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我會已將《關(guān)于證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（證監(jiān)機構(gòu)字[2003]107號）通過交換方式抄送你辦。但是，目前大多數(shù)證券公司還未收到此通知。鑒于該通知事項的緊迫性，請你辦將該通知及時轉(zhuǎn)發(fā)轄區(qū)內(nèi)各證券公司，并督促其遵照執(zhí)行。
附件：《關(guān)于證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》（證監(jiān)機構(gòu)字[2003]107號）
機構(gòu)監(jiān)管部
2003年5月15日
關(guān)于證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知
證監(jiān)機構(gòu)字[2003]107號
各證券公司：
近一時期，部分證券公司開展了對業(yè)務(wù)創(chuàng)新特別是受托投資管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新的研究，少數(shù)證券公司還與商業(yè)銀行合作，向特定或不特定的投資者募集資金，設(shè)立集合投資計劃，開展了集合性受托投資管理業(yè)務(wù)。為加強對證券公司從事的集合性受托投資管理業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，維護證券市場的正常秩序，保護證券投資者的合法權(quán)益，現(xiàn)就有關(guān)問題通知如下：
一、集合性受托投資管理業(yè)務(wù)，是證券公司受托投資管理業(yè)務(wù)的一種新形式。與傳統(tǒng)的受托投資管理業(yè)務(wù)相比，這一形式涉及的當事人較多，當事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系比較復(fù)雜，管理要求較高、難度較大，如處理不當，極易引發(fā)金融風(fēng)險和社會風(fēng)險。為此，中國證監(jiān)會正在加緊制定規(guī)范證券公司集合性受托投資管理業(yè)務(wù)的管理辦法。在新辦法實施前，證券公司不得向特定或不特定的多數(shù)投資者募集資金設(shè)立集合投資計劃，從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)；自本通知之日起，正在募集的集合投資計劃，必須立即停止募集。
二、本通知前已經(jīng)開展集合性受托投資管理業(yè)務(wù)的證券公司，應(yīng)當自本通知之日起五日內(nèi)，將與集合投資計劃有關(guān)的合同、產(chǎn)品說明書、宣傳材料等報送中國證監(jiān)會審查（同時抄報注冊地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)），并立即按照以下規(guī)定，對已經(jīng)開展的集合性受托投資管理業(yè)務(wù)中的不規(guī)范做法進行糾正：
（一）、證券公司不得以書面或者口頭、明示或者暗示的方式向委托人承諾承擔投資損失、保證投資收益；向委托人提供投資收益預(yù)測的，應(yīng)當有充分的根據(jù)，并以書面方式明確說明所作預(yù)測僅供委托人參考，投資風(fēng)險由委托人自行承擔。
（二）、集合投資計劃使用的證券賬戶和資金賬戶，應(yīng)當由具有證券投資基金托管人資格的商業(yè)銀行托管。
中圖分類號：TU99文獻標識碼： A 文章編號：
0引言
眾所周知，市政工程項目的種類以及約束條件特別多，因此，在對這一工程整體造價進行控制時并沒有一個固定的方式，需要相關(guān)人員積極的探討與深入的研究。由于投資控制涉及了市政工程項目各階段，所以，每一階段的作業(yè)必須根據(jù)規(guī)定的程序進行，并對經(jīng)濟與技術(shù)兩方面的問題加以全面的考慮，以確保工程各環(huán)節(jié)的投資得到有效的控制。
1．現(xiàn)階段，市政工程投資控制管理現(xiàn)狀
一直以來，市政工程項目整體造價管理工作都處于混亂的狀態(tài)下，沒有一個規(guī)范的程序作為支撐，管理模式還有待進一步完善。一般情況下，工程沒有開工前，市政工程項目投資者是很難準確的測算出工程的實際投入，其與房屋建筑工程造價不同，并且市政工程施工單位經(jīng)常出現(xiàn)大額虧損及賺取超額利潤的現(xiàn)象。絕大多數(shù)工程在對投資控制進行管理時經(jīng)常存在著職責落實不到位、工程竣工結(jié)算超概、資金浪費嚴重、造價人員實際中所承擔的責任不夠明確等諸多現(xiàn)象屢見不鮮。
2．市政工程各階段的投資控制措施
2．1工程項目決策階段的投資控制
這一階段的任務(wù)具體涵蓋了項目建議書的提出、可行性研究工作的開展、明確投資估算、制定和設(shè)計任務(wù)書等。由于市政工程項目具有投資大及不可重復(fù)性等諸多的特征，所以，工程項目投資前，應(yīng)對項目進行可行性的研究，因為其是工程項目開展投資決策時的重要依據(jù)。所制定的工程項目可行性研究報告不僅要有建設(shè)用地塊方面的基礎(chǔ)資料、周圍環(huán)境、合作條件以及市場定位等一系列的基礎(chǔ)內(nèi)容，同時，還必須有項目投資估算、投資風(fēng)險評估以及資金計劃等內(nèi)容。其中，投資估算環(huán)節(jié)是經(jīng)濟合理性評價的基礎(chǔ)，對最終獲取的經(jīng)濟效益分析結(jié)果有著一定的影響。
在項目可研估算中，除了要涵蓋建設(shè)時期內(nèi)的成本之外，還應(yīng)全面的考慮項目節(jié)能以及建筑產(chǎn)品維護階段等各個生命周期，同時對項目的成本進行估算。所以，對項目投資進行估算在可行性研究工作中屬于核心部分。而可行性研究報告中包含的投資估算在項目投資控制管理中屬于基本目標。
2．2設(shè)計階段的投資控制
工程項目立項明確之后，控制投資的重要環(huán)節(jié)是設(shè)計階段。當前，人們一致認為初步設(shè)計階段對工程整體造價影響程度達到百分之七十五到九十五，技術(shù)設(shè)計階段達到百分之三十五至七十五，施工圖設(shè)計階段達到了百分之二十至三十。
在工程設(shè)計階段中，最先需要完成的任務(wù)是選擇優(yōu)質(zhì)的設(shè)計方案，其對市政工程建設(shè)有著重要的作用。在設(shè)計方案時，除了要對技術(shù)的可行性加以全面的考慮之外，還要對其經(jīng)濟合理性進行考慮。設(shè)計階段投資控制主要涵蓋了三個方面。首先是設(shè)計單位按照項目功能定位制定出各種方案和一定的造價估算，在對每一個方案進行估算時，都不允許超出可研報告中的投資估算。建設(shè)方應(yīng)對設(shè)計、技術(shù)、造價等各方面加以考慮，以選擇出科學(xué)合理的設(shè)計方案。當設(shè)計方案明確后，應(yīng)按照可研報告中的投資估算分解所有分項以及限額設(shè)計，這一環(huán)節(jié)在設(shè)計階段的投資控制工作中屬于核心部分，其次，項目初步設(shè)計與概算工作完成后，建設(shè)方應(yīng)以經(jīng)濟技術(shù)設(shè)計為切入點展開全面的考慮，進一步優(yōu)化概算，同時分解各個分項，對各分項中的概算值加以調(diào)整，以制定出準確的各分項投資控制目標，作為施工圖設(shè)計的控制限額，并且還要明確工程造價控制管理工作的總控制目標以及各分項的分解目標。另外，設(shè)計單位應(yīng)按照分解后的設(shè)計限額開展施工圖設(shè)計工作；當設(shè)計限額得到認可后，加強控制變更程序，不允許私自變更設(shè)計，以免超出了投資限額。工程項目建設(shè)過程中，最常見的問題就是設(shè)計深入不夠，這是導(dǎo)致工程造價不斷攀升的關(guān)鍵因素。如果設(shè)計變更過于頻繁，那么，就會使得工程整體造價發(fā)生失控現(xiàn)象，所以，應(yīng)積極構(gòu)建一套獎懲考核激勵機制，以確保設(shè)計具有較高的質(zhì)量以及經(jīng)濟性。
2．3招投標階段的投資控制
這一階段的投資控制關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利用招投標的方式將工程合同價控制在規(guī)定的范圍內(nèi)，并且通過合同條款對風(fēng)險加以控制，確保預(yù)期的控制目標全面的實現(xiàn)。實際招投標時，投標單位招標文件的制定以及工程量清單的計算等各個環(huán)節(jié)均會直接的影響到投資控制。其中，招標文件是投標人制定投標書、招標人編制標底的重要依據(jù)。最后所制定的投標書是否是可靠與可行的，完全由招標前期工作質(zhì)量所決定。假如招標文件制定的不夠細致，問題的考慮不夠完善等，很大程度上會影響到工程結(jié)算工作，最終影響到工程的投資控制。工程量清單是制定招標工程標底價、投標報價以及工程結(jié)算過程中對工程量調(diào)整的重要依據(jù)。圖紙設(shè)計的深度對工程量清單的制定會造成直接的影響，如果設(shè)計深度不夠，那么，項目設(shè)置就缺乏準確性，特征描述的就不夠清晰。
2．4施工階段的投資控制
施工階段在工程建設(shè)過程中屬于核心位置，是將工程設(shè)計圖紙變成物質(zhì)形態(tài)的實體階段，必須按照合同中的規(guī)定對建設(shè)成本加以控制。這一階段投資控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是對工程變更嚴格控制，促進各個分項投資控制目標的實現(xiàn)。在任何一個工程項目中，必須面對的問題就是工程變更，并且其還是業(yè)主投資控制中的重要風(fēng)險。所以，工程建設(shè)過程中除了要對合同進行嚴格的管理外，還要加強管理變更與增加工程。構(gòu)建一套切實可行的現(xiàn)場簽證管理制度，對設(shè)計變更與修改環(huán)節(jié)進行嚴格的控制。另外，設(shè)計變更時應(yīng)結(jié)合施工現(xiàn)場實際情況，優(yōu)化設(shè)計方案，減少不必要的投資，并且，新增加的設(shè)計部分必須在不影響原有功能的基礎(chǔ)上，對經(jīng)濟與社會這兩方面的效益進行充分的考慮。這一階段的投資控制屬于動態(tài)控制，應(yīng)按照工程項目實際情況將項目實際成本進行全面的調(diào)整，同時，和計劃成本進行對比，如果存在偏離現(xiàn)象，應(yīng)及時的分析其變化原因，將事后控制轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑翱刂?。定期制定投資控制報告，具體涵蓋了合同金額、預(yù)估結(jié)算價以及累計付款等，如果現(xiàn)場發(fā)生數(shù)額較大的簽證應(yīng)第一時間進行反映，并確認其對總體工程項目投資控制造成的影響。
2．5施工階段的投資控制
這一階段是工程投資控制的最后一個環(huán)節(jié)，重點是對增減成本項目的工作量進行詳細的核查，以避免有不合理的工作量增加。結(jié)合施工合同的約定、竣工資料、現(xiàn)場簽證以及工程變更材料開展審核工作，將審核后的結(jié)算控制在投資控制目標范圍內(nèi)。工程項目結(jié)算工作結(jié)束后，應(yīng)制定投資控制分析報告，對項目的實際控制情況進行全面的分析，以整理出工程項目整體造價指標。
3．結(jié)論
綜上所述可知，雖然市政工程的種類與約束條件多，但是只要施工單位不斷的學(xué)習(xí)、積極的探討、深入的研究，就可以做好投資控制工作，以降低資源浪費，以實現(xiàn)節(jié)約型與節(jié)能型的社會，營造一個和諧的建設(shè)氛圍。
參考文獻
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關(guān)鍵詞證券分析師股票評級
隨著監(jiān)管法規(guī)的逐步完善和機構(gòu)投資者的發(fā)展壯大，立足于公司基本面分析的價值投資逐漸成為中國證券市場的主流理念，我國的證券分析師行業(yè)迅速發(fā)展起來，其影響力也急劇擴大。公司研究報告是證券分析師對上市公司進行信息搜集和分析的總結(jié)，而其中的股票評級則是分析師報告的主要結(jié)論，也是對證券市場投資者而言最為直觀和最受關(guān)注的信息。若分析師給予一家上市公司“買入”或“賣出”評級，則代表了分析師認為該公司當前股價被低估或高估的強烈信息，若投資者接受了分析師的信息，則將通過具體的買入或賣出行為影響股價的漲跌。關(guān)于證券分析師股票評級的投資價值，國內(nèi)外學(xué)者進行了大量的研究。
一、國外相關(guān)研究
對于個股評級最早的研究可以追溯到1933年。Cowles（1933）分別收集了16家金融服務(wù)公司、20家火災(zāi)保險公司、1位華爾街日報編輯和24家金融出版媒體的薦股信息，經(jīng)過計算發(fā)現(xiàn)被推薦股票的平均年化收益率弱于大盤1%到4%。20世紀60年代后，隨著由于當時證券分析師逐漸形成一個獨立的職業(yè)，關(guān)于分析師薦股的投資價值的研究開始興起。
Diefenbach（1972）收集了1967年11月17日到1969年5月23日期間（共80周）來自24家證券經(jīng)紀公司的個股評級（包括買入建議和賣出建議），將這些股票自被給出評級后52周的收益率與同時期市場指數(shù)的收益進行比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：獲得買入評級的股票在未來52周的平均收益比同期指數(shù)收益率高出2.7%；而獲得賣出評級的股票的平均收益率則比同期指數(shù)收益率低11.2%，且在全部獲得賣出評級的股票中，在未來52周能跑贏指數(shù)的股票占26%。
