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在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務(wù)風險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流量風險、利率風險以及匯率風險。
1.2企業(yè)財務(wù)風險的類型
1.1.1籌資風險
籌資風險是指企業(yè)在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素來給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。
1.1.2投資風險
投資風險是指企業(yè)在投資活動中，由于受到某種難以預(yù)計或控制的因素的影響，給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預(yù)期目標而產(chǎn)生的風險。
1.1.3現(xiàn)金流量風險
現(xiàn)金流量風險是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風險。當企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，可能會導致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機，使企業(yè)的形象和聲譽遭受嚴重損失，最終陷入財務(wù)困境，甚至導致破產(chǎn)。
1.1.4利率風險
利率風險是指在一定時期內(nèi)由于利率水平的不確定變動而導致經(jīng)濟損失的可能性。在市場經(jīng)濟條件下，利率是資金的價格，是調(diào)節(jié)貨幣市場資金供求的杠桿。
2防范企業(yè)財務(wù)風險的對策
企業(yè)常見財務(wù)風險的規(guī)避方法不外乎三種：風險回避、損失控制、風險轉(zhuǎn)嫁。
2.1籌資風險防范對策
2.1.1籌資風險的風險回避方法
籌資風險的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進行風險分析，選擇風險小的籌資方案，設(shè)法回避一些風險較大而且很難把握的籌資活動。
2.1.2籌資風險的損失控制方法
籌資風險的損失控制方法就企業(yè)籌資來看，要合理進行籌資風險的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負債比率與結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)風險分散化，降低整體籌資方案的風險程度。這是控制籌資風險的關(guān)鍵。這里要強調(diào)的是，盡管債務(wù)資金越多，企業(yè)籌資風險也越大，但那種為避免籌資風險的而拒絕舉債的做法也是不恰當?shù)?。?/p>
2.1.3籌資風險的風險轉(zhuǎn)嫁方法
風險轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔的風險損失轉(zhuǎn)由其他人來承擔。在企業(yè)籌資活動中主要通過保險、尋找借款擔保人等方法將部分財務(wù)風險轉(zhuǎn)嫁給他人。也可考慮在企業(yè)因負債經(jīng)營失敗而陷入財務(wù)困境時，通過實施債務(wù)重組，將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，或通過其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救企業(yè)經(jīng)營不力的局面，從而避免因資不抵債而導致的破產(chǎn)風險。2.2企業(yè)的投資風險
2.2.1風險回避
風險回避是風險控制最徹底的方式，采取有效的風險回避措施能夠在風險事件發(fā)生之前完全消除某一特定風險來避免損失，而其他風險控制手段僅能通過降低風險發(fā)生的概率和損失程度來減輕風險發(fā)生的潛在影響。
2.2.2損失控制
損失控制是指采取各種措施減少風險發(fā)生的概率，或在風險發(fā)生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風險控制手段，它可以克服風險回避的種種局限性。根據(jù)損失控制的目的區(qū)分，損失控制可以區(qū)分為損失預(yù)防和損失減輕兩種。損失預(yù)防是通過強化風險管理，在事先采取措施，阻止風險的發(fā)生，這就要求企業(yè)在投資決策階段加強決策的科學性，采取多元化投資策略，來減輕或消除風險發(fā)生的機會。而損失減輕則是指在損失發(fā)生時或損失發(fā)生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。
2.2.3風險轉(zhuǎn)移
風險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)將自己不能承擔或不愿承擔的以及超過自身承擔能力的風險損失，通過若干技術(shù)和經(jīng)濟手段轉(zhuǎn)嫁給他人承擔的一種措施。這類風險轉(zhuǎn)移方法與風險回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風險機會，也不是對風險所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責任轉(zhuǎn)移給他人，從而間接降低自身的損失。風險轉(zhuǎn)移分為保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移兩種。保險轉(zhuǎn)移是指投資者向保險公司投保，以繳納保險費為條件，將風險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔。非保險轉(zhuǎn)移是指不向保險公司投保，而是用其他途徑將風險轉(zhuǎn)移給別人。
2.3企業(yè)的現(xiàn)金流量風險防范
.現(xiàn)金使用中風險的防范。企業(yè)在流動資金運作中往往會出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來的臨時財務(wù)風險，企業(yè)應(yīng)做出現(xiàn)金流量預(yù)測，企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算是財務(wù)預(yù)算的核心。通過現(xiàn)金預(yù)算可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。
2.4企業(yè)的利率風險規(guī)避方法
利率風險的回避主要是要選擇對企業(yè)自身有利的利率：固定利率或浮動利率。例如企業(yè)如果根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟形勢判斷未來市場利率將上漲，則應(yīng)該選擇固定利率的方法來籌集資金以便鎖定成本，在投資活動中在應(yīng)選擇浮動利率債券以便分享未來利率上漲所帶來投資收益的增加。反之，如果預(yù)期市場利率下跌，則在企業(yè)投資活動中應(yīng)選擇浮動利率的債務(wù)籌資方式，在投資活動中則應(yīng)選擇固定利率債券，來保證投資收益不受損失。
2.4.1利率風險的損失控制方法
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-01
一、財務(wù)風險管理及其特征
關(guān)于財務(wù)風險的概念界定有很多，本文所指的財務(wù)風險主要是指企業(yè)在財務(wù)活動中未來現(xiàn)實結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。財務(wù)風險包括企業(yè)財務(wù)活動本身各方面所具有的風險，主要表現(xiàn)為籌資活動、投資活動、資金回收活動和收益分配等財務(wù)活動中未來實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。
財務(wù)管理主要包括四個方面的內(nèi)容，分別是指籌資引起的企業(yè)財務(wù)活動、基于投資的相關(guān)財務(wù)活動、企業(yè)經(jīng)營管理引起的財務(wù)活動和企業(yè)分配引起的財務(wù)活動。從一定角度看，在企業(yè)組織財務(wù)活動過程中發(fā)生的相關(guān)財務(wù)關(guān)系，也是財務(wù)管理基本內(nèi)容的范疇。財務(wù)風險管理是一切管理活動中毫無疑問處于核心戰(zhàn)略地位的管理工作，相比于企業(yè)其它管理工作，有如下特點：
1.綜合性強
從反映經(jīng)濟活動的形式看，財務(wù)風險管理主要是運用價值形式對企業(yè)經(jīng)營全過程的各種財務(wù)風險實施管理。企業(yè)各個方面所存在不同類別的風險，最終是對企業(yè)資產(chǎn)及其資金運動的風險，都要通過資金來綜合表現(xiàn)，最終綜合反映在與財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量等相關(guān)的財務(wù)指標上。
2.涉及面較廣
從工作范圍看，財務(wù)風險管理的涉及面廣。在企業(yè)里，無論是銷各環(huán)節(jié)的經(jīng)營活動，還是企業(yè)各職能部門的管理活動，只要涉及到資金運動都屬于財務(wù)風險管理的范圍。企業(yè)財務(wù)風險發(fā)生在企業(yè)資金運動所涉及到的各環(huán)節(jié)、各部門，并且一個環(huán)節(jié)上的風險可能會波及另一個環(huán)節(jié)上的風險。財務(wù)風險管理的范圍包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與管理的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)其他方面的管理工作也要在合理使用資金，提高風險管理效益方面接受財務(wù)風險管理的監(jiān)督和約束。
3.靈敏度高
站在管理效果上看，風險預(yù)測是否準確，風險決策是否恰當，經(jīng)營管理是否有序，風險的預(yù)防和控制是否有效，風險管理能力是否提高等，都會在一定程度上集中反映到企業(yè)財務(wù)風險管理上來。因此，財務(wù)風險管理在企業(yè)風險管理中，處于關(guān)鍵位置，是企業(yè)搞好風險管理、提高經(jīng)濟效益必須予以重視的環(huán)節(jié)。
二、財務(wù)風險管理的職能
財務(wù)風險管理是一個完備的職能體系，主要是由財務(wù)風險預(yù)測、財務(wù)風險決策、財務(wù)風險控制、財務(wù)風險管理效果評價以及財務(wù)風險損益處理五項職能組成，它們同時共同構(gòu)成了實施風險基礎(chǔ)管理的五個管理階段和五方面的管理內(nèi)容。
1.財務(wù)風險預(yù)測
在財務(wù)風險發(fā)生前，分析各種技術(shù)經(jīng)濟條件，綜觀企業(yè)各項管理活動的發(fā)展活動以及企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，運用識別、估量等方法，對尚未發(fā)生但又客觀存在的各種風險，從財務(wù)角度進行系統(tǒng)的分析、全面的識別和恰當?shù)墓懒?，系統(tǒng)、連續(xù)地發(fā)現(xiàn)風險和不確定性，可以預(yù)測風險事項的發(fā)生及其可能造成的影響后果。風險預(yù)測分為識別和估量兩個步驟。
2.財務(wù)風險決策
在預(yù)測的基礎(chǔ)上，有必要將風險收益與控制風險所需成本進行縱向和橫向上的比較，確定企業(yè)應(yīng)對風險的級別，明確財務(wù)目標和經(jīng)營目標，圍繞目標制定相關(guān)政策，從而是現(xiàn)場降低企業(yè)風險管理成本，提高風險管理效益的目的。在決策過程中，決策者必須對風險發(fā)生的概率及風險損失的大小進行優(yōu)化組合，才能選出最佳決策方案。
3.財務(wù)風險控制
基于財務(wù)風險決策的結(jié)果，要求財務(wù)管理部門制定具有針對性的方案計劃，采取相應(yīng)的風險控制措施，降低風險的不確定性和減少損失。財務(wù)風險控制包括事前、事中和事后控制幾個環(huán)節(jié)，在不同的環(huán)節(jié)，企業(yè)要采取相應(yīng)的措施預(yù)防和控制風險。在風險預(yù)控中，財務(wù)部門一方面要對企業(yè)其它職能部門的風險預(yù)防控制工作實行財務(wù)監(jiān)督，另一方面也要對財務(wù)收支結(jié)算、籌資、投資和換匯等直接由財務(wù)部門負責的業(yè)務(wù)進行預(yù)防和控制。
4.財務(wù)風險管理效果評價
為了控制財務(wù)風險管理績效，必須依據(jù)績效評價標準對財務(wù)風險管理責任部門所采取的各項管理措施的適用性和效益性進行考察、分析、檢查和評估，明確績效的責任歸屬，并據(jù)以不斷修正和調(diào)整計劃，以適應(yīng)變化中的情況并達到最佳管理效果。財務(wù)風險管理效果評價職能能否客觀、公正地發(fā)揮，直接關(guān)系到財務(wù)風險管理責任的落實和評價，關(guān)系到各責任主體利益的分配，關(guān)系到能否調(diào)動有關(guān)責任部門和人員的工作積極性問題。因此，企業(yè)首先應(yīng)建立財務(wù)風險管理評價標準，其次應(yīng)衡量實際績效與評估標準的差異程度，然后是調(diào)整差異程度。
5.財務(wù)風險損益處理
企業(yè)對風險結(jié)果進行財務(wù)處理，包括對風險損失的補償和風險收益的合理配置兩個層次。根據(jù)風險事件發(fā)生是否帶有很大的不確定性，風險結(jié)果就有兩種可能性，一是風險事件不發(fā)生，企業(yè)除了獲得期望收益外，甚至還可能獲得更大的額外收益；二是風險事件發(fā)生，企業(yè)不能獲得風險收益。為配合企業(yè)風險管理效果的考核，必須科學組織風險損益的核算，及時補償風險損失，合理分配風險收益。
參考文獻：
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[2]楊燕.防范企業(yè)財務(wù)風險的思考[J].遼寧師范大學學報,2011(09).
