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我們必須保護(hù)自己的資本，此即為“防御性投資”。如果你相信市場將一路下跌，那么“現(xiàn)金為王”，你可以持有保值的銀行存款或者流動性強(qiáng)的債券，當(dāng)市場下跌時，你就可以用更便宜的價格買回股票。但這樣做也有代價，一旦市場上揚(yáng)，你便可能錯失良機(jī)。這就是為什么我們要持有各種流動性不同的資產(chǎn)的原因。
每一種資產(chǎn)都有它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。股票的優(yōu)點(diǎn)是往往具有長期成長的潛力；缺點(diǎn)是短期內(nèi)存在資本損失的高風(fēng)險，并且無法確保它的成長性。債券則不同，它給予投資者定期收入和相對穩(wěn)定的回報，但債券價格受通貨膨脹影響很大。此外，在正常情況下，債券增長潛力是有限的?，F(xiàn)金或者貨幣市場工具，如存款，其優(yōu)點(diǎn)是本金有保障，缺點(diǎn)是收益很低。它們最突出的優(yōu)勢在于高流動性，你可以隨時將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為較長期的投資。
過去兩個月中，如果你已撤資套現(xiàn)，那么你一定已經(jīng)賺了一些錢，并且在觀望何時重新入市；如果你還沒有套現(xiàn)仍然呆在市場里，那么原先的盈利會遭受一些損失；如果你不幸恰在市場處于最高點(diǎn)時購買了股票，那么現(xiàn)在便不得不承受一些虧損。面對這些情況，你應(yīng)當(dāng)怎么辦呢？
事實(shí)上，真正需要解決的問題是――你的投資目標(biāo)是什么？你要進(jìn)行長期投資還是僅僅進(jìn)行短期套利？回答第一個問題時，你需要決定自己是否應(yīng)該繼續(xù)證券交易。證券交易是一項(xiàng)專業(yè)活動，需要大量的專業(yè)知識、時間以及對市場的高度關(guān)注。大多數(shù)散戶并不擅長證券交易，因?yàn)樗麄儧]有足夠的時間來跟蹤市場。他們只在不忙的時候看一下市場走勢，當(dāng)市場受挫時便開始恐慌，常常在該買進(jìn)的時候賣出，而在該賣出的時候買進(jìn)。有這樣一個笑話：所有長期投資者都是不成功的投機(jī)者或者交易商，由于做錯了短期的判斷而被迫長期持有股票。
如果你意在長期投資，就和大多數(shù)年輕的投資人一樣，有很長的時間使自己的資產(chǎn)增值，那么你就需要認(rèn)真審視自己的投資組合，判斷是否持有適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)。許多投機(jī)股質(zhì)量低劣，只適合在有利好消息時買入，以期其價格在短期內(nèi)上漲。績優(yōu)股則不然，績優(yōu)股適合長期持有。因?yàn)榭儍?yōu)股所屬公司一般都有良好的治理、美好的前景，并且派發(fā)豐厚的股利。因此，考慮你的資產(chǎn)配置策略是非常重要的。現(xiàn)實(shí)中，沒有人有時間管理一個超過100只股票而每只股票數(shù)量很少的投資組合。一大堆垃圾股組成的投資組合，并不是我們所謂的平衡組合。與其這樣，不如將資產(chǎn)做有限配置――購買數(shù)只你可以輕松管理的股票、債券，同時持有一些現(xiàn)金。
如果你將精力集中在幾只處于不同行業(yè)領(lǐng)域和地域的股票當(dāng)中，你的投資組合可能會更加平衡。多樣化投資的本質(zhì)是購買具有不同風(fēng)險特征的資產(chǎn)。如果你所持有的資產(chǎn)都具有相同的風(fēng)險特征，那么事實(shí)上你的投資組合并沒有被多元化。這就是為什么我總認(rèn)為把資產(chǎn)投放在同一地域中并沒有分散風(fēng)險，而是在聚合風(fēng)險。因此，從理論上講，投資購買境外的資產(chǎn)有利于減少風(fēng)險，但前提是你必須知道自己買的是什么。
如果你已確定了長期的投資策略并且喜歡你所持有的股票，雖然價格可能已經(jīng)下跌，下一個困難的決定是你是否愿意以較低價格買入（average down）以及何時買入股票。以較低價格買入的意思是在股票價格較低的時候購買更多的股票。這樣一來，投資組合的平均成本會降低，但你的風(fēng)險敞口將加大。對此，時機(jī)選擇（timing）是關(guān)鍵。如果你太早買入，而市場持續(xù)下跌，較大的風(fēng)險敞口會帶來較大的損失。
黃曉琴和理財?shù)臏Y源得追溯到小學(xué)，那時，過年的壓歲錢、平時父母給的零花錢，她總央求父母存起來，“當(dāng)時未滿成年還不能開戶，只好用媽媽的名字存，但是一再告誡媽媽那是我的錢。而現(xiàn)在，監(jiān)護(hù)人可以直接用孩子的名字開戶，用孩子的壓歲錢做定投或者做保險年金，這樣的好處是強(qiáng)制儲蓄、零存整取、長線投資，可以為孩子以后上學(xué)做準(zhǔn)備。”黃曉琴說。
黃曉琴認(rèn)為，孩子的理財意識要從小培養(yǎng)。比如，購物時，她會跟孩子講，哪些東西很貴，要存多少錢才能買到，讓孩子從小懂得存錢的道理。
1999年，黃曉琴進(jìn)入銀行工作，從柜員做起，開始接觸金融和理財?！爱?dāng)時人們的理財意識不高，也沒有理財專區(qū)和貴賓專柜，但會跟客戶簡單講講如何利用加息減息的政策進(jìn)行存錢和收益?！秉S曉琴說。
“近年來，理財風(fēng)尚越來越流行，但是國內(nèi)的白領(lǐng)和中產(chǎn)階級仍然缺乏相對健全的理財觀，不是過于保守就是急功近利，專注于風(fēng)險高的投資品種。”曉琴表示，投資和理財是兩個概念，投資是理財?shù)囊徊糠?，但投資不能等同于理財。理財是每個家庭必備的技能，尤其是女性，心思比較細(xì)，天生具有“管家”的本領(lǐng)。
對于在外開拓事業(yè)資產(chǎn)豐厚的人來說，最好的理財模式就是：“事業(yè)和太太”。因?yàn)槔碡斀唤o太太相當(dāng)于有了保障和靠山，可以放開手腳在外闖蕩，即便生意失意，仍然有太太理財作為后盾，至少生活無憂。因此，對于有資產(chǎn)的人士而言，應(yīng)該培養(yǎng)家庭成員具備一定的理財意識和技巧，將家庭現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行打理后，形成更多的財富和收益。
理財需要長遠(yuǎn)眼光
接觸理財10年來，曉琴幾乎嘗試過各種理財產(chǎn)品?；榍埃瑫郧俚耐顿Y比較激進(jìn)，基本以股票為主。1999年，剛工作不久的曉琴，買的第一支股票“海信電器”第二天就漲停了，興奮之余，她把家里給的錢和自己積累的錢都投入到股票市場中。同期，為了降低風(fēng)險她還買了一些分紅型保險，這樣整體綜合年收益率在10％以上。黃曉琴表示，雖然當(dāng)時收益還算好，但并不都是自己多專業(yè)，而是周圍的人都開始對投資熱衷起來，她耳濡目染之后也想試試。
婚后，她在家庭理財方面更加慎重，從股票投資轉(zhuǎn)為股票型基金、實(shí)物黃金和分紅保險。由于先生也是專業(yè)理財師，所以也會給曉琴一些建議。在工資處理上，夫妻倆分得很清楚。先生負(fù)責(zé)房子按揭，剩下的錢做些股票投資；曉琴的工資保障日常開銷和孩子的花銷外，就做基金定投，黃金，年金險之類的理財。她認(rèn)為，這樣相對獨(dú)立的理財方式可以讓家庭經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)固。
2004年，在父親的極力建議下，剛結(jié)婚的黃曉琴買了新房，用的是25萬公積金貸款。除考慮到公積金貸款利率比商業(yè)貸款低外，每年支取一次公積金還貸款，有利于盤活公積金。曉琴說，當(dāng)初湊齊房款也沒有問題，但是每月按揭可以養(yǎng)成良好的理財習(xí)慣。無論是從居住出發(fā)還是投資出發(fā)，房產(chǎn)都是家庭很重要的部分，需要有長遠(yuǎn)眼光。
黃曉琴說，對于理財她一直有一個理念：一個人的資產(chǎn)不投資就不能保值增值。因此，長久以來她都堅(jiān)持將自己三分之一的工資拿出來做理財產(chǎn)品。
黃曉琴坦言，10年來理財收益豐厚。2000以后，股票收益有所下降，加上平時對股票的關(guān)間不夠，恰逢1001年建行發(fā)行了第一只開放式基金“華夏成長”，曉琴認(rèn)為自己是行業(yè)中人，理應(yīng)嘗試親身感受，于是還進(jìn)行了專門的培訓(xùn)，弄清了什么是開放式基金、開放式基金的特點(diǎn)后，投入了5000元。“當(dāng)時受做股票的影響，認(rèn)為有掙就可以出來，結(jié)果在賺了8％的時候就出來了，其實(shí)現(xiàn)在看來，基金是個長期增長的品種”，那次投資被曉琴認(rèn)為是失誤的。吸取教訓(xùn)之后，曉琴建議，如果有些錢，又沒有什么時間，投資基金會更有保障。
合理理財增值有道
