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中圖分類號：F276 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2012）10（b）-0190-05
1 緒論
1.1 選題背景
風險投資的發(fā)端最早可追溯到20世紀40年代的美國。在近20年的迅速發(fā)展中，風險投資已被公認為創(chuàng)新企業(yè)增長的“引擎”。風險投資的資本來源于私人資本、公共養(yǎng)老金、保險公司、捐贈基金、公司及個人天使投資等。由于其回報極為豐厚，使得近幾年來風險投資基金規(guī)模急劇增長，從而極大地補充了創(chuàng)新企業(yè)的資金。微軟、英特爾、康柏、戴爾、思科、太陽系統(tǒng)、聯(lián)邦速遞等公司都因風險投資者提供了最初啟動資本，已在各自的行業(yè)中成為領(lǐng)先者。風險投資基金規(guī)模也已因為在這些公司的投資及回報，從1970年的1億美元發(fā)展到今天的超過1千億美元。
國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資界有這樣的一個說法“20世界80年代看銀行，90年代看證券，21世紀看風險投資。最近一兩年來，創(chuàng)業(yè)投資的高風險、高收益、高增長潛力的特性，已經(jīng)逐漸為國人所認識，國內(nèi)風險投資行業(yè)迅速崛起，并帶動了相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，例如投資顧問公司、中介公司等等。不僅如此，政府、券商、上市公司、外資金融機構(gòu)等紛紛介入風險投資，如四通、聯(lián)想，清華同方、寶鋼等公司或獨自或聯(lián)合其他機構(gòu)成立風險投資公司，實行戰(zhàn)略投資。
由此看來，風險投資行業(yè)的崛起和發(fā)展已是勢不可擋，其高收益的特征吸引著一大批具有雄厚經(jīng)濟實力的風險投資家。高收益必然伴隨著高風險，在當今人人都想分一杯羹的大環(huán)境下，如果盡最大可能規(guī)避風險？如果能獲得最高的投資回報？成為擺在風險投資家們前的一大難題。一套行而有效的風險投資管理理論看來必不可少。
1.2 研究意義
經(jīng)過多年的探索，中國風險投資事業(yè)在不斷發(fā)展壯大，逐漸顯示出其對中國科技成果轉(zhuǎn)化及高科技產(chǎn)業(yè)化的重要作用。風險投資時的投資資金最終都要落實到具體項目中，由于風險投資項目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項目，過去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風險以外，還具有本身的特殊性。風險企業(yè)在整個項目運作過程中因管理不善而導致投資失敗的風險統(tǒng)稱為風險投資的管理風險，主要表現(xiàn)為：市場風險、決策風險和技術(shù)風險等。進行科學的風險管理，對于有效運用風險投資這一手段促進科技成果的轉(zhuǎn)化，使風險投資項目實現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟效益，具有重要的現(xiàn)實意義。
1.3 研究框架
本文主要通過研究風險投資家在進行風險投資的各個階段可能遇到的各類風險以及對各類風險的有效風險防范和風險管理，得出相關(guān)規(guī)避和降低風險帶來的相關(guān)損失，警惕風險投資家在做風險投資時應該審慎考慮，隨機應變。在創(chuàng)新方面，由于中國在風險預警理論方面還比較缺乏，在以經(jīng)濟建設(shè)為中心和資本市場發(fā)展迅速的大環(huán)境下，風險投資行業(yè)蓬勃發(fā)展，急需建立起一套行而有效的風險管理理論，從風險投資的各個階段的風險進行詳細的分析，并得出相應的結(jié)論，從而給風險投資家們一個有效的警示和明確的指導。令風險投資家們在多變的政治經(jīng)濟大環(huán)境中，站穩(wěn)腳，得到最大的回報，在經(jīng)濟危機發(fā)生之前能及時抽離，減少最大的損失。
本文多采用上網(wǎng)搜集數(shù)據(jù)表格，集合教材的理論知識，綜合多方面的社會調(diào)查資料等方式完成。
1.4 術(shù)語說明
風險投資（Venture Investment）概念的界定是研究風險投資的起點，目前國內(nèi)外對這一基本問題的認識尚有很大分歧。從國內(nèi)外文獻看，關(guān)于風險投資的各種表述多達10多種。美國風險投資協(xié)會的定義如下：風險投資時由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本；歐洲投資銀行將其定義為風險投資是為形成和建立專門從事某種新思想或新技術(shù)生產(chǎn)的小型公司而持有一定的股份形式承諾的資本……[1]總括各種對風險投資的定義，可以得出：風險投資是指具備資金實力的投資家對具有專門技術(shù)并具備良好市場發(fā)展前景，但缺乏啟動資金的創(chuàng)業(yè)家進行資助，幫助其圓創(chuàng)業(yè)夢，并承擔創(chuàng)業(yè)階段投資失敗的風險的投資。投資家投入的資金換得企業(yè)的部分股份，并以日后獲得紅利或出售該股權(quán)獲取投資回報為目的。風險投資主要分四個階段：資本導入（種子期），資本成長（創(chuàng)建期），資本管理（成長期）和資本退出（成熟期）。
風險投資家（Venture Investor）既是投資者又是經(jīng)營者。風險投資家與銀行家不同，他們不僅是金融家，而且是企業(yè)家，他們既是投資者，又是經(jīng)營者。風險投資家在向風險企業(yè)投資后，便加入企業(yè)的經(jīng)營管理。也就是說，風險投資家為風險企業(yè)提供的不僅僅是資金，更重要的是專業(yè)特長和管理經(jīng)驗。
種子期是指風險投資的第一個階段，是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀，到實驗室樣品，再到粗糙樣品，一般由科技創(chuàng)業(yè)家自己解決。創(chuàng)業(yè)家在這個階段要主動尋找風險投資公司，推銷自己的產(chǎn)品及經(jīng)營理念，吸引更多風險投資家去投資。
資本管理（Capital management），是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產(chǎn)，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業(yè)達到基本規(guī)模。這一階段的資金稱作成長資本，其主要來源于原有風險投資家的增資和新的風險投資的進入。另外，產(chǎn)品銷售也能回籠相當?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會擇機而入。這也是風險投資的主要階段，這一階段的風險已主要不是技術(shù)風險，因為技術(shù)風險在前二階段應當已基本解決，但市場風險和管理風險加大。
資本退出（Capital Exit），風險投資最終將退出風險企業(yè)。風險投資雖然投入的是權(quán)益資本，但他們的目的不是獲得企業(yè)所有權(quán)，而是盈利，是得到豐厚利潤和顯赫功績從風險企業(yè)退出。風險投資從風險企業(yè)退出有三種方式：首次公開發(fā)行；被其他企業(yè)兼并收購或股本回購；破產(chǎn)清算。顯然，能使風險企業(yè)達到首次公開上市發(fā)行是風險投資家的奮斗目標。破產(chǎn)清算則意味著風險投資可能一部分或全部損失。
2 文獻綜述
根據(jù)學者的研究表明，中國的風險投資公司在投資項目時，都不同程度地出現(xiàn)了在項目盡職調(diào)查階段對很多風險估計不足，一般較少使用相關(guān)的定量分析方法，而且對估計到的風險處理和控制辦法并不得當，從而在一定程度上造成了在投資前對風險的規(guī)避不力。
2.1 國內(nèi)學者的研究結(jié)果
韓樹榮（2007）認為，風險投資為那些勇于涉足新技術(shù)、新的商業(yè)模式的投資者提供了豐厚的增值回報，但實際上每一次風險投資計劃的實施都會涉及到一系列的難以估計的風險。當風險企業(yè)忽略了這些風險的存在沒有采取有效的風險管理與控制措施時，將會給投資者帶來巨大的損失，甚至是血本無歸。
趙志運和申景奇（2007）也認為由于風險投資項目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項目，過去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風險以外，還具有本身的特殊性。風險企業(yè)在整個項目運作過程中因管理不善而導致失敗的案例屢見不鮮。進行科學的管理風險控制，對于有效運用風險投資這一手段促進科技成果的轉(zhuǎn)化，使風險投資項目實現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟效益，具有重要的現(xiàn)實意義。另外，由于經(jīng)驗不足，在投資協(xié)議的擬定中，往往沒有充分考慮到控制投資風險的需要，存在諸多不完善的地方。例如對于“一票否決制”、“股權(quán)逐步釋放”等條款，有些早期的風險投資項目的投資協(xié)議中就沒有設(shè)置，結(jié)果造成投資后碰到此類問題，缺乏有效的控制手段，甚至束手無策。
2.2 創(chuàng)新之處
在以上學者研究的基礎(chǔ)上，本文通過案例分析和比較論證等方法繼續(xù)深入探討在風險投資的過程中投資家們可能遇到的各種風險，并提出相關(guān)的建議和對策，這對我國的風險投資行業(yè)有重要的意義。
無論是哪個階段的風險投資，一般都包含三方當事人，分別是投資者，風險投資公司和風險企業(yè)。資金從投資者流向風險投資公司，經(jīng)過風險投資公司的篩選決策，再流向風險企業(yè)，通過風險企業(yè)的運作，資本得到增值，再回流至投資公司，風險投資公司再將收益回饋給投資者，構(gòu)成一個資金循環(huán)。周而復始的循環(huán)，形成風險投資的周轉(zhuǎn)。
性質(zhì)上講，風險投資大體上可以分為四個階段。第一階段為資本種子期；在這一階段，普通合伙人要用6個月到1年的時間，尋找有限合伙人，籌集各類資金。第二個階段是資本投資增長階段；在這一階段資金已經(jīng)進入風險企業(yè)，并且風險企業(yè)已經(jīng)開始研發(fā)產(chǎn)品推出市場。第三個階段為管理階段；風險投資家在投資后，并不以為大事已成，他們還是要間接參與風險企業(yè)的經(jīng)營管理，幫助后者成長壯大。在這一階段，風險投資家的目標都很明確，需要增加風險企業(yè)的市場價值，因為增加它的價值就是增加自己的投資收益。最后一個階段是風險投資的結(jié)束階段；這個階段在風險投資界也叫做退出階段，風險投資家將所有的資產(chǎn)變?yōu)橘Y金，從而收回全部所投資的資金。
3.1 資本種子期的風險階段特征
投資項目的篩選是風險投資的第一個步驟，也是最重要的步驟。在種子期，風險投資家面臨著極高的投資風險。由于風險投資家對創(chuàng)業(yè)者的產(chǎn)品領(lǐng)域不熟悉不了解，從而存在很高的信息不對稱的風險。當風險投資家籌集到資金后，就要投向風險企業(yè)。這些企業(yè)主要靠一些關(guān)鍵技術(shù)，這些技術(shù)只被少數(shù)創(chuàng)業(yè)者掌握；另外，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期一般缺乏完善的公司治理結(jié)構(gòu)和財務數(shù)據(jù)，也沒有可供觀測的信譽記錄。由于創(chuàng)業(yè)者更了解自己、自己開發(fā)的技術(shù)和企業(yè)，因此，風險投資家在選擇創(chuàng)業(yè)者是存在著信息不對稱。
除了上述的信息不對稱風險外，風險投資家還可能面臨著極大的信息成本。這尤其針對首次接觸風險投資的人來說，由于不熟悉各行業(yè)的運作，盲目地去尋找一個創(chuàng)業(yè)家去合作是一件很難的事。有些風險投資家大費周章地找了一個相對稱心的投資項目，但是到頭來還是發(fā)現(xiàn)沒有合作的機會，導致計劃告吹。有些風投家在尋找中介時，沒有了解中介公司的信譽，往往遭遇騙局?，F(xiàn)今的風險投資中介公司的發(fā)展良莠不齊，中介人員素質(zhì)不高，中介監(jiān)察考核制度不完善等都對風投家造成嚴重的損失。所以信息成本也是風投家們要考慮的一個因素[2]。
3.2 資本導入期的風險階段特征
在資本導入期，風險投資家主要考察風險企業(yè)經(jīng)營計劃得可行性，以及產(chǎn)品功能與市場競爭力。如果風險投資公司覺得投資對象具有相當?shù)拇婊盥?，同時在經(jīng)營管理與市場開發(fā)上也可提高有效幫助，則會進行投資。這一階段風險主要是技術(shù)風險和市場風險。
技術(shù)風險是指在風險投資過程中，因技術(shù)因素導致創(chuàng)新失敗、風險資本無法收回的可能性。風險企業(yè)所擁有的技術(shù)是吸引風險投資的重要因素之一。正是因為技術(shù)的先進性、獨立性和市場性，才賦予了風險企業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿透叱砷L性，風險投資才會產(chǎn)生高額投資回報。然而，一項技術(shù)的商品化和產(chǎn)業(yè)化過程中面臨著諸多技術(shù)風險。高技術(shù)產(chǎn)品的重要特點之一就是壽命周期短、更新?lián)Q代快。如計算機的電路技術(shù)在短短四十多年內(nèi)已經(jīng)更換了五代，新技術(shù)取代舊技術(shù)的周期越來越短，從最初的真空管到晶體管，周期13年；從晶體管道集成電路，周期8年；從大規(guī)模集成電路到超大規(guī)模集成電路，周期僅為3年[3]。
市場風險是指風險投資主體由于市場的不確定性所面臨的虧損的可能性。即新產(chǎn)品成功地制造出來后能否將其順利地推向市場。產(chǎn)品銷售不暢的原因有：（1）產(chǎn)品的功能與價格之比過高，顧客難以接受；（2）目標市場定位不準；（3）廣告宣傳不當或不力；（4）產(chǎn)品有嚴重的副作用或缺陷。
3.3 資本管理期的風險階段特征
當風險投資家和創(chuàng)業(yè)家簽訂合作協(xié)議后，風險投資家酒藥參與風險企業(yè)的經(jīng)營管理。這就進入了第三個階段，管理階段。
在風險管理期這個階段，風險投資家主要面臨著決策風險，管理風險和財務風險。其中，決策風險是指在項目選項、投資決策等重大決策上由于信息的失真、判斷預測不準而造成的決策失誤。比如對風險的分析，預測不準，沒有權(quán)衡收益和風險，當項目出現(xiàn)不利因素時沒有及時進行控制等。管理風險是指在企業(yè)管理過程中，由于受到政策、法律、利率等外部環(huán)境的影響以及企業(yè)管理層自身管理水平的限制、使企業(yè)在經(jīng)營中存在著許多風險。比如人事大變動造成的人才流失和利益損失。財務風險是指當企業(yè)采取借貸方式融資時，企業(yè)的負債比例增大，到期還不上貸款的財務風險也增大。由于各種因素的影響，企業(yè)發(fā)展的后續(xù)資金缺乏，使企業(yè)發(fā)展受阻。面臨不進則退的危險。
風險投資家與創(chuàng)業(yè)家同甘共苦，共同管理企業(yè)。風險投資家獲得一定的支配權(quán)是減少風險的一種方式。
3.4 資本退出期的風險階段特征
一項風險投資的時間大約為四到五年，一些特殊的投資可能需要更長的時間。風險資本家進行投資的目的是為了獲得最大的投資回報，上市是風險投資公司最希望看到的，也是最理想的結(jié)果。但是高技術(shù)公司的風險極大，同業(yè)競爭性較強，即使能順利地開發(fā)出產(chǎn)品，也可能因類似產(chǎn)品已面市或新產(chǎn)品推出的時機不對而導致失敗，而且高科技公司還可能因經(jīng)營不善或產(chǎn)品無法順利開發(fā)成功而倒閉。
風險投資本身就是一個高風險的合作項目，當投資企業(yè)經(jīng)營到一定成熟階段時，風險投資家應該要考慮資本退出。其實與其說資本退出是風險投資的最后一個步驟不如說資本退出也是防范風險的一個方法。
3.4.1 資本退出的方式
（1）上市。若一個公司發(fā)展迅速，業(yè)績較好，可首先選擇公司上市這種方法。公司上市這種方法較靈活，風險資本家可以通過出售所有的股票而立即獲得全部的收益，也可在一段時間內(nèi)逐漸將股票買出而逐漸獲得收益。這是從企業(yè)中完全抽身的一種好方法。
以蘋果公司為例，這個最初在車庫里的小作坊，在極短的時間內(nèi)發(fā)展成為現(xiàn)代化企業(yè)，成為風險投資成功的案例。1977年4月，蘋果公司首次公開推出了新產(chǎn)品——蘋果二號，1977年銷售額為250萬美元，1980年達1.17億美元，1982年達5.83美元，成為《幸?！冯s志500家大公司之一，這是第一次，一家新興企業(yè)在5年之內(nèi)進入《幸?！冯s志500家大公司排行榜。1980年12月12日，蘋果公司首次公開發(fā)行股票（IPO），以每股22美元的價格公開發(fā)行460萬股，集資1.01億美元。喬布斯、馬古拉、沃茲尼克、斯科特4人共擁有蘋果公司40%的股份。早期在蘋果公司投下賭注的風險投資家，都獲得豐厚的回報。阿瑟洛克1978年花5.76萬美元，以每股9分的價格買了64成股票，首次公開發(fā)行進價格1400萬美元，增值243倍。而馬拉古最初投入的9.1萬美元已增值1637倍。蘋果公司是風險投資成功的案例。公司首次公開發(fā)行使投資者滿載而歸。這是風險投資的理想結(jié)果。從蘋果公司成功的經(jīng)驗看出，風險投資的退出政策市獲取高額回報的關(guān)鍵[4]。
