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1.對投資回收期法的認(rèn)識
可以說目前國內(nèi)的許多管理會計教材都是按照是否考慮貨幣時間價值作為區(qū)分靜態(tài)和動態(tài)投資回報的。如李天民(1997)、朱海芳(1996)、孫茂竹(2002)認(rèn)為靜態(tài)研究的方法有投資回收期法、投資報酬率法等方法。動態(tài)研究的方法有凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報酬率法等方法，而余緒纓(2001)、顏敏(1999)則在以上方法外還增加了“動態(tài)投資回收期法”。動態(tài)投資回收期法對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，即考慮了貨幣的時間價值因素。
國內(nèi)許多學(xué)者都認(rèn)為投資回收期法無視貨幣的時間價值，所以無法真正判定其投資回報。但是依然有許多企業(yè)在使用投資回收期法。這里不得不說一下，2002年，國家計委組織編寫的《投資項目可行性研究指南》在財務(wù)盈利能力分析中，就推薦采用投資回收期法進(jìn)行項目評價。日本學(xué)者在調(diào)查分析了日本企業(yè)后發(fā)現(xiàn)喜好投資回收期法的非常有理由。即計算簡單，便于了解投入資本的回收等，但對于投資回收期法的無視貨幣時間價值的批評卻幾乎沒有。南京大學(xué)課題組(2002)對全國企業(yè)管理會計應(yīng)用情況進(jìn)行了問卷調(diào)查，其中對企業(yè)投資分析方法的選擇的調(diào)查結(jié)果是，有41.9%的企業(yè)重視的是投資回收期法，只有一小部分企業(yè)認(rèn)為凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法更加重要。
2.目前投資回收期法的運用
2.1 靜態(tài)投資回收期法
對于企業(yè)而言，投資過程中考慮的最簡單直接的問題就是什么時候能夠收回投資。投資回收期的公式如下：pp＝A0/NCF≤經(jīng)濟壽命/2
其中：pp ――投資回收期
A0 ――原始投資額
NCF――各年的凈現(xiàn)金流量
在眾多的教材中，沒有對期望回收期作具體的規(guī)定，一般希望是越短越好。回收期一般要求低于投資項目經(jīng)濟壽命的一半（李天民1997）。上述公式只是在各年的現(xiàn)金流量相等時可用。若不相等，則需要根據(jù)各年末的累積凈現(xiàn)金流量與尚未回收的投資額進(jìn)行預(yù)測回收期。而估算各年的現(xiàn)金流量非常困難。這在凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法中的使用也同樣存在這個問題。就我國而言一般是通過外部專家和咨詢機構(gòu)進(jìn)行預(yù)測（齊寅峰2005）。因為是對未來的估計，有一定的主觀性，在這一點上三者的方法上沒有區(qū)別。
2.2動態(tài)投資回收期法
所謂動態(tài)投資回收期法主要是以折現(xiàn)的現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，按企業(yè)要求達(dá)到的最低收益率進(jìn)行折現(xiàn)。根據(jù)其公式(余緒纓2001)：
Ao：原始投資額
NCFt：每年的凈現(xiàn)金流量
t：動態(tài)投資回收期
此公式與凈現(xiàn)值評估的方法是一致的，只是把求取凈現(xiàn)值改為求取回收期時間。該法考慮了貨幣的時間因素。但這一動態(tài)投資回收期還沒有刻畫項目各年的現(xiàn)金流的回收金額。雖然李冠眾等(2001)提出了一個修正模型，但其得出的還是整個項目的現(xiàn)金流整體的回收期限。
3.考慮資金成本的動態(tài)投資回收期法
在管理會計中，長期投資中投資是以自有資金為前提條件的，因此沒有考慮資金成本，但在實際投資操作中，企業(yè)往往需要通過融資來實現(xiàn)投資目的。而企業(yè)對從銀行借款，需要考慮融資額、利率、融資期限、還款方法、每期還款額等。銀行考慮的貸款回收期公式就會是：
T：考慮資金成本的回收期
A0：原始投資額
I：支付的銀行利息(資金成本)
NCF：每年的凈現(xiàn)金流量
對比發(fā)現(xiàn)，本公式與最初提出的投資回收期法的公式有兩個不同之處。第一是，分子由投資額變成了本金加利息，第二是，有了一個銀行的外部力量的參與。而借款必須在融資期限內(nèi)收回，否則該融資就不會被接受。這樣，只要該項目的回收期限小于融資期限，企業(yè)就有盈利。企業(yè)管理者就只需要根據(jù)是否有能力還款來判斷該項目的好壞。
以年等額還款法為例，設(shè)：n為還款期限，R為每期相等的還款額，年現(xiàn)金凈流量為NCF,A0為原始投資額(融資額)，I為利息（資金成本），則上述公式就變化為：
此公式里包含了貨幣的時間價值因素，因此可以稱為有資金成本的動態(tài)回收期法。
4.靜、動態(tài)指標(biāo)的比較
各種數(shù)據(jù)顯示美國比較傾向于凈現(xiàn)值法等動態(tài)指標(biāo)，也許是這個原因讓許多教材在引進(jìn)和介紹投資決策方法時都說凈現(xiàn)值等指標(biāo)是優(yōu)先選擇的指標(biāo)。但近二十年來的資料反映，亞洲的企業(yè)并不與美國一樣。日本、馬來西亞、新加坡、香港等企業(yè)都把投資回收期法的應(yīng)用放在凈現(xiàn)值等之上。
回收期法的期間因素才是許多亞洲企業(yè)真正關(guān)心的。另外從融資手段來看亞洲國家依靠證券市場募集資金的比例還很低。絕大多數(shù)企業(yè)還是從銀行貸款方式來獲取資金，我國90%的長期資金目前也是靠銀行借貸來解決。無論是發(fā)達(dá)國家的日本，還是剛剛起步的我國證券市場，其股票以及債券融資的比例還太低。因此，投資中考慮的直接問題是從銀行獲得貸款什么時候還(時間)和要多少利息(資金成本)。
現(xiàn)在分別以凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、靜態(tài)回收期法和含資金成本的回收期法進(jìn)行比較分析。如某企業(yè)原始投資額為1000萬元。該項目的預(yù)計壽命為5年，預(yù)計年現(xiàn)金流入量200萬元。資本成本6％，還款期間5年，還款方式為等額還款法。
1. 凈現(xiàn)值法
1.1 資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少 通貨
膨脹期間物價持續(xù)上漲，企業(yè)資金占用率持續(xù)攀升，資金需求與日俱增，但是由于資金來源渠道不暢，致使日益緊缺的資金供給與持續(xù)見漲的資金需求形成矛盾沖突。如通貨膨脹時期，經(jīng)營者為了參與投機活動（如囤積商品、搶購黃金）而耗費大量資金，這就阻礙了閑置資金向信貸資金轉(zhuǎn)化的過程，造成民間信貸資金供給不足；通貨膨脹以后，政府為了加強宏觀調(diào)控，一般會提高存款準(zhǔn)備金率和利率水平，即推行貨幣緊縮政策，限制銀行信貸規(guī)模，以此敦促銀行嚴(yán)格限制辦理貸款的條件，減少貸款業(yè)務(wù)往來；物價上漲是通貨膨脹的一個重要標(biāo)志，它會造成利率增加，股票、債券價格下跌，增大企業(yè)融資難度。資金來源渠道不暢，使資金供給困難重重，長此以往，與日俱增的資金需求與日漸緊缺的資金供給之間的矛盾沖突會日益尖銳。
1.2 貨幣不斷貶值，實物資金升值，資金成本不斷提高 通貨膨脹導(dǎo)致貨幣不斷貶值，實物資金升值，資金成本不斷提高，貨幣性資產(chǎn)與貨幣性負(fù)債是形成貨幣性資金的主要部分。貨幣性負(fù)債主要涉及到應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付利息、應(yīng)付公司債等。通貨膨脹時期物價持續(xù)升高，貨幣性資產(chǎn)一定，同等價值的貨幣的購買能力大打折扣。同樣，負(fù)有一定貨幣數(shù)量計量的債務(wù)，會使企業(yè)獲得購買力的收益。在通貨膨脹條件下，貨幣資金不斷貶值而各種實物資金卻隨著物價上漲而不斷上升，同時由于通貨膨脹對利率影響，導(dǎo)致企業(yè)資金成本不斷提高。
1.3 導(dǎo)致企業(yè)三角債久拖不清 基于上述通貨膨脹期間貨幣購買能力的分析，推遲支付貨款的價值小于早付貸款的價值，因此客戶大都延遲付款。從客戶的角度來分析，延遲付款有兩大益處：一是等量的貨款，由于其時間價值不同，早還不如晚還，因此推遲還款時間對于付款單位而言是有利的；二是延遲還款時間，付款單位可減少其銀行貸款，在通貨膨脹條件下，銀行貸款條件是及其嚴(yán)苛的，即使得到了貸款也是要向銀行支付利息的。因而客戶往往選擇推遲付款。然而對收款單位來說，貨款久拖不清，對于單位的正常運作極為不利，應(yīng)收賬款增加，造成企業(yè)資金供給不足，資金無法正常運作，貨款回收效果不佳，企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險與日俱增。而且，貸款無法有效回收，壞賬發(fā)生的機率就會增大，企業(yè)將因此蒙受經(jīng)濟損失。企業(yè)是債權(quán)和債務(wù)的共同體，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中同時承擔(dān)著付款和收款兩項任務(wù)。這樣你欠我、我欠他，企業(yè)與企業(yè)之間便形成了三角債務(wù)，這樣對企業(yè)的資金營運會產(chǎn)生不利的影響。
1.4 導(dǎo)致企業(yè)長期投資風(fēng)險大大增加 通貨膨脹期間，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估和融資活動都面臨重重困難。通貨膨脹使利率升高，借款現(xiàn)金流會發(fā)生變化，實際利率與通貨膨脹率之和就是名義利率。通貨膨脹時期物價持續(xù)見漲，等量貨幣的購買能力大打折扣，利率水平也受到影響，項目經(jīng)營機會的收益也大幅縮水。在通貨膨脹時期，貨幣資金供應(yīng)者為了平衡自身的購買力損失，會要求提高利率水平。投資實物或債券的經(jīng)營者為平衡購買力損失，往往會要求額外的投資回報率。通貨膨脹率對負(fù)債與資產(chǎn)的影響程度不同，致使資產(chǎn)與負(fù)債的價值將會改變不同的數(shù)額，企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債管理面臨更為嚴(yán)峻的考驗。
2 企業(yè)應(yīng)對通貨膨脹下財務(wù)管理的策略
2.1 融資方式多元化，適時合理籌措資金 企業(yè)的供需矛盾在通貨膨脹期間日益顯現(xiàn)。就目前形勢來看，銀行貸款依然是國內(nèi)大部分企業(yè)的主要融資渠道，而歐美地區(qū)的中小企業(yè)多通過民間融資渠道來獲得資金支持，通過銀行貸款融資只是輔助手段。現(xiàn)階段，國內(nèi)也相繼出現(xiàn)了民營貸款擔(dān)保公司等專門為企業(yè)融資提供資金支持的民間機構(gòu)，企業(yè)可以通過發(fā)行債券或與其他企業(yè)建立相互擔(dān)保的信用共同體來完成融資計劃。因此，企業(yè)在通貨膨脹條件下，采用多元化的融資方式，以預(yù)防通貨膨脹帶來的資金供求的不利影響。在融資過程中，企業(yè)應(yīng)該以融資方式為依據(jù)靈活調(diào)整融資策略。發(fā)行債券時采用浮動利率；如果通過股票融資可推行高股利政策，以增加對投資者的吸引力，確保股票和債券順利發(fā)行。
2.2 把握好營運資金的管理 通貨膨脹會提高資金成本，因此企業(yè)在融資過程中應(yīng)該加強對資金的管控，以降低運營成本，提高資金利用率。通貨膨脹對貨幣資金與實物資金的影響程度不同，因而必須基于實際采取不同的應(yīng)對策略。對于貨幣性資金，當(dāng)發(fā)生通貨膨脹的時候，應(yīng)該使得貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債，企業(yè)從貨幣性負(fù)債上取得的購買力的收益超出了貨幣性資產(chǎn)因購買力下降而遭受的損失。對于實物資金來說，在通貨膨脹條件下應(yīng)該采用超額儲備法，特別是要加強對存貨的管理。
目前，有的風(fēng)險投資公司為了加強公司內(nèi)部的約束機制，制定了“投資經(jīng)理項目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項目進(jìn)行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補償?shù)馁M用或損失。
筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計處理分為：股權(quán)代持款的收到和退還；代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。
1、股權(quán)代持款項的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———xxx（投資本金）”。
投資公司賣出被投資企業(yè)股份（包括代持的股份）時，借記“銀行存款”，按已提的該項投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———x項目公司”，貸記“長期股權(quán)投資———x項目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a償費用發(fā)生時，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”，貸記“管理費用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資本金）”，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。