巴菲特說過，不要把所有雞蛋放在一個籃子里。用在理財上，就是不要把所有資產(chǎn)投入到一個地方。曉琴說，多年服務(wù)客戶的心得是，這個道理雖然很多人都明白，但是在實(shí)際操作上卻存在很多誤區(qū)。比如在一個行情下，買了股票又買了基金，結(jié)果一問才知道是股票型基金。
黃曉琴認(rèn)為，理財產(chǎn)品沒有對與錯，只有合適不合適。她表示，理財需要考慮總資產(chǎn)與的比例、個人的屬性需求在哪里等。而且不同階段要有不同的考量，因此“配置”非常重要。最合理的理財方式應(yīng)該是，中期、長期投資結(jié)合，高風(fēng)險與低風(fēng)險并存。拿她2009年的投資為例，她給了這樣一組數(shù)據(jù)：
1、實(shí)物黃金：低風(fēng)險長期投資，從2007年開始，不斷從低點(diǎn)吸納，占投資比例的30％。
2、基金定投：長期投資，相對穩(wěn)定，占總投資比例的40％。
3、股票及股票型基金：中期投資高風(fēng)險，占總投資的20％。
二、讀懂宏觀經(jīng)濟(jì),能判斷各種經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對證券市場長期和短期的影響
股票市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,雖然股市走勢并不與宏觀經(jīng)濟(jì)完全同步,但宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢決定了證券市場的長期趨勢。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展表現(xiàn)出周期性的規(guī)律,證券市場的運(yùn)行也表現(xiàn)出周期性。所以投資者要看得懂CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo),了解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況,掌握貨幣政策、財政政策、稅收政策、各行業(yè)政策對宏觀經(jīng)濟(jì)未來趨勢的影響。
三、做好長期投資和學(xué)習(xí)的打算
大多數(shù)投資者也包括專業(yè)投資者在證券市場中的投資之路都不是一番風(fēng)順的,專業(yè)投資者的優(yōu)勢在于比較早接觸專業(yè)知識和理論,但基本也要經(jīng)歷一個了解、搖擺、堅(jiān)定執(zhí)行的過程才能成長為一個合格的專業(yè)投資人。個人投資者也都經(jīng)歷初嘗甜頭、意氣風(fēng)發(fā)到再戰(zhàn)敗北、拒不認(rèn)錯到學(xué)習(xí)、思考再到回本賺錢的過程而成為一個在市場中生存的個人投資者。經(jīng)歷一個完整的學(xué)習(xí)階段大約需要5-10年。美國華爾街有個說法“:你如果能在證券市場熬10年,應(yīng)該能不斷賺到錢,如果熬了20年,你的經(jīng)驗(yàn)將極有借鑒價值,如果熬了30年,當(dāng)你退休的時候,定然是極其富有的人?！?四)熟悉各種投資品種和自己個性,了解各個品種的預(yù)期收益和風(fēng)險如今,投資者可以選擇的投資品種越來越多,包括股票、債券、基金、保險、銀行理財產(chǎn)品等等各種類型。投資者要熟悉各個投資品種的歷史收益和預(yù)期收益及相應(yīng)的風(fēng)險水平。以美國證券市場為例,美國股市的年平均回報率高于債市,但股市的單年跌幅遠(yuǎn)大于債市,投資股市市值的波動較大,風(fēng)險較大,相對收益也較高。投資者要根據(jù)自己的個性、投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力選擇適合的投資品種和投資策略。
四、工薪階層的證券投資策略
(一)投資組合策略
“不要把雞蛋放在同一個籃子里”是對分散投資投資組合策略最好的解釋。普通投資者根據(jù)各自的風(fēng)險偏好和家庭理財目標(biāo)將資金投資于實(shí)業(yè)、房產(chǎn)、證劵、黃金等投資品種,在證券投資方面將資金投資于基金、債券、股票等。不同的投資品種具有不同的風(fēng)險和收益水平,滿足投資人的多樣化投資需求。例如房產(chǎn)投資能滿足投資人住房需求,或取得穩(wěn)定的租金收入,并獲取房產(chǎn)升值收益。但對于工薪階層,房產(chǎn)投資額較大,投資后花費(fèi)精力較少。而證券投資需要投入的精力大,承受的風(fēng)險大,同時可能獲取超額收益。投入證券的資金也用投資組合策略投入不同行業(yè)股票、基金、債券,以求更好地管理風(fēng)險。
(二)定、長期投資并持有策略
工薪階層收入穩(wěn)定,但對證券市場的研判能力差,工薪階層進(jìn)入市場往往是受到親朋好友的影響,投資前對證券市場的風(fēng)險和投資技巧沒有系統(tǒng)了解。偏好短線操作,如果運(yùn)氣不錯,過不久就會加大投資,孤注一擲,最終成為套牢一族。對于非專業(yè)個人投資者更適合每月或每季相對定期,定量投資于有成長預(yù)期的股票或基金。這樣似乎不選擇投資時機(jī),一方面積少成多,另一方面通過時間熨平投資成本。另外還有助于投資者把精力放在研究尋找未來成長性良好的品種上。
(三)趨勢投資策略
投資者投資股市，就是為了使資本價值增值，取得投資回報。但在股市投資實(shí)踐中，由于主客觀原因，在股市投資者中，一般的情況是賠錢的多，賺錢的少。怎樣才能在震蕩起伏、風(fēng)險莫測的股市中，做一個成功的投資者，成為股市贏家，實(shí)踐證明，采取價值投資策略是一個正確的選擇。價值投資就是以合適的價格買入業(yè)績優(yōu)良的上市公司的股票，并長期持有，等待股價隨著公司的業(yè)績的提高而上漲，從而獲得較高投資收益的一種投資策略。價值投資相對來說是一種長期投資，具有優(yōu)化配置資源，低風(fēng)險、高回報的特征。
一、價值投資的基本策略
任何一項(xiàng)投資活動都要講求策略，價值投資更是如此，投資策略正確與否，關(guān)系到價值投資的成敗。正確的價值投資策略能使股市投資者減少盲目性，增加預(yù)見性；減少投機(jī)性，增加科學(xué)性；減少短期投資，增加長期投資，等等。價值投資策略的內(nèi)容主要包括樹立正確的股市投資理念；提高股市投資技巧；選擇合適的投資對象和投資時機(jī)；進(jìn)行合理的投資組合，等等。
（一）需要對質(zhì)地優(yōu)良的投資標(biāo)的能耐心長期持有
任何價值投資都不可能順風(fēng)順?biāo)?。在股市行情上下波動和投資者心理發(fā)生變化的過程中，價值投資有時會因收益不如題材股而受到投資者質(zhì)疑。但放
在相對較長的時間段內(nèi)，就可以發(fā)現(xiàn)立足于企業(yè)基本面的價值投資，經(jīng)過長期堅(jiān)持，會給投資者帶來相對穩(wěn)定和較高的投資回報，投資風(fēng)險也能夠被控制在相對合理的范圍之內(nèi)。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年年初以來已有160多只基金實(shí)現(xiàn)收益上的翻番，但卻有相當(dāng)一部分基金投資者沒有拿到翻番的收益，原因是沒有堅(jiān)持長期投資的原則。特別是當(dāng)收益低于預(yù)期，且市場走勢低迷時，投資者便本著落袋為安的原則，匆忙辦理了贖回，可是以后凈值依然繼續(xù)增長。2007年雖然經(jīng)歷了“5·30”行情，一些優(yōu)質(zhì)基金在5月29日至10月10日期間，實(shí)現(xiàn)的收益仍然超過80%，一些低風(fēng)險低收益的品種或者表現(xiàn)欠佳的基金在此段時間實(shí)現(xiàn)的收益也有40%左右?？梢?，因?yàn)闆]有堅(jiān)持長期投資，使一部分投資者失去了獲利的機(jī)會。有學(xué)者認(rèn)為，只要中國經(jīng)濟(jì)不發(fā)生大的、嚴(yán)重的衰退，投資者就可以堅(jiān)持長期持有基金。
（二）要選準(zhǔn)價值投資的最佳投資時機(jī)
不能把價值投資簡單地等同于長期投資，長期投資也不是持股傻等。價值投資既要買好，也要賣好（股票）。再好的股票，一直握著不撒手，它也不會自行保值增值。價值投資的基本原則是立足于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和上市公司的基本面，追隨股市主流趨勢，抓住獲利的有利時機(jī)，該出手時就出手，絕不能有絲毫的遲疑。
對于發(fā)展前景看好，經(jīng)營能力和盈利水平都不錯的投資對象，投資的最佳時機(jī)是其成長期的加速階段。因?yàn)樵谝患疑鲜泄镜挠介_始提高的初期，股市中大多數(shù)投資者由于思維慣性的作用，往往無法對這家公司的業(yè)績做出充分的評估。因此，在這個時期進(jìn)行投資，最有可能取得超出市場平均水平的收益率。所以，作為一個價值投資者，不是過多的關(guān)注股市變化不定的行情以及多少只漲停板股票，而應(yīng)該是在這個不確定的股市中尋找確定性最大的投資機(jī)遇。
