融資與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體“短、小、頻、急”的融資特點(diǎn)能夠更好地匹配，特別是親友圈互的民間融資利率不高、期限靈活、能有效降低信息不對(duì)稱(chēng)性。尤其適合小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的融資需求；而以銀行為代表的正規(guī)金融則出于成本考慮往往“親大疏小”，民營(yíng)企業(yè)在初創(chuàng)期規(guī)模小、實(shí)力弱，幾乎得不到銀行貸款，即使成長(zhǎng)期的民營(yíng)企業(yè)。其貸款的成本高、可得性低，獲得信貸支持也較為有限。因此，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷內(nèi)生出對(duì)民間融資的需求，而內(nèi)生的制度往往具有強(qiáng)大的生命力，也更匹配民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資需求。
(二)成本并不高昂：民間融資平均利率大體合理
傳統(tǒng)觀念往往將民間融資等同于高利貸。實(shí)際上，無(wú)論從民間融資自身還是與銀行貸款的比較來(lái)看，民間融資的總體成本并不高昂。從民間融資內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例看，親友圈互模式這種主流的民間融資體現(xiàn)的是互幫互助，利率并不高，而職業(yè)化逐利性模式民間融資的利率較高，其中也存在媒體曝光較多、利率奇高的非法集資和高利貸，但這部分民間融資并非主流、占比較小，因此總體來(lái)看，民間融資的平均利率大體上還是合理的。從民間融資與銀行貸款的成本比較看，雖然銀行貸款的名義利率與民間融資利率相比有優(yōu)勢(shì)，但其他的諸如審批時(shí)間、非常規(guī)手續(xù)費(fèi)、搭售理財(cái)產(chǎn)品等隱性成本推高了銀行貸款的實(shí)際成本，更重要的是，對(duì)于小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)主體來(lái)說(shuō)，銀行貸款的可得性較低，因而導(dǎo)致民間融資這種便捷快速的融資渠道被市場(chǎng)所認(rèn)可，民間融資這種反映真實(shí)資金成本的利率水平為市場(chǎng)所接受。
(三)風(fēng)險(xiǎn)總體可控：民間融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)區(qū)別看待
利率就是對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)。民間融資作為一種市場(chǎng)化的融資方式，其利率基本不受政策管制影響。能夠全面反映資金供求的風(fēng)險(xiǎn)水平。從利率與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系看，民間融資中親友圈互這種主流模式的利率不高，民間融資整體平均利率大體合理，因此。民間融資總體風(fēng)險(xiǎn)仍是可控的。具體來(lái)講。親友圈互模式民間融資在實(shí)際運(yùn)行當(dāng)中的利率不高，而且其借貸關(guān)系依靠地緣、親緣、商緣等維系，同時(shí)具有借貸雙方信息對(duì)稱(chēng)、道德約束較強(qiáng)的特征，因此這部分民間融資的風(fēng)險(xiǎn)不大，反而有利于幫助借款主體度過(guò)暫時(shí)性的資金困境，實(shí)現(xiàn)持續(xù)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定有正面作用。職業(yè)化逐利性模式民間融資中，非法集資實(shí)質(zhì)是以高額回報(bào)為誘餌的“圈錢(qián)”行為，高利貸則大大增加借款者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)并容易引發(fā)資金斷鏈，這部分民間融資才是風(fēng)險(xiǎn)的主要根源，但其僅僅是職業(yè)化逐利性模式民間融資中的一部分，在全部民間融資份額中占比較低。因此，必須對(duì)民間融資風(fēng)險(xiǎn)總體可控有一個(gè)清晰、客觀的認(rèn)識(shí)，同時(shí)也應(yīng)區(qū)別對(duì)待不同形式、不同風(fēng)險(xiǎn)的民間融資。
(四)流向有悖政策：民間資金或進(jìn)入宏觀調(diào)控限制行業(yè)
由于民間融資處于金融監(jiān)管體系之外，其不確定性會(huì)削弱甚至抵消貨幣政策的實(shí)施效果。盡管民間金融的利率與央行的基準(zhǔn)利率走勢(shì)是一致的，但是，民間融資的流向可能與央行的政策相悖。由于民間資金的自發(fā)性、盲目性、趨利性、不可控性等特征，使得其往往不受?chē)?guó)家政策導(dǎo)向的控制，而流入一些國(guó)家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)目標(biāo)行業(yè)，如房地產(chǎn)業(yè)、“兩高一資”等行業(yè)，一定程度上削弱和抵消了宏觀調(diào)控的成效，不利于調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
五、政策建議
(一)創(chuàng)新金融組織體系，著力培育新型金融組織與金融業(yè)態(tài)
一是大力發(fā)展貸款公司、金融消費(fèi)公司、住宅金融公司等金融業(yè)“專(zhuān)賣(mài)店”。引導(dǎo)設(shè)立該類(lèi)組織有益于對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行細(xì)分。二是培育發(fā)展小額貸款公司、資金互助社、糧食基金會(huì)等新型微小金融組織。三是引導(dǎo)設(shè)立新型金融業(yè)態(tài)。設(shè)立政府引導(dǎo)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金(VC)、私募股權(quán)基金(PE)等。
(二)優(yōu)化現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)，著力發(fā)展服務(wù)小微企業(yè)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)
一是鼓勵(lì)發(fā)展注重服務(wù)小微企業(yè)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)的銀行機(jī)構(gòu)。二是應(yīng)借鑒招商銀行小企業(yè)信貸中心獨(dú)立、專(zhuān)業(yè)、專(zhuān)注的運(yùn)行模式，創(chuàng)新國(guó)有銀行、全國(guó)性股份制銀行支持小微企業(yè)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)制度與模式。
(三)解放思想尊重事實(shí)，著力規(guī)范現(xiàn)有隱性的民間融資機(jī)構(gòu)
對(duì)職業(yè)化逐利性模式，引導(dǎo)規(guī)范是主方向，逐步引導(dǎo)能正常運(yùn)轉(zhuǎn)隱性民間融資組織陽(yáng)光化。對(duì)親友圈互模式，適當(dāng)寬容是主基調(diào)。在完善法律、借貸環(huán)境的基礎(chǔ)上對(duì)其適當(dāng)寬容。
(四)精準(zhǔn)打擊非法集資，著力維護(hù)金融市場(chǎng)秩序與社會(huì)穩(wěn)定
一是建立完善的“舉報(bào)制度”，應(yīng)完善跟蹤制度。從速處理，使之成為掌握非法集資信息的重要渠道之一。二是完善人民銀行監(jiān)測(cè)體系。對(duì)民間借貸進(jìn)行定期調(diào)查，了解民間融資最新形勢(shì)，及時(shí)反饋信息。三是健全由公安、法院、經(jīng)貿(mào)、工商、人民銀行等多部門(mén)組成聯(lián)合查處機(jī)制。
(五)建立健全法律法規(guī)，著力營(yíng)造民間融資良好的發(fā)展環(huán)境
一是建立民間融資方面的綱領(lǐng)性法規(guī)，如《放貸人條例》。二是修訂完善現(xiàn)有《貸款通則》、《民法通則》等相關(guān)條款。明晰合法民間融資行為的界限。三是制定配套實(shí)施細(xì)則。明確放貸人在開(kāi)立銀行結(jié)算賬戶(hù)、現(xiàn)金管理、反假幣、金融統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)等方面的義務(wù)和法律責(zé)任。
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中圖分類(lèi)號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）07-0-01
一、民間融資發(fā)展的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題
民間融資指的是出資人和受資人之間，在國(guó)家金融機(jī)構(gòu)以外獲取到資金使用權(quán)的一種金融行為。作為金融服務(wù)的一種補(bǔ)充形式，民間融資在一定程度上解決了中小企業(yè)籌資難問(wèn)題，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展產(chǎn)生了重要作用。隨著民間融資范圍、規(guī)模的擴(kuò)大，民間融資的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題也不斷暴露出來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也造成了不利影響，具體如下：
（一）缺乏約束，糾紛較多
由于民間融資大的規(guī)范性差、隨意性較大，容易發(fā)生一些經(jīng)濟(jì)糾紛、民事糾紛。這主要是因?yàn)槊耖g融資很多都是通過(guò)口頭協(xié)議、打借條等方式，并沒(méi)有簽訂書(shū)面的借貸合同。根據(jù)調(diào)查顯示，在民間融資過(guò)程中，簽訂了書(shū)面借貸合同的大約占有10%的比例，且借貸合同的內(nèi)容也存在問(wèn)題，不少合同沒(méi)有明確約定還款金額和還款日期，借款利率、借款日期、貸出資金者也沒(méi)有在合同中注明。加之借貸手續(xù)不規(guī)范，在違約時(shí)，容易引發(fā)借貸雙方的糾紛。以某市中級(jí)法院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在2012年4～6月，法院受理的民間借貸案件共有2723件，比去年多了512件，案件標(biāo)的高達(dá)9.68億元。
（二）利率偏高，企業(yè)的負(fù)擔(dān)較重
從目前來(lái)看，我國(guó)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，企業(yè)融資環(huán)境更加惡劣，刺激了民間融資的發(fā)展，民間融資利率也呈現(xiàn)出不斷攀升的趨勢(shì)。如果民間融資利率水平比較合理，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是有利的。但是如果民間融資的利率較高，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減少，加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)的負(fù)擔(dān)。中小企業(yè)在籌資受阻的情況下，必然會(huì)向民間融資轉(zhuǎn)移，而民間融資的利率則會(huì)自然而言地提高。不少企業(yè)由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模較大，而出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉情況。
（三）風(fēng)險(xiǎn)較大，政府監(jiān)管不力
由于民間融資的參與者較多，操作過(guò)程也不規(guī)范，其隱蔽性和分散性增加了政府監(jiān)管的難度。在民間融資不斷增長(zhǎng)的情況下，大量資金處于循環(huán)狀態(tài)，脫離了金融監(jiān)管，導(dǎo)致民間融資監(jiān)管手段的單一化。因此，民間融資很容易出現(xiàn)高利貸、非法集資、詐騙、地下錢(qián)莊等問(wèn)題，破壞了常規(guī)金融監(jiān)管秩序，甚至導(dǎo)致區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（四）具有隱蔽性，影響了國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施
民間融資活動(dòng)具有隱蔽性和自發(fā)性特點(diǎn)，國(guó)家金融監(jiān)管不能對(duì)其進(jìn)行有效管理，貨幣政策的調(diào)節(jié)作用受到限制。同時(shí)，民間融資具有逐利性、盲目性和融資主體素質(zhì)較低等問(wèn)題，在高利潤(rùn)的引誘下，民間資金可能會(huì)向非法行業(yè)投資，如一些短期內(nèi)效益較好的技術(shù)水平低、高污染、高能耗項(xiàng)目和行業(yè)，對(duì)國(guó)家宏觀政策形成沖擊。再者，地區(qū)性的民間資金還容易形成一股強(qiáng)大的投機(jī)勢(shì)力，破壞經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的正常秩序。
（五）法律法規(guī)不健全
主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是法律法規(guī)不健全，我國(guó)并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)民間融資的法律。二是相關(guān)法規(guī)的協(xié)調(diào)性較差，民間融資的界定模糊。如《民法通則》《貸款通則》《合同法》中對(duì)民間融資的相關(guān)規(guī)定存在沖突。三是法律法規(guī)的操作性較差，合法民間融資的判斷標(biāo)準(zhǔn)比較模糊，特別是在非法集資、社會(huì)集資、民間融資等法律界限上沒(méi)有明確的認(rèn)識(shí)。
二、民間融資規(guī)范化發(fā)展的對(duì)策
針對(duì)以上這些問(wèn)題，為了保證金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有序運(yùn)行，需要對(duì)民間融資進(jìn)行規(guī)范化管理，具體方法如下：
（一）完善法律法規(guī)
法律法規(guī)是保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有序發(fā)展的重要前提。因此，為了促進(jìn)民間融資的規(guī)范化發(fā)展，首先應(yīng)完善法律法規(guī)，明確民間融資在法律上的地位和作用，盡快頒布法律法規(guī)，對(duì)民間融資活動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)管。在充分論證基礎(chǔ)上，出臺(tái)《放債人管理?xiàng)l例》《民間借貸法》等，對(duì)民間融資的定義、期限、適用范圍、合理稅負(fù)、管理部門(mén)的職責(zé)、糾紛處理的方法進(jìn)行闡述，明確界定民間融資、非法集資的接下，規(guī)范民間融資活動(dòng)。對(duì)于高利貸行為應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，防范和處理非法融資活動(dòng)，促進(jìn)民間融資市場(chǎng)的健康發(fā)展。同時(shí)，還應(yīng)該對(duì)小額貸款公司進(jìn)行統(tǒng)一管理，增強(qiáng)法律的可操作性。