（2）賣出選擇權(quán)。把公司出售給第三者，是退出的一種快捷方法。尤其在被投資公司經(jīng)營業(yè)績不接時，這種權(quán)利使得風險投資基金能抽回資金，將資金運用在其他的投資項目上。但在這種情況下，風險投資家都希望能將該項目盡快售出，退出資金。因此，在價格的談判上，商業(yè)買主會利用風險投資家的這種心情，盡量壓低價格。這種賣出選擇權(quán)還可運用于被投資公司經(jīng)營業(yè)績不錯，但是因為某些原因無法在短期內(nèi)上市。
（3）管理層收購。風險資本家可將其持有的股份出售給被投資公司的管理層。這種方法會促進被投資公司的管理層努力工作，并保證公司的所有權(quán)及管理權(quán)變動不至于過度。
4 風險投資管理的意義及策略
國內(nèi)風險投資的發(fā)展歷史不長，而且由于客觀環(huán)境的特殊性，使國內(nèi)風險投資存在一定的先天不足。中國風險投資缺乏相關(guān)的規(guī)范化法律制度環(huán)境，同時又缺乏合格的專業(yè)風險投資人才，更缺乏風險投資的經(jīng)驗。這些都使中國風險投資項目的風險表現(xiàn)出一定的特殊性，因而就對投資項目的風險管理提出了特殊的要求。
4.1 風險管理的方法
隨著社會的發(fā)展和科技的進步，風險投資中的風險因素越來越多，無論風險投資家還是創(chuàng)業(yè)家，都日益認識到進行內(nèi)部風險管理的必要性和迫切性。人們想出種種辦法來對付風險，但無論采用何種方法，風險管理的一條基本原則是：以最小的成本獲得最大的保障。對風險的處理有回避風險、預防風險、自留風險和轉(zhuǎn)移風險等四種方法。
（1）回避風險?；乇茱L險是指主動避開損失發(fā)生的可能性。如考慮到游泳有溺水的危險，就不去游泳。雖然回避風險能從根本上消除隱患，但這種方法明顯具有很大的局限性，因為并不是所有的風險都可以回避或應該進行回避。如人身意外傷害，無論如何小心翼翼，這類風險總是無法徹底消除。再如，因害怕出車禍就拒絕乘車，車禍這類風險雖可由此而完全避免，但將給日常生活帶來極大的不便，實際上是不可行的。
（2）預防風險。預防風險是指采取預防措施，以減小損失發(fā)生的可能性及損失程度。興修水利、建造防護林就是典型的例子。預防風險涉及一個現(xiàn)時成本與潛在損失比較的問題：若潛在損失遠大于采取預防措施所支出的成本，就應采用預防風險手段。以興修堤壩為例，雖然施工成本很高，但與洪水泛濫造成的巨大災害相比，就顯得微不足道。
（3）自留風險。自留風險是指自己非理性或理性地主動承擔風險。"非理性"自留風險是指對損失發(fā)生存在僥幸心理或?qū)撛诘膿p失程度估計不足從而暴露于風險中；“理性”自留風險是指經(jīng)正確分析，認為潛在損失在承受范圍之內(nèi)，而且自己承擔全部或部分風險比購買保險要經(jīng)濟合算。自留風險一般適用于對付發(fā)生概率小，且損失程度低的風險。
（4）轉(zhuǎn)移風險。轉(zhuǎn)移風險是指通過某種安排，把自己面臨的風險全部或部分轉(zhuǎn)移給另一方。通過轉(zhuǎn)移風險而得到保障，是應用范圍最廣、最有效的風險管理手段，保險就是其中之一。
4.2 風險投資管理的策略
為了應對風險投資在各個階段可能遇到各種風險，結(jié)合風險管理的四個手段，我們可以得出以下的策略，做到預防和減低風險帶來的損失和危害。
（1）認真分析項目計劃書的可行性。這是最重要的一個環(huán)節(jié)。一份可行的計劃書應該顯示出對投資者足夠的誘惑。風險投資家應該看看其是否完整地說明了企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)展規(guī)劃以及未來的發(fā)展前景；另外，還要綜合分析該產(chǎn)品的核心技術(shù)。很多風險投資項目的技術(shù)設(shè)想還只停留在實驗階段，因而必須分析判斷該技術(shù)設(shè)想是否具有超前意識，在目前是否可以實現(xiàn)，是否還需克服很多技術(shù)難關(guān)才能將其變?yōu)閷嵱玫募夹g(shù)等等。還要評估該新產(chǎn)品是否需要依靠其他廠家的產(chǎn)品，技術(shù)產(chǎn)品是否具有獨特的核心技術(shù)。這些都要靠風險投資家仔細分析研究計劃書，盡量降低信息不對稱帶來的風險。
（2）考慮創(chuàng)業(yè)家的素質(zhì)。風險投資家和創(chuàng)業(yè)家實質(zhì)上是一種合伙人的關(guān)系，企業(yè)是否經(jīng)營得穩(wěn)妥都直接與企業(yè)家的素質(zhì)掛鉤。風向投資家應該從多個角度去考察創(chuàng)業(yè)家是否在他所從事的技術(shù)領(lǐng)域里具有敏銳的觀察力，是否掌握新產(chǎn)品的市場全貌，是否懂得如何去開拓新產(chǎn)品的市場，是否具有利用各種辦法去籌措發(fā)展資金的能力，是否有想自己的技術(shù)設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實產(chǎn)品的能力等。當然這種考慮并不是絕對的，往往與企業(yè)家自身的素質(zhì)水平有很大的關(guān)系。對于風險投資家來說，選對了人，也就成功了一半。一個優(yōu)秀的企業(yè)家，可以不具備精深的技術(shù)知識，但必須具備這樣的一些素質(zhì)：具有強烈的創(chuàng)新意識和愿望，不墨守成規(guī)，不人云亦云；具有敏銳的機會意識和高超的決策水平，善于發(fā)現(xiàn)機會，八五機會并利用機會；具有強烈的責任心和自信心，敢于在困境中奮斗，在低谷中崛起。
發(fā)達國家的高技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的成功經(jīng)驗之一，就是技術(shù)專家、管理專家、財務專家、營銷專家的有機組合，形成企業(yè)管理的整體優(yōu)勢，從而為高技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新奠定堅實的組織基礎(chǔ)。那種由技術(shù)所有者包攬一切，集眾權(quán)于一身的家長式管理，往往由于管理水平、管理模式等方面的問題，導致企業(yè)創(chuàng)新活動的失敗。
（3）要想解決技術(shù)風險，風險企業(yè)可以走合作研究之路。合作研究是指企業(yè)與企業(yè)之間或科研單位之間發(fā)揮各自的優(yōu)勢，聯(lián)合研究開發(fā)，共同生產(chǎn)銷售。它是提高開發(fā)效率、減少技術(shù)創(chuàng)新風險的有效途徑。其特點是合作的各方共擔風險共享成果。合作的方式可以使多種多樣的，歐洲各國在進行獨立開發(fā)的同時，還特別注重加強國與國之間的合作，對于那些一國開發(fā)有困難，而對各國發(fā)展都有利的高科技項目，如“尤里卡”計劃、航天技術(shù)等都由各國聯(lián)合開發(fā)，經(jīng)費由各國共同提供。我國企業(yè)的很多重要新產(chǎn)品大都是聯(lián)合開發(fā)的結(jié)果。
（4）為了應對市場風險，風險投資家和企業(yè)家在產(chǎn)品投入生產(chǎn)之前，應該做一套完善的市場調(diào)查。要了解該產(chǎn)品在市場的價格定位以及消費者對該產(chǎn)品的接受度和受歡迎程度。做好一個詳盡的市場銷售計劃和宣傳計劃。在解決決策風險方面，首先不選擇具有兩個風險以上的項目；選擇可接受的風險和可控制的風險；盡量選擇低風險高收益的項目。
（5）管理風險的解決方法：建立一套靈活的激勵機制。允許企業(yè)管理者投資入股，也可以技術(shù)入股，占有企業(yè)一定比例股份甚至絕大部分的股份；允許管理層在完成經(jīng)營指標的情況下可以持有更多的股份，安排期權(quán)制；允許企業(yè)在一定條件下回購企業(yè)的全部股份。風險投資公司控股的目的是為了保證投資的安全，當資本增值時就退出，允許企業(yè)持有絕大部分的股份即是約束也是激勵；在對風險企業(yè)管理層的激勵機制中，美國普遍采用期權(quán)制。將企業(yè)的股份的10%～20%做成期權(quán)計劃，按照不同層次管理人員的不同比例，分期賦予其預定價格優(yōu)先購買股份，并在公司上市時以市價售出的權(quán)利。以此來約束企業(yè)管理隊伍；在企業(yè)的薪酬制度方面，可以參考如下方案：員工的基礎(chǔ)工資處于浮動中，達到預期目標，就按照規(guī)定獲取報酬。同時在薪酬機制加入一些常量和變量。常量即是基本工資，董事長工資由股東確定，總經(jīng)理工資由董事會確定，員工工資由總經(jīng)理董事會批準。變量即是與業(yè)績掛鉤的獎金。
5 一個案例分析——攜程的成功之路
攜程旅行網(wǎng)（ International， Ltd）創(chuàng)立于1999年初，主要的投資者有美國Carlyle Group（凱雷集團）、日本Soft Bank（軟銀）、美國IDG（國際數(shù)據(jù)集團）、上海實業(yè)、美國Orchid（蘭馨基金）等。作為一個創(chuàng)業(yè)型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，攜程協(xié)助私募股權(quán)基金的力量得到了迅速的發(fā)展，并與2003年12月9日登陸美國納斯達克（NASDAQ）正式掛牌交易。
作為中國領(lǐng)先的在線旅行服務公司，攜程旅行網(wǎng)成功整合了高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)旅行業(yè)，向超過4000萬會員提供集團酒店預訂、機票預訂、度假預訂、商旅管理、特惠商戶及旅游資訊在內(nèi)的全方位旅行服務，被譽為互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)旅游業(yè)的無縫結(jié)合的典范。
5.1 攜程網(wǎng)的創(chuàng)立
1999年春節(jié)后的一天中午，一頓再平常不過的午餐，成就了沈南鵬、梁建章和季琦三人的商業(yè)帝國，成就了沈南鵬“攜程之父”的美名。他是耶魯MBA出身，時任德意志中國資本市場主管，多年的工作經(jīng)歷讓他具有相當?shù)娜谫Y力和宏觀決策能力；梁建章，曾在甲骨文公司做過研發(fā)工作，技術(shù)背景深厚；季琦，有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，擅長交際，對管理和銷售都有一套。三人都具備了創(chuàng)業(yè)家的素質(zhì)，這為以后的成功奠定了夯實的基礎(chǔ)。經(jīng)過一番討論，最終他們決定：向旅游業(yè)進軍。在攜程創(chuàng)始之前，沈南鵬等四人共投資了200萬元。不過單靠這點資金，攜程不可能得到快速的發(fā)展。沈南鵬便積極向外尋求合作機會，而在此時，有不少的風險投資公司對攜程產(chǎn)生了濃厚的興趣，認為旅游業(yè)在國內(nèi)市場大有可圖之利。
5.2 攜程網(wǎng)風險投資歷程
第一步：吸引IDG第一筆投資50萬美元。1999年4月，創(chuàng)始人梁建章、沈南鵬、范敏和季琦四人成立攜程香港公司[?。℉ong Kong）Limited]，注冊資本約200萬元人民幣，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)完全以出資的比例而定，沈南鵬是“最大”股東。攜程在國內(nèi)的業(yè)務實體攜程計算機技術(shù)（上海）有限公司[Ctrip Computer Technology（Shanghai）Co，Ltd]早在1994年就已成立，攜程香港公司成立后，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式100%，控股攜程上海公司。1999年10月，在攜程網(wǎng)站還沒有正式推出的情況下，基于攜程的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)團隊的價值，最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金憑借攜程一份僅10頁的商業(yè)計劃書向其投資了50萬美元作為種子基金。作為對價，IDG獲得了攜程20%多的股份。在攜程隨后進行的每輪融資中，IDG都繼續(xù)跟進。
第二步：吸引軟銀等風險投資450萬美元，攜程集團架構(gòu)完成。2000年3月，攜程國際（ International， Ltd）在開曼群島成立。由軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司（Softbank China Venture Investments）牽頭，IDG，蘭馨亞洲投資集團（Orchid Asia， LP.），Ecity Investment Limited、上海實業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司（S.I. Technology Venture Capital Limited and Certain Individual Shareholders）五家投資機構(gòu)與攜程簽署了股份認購協(xié)議、攜程以每股1.0417美元的價格，發(fā)售432萬股“A類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。其中，除了IDG追加投資認購了48萬股以外，軟銀認購144萬股；蘭馨亞洲認購921，600股；上海實業(yè)和一些個人股東認購48萬股。本次融資共籌得約450萬美元。隨后，攜程國際通過換股100%控股攜程香港。這樣，攜程的集團架構(gòu)完成，為攜程以紅籌模式登陸海外證券市場掃平了道路。
第三步：引來美國凱雷集團等機構(gòu)的第三筆投資。2000年11月，凱雷等風險投資機構(gòu)與攜程簽署了股份認購協(xié)議，以每股1.5667美元的價格，認購了攜程約719萬股“B類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。其中凱雷亞洲認購了約510萬股，投資額約達800萬美元，取得約25%的股權(quán)；而軟銀、IDG和上海實業(yè)分別增持約64萬股、41萬股和83萬股；蘭馨亞洲增持了約18萬股。至此，攜程完成了第三次融資，獲得了超過1000萬美元的投資。
第四步：吸引老虎基金，提升了國際投資者的認可度。2003年9月，攜程的經(jīng)營規(guī)模和贏利水平已經(jīng)達到上市水平，此時獲得了上市前最后一輪1000萬美元的投資，攜程以每股4.5856美元的價格向老虎基金（Tiger Technology Private Investment Partners， L.P. and Tiger Technology， L.P）發(fā)售218萬股“C類可轉(zhuǎn)可贖回優(yōu)先股”。這筆投資全部用于原有股東包括凱雷、IDG、上海實業(yè)及沈南鵬、季琦等創(chuàng)始人等的套現(xiàn)退出：攜程以每股4.5283美元的價格贖回普通股和A類可贖回股票共約122萬股，以每股6.7924美元價格贖回約64萬股和B類可轉(zhuǎn)可贖回股票。對于準備在美國上市的攜程來說，能在上市之前獲得重量級的美國風險投資機構(gòu)或者戰(zhàn)略投資者的投資，對于提升公司在國際投資者的認可度有著非常大的幫助。
第五步：登陸納斯達克市場，私募完成增值。2003年12月9日晚11時45分，攜程國際以美國存托股份（ADS）形式在美國納斯達克股票交易所正式掛牌交易。本次攜程共發(fā)行420萬股ADS，發(fā)行價為每股18美元，其中270萬股為新發(fā)股份，募集資金歸攜程；150萬股為原股東減持套現(xiàn)，募集資金歸原股東，扣除承銷等各項費用，攜程得款4520萬美元，站IPO總額的60%；原股東得款2511萬美元。
IPO后，攜程總股本3040萬股，市值約5.5億美元。上市當天，攜程以24.01美元開盤，最高沖高至37.35美元，最終以33.94美元的價格價格結(jié)束全天的交易，收盤價相對發(fā)行價上漲了88.56%，一舉成為美國資本市場2000年10月以來首日表現(xiàn)最好的IPO。
憑借著一輪又一輪海外風險投資入主攜程，攜程擁有了更充足的資金、資本，進一步加強了攜程集團公司化的進程。目前，攜程旅行網(wǎng)擁有國內(nèi)外五千余家會員酒店可以供預訂，是中國領(lǐng)先的酒店預訂服務中心，每月酒店預定量達到五十萬余家。在機票預訂方面，攜程旅行網(wǎng)是中國領(lǐng)先的機票預訂服務平臺，覆蓋國內(nèi)外所有航線，并在四十五個大中城市提供免費送機票服務。
從最初的一個商業(yè)計劃、三四個合伙伙伴，到現(xiàn)在這樣一家市值15億美元的公司，攜程憑借著海外風險投資走到今天國內(nèi)的數(shù)一數(shù)二的低位，實在是強大。
6 結(jié)論與建議
風險投資者的風險管理目標有兩個方面：資本增值和資本的保值。資本的增值是指通過對新興增長企業(yè)的資本投資獲取長期增值收益；資本的保值是指風險投資者通過積極的風險企業(yè)管理來實現(xiàn)風險資本的保值。綜上所述，我們可以得出以下結(jié)論。
（1）審慎選擇投資機會。風險投資家應對擬投資對象進行充分的風險識別與前期的評估。在投資之前，應對影響風險資本增值與退出的風險充分加以分析，在科學分析的基礎(chǔ)上設(shè)計出相應的風險管理與控制方案并付諸實踐。
（2）全面分散投資來降低風險。眾所周知，把雞蛋放在同一個籃子里是很危險的，風險資本的投資必須分散化，資金應投向有較好前景的高增長行業(yè)中，風險資金的20%以上不能投向任何一個單獨的風險企業(yè)，應投向?qū)⑷抠Y金投射30～40個組合投資風險企業(yè)，且這些企業(yè)應處于不同的發(fā)展階段，從而避免非系統(tǒng)風險。