股市的情況是復(fù)雜多變的，各方面對股市諸多問題的認(rèn)識往往分歧很大，甚至還會經(jīng)常出現(xiàn)各種偏見和小道消息。因此，作為一個價值投資者就是不能人云亦云，不要盲從，更不能聽信小道消息，而是能夠進(jìn)行獨(dú)立的思考和科學(xué)的判斷，從而尋找出最佳的投資時機(jī)。
（三）堅(jiān)持“五好”投資理念
在股市整體出現(xiàn)估值過高的情況下，價值投資挖掘新的投資機(jī)會越來越難。但仍可以堅(jiān)持“五好”投資理念，繼續(xù)挖掘價值被估值的個股和行業(yè)進(jìn)行資金配置。
所謂“五好”投資理念是：一是好的行業(yè)。行業(yè)增長能力要好，商業(yè)模式也要好；二是好的管理層。好的管理層才有望管出好的企業(yè)，并持續(xù)創(chuàng)造企業(yè)價值；三是好的產(chǎn)品。好產(chǎn)品科技含量高，技術(shù)上具有獨(dú)創(chuàng)性，其它廠家很難復(fù)制；四是好的機(jī)制。完善的機(jī)制能更加保證股東財富的增長；五是好的競爭力。該企業(yè)在競爭中越來越領(lǐng)先。
具體到當(dāng)前來說，投資者應(yīng)重點(diǎn)投資人民幣升值主題、品牌消費(fèi)與服務(wù)、符合國家產(chǎn)業(yè)政策的自主創(chuàng)新和裝備工業(yè)企業(yè)，同時，注重估值洼地的資金配置，堅(jiān)持長期投資。
（四）進(jìn)行合理的投資組合
選擇具有成長為價值明星潛質(zhì)的股票，進(jìn)行合理的投資組合，可以降低投資風(fēng)險，保證投資者取得預(yù)期的投資收益。可以成長為價值明星的四種類型的股票是：績優(yōu)高成長的股票、階段性價值低估的股票、企業(yè)基本面突變的股票和溢價創(chuàng)造的股票。
選擇以上四類股票進(jìn)行投資組合時，假設(shè)我們投資于五只選好的股票，一般情況下，可能有三只實(shí)際表現(xiàn)與當(dāng)初投資者的預(yù)期相差不多，另外一只稍差人意，有一只大大超出投資者的投資收益預(yù)期。但是，從總體上來看，或者從平均水平來看，投資者還是能夠獲得預(yù)期投資收益的。
二、價值投資對象的選擇
投資對象又可稱為投資標(biāo)的。從一般意義上說，任何一家上市公司都可以成為股市投資的對象。但是，上市公司的成長水平是很不平衡的，其公司業(yè)績也是參差不齊的，所以并不是任何一家上市公司都可以成為價值投資的對象。只有那些成長速度快、公司業(yè)績優(yōu)良的價值明星企業(yè)才能成為價值投資的對象。這樣，投資收益才能隨著公司業(yè)績的提高而增長，達(dá)到價值投資的目的。那么，價值明星企業(yè)具有哪些特征？怎樣尋找價值明星企業(yè)？這是本題目所要探討的主要問題。
（一）價值明星企業(yè)（公司）的一般特征
1. 價值明星企業(yè)（或公司）具有強(qiáng)大的抗經(jīng)濟(jì)周期的能力以及優(yōu)秀的風(fēng)險管理能力，不會因?yàn)槠髽I(yè)遇到一些暫時的困難，而瞬間破產(chǎn)倒閉。這類上市公司具備相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，能夠進(jìn)行適度的規(guī)?；?jīng)營和多元化經(jīng)營，適時地進(jìn)行再投資，使公司始終保持可持續(xù)發(fā)展的能力。
2. 這類上市公司具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)，公司管理者具有良好的職業(yè)道德和長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，致使公司有著一個美好的發(fā)展前景，其產(chǎn)品銷售額和凈利潤會持續(xù)穩(wěn)定的增長，因此，會得到投資者的一致認(rèn)可。
3. 這類上市公司所處行業(yè)具有日益擴(kuò)大的市場空間，公司擁有核心競爭能力以及可復(fù)制的商業(yè)模式。這種核心競爭能力能夠有效阻擋潛在進(jìn)入者通
過模仿發(fā)展，防止老客戶流失，爭奪新客戶；能夠有效地通過商業(yè)模式的復(fù)制，實(shí)現(xiàn)地域上的規(guī)?；瘮U(kuò)張，以及產(chǎn)品銷售的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。
4. 價值明星企業(yè)必須有一個優(yōu)秀的領(lǐng)軍人物。再好的事業(yè)也必須有優(yōu)秀的人才去做，去成就。那些具有時代使命感和責(zé)任感，能夠與時俱進(jìn)、勇于創(chuàng)新、開拓進(jìn)取的優(yōu)秀企業(yè)家，是企業(yè)不斷發(fā)展壯大，成為價值明星企業(yè)的關(guān)鍵因素。
（二）價值明星企業(yè)的選擇
1. 常規(guī)的方法。選擇價值明星企業(yè)（或股票）最常規(guī)的方法是根據(jù)價值明星企業(yè)所應(yīng)具備的要素，在現(xiàn)有滬深兩市所有上市公司中按圖索驥，找到符合標(biāo)準(zhǔn)的上市公司。然后再實(shí)地跟蹤調(diào)研這些公司，考量公司所在行業(yè)的發(fā)展前景，深入挖掘公司持續(xù)增長的潛力，最后把它們納入我們可操作的范圍。
2. 技術(shù)分析法。我們還可以采用技術(shù)分析的方法，對納入我們視野的公司進(jìn)一步考察。對上市公司的年報、中報、季報披露的各種信息，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個方面的指標(biāo)，并加以具體的分析研究。
一是要關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流。所謂現(xiàn)金流，指的是公司經(jīng)營所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金流越大，說明企業(yè)經(jīng)營狀況越好?？疾爝@一指標(biāo)，需要關(guān)注兩個關(guān)鍵點(diǎn)：第一，每股現(xiàn)金流。這是一個相對值指標(biāo)，它是公司總股本與現(xiàn)金流之比。在總股本一定的前提下，每股產(chǎn)生的現(xiàn)金流越多，說明公司的經(jīng)營狀況越好。第二，現(xiàn)金回報率。它是每股現(xiàn)金流與每股股價之間的比率。一般來說，每股20元價格的股票帶來每股2元的現(xiàn)金流，即保持在10%這樣的現(xiàn)金回報率的公司是正常；而當(dāng)這個比率是20%時，就非常好了；而如果你發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)金回報率高達(dá)50%的股票，那么這絕對是一家好公司。
二是要關(guān)注上市公司的增長率。在考察這一指標(biāo)時，一般需要與每股收益、市盈率等指標(biāo)放在一起進(jìn)行考察。增長指標(biāo)最主要的是要關(guān)注上市公司的主營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率兩大指標(biāo)。一般來說，任何一家公司如果它的股票定價合理，那么，該公司的市盈率應(yīng)該等于公司的增長率。
三是要關(guān)注上市公司中的機(jī)構(gòu)動向。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的是上市公司股東的進(jìn)出情況、股東人數(shù)的增減、戶均持股量的變化等。一般來說，上市公司股東中機(jī)構(gòu)數(shù)量越多、股東人數(shù)越少、戶均持股量越大，則表明公司越被機(jī)構(gòu)投資者看好，其后市的潛力也就越大。
另外，在牛市中，上市公司的大比例送股及轉(zhuǎn)增股本，往往會受到投資者青睞。因此，投資者也需關(guān)注上市公司公報中有關(guān)送股、轉(zhuǎn)增股本擴(kuò)張方案，推出大比例送股及轉(zhuǎn)贈股本的上市公司，很可能受到市場的炒作。
三、價值投資與價值運(yùn)作
按照價值投資方法，很多投資者都能夠找到讓自己長期、持續(xù)、穩(wěn)健獲利的價值明星股票。但是，我們同時也看到了另外一個問題，不少投資者都曾經(jīng)買入過同一只有投資價值的股票，或者是持有完全相同的投資組合，但是，往往面對同樣的投資機(jī)遇，不同的投資者從中獲得的收益卻有天壤之別，特別是機(jī)構(gòu)投資者的收益往往高于個人投資者。那些獲得更高收益的投資者，除了耐力好，持股時間更長之外，還有沒有別的因素導(dǎo)致了他們的高收益呢？這里面的關(guān)鍵因素就是價值運(yùn)作。
（一）價值運(yùn)作的內(nèi)涵及意義
價值投資與價值運(yùn)作是兩個相互關(guān)聯(lián)又不完全相同的概念。價值投資是符合股票市場優(yōu)化配置資源規(guī)律的一種投資理念；而價值運(yùn)作則是基于價值投資理念的一種主動出來的策略，是一個積極參與股市投資、把價值投資理念變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的過程。