（二）加強(qiáng)金融監(jiān)管
加強(qiáng)金融監(jiān)管是保證民間融資規(guī)范化發(fā)展的重要方法，具體如下：一是明確監(jiān)管的主體。民間融資監(jiān)管可以借鑒正規(guī)金融市場(chǎng)的監(jiān)管方式，在明確監(jiān)管主體的基礎(chǔ)上，劃分監(jiān)管主體的職責(zé)。從目前來(lái)看，正規(guī)金融市場(chǎng)底的監(jiān)管主體主要包括中行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、金融辦、工商管理部分等。對(duì)于民間融資的監(jiān)管可以通過(guò)相應(yīng)的民間監(jiān)管部門(mén)來(lái)完成，結(jié)合地方政府對(duì)民間融資進(jìn)行有效監(jiān)督，加強(qiáng)地方政府對(duì)維護(hù)金融穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。二是拓展監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，建立起社會(huì)監(jiān)督、自我約束、行業(yè)自律、政府監(jiān)管的四級(jí)網(wǎng)絡(luò)體系。三是完善監(jiān)管的方式，在金融監(jiān)管上可靈活選擇多種方式，加強(qiáng)事前防范、事中控制、事后處罰，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
（三）拓寬融資渠道
在民間融資利率較高的情況下，企業(yè)應(yīng)拓寬融資渠道，合理選擇籌資方式，才能減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這就需要加強(qiáng)我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)，打破銀行壟斷體制，實(shí)現(xiàn)資金的自由流動(dòng)，創(chuàng)造平等準(zhǔn)入、公平競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)環(huán)境。
（四）完善民間融資的監(jiān)測(cè)機(jī)制
在民家融資監(jiān)管方面，還應(yīng)該完善民間融資的監(jiān)測(cè)制度和統(tǒng)計(jì)制度，對(duì)民間融資活動(dòng)進(jìn)行登記，定期進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和調(diào)查，對(duì)民間融資規(guī)模、利率水平、融資方式、資金來(lái)源和運(yùn)用等情況進(jìn)行分析，掌握民間融資的情況，為社會(huì)提供信息服務(wù)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
（五）加快金融制度創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)創(chuàng)新
為促進(jìn)民間融資的規(guī)范化發(fā)展，應(yīng)打破金融業(yè)壟斷的現(xiàn)狀，逐步開(kāi)放民間資本市場(chǎng)，使其轉(zhuǎn)化為正規(guī)的市場(chǎng)化運(yùn)作。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，探索出與之相適應(yīng)的經(jīng)營(yíng)組織和體系，促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)的健康發(fā)展。
三、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，民間融資對(duì)企業(yè)的發(fā)展以及我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要作用，但是由于民間融資的隱蔽性、自發(fā)性，加之國(guó)家監(jiān)管不力，導(dǎo)致民間融資存在很多問(wèn)題，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。因此，為了促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，必須對(duì)民間融資進(jìn)行有效監(jiān)管，促進(jìn)民間融資規(guī)范化發(fā)展。
一、A市民間借貸的基本情況
（一）銀行仍然是支持小微企業(yè)發(fā)展的主力軍
在調(diào)查的20戶(hù)小微企業(yè)中，2015年三季度通過(guò)銀行、民間借貸及其他渠道發(fā)生的企業(yè)融資金額累計(jì)達(dá)16620萬(wàn)元。從本次調(diào)查結(jié)果來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)貸款余額15520萬(wàn)元，較上季度減少2305萬(wàn)元，下降12.93%；民間融資余額1100萬(wàn)元，較上季度減少1600萬(wàn)元，下降59.26%。民間融資占比繼續(xù)縮小，為融資總額的6.62%，較上季度下降6.53個(gè)百分點(diǎn)。轄區(qū)企業(yè)沒(méi)有通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融公司借入或借出資金的情況。
（二）民間融資利率略有下降，融資成本依然偏高，全為短期融資
2015年三季度，民間融資利率略有下降，融資成本依然偏高，平均月利率為14.25‰，較上季度下降0.82個(gè)千分點(diǎn)。其中，工業(yè)類(lèi)企業(yè)民間融資成本為月利率17‰，較上季度上升0.1個(gè)千分點(diǎn)，融資成本仍高于平均值。所有融資皆為短期借款，融資期限有延長(zhǎng)的趨勢(shì)。累計(jì)發(fā)生融資5筆，其中，2筆借款期限在1個(gè)月以?xún)?nèi)，3筆借款期限為1～6個(gè)月。借入渠道更加分散，依次主要從“民間融資中介”、“股東或內(nèi)部”、“其他個(gè)人”和“其他民間融資”獲得借款，占比分別為40%、20%、20%和20%。全用于“過(guò)橋資金”和“流動(dòng)資金”所需，分別占60%和40%。
（三）民間借入資金協(xié)議形式、擔(dān)保方式分別以借據(jù)、合同和財(cái)產(chǎn)、第三方保證為主
從民間融資的協(xié)議形式來(lái)看，主要為正式合同和借據(jù)。調(diào)查顯示，2015年三季度民間融資協(xié)議形式為正式合同、借據(jù)、口頭約定的筆數(shù)占比分別為60%、20%和20%，各協(xié)議融資量占比分別為29.17%、58.33%和12.5%。從民間融資的擔(dān)保形式來(lái)看，主要為財(cái)產(chǎn)擔(dān)保和第三方保證，本季度民間融資擔(dān)保形式為“第三方保證”、“財(cái)產(chǎn)擔(dān)?！焙汀盁o(wú)擔(dān)保，僅憑信用”，分別占比40%、40%和20%。
（四）民間融資償還情況與上季度不變，還款潛在風(fēng)險(xiǎn)上升
從企業(yè)民間融資還款情況來(lái)看，轄區(qū)企業(yè)民間融資40%的能夠“全部按期償還”，20%的為“尚未到期等其他情況”，20%的為“有過(guò)延期情況，但大多能按期償還”，20%的為“大多不能按期償還”。總體還款情況與上季度基本不變。因多數(shù)民間融資企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況不佳，加上融資成本上升、融資成本承受力下降，且經(jīng)營(yíng)困境短期內(nèi)不會(huì)改變，民間融資還款潛在風(fēng)險(xiǎn)有上升趨勢(shì)。再因企業(yè)融資過(guò)橋資金所需居多，且轄區(qū)已有個(gè)別投融資公司出現(xiàn)不能按約支付民間融資本、息的情況，密切防范一旦資金鏈吃緊企業(yè)還貸風(fēng)險(xiǎn)和融資償還風(fēng)險(xiǎn)加倍顯現(xiàn)的緊迫性日益突出。
二、當(dāng)前A市民間借貸存在的主要問(wèn)題
調(diào)查顯示，民間借貸具有獨(dú)特的融資優(yōu)勢(shì)，諸如借貸方式簡(jiǎn)便、借貸條款約定比較靈活、民間借貸利率的高收益集聚了大量社會(huì)閑散資金，使資金需求者向社會(huì)尋求資金支持成為可能。但是，民間借貸也存在著一些不容忽視的問(wèn)題，亟待加以規(guī)范。
（一）民間借貸案件數(shù)量快速遞增
隨著民間借貸的蓬勃發(fā)展，民間借貸訴訟案件發(fā)案數(shù)量快速遞增。民間借貸多發(fā)生在熟人之間，借款合同多采用普通借條、口頭協(xié)定的方式，借貸合同規(guī)范性不強(qiáng)，加之利息較高，還款壓力較大，一旦借款人信用意識(shí)不夠強(qiáng)，極易產(chǎn)生民間借貸糾紛。我們?cè)贏市中級(jí)人民法院，隨機(jī)抽取了2013年的26個(gè)民事裁判文書(shū)作為樣本，發(fā)現(xiàn)26起民事案件中民間借貸糾紛案件有6起，占民事案件的23%。由此可見(jiàn)，民間借貸訴訟案件所占民事案件的比重較大。
（二）易導(dǎo)致非法集資活動(dòng)
民間借貸利率一般高出銀行貸款利率2-3倍，有的甚至超出4倍。由于缺乏民間借貸相關(guān)法律規(guī)范，高額的利息收入促使很多人假借融資之名，進(jìn)行非法集資。由于非法集資的手續(xù)不規(guī)范，且涉及人員較多，金額較大，一旦不能到期償付，容易引發(fā)突發(fā)性，極大地危害了正常的金融秩序。今年以來(lái)，A市陸續(xù)收到有關(guān)單位的情況報(bào)告，同時(shí)從輿情監(jiān)測(cè)中了解到多則可疑信息，并就此開(kāi)展了融資擔(dān)保公司全面的風(fēng)險(xiǎn)排查和專(zhuān)項(xiàng)整治，目前正在處置“中盛投資”事件。
（三）外部監(jiān)管難度加大
一是資金監(jiān)測(cè)難度較大。民間借貸活動(dòng)的當(dāng)事人，如農(nóng)戶(hù)、個(gè)體工商戶(hù)、企業(yè)、典當(dāng)行和投資公司，一般都不愿意向外界透露民間借貸數(shù)量和方式。農(nóng)戶(hù)和個(gè)體工商戶(hù)是不想透露自己的隱私，企業(yè)是怕影響和銀行之間的信貸關(guān)系，典當(dāng)行和投資公司則是為了逃避監(jiān)管，從而導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)難以及時(shí)掌握民間借貸的真實(shí)情況。二是監(jiān)管措施有待完善。調(diào)查顯示，A市地方各級(jí)政府及有關(guān)部門(mén)尚未出臺(tái)涉及民間借貸健康發(fā)展與陽(yáng)光化運(yùn)作的規(guī)范性文件和重大措施，尚未成立民間借貸登記服務(wù)中心、民間融資服務(wù)中心和及類(lèi)似組織，因此，有關(guān)部門(mén)往往只能被動(dòng)地處理違約事件，難以及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)、控制和化解民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。
三、對(duì)策建議
（一）完善民間借貸法律法規(guī)
關(guān)于民間融資，我國(guó)并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的立法加以規(guī)制?！睹穹ㄍ▌t》、《合同法》、《刑法》以及一些司法解釋都有涉及，較為零散而不成體系。因此，建議借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，加快制定和完善相關(guān)法律制度，明確民間借貸的定義、主體、資金來(lái)源、最高限額、利率、監(jiān)管部門(mén)、法律責(zé)任等內(nèi)容，使賦予民間借貸的合法地位，清晰界定合法活動(dòng)的范圍界限，使其在法律的框架內(nèi)健康發(fā)展；同時(shí)，嚴(yán)厲打擊非法融資和金融詐騙活動(dòng)，維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益，保證金融市場(chǎng)和社會(huì)秩序的穩(wěn)定。
（二）有序引導(dǎo)民間資金“脫虛入實(shí)”
民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的積聚，很大程度上源于虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡膨脹。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，民間借貸“正能量”的有效釋放，關(guān)鍵在于“脫虛入實(shí)”，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中找到合適的投資渠道。隨著國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)，相關(guān)行業(yè)和領(lǐng)域相繼對(duì)民間資本放開(kāi)了限制。建議下階段人民銀行加強(qiáng)與地方政府經(jīng)濟(jì)、金融等相關(guān)部門(mén)的溝通與合作，共同規(guī)范、引導(dǎo)民間資本有序發(fā)展，充分調(diào)動(dòng)民間資本的積極性，進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，使目前正在暴露風(fēng)險(xiǎn)的民間借貸資金轉(zhuǎn)化為有益的產(chǎn)業(yè)資本。
（三）切實(shí)完善中小微企業(yè)金融服務(wù)
中小微企業(yè)融資難題與民間借貸問(wèn)題的交織重疊，導(dǎo)致了民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步加劇。負(fù)債率高的中小微企業(yè)一旦發(fā)生資金鏈斷裂，就很可能成為民間借貸的典型案例。因此，對(duì)于眾多亟需資金支持的中小微企業(yè)而言，一方面堅(jiān)持在信貸資源配置上繼續(xù)給予適度傾斜，通過(guò)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新滿(mǎn)足其多樣化的資金需求；另一方面加快推進(jìn)中小企業(yè)集合票據(jù)等直接融資業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)民間資本與民營(yíng)企業(yè)的有效對(duì)接。
關(guān)鍵詞 民間融資現(xiàn)狀 問(wèn)題 對(duì)策
一、甘肅省民間融資的現(xiàn)狀
（一）當(dāng)前甘肅省民間融資的存在形式及特點(diǎn)
