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初涉股市時，我所知道的，只是買進好公司股票并持有，并相信公司發(fā)展，必將帶動相應(yīng)股票的升值。而這一道理，卻成為我10年投資之路的主流思維。
出師不利
1997年初入市時，由于缺乏股票投資的基本知識和經(jīng)驗，屢戰(zhàn)屢敗。后來，在熱心朋友的幫助下，每天在收市后，我都到證券營業(yè)部中戶室去看分析評論，并買了些書籍，認(rèn)真學(xué)習(xí)，逐步學(xué)會了分析市盈率、市凈率等各種財務(wù)指標(biāo)，并能夠運用K線圖等一系列技術(shù)分析方法。年底，我精選了包括金花股份在內(nèi)的數(shù)只績優(yōu)股，構(gòu)建了投資組合。
當(dāng)時，金花股份招股說明書宣稱，其募股資金投入金花藥業(yè)基地的技改項目后，1997年主營收入為1億元，1999年預(yù)計達到7億元，2000年預(yù)計將達40億元，我因此判斷，該股具有極大的投資價值。1998年，在我的組合中，金花股份果然大幅盈利，其余幾只股票或微利或虧損，但整個投資賬戶還是盈利的。
但1999年上半年年報公布后，金花股份上年度主營收入僅1.47億，遠不如預(yù)期，其他幾只股票的每股收益，也都沒達到公司募資時的預(yù)測。當(dāng)時股市正不斷下跌，我的投資賬戶盈利不斷縮水，只能采取一個辦法一一賬戶止損，即賣出所有的投資，重新開始。清倉后，我一年多的投資盈利約13％。之后的事實是，金花股份2000年主營收入為1.3億元，2005年虧損，從我賣出的位置算起股價最低下跌90％。
投資筆記
我開始認(rèn)識到，公司盈利預(yù)測取決于你的分析，而不是公司的信口開河。但當(dāng)時我確實找不到更好的投資分析方法，在迷茫時退出，是明智的。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)封基
1999年5.19行情開始時，盯著每天大幅上漲的股市，在巨大的踏空(即對于持續(xù)上漲的股票，因為期待它會回調(diào)再買人，而錯過了較好的買入時機)壓力下，我想起了1998年發(fā)行的封閉式基金，連忙查看了所有基金行情，發(fā)現(xiàn)1998年基金剛發(fā)行時的高度溢價，正在逐漸消失；當(dāng)時凈值增長最快的基金安信，溢價也僅為4％。
當(dāng)時基金還有個優(yōu)勢，即政策允許配售部分新股給基金。我當(dāng)時估算，這塊天上餡餅，大約能給基金帶來近20％的年收益。于是我以70％的資金買進基金安信，30％買進基金普惠。持有到2000年底，獲利超過55％。
投資筆記
在整個牛市中，我安心且清閑地持有基金，但并沒有放棄對股票的研究。其問，我仔細研讀一些國外投資大師的投資理論；同時，對大多數(shù)基金的重倉股進行分析、不斷研究基金的投資過程，這為我之后的成功投資，打下了堅實的基礎(chǔ)。
被泡沫重創(chuàng)
2001年，我繼續(xù)持有基金。股市繼續(xù)演繹著牛市的輝煌，6月份上證指數(shù)漲到2245點，任何股票沾資產(chǎn)重組題材，就能暴漲。新股以40倍市盈率發(fā)行，上市當(dāng)天就漲一倍，有炒家接手，又炒高一倍。證券公司人滿為患。整個社會，都沉浸在炒股賺錢的神話中。吳敬璉的股市泡沫論，被一致指責(zé)。我雖然看出股市泡沫嚴(yán)重，但看好中國經(jīng)濟增長前景，堅持既定的長期投資策略，沒有賣出投資。
7月份的暴跌使我驚醒，1個月上證指數(shù)暴跌13％。我忍痛在8月賣出了全部基金，利潤從將近20％，回縮到5.4％。
投資筆記
不管如何看好經(jīng)濟，平均80倍的市盈率，已經(jīng)嚴(yán)重透支未來收益；市場一反轉(zhuǎn)，就會像多米諾骨牌一樣不可收拾。
涅磐熊市
2001年下半年，長達4年的熊市開始。我開始進一步潛心鉆研價值投資理論，并認(rèn)識到，買進一只股票，就是買進一項經(jīng)營性資產(chǎn)，股價則取決于這項經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力。只有公司獲得利潤，且利潤高于安全的固定收益類投資(比如國債)所得，股票才有投資價值。
這段時期，我在股票的定量分析上頗有收獲。假定5年期國債的年收益為4％，則股票收益應(yīng)至少不低于4％，假若每股收益0.6元，股價定位不高于15元，才是合理的。用15元除以0.6元得到25，得到市盈率，即每股市價對應(yīng)每股收益的倍數(shù)。
上市公司經(jīng)營情況會變動，股票每股收益也變動。市場對上市公司未來盈利變動的預(yù)期不同，可能造成同一時期股價定位不同，不同股票間市盈率差別很大。如果市場預(yù)計公司未來收益將增長，股價也會提前上漲，反之，股價將回落。
在牛市中，人們投資信心倍增，股價持續(xù)上揚，市場平均市盈率不斷上升；熊市中，恐慌心理導(dǎo)致股價持續(xù)下跌，市盈率也不斷下降。在2001年的牛市高峰處，市場平均市盈率高達80倍，到2005年熊市末期，平均市盈率降到了13倍。萬變不離其宗，市場總是圍繞著市盈率巨幅波動。
我通過研究評估股票的市盈率定位，總結(jié)出一條規(guī)律，即公司利潤增長率等于其股票的市盈率時，該股票就具有投資價值。2004年，讀完《彼得?林奇的成功投資》后，我驚奇地發(fā)現(xiàn)，自己對股票市盈率的定位，和林奇在書中所談到的市盈率定位完全一樣。這本難得的經(jīng)典著作，完善了我的投資，也堅定了我對自身股票分析能力的信心。
投資筆記
市場總是圍繞著市盈率巨幅波動。當(dāng)公司利潤增長率等于其股票的市盈率時，該股票才具有投資價值。
失意科技股
2002年6月，我發(fā)現(xiàn)深市B股有不少績優(yōu)股票，且市盈率極低。我立即兌換了一些港幣，開立了B股賬戶，選擇了萬科B、晨鳴B、粵照明B。查閱這幾只股票的歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)后，我發(fā)現(xiàn)它們都有5年以上的穩(wěn)定經(jīng)營史，凈利潤增長穩(wěn)定，說明這幾家公司是值得信賴的；按現(xiàn)價折算，其市盈率都低于13倍，非常具有投資價值。
在這幾只股票大幅盈利后，我又被京東方B的猛烈漲幅及其主營產(chǎn)品――液晶顯示屏的美好前景吸引了。我忘記了科技股的高風(fēng)險，輕率地把資金轉(zhuǎn)移到該股，然而液晶顯示屏大幅降價，京東方股價應(yīng)聲大跌，我被迫賣出。在該股的虧損，吃掉了我之前在B股的一半盈利。2004年8月，失意的我，帶著投資B股2年所獲得的約20％利潤離開，并在筆記本上重重記下一筆：“巴菲特都不敢投資科技股，我憑什么?”
投資筆記
有本投資經(jīng)典說：股票很少從過度升值轉(zhuǎn)為價格適中，它們總是從非常昂貴變?yōu)榉浅Ａ畠r。我一度忘記了股神巴菲特的兩條忠告：第一條是永遠不要虧錢，第二條是牢牢記住第一條。在被市場打過耳光后，
我記住了。
建倉谷底
2004年下半年，我又把目光投向A股市場。當(dāng)時，不少股票都跌破了投資價值點。封閉式基金全部大幅折價，10月份的折價率高達35％左右。我開始部分建倉封基，11月又部分建倉民生銀行和浦發(fā)銀行。之后，銀行股隨大勢繼續(xù)下跌，封基的折價率繼續(xù)上升，到2005年一度高達48％。2004年，成為我自1998年以來的唯一虧損年度，全年賬戶資產(chǎn)約下跌9％。
然而我堅信，中國經(jīng)濟正高速增長，股市不可能超長期背離宏觀經(jīng)濟，市場長期下跌，已經(jīng)使股票投資價值開始顯現(xiàn)，牛市離我們不遠了?；鹑砍钟蟹浅１阋说目儍?yōu)藍籌股，卻以極高的折價賣給你，你怕什么?浦發(fā)銀行1999年上市以來，年增長率均高于20％，花旗銀行入股后，增長率更是加速；民生銀行2000年上市以來，年增長率均高于30％，這兩只股票按我的買價算，市盈率僅15倍，真是太便宜了!
2005年上半年，股市繼續(xù)毫無理智地下跌。財經(jīng)網(wǎng)站的論壇里，現(xiàn)金為王的觀點盛行，任何看好的觀點都遭到批評。我賬戶里的剩余資金，全部買了高度折價的封基，并在親友之間游說：股市正面臨著一個巨大的投資機遇!