Davies和Canes（1978）研究了股票評級二手信息的擴散對于股票的影響。他們使用市場模型對1970年到1971年華爾街日報“市場消息”專欄中的股票評級（包括597個買入建議和188個賣出建議）進行了分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在這些二手評級當日，買入評級的股票有著0.923%的超額收益，賣出評級的股票有-2.374%的超額收益，并且都是統(tǒng)計上顯著的。另外，在二手評級后的20個交易日，被評級的股票并未發(fā)生超額收益的反轉(zhuǎn)。作者認為可能的原因是股票價格無法完全反應(yīng)全部信息，因此即使的二手信息的傳播也能夠?qū)善被久婀乐诞a(chǎn)生影響。
Groth et al（1979）以一家美國經(jīng)紀商在提供的1964
年1月至1970年12月期間提供的約6200份股票評級為樣本，并對日期的準確性作了交叉檢驗，他們以CAPM為衡量基準，發(fā)現(xiàn)買入評級的公司在推薦公布前6個月，月超額收益率始終為正，推薦當月超額收益率達到最高，推薦后一個月超額收益率急速下降但仍為正，數(shù)月之后超額收益率才變?yōu)榱?。推薦之后股票的超額收益率整體上低于推薦之前。對于這一現(xiàn)象的解釋是這些被給予買入評級的股票在報告之前可能就已經(jīng)歷了利好消息引起的股價上升，而股價上升又吸引了證券分析師對這些股票進行研究，并給出樂觀的評級。
但是，這些早期的研究都存在著樣本時間短、選取的證券公司數(shù)量少且代表性差、個股可能集中于某幾個行業(yè)等問題。從二十世紀80年代中期開始，隨著數(shù)據(jù)庫的完善和研究方法的改進，有關(guān)研究進一步深化。Elton et al（1986）利用IBOS數(shù)據(jù)庫，收集了自1981年3月到1983年11月的來自34家券商的研究報告，其研究發(fā)現(xiàn)，相對于中性評級的股票而言，上調(diào)至強烈買入的股票在報告當月產(chǎn)生較大正超額收益，且這種正超額收益在此后的兩個月會變小，但依然顯著；評級下調(diào)至賣出的股票在報告當月存在顯著負超額收益，這種負超額收益在報告后一個月仍然顯著，且絕對值會變大。
Barber 和Loeffler（1993）分析了1988年10月到1990年10月來自華爾街日報”標靶”專欄的股票推薦。該專欄由四位分析師每月各推薦一只股票，作為對照，華爾街日報會隨機選取四只股票。他們發(fā)現(xiàn)，專欄公告后兩天之內(nèi)，產(chǎn)生4%異常收益。
Womack（1996）利用First Call數(shù)據(jù)庫，以分析師評級的四種極端變動為樣本，發(fā)現(xiàn)分析師評級的變動對股價有顯著影響。在3日事件窗口內(nèi)，“新添到買入列表”和“新添到賣出列表”的規(guī)模調(diào)整收益率都在統(tǒng)計上顯著，分別為2.98%和-4.69%；“從買入列表中刪除”和“從賣出列表中刪除”的規(guī)模調(diào)整收益率也在統(tǒng)計上顯著，分別為-1.94%和0.32%。
二、國內(nèi)相關(guān)研究
由于我國的證券分析師行業(yè)起步較晚，相關(guān)的研究報告數(shù)據(jù)庫直到2005年前后才開始完善，因此國內(nèi)學(xué)者對于股票評級的早期研究大都基于對財經(jīng)媒體薦股“二手信息”的
市場反應(yīng)研究。林翔（2000）收集了《中國證券報》每周一“咨詢機構(gòu)看市場”欄目1998年4月13日至1999年6月28日來自601家上市公司的共1414次股票推薦數(shù)據(jù)，運用事件研究法研究股票推薦前后是否存在超額收益情況。結(jié)果發(fā)現(xiàn)用市場模型計算的個股超常收益在股票推薦之前第4周就開始顯著大于零，在推薦前一周達到最大值。推薦公開后10周都存在顯著的負超常收益。他認為其中原因在于證券咨詢機構(gòu)擁有一定的私有信息，在推薦公開以前，私有信息已經(jīng)在咨詢機構(gòu)的客戶中擴散，客戶和追隨趨勢者的過度買入造成了推薦公開后的拋售壓力。
朱寶憲、王怡凱（2001）以《上海證券報》每周日“為您選股”欄目的投資建議為研究對象，搜集了1999年1月至11月共44周總計565次股票推薦，以市場指數(shù)調(diào)整的收益率為衡量基準。他們發(fā)現(xiàn)，總體來講“投資建議”股票組合的收益率統(tǒng)計上顯著高于大盤；將“投資建議”劃分為短期和中期投資建議后，發(fā)現(xiàn)短線投資建議的股票組合收益率高于投資基金的平均收益率，但中期投資建議的股票組合收益率幾乎都低于大盤。研究結(jié)論認為，一些專業(yè)投資咨詢機構(gòu)具有相當?shù)陌盐帐袌龆唐跓狳c的能力，但對中長期的預(yù)測能力不足。
徐立平、劉建和（2008）收集了2000年12月1日至2002年12月23日上海證券報每周一“本周股評家最為看好的個股”這一欄目的薦股統(tǒng)計數(shù)據(jù)對A股市場中證券分析師薦股的市場影響能力進行了實證研究。他們采用事件研究法，用均值調(diào)整模型計算非正常收益率，結(jié)果發(fā)現(xiàn)分析師所推薦的個股在推薦之前正向的非正常收益率（PAR）表現(xiàn)相當明顯。推薦之前六個交易周時正向的PAR表現(xiàn)最強，而后依次下降，并在公布基準日后短期內(nèi)下降為負值。同時，隨著時間的延長，負向的PAR也越來越大。
徐永新、陳嬋（2009）手工整理了2007 年1 月至12 月《中國證券報》“實力機構(gòu)周末薦股精選”所推薦的A 股股票作為研究樣本。他們發(fā)現(xiàn)股票推薦之前一周，所推薦的股票已經(jīng)具有顯著為正的超常收益率，股票推薦前一周的累計超常收益率超過4%，推薦前的第一個交易日的超常收益率高達2%左右；股票推薦之后的第一個交易日有1%左右的顯著為正的超常收益率，而第二至五個交易日均為顯著為負的超常收益率，且推薦后第二至五個交易日累計超常收益率中值低于-1%；同時，推薦前后市場也均有超常的交易量反應(yīng)。他們認為造成這種現(xiàn)象的原因是股票推薦中可能存在信息泄露。
隨著證券分析師研究報告數(shù)據(jù)的完善，越來越多的國內(nèi)學(xué)者開始對分析師的一手評級信息進行相關(guān)的研究。王征、張崢、劉力（2006）整理了六家實力較強的券商研究所每月末向機構(gòu)投資者提供的業(yè)績預(yù)測和投資評級信息。他們將券商研究員2004年3月至2005年6月給出的19310次股票投資評級劃分為增持、減持和中性組合，組合每月更新一次，并計算每月各組合的收益率。他們發(fā)現(xiàn)，在樣本期間，分析師增持評級組合相對市場指數(shù)的超額年化收益率達到23.85%，該超額收益率在經(jīng)過CAPM模型、Fama-French三因素模型和包括動量因素的四因素模型風(fēng)險調(diào)整后仍然顯著。分析師減持評級組合的超額收益率為負值，但統(tǒng)計結(jié)果并不顯著。該策略在考慮交易成本后，仍能取得顯著的超額收益率。他們認為這一研究結(jié)果認為國內(nèi)證券分析師股票評
級具有投資價值。
李雪（2007）收集了自 2006年1月1日到2007年4月1日四家研究機構(gòu)308份股票評級調(diào)整樣本，采用事件研究法，將所有評級調(diào)整分為調(diào)高與調(diào)低評級兩組，以市場指數(shù)調(diào)整的收益作為衡量基準，發(fā)現(xiàn)在（t-10，t+51）的時間段內(nèi)，調(diào)高組產(chǎn)生6.53%的正異常收益，調(diào)低組產(chǎn)生-7.49%的負異常收益。在（t-1，t+1）、（t+2，t+31）和（t+2，t+51）三個時間段，除了調(diào)低組（t-1，t+1）不顯著之外，其他調(diào)高組和調(diào)低組都產(chǎn)生了顯著的正和負的異常收益。另外，不同研究機構(gòu)影響力的差異能夠在短時間內(nèi)產(chǎn)生異常收益的顯著差異，但在長的時間段內(nèi)則效應(yīng)不顯著。作者認為推薦后股票價格漂移根源于分析師推薦報告的內(nèi)容逐漸被投資者接受而導(dǎo)致的交易行為，而不是由于新的信息出現(xiàn)、推薦力度或者推薦機構(gòu)的影響力造成的影響。
三、結(jié)論
縱觀國內(nèi)外相關(guān)研究我們發(fā)現(xiàn)，早期的國外研究大多認為分析師的選股建議沒有實際價值，而最近20年來的國內(nèi)外研究結(jié)果大多認為分析師的工作是有效率的，即他們的股票評級具備一定的投資價值，特別是報告前后的短期時間內(nèi)效果明顯。研究報告能夠為投資者提供更多有用的信息是證券分析師行業(yè)在資本市場中所發(fā)揮效率的反映，集中體現(xiàn)了證券分析師行業(yè)在產(chǎn)業(yè)分工中的價值所在。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：
證券投資學(xué)；投資理念；實踐教學(xué)
中圖分類號：G4
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2012）24016802
通過多年的教學(xué)和投資實踐，我們對《證券投資學(xué)》的教學(xué)進行了不斷的思考和探索，并逐步形成了以下的一些認識。在把這些認識用于教學(xué)活動后我們發(fā)現(xiàn)，無論是學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性還是教學(xué)效果都有了顯著的提高。
1以樹立適合的投資理念為根本
投資理念的正確與否對投資實踐的成敗具有舉足輕重的影響。目前主流的《證券投資學(xué)》教科書一般都會對證券投資的流派進行簡要的介紹，并用大量篇幅對基本分析和技術(shù)分析的方法進行詳細介紹。這種以價值投資為基礎(chǔ)，價值分析和技術(shù)分析并重的內(nèi)容結(jié)構(gòu)安排，有意無意的回避了對投資理念進行明確價值判斷這一棘手的問題，其結(jié)果就可能導(dǎo)致學(xué)生學(xué)了投資的概念、投資的流派以及投資分析的方法后，最終卻沒有形成適合自己的投資理念，甚至根本就沒有投資理念的任何概念。倘若就此開展投資實踐，只會使得學(xué)生在實際投資中犯太多本可以避免的錯誤，走太多本可以避免的彎路，這一后果肯定不是我們從事教學(xué)的初衷。
不過，即使我們對某一投資理念的正確性堅信不疑，在對投資理念進行講解時也不能一味的灌輸，而應(yīng)該讓學(xué)生自己通過學(xué)習(xí)、實踐和思考，結(jié)合自身的實際情況，逐步形成真正適合自己的投資理念，使其真正成為支撐其長期投資實踐的信仰。在教學(xué)中，我們對投資理念的講解是通過以下一些很多教師經(jīng)常忽略的問題循序漸進展開的。
1.1講清楚證券市場的本質(zhì)
對證券市場本質(zhì)的認識是一個投資者投資理念選擇的基礎(chǔ)。關(guān)于證券市場的定義和功能這一知識點，一般的《證券投資學(xué)》教材中都會進行論述，在論述證券市場的基本功能時，一般都認為證券市場是現(xiàn)代金融體系和市場體系的重要組成部分，具有融通資金、資本定價、資源配置、宏觀調(diào)控等功能。但如果僅僅依照教材這種泛泛而談式的論述進行講解，結(jié)果就是學(xué)到最后學(xué)生對證券市場的本質(zhì)也可能沒有形成十分清晰的認識。究其原因，可能還是由于教材編寫者以及教師自身對證券市場的本質(zhì)理解不透徹所致，從而也就不能理解講清證券市場的本質(zhì)對《證券投資學(xué)》這門課程的教與學(xué)的重要意義。
其實，從證券市場的定義出發(fā)，結(jié)合證券市場在整個金融體系、市場體系以及在國民經(jīng)濟發(fā)展中的功能和地位，不難得出證券市場的本質(zhì)，那就是通過優(yōu)化資源配置創(chuàng)造更多的社會財富，并讓全體人民共同分享。只有講清了這一本質(zhì)，才會讓學(xué)生對證券市場和證券投資的認識更加深刻，也才能對中國證券市場的現(xiàn)狀做出理性的客觀的思考和判斷，也才會對證券投資理念和策略的選擇做出自己的價值判斷。
1.2講清楚證券投資的意義和作用
關(guān)于證券投資的意義所在，一般認為，是為了實現(xiàn)財富的保值增值，從而在物質(zhì)上保障人們獲得更好的生活享受。如果因為從事證券投資反而對生活質(zhì)量和生活狀態(tài)造成了負面的效果，其實也就失去了證券投資應(yīng)有的作用。
在教學(xué)中我們會向?qū)W生闡明這些負面的效果，主要包括以下的幾個方面：
（1）因為證券投資導(dǎo)致財富縮水。
（2）因為證券投資導(dǎo)致社會關(guān)系的嚴重退化。
（3）因為證券投資導(dǎo)致個人精神、身體等方面的負面后果。
與一般教科書在導(dǎo)論環(huán)節(jié)就對證券投資的意義進行闡述以及一般情況下教師走過場式的對這一知識點進行照本宣科的講解不同，我們選擇經(jīng)過了一段時間的學(xué)習(xí)和實踐后，再來跟學(xué)生探討證券投資的意義，跟開篇就大談證券投資的意義效果相比，反而會讓學(xué)生獲得更加深刻的感受，進行更多的思考。
需要指出的是，讓學(xué)生真正明白投資這一活動目的所在的意義在于，會讓學(xué)生在進行投資實踐時，自然而然的對投資的策略和方式方法、投資與工作和生活的關(guān)系進行深入的思考，從而選擇真正有價值的適合自己的投資理念和策略。
1.3講清楚價值投資理念的優(yōu)缺點
在實際教學(xué)活動中，我們主要從投資與投機的區(qū)別、投資流派的介紹引入這一問題，并通過典型代表人物的投資經(jīng)歷和結(jié)果的介紹，引導(dǎo)學(xué)生自己對價值投資理念的優(yōu)缺點進行思考。