1.貸款融資。甘肅省地方政府融資平臺(tái)主要通過(guò)銀行貸款的方式籌集資金，主要貸款形式是從各大商業(yè)銀行獲得的“打捆貸款”（打捆貸款的主要優(yōu)點(diǎn)是將一些因收益不高或者沒(méi)有收益而不方便向銀行貸款的項(xiàng)目與一些未來(lái)具有明顯收益的項(xiàng)目結(jié)合在一起向銀行申請(qǐng)貸款），為城市各方面基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金。
2.發(fā)行企業(yè)債券。甘肅省地方政府融資平臺(tái)發(fā)行的企業(yè)債券即所謂的“城投債”，是甘肅省地方政府融資平臺(tái)的第二大籌資渠道?！俺峭秱笔窍鄬?duì)于產(chǎn)業(yè)債券而言的，又叫“市政債券”，主要是以地方政府投融資平臺(tái)作為發(fā)行主體，其最終信用主體是地方政府，所籌資金主要用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
3.發(fā)行中期票據(jù)。甘肅省國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“甘肅國(guó)投”）于 2009 年 8月 26 日在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行了期限為“3+2”年利率為 3.8%的100億中期票據(jù)資金。此次中期票據(jù)試點(diǎn)是以省政府信用為基礎(chǔ)、以?xún)?yōu)質(zhì)企業(yè)資產(chǎn)做抵押、拓寬中央政策投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道的有利嘗試。甘肅國(guó)投主要將募集的資金投資于兩個(gè)方向：一是主用于全省公路和鐵路等重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)；二是用于省內(nèi)大型及重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造及節(jié)能減排項(xiàng)目。
4.項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資是指以某一項(xiàng)目的資產(chǎn)、相關(guān)權(quán)益或未來(lái)收益作抵押取得融資的一種行為。項(xiàng)目融資的具體方式體現(xiàn)為 BOT、TOT、BT 等經(jīng)營(yíng)形式，甘肅省主要采用的是BOT（Build-Operate-Transfer）模式。如蘭州威立雅水務(wù)公司，該公司作為蘭州市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中的首家中外合資企業(yè)，充分利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)及發(fā)展理念，為蘭州市城市污水處理及供水基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了資金和技術(shù)方面的支持。此后，雁灘、西固、鹽場(chǎng)污水處理廠也采用BOT模式，特許經(jīng)營(yíng)期限為25年，共計(jì)融資3.63億元，減輕政府的經(jīng)濟(jì)壓力；另一方面，通過(guò)中外合資可以帶來(lái)大量國(guó)外資金，加快蘭州市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的速度。
（二）甘肅省不同市間融資渠道及協(xié)議方式的對(duì)比分析
（三）甘肅省不同市間融資規(guī)模的對(duì)比分析
隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和借貸目的的變化，白銀市民間融資金額也呈增大趨勢(shì)，少則三五千，多則數(shù)萬(wàn)元，2013年民間借貸金額約在31.8億元左右，（其中城鄉(xiāng)居民0.98元，私營(yíng)企業(yè)2.05萬(wàn)元，個(gè)體工商戶(hù)1.07元），比2012年增加2800萬(wàn)元，其中城鄉(xiāng)居民870萬(wàn)元，私營(yíng)企業(yè)1070萬(wàn)元，個(gè)體工商戶(hù)860萬(wàn)元。
至2013年6月，慶陽(yáng)市民間融資金額約為42.25億元，較2012年同比增加31.11億元，是全市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本總額的2倍多。全市主要有四種民間融資的類(lèi)型，其中，小額貸款公司貸款余額3.74億元，當(dāng)年累計(jì)發(fā)放貸款10.47億元；擔(dān)保公司擔(dān)保貸款2726筆15.1億元，當(dāng)年累計(jì)發(fā)放擔(dān)保貸款2543筆11.06億元；典當(dāng)行典當(dāng)余額0.82億元，當(dāng)年累計(jì)發(fā)生典當(dāng)業(yè)務(wù)471筆、1.48億元。
截至2013年定西市民間融資總規(guī)模為24.8億元。具體用途主要有農(nóng)村日常生活支出、購(gòu)買(mǎi)、修建房屋、經(jīng)商和辦企業(yè)等。
到2013年為止，平?jīng)鍪忻耖g融資總額約為26.94億元，農(nóng)戶(hù)間相互借貸總額為0.75億元，在銀行、信用社有貸款的860戶(hù)農(nóng)戶(hù)向銀行、信用社等貸款額為1.85億元，銀行信用為民間借貸總額的62.6%。農(nóng)村微小企業(yè)在銀行、信用社的貸款為11.8億元，農(nóng)村微小企業(yè)通過(guò)民間借貸融資額為12.54億元，民間融資總量已超過(guò)在金融機(jī)構(gòu)的貸款量。
二、甘肅省民間融資的優(yōu)勢(shì)及發(fā)展中存在的問(wèn)題
（一）甘肅省民間融資相較于正規(guī)金融的比較優(yōu)勢(shì)
與正規(guī)金融相比甘肅民間融資存在借貸手續(xù)簡(jiǎn)便、利率靈活、信息成本低、監(jiān)督成本低等方面有很多優(yōu)勢(shì)。
1.借貸手續(xù)簡(jiǎn)便。與從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資相比，民間金融的借貸手續(xù)比較簡(jiǎn)便，中間環(huán)節(jié)少，資金來(lái)源主要是居民的閑錢(qián)，借貸對(duì)象是在比較熟悉的親戚、同村或鄰村村民及朋友之間，建立在對(duì)雙方對(duì)彼此人品、信譽(yù)有充分的了解的基礎(chǔ)上，無(wú)需擔(dān)保人，小額借貸直接發(fā)生，但大額借貸由于存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，通常需要借貸雙方都熟知的中間人作擔(dān)保，簽訂協(xié)議，但無(wú)需任何抵押品。
2.利率靈活。民間融資的利率非常靈活，借貸利率由雙方根據(jù)市場(chǎng)供求情況協(xié)商議定，如果當(dāng)時(shí)資金供給趨緊或借款人急需用錢(qián)，則利率較高；反之利率較低。同時(shí)借貸雙方的關(guān)系也會(huì)影響利率高低。
3.信息成本優(yōu)勢(shì)。民間金融大都建立在借貸雙方相互認(rèn)識(shí)并有一定了解的基礎(chǔ)上，借貸信息通過(guò)親朋好友、合作伙伴傳播，建立在長(zhǎng)期互相信任的社會(huì)關(guān)系之上，與正規(guī)金融的較高的信息搜索成本相比，存在很大的信息成本優(yōu)勢(shì)。
4.監(jiān)督成本優(yōu)勢(shì)。民間金融交易中借貸雙方持續(xù)的社會(huì)關(guān)系大大減少了貸款者對(duì)于借款人的監(jiān)督成本?！昂媒韬眠€，再借不難”充分體現(xiàn)了信譽(yù)在民間借貸中的重要性。道德約束降低了借款人的違約風(fēng)險(xiǎn)，也降低了貸款人的監(jiān)督成本。
（二）甘肅省民間融資發(fā)展中存在的問(wèn)題
1.我國(guó)關(guān)于中小企業(yè)民間借貸相關(guān)法律不夠完善。截至目前為止，我國(guó)雖然也已經(jīng)出臺(tái)了許多與民間融資相關(guān)的法律，但相關(guān)法律所允許的民間借貸的有償性，借貸利率可以高于國(guó)家銀行利率，突破了以往民間借貸在利息方面的限制。加上民間金融變化速度之快，相關(guān)法律法規(guī)未及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致了法律監(jiān)管體系的不完善，存在諸多漏洞。
2.非法民間借貸現(xiàn)象比較嚴(yán)重。民間借貸的高利率回報(bào)，讓不法分子有機(jī)可乘，他們利用普通民眾急于投資的心理和對(duì)豐厚利潤(rùn)的期待，以民間借貸高利息回報(bào)為誘餌，打著民間借貸融資的幌子，實(shí)則行集資詐騙之實(shí)，導(dǎo)致了很多投資人被騙的案例。這些例子一方面反映了民間借貸的盲目性將嚴(yán)重威脅著我國(guó)金融系統(tǒng)的安全以及社會(huì)的和諧穩(wěn)定；另一方面也間接反映出我國(guó)在民間借貸監(jiān)管這方面還存在比較大的漏洞。
3.“高利貸”現(xiàn)象普遍存在。民間借貸在其發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)高利貸化的問(wèn)題，其主要原因是中小企業(yè)對(duì)資金需求越來(lái)越大的同時(shí)，國(guó)家卻采取了緊縮的貨幣政策，使得銀行五大量閑余借貸基金，如此巨大的資金供需差異導(dǎo)致利率的升高。但當(dāng)貸款人還滯后還款期和無(wú)力償還時(shí)，放貸方就會(huì)通過(guò)非法手段暴力討債，造成許多諸如貸款者背井離鄉(xiāng)、家破人亡的現(xiàn)象，引發(fā)了組多社會(huì)的不安定因素。
4.民間融資運(yùn)作不規(guī)范，缺乏行之有效的監(jiān)管。民間融資缺乏正確的引導(dǎo)及有效的監(jiān)管政策限制，同時(shí)我國(guó)在民間融資法律制度建設(shè)以及監(jiān)管上都存在缺位現(xiàn)象，導(dǎo)致其運(yùn)作不規(guī)范。而銀行負(fù)利率，進(jìn)一步促使民間資金難以找到出口，從而導(dǎo)致民間融資很容易就轉(zhuǎn)變?yōu)楦呃J，甚至變成非法集資活動(dòng)。 特別是近幾年來(lái)，全國(guó)各地民間借貸糾紛案件呈逐步增加的趨勢(shì)。
三、促進(jìn)甘肅省民間融資良性發(fā)展的政策建議
（一）建立健全法律保護(hù)機(jī)制
建立健全法律保護(hù)機(jī)制，允許民間融資公開(kāi)發(fā)展，對(duì)解決欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)發(fā)展普遍存在的融資難問(wèn)題有十分重要的作用。因此，通過(guò)制定相關(guān)法律，引導(dǎo)民間融資正確發(fā)展，充分發(fā)揮其拾遺補(bǔ)缺的作用，從而更好地為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)服務(wù)。明確民間融資的合法性，對(duì)資金來(lái)源和運(yùn)用以法律的形式予以確認(rèn)，賦予其合法地位，使民間融資由“地下”走向“地上”，使其公開(kāi)化、合法化、陽(yáng)光化。同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)違法犯罪行為的處罰力度，防止一些非法集資者混水摸魚(yú)，危害社會(huì)。
（二）改善融資方式，推進(jìn)有抵押融資
改善融資方式，推進(jìn)有抵押融資，增強(qiáng)投資者信心。例如蘭益學(xué)生村物業(yè)管理有限公司使用的 BOT 融資方式，即產(chǎn)權(quán)方將某個(gè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收益權(quán)授予投資者，投資者從中獲取回報(bào)模式。
（三）強(qiáng)化監(jiān)督約束機(jī)制，建立必要的監(jiān)測(cè)體系
強(qiáng)化監(jiān)督約束機(jī)制，建立必要的監(jiān)測(cè)體系，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的民間融資總量、利率水平、資金來(lái)源和運(yùn)用情況進(jìn)行及時(shí)監(jiān)測(cè)；建立健全民間融資的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，增強(qiáng)民間融資主體的法制意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)意識(shí)；建立長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制，同時(shí)加大對(duì)非法融資活動(dòng)的打擊力度，凈化民間融資市場(chǎng)健康發(fā)展。
（四）健全和完善民間借貸監(jiān)測(cè)管理體系
建全已經(jīng)建立的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)體系，同時(shí)建立多部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制度，形成政府、人民銀行、銀監(jiān)局、工商局、公安局等多個(gè)相關(guān)部門(mén)齊抓共管的民間融資監(jiān)督體系，明確界定民間借貸與“高利貸”“地下錢(qián)莊”，規(guī)范正常的民間借貸活動(dòng)，堅(jiān)決打擊非法集資、高利貸等非法融資行為，取締非法金融組織。
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近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、緩解社會(huì)就業(yè)壓力、促進(jìn)市場(chǎng)繁榮和社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮了不可替代的重要作用。中央政府為扶持中小企業(yè)發(fā)展，在中小企業(yè)融資方面也出臺(tái)了一系列推進(jìn)政策。但由于我國(guó)還處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，制度和機(jī)制的不完善、不健全決定了目前政府政策只能逐漸地改變中小企業(yè)融資環(huán)境，短期內(nèi)并不能從根本上改變中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，中小企業(yè)融資依然存在“麥克米倫缺陷”。面對(duì)客觀現(xiàn)實(shí)，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，最好的策略就是從主觀條件入手，從自身做起，提高融資效率，以此來(lái)緩解融資難問(wèn)題。
1 鄭州市中小企業(yè)融資狀況
鄭州市中小企業(yè)，其產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比例一直以來(lái)都在85％以上，是鄭州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量。但和其他中小企業(yè)一樣，鄭州市中小企業(yè)的發(fā)展同樣遇到了融資障礙。鄭州市中小企業(yè)局曾對(duì)中小企業(yè)生存與發(fā)展中的制約因素做調(diào)查，結(jié)果顯示排在第一位的是資金短缺。2000～2005年企業(yè)資金情況統(tǒng)計(jì)也有力的說(shuō)明了這一點(diǎn)（見(jiàn)表1）。