價值投資就比如我們買了一棵好樹苗，并把它栽到肥沃的土壤里；而價值運(yùn)作就比如給這棵小樹天天澆水、修枝打杈、消滅病蟲害等。好樹苗加上好的管理，小樹才能長成參天大樹。
實(shí)踐證明，股票市場是一個高風(fēng)險的投資場所。但是投資者如果能夠順勢而為，精心策劃，正確地進(jìn)行價值運(yùn)作，就完全可以找到一個低風(fēng)險高回報的路徑，從而獲得較高收益甚至是超額收益。
（二）價值運(yùn)作的基本過程
首先，對上市公司持續(xù)跟蹤，并對重點(diǎn)關(guān)注的對象，進(jìn)行實(shí)地調(diào)查研究，獲得關(guān)于上市公司的第一手信息。同時結(jié)合行業(yè)發(fā)展情況和財務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行全面充分的分析，形成對該上市公司的一個概括的評價。
其次，盡可能廣泛地與市場中的主流研究機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，聽聽他們對這家公司的看法。如果研究員們對上市公司的看法普遍較好，那么投資機(jī)會就有了存在的前提。
然后，如果各方面對公司的看法出現(xiàn)了分歧，還要與業(yè)內(nèi)主流投資者和研究機(jī)構(gòu)再次溝通，盡量說服他們改變對這家上市公司的預(yù)期和估值，促使市場主流預(yù)期趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)變，這時該家上市公司成為價值投資的選擇對象基本上就可以確定下來了。
價值運(yùn)作，實(shí)際上是一個專業(yè)化的價值投資過程，它對投資者有著很高的要求，需要投資者具有專業(yè)的投資知識和豐富的業(yè)內(nèi)資源，因此往往是被一些機(jī)構(gòu)投資者所采用，個人投資者很難做到這一點(diǎn)。
四、價值投資的選股策略
當(dāng)前，滬深兩市有一千多只股票上市交易。在震蕩起伏的股市中每只股票的行情、走勢都是不一樣的。在某一個時段，受各種因素的影響，有的股票價格上漲，有的股票價格下跌，而且上漲或下跌的幅度也是很不一樣的。在這種情況下，選準(zhǔn)選好股票對每個投資者來說就成為一個頭等重要的問題了。根據(jù)價值投資選股策略的要求，從總體上看是要以合適的價格買入業(yè)績優(yōu)良的上市公司的股票，但是在具體品種的選擇上，則要根據(jù)每只股票的股性、具體表現(xiàn)以及長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢做出正確的選擇，以實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險、高回報的投資目標(biāo)。
（一）選擇強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)和行業(yè)龍頭股
強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的龍頭上市公司，作為本產(chǎn)業(yè)或本行業(yè)的最具代表性和成長性的企業(yè)，其投資價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行業(yè)的其他企業(yè)。因此，抓住行業(yè)龍頭也就抓住了行業(yè)未來的大牛股。
龍頭股的走勢往往具有“先于大盤企穩(wěn)，先于大盤啟動，先于大盤走強(qiáng)”的特性。在一輪行情中，龍頭股漲得快跌得少，常能領(lǐng)先于大市獲利，其安全系數(shù)和可操作性高于行業(yè)內(nèi)其他股票。因此，價值投資如果能適時抓住龍頭股，一般都能獲得較好的收益。要想正確選擇強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的龍頭股，股民首先應(yīng)該了解整個國家的經(jīng)濟(jì)形勢和產(chǎn)業(yè)政策，明確哪些行業(yè)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期中的強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)，哪些是夕陽產(chǎn)業(yè)，哪些是國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的上市公司，還應(yīng)關(guān)注世界上各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，關(guān)心國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)動態(tài)，培養(yǎng)對未來的前景觀念。對于前景看好的具有高科技和高附加值的產(chǎn)業(yè)需具備長遠(yuǎn)的眼光。已經(jīng)持有股票的股民，應(yīng)經(jīng)常審視各類產(chǎn)業(yè)股票的表現(xiàn)狀態(tài)，適時將弱勢產(chǎn)業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè)的股票。
（二）選擇成長股
成長股是指上市公司處于高速成長期并有良好業(yè)績表現(xiàn)，每股收益能保持較高增長率的股票。
成長股股價與公司業(yè)績緊密相關(guān)，公司的成長性越好，股價上漲的可能性越大。高成長性的公司，其主營業(yè)收入和凈利潤的增長呈現(xiàn)高速擴(kuò)張的態(tài)勢。因此，這類股票最適合價值投資者的長線投資策略。選擇成長股應(yīng)該注意的是：該類公司所處行業(yè)應(yīng)成為成長型行業(yè)，而公司又是該行業(yè)中成長性優(yōu)異的企業(yè)；該類公司產(chǎn)品開發(fā)能力、市場占有率和產(chǎn)品需求及銷售增長率高于同行業(yè)中其他企業(yè)；該類公司能控制所需原材料來源和價格，不會因價格上漲而削弱其競爭力，能始終保持獲利趨勢；該類公司能將利潤的較大比例用于再投資而不是給股東分配紅利，以促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。
（三）選擇熱門股
所謂熱門股是指在特定時間內(nèi)走紅，經(jīng)常處于漲幅榜前列、被眾多投資者關(guān)注的股票。它們或是成長股，或是實(shí)質(zhì)股，或者是有潛力的小型股。從成交量上判斷，熱門股每天成交的金額，在當(dāng)天各股票的總成交金額排名中，一般在前30位以內(nèi)。
幾乎所有的熱門股，都具有較好的股性，市場認(rèn)同度高，代表了市場的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)，也是通常所說的“主流股”。熱門股一般都有較大的漲跌幅幅度，會為較多投資者買進(jìn)賣出，通常成交量會比較大，因此，熱門股不失為價值投資一種好的選擇。
熱門股具有不斷交替的特性，因此，沒有一只熱門股可以永遠(yuǎn)走紅，某只熱門股主宰股市一段時間后必然會退化，并被其他熱門股取而代之。所以，投資者在搜索和捕捉熱門股時，一定要分析清楚兩個重要問題：一是要預(yù)測好哪一類股票在最近的一段時間內(nèi)會走紅，并能夠維持多長時間；二是熱門股在未來的一段時間內(nèi)股份上漲的空間有多大。
如何預(yù)測即將走紅的股票呢？可以參照以下幾個因素：利空消息出現(xiàn)時股價并不下跌，利好消息公布時股價會大漲；股價不斷攀升，成交量也隨之增加；多只股票價格輪流上漲，形成向上比價的情勢。
“比起股票來，基金要穩(wěn)當(dāng)?shù)枚??！边@是惠女士和好友王女士當(dāng)初入市時的想法，她們差不多同時購買了基金，而如今兩人的現(xiàn)狀卻完全迥異。到目前為止，惠女士的基金保住了本金，還維持了部分收益，而王女士則處于深度虧損狀態(tài)。
她倆的基金都買得較早，于2006年底入市。王女士剛開始只是小打小鬧，并沒有投入多少，后來看到市場行情節(jié)節(jié)攀高，立即追加資金入場。最初基本每次進(jìn)去就有錢賺，直到2007年10月，行情開始震蕩下行。當(dāng)時，王女士為了規(guī)避A股的風(fēng)險，申購了極火爆的QDⅡ基金。適逢美國次貸危機(jī)爆發(fā)，加上港股直通車的無限期推遲，QDⅡ基金出海之后的表現(xiàn)跟A股當(dāng)時的下跌幅度相比，實(shí)在是有過之而無不及。由于有3個月的建倉期，王女士只能安慰自己“順其自然”。
此后的行情是波浪形的下跌，一波更比一波慘烈，王女士后來加倉的基金開始被套了，但想著救市措施總歸是要出來，所以王女士橫下一條心來，“長期投資吧，也懶得再去看了?！?/p>