（3）建立和完善風險投資管理體系。風險因素不但錯綜復雜，而且因時、因地、因人、因事、因市場競爭而不斷變化，不易被察覺，不易被識別，不易把握。為了控制風險，投資者應當認真履行投資原則，并與企業(yè)一道，同心協(xié)力，共同建立和完善風險投資管理體系。
（4）加強對風險投資管理人才的培養(yǎng)。人才是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，風險的察覺，識別和控制，機遇的洞察，捕捉和把握，都有賴于風險投資管理人員智力和能力的有機結(jié)合與發(fā)揮。因此，大力開發(fā)人力資源，培養(yǎng)高素質(zhì)，高水平的風險管理人才應作為大事認真抓好。
綜上所述，由于風險投資作為一種投資于高新技術(shù)企業(yè)中的投資活動，對于國家的發(fā)展和建設(shè)具有舉足輕重的作用，因此化解其風險就具有非常重要的意義，而通過對風險投資的風險分析，我們找到了對風險投資進行風險管理的一系列方法和手段。運用這些方法和手段可以降低風險投資失敗的概率，從而保障對于高新技術(shù)企業(yè)的投資獲得良好的經(jīng)濟和社會效益，并以高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展為契機，促進整個國民經(jīng)濟的發(fā)展，增強我國的綜合國力。
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中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：B 文章編號：1009-9166（2011）026(C)-0274-01
一、企業(yè)年金管理風險控制的基本特征
企業(yè)年金管理是一個相對比較復雜的過程，風險控制在這一程中處于極其重要的位置，這是由企業(yè)年金的資金性質(zhì)所決定的。同時，由于企業(yè)年金管理過程的復雜性，且參與者眾多，因此，它會具有相對較長的風險控制鏈。
（一）企業(yè)年金的性質(zhì)決定了風險控制的重要性。企業(yè)年金作為我國養(yǎng)老保險制度體系中的重要一環(huán)，它的基本功能就是要為參與企業(yè)年金計劃的職工在退休后提供一部分收入來源，目標則是使參與計劃的員工在退休后生活水平不致下降太多。從本質(zhì)上來說，企業(yè)年金的性質(zhì)和基本養(yǎng)老保險類似，都是員工在退休之后的“養(yǎng)命錢”，這一性質(zhì)決定了企業(yè)年金資金具有強烈的低風險偏好，對它的管理應是低風險導向的，使年金資產(chǎn)在相對安全的前提下實現(xiàn)保值增值。反過來，風險控制措施得力與否也決定了企業(yè)年金計劃是否會具有足夠吸引力，能使員工積極參與，所以，它也是影響到企業(yè)年金長遠發(fā)展前景的重要因素。（二）企業(yè)年金管理的風險控制鏈長。根據(jù)有關(guān)管理辦法，企業(yè)年金基金實行個人賬戶管理，所涉及的各方當事人包括委托人、受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人、受益人等。在各方當事人之間，會形成各種關(guān)系。企業(yè)年金管理的相關(guān)的法律法規(guī)體系還有待補充完善，受托投資管理人對企業(yè)年金資產(chǎn)管理的理念、原則、風格及需求等也都還需要有了解、適應和熟悉的過程，我國的金融市場和監(jiān)管體制也正處于重大改革和創(chuàng)新階段，這些都有可能給企業(yè)年金管理帶來不同程度的風險。
二、企業(yè)年金管理過程中的風險及其種類
（一）信用風險。企業(yè)年金的運作，是以信托關(guān)系及委托關(guān)系為基礎(chǔ)開展的。企業(yè)和職工與企業(yè)年金受托人之間是信托關(guān)系；而受托人與賬戶管理人、投資機構(gòu)、托管銀行之間是委托關(guān)系。這兩種關(guān)系就其本質(zhì)而言，都是基于對受托人或人的信任而建立起來的，所以，信用風險也就成為了進行企業(yè)年金管理時首先要考慮的風險。（二）投資管理風險。在企業(yè)年金管理運營的整個業(yè)務流程中，投資管理是一個很重要的環(huán)節(jié)。一方面，它是員工未來的養(yǎng)老金，這一性質(zhì)使它不可能以冒很大風險為代價去搏取高收益，所以，安全性是其投資運營的首要原則。另一方面，企業(yè)年金資產(chǎn)必須實現(xiàn)保值與增值，以維護企業(yè)年金計劃受益人的利益，所以企業(yè)年金的流動性要滿足基金的備付需求和增值目的。（三）操作風險。在企業(yè)年金的管理中，導致操作風險的原因可能是因為投資管理人制度上存在缺陷、人員素質(zhì)上存在不足，或者技術(shù)支持沒有到位等。具體包括：（a）制度風險。（b）人員風險。（c）獨立性風險。（d）技術(shù)風險。
三、企業(yè)年金管理的風險管理模式選擇
摘 要: 項目創(chuàng)新是一種具有創(chuàng)造性、探索性的經(jīng)濟活動。在創(chuàng)新項目實施的過程中，一定會不可避免地碰到各種各樣的風險。我國實行市場經(jīng)濟競爭愈發(fā)激烈，創(chuàng)新項目的風險已經(jīng)成為阻礙創(chuàng)新項目的重要因素。本文對創(chuàng)新項目風險的基本特征以及規(guī)律進行了基本分析，并就樹立正確的風險觀、對加強創(chuàng)新項目風險治理進行研究。
關(guān)鍵詞 ：投機風險；項目創(chuàng)新；管理對策
中圖分類號：F832.2
文獻標志碼：A
文章編號：1000-8772（2015）08-0242-02
收稿日期：2015-02-10
作者簡介：王朋（1993-），男，黑龍江阿城人，本科。研究方向：工商管理；張麗婷（1983-），女，黑龍江佳木斯人，碩士，講師。研究方向：物流和供應鏈管理。
一、創(chuàng)新項目風險特征的基本概念
1. 創(chuàng)新項目風險是投機性風險
創(chuàng)新主體希望通過創(chuàng)新項目的成功來得到期望的利益。創(chuàng)新項目的系統(tǒng)在內(nèi)部因素和外部因素的作用下可能會有三種可能的結(jié)果：一是創(chuàng)新成功，實現(xiàn)了預期的目標；二是創(chuàng)新失敗，未能實現(xiàn)預期目標，甚至無法收回為這個項目投入的資金；三是創(chuàng)新項目沒有達到預想的效果，只是將投入與收益基本持平。所以在風險類型上，創(chuàng)新項目風險是一種動態(tài)風險，具有極高的復雜性。創(chuàng)新項目系統(tǒng)的外部因素或內(nèi)部因素的變動，比如社會、經(jīng)濟、政策、市場、技術(shù)等因素的改變，科學研發(fā)、調(diào)查、市場營銷等方面的治理是否到位，均有可能導致風險發(fā)生。
2. 創(chuàng)新項目風險是可控性風險
創(chuàng)新項目風險在某種程度上是可以控制預防的。創(chuàng)新項目風險活動是一種有目的、有組織、有紀律的經(jīng)濟活動。通過對創(chuàng)新項目系統(tǒng)的組織治理，尤其是樹立風險意識，完善風險和治理風險，在很大層面能防范和控制風險損失的發(fā)生和進一步發(fā)展，使受控的創(chuàng)新項目走向預期目標。
創(chuàng)新項目的失敗在某些條件下是完全可以改變的。例如，美國公司在研發(fā)電子表失敗之后，卻在日本企業(yè)家的手中經(jīng)過一系列的完善和市場開拓，取得成功。事實上，影響創(chuàng)新項目的風險因素有一些是可以控制的。在改變了某些可控因素之后，將原失敗的結(jié)果改為成功。
3. 創(chuàng)新項目風險是可治理風險
雖然創(chuàng)新項目風險不可能完全消失，但總體來說，創(chuàng)新主體如果對創(chuàng)新項目治理比較完善，能夠有效地防范和控制某些風險因素，相對增加創(chuàng)新項目成功的可能性。因此，想要取得創(chuàng)新項目的成功，在妥善完善創(chuàng)新項目治理的同時，也必須要加強創(chuàng)新項目的風險治理。美國著名治理學家彼德·杜拉克說過：“許許多多成功的創(chuàng)新者和企業(yè)家，他們之中沒有一個有‘冒險癖’。他們?yōu)楹螘晒?，僅僅是因為他們能夠知道有什么風險并把風險控制在可以承受的范圍內(nèi)，同時也是因為他們能科學地分析創(chuàng)新機會的始源，然后準確地找出創(chuàng)新的機遇在哪里，最后科學的運用機遇，他們并不是躲避風險，而是抓住機會，不讓機會錯過。”
二、創(chuàng)新項目風險的特點及問題
1. 創(chuàng)新項目過程中風險的區(qū)別
在創(chuàng)新項目這一具有創(chuàng)造性的過程中，必然會受到許多難以估測地可變因素以及可變因素的不確定性的作用和影響，這些因素的影響使創(chuàng)新項目的結(jié)果具有不確定性。但創(chuàng)新項目過程是創(chuàng)新主體理性行為主導的過程，并不是人們所想象或認為的那樣是一個不確定性很強的隨機過程。這需要經(jīng)過項目人員經(jīng)過科學研究、市場調(diào)研，在此基礎(chǔ)上得出的一個創(chuàng)新性過程。因為，在創(chuàng)新項目過程中，所有的工作都是有目的、有組織地進行的，其中每個階段都包含有設(shè)想、評價、決策和實施等符合邏輯的理性行為。創(chuàng)新設(shè)想- 調(diào)研- 開發(fā)-中試- 生產(chǎn)- 市場銷售創(chuàng)新項目過程的創(chuàng)新項目風險表明，在創(chuàng)新項目整個過程中的各個階段，均可能存在技術(shù)風險、資金風險、市場風險、治理風險、決策風險、政策風險，或者說不同特征的風險，如技術(shù)、市場、治理、決策等風險，在創(chuàng)新過程的不同階段具有不同的分類，這其中創(chuàng)新變化的規(guī)律存在顯著的區(qū)別。
創(chuàng)新項目風險分析矩陣技術(shù)，風險市場和風險財務風險都會生產(chǎn)風險治理和風險政策、風險創(chuàng)新、分析、調(diào)研、測評以及科學研發(fā)，這其中需要對批量生產(chǎn)市場銷售創(chuàng)新主體進行試驗，對這些可能存在的風險因素進行事前、事中分析。一方面可以采取風險治理措施，使風險處于受監(jiān)測狀態(tài)，防范風險，降低風險可能造成的損失。另一方面，可以通過完善的創(chuàng)新項目治理，如進行市場調(diào)查分析，對創(chuàng)新設(shè)想進行評測，以顧客的需求和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為核心，專心研發(fā)新產(chǎn)品，制定和實施有效的市場營銷策略，使創(chuàng)新項目活動實現(xiàn)目標。事實上，創(chuàng)新項目綜合能力不同的企業(yè)，他們所面臨的創(chuàng)新風險也是不同的。
創(chuàng)新綜合能力強的企業(yè)，相對其他企業(yè)創(chuàng)新的成功率要高得多。創(chuàng)新項目調(diào)查項目的研究結(jié)果證實了這一點。一些調(diào)查認為：新產(chǎn)品發(fā)展率20 年來保持穩(wěn)定的原因，是對新產(chǎn)品治理能力的長期改進，要保持這種穩(wěn)定，就要為此付出巨大的努力。因此，隨著市場競爭日趨激烈，對創(chuàng)新項目風險進行理性的分析，完善創(chuàng)新項目治理和風險治理，是防范和控制創(chuàng)新風險的基本措施。
2. 創(chuàng)新項目過程中風險的不確定性因素
根據(jù)51 家成功創(chuàng)新公司的經(jīng)驗，美國的布茲·阿倫和哈米爾頓歸納出新產(chǎn)品設(shè)想衰退曲線。從新產(chǎn)品的設(shè)想，到最后產(chǎn)業(yè)化的成功，基本每40 項新產(chǎn)品的設(shè)想里大約有14 項產(chǎn)品的設(shè)想能夠經(jīng)過篩選進行分析經(jīng)營效益；而經(jīng)過有利可圖的篩選條件，得以進入實體開發(fā)設(shè)計的只有12 項；經(jīng)產(chǎn)品試制試驗最終成功只剩下2 項；最后能通過試銷和走進市場上市的只有1 項。事實上，在衰減的過程中，許多因素的不確定性都被逐步排除，或者說有可能導致風險發(fā)生的不確定性因素隨著實施過程的進展而逐漸減少。因產(chǎn)品不同，衰減比率以及技術(shù)的復雜程度存在差別。而越是保守的公司，它的衰減率就越高。
這一衰減過程本質(zhì)上就是一個獲取經(jīng)驗的學習過程。在創(chuàng)新設(shè)想階段，重點是要明確技術(shù)方面的不確定原因；在調(diào)研評估的階段，仔細看看客戶是否對次項目存在需求，企業(yè)是否能利用這一需求創(chuàng)造利益；在取得進展后，要盡量明確在可靠程度方面的不確定因素。但是，即使項目的研發(fā)已接近尾聲，或已經(jīng)將產(chǎn)品投入市場使用，不確定因素依然存在，可能還會碰到一些沒有預想的風險。
根據(jù)資料表明，有些創(chuàng)新活動，對創(chuàng)新項目風險估計的不足，有時可能不存在技術(shù)可行性或市場接受能力；對設(shè)備調(diào)整費用、研究開發(fā)費用和批量生產(chǎn)費用的總和預料失誤，致使投資嚴重超出了預算，甚至超過企業(yè)的承受能力，而承受了過大的風險。因此，在考慮創(chuàng)新項目的評價時，不僅要研究事前，還要研究事中，對各個階段都要進行考慮，即由一次性評估轉(zhuǎn)變?yōu)槎嚯A段的評估，由一次性決策轉(zhuǎn)變?yōu)槎嚯A段決策。
3. 創(chuàng)新項目風險具有積累性
國外的研究表明，應用研究階段的成功率一般低于20%，開發(fā)研究階段成功的可能性為25—50%，產(chǎn)業(yè)化或商品化階段的成功率一般為50—70%，三個階段的投資大體為1 ∶ 10 ∶ 100。上海對7 個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的調(diào)查，其投資的比例為1∶103∶1055。1980年美國全國工業(yè)會議的調(diào)查結(jié)果，顯然產(chǎn)品樣品開發(fā)和商品化階段是資金投入最大的兩個階段。
三、創(chuàng)新項目中風險的管理對策
1. 正確識別與估量風險
我們在創(chuàng)新項目中不僅要認識風險，還要學會正確識別風險。這就需要投資者詳細地分析項目所處的經(jīng)濟環(huán)境，仔細剖析創(chuàng)新項目中風險存在的種種不利因素以及影響。同時，應科學地估量風險的大小，掌握風險的程度，包括各種潛在風險可能造成的損失、發(fā)生頻率、損失程度以及對創(chuàng)新項目帶來的影響和損害等。通過風險估量，為創(chuàng)新項目中風險決定、預防和影響以及處理等提供有效信息。項目人員應該運用先進的科技更科學地判斷出風險投資的嚴重性，為企業(yè)創(chuàng)新項目的發(fā)展做出一個更有收益的風險判斷。
2. 加強市場研究和信息溝通
風險治理是項目經(jīng)營治理中的一個重要組成部分。通過風險識別、風險估測、風險評價和風險控制，進行細致的市場研究，對項目需求有更好的理解，瞄準和滿足這些需求。這在產(chǎn)品創(chuàng)新中起著重要作用。當今，在激烈地市場競爭中，缺乏有效的市場營銷策略，這是許多新產(chǎn)品失敗的直接原因。對于新產(chǎn)品的市場開拓，制定有效的市場營銷策略，注重營銷溝通，完善服務，聽取用戶的建議，完善新產(chǎn)品，是一些企業(yè)面臨的緊迫任務。創(chuàng)新項目在執(zhí)行過程中，要加強信息溝通，使企業(yè)內(nèi)部各部門協(xié)調(diào)配合，加強與同行的技術(shù)協(xié)作，與用戶建立密切的聯(lián)系，建立信息反饋渠道，改進新產(chǎn)品。
3. 加強防范創(chuàng)新項目中的風險
重視分析創(chuàng)新項目過程中的各種不確定因素。部分企業(yè)希望高新技術(shù)成果能夠馬上實現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)、創(chuàng)收見效，未待技術(shù)完善，未進行小試和中試，就籌措巨資，投資上馬。正是由于這種邊完善技術(shù)、邊建立生產(chǎn)線的僥幸心理，導致創(chuàng)新周期過長，成本過高，甚至項目失敗的結(jié)局。要從能力、責任、制度、技術(shù)和財務等方面對創(chuàng)新合作伙伴進行詳盡的風險考核，選擇發(fā)展穩(wěn)健的合作者，降低合作創(chuàng)新的風險。在合作者的數(shù)量上，以精簡為原則，盡量縮短合作時間，從而減少合作創(chuàng)新中的不確定性。
創(chuàng)新項目的開發(fā)是一項具有探索性的工作，潛在著許多失敗的風險。在制定風險決策時，情報的數(shù)量和質(zhì)量尤為重要。項目人員掌握的信息越多、信息越準確，才能做出更正確、有把握的決定，企業(yè)承擔的風險也就相對減少；反之，承擔的風險就會增大。因此，項目人員要采取有效措施，加強情報信息的準確性，這不僅僅體現(xiàn)在技術(shù)開發(fā)階段，在樣品研制、商品化和進入市場等階段，獲取準確的信息都是非常重要的。
參考文獻：
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隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度在企業(yè)中的逐步完善，企