從表1可以看出，2000～2005年間鄭州市中小企業(yè)的資金情況總體上說(shuō)在逐步的好轉(zhuǎn)，但仍不容樂(lè)觀：企業(yè)中感到資金緊張的比例較高，并且遠(yuǎn)高于感覺(jué)資金充足企業(yè)所占的比例；景氣指數(shù)6年來(lái)始終小于100，處于不景氣狀態(tài)。這表明鄭州市中小企業(yè)資金短缺情況較嚴(yán)重，融資難是企業(yè)發(fā)展的主要障礙。
鄭州市中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資，其中小型企業(yè)更依賴(lài)于內(nèi)部融資，二者的均值達(dá)到78％；其次是銀行信貸融資；此外還有親友借款、商業(yè)信用等融資渠道。股權(quán)融資雖是主要的直接融資方式，但在鄭州市中小企業(yè)融資中所占的比例很小。
綜上所述，資金短缺、融資方式單一且主要依賴(lài)內(nèi)部融資是當(dāng)前鄭州市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的最大特點(diǎn)。企業(yè)融資是為了滿(mǎn)足企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)等方面的需要。企業(yè)的融資方式?jīng)Q定著企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資效率，而融資效率又直接影響著企業(yè)融資目的是否可以有效的達(dá)到。鄭州市中小企業(yè)目前融資狀況的效率如何，需要通過(guò)理論分析來(lái)評(píng)價(jià)。
2 中小企業(yè)融資效率分析
2.1 融資效率的界定
研究企業(yè)的融資效率，就是分析企業(yè)融資過(guò)程中所采用的融資工具融通資金的質(zhì)和量?jī)煞矫嫘实臓顩r，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)的融資效率做出綜合評(píng)價(jià)。結(jié)合效率的含義，企業(yè)融資效率的高低體現(xiàn)：第一，企業(yè)能否以盡可能低的成本及時(shí)融通到所需的資金。投資主體提供資本所要求的最低收益由市場(chǎng)條件所決定，所以企業(yè)對(duì)融資方式的選擇也受市場(chǎng)條件的影響。企業(yè)的融資效率從其自身角度來(lái)看，就是在一定市場(chǎng)約束條件下多種融資方式的選擇問(wèn)題。以最低的成本，及時(shí)、足額地籌集到所需的資金是企業(yè)高融資效率的體現(xiàn)。第二，企業(yè)所融通的資金能否得到有效的利用。企業(yè)利用一定的融資方式融通到的資金并不是企業(yè)融資過(guò)程的終點(diǎn)。企業(yè)融資效率與資金的使用率、所投資項(xiàng)目的效益直接相關(guān)，融資效率的高低要考慮融資主體使用資金的收益性或增值性。
2.2 中小企業(yè)融資效率分析
這里采用模糊集中意見(jiàn)決策法對(duì)各種融資方式的融資效率進(jìn)行評(píng)析。鄭州市中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資、銀行信貸、民間借貸和商業(yè)信用。現(xiàn)階段股權(quán)融資雖然所占的比重較小，但它卻是企業(yè)直接融資也將是未來(lái)企業(yè)融資的主要方式，所以將其作為評(píng)價(jià)對(duì)象。這樣所確定的評(píng)價(jià)對(duì)象集U={U1，U2，U3，U4，U5}={內(nèi)部融資，銀行信貸，民間借貸，商業(yè)信用，股權(quán)融資}。企業(yè)融資效率的影響因素很多，這里選取主要的五個(gè)因素：融資成本、資金利用率、融資主體自由度、融資機(jī)制規(guī)范度和融資風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各融資方式進(jìn)行單因素比較分析。
（1）融資成本。效率的微觀含義表明，融資成本與融資效率成反比，融資成本越高則融資效率越低。從融資成本角度來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資的融資成本在各種融資方式中是最高的。因?yàn)槟壳霸谖覈?guó)上市資格還是稀缺資源，企業(yè)申請(qǐng)上市的相關(guān)費(fèi)用很高，上市后還要聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的法律和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)作評(píng)估進(jìn)行信息披露。據(jù)統(tǒng)計(jì)企業(yè)上市實(shí)際發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行額的1.84%～3.98%。民間融資成本一般稱(chēng)其為黑市利率，基于民間融資的高風(fēng)險(xiǎn)，黑市利率很高。銀行利率水平低于黑市融資利率，而且銀行信貸合約一般由銀行和企業(yè)直接談判達(dá)成，靈活性強(qiáng)，但與內(nèi)部融資和商業(yè)信用相比，銀行信貸的融資成本還較高。內(nèi)部融資是企業(yè)將自己的利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為積累，這種融資方式表面上不需要付出代價(jià)，但實(shí)際上也有成本問(wèn)題，如機(jī)會(huì)成本。商業(yè)信用是一種“自然性籌資”，它伴隨商品交易自然產(chǎn)生，不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，若沒(méi)有現(xiàn)金折扣或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，企業(yè)利用商業(yè)信用融資并不產(chǎn)生融資成本。但由于商業(yè)信用所籌得的資金一般較少，所以從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)，其實(shí)際總成本大于內(nèi)部融資。
（2）資金到位率。從資金到位率角度評(píng)價(jià)融資效率，上述的融資方式中內(nèi)部融資的資金到位率是最高的，只要公司決策者做出了決定，將企業(yè)利潤(rùn)留在企業(yè)內(nèi)部，這是沒(méi)有障礙的。商業(yè)信用作為自然性籌資方式，只要協(xié)議達(dá)成即可交易，資金到位率僅次于內(nèi)部融資。民間借貸同商業(yè)信用相似，協(xié)議一旦達(dá)成，資金到位非常迅速，但和商業(yè)信用相比民間借貸有資金周轉(zhuǎn)的時(shí)差。銀行信貸資金中，信貸資金到位率一般不高。在我國(guó)資本市場(chǎng)成熟度不高的情況下，股本募集不足經(jīng)常出現(xiàn)，股權(quán)融資的資金到位率很低。
（3）資金使用的自由度。企業(yè)對(duì)以不同方式融入的資金，自由支配的程度是不同的。企業(yè)內(nèi)部融資資金在所有融資方式中自由度最高。股票融資的資金的自由度也較高，在實(shí)際操作中，只要及時(shí)披露，上市公司的董事會(huì)可以隨意更改資金投向。銀行信貸融資資金使用自由度要低于股票融資，因?yàn)樵诮杩顓f(xié)議中，一般對(duì)資金的使用方向都有明確的規(guī)定，并附有違規(guī)處罰的條款。民間借貸的出借者更關(guān)注借貸的歸還和高額的利息，對(duì)資金的使用過(guò)程不甚注意，且由于能力限制也無(wú)法跟蹤監(jiān)控，相對(duì)于銀行信貸而言，企業(yè)對(duì)民間借貸資金的自由支配程度要高。商業(yè)信用不涉及資金的流動(dòng)，且發(fā)生在專(zhuān)項(xiàng)交易中，所以資金使用的自由度最低。
（4）融資機(jī)制規(guī)范度。融資機(jī)制規(guī)范度也就是資金市場(chǎng)的成熟度。機(jī)制規(guī)范的資金市場(chǎng)融資渠道多、風(fēng)險(xiǎn)小，融資效率也就高。目前我國(guó)資金市場(chǎng)還處于不成熟的狀態(tài)。無(wú)論是過(guò)去還是現(xiàn)在，中小企業(yè)遇到資金問(wèn)題時(shí)大部分靠銀行貸款解決，所以銀行信貸制的規(guī)范度最高。股權(quán)融資發(fā)展歷史短，還處于不成熟階段，但它作為較為正規(guī)的融資渠道，其機(jī)制規(guī)范度較高。民間借貸是種非正規(guī)的融資方式，借貸發(fā)生時(shí)主要靠當(dāng)事人雙方的約定，規(guī)范度較低。商業(yè)信用一般約束條件較少，更多的是信用道德制約，規(guī)范度和民間借貸相當(dāng)。內(nèi)部融資在建立現(xiàn)代企業(yè)制度以前，可以說(shuō)無(wú)規(guī)范，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，由于有公司法和新會(huì)計(jì)制度的約束有所規(guī)范，但是其規(guī)范程度仍最低。
（5）融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)是指資金使用者使用不同來(lái)源的資金可能承受的損失。由于股權(quán)融資和內(nèi)部融資都不需要償還本金，不受使用期限的限制，不會(huì)產(chǎn)生因不能償債而產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)和不利影響，所以相對(duì)于其他債務(wù)性融資方式來(lái)說(shuō)二者的融資風(fēng)險(xiǎn)較小，但從控制權(quán)損失的角度講，股票融資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)部融資。民間借貸由于缺乏正式的法律法規(guī)保護(hù)，從而無(wú)法訴諸于法律的保護(hù)，所以對(duì)資金借出者來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較高，但從資金借入者角度，民間融資風(fēng)險(xiǎn)要低于銀行信貸融資。銀行信貸借錢(qián)還錢(qián)都按協(xié)議、規(guī)定辦理，逾期不還被罰款、被凍結(jié)存款，以后也得不到后續(xù)的貸款資金。商業(yè)信用融資的期限較短，如不能及時(shí)地償還應(yīng)付賬款將失去信譽(yù)，以后的交易也很難達(dá)成，所以其融資風(fēng)險(xiǎn)介于銀行信貸和民間融資之間。
將各種融資方式在單因子下的選擇進(jìn)行排序，可得如表2所示的結(jié)果。
企業(yè)融資方式的選擇不僅僅是建立在單因子分析的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該是建立在對(duì)以上各種影響因素權(quán)衡基礎(chǔ)上的綜合比較。基于以上的初步判斷，下面采用模糊數(shù)學(xué)中模糊集中意見(jiàn)決策方法對(duì)各種融資方式效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)的結(jié)果雖然是已經(jīng)量化了的數(shù)據(jù)，但只能定性說(shuō)明效率的高低。根據(jù)表2的分析結(jié)果，對(duì)以上五種融資方式在不同范疇的融資效率進(jìn)行單因素效果排序。將單因子排“第一”的賦值為“4”，即Borda數(shù)為4。依次類(lèi)推，“第五”的賦值為“0”，即Borda數(shù)為0。可分別計(jì)算出U的Borda數(shù)，B1(U1)=4，B2(U1)=4，B3(U1)=4，B4(U1)=0，B5(U1)=4，所以B(U1)=16；同理，B(U2)=8；B(U3)=8.5；B（U4）=8.5；B（U5）=9。將Borda數(shù)的綜合效率排序，有B(U1)﹥B（U5）﹥B(U3)=B（U4）﹥B(U2)。按Borda數(shù)集中后的融資效率排序?yàn)椋篣1，U5，U3=U4，U2，即中小的企業(yè)融資方式選擇排序首先是內(nèi)部融資，其次是股票融資；商業(yè)信用和民間借貸對(duì)中小企業(yè)而言效率相當(dāng)，排第三；最后是銀行信貸。
(一)流入房地產(chǎn)行業(yè)民間資本的規(guī)模
調(diào)查顯示,民間融資占樣本房地產(chǎn)企業(yè)資金來(lái)源的比重不斷上升。2006、2007、2008年和2009年1季度,日照市20家主要房地產(chǎn)企業(yè)資金融入民間資金額分別為9.31、12.71、13.46和10.31億元,分別占其資金來(lái)源總額的21.37%、22.88%、26.05%和27.01%。
(二)融資期限短于全部民間融資
2006、2007、2008和2009年1季度,日照市全部民間融資加權(quán)平均期限分別為152、183、186和198天;而同期流入房地產(chǎn)業(yè)民間融資的加權(quán)平均期限分別122、126、147和156天,分別比同期全部民間融資平均期限短30、57、39和42天。
(三)流入房地產(chǎn)行業(yè)民間資本的利率狀況
從調(diào)查結(jié)果來(lái)看,流入日照市房地產(chǎn)行業(yè)的民間資本的利率水平低于整體民間融資利率,但呈逐漸上升趨勢(shì)。2006、2007、2008和2009年1季度,全市流入房地產(chǎn)業(yè)民間融資的加權(quán)平均年利率分別為17.68%、18.36%、19.13%和19.28%,分別低于同期全部民間融資加權(quán)平均利率0.93、0.89、1.23和1.28個(gè)百分點(diǎn)。
(四)融資方式多以現(xiàn)金為主,且多簽有書(shū)面合同
2006、2007、2008和2009年1季度,日照市房地產(chǎn)業(yè)以現(xiàn)金方式流入的民間資金分別有1241、1011、1264和1130筆,占比均達(dá)到99%以上。同期,全市房地產(chǎn)業(yè)融入民間資金簽訂合同的分別為1215、986、1248和1124筆,分別占97.20%、97.33%、98.50%和99.38%。
(五)民間資本流入房地產(chǎn)行業(yè)的主要形式
一是保值存款型民間資本流入。據(jù)調(diào)查,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商為解決臨時(shí)性資金缺口進(jìn)行的民間融資活動(dòng),是民間資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的主要形式之一。一般單筆金額較大,資金回報(bào)率在10%―20%之間,以項(xiàng)目建成預(yù)售或獲得銀行貸款為還款保證。據(jù)調(diào)查,全市流入房地產(chǎn)行業(yè)的民間融資中約有60%以上采取了這一形式。
二是預(yù)先預(yù)售型民間資本流入。在項(xiàng)目開(kāi)工取得預(yù)售資格條件下,以公開(kāi)的形式,收取部分購(gòu)房戶(hù)定金,承諾在同期價(jià)格上給予一定優(yōu)惠,并在樓層、戶(hù)型上有優(yōu)先選擇權(quán)。據(jù)對(duì)日照市20家主要房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的調(diào)查顯示,60%的購(gòu)房者愿意主動(dòng)選擇這種購(gòu)房方式,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商對(duì)其價(jià)格優(yōu)惠一般在5%―10%之間。