2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”。
對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
無論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時，借記“其他應(yīng)付款———xxx（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。
值得注意的是，鑒于風(fēng)險投資公司的股利收入在計算所得稅時需要并入應(yīng)納稅所得額合并計算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個人所得稅。
例1：假定風(fēng)險投資a公司于2001年1月1日對b公司投資1000萬元，占b公司股份的50％且為最大股東，其中a公司自有資金投資990萬元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬元。2001年末a公司應(yīng)享有b公司的所有者權(quán)益額為1100萬元。2002年2月1日，a公司獲得b公司現(xiàn)金紅利50萬元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，a公司以1200萬元的價格轉(zhuǎn)讓了對b公司的股權(quán)。
由于對b公司構(gòu)成了實際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下：
（1）2001年1月1日
①a公司收到對b公司投資憑據(jù)
借：長期股權(quán)投資———投資成本（b公司） 10000000元
貸：銀行存款 10000000元
②a公司收到a1、a2的代持股款
借：現(xiàn)金 100000元
貸：其他應(yīng)付款———a1（投資本金） 60000元
其他應(yīng)付款———a2（投資本金） 40000元
（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對b公司投資的帳面價值
借：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 1000000元
貸：投資收益 990000元
其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 6000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 4000元
（3）2002年2月1日
①收到b公司現(xiàn)金分紅
借：銀行存款 500000元
貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整（b公司） 500000元
②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個人所得稅20％
借：其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 3000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 2000元
貸：應(yīng)交稅金———個人所得稅 1000元
現(xiàn)金 4000元
（4）2002年7月1日
①a公司出讓b公司的股權(quán)
借：銀行存款 12000000元
貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整（b公司） 500000元
長期股權(quán)投資———投資成本（b公司） 10000000元
投資收益 1485000元
其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 9000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 6000元
②a公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益
借：其他應(yīng)付款———a1（投資本金） 60000元
其他應(yīng)付款———a2（投資本金） 40000元
其他應(yīng)付款———a1（投資收益） 12000元
其他應(yīng)付款———a2（投資收益） 8000元
貸：應(yīng)交稅金———個人所得稅 4000元
現(xiàn)金 116000元
二、接受贈送管理股的財務(wù)核算問題
由于風(fēng)險投資不是一種簡單的投資方式，風(fēng)險投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項目運作管理，發(fā)掘企業(yè)價值并提供增值服務(wù)。因此，基于對風(fēng)險投資公司及其人員的專業(yè)經(jīng)驗的認(rèn)同，風(fēng)險投資公司獲贈管理股屢見不鮮。尤其2001年以來，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的破滅，nasdaq股市的下跌，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險投資公司開展咨詢服務(wù)及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，獲贈管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會計制度》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見。
1、管理股作為長期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會計制度》，企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20％或20％以上，或雖投資不足20％但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算；企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20％以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20％或20％以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。
在實際操作中，如果風(fēng)險投資公司只獲贈管理股而未有實際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險投資公司只承擔(dān)顧問角色，筆者認(rèn)為此時可采用成本法。但如果風(fēng)險投資公司既獲贈管理股又有實際資金投入，或者風(fēng)險投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或重大資本運營活動，應(yīng)視為對被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。
2、收到贈送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險投資公司風(fēng)險投資公司獲贈管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書后，應(yīng)將依持股比例計算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”。
3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”；在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
處置管理股時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”；同時，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。
例2：假定風(fēng)險投資公司c于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)d的股東贈送的管理股份10％，并由c公司派員對d公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。d公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬元。截止到2001年末d公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬元。2002年2月15日收到d公司現(xiàn)金分紅5萬元。2002年7月15日，c公司以60萬元的價格將10％股份出讓。
由于c公司對d公司構(gòu)成了實際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。
（1）2001年1月1日收到股權(quán)證明
借：長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資 500000元
貸：資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備 500000元
（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對d公司投資帳面價值
借：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 100000元
貸：投資收益 100000元
（3）2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理
借：銀行存款 50000元
貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 50000元
（4）處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理
①借：銀行存款 600000元
貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 50000元
投資收益 50000元
長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資 500000元
②借：資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備 500000元
貸：資本公積———其他資本公積 500000元
由上例可見，獲贈股權(quán)給風(fēng)險投資公司帶來的實際利益包括兩部分：一部分直接給公司帶來凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中；一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。
三、關(guān)于長期投資減值準(zhǔn)備的處理
《企業(yè)會計制度》要求對于長期投資計提減值準(zhǔn)備。目前實際操作中有些地方存在爭議，這里提出來，供大家討論。
觀點一：風(fēng)險投資公司應(yīng)根據(jù)所投項目的不同情況，對于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項目可以多提，成熟期的項目可以少提。
筆者認(rèn)為，《企業(yè)會計準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對于計提長期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計提金額。風(fēng)險投資公司應(yīng)在每會計期末對長期投資逐項進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來確認(rèn)是否對該項長期投資計提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計提的，應(yīng)根據(jù)市價或被投資企業(yè)的財務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長期投資的帳面價值之差額計提減值準(zhǔn)備。
目前，有的風(fēng)險投資公司為了加強公司內(nèi)部的約束機制，制定了“投資經(jīng)理項目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項目進(jìn)行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補償?shù)馁M用或損失。
筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計處理分為:股權(quán)代持款的收到和退還;代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。