業(yè)管理中各種先進的方法都得到了廣泛的應用，其中一個很重要的方法是“風險管理”。從一定程度上來講，在所有的管理方法中，也都會包含“風險管理”這一環(huán)節(jié)。同時，隨著經(jīng)濟環(huán)境和業(yè)務的日益復雜，越來越多的公司和企業(yè)的管理者在企業(yè)內(nèi)部建立了一系認和管理風險的制度。企業(yè)風險管理的理念得到了越來越廣泛的認可，并成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的一個重要理念。風險管理水平的提高，對于企業(yè)目標的實現(xiàn)、經(jīng)營效率的提高、企業(yè)報告的可靠以及有關(guān)政策法規(guī)的執(zhí)行都將是十分有益的。本文就風險管理的概念、傳導機制以及加強企業(yè)風險管理的對策以及措施等作幾點分析。
一、企山之厲L險管衛(wèi)里柱厭述
(一)企業(yè)風險管理的概念。所謂風險是指對企業(yè)目標實現(xiàn)有不利影響的某一事件發(fā)生的可能性。具有不利影響事件的發(fā)生，會對企業(yè)的價值創(chuàng)造帶來損害，比如機器設(shè)備的損壞、火災，以及信用損失。有時表面上看起來有利的環(huán)境或條件也可能發(fā)生不利的后果。
如客戶的需求超過了企業(yè)的生產(chǎn)能力，說明企業(yè)的產(chǎn)品很適銷，供不應求;但從另一方面看，由于不能滿足客戶需求，影響了客戶的忠誠度，客戶轉(zhuǎn)向其他供應商采購，從而影響了企業(yè)未來的部分訂單。
對于企業(yè)風險管理，COSO是這樣定義的:企業(yè)風險管理是一個過程，受企業(yè)的董事會、管理層和其他人員的影響，應用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定及各個方面，旨在確定影響企業(yè)的潛在重大事件，將企業(yè)的風險控制在可接受的程度內(nèi)，從而為實現(xiàn)企業(yè)的目標提供合理保證。該定義突出了企業(yè)風險管王里的過程性、全面性、綜合性以及目標。
在已有研究的基礎(chǔ)上，筆者認為，風險管理是指對組織運營中要面臨的內(nèi)部的、外部的可能危害組織利益的不確定性，采用各種方法進行預測、分析與衡量，制訂并執(zhí)行相應的控制措施，以獲得組織利潤最大化的過程。
(二)企業(yè)風險管理的特征。從以上風險管理的發(fā)
展以及企業(yè)風險管理的概念定義可以看出，風險管理是一種管理職能，是在清楚企業(yè)的力量和弱點的基礎(chǔ)上，對會影響企業(yè)的威脅和機遇進行的管理。相對來說，風險管理具有以下幾個特征:①動態(tài)性和持續(xù)性。企業(yè)作為一個經(jīng)濟實體和經(jīng)營實體，其運營具有持續(xù)性，再加上外部或者內(nèi)部環(huán)境的變化，需要企業(yè)及時識別企業(yè)面臨的各種風險，及時調(diào)整經(jīng)營或者投資等策略，這正體現(xiàn)了企業(yè)風險管理的動態(tài)性和持續(xù)性。②全面性。企業(yè)的風險管理應該應用于企業(yè)的各種活動層面，包括公司層面的戰(zhàn)略計劃、資源配置;部門層面的市場活動與人力資源管理;流程方面的生產(chǎn)與新客戶信用的審視等。企業(yè)的風險管理還可應用于一些特定的項目或新的舉措。③主觀性。一方面，企業(yè)風險管理在很大程度上決定于企業(yè)管理層的風險偏好，即是風險偏好型、厭惡性，還是中立型。另一方面，企業(yè)風險管理受公司各個層級員工的影響。企業(yè)風險管理機制是由公司的董事會、管理層和其他員工建立并執(zhí)行的，受到不同員工不同教育背景、經(jīng)歷和技能等因素的影響，企業(yè)風險管理的主觀性比較濃厚。
(三)企業(yè)風險管理的目標層次。任何幾項管理工作都是為實現(xiàn)某一特定目標而展開的。風險管理同樣要圍繞風險管理所要完成的目標進行。根據(jù)風險管理的定義、特征以及現(xiàn)代企業(yè)制度的特征，筆者認為，企業(yè)風險管理目標層次可作以下劃分:
1自身目標。從自身目標來講，企業(yè)是理性經(jīng)濟人，企業(yè)風險管理作為企業(yè)管理的一部分，仍需服從于企業(yè)管理的一般目標，即生存、獲利和持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的首要目標是生存，只有生存下去才有恢復發(fā)展的希望，生存下來的希望就是能夠獲利。一般來說，一個企業(yè)都會有一個最低報酬率，它是判別一個經(jīng)濟活動是否可行的標準，同樣也是風險管理計劃制訂的標準。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營如“逆水行舟，不進則退”。企業(yè)如果停滯不前，那么競爭者就會通過實力擴張，毫不留情地奪走顧客，將其排擠出市場。為了實現(xiàn)發(fā)展目標，管理者必須及時有效地處理各種損失結(jié)果，使企業(yè)在損失發(fā)生后，能迅速地取得補償，為企業(yè)繼續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的條件。
2.社會目標。從社會目標來考慮，企業(yè)風險管理應該實現(xiàn)承擔企業(yè)社會責任的目標。一個企業(yè)所涉及的絕不只是企業(yè)本身，還有它的股東、債權(quán)人、客戶、消費者、員工，以及一切與之相關(guān)的人員和經(jīng)濟組織。損失嚴重時，甚至會牽連到國家和社會。如1998年初發(fā)生在山西的假酒案，不僅傷害了幾十名消費者，而且給山西汾酒廠帶來了巨大的損失，同時，也給全國的消費者帶來不良影響。再如2008年的“三鹿奶粉”事件，帶來了孚L液危機，不但給消費者尤其是嬰L的健康帶來了危害，而且讓半個世紀建立起來的三鹿集團幾乎在半個月時間里企業(yè)價值變?yōu)榱闵踔霖摂?shù)，同時也打擊了整個行業(yè)—乳業(yè)的信心。因此，作為市場主體的一部分，企業(yè)應該承擔社會責任，社會責任的實現(xiàn)應該作為企業(yè)風險管理目標的一個層次。
二二、企山￡厲L險傳早手杉1制鄉(xiāng)于析企業(yè)風險管理要能成功而有效地實行，十分有必要了解企業(yè)風險的傳導過程—風險傳導機制，以便于及時、充分識別企業(yè)風險從而對癥下藥，及時采取對策。
從前述企業(yè)風險的概述可以看出，企業(yè)風險傳導是指由于不確定性而導致的風險在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，經(jīng)由某種路徑或渠道，依附于風險載體，在企業(yè)內(nèi)部各利益相關(guān)功能節(jié)點或流程之間傳導和擴散，致使整個企業(yè)系統(tǒng)風險狀態(tài)得以擴張、導致?lián)p失的過程。
它包括“傳”和“導”兩個過程。
更進一步來講，另外由于企業(yè)之間存在的利益相關(guān)性，致使構(gòu)成利益鏈的企業(yè)群之間必然也存在著風險相關(guān)性，一個企業(yè)發(fā)生的風險必然會影響到其關(guān)聯(lián)企業(yè)，甚至會傳導到整個企業(yè)利益鏈網(wǎng)絡，從而形成一個外在企業(yè)間風險傳導流程。企業(yè)風險傳導不但是一個純粹的物理活動過程，更是一個經(jīng)濟活動過程。風險傳導不僅僅傳導了風險本身，而且還包括與風險相關(guān)的環(huán)境要素，如觀念、行為導向、網(wǎng)絡等。
綜上所述，企業(yè)風險傳導機制可以用下圖標所示:
內(nèi)部因素
外部因素傳尋途徑，如物質(zhì)、資金流、觀念、行為等影響企業(yè)目標的實現(xiàn)，帶來損失等會印發(fā)《中央企業(yè)全面風險管理指引》指出，企業(yè)全面風險管理是一項十分重要的工作，關(guān)系到國有資產(chǎn)保值增值和企業(yè)持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。并期望通過《指引》指導企業(yè)開展全面風險管理工作，進一步提高企業(yè)管理水平，增強企業(yè)競爭力，促進企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。由此可見企業(yè)風險管理的重要作用和意義。筆者結(jié)合自己的工作經(jīng)驗認為，對于企業(yè)來說，可以從以下幾個方面加強企業(yè)風險管理。
(一》建立敏感的企業(yè)風險識別系統(tǒng)。從前面的風險傳導機制可以看出，風險是由于內(nèi)部或者外部的不確定事項所引起的，如果能夠從源頭上很好地識別企業(yè)壞L險，就能及時采取措施化解風險或者矛盾，減少甚至消除不確定性帶來的損失或者影響。建立敏感的企業(yè)風險管理識別系統(tǒng)，需要企業(yè)對內(nèi)外部環(huán)境，尤其是不確定性事件或者因素進行準確地預測和分析。
(二》建立信息共享機制。前面已經(jīng)闡述了企業(yè)風險管理的過程性特征，是一個持續(xù)的、動態(tài)的過程，因此，在風險管理中，信息的及時交流和溝通十分重要。通過及時確認、獲取相關(guān)的信息以及溝通，使員工能夠履行其職責。公司各階層都需要相關(guān)的信息評估風險并做出適當?shù)娘L險反應。個人也需要在其角色、職責等方面進行有效的溝通。
(三)建立獨立的風險管理委員會。由于企業(yè)風險管理具有主觀性，因此，提高風險管理決策者的水平、增強其獨立性具有重要意義。筆者建議，在董事會之下設(shè)置風險管理委員會，并在企業(yè)中設(shè)立獨立于業(yè)務部門的風險管理機構(gòu)，專門負責企業(yè)風險管理事宜。這是西方企業(yè)風險管理的通行做法，體現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)風險管理的全員管理與專門管理相結(jié)合的特點。
(四)建立良好的企業(yè)風險管理文化。一個組織可能會設(shè)置非常復雜的程序來控制風險，但是如果這個組織缺乏一個良好的風險文化內(nèi)核，所有措施都將是徒有形式，不能發(fā)揮效果。因此，文化如果真的存在于一個組織之中，那么這個組織的政策、程序也能得到有力支持。這就需要建立風險監(jiān)控與稽查系統(tǒng)，并建立相應部門;同時設(shè)計薪酬系統(tǒng)，對監(jiān)控結(jié)果進行獎懲，讓薪酬系統(tǒng)成為向員工傳遞風險文化信息的有效工具。由干企業(yè)風險管理的主觀性，需要管理高層確定一個公司可以接受的風險承受區(qū)域，并且將這個區(qū)域的機制和參數(shù)讓公司所有員工明了。
行業(yè)狀況
企業(yè)風險傳導流程圖
從上面企業(yè)風險傳導流程圖中可以得知，企業(yè)風險傳導過程主要包括以下幾個關(guān)鍵要素:內(nèi)外部環(huán)境、企業(yè)系統(tǒng)自身內(nèi)部條件、傳導途徑即風險載體、風險結(jié)果等。企業(yè)要加強自身的風險管理，要依據(jù)企業(yè)風險管理傳導機制，并結(jié)合企業(yè)自身甚至是行業(yè)的特點。
三三、加強生爸且Ej又Ll巡立管王里的途徑和策母各2006年6月6日，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員
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一、前言
經(jīng)濟全球化的快速推進，信息化時代背景下，人才、技術(shù)、資本以及商品等多要素的流動已經(jīng)明顯加快，市場經(jīng)濟社會背景下的不確定因素明顯增多，從而使得企業(yè)所面臨的風險加劇，呈現(xiàn)出復雜的局面，影響企業(yè)目標的實現(xiàn)。面對這樣的環(huán)境，企業(yè)應該具備較強的應對風險的能力，從而在全新的市場環(huán)境中占據(jù)主體地位。但企業(yè)應對風險的能力則需要依靠企業(yè)管理，全面風險管理作為一項受到廣泛關(guān)注的管理模式，在企業(yè)風險管理中所能夠發(fā)揮出的效用顯著。
二、全面風險管理概述
（一）全面風險管理的定義
全面風險管理是指企業(yè)在戰(zhàn)略目標的引導下，在企業(yè)管理的每個環(huán)節(jié)中都嚴格執(zhí)行風險管理的基本流程、注重培育良好的風險管理文化、建立健全全面風險管理體系，以此來保證企業(yè)戰(zhàn)略目標的制定與實現(xiàn)[1]。有關(guān)于全面風險管理的定義較多，但目前被廣泛采用與應用的則是以上定義。
（二）全面風險管理特征、分類及目標
1.全面風險管理特征
全面風險管理的基本特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）戰(zhàn)略性：以企業(yè)戰(zhàn)略為目標設(shè)定全面風險管理目標，體現(xiàn)出全局性特征；（2）統(tǒng)一性：風險管理目標都是以維護企業(yè)持續(xù)發(fā)展為根本；（3）廣泛性：涉及到企業(yè)運營中的純風險與投機風險；（4）全員性：以風險管理文化為核心，全員參與其中；（5）雙面性：全面風險管理能夠從風險的雙面性入手分析；（6）系統(tǒng)性：將多風險因素有機整合，考慮風險的系統(tǒng)性與相關(guān)性；（7）專業(yè)性：全面推進風險管理各職能部門的構(gòu)建，為專業(yè)化管理提供條件；（8）靈活性：全面風險管理是一個動態(tài)化過程，具備靈活性特征；（9）專屬性：全面風險管理要求從企業(yè)實際出發(fā)，體現(xiàn)專屬性；（10）便捷性：全面風險管理有助于信息的高效整合[2]。
2.全面風險管理分類
企業(yè)風險管理當中的風險分類如下：（1）戰(zhàn)略風險：該風險類型的產(chǎn)生基本成因源于企業(yè)內(nèi)部與外部，但并非每一個風險都可以稱之為戰(zhàn)略風險，只有影響企業(yè)戰(zhàn)略框架的風險才是戰(zhàn)略風U；（2）財務風險：表現(xiàn)在企業(yè)財務方面的風險要素，如資金流動性風險、企業(yè)償債風險等等；（3）商業(yè)風險：商業(yè)風險涵蓋面較為寬泛，包括信用風險、競爭風險、信譽風險、法律風險、市場風險等；（4）營運風險：該風險類型表現(xiàn)在內(nèi)部運行階段，由于人為或者外部因素造成的經(jīng)濟損失都被稱之為營運風險；（5）政治風險：國家政權(quán)的強制產(chǎn)生的風險與引起的損失；（6）社會風險：該風險類型主要表現(xiàn)在人文方面[3]。
3.全面風險管理目標
全面風險管理目標需要依據(jù)企業(yè)風險發(fā)生之前與發(fā)生之后進行具體確定，針對性的做好管理與全面優(yōu)化，從而實現(xiàn)組織目標的合理性。
損失發(fā)生之前全面風險管理目標為：經(jīng)濟型目標、合規(guī)性目標、降低潛在損失性目標、社會責任目標。
損失發(fā)生之后全面風險管理目標為：生存目標、持續(xù)經(jīng)營目標、發(fā)展目標、社會責任目標、穩(wěn)定的盈利目標。
三、全面風險管理在企業(yè)管理中的框架構(gòu)建
全面風險管理在企業(yè)管理中的框架構(gòu)建，主要是結(jié)合我國企業(yè)的實際情況與現(xiàn)實需求，運用COSO《框架》作為理論基礎(chǔ)，全面借鑒當前有關(guān)于企業(yè)風險管理方面的研究內(nèi)容的實踐經(jīng)驗，系統(tǒng)性的做好論述與分析工作，建立一套具有較強現(xiàn)實意義的全面風險管理框架，具體如圖1所示：
（一）評價風險管理能力
從調(diào)查的公司風險管理經(jīng)驗來看，其中所調(diào)查的多數(shù)企業(yè)都會在開展風險管理的初期階段成立專門的風險管理項目組，主要負責風險管理框架、風險識別、策略制定以及內(nèi)部控制等等多項工作，以此來全面保證建立一套系統(tǒng)性的風險管理框架。如果企業(yè)將風險管理的重點放在表面的風險管理之上，也可以做好對風險的具體識別工作，撰寫風險評估報告與風險管理報告[4]。但這種做法僅僅停留在表現(xiàn)，而并不能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展中的深層次風險問題與風險因素。
但如果企業(yè)在開展全面風險管理當中能夠準確的意識到企業(yè)風險的本質(zhì)，則需要界定出風險管理的有效性，評價與衡量企業(yè)風險管理方面的能力，制定長遠的發(fā)展規(guī)劃，從而逐步樹立起一種風險組合的觀點，形成一種高標準的風險文化，為分析因素的持續(xù)性改進與風險控制奠定堅實基礎(chǔ)。從而在這基礎(chǔ)之上煥發(fā)公司的生機，減少風險因素的產(chǎn)生。因此，作為企業(yè)在開展全面風險管理的過程中需要主動地去針對風險因素對企業(yè)風險管理能力進行評估工作，以此來為企業(yè)的長遠發(fā)展提供保證?？梢哉f，評價風險管理能力是進行全面風險管理的前提。
（二）架構(gòu)風險管理組織
一個較為全面的風險管理組織，要求在架構(gòu)全面風險管理組織的階段，董事會需要設(shè)置一個風險管理委員會來全面考慮風險因素，做好風險政策與策略的構(gòu)建，將企業(yè)管理層的風險管理理念做好及時的傳遞工作，將諸多風險事物直接向總經(jīng)理進行匯報。并且不同的構(gòu)成單元需要做好優(yōu)化與引導，從而更加全面的去引導與實踐，應對風險做好處置策略。
評價企業(yè)風險
1.企業(yè)風險評估的基礎(chǔ)。作為評價企業(yè)風險的前提，基礎(chǔ)內(nèi)容當中主要包括確定風險評估的對象、設(shè)置企業(yè)目標、設(shè)置風險偏好、設(shè)置風險承受度等等。這就要求企業(yè)在進行自身風險評價階段，要做好深度的分析與優(yōu)化工作。
3.評價企業(yè)風險。企業(yè)風險評價是一個系統(tǒng)性的過程中，具體流程如下：