三是賒購(gòu)鏈條型民間資本流入。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在開(kāi)工后,采取賒購(gòu)建材的方式占用民間資金,以緩解自身的資金壓力,這也是當(dāng)前民間資本流入房地產(chǎn)業(yè)的途徑之一。從調(diào)查的全市20家主要房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的情況來(lái)看,多數(shù)企業(yè)的建筑安裝材料中約有30%―40%是以賒購(gòu)方式購(gòu)入的。
二、民間資本流入房地產(chǎn)行業(yè)的效應(yīng)分析
(一)正面效應(yīng)
1. 充實(shí)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金來(lái)源。2008年上半年,國(guó)家實(shí)行從緊貨幣政策,各家金融機(jī)構(gòu)普遍壓縮對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的信貸規(guī)模; 2008年下半年以來(lái),國(guó)際金融危機(jī)不斷蔓延、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,房地產(chǎn)企業(yè)的融資難度進(jìn)一步增加,部分房地產(chǎn)企業(yè)甚至面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。在銀行貸款跟進(jìn)受阻的形勢(shì)下,民間資本的流入對(duì)保持房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定起到了重要作用。
2. 促進(jìn)了房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。民間資本流入房地產(chǎn)業(yè),充實(shí)和拓展了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的資金來(lái)源,房地產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資帶動(dòng)了固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng),進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到一定的拉動(dòng)作用。
(二)負(fù)面效應(yīng)
1. 增加民事糾紛及社會(huì)不穩(wěn)定因素。民間資本流入房地產(chǎn)業(yè)具有“無(wú)序”特征,存在市場(chǎng)不規(guī)范、法律無(wú)法保障等缺陷,容易引發(fā)各種融資糾紛及社會(huì)不穩(wěn)定因素。
2. 引發(fā)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。流入房地產(chǎn)業(yè)的民間資本一部分來(lái)源于銀行個(gè)人消費(fèi)貸款或抵押貸款,是部分具備貸款條件的個(gè)人將獲得的貸款以個(gè)人資金投向房地產(chǎn)。此外,部分房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商自有資金少,依靠民間資本前期投入,后期由銀行貸款陸續(xù)跟進(jìn),容易出現(xiàn)民間融資風(fēng)險(xiǎn)捆綁銀行貸款、民間融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁為銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象。
3. 推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。民間資本流入房地產(chǎn)一般是在土地招投標(biāo)、工程建設(shè)等前期階段,這一階段的成本投入對(duì)商品房?jī)r(jià)格決定起關(guān)鍵作用。一方面民間資本對(duì)開(kāi)發(fā)商高價(jià)參與土地招標(biāo)提供了資金支持;另一方面開(kāi)發(fā)商借入的民間資本成本較高,兩者對(duì)土地交易價(jià)和商品房成交價(jià)的不斷上漲起到了推波助瀾的作用。2008年,在金融危機(jī)肆虐、全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)整體陷入低迷的背景下,日照市商品房?jī)r(jià)格仍然逆勢(shì)上行,全年商品房成交均價(jià)為每平米3354元,同比增加187元,增長(zhǎng)5.9%。
三、對(duì)策建議
(一)加強(qiáng)對(duì)民間融資的法律約束,合理引導(dǎo)其規(guī)范發(fā)展
民間融資一般都在私下進(jìn)行,金融監(jiān)管難以涉及,這使得大量資金長(zhǎng)期在體外循環(huán),游離于常規(guī)的金融監(jiān)管之外,缺乏必要的法律約束。因此,建議盡快出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī),對(duì)民間融資的資金投向、借款方式、期限、利率水平、爭(zhēng)議的處理及收益的稅收調(diào)節(jié)等方面作出明確的規(guī)定,使民間借貸有法可依,走上規(guī)范化軌道。同時(shí),建立民間融資監(jiān)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度,定期采集民間融資的有關(guān)數(shù)據(jù),加強(qiáng)對(duì)民間融資主體、規(guī)模及利率水平的管理,以及時(shí)掌握民間融資的利率、投向、規(guī)模等變化情況,為制定政策提供依據(jù),提高宏觀調(diào)控的政策效果。
(二)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范
人民銀行、銀監(jiān)部門(mén)和地方政府職能部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度,保證其嚴(yán)格執(zhí)行住房貸款相關(guān)貨幣政策規(guī)定,確保在房屋封頂后發(fā)放按揭貸款。一方面,減少信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)購(gòu)房者的影響,降低購(gòu)房者的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,對(duì)自有資金少、應(yīng)收賬款多的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè),商業(yè)銀行要限制對(duì)其發(fā)放貸款。要把城市商業(yè)銀行、城市信用社等地方性金融機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管和調(diào)控重點(diǎn),進(jìn)一步完善房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系,加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)及所屬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè),完善房地產(chǎn)信貸管理,防止房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)向抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的地方性金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。
(三)構(gòu)建民間資本投資渠道,分散房地產(chǎn)融資風(fēng)險(xiǎn),防止房地產(chǎn)泡沫
一、浙江省中小企業(yè)民間融資現(xiàn)狀分析
民間融資是中小企業(yè)發(fā)展必不可少的重要力量，它往往伴隨著中小企業(yè)成長(zhǎng)，相互依存，共同發(fā)展，有著強(qiáng)烈的共生關(guān)系，有著高度的共生性。一方面民間融資在滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求方面發(fā)揮了積極作用；另一方面使得各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，帶來(lái)各類(lèi)非法集資案件，嚴(yán)重?cái)_亂了金融市場(chǎng)秩序。盡管中央始終加大對(duì)民間融資的支持力度和管理力度，但民間融資難仍是中小企業(yè)的共同難題。而隨著其規(guī)模的擴(kuò)大，由于缺乏與國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策相呼應(yīng)的當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)政策指引，民間金融因其滯后性及一些行業(yè)高利潤(rùn)的誘惑，極易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，民間融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不徹底解決，嚴(yán)重影響浙江省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。浙江省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中有80%以上是民營(yíng)中小企業(yè)，占浙江省所有企業(yè)數(shù)量的比例極高。然而浙江省多數(shù)中小企業(yè)融資卻十分困難，融資渠道主要是通過(guò)親友借貸和民間借貸，這種方式占據(jù)了總數(shù)的50%，而這種方式帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致中小企業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)較大，甚至將一些企業(yè)推向破產(chǎn)的邊緣。
（一）浙江省民間融資形式。
民間融資是一個(gè)相對(duì)概念，是相對(duì)于正規(guī)金融中的借貸而言的。民間融資一般可以分為三種形式：①民間借貸，主要是指?jìng)€(gè)人與個(gè)人之間或者個(gè)人與企業(yè)之間發(fā)生的借貸行為；②民間中介借貸機(jī)構(gòu)，例如擔(dān)保公司、財(cái)務(wù)咨詢(xún)公司等機(jī)構(gòu)；③企業(yè)內(nèi)部集資等。
（二）浙江省民間融資的特點(diǎn)。
浙江省中小企業(yè)數(shù)量大，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速、民間的資本豐裕。浙江省民間融資呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
（1）民間借貸的資金來(lái)源和流向的多元化，民間借貸的資金主要來(lái)源是民營(yíng)中小企業(yè)和居民閑置資金、間接流入的銀行信貸過(guò)程中的資金等。民間借貸主要流向中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、房地產(chǎn)等項(xiàng)目的投資；
（2）民間融資缺乏法律保護(hù)和監(jiān)管缺位。民間借貸具有分散性和隱蔽性，對(duì)其監(jiān)管難以深入進(jìn)行，沒(méi)有法律保護(hù)和監(jiān)管約束，隨意性較強(qiáng)。民間借貸通常具有較高的利息收入，“高利誘惑”往往能積聚大量社會(huì)資金，也匯集了較高的信用風(fēng)險(xiǎn)，容易演變成“非法集資”；
（3）民間融資利率高。浙江省民間借貸利率普遍比較高，月息5分的民間借貸年利率已高達(dá)60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)央行規(guī)定的同期基準(zhǔn)利率4倍上限。
二、浙江省民間融資形成原因以及風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型
近幾年來(lái)，浙江省民間借貸危機(jī)事件頻發(fā)，浙江省多地屢次出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者因無(wú)力承擔(dān)民間融資的高息而“跑路”的現(xiàn)象，從中反映了民間融資風(fēng)險(xiǎn)之大。民間融資的風(fēng)險(xiǎn)，我們從內(nèi)因和外因兩部分進(jìn)行分析：
（一）內(nèi)因引起的風(fēng)險(xiǎn)。
由于民間融資自身具有隱蔽性、不規(guī)范性、極易造成民事糾紛等問(wèn)題，所以民間融資比較無(wú)序，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展十分不利。內(nèi)因引起的融資風(fēng)險(xiǎn)有信息閉塞風(fēng)險(xiǎn)和利息風(fēng)險(xiǎn)。1、信息閉塞風(fēng)險(xiǎn)。由于民間融資的地域、人員、區(qū)域等的不確定性，民間融資具有相對(duì)的隱蔽性，所以導(dǎo)致了市場(chǎng)中有一定規(guī)模的私下交易、不規(guī)范的手續(xù)、簡(jiǎn)單的擔(dān)保、沒(méi)有憑證、無(wú)法讓人掌握真實(shí)情況。同時(shí)，民間融資市場(chǎng)不透明，隱藏了潛在的借款矛盾風(fēng)險(xiǎn)。所以，民間融資市場(chǎng)內(nèi)部引起的風(fēng)險(xiǎn)是十分嚴(yán)峻的。2、利息風(fēng)險(xiǎn)。利息風(fēng)險(xiǎn)包括“約定利息要合法”“、沒(méi)有約定利息”、“約定的利息不符合法律規(guī)定等”、“約定的利息超過(guò)有關(guān)規(guī)定”等內(nèi)容。借貸關(guān)系的成立，出借人的初衷是為了賺取一定的利息收入，但利率的約定也受到國(guó)家相關(guān)法律的調(diào)整，而過(guò)高的利率是違法的。正規(guī)金融的發(fā)展限制了民間融資的發(fā)展。由于正規(guī)金融的門(mén)檻過(guò)高，而民間融資對(duì)于人們的要求較少，所以人們一般會(huì)選擇采取民間融資的方式，而民間融資的高利率加重了對(duì)中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，使中小企業(yè)無(wú)法正常發(fā)展。
（二）外因引起的風(fēng)險(xiǎn)。