1、股權(quán)代持款項的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”。
投資公司賣出被投資企業(yè)股份(包括代持的股份)時，借記“銀行存款”，按已提的該項投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———X項目公司”，貸記“長期股權(quán)投資———X項目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a償費用發(fā)生時，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“管理費用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。
2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時:投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。
對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時:投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
無論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。
值得注意的是，鑒于風(fēng)險投資公司的股利收入在計算所得稅時需要并入應(yīng)納稅所得額合并計算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個人所得稅。
例1:假定風(fēng)險投資A公司于2001年1月1日對B公司投資1000萬元，占B公司股份的50%且為最大股東，其中A公司自有資金投資990萬元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬元。2001年末A公司應(yīng)享有B公司的所有者權(quán)益額為1100萬元。2002年2月1日，A公司獲得B公司現(xiàn)金紅利50萬元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，A公司以1200萬元的價格轉(zhuǎn)讓了對B公司的股權(quán)。
由于對B公司構(gòu)成了實際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下:
(1)2001年1月1日
①A公司收到對B公司投資憑據(jù)
借:長期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
貸:銀行存款
10000000元
②A公司收到a1、a2的代持股款
借:現(xiàn)金
100000元
貸:其他應(yīng)付款———a1(投資本金) 60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金) 40000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對B公司投資的帳面價值
借:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 1000000元
貸:投資收益
990000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 6000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 4000元
(3)2002年2月1日
①收到B公司現(xiàn)金分紅
借:銀行存款
500000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司) 500000元
②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個人所得稅20%
借:其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 3000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 2000元
貸:應(yīng)交稅金———個人所得稅
1000元
現(xiàn)金
4000元
(4)2002年7月1日
①A公司出讓B公司的股權(quán)
借:銀行存款
12000000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司) 500000元
長期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
投資收益
1485000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益)
9000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
6000元
②A公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益
借:其他應(yīng)付款———a1(投資本金) 60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金) 40000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 12000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 8000元
貸:應(yīng)交稅金———個人所得稅
&nbs
p; 4000元
現(xiàn)金
116000元
二、接受贈送管理股的財務(wù)核算問題
由于風(fēng)險投資不是一種簡單的投資方式，風(fēng)險投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項目運作管理，發(fā)掘企業(yè)價值并提供增值服務(wù)。因此，基于對風(fēng)險投資公司及其人員的專業(yè)經(jīng)驗的認(rèn)同，風(fēng)險投資公司獲贈管理股屢見不鮮。尤其2001年以來，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的破滅，NASDAQ股市的下跌，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險投資公司開展咨詢服務(wù)及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，獲贈管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會計制度》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見。
1、管理股作為長期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會計制度》，企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20%或20%以上，或雖投資不足20%但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算;企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20%以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。
在實際操作中，如果風(fēng)險投資公司只獲贈管理股而未有實際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險投資公司只承擔(dān)顧問角色，筆者認(rèn)為此時可采用成本法。但如果風(fēng)險投資公司既獲贈管理股又有實際資金投入，或者風(fēng)險投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或重大資本運營活動，應(yīng)視為對被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。
2、收到贈送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險投資公司風(fēng)險投資公司獲贈管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書后，應(yīng)將依持股比例計算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”。
3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”;在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
處置管理股時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”;同時，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。
例2:假定風(fēng)險投資公司C于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)D的股東贈送的管理股份10%，并由C公司派員對D公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。D公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬元。2002年2月15日收到D公司現(xiàn)金分紅5萬元。2002年7月15日，C公司以60萬元的價格將10%股份出讓。
由于C公司對D公司構(gòu)成了實際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。
(1)2001年1月1日收到股權(quán)證明
借:長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資 500000元
貸:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備 500000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對D公司投資帳面價值
借:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 100000元
貸:投資收益
100000元
(3)2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理
借:銀行存款
50000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 50000元
(4)處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理
①借:銀行存款
600000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整
50000元
投資收益
50000元
長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資 500000元
②借:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備 500000元
貸:資本公積———其他資本公積
500000元
由上例可見，獲贈股權(quán)給風(fēng)險投資公司帶來的實際利益包括兩部分:一部分直接給公司帶來凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中;一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。
三、關(guān)于長期投資減值準(zhǔn)備的處理
《企業(yè)會計制度》要求對于長期投資計提減值準(zhǔn)備。目前實際操作中有些地方存在爭議，這里提出來，供大家討論。
觀點一:風(fēng)險投資公司應(yīng)根據(jù)所投項目的不同情況，對于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項目可以多提，成熟期的項目可以少提。
筆者認(rèn)為，《企業(yè)會計準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對于計提長期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計提金額。風(fēng)險投資公司應(yīng)在每會計期末對長期投資逐項進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來確認(rèn)是否對該項長期投資計提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計提的，應(yīng)根據(jù)市價或被投資企業(yè)的財務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長期投資的帳面價值之差額計提減值準(zhǔn)備。
目前，有的風(fēng)險投資公司為了加強公司內(nèi)部的約束機制，制定了“投資經(jīng)理項目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項目進(jìn)行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補償?shù)馁M用或損失。
筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計處理分為:股權(quán)代持款的收到和退還;代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。
1、股權(quán)代持款項的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”。
投資公司賣出被投資企業(yè)股份(包括代持的股份)時，借記“銀行存款”，按已提的該項投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———X項目公司”，貸記“長期股權(quán)投資———X項目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a償費用發(fā)生時，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“管理費用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。
2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時:投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。
對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時:投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
無論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時，借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”，貸記“現(xiàn)金”，并計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。
值得注意的是，鑒于風(fēng)險投資公司的股利收入在計算所得稅時需要并入應(yīng)納稅所得額合并計算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個人所得稅。
例1:假定風(fēng)險投資A公司于2001年1月1日對B公司投資1000萬元，占B公司股份的50%且為最大股東，其中A公司自有資金投資990萬元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬元。2001年末A公司應(yīng)享有B公司的所有者權(quán)益額為1100萬元。2002年2月1日，A公司獲得B公司現(xiàn)金紅利50萬元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，A公司以1200萬元的價格轉(zhuǎn)讓了對B公司的股權(quán)。
由于對B公司構(gòu)成了實際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下:
(1)2001年1月1日
①A公司收到對B公司投資憑據(jù)
借:長期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
貸:銀行存款
10000000元
②A公司收到a1、a2的代持股款
借:現(xiàn)金
100000元
貸:其他應(yīng)付款———a1(投資本金)
60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金)
40000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對B公司投資的帳面價值
借:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整
1000000元
貸:投資收益
990000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益)
6000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
4000元
(3)2002年2月1日
①收到B公司現(xiàn)金分紅
借:銀行存款
500000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司)
500000元
②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個人所得稅20%
借:其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 3000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益) 2000元
貸:應(yīng)交稅金———個人所得稅
1000元
現(xiàn)金
4000元
(4)2002年7月1日
①A公司出讓B公司的股權(quán)
借:銀行存款
12000000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司)
500000元
長期股權(quán)投資———投資成本(B公司) 10000000元
投資收益
1485000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益)
9000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
6000元
②A公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益
借:其他應(yīng)付款———a1(投資本金) 60000元
其他應(yīng)付款———a2(投資本金) 40000元
其他應(yīng)付款———a1(投資收益) 12000元
其他應(yīng)付款———a2(投資收益)
8000元
貸:應(yīng)交稅金———個人所得稅
&nbs
轉(zhuǎn)貼于 p; 4000元
現(xiàn)金
116000元
二、接受贈送管理股的財務(wù)核算問題
由于風(fēng)險投資不是一種簡單的投資方式，風(fēng)險投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項目運作管理，發(fā)掘企業(yè)價值并提供增值服務(wù)。因此，基于對風(fēng)險投資公司及其人員的專業(yè)經(jīng)驗的認(rèn)同，風(fēng)險投資公司獲贈管理股屢見不鮮。尤其2001年以來，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的破滅，NASDAQ股市的下跌，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險投資公司開展咨詢服務(wù)及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，獲贈管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會計制度》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見。
1、管理股作為長期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會計制度》，企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20%或20%以上，或雖投資不足20%但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算;企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20%以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。
在實際操作中，如果風(fēng)險投資公司只獲贈管理股而未有實際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險投資公司只承擔(dān)顧問角色，筆者認(rèn)為此時可采用成本法。但如果風(fēng)險投資公司既獲贈管理股又有實際資金投入，或者風(fēng)險投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或重大資本運營活動，應(yīng)視為對被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。
2、收到贈送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險投資公司風(fēng)險投資公司獲贈管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書后，應(yīng)將依持股比例計算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”。
3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”;在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。
處置管理股時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”;同時，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。
例2:假定風(fēng)險投資公司C于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)D的股東贈送的管理股份10%，并由C公司派員對D公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。D公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬元。2002年2月15日收到D公司現(xiàn)金分紅5萬元。2002年7月15日，C公司以60萬元的價格將10%股份出讓。
由于C公司對D公司構(gòu)成了實際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。
(1)2001年1月1日收到股權(quán)證明
借:長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資
500000元
貸:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備 500000元
(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對D公司投資帳面價值
借:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整 100000元
貸:投資收益
100000元
(3)2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理
借:銀行存款
50000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整
50000元
(4)處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理
①借:銀行存款
600000元
貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整
50000元
投資收益
50000元
長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資 500000元
②借:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備 500000元
貸:資本公積———其他資本公積
500000元
由上例可見，獲贈股權(quán)給風(fēng)險投資公司帶來的實際利益包括兩部分:一部分直接給公司帶來凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中;一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。
三、關(guān)于長期投資減值準(zhǔn)備的處理
《企業(yè)會計制度》要求對于長期投資計提減值準(zhǔn)備。目前實際操作中有些地方存在爭議，這里提出來，供大家討論。
觀點一:風(fēng)險投資公司應(yīng)根據(jù)所投項目的不同情況，對于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項目可以多提，成熟期的項目可以少提。
筆者認(rèn)為，《企業(yè)會計準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對于計提長期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計提金額。風(fēng)險投資公司應(yīng)在每會計期末對長期投資逐項進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來確認(rèn)是否對該項長期投資計提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計提的，應(yīng)根據(jù)市價或被投資企業(yè)的財務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長期投資的帳面價值之差額計提減值準(zhǔn)備。