然而，行情一日弱過一日，不但指數(shù)腰斬，很多個股更是縮水過半。由于王女士手中持有的都是股票型基金，且有一些是指數(shù)型和ETF基金，跌幅更是驚人，損失相當(dāng)慘重，不但抹殺全部收益，而且虧損了很多本金，至今仍元?dú)獯髠?/p>
1. 利率風(fēng)險。利率是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的一個重要經(jīng)濟(jì)杠桿，它會經(jīng)常發(fā)生變動，從而給股票市場帶來明顯的影響。一般來說，銀行利率上升，股票價格下跌，反之亦然。
2. 匯率風(fēng)險。匯率與股票投資風(fēng)險的關(guān)系主要體現(xiàn)在兩方面：一是本國貨幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，因此，投資者看好前者，看淡后者，從而引發(fā)股票價格的漲落。
3. 購買力風(fēng)險，又稱通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹對股票價格有兩種截然不同的影響，在通脹之初，固定資產(chǎn)賬面價值因通貨膨脹而水漲船高，物價上漲不但使企業(yè)存貨能高價售出，而且可以使企業(yè)從以往低價購入的原材料上獲利，名義資產(chǎn)增值與名義盈利增加，自然會使公司、企業(yè)股票的市場價格上漲。同時，預(yù)感到通脹可能加劇的人們，為保值也會搶購股票，刺激股價短暫上揚(yáng)。
4. 市場風(fēng)險。是股票持有者所面臨的所有風(fēng)險中最難對付的一種，它給持股人帶來的后果有時是災(zāi)難性的。在股票市場上，行情瞬息萬變，并且很難預(yù)測行情變化的方向和幅度。收入正在節(jié)節(jié)上升的公司，其股票價格卻下降了，這種情況我們經(jīng)常可以看到；還有一些公司，經(jīng)營狀況不錯，收入也很穩(wěn)定，它們的股票卻在很短的時間內(nèi)上下劇烈波動。出現(xiàn)這類反?，F(xiàn)象的原因，主要是投資者對股票的一般看法或?qū)δ承┓N類或某一組股票的看法發(fā)生變化所致。
5. 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化、經(jīng)濟(jì)政策變化、經(jīng)濟(jì)的周期性波動以及國際經(jīng)濟(jì)因素的變化給股票投資者可能帶來的意外收益或損失。
（二）股票投資的非系統(tǒng)風(fēng)險
1. 經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)原材料價格上升，競爭對手降價銷售都可歸為外部經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險。由于企業(yè)經(jīng)營管理能力差、技術(shù)水平落后和競爭能力下降等原因?qū)е缕髽I(yè)盈利能力的下降，進(jìn)而影響股價的風(fēng)險，可歸納為內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險。
2. 籌資風(fēng)險。由于籌資結(jié)構(gòu)不當(dāng)，或者由于負(fù)債比例過高，而使公司出現(xiàn)嚴(yán)重財務(wù)危機(jī)，致使公司股票價格有較大幅度的下跌，使投資蒙受損失的風(fēng)險。
3. 流動性風(fēng)險。如美國的通用汽車公司、?？松凸竟善保刻斐山怀汕先f手，表現(xiàn)出極大的流動性，這類股票，投資者可輕而易舉地賣出，在價格上不引起任何波動。而另一些股票在投資者急著要將它們變現(xiàn)時，很難脫手，除非忍痛賤賣，在價格上做出很大犧牲。當(dāng)投資者打算在一個沒有什么買主的市場上將一種股票變現(xiàn)時，就會掉進(jìn)流動性陷阱。
4. 操作性風(fēng)險。操作風(fēng)險純粹是由于投資者在投資過程中操作不當(dāng)所造成的風(fēng)險。因?yàn)樵谕蛔C券市場上，對于同一種股票，不同投資者的操作結(jié)果有時截然不同，有的盈利而有的虧損，這與操作風(fēng)險直接有關(guān)。操作風(fēng)險主要來自于不同投資者的不同市場判斷、不同投資決策和不同心理素質(zhì)等多重原因。不斷研究投資市場和培育良好心理素質(zhì)是降低此風(fēng)險的關(guān)鍵。
二、股票投資風(fēng)險的管理
股票投資風(fēng)險管理的全過程，大體可分為三個階段：第一階段，股票投資風(fēng)險的識別，即在實(shí)際的投資活動中根據(jù)種種社會經(jīng)濟(jì)、政治現(xiàn)象和市場情況，去發(fā)現(xiàn)風(fēng)險；第二階段，股票投資風(fēng)險的評估，即運(yùn)用各種方法，測定一定時期內(nèi)風(fēng)險事件發(fā)生的概率以及造成的損失程度；第三階段，股票投資風(fēng)險的控制，即采取各種方法防范風(fēng)險，減少或抵補(bǔ)風(fēng)險造成的損失。
（一）股票投資風(fēng)險的識別
1. 股票投資系統(tǒng)性風(fēng)險的識別。股票投資中的系統(tǒng)性風(fēng)險是由基本經(jīng)濟(jì)因素和政治因素的不確定性引起的，因而對系統(tǒng)性風(fēng)險的識別就是對一個國家一定時期內(nèi)宏觀的經(jīng)濟(jì)狀況和政治氣候作出判斷。具體來說，可以從國民經(jīng)濟(jì)增長率、國內(nèi)投資動向、信貸資金供給、利率與通貨膨脹率、政府財政收支這幾個方面的變化中進(jìn)行分析。
2. 股票投資非系統(tǒng)性風(fēng)險的識別。股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險的識別主要包括：（1）企業(yè)因素分析與風(fēng)險識別。企業(yè)因素的變動會給投資者構(gòu)成股票投資風(fēng)險，因而，投資者可從各種途徑去詳細(xì)了解企業(yè)的真實(shí)狀況。一般來說，最簡單的辦法就是通過企業(yè)的各種文件去了解。（2）市場因素分析與風(fēng)險識別?；疽蛩?、企業(yè)因素的變動與股票投資風(fēng)險之間的因果關(guān)系，可以通過各種宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、報道、文件資料等反映出來，而市場因素變化與投資風(fēng)險之間的關(guān)系就比較復(fù)雜了。但是，人們在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，這種關(guān)系可以從大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)變動的軌跡中得到驗(yàn)證，也就是說，借助技術(shù)分析方法，可以識別股票投資中的市場風(fēng)險。
（二）股票投資風(fēng)險的評估
1. 股票投資風(fēng)險的評估方法。股票投資風(fēng)險評估的方法有多種多樣，主要取決于評估的意圖、評估對象和評估的條件。投資者可根據(jù)自己的情況作出選擇，也可以綜合運(yùn)用多種方式來進(jìn)行。目前比較常用的評估方法主要有以下幾種：專家調(diào)查法、經(jīng)濟(jì)計量評估法和財務(wù)指標(biāo)評估法。
2. 股票投資風(fēng)險的評級。在實(shí)際投資活動中，投資者要對股票的投資風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確評估是一種十分困難的事，因此，通常的做法是借助專職證券信譽(yù)評級機(jī)構(gòu)對市場上發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的有價證券風(fēng)險評估的成果，評價自己感興趣的那些證券的風(fēng)險程度。股票的評級是一個比較復(fù)雜的問題，目前全世界比較有代表性的是美國標(biāo)準(zhǔn)-普爾公司的股票評級方法和臺灣《經(jīng)濟(jì)日報》的評級方法。
（三）股票投資風(fēng)險的控制
如果巴菲特在微軟上市的第一個月就買入,即從1986年3月底到1999年底,能夠賺500倍。但巴菲特卻沒有買入,相當(dāng)于錯過了一只13年588倍的超級大牛股。
讓筆者困惑的是,巴菲特和蓋茨認(rèn)識如此之早,關(guān)系如此之好,以至于有人說巴菲特把蓋茨看作自己的第三個兒子,他本人如此精通于股權(quán)投資和發(fā)現(xiàn)超級明星公司,怎么會一股微軟也沒有買?
巴菲特解釋為何沒買微軟
9月29日,巴菲特和蓋茨兩人一起接受央視《對話》欄目訪問。經(jīng)過事前設(shè)計,抓住這個兩人同場接受訪問的難得機(jī)會,主持人提出了問題:
“您介意不介意我再提出一個在我們很多人眼中可能是您犯下的一個錯誤:微軟公司的股票從1986年到2000年最高漲幅已經(jīng)超過了500倍,但是這個雪球您從來沒有碰過,是不是比爾?蓋茨先生說您千萬別買我們公司的股票?”