財務(wù)風險管理是企業(yè)風險管理的一個重要組成部分,是企業(yè)經(jīng)營風險的集中體現(xiàn)。財務(wù)風險預(yù)警是財務(wù)風險管理發(fā)展的一個新階段。財務(wù)風險預(yù)警的重點是抓住小范圍、低程度的財務(wù)風險事件與財務(wù)狀況變化,采取控制措施,防止小事件引發(fā)大風險而使企業(yè)陷入財務(wù)危機。21世紀的經(jīng)濟是世界經(jīng)濟一體化條件下的經(jīng)濟,是以知識決策為導向的經(jīng)濟。企業(yè)管理進入知識經(jīng)濟時代,企業(yè)的工作環(huán)境和工作內(nèi)容都徹底發(fā)生了變化,知識管理的理念和方法不斷滲透到財務(wù)管理中,為財務(wù)管理創(chuàng)新提供了機遇。而財務(wù)風險預(yù)警是一項重要的知識依賴的技術(shù)工作,在企業(yè)財務(wù)風險管理中如何引入知識管理的理念和方法,構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng),幫助管理者準確地了解企業(yè)財務(wù)狀況,指導風險應(yīng)對工作的開展,從而降低經(jīng)營風險,減少財務(wù)損失,是企業(yè)管理者關(guān)注的問題。本文運用知識本體(ontology)方法研究財務(wù)風險預(yù)警管理,探索科學化、智能化和系統(tǒng)化的財務(wù)風險預(yù)警機制。
一、基于知識本體的財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)需求分析
財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)預(yù)測和防范風險的一個重要工具,它在收集大量相關(guān)信息的基礎(chǔ)上,借助計算機技術(shù)、信息技術(shù)、概率論和模糊數(shù)學等方法,設(shè)定風險預(yù)警指標體系及其預(yù)警警戒線,捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動,對不同性質(zhì)和程度的財務(wù)風險及時發(fā)出警報,提醒決策者及時采取防范和化解風險的措施?？梢?財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)建立的關(guān)鍵是如何有效地捕獲企業(yè)內(nèi)外部信息并形成有用的知識,有效的財務(wù)風險預(yù)警知識系統(tǒng)應(yīng)滿足如下四點需求。
一是信息收集與轉(zhuǎn)換功能。財務(wù)風險預(yù)警知識系統(tǒng)應(yīng)通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、國內(nèi)外市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)信息和生產(chǎn)經(jīng)營狀況信息,并進行分析轉(zhuǎn)換,按一定形式和規(guī)則存入知識庫。
二是預(yù)警指標管理與更新功能。系統(tǒng)應(yīng)建立起財務(wù)風險評價指標體系,并根據(jù)其中的評價指標計算公式,利用財務(wù)風險信息子系統(tǒng)提供的資料,計算出具體的指標值,供綜合評價和預(yù)警使用。
三是財務(wù)風險綜合評價功能。系統(tǒng)應(yīng)根據(jù)已計算出的各種風險指標的值,利用各種科學的綜合評價模型和預(yù)測模型,對企業(yè)目前的財務(wù)風險進行綜合評價和對企業(yè)未來的風險進行預(yù)測。該功能是根據(jù)對企業(yè)運營過程跟蹤、監(jiān)測的結(jié)果,運用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)和企業(yè)診斷技術(shù)對企業(yè)財務(wù)狀況的優(yōu)劣作出判斷,找出企業(yè)財務(wù)運行中潛在的危險。
四是財務(wù)風險報警功能。系統(tǒng)應(yīng)根據(jù)已計算出的反映企業(yè)財務(wù)風險的風險指標值、綜合評價值以及預(yù)測值,按照一定的報警模式發(fā)出不同程度的警報。
筆者在財務(wù)風險預(yù)警知識管理研究中引入本體的概念,本體原本是一個哲學上的概念,用于研究客觀世界本質(zhì)。在本體中概念的關(guān)系可以被描述得更加廣泛、詳細、深入和全面,通過對概念添加屬性值,以及在屬性與屬性之間添加映射關(guān)系,一些不便描述的語義關(guān)系就可以清晰地描述出來。同時,在本體中可以使用形式語言,這就為實現(xiàn)知識檢索創(chuàng)造了條件。在對財務(wù)風險預(yù)警知識形式化定義后,本體概念模型能夠?qū)崿F(xiàn)對財務(wù)風險預(yù)警知識理解的唯一性和精確性;另外,利用本體技術(shù)對知識的聯(lián)系進行形式化映射,可以產(chǎn)生和約束新的知識規(guī)則,增加財務(wù)風險預(yù)警知識本體表示方法的實用性。
二、財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)知識本體建模
通過分析財務(wù)風險預(yù)警領(lǐng)域知識的概念、關(guān)系和知識結(jié)構(gòu),采用分層次的思路建立財務(wù)風險預(yù)警領(lǐng)域本體,并分別對財務(wù)風險預(yù)警評價模型、指標體系和財務(wù)狀況監(jiān)控知識與案例進行形式化描述。本系統(tǒng)模型建立概念本體,評價模型本體、指標本體、資源本體和通訊本體等。下面以財務(wù)風險預(yù)警定量模型概念本體為例說明財務(wù)風險預(yù)警知識本體建模。
概念本體是用來描述某個領(lǐng)域內(nèi)的一些基本概念和概念之間關(guān)系的本體,這些概念是被該領(lǐng)域內(nèi)人們所共同認可的,概念是對事物認知的抽象,包含的內(nèi)容很廣,與模型相關(guān)的內(nèi)容有:關(guān)系、函數(shù)、公理與實例等;關(guān)系表達了財務(wù)風險預(yù)警領(lǐng)域內(nèi)概念間的互相作用,n個概念之間的關(guān)系可以表示為R:Cl×C2×…×Cn;函數(shù)是一種特殊的概念關(guān)系,表示在n元關(guān)系中確定了n-1個概念,則第n個概念是唯一的,即F:Cl×C2×…×Cn-1Cn;公理表示永遠為真的概念,即真命題;實例是具體的模型元素。財務(wù)風險預(yù)警定量模型概念本體形式化定義如下。
CO::=(Fn,Cc,R,Ac,Ic)。
其中,Fn是領(lǐng)域名,Cc是領(lǐng)域內(nèi)的術(shù)語集,R是關(guān)系集,Ac是公理集,Ic是實例集。
R形式化為:R::=(Ra,Rc),Ra是Cc上的屬性集,形式化為:Ra::=(dc:Identifier,dc:Title,dc:Creator,dc:Description,dc:Date),前綴dc表示重用DC元數(shù)據(jù)集中的標識符、題名、創(chuàng)建者、描述及日期元素;Rc是術(shù)語間的關(guān)系集,Rc域是Cc1×Cc1,形式化為:Rc::=(SubConceptOf,SuperConceptOf,IsPartOf,HasPart,Equal,Pre,Next),SubConceptOf和SuperConceptOf
是包含和被包含的關(guān)系,IsPartof和HasPart是聚集關(guān)系,Equal是等價關(guān)系,Pre描述了概念和概念之間的直接前驅(qū)關(guān)系,Next描述了概念和概念之間的直接后繼關(guān)系。Ac是公理集,Ac形式化為:Ac::=(SubConceptOfSuperConceptOf-,IsPartOfHasPart-,PreNext-,IsPartOfIsPartof*,HasPartHasPart*,EqualEqual*,……),表達了SubConceptOf和SuperConc-
eptOf,IsPartOf和HasPart,Pre和Next都是逆反關(guān)系,IsPartOf和HasPart和Equal都是可傳遞的。Ic形式化為:Ic::=(IRa,IRc),IRa是屬性集實例,IRc是概念的關(guān)系實例。
概念是對人類知識的抽象,概念本體是按照分類法來組織領(lǐng)域概念及其客觀關(guān)系的,概念本體作為一類獨立的本體存在,由領(lǐng)域?qū)＜一蛑R工程師管理。財務(wù)風險預(yù)警定量模型概念本體的描述說明如下:
Fn=財務(wù)風險預(yù)警定量模型;
Cc=(Z計分模型,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,多元邏輯(logit)模型,F計分模型……);
IRa={(“Prop1”,“Z計分模型”,“Z-score”,“通過將反映企業(yè)償債能力的指標(X1,X4)、獲利能力指標(X2,X3)和營運能力指標(X5)五種財務(wù)比率有機聯(lián)系起來,綜合分析預(yù)警企業(yè)財務(wù)風險?！?,(“Prop2”,“人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型”,“Artificial-Neural-Network”,“通過大量神經(jīng)元的復(fù)雜連接,采用由底到頂?shù)膶W習方法,以自組織和非線性動力學所形成的并列分布方式處理非語言化的財務(wù)模式信息,達到預(yù)警企業(yè)財務(wù)風險的目標”),……};
IRc={SubConceptOf(財務(wù)風險預(yù)警定量模型,Z計分模型),SubConceptOf(財務(wù)風險預(yù)警定量模型,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型),IsPartOf(Z計分模型,函數(shù)形式),IsPartOf(Z計分模型,參數(shù)指標),IsPartOf(人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,模型算法),IsPartOf(人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,輸入矩陣),……}。
三、財務(wù)風險預(yù)警知識管理系統(tǒng)框架
通過分析基于本體的財務(wù)風險預(yù)警知識模型及需求,本文提出財務(wù)風險預(yù)警知識管理系統(tǒng)框架如圖1所示。
1 風險概念的階段性發(fā)展
國外對風險問題的研究始于19世紀末，1895年，Haynes從經(jīng)濟學意義上提出風險的概念。他認為：“風險一詞在經(jīng)濟學和其他領(lǐng)域中，并無任何技術(shù)上的內(nèi)容，它意味著損害的可能性。某種行為能否產(chǎn)生有害的后果應(yīng)以其不確定性界定，如果某種行為具有不確定性時，其行為就反映了風險的負擔。”
世界上第一個對風險進行理論探討的經(jīng)濟學家是美國學者威雷特，1901年他在其論文《風險與保險的經(jīng)濟理論》中給風險下了這樣的定義：“風險是關(guān)于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)。”