關(guān)于投資與投機的區(qū)別，我們采用的是本杰明·格雷厄姆的說法。他在《證券分析》一書中從投資與投機區(qū)別的角度對什么是真正的投資做了明確的定義，他認為，投資是指根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。這一論述其實也是對投資理念的最早劃分。
關(guān)于投資流派這一問題，隨著現(xiàn)資組合理論的誕生，目前一般認為證券投資形成了界限分明的四個流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。其中，基本分析和技術(shù)分析是完全體系化成熟的流派，而后兩種目前還不能單獨據(jù)以做出投資決策。
關(guān)于價值投資的優(yōu)缺點，我們會告訴學(xué)生這一基本事實，那就是價值投資既可能成功，也可能失敗。價值投資的優(yōu)點在于其通過價值判斷，在較大安全邊際價格的基礎(chǔ)上買入并長期持有，能夠在很大程度上控制投資的風(fēng)險。而價值投資的缺點在于，價值判斷本身就是一件極為困難的事情，而市場環(huán)境和趨勢等價值投資回避的問題往往對投資結(jié)果造成重大的影響。
為了向?qū)W生展示不同的投資理念均有可能獲得巨大成功的事實，我們在教學(xué)中一般會以巴菲特和索羅斯為例來說明這一問題。因為在當資者中，巴菲特與索羅斯無疑是最具有代表性的兩位人物，也是堅持不同投資理念均獲得成功的典型。巴菲特主要從分析公司的質(zhì)地出發(fā)，通過價值判斷，在他認為適當?shù)臅r機買入目標股票并長期持有，直到認為投資標的過于高估或投資標的不符合當初判斷時才獲利了結(jié)。巴菲特通過價值投資獲得了空前也可能絕后的巨額財富，是信奉價值投資理念并獲取巨大成功的典型。而索羅斯的投資理念與巴菲特則完全相反，他靠對時事和趨勢敏銳的把握賺取利潤，當他確信一個大的趨勢已經(jīng)形成并自我強化時，他會果斷出手投入重金參與其中，通過順應(yīng)趨勢來獲取利潤，其對市場的領(lǐng)悟力和洞察力讓所有投資者深深嘆服，其積累的財富數(shù)量也讓人嘆為觀止，是通過市場趨勢分析獲得巨大成功的典型代表。通過向?qū)W生介紹這兩位天才投資家所信奉的這兩種截然不同的投資理念以及所獲取的巨大成功，能夠使得學(xué)生對投資實踐的多樣性有了更加全面而深刻的理解，并能在自己的投資實踐中結(jié)合自身的實際對應(yīng)該持有什么樣的投資理念做出自己的理性選擇。
2以突出實踐性作為《證券投資學(xué)》教學(xué)的指導(dǎo)原則
2.1轉(zhuǎn)變教學(xué)理念，對教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)時間進行重新安排
不少高校教師在進行教學(xué)時，喜歡把大量時間分配在教材中出現(xiàn)的各種理論和模型上面，并且認為，倘若不進行理論和相關(guān)模型的深入講解，一方面會使得自己的教學(xué)內(nèi)容無法組織，另一方面也會使得普通高校跟職業(yè)學(xué)院培養(yǎng)模式?jīng)]有區(qū)別，從而不能體現(xiàn)普通高?！案呷艘坏取钡墓δ芏ㄎ?。我們認為這一觀念是有問題的。在高等教育早已從精英教育轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娊逃慕裉欤热暨€固守以理論作為講解重點的傳統(tǒng)模式，只會使學(xué)生所學(xué)跟所需嚴重脫節(jié)，也不符合一般經(jīng)濟管理類專業(yè)應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標要求。作為一門實踐性很強的課程，對《證券投資學(xué)》的教學(xué)就應(yīng)該以應(yīng)用性為導(dǎo)向開展教學(xué)活動，倘若把應(yīng)用性強的課程變成干巴巴的理論灌輸，講得晦澀難懂，教學(xué)效果恐怕就很難得到保證。
因此，我們在教學(xué)實踐中，在對少數(shù)關(guān)鍵性的理論和模型進行詳細講解和介紹的基礎(chǔ)上，對于一般的模型、公式以及相關(guān)的技術(shù)細節(jié)，則盡量做到點到即止。空出的教學(xué)時間則被放到實際投資案例的分析和討論上。對實在有興趣深究理論的個別學(xué)生，給其開列有關(guān)書目，建議其課后參考權(quán)威的投資學(xué)書籍自學(xué)，從而防止學(xué)生只見樹木，不見森林，沉溺到一些旁枝末節(jié)的知識點中，影響學(xué)習(xí)的整體效果。
2.2突出案例教學(xué)和實踐教學(xué)，增強課程的應(yīng)用性和參與性
案例教學(xué)作為一種教學(xué)方法幾乎貫穿到我們《證券投資學(xué)》教學(xué)的始終。譬如在進行宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析教學(xué)時，我們會在簡要介紹相關(guān)理論知識的基礎(chǔ)上，把這幾部分作為一個整體，以某一上市公司作為具體的案例，帶領(lǐng)學(xué)生去分析公司發(fā)展的宏觀經(jīng)濟背景，公司所在行業(yè)的競爭現(xiàn)狀和發(fā)展前景，公司在行業(yè)內(nèi)的競爭地位、發(fā)展戰(zhàn)略及競爭優(yōu)勢等等課題，引導(dǎo)學(xué)生在深入分析和廣泛搜集相關(guān)資料的基礎(chǔ)上就某一上市公司提出自己的研究報告和投資建議，并選取其中有代表性的報告在課堂上進行討論，從而使得原本分割成不同章節(jié)的知識變成真正緊密結(jié)合的整體，教學(xué)效果也隨之顯著提高。
在教學(xué)過程中，我們還利用證券交易軟件進行實踐教學(xué)，同時鼓勵學(xué)生開設(shè)模擬炒股賬戶，進行模擬投資實踐，并要求學(xué)生對操作過程，分析思路、決策依據(jù)以及投資結(jié)果進行總結(jié)和反思，把自主實踐的環(huán)節(jié)納入平時成績考核中，激發(fā)學(xué)生參與投資實踐的熱情。
在對《證券投資學(xué)》進行教學(xué)時，我們還盡可能把相關(guān)的理論與中國證券市場的實際相結(jié)合，使學(xué)生了解到中國股市投資方式的多元化，理解投機長期存在的合理性以及中國證券市場投機盛行的必然性，認識到在中國證券市場進行價值投資需要的前提和條件。
以上就是我們對《證券投資學(xué)》教學(xué)的一點思考。在今后的教學(xué)活動中，我們會繼續(xù)總結(jié)經(jīng)驗，不斷完善自己的教學(xué)方法，使得《證券投資學(xué)》的教學(xué)不斷與時俱進，更好的滿足學(xué)生和社會發(fā)展的需求。
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對高校經(jīng)管系的專業(yè)課程證券投資這門學(xué)科實施實踐教學(xué)指的是學(xué)生通過教師的引導(dǎo)將課堂所學(xué)的理論知識充分應(yīng)用到實踐中的一種教學(xué)方式，不僅有利于幫助學(xué)生加深自身對理論知識的了解，還能在很大程度上提高學(xué)生的實踐能力和動手能力，同時也是培養(yǎng)金融投資型人才和創(chuàng)新型人才的必要環(huán)節(jié)之一。時代的進步和經(jīng)濟全球化的發(fā)展給我國的金融證券行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)和機遇，證券行業(yè)開始需要不斷創(chuàng)新自身的投資模式來提高自身的市場競爭力以保證在市場競爭中的長期生存和發(fā)展，因此，高校在實施證券投資的教學(xué)中也需要融入市場競爭中這種不斷創(chuàng)新的思想，讓學(xué)生充分的融入到實踐教學(xué)中加強學(xué)生在社會實踐方面的能力，使他們能夠在最大程度上強化自身的社會適應(yīng)能力并提高在實踐運用中解決問題的能力。
二、證券投資實踐教學(xué)所存在的問題
1.證券投資實踐教學(xué)的內(nèi)容過于陳舊
筆者通過對各高校經(jīng)管系的學(xué)生進行調(diào)查發(fā)現(xiàn)，當問及他們是否有學(xué)習(xí)證券投資這門學(xué)科時，這些學(xué)生給予的答案是肯定的，但當筆者問及一些與證券投資相關(guān)的實用信息如證券投資的準則、相關(guān)技能和風(fēng)險預(yù)防管理等實際運用方面的知識時，有絕大多數(shù)同學(xué)都表示不太了解。這主要是因為，許多高?，F(xiàn)有的關(guān)于證券投資方面的教學(xué)內(nèi)容都嚴重與實際脫軌，并且關(guān)于實踐的教學(xué)也往往僅僅局限于對投資技術(shù)的分析而忽略了對有效性和實用性的探究驗證，使得大多數(shù)學(xué)生就如同紙上談兵一般在談及理論知識時都能做到侃侃而談，而談及實際運用卻模棱兩可。
2.學(xué)校對證券投資的實踐教學(xué)缺乏重視
學(xué)校對證券投資的實踐教學(xué)缺乏重視主要體現(xiàn)以下的三個方面:第一，師資力量的缺乏。經(jīng)管專業(yè)一直是高校相對熱門的一個專業(yè)，然而該專業(yè)在師資力量安排上卻往往缺乏實踐經(jīng)驗豐富的教師，而學(xué)校對相對缺乏對證券投資這門學(xué)科教師的培訓(xùn);第二，教學(xué)設(shè)備投入不足。證券投資這門學(xué)科需要進行實踐訓(xùn)練來培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用能力，但絕大多數(shù)高校都不具備用來進行實踐教學(xué)的仿真實驗室，使證券投資的教學(xué)往往只能流于形式。
3.學(xué)校缺乏對證券投資實習(xí)平臺的建設(shè)
通過實踐調(diào)查證明，目前我國個高校在證券投資這門學(xué)科實習(xí)方面的平臺建設(shè)遠遠不能滿足培養(yǎng)投資實用型人才的需求，有大多數(shù)相關(guān)專業(yè)的學(xué)生并不能真正參與到證券投資的實踐運用中。也有很多高校在對證券投資這門學(xué)科的實習(xí)平臺建設(shè)中僅僅流于形式，使得學(xué)生不能整整的通過實踐來提高自身的應(yīng)用能力，從而使得自身的實踐能力無法滿足市場的需求，而大大削弱自身的市場競爭力。
三、構(gòu)建有效證券投資實踐教學(xué)的方式
通過加強證券投資這門學(xué)科的實踐教學(xué)有利于提高學(xué)生在投資實踐運用方面的能力和加強其在創(chuàng)新方面的能力，根據(jù)上述高校在證券投資這門學(xué)科的實踐教學(xué)方面所存在的問題，筆者提出了以下的四種方式來構(gòu)建有效證券投資實踐教學(xué)。
1.實踐教學(xué)內(nèi)容要適應(yīng)時展需求
高校實施的關(guān)于證券投資方面的實踐教學(xué)要以培養(yǎng)學(xué)生的實際運用能力和創(chuàng)新能力為目標，加強學(xué)生在證券投資市場對問題的分析和解決能力，以市場的實際情況為實踐教學(xué)的教學(xué)案例，讓教學(xué)課堂和真實的案例相結(jié)合，通過對真實案例的分析和解決，來強化學(xué)生在實踐應(yīng)用方面的能力。
2.加強學(xué)校的師資建設(shè)
一、證券公司投資顧問業(yè)務(wù)概述
《投顧暫行規(guī)定》第二條規(guī)定：“本規(guī)定所稱證券投資顧問業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟利益的經(jīng)營活動。投資建議服務(wù)內(nèi)容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財規(guī)劃建議等?！庇纱丝梢?，證券投資顧問業(yè)務(wù)包含四大要素：首先，投資顧問業(yè)務(wù)的主體為證券公司或者證券投資咨詢機構(gòu)。其次，投資顧問業(yè)務(wù)的形式以與客戶簽訂協(xié)議為基礎(chǔ)。第三，證券投資顧問的性質(zhì)是有償服務(wù)。第四，證券投資顧問的服務(wù)內(nèi)容是為客戶提供投資建議，并輔助客戶作出投資決策。證券投資顧問的上述四大要素是區(qū)別證券公司其他業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。
二、合規(guī)風(fēng)險點
（一）證券投資顧問人員的資格管理
證券投資顧問業(yè)務(wù)是證券公司的重要業(yè)務(wù)之一，其從事證券投資顧問的人員也不同于普通的證券從業(yè)人員的要求，有一定的特殊性，具體如下：
1、注冊的要求
根據(jù)證券委員會關(guān)于《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》（證委發(fā)[1997]96號）第十三條規(guī)定，其明確了申請取得證券投資咨詢從業(yè)資格必須具有從事證券業(yè)務(wù)兩年以上的經(jīng)歷，且具有大學(xué)本科以上學(xué)歷。可見，投資顧問注冊的要求比普通的證券從業(yè)人員注冊要求要高。此外，根據(jù)《投顧暫行辦法》第六條以及中國證券業(yè)協(xié)會《關(guān)于證券投資顧問和證券分析師注冊登記有關(guān)事宜的通知》（中證協(xié)發(fā)[2010]178號）（以下簡稱“《投顧注冊通知》”）的第一條規(guī)定，向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問。因此，證券公司投資顧問業(yè)務(wù)不是簡單具備了證券從業(yè)資格的人員就可以去從事投資顧問業(yè)務(wù)的，特別是證券公司的營業(yè)部應(yīng)當避免僅僅讓僅有證券從業(yè)資格的員工就直接從事投資顧問業(yè)務(wù)，必須依法合規(guī)的持“投顧”證上崗。
2、兼職問題