投資筆記
當(dāng)所有人都離開市場的時候，就是你進入的時候了。奇怪的是，歷史總是在重演，卻只有少數(shù)人能抓住機會。
收獲牛市
在親友們的支持下，我的私募基金賬戶增加到5個。我只做長線投資，在初期制定戰(zhàn)略方向和投資組合后，只需花少量時間跟蹤分析，或根據(jù)市場變化進行些許品種更換。我通常根據(jù)投資人的風(fēng)險承受能力，選擇投資股票，或是投資封基。兼顧成長與價值，按照市盈率低于成長率的投資原則，我選擇的股票有：民生銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、大商股份、蘇寧電器、長江電力、格力電器、外運發(fā)展、龍溪股份、新興鑄管等(封閉式基金的操作見本刊2006年第11期《年收益率36％：我的封基操盤實錄》)。
2005年下半年，偉大的牛市終于開始。我精選成長性品種、長線投資的策略，得到了豐厚的回報。2006年12月底，除了一個賬戶因投資人需要用錢、提前退出外，其余賬戶收益率全部超過170％，也超過同期滬深300指數(shù)漲幅；其中一個激進化操作、集中持有5只高成長股的賬戶，收益率達到287％。
投資筆記
兩年時間能夠有如此高收益率，在我預(yù)料之外。除行情罕見、選股沒有失誤外，很重要的一點是，我不貪心，很少想到過要高價拋出，低位買回來賺取差價。我認(rèn)為，妄圖賺差價是貪心。貪心的投資者在賺到一些錢后，就會賣股票，等更低的價格買回來，結(jié)果常常沒有機會再買回來。
遠離泡沫
2006年12月，在銀行股的狂拉之下，上證指數(shù)一個月暴漲27％，突破了2600點。很多基金重倉股市盈率超過50倍，工商銀行市值位列全球銀行第二，股市泡沫已經(jīng)開始出現(xiàn)。
面對如此多的理財賬戶，我的心理壓力越來越大。仔細思考后，我決定：在元旦前后，分別對所有的賬戶清倉，至少在下一個價值投資點出現(xiàn)之前，不再投資股票。按照我的價值觀，這個市場中值得投資的股票已經(jīng)很稀少了，不敢讓客戶賬戶在我手中承受太大的系統(tǒng)性風(fēng)險。
元旦后，績優(yōu)成長股上漲速度大大減緩，市場資金開始追逐垃圾股，許多垃圾股在一兩個月就上漲一倍以上，我不為所動。股票價格已經(jīng)太高了，即使經(jīng)濟再發(fā)展幾年，人們從上市公司得到的利潤依然少得可憐。在賺錢效應(yīng)驅(qū)使下，現(xiàn)在人們購買股票，并不是為了投資，而是為了以更高價格賣給別人而獲利。在社會資金的不斷涌入之下，股市越漲越高，已經(jīng)演變成一個擊鼓傳花的游戲，每個人都希望別人去接最后一棒。市場從投資階段進入瘋狂投機階段。
有一次我遇見了阿輝，他正提著一袋葡萄從證劵公司出去。我笑著對他說：“股市還沒有收盤，你怎么提前開溜了？難道就不怕錯過了行情，少賺了錢？”
“我早上買好的葡萄要給父親送過去，要不葡萄就壞了。股市里的錢什么時候都可以賺，機會多得是，可這親情是能賺一天是一天，機不可失??！”阿輝說。
“親情也能賺？”我不明就里。
我國證券市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展，正在逐漸走向成熟，以股權(quán)分置改革取得成功為標(biāo)志，我國證券市場步入了一個新的發(fā)展時期。近年來許多知名企業(yè)由海外市場回歸國內(nèi)資本市場，我國關(guān)于資本市場理論的研究成果層出不窮，證券市場中出現(xiàn)了許多新事物，如股權(quán)分置改革及創(chuàng)業(yè)板的推出，金融危機爆發(fā)對全球證券市場的影響等，生機勃勃的金融實踐為證券投資學(xué)的發(fā)展提供了豐富的素材。基本目標(biāo)是闡述證券投資基本理論與方法，要求學(xué)生掌握證券投資的主要分析手段與工具，理解證券市場基本功能和作用，了解現(xiàn)代證券投資理論的主要內(nèi)容及發(fā)展趨勢；學(xué)會運用證券投資分析及投資策略來解決現(xiàn)實投資決策問題，并通過實踐教學(xué)檢驗來引導(dǎo)學(xué)生進行創(chuàng)新思維，使學(xué)生初步具備扎實的證券投資理論功底，能夠靈活運用理論進行證券投資決策，為其它專業(yè)課學(xué)習(xí)奠定堅實的基礎(chǔ)。基于此，我們的教學(xué)內(nèi)容應(yīng)立足于中國證券業(yè)發(fā)展的實際情況，借鑒發(fā)達國家成熟的證券投資理論，對證券投資基本知識進行了全面的闡述，同時注重反映該學(xué)科的最新理論成果和中國證券市場的最新發(fā)展，并針對證券投資實務(wù)性強的特點，加強實踐指導(dǎo)、案例教學(xué)，以期將理論教育與實際應(yīng)用結(jié)合起來。
（二）充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，使用多媒體教學(xué)軟件
為了培養(yǎng)學(xué)生就業(yè)后能夠盡快適應(yīng)不同工作崗位的工作需求，我們提出了“厚基礎(chǔ)，寬口徑”的教學(xué)理念。隨之而來的是相應(yīng)課時的壓縮與教學(xué)內(nèi)容增加的矛盾，這就要求教師在課堂上能夠很好利用上課時間，如果教師在課堂上花費大量時間去板書和抄寫例題，無疑會浪費很多課堂時間，而多媒體教學(xué)軟件的運用大大緩解了這一矛盾。教師通過事先制作的多媒體課件，不僅能夠把許多相關(guān)理論知識串聯(lián)起來，更為重要的是能夠把很多抽象的圖表更清晰直觀地表現(xiàn)出來，也避免了學(xué)生要一邊聽講一邊又要忙著記筆記，提高了學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和學(xué)習(xí)效率。我們要求學(xué)生每天花十五到二十分鐘時間通過網(wǎng)絡(luò)瀏覽搜狐財經(jīng)、新浪財經(jīng)及和訊網(wǎng)等相關(guān)的財經(jīng)資訊，使學(xué)生能夠及時了解相關(guān)政策實施與變動，分析其對證券市場的影響。
（三）注重多種教學(xué)方法使用，提升教學(xué)效果
證券投資學(xué)是實踐性、應(yīng)用性很強的課程，為了加強學(xué)生的綜合分析能力和利用所學(xué)專業(yè)知識解決實際問題的能力，在教學(xué)過程中考慮采用多種教學(xué)方法和手段：對于一些難以理解的理論知識通過案例的搜集和分析，使學(xué)生能夠清楚其理論的背景和意義，采用模擬教學(xué)法能夠讓學(xué)生把很多復(fù)雜的例如股票上市程序、股票發(fā)行定價等很抽象的理論直觀地展示在學(xué)生面前，一方面激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，同時能夠很好地拓展學(xué)生的思維能力和歸納總結(jié)能力。我們在教學(xué)過程中有意識地安排學(xué)生以小組的形式去進行案例的搜集和整理，并在課堂上進行演示，由其他小組成員針對案例中提出的問題進行思考和質(zhì)疑，最后由教師進行總結(jié)。這樣使得老師和同學(xué)及同學(xué)之間形成了良好的互動，極大地激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，提高了學(xué)生分析問題和解決問題的能力。每學(xué)期我們都會組織學(xué)生去證券營業(yè)部去參觀學(xué)習(xí)，一方面能夠使同學(xué)們盡快熟悉證券交易的程序與交易規(guī)則，使學(xué)生能夠親身體驗證券交易的場景，其次通過與證券營業(yè)部從業(yè)人員與股民的交流，讓同學(xué)能夠進一步加深對證券投資的直觀感受。
（四）不斷完善實踐教學(xué)環(huán)節(jié)