1921年，美國經(jīng)濟學家奈特在他所著的《風險、不確定性和利潤》一書中對風險的涵義作了進一步闡述，他認為風險不是一般的不確定性，而是“可測定的不確定性”，他指出，經(jīng)濟生活中的現(xiàn)實風險和未來風險都可以借助數(shù)理統(tǒng)計分析來計量和測定。
研究風險的國內(nèi)外學者站在不同的學術(shù)視角，給出了風險的內(nèi)涵。由于概念具有本質(zhì)性的特點，清晰闡釋概念是對風險的政策制定提供有效指導的先決條件。筆者認為可以將風險理論特征歸納為五點：風險的不確定性；風險的客觀性；風險的復(fù)雜性；風險的動態(tài)性；風險的可度量性。
2 財務(wù)風險的內(nèi)涵及分類
2.1財務(wù)風險的內(nèi)涵
學術(shù)理論界對企業(yè)財務(wù)風險存在兩種認識：一是企業(yè)財務(wù)風險是由于企業(yè)財務(wù)活動中各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)結(jié)果與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能；二是財務(wù)風險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。本文將前一種觀點稱為廣義財務(wù)風險，將后一種觀點稱為狹義財務(wù)風險。
廣義的財務(wù)風險從資金運動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系角度出發(fā)來界定財務(wù)風險，認為企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能帶來財務(wù)活動成果與預(yù)期收益的偏離，這種偏離一般是指財務(wù)活動成果的減少，帶來償債能力和盈利能力的降低。
狹義的財務(wù)風險認為企業(yè)的財務(wù)風險是由于企業(yè)負債經(jīng)營引起的，風險的中心在于貨幣資金的運動，這種運動以貨幣資金為起點，也以貨幣資金為終點。
2.2財務(wù)風險的分類
依據(jù)劃分標準的不同，可對財務(wù)風險進行不同分類。按照財務(wù)風險的可控程度，分為可控風險和不可控風險；按照能否通過多角化的方式分散，分為不可分散風險和可分散風險；按照風險發(fā)生的狀態(tài)，分為靜態(tài)風險和動態(tài)風險；按照風險設(shè)計的層次和范圍，分為微觀風險和宏觀風險；但通常上人們按其成因及性質(zhì)將財務(wù)風險分為籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流量風險、利率風險及匯率風險五類。根據(jù)上述分類標準，本人更認同將財務(wù)風險按成因及性質(zhì)進行劃分。
3 財務(wù)風險的識別與控制
3.1財務(wù)風險識別
葉冬梅（2006）提出財務(wù)風險預(yù)測的主要方法是充分認識、分析企業(yè)內(nèi)外部的經(jīng)濟信息，利用財務(wù)比率，建立財務(wù)風險評價模型，進行財務(wù)風險分析，及時向決策者提交風險分析報告，形成財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。賀妍（2008）認為風險分析的一個重要作用是根據(jù)風險大小和事件的重要性設(shè)定優(yōu)先次序，以合理安排資源配置。
3.2財務(wù)風險的控制
3.2.1確定風險反映態(tài)度。確定風險反應(yīng)態(tài)度的出發(fā)點是降低企業(yè)風險管理成木，提高風險管理效益。對待風險的態(tài)度不同，其在復(fù)雜多變的環(huán)境中對風險的控制力度也就不同。
3.2.2風險預(yù)防方法選擇?；乇茱L險法：綜合評價各種可能發(fā)生的財務(wù)風險，選擇風險最低的方案；降低風險法：努力通過措施使其降低；分散風險法：通過聯(lián)營，多種經(jīng)營及多元化投資等方式來分散企業(yè)財務(wù)風險的方法；轉(zhuǎn)嫁風險法：通過某種手段，將風險轉(zhuǎn)移給其他單位承擔。
3.2.3風險處理措施選擇。風險成本攤?cè)耄浩髽I(yè)可將一部分風險損失事先以成本加價的形式攤?cè)氤杀?，將風險自行消化；建立風險基金：對于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風險，有計劃地提取一定數(shù)量且獨立于企業(yè)運營資金之外的貨幣資金，防止風險發(fā)生對企業(yè)正常運營資金的影響，保證企業(yè)經(jīng)營活動的正常進行。
3.2.4建立財務(wù)預(yù)警機制。初始財務(wù)指標的確定目前無論是理論界還是實務(wù)界通常使用資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及其它相關(guān)明細表和在此基礎(chǔ)得出的各類財務(wù)比率來構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警機制的指標體系。主要包括四大類（如圖1所示）：短期償債能力、長期償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力。按照普遍性、相關(guān)性、可比性、動態(tài)敏感性和可操作性的原則同時借鑒前人的經(jīng)驗，選取了四大類中的20個指標作為初始財務(wù)指標。
圖1 公司財務(wù)預(yù)警機制——初始指標4 企業(yè)財務(wù)風險研究不足及未來展望
4.1研究不足
財務(wù)風險理論研究已取得較大成果，但也缺乏對實踐的普遍指導意義，研究存在著些許不足之處：（1）鑒于研究財務(wù)風險的學者有著不同的專業(yè)學術(shù)背景，研究視角各異，使得該理論內(nèi)涵的界定仍然存在較多的爭議；（2）研究的內(nèi)容大多以淺層次的描述和分析為主，缺乏更深入的對財務(wù)風險內(nèi)部綜合性的定性和定量研究；（3）缺乏對多層次財務(wù)風險的特殊性進行深度探討，致使財務(wù)風險差異性很難得到準確劃分。
4.2未來展望
縱覽財務(wù)風險管理研究與實踐的現(xiàn)狀，筆者認為未來還可以從以下角度對財務(wù)風險開展研究：（1）風險管理的思想和視角應(yīng)該與時俱進，不斷創(chuàng)新，可以從現(xiàn)代企業(yè)價值鏈管理與金融管理的新視角來做新的理論發(fā)展研究；（2）從主要以規(guī)范研究方法和定性研究方法向?qū)嵶C研究方法轉(zhuǎn)變；（3）對企業(yè)財務(wù)風險的衡量和指標的確定應(yīng)采用動態(tài)和系統(tǒng)方法相結(jié)合，運用動態(tài)的視角觀察企業(yè)內(nèi)部與外部的環(huán)境確定企業(yè)面臨的風險。
參考文獻：
[1]何茜.外資企業(yè)WCDP公司財務(wù)風險管理研究[D].蘭州大學，2012
一、企業(yè)財務(wù)風險與財務(wù)風險控制的概念
（一）企業(yè)財務(wù)風險的概念
由于不同因素對事件的影響不同，所以導致事件的不確定結(jié)果，這就導致了風險的產(chǎn)生。不同人對于財務(wù)風險的認知層面不同，說法也不同，一般有兩個層面：一是由于環(huán)境的不確定因素和個人主觀的差異，進而給企業(yè)帶來的財務(wù)收益的不確定，引發(fā)的微觀經(jīng)濟風險。二是它也稱為籌資風險，是指到期償還不了債務(wù)的可能性，換言之，它是由于借債引發(fā)的，若無借債就不存在財務(wù)風險。我在此文中研究的是企業(yè)難以預(yù)測的外部環(huán)境、內(nèi)部控制環(huán)境的不完善、企業(yè)經(jīng)營的不確定給企業(yè)帶來的財務(wù)風險，給企業(yè)最終帶來可能的財務(wù)損失。
（二）企業(yè)財務(wù)風險控制的概念
企業(yè)都存在不同程度的財務(wù)風險，企業(yè)的發(fā)展很大程度上依靠企業(yè)對財務(wù)風險控制的態(tài)度，控制得當?shù)脑捘芙o企業(yè)帶來新的機遇，使企業(yè)邁上一個新的臺階；若控制不當，會給企業(yè)帶來毀滅性的災(zāi)難。如何控制好財務(wù)風險，是企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)。財務(wù)風險控制，就是在利用相關(guān)的信息和手段對企業(yè)的財務(wù)活動施加作用和影響，使企業(yè)達到預(yù)期的財務(wù)目標。
二、企業(yè)財務(wù)風險控制與內(nèi)部控制的相關(guān)性
環(huán)境的多變性就像一把雙刃劍，帶來發(fā)展機會的同時伴隨著風險隱患，企業(yè)管理重在風險管理，風險管理中財務(wù)風險占很大一部分。財務(wù)風險以貨幣的形式表現(xiàn)，對企業(yè)的穩(wěn)定、資金的安全性及獲利有很大的作用。內(nèi)部控制是一種為了實現(xiàn)控制目標由企業(yè)所有人執(zhí)行的一系列過程。內(nèi)部控制能適時反映企業(yè)的風險并相應(yīng)地采取措施控制風險，可以促進企業(yè)的有效管理。企業(yè)的風險類型很多，財務(wù)風險是其中的一種，內(nèi)部控制最終是為了企業(yè)更好的發(fā)展。內(nèi)部控制薄弱會使企業(yè)的財務(wù)風險大大增加，財務(wù)風險控制實質(zhì)上是內(nèi)部控制的一部分，財務(wù)風險控制不好，意味著企業(yè)的內(nèi)部控制存在一定的薄弱性。全面的財務(wù)風險控制體系使企業(yè)的經(jīng)濟活動能順利進行，完善企業(yè)內(nèi)部控制制度。它們的共同點都是為了更好的管理好企業(yè)，預(yù)防企業(yè)的財務(wù)風險和規(guī)劃企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制的評價是以財務(wù)風險控制的好壞為依據(jù)，同時內(nèi)部控制是進行財務(wù)風險控制的重點。
三、企業(yè)財務(wù)風險中存在的問題
（一）企業(yè)財務(wù)風險控制意識薄弱
如今的經(jīng)濟環(huán)境是多變的，包括產(chǎn)品更新的速度、市場的變化、國家政策、利率的變化等，這些因素都會對企業(yè)的經(jīng)營、資金的運轉(zhuǎn)產(chǎn)生很大的影響，現(xiàn)如今很多財務(wù)人員還是沿用傳統(tǒng)模式來管理企業(yè)的財務(wù)活動，對企業(yè)的風險財務(wù)控制沒有一個正確全面的認知，只關(guān)心資金的投放與收回，對企業(yè)風險缺少實質(zhì)認知和管理，忽略財務(wù)風險的有效控制，薄弱的風險意識難以適應(yīng)因素變化對企業(yè)造成的財務(wù)風險。
（二）缺乏有效的風險預(yù)警機制
控制財務(wù)風險不是當它出現(xiàn)再采取措施，而是采取一系列的措施來預(yù)防或減少財務(wù)風險的發(fā)生。我國目前在這方面很薄弱，每年雖然有幾十萬的會計人員，但是大多數(shù)專業(yè)素養(yǎng)都不高，企業(yè)管理者對這方面又不了解，財務(wù)風險是潛在的和客觀存在的，無法消除但是可以預(yù)測，它本身就是財務(wù)成果損失的不確定性，往往到來時就是致命一擊。所以大多數(shù)企業(yè)開始都運營很大，突如其來的一場財務(wù)危機就導致破產(chǎn)。
（三）內(nèi)部控制機制的不完善