其一，設(shè)立風險評估的基礎(chǔ)。公司需要自上而下的反復討論確定企業(yè)使命、戰(zhàn)略目標、風險偏好和風險承受度。企業(yè)使命為以卓越經(jīng)營引領(lǐng)現(xiàn)代醫(yī)藥，推進中國健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；戰(zhàn)略目標則是成為中國醫(yī)藥制造業(yè)營銷收入前三名；風險偏好與風險承受度方面也應該做好指標優(yōu)化[7]。
其二，醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)應該做好風險的識別工作。包括戰(zhàn)略風險、經(jīng)營風險、財務風險與藥品風險四個層面，對涉及到的各個風險識別因素進行分析。
其三，公司風險分析方面，由于制造企業(yè)的特殊性，在進行全面風險管理的過程中需要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展實際情況，做好評價工作，建立風險量化的發(fā)展模式，為評價結(jié)果奠定基礎(chǔ)。
4.風險管理策略
風險管理策略的根本目的是適應企業(yè)自身發(fā)展，風險識別過程與風險分析方面則是為分析評價工作奠定基礎(chǔ)，保證所選擇的風險管理策略服務企業(yè)發(fā)展目標。從而為該制藥公司提出切實的可行性建議。結(jié)合本制藥公司的實際情況，主要是采取風險規(guī)避策略與風險轉(zhuǎn)移策略。風險規(guī)避是對藥品采取緊急召回與產(chǎn)品撤市處理，而風險轉(zhuǎn)移則是將風險因素轉(zhuǎn)移給第三方。
5.風險管理文化
其一，建立就有內(nèi)部控制與風險意識的企業(yè)文明，全面優(yōu)化企業(yè)管理水平與員工的基本素質(zhì)，為風險管理目標實現(xiàn)提供保障；其二，在企業(yè)內(nèi)部營造一個風險管理的氛圍環(huán)境，讓員工自身意識到風險管理的重要性，以此來做好風險管理工作；其三，⒎縵展芾砦幕融入到企業(yè)發(fā)展的大文化當中，市場開展宣傳工作及與風險管理有關(guān)的活動內(nèi)容，為風險管理文化的具體行程打下堅實基礎(chǔ)。
6.風險管理活動監(jiān)督與改進
根據(jù)全面風險管理的各個流程在企業(yè)當中的應用情況，做好監(jiān)督與改進工作，優(yōu)化風險管理的基礎(chǔ)環(huán)境，為風險管理的有效性檢驗提供保障。同樣，也應該具備依據(jù)不同情況做好缺陷優(yōu)化的能力。
五、結(jié)論
綜上所述，在新的市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展依靠自身的良好管理能力。企業(yè)在市場競爭當中會受到多種風險因素的影響，導致經(jīng)營過程與應用問題受到影響。這就需要充分結(jié)合企業(yè)的實際情況，挖掘全面風險管理的應用價值，以制藥企業(yè)為例，為該方法的具體應用提供參考與借鑒。
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[4]胡川.全面風險管理在核電項目設(shè)計風險管理的應用研究[J].價值工程，2016（23）：33-35.
中圖分類號：TV551.4文獻標識碼：A 文章編號：
引言
隨著城市的發(fā)展，地鐵的建設(shè)成為我國21世紀城市地下空間開發(fā)的重點。地鐵車站深基坑工程是巖土工程中較為突出的問題之一。近年來，在地鐵工程施工當中，深基坑施工安全事故頻頻出現(xiàn)，這些事故的發(fā)生給社會、給施工企業(yè)帶來巨大的財產(chǎn)損失和人身傷害。如何有效地預防和減少這類傷害與損失，就成為需要急切解決的問題。要做好工程施工中的安全工作，首要的前提與任務，就是要建立一套施工風險管理技術(shù)，對基坑施工風險進行嚴密而有效地控制[1]。本文對地鐵車站施工風險管理進行了系統(tǒng)的研究，論述了深基坑風險管理的含義、目標、程序和施工風險的分類與特征、風險識別的依據(jù)、方法、基本流程以及風險的應對措施等基本理論，為地鐵車站深基坑工程施工風險管理提供參考。
1深基坑風險管理概述
1.1深基坑風險管理的含義和目標 深基坑工程的風險管理主要由以下幾個方面構(gòu)成：風險判定、估計、評定、應對、監(jiān)督控制等，通過計劃、組織、協(xié)調(diào)、控制等過程，綜合、合理地運用各種科學方法對風險進行判定、估計和評價，提出應對辦法，隨時對項目進展進行監(jiān)管，注視風險動態(tài)，穩(wěn)妥地處理風險事件所造成不利于工程的后果。深基坑工程的項目從策劃到實施再到完工，必然經(jīng)歷一個較長的時間過程，在這個過程中的各個不同的階段，項目所追求的目標及風險管理的處境是都是不一樣，面臨的風險因素也有著很大的不相同，風險管理的重點和方法也會有所出入。項目一旦進入實施階段后，風險管理的重要問題則自然而然變?yōu)槿绾文鼙苊忭椖吭诤贤?、技術(shù)以及施工環(huán)境等方面的風險因素[3]。
1.2深基坑風險管理的程序 工程項目風險管理發(fā)展的一個主要標志是深基坑建立了風險管理的系統(tǒng)過程，從系統(tǒng)過程的角度來管理風險并從此角度來理解和認識項目風險[3]。深基坑工程項目風險管理過程，一般由若干主要的工程階段所組成，這些階段不但與項目管理，而且還與其他管理區(qū)域也相互影響，而且其間相互作用，每個風險管理階段的順利進行都可能需要項目風險管理人員的精心管理工作。根據(jù)我國項目管理的情況，特別是結(jié)合大型高風險項目管理的實踐，深基坑工程項目風險管理過程分為以下五個階段和環(huán)節(jié)：風險識別、風險估計、風險評價、風險應對、風險監(jiān)控。
1.3深基坑工程施工風險的分類與特征 根據(jù)基坑工程項目管理的實踐經(jīng)驗，同項目有關(guān)的各個方面是造成基坑工程建設(shè)項目風險的根源?；庸こ探ㄔO(shè)項目的風險可分技術(shù)風險和非技術(shù)風險。
1.3.1非技術(shù)風險①人員風險：管理人員的技術(shù)水平，對基坑工程項目管理來說至關(guān)重要，若項目管理人員和安全管理人員缺乏一定的資歷和能力，必定給工程帶來巨大的潛在風險，技術(shù)人員的技術(shù)能力沒有能夠達到工程的要求，工程的質(zhì)量，安全就無法得到最終的保障。②管理與經(jīng)濟：主要包括工程資金供應條件、合同風險等。③工程環(huán)境風險：工程所處地域的自然條件對工程的安全影響很大，如惡劣氣候、自然災害等對施工的風險。工程的現(xiàn)場條件目前受多種自然因素影響。
1.3.2技術(shù)風險①工程設(shè)計文件:它對于工程的施工安全來說至關(guān)重要，主要包括的因素有：設(shè)計各部門接口處理是否完全達到要求、取用的設(shè)計參數(shù)、采用的設(shè)計方案，這些因素都受工程設(shè)計文件的影響。②工程施工方案：為了降低深基坑工程施工的風險程度，我們要制定科學、合理的工程施工方案，深基坑施工方案是按照設(shè)計文件及相關(guān)施工規(guī)范的要求編制的。③工程物資：它也是起關(guān)鍵作用的一個重點因素，深基坑工程的施工速度及安全都會受到它的影響。深基坑工程除了具有一般工程風險特征外，還具有以下特殊的風險特征。還包括：危害的社會性和環(huán)境的敏感性、基坑支護工程的臨時性、項目管理者的盲目性、勘察設(shè)計的局限性、實施過程的動態(tài)性和組織復雜性等基本特征，這些特征決定了深基坑風險管理的復雜性。
2深基坑工程變形的施工風險識別
對各種風險因素和可能發(fā)生的風險事件進行分析是風險管理的首要步驟。風險識別就是項目管理者確定風險發(fā)生條件、識別風險來源、描述風險特征并評價風險影響的過程。
2.1風險識別的依據(jù)與方法 風險識別是一項復雜的工作，它主要針對各種傾向、趨勢進行推測并做出判斷；需要做出很多細致的工作，要反復比各種可能導致風險的因素，舍棄虛假的信息并保存真實的信息；要評估特定工程的各種內(nèi)外因素及其相關(guān)變量。風險識別是以客觀世界的因果關(guān)聯(lián)性和可認知性為基本依據(jù)[5]。各種方法均有其相應的缺陷或不夠完善的一面，必須把結(jié)合幾種不同的方法，相互補充、取長補短，采用單一的識別方法是不可取的基本方法有兩種:一是先從結(jié)果找原因，如已知項目進度會被拖延，查找造成進度拖延的風險因素；另一種是從原因查結(jié)果，就是先找出本項目會有哪些因素發(fā)生，發(fā)生會引起什么樣的結(jié)果。目前工程風險識別的方法主要有：故障樹分析法、財務報表分析法、現(xiàn)場考察法
、流程圖法、核對表法、環(huán)境分析法、分解法、專家調(diào)查法等。
2.2風險識別的基本流程
風險識別作為一種系統(tǒng)過程有其自身的過程活動，主要包括收集資料、確定風險事件、編制風險識別報告等過程。它的根本任務在于將項目的不確定性轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢岳斫獾娘L險描述，深基坑工程風險識別包括描述確定風險事件和風險事件的特征。
3深基坑工程風險估計與評價
根據(jù)項目風險和項目風險估計的含義，深基坑風險估計主要包含：風險事件發(fā)生可能的危害程度和結(jié)果范圍、風險事件發(fā)生的頻率等、風險事件發(fā)生預期的時間、風險事件發(fā)生的可能性大小。目前常見的風險分析方法有：模糊綜合評價、外推法、蒙特卡羅方法、調(diào)查和專家打分法、層次分析法、故障樹分析法等。這些方法是主要的工程項目風險評價方法，它為工程管理者的準確決策提供依據(jù)，以確保更準確地對工程項目風險進行評價。每種方法都有其不同的適用范圍，采取哪種方法要根據(jù)工程項目風險的特點及所處階段來判定，以實現(xiàn)工程的最高效率。為了明確項目各風險因素之間的因果關(guān)系，將識別和估計的結(jié)果進行系統(tǒng)化的分析，風險評估過程活動其實就是依據(jù)項目所要達到的目標，它為風險評價確定項目風險整體水平和風險等級等。主要包括以下內(nèi)容：①對比整體風險水平與整體評價基準以及單個風險與單個評價基準；②綜合歸納所有個別風險，確定整體風險水平所達到的水平；③
確定風險評價所依據(jù)的基準。
4深基坑工程變形的施工風險應對措施
4.1風險利用 原則上投機風險大部分有被利用的可能，因為投機風險具有不確定性，它并不是輕而易舉就能取得成功的，有時弊大于利，有時利大于弊。風險利用這種說法就是針對投機風險而言的，風險利用其實就是促進投機風險向有利的方向發(fā)展。
4.2風險緩解 這種方法是指將風險降低到某一可以接受的程度范圍內(nèi)。包括工程項目風險的發(fā)生概率或發(fā)生后所產(chǎn)生的后果。
4.3風險自留 當明知可能會有風險發(fā)生，仍將風險留下來，這是一種風險財務技術(shù)。倘若風險真的出現(xiàn)，在其他風險應對策略權(quán)衡之后，由于考慮到經(jīng)濟性和可行性，依靠項目主體自身的財力去彌補財務上的損失。
4.險規(guī)避 通過對工程項目計劃的變更，保護工程項目所期望達到的目標不受風險的影響，或是削除風險或風險產(chǎn)生的條件。
4.5風險轉(zhuǎn)移 是指將風險轉(zhuǎn)移到其他的地方，主要包括風險的結(jié)果以及風險應對的權(quán)利和責任。深基坑工程項目主要包括以上幾種風險應對方法。
5結(jié)語
工程建設(shè)項目風險管理體系是深基坑工程建設(shè)過程中必不可少的環(huán)節(jié)，建立一套科學的、適用的深基坑工程建設(shè)項目風險管理體系對整個工程來說至關(guān)重要，深基坑工程建設(shè)是一項風險程度較高的工作，我們要盡可能的一些科學風險分管理方法運用到實際工作中，使分析設(shè)計計算工作更簡便易懂、易于操作。使搜集數(shù)據(jù)資料的工作有目的地進行，從而在制度上盡可能地把這些方法有步驟地組織起來，以保證工程的順利完工。
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一、商業(yè)銀行風險管理的發(fā)展趨勢
商業(yè)銀行風險管理是銀行業(yè)務發(fā)展和人們對金融風險認識不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風險管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務的風險管理，強調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動性，這主要是與當時商業(yè)銀行業(yè)務以資產(chǎn)業(yè)務，如貸款等為主有關(guān)。20世紀60年代以后，商業(yè)銀行風險管理的重點轉(zhuǎn)向負債風險管理方面，強調(diào)通過使用借入資金來保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴大業(yè)務創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營的不確定性。20世紀70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產(chǎn)風險管理或負債風險管理已不再適用，資產(chǎn)負債風險管理理論應運而生，突出強調(diào)對資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務的協(xié)調(diào)管理，通過償還期對稱、經(jīng)營目標互相替代和資產(chǎn)分散實現(xiàn)總量平衡和風險控制。80年代之后，銀行風險管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業(yè)競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想、技術(shù)逐漸應用于商業(yè)銀行風險管理，進一步擴大了商業(yè)銀行業(yè)務的范圍，在風險管理方法上更多地應用數(shù)學、信息學、工程學等方法，深化了風險管理作為一門管理科學的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業(yè)銀行風險管理和金融監(jiān)管理論的進一步完善和統(tǒng)一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
80年代至今的20多年，是國際銀行業(yè)風險管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時期，回顧20多年來銀行風險管理理論和實踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當中。因此，對于商業(yè)銀行風險管理來講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強調(diào)銀行風險監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。
可以說，新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國際銀行業(yè)風險管理理念的發(fā)展方向，如果說在巴塞爾資本協(xié)議誕生前的銀行競爭還屬于無序競爭的話，那么在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內(nèi)容的銀行風險管理能力的競爭。這對于我國商業(yè)銀行風險管理具有重要的指導意義，是我國商業(yè)銀行參與國際競爭的基礎(chǔ)和標準。
二、目前我國商業(yè)銀行風險管理存在的不足
與國外銀行相比，我國商業(yè)銀行風險管理在內(nèi)部管理和外部環(huán)境等方面都存在著較大的差距：從外部來看，銀行風險管理所需要的外部環(huán)境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監(jiān)管和市場約束的作用還遠遠沒能充分發(fā)揮，在我國，銀行業(yè)信息披露還很不規(guī)范和不完備，外部監(jiān)管部門的監(jiān)管措施還相對簡單，市場對銀行的外部約束作用還有待加強。
從銀行內(nèi)部來看，我國商業(yè)銀行風險管理在觀念、技術(shù)、方法等方面也與國外先進銀行存在著較大的差距。主要體現(xiàn)在：第一，在風險管理認識上存在差距。在國外銀行，十分重視風險——收益匹配的原則，把控制風險和創(chuàng)造利潤看做同等重要的事情。但在我國商業(yè)銀行中，對風險管理和業(yè)務發(fā)展的關(guān)系認識還有差距。第二，風險管理理念上的差距。具體體現(xiàn)在兩個方面：一是全面風險管理的理念還不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作性風險等重視不夠。二是在風險管理的過程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業(yè)務、不同風險、不同地區(qū)之間存在的差異，不僅不能管理好業(yè)務風險，反而容易產(chǎn)生新的風險。第三，風險管理方法上的差距。與國外風險管理方法相比，風險管理量化分析手段欠缺，在風險識別、度量等方面還很不精確。第四，風險管理體系上的差距。體系的健全和獨立是確保風險管理具有超前和客觀的分析能力的關(guān)鍵。但在我國，一些銀行的風險管理體系往往還不健全，風險管理受外界因素干擾較多，獨立性原則體現(xiàn)不夠。第五，信息技術(shù)上的差距。目前，我國商業(yè)銀行改善風險管理方法最大的障礙是風險管理信息系統(tǒng)建設(shè)嚴重滯后，風險管理所需要的大量業(yè)務信息缺失，無法準確掌握風險敞口，直接影響到風險管理的決策科學性。