證券投資分析涉及到經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)等多種學(xué)科的理論知識，是對各種理論知識的一種綜合應(yīng)用，學(xué)生如果能在證券投資實際操作中接受有關(guān)投資理論教育，有助于學(xué)生認(rèn)識和把握證券投資相關(guān)理論和投資實踐。實踐教學(xué)是證券投資學(xué)課程教學(xué)的重要環(huán)節(jié)，通過模擬實驗，學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ)理論，也能夠掌握相應(yīng)具體的證券投資分析技術(shù)手段，有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識，有利于教師改進教學(xué)方法和教學(xué)手段，提高教學(xué)水平。我院于2008年購買了世華財訊投資模擬軟件及“大智慧”行情分析系統(tǒng)，并建立了證券投資模擬實驗室，通過實踐操作，使學(xué)生對證券投資產(chǎn)生興趣，熟悉證券交易規(guī)則和程序，掌握基本投資方法。我們要求學(xué)生在上課前有意識瀏覽相關(guān)的財經(jīng)資訊，并要求學(xué)生能夠?qū)ψC券市場產(chǎn)生影響的相關(guān)政策法規(guī)進行歸納整理，以小組的形式進行匯報；同時利用世華財訊的股票投資模擬系統(tǒng)進行股票投資模擬操作，其股票模擬操作系統(tǒng)完全與上海和深圳證券交易系統(tǒng)同步，在學(xué)生了解和熟悉投資模擬軟件的交易程序和交易規(guī)則后，我們會給每位學(xué)生分配一定數(shù)量的資金，要求學(xué)生在規(guī)定的時間內(nèi)進行股票投資交易，在課程結(jié)束后提交投資模擬心得體會。為了提高實踐教學(xué)的效果，我們在校內(nèi)外選聘了具有扎實的專業(yè)知識和有豐富的實踐經(jīng)驗的教師擔(dān)任實踐教學(xué)指導(dǎo)教師，并進行相關(guān)專業(yè)知識的培訓(xùn)及講座。近年來一直與國泰君安公司與證券營業(yè)部建立了良好的合作關(guān)系，通過定期不定期的聘請相關(guān)人員來我院授課，開展講座，并在每學(xué)期組織學(xué)生去證券營業(yè)部參觀、學(xué)習(xí)，使學(xué)生對證券交易的流程有了清楚地了解。我們連續(xù)幾年與宏源證券石河子營業(yè)部合作舉辦股票交易模擬大賽，并對成績優(yōu)異的同學(xué)給予物質(zhì)和精神獎勵，極大地激發(fā)了學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與學(xué)習(xí)熱情。我院學(xué)生在全國大學(xué)生股票投資模擬大賽中也取得較好的成績。
彼得•林奇生于1944年1月19日,10歲時不幸喪父,全家從此陷入困境。林奇與股票的緣分始于高爾夫球場。長相英俊的林奇在馬薩諸塞州讀高中時,暑假便勤工儉學(xué)去高爾夫球場當(dāng)球童。在那里,他第一次從商人們口中聽說了股票市場。球童的經(jīng)歷不僅帶給他去波士頓學(xué)院上大學(xué)的獎學(xué)金,還帶給他一個去富達基金公司實習(xí)的機會――他是75個應(yīng)聘者中唯一一個為富達總裁做過球童的人。之后,林奇去沃頓金融學(xué)院讀研究生,學(xué)費來自他高中時用自己積攢的1250美元,購買美國飛虎航空公司股票所獲得的收益。
在韓國服完兩年兵役后,林奇到富達做分析師。1977年,他奉命接管富達旗下的一只小型基金――麥哲倫基金。在林奇管理的13年間,該基金由2000萬美元成長至140億美元,基金投資人超過100萬人,成為富達的旗艦基金,并且是當(dāng)時全球資產(chǎn)管理金額最大的基金。該基金的平均復(fù)利收益率達到29%,總投資收益率高達27倍,創(chuàng)下了有史以來最高基金業(yè)績的神話。
在人們的眼中,彼得•林奇是一個選股天才,仿佛擁有點石成金的金手指。在他眼中,不同股票有不同的買法。有些股票是因為“沒什么其他股票好買了,買點這個”;有些是“可能這股票有潛力”,也買了;還有些股票是“現(xiàn)在買入,過兩天拋出”;有些股票則是“替丈母娘買點”的,還有些是“替丈母娘、叔叔、伯伯和外甥侄女們買的”;有的是應(yīng)該“賣了房子買進”的股票,甚至“把房子游艇全賣了,就是要買這只股”;最厲害的是“房子游艇全賣了還不算,要叫丈母娘、叔叔、伯伯和外甥侄女們也跟著賣,然后拿了錢去買這只股票”。
面對這么多良莠不齊的股票,林奇是如何取舍的?我們發(fā)現(xiàn),林奇的投資體現(xiàn)出4種動物的特質(zhì),假如你也能像蜜蜂一樣勤勞、須鯨一樣全面、兔子一樣機敏、飛蛾一樣執(zhí)著,你就離完美大師不遠了。
林奇的動物法則一:像蜜蜂般孜孜不倦
與眾多的競爭對手相比,除了天賦,林奇最重要的優(yōu)勢在于勤奮。選股是一件非常艱苦的工作,“尋找值得投資的好股票,就像在石頭下面找小蟲子一樣。翻開10塊石頭,可能只會找到一只,翻開20塊石頭可能找到兩只?！倍制婷磕暌_幾千塊石頭,以找到足夠的蟲子,滿足麥哲倫基金龐大的胃口。
想知道林奇工作有多努力,只要看看他的日程表就一目了然。早晨6:15絕大多數(shù)人還在夢鄉(xiāng)時,林奇已經(jīng)在上班的車上開始爭分奪秒地閱讀。他每天都收到兩三英尺厚的報告和薦股材料,幾乎將時間的利用率達到最大化,在晚上下班的車上也是手不釋卷。他喜歡閱讀那些言簡意賅的薦股材料,并不知疲倦地做筆記。每天午餐時間,林奇都會和一家公司洽談。周六他也不休息,甚至周日早晨和家人去教堂之前,他也要見縫插針地閱讀上幾個小時。
不過林奇認(rèn)為,看專家報告的效果遠不如實地考察,因此他不遺余力地去各個上市公司調(diào)研。他曾估計自己每年的行程是100000英里,也就是說每個工作日400英里。這給人的印象是他每天都在路上奔波,而不是在辦公室里待著。他去訪問瑞典一家大型經(jīng)紀(jì)公司時,吃驚地發(fā)現(xiàn)這家公司竟然從來沒有一個人拜訪過離哥德堡市只有200英里的沃爾沃。有一次到一個習(xí)慣10點鐘上班的國家調(diào)研,林奇仍堅持早晨8點開始拜訪上市公司,并抱怨早晨6點找不到人聊天。
結(jié)婚20年,林奇只度過兩次假,雖然去了日本、中國香港和內(nèi)地、泰國曼谷,但是內(nèi)容卻如出一轍地都是去拜訪上市公司。林奇評價道:“那真是一段美好的時光?！钡钠拮涌_琳恐怕很難有相同的感受。
林奇的動物法則二:像須鯨般絕不放過
須鯨體型龐大,卻不是靠吃大魚維持生存的,它們張開大口一次吞下大量海水,接著閉上嘴巴將水濾出,數(shù)以萬計的微小浮游生物便會被鯨須擋住而留在口中。然后須鯨再對這些東西進行篩選,能吃的直接下肚,垃圾則直接吐出。
林奇在選股時基本是“大撒網(wǎng)”,他自述道:“我統(tǒng)計了一下,我管理麥哲倫基金期間買過的股票總數(shù)高達15000多只,而且其中很多股票還買賣過好多次。怪不得大家都說,從來沒有見過一只林奇沒有喜歡過的股票,結(jié)果搞得我以股票多情種而聞名天下。”
什么都買,那豈不是變成一只指數(shù)型基金,隨大盤被動漲跌而無法戰(zhàn)勝市場?事實上絕不會如此。林奇舉例說,包含900只股票的投資組合,其中700只股票的資產(chǎn)總和還不到基金總資產(chǎn)的10%。
那為什么要少量持有這點頭寸呢?一方面,有的公司本身盤子非常小,即使林奇持有達到投資上限(總股份的10%),其總量也極少;另一方面,他也不能確信這些公司是否真的值得投資,而買這點股票,只不過是為了解公司情況提供方便罷了。這是一種很新穎的思路:投資之后再進行調(diào)整。若調(diào)查后覺得好,就加碼買進,不行就拋掉。
林奇比多數(shù)投資者的優(yōu)勢在于,他能掌握足夠可靠的信息,以迅速、從容地采取行動。他就像一只穿著黑色套裝的須鯨,每天要過濾成千上萬條信息。有些信息是無意中得到的,就像須鯨吞下的磷蝦;大多數(shù)信息是處心積慮四處搜集來的,約200位經(jīng)紀(jì)人是林奇的第一消息源,平均每天都有幾十個經(jīng)紀(jì)人給林奇打電話。每10個電話中,他大約會回一個,但一般只交談90秒鐘,一針見血地問一些關(guān)鍵性問題。
林奇的第二項優(yōu)勢是,由于他已經(jīng)持有了大量上市公司的股票,他只需要在這個股票清單中進行評估和篩選,就可以選出要買進或賣出的股票,因此他能看到的投資機會比一般投資者多得多。
林奇的動物法則三:像兔子般靈活進退
林奇就像參加帆船比賽的選手,不斷改變航道以利用風(fēng)向的微小變化,因此他的投資組合總是處于永不停息的變動中。許多股票僅僅持有一兩個月時間,而且平均來說,整個持股清單至少每年周轉(zhuǎn)一遍。林奇認(rèn)為,如果他的工作做得更完美一些,那么基金組合的周轉(zhuǎn)率會更高。