=Σ（×）
資金成本總額中所占的比重的個別資金成本
例1：設(shè)長城公司擬投資建設(shè)C項目，投資總額為1000萬元，其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報酬率為40%，借款利率為10%。項目建設(shè)期為0，生產(chǎn)經(jīng)營期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬元。試對該投資項目的可行性作出決策。
加權(quán)平均500500
=×10%+×40%=25%
資金成本10001000
凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000
=285×3.571-1000=17.74（萬元）
根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項目的內(nèi)含報酬率r=25.68%。
根據(jù)以上計算結(jié)果，C項目的凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報酬率大于加權(quán)平均資金成本，故該投資項目可行。
筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過程和結(jié)論是錯誤的，舉例分析如下：
[例2]設(shè)上例長城公司的C項目系由A、B兩個配套項目構(gòu)成，A項目投資額為500萬元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬元；B項目投資額為500萬元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬元。試分別對A、B項目的可行性作出決策判斷。
凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500
=80×6.145-500
=-8.4（萬元）
凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500
=205×2.414-500
=-5.13（萬元）
500
根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項目的內(nèi)含報酬率r=9.62%；
80
500
根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項目的內(nèi)含報酬率r=39.59%。
205
根據(jù)以上計算結(jié)果可知，A、B兩個項目的凈現(xiàn)值都小于0，內(nèi)含報酬率都小于其資金成本，故A、B兩個投資項目都不可行。這與例1的結(jié)論正好相反。
表1投資項目決策分析表單位：萬元
項目A項目B項目C項目
投資總額5005001000
建設(shè)期（年）000
生產(chǎn)經(jīng)營期（年）101010
資金成本10%40%25%
每年現(xiàn)金凈流量80205285
凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74
內(nèi)含報酬率9.62%39.59%25.68%
可行性決策不可行不可行可行
為什么就同一個投資項目會得出兩種不同的結(jié)論呢?筆者認(rèn)為，問題出在加權(quán)平均資金成本上。資金成本是按年計算的每期用資費用（不考慮籌資費用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設(shè)用資費用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權(quán)平均資金成本計算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來源的個別資金成本計算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。
[例3]假設(shè)上例中長城公司向銀行貸款1000萬元，銀行現(xiàn)向長城公司提供兩個貸款方案，甲方案為向長城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬元的貸款，共計貸款1000萬元；乙方案為向長城公司按25%的利率提供貸款1000萬元。問長城公司應(yīng)作何種選擇。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬元）
乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬元）
兩個方案每年支付的用資費用都是250萬元，加權(quán)平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個方案完全一樣。
（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案每年500500
=+=288.5（萬元）
還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）
乙方案每年1000
==280.03（萬元）
還本付息額（P/A，25%，10）
甲方案每年還本付息額為288.5萬元，乙方案每年還本付息額為280.03萬元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。
（3）如果到期一次還本付息，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10
=500×2.5937+500×28.926
=15759.85（萬元）
乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10
=1000×9.31323
=9313.23（萬元）
甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。
可見，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權(quán)平均資金成本計算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個別資金成本加權(quán)計算得到的年現(xiàn)金流出量。
表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬元
年限
方案12……910
按期付息
到期還本甲方案250250……2501250
乙方案250250……2501250
等額分期
還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5
乙方案280.03280.03……280.03280.03
到期一次
還本付息甲方案//……/15759.85
乙方案//……/9313.23
加權(quán)平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因為投資決策需要考慮時間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時點的價值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資金成本計算得到的現(xiàn)值要大于分別按個別資金成本計算得到的現(xiàn)值累加，按加權(quán)平均資金成本計算得到的終值要小于分別按個別資金成本計算得到的終值累加。所以，不能用加權(quán)平均資金成本來判斷投資項目經(jīng)濟上的可行性。
一個項目投產(chǎn)后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負(fù)債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當(dāng)企業(yè)長期投資的資金來源于多種渠道時，決策者應(yīng)站在股東立場評估投資項目的可行性。一個投資項目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內(nèi)含報酬率高低來判斷，而不是按投資總額計算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內(nèi)含報酬率高低來判斷。即應(yīng)采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內(nèi)含報酬率指標(biāo)來進(jìn)行投資決策。
設(shè)Z1為負(fù)債投資額，Z2為權(quán)益投資額，I1為負(fù)債資金成本，I2為權(quán)益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負(fù)債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內(nèi)含報酬率，則：
Z1
負(fù)債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=
（P/A，I1，n）
股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2
Z2
根據(jù)（P/A，r，n）=計算股東內(nèi)含報酬率r。
X-X1
如上例C項目的股東凈現(xiàn)值和股東內(nèi)含報酬率分別為：
負(fù)債還本付息500500
===81.37（萬元）
現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145
股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500
=203.63×2.414-500
=-8.44（萬元）
500
根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計算得股東內(nèi)含報酬率r=39.30%。
籌資風(fēng)險是狹義的財務(wù)風(fēng)險，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營都離不開籌資，例如銀行借款、民間借貸、股權(quán)資本投入等。一般而言，企業(yè)的籌資風(fēng)險主要包括了期限、成本、數(shù)量、償付等問題。期限主要是指企業(yè)在籌資的時候是否能夠獲得符合其對時間要求的資金，如是否可以獲得長期資金以支持其長期的投資、是否獲得短期資金以支持季節(jié)性的資金需求等；成本則是指企業(yè)獲得的資金是否超過其收益，一旦無法獲取低成本的資金，企業(yè)可能面臨虧損的情形；數(shù)量簡單而言就是企業(yè)所獲得的資金量是否足夠，是否能夠補充其對資金的要求，這是籌資的最基本要求；償付問題則是涉及到企業(yè)是否能夠到期足額按期償付籌資的利息和本金。由于很多的企業(yè)難以謀求上市，多數(shù)只能通過債務(wù)性融資進(jìn)行發(fā)展，而銀行借貸、發(fā)行企業(yè)債券等方式對企業(yè)的信譽要求較高，企業(yè)必須有足夠的資產(chǎn)進(jìn)行抵押，否則難以通過這些方式進(jìn)行融資。如果企業(yè)選擇民間借貸則風(fēng)險更高，其成本較高且一般而言期限都很短，容易對企業(yè)的現(xiàn)金流造成巨大的壓力，一旦企業(yè)沒有做好相應(yīng)的資金配對，到期沒有足額的資金償還，流動性風(fēng)險就將對企業(yè)造成巨大的壓力，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。目前，很多企業(yè)的融資都選擇短期、小額、高頻的短期貸款，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成有重大的影響。
（二）企業(yè)投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險及其產(chǎn)生的原因
投資意味著投入，一旦無法獲得足額的預(yù)期效益或者無法保證投資的安全，企業(yè)就面臨著投資環(huán)節(jié)中的財務(wù)風(fēng)險。由于投資至產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟效益有較長的時間，期間可能有多種無法預(yù)估的事件發(fā)生，從而導(dǎo)致企業(yè)投資無法獲取預(yù)期的經(jīng)濟效益，部分項目無法回收本金，甚至因虧損擴大導(dǎo)致投資增大。目前，中國很多企業(yè)的投資效率不高，因融資呈現(xiàn)出短期化的特點，企業(yè)難以真正進(jìn)行長期投資，戰(zhàn)略性投資較少，容易導(dǎo)致企業(yè)的投資無法全盤考慮，難以獲得真正的效益。另外，很多的企業(yè)一言堂現(xiàn)象明顯，在決策的前期沒有足夠的盡職調(diào)查和市場預(yù)判，由于人才的缺失，精細(xì)化投資預(yù)算沒有完成，容易導(dǎo)致企業(yè)的決策失誤，造成投資環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險。