關(guān)于證券分析師兼職證券投資顧問的合規(guī)性問題。根據(jù)《投顧暫行辦法》第六條明確了證券投資顧問不得同時注冊為證券分析師，因此明顯可知證券分析師與投資顧問不得兼職，若兩者混同，則很容易出現(xiàn)利益沖突，這也違背了《證券公司信息隔離墻制度指引》（中證協(xié)發(fā)[2010]203號）避免利益沖突的要求。
關(guān)于證券經(jīng)紀人兼職證券投資顧問的合規(guī)性問題。《證券經(jīng)紀人管理暫行規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2009]2號）第十一條：“證券經(jīng)紀人在執(zhí)業(yè)過程中，可以根據(jù)證券公司的授權(quán)，從事下列部分或者全部活動：（一）向客戶介紹證券公司和證券市場的基本情況；（二）向客戶介紹證券投資的基本知識及開戶、交易、資金存取等業(yè)務(wù)流程；（三）向客戶介紹與證券交易有關(guān)的法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會規(guī)定、自律規(guī)則和證券公司的有關(guān)規(guī)定；（四）向客戶傳遞由證券公司統(tǒng)一提供的研究報告及與證券投資有關(guān)的信息；（五）向客戶傳遞由證券公司統(tǒng)一提供的證券類金融產(chǎn)品宣傳推介材料及有關(guān)信息；（六）法律、行政法規(guī)和證監(jiān)會規(guī)定證券經(jīng)紀人可以從事的其他活動?！庇纱丝芍C券經(jīng)紀人的執(zhí)業(yè)范圍不能夠超出上述六點的規(guī)定，因此可以排除證券經(jīng)紀人從事證券公司非經(jīng)紀的所有業(yè)務(wù)。即不可以兼職證券投資顧問，而且也不能夠向利用證券公司的研究分析報告向客戶提供投資操作建議。
3、變更、離職的要求
證券公司投資顧問人員在變更與離職時，也有特殊要求。根據(jù)《投顧注冊通知》第五條的規(guī)定，證券投資顧問變更崗位，不再從事證券投資顧問的，所在證券公司應(yīng)當在該事項發(fā)生之日起10個工作日內(nèi)，向證券業(yè)協(xié)會辦理申請注銷有關(guān)人員的證券投資顧問注冊登記；證券投資顧問變更崗位從事證券研究報告業(yè)務(wù)，或者證券分析師變更崗位從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，所在的證券公司應(yīng)當在10個工作日內(nèi)，向證券業(yè)協(xié)會申請注銷有關(guān)人員的原注冊登記，并為該人員辦理新的注冊登記。有關(guān)人員變更注冊登記完成后，方可從事相關(guān)業(yè)務(wù)。
同時，《投顧注冊通知》第六條的規(guī)定，證券投資顧問離職，其所在證券公司應(yīng)當在勞動合同解除之日起10個工作日內(nèi)，通過中國證券業(yè)執(zhí)業(yè)證書管理系統(tǒng)提交離職備案。證券業(yè)協(xié)會依據(jù)公司提交的該人員離職備案材料，辦理注銷該人員的證券投資顧問或者證券分析師注冊登記。
從上述規(guī)定可知，從事投資顧問的人員在變更、離職投資顧問崗位時，證券公司必須在10個工作日內(nèi)辦理變更或者注銷登記手續(xù)。這里特別注意證券公司辦理投資顧問變更、注銷手續(xù)的時間結(jié)點，變更登記是在證券投資顧問變更崗位之日起的10個工作日內(nèi)。同時，如果是分析師變更投資顧問，則必須先將證券分析師資格注銷，然后重新向證券協(xié)會申請注冊投資顧問，并且在注冊登記完成之前不允許從事證券投資顧問業(yè)務(wù)。而當投資顧問離職時，證券公司與證券投資顧問解除勞動合同之日起10日內(nèi)證券公司必須向中國證券協(xié)會辦理注銷登記手續(xù)。這里的解除勞動合同之日的確認，可依照《勞動合同法》（主席令[2007]第65號）第三十六、第三十七、第三十九條的規(guī)定，可分為以下幾種情況：（1）證券公司與投資顧問一致解除勞動合同的，雙方協(xié)商約定的日期為勞動合同解除的日期；（2）投資顧問提前30日書面通知證券公司解除勞動合同的，以30日后的日期為勞動合同解除的日期；（3）投資顧問有過錯的，證券公司單方解除勞動合同的，證券公司通知投資顧問解除勞動合同的日期為勞動合同解除的日期。因此，證券公司應(yīng)當關(guān)注投資顧問變更和離職手續(xù)的管理，若未按規(guī)定時間辦理相關(guān)手續(xù)，則會產(chǎn)生合規(guī)風(fēng)險導(dǎo)致被中國證券業(yè)協(xié)會紀律處分。
4、公司投資顧問制度的要求
根據(jù)《投顧暫行辦法》第七條、第八條的規(guī)定，證券公司應(yīng)當制定證券投資顧問人員管理制度，加強對證券投資顧問人員注冊登記、崗位職責、執(zhí)業(yè)行為的管理。同業(yè)也應(yīng)當建立健全證券投資顧問業(yè)務(wù)管理制度、合規(guī)管理和風(fēng)險控制機制，覆蓋業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。上述規(guī)定明確要求了證券公司內(nèi)部管理制度里應(yīng)包含專門規(guī)范證券投資顧問的管理制度，不能與公司其他管理制度混同，否則也屬于違規(guī)。
5、培訓(xùn)的要求
根據(jù)《投顧暫行辦法》第二十九條規(guī)定，證券公司應(yīng)當加強人員培訓(xùn)，提升證券投資顧問的職業(yè)操守、合規(guī)意識和專業(yè)服務(wù)能力。因此證券公司內(nèi)部管理證券投資顧問的部門應(yīng)當有專門針對證券投資顧問的培訓(xùn)計劃，以加強證券投資顧問的合規(guī)意識。雖然《投顧暫行辦法》并沒有具體要求培訓(xùn)的方式和時間長短，但《投顧暫行辦法》把證券公司對證券投資顧問的培訓(xùn)作為一個合規(guī)要求。因此，對于證券公司來說最好的方式是證券公司在對證券投資顧問培訓(xùn)時做一個留痕即可規(guī)避該合規(guī)風(fēng)險。
（二）投資顧問的執(zhí)業(yè)活動
投資顧問業(yè)務(wù)由于是投資顧問向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，因此具有特殊性，投資顧問在執(zhí)業(yè)活動中應(yīng)當關(guān)注以下合規(guī)風(fēng)險：
1、投資建議的依據(jù)
前文已經(jīng)提到《投顧暫行辦法》第十六條，證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當具有合理的依據(jù)。投資建議的依據(jù)包括證券研究報告或者基于證券研究報告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見等。由此可知，證券投資顧問的投資建議必需是證券研究報告或者基于證券研究報告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見。但若出現(xiàn)證券研究不足以支持證券投資顧問服務(wù)需要的，證券投資顧問也不能發(fā)表自己獨立的投資建議，根據(jù)《投顧暫行辦法》第十七條規(guī)定，當證券公司的研究報告不能滿足證券投資顧問的服務(wù)時，應(yīng)當向其他具有證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的證券公司或者證券投資咨詢機構(gòu)購買證券研究報告，提升證券投資顧問服務(wù)能力。但是若證券投資顧問僅能夠發(fā)表證券研究報告的意見，則證券投資顧問的僅僅是證券分析師的傳話筒而已。事實上，由于不同客戶的風(fēng)險偏好和服務(wù)需求不同，證券投資顧問所依據(jù)的證券研究報告觀點會有差異，證券公司的券投資顧問人員就研究報告的同一問題向客戶提供的投資建議的觀點可以是不一致的。實際上《投顧暫行辦法》里恰恰是鼓勵證券投資顧問的投資建議與研究報告的觀點不一致，在《投顧暫行辦法》第十九條中就明確了鼓勵證券投資顧問向客戶說明與其投資建議不一致的觀點，作為輔助客戶評估投資風(fēng)險的參考，但前提是建立在證券研究報告的基礎(chǔ)上，否則就有合規(guī)風(fēng)險。
2、提示義務(wù)
若證券投資顧問在對客戶提供投資建議時，必需提示投資風(fēng)險，否則就是違規(guī)行為。因為《投顧暫行辦法》第十九條已經(jīng)明確了證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當提示潛在的投資風(fēng)險，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益。因此避免該合規(guī)風(fēng)險的方法便是與客戶簽訂《證券投資顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險揭示書》，《投顧暫行辦法》第十三條明確了證券公司的《證券投資顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險揭示書》的內(nèi)容必須符合《證券投資顧問業(yè)務(wù)風(fēng)險揭示書必備條款》的通知（中證協(xié)發(fā)[2010]200號）的有關(guān)內(nèi)容，而且應(yīng)以書面或者電子文件形式，由投資者簽收確認，并由證券公司歸入證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案保存。
3、以分成方式收取證券投資顧問服務(wù)費用合規(guī)問題
《證券法》第171條規(guī)定，投資咨詢機構(gòu)不得與委托人約定分享證券投資收益或者分擔證券投資損失。盡管該項規(guī)定是對投資咨詢機構(gòu)作出的，但是證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)，是從事同樣的業(yè)務(wù)，應(yīng)當遵循同樣的規(guī)則。
《投顧暫行辦法》第23條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取證券投資顧問服務(wù)費用的安排，可以按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務(wù)費用，也可以采取差別傭金等其他方式收取服務(wù)費用。該項規(guī)定明確了收取證券投資顧問服務(wù)費用的基本要求。證券公司可以按照上述基本要求，根據(jù)自身實際情況，探索合理的證券投資顧問收費方式。
由上可知，《投顧暫行辦法》要求證券公司提供證券投資顧問服務(wù)，是向客戶提供投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，不客戶作出投資決策，也不接受客戶全權(quán)委托管理客戶資產(chǎn)。證券投資顧問服務(wù)采用收益分成的收費方式，可能會激發(fā)相關(guān)顧問服務(wù)人員為了獲取分成收益，向客戶提供不適當?shù)摹⒏唢L(fēng)險的投資建議行為，一旦客戶虧損，會導(dǎo)致大量糾紛。因此，合規(guī)的服務(wù)費用收取方式為按照服務(wù)期限、客戶資產(chǎn)規(guī)模收取服務(wù)費用，也可以采取差別傭金等其他方式收取服務(wù)費用。同時，要注意證券投資顧問服務(wù)費用應(yīng)當以公司賬戶收取。禁止證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)及其人員以個人名義向客戶收取證券投資顧問服務(wù)費用。
4、投資建議以軟件工具、終端設(shè)備等為載體的要求
《投顧暫行辦法》第二十七條明確了以軟件工具、終端設(shè)備等為載體，向客戶提供投資建議或者類似功能服務(wù)的，應(yīng)當符合：（1）客觀說明軟件工具、終端設(shè)備的功能，不得對其功能進行虛假、不實、誤導(dǎo)性宣傳；（2）揭示軟件工具、終端設(shè)備的固有缺陷和使用風(fēng)險，不得隱瞞或者有重大遺漏；（3）說明軟件工具、終端設(shè)備所使用的數(shù)據(jù)信息來源；（4）表示軟件工具、終端設(shè)備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應(yīng)當說明其方法和局限。若在運用軟件工具、終端設(shè)備為載體提供投資建議服務(wù)時不按照上述規(guī)定即屬于違規(guī)。
（三）證券投資顧問業(yè)務(wù)的推廣
證券投資顧問在進行業(yè)務(wù)推廣時必須遵守監(jiān)管部門的規(guī)定，避免出現(xiàn)違規(guī)行為，根據(jù)《投顧暫行辦法》第二十四條、第二十五條、第二十六條的規(guī)定，應(yīng)特別注意以下三個合規(guī)風(fēng)險點：
首先，在進行業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對服務(wù)能力和過往業(yè)績進行虛假、不實、誤導(dǎo)性的營銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。