麥哲倫基金的投資組合大約持有1400只股票;持倉量最大的100只股票占基金總資本的一半,持倉量最大的200只股票占2/3。盡管每日的交易量可達5000萬美元,他卻只有三位交易員,一個負責(zé)買進,一個負責(zé)賣出,一個則隨時準(zhǔn)備接替他們的工作。
林奇的交易員對價格極其敏感,如果股價向著不利于他們的方向驅(qū)動,他們將停止掛單并等著行情回轉(zhuǎn),而不是像許多其他機構(gòu)的交易員那樣總是一股腦地買進賣出。在林奇所有的交易中,單筆交易超過10000股比例不到5%。因此他的策略是從許多投資者認(rèn)為是很小的價格差異中獲取利潤。
除了科技股,林奇在投資中幾乎沒有,他喜愛的許多公司的名字都可能令守舊的人驚慌不安,比如國際殯葬服務(wù)行業(yè)。這家公司擴張了好幾年,卻一直被市場忽略,直到它擁有了全美5%的殯儀館。當(dāng)華爾街發(fā)現(xiàn)它時,它已經(jīng)翻了20倍。
林奇還強調(diào)“小虧大賺”的道理:投資者要盡量避免大損失,多次小的虧損完全可以由一次大賺彌補回來。這一點體現(xiàn)在林奇選擇重倉股上。20世紀(jì)80年代初,汽車工業(yè)不景氣,但林奇卻開始看好汽車業(yè)。他先調(diào)研了福特公司,但發(fā)現(xiàn)克萊斯勒更好,因為單單是公司有超過10億美元現(xiàn)金這件事,就至少使它兩年內(nèi)不會破產(chǎn)。于是,1982年春夏之交,他大量吃進克萊斯勒股票,占整個麥哲倫基金5%的資產(chǎn),這是證監(jiān)會所允許的最大持股比例?？巳R斯勒后來快速上漲,林奇又在福特和沃爾沃上建倉,最終從福特和克萊斯勒兩只股票上分別賺到了超過1億美元的利潤,從沃爾沃也賺到7900萬美元。
林奇的動物法則四:像飛蛾般癡迷其中
偉大的成功通常需要一種癡迷和執(zhí)著。如果你對你所從事的事業(yè)尚未達到樂此不疲的程度,那你就難以取得像樣的成就,不管它是否值得如此投入。
如果僅僅出于對金錢的渴求,那你絕不可能像林奇那樣興致勃勃地把自己的全部身心投在股票市場。林奇對股票市場的迷戀幾乎到了走火入魔的程度。他和卡羅琳第一次約會時,沒說一句甜言蜜語,從頭到尾都在談?wù)摴善焙凸善笔袌觥Ｉ踔了膲艟持幸踩茄刍潄y的股票,而不是妻子卡羅琳。
大一的計劃1常言道：“凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢”，新的一個學(xué)期的到來，幾門新功課來到了我們的面前，需要我去探索去研究，為了更好地學(xué)習(xí)貫徹新知識，獲得長足的進步，我特此制定一份學(xué)習(xí)計劃。
大一學(xué)習(xí)主要目標(biāo)
爭取獲得優(yōu)良成績，能切實在大學(xué)里學(xué)到豐富的專業(yè)知識和基礎(chǔ)常識。增加文化素養(yǎng)，提升自身潛力，端正學(xué)習(xí)態(tài)度，培養(yǎng)用心勤奮的學(xué)風(fēng)。做學(xué)習(xí)計劃來自我敦促，自我勉勵。
大一學(xué)習(xí)計劃具體安排
1。堅持預(yù)習(xí)，堅持在上課前先預(yù)習(xí)一遍課文，在上課之前對所上的資料有所了解，能提高聽課效率。并且在老師上完一章的資料后，能夠主動復(fù)習(xí)。溫故而知新。
2。每周抽一天時光早起背誦英語課文。
3。每周堅持到校晚自習(xí)
4。堅持去校圖書館借書閱書，堅持超額完成老師布置的讀書任務(wù)，并且做好讀書筆記。
5。對于課程知識，要多想多問，并且把其中有收獲的部分記入筆記之中。
6。每個月進行一次學(xué)習(xí)清算，反思自我這個月是否達成了學(xué)習(xí)計劃，有哪一些做得不足的地方，下個月要注意改善。
7。訂閱英語輔導(dǎo)報，自學(xué)報紙上出現(xiàn)的一些英語單詞，并且完成報紙上的練習(xí)題。
8。身為一個漢語言文學(xué)專業(yè)的學(xué)生，對于文字的敏感和寫作潛力是十分重要的，所以就應(yīng)堅持在平時多寫一些練筆。
9。多學(xué)習(xí)一些例如《文心雕龍》，《易經(jīng)》之類的中國古文化典籍。
10。爭取利用周末時光多學(xué)一門外語。
學(xué)習(xí)是要靠自我自覺的，在已經(jīng)經(jīng)歷過高考進入大學(xué)的我們而言，也許很多人都會因此放縱自我，但是我們要堅信，如果在大學(xué)里沒有養(yǎng)成好的學(xué)習(xí)習(xí)慣，那么我們的大學(xué)四年生活就等于是浪費了的，這是人生的黃金時光，我們就應(yīng)努力多學(xué)點東西。因此堅決執(zhí)行此計劃，鼓勵自我，學(xué)有所成!
大一的計劃2我認(rèn)為在這個高科技迅猛發(fā)展的時代，努力學(xué)習(xí)好英語是十分重要的，也許就象李陽所說的那樣“美國也是我們中國不可分割的一部分，我們學(xué)好英語只是因為看不起美國人學(xué)不好中文”所以學(xué)習(xí)英語已經(jīng)成為了我們生活的一部分，所以我們更加要努力的學(xué)習(xí)好英語，將英語學(xué)好。
雖然在高中時期我的英語并不好，甚至能夠用很差來形容，但是這并不是阻擋我學(xué)習(xí)英語的困難，我認(rèn)為最大的困難還是在我自我身上吧!自我在高中時期對英語一度產(chǎn)生抵觸情緒，以至于英語一向不好，但是此刻我不會了，我反而認(rèn)為學(xué)習(xí)英語是一件很搞笑的事情了，而且它對我們以后的生活異常的重要，所以我將更加的努力的學(xué)習(xí)英語這門課程，所以我在那里制定了一個學(xué)習(xí)計劃。
①要提高我學(xué)習(xí)英語的興趣與愛好，同時也要用心的回答老師上課提出的各種問題，不會沒有關(guān)系的只要善于思考，跟著老師的思路走，哪怕明白的只是一個單詞都要勇敢的將它說出來，錯了也沒有關(guān)系的，但是我至少努力過，我至少思考過，就是有進步有收獲的孩子。
②將每個單元的比較重要的文章熟讀，抄寫三篇，在抄寫的過程中熟悉句中的生詞和重要的語法知識以及一些語法結(jié)構(gòu)，也許并不是每個都會分析，但是至少要把主謂賓的結(jié)構(gòu)找出來，當(dāng)然僅僅只限于課內(nèi)的知識是還不夠的，也要到課外去找些比較重要和有名的文章去抄寫去熟悉他們，要堅持每個星期給老師看一次，以免自我產(chǎn)生惰性。
③要多多的積累自我的詞匯量，多積累一些單詞，讓自我的詞匯量更加的豐富，爭取每一天都要記五個單詞吧，不管多忙都必須要完成它，還有就是預(yù)習(xí)和復(fù)習(xí)都很重要的要堅持去做。不懂的必須要去問，不要不懂裝懂，那樣是很可怕的。
這就是我大一上半個學(xué)期的英語學(xué)習(xí)計劃，我必須要堅持做到，讓自我的英語更好，更強。
大一的計劃3剛剛結(jié)束了為期16天的軍訓(xùn).我又過了一關(guān)!
我不想像其他剛進大學(xué)門的學(xué)生一樣，在學(xué)校里發(fā)著青春風(fēng).人活著做人還是做事，頭腦要時時持續(xù)清醒，明白自我是干什么的，明白自我想要什么.
我要做著充分的積累，在機遇未來之前默默無聞，在機遇來臨之時，異軍突起，一鳴驚人!
下方我要寫出我的大一計劃的思考.
一，我學(xué)德語的兩個思考
1.20--年之后中國的經(jīng)濟走勢到目前為止很難預(yù)測.我的一個朋友說中國股市還能上升80年，在我看來卻沒有那么樂觀.此刻經(jīng)濟跑沫已經(jīng)出現(xiàn)了，3G市場的火暴程度遠遠超過預(yù)期的想象.還有房地產(chǎn)等等.至于投資市場在20--年后的形勢更加難以琢磨.
今年以來，德國經(jīng)濟形勢表現(xiàn)良好，呈現(xiàn)出口、投資和內(nèi)需“三駕馬車”一齊拉動的局面。出口是德國經(jīng)濟增長的最大動力。據(jù)預(yù)計，今年德國出口將增長約9%，進口將增長約8%，國際貿(mào)易對經(jīng)濟增長的貢獻將達0。9%，德國將繼續(xù)持續(xù)出口大國的地位.如果是這樣的話，德國的投資市場還是能夠思考的。
2.如果，我是說如果我不選取創(chuàng)業(yè)這條路的話，那么中國的德國公司也在我的思考范圍之內(nèi).其實在中國相比較之下，日本企業(yè)多，但是我學(xué)不下去日語，一看日語就想吐.
二，關(guān)于社會實踐
在大學(xué)里，我最多參加兩個社團活動，因為太多的課外實踐很分散精力，也得不到更為直接的利益.社會經(jīng)驗是要長在腦子里的.