三、我國商業(yè)銀行風險管理的任務及要求
現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行風險管理的基本任務可以分為兩部分，從商業(yè)銀行內(nèi)部看，風險管理的基本任務是通過建立嚴格的內(nèi)控制度和良好的公司治理機制，最大限度的防范風險和確保銀行業(yè)務的健康發(fā)展，從而實現(xiàn)銀行股東價值的最大化。從商業(yè)銀行外部看，風險管理的基本任務就是通過加強商業(yè)銀行監(jiān)管，進行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風險。
為了實現(xiàn)風險管理的基本任務，盡快提高我國商業(yè)銀行的風險管理水平，必須滿足三個方面的要求：
第一，要適應業(yè)務發(fā)展要求。商業(yè)銀行是以盈利和股東價值最大化為核心的企業(yè)，業(yè)務發(fā)展是商業(yè)銀行的根本任務，沒有發(fā)展本身就是風險。不顧風險的發(fā)展和不顧發(fā)展的“零風險”都是不對的，風險管理并不是杜絕風險，而是在資本配比的范圍內(nèi)實現(xiàn)風險和收益的合理匹配。
轉(zhuǎn)貼于
第二，要適應外部監(jiān)管要求。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，外部監(jiān)管越來越嚴，巴塞爾新資本協(xié)議將監(jiān)管部門的監(jiān)管作為三大支柱之一。外部監(jiān)管對商業(yè)銀行來說，是合規(guī)經(jīng)營的外在力量，也是加強風險控制的內(nèi)在需求。監(jiān)管法規(guī)是金融競爭中的“游戲規(guī)則”，銀行風險管理只有與外部監(jiān)管相適應，才有機會在平等的市場競爭中取勝。
第三，要適應國際先進銀行風險管理發(fā)展趨向的要求。隨著國際銀行業(yè)的不斷變化，風險管理的方法發(fā)生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續(xù)。我國商業(yè)銀行風險管理產(chǎn)生時間還很短，與國際先進銀行還有很大差距。因此，我國商業(yè)銀行必須緊跟國際風險管理的發(fā)展趨勢，及時掌握銀行風險管理的先進技術(shù)和理念，以適應日益激烈的競爭需要。
四、深入貫徹落實科學發(fā)展觀，提高商業(yè)銀行風險管理能力
按照國際先進銀行風險管理的理念和經(jīng)驗，結(jié)合我國商業(yè)銀行的特點和要求，筆者認為，我國商業(yè)銀行風險管理發(fā)展方向應努力做好五個方面的轉(zhuǎn)變，以提高風險管理能力。
第一，風險管理內(nèi)容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務的不斷復雜化，銀行的風險由原來的信用風險為主發(fā)展到多種類型風險共同作用。與此同時，國際銀行業(yè)對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風險管理的發(fā)展方向。我國商業(yè)銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國商業(yè)銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來風險管理的發(fā)展趨勢看，要進一步發(fā)揮間接風險管理的作用。
一、商業(yè)銀行風險管理的發(fā)展趨勢
商業(yè)銀行風險管理是銀行業(yè)務發(fā)展和人們對金融風險認識不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風險管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務的風險管理，強調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動性，這主要是與當時商業(yè)銀行業(yè)務以資產(chǎn)業(yè)務，如貸款等為主有關(guān)。20世紀60年代以后，商業(yè)銀行風險管理的重點轉(zhuǎn)向負債風險管理方面，強調(diào)通過使用借入資金來保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴大業(yè)務創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營的不確定性。20世紀70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產(chǎn)風險管理或負債風險管理已不再適用，資產(chǎn)負債風險管理理論應運而生，突出強調(diào)對資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務的協(xié)調(diào)管理，通過償還期對稱、經(jīng)營目標互相替代和資產(chǎn)分散實現(xiàn)總量平衡和風險控制。80年代之后，銀行風險管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業(yè)競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想、技術(shù)逐漸應用于商業(yè)銀行風險管理，進一步擴大了商業(yè)銀行業(yè)務的范圍，在風險管理方法上更多地應用數(shù)學、信息學、工程學等方法，深化了風險管理作為一門管理科學的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業(yè)銀行風險管理和金融監(jiān)管理論的進一步完善和統(tǒng)一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。
80年代至今的20多年，是國際銀行業(yè)風險管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時期，回顧20多年來銀行風險管理理論和實踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當中。因此，對于商業(yè)銀行風險管理來講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強調(diào)銀行風險監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。
可以說，新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國際銀行業(yè)風險管理理念的發(fā)展方向，如果說在巴塞爾資本協(xié)議誕生前的銀行競爭還屬于無序競爭的話，那么在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內(nèi)容的銀行風險管理能力的競爭。這對于我國商業(yè)銀行風險管理具有重要的指導意義，是我國商業(yè)銀行參與國際競爭的基礎(chǔ)和標準。
二、目前我國商業(yè)銀行風險管理存在的不足
與國外銀行相比，我國商業(yè)銀行風險管理在內(nèi)部管理和外部環(huán)境等方面都存在著較大的差距：從外部來看，銀行風險管理所需要的外部環(huán)境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監(jiān)管和市場約束的作用還遠遠沒能充分發(fā)揮，在我國，銀行業(yè)信息披露還很不規(guī)范和不完備，外部監(jiān)管部門的監(jiān)管措施還相對簡單，市場對銀行的外部約束作用還有待加強。
從銀行內(nèi)部來看，我國商業(yè)銀行風險管理在觀念、技術(shù)、方法等方面也與國外先進銀行存在著較大的差距。主要體現(xiàn)在：第一，在風險管理認識上存在差距。在國外銀行，十分重視風險——收益匹配的原則，把控制風險和創(chuàng)造利潤看做同等重要的事情。但在我國商業(yè)銀行中，對風險管理和業(yè)務發(fā)展的關(guān)系認識還有差距。第二，風險管理理念上的差距。具體體現(xiàn)在兩個方面：一是全面風險管理的理念還不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作性風險等重視不夠。二是在風險管理的過程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業(yè)務、不同風險、不同地區(qū)之間存在的差異，不僅不能管理好業(yè)務風險，反而容易產(chǎn)生新的風險。第三，風險管理方法上的差距。與國外風險管理方法相比，風險管理量化分析手段欠缺，在風險識別、度量等方面還很不精確。第四，風險管理體系上的差距。體系的健全和獨立是確保風險管理具有超前和客觀的分析能力的關(guān)鍵。但在我國，一些銀行的風險管理體系往往還不健全，風險管理受外界因素干擾較多，獨立性原則體現(xiàn)不夠。第五，信息技術(shù)上的差距。目前，
我國商業(yè)銀行改善風險管理方法最大的障礙是風險管理信息系統(tǒng)建設(shè)嚴重滯后，風險管理所需要的大量業(yè)務信息缺失，無法準確掌握風險敞口，直接影響到風險管理的決策科學性。
三、我國商業(yè)銀行風險管理的任務及要求
現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行風險管理的基本任務可以分為兩部分，從商業(yè)銀行內(nèi)部看，風險管理的基本任務是通過建立嚴格的內(nèi)控制度和良好的公司治理機制，最大限度的防范風險和確保銀行業(yè)務的健康發(fā)展，從而實現(xiàn)銀行股東價值的最大化。從商業(yè)銀行外部看，風險管理的基本任務就是通過加強商業(yè)銀行監(jiān)管，進行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風險。
為了實現(xiàn)風險管理的基本任務，盡快提高我國商業(yè)銀行的風險管理水平，必須滿足三個方面的要求：
第一，要適應業(yè)務發(fā)展要求。商業(yè)銀行是以盈利和股東價值最大化為核心的企業(yè)，業(yè)務發(fā)展是商業(yè)銀行的根本任務，沒有發(fā)展本身就是風險。不顧風險的發(fā)展和不顧發(fā)展的“零風險”都是不對的，風險管理并不是杜絕風險，而是在資本配比的范圍內(nèi)實現(xiàn)風險和收益的合理匹配。
第二，要適應外部監(jiān)管要求。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，外部監(jiān)管越來越嚴，巴塞爾新資本協(xié)議將監(jiān)管部門的監(jiān)管作為三大支柱之一。外部監(jiān)管對商業(yè)銀行來說，是合規(guī)經(jīng)營的外在力量，也是加強風險控制的內(nèi)在需求。監(jiān)管法規(guī)是金融競爭中的“游戲規(guī)則”，銀行風險管理只有與外部監(jiān)管相適應，才有機會在平等的市場競爭中取勝。
第三，要適應國際先進銀行風險管理發(fā)展趨向的要求。隨著國際銀行業(yè)的不斷變化，風險管理的方法發(fā)生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續(xù)。我國商業(yè)銀行風險管理產(chǎn)生時間還很短，與國際先進銀行還有很大差距。因此，我國商業(yè)銀行必須緊跟國際風險管理的發(fā)展趨勢，及時掌握銀行風險管理的先進技術(shù)和理念，以適應日益激烈的競爭需要。
四、深入貫徹落實科學發(fā)展觀，提高商業(yè)銀行風險管理能力
按照國際先進銀行風險管理的理念和經(jīng)驗，結(jié)合我國商業(yè)銀行的特點和要求，筆者認為，我國商業(yè)銀行風險管理發(fā)展方向應努力做好五個方面的轉(zhuǎn)變，以提高風險管理能力。
第一，風險管理內(nèi)容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務的不斷復雜化，銀行的風險由原來的信用風險為主發(fā)展到多種類型風險共同作用。與此同時，國際銀行業(yè)對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風險管理的發(fā)展方向。我國商業(yè)銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理。
第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國商業(yè)銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來風險管理的發(fā)展趨勢看，要進一步發(fā)揮間接風險管理的作用。
1 加強企業(yè)所得稅風險管理背景和意義
近年來，伴隨著征管模式改革，大力減少行政審批和不必要的調(diào)查、認定等事項，還權(quán)還責于納稅人，使納稅人成為自主遵從稅法的主體。加之全職能辦稅服務廳全面推行，涉稅事項的受理、審核等環(huán)節(jié)前移至辦稅窗口，執(zhí)法風險更多轉(zhuǎn)移到事后管理的環(huán)節(jié)。以風險管理為導向的管理模式，是加強企業(yè)所得稅后續(xù)管理的重要方法。從企業(yè)所得稅稅種特點來看，政策性過強，核算形式多樣，計算過程復雜，政策更新較快，優(yōu)惠政策涉及面廣，適用政策復雜，特別是稅收制度與會計制度之間存在較大差異，涉稅風險點數(shù)量多，易造成納稅人主觀或者客觀的納稅不遵從，導致稅款流失。以風險管理為導向的管理模式，是提高納稅遵從度減少稅款流失的重要手段。
2 北京市地方稅務局企業(yè)所得稅風險管理現(xiàn)狀
2.1 企業(yè)所得稅風險管理的指導思想
當前，北京市地方稅務局企業(yè)所得稅風險管理，主要堅持以分級分類管理為基礎(chǔ)，以信息管稅為依托，以部門聯(lián)動協(xié)作為保障，突出跨年度事項、重大事項、高風險事項和重點行業(yè)管理，著力構(gòu)建企業(yè)所得稅管理的長效機制，實現(xiàn)企業(yè)所得稅的動態(tài)化管理。
2.2 企業(yè)所得稅主要風險管理對象
2.2.1 優(yōu)惠項目風險管理方面。由于年報表中稅收優(yōu)惠表單的內(nèi)容不斷復雜，優(yōu)惠備案方式由事前向事后轉(zhuǎn)變，加上國家稅務總局不斷加強對小微企業(yè)優(yōu)惠政策落實等的督導，在優(yōu)惠項目管理中，存在著“納稅人錯誤享受優(yōu)惠項目、不滿足優(yōu)惠條件而享受優(yōu)惠項目、享受優(yōu)惠但未履行備案程序、應享受而未享受政策”等一系列的風險。面對這些風險，目前北京市地方稅務局主要采取如下應對措施：一是根據(jù)優(yōu)惠項目特點建立風險識別庫；二是采集減免稅備案系統(tǒng)以及納稅人年報表信息；三是運用風險指標對采集的內(nèi)部信息以及第三方信息運用比對等方式，識別優(yōu)惠中的風險；四是將識別出的風險移交給稅務所開展風險應對。
2.2.2 稅基項目風險管理方面。重點推進彌補虧損、不征稅收入、業(yè)務招待費三個項目的風險管理工作。在匯算清繳期后，針對三個項目的特點，分年度查詢年報相關(guān)數(shù)據(jù)，進行疑點分析，確定風險企業(yè)，與評估部門配合開展風險應對工作。
2.2.3 在重大事項方面。重點開展資產(chǎn)損失專項申報聯(lián)合會審工作，采用內(nèi)部審計流程，由各區(qū)縣局對資料進行交叉互審，探索重大事項的風險管理和內(nèi)部審計融合工作方法。
2.3 企業(yè)所得稅風險管理各環(huán)節(jié)情況
2.3.1 數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)采集的主要渠道是我局信息系統(tǒng)，包括稅務登記數(shù)據(jù)、預繳申報數(shù)據(jù)、年度申報表數(shù)據(jù)、繳款記錄、備案系統(tǒng)數(shù)據(jù)；其次是納稅人報送的財務報表、各大重點項目的手工臺賬數(shù)據(jù)以及其他政府部門交換來的外部信息。
2.3.2 風險識別環(huán)節(jié)。主要采取風險識別指標以及專家團隊人工識別兩種方法。對于數(shù)據(jù)質(zhì)量較高、通過風險識別指標易識別風險的項目，如稅收優(yōu)惠、不征收收入、業(yè)務招待費等項目，采取風險指標識別方法。對于業(yè)務復雜事項以及無法整合數(shù)據(jù)等原因無法開展指標識別的事項，如房地產(chǎn)實際毛利額與預計毛利額差異、資產(chǎn)損失專項申報等事項，采取專家團隊進行識別。
2.3.3 風險排序及應對環(huán)節(jié)。主要根據(jù)涉稅風險點的等級排序結(jié)果，采用納稅提醒、納稅評估、稅務稽查等差異化和遞進式的策略進行風險點核查和處理。目前，北京市地方稅務局識別出的風險，大部分屬于中等規(guī)則的風險，主要采取稅務約談、納稅評估兩種方式進行處理，實施風險應對的主體為存在風險企業(yè)的主管稅務所。
2.4 企業(yè)所得稅風險管理的信息化建設(shè)情況
近年來，北京市地方稅務局不斷以風險管理為導向，加強信息系統(tǒng)建設(shè)。
2.4.1 加強年報申報系統(tǒng)建設(shè)。在納稅人進行匯算清繳年報時，一是通過入口端加強對納稅人的分類，自動定制納稅人所適用的表單，封閉相關(guān)行次，防止納稅人適用表單錯誤；二是增加年報表必填項、默認項，強制采集納稅人信息，引導納稅人享受優(yōu)惠政策；三是加強年報表的表間數(shù)據(jù)和表內(nèi)數(shù)據(jù)邏輯審核。主動幫助納稅人防范納稅申報風險，促進提高納稅人申報數(shù)據(jù)質(zhì)量，進一步提高風險識別準確度。