內(nèi)部控制是企業(yè)采取的一種手段，為了能達到企業(yè)的預(yù)期目標，可以根據(jù)考察內(nèi)部控制機制來評價企業(yè)的管理，主要是對企業(yè)人員”權(quán)責利”的分配管理。它存在于企業(yè)經(jīng)營的全過程，良好的內(nèi)部環(huán)境有利于企業(yè)財務(wù)風險的管理，對控制風險有很好的促進作用，內(nèi)部機制的不足讓人籠統(tǒng)的把企業(yè)的規(guī)定規(guī)章等同于內(nèi)部控制制度，對企業(yè)人員的“權(quán)責利”分配不清，缺乏合適、完整、統(tǒng)一的體系，內(nèi)部人員不恪守自己的職責，縮小了控制的范圍，使效果大打折扣，營造一個良好的內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)能夠更好的控制財務(wù)風險。
四、企業(yè)財務(wù)風險控制中問題的應(yīng)對措施
（一）加強企業(yè)財務(wù)風險控制意識
企業(yè)是經(jīng)濟環(huán)境中的主體，是我們可以看見和感知的，企業(yè)對財務(wù)風險的正確認知是財務(wù)風險控制成功的先決條件。財務(wù)風險隨時存在，企業(yè)必須有一定的風險意識，缺乏風險意識會直接導致企業(yè)管理機制出現(xiàn)漏洞，使企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題。企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)管理者和工作人員的風險意識，定期讓企業(yè)人員參加風險探討會，促進企業(yè)之間的合作交流，用實際案例來分析財務(wù)風險控制對企業(yè)的重要性。培養(yǎng)人員的素質(zhì)，提高他們對風險的適應(yīng)和處理能力。
（二）建立有效的財務(wù)風險預(yù)警機制
事前對財務(wù)風險的預(yù)防研究是很有必要的，研究與實踐表明，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自己的信息網(wǎng)和資源建立財務(wù)預(yù)警機制，它意味著企業(yè)風險管理已經(jīng)成功一半了。財務(wù)風險預(yù)警機制主要是對企業(yè)的財務(wù)風險進行預(yù)測，即在事前監(jiān)控，使企業(yè)遭受的財務(wù)風險的可能性降低到最小。
第一種觀點認為，企業(yè)財務(wù)風險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動，一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配四個方面，相應(yīng)地，財務(wù)風險就分為：籌資風險，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定因素致使投資報酬率達不到預(yù)期之目標而發(fā)生的風險；資金回收風險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風險。
第二種觀點認為，財務(wù)風險是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點認為的財務(wù)風險與負債經(jīng)營相關(guān)，財務(wù)風險是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營的資本金靠投資人投入，則不存在財務(wù)風險。
二、 兩種不同觀點的比較
對于上述兩種不同的財務(wù)風險概念，應(yīng)當說有其共同點。主要體現(xiàn)在：第一，對風險的描述是一致的。風險在經(jīng)濟學中與不確定性有相似之處，即風險是指當一項活動可能產(chǎn)生幾種不同的結(jié)果，而這些結(jié)果的可能性或概率又可以推算時，則認為這些活動是有風險的，如果這些結(jié)果的可能性或概念不可以推算時，則認為是不確定。風險具有兩面性，它可能帶來意外的損失，也可能帶來意外的收益，但在實際生活中，人們更注重風險的不利性方面，認為風險是不利事件發(fā)生的可能性。第二，均包括籌資所帶來的風險。第一種觀點把籌資風險做財務(wù)風險其中之一。而第二種觀點則把財務(wù)風險集中表述為籌資風險。
兩種觀點的不同之處顯而易見：
第一， 兩種觀點表述的財務(wù)風險的內(nèi)涵不同。主要體現(xiàn)在，對財務(wù)概念理解的不同。第一種觀點從財務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財務(wù)風險。財務(wù)的本質(zhì)指人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金運動及其體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系。它包括兩方面的內(nèi)容：一是人類生產(chǎn)經(jīng)營中體現(xiàn)的資金運動這一財務(wù)現(xiàn)象；一是人類生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中體現(xiàn)的生產(chǎn)關(guān)系這一財務(wù)本質(zhì)。從財務(wù)現(xiàn)象觀察，它體現(xiàn)為資金籌集、資金投放、資金回收和資金分配；從財務(wù)本質(zhì)觀察，在這些資金運動過程中，無一不體現(xiàn)著各種關(guān)系。那么，財務(wù)風險應(yīng)是涵蓋人類生產(chǎn)經(jīng)營過程中價值運動及處理生產(chǎn)關(guān)系給企業(yè)帶來的風險。第二種觀點理解的財務(wù)是從財務(wù)的中心出發(fā)來界定財務(wù)風險，他們認為財務(wù)的中心在于貨幣資金的運籌帷幄，同時認為財務(wù)的起點、終點均是貨幣資金。抓住這一主要矛盾，也就可以使企業(yè)的資金運動比較順利進行。我們經(jīng)常會看到這樣一種現(xiàn)狀，即當某些企業(yè)破產(chǎn)或倒閉時，它的資產(chǎn)擁有額上億元，利潤額上千萬，這是為什么呢？其主要原因是企業(yè)沒有盤活貨幣資金。也就是說貨幣資金的周轉(zhuǎn)不當。
第二， 兩種觀點表述的財務(wù)風險的外延不同。第一種觀點表述的是企業(yè)在財務(wù)活動中各種不確定因素的影響使得企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而受損失的可能。顯然，財務(wù)風險的外延寬廣，包括了所有財務(wù)活動的各種不確定因素。而第二種觀點則僅是指由于貨幣資金不能到期償還債務(wù)而帶來的風險，來自于企業(yè)負債融資。由于外延的不同，導致兩種觀點闡述的財務(wù)風險不同，前者財務(wù)風險包括籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益風險。后者僅指籌資風險。
第三， 財務(wù)風險的來源不同。第一種觀點的財務(wù)風險主要來自于：(1)籌資活動（與前相同）。(2)投資活動。它包括兩部分，一部分來自于長期投資中，由于許多不確定因素的影響，致使投資報酬率達不到預(yù)期的目標而發(fā)生的風險,另一部分來自于短期投資中。由于各項流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理、政策制定不恰當、市場供求狀況、價格變動等影響而發(fā)生的風險。(3)資金回收。主要來自于銷售環(huán)節(jié)，在銷售商品或提供勞務(wù)中，是否及時、足額的回收貨幣資金。經(jīng)濟體制改革以來，按市場經(jīng)濟的基本要求，把國有企業(yè)及其他企業(yè)一律推向市場，公平競爭，信用工具作為搞活流通、繁榮市場的劑，已為企業(yè)廣泛使用。這一方面促進了企業(yè)的業(yè)務(wù)開展，同時也加大了企業(yè)的資金回收風險。因為壞帳損失的可能性也大大增加了。(4)利潤分配活動。在企業(yè)效益有保證，資金周轉(zhuǎn)正常，調(diào)度適當?shù)那闆r下，合理的分配收益，會提高企業(yè)的聲譽，調(diào)動投資者的積極性，為企業(yè)今后的籌資活動奠定良好的基礎(chǔ)。但利潤分配也有一定的風險，如企業(yè)資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業(yè)償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)，而如果企業(yè)不給投資者一定的現(xiàn)金分配，單獨采用配股方式，以股票作股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。(5)來自于其他方面。在第二種觀點中，資金無非來自于投資人或債權(quán)人。如果資金全部來自于投資人，則沒有財務(wù)風險。例如有4位投資者合資成立一家公司。各出資25％，股本全部自有，此公司擁有相當高的經(jīng)營風險，且每位投資者均須承擔這種經(jīng)營風險，而沒有財務(wù)風險。但如果公司資本50％來自于兩位投資者提供的負債資金，這時，公司的經(jīng)營風險事實上只有兩位提供權(quán)益資本的投資者承擔，從而使股東（投資者）的風險較未使用負債之前要高出一倍，這種公司采用負債融資后所有者所擔負的風險就是財務(wù)風險，即財務(wù)風險來自于負債融資。
三、 作者的看法
(一) 正確理解財務(wù)要領(lǐng)，界定財務(wù)風險定義。從上述分析可以看出,剔除兩種觀點的相同部分,不同部分的一個主要問題在于對財務(wù)如何理解。關(guān)于財務(wù)的科學定義,經(jīng)歷了一個演化進步的過程,從早期的計劃經(jīng)濟條件下的資金運動即社會主義企業(yè)的資金運動，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟活動的一個獨立方面，體現(xiàn)企業(yè)各方面的經(jīng)濟關(guān)系，這就是社會主義財務(wù)；到市場經(jīng)濟條件下的財富事務(wù)及關(guān)系論,即財務(wù)就是社會財富方面的事務(wù)或業(yè)務(wù)。人類為自身的生存和發(fā)展，有計劃、有目的的組織和增值，并引起財產(chǎn)物資變化的經(jīng)濟活動，就構(gòu)成了各利益主體的財務(wù)，在商品經(jīng)濟條件下，這種運動表現(xiàn)為資金運動；還有財務(wù)職能論，把財務(wù)定義為企業(yè)資金的籌集、投資和分配活動的總稱。從財務(wù)定義的發(fā)展不難看出，對于財務(wù)，都趨同于是企業(yè)的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系。因為這一定義抓住了財務(wù)的本質(zhì)特征。一是表明財務(wù)與商品經(jīng)濟、貨幣經(jīng)濟、市場經(jīng)濟密切相關(guān)；二是財務(wù)與資本運動密切相關(guān)；三是財務(wù)與現(xiàn)代企業(yè)制度密切相關(guān)。而第二種觀點所述的財務(wù)顯然不恰當，它只闡明了財務(wù)本質(zhì)的一部分內(nèi)容，從這一角度來講，財務(wù)風險第一種觀點比第二種觀點要科學、恰當。