三，關(guān)于數(shù)學(xué)的學(xué)習(xí)
我是學(xué)法學(xué)的，市教委居然不安排我們系學(xué)高等數(shù)學(xué)!太過分了!太過分了!數(shù)學(xué)學(xué)不好，其他的科目也別想好，這是硬道理.我準(zhǔn)備向我在北師大附中的班長借書復(fù)印，還要抄他的數(shù)學(xué)筆記，向他借卷子等等.不明白人家肯不肯給我面子.這以為著我將在很長的一段時光里與我的同學(xué)討論數(shù)學(xué)，而且又是在沒有任何老師監(jiān)督的狀況下，就看我的意志了.
四，關(guān)于股票投資
我的股票投資真正的實施就應(yīng)是在明年初，因為剛上大學(xué)要忙功課，還有好多事情要熟悉.我不反對當(dāng)代大學(xué)生以打工的方式掙錢，但是這種方式起點太低.年輕人，有體力有精力有時光，不要以做零工為長社會經(jīng)驗的借口.當(dāng)然，不是所有的人都適合做股票投資，因為要看很多關(guān)于經(jīng)濟學(xué)類的書，還要適當(dāng)?shù)剡M行企業(yè)，市場類的分析.
就先寫到那里吧，還有好多思考是要立刻實施的，沒時光寫了.
我的博客是我對自我的一種監(jiān)督，監(jiān)督我能堅持我的計劃，實現(xiàn)我的思考.做什么事情都一樣，目的性針對性要強，不能慢無目的地混日子.雖然我對大學(xué)科目的容量和實踐強弱性有點不滿意，但畢竟是最系統(tǒng)的教育.
我想重復(fù)我以前說過的話：做別人能做且做到的事情，沒有不可超越的，除了自然法則!
大一的計劃4一年之計在于春，一個學(xué)期之計在于開始，新學(xué)期初始，一切事物都充滿了活力與生機。新生活意味著新開始，新開始象征著新的挑戰(zhàn)。俗話說好的開始是成功的一半。新年、新春、新學(xué)期，我也該有新的打算。過去的一年在我的努力之下，學(xué)習(xí)部取得了必須的成績，在本年的學(xué)習(xí)中我們將繼承優(yōu)點，改正不足，爭取把學(xué)習(xí)做的更好。本學(xué)年工作計劃如下：
大一主要學(xué)習(xí)目標(biāo)
明確學(xué)習(xí)目標(biāo)，打好必須的語言基礎(chǔ)。爭取獲得優(yōu)良成績，能切實在大學(xué)里學(xué)到豐富的專業(yè)知識和基礎(chǔ)常識。增加文化素養(yǎng)，提升自身潛力，端正學(xué)習(xí)態(tài)度，培養(yǎng)用心勤奮的學(xué)風(fēng)。做學(xué)習(xí)計劃來自我敦促，自我勉勵。反思自我有哪些方面做到不足，反思自我該如何改善、反思自我繼續(xù)努力的方向方法，并且反思自我有哪些反面值得肯定，只有不斷地反省，才能為未來的路指明方向。
大一學(xué)習(xí)計劃具體安排
1。堅持預(yù)習(xí)，堅持在上課前先預(yù)習(xí)一遍課文，在上課之前對所上的資料有所了解，能提高聽課效率。并且在老師上完一章的資料后，能夠主動復(fù)習(xí)。溫故而知新。
2。每一天早起一個小時時光背誦英語課文。
3。每一天堅持到自習(xí)室上晚自習(xí)兩個小時。
4。對于課程知識，要多想多問，并且把其中有收貨的部分記入筆記之中。
5。每個月進行一次學(xué)習(xí)清算，反思自我這個月是否達成了學(xué)習(xí)計劃，有哪一些做得不足的地方，下個月要注意改善。
6。訂閱英語輔導(dǎo)報，自學(xué)報紙上出現(xiàn)的一些英語單詞，并且完成報紙上的練習(xí)題。
7。在這學(xué)期透過全國大學(xué)生英語四級考試，英語是我的專業(yè)，我系一向都比較重視英語的學(xué)習(xí)，抓好英語學(xué)習(xí)對我說也是很重要的，尤其大學(xué)英語四級考試關(guān)乎大家的畢業(yè)證書和學(xué)位證書。為進一步提我的英語成績，能夠更加自信、坦然地應(yīng)對四級考試。
8。身為一個英語專業(yè)的學(xué)生，對于英文的寫作潛力是十分重要的，所以就應(yīng)堅持在平時多寫一些練筆。
9。爭取利用周末時光多學(xué)一門外語。
10。培養(yǎng)良好的學(xué)習(xí)興趣。俗話說：興趣是最好的老師。我認(rèn)為，關(guān)鍵是用心的學(xué)習(xí)、主動的學(xué)習(xí)。漸漸把自我?guī)нM書的海洋中，這樣，才能潛移默化地使自我愛上學(xué)習(xí)。古人說：學(xué)為立世之本，學(xué)能夠立德，學(xué)能夠增智，學(xué)能夠致用。學(xué)習(xí)是成就事業(yè)的基礎(chǔ)，是人生的出發(fā)點，也是人生的極致。在這世間，任何事都講究公平，公平，人心就平，心平了就和，和諧安樂由之生焉。學(xué)習(xí)也是如此，你愛它，它也會回饋于你。
以上各項資料便是本學(xué)期的大體計劃。如有不妥請老師同學(xué)指正。
大一的計劃5一、編制目的：為了使自我的大學(xué)過得充實而快樂，每一天都能取得一點點的進步，充分掌握課本知識，提高自我的自身素質(zhì)和綜合水平。
二、目標(biāo)：讓自我具備基礎(chǔ)殯儀服務(wù)，殯儀防腐，殯儀設(shè)備等專業(yè)知識，順利透過即將到來的英語三級、計算機一級、會計從業(yè)資格證考試。
三、需掌握的資料：基礎(chǔ)會計、電算會計、財務(wù)會計、計算機應(yīng)用基礎(chǔ)、英語、計算機、思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)、中國近代史綱要、基本原理、思想、理論和“-個代表”重要思想概論。
四、實踐計劃：步入大學(xué)，就意味著我們要透過獨立生活去完善自我的大學(xué)生活。大學(xué)的教學(xué)具有很強的獨立性和開放性，所以，學(xué)會學(xué)習(xí)、學(xué)會做事、學(xué)會共同生活、學(xué)會生存、學(xué)會改變，學(xué)會向他人學(xué)習(xí)，學(xué)會利用網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)是大學(xué)的必修課。要想有一個好的學(xué)習(xí)效果，我們能夠透過大學(xué)的課余時光，做我們感興趣的事情，比如：聽歌、逛街、看課外書等娛樂活動。在大一的剛開始，我就參加了學(xué)校的愛心社和禮儀隊，短短的幾個月，我受益匪淺，它不僅僅提高我個方面的潛力，還讓我結(jié)識了很多朋友。我期望今后的日子的，我能在這些社團中有更好的發(fā)展。
二、印花稅的主要職能
證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場交易，但是我國股票交易印花稅的作用漸漸異化，財政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國家和地方各50%，1997年1月1日起國務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國的印花稅收入不斷增加，在財政收入中的比重也越來越大。甚至在證券市場行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財政收入的四分之一。2000年全國印花稅達到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達到3.83%，這恰是我國證券市場前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國股票交易印花稅的這種財政收入功能的發(fā)揮是以證券市場換手率過高為基礎(chǔ)的。目前我國股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國家的成熟證券市場60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會影響到財政稅收，但是印花稅不會以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場交易，印花稅會有所增加。同時，市場交易活躍了，券商的傭金收入會增加，券商所交的稅也會增加。因此，我們在分析是否應(yīng)對印花稅進行改革時，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財政收入的職能。
三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂
（一）征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計算機技術(shù)在證券交易過程中的普遍運用，證券交易早已實現(xiàn)了無紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
（二）印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄
印花稅是對經(jīng)濟活動和經(jīng)濟交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強憑證管理，促進經(jīng)濟行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強監(jiān)督控制，同時可以積累資金，增加財政收入。由此可見，印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場的內(nèi)涵遠遠大于股票市場，范圍狹窄的印花稅不利于對所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場共同發(fā)展。
四、證券交易稅制改革的方向
（一）應(yīng)有助于證券市場持續(xù)發(fā)展
第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計時，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過證券市場來實現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動體制改單的進行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場的非正常波動，尤其是抑制證券市場的過度投機行為。目前固定劃一的印花稅不足以實現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對投資行為的引導(dǎo)，有必要進行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動我國證券業(yè)整體素質(zhì)的提高。總體而言，我國證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場還是一個成長型的市場，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場對外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實力趨弱的國內(nèi)券商的成長會受到課征較高稅率的損害，這無疑會對我國證券業(yè)的整體實力增強、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國證券市場的發(fā)展。當(dāng)前，我國的證券交易稅率遠高于除了丹麥以外的其它國家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。
（二）以稅負公平為重要方向
實現(xiàn)稅負公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對新股發(fā)行、法人股與國有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實現(xiàn)稅負公平，也可推動各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實現(xiàn)對證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負的狀況。關(guān)于這一點，可以通過在適當(dāng)時機開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來實現(xiàn)。
（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性
處于不同發(fā)展階段的證券市場，對稅負的承載能力存在差別；同時證券市場處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對證券市場發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。
二、印花稅的主要職能
證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場交易，但是我國股票交易印花稅的作用漸漸異化，財政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國家和地方各50%，1997年1月1日起國務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國的印花稅收入不斷增加，在財政收入中的比重也越來越大。甚至在證券市場行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財政收入的四分之一。2000年全國印花稅達到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達到3.83%，這恰是我國證券市場前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國股票交易印花稅的這種財政收入功能的發(fā)揮是以證券市場換手率過高為基礎(chǔ)的。目前我國股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國家的成熟證券市場60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會影響到財政稅收，但是印花稅不會以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場交易，印花稅會有所增加。同時，市場交易活躍了，券商的傭金收入會增加，券商所交的稅也會增加。因此，我們在分析是否應(yīng)對印花稅進行改革時，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財政收入的職能。
三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂
（一）征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計算機技術(shù)在證券交易過程中的普遍運用，證券交易早已實現(xiàn)了無紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
（二）印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄
印花稅是對經(jīng)濟活動和經(jīng)濟交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強憑證管理，促進經(jīng)濟行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強監(jiān)督控制，同時可以積累資金，增加財政收入。由此可見，印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場的內(nèi)涵遠遠大于股票市場，范圍狹窄的印花稅不利于對所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場共同發(fā)展。
四、證券交易稅制改革的方向
（一）應(yīng)有助于證券市場持續(xù)發(fā)展
第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計時，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過證券市場來實現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動體制改單的進行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場的非正常波動，尤其是抑制證券市場的過度投機行為。目前固定劃一的印花稅不足以實現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對投資行為的引導(dǎo)，有必要進行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動我國證券業(yè)整體素質(zhì)的提高?？傮w而言，我國證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場還是一個成長型的市場，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場對外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實力趨弱的國內(nèi)券商的成長會受到課征較高稅率的損害，這無疑會對我國證券業(yè)的整體實力增強、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國證券市場的發(fā)展。當(dāng)前，我國的證券交易稅率遠高于除了丹麥以外的其它國家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。
（二）以稅負公平為重要方向
實現(xiàn)稅負公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對新股發(fā)行、法人股與國有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實現(xiàn)稅負公平，也可推動各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實現(xiàn)對證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負的狀況。關(guān)于這一點，可以通過在適當(dāng)時機開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來實現(xiàn)。
（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性
處于不同發(fā)展階段的證券市場，對稅負的承載能力存在差別；同時證券市場處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對證券市場發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。
二、印花稅的主要職能