其次，證券公司若要通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報刊等公眾媒體對證券投資顧問業(yè)務(wù)進行廣告宣傳，應(yīng)當遵守《廣告法》（主席令[1994]第34號）和證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，廣告宣傳內(nèi)容不得存在虛假、不實、誤導(dǎo)性信息以及其他違法違規(guī)情形。同時證券公司應(yīng)當提前5個工作日將廣告宣傳方案和時間安排向公司住所地證監(jiān)局、媒體所在地證監(jiān)局報備。這里的證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定指《關(guān)于協(xié)同做好廣播電視證券節(jié)目規(guī)范工作的通知》（證監(jiān)辦發(fā)[2010]78號）、《關(guān)于規(guī)范證券投資咨詢機構(gòu)和廣播電視證券節(jié)目的通知》（證監(jiān)發(fā)[2006]104號）、《會員制證券投資咨詢業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（證監(jiān)機構(gòu)字[2005]143號）、《關(guān)于加強證券期貨信息傳播管理的若干規(guī)定》的通知（證監(jiān)發(fā)[1997]17號），根據(jù)上述規(guī)定，特別注意參與廣播電視證券節(jié)目的證券公司和投資顧問必須具備證券投資咨詢資格。而且禁止與相關(guān)媒體、通訊服務(wù)機構(gòu)及其他合作方進行咨詢服務(wù)收入分成。禁止以夸大、虛報薦股業(yè)績等方式（包括以推薦的個股市場表現(xiàn)代替推薦的證券組合的市場表現(xiàn)），進行不實、誘導(dǎo)性的廣告宣傳及營銷活動，或傳播其他虛假、片面和誤導(dǎo)性的信息。
第三，證券公司通過舉辦講座、報告會、分析會等形式，進行證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬的，應(yīng)當提前5個工作日向舉辦地證監(jiān)局報備。
因此，證券公司在業(yè)務(wù)推廣時不得出現(xiàn)虛假宣傳、或在通過公眾媒體或講座等形式宣傳時、必需注意在規(guī)定的時間向當?shù)刈C監(jiān)局報備，否則就會存在合規(guī)風(fēng)險。
（四）參加公眾媒體
《投顧暫行辦法》第三十一條的規(guī)定：“鼓勵證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)組織安排證券投資顧問人員，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、證券市場變動情況發(fā)表評論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務(wù)，傳播證券知識，揭示投資風(fēng)險，引導(dǎo)理性投資。”由此可見，證券投資顧問是可以參加公眾媒體的，而且依法可以發(fā)表評論意見。但《投顧暫行辦法》第三十一二條對證券投資顧問在參加公眾媒體時作出了一定的限制，證券投資顧問不得通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報刊等公眾媒體，作出買入、賣出或者持有具體證券的投資建議。
（五）客戶回訪及投訴處理機制
1、客戶回訪
《暫行規(guī)定》第二十一條明確了證券公司從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當建立客戶回訪機制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨立實施。因此，證券公司應(yīng)當關(guān)注以下合規(guī)風(fēng)險：首先，證券公司內(nèi)部沒有相應(yīng)的客戶回訪制度。其次，客戶回訪的人員是從事證券投資顧問的員工；第三，回訪的內(nèi)容不夠具體，并且沒有將回訪的內(nèi)容以書面或電子文件形式予以留存。
2、投訴處理機制
證券投資顧問業(yè)務(wù)涉及證券公司的客戶較多，一旦與客戶發(fā)生糾紛，證券公司應(yīng)當有相應(yīng)的投訴處理機制并作為證券投資顧問業(yè)務(wù)的必備要求之一?！锻额檿盒修k法》第二十二條規(guī)定：“證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當建立客戶投訴處理機制，及時、妥善處理客戶投訴事項?！睆倪@一條可以看出，在從事證券投資顧問業(yè)務(wù)時，遇到與客戶之間的各種矛盾甚至糾紛也是不可避免的，關(guān)鍵是如何處理，因此應(yīng)該建立客戶投訴處理機制，進行有效的處理，不能讓事件擴大，尤其不能被新聞媒體報道，否則將對公司造成很多不利的影響， 而且缺乏投訴處理機制還會受到監(jiān)管部門的處罰。避免該合規(guī)風(fēng)險的方式有：（1）公示客戶投訴途徑。（2）及時穩(wěn)妥解決客戶投訴問題。（3） 客戶投訴及處理過程結(jié)果予留痕。
三、違規(guī)可能面臨的處罰
（一）刑事責任
《刑法》（主席令[1997]83號）第一百八十一條，編造并且傳播影響證券交易的虛假信息，擾亂證券交易市場，造成嚴重后果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金。證券交易所、證券公司的從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會或者證券管理部門的工作人員，故意提供虛假信息或者偽造、變造、銷毀交易記錄，誘騙投資者買賣證券，造成嚴重后果的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處一萬元以上十萬元以下罰金；情節(jié)特別惡劣的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處二萬元以上二十萬元以下罰金。
（二）證券監(jiān)管部門的行政處罰
其實，從證券市場的定義出發(fā)，結(jié)合證券市場在整個金融體系、市場體系以及在國民經(jīng)濟發(fā)展中的功能和地位，不難得出證券市場的本質(zhì)，那就是通過優(yōu)化資源配置創(chuàng)造更多的社會財富，并讓全體人民共同分享。只有講清了這一本質(zhì)，才會讓學(xué)生對證券市場和證券投資的認識更加深刻，也才能對中國證券市場的現(xiàn)狀做出理性的客觀的思考和判斷，也才會對證券投資理念和策略的選擇做出自己的價值判斷。
關(guān)于證券投資的意義所在，一般認為，是為了實現(xiàn)財富的保值增值，從而在物質(zhì)上保障人們獲得更好的生活享受。如果因為從事證券投資反而對生活質(zhì)量和生活狀態(tài)造成了負面的效果，其實也就失去了證券投資應(yīng)有的作用。在教學(xué)中我們會向?qū)W生闡明這些負面的效果，主要包括以下的幾個方面：
（1）因為證券投資導(dǎo)致財富縮水。
（2）因為證券投資導(dǎo)致社會關(guān)系的嚴重退化。
（3）因為證券投資導(dǎo)致個人精神、身體等方面的負面后果。
與一般教科書在導(dǎo)論環(huán)節(jié)就對證券投資的意義進行闡述以及一般情況下教師走過場式的對這一知識點進行照本宣科的講解不同，我們選擇經(jīng)過了一段時間的學(xué)習(xí)和實踐后，再來跟學(xué)生探討證券投資的意義，跟開篇就大談證券投資的意義效果相比，反而會讓學(xué)生獲得更加深刻的感受，進行更多的思考。
需要指出的是，讓學(xué)生真正明白投資這一活動目的所在的意義在于，會讓學(xué)生在進行投資實踐時，自然而然的對投資的策略和方式方法、投資與工作和生活的關(guān)系進行深入的思考，從而選擇真正有價值的適合自己的投資理念和策略。
講清楚價值投資理念的優(yōu)缺點在實際教學(xué)活動中，我們主要從投資與投機的區(qū)別、投資流派的介紹引入這一問題，并通過典型代表人物的投資經(jīng)歷和結(jié)果的介紹，引導(dǎo)學(xué)生自己對價值投資理念的優(yōu)缺點進行思考。關(guān)于投資與投機的區(qū)別，我們采用的是本杰明•格雷厄姆的說法。他在《證券分析》一書中從投資與投機區(qū)別的角度對什么是真正的投資做了明確的定義，他認為，投資是指根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機。這一論述其實也是對投資理念的最早劃分。
關(guān)于投資流派這一問題，隨著現(xiàn)資組合理論的誕生，目前一般認為證券投資形成了界限分明的四個流派，即基本分析流派、技術(shù)分析流派、心理分析流派和學(xué)術(shù)分析流派。其中，基本分析和技術(shù)分析是完全體系化成熟的流派，而后兩種目前還不能單獨據(jù)以做出投資決策。關(guān)于價值投資的優(yōu)缺點，我們會告訴學(xué)生這一基本事實，那就是價值投資既可能成功，也可能失敗。價值投資的優(yōu)點在于其通過價值判斷，在較大安全邊際價格的基礎(chǔ)上買入并長期持有，能夠在很大程度上控制投資的風(fēng)險。而價值投資的缺點在于，價值判斷本身就是一件極為困難的事情，而市場環(huán)境和趨勢等價值投資回避的問題往往對投資結(jié)果造成重大的影響。為了向?qū)W生展示不同的投資理念均有可能獲得巨大成功的事實，我們在教學(xué)中一般會以巴菲特和索羅斯為例來說明這一問題。因為在當資者中，巴菲特與索羅斯無疑是最具有代表性的兩位人物，也是堅持不同投資理念均獲得成功的典型。巴菲特主要從分析公司的質(zhì)地出發(fā)，通過價值判斷，在他認為適當?shù)臅r機買入目標股票并長期持有，直到認為投資標的過于高估或投資標的不符合當初判斷時才獲利了結(jié)。巴菲特通過價值投資獲得了空前也可能絕后的巨額財富，是信奉價值投資理念并獲取巨大成功的典型。
而索羅斯的投資理念與巴菲特則完全相反，他靠對時事和趨勢敏銳的把握賺取利潤，當他確信一個大的趨勢已經(jīng)形成并自我強化時，他會果斷出手投入重金參與其中，通過順應(yīng)趨勢來獲取利潤，其對市場的領(lǐng)悟力和洞察力讓所有投資者深深嘆服，其積累的財富數(shù)量也讓人嘆為觀止，是通過市場趨勢分析獲得巨大成功的典型代表。通過向?qū)W生介紹這兩位天才投資家所信奉的這兩種截然不同的投資理念以及所獲取的巨大成功，能夠使得學(xué)生對投資實踐的多樣性有了更加全面而深刻的理解，并能在自己的投資實踐中結(jié)合自身的實際對應(yīng)該持有什么樣的投資理念做出自己的理性選擇。
2以突出實踐性作為《證券投資學(xué)》教學(xué)的指導(dǎo)原則
2．1轉(zhuǎn)變教學(xué)理念，對教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)時間進行重新安排不少高校教師在進行教學(xué)時，喜歡把大量時間分配在教材中出現(xiàn)的各種理論和模型上面，并且認為，倘若不進行理論和相關(guān)模型的深入講解，一方面會使得自己的教學(xué)內(nèi)容無法組織，另一方面也會使得普通高校跟職業(yè)學(xué)院培養(yǎng)模式?jīng)]有區(qū)別，從而不能體現(xiàn)普通高?！案呷艘坏取钡墓δ芏ㄎ弧Ｎ覀冋J為這一觀念是有問題的。在高等教育早已從精英教育轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊娊逃慕裉?，倘若還固守以理論作為講解重點的傳統(tǒng)模式，只會使學(xué)生所學(xué)跟所需嚴重脫節(jié)，也不符合一般經(jīng)濟管理類專業(yè)應(yīng)用型人才的培養(yǎng)目標要求。作為一門實踐性很強的課程，對《證券投資學(xué)》的教學(xué)就應(yīng)該以應(yīng)用性為導(dǎo)向開展教學(xué)活動，倘若把應(yīng)用性強的課程變成干巴巴的理論灌輸，講得晦澀難懂，教學(xué)效果恐怕就很難得到保證。因此，我們在教學(xué)實踐中，在對少數(shù)關(guān)鍵性的理論和模型進行詳細講解和介紹的基礎(chǔ)上，對于一般的模型、公式以及相關(guān)的技術(shù)細節(jié)，則盡量做到點到即止。空出的教學(xué)時間則被放到實際投資案例的分析和討論上。對實在有興趣深究理論的個別學(xué)生，給其開列有關(guān)書目，建議其課后參考權(quán)威的投資學(xué)書籍自學(xué)，從而防止學(xué)生只見樹木，不見森林，沉溺到一些旁枝末節(jié)的知識點中，影響學(xué)習(xí)的整體效果。
獨立學(xué)院是我國高等教育從精英化向大眾化轉(zhuǎn)變過程中的一項重要創(chuàng)新.從辦學(xué)主體看，獨立學(xué)院依托于母體高校的優(yōu)質(zhì)教學(xué)資源，同時與社會性更強的社會組織或個人有著緊密關(guān)系.從辦學(xué)類型看，獨立學(xué)院不完全等同于?？平逃透呗毥逃?，與傳統(tǒng)本科教育也有所不同，可以說是融合了本科教育、專科教育和職業(yè)教育的一些共同特征.從培養(yǎng)目標看，獨立學(xué)院不是培養(yǎng)“高、精、尖”的科研型人才，也不是培養(yǎng)高職院校的技能型人才.考慮到獨立學(xué)院辦學(xué)定位的獨特性，教育部于2015年下發(fā)的《關(guān)于引導(dǎo)部分地方普通本科高校向應(yīng)用型轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)意見》提到，作為應(yīng)用型大學(xué)的試點高校應(yīng)綜合考慮獨立學(xué)院.獨立學(xué)院從傳統(tǒng)教學(xué)型大學(xué)向新型應(yīng)用型大學(xué)轉(zhuǎn)變將是未來改革的大趨勢，培養(yǎng)具有較系統(tǒng)學(xué)科理論知識、實踐能力強的應(yīng)用型人才則是獨立學(xué)院人才培養(yǎng)方案的重點.但是由于獨立學(xué)院發(fā)展時間較短，經(jīng)驗有限，大都復(fù)制母體高校的教學(xué)型教學(xué)模式和課程體系，實踐教學(xué)環(huán)節(jié)所占比重較低，特別是一些文科類專業(yè)，這違背了獨立學(xué)院培養(yǎng)應(yīng)用型人才的教學(xué)初衷.鑒于此，進行獨立學(xué)院教學(xué)模式和課程體系改革、提高學(xué)生實踐能力迫在眉睫.本文以《證券投資學(xué)》課程為例，擬建立一個相對完整的課程實踐教學(xué)體系，也希望為今后獨立學(xué)院的實踐教學(xué)體系改革提供一些有益的思路.