財務(wù)風險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能無法按期支付負債融資所應(yīng)負的利息而導致投資者預(yù)期收益下降的風險。企業(yè)如何認識財務(wù)風險，如何減少財務(wù)風險是提高企業(yè)風險承受能力，保證企業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。
一、企業(yè)財務(wù)風險評價指標體系概述
1.企業(yè)財務(wù)風險概念
傳統(tǒng)西方經(jīng)濟理論認為企業(yè)風險分為經(jīng)營風險和財務(wù)風險。西方國家對于風險管理的研究始于上世紀三十年代，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，企業(yè)已經(jīng)建立了風險管理職能。雖然已經(jīng)發(fā)展比較成熟，但是國外風險管理理念主要針對于如何擺脫財務(wù)風險，而非分析財務(wù)風險形成的原因，同時也沒有關(guān)于財務(wù)風險如何進行預(yù)防的研究。與其面對風險、擺脫風險，不如分析風險、預(yù)防風險。因而，財務(wù)風險的管理與控制是今后風險管理發(fā)展的方向。
目前，我國對于企業(yè)的財務(wù)風險概念的界定代表性的觀點主要有兩種，一種認為企業(yè)的財務(wù)風險來自于籌資、融資活動。這種觀點認為，企業(yè)進行籌資所形成的負債，不僅要償還本金，還需要支付相應(yīng)利息。如果企業(yè)不舉借任何債務(wù)，將不會存在任何風險。但是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，或多或少都可能存在資金流轉(zhuǎn)問題，如果不舉借負債，勢必會出現(xiàn)經(jīng)營困難。而且這種觀點沒有考慮財務(wù)杠桿作用，可見這種觀點不具有科學性。
另一種觀點是廣義的觀點，認為企業(yè)財務(wù)風險是在企業(yè)的財務(wù)活動過程中，由于受到財務(wù)結(jié)構(gòu)不完善、企業(yè)所在環(huán)境的改變等一些內(nèi)外部的不確定因素的影響，使企業(yè)的實際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生較大的偏差，使企業(yè)蒙受損失的可能性。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，任何一個環(huán)節(jié)或者部門，甚至一筆訂單，都可能引起企業(yè)財務(wù)風險，如果財務(wù)風險控制不好，就可能導致企業(yè)產(chǎn)生損失，甚至導致破產(chǎn)。這種觀點是從企業(yè)整體出發(fā)，結(jié)合整體環(huán)境進行的分析，也是我國財務(wù)風險理論中主要的觀點。
2.企業(yè)財務(wù)風險的特征
財務(wù)風險具備了風險的兩個基本特征：客觀性和不確定性。
首先，財務(wù)風險是客觀存在的。任何企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中都不可避免財務(wù)風險，財務(wù)風險是市場經(jīng)濟運行下企業(yè)資金運動的必然產(chǎn)物。財務(wù)風險受到國民經(jīng)濟、市場環(huán)境以及國際金融環(huán)境等諸多方面因素的影響。
其次，財務(wù)風險具有不確定性。雖然企業(yè)要面對各種財務(wù)風險，但是風險的發(fā)生具有不確定性。什么事件發(fā)生、以何種形式發(fā)生，甚至是否發(fā)生，都不是能夠準確計量的。
二、目前的財務(wù)風險評價體系存在的問題
從對當前我國企業(yè)財務(wù)風險評價的理論研究和實踐中來看，現(xiàn)有的財務(wù)風險評價體系存在著與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不適應(yīng)、指標無法真實反映企業(yè)情況、缺少行業(yè)針對性的問題，財務(wù)風險評價體系不能很好地應(yīng)用在實踐中，在對風險的有效評價和控制上還有一定的欠缺。
1.與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境不適應(yīng)
由于我國的風險理論起步較晚，與國外的風險管理比起來，理論基礎(chǔ)上，又加上財務(wù)風險評價體系的研究較晚，體系發(fā)展還不夠成熟和完善，在企業(yè)對財務(wù)風險進行評價時，財務(wù)比率的綜合分析常用的是單量判定模型法，基于這種模型法的體系反映出來的信息量有限，企業(yè)由于使用了較多的抽象概念和函數(shù)，不利于推廣，無法適應(yīng)企業(yè)隨著經(jīng)營規(guī)模擴大而日益復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境。
2.指標無法真實反映出企業(yè)情況
評價指標對企業(yè)真實情況分析不足的情況主要表現(xiàn)為對企業(yè)短期償債能力分析不足、對企業(yè)長期償債能力分析不足，對企業(yè)盈利能力分析不足三個方面。
在對企業(yè)短期償債能力進行分析時，企業(yè)資產(chǎn)的流動比率和速度比率的指標是從資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)得出的，它是從靜態(tài)的角度對一定時期內(nèi)的償債能力進行分析的-而如果企業(yè)是實際資產(chǎn)流動的質(zhì)量差，就會高估企業(yè)的流動資產(chǎn)，且這些從財務(wù)報表中出的數(shù)據(jù)不能將一些影響企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負擔的因素反映出來，使得出的結(jié)果與實際情況可能產(chǎn)生偏離。
與短期償債能力分析一樣，評價方法中資產(chǎn)的負債率和負債經(jīng)營指標不能準確地估量出企業(yè)的實際資產(chǎn)，另外，在企業(yè)采取一定的措施對利潤進行調(diào)節(jié)時，利息賺取率的指標不能對企業(yè)虛增的利潤進行辨別，無法真實地反映出企業(yè)的長期償債能力。
體系中包括銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率等一些盈利能力分析指標在對企業(yè)真實的盈利能力分析上有很大的局限性。
3.缺少行業(yè)針對性
在我國，由于對財務(wù)風險理論的研究還處于初級階段，相對較為完善的財務(wù)風險評價體系不多，企業(yè)在對自身進行財務(wù)風險評價時，常常是使用通用的財務(wù)風險評價體系，而不是根據(jù)自身行業(yè)和自身企業(yè)發(fā)展的特點制定符合自身實際的風險評價體系，這就使得財務(wù)風險評價體系在實踐應(yīng)用中，不能很好地發(fā)揮出原有的作用。
三、重建企業(yè)財務(wù)風險評價指標體系
如何重建企業(yè)財務(wù)風險評價，是多數(shù)學者正在研究討論的問題。筆者從企業(yè)經(jīng)營與財務(wù)管理的角度進行結(jié)合，提出以下幾點建議，為增強企業(yè)財政實力以及實際應(yīng)用效果，進而可以保障企業(yè)正常運行，促進企業(yè)良好健康發(fā)展提出改革方向。
1.綜合考慮企業(yè)實際情況，謹慎選擇財務(wù)指標。
眾所周知，企業(yè)經(jīng)營過程中風險重重，財務(wù)指標的選取能夠體現(xiàn)出企業(yè)財務(wù)風險大小，進而采取相應(yīng)措施?？墒悄壳柏攧?wù)指標很多，如果每個指標都進行計算，雖然可以從多方面反應(yīng)企業(yè)財務(wù)風險大小，但是同時會增加財務(wù)人員工作量，降低工作效率。謹慎選擇和企業(yè)相關(guān)的財務(wù)指標，尤其重要。例如，生產(chǎn)制造型企業(yè)可以對營運能力方面的指標――存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率――等進行相應(yīng)分析，分析存貨周轉(zhuǎn)率變化的主要因素，進而進行改進。
2.多角度選擇指標
企業(yè)經(jīng)營不是單方面的，著想系統(tǒng)、科學地了解企業(yè)承受的財務(wù)風險，必須從多方面進行評價。在實際工作中，如果要求財務(wù)人員從數(shù)學建模等方面進行分析選擇財務(wù)指標，可能不太現(xiàn)實，也不易操作。因而，筆者提出，在進行財務(wù)風險指標選取時，應(yīng)當針對研究對象的實際情況，以能夠?qū)ζ髽I(yè)財務(wù)狀況作出合理描述為基礎(chǔ)-按照企業(yè)財務(wù)危機相關(guān)理論，合理選擇財務(wù)指標，使選擇的財務(wù)指標與企業(yè)的經(jīng)營活動相一致。
3.重點關(guān)注企業(yè)經(jīng)常使用的指標
對于制造業(yè)而言，存貨周轉(zhuǎn)速度快慢、存貨資金占用量是否合理是企業(yè)經(jīng)營中非常關(guān)鍵的信息，“存貨周轉(zhuǎn)率”這樣的指標就應(yīng)當重點關(guān)注。不同的行業(yè)不同的企業(yè)都有各自的計算指標，只有將這樣的指標持續(xù)關(guān)注，才能提高企業(yè)自身核心競爭力，提高抗風險能力。當然，重點關(guān)注的指標也是在全面選擇指標的基礎(chǔ)之上擇優(yōu)選擇出來的，其選擇的標準也是圍繞企業(yè)的核心業(yè)務(wù)流程。
4.保持財務(wù)指標的動態(tài)性
在財務(wù)指標選取的時候，應(yīng)當考慮時效性。如果財務(wù)指標已經(jīng)不能發(fā)映出企業(yè)財務(wù)風險情況，或者已經(jīng)被淘汰，就應(yīng)當用其他合適的指標進行替換。這需要企業(yè)全體部門共同關(guān)注，而不是財務(wù)部門的責任。市場變化了，原指標的計算意義不復(fù)存在，就應(yīng)當進行替換。
5.根據(jù)需要自行設(shè)計財務(wù)指標
目前在財務(wù)管理風險控制的理論中，主要涉及了負債能力、營運能力、盈利能力和成長能力四類財務(wù)指標。企業(yè)在進行指標選取過程中，如果發(fā)現(xiàn)這幾類指標無法反應(yīng)企業(yè)自身財務(wù)風險，可以根據(jù)自身情況進行設(shè)計。當然，設(shè)計的財務(wù)指標主要是針對于企業(yè)內(nèi)部管理進行分析，并非對外進行公布。
一、財務(wù)風險的概念及產(chǎn)生原因
（一）財務(wù)風險的概念
財務(wù)風險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預(yù)期收益下降的風險。財務(wù)風險有廣義的定義和狹義的定義，投資理論學家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。既可能為活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這是廣義風險的概念。
（二）財務(wù)風險產(chǎn)生的原因
內(nèi)部財務(wù)風險形成的原因主要有企業(yè)內(nèi)部人員專業(yè)知識薄弱，風險意識淡薄。而外部財務(wù)風險的形成原因就主要為外部市場經(jīng)濟的多變性與不穩(wěn)定性。使得企業(yè)無法適應(yīng)如此劇烈的變化，從而造成企業(yè)資金的流失等情況。
二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風險現(xiàn)狀