由于民間融資的形式多樣化，所以需要專(zhuān)門(mén)的部門(mén)來(lái)實(shí)施監(jiān)管，也需要多種措施來(lái)保證民間融資的進(jìn)行。而缺少了針對(duì)性的監(jiān)管，所以造成了由外因引發(fā)的融資風(fēng)險(xiǎn)的形成。這導(dǎo)致了部分抱有僥幸心理的人鉆法律漏洞進(jìn)行民間融資。民間融資過(guò)程中也會(huì)經(jīng)常發(fā)生背信棄義的事情，這都是由于人們沒(méi)有法律意識(shí)，融資憑證往往只是一張字據(jù)，有些甚至沒(méi)有書(shū)面合同。而且民間融資過(guò)程中也伴隨著糾紛的發(fā)生，權(quán)責(zé)不分，違約的情況也就越來(lái)越多。缺乏監(jiān)管，民間融資容易滋生非法集資。外因引起的風(fēng)險(xiǎn)主要包括主體風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
1、主體風(fēng)險(xiǎn)。主體風(fēng)險(xiǎn)主要是指出借人要注意借款人的身份，并且要求借款人出具字據(jù)，防止上當(dāng)。民間融資許多都是朋友、親戚之間進(jìn)行的，民間融資的操作方式十分簡(jiǎn)單，手續(xù)不健全，且形式比較隨意，往往只要立一張字據(jù)就可以了。而民間金融組織的內(nèi)部管理并不科學(xué)，主要依靠管理者的經(jīng)營(yíng)、信用和權(quán)威，而這種模式容易引發(fā)攜款潛逃、轉(zhuǎn)移等事故，而且高利率的民間融資，加重了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。
2、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。由于沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)民間融資設(shè)立的機(jī)構(gòu)以及法律法規(guī)，所以民間融資無(wú)序的狀況一直沒(méi)有得到緩解，民間缺少專(zhuān)門(mén)的金融立法，民間融資長(zhǎng)期處于灰色邊緣，游走于法律之外；缺乏有關(guān)部門(mén)監(jiān)管，導(dǎo)致民間融資長(zhǎng)期在體制外循環(huán)，從而轉(zhuǎn)化成非法集資。這都是由于監(jiān)管的不足所造成的風(fēng)險(xiǎn)。
三、浙江省民間融資風(fēng)險(xiǎn)控制方法
（一）解決內(nèi)因風(fēng)險(xiǎn)
1、在現(xiàn)代金融中，信用評(píng)價(jià)與公開(kāi)機(jī)制都發(fā)揮了各自很大的用處，起到了很好的樞紐性作用。建立完善的市場(chǎng)機(jī)制從而來(lái)配置各種金融資源的信用體系，是民間融資發(fā)展且能夠繼續(xù)發(fā)揮其作用的前提。因此，我們可以在信用管理系統(tǒng)上做一番研究，可以通過(guò)建立健全的信用管理系統(tǒng)，從而來(lái)更好地優(yōu)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)信用管理體系：一是通過(guò)建立健全的規(guī)范、約束限制信用行為的法律體系；二是建立健全的促進(jìn)企業(yè)與個(gè)人自覺(jué)履行承諾的誠(chéng)信體系，要加快建立健全的面向個(gè)人與中小企業(yè)的信用體系，包括信息采集、信息處理、信息交流、信息咨詢(xún)等幾個(gè)方面的內(nèi)容。有一點(diǎn)需要特別強(qiáng)調(diào)，那就是社會(huì)信用信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化、統(tǒng)一化建設(shè)與使用，形成有利于社會(huì)共享的信用信息平臺(tái)。另外，作為一個(gè)新生不久的事物，民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)因?yàn)楦鞣N如規(guī)模小、實(shí)力不足等原因，所以往往缺乏能力，不能建立自己的健全的信用信息系統(tǒng)，相應(yīng)的公共信用信息服務(wù)需要政府與金融部門(mén)來(lái)為其提供，讓民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)來(lái)了解企業(yè)和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人，還要同時(shí)加強(qiáng)對(duì)公眾的誠(chéng)信教育和法治化建設(shè)，維護(hù)公正守信的社會(huì)秩序，為民間金融健康、更加順暢地發(fā)展創(chuàng)造有利的條件；三是通過(guò)幫助債權(quán)方評(píng)估交易對(duì)象的信用狀況、違約風(fēng)險(xiǎn)幾率，同時(shí)也大大降低了信用交易成本。
2、放寬民間融資管制。通過(guò)民間機(jī)構(gòu)來(lái)多元化發(fā)展我國(guó)的金融市場(chǎng)。民間融資需要支持鼓勵(lì)，增加民間資本的更多的投資方式，減少其產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入的條件，增加民間投資項(xiàng)目的選擇范圍。民間融資與銀行融資具有良好的互補(bǔ)作用，能夠更好地完善我國(guó)的資金籌集市場(chǎng)；另一方面，銀行融資的主體壟斷性很強(qiáng)，在國(guó)家方面，受到的監(jiān)管非常多，卻不能夠很好地滿(mǎn)足社會(huì)多變性所產(chǎn)生的不同需求，而民間融資卻沒(méi)有這個(gè)限制，能夠根據(jù)其多變性來(lái)改變自身服務(wù)，更好地轉(zhuǎn)變我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化。所以，我們要更加支持鼓勵(lì)民間融資，降低產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入條件，為民間融資創(chuàng)造更有利、更好的條件。
（二）解決外因風(fēng)險(xiǎn)
1、優(yōu)化民間融資的公司治理結(jié)構(gòu)。要嚴(yán)格控制內(nèi)部人員的風(fēng)險(xiǎn)，需要建立完整健全的治理結(jié)構(gòu)。民間融資是一種比較私人的行為，私人產(chǎn)權(quán)一旦融入市場(chǎng)后需要得到合理的科學(xué)管理和使用，相應(yīng)的就需要有完善的公司管理結(jié)構(gòu)。
2、建立健全法律制度。應(yīng)對(duì)民間融資的合理性和合法性做出明確的規(guī)定，且針對(duì)其實(shí)際的情況做出詳細(xì)具體的法律規(guī)范，央行已經(jīng)明確表明，民間金融是正規(guī)金融的合理有效的補(bǔ)充，民間融資是有法律依據(jù)的；關(guān)于規(guī)范民間融資合同，可以從融資規(guī)模、融資對(duì)象的特定性等多方面對(duì)民間融資來(lái)加以規(guī)定，限定民間融資的各個(gè)條件、范圍和其操作流程，明確民間融資中融資人的行為規(guī)范，確保民間融資各類(lèi)信息傳遞的暢通。針對(duì)民間融資合法與不合法性的行為，應(yīng)該制定相應(yīng)的法規(guī)規(guī)范進(jìn)行判斷；加強(qiáng)民間融資的檢測(cè)分析，及時(shí)掌握民間融資規(guī)模大小的變化、利率高低的變化、資金來(lái)源的變化以及運(yùn)用的情況，將這些都納入經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)監(jiān)控體系。
3、允許地方監(jiān)管制度存在差異性。民間融資在各個(gè)區(qū)域的差異性非常大，因此不同區(qū)域地方的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的實(shí)際情況和當(dāng)?shù)孛耖g融資的固有模式再制定有針對(duì)性的、有效的監(jiān)管模式。這很大一部分是因?yàn)槊耖g融資擁有很強(qiáng)的人緣性，民間融資的參與者一般都是處在一定的區(qū)域范圍內(nèi)，并且與借貸參與者之間存在很強(qiáng)的人際關(guān)系。
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中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2008)06-0086-03
民間融資是一種基于民間信用關(guān)系的資金供求往來(lái)。相對(duì)于正規(guī)金融而言，民間融資是一種游離于國(guó)家金融體系之外的融資方式。當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)多元發(fā)展格局和銀行信貸資金局部供給短缺的情況下，民間融資已經(jīng)成為縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要融資途徑之一。民間融資的發(fā)展對(duì)于彌補(bǔ)縣域正規(guī)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不足，緩解資金需求矛盾、促進(jìn)民間經(jīng)濟(jì)發(fā)展等有著積極的一面，但同時(shí)也會(huì)給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)一定的負(fù)面影響。
一、我國(guó)縣域民間融資的特點(diǎn)
隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，縣域民間融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，已成為中小企業(yè)及三農(nóng)經(jīng)濟(jì)獲得流動(dòng)資金和建設(shè)資金的重要渠道。當(dāng)前縣域民間融資呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：
1.規(guī)模不斷擴(kuò)大，借貸主體多元化。近幾年來(lái)，縣域民間融資發(fā)展迅速，總體規(guī)模不斷擴(kuò)大，借貸資金的用途由偏重生活消費(fèi)和臨時(shí)急需轉(zhuǎn)向投資辦廠和經(jīng)商，借貸金額由單筆百元升至萬(wàn)元甚至幾十萬(wàn)元以上。借貸的主體不僅包括農(nóng)戶(hù)、城鎮(zhèn)居民、個(gè)體工商戶(hù)、民營(yíng)企業(yè)主，而且涉及到企事業(yè)單位工作人員。民營(yíng)企業(yè)主、個(gè)體工商戶(hù)由于資金需求大、獲得銀行貸款支持不夠，因而選擇民間借貸這一融資方式，日益發(fā)展成為民間借貸市場(chǎng)的主角。
2.額度和期限在不同融資主體中存在明顯差異。單個(gè)農(nóng)戶(hù)借款的額度較小，一年在1000一5000元之間；個(gè)體工商戶(hù)借款的額度較大，一年在3-20萬(wàn)元之間；企業(yè)集資額度一年在10-480萬(wàn)元之間。[1]融資期限不同，農(nóng)戶(hù)借款是臨時(shí)性的，主要用于婚喪嫁娶、修房蓋屋等，期限一般在3-6個(gè)月；個(gè)體工商戶(hù)借款季節(jié)性較強(qiáng)，期限一般在6-9個(gè)月；企業(yè)集資期限不固定，一般在一年以上。
3.融資利率水平較高。大部分民間融資利率總體水平高于銀行、信用社同檔次貸款利率。民間融資利率一般在10%-20%之間，有時(shí)高達(dá)35%，高出銀行同期利率幾倍甚至數(shù)十倍。農(nóng)戶(hù)融資在親戚朋友之間，一般沒(méi)有利息，個(gè)體工商戶(hù)融資利率在年息10%-20%之間，中小企業(yè)融資利率在10%-15%之間。[2]民間融資利率呈現(xiàn)三個(gè)方面的特點(diǎn)：一是受季節(jié)性變化影響，一年中春季和冬季利率高、夏秋兩季利率低；二是大額民間融資利率低，小額民間融資利率高；三是農(nóng)村欠發(fā)達(dá)地區(qū)利率高，城鎮(zhèn)和城鄉(xiāng)結(jié)合部地區(qū)利率低。
4.融資程序日趨規(guī)范。過(guò)去民間融資一般僅憑口頭承諾或紙條借據(jù)即可?，F(xiàn)在不僅需要正式簽約立據(jù)，在合同中詳細(xì)說(shuō)明借貸金額、期限、利率、違約責(zé)任等內(nèi)容，金額大的還需用房屋等作抵押。一些地區(qū)還產(chǎn)生了民間借貸經(jīng)紀(jì)人，他們?yōu)榻栀J雙方溝通信息、評(píng)估項(xiàng)目、代辦手續(xù)、收取押金、承擔(dān)責(zé)任，一定程度上促進(jìn)了民間融資的發(fā)展。
5.資金來(lái)源渠道多樣化。一是工薪階層閑置現(xiàn)金，這部分供求關(guān)系形成有兩個(gè)方面：一方面親朋好友相借形成，另一方面是由于近年利率持續(xù)走低，資金擁有者想尋求更高的收益。二是企業(yè)老板，這部分融資主要是供給貧困者，多數(shù)是用于生活。三是農(nóng)民閑置現(xiàn)金，主要是親朋之間相互借貸。四是富裕程度較高者，以盈利為目的發(fā)放貸款，通常利率較高。
6.資金的壞賬率較低。民間融資的糾紛較為少見(jiàn)，借款人的信譽(yù)顯得較高，流動(dòng)比較順暢，欠錢(qián)不還的現(xiàn)象較少出現(xiàn)。主要原因是由于資金緊張，一般情況下借款人都不會(huì)損害自己的信譽(yù)賴(lài)賬不還，以免以后斷了唯一的融資渠道。
二、我國(guó)縣域民間融資活躍的原因分析
1.縣域資金供求失衡。以中小企業(yè)發(fā)展帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展是目前縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流模式。隨著中小企業(yè)規(guī)模的增加，縣域資金需求也不斷增長(zhǎng)。然而，近年來(lái)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行加快了改革步伐，經(jīng)營(yíng)重心向大城市、大企業(yè)集中，對(duì)中小規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)信貸投入減少。特別是商業(yè)銀行信貸政策日益嚴(yán)格，信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐逐漸加快，對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信貸支持逐步弱化，這些都使得縣域資金供求失衡，為民間融資的發(fā)展提供了較大的發(fā)展空間。
2.民間融資自身的特點(diǎn)符合縣域經(jīng)濟(jì)需求。一是手續(xù)簡(jiǎn)單、方便快捷，抵押擔(dān)保要求低。民間融資只要借貸雙方自愿，達(dá)成一定的契約，履行簡(jiǎn)單的手續(xù)，甚至是口頭協(xié)議就可成交，融資方式方便、靈活、快捷、使急需資金的融資單位寧可負(fù)擔(dān)高利率，也選擇民間融資。二是方式多樣化，可滿(mǎn)足貸款擔(dān)保需求。民間借貸除現(xiàn)金外，還增加了存單、債券甚至房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)內(nèi)容。三是期限靈活。在中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)達(dá)的縣域，銀行貸款多以短期為主。而民間借貸期許多期限為一年或一年以上，成為中長(zhǎng)期資金供給的有效補(bǔ)充。民間融資的這些特點(diǎn)剛好滿(mǎn)足了以縣域經(jīng)濟(jì)“急、少、快”的資金需求特點(diǎn)。