巴菲特回答:“不是的,比爾?蓋茨從來沒有跟我說過買不買微軟股票這方面的建議。實(shí)際上當(dāng)時買了他的股票我會賺很多錢,但是我沒買,我覺得也沒有什么大不了。我跟比爾?蓋茨認(rèn)識很久了,我們1991年就認(rèn)識了,但是在當(dāng)時,我看不清楚IT這個行業(yè)的未來,其實(shí)很多東西我都不是很了解。比如說我不知道明年可口可樂的股票價格會漲到多少,其實(shí)我不懂的東西很多。如果一個企業(yè)我不了解,那我就不去買他的股票,一個人不可能什么都懂,他是有極限的,康菲石油就是一個錯誤的例子。沒有一個人是全知全能的,我一直盡我最大的努力對那些我不理解的事情退避三舍。如果我不理解微軟這樣的行業(yè),我就不買他的股票,當(dāng)我說我了解一個行業(yè),是指我知道他10年以后會怎么樣,比如像可口可樂這樣的公司我是了解的。我也知道鐵路行業(yè)未來10年會怎么樣,但是我不知道微軟10年以后會怎么樣,所以我不買微軟的股票,因?yàn)槲也痪邆溥@樣的能力?！?/p>
巴菲特不后悔錯過微軟
雖然這是筆者第一次親耳聽到巴菲特的解釋,但其實(shí)過去他曾經(jīng)談到過這個問題。
對巴菲特投資策略稍有了解的投資者,都知道他最大的特點(diǎn)是進(jìn)行為期幾年甚至十幾年的長期投資,而其長期投資的前提是確定性。
“我把確定性看得非常重……只要能夠找到確定性,那些關(guān)于風(fēng)險因素的所有考慮對我就無所謂了。承受重大風(fēng)險的根本原因是你事先沒有考慮好確定性?！?/p>
很多人做股票,其實(shí)追求的只是可能性,有賭博的成分在里邊,而巴菲特追求的是確定性。
巴菲特在伯克希爾1996年年報中為投資者提出的最重要的原則是:“投資人真正需要具備的是給予所選擇的企業(yè)正確評價的能力,請?zhí)貏e注意‘所選擇’(selected)這個詞,你并不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。你只需要能夠評估在你能力圈范圍之內(nèi)的幾家公司就足夠了。能力圈范圍的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈范圍?！?/p>
巴菲特認(rèn)為,堅(jiān)守能力圈原則,才能避免犯下大錯,保證盈利的確定性,但是微軟并不在他的能力圈范圍之內(nèi),因此他根本不后悔錯過微軟。
在1998年股市正處于對高科技尤其是網(wǎng)絡(luò)公司股票的狂熱中,在伯克希爾公司股東大會上,他被問及是否考慮過在未來的某個時候投資于科技公司。
他回答說:“這也許很不幸,但答案是不。我很崇拜安迪?格魯夫和比爾?蓋茨,我也希望能通過投資于他們將這種崇拜轉(zhuǎn)化為行動。但當(dāng)涉及微軟和英特爾股票,我不知道10年后世界會是什么樣子。我不想玩這種別人擁有優(yōu)勢的游戲。我可以用所有的時間思考下一年的科技發(fā)展,但不會成為這個國家分析這類企業(yè)的優(yōu)秀專家,第100位、第1000位、第10000位專家都輪不上我。許多人都會分析科技公司,但我不行?！?/p>
“我們的原理如果應(yīng)用到科技股票上,也會是有效的,但我們不知道該如何去做。如果我們損失了股東的錢,我們會在下一年掙回來,并向你解釋我們?nèi)绾巫龅搅诉@一點(diǎn)。我確信比爾?蓋茨也在應(yīng)用同樣的原理。他理解科技的方式與我理解可口可樂與吉列的方式一樣。我相信他也在尋找一個安全邊際。我相信他思考安全邊際的方式就像他擁有整個企業(yè)而不僅是一些股票。所以我們的原理對于任何高科技企業(yè)都是有效的,只不過我們本身不是能夠把原理應(yīng)用到這些高科技企業(yè)的人而己。如果我們在自己畫的能力圈里找不到能夠做的事,我們將會選擇等待,而不是擴(kuò)大我們的能力圈。
如果說我們具備某種優(yōu)勢的話,那么優(yōu)勢應(yīng)該在于我們能夠認(rèn)識到什么時候我們是在能力圈之內(nèi)并運(yùn)作良好,而什么時候我們已經(jīng)接近能力圈的邊界。在快速變化的產(chǎn)業(yè)中預(yù)測一個企業(yè)的長期經(jīng)濟(jì)前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們的能力圈邊界。如果其他人聲稱擁有高科技產(chǎn)業(yè)中的公司經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測技巧,我們既不會嫉妒也不會模仿他們。相反,我們只是固守于我們所能理解的行業(yè)?！?/p>
失之東隅,收之桑榆
我們來看巴菲特不買微軟卻重倉可口可樂的結(jié)果比較。
1991年巴菲特遇到蓋茨,卻沒有投資微軟。
但此前兩三年,1988年到1989年巴菲特大量投資可口可樂累計13億美元,目前占巴菲特投資組合21.6%,為第一重倉股。
1990年初到1999年底前10年,微軟上漲96倍,同期可口可樂上漲僅僅6.9倍。
但是2000年,網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂,美國股市3年暴跌一半。僅僅2000年一年微軟股價就暴跌63%,2000年到2002年微軟3年暴跌56%。
巴菲特沒有投資微軟,而投資可口可樂,錯過了前10年的超級大牛股,但也避開了后10年的暴跌。
盡管從1991年7月到2010年7月微軟累計上漲21倍,而可口可樂累計上漲只有5倍。
微軟,屬于蓋茨的能力圈,但不屬于巴菲特的能力圈。
盡管巴菲特沒有投微軟的股票,2010年照樣成為世界第二大富翁。
大盤一直在跌，許多股民的心被跌碎了?？墒撬麄冞€在用阿Q精神勝利法自我安慰，“反正我準(zhǔn)備做長期投資，再跌也沒有關(guān)系”。大盤還是在跌，絕大多數(shù)人被跌怕了，不敢再堅(jiān)持了，于是咬牙賣出?？墒?，那是在底部賣出的。
掌握炒股的防守策略
在熊市首先要掌握的是防守的策略和方法，而不是進(jìn)攻的勇氣和膽量。你越是想尋找牛股，往往越容易被套住。在正確的時機(jī)買入股票，還需要通過設(shè)立一條“阻擊線”或者“支撐線”來預(yù)防風(fēng)險。
比如以10元作為一只股票的支撐線，以此為中心進(jìn)行買賣。當(dāng)股票價格上揚(yáng)的時候，買入的數(shù)量要逐漸減少。比如在10元時買入10萬元，到11元時買入6萬元，到12元時再買入4萬元。如果股票下跌，第一次賣出的股票數(shù)量要大于第二次賣出的股票數(shù)量，第二次賣出的則要大于第三次賣出的，依此類推。
大勢不好時的基本操作策略
有專家認(rèn)為：“2008年股市是猴市?！币灿袑＜艺J(rèn)為：“2008年已經(jīng)進(jìn)入熊市?！辈还苁呛锸羞€是熊市，絕大多數(shù)股民被套是可怕的事實(shí)。
有人建議：“對于滿倉深套的股民，不要盲目殺跌，越跌越殺，只能讓惡劣的心情蔓延，讓生活不得安寧。要有長期投資的理念，耐心持股等待下一輪牛市。”“對于空倉持幣的股民，可以建議穩(wěn)健的趨勢，投資者觀望等待趨勢明確扭轉(zhuǎn)后再進(jìn)場；價值投資者可開始逐步買入股價已經(jīng)提前大盤進(jìn)入大底的成長型績優(yōu)股；短線高手可實(shí)行游擊戰(zhàn)術(shù)，快進(jìn)快出?！?/p>
要吸取熊市操作經(jīng)驗(yàn)
在熊市不能逆市而為，要順勢而為。實(shí)行“止損、先賣后買”的策略。在形勢不明朗的情況下，不能盲目行動，更不能亂操作，認(rèn)為底部已經(jīng)出現(xiàn)的觀念是錯誤的，這時候空倉要比滿倉更有生命力，更有回旋的余地，首要的任務(wù)是保護(hù)自己，而后才是去戰(zhàn)斗。
在熊市前期，要勇敢地、果斷地出局；但是到了熊市后期，你已經(jīng)被深套，估計損失也到50％以上，這時候也快到底部，就不能再恐慌割肉。這是非常不明智的行為。當(dāng)然，在熊市不能被動等待，要善于尋找機(jī)會，如利用反彈的機(jī)會，反敗為勝。
虧損是最好的老師
有時候，虧損是最好的老師，它能夠告訴你什么是風(fēng)險，為什么必須謹(jǐn)慎操作。有人說：“第一次虧損是最好的虧損，因?yàn)樗屇阒拦善笔怯酗L(fēng)險的，不能光有獲利的概念。”很多老股民也感嘆現(xiàn)在股市掙錢不容易，“跑慢了被熊吃，跑快了趕上熊”。
股票市場永遠(yuǎn)是你的老板，而不是你的忠實(shí)奴仆。你要小心翼翼地為它打工，不能有任何馬虎思想和莽撞行為?，F(xiàn)在的股票理論、技術(shù)分析方法、指標(biāo)分析指南和分析軟件實(shí)在太多，單單依靠這些，不一定能夠獲利。我們應(yīng)該通過虧損教育，遵循某種理論、方法和技巧，真正掌握適合自己的投資方法。
心態(tài)隨大盤一起波動炒不好股