（三）企業(yè)營運資金管理環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險及其產(chǎn)生的原因
企業(yè)營運資金管理環(huán)節(jié)主要是存貨管理、現(xiàn)金管理及資金回收環(huán)節(jié)等，主要是針對資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨、貨幣現(xiàn)金和應(yīng)收賬款，這些是企業(yè)的重要內(nèi)容。企業(yè)需要保持一定的存貨量，足夠的存貨將保證企業(yè)的生產(chǎn)正常運轉(zhuǎn)，供貨及時，但是如果超額的存貨又將占用資金，形成一定的浪費且需要增加相應(yīng)的倉儲管理費用；現(xiàn)金管理則是企業(yè)中資金安全和收益性管理的平衡，企業(yè)需要保證一定的流動現(xiàn)金，但是過量的流動現(xiàn)金將不利于收益的提升，因為現(xiàn)金本身可以作為貨幣基金類的投資等，因此企業(yè)需要做好現(xiàn)金的管理；資金的回收主要是指企業(yè)是否能夠及時、足額的收回銷售產(chǎn)品形成的應(yīng)收賬款等，一旦無法及時足額收回這些資金，企業(yè)將面臨利潤無法真正實現(xiàn)的問題，影響企業(yè)的運營。很多企業(yè)在資金使用上沒有預(yù)算，缺乏計劃，拆東墻補西墻的現(xiàn)象較多，日常流動資產(chǎn)的管理，如存貨、貨幣現(xiàn)金等閑置現(xiàn)象明顯且周轉(zhuǎn)率不高，生產(chǎn)中物料、人力、產(chǎn)能等不匹配，管理較為低下，浪費了大量的資金。另外，很多的企業(yè)并不重視應(yīng)收賬款的管理，沒有成立專門的人員追討應(yīng)收賬款，部分企業(yè)的市場地位不高，難以和客戶進(jìn)行議價，很多的企業(yè)真正主動追討應(yīng)收賬款，對營運資金的管理造成很大的壓力。
二、企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施
（一）籌資環(huán)節(jié)主要財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施
企業(yè)在經(jīng)營過程中要逐步積累信譽，隨著信譽的提升，企業(yè)融資的可選擇范圍和金額也更多，成本也相對較低，因此企業(yè)在經(jīng)營中要盡量規(guī)范，同時保持良好的市場形象。在具體的操作中，企業(yè)需要做好匹配度的管理。在期限上，企業(yè)一定要根據(jù)自身的資金用途、企業(yè)未來的資金回收等進(jìn)行測算，避免以短期資金進(jìn)行長期投資的現(xiàn)象，不要出現(xiàn)償付時間到而內(nèi)部資金不足的現(xiàn)象，借款期限可以相對長一些或者選擇比較有彈性一點的期限設(shè)計。企業(yè)在融資的時候要先進(jìn)行內(nèi)部的測試，對借款的時機、金額、方式等都要有一定的判斷，避免盲目借貸。同時，企業(yè)借貸盡量使用穩(wěn)定性強的貸款方式，通過長期的合作降低融資的成本。目前，由于較多的企業(yè)面臨融資困局，相互之間拆借、擔(dān)?，F(xiàn)象明顯，很多企業(yè)陷入了三角債的問題中，企業(yè)在經(jīng)營中可能難免需要互相擔(dān)保，但是仍然需要做好相關(guān)的調(diào)查，避免不必要的麻煩，減少企業(yè)的負(fù)擔(dān)。另外，企業(yè)要積極擴展可能的融資方式，盡量采用規(guī)范性的融資方式。企業(yè)不能僅僅依靠初始股東的投資和借款，這樣容易導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受限，企業(yè)可以積極探討在可能的優(yōu)惠政策下選擇與銀行等相關(guān)金融機構(gòu)合作，探討融資租賃、企業(yè)債、中小企業(yè)集合債等方式進(jìn)行融資。同時，企業(yè)要做好內(nèi)部的規(guī)范運作，在未來市場空間較大的業(yè)務(wù)品種上做大做強，尋求相應(yīng)的上市輔助，利用資本市場拓寬融資渠道。
（二）投資環(huán)節(jié)主要財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施
企業(yè)的投資項目主要有固定資產(chǎn)投資、證券品種投資、無形資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、債券投資等。企業(yè)投資的目的在于確保風(fēng)險可控的前提下獲取預(yù)期收益，因此企業(yè)投資環(huán)節(jié)中的財務(wù)風(fēng)險控制目的在于保證投資項目資金的安全性和收益性，企業(yè)要保證投資環(huán)節(jié)中的投資資金沒有浪費或者被挪用侵吞等。企業(yè)在投資中需要注意風(fēng)險控制和決策的科學(xué)性。企業(yè)要在投資前做好相關(guān)的決策分析，很多的小企業(yè)就是因為一項投資導(dǎo)致自身破產(chǎn)。企業(yè)在決策的時候要能夠有專門的隊伍對投資項目進(jìn)行分析，認(rèn)真分析學(xué)習(xí)中央和各個地方的政策，避免與政策相違背從而變成落后產(chǎn)能，最終被淘汰，對各個地方的政策學(xué)習(xí)也要結(jié)合可能的案例，分析地方政府的信用及相關(guān)的配套設(shè)施完備性，避免投資成為負(fù)擔(dān)。企業(yè)要合理預(yù)期項目的未來收益，并分析其可行性，做好事前的盡職調(diào)查和風(fēng)險測試，避免企業(yè)在不熟悉的領(lǐng)域中進(jìn)行投資，在投資后也需要有懂業(yè)務(wù)、懂運作的人才進(jìn)行把關(guān)，避免投資后沒有相應(yīng)管理的現(xiàn)象。另外，企業(yè)要關(guān)注投資可能的風(fēng)險，在投資中要始終貫徹風(fēng)險控制的思想，充分考慮投資項目之間的關(guān)聯(lián)性，避免企業(yè)陷入系統(tǒng)性風(fēng)險中，對投資項目的收益評估不宜過分樂觀，要保證資金與投資項目的匹配，減少可能的投融資風(fēng)險。
（三）營運資金管理環(huán)節(jié)主要財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施
中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-01
財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在經(jīng)濟活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)經(jīng)濟收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的影響，使企業(yè)經(jīng)濟收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成損失的概率或可能性。施工企業(yè)的主要產(chǎn)品是建設(shè)工程，而建設(shè)工程通常具備投資規(guī)模大、工期長、影響因素多等特點，其主要財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)形式有別于其他類型的企業(yè)。因此，通過分析施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式，提出相應(yīng)的控制辦法，可以幫助施工企業(yè)在日益激烈的市場競爭環(huán)境下獲取最優(yōu)的經(jīng)濟回報。
一、施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式
1.融資風(fēng)險
融資風(fēng)險，即到期無法歸還本金和償付利息的可能性。施工企業(yè)的融資來源主要有兩種：債務(wù)資金和權(quán)益資金，因此融資風(fēng)險也就有債務(wù)資金風(fēng)險和權(quán)益資金風(fēng)險兩類。債務(wù)資金的風(fēng)險首先表現(xiàn)在施工企業(yè)及時還本付息。隨著國家一連串的加息政策出臺，貨款的資金成本壓力更大，如果借入資金不能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟效益，就會導(dǎo)致施工企業(yè)不能按時還本付息，資本的回報具有不確定性，可能無法達(dá)到資本保值、增值目標(biāo)；另一方面權(quán)益資金的融資本成較高，為了降低資金成本，施工企業(yè)往往利用負(fù)債來降低融資成本。
2 .投資風(fēng)險
投資風(fēng)險是指施工企業(yè)投入一定資金后，因市場變化等因素影響其最終收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成的損失。投資風(fēng)險可以說是資金循環(huán)過程中所有風(fēng)險的主導(dǎo)，它制約著其它類型風(fēng)險的發(fā)生及其程序。投資風(fēng)險一部分來自長期投資，一部分來自短期投資，其中最主要的是指長期投資風(fēng)險。所謂長期投資風(fēng)險是指由于一長期投資項目不能實現(xiàn)預(yù)期收益，從而使整個施工企業(yè)的盈利水平和償債能力受到影響的可能性。施工企業(yè)開展的BT、BOT項目投資金額巨大，回收期長，面臨著市場變化大，實際收益難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，甚至投資成本都難以收回。
3.現(xiàn)金流量風(fēng)險
現(xiàn)金流量風(fēng)險是指企業(yè)現(xiàn)金流入與流出在時間上發(fā)生差異而給企業(yè)造成的缺乏支付能力的風(fēng)險。它是一種支付風(fēng)險，與企業(yè)是否盈利并沒有直接的關(guān)系。這種風(fēng)險是由于理財不當(dāng)而造成的。比如在施工企業(yè)的資產(chǎn)利潤率較低時安排了較高的債務(wù)，或者債務(wù)的期限安排不合理而引起的償債高峰。
4.資金回收風(fēng)險
資金回收風(fēng)險是指企業(yè)在提供了產(chǎn)品和勞務(wù)之后不能按期收回貨幣資金而給企業(yè)帶來損失的可能性。市場經(jīng)濟對各種信用工具的普遍運用，一方面促進(jìn)了經(jīng)濟業(yè)務(wù)的開展，另一方面也對企業(yè)的信用管理提出了更高的要求，從而加大了資金回收的風(fēng)險。特別是當(dāng)前普遍存在的高比例的各種現(xiàn)金保證金，風(fēng)險抵押和履約保證金數(shù)額大，時間長，加之按比例付款，加大了施工企業(yè)貨幣資金的額外沉淀量，增大了資金回收的風(fēng)險。
5.利潤分配風(fēng)險
資金循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)即收益分配，在這一環(huán)節(jié)中可能形成收益分配風(fēng)險，這一風(fēng)險主要有兩個方面：
一是收益確認(rèn)風(fēng)險。施工企業(yè)在確認(rèn)收益時，由于使用了不恰當(dāng)?shù)臅嬔堇[法和財務(wù)會計人員的業(yè)務(wù)判斷能力欠缺，致使施工企業(yè)虛增或虛減利潤。
二是對投資者進(jìn)行收益分配時，分配的時間、方式和數(shù)量的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。
6.分包商和材料供應(yīng)商帶來的訴訟風(fēng)險
因建設(shè)單位不能及時支付工程款、施工企業(yè)在前期往往需要墊付大量資金，若后期的工程結(jié)算不及時或者工程項目的投資不到位，則施工企業(yè)必將無力支付分包工程款和供料貨款。日積月累，數(shù)額大了，施工企業(yè)隨時都面臨被分包商和供應(yīng)商訴訟的風(fēng)險。
7.成本控制風(fēng)險
因為建設(shè)工程建設(shè)周期長，影響因素多，各種材料的市場價格波動大，所以施工企業(yè)的成本控制很難。如施工期間物價大幅度上漲、未預(yù)見的惡劣施工條件等。如不能制定先進(jìn)經(jīng)濟的施工方案，則可能造成施工工期延長、施工質(zhì)量下降，投入的成本費用相應(yīng)增大。另外，項目實施過程中，如果不能全面控制成本，造成人工費、材料費、機械使用費、管理費增大，使整個項目成本超出預(yù)算，造成項目虧損。
二、施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制辦法
1.建立健全內(nèi)部財務(wù)控制制度
施工企業(yè)的財務(wù)控制是在保證出資者所有權(quán)及企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。從機制角度分析，財務(wù)控制的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，而不僅僅是傳統(tǒng)上控制一個企業(yè)的財務(wù)活動的規(guī)范性和有效性。財務(wù)控制應(yīng)致力于將企業(yè)資源加以整合優(yōu)化，使資源消費最小而其利用效率最高、企業(yè)價值最大，從而達(dá)到施工企業(yè)公司對其所屬子公司能在經(jīng)濟效益上成為新的利潤增長點的最終目標(biāo)。
2.實行資金統(tǒng)一調(diào)度管理，按計劃使用資金