1《證券投資學(xué)》課程培養(yǎng)目標
《證券投資學(xué)》是金融學(xué)、金融工程、投資學(xué)等專業(yè)的核心課程，主要培養(yǎng)學(xué)生掌握證券投資的基本理論和分析方法.隨著中國資本市場的不斷發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷深化，金融產(chǎn)品層出不窮，資本規(guī)模增長迅速，對證券投資人才的需求也在快速增長.具備系統(tǒng)投資知識和豐富從業(yè)經(jīng)驗，熟悉各種投資工具的高級投資人才受到市場追捧.其中，高級金融分析師、投資顧問、理財分析師、證券經(jīng)紀人、投資項目分析師等成為高薪招聘的熱門職位.資本市場和就業(yè)市場的新形勢對《證券投資學(xué)》課程培養(yǎng)目標提出新的要求，證券投資人才必須理論與實踐能力并重.通過《證券投資學(xué)》課程學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)該具備以下幾項能力：
1.1熟練掌握證券投資基本理論知識
《證券投資學(xué)》人才培養(yǎng)方案的首要目標即熟練掌握證券投資的基本理論知識，包括：證券投資工具、證券市場的基本知識，宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析、公司分析的基本知識，技術(shù)分析中K線、支撐壓力、形態(tài)理論等基本知識，還包括證券投資組合理論、資產(chǎn)定價理論等.這些證券投資的基本理論是投資者敲開投資大門的敲門磚，也是培養(yǎng)實踐能力的基礎(chǔ).
1.2具備證券投資分析操作能力
《證券投資學(xué)》課程是一門理論與實踐相結(jié)合，高度強調(diào)應(yīng)用性和實踐能力的課程.通過該門課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生不僅應(yīng)掌握證券市場的基礎(chǔ)知識和證券投資的分析方法，更重要的是在此基礎(chǔ)上具備獨立的投資分析能力、投資決策能力和投資操作能力.比如，選股選時的能力，資產(chǎn)組合配置的能力，實際操盤的能力等.
1.3具備一定的風(fēng)險控制能力
在資本市場中，風(fēng)險規(guī)避和控制非常重要，缺乏風(fēng)險意識的一切投資都是盲目的，所以學(xué)生的風(fēng)險意識和風(fēng)險控制能力也是《證券投資學(xué)》人才培養(yǎng)目標之一.一方面，在投資之前，學(xué)生能夠根據(jù)投資者的風(fēng)險承受能力和投資品種的風(fēng)險大小判斷是否可以投資，如果投資風(fēng)險超過投資者的承受能力則堅決不能涉足；另一方面，在投資過程中，能對不同投資品種的預(yù)期收益和風(fēng)險等級進行評估，設(shè)置止損點，及時止損.
2《證券投資學(xué)》課程教學(xué)體系構(gòu)建
在國家倡導(dǎo)培養(yǎng)應(yīng)用型人才的大背景下，眾多高校都逐漸加強對學(xué)生的實踐能力培養(yǎng)，作為金融類專業(yè)核心課之一的《證券投資學(xué)》課程教學(xué)通常已經(jīng)具備一定的實踐環(huán)節(jié).但就安徽省的獨立學(xué)院而言，受限于發(fā)展時間較短、資金設(shè)備緊缺等因素，《證券投資學(xué)》課程的教學(xué)方式仍然以書本教學(xué)為主，擁有仿真模擬實驗的院校屈指可數(shù).筆者認為，獨立學(xué)院《證券投資學(xué)》課程的實踐教學(xué)體系建設(shè)可采取從易到難，分階段開展的方式.
2.1第一階段：案例分析
實踐教學(xué)設(shè)計案例教學(xué)是指通過在課堂教學(xué)中引入證券市場的經(jīng)典案例，進行啟發(fā)式和互動式教學(xué)，讓學(xué)生積極思考、討論，加深對書本理論理解的一種實踐教學(xué)形式.現(xiàn)階段，證券投資課程教學(xué)多采用北大、人大、東北財大等研究型大學(xué)出版的教材，偏重介紹基礎(chǔ)理論，同時充斥大量的公式、模型.如果完全照本宣科，理論性太強，不僅難以提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，也缺少實踐應(yīng)用價值，偏離了培養(yǎng)應(yīng)用型人才的目標.對于獨立學(xué)院而言，在《證券投資學(xué)》課程的實踐教學(xué)中加入案例教學(xué)，是現(xiàn)階段最簡單且行之有效的好辦法.案例教學(xué)應(yīng)以專題形式加入，同時突出教學(xué)重點，在股票、債券、基金和金融衍生產(chǎn)品這四種金融資產(chǎn)中偏重股票，重點講解應(yīng)用型知識，簡要介紹資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價理論等抽象深奧理論.
2.2第二階段：仿真實驗
實踐教學(xué)設(shè)計傳統(tǒng)的《證券投資學(xué)》課程以課堂教學(xué)、書本教學(xué)方式為主，傾向于灌輸抽象理論，難以提高學(xué)生獨立思考和動手的能力.應(yīng)在豐富課堂教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，于《證券投資學(xué)》課程體系建設(shè)的第二階段加入仿真實踐教學(xué)環(huán)節(jié)，即建立證券投資仿真實驗室，增加實驗課.通過證券模擬仿真軟件連接交易所的實時行情數(shù)據(jù)，學(xué)生在看盤和模擬交易中加深對各種投資工具和手段的了解，聯(lián)系實際投資問題提出解決方案，逐漸建立起自己的分析方法和投資風(fēng)格.
2.3第三階段：校外實習(xí)
實踐教學(xué)設(shè)計經(jīng)過前兩個階段的實踐教學(xué)，學(xué)生已經(jīng)具備一定的理論基礎(chǔ)和實踐能力，但證券投資的實踐性較強，對將來學(xué)生工作和就業(yè)有著重要的影響.因此，《證券投資學(xué)》課程體系建設(shè)的第三階段就是和相關(guān)單位合作建立長期穩(wěn)定的、互利互惠的證券投資校外實習(xí)基地，如本地的證券公司、基金公司.讓學(xué)生到實習(xí)基地進行實踐，不僅有利于提升教學(xué)效果和學(xué)生的實際操作能力，也有助于學(xué)生掌握證券投資行業(yè)所需要的素質(zhì)和技能，增加學(xué)生將來的就業(yè)機會.
3構(gòu)建《證券投資學(xué)》課程體系的主要難點和解決方案
3.1第一階段：案例集的編纂和更新
近年來，我國資本市場不斷推陳出新，各種新品種、新法規(guī)應(yīng)運而生，這就對《證券投資學(xué)》課程教學(xué)的時效性提出更高的要求.教師應(yīng)該根據(jù)當前的形勢將新的教學(xué)內(nèi)容以案例分析的形式整合到教學(xué)中，注重理論與實際的緊密結(jié)合.現(xiàn)階段《證券投資學(xué)》的主流教材絕大多數(shù)是研究型大學(xué)主編，適用于獨立學(xué)院這類應(yīng)用型高校的較少，系統(tǒng)的案例集則更是鳳毛麟角，加上出版年代久遠，難以反映當今資本市場的新動態(tài).《證券投資學(xué)》課程實踐教學(xué)體系建設(shè)第一階段的難點就在于案例庫建設(shè)和案例集的編纂.筆者認為，首先應(yīng)當收集、優(yōu)選資本市場的經(jīng)典案例和最新出現(xiàn)案例，進行加工形成案例庫，并及時更新.然后根據(jù)教材理論知識的順序從案例庫遴選出一系列案例匯編成案例集.在課堂教學(xué)中，根據(jù)教學(xué)需要部分穿插在理論知識中講解，部分作為學(xué)生課后補充閱讀材料.案例集的加入，不僅有利于學(xué)生了解最及時的資本市場信息，也有利于引導(dǎo)學(xué)生思考影響證券市場的諸多因素，是實踐性教學(xué)的重要手段.
3.2第二階段：仿真實驗所需的軟硬件條件
通過證券模擬交易軟件進行高仿真模擬實驗，增加實驗課教學(xué)，并組織學(xué)生參加各種大學(xué)生投資比賽，可以有效提高學(xué)生的實際操作能力.《證券投資學(xué)》課程實踐教學(xué)體系建設(shè)第二階段的主要難點在于仿真實驗室相關(guān)的各種軟硬件條件:第一，完善仿真實驗所需的硬件要求.需要配置專門的機房和計算機，購置證券模擬投資應(yīng)用軟件.第二，必須協(xié)調(diào)好理論教學(xué)與實踐教學(xué)的關(guān)系.總體原則應(yīng)是理論先行，同時結(jié)合實踐來檢驗和證實，不應(yīng)將理論和實踐教學(xué)兩部分完全分離.第三，《證券投資學(xué)》實驗課成績考核問題.可以將成績構(gòu)成分為三個部分，分別是實際投資收益率、風(fēng)險控制水平、投資報告書（主要包括基本面分析和技術(shù)分析），各占30%、30%、40%.第四，提高任課教師的素質(zhì).仿真實驗對實驗課教師的要求較高，應(yīng)加強“雙師型”教師培養(yǎng)，理論水平和實踐能力并重，支持教師定期到對口單位進修培訓(xùn)，了解行業(yè)最新動態(tài)、積累實踐經(jīng)驗，以便將最新的知識教給學(xué)生.