（一）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負債資金比例過高
現(xiàn)代許多企業(yè)在進行生產(chǎn)經(jīng)營時，并沒有把資金按不用的時間和來源進行調(diào)配，便會造成資金周轉(zhuǎn)不靈，這種問題的出現(xiàn)并不是企業(yè)資金不足，而是資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題。多元化的投資發(fā)展雖然能夠使企業(yè)占領(lǐng)更多領(lǐng)域，擴大市場。同時也會導致營運資金的短缺，若是企業(yè)的內(nèi)部資金管理結(jié)構(gòu)不健全，也能導致更多的資金流失，相應(yīng)的使企業(yè)陷入一個籌資，舉債的惡性循環(huán)。
（二）投資決策失誤
投資項目不能獲得預(yù)期的收益，導致了企業(yè)財務(wù)上的虧損。投資款項收不回，還要撥出一部分資金去維持已經(jīng)正常開發(fā)的項目。這明顯是由于投資者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資而為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟利益損失。由此產(chǎn)生財務(wù)風險。
（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理混亂
企業(yè)的流動資金無法及時收回。對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營與技術(shù)開發(fā)造成了很大的影響。為了增加銷售量而采取賒銷方式銷售產(chǎn)品的話，應(yīng)收賬款也會大量增加。同時，由于對客戶的信用等級了解不夠。產(chǎn)品的銷售一味的追求數(shù)量。就會產(chǎn)生大部分的應(yīng)收賬款無法收回，造成壞賬。對企業(yè)的資金流動帶來巨大的損失。
（四）資金流入與流出的不合理
企業(yè)對于資金的流入與流出這一塊并沒有絕對的重視。公司不少的銷售人員為了擴大銷售量，爭取效益。在對外銷售時，不惜賒銷倒掛，虛增銷售額。公司在外的資金無法收回，內(nèi)部的流出又日益嚴重。導致公司內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)緊張，研發(fā)費用就有所下降。使公司進入一個籌資，舉債的惡性循環(huán)之中。
三、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風險防范對策
（一）提高風險意識和素質(zhì)水平
第一，財務(wù)管理人員必須始終堅持將財務(wù)風險防范貫徹于企業(yè)的每一個環(huán)節(jié)中。樹立科學、正確、嚴謹?shù)呢攧?wù)風險防范意識。第二，具備能夠發(fā)現(xiàn)、識別、分析財務(wù)信息的能力。掌握扎實、專業(yè)的財務(wù)會計知識。提高自身的專業(yè)素養(yǎng)。第三，具有對財務(wù)風險的預(yù)見性。能夠在財務(wù)風險未發(fā)生或即將發(fā)生時提出積極，有效，科學的解決和預(yù)防方案。
（二）建立健全的內(nèi)部控制制度
1.建立有效的財務(wù)審批監(jiān)制制度
首先要建立開支審批制度，開發(fā)項目的資金經(jīng)批準后才可啟動，各個項目之間要分權(quán)管理。形成互相牽制。
2.對原料采購環(huán)節(jié)的控制
原材料采購環(huán)節(jié)是企業(yè)流失的主要途徑之一。對于材料采購不能采取主管經(jīng)理一把抓的制度。應(yīng)分設(shè)權(quán)力監(jiān)管部門。詳細到帳帳必查，使采購業(yè)務(wù)公開化，程序化。
3.對銷售環(huán)節(jié)的控制
第一，明確責任，誰的帳由誰管。業(yè)務(wù)員所放出去的債務(wù)與業(yè)務(wù)員自身的績效掛靠。第二，建立交易對象信譽系統(tǒng)，對于已經(jīng)發(fā)生的呆賬、壞賬的公司。應(yīng)在內(nèi)部進行通報。中止以后與其進行的任何交易。
（三）加強內(nèi)部經(jīng)濟管理
營運資金分流很大一部分企業(yè)的經(jīng)營活動流量，所以如何把握正確、科學的營運方式是至關(guān)重要的。企業(yè)發(fā)展的過程中免不了科學技術(shù)的革新，企業(yè)應(yīng)設(shè)置專門的技術(shù)監(jiān)管部門。提高研發(fā)資金使用的效益，正確處理現(xiàn)金流量戰(zhàn)略管理與企業(yè)持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系。
（四）合理安排資本結(jié)構(gòu)，增強內(nèi)部對外界環(huán)境的適應(yīng)能力
首先要嚴把資金關(guān)，實行現(xiàn)金流量預(yù)算。對于較集中的巨額資金應(yīng)該及時管理，實時控制。對于企業(yè)資金的異動情況要及時反饋，防范資金風險。建立健全的資金預(yù)算制度。加大債權(quán)債務(wù)的的清收和處理力度。確保往來賬項的準確、完整性。
四、結(jié)束語
隨著我國市場經(jīng)濟不斷的改革與開發(fā)，企業(yè)必須樹立正確的財務(wù)風險意識，善于把握周遭市場經(jīng)濟環(huán)境的變化。及時采取積極有效的財務(wù)風險防范措施。把由財務(wù)風險風險帶來的損失盡可能的降到最低點。但在實際的工作中，許多觀念和方法尚未得到實踐。從而使本文的學術(shù)討論高于實際指導意義。時間有限，本文對尚多財務(wù)風險問題還只是停留在淺層次的分析，但是仍希望這篇論文能給我國中小企業(yè)的財務(wù)風險識別與防范起到一定的指導作用。
“風險”一詞源于古典經(jīng)濟學，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價之間的辯證關(guān)系，而財務(wù)風險是把風險概念具體到財務(wù)領(lǐng)域。因此，了解財務(wù)風險概念，首先需要清晰財務(wù)的主要內(nèi)容：財務(wù)是指企業(yè)資金運動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉(zhuǎn)化階段和資金回收及分配階段。因此財務(wù)風險主要是指企業(yè)在資金運動過程中的不確定性，目前學術(shù)界對財務(wù)風險的定義分為廣義和狹義兩種。
廣義的財務(wù)風險是指企業(yè)在各項財務(wù)經(jīng)營活動中，由于面對各種內(nèi)部和外部因素導致公司在財務(wù)經(jīng)營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風險及持續(xù)現(xiàn)金回收風險等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。
狹義的財務(wù)風險是指企業(yè)在償還債務(wù)能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時償還到期債務(wù)。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業(yè)能否按時償還到期債務(wù)需要衡量其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，觀測其與債務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過資產(chǎn)負債率、速動比率等相關(guān)財務(wù)指標予以監(jiān)控。
本文討論的財務(wù)風險是指廣義的財務(wù)風險。
（二）財務(wù)風險研究現(xiàn)狀
近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的進一步深化，經(jīng)濟體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務(wù)風險、及時防范財務(wù)危機成為投資者和經(jīng)營者共同重視的問題，也是學術(shù)界重點研究的課題。
蘭艷澤（2001）從集團公司的角度對財務(wù)風險進行了分析，認為集團公司財務(wù)風險主要在于不斷地規(guī)模擴張導致企業(yè)資源不能及時最優(yōu)化整合，管理層級結(jié)構(gòu)不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風險和經(jīng)營風險；唐曉云（2007）年在“略論企業(yè)財務(wù)風險管理”一文中，對財務(wù)風險進行了定義，認為企業(yè)財務(wù)風險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，受各種不確定因素（或難以控制因素）的影響，造成企業(yè)財務(wù)狀況不確定，從而導致企業(yè)蒙受損失的可能性。
國內(nèi)學者也對風險評估做了大量細致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實證分析的方法，分析公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，了解其真實財務(wù)狀況，構(gòu)建公司財務(wù)危機預(yù)警模型。油曉峰（2005）在《中國上市公司財務(wù)治理研究》一書中，總結(jié)了現(xiàn)有國內(nèi)文獻對財務(wù)危機預(yù)警機制回歸模型的方法。
二、財務(wù)風險形成的內(nèi)外成因
（一）外部成因分析
企業(yè)存活于市場中，如果把企業(yè)比喻成人體的細胞，那么市場環(huán)境就好比于人體的細胞液，企業(yè)自身經(jīng)營狀況如何需要受市場宏觀環(huán)境的外部影響。總體而言，財務(wù)風險形成的外部成因包括經(jīng)濟環(huán)境風險和市場環(huán)境風險。
1. 經(jīng)濟環(huán)境風險
經(jīng)濟環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風險在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務(wù)不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經(jīng)濟環(huán)境風險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟宏觀政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等相關(guān)整體層面的變化。對于單個公司而言，經(jīng)濟環(huán)境風險很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風險措施，但難以將風險降至為零。
2. 市場環(huán)境風險