3.縣域投資渠道狹窄。隨著收入水平的提高，個(gè)人擁有的財(cái)富不斷增加，特別是靠發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)富裕起來(lái)的農(nóng)戶(hù)和個(gè)體工商戶(hù)，生產(chǎn)銷(xiāo)售具有很強(qiáng)的季節(jié)性，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，流動(dòng)資金大量閑置。同時(shí)，由于縣級(jí)金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，縣以下鄉(xiāng)鎮(zhèn)缺少證券投資，加之存款利率較低，物價(jià)指數(shù)較高，儲(chǔ)蓄存款收益下降，對(duì)資金持有者缺乏吸引力。從經(jīng)濟(jì)利益角度考慮，民間借貸可以獲得比在金融機(jī)構(gòu)存款高得多的收益。因此，在利益的驅(qū)使下，這部分富裕資金流向了民間借貸。
三、我國(guó)縣域民間融資的積極作用
1.能夠促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。民營(yíng)中小企業(yè)貸款難是普遍現(xiàn)象，無(wú)論在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)還是經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)都是如此，而這種情況又很難通過(guò)正規(guī)金融渠道得到緩解，因此民間融資為一些求貸不能的民營(yíng)中小企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)解了燃眉之急。這些經(jīng)濟(jì)主體既可通過(guò)民間融資解決創(chuàng)業(yè)資本的不足，也可通過(guò)民間融資補(bǔ)充追加資本。發(fā)展民間融資，拓寬了民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，擴(kuò)大了民間投資，促進(jìn)了我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步健康發(fā)展以及金融市場(chǎng)和金融體制進(jìn)一步發(fā)展、健全。
2.能夠優(yōu)化資源配置。民間融資具備的信息優(yōu)勢(shì)可以使放款者在小范圍內(nèi)綜合和深入地對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小、潛在的發(fā)展前景和借款人的信用狀況進(jìn)行分析，并選擇一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)合理的項(xiàng)目給予資金支持。因此，在正規(guī)金融發(fā)揮作用缺位的前提下，民間融資為實(shí)現(xiàn)資源在小范圍內(nèi)的優(yōu)化配置提供了條件。
3.能夠優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)中間接融資占有絕對(duì)地位，這是我國(guó)金融結(jié)構(gòu)性偏差的一個(gè)主要表現(xiàn)。民間融資規(guī)模的擴(kuò)大，使一些原本需要通過(guò)銀行信貸來(lái)解決的資金需求得以通過(guò)民間融資渠道來(lái)籌措，這在客觀上緩解了銀行的信貸壓力，分散了銀行的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)特別是信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也改善了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)，有利于維護(hù)國(guó)家的金融和經(jīng)濟(jì)安全。
四、我國(guó)縣域民間融資存在的問(wèn)題
1.增加了社會(huì)的不穩(wěn)定因素。有的民間融資只是打了借條甚至口頭約定，即便打了借條，對(duì)借款的利率等要件規(guī)定也不盡詳細(xì)甚至沒(méi)有規(guī)定，發(fā)生糾紛時(shí)，負(fù)有舉證責(zé)任的融資人將承擔(dān)對(duì)己不利的法律后果。另外，個(gè)別企業(yè)集資式的民間融資潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，無(wú)法償還借款，容易引發(fā)集資糾紛。
2.容易導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)，不利于國(guó)家對(duì)限制性產(chǎn)業(yè)的調(diào)整。參與民間融資的資金只考慮盈利性，不考慮國(guó)家宏觀政策，往往集中投向短期內(nèi)利潤(rùn)率較高的行業(yè)，造成重復(fù)建設(shè)。另外，資金需求旺盛、信貸渠道不暢的項(xiàng)目，往往是國(guó)家宏觀調(diào)控重點(diǎn)限制的產(chǎn)業(yè)，如果大量民間資金投放到這些項(xiàng)目上，無(wú)疑會(huì)抵消宏觀調(diào)控的階段性成果，不利于國(guó)家對(duì)限制性產(chǎn)業(yè)的調(diào)整。
3.缺乏監(jiān)測(cè)及有效約束，影響金融穩(wěn)定。民間融資缺乏專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)和嚴(yán)格的金融監(jiān)管，如果任其無(wú)約束地?cái)U(kuò)張和盲目抬高利率，易演變?yōu)閬y集資和高利貸，擾亂金融秩序。融資規(guī)模的擴(kuò)張、融資鏈條的形成、融資龍頭的出現(xiàn)，造成融資企業(yè)之間一榮俱榮，一損俱損，加劇了融資風(fēng)險(xiǎn)隱患，滋生金融腐敗。目前已經(jīng)有個(gè)別民間借貸經(jīng)紀(jì)人暗中低息吸進(jìn)資金，高息貸出，有了較為固定的交易場(chǎng)所、穩(wěn)定的資金來(lái)源和貸款對(duì)象，有可能逐漸演化成為非法的地下錢(qián)莊。
4.高利率高風(fēng)險(xiǎn)。民間借貸雖能解決臨時(shí)困難，但因其利率遠(yuǎn)高于銀行貸款利率，企業(yè)財(cái)務(wù)支出進(jìn)一步增大，農(nóng)民負(fù)擔(dān)愈發(fā)沉重，負(fù)面影響更大。
5.減少了國(guó)家的稅收。民間借貸的利息收入，不像儲(chǔ)蓄存款利息稅那樣由金融機(jī)構(gòu)直接扣除，而是個(gè)人之間的私下交易，這樣就造成了利息稅的漏繳，擾亂了國(guó)家的正常經(jīng)濟(jì)秩序。
五、規(guī)范我國(guó)縣域民間融資發(fā)展的對(duì)策建議
1.整合縣域金融資源，緩解縣域資金供求矛盾。一是鼓勵(lì)部分郵政儲(chǔ)蓄資金有償轉(zhuǎn)讓給農(nóng)村信用社；二是調(diào)整人民銀行資金運(yùn)作政策，適度增加對(duì)農(nóng)信社再貸款額度，適當(dāng)調(diào)整資金使用周期；三是繼續(xù)完善和發(fā)展農(nóng)村政策性金融，形成農(nóng)村政策性與商業(yè)性金融分工明確、各盡其責(zé)、共同支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局；四是發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨等，分散農(nóng)村信貸風(fēng)險(xiǎn)。
2.出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī)。對(duì)民間融資主體雙方的權(quán)力、義務(wù)、交易方式、契約條件、期限利率、稅收征收、違約責(zé)任、權(quán)利保障等方面加以明確，以規(guī)范和保護(hù)正常的民間借貸行為，引導(dǎo)民間融資走上正常的運(yùn)行軌道。
3.強(qiáng)化監(jiān)督約束機(jī)制。建立完善監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，定期采集有關(guān)數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對(duì)民間融資動(dòng)向的監(jiān)測(cè)和調(diào)研。當(dāng)宏觀政策作出重大調(diào)整和地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)一些熱點(diǎn)或突發(fā)性因素時(shí)，及時(shí)組織力量開(kāi)展專(zhuān)題調(diào)查，給銀行業(yè)、企業(yè)和民眾作出風(fēng)險(xiǎn)提示和“窗口”指導(dǎo)。對(duì)于民間借貸中出現(xiàn)的嚴(yán)重違反國(guó)家利率政策、利用民間借貸幫助和支持“黃、賭、毒”等破壞經(jīng)濟(jì)建設(shè)、影響社會(huì)安定和國(guó)家安全的行為，要采取強(qiáng)硬措施，堅(jiān)決予以打擊。
4.增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力。許多中小企業(yè)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)制度不健全，信息不真實(shí)，導(dǎo)致融資困難，應(yīng)通過(guò)完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、健全各項(xiàng)規(guī)章制度、保證信息真實(shí)等措施，提升信用度，贏得銀行等金融機(jī)構(gòu)的支持。金融機(jī)構(gòu)在保證資金安全的前提下，盡量滿(mǎn)足有市場(chǎng)、有效益、守信用的中小企業(yè)的合理資金需求，對(duì)其貸款要簡(jiǎn)化手續(xù)，同時(shí)鼓勵(lì)中小企業(yè)以入股方式吸收民間閑散資金，拓寬民間融資渠道。
5.拓寬融資渠道，增加融資方式。一是建立多類(lèi)型的信用中介管理公司，如信用中介公司、貸款擔(dān)保公司等，不僅為金融機(jī)構(gòu)，也為其它部門(mén)提供征信、法律咨詢(xún)和信用擔(dān)保服務(wù)，支持和引導(dǎo)民間融資的正規(guī)化運(yùn)作。二是打破單一的融資方式，通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行股票、債權(quán)轉(zhuǎn)化股權(quán)、應(yīng)收賬款買(mǎi)斷等多種形式拓寬直接融資渠道。三是組建以主要吸收民間閑散資金包括民間借貸資金參股、為中小客戶(hù)服務(wù)、市場(chǎng)化運(yùn)作為特征的社區(qū)銀行，鼓勵(lì)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資公司、典當(dāng)行等多層次的融資機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)中小企業(yè)正規(guī)、合法地進(jìn)行融資。[3]四是建立行業(yè)投資信息、區(qū)域投資信息制度，為融資雙方牽線搭橋，鼓勵(lì)民間信息服務(wù)中心、投資咨詢(xún)中心為中小企業(yè)提供融資信息服務(wù)，減少民間融資的分散性和盲目性。
6.逐步開(kāi)放民營(yíng)金融市場(chǎng)。在當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行處于經(jīng)營(yíng)成本和效益優(yōu)化考慮紛紛退出農(nóng)村市場(chǎng)之際，考慮讓機(jī)制靈活、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的民間金融組織以“民營(yíng)銀行”等身份進(jìn)入市場(chǎng)應(yīng)該是一種長(zhǎng)遠(yuǎn)取向。在制定好游戲規(guī)則、提升準(zhǔn)入門(mén)檻的基礎(chǔ)上，輔之以行之有效的金融監(jiān)管，同時(shí)完善相關(guān)金融法制建設(shè)，建立金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制，開(kāi)放民營(yíng)金融市場(chǎng)將是可行的。
參考文獻(xiàn)：
在國(guó)家實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策和宏觀調(diào)控背景之下，當(dāng)前企業(yè)融資新的方式層出不窮，舊有的融資方式也發(fā)生新的變化，企業(yè)融資方式呈現(xiàn)多樣性特點(diǎn)：既有傳統(tǒng)的主流融資方式，諸如銀行貸款、股本投入、內(nèi)部集資；也有近年興起的融資方式，諸如票據(jù)融資、資本市場(chǎng)融資、民間融資、集團(tuán)內(nèi)部相互融資、典當(dāng)融資等；同時(shí)還包括隱性的外源融資方式，諸如企業(yè)相互拖欠、企業(yè)間專(zhuān)業(yè)分工合作、商業(yè)信用等。多元化融資對(duì)傳統(tǒng)銀行信貸融資產(chǎn)生了一定的替代效應(yīng)。
從我們對(duì)50戶(hù)企業(yè)資金來(lái)源構(gòu)成考察情況看：截至2005年6月末，銀行貸款、資本金、企業(yè)自籌資金、股票債券、集團(tuán)公司內(nèi)部融資、預(yù)收應(yīng)付款、其它方式等融資占全部資金來(lái)源的比例分別為37.9%、26.8%、3.5%、0.9%、2.1%、26.6%、2.2%（見(jiàn)圖1）。與2002年相比銀行貸款和資本金的占比下降，集團(tuán)內(nèi)部融資、預(yù)收應(yīng)付款和其他新融資方式占比上升。（見(jiàn)圖2）。
圖1：
圖2：
具體考察銀行貸款，發(fā)現(xiàn)其中的本地貸款、外地貸款、票據(jù)貼現(xiàn)占比已經(jīng)發(fā)生變化：2005年6月末分別為79.1%、8.2%、12.7%（見(jiàn)圖3），而2002年為92.1%、0.6%、7.3%，相比外市貸款和票據(jù)融資占比分別上升了7.6和5.5個(gè)百分點(diǎn)，本市貸款占比下降13個(gè)百分點(diǎn)。
圖3：
縱觀企業(yè)融資方式的變化，呈現(xiàn)如下特點(diǎn):
（一）銀行貸款占比下降，跨區(qū)域貸款增多，但仍為企業(yè)融資的主渠道。從50戶(hù)企業(yè)融資情況看，2005年6月末銀行貸款余額148.9億元，占企業(yè)全部資金來(lái)源的79.2%，比2002年減少了10個(gè)百分點(diǎn)，雖然貸款仍占較大比重，但企業(yè)對(duì)銀行的依賴(lài)度下降。
在銀行貸款比重下降的情況下，跨區(qū)域貸款卻明顯增長(zhǎng)。在調(diào)查的50戶(hù)企業(yè)中，2004年末有10戶(hù)企業(yè)與外埠金融機(jī)構(gòu)建立信貸關(guān)系，比2002年增加7戶(hù)，2005年6月末貸款余額12.2億元，占了全部貸款的8.2%，比2002年增加11.5億元，占比增加7.6個(gè)百分點(diǎn)。如承德鋼鐵公司2004年從外地銀行貸款3.7億元,比上年徒增1.6億元,通過(guò)外地股份制商業(yè)銀行辦理承兌匯票10億元，比上年增加1.3億元，是在本地銀行票據(jù)融資的2倍。