有人說：“炒股就是玩心態(tài)，心態(tài)不好的人最好不要炒股。”在股票市場如果你每天只關(guān)心大盤的紅綠變化，而不去琢磨自己手中個股的實(shí)際情況，那么是不可能成功的。你既要不斷更新投資理念，熟練掌握投資的方法和技巧，更要保持良好的心態(tài)。
你只要堅(jiān)持采用“長期做自己熟悉的股票，把大盤走勢作為參考”的操作方法，那么肯定會獲得成功。怕就怕有些人隨著大盤每日的波動，自己的心態(tài)好不起來，一會兒去琢磨這只股票，一會兒又去琢磨那只股票，并且盲目地付諸行動。
熊市更應(yīng)該重視價值投資
優(yōu)質(zhì)股票是戰(zhàn)勝市場大波動，尤其是占勝熊市的法寶。市場是變化的，今天是熊市，明天可能就是牛市。
不管股票市場的真正底部是否明朗，人們參與股市的熱情是否高漲，在低價位買入績優(yōu)股是永遠(yuǎn)不會錯的。因?yàn)椤笆袌鰰邩O端、會犯錯，但最終也會糾錯、會回歸價值”。巴菲特為什么特別“喜歡”熊市?因?yàn)樗軌蚰托牡却?，能夠買到股價被低估的股票。他認(rèn)為現(xiàn)在被低估的股票“5年以后還會像現(xiàn)在一樣便宜的可能性是微乎其微的”，所以“應(yīng)隨時把主要注意力放在那些估值過低的股票上，即使全面熊市也別怕”。
熊市炒股的特別提醒
熊市最大的風(fēng)險是系統(tǒng)性風(fēng)險，而不是個股風(fēng)險。因?yàn)樵谛苁胁还芎霉蛇€是壞股，都會遭到人們恐慌性的拋售。熊市的時候，千萬不能貪婪，要見好就收。選擇大幅度下跌又明顯抗跌的股票，這樣獲利機(jī)會多。
在牛市不需要止損，持有就有收益。而在熊市，需要理智地止損。因?yàn)榇藭r的持有是被動的，往往會帶來更大的損失。熊市時人們不太關(guān)注垃圾股，更多的是關(guān)注績優(yōu)股，企圖從中找到投機(jī)的價值機(jī)會。牛市里配股填權(quán)是好事，熊市里配股越配越虧，這是基本的道理。
熟練掌握炒股的技能
有人在總結(jié)炒股技術(shù)時認(rèn)為，“心態(tài)占60％，技巧占30％，運(yùn)氣占10％”。他們把做股票概括為“抄底逃頂”，實(shí)際上就是波段操作。其實(shí)，股票市場是有一定規(guī)律的，在大牛市幾乎人人都有掙錢的機(jī)會，但是在另外的境況卻沒有這么幸運(yùn)。
在底部因?yàn)榭謶止芍高€要走低而走的人，叫“死多頭”。所以，要勇敢地抄底才能掙大錢；在頂部因?yàn)樨澙愤€不肯走或者盲目地進(jìn)入的人，叫“死空頭”。所以，要果斷地逃頂才能保證勝利成果。在牛市人人都認(rèn)為炒股太容易，而在熊市人人都認(rèn)為炒股太困難。
熊市中被套是非常正常的
威爾鑫投資研究中心分析師楊易君認(rèn)為：“熊市中被套非常正常，不必盲目恐慌，應(yīng)冷靜分析被套在什么類型的股票上。如果被套股票質(zhì)地優(yōu)良且基金等正規(guī)主力機(jī)構(gòu)也重倉被套，建議繼續(xù)持倉等候市場回暖；如果被套股票缺乏業(yè)績支撐或是垃圾股，建議換票持倉?！?/p>
智慧的人絕對不會在熊市沒有完全結(jié)束之前去加倉的，他們會耐心地等到熊市結(jié)束再行動。那么熊市什么時候會結(jié)束?誰都不知道!除了耐心等待，沒有良策。雖然，只有空倉的人才會擔(dān)心踏空，而深度套牢的人根本不需要擔(dān)心。智慧的人在熊市里會忘記掉一切虧損，徹底從頭開始。
獲利是徒弟，解套才是師傅
“只有學(xué)會下套，才是高明的狩獵者；只有學(xué)會解套，才是合格的炒股者?！薄叭绻麤]有套牢，也就沒有風(fēng)險，也就沒有股市?！币虼?，如何避免被套牢，這是在股市中生存的大事。有人還
認(rèn)為，“獲利是徒弟，解套是師傅，空倉是爺爺?！?/p>
為什么巴菲特沒有被完全套牢?而且始終是一個大贏家?其秘訣是除了他獨(dú)特的、成熟的投資理念，還在于他堅(jiān)持“安全第一，耐心第一”的炒股原則。炒股的不可能沒有被套牢，但是怎樣解套，這是炒股最重要的技能。股市風(fēng)險到處都是，必須時刻預(yù)防。有的人在股市曾經(jīng)一時獲利100％，甚至200％，或者更多，但是，后來卻賠得很慘。這是為什么呢?
及時割肉的是“爺爺”
有朋友在30元價格上買的中糧地產(chǎn)。在大盤猛跌的時候，它在26元左右的價位上停牌一段時間。等到它打開的第一天，我就勸告趕緊割肉，因?yàn)轳R上要補(bǔ)跌，但是他不聽，認(rèn)為“現(xiàn)在割肉，就是認(rèn)定賠了!”結(jié)果一路下跌，最低接近9元。如果他在24元割肉，而后在10元買進(jìn)，他不賠而且有可能還掙錢。
所以說好多股民一是舍不得割，二是不會割。于是他們等啊等，一直等到股票價格又回到原來的價位，但是他們失去了更多的東西。因此，在買賣的時候一定要考慮“時間成本”和“機(jī)會成本。”
找到解套的根本辦法
如果你已經(jīng)進(jìn)入股市，那么你肯定知道被套的滋味，那是非常痛苦和煩惱的一種感覺!并且你總是套的時間多，而獲利的機(jī)會特別的少。無論什么時候，股市里最多的聲音，就是“套，被深套!”以及“如何早日解套!”尤其是在熊市的時候。
當(dāng)然，只要你不貪婪，掙一點(diǎn)就走，譬如有人提出獲利20％就賣出，這樣你就不容易被套。問題是沒有這么簡單。在股市，股民被套10％、20％，那是好的情況，目前被套的有50％、60％，甚至70％以上的。一般來說，10％是淺套，30％是中套，50％以上就是深套。
剛跌初期就要堅(jiān)決地清倉
對于股票剛處于下跌初期，采取“全面清倉”非常有效，也非常實(shí)用。譬如下跌10％，或者20％的時候，就要堅(jiān)決地割肉走人。如果等到已經(jīng)下跌50％，或者60％的時候，你也很難下決心了。所以，專家認(rèn)為，“任何股票一旦跌破年線和半年線都必須高度警惕，假設(shè)跌破后的短期內(nèi)不收復(fù)，那么必須全部清倉?！睂＜姨貏e忠告，“重要的技術(shù)位置和趨勢線被跌穿，任何猶豫都會使虧損加大，都會使日后操作增加困難。”
因此，我們要關(guān)心大盤的走向，同時要進(jìn)行技術(shù)分析是不是不斷下降的趨勢?
贖回的時機(jī)
你需要決定基金在何時贖回。與股票賣出的點(diǎn)位決定其收益類似，基金的贖回也是大有技巧可講的。
不同類型基金的換手
基金投資者經(jīng)常被教育要“長期投資”，其實(shí)這里的長期應(yīng)指某種特定的市場狀況的延續(xù)期。市場走勢大致可分為牛市、熊市、震蕩市3種，某些類型的基金可能只適合在特定類型的市場中長期持有，在市場類型轉(zhuǎn)換時，不妨贖回適合原市場類型的基金，再申購適合新市場類型的基金，也即不同類型基金之間的換手。
股票型與混合型的換手 從理論上講，股票型基金是以高倉位為特征的，這樣才能在牛市中跑得更快，但高倉位的問題在于，一旦市場出現(xiàn)大的調(diào)整，很難留有足夠的現(xiàn)金在低位建倉。而混合型或平衡型基金由于倉位留有余地，或者把倉位減下來也相對容易，在震蕩市中常常能抓住低位建倉的機(jī)會。因此，牛市轉(zhuǎn)到震蕩市時，某些平衡型基金有可能比股票型基金表現(xiàn)好，值得把表現(xiàn)相對落后的股票型基金換成平衡型。
不過，在中國股市實(shí)踐中，要預(yù)判市場是否進(jìn)入震蕩市是件難事。較長時間(如半年或一年以上)的震蕩市不多見，像1997年5月～1999年5月那樣2年的調(diào)整周期很少見。常見的是中短期震蕩后走堅(jiān)的牛市，或是中短期震蕩后走熊的熊市。如果震蕩期很短，轉(zhuǎn)換可能就不劃算。像2007年黃金周以來市場必須通過較長時間調(diào)整來消化高估值的情形，倒有可能成為震蕩市。
偏股型與偏債型、貨幣型的換手
當(dāng)市場由牛市或震蕩市轉(zhuǎn)入節(jié)節(jié)下跌的熊市時，任基金經(jīng)理的能力再強(qiáng)，也很難掙錢。這時即使很不情愿，也必須將偏股型基金轉(zhuǎn)為偏債型、貨幣型，后者也即“股市的避風(fēng)港”。這在A股市場不好且境外市場也很糟糕時適用。
A股基金與QDII的轉(zhuǎn)換 如果A股不好了，而境外存在正處大牛市或高速成長的市場，而境內(nèi)又剛好有投資該市場的QDII，那更好的選擇可能是將A股基金換成QDII。
“下午兩點(diǎn)半”法則
很多既炒股票又買基金的投資者，都諳熟“下午兩點(diǎn)半”法則。中國股市下午3點(diǎn)收盤，但往往到下午兩點(diǎn)半就大局已定，市場是大漲還是大跌一目了然。如果在近期要贖回某只基金，隨意選擇某天贖回并非老牌基民的做法，最好在近幾天下午兩點(diǎn)半看盤，注意到市場大漲后再發(fā)出贖回申請，即可以當(dāng)天較高的凈值贖回。當(dāng)然，很多投資者都是上班族，去銀行柜臺辦理可能來不及，將關(guān)聯(lián)賬戶開通網(wǎng)上銀行進(jìn)行操作就方便了。