3.3第三階段：校外實習(xí)基地建設(shè)
校外實習(xí)基地是檢驗學(xué)生專業(yè)知識和提高動手能力的最好場所，《證券投資學(xué)》課程實踐教學(xué)體系建設(shè)第三階段的主要難點，在于如何將學(xué)校和社會有機聯(lián)系起來，讓學(xué)生通過校外實習(xí)提高實踐能力，同時又能讓投資領(lǐng)域的專業(yè)人士將實務(wù)操作的知識帶入校園.第一，獨立學(xué)院應(yīng)該與證券公司、基金公司、期貨公司等證券投資機構(gòu)合作建立校外實習(xí)基地，定期由任課老師帶領(lǐng)學(xué)生去實地參觀、交流、學(xué)習(xí)、實習(xí)等.第二，為達到預(yù)期實習(xí)效果，應(yīng)協(xié)同實習(xí)部門擬定實習(xí)的具體內(nèi)容和要求達到的目的，不能讓實習(xí)流于形式.學(xué)生在實習(xí)基地由所在單位專業(yè)人員指導(dǎo)，任課教師作為領(lǐng)隊協(xié)助，并及時解決學(xué)生在實習(xí)過程中出現(xiàn)的問題.第三，在建設(shè)校外實習(xí)基地的同時，還可以從證券行業(yè)聘請專業(yè)人員到校園里來進行證券投資專題講座，介紹來自證券市場的最新動態(tài)和實操方法，提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
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中圖分類號：G642.0 文獻標識碼：A 文章編號：1002-4107（2012）12-0041-02
一、對證券投資學(xué)課程教學(xué)內(nèi)容和方式改革的認識
在高等教育逐漸普及的今天，如何實現(xiàn)有效的教學(xué)，增強教學(xué)效果是所有高校教師共同面臨并不斷探索的一個問題。
在以往的教學(xué)實踐中，大多時候?qū)W(xué)生實行的是“填鴨式”的教學(xué)方法，只注重教師大量灌輸知識，而沒有過多地考慮學(xué)生的承受、消化能力，造成應(yīng)試教育下的高分低能。高等教育培養(yǎng)的是國家高級人才，綜合素質(zhì)是培養(yǎng)的重點。要以科學(xué)的發(fā)展觀衡量高校的教育，以實現(xiàn)學(xué)生的“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展”。
要實現(xiàn)以上目標，在教學(xué)改革中最重要的是摒棄以往的“注入式”教學(xué)思想，而換之以“啟發(fā)式”的教學(xué)思想，即教師“教”的本質(zhì)在于引導(dǎo)，在于教師對學(xué)生的一種啟發(fā)。
啟發(fā)式教學(xué)以及對學(xué)生創(chuàng)新精神的培養(yǎng)應(yīng)該成為一種教學(xué)理念貫穿到每門課程的教學(xué)實踐中去。
證券投資是一個實踐性極強的行業(yè)，投資理論和投資工具日新月異，始終處在一國經(jīng)濟的前沿，針對這樣一學(xué)科的教學(xué)，必須以培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神和實踐能力的應(yīng)用型投資人才為教學(xué)目標[1]。
二、證券投資學(xué)課程在人才培養(yǎng)中的定位
證券投資學(xué)課程的性質(zhì)是金融保險專業(yè)的主干課程和財務(wù)管理、農(nóng)林經(jīng)濟管理等相關(guān)專業(yè)的限定選修課。本課程是一門以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)，專門研究證券投資活動的應(yīng)用性學(xué)科。因此，其先行課程有西方經(jīng)濟學(xué)、投資經(jīng)濟學(xué)、財政學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等；相關(guān)課程有宏觀經(jīng)濟管理、金融市場、公司金融、計量經(jīng)濟學(xué)、投資銀行學(xué)、經(jīng)濟法等；后續(xù)課程有金融工程學(xué)、金融衍生品投資、投資基金理論與實務(wù)、風(fēng)險管理等。
三、證券投資學(xué)課程教學(xué)的主要任務(wù)
證券投資學(xué)課程的目標是體現(xiàn)“理論”與“操作”的特色、培育學(xué)生與時俱進的創(chuàng)新能力。針對本門課程極強的理論性和操作性特點，理論教學(xué)強調(diào)基礎(chǔ)性與系統(tǒng)化，注重創(chuàng)新思維培育，拓寬專業(yè)視野，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)；實驗教學(xué)則突出學(xué)生應(yīng)用能力和操作技能的培養(yǎng)，充分體現(xiàn)理論與實踐的緊密結(jié)合。針對普通本科層次，本課程的教學(xué)目標定位在證券投資基本理論熏陶和操作技能訓(xùn)練上。
四、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式的經(jīng)驗與不足分析
近幾年，筆者教學(xué)研究活動主要涉及證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段、教材建設(shè)等多方面，具體包括：積極從事和開展教學(xué)改革、教學(xué)研究和課程建設(shè)工作，積極申報教學(xué)改革項目和課程建設(shè)項目。課程教學(xué)文檔齊全，課程建設(shè)規(guī)劃、教學(xué)大綱、教學(xué)計劃、教學(xué)日志、教學(xué)小結(jié)、考試試卷、試卷評分標準、試卷分析表等教學(xué)檔案資料規(guī)范、完備、整潔。圍繞本門課程，積極開展輔助教材與學(xué)習(xí)資料建設(shè)。選擇高質(zhì)量的教材與教學(xué)參考書。教師將目前國內(nèi)外各種版本的金融學(xué)教材進行比較，篩選出幾本高質(zhì)量的作為參考書，培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力。但是，多媒體課件的建設(shè)有待進一步加強，本課程的教材還需要進一步結(jié)合國內(nèi)外貨幣銀行學(xué)的理論和實踐進行修改與完善。隨著金融市場的深化，需要通過實踐教學(xué)的方式幫助學(xué)生真正理解教材中所涉及的實務(wù)性內(nèi)容，本門課程的實踐教學(xué)模式還需要進一步探究，教學(xué)實踐環(huán)節(jié)有待進一步加強。
五、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式改革建議
證券投資學(xué)是經(jīng)濟類、管理類專業(yè)學(xué)生的必備知識，旨在培養(yǎng)學(xué)生的微觀金融思維，使其精通現(xiàn)代金融投資理論，掌握金融投資分析與管理方法，從而使證券投資活動建立在科學(xué)和理性的基礎(chǔ)上。該課程要求學(xué)生在掌握證券投資理論知識的基礎(chǔ)上，具備進行獨立實際投資分析的能力。本文就證券投資學(xué)課程建設(shè)中的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法等問題作一探討，通過在教學(xué)實踐中的探索與實施，總結(jié)出教授這門課程的經(jīng)驗，以期達到提高教學(xué)效果的目的。
（一）教學(xué)內(nèi)容的改革
1.構(gòu)建金融學(xué)核心課程體系。構(gòu)建宏觀與微觀金融相結(jié)合、與河北北方學(xué)院“平臺+模塊”相適應(yīng)的金融學(xué)核心課程體系。證券投資學(xué)是其中的微觀金融課程，屬于投資學(xué)模塊。
2.確定教學(xué)經(jīng)典內(nèi)容。國際金融、證券投資學(xué)和金融市場學(xué)三門課程中有關(guān)金融市場、金融交易等內(nèi)容存在交叉，教研活動充分探討每門課的設(shè)置目的、主要內(nèi)容以及特點，并達成共識――將本門課程的重點放在現(xiàn)代證券投資理論、股票和債券的投資分析與管理上。
3.緊跟學(xué)科發(fā)展前沿。在原有教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加行為金融學(xué)在證券投資中的應(yīng)用，體現(xiàn)本學(xué)科的最新發(fā)展。
4.針對不同課時和授課對象靈活調(diào)整：“基礎(chǔ)模塊+選擇模塊”。基礎(chǔ)模塊包括證券、證券市場、股票、債券、基金、金融衍生工具、證券發(fā)行與承銷等；選擇模塊包括證券投資組合理論等。
（二）教學(xué)形式的改革
證券投資學(xué)教學(xué)形式改革主要體現(xiàn)在以下幾點。
1.采用多媒體教學(xué)手段。在教學(xué)活動中，教師應(yīng)充分引導(dǎo)學(xué)生善用多媒體技術(shù)，利用網(wǎng)絡(luò)的信息優(yōu)勢，培養(yǎng)學(xué)生的主動獲取知識能力以及創(chuàng)造性思維，為學(xué)生的學(xué)習(xí)和發(fā)展提供豐富多彩的資源和有力的學(xué)習(xí)工具。
2.利用實驗室模擬教學(xué)。所有教師都采用多媒體教室，并對股票實時行情進行點評；課后為學(xué)生提供各類相關(guān)網(wǎng)站、思考與練習(xí)、課外閱讀材料，以開拓學(xué)生的視野，培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力；堅持課內(nèi)學(xué)習(xí)與課外實踐相結(jié)合。一方面在課內(nèi)強化向?qū)W生傳授基本知識；另一方面，通過學(xué)生虛擬炒股比賽、社會調(diào)查等第二課堂形式，培養(yǎng)學(xué)生的知識學(xué)習(xí)和運用能力[2]。
3.充分利用當?shù)厣鐣k學(xué)資源。與當?shù)刈C券公司、企業(yè)等簽訂合同，建立固定的校外實踐基地，加強學(xué)生學(xué)習(xí)貨幣金融學(xué)的直觀意識[3]。
（三）證券投資學(xué)教學(xué)法的構(gòu)思
根據(jù)課程特點和授課對象的不同，靈活運用課堂講授、自主學(xué)習(xí)、小組討論、案例教學(xué)、情景式教學(xué)、頭腦風(fēng)暴、實驗教學(xué)和課程設(shè)計等多種教學(xué)方式，以激活課堂，優(yōu)化教學(xué)過程，達到教與學(xué)的同步互動，使得教學(xué)與企業(yè)或組織的實際工作緊密接軌，使學(xué)生學(xué)有所用、能用所學(xué)。
1.證券投資學(xué)經(jīng)典案例教學(xué)法的構(gòu)思。證券投資原理是一門證券投資的入門課程，學(xué)生大多沒有接觸過證券和投資，傳統(tǒng)的授課形式雖然便于基礎(chǔ)知識的系統(tǒng)傳授和學(xué)習(xí)，但也造成理論過于空洞等一系列問題，導(dǎo)致學(xué)生學(xué)不懂、學(xué)不透，甚至不會用學(xué)到的概念去解決實際問題。有些同學(xué)甚至在學(xué)習(xí)完課程以后，頭腦中僅有幾個名詞，不能系統(tǒng)地掌握知識，分析問題更是找不到頭緒。
案例教學(xué)可以很好地解決以上問題。案例教學(xué)可分為兩類：一類是從理到例型，即給出基本概念，啟發(fā)學(xué)生運用基本概念，發(fā)散思維，以例釋理，以例證理，從而獲得解決實際問題的能力；另一類是從例到理型，即引導(dǎo)學(xué)生運用案例，經(jīng)過自由組合，群體思維撞擊，尋找知識形成規(guī)律，發(fā)現(xiàn)基本概念并運用掌握的規(guī)律和概念去解決實際問題。而案例教學(xué)無論是“從理到例”，還是“從例到理”，都十分注重學(xué)生的主體性、主動性、自主性的發(fā)揮，注重引導(dǎo)學(xué)生通過案例的分析、推導(dǎo)，從而發(fā)現(xiàn)概念，并從中發(fā)現(xiàn)前人研究總結(jié)的規(guī)律和方法，使學(xué)生較好地運用概念、原理來解決實際問題；重在激發(fā)學(xué)生不斷地提出問題，學(xué)會收集各方面的資料和信息，學(xué)會對已有的資料作多方面的分析，繼而探索事物的內(nèi)在聯(lián)系，得出自己的結(jié)論和解決實際問題，促使學(xué)生的思維不斷深化；要求學(xué)生去探尋這些問題預(yù)定的唯一的正確答案，而是重在解決問題過程中的思維策略以及多種可能的解釋。
案例教學(xué)把學(xué)生置于一定的情境之中，要求學(xué)生換位思考，以自己學(xué)到的知識去解決實際問題，通過案例分析，把知識點穿成線，最終形成知識網(wǎng)。這一課堂教學(xué)模式以學(xué)生為主體，而教師則從宣講者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂教學(xué)的領(lǐng)路人、教練員和思維啟發(fā)者，提高學(xué)生學(xué)習(xí)的主動性，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新思維，鍛煉學(xué)生分析問題、解決問題的能力。例如，筆者為了向?qū)W生講述證券投資學(xué)的風(fēng)險性，結(jié)合身邊炒股同志的切身案例來說明問題，引用股票界楊百萬的實例來論證[4]。
2.證券投資學(xué)情景式教學(xué)法的構(gòu)想。情景式教學(xué)就是在教學(xué)中充分利用多媒體工具，創(chuàng)設(shè)與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的具體場景，由場景喚起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)學(xué)生置身于其中、用心學(xué)習(xí)和理解教學(xué)的知識點，從而達到教學(xué)目的的一種教學(xué)方法[5]。
將情景教學(xué)方法運用到《證券投資學(xué)》教學(xué)中，目的在于增強學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性、主動性和創(chuàng)造性，提高學(xué)生運用證券理論聯(lián)系實際、運用所學(xué)證券知識分析與解決問題的能力，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。例如，在介紹結(jié)構(gòu)化融資、IPO路演、股指期貨時，利用情景式教學(xué)方法。
情景教學(xué)方法要實現(xiàn)兩個轉(zhuǎn)變：由知識教學(xué)到過程教學(xué)轉(zhuǎn)變；由單向灌輸式教學(xué)到雙邊互動式教學(xué)的轉(zhuǎn)變。
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證券投資學(xué)是高職院校經(jīng)濟管理類專業(yè)開設(shè)的一門重要的專業(yè)基礎(chǔ)課。該課程的應(yīng)用性較強，也是一門教學(xué)難度較大的課程，它不僅要求學(xué)生掌握證券投資理論的基礎(chǔ)知識，還應(yīng)具備獨立自主進行實際投資分析的能力。因此，對學(xué)生的知識結(jié)構(gòu)和實踐運用能力提出了更新、更高的要求，同時對教師在證券投資學(xué)教學(xué)中如何適應(yīng)高職教育的教學(xué)需要提出了更高的要求。為了使高職非金融專業(yè)學(xué)生學(xué)以致用，高職教育的課程設(shè)置滿足人才培養(yǎng)方案的要求，有必要探索證券投資學(xué)教學(xué)的培養(yǎng)目標、教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)手段的改革，以促使教學(xué)登上一個新的臺階。