證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場交易，但是我國股票交易印花稅的作用漸漸異化，財政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國家和地方各50%，1997年1月1日起國務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國的印花稅收入不斷增加，在財政收入中的比重也越來越大。甚至在證券市場行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財政收入的四分之一。2000年全國印花稅達到了485.9億元，占當(dāng)年稅收收入的比重達到3.83%，這恰是我國證券市場前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國股票交易印花稅的這種財政收入功能的發(fā)揮是以證券市場換手率過高為基礎(chǔ)的。目前我國股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國家的成熟證券市場60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當(dāng)然會影響到財政稅收，但是印花稅不會以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場交易，印花稅會有所增加。同時，市場交易活躍了，券商的傭金收入會增加，券商所交的稅也會增加。因此，我們在分析是否應(yīng)對印花稅進行改革時，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財政收入的職能。
三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂
（一）征收印花稅依據(jù)不足
雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機關(guān)在憑證上加注完稅標(biāo)記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計算機技術(shù)在證券交易過程中的普遍運用，證券交易早已實現(xiàn)了無紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
（二）印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄
印花稅是對經(jīng)濟活動和經(jīng)濟交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強憑證管理，促進經(jīng)濟行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強監(jiān)督控制，同時可以積累資金，增加財政收入。由此可見，印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場的內(nèi)涵遠遠大于股票市場，范圍狹窄的印花稅不利于對所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場共同發(fā)展。
四、證券交易稅制改革的方向
（一）應(yīng)有助于證券市場持續(xù)發(fā)展
第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當(dāng)大，這對企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計時，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過證券市場來實現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動體制改單的進行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場的非正常波動，尤其是抑制證券市場的過度投機行為。目前固定劃一的印花稅不足以實現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對投資行為的引導(dǎo)，有必要進行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動我國證券業(yè)整體素質(zhì)的提高?？傮w而言，我國證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場還是一個成長型的市場，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場對外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實力趨弱的國內(nèi)券商的成長會受到課征較高稅率的損害，這無疑會對我國證券業(yè)的整體實力增強、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國證券市場的發(fā)展。當(dāng)前，我國的證券交易稅率遠高于除了丹麥以外的其它國家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。
（二）以稅負公平為重要方向
實現(xiàn)稅負公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對新股發(fā)行、法人股與國有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實現(xiàn)稅負公平，也可推動各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實現(xiàn)對證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔(dān)稅負的狀況。關(guān)于這一點，可以通過在適當(dāng)時機開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來實現(xiàn)。
（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性
處于不同發(fā)展階段的證券市場，對稅負的承載能力存在差別；同時證券市場處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對證券市場發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。
《錢經(jīng)》：多家券商積極發(fā)行保證金夜間理財產(chǎn)品，如銀河證券的“天天利”、華泰證券的“天天發(fā)”、國泰君安的“現(xiàn)金管家”、招商證券的“天添利”、資金門檻大多5萬元。券商現(xiàn)金管理產(chǎn)品共同特點是券商可于每日收盤后自動抓取簽約客戶存放在證券賬戶內(nèi)的閑置保證金，用于投資銀行間貨幣市場，來獲得閑置于保證金賬戶時幾倍于活期存款的利息。券商現(xiàn)金管理產(chǎn)品流動性高，實行的是T+0實時可用、T+1可取模式，流動性堪比活期存款。投資者只要一次簽約申購該產(chǎn)品，留存資金就會在收盤后自動進行理財投資，到下個交易日時，投資者就能夠拿到連本帶利的可用資金進行股票投資，而且，如果出現(xiàn)賬戶的保證金余額不足時，閑置資金就會自動退出產(chǎn)品。多家券商都設(shè)置在股票收市后一段時間內(nèi)（如銀河證券是收盤后15分鐘內(nèi)）還可購買其保證金夜間理財產(chǎn)品。
淘寶運費險，越買越虧
馥姐姐：最近淘寶買東西時淘寶賣家一定要我額外購買運費險。要買嗎？
《錢經(jīng)》：運費險是你購買淘寶產(chǎn)品時額外支付一筆保費，就可以在收到貨物不滿意退貨時得到保險公司的退貨快遞費理賠。但買的沒有賣的精，淘寶的運費險由華泰保險公司承保，之前無論買家出險率（理賠成功次數(shù) / 投保成功次數(shù)）多少，保費金額都從0.5元起計。這樣的低保費讓運費險迅速地火了起來，但高出險率讓賠不起的華泰保險公司從2012年8月23日起，開始實行浮動保費政策，如果你的出險率達到或超過30%，華泰保險將拒絕買家投保運費險，凍結(jié)3個月運費險購買資格。隨著你退貨率的提高，你的保費將越來越高。江浙到北京運費險理賠9元，以此為例，假設(shè)你投保100次0.5元保費，理賠5次9元，則你付出的保費為50元，你實際得到的保險賠付是45元，還不如不買運費險。而且如果這100次中的5次退貨是集中在前幾十次購買中，你保費的支出要比50元多出更多?？梢哉f如此運費險已經(jīng)成了一個雞肋產(chǎn)品。買越多越不劃算。建議在淘寶購買褲子、鞋子等退貨可能性大的產(chǎn)品時再購買運費險，退貨性低的不要買。
銀行賣的產(chǎn)品未必是銀行的
理財小王子：最近聽說華夏銀行理財產(chǎn)品兌付出了問題，是不是銀行賣的理財產(chǎn)品不敢買了？
《錢經(jīng)》：華夏銀行理財產(chǎn)品兌付危機，其實是該行的理財經(jīng)理向客戶推薦售賣了非華夏銀行代賣的高風(fēng)險理財產(chǎn)品。對員工行為監(jiān)管不嚴(yán)，華夏銀行對客戶的損失有一定的賠償責(zé)任。但需要注意的是，該理財產(chǎn)品“中鼎財富投資中心（有限合伙）入伙計劃”的虧損和哪個銀行賣的并沒有關(guān)系，其不保本不承諾收益的高風(fēng)險性，是其虧損到期無法按高達12%預(yù)期收益的最根本原因。投資者千萬別看銀行買理財產(chǎn)品，而是應(yīng)該看理財產(chǎn)品合同買理財產(chǎn)品。虛吹的預(yù)期高收益要白紙黑字地落到合同上才有效，并且還要看萬一到期收益不夠，合同中是否有擔(dān)保和抵押來實現(xiàn)最終兌付。還是建議普通投資者買保本的理財產(chǎn)品。理財保本第一，本都保不住，理啥財？
怎么買到便宜的電子產(chǎn)品
花天雪地：又到了年底購物季，又有iphone、ipad、筆記本要更新?lián)Q代，怎么能便宜買到呢？
《錢經(jīng)》：
全球比價
國際大品牌的電子產(chǎn)品，由于各地稅費、匯率的不同，價格自然不同。中國的稅費比較高，所以電子產(chǎn)品在國際上都屬于偏貴的。以蘋果產(chǎn)品為例，Iphone5的16GB版本裸機在香港購買價格為4500人民幣，在美國購買價格不到4100人民幣，而在國內(nèi)購買則為5288人民幣。再如聯(lián)想的產(chǎn)品在美國比中國就便宜10%～30%，甚至更多。有朋友幫帶或者購物網(wǎng)站上找代購，都是可以選擇的。但記住選擇信用好的代購，并且小心翻新的電子產(chǎn)品。
在購物網(wǎng)站或者商場活動時用返券購買
每當(dāng)大購物季到來，電子產(chǎn)品都是人們主要的購買目標(biāo)。原本就打了折優(yōu)惠的價格，再加上返券的折扣，購物達人可能以原價的8折、7折甚至5折買到心儀的電子產(chǎn)品。這里的關(guān)鍵一是拼速度搶到想買的產(chǎn)品，二是精打細算綜合購物怎么返券最劃算。記得不要陷入返券越買越多的陷阱。
《金融與好的社會》
功用：金融市場研究
希勒教授在本書闡述了廣義金融體系的制度、機構(gòu)、參與者、運行機制和法律監(jiān)管框架。他更進一步研究作為參與主體的“人”的行為，既包括商業(yè)銀行家、 投資銀行家、券商、交易商、保險商、金融工程師、衍生產(chǎn)品提供者，也包括監(jiān)管者、會計師和審計師，以及代表政府的政治家的行為。
《牛刀說貨幣：貨幣狼煙》
功用：貨幣是咋回事
自2012年4月16日，央行將銀行間人民幣對美元匯率日內(nèi)波幅限制倍增至1%后，人民幣匯率日波幅便逐漸擴大。而近期，人民幣兌美元即期匯率同樣上下震蕩，業(yè)界認(rèn)為是外國資本在聯(lián)合攻擊人民幣。中國應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對外國資本攻擊？人民幣未來走勢怎樣？人民幣匯率改革前景如何？
《永無止境：Google傳》
功用：Google的成功學(xué)
Google的企業(yè)宗旨“不作惡”是如何來的？為什么拉里和謝爾蓋有能力吸引硅谷中首屈一指的風(fēng)險投資公司支持他們？瀏覽器工具欄競爭中，微軟和Google掀起了秘密決戰(zhàn)，最后勝敗如何？當(dāng)微軟公司宣稱“我們要么買下你們，要么就滅掉你們！”時，Google又是如何逃過一劫？
這是一部最詳細、最全面、最真實地記錄一家偉大的互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展歷程的書。
《魚價引爆經(jīng)濟學(xué)：真實商業(yè)有多難》
功用：世界是如何運作的
這本開創(chuàng)性的著作提出了一個強有力的全新方法，超越了單純的經(jīng)濟學(xué)本身并增加了大量的插圖，幫助我們?nèi)ダ斫馐澜缡侨绾芜\作的，最終幫助我們做出更好的、長期的決策。作者著眼于人、組織和社會每天互相溝通、彼此交往的復(fù)雜方式，因為正是真正商務(wù)驅(qū)動著社會、政治、經(jīng)濟和我們的未來。
《交易圣經(jīng)》
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風(fēng)險進行個人資財?shù)挠行顿Y，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經(jīng)濟風(fēng)險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業(yè)知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財?shù)倪@一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避進行了分析，希望對家庭投資理財?shù)膶嵺`有所幫助。
一、家庭投資理財?shù)倪x擇
（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性
家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時引導(dǎo)家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。
如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準(zhǔn)確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風(fēng)險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。
（二）、家庭投資理財?shù)钠贩N
當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：
1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預(yù)期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。
3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)勢、分散風(fēng)險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風(fēng)險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風(fēng)險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。
6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險公司取得經(jīng)濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風(fēng)險，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償，若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險投資全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。
8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點:一是投資風(fēng)險小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹(jǐn)慎行事。
二、家庭投資理財?shù)慕M合
不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，還是實業(yè)資產(chǎn)，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標(biāo)志，許多家庭已經(jīng)認(rèn)識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。
相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會下降，成本上升，風(fēng)險上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實現(xiàn)，而實行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本，交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性，做到長短結(jié)合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。
資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風(fēng)險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風(fēng)險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過份向高收益高風(fēng)險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識到了高收益與高風(fēng)險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關(guān)系，對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。
三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整
資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個動態(tài)的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù)，不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國投資市場的政府干預(yù)力度較大，有時干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時，經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預(yù)，以此來決定投資組合與調(diào)整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。
資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式，其次是對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無風(fēng)險資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險收益的要求進行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。