2.4.2 新增信息模塊。一是開發(fā)完成稅源鑒定系統(tǒng)，匯總納稅備案系統(tǒng)，企業(yè)所得稅清算備案系統(tǒng)；二是進一步加強稅源戶的管理，提高對匯總納稅企業(yè)的管理與監(jiān)控，使清算作為系統(tǒng)注銷的前置條件，并實現(xiàn)對清算數(shù)據(jù)的采集，查詢、比對功能。
2.5 企業(yè)所得稅風險管理專業(yè)化團隊建設(shè)情況
風險管理需要通過專家評審對重大事項和重點行業(yè)實施團隊管理。為此，北京市地方稅務局充分挖掘系統(tǒng)內(nèi)部力量，通過以干帶訓、定期組織集中培訓的方式，培養(yǎng)熟悉相關(guān)業(yè)務流程、所得稅政策管理和行業(yè)運營特點的專門人才，組建專業(yè)化團隊。
3 企業(yè)所得稅風險管理中存在的問題
3.1 稅源分級分類基礎(chǔ)作用尚不明顯
從目前的情況看，在企業(yè)所得稅稅源管理上，分級分類仍不夠細化，為風險管理的各環(huán)節(jié)帶來困難。例如在數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)，大戶小戶的申報質(zhì)量差距較大，一些小戶的不真實數(shù)據(jù)被數(shù)據(jù)采集，出現(xiàn)低風險數(shù)據(jù)識別成高風險數(shù)據(jù)以及識別風險數(shù)量遠遠超過實際風險數(shù)量的情況，使低等級風險大量侵占數(shù)據(jù)采集、風險識別及風險應對等各環(huán)節(jié)的資源，擾亂了征管資源配置，導致風險管理的效率降低。
3.2 信息化支撐不夠
風險識別的準確與否必須建立在充足及高質(zhì)量的數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)上，以目前的信息利用來看，對企業(yè)所得稅風險管理的信息化支撐明顯不夠。一是信息化程度不夠，未將風險管理相關(guān)的重要信息采集到信息系統(tǒng)；二是對已采集到信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)信息開發(fā)利用不夠，信息系統(tǒng)中信息模塊分散；三是由于征管基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的錄入、修改等環(huán)節(jié)較開放，數(shù)據(jù)的真實性、準確性難以得到保證；四是信息不對稱的現(xiàn)象依舊存在，與第三方獲取信息的渠道有限，如果納稅人不主動申報，容易造成稅款的流失；五是信息系統(tǒng)中數(shù)據(jù)邏輯缺乏管理，在系統(tǒng)開發(fā)時忽視信息數(shù)據(jù)的整合使用，無法將數(shù)據(jù)進行二次歸集，導致無法跟蹤管理。
3.3 風險特征指標還需進一步完善
一是部分項目風險特征指標的指導性不強。由于企業(yè)所得稅稅基涉及的環(huán)節(jié)眾多，信息量較大，很多風險點無法數(shù)據(jù)化、公式化，無法真正將風險進行量化；二是基礎(chǔ)風險特征指標覆蓋廣度不夠。目前，僅在稅收優(yōu)惠、不征稅收入、彌補虧損、業(yè)務招待費等方面建立了相關(guān)風險識別指標，一些重點行業(yè)、重大事項的風險特征指標尚未建立，風險特征指標數(shù)量離實際需求有較大差距；三是基礎(chǔ)風險特征指標的深度不夠。從現(xiàn)有的風險識別來看，指標設(shè)置簡單、識別風險等級較單一。
3.4 風險管理的人員的能力素質(zhì)亟待提高
企業(yè)所得稅政策密集、變化頻繁，與企業(yè)財務核算聯(lián)系緊密，這些特點要求企業(yè)所得稅人才應是具備一定會計、法律、稅收知識的復合型人才。但從北京市地方稅務局市、區(qū)、稅務所三個管理層級的職責分工來看，稅務所是直接從事風險應對工作的主體，人員的專業(yè)化素質(zhì)無法滿足風險管理要求，增加了基層執(zhí)法風險。在市、區(qū)兩級培訓層面，培養(yǎng)人才仍然缺乏專能性和針對性，激勵機制不夠健全，對所得稅人才的團隊管理、專業(yè)化分工培養(yǎng)還需加強，干部的基礎(chǔ)素質(zhì)還待進一步提高。
3.5 風險管理工作部門協(xié)調(diào)不順暢
按照風險管理的要求，分為數(shù)據(jù)采集、風險分析識別、等級排序、風險應對處理和績效評價等環(huán)節(jié)，不同環(huán)節(jié)需不同的部門參與與實施，因此企業(yè)所得稅風險管理工作是一項部門協(xié)同配合共同完成的一項工作。在實際工作中，一方面在各部門配合開展工作，多采取一事一議的工作方法，尚沒有制定部門相互配合的工作制度，工作整體推進存在很大的不確定性；另一方面，由于各部門的職責不同，目標考核存在差異，與整體的風險管理工作目標亦存在差異，導致風險管理工作無法順暢開展，一定程度影響了風險管理效率與工作成效。
3.6 風險管理的范圍還需進一步擴大
受限于獲取信息化支撐不足、風險指標不足、風險應對質(zhì)量等影響，風險管理的覆蓋范圍比較窄，目前主要集中在稅收優(yōu)惠、資產(chǎn)損失及跨年度事項等方面，在一些高風險、低遵從度的重點行業(yè)、重大事項還未推進風險管理。
4 企業(yè)所得稅風險管理的國際借鑒
4.1 歐美國家企業(yè)所得稅風險管理的主要做法
歐美等經(jīng)合組織（OECD）國家在實施稅收風險管理方面主要采取如下措施：一是強化稅源的分類管理。美國聯(lián)邦稅務局將納稅人劃分為大企業(yè)、小企業(yè)或個體戶、免稅單位和政府等類別，相應的內(nèi)設(shè)七個稅收業(yè)務部門進行管理。其中被劃入大企業(yè)管理范圍的納稅人有四類：第一類是年終資產(chǎn)達到或超過1000萬美元的商業(yè)實體（公司和合伙企業(yè)）及其子公司；第二類是所有與大型企業(yè)有關(guān)聯(lián)的國內(nèi)企業(yè)和國外企業(yè)（無論是否并入該大型企業(yè)）；第三類是為另一家大型企業(yè)所控制或經(jīng)營收入超過3500萬美元的“過手”報稅戶；第四類是擁有巨額財富的個人及其全球企業(yè)（10億美元以上資產(chǎn)的個人）。二是不斷優(yōu)化納稅服務。荷蘭稅務與海關(guān)管理局在國內(nèi)圍繞提高納稅遵從度，積極幫助納稅人了解和履行納稅義務，充分了解納稅人狀況和識別其遵從風險，根據(jù)遵從風險等級確定對納稅人的檢查頻率。三是加強涉稅信息管理。美國聯(lián)邦稅務局通過普遍推行納稅人登記編碼制度，稅務代碼與社會保障號碼一致。四是制定科學的風險管理策略。美國聯(lián)邦稅務局采取行業(yè)問題遵從管理策略，通過技術(shù)與經(jīng)驗相結(jié)合，識別遵從問題，并根據(jù)這些問題在整個行業(yè)的普遍程度和其蘊含的遵從風險對問題進行排序，然后將稅收征管資源集中在風險最大的領(lǐng)域。
4.2 歐美國家企業(yè)所得稅風險管理對我們工作的借鑒和啟示
一是建立稅源的分級分類管理機制。將稅源分為“大中小”三種類型，以“管細大稅源、管深中稅源、管住小稅源”為目標，對不同類型稅源實施有效的專業(yè)化管理；二是不斷提升納稅服務水平。以便民辦稅春風行動為契機，不斷優(yōu)化納稅服務，提升服務水平，提高納稅人的稅法遵從度；三是加強部門協(xié)作和第三方數(shù)據(jù)比對，提高信息應用水平。在逐步實現(xiàn)國地稅之間，稅務部門與銀行、海關(guān)、邊防、工商、公安等部門之間信息共享的基礎(chǔ)上，從立法層面推動第三方信息報告制度；四是完善風險監(jiān)測管理機制。通過對各項涉稅數(shù)據(jù)的采集、加工、比對、測算，不斷建立和完善風險指標體系和監(jiān)測模型，自動識別和評估納稅遵從風險發(fā)生的概率及風險程度，對稅收流失能夠及時進行科學的量化和預警。
5 推進企業(yè)所得稅風險管理的對策建議
5.1 細化分級分類辦法，提高風險管理效率
需要進一步確定分類分級標準，明確如何開展分類分級管理。分類即以什么標準確定企業(yè)類型（大企業(yè)、中小企業(yè)、社團），分級即如何確定企業(yè)稅務風險的高低（高、較高、中、較低）及對應的管理層級。建議分類的標準可以考慮“規(guī)模+行業(yè)”，分級標準可以考慮“申報數(shù)據(jù)質(zhì)量+風險指標”。設(shè)定大企業(yè)標準可以按營業(yè)額、資產(chǎn)規(guī)模、注冊資本、應納稅額、特定行業(yè)、上市公司諸因素確定。分級標準可以按照財務信息質(zhì)量、申報數(shù)據(jù)完整真實程度、有無中介出具匯算清繳報告等，將企業(yè)劃分為高、中、低若干信息質(zhì)量層級，再通過風險管理指標進行評估，進行實行分級管理。建立風險管理為導向的分類分級辦法，把有限的征管資源優(yōu)先配置到最需要的領(lǐng)域，提高稅收的征管效率和納稅人的稅法遵從度。
5.2 加強風險管理信息系統(tǒng)建設(shè)，發(fā)揮信息化支撐作用
在豐富數(shù)據(jù)方面：進一步完善信息系統(tǒng)體系建設(shè)，按照風險管理項目的特點、梳理數(shù)據(jù)需求，重點梳理依靠目前系統(tǒng)無法獲取的數(shù)據(jù)，在全面梳理的基礎(chǔ)上，缺什么補什么，開發(fā)相應的信息系統(tǒng)，豐富信息系統(tǒng)采集渠道。充分拓展第三方信息的獲取渠道，建立與各行業(yè)主管部門建立信息交換機制。在數(shù)據(jù)整合方面：重點建立以風險管理項目為對象的信息化支撐體系，明確臺賬為風險管理的重要載體，不斷完善各風險管理項目臺賬，并在各臺賬中對企業(yè)申報、稅務登記、企業(yè)備案等數(shù)據(jù)進行二次歸集，生成直觀的包括微觀項目以及風險指標分析等模塊的風險管理平臺，供風險管理部門使用。
5.3 完善風險指標特征體系，提高風險識別能力
一是完善風險管理各項目的指標體系，優(yōu)化風險特征庫。從行業(yè)分析、政策分析、管理分析、案例分析、經(jīng)驗分析等多個層面把握風險發(fā)生規(guī)律，尋找風險源頭，總結(jié)風險特征，提煉風險指標，完善反映稅源客觀狀況的風險特征指標體系。對于難以公式化、數(shù)據(jù)化的事項，特別是對于高風險政策和事項，可以考慮針對關(guān)鍵因素涉及風險指標，再輔以相應的文字工作底稿；二是堅持人機結(jié)合。對屬于重大事項和重點行業(yè)的特殊風險，堅持人機結(jié)合，發(fā)揮團隊管理優(yōu)勢，依托專家團隊實施專業(yè)化風險識別，提高風險識別的準確度；三是多層次發(fā)揮風險識別。積極對各級稅務干部灌輸風險管理理念，鼓勵基層干部自發(fā)尋找和發(fā)現(xiàn)日常管理的風險點，積累提煉風險管理案例，通過工作實踐不斷豐富風險識別方法，提高風險識別能力。
5.4 加強部門協(xié)作機制建設(shè)，加強部門協(xié)作配合
一是充分研究企業(yè)所得稅風險管理工作流程，明確數(shù)據(jù)、稅種、征科、稽查、評估各部門的工作職責，確定不同部門間工作移交方法及信息交換渠道；二是進一步建立企業(yè)所得稅風險管理協(xié)調(diào)機制，以多種形式，暢通與各部門之間的溝通渠道；三是提高進一步提高風險識別及風險排序水平，在與各風險應對部門充分溝通的基礎(chǔ)上，考慮各部門實際情況，合理分配風險應對工作抵押；四是提高企業(yè)所得稅風險管理層次，吸引領(lǐng)導重視，納入全局性工作安排。
5.5 完善人才培養(yǎng)機制，深入推進風險管理專業(yè)隊伍建設(shè)
商業(yè)銀行在經(jīng)營中會遇到很多中風險,其中信用風險是金融市場中最古老的也是最重要的金融風險形式之一,它是金融機構(gòu)、投資者和消費者所面臨的重大問題。社會的進步和歷史的發(fā)展影響著人們對信用風險概念的理解。
傳統(tǒng)觀點認為,信用風險是指交易對手(受信方)拒絕或無力按時、全額支付所欠債務時,給授信方(信用提供方)帶來的潛在損失。授信方可能是提供貸款的銀行,或是以信用方式銷售商品或提供服務的公司。授信方總是會更多地考慮信用風險問題,比如發(fā)放貸款的銀行,其風險是顯而易見的。在商業(yè)銀行的早期業(yè)務中,常常將信貸風險等同于信用風險。隨著商業(yè)銀行業(yè)務的演變和發(fā)展,信用風險出現(xiàn)了廣義和狹義兩種概念:
從廣義上說,信用風險還包括由于各種不確定因素對銀行信用的影響,使銀行經(jīng)營實際結(jié)果與預期目標發(fā)生背離,從而導致銀行造成潛在損失的可能性;
從狹義上說,信用風險一般是指借款人到期不能或不愿意履行借款協(xié)議、償還本息而使銀行遭受損失的可能性。
信用風險可以分為兩種情況:一是借款人或債務人沒有能力或者沒有意愿履行還款義務而給債權(quán)人造成損失的可能性;另一個是指由于債務人信用等級或信貸資產(chǎn)評級的下調(diào)、信貸利差的擴大導致資產(chǎn)的經(jīng)濟價值或者市值下降的可能性。前者主要著眼于貸款是否違約,成為違約風險;后者則強調(diào)信貸資產(chǎn)質(zhì)量價值的潛在變化,所以通常稱為信貸利差風險。
另外,商業(yè)銀行信用風險的主要特征有以下幾點:(1)道德風險與信息不對稱是形成信用風險的重要因素。(2)非系統(tǒng)性與系統(tǒng)性。(3)風險和收益的非對稱性。信用風險的收益分布具有典型的非對稱性。(4)信用風險的歷史交易數(shù)據(jù)難以獲取。
二、國內(nèi)外商業(yè)銀行信用風險監(jiān)管的現(xiàn)狀分析
隨著現(xiàn)代經(jīng)濟中信用活動的不斷發(fā)展和創(chuàng)新,信用風險所涉及領(lǐng)域和規(guī)模迅速擴大,因此,各個國家對商業(yè)銀行信用風險的管理都是非常重視的。
(一)國外先進商業(yè)銀行對信用風險管理的現(xiàn)狀
1、風險管理上升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略高度,董事會直接負責風險管理政策的制定。近些年來,一些大銀行由于風險管理失敗而遭受了巨額損失,甚至破產(chǎn)倒閉,使得銀行股東、經(jīng)理們以及金融監(jiān)管當局領(lǐng)略和感受到銀行風險的嚴重后果,深刻地認識到現(xiàn)代風險管理對于銀行生存和發(fā)展的重要性。目前,國際上一些大銀行的最高決策層已把風險管理納入其發(fā)展戰(zhàn)略計劃,將之作為銀行內(nèi)部管理的一個組成部分,風險管理在整個管理體系中的地位已經(jīng)上升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略的高度。
2、獨立的風險管理部門開始出現(xiàn),風險管理趨于日?；椭贫然?。與風險管理上升到銀行發(fā)展戰(zhàn)略高度相適應,現(xiàn)代銀行風險管理在組織制度上形成了由董事會、風險管理委員會直接領(lǐng)導的,以獨立風險管理部門為中心,與各個業(yè)務部緊密聯(lián)系的風險內(nèi)部管理體系。風險管理決策與業(yè)務決策的適度分離,改變了風險管理決策從屬于以盈利為首要目標的業(yè)務決策的傳統(tǒng)管理體制。同時,以獨立風險管理部門為中心的風險管理體系的運行是建立在管理日?；椭贫然幕A(chǔ)上的,這就進一步加強了商業(yè)銀行在復雜的風險環(huán)境中及時、有效地管理風險的能力。
3、更加重視全面風險管理。與主要重視信用風險的傳統(tǒng)風險管理不同,現(xiàn)代銀行風險管理還非常重視市場風險、流動性風險、操作風險等更全面的風險因素。而且不僅將可能的資金損失視為風險,還將銀行自身的聲譽和人才的損失也視為風險,提出了聲譽風險和人才風險的概念。
4、市場風險日益突出,市場風險管理技術(shù)得到迅速發(fā)展。二十世紀70年代以來,市場風險成為銀行風險環(huán)境中的重要因素。同時,金融自由化和銀行綜合化經(jīng)營的發(fā)展,使得商業(yè)銀行傳統(tǒng)的以信用風險為主的模式發(fā)生變化。信用風險和市場風險兩者,無論是在管理技術(shù)手段上,還是在管理理論上,都構(gòu)成了現(xiàn)代金融風險管理的兩個基本內(nèi)容。
（中國礦業(yè)大學，徐州 221000）
（China University of Mining，Xuzhou 221000，China）
摘要：風險是指未來的不確定性。風險管理理論是研究風險發(fā)生規(guī)律和風險控制的理論，它綜合運用各種風險分析手段、工具，對各種可能出現(xiàn)的風險進行分析預測，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化各種風險管理技術(shù)，制定風險防范措施，對風險實施有效控制，使風險和危害降低到最小程度，達到最大限度的管理效能。
Abstract: Risk is the uncertainty about the future. Risk management theory is to study the law of the occurrence of risk and risk control. It combines various risk analysis methods and tools to analyze and forecast a variety of possible risk, and on this basis to optimize various risk management techniques, develop risk preventive measures, and effectively control risk, so as to minimize risk and harm and achieve maximum management efficiency.