施工企業(yè)資金緊張的問題普遍存在，要緩沖這一矛盾，實行資金的集中統(tǒng)一管理是一條有效途徑。對企業(yè)下屬各子分公司及各項目部實行資金的相對集中，相互之間調(diào)劑使用，能很好地盤活存量資金，充分發(fā)揮冗余資金的效益，減少大筆財務(wù)費用的支出。對資金的使用實行按計劃使用，按月申報資金使用計劃，計財部門根據(jù)資金的實際存量，結(jié)合預(yù)計回收資金情況，做好資金使用統(tǒng)籌安排，確保施工生產(chǎn)需要。
3.根據(jù)發(fā)展需要適量借款、合理融資
施工企業(yè)要結(jié)合施工任務(wù)規(guī)模大小及資金緊張情況適度向銀行借款。在政策允許的情況下，也可采取內(nèi)部集資的辦法來彌補生產(chǎn)經(jīng)營活動資金的不足，以緩解企業(yè)資金緊張的矛盾，保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常動行。另外，在政策指引下進(jìn)行多元化股份改革，吸納非公有制經(jīng)濟，增強企業(yè)資金吸納能力。同時還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱。企業(yè)在融資時，要根據(jù)本單位實際財務(wù)狀況，進(jìn)行綜合測算。
4.發(fā)展自身勞務(wù)企業(yè)，規(guī)避分包風(fēng)險
為規(guī)避因轉(zhuǎn)包、分包帶來的風(fēng)險，各施工企業(yè)要大力發(fā)展自己的勞務(wù)企業(yè)，充分利用國家現(xiàn)在大力扶持勞務(wù)業(yè)務(wù)的政策，成立自己的勞務(wù)公司，并注重開展職業(yè)技能培訓(xùn)，提高勞務(wù)隊伍的素質(zhì)，打造自己的勞務(wù)品牌。同時，要注意和社會上信譽好、有較強施工能力的勞務(wù)公司建立長期合作關(guān)系。對于那些特殊專業(yè)而本單位又沒有施工經(jīng)驗的領(lǐng)域，在法律允許的前提下可以考慮專業(yè)分包，但要綜合考查專業(yè)分包隊伍的各方面情況。
5.加強成本管理
在項目施工過程中，首先要根據(jù)設(shè)計圖紙和技術(shù)資料，考慮合同工期、施工現(xiàn)場條件、目標(biāo)責(zé)任成本等因素，制訂出科學(xué)先進(jìn)、經(jīng)濟合理的施工方案，以達(dá)到縮短工期、提高質(zhì)量、降低成本的目的。同時要擬定經(jīng)濟可行的技術(shù)組織實施計劃，列入施工組織設(shè)計。其次，要根據(jù)所選定的施工方案，大力實行責(zé)任成本管理，以責(zé)任成本為控制目標(biāo)，加強對施工項目成本的材料費、人工費、機械費間接費用等重點項目的監(jiān)控，及時開展調(diào)價索賠工作，定期進(jìn)行經(jīng)濟活動分析，把總成本控制在責(zé)任成本范圍內(nèi)。再次，施工過程中要盡可能采用新設(shè)備、新技術(shù)，以節(jié)省材料，節(jié)約時間，降低工程成本，縮短工期，打造出高質(zhì)量、高技術(shù)的建筑精品，提高企業(yè)核心競爭力。最后，要不斷完善內(nèi)部控制制度，落實經(jīng)濟責(zé)任制，對失職行為實行責(zé)任追究制，規(guī)范經(jīng)營行為。
三、結(jié)束語
利潤和風(fēng)險是相伴的，風(fēng)險雖不可能消失，但可以防范和控制。因此施工企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)對經(jīng)營實施過程中的風(fēng)險，完善內(nèi)部管理與控制制度，構(gòu)筑完善的風(fēng)險防御體系，不斷探索有效的經(jīng)營方式，這樣才能保證在競爭激烈與復(fù)雜多變的市場中實現(xiàn)穩(wěn)步、健康、安全和可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]王小惠.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及防范[J].經(jīng)濟師,2006(03).
謹(jǐn)慎性原則，即穩(wěn)健性原則，指的是面對經(jīng)濟活動產(chǎn)生的不確定因素，人們在會計處理過程中整保持小心謹(jǐn)慎的心態(tài)，預(yù)估潛在的損失和風(fēng)險，對可能發(fā)生的收益少計或不計，有助于報表決策者和使用者提高警惕，與經(jīng)濟環(huán)境變化的需求相適應(yīng)，將風(fēng)險降到最低。
謹(jǐn)慎性原則要求會計人員處理會計事項和經(jīng)濟業(yè)務(wù)的時候，使用不虛增所有者權(quán)益和利潤的程序和方式進(jìn)行處理，對可能產(chǎn)生的費用和損失進(jìn)行合理的核算，合理應(yīng)用謹(jǐn)慎性原則為財務(wù)會計報告使用者提供更加可靠和相關(guān)的會計信息，這對于促進(jìn)我國市場經(jīng)濟健康發(fā)展將起到十分重要的作用。謹(jǐn)慎性原則體現(xiàn)于會計核算的全過程。
存貨期末計價：可變現(xiàn)凈值和成本孰低法。存貨成本指的是存貨的歷史成本，貨色同樣的存貨所需的成本是可變現(xiàn)凈值，根據(jù)可變現(xiàn)凈值孰低法計算成本，有效體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則，因為市場價格不斷變動，市場供需會受到影響，存貨的可變現(xiàn)凈值和歷史成本并不完全相同，如果使用成本計價存貨現(xiàn)值，無法對真實的價值進(jìn)行反映，按照可變現(xiàn)凈值和成本兩者之中孰低計價，當(dāng)可變現(xiàn)凈值高于存貨成本時，按照成本計價，當(dāng)成本高對存貨可變現(xiàn)凈值時，按照可變現(xiàn)凈值進(jìn)行計價，如果按照即時成本進(jìn)行計價，會造成資產(chǎn)虛夸，對于可變現(xiàn)凈值和成本之間的差額，有以下兩種處理方式：直接轉(zhuǎn)銷法和備抵法，設(shè)置跌價存貨準(zhǔn)備的會計科目，我國目前的股份公司一般使用備抵法。
存貨計價方式中，謹(jǐn)慎性原則也體現(xiàn)在先進(jìn)后出法中，此法以存貨作為假定的前提，針對最近的收到的單位對存貨進(jìn)行計價，上述方式在物價上漲時，因為本期存貨在發(fā)出后按照最近的單價核算，當(dāng)期成本升高后，利潤水平下降，避免了因通貨膨脹而對企業(yè)產(chǎn)生的不利影響。
壞賬準(zhǔn)備金。會計的相關(guān)制度規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按比例計提壞賬準(zhǔn)備，計入資產(chǎn)減值損失。
隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)間競爭不斷加劇，使用賒銷方式進(jìn)行銷售的商品不斷增多，在收回應(yīng)收賬款時十分困難，應(yīng)該講預(yù)計無法收回的賬款列為壞賬損失，計入跌價損失準(zhǔn)備。這樣可以避免企業(yè)利潤的虛增，也與謹(jǐn)慎性原則的要求相吻合，同時，壞賬準(zhǔn)備金能夠使閱讀報表者了解企業(yè)準(zhǔn)確的財務(wù)水平，有助于企業(yè)的決策者針對企業(yè)的實際情況制定適宜企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的決策，列示賬款的凈額，使占用的應(yīng)收賬款和實際水平相接近，有利于企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。
提取壞賬準(zhǔn)備有以下三種方式：銷貨百分比法、賬齡分析法和賬款余額百分比法，企業(yè)選擇何種提取方式，應(yīng)該針對自身的實際情況，保證財務(wù)報表的準(zhǔn)確性和真實性。
加速折舊法。會計核算中的加速折舊法是謹(jǐn)慎性原則的具體體現(xiàn)，固定資產(chǎn)損耗分為包含自然損耗在內(nèi)的有形損耗和包含技術(shù)陳舊在內(nèi)的無形損耗。有形損耗指的是固定資產(chǎn)因自然力和使用而產(chǎn)生的資產(chǎn)價值損失，對折舊計算的影響十分明顯，因此，加速折舊法包含無形損耗和固定資產(chǎn)的有效損耗，更重要的使，為了與科學(xué)技術(shù)的發(fā)展相適應(yīng)，彌補資產(chǎn)的無形損耗，有助于設(shè)備更新，同時，針對設(shè)備在生產(chǎn)中的使用情況，在使用固定資產(chǎn)前，設(shè)備的靈敏性和準(zhǔn)確性較高，生產(chǎn)效率較后期明顯提升，因此，前期的經(jīng)濟效益較高，所以，在使用年限預(yù)計的時候，前期折舊應(yīng)較多，后期折舊應(yīng)較少，隨著使用時間的增加，遞減的速度不斷加快，有效補償固定資產(chǎn)的成本，加快回收投資成本，降低風(fēng)險，有助于回收投資成本，降低企業(yè)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，與謹(jǐn)慎性原則相吻合。企業(yè)加速折舊法的方式一共有兩種：雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。
長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是指在資產(chǎn)負(fù)債日，長期股權(quán)投資未來可收回金額低于賬面價值發(fā)生的損失，計提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備，這樣做符合謹(jǐn)慎性原則。采用權(quán)益法核算長期股權(quán)投資時，其初始投資成本小于投資是應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)資產(chǎn)公允價值份額的，已將差額調(diào)整賬面價值，一般情況下，可收回金額一定會等于或大于其賬面價值，因此不需要計提長期投資減值準(zhǔn)備。只有在采用成本法核算沖減投資的情況下，可回收金額才可能低于賬面價值。為了使資產(chǎn)負(fù)債表反映的長期投資信息真實和公允，企業(yè)應(yīng)定期對長期股權(quán)投資的賬面價值逐項進(jìn)行檢查，至少每年年末檢查一次。長期投資減值準(zhǔn)備，按單項計提，直接計入當(dāng)期損益。
一、合并企業(yè)財務(wù)監(jiān)管的必要性
1 統(tǒng)一的財務(wù)是企業(yè)戰(zhàn)略有效實施的基礎(chǔ)
企業(yè)戰(zhàn)略的有效實施是需要一定的資源配置，沒有資源配置的戰(zhàn)略是不可能實現(xiàn)的。在企業(yè)合并之后，新企業(yè)的戰(zhàn)略是在把合并后的環(huán)境情況考慮在內(nèi)而確定的企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，因而需要統(tǒng)一的財務(wù)進(jìn)行保證，需要統(tǒng)一對財務(wù)資源進(jìn)行調(diào)配和使用，財務(wù)管理的統(tǒng)一性是對企業(yè)經(jīng)營管理戰(zhàn)略的統(tǒng)一性的支持。
2 統(tǒng)一的財務(wù)資源是有效配置的保證
企業(yè)內(nèi)部資源配置必須以一定的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，確定具體的財務(wù)指標(biāo)，合并后的企業(yè)作為一個整體，必須體現(xiàn)出統(tǒng)一的財務(wù)基準(zhǔn)，從而保證財務(wù)活動的效率，相應(yīng)地就是保證內(nèi)部資源配置的效率。另外，由于企業(yè)內(nèi)部的任何資源在配置之后，必須在財務(wù)上有所反應(yīng)，財務(wù)管理也是監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部資源配置有效性的必要前提，但企業(yè)內(nèi)部的這種監(jiān)督必須具有統(tǒng)一性和一致性，這樣財務(wù)對資源配置監(jiān)督的效率性和可靠性才能體現(xiàn)出來，監(jiān)督保證作用才能發(fā)揮。
3 統(tǒng)一的財務(wù)為新企業(yè)創(chuàng)造價值提供基礎(chǔ)
企業(yè)面臨的市場環(huán)境日益復(fù)雜，很多企業(yè)問題，例如股東權(quán)益、信息和財務(wù)信號效用、電子商務(wù)的增長等都反應(yīng)到企業(yè)財務(wù)管理中，企業(yè)為了在新環(huán)境下獲得競爭優(yōu)勢或者獲得核心市場競爭力。必須要在企業(yè)面臨多變的市場情況時能夠有效的保證財務(wù)對各種業(yè)務(wù)活動的支持。市場競爭情況的復(fù)雜性需要這種財務(wù)保證的效率性，這樣才能搶占市場的制高點，創(chuàng)造市場價值，但從整體來說。保證財務(wù)對價值創(chuàng)造的效率性必須有統(tǒng)一的財務(wù)管理才具有可行性，否則企業(yè)市場價值創(chuàng)造可能是空話。
二、對長期投資的財務(wù)監(jiān)管