確認(rèn)家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認(rèn)識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種，擴大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機性強、風(fēng)險大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險的一面，發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投資理財如何獲取收益：
現(xiàn)在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴(yán)重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進行了探討：
（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性，即變現(xiàn)性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。
（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
（三）、家庭投資理財要有理性，精心規(guī)劃，時刻保持冷靜頭腦。科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費用。流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現(xiàn)在預(yù)測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標(biāo)就得進行長期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風(fēng)險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準(zhǔn)備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對也要承擔(dān)較高的風(fēng)險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。
（四）、計算“生活風(fēng)險忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。
五、家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避：
凡是投資都有風(fēng)險，只是風(fēng)險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風(fēng)險：風(fēng)險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險主要有:政策風(fēng)險，指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險。法律風(fēng)險，指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風(fēng)險。市場風(fēng)險，指因市場變化而造成的風(fēng)險。機構(gòu)風(fēng)險，指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險。詐騙風(fēng)險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險。操作風(fēng)險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險。
（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。
只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據(jù)；（4）個人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領(lǐng)，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。
（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。
（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險，應(yīng)及時與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險，應(yīng)及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經(jīng)濟政策的變化造成的風(fēng)險，應(yīng)及時調(diào)整修改投資計劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu);如資本市場不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。
結(jié)論：家庭投資理財是一項家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時間和精力來周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險，走出理財誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊?，家庭投資理財?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強家庭理財?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現(xiàn)家庭財產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐點，推動我國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。
參考文獻：
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隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,人民生活水平的提高,家庭金融資產(chǎn)的不斷增加,投資理財已成為日益重要的問題,家庭投資理財是針對風(fēng)險進行個人資財?shù)挠行顿Y,以使財富保值、增值,能夠抵御社會生活中的經(jīng)濟風(fēng)險,不管是儲蓄投資、股票投資,外匯、保險投資,由于投資品種日益增多,所需的專業(yè)知識也不盡相同,投資方法也很難完全掌握,家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向,本文對家庭的投資理財?shù)倪@一行為進行了分析,并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避進行了分析,希望對家庭投資理財?shù)膶嵺`有所幫助。
一、家庭投資理財?shù)倪x擇
(一)、進行家庭投資理財選擇的必要性
家庭在投資時,首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇,一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點,選擇某種或某幾種資產(chǎn),并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前,在大多數(shù)中國老百姓眼里,“投資理財=銀行=儲蓄所”,個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”,個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮,對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中,及時引導(dǎo)家庭利用資金市場的不景氣,以較低的成本籌措社會游資,選擇自己適合的方式進行理性投資,就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。
如2006年前的中國股市十分低迷,有不少頭腦清醒,有遠見的投資者,敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單,他們將存單用于銀行的抵押貸款,并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票,由于投資機會把握準(zhǔn)確,投資方式選擇合適,結(jié)果不到一年,2006年下半年股市興旺,他們購買股票的收益率達到100%,獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化,但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款,成長型的如債券、基金等;高風(fēng)險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化,但切記不要盲目從眾投資,要發(fā)揮個人特長,盡可能多元投資,獲得最大收益。
(二)、家庭投資理財?shù)钠贩N
當(dāng)前,新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮,對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有:
1.銀行存款。對普通百姓來講,存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較,存款的好處在于:存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后,投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期,在定期存款中,是只存一年還是更長的時間,這主要看將來的收人和支出狀況,以及對未來其它更好投資機會的預(yù)期和把握。
2.股票投資。在所有的投資工具中,股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一,特別是從長期投資的角度看,沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證,是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券,股票己成為家庭投資的重要目標(biāo)。
3.投資基金。不少人想投資股市,但是不懂得如何選擇適合自己的股票,最理想的方法是委托專家代做投資選擇,這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式,通過發(fā)行基金證券,將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來,形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn),交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資,取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比,投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)
勢、分散風(fēng)險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風(fēng)險小,亦省時省事,是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。
4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間,較儲蓄利息高,比股票風(fēng)險小,對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點,深受保守型投資者和老年人的歡迎。
5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn),亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資,所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化,以便價格大幅度看漲時,賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中,投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值,通貨膨脹比較高的時候,也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且,可以房地產(chǎn)作抵押,從銀行取得貸款;另外,投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。
6.保險投資。所謂保險,是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費,建立專門的保險基金,采用契約形式,對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補救手段,也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后,一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要,可以從保險公司取得經(jīng)濟補償,即“投資收益”;保險投資具有一定的風(fēng)險,只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生,造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償,若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況,則保險投資
全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前,各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種,使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的,但卻是最必要的。
7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金,通過交易所進行,在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類,對期貨交易的選擇要謹(jǐn)慎行事。
8.藝術(shù)品投資。在海外,藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較,具有以下優(yōu)點:一是投資風(fēng)險小。藝術(shù)品具有不可再生性,因而具有極強的保值功能,其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大,所以投資者能把握自己的命運,安全性強。 二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強的升值功能,所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時,藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性,一旦購進藝術(shù)品,短期內(nèi)不一定能出手,其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年,對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識,不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹(jǐn)慎行事。
二、家庭投資理財?shù)慕M合
不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn),還是實業(yè)資產(chǎn),都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn),從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn),這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標(biāo)志,許多家庭已經(jīng)認(rèn)識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化,而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性,資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。
相對價格、大眾投資偏好,甚至收益預(yù)期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動,如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明,過多地持有一種資產(chǎn),將產(chǎn)生逆向效應(yīng),持有的效用會下降,成本上升,風(fēng)險上升,最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標(biāo)的實現(xiàn),而實行資產(chǎn)組合,家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多,這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本,交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如,市場不景氣時,一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài),但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同,有的低于面值或成本價,有的維持較高的價格,也是有可能的,這時頭腦清醒,有鑒別能力的投資者,會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中,哪些升值潛力大的品種進行組合投資,也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧,在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性,做到長短結(jié)合,品種互補,長期投資與短期投機互為兼顧,并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合,從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。