贖回的方式
基金在贖回的方式上也是頗有技巧的。投資者如能在實(shí)踐中多加總結(jié)，有可能避免大的損失，或者獲得不菲的超預(yù)期收益。
設(shè)立止損止盈點(diǎn)
基金也可能虧損。基金的止損在市場處于高位時尤其重要。如目前的A股，市場有很大可能繼續(xù)往上漲，但沒人敢說一定不會在哪一天突然崩潰，這時就要考慮對基金設(shè)止盈位了。由于基金止盈前往往已經(jīng)有大額浮盈，很多基民都很難接受像炒股那樣，把止盈位設(shè)在盈虧平衡點(diǎn)(考慮申購贖回費(fèi)用)，這時可以接受的止盈點(diǎn)是基金現(xiàn)有獲利50％的位置，或是基金凈值從當(dāng)前凈值下跌20％的位置，因?yàn)檫@時市場往往跌破1/3，大勢已去，必須贖回了。
對于高位入市的基民來說，止損的標(biāo)準(zhǔn)有所不同。由于盈利較少，建議將止損點(diǎn)設(shè)在考慮申購贖回費(fèi)用后虧損10％的位置，這樣不用擔(dān)心踏空，也不用擔(dān)心虧損太多。
分批贖回原則
無論是投資股票還是基金，分批建倉或減倉都是很好的法則。投資基金數(shù)額較大或者基金投資占總資產(chǎn)比重較大的投資者，可以考慮市場上漲一定的幅度(如20％)便贖回一部分，邊漲便贖，這樣有利于降低風(fēng)險，同時也為在市場大跌時撿拾黃金留下余地。
不贖回的理由
基金理財是一件非常嚴(yán)肅的事。如果你的主要目的是賺錢而不是娛樂，那你就有必要像炒股執(zhí)行投資紀(jì)律一樣，嚴(yán)格遵守某些基本原則。
長期績優(yōu)基金
某只股票并非一定要賣出，主要因?yàn)樵撋鲜泄竟芾韺涌沙掷m(xù)增加盈利的能力值得信賴；基金并非一定要贖回，主要也因?yàn)槠浠鸸芾砣司邆淇沙掷m(xù)的一流資產(chǎn)管理能力，而不僅僅是因?yàn)橛赡芰Τ康幕鸾?jīng)理管理。
在國際上有一些歷史悠久、聲名卓著、久經(jīng)考驗(yàn)的公募管理機(jī)構(gòu)，如培養(yǎng)出彼得?林奇、杰拉爾德?蔡的富達(dá)基金公司等，旗下常常擁有一批績優(yōu)基金，其中有的基金甚至經(jīng)歷基金經(jīng)理變換，也能在中長期中跑贏大盤。
中國基金管理機(jī)構(gòu)的成長和受檢驗(yàn)歷史尚短，但某些具有雄厚專業(yè)實(shí)力支撐的機(jī)構(gòu)已經(jīng)初步顯示出資產(chǎn)管理能力的可持續(xù)性，如上投摩根，其旗下的上投摩根中國優(yōu)勢基金在熊市、價值回歸型牛市、泡沫型牛市均光芒四射，而成立不足2年的上投摩根阿爾法、成立不足1年的上投摩根成長先鋒均有驕人表現(xiàn)。這樣的基金公司旗下的基金就并非一定要贖回。
這種基金不能輕談贖回還有個原因，就是一旦你賣了就可能買不到了。由于認(rèn)為規(guī)模太大會影響業(yè)績，這類績優(yōu)基金公司或績優(yōu)基金通常規(guī)模達(dá)到一定程度(比如100萬或150萬)，就暫停申購了，卻仍舊開放贖回。說“暫?！眳s往往一停就是半年，如上投摩根中國優(yōu)勢、華夏大盤精選更是一停就是近一年。如果你贖回了，就意味著睜著眼看著這兩只基金在近半年或一年創(chuàng)造的高收益流失掉。
很多股民認(rèn)定了“捂股”的投資策略，但在2006年這種辦法恐怕不靈了，因?yàn)楣善笔袌鳊R漲齊跌的時代已經(jīng)過去，不可預(yù)見的隨機(jī)性因素將直接影響股價。因此，應(yīng)根據(jù)市場變化情況，調(diào)整手中的股票結(jié)構(gòu)；開放式基金的持股情況會定期公布，這些股票是基金專家綜合篩選的，一般具有長期投資價值。小額投資者可以跟蹤一只業(yè)績較好的基金，參照其選股思路投資股票，背靠大樹好乘涼；不論2006年股市機(jī)會有多大，不論你的資金有多少，都要記住一句忠告：不要借錢炒股，也不要把所有的錢都投入到股市中。
基金理財
選擇開放式基金要看基金累計凈值是否穩(wěn)定增長，同時要留意它的持股結(jié)構(gòu)是否具備上漲潛力，普通投資者還可以參考晨星等專業(yè)基金媒體的基金推薦指數(shù)；選擇基金應(yīng)因人而異、因時而異，可以根據(jù)個人的風(fēng)險承受力和投資市場變化情況選擇股票型基金、債券型基金或貨幣基金，并靈活調(diào)整持有比重；封閉式基金與市場炒作有關(guān)，價格波動較大，個人投資者很難把握進(jìn)入時機(jī)，可以采用定期定額的方式進(jìn)行投資，從而減少短線波動帶來的影響。
銀行理財產(chǎn)品
各家銀行的人民幣理財產(chǎn)品起點(diǎn)雖然都提高到5萬元，但因?yàn)檫\(yùn)作方式的不同會使收益有差異，這時投資者應(yīng)貨比三家，選擇收益較高的產(chǎn)品，同時還應(yīng)考慮是否可以提前贖回、能否辦理質(zhì)押等因素，兼顧流動性；因?yàn)槔碡敭a(chǎn)品門檻的提高，并且很多銀行將在2006年推出對大客戶的“差別化收益”，因此中小投資者可以和熟悉的親朋好友聯(lián)合，以聯(lián)合賬戶的形式購買理財產(chǎn)品，以獲得準(zhǔn)入資格并取得較高的理財收益；普通外匯理財產(chǎn)品的收益一般是固定的，適合不喜歡冒風(fēng)險的投資者；而掛鉤型外匯理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率看起來很高，但承諾的最低收益率卻往往只有1%，適合能承受風(fēng)險、追求高收益的激進(jìn)型投資者。
黃金買賣
銀行推出的黃金買賣業(yè)務(wù)一般有柜臺交易、電話交易和網(wǎng)上交易三種方式，投資者可以通過柜面電子屏、電話或者網(wǎng)絡(luò)獲取實(shí)時報價，并發(fā)出買賣指令；炒金和炒匯一樣，需要具備一定的專業(yè)知識和技巧，并且要密切關(guān)注國際市場金價的動態(tài)，以及國際國內(nèi)的利率、匯率、游資等各方面的信息，內(nèi)外兼顧才能規(guī)避風(fēng)險，獲取盈利；國內(nèi)目前可供投資黃金的渠道除了銀行紙黃金外，還有實(shí)物黃金、品牌金條等，投資者可根據(jù)個人的風(fēng)險承受能力，以及當(dāng)?shù)攸S金業(yè)務(wù)的開展情況進(jìn)行選擇。
外匯買賣
光知道賺錢不易還不行，我還要讓孫女了解一些理財方面的知識。我買來一些相關(guān)的書籍，逐項(xiàng)給孫女介紹，何謂投資、投資的幾種方式、如何計算利息等。去超市買東西時，我也有意識地教孫女分清日用品、必需品和急需品的區(qū)別，讓孩子來選擇買或不買。
另外，每周末，我和老伴還給孫女出些特殊的理財考題：如果交給她2000元錢，看她如何選擇投資方式或渠道。每次孫女都算得很認(rèn)真，她一次次地比較短期投資與長期投資、投資風(fēng)險與投資回報之間的關(guān)系，最終決定選擇哪一種最為有利可圖的投資方式。這種紙上談兵是對孫女理財技能的一種考驗(yàn)和檢驗(yàn)，孫女就是通過這種“務(wù)虛”的平臺，逐漸提高自己的理財技能。
為了讓孫女學(xué)會花錢，我每月給孫女100元零花錢，她每花1分錢，都要記在賬上。月末時，我還要讓孫女自己分析本月支出哪些是合理的，哪些是不合理的。通過記賬、析賬的方式，不但使我和老伴及時地了解孫女的消費(fèi)狀況，也使孫女養(yǎng)成了科學(xué)理財?shù)暮昧?xí)慣。
有道是“紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行”。為了培養(yǎng)孫女的“實(shí)戰(zhàn)”技巧，我還經(jīng)常帶孫女去銀行、證券機(jī)構(gòu)存款、購買基金、股票和債券等。通過耳濡目染、親自“操練”，使孫女不但很快掌握了理財?shù)南嚓P(guān)知識，而且還學(xué)會了一定的理財投資技巧。今年春，我將我和老伴的工資取出來后，交給孫女去銀行存款。孫女聽說要把錢存上，當(dāng)時就搖頭了：“奶奶，還是把這筆錢買些短期股票吧，那樣收益會高些。而且短期股票風(fēng)險相對較小，我看比存活期存款劃算?！蔽液屠习橐簧塘?，孫女說得有根有襻的，看來她是胸有成竹了，就聽一次吧，看看效果如何。賺了，就算給孫女一次實(shí)戰(zhàn)的機(jī)會；賠了，就當(dāng)替孫女交學(xué)費(fèi)了。結(jié)果孫女用這筆錢購買了一些股票，半個月的工夫，就賺了四百多塊錢――她利用課余時間上網(wǎng)查詢股票信息，實(shí)行抄短戰(zhàn)略，見利就走，結(jié)果小賺了一把。
在別人眼里，400塊錢并不是啥天文數(shù)字，但對于孫女來說，卻是意義重大：這不是錢的問題，而是孫女打勝了一場戰(zhàn)役，她用事實(shí)證明了自己的理財實(shí)力。