企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營依賴于市場長期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)財務(wù)風險的可能性，這就是所謂的市場環(huán)境風險。具體而已，如果一個行業(yè)，其消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，那么企業(yè)如未能及時改變產(chǎn)品針對的市場人群，并及時做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費變動所導致的產(chǎn)品滯銷風險，最終導致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負債配比結(jié)構(gòu)不合理等一連串反應(yīng)。
（二）內(nèi)部成因分析
外部成因只是導致財務(wù)危機的一部分，根據(jù)研究對象不同，企業(yè)財務(wù)風險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機制不健全、籌資結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金流預(yù)算不合理三方面。
1. 內(nèi)部控制機制不健全
健全的內(nèi)部控制機制是防范企業(yè)經(jīng)營風險的重要保障，一家內(nèi)部控制機制健全的企業(yè)，能及時監(jiān)控各項經(jīng)營指標，對異常情況及時發(fā)出預(yù)警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨制定內(nèi)部控制制度，更沒有設(shè)置內(nèi)部控制部門負責日常經(jīng)營行為的合規(guī)及風險規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個人利益不顧公司風險繼續(xù)發(fā)出有關(guān)指令時，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導致風險被放大。
2. 籌資結(jié)構(gòu)不合理
企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營所需資源的重要經(jīng)營行為之一，籌資結(jié)構(gòu)包括債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)成本結(jié)構(gòu)以及與之對應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司產(chǎn)品利潤回報結(jié)構(gòu)。如何合理配置企業(yè)資源，科學籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結(jié)構(gòu)，避免在短期間內(nèi)大額支付負債是合理籌資的重要要求。
3. 現(xiàn)金流預(yù)算不合理
前文已述，狹義的財務(wù)風險主要指企業(yè)難以及時償還到期債務(wù)，因此提前對現(xiàn)金流做出合理、科學預(yù)算是防范財務(wù)風險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預(yù)算，并編制報表，但是能否按照預(yù)算執(zhí)行以及預(yù)算編制是否合理、完整是衡量該預(yù)算編制能否達到預(yù)期目的的重要標準。
三、財務(wù)風險評價體系建立的步驟
對財務(wù)風險評價并非是一個單一步驟，而是一集業(yè)務(wù)程序梳理、風險識別、風險指標選擇、風險權(quán)重確立于一體的系統(tǒng)工程。
（一）確定財務(wù)風險的界定及識別
對財務(wù)風險的界定及識別是構(gòu)建財務(wù)風險評價體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財務(wù)風險的識別需要通過多種方法（如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等）并用，梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析風險來源，測試風險條件發(fā)生時對公司經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的影響。
前文已述，企業(yè)財務(wù)風險主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對財務(wù)風險的識別主要分為對系統(tǒng)風險的識別和非系統(tǒng)風險的識別。系統(tǒng)風險主要是對宏觀環(huán)境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風險、稅收風險、法律風險、市場環(huán)境變化風險、經(jīng)濟形勢風險等；對非系統(tǒng)風險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)流程進行梳理、識別。
（二）初步確定財務(wù)風險指標，并構(gòu)建多元回歸模型排除剔除共線性指標、確定各指標權(quán)重
通過對財務(wù)風險的識別，依然清晰主要的風險大類，其次需要著手對風險指標的篩選。首先，需要初步確定風險大類及風險大類指標。風險大類主要有系統(tǒng)風險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項大類具體指標又可以細分為眾多財務(wù)指標，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。
其次，需要構(gòu)建多元回歸模型，通過正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數(shù)檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。
最后，通過主成分因子分析法，對各子風險指標予以降維處理，得到各風險指標的得分矩陣，從而確定各財務(wù)風險指標的權(quán)重。至此，企業(yè)財務(wù)風險評估體系初步建立。
（三）運用歷史數(shù)據(jù)對財務(wù)風險評估體系予以修正
筆者認為，財務(wù)風險管理的核心是從財務(wù)風險的角度描述并規(guī)劃公司戰(zhàn)略，通過對公司發(fā)展各個維度的內(nèi)部控制制度及風險管理機制的建設(shè)與完善，有效地進行管理并達成公司戰(zhàn)略目標。
自20世紀90年代早期由羅伯特?卡普蘭(Robert Kaplan)和戴維?諾頓(David Norton)提出“平衡計分卡” （balanced scorecard）的概念之后，基于簡單的理念――所謂“員工將對被檢查的內(nèi)容而不是期望的內(nèi)容作出反應(yīng)”，最初平衡計分卡很快作為一種標準管理實踐被紛紛引入公司管理之中，隨著時間的推移，人們發(fā)現(xiàn)平衡計分卡的應(yīng)用遠不止業(yè)績計量方面，通過其簡明的分析可以清晰地羅列出公司發(fā)展各個維度的現(xiàn)狀及未來目標，于是將其作為一種持續(xù)管理工具在戰(zhàn)略管理等領(lǐng)域加以廣泛運用。
針對所在公司的實踐，筆者就在財務(wù)風險管理中“平衡計分卡”的具體運用進行了理論與實踐方面的分析、總結(jié)和探討。筆者認為，財務(wù)風險管理可以利用“平衡計分卡”，從公司戰(zhàn)略到運營、從財務(wù)指標到非財務(wù)指標、從點到面、從表象到實質(zhì)，全面地建立財務(wù)預(yù)警及監(jiān)控指標體系，從而實現(xiàn)財務(wù)風險管理的目標。
一、財務(wù)風險的定義與財務(wù)風險管理的目標
COSO的《企業(yè)風險管理―整合框架》將風險定義一個事項將會發(fā)生并給目標實現(xiàn)帶來負面影響的可能性。依此，我們可以將財務(wù)風險定義為一個事項將會給企業(yè)財務(wù)目標帶來負面影響的可能性。
按照COSO的《企業(yè)風險管理―整合框架》中對風險管理的目標的劃分，財務(wù)風險管理也包括以下4個層次的目標：
戰(zhàn)略目標：是企業(yè)經(jīng)營的高層次目標，應(yīng)與組織使命方向一致，并支持使命；
運營目標：有效且高效地使用資源；
報告目標：報告的可靠性；
合規(guī)目標：遵循適用的法律法規(guī)。
二、財務(wù)風險管理中嵌入“平衡計分卡”理論的意義
平衡計分卡作為一種管理工具，是以“公司愿景與戰(zhàn)略”為核心，通過“財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程、學習與成長”4個方面的績效表現(xiàn)來分析和衡量戰(zhàn)略，組織將在業(yè)績的先導指標與后滯指標間、財務(wù)與非財務(wù)風險因素間達到平衡。這種多維度的組合，有助于組織內(nèi)部成員對組織戰(zhàn)略目標及戰(zhàn)略執(zhí)行步驟有更全面的理解。平衡計分卡的主要構(gòu)成要素包括：戰(zhàn)略目標、業(yè)績計量、執(zhí)行目標和戰(zhàn)略行動。
平衡計分卡的核心是“公司的愿景與戰(zhàn)略”，即公司組織內(nèi)部追求的長期目標。從財務(wù)風險管理的戰(zhàn)略目標看，利用平衡計分卡，可以清晰地對其進行定義、分類，使執(zhí)行公司戰(zhàn)略的過程中做到“有的放矢”。
從財務(wù)風險管理的運營目標看，運用平衡計分卡，可以衡量公司在財務(wù)、顧客、業(yè)務(wù)流程以及創(chuàng)新責任等公司發(fā)展各個維度的績效表現(xiàn)；通過衡量在各個維度公司運營目標，可以更好地均衡實現(xiàn)各利益相關(guān)者的價值期望。
從財務(wù)風險管理的報告目標看，平衡計分卡中對非財務(wù)指標的量化與定性描述，有助于跳離財務(wù)指標的窠臼，透過表象看到實質(zhì)，更好地保證財務(wù)報告的可靠性。
從財務(wù)風險管理的合規(guī)目標看，利用平衡計分卡，可以采用定性表述或非財務(wù)指標來描述難以用財務(wù)指標來量化的合規(guī)目標，讓財務(wù)風險管理“有章可循”。
三、平衡計分卡在財務(wù)風險管理中的運用
（一）運用平衡計分卡描述財務(wù)風險管理的目標
在此以本公司為例，運用“平衡計分卡”描述財務(wù)風險管理目標，以簡表形式列示如表1：
從表1可看出，指標包括一些具體的財務(wù)指標與非財務(wù)指標，但其在各個維度的表現(xiàn)，都將直接或間接影響財務(wù)風險管理目標的實現(xiàn)。而財務(wù)指標比如利潤率等又會影響企業(yè)研發(fā)投入、進而影響非財務(wù)指標如產(chǎn)品上市數(shù)量與速度等。
（二）運用平衡計分卡識別相關(guān)的財務(wù)風險
財務(wù)風險管理體制包括財務(wù)風險管理的組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)。運用平衡計分卡，可以整合企業(yè)的信息資源，建立有效的信息系統(tǒng)，同時可以利用財務(wù)與非財務(wù)指標建立預(yù)警系統(tǒng)和監(jiān)控系統(tǒng)。比如，對產(chǎn)品（存貨）管理，可以建立以下指標體系來識別相關(guān)的財務(wù)風險，見表2：
在建立預(yù)警指標之后，對風險事項嚴格進行監(jiān)控，并及時跟蹤反饋，選擇適當?shù)姆婪?、回避或轉(zhuǎn)嫁財務(wù)風險的措施，將企業(yè)自身的財務(wù)風險控制在可容忍范圍之內(nèi)。在信息匯總、整理、分析、運用的環(huán)節(jié)，可以財務(wù)量化指標為核心，建立嚴密的數(shù)據(jù)分析體系，及時提供對組織決策有用的信息。