資產(chǎn)投資需要組合,才能既有效益又避開風(fēng)險,許多家庭已懂得這一道理,并付諸于自己的投資活動中,但通過大量實證分析,我們發(fā)現(xiàn),有不少家庭,只是單純地將增加幾種投資品種,缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起,并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭,以中老年家庭為主要構(gòu)成部分,他們的資產(chǎn)組合中,投資意識不強,保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風(fēng)險低收益的品種集中,比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上,證券投資的比重過小,其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品,是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭,以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分,其家庭投資又過份向高收益高風(fēng)險的品種集中,帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合,如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式,甚至為貪圖高利參與各類社會集資,一旦失手,往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認(rèn)識到了高收益與高風(fēng)險并存的道理,并開始按多品種,多期限組合投資項目,但對投資與投機的雙重功能,相互關(guān)系,對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認(rèn)識不足,以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤,這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。
三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整
資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài),資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面,而是一個動態(tài)的非線性過程,是對各種市場因素進行合理預(yù)期后,不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù),不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如,家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合,信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在,資本市場的不均衡是經(jīng)常的,均衡是偶然的瞬間的,這里存在市場預(yù)期的困難,此外,政府的干預(yù)更具有不確定性,我國投資市場的政府干預(yù)力度較大,有時干預(yù)的依據(jù)不足,隨意性的主觀存在,使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時,經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預(yù),以此來決定投資組合與調(diào)整,比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢,經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。
資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求,家庭在投資調(diào)整過程中,決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時,首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài),是以市場上供求關(guān)系,所決定的資產(chǎn)偏好,收益支付能力為依據(jù),從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式,其次是對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期,使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大,風(fēng)險最小的原則,而且在長期運行中,也要使資產(chǎn)的效率最大,根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇
與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是,先選擇無風(fēng)險資產(chǎn),再選擇風(fēng)險和收益都一般的資產(chǎn),最后追加風(fēng)險和收益都較高的資產(chǎn)投人,這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險收益的要求進行的,符合資產(chǎn)組合的層次性,系統(tǒng)性要求,這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。
確認(rèn)家庭是投資市場的一個重要主體的地位,認(rèn)識其投資行為正不斷趨于成熟,賦予他們更多的投資品種的選擇,尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題,以金融資產(chǎn)的多元化提供為例,在金融工具的提供上,在普通股之外,能否考慮增加優(yōu)先股等種類,能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種,擴大金融債券,企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外,金融衍生工具,包括股票期貨,指數(shù)期貨,債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度,衍生工具有投機性強、風(fēng)險大的一面,但管理得法,規(guī)范得當(dāng),還有降低風(fēng)險的一面,發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。
四、家庭投資理財如何獲取收益:
現(xiàn)在,不少家庭投資理財收效不理想,有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴(yán)重損失。那么,家庭投資理財,到底如何進行,才能取得預(yù)期收益呢?筆者進行了探討:
(一)、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性,將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑,這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇,將家庭儲蓄投資之后要有增值,當(dāng)然盈利越多越好,這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性,即變現(xiàn)性,家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力,也就是說家里急需用這筆錢時能收回來,這是家庭投資理財?shù)臈l件,如黃金、熱門股票、
某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性,而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。
(二)、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中,將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資,因而,首先要了解投資工具的功能和特性,根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具,制定有效的投資方案,最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向,掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景,宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時,了解國家的法律法規(guī),使得投資合法化,不參加非法融資活動,在可能的情況下通過合理避稅提高收益。
(三)、家庭投資理財要有理性,精心規(guī)劃,時刻保持冷靜頭腦。
科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富,并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理,是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。(1)建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入,以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費用。流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。(2)建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢,如果現(xiàn)在預(yù)測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異,要達到這些目標(biāo)就得進行長期的資產(chǎn)積累,并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式,您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金,每月定期購買相同金額,通過時間分散風(fēng)險。(3)建立退休基金。在開始為退休做準(zhǔn)備的早期階段,投資策略應(yīng)該偏重于收益性,相對也要承擔(dān)較高的風(fēng)險;而越接近退休,退休基金的安全性就越發(fā)重要,保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。
(四)、計算“生活風(fēng)險忍受度”,量力而投。所謂“生活風(fēng)險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴(yán)重事故,家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度,尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員,要為其做好一段時間的計劃,以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外,在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支,然后再選擇投資,以備急需之用;同時,不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。
五、家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避:
凡是投資都有風(fēng)險,只是風(fēng)險的大小不同而己,家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風(fēng)險:風(fēng)險是指由于各種不確定性因素的作用,從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起,如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險主要有:政策風(fēng)險,指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險。法律風(fēng)險,指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風(fēng)險。市場風(fēng)險,指因市場變化而造成的風(fēng)險。機構(gòu)風(fēng)險,指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險。詐騙風(fēng)險,指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險。操作風(fēng)險,指家庭進行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險。
(一)建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天,眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚,由此導(dǎo)致了一系列問題:有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后,卻因提供不出有關(guān)資料,無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失;有些股民股票買進賣出都不記賬,有關(guān)上市公司多次送股后,竟搞不清帳上究竟有多少股票,以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機;有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放,一旦真的出了事,卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠,等等。
只要建立家庭金融擋案,這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手:首先,明確入檔內(nèi)容。(1)各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名,賬號、所存金額和存款日期及取款密碼;(2)股票買賣情況記錄;(3)各類保險憑據(jù);(4)個人間相互借款憑據(jù);(5)各種金融信息資料,如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等;(6)家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次,掌握入檔方法。家庭投資額不多的,可專門用一個小本子記載即可;如投資較多,則應(yīng)建立正規(guī)賬冊,區(qū)別類型,分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入,并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清;家庭有電腦的,則可發(fā)揮這一優(yōu)勢,將個人家庭金融檔案存入電腦,以便隨時檢索。再次,把握重點問題:入檔要及時,不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失;內(nèi)容要全面,應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容,都要完全齊備地進入檔案;存檔要保密,對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料,要分別存檔,電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼;資料要納新,定期清理老資料,存入新資料,使檔案任何時候都有投資參照價值;應(yīng)用要經(jīng)常,堅持常翻閱,常研究,籍以提高理財本領(lǐng),提高投資效益,同時,防止存款到期忘記支取,避免家庭投資利益損失。
(二)、打造個人信用所謂個人信用,即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時,所具有的守信還貸紀(jì)錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的 “通行證”。目前,居民建立個人金融信用,可采取兩種辦法:其一,利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來,商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡,持卡者守信還貸,就能建立起個人信用。其二,借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理,建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心,為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時,應(yīng)借助這樣的中介服務(wù),建立個人信用,取得向多家銀行借貸的“通行證”。
(三)、家庭投資者要及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因,并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險,如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險,應(yīng)及時與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險,應(yīng)及時采取多方式、多手段進行摧收,直至訴諸法律,以最大限度減少損失。由于國家宏觀經(jīng)濟政策的變化造成的風(fēng)險,應(yīng)及時調(diào)整修改投資計劃和投資方案,如利率下調(diào),就調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu);如資本市場不景氣,就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。
結(jié)論:家庭投資理財是一項家庭中的系統(tǒng)工程,需要用一生的時間和精力來周密規(guī)劃、精心搭理;要科學(xué)合理地掌握理財原則,擴大投資渠道,運用各種理財工具,科學(xué)組合、分散風(fēng)險,走出理財誤區(qū),最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊?家庭投資理財?shù)慕】蛋l(fā)展,一方面需要加強家庭理財?shù)目茖W(xué)規(guī)劃,建立適合自身的理財方式,另一方面也需要金融機構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財產(chǎn)品,創(chuàng)造良好的投資環(huán)境,優(yōu)化使用家庭的投資資金,提高其投資的收益率,才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金,從而實現(xiàn)家庭財產(chǎn)使用效益的最大化,才能真正使家庭投資理財成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐點,推動我國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。
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