一、高職非金融專業(yè)證券投資學(xué)課程教學(xué)存在的問題
(一)理論與實踐相脫離
針對高職非金融專業(yè)，證券投資學(xué)的教學(xué)目標看似很清楚:“使學(xué)生學(xué)會證券投資”，然而，在實際教學(xué)的過程中，往往變成了“使學(xué)生學(xué)會證券投資學(xué)”，這一字之差，卻有天壤之別[1]。于是，重理論輕實踐，重知識輕技能，重課堂講授輕模擬操作的現(xiàn)象，已經(jīng)司空見慣。結(jié)果，學(xué)生學(xué)完以后，只懂得理論知識，動手操作能力非常薄弱。這就與高職教育的目標相背離了。
(二)教學(xué)方式單一、教學(xué)手段落后
在對高職非金融專業(yè)的學(xué)生授課時，一直采用的是“一只粉筆兩本書”作為教學(xué)工具。但是在講解證券投資技術(shù)分析時會涉及大量的圖表，需要看大盤才能理解理論知識。這些圖表想在黑板上畫出來比較困難或者根本不可能實現(xiàn)，結(jié)果造成老師講課空洞、乏味，學(xué)生聽課效率低下。
(三)缺乏實踐環(huán)節(jié)、課程結(jié)構(gòu)設(shè)計不合理
證券投資學(xué)是一門理論性和實踐性都很強的學(xué)科，因此證券投資學(xué)課程都會有一定課時的教學(xué)實踐活動，讓學(xué)生能從投資者角度進入證券市場，感受證券市場的漲跌變化，培養(yǎng)學(xué)生的市場感覺，磨煉心態(tài)，從而激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。否則，學(xué)生永遠不會明白證券市場到底是什么樣，理論聯(lián)系實際也只能是一句空話。但是對于高職非金融專業(yè)的學(xué)生來說，由于課程體系的壓縮，導(dǎo)致在教學(xué)計劃中根本沒有設(shè)置教學(xué)實踐課，有的雖然在形式上設(shè)置了教學(xué)實踐課，但落實起來不是很到位，所以也達不到應(yīng)有的效果。
(四)教材難以適應(yīng)高職教育的需要
我們現(xiàn)有的教材理論介紹過多，過于呆板，對于許多具有中國特色的內(nèi)容在教材中很少涉及。如國有股減持、QFII、QDII、ETF、LOF、權(quán)證、股指期貨、央行票據(jù)、可分離交易債券、融資融券、市價委托、大宗交易、開放式回購、中小板市場、三板市場等內(nèi)容很少在教材中反映[2]。很多學(xué)過證券投資學(xué)的同學(xué)對這些概念茫然無知。另外就是游戲規(guī)則的變化，2005年到2006年上半年是證券法規(guī)全面修改的時期，證券發(fā)行、上市以及交易規(guī)則都進行了大幅度修改，但即使是最新版的教材對上述內(nèi)容都很少涉及，對規(guī)則修改更是沒有反映。這些都難以適應(yīng)當前高職教育的教學(xué)需要。
二、高職非金融專業(yè)證券投資學(xué)課程教學(xué)改革的探索
(一)明確教學(xué)目標
對于高職非金融專業(yè)的學(xué)生來說，可以根據(jù)學(xué)生的層次設(shè)定不同的目標。證券投資學(xué)教學(xué)最基本的目標就是教會他們證券的交易，最低的目標是學(xué)會炒股。不僅要知道開戶程序、交易的方法和技巧，還要掌握最基本的基本面分析和技術(shù)分析方法，為市場和社會培育合格的股民、理性的投資者。中級目標是適應(yīng)實際工作的需要。證券業(yè)的大發(fā)展為大學(xué)生就業(yè)提供了很好的機遇，所以我們要培養(yǎng)學(xué)生適應(yīng)實際工作需要的技能，要求學(xué)生參加并爭取通過證券從業(yè)人員資格考試中的證券經(jīng)紀類考試，獲得證券經(jīng)紀從業(yè)資格證書。高級目標是為同學(xué)們深造打下良好的基礎(chǔ)。證券業(yè)對人才的需求，相當一部分是要求有多學(xué)科的知識背景，而不僅僅是單純的金融證券知識。
(二)教學(xué)手段的改革
用案例教學(xué)、模擬教學(xué)、多媒體教學(xué)等多種教學(xué)手段，取代以往的“粉筆+黑板”的老模式，不僅可以提高教學(xué)效果，還可以滿足高職教育人才培養(yǎng)的需要。
1、案例教學(xué)
選擇與證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容配套的典型案例，將一些難以理解、繁瑣枯燥的教學(xué)內(nèi)容運用生動的案例表現(xiàn)出來，提供給學(xué)生分析討論，引導(dǎo)學(xué)生運用理論知識分析、解釋現(xiàn)實問題，增加學(xué)生的感性認識，再由感性認識向理性認識轉(zhuǎn)化，提高分析問題和解決問題的能力。通過案例教學(xué)將知識的傳授與知識的運用有機結(jié)合起來。
2、模擬教學(xué)
通過模擬證券投資實戰(zhàn)環(huán)境，采用實證分析教學(xué)，將證券投資分析理論與證券市場的實際操作結(jié)合起來，調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和參與性，培養(yǎng)實際操作能力和風(fēng)險意識，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。在具體操作上，利用證券行情接收系統(tǒng)，實時接收滬、深股市行情，演示大盤和個股行情走勢；利用證券實時分析系統(tǒng)，演示主要技術(shù)指標，結(jié)合典型圖形講解技術(shù)指標的運用；利用模擬股票交易系統(tǒng)，建立操作規(guī)則，利用虛擬資金和虛擬撮合，實現(xiàn)從交易、結(jié)算、風(fēng)險管理全過程的操作。同時，通過讓學(xué)生扮演證券市場投資者的角色進行模擬投資活動，將所學(xué)到的理論知識在實際環(huán)境中具體運用，通過模擬操盤預(yù)測市場行情變化，真正做到學(xué)以致用，進而激發(fā)學(xué)生的興趣與學(xué)習(xí)積極性，引導(dǎo)學(xué)生全面、扎實地掌握證券投資知識。因此，模擬投資活動的開展，更突出了對學(xué)生實踐操作能力的培養(yǎng)，是課程設(shè)置的一個較高的層次。
3、多媒體教學(xué)
證券投資分析是證券投資學(xué)中最重要的、也是學(xué)生最感興趣的一部分內(nèi)容。由于證券價格在證券市場中的波動起伏是撲朔迷離的，所以，證券投資技術(shù)對于提高投資人的判斷能力有較大的幫助作用，從某種程度上來說，增強對證券市場未來的預(yù)見能力，躲避即將來到的風(fēng)險，任何一個投資者(機構(gòu))都必須熟練掌握和運用技術(shù)分析方法。所以我們在教學(xué)實踐中，一直在注意培養(yǎng)和提高學(xué)生這方面的實際分析能力。而技術(shù)分析法涉及大量的指標分析和圖形分析K線圖、缺口理論、形態(tài)分析、成交量分析、移動平均線分析等，若采取傳統(tǒng)的教學(xué)模式，課堂上教師要現(xiàn)場設(shè)計黑板，描畫技術(shù)圖形，列舉證券投資實例，還要通過察顏觀色、個別提問等方式從學(xué)生那里獲取反饋信息。課堂時間的有效利用率較低，原本生動有趣的知識在學(xué)生看來也索然無味。而通過多媒體創(chuàng)作工具，則可以將以上理論結(jié)合市場形態(tài)中的實際材料，用立體的圖表編寫出重點突出、形象生動的“電子講稿”[3]。例如，用MicrosoftPowerpoint和Authorware繪制出K線圖以及各種K線組合，通過形狀、大小、色彩、閃爍、修飾等屬性來突出關(guān)鍵圖形和指標，并利用Powerpoint的動畫演示，形象地講解了葛蘭碧的移動平均線法則；運用了Flash的動畫技術(shù)，生動、貼切地向?qū)W生們展示出股票交易的全過程，加強學(xué)生們的直觀感受和對理論知識的理解。
(三)修正教學(xué)計劃，強化實踐教學(xué)環(huán)節(jié)
要改變過去教學(xué)沒有實踐環(huán)節(jié)或是把實踐教學(xué)形式化的狀況，使實踐課時占總學(xué)時的12以上，這樣學(xué)生可以邊學(xué)習(xí)理論知識邊進行實踐操作。由于高職非金融專業(yè)學(xué)生的課程體系壓縮，還可以鼓勵學(xué)生利用假期到證券公司進行崗位實習(xí)和訓(xùn)練。另外，要改變現(xiàn)有考試方式，增加實踐環(huán)節(jié)考核力度，把證券投資學(xué)這門課的考試分成實務(wù)考試和理論考試兩部分。
參考文獻
1高職《證券投資基金》課程概述
《證券投資基金》是一門應(yīng)用學(xué)科，是研究基金基本理論和基金運行實務(wù)的課程，具體內(nèi)容既包括證券投資基金的基本理論、運營實務(wù)，也包括證券組合管理理論、投資規(guī)劃、投資策略和績效評價等的理論知識和相應(yīng)的實踐教學(xué)內(nèi)容。是投資學(xué)、金融學(xué)、理財學(xué)和保險學(xué)等專業(yè)學(xué)生必須學(xué)習(xí)的專業(yè)課，也是證券從業(yè)人員、銀行從業(yè)人員、理財規(guī)劃師和投資顧問等必須具備的從業(yè)技能。
2高職《證券投資基金》課程實施案例教學(xué)的好處
（1）案例教學(xué)寓抽象于具體。《證券投資基金》具有很強的專業(yè)性和理論性，課程中涉及的概念和理論很抽象，學(xué)生很難長時間地集中注意力聽講，會感到很枯燥，容易疲憊。如果在講解某一個知識要點的時候，穿插一個與知識點緊密相關(guān)的具體案例，可以把抽象的知識具體化，把抽象的理論教學(xué)感性化，從而極大地提升教學(xué)效果。（2）案例教學(xué)置情境于課堂。在證券投資學(xué)的授課過程中，插入經(jīng)典案例，就可以把學(xué)生帶入不同的情境，實現(xiàn)情景變換，這對于減少學(xué)生上課的枯燥感和疲憊感，具有顯著的效果。在證券投資學(xué)的課程教學(xué)中，一個經(jīng)典的案例就像一幕精彩的戲劇，呈現(xiàn)給學(xué)生一個新鮮的情景，通過把學(xué)生的思緒和注意力引入新鮮的情境中，在情境中再現(xiàn)和深化課堂知識。在講解投資案例時，案例情景具有“穿越”時空的效果，而這種效果正好迎合了他們的年齡特點，自然喜聞樂見，感同身受。（3）案例教學(xué)化被動為主動。在證券投資學(xué)的課堂教學(xué)中引入案例教學(xué)法，能有效地調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和主動性，讓學(xué)生參與到教學(xué)過程中來，從一個被動接受知識的主體轉(zhuǎn)為主動學(xué)習(xí)的主體。任課教師可以在事先把整理好的案例發(fā)給學(xué)生，并提出問題，讓學(xué)生進行課前閱讀和思考，也可以布置任務(wù)，要求學(xué)生自己動手去收集和整理某一案例的資料，為課堂上的案例討論做準備。（4）案例教學(xué)寓教于樂。要上好《證券投資基金》，教師在課堂教學(xué)中引入證券投資市場中的典型案例，能夠很好地激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，增強學(xué)習(xí)的趣味性，營造輕松愉悅的課堂氛圍。這樣學(xué)生才會樂于學(xué)習(xí)證券投資學(xué)，不會再把上課當成一個負擔，課堂授課效果就會顯著提高。
3高職《證券投資基金》課程案例教學(xué)的組織
3.1教學(xué)案例的選編
教學(xué)案例的選編是發(fā)現(xiàn)既具有理論價值，又能夠吸引學(xué)生的事件，從而使其符合證券投資專業(yè)的培養(yǎng)目標、課程內(nèi)容和教學(xué)目的的要求。在選編教學(xué)案例時，必須遵循典型性原則，即教學(xué)案例必須符合證券投資活動的實際，不能隨意主觀臆造，脫離實際。綜合性原則，即教學(xué)案例要具有一定的難度，不要過于簡單，應(yīng)有意識地選編一些有一定難度的案例。理論性原則，即教學(xué)案例要將《證券投資基金》的基本原理和方法融會于具體實際，以便學(xué)生對證券投資實踐中各種復(fù)雜背景進行科學(xué)系統(tǒng)的論證，提出正確的投資建議。
3.2案例教學(xué)的實施
（1）閱讀案例。閱讀案例是案例教學(xué)法的重要環(huán)節(jié)。教師應(yīng)向?qū)W生介紹所選投資案例的種類、性質(zhì)、內(nèi)容、分析評價的要求以及與本案例相關(guān)的背景資料的查閱方法和獲得途徑。學(xué)生應(yīng)先粗讀案例，獲得基本信息和對問題的基本概念。（2）分析討論。學(xué)生對證券投資案例的閱讀、研究、分析，獲得了自己關(guān)于案例問題及討論問題的見解后，便可進入案例的分析討論環(huán)節(jié)。案例討論方式的多樣化更容易實現(xiàn)教學(xué)目標，它既可以采用小組討論的方式，也可以采用班級討論的方式。為了高效有序地開展案例分析討論活動，教師應(yīng)當擬訂出具體的課堂教學(xué)計劃，力求將討論引導(dǎo)到問題的解決上去。在討論時認真聽取學(xué)生發(fā)言，控制討論不偏離主題，讓針鋒相對的觀點能夠表達出來，讓學(xué)生在熱烈和相互尊重的氣氛中進行學(xué)習(xí)。（3）評價總結(jié)。案例教學(xué)的最后一個環(huán)節(jié)是總結(jié)評述。首先應(yīng)要求學(xué)生對自己在案例閱讀、分析討論中有什么收獲、解決了哪些問題、還有哪些問題尚待釋疑等做一總結(jié)，并通過反思進一步加深對案例的認識。在學(xué)生自我總結(jié)之后，教師應(yīng)當對案例教學(xué)活動做出全面總結(jié)。教師在總結(jié)中，要給全體同學(xué)的閱讀和討論表現(xiàn)一個總體評價，在鼓勵積極參與者的同時，應(yīng)注意激勵那些發(fā)言不主動的學(xué)生，以便為下一次案例教學(xué)活動的有效開展打好基礎(chǔ)。
4高職《證券投資基金》課程教學(xué)實施要注意事項
（1）要對證券投資基金案例進行加工整理。我們反對直接照搬案例，反對不對案例進行加工與整理，而要編寫一個好的教學(xué)案例，就要按照一定的格式與內(nèi)容要求進行編寫，具體的編寫方法這里不展開論述，總體而言，要注重對案例進行加工整理，使其內(nèi)容完整，情節(jié)曲折，含義深遠。（2）要注重對學(xué)生準備情況的前期檢查。由于學(xué)生的層次不一，自覺性也存在差異，選擇的案例一定要結(jié)合課程理論知識的要求，提前要求同學(xué)們預(yù)習(xí)，然后根據(jù)知識點再收集資料，這樣就能避免同學(xué)們不知道如何查詢資料，或是找不到合適的討論材料的問題。（3）要恰當運用各種設(shè)備和手段。教師要善于利用現(xiàn)代化的教學(xué)設(shè)備，利用多媒體、網(wǎng)絡(luò)、視頻資料、圖片資料來多方位地展示案例情節(jié)，最好要使學(xué)生也能夠參與進來，邊分析，邊實踐。
作者:彭禮 單位:湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院