（二）票據(jù)融資受到青睞，成為規(guī)模企業(yè)重要的融資方式。據(jù)調(diào)查，河北省票據(jù)貼現(xiàn)融資截至2005年6月末達(dá)到578億元，比年初增加76億元，比去年同期增加159億元，增長(zhǎng)38%。調(diào)查的50戶(hù)企業(yè)，2005年6月末票據(jù)貼現(xiàn)18.9億元，占到貸款余額的12.7%。票據(jù)融資、貼現(xiàn)之所以受到銀企的歡迎，并且成為金融機(jī)構(gòu)在信貸權(quán)限上收后的主要信貸投放渠道，占用銀行資金少、風(fēng)險(xiǎn)小、上級(jí)行容易審批是其主要原因。加之利率低、手續(xù)簡(jiǎn)便，在具備一定規(guī)模的企業(yè)中票據(jù)融資呈現(xiàn)旺盛的發(fā)展勢(shì)頭。如唐山市金融機(jī)構(gòu)1-5月份累計(jì)辦理承兌匯票貼現(xiàn)125.7億元，相當(dāng)于同期累計(jì)信貸投放的32.5%。中國(guó)長(zhǎng)城葡萄酒有限公司，2002、2003、2004年銀行承兌匯票結(jié)算額分別為1.2億元、2.5億元、4億元，占到當(dāng)年銷(xiāo)售額的20%、40%、60%。
（三）民間借貸持續(xù)升溫，成為民營(yíng)中小企業(yè)破解融資難題的現(xiàn)實(shí)選擇。通過(guò)對(duì)河北省417戶(hù)企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)有223戶(hù)企業(yè)發(fā)生過(guò)民間借貸行為，占企業(yè)數(shù)的53%。去年融入民間資金額45088萬(wàn)元，占其銀行貸款的7%。照此推算，河北省企業(yè)民間融資總規(guī)模在440億元左右。在本次調(diào)查的50戶(hù)企業(yè)中，截至今年6月末民間融資增長(zhǎng)迅猛，達(dá)5640萬(wàn)元，比2002年增長(zhǎng)了7.3倍。受商業(yè)銀行“雙大”信貸政策的影響，中小民營(yíng)企業(yè)很難從國(guó)有商業(yè)銀行得到貸款，只好另辟蹊徑，民間借貸成為十分現(xiàn)實(shí)的選擇。如調(diào)查的赤城縣，礦產(chǎn)資源豐富，在鐵礦石價(jià)格暴漲的利益驅(qū)動(dòng)下，去年投資1.45億元新建8個(gè)鐵礦廠，僅引進(jìn)民營(yíng)資金就有1.06億元，占總投資的73%。目前，民間融資正從“地下”走向公開(kāi)，呈現(xiàn)融資主體多元化，資金用途投資化，期限、利率市場(chǎng)化的特點(diǎn)。可以說(shuō)，民間融資的興盛反映了企業(yè)對(duì)資金的渴求程度，同時(shí)也昭示著正規(guī)金融制度安排上的缺陷以及金融改革的迫切性。
（四）企業(yè)內(nèi)部集資方興未艾，集資方式呈現(xiàn)多樣化特征。一是入股型集資。職工向公司繳納股金，年終公司以高息返還職工，一般年利率為12%到18%；二是競(jìng)爭(zhēng)性承包集資。公司內(nèi)部以小組、車(chē)間、科室為單位，以出資多少競(jìng)聘負(fù)責(zé)人，年終根據(jù)企業(yè)效益情況分紅結(jié)算；三是期貨型集資。主要出現(xiàn)在以銷(xiāo)售煤炭、礦產(chǎn)品的公司，出資人一次性繳納給公司資金后，約定公司必須在一定時(shí)間內(nèi)以一定價(jià)格將產(chǎn)品出售給出資人；四是招工型集資。公司招錄工人時(shí)，限定每人繳納2000元-5000元不等的保證金；五是社會(huì)型集資。一般以高息向公司內(nèi)部和社會(huì)集資。調(diào)查的50戶(hù)企業(yè)中有9戶(hù)企業(yè)進(jìn)行了內(nèi)部集資，2005年6月末集資總額為26625萬(wàn)元。
（五）集團(tuán)公司內(nèi)部相互融資漸成趨勢(shì)。伴隨企業(yè)重組、改造，集團(tuán)公司增多，關(guān)聯(lián)企業(yè)間資金相互融通使用現(xiàn)象呈上升趨勢(shì)。其突出的優(yōu)勢(shì)是利率低、快捷方便。一般在國(guó)家基準(zhǔn)利率上再下浮10%，一般用款三天內(nèi)即可撥付到賬。在被調(diào)查的50戶(hù)企業(yè)中，集團(tuán)公司內(nèi)部融資的戶(hù)數(shù)今年為9戶(hù)，比2002年增加了6戶(hù)，到2005年6月末融資金額70725萬(wàn)元，比2002年增加48999萬(wàn)元，增長(zhǎng)2.24倍。如張家口煤礦機(jī)械有限責(zé)任公司2002年并入中煤集團(tuán)公司，到2005年6月末共向集團(tuán)公司融資15100萬(wàn)元，最長(zhǎng)期限為13年。
（六）企業(yè)拖欠有增無(wú)減，成為企業(yè)緩解資金緊張的常規(guī)方式。主要表現(xiàn)方式：一是產(chǎn)品緊俏行業(yè)可以取得購(gòu)貨方預(yù)先付給的預(yù)收款項(xiàng)；二是以企業(yè)信用作擔(dān)保在購(gòu)進(jìn)原材料時(shí)的欠款形成應(yīng)付款；三是占用職工工資形成企業(yè)的應(yīng)付工資。2005年6月末，50戶(hù)企業(yè)應(yīng)付、預(yù)收款為104.2億元，比2002年增加56.8億元，占融資總額的比例為26.5%，比2002年高8.7個(gè)百分點(diǎn)。其中鋼鐵企業(yè)通過(guò)預(yù)收、應(yīng)付方式取得資金的最多。
（七）資本市場(chǎng)融資不溫不火，發(fā)展緩慢。河北省資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢，企業(yè)上市數(shù)量、市值和融資額十分有限。截至2004年末，全省共有上市公司41家（去年新增上市公司僅為5家），境內(nèi)外融資總額66億元。調(diào)查的50戶(hù)企業(yè)中，上市公司2家，2003年、2004年從資本市場(chǎng)融資2.6億元和3.6億元，分占全部資金來(lái)源的1%和0.9%。由于五年來(lái)股市持續(xù)低迷，加上入市門(mén)檻過(guò)高，使得企業(yè)上市融資的內(nèi)動(dòng)力銳減。
（八）典當(dāng)融資成為企業(yè)融資的一種補(bǔ)充方式。調(diào)查的唐山市上半年共辦理典當(dāng)業(yè)務(wù)732筆，典當(dāng)金額為8200萬(wàn)元。在金融主渠道弱化、民間融資轉(zhuǎn)移、直接融資市場(chǎng)門(mén)檻高的情況下，企業(yè)選擇典當(dāng)融資實(shí)屬無(wú)奈之舉。如唐山市向東棉紡織品有限公司因資金緊張，在銀行告貸無(wú)門(mén)情況下，用產(chǎn)成品向典當(dāng)公司抵押融資56萬(wàn)元。
（九）個(gè)人消費(fèi)貸款間接流向生產(chǎn)領(lǐng)域，“私貸公用”暗渡陳倉(cāng)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少民營(yíng)企業(yè)主以個(gè)人名義用抵押、質(zhì)押、擔(dān)保方式謀得貸款，既享受了消費(fèi)貸款較低的利率優(yōu)惠，又把資金用于了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，形成事實(shí)上的“私貸公用”。調(diào)查的遷安市，通過(guò)個(gè)人消費(fèi)或無(wú)用途組合貸款間接投向企業(yè)的資金規(guī)模有9.8億元，約占其金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款的12%。
二、企業(yè)融資新趨勢(shì)給宏觀調(diào)控與金融管理帶來(lái)的影響
企業(yè)融資的多元化，是伴隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體多元化應(yīng)運(yùn)而生的，是企業(yè)在銀根抽緊和宏觀調(diào)控背景下的順勢(shì)而為，也是市場(chǎng)規(guī)則作用下實(shí)現(xiàn)資本優(yōu)化配置的必然結(jié)果?？v觀西方發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇在“啄食順序理論”指導(dǎo)下，無(wú)論是以英美為代表的證券融資方式，還是以日德為代表的銀行融資為主的模式，無(wú)不呈現(xiàn)出融資方式多元化并相互滲透、相互競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展趨向。我國(guó)企業(yè)融資方式的變遷，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也給金融管理提出了新課題。
（一）積極影響：
1、企業(yè)融資的多元化，分散了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。在銀行主導(dǎo)型融資體系下，企業(yè)產(chǎn)生的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等等諸多風(fēng)險(xiǎn)無(wú)一例外的通過(guò)信貸途徑向銀行傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)嫁，成為金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要隱患。企業(yè)融資的多元化發(fā)展，減少了銀行的承貸壓力，降低了銀行貸款在企業(yè)融資總額中的占比，從而減低了金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。
2、企業(yè)融資方式多元化，有利于資金優(yōu)化配置，提高使用效率。主要表現(xiàn)：一是很多新興融資方式的資金使用效率較高。如票據(jù)使用量的增加，使資金流轉(zhuǎn)加快，減少了企業(yè)資金占用，通過(guò)背書(shū)轉(zhuǎn)讓就可完成結(jié)算，在資金緊張時(shí)，可以通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)取得資金。又如企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部融資，靈活調(diào)劑子公司之間的資金余缺，提高了企業(yè)內(nèi)部資金的利用效率，節(jié)省了財(cái)務(wù)費(fèi)用。二是不同的融資工具之間可以功能互補(bǔ)，有利于優(yōu)化社會(huì)資金的配置。如民間融資、內(nèi)部調(diào)資、異地融資等方式具有信息靈、速度快、手續(xù)簡(jiǎn)便的優(yōu)勢(shì)，在捕捉商機(jī)方面優(yōu)于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，彌補(bǔ)了正規(guī)金融靈活性不足的缺憾。
3、企業(yè)融資的多元化，有利于企業(yè)信用意識(shí)的提升，從而推進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境的改善。相對(duì)于銀行貸款，其他方式的融資需要企業(yè)有更高的信用度和美譽(yù)度。而對(duì)缺乏誠(chéng)信的企業(yè)很難在市場(chǎng)上獲得融資，這樣會(huì)促使企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)則辦事，增強(qiáng)誠(chéng)信，從而改善全社會(huì)的信用和投資環(huán)境。
（二）消極影響：
1、融資渠道的多樣化削弱了金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。主要表現(xiàn)：一是金融調(diào)控對(duì)部分融資方式缺乏有效調(diào)控手段。如民間融資和集團(tuán)公司內(nèi)部融資脫離了銀行體系，金融調(diào)控鞭長(zhǎng)莫及；異地融資和“私貸公用”比較隱蔽，屬于宏觀調(diào)控的盲點(diǎn)；票據(jù)融資和典當(dāng)融資屬于外部調(diào)控力度較弱的融資方式，這些融資方式的增加，一定程度上削弱了金融對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力。二是由于民間融資、異地融資的逐利性較強(qiáng)，相當(dāng)一部分投向了國(guó)家宏觀調(diào)控限制的行業(yè)，會(huì)在一定程度上抵消宏觀調(diào)控的力度，成為受控行業(yè)投資反彈的潛在因素。
2、企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部融資的快速發(fā)展，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)失去部分優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。大集團(tuán)公司并購(gòu)的企業(yè)多是某區(qū)域的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)或朝陽(yáng)企業(yè)，隨著其內(nèi)部融資的漸長(zhǎng)，使企業(yè)在當(dāng)?shù)劂y行的貸款需求明顯降低，造成銀行多年培植的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)流失，大大降低了銀行的盈利空間。
3、企業(yè)融資方式多樣化，增大了銀行信貸管理難度。企業(yè)通過(guò)民間融資、外埠融資和“私貸公用”得到的資金，具有一定的隨機(jī)性和隱蔽性，銀行難以了解其真實(shí)的資金來(lái)源運(yùn)用情況，增加了銀行信貸管理的難度。
4、部分融資方式存在違規(guī)操作，容易擾亂正常金融秩序。集資、企業(yè)相互拖欠和民間融資等融資方式由于缺乏完善的管理規(guī)范，容易形成亂集資、三角債和高利貸等問(wèn)題，“私貸公用”則本身就屬于違規(guī)信貸操作，這樣會(huì)直接或間接地形成社會(huì)金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響區(qū)域金融穩(wěn)定。
三、規(guī)范企業(yè)融資行為的政策建議
（一）鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展內(nèi)源性融資，積極創(chuàng)造條件為企業(yè)內(nèi)外部融資提供更多的路徑選擇。對(duì)銀行貸款以外的多種融資方式，要因勢(shì)利導(dǎo)，加強(qiáng)政策扶持，做到合理利用和有效監(jiān)管。要通過(guò)完善法規(guī)、健全中介組織、規(guī)范交易規(guī)則，加強(qiáng)規(guī)范和管理，以發(fā)揮各種融資渠道特有的優(yōu)勢(shì)，以能建立起結(jié)構(gòu)更為合理有效的投融資體系。比如，對(duì)已經(jīng)從“地下”走到“地上”對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了不可替代作用的民間融資，盡快制定出臺(tái)《民間融資管理?xiàng)l例》，成立民間融資中介組織，實(shí)現(xiàn)居民儲(chǔ)蓄向民間資本的有效轉(zhuǎn)化，同時(shí)將民間融資納入法制化管理軌道，為民間融資構(gòu)筑一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)。