在一定時期內(nèi)，企業(yè)的實際財務(wù)結(jié)果與預(yù)期財務(wù)結(jié)果發(fā)生偏離，會產(chǎn)生財務(wù)風險，但可能其是順勢而變，比如研發(fā)投入過多，企業(yè)可能不堪重負，但新產(chǎn)品上市獲得銷售額的增長將增加企業(yè)效益，因此，單純的財務(wù)指標不足以概括財務(wù)風險的各個方面。筆者認為，引入“平衡計分卡”后的財務(wù)風險管理體制是更全面更綜合地考量與管理財務(wù)風險。
（三）運用平衡計分卡進行財務(wù)風險管理應(yīng)強調(diào)事項
財務(wù)風險一般包括籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流量風險、利率風險、匯率風險。財務(wù)風險指標較其他風險指標而言，量化指標比較多，畢竟財務(wù)更多的是以數(shù)據(jù)說話，因此，在引入并運用“平衡計分卡”概念的實務(wù)過程中，還是應(yīng)當注重定量指標的選擇與設(shè)定。
另外，引入并運用“平衡計分卡”理論，是期望財務(wù)風險管理并不僅是純粹的數(shù)據(jù)分析，而是利用其他管理工具，使我們能站在企業(yè)經(jīng)營管理戰(zhàn)略的高度，更好地實現(xiàn)財務(wù)風險管理。
主要參考文獻：
在競爭激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)的發(fā)展充滿了挑戰(zhàn)，因此，企業(yè)財務(wù)風險一定程度上會造成財務(wù)成果在預(yù)算和實際的不一致，使企業(yè)經(jīng)營管理活動蒙受損失，給企業(yè)帶來重大影響，以致財務(wù)風險受到企業(yè)管理者和投資者的重大關(guān)注，研究分析財務(wù)風險成因，并準確評估風險程度，確立有效的風險防控機制，以促進企業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展。
一、財務(wù)風險的概念與表現(xiàn)
（一）財務(wù)風險的概念
財務(wù)風險是指在企業(yè)的財務(wù)活動過程中，由于其經(jīng)營管理活動具有不確定性，從而一定程度上會造成企業(yè)蒙受資金損失的風險，同時也會造成企業(yè)的市場競爭能力下降，不利于企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。但是，由于企業(yè)財務(wù)風險具有普遍性和其特殊性，故也給企業(yè)降低風險和提升市場競爭能力提供了機會。
（二）財務(wù)風險的表現(xiàn)形式
①企業(yè)獲利能力較差，經(jīng)濟效益不太好。其具體表現(xiàn)為企業(yè)成本費用較高，資產(chǎn)效益水平低下，資產(chǎn)投資回報率較低，利潤較低。②企業(yè)資金缺乏，償債能力較弱。其具體表現(xiàn)為資金不足，企業(yè)負債較多，融資能力差，信用等級較低，社會認可度較低。③企業(yè)經(jīng)營能力欠佳，不良資產(chǎn)比重較大。企業(yè)的經(jīng)營管理能力較差，不僅影響到企業(yè)能否完成預(yù)期目標，而且會給企業(yè)未來的發(fā)展造成一定程度的損害，容易引起企業(yè)的財務(wù)危機。④企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。由于企業(yè)的流動資產(chǎn)主要用于短期債務(wù)資金，當企業(yè)的財務(wù)可變現(xiàn)能力較弱時，就會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，影響其償債能力。
二、財務(wù)風險的基本類型
（一）經(jīng)營風險
經(jīng)營風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，在產(chǎn)供銷的各個環(huán)節(jié)中不確定因素所引起的企業(yè)資金的滯后和企業(yè)價值的變動。同時，企業(yè)的經(jīng)營風險包括采購風險、生產(chǎn)風險、存貨變現(xiàn)風險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風險等。
（二）集資風險
集資風險是指企業(yè)由于市場經(jīng)濟環(huán)境的變化，在集資時所引起的不確定性，其主要包括利率風險、匯率風險、再融資風險等等。利率風險是指由于金融市場的波動引起的籌資成本的變動。
（三）投資風險
投資風險是指企業(yè)投入資金因市場需求變動引起的收益與預(yù)期相偏離的風險性，投資風險主要包括利率風險、再投資風險、通貨膨脹風險、違約風險等等。而企業(yè)投資主要有直接投資和證券投資兩種，證券投資則分為股票投資和債券投資兩種方式，股票投資是屬于風險共同承擔，利益共同分享的投資形式，而債券投資只是定期收取固定利息。
（四）存貨管理風險
企業(yè)擁有一定的存貨是維持企業(yè)正常發(fā)展的重要條件，但確定最優(yōu)庫存量是企業(yè)的難題，存貨較多則會導致貨品積壓，銷售風險性較高；存貨不足則又會影響企業(yè)的正常經(jīng)營，甚至可能引起企業(yè)的違約行為，給企業(yè)的信譽造成不良影響，降低企業(yè)的市場競爭力。
三、企業(yè)財務(wù)風險的成因分析
（一）企業(yè)外部因素
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動是在紛繁復(fù)雜的市場經(jīng)濟環(huán)境下所進行的，當復(fù)雜的外部因素發(fā)生對企業(yè)不利的變動時，如果企業(yè)不能做出科學合理的判斷和相應(yīng)的防控措施時，那么將會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動帶來不利影響。一是經(jīng)濟環(huán)境的變動，比如市場經(jīng)濟的不景氣引起的企業(yè)生產(chǎn)變動；二是季節(jié)性變動引起企業(yè)做出生產(chǎn)調(diào)整和用工成本的變化。
（二）企業(yè)內(nèi)部因素
（1）企業(yè)財務(wù)人員的風險意識欠缺：在傳統(tǒng)財務(wù)管理中，財務(wù)人員對財務(wù)風險的認識不到位，并未意識到財務(wù)風險的客觀存在性，這是產(chǎn)生財務(wù)風險的重要因素。與此同時，財務(wù)人員在處理危機事件上缺乏控制性，企業(yè)對風險防控能力較差，使得企業(yè)往往蒙受一定的財產(chǎn)損失，給企業(yè)發(fā)展帶來不利影響。（2）財務(wù)管理決策缺乏科學性與合理性：大多企業(yè)的財務(wù)管理決策存在著主觀性和盲目性，總是按照自身的經(jīng)驗主觀決策，未經(jīng)過科學合理的論證，以至于給企業(yè)帶來投資損失，產(chǎn)生巨大的財務(wù)風險。（3）企業(yè)財務(wù)內(nèi)部管理制度的不健全：企業(yè)財務(wù)內(nèi)部管理制度是為了督促財務(wù)資金的合理合法使用，以便給企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟效益，但是大多企業(yè)未能將財務(wù)管理制度和監(jiān)督機制相結(jié)合起來，缺乏對財務(wù)資金的監(jiān)管，很容易給企業(yè)帶來財務(wù)資金損失，影響企業(yè)的正常發(fā)展。
四、企業(yè)財務(wù)風險的防控措施
（一）建立財務(wù)風險防控機制
企業(yè)應(yīng)明確財務(wù)風險存在的普遍性和其特殊性，要注意加大對財務(wù)風險的防控，積極應(yīng)對市場環(huán)境的變動并做出合理分析論證，不斷提高企業(yè)對財務(wù)風險的預(yù)測能力和處理能力，從而降低企業(yè)財務(wù)風險性。企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際情況，制定合理的財務(wù)制度，以便提高決策科學性，同時要準確定位各部門在財務(wù)管理活動的地位和作用，并須其承擔相應(yīng)的責任與義務(wù)，不斷完善責任崗位制，提高財務(wù)管理人員的工作積極性，減少財務(wù)工作失誤，才能有效防范財務(wù)風險，促進企業(yè)的發(fā)展。
（二）提高企業(yè)財務(wù)風險意識，加強財務(wù)資金的管理
要有效防控財務(wù)風險，必須從企業(yè)思想意識上給予重視，企業(yè)的管理人員和財務(wù)人員以及普通員工都應(yīng)樹立財務(wù)風險意識，從而降低財務(wù)風險的損失。財務(wù)資金的管理水平也是影響企業(yè)發(fā)展的重要的因素，科學高效的財務(wù)管理活動可以提高企業(yè)財務(wù)資金的利用率，優(yōu)化企業(yè)的資源分配，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，而且也能擴大企業(yè)的資本積聚，為企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。
（三）防控集資風險
企業(yè)的資金籌集是開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的重要前提，如若缺乏資金，企業(yè)便不能正常運行，就會在市場競爭中逐漸被淘汰，因此科學合理集資是企業(yè)發(fā)展的重要因素。企業(yè)在集資過程中，也會產(chǎn)生相應(yīng)的企業(yè)債務(wù)，如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營不好，企業(yè)債務(wù)便會加劇企業(yè)財務(wù)風險。為此，企業(yè)在集資前應(yīng)做出科學合理的推斷與論證，減少對外借資金的需求，增強企業(yè)自身的抗風險能力。
（四）建立健全企業(yè)財務(wù)監(jiān)督機制
建立企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制，才能有效防范財務(wù)風險，降低財務(wù)風險帶來的損失。企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制是企業(yè)發(fā)展壯大的制度基礎(chǔ)，健全企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督機制可以提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，同時，也應(yīng)建立獎勵機制，使企業(yè)所有員工的目標與企業(yè)利益相符合。對于企業(yè)存在的問題，財務(wù)監(jiān)管人員應(yīng)在合理論證的基礎(chǔ)上，同相關(guān)負責人協(xié)商規(guī)避財務(wù)風險的方法，并及時將財務(wù)風險報告報領(lǐng)導審核，只有如此，才能不斷完善企業(yè)財務(wù)內(nèi)部監(jiān)管機制，從而降低財務(wù)風險給企業(yè)帶來的損失。
參考文獻：
[1]林小杰.企業(yè)財務(wù)資金風險分析及防控措施[J].中國市場,2015(46).