關(guān)鍵詞： 風險 稅收風險 企業(yè)集團
Key words: risk；tax risk；enterprise group
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）32-0128-02
0引言
稅務機關(guān)在代表國家組織稅收收入過程中，由于各種因素的不確定性也會有造成稅收損失的可能性，即稅收風險。那么如何識別并防范這種風險呢？筆者分析如下：
1什么是稅收風險管理
1.1 稅收風險管理的概念稅收風險是指國家在組織稅收收入過程中，由于稅收制度和征稅手段本身的缺陷以及各種經(jīng)濟因素的不確定性造成稅收損失的可能性。稅收風險管理是指稅務機關(guān)運用風險管理的理念和方法，合理配置管理資源，通過風險分析識別，風險等級排序，風險應對處理，以及過程監(jiān)控、績效評估等措施，不斷提高納稅遵從度的過程和方法。稅收風險主要由三個方面形成：一是經(jīng)濟活動的復雜性和法規(guī)、政策的規(guī)范性和普遍性之間的矛盾，造成法規(guī)或政策、特別是稅收法規(guī)和政策不能對每種情況進行明確規(guī)定，致使其存在一些缺陷或漏洞，形成法規(guī)層面的風險，可稱之為政策風險；二是由于稅務人員的執(zhí)法能力、政策理解偏差、信息缺失，或者執(zhí)法人員不作為以及內(nèi)外勾結(jié)違法等等情況，造成執(zhí)法層面的風險，稱之為執(zhí)法風險；三是由于納稅人對政策認識不足、工作疏漏等情況造成無意不遵從，或納稅人利用自身信息優(yōu)勢等不正當方式惡意不遵從，形成納稅遵從風險。稅收風險管理的基本流程：收集風險管理信息――風險評估――提出和實施風險管理解決方案――風險管理的監(jiān)督與改進。稅收風險管理的核心內(nèi)容是包含風險識別、風險分析、風險評價在內(nèi)的稅收風險評估。
1.2 稅收風險管理和稅務風險管理稅務風險，指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標的影響。企業(yè)稅務風險主要包括兩方面，一方面是企業(yè)的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補稅、罰款、加收滯納金、刑罰處罰以及聲譽損害等風險；另一方面是企業(yè)經(jīng)營行為適用稅法不準確，沒有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款，承擔了不必要稅收負擔。稅務風險管理是企業(yè)為避免其因未遵循稅法可能遭受的法律制裁、財務損失、聲譽損害和承擔不必要的稅收負擔等風險而采取的風險識別、評估、防范、控制等行為的管理過程。稅務風險管理的基本流程：確定企業(yè)稅務風險管理目標，建立企業(yè)稅務風險管理機制――風險識別、評估――風險應對――評估、反饋和改進稅務風險管理機制。不難看出，二者最大的區(qū)別在于主體不同：稅收風險的主體是國家，風險造成的結(jié)果是國家稅款的流失。稅務風險的主體是企業(yè)，風險造成的結(jié)果一是由于少繳稅款而受到罰款處罰聲譽損害等，二是由于多繳了稅款而造成企業(yè)資金的流失。二者目標相同，都是綜合運用各種風險分析手段、工具，對各種可能出現(xiàn)的風險進行分析預測，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化各種風險管理技術(shù)，制定風險防范措施，對風險實施有效控制，使風險和危害降低到最小程度，達到最大限度的管理效能。
2稅收風險管理的現(xiàn)狀
稅收風險管理是稅務機關(guān)以納稅遵從最大化為目標，利用征管資源，以有效方式進行風險目標規(guī)劃、識別排序、應對處理和績效考評，根據(jù)風險等級高低合理配置征管資源，以不斷降低納稅遵從風險、減少稅收流失的過程。在稅收風險管理工作循環(huán)中，風險識別是風險管理的起始點，也是提高風險管理針對性和效率的關(guān)鍵，風險識別對稅收風險管理的重要性不言而喻。稅收風險識別是在數(shù)據(jù)集中等稅收信息化建設(shè)成果基礎(chǔ)上，圍繞稅收風險管理目標，應用相關(guān)學科的原理和科學合理的方法、模型以及指標體系，利用稅收系統(tǒng)內(nèi)部以及其他第三方的各種涉稅數(shù)據(jù)，從稅收經(jīng)濟運行結(jié)果入手，深入研究，探索規(guī)律，尋找、發(fā)現(xiàn)可能存在稅收風險點，幫助科學決策，指導稅收征管工作的分析活動。以江蘇省國稅局為例，目前省級風險特征庫中包含104個風險特征指標,其中基礎(chǔ)風險指標15個，動態(tài)風險指標89個，以省局風險特征庫為基礎(chǔ)，根據(jù)各地區(qū)納稅人產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)狀況，及遵從風險發(fā)生的主要特點，各省轄市也建立了本地區(qū)的市級風險特征庫；這些風險特征指標具有一定的通用性，能夠識別出一般企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、納稅申報過程中存在的風險信息，并根據(jù)不同的稅收風險度劃分風險等級，從而開展相應的風險應對，取得了很大的成效。
3針對企業(yè)集團，現(xiàn)行稅收風險識別方法的局限性
企業(yè)集團是指一些企業(yè)為了適應市場經(jīng)營環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部組織的變化，組建以母子公司為主體，以資產(chǎn)、產(chǎn)品技術(shù)等為紐帶，母公司通過投資及生產(chǎn)經(jīng)營協(xié)作等多種方式，與眾多具有相對獨立性的企事業(yè)法人共同組成的經(jīng)濟聯(lián)合體。企業(yè)集團，以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以集團章程為共同行為規(guī)范，企業(yè)集團的組建，不受所有制性質(zhì)、地域和行業(yè)的限制。企業(yè)集團一般具有以下特點：①必須有一個實力強大，具有投資中心功能的集團核心。②必須有多層次的組織結(jié)構(gòu)。除核心企業(yè)外，還有緊密層企業(yè)、半緊密層企業(yè)和松散層企業(yè)。③企業(yè)集團的核心企業(yè)與其他成員企業(yè)之間，要通過資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營的紐帶組成一個有機的整體。④企業(yè)集團的核心企業(yè)和其他成員企業(yè)，各自都具有法人資格。
從稅收管理的角度分析，企業(yè)集團的經(jīng)營管理方式與手段日益科學化、現(xiàn)代化和專業(yè)化，其集團規(guī)模日益擴大化，一般是跨地區(qū)多元化經(jīng)營，員工多，業(yè)務量大，經(jīng)營管理復雜，涉及大量繁雜的稅法問題和會計處理問題，一般稅務干部在管理這類企業(yè)時，會面臨“管不了”或 “管的粗”的問題。借用現(xiàn)行的風險管理理念，通過一般的風險特征指標、數(shù)據(jù)模型等工具，能識別單一企業(yè)的風險特征，但在管理企業(yè)集團時，僅僅依靠風險指標進行風險識別就具有一定的局限性，無法識別出企業(yè)集團整體的風險信息，表現(xiàn)在：①企業(yè)集團內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易頻繁，按照交易類型分為有形資產(chǎn)的購銷或轉(zhuǎn)讓，有形資產(chǎn)的使用，無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和使用，融通資金，提供勞務等，這些關(guān)聯(lián)交易，價格是否按照獨立交易原則進行制定，企業(yè)之間是否通過人為轉(zhuǎn)移利潤，偷逃轉(zhuǎn)移稅款等風險，通過風險特征庫無法進行風險識別。②企業(yè)集團組織架構(gòu)復雜，內(nèi)部成員企業(yè)經(jīng)常新成立或注銷，企業(yè)成立或者注銷原因或目的是什么？是否存在納稅籌劃稅款流失等風險，運用風險特征庫無法識別。③企業(yè)集團一般都會有專門的稅收籌劃方案，充分利用稅收優(yōu)惠政策合理避稅。企業(yè)是否存在變相利用國家政策偷逃稅款，或者重復享受稅收優(yōu)惠政策等風險，如利用集團內(nèi)企業(yè)間稅率差別轉(zhuǎn)移利潤、偷逃稅款，此類風險運用現(xiàn)有的風險特征庫無法識別。④企業(yè)集團的重大事項較多，合并、分立、改組改制、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務重組、資產(chǎn)評估以及接受非貨幣性資產(chǎn)捐贈等事項頻發(fā)，企業(yè)一般不會主動告知稅務機關(guān)其涉稅信息的變動情況，傳遞到稅務機關(guān)的信息也往往存在嚴重失真現(xiàn)象，單純運用風險特征庫亦無法識別。
4加強企業(yè)集團稅收風險管理探討
針對現(xiàn)行稅收風險識別方法對于企業(yè)集團管理的局限性，以及企業(yè)集團稅源管理的特點，可以總結(jié)出對企業(yè)集團的風險識別途徑應是多元的，除了依據(jù)計算機的數(shù)據(jù)比對，還要靠“專家型”人才職業(yè)經(jīng)驗的判斷，既有上級機關(guān)識別的稅收風險點，又要有一線管理人員管理經(jīng)驗反饋的。特別是大型企業(yè)集團稅收風險識別不能局限于對系統(tǒng)數(shù)據(jù)的分析，著重要加強人工經(jīng)驗的識別。人工經(jīng)驗識別和機器識別相結(jié)合，二者互相補充、互相驗證、互相提高。依靠機器識別要構(gòu)建專門的適用于企業(yè)集團的風險管理模型，采集交易價格、相互間合作關(guān)系變更等信息；嚴格集團企業(yè)管理，加強關(guān)聯(lián)交易監(jiān)控，具體如下：
4.1 加強宏觀稅收風險識別。充分應用稅收風險能力估算這一宏觀稅收風險識別方法，采取自上而下估算法，利用GDP等宏觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)、根據(jù)稅收政策、應用稅收經(jīng)濟學、統(tǒng)計學和國民經(jīng)濟核算等學科相關(guān)原理、模型和方法估算企業(yè)集團稅收能力，與實現(xiàn)的稅收收入數(shù)據(jù)比較，查找可能存在的風險及其變動趨勢。
4.2 配備高素質(zhì)、責任心強的“專家型”稅務管理干部。企業(yè)集團內(nèi)會計人員財務水平都較高，財務制度健全，如果稅務干部沒有高度的責任心，高水平的專業(yè)技能，日常管理中是很難發(fā)現(xiàn)問題的。應配備注冊稅務師、注冊會計師等“專家型”人才，工作方式上以團隊式為主、知識結(jié)構(gòu)上以跨學科、跨行業(yè)的復合型為主。
4.3 對大企業(yè)的管理在理念上要以事前預防和事中及時發(fā)現(xiàn)為主、在內(nèi)容上以所得稅和國際稅收為主、在手段上以優(yōu)化服務和強化企業(yè)內(nèi)控為主。
①加強組織結(jié)構(gòu)監(jiān)控。通過編制企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)圖，全面了解企業(yè)集團相關(guān)組織結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)，各關(guān)聯(lián)方適用的稅種、稅率及相應可享受的稅收優(yōu)惠，如有組織結(jié)構(gòu)變更的情況，了解變更的原因與目的，是否存在納稅籌劃等，從而有針對性的開展反避稅調(diào)查。②加強對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)控。在關(guān)聯(lián)交易確認的基礎(chǔ)上，檢查的重點是關(guān)聯(lián)交易對財務狀況和經(jīng)營成果的影響。主要檢查關(guān)聯(lián)企業(yè)間的購銷業(yè)務、融資活動、勞務供應情況以及擔保、抵押業(yè)務，對高新技術(shù)企業(yè)、免稅企業(yè)、彌補虧損期企業(yè)，如果發(fā)現(xiàn)其某一時期利潤水平明顯提高時，應注意檢查有無從關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)入利潤的可能。嚴格按照《特別納稅調(diào)整實施辦法》，監(jiān)控關(guān)聯(lián)交易的業(yè)務流程，包括各個環(huán)節(jié)的信息流、物流和資金流，與非關(guān)聯(lián)交易業(yè)務流程的異同等。③建議加強對其稅務風險內(nèi)控體系的測試?？偩?009了《大企業(yè)稅務風險管理指引（試行）》，建議大企業(yè)建立健全和有效實施稅務風險內(nèi)控制度，作為稅務機關(guān)應按照本指引的要求，在實施測試工作的基礎(chǔ)上對企業(yè)建立與實施稅務風險內(nèi)控制度的有效性發(fā)表意見。對其稅務風險內(nèi)控制度有效性發(fā)表意見，在對企業(yè)稅務風險控制能力深入了解及客觀評價的基礎(chǔ)上，確定有針對性的稅收管理措施。④建議加強延伸管理。新《企業(yè)所得稅法》實行國際上通行的法人所得稅制，允許企業(yè)集團匯總納稅或者合并納稅，那么對企業(yè)集團匯總納稅或者合并納稅的真實性和合理性審核就提出了更高的要求。對實行匯總納稅或者合并納稅的企業(yè)集團的分支機構(gòu)或子公司進行“延伸管理”，重點監(jiān)控其關(guān)聯(lián)交易情況，防范關(guān)聯(lián)企業(yè)稅收轉(zhuǎn)移。
參考文獻：
[1]國家稅務總局．《大企業(yè)稅務風險管理指引》征求意見稿，2009.
[2]《中央企業(yè)全面風險管理指引》（國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會）.