投資是指企業(yè)為通過分配來增加財富，或為謀求其他利益，而將資產(chǎn)讓渡給其他單位所獲得的另一項資產(chǎn)。長期投資是指企業(yè)直接或間接向其他單位投資，并且投資回收期在一年以上的現(xiàn)金、實物和無形資產(chǎn)，以及已購入并不準(zhǔn)備在一年內(nèi)變現(xiàn)的股票、債券等投資。長期投資有兩種基本的目的：一是為著企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的目的進(jìn)行的投資。二是以獲得財務(wù)收益為目的進(jìn)行的投資，前一種長期投資稱為戰(zhàn)略性投資，后一種稱為財務(wù)性投資。按照長期投資的性質(zhì)劃分。可以把長期投資分為權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。一般來說，債權(quán)性投資更多的是財務(wù)性投資，而權(quán)益性投資則可以是財務(wù)性投資，也可以是戰(zhàn)略性投資，主要看這種投資在被投資對象中所占有的股權(quán)份額大小。
從合并后的監(jiān)管角度來看，合并企業(yè)必須對被合并企業(yè)的長期投資進(jìn)行鑒別，通過對被合并方長期投資的價值分析和質(zhì)量評估，來確定對被合并公司的長期投資的監(jiān)管方式。通常情況來講，在企業(yè)合并中，長期投資監(jiān)管的重點是長期股權(quán)投資的監(jiān)管。
三、對應(yīng)付帳款的財務(wù)監(jiān)管
由于應(yīng)付帳款也是企業(yè)財務(wù)要素之一，因而企業(yè)合并往往也可以通過應(yīng)付帳款的財務(wù)監(jiān)管來實現(xiàn)，應(yīng)付帳款財務(wù)監(jiān)管也是企業(yè)合并獲取成功的重要途徑。
1 應(yīng)付賬款的形式
從現(xiàn)實看，企業(yè)應(yīng)付賬款的形成主要有如下幾個方面：
(1)向銀行及金融機構(gòu)的借款
企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動時需要大量的流動資金，但很少是完全依靠企業(yè)的自由資金進(jìn)行的，所以企業(yè)向銀行及金融機構(gòu)的借款是現(xiàn)代企業(yè)融資的根本途徑之一，是企業(yè)獲得應(yīng)付賬款的最基本形式，也是企業(yè)使用最多的應(yīng)付賬款形式。由于銀行本身就是以資金借貸為經(jīng)營內(nèi)容的企業(yè)，所以，對銀行來說，向企業(yè)貸款是其正常的經(jīng)營行為，企業(yè)向銀行借款也是正常的經(jīng)營行為。
(2)企業(yè)在購銷往來及其它經(jīng)營活動中與其他企業(yè)間形成的應(yīng)付賬款
在企業(yè)的日常經(jīng)濟活動中，這種應(yīng)付賬款對企業(yè)來說是不可避免的。這些應(yīng)付賬款如果在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常時不斷發(fā)生，又不斷償還，總體上處于一種大體平衡的動態(tài)過程中。但如果供求鏈條中某個環(huán)節(jié)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動出現(xiàn)困難。就可能形成拖欠，企業(yè)就不得不面對這些應(yīng)付賬款的清理和償還。
(3)企業(yè)內(nèi)部對職工個人的應(yīng)付賬款
按照國家勞動法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，職工為企業(yè)付出勞動，企業(yè)應(yīng)按時向其支付職工工資。同時，按照財務(wù)制度的有關(guān)規(guī)定，還應(yīng)為職工支付諸如醫(yī)療費、福利費、取暖費及其它福利費用。如果企業(yè)由于各種原因，拖欠職工工資及福利費，就會變成企業(yè)對職工的一項應(yīng)付賬款。
此外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法為職工向保險機構(gòu)繳納醫(yī)療保險金、失業(yè)保險金和養(yǎng)老保險金。如果企業(yè)未及時繳納這些保險金，雖然直觀上是對保險機構(gòu)的應(yīng)付賬款。但由于這些保險的特殊性，事實上也是對職工個人的應(yīng)付賬款。另外，我國也有一些國有企業(yè)為籌集資金，向銀行貸款難以實現(xiàn)時，用高息吸收職工集資，雖然這種集資的合法性值得討論。但這也是一種客觀存在的對職工個人的應(yīng)付賬款。
2 應(yīng)付賬款的監(jiān)管
(1)低價收購債權(quán)
當(dāng)企業(yè)由于過度負(fù)債而面臨無法償還?；蛘哂捎谪?fù)債而破產(chǎn)時，銀行或金融資產(chǎn)管理公司通常會同意將不良債權(quán)單個、打包打折出售給債務(wù)企業(yè)或新的投資人。在合并中，因被合并方往往處于被動地位，所以當(dāng)合并方提出有關(guān)應(yīng)付賬款打折的要求后，往往能夠為其所接受。例如，當(dāng)被合并企業(yè)生存能力很差或已經(jīng)資不抵債，合并發(fā)生后，被合并方就可以對其債權(quán)打折。
(2)依法消除應(yīng)付賬款
某些企業(yè)由于融資困難，不得不在社會上進(jìn)行非法集資，為此需要支付高額利息。當(dāng)企業(yè)合并發(fā)生后，實施應(yīng)付賬款監(jiān)管時，就可以依據(jù)國家的有關(guān)規(guī)定，只支付相當(dāng)于銀行同期存款利率那部分利息，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)付賬款中，高額集資利率與銀行同期存款利率的差額，在應(yīng)付賬款監(jiān)管中應(yīng)該處理為可消除的應(yīng)付賬款。另外，根據(jù)法律對訴訟權(quán)利時效期限的規(guī)定，某些債務(wù)會因超過訴訟時效期限而不再為法律所保護(hù)，所以合并方完全可以依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，對此類應(yīng)付賬款不予以承認(rèn)。從而減輕債務(wù)的負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的經(jīng)營能力。
(3)延長應(yīng)付賬款償還期
公路在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中具有重要的作用。在計劃經(jīng)濟時期，公路的建設(shè)和維護(hù)被看作是一種純公益性事業(yè)，其資金來源渠道狹窄，主要是由政府通過收取綜合性稅收和專項交通規(guī)費(如養(yǎng)路費)解決。隨著改革開放的推進(jìn)，商品、市場意識滲入公路建設(shè)和維護(hù)的全過程，公路的商品屬性得到了廣泛的認(rèn)同，并全面進(jìn)行了政策性的實際操作。公路建設(shè)和維護(hù)的資金來源渠道被予以拓展，有了新的突破，即引入市場經(jīng)濟機制，收取機動車輛通行費。公路的建設(shè)可以通過引入資本金和借貸款等方式籌集資金進(jìn)行建設(shè)，建設(shè)完工后再設(shè)立機動車輛收費站，在一定時期內(nèi)向過往機動車輛收取相應(yīng)費用，在支付了收費站的運行費用、建設(shè)路段的維護(hù)費用、建設(shè)貸款本息后，用于支付或確保投資回收和合理的投資利益。所謂的公路經(jīng)營企業(yè)就是隨著這樣一種公路商品化趨勢而產(chǎn)生和發(fā)展起來的。
十多年的實踐已經(jīng)證明，在國家財力不很雄厚，而公路的網(wǎng)絡(luò)化程度和等級水平與國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的要求又存在較大反差的情況下，引入市場經(jīng)濟模式進(jìn)行公路的建設(shè)和維護(hù)是卓有成效的，有力地促進(jìn)了我國公路交通的發(fā)展。由于公路作為基礎(chǔ)性設(shè)施的保障作用和帶動作用，公路交通的發(fā)展已極大地保證和推動了國民經(jīng)濟和社會的前進(jìn)?？梢哉f，公路經(jīng)營企業(yè)為我國改革開放和經(jīng)濟發(fā)展與社會進(jìn)步起到了巨大的推動作用。
公路經(jīng)營企業(yè)是特定的經(jīng)濟實體，采用注入資本金的方式投資建設(shè)，在一定的批準(zhǔn)期限內(nèi)收取通行費，收回投資并獲取投資收益，其效益要求是直接而具體的。在效益的驅(qū)動下，公路經(jīng)營企業(yè)的“開源節(jié)流”工作也就成為了不可回避的現(xiàn)實。收費經(jīng)營公路項目的收費范圍、收費標(biāo)準(zhǔn)和收費年限等屬于根本性的“開源”工作，政策性強，對收費公路項目來說具有較大的穩(wěn)定性，沒有很大必要進(jìn)行控制性操作。因此，強化“節(jié)流”工作，即加強公路經(jīng)營企業(yè)的成本費用控制工作，對其效益的提高具有更加重大的意義。
1．樹立全方位、全過程成本費用控制觀念
公路項目離不開政府部門、勘察設(shè)計單位、施工單位、監(jiān)理單位、金融機構(gòu)等的參與，具有涉及面廣、周期長的特點，其成本費用的發(fā)生滲透于方方面面，貫穿于建設(shè)，維護(hù)和收費的始終。因此，公路經(jīng)營企業(yè)的成本費用控制必須樹立全過程控制和全方位控制觀念。
2．進(jìn)行科學(xué)的長期投資決策分析
對收費經(jīng)營公路進(jìn)行科學(xué)的長期投資決策分析是公路經(jīng)營企業(yè)的成本費用控制的重要工作。依據(jù)分析結(jié)果對項目進(jìn)行優(yōu)化的本身就為了對項目的總體成本費用進(jìn)行預(yù)先控制。
收費經(jīng)營公路項目是典型的長期投資項目，對項目進(jìn)行長期投資決策分析是立項建設(shè)中可行性研究的基本內(nèi)容，也是控制項目成本費用的基本方法。從資金的時間價值看，長期投資項目的收支發(fā)生于較長時間內(nèi)的不同時間點，不同時間點的相同收支具有不同的價值（既不同的貨幣標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)涵)。因此，對長期投資項目應(yīng)采用客觀存在的利率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行折算，使項目期內(nèi)的收支信息統(tǒng)一化，并據(jù)此實施成本費用控制，最終以項目的總體盈虧為依據(jù)進(jìn)行優(yōu)化，決定取合。
公路經(jīng)營企業(yè)的成本費用控制必須從“源頭”抓起，從一開始就對項目的成本費用和收入水平進(jìn)行綜合測算，科學(xué)分析，并以此為依據(jù)化建設(shè)等級、建設(shè)里程、建設(shè)進(jìn)度、資金結(jié)構(gòu)等，為其成本費用控制的良性運轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ)。
3．拓寬融資渠道，把握融資進(jìn)度，尋求最低融資成本
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國的資金市場日趨發(fā)展，各商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行金融機構(gòu)、股票市場、債券市場、國外銀行等均對公路各項目表現(xiàn)出強烈的興趣。公路建設(shè)項目資金需要量較大，公路經(jīng)營企業(yè)一般必須在自身注入的資本金之外向金融機構(gòu)等資金市場融通資金。在融資過程中，公路經(jīng)營企業(yè)要努力拓寬信息渠道，以尋求最低的融資成本。在融資過程中，融資進(jìn)度與建設(shè)進(jìn)度的協(xié)調(diào)一致對籌資成本的降低是至關(guān)重要的。公路項目資金量大，建設(shè)周期長，建設(shè)資金的供給必然是依照建設(shè)進(jìn)度分期分批進(jìn)行。如果一次性注入或過早注入，必然形成資金的無效囤積，不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。沒有作用的資金囤積導(dǎo)致資金占用費用的非正常發(fā)生，本身就是一種資金的浪費。
4．樹立時間觀念，加速還貸進(jìn)度，降低利息成本
具體方式主要有：縮短建設(shè)周期，及早交付使用：盡快報批設(shè)站收費，做好收費籌備、組織工作。公路項目的建設(shè)涉及到勘察設(shè)計、征地拆遷、施工、竣工驗收等諸多環(huán)節(jié)，需要諸多部門的參與，是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，且受到天氣變化等各種因素的制約。如何統(tǒng)籌規(guī)劃，合理安排就成為縮短建設(shè)周期的關(guān)鍵。建設(shè)資金一般是從建設(shè)開始就引入，也就是其利息計付和資金回報的起算點，從資金的時間價值看，其建設(shè)周期越長，利息負(fù)擔(dān)或要求的資金回報就越大，成為一種成本費用的累積。
按照現(xiàn)行政策規(guī)定，機動車輛收費站的設(shè)置必須由省級交通、財政、物價等部門聯(lián)合審核，并報省級人民政府批準(zhǔn)，涉及的政府部門和環(huán)節(jié)較多。公路經(jīng)營企業(yè)必須在項目竣工通車前積極報批，確保通車之時批復(fù)文件的及時到位，收費按時進(jìn)行，以避免不必要的費收損失，增加項目利息成本。
從收費工作的具體組織看，收費矛盾在設(shè)站初期顯得尤其突出，有時甚至產(chǎn)生收費糾紛，影響收費的正常進(jìn)行。因此，充分做好籌備組織工作也就成為收費工作順利進(jìn)行的突破點。收費工作能否正常進(jìn)行是影響收費成本控制的重要因素，一方面將影響費收額度的大小，另一方面也將直接影響收費成本的高低。
