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一、研究背景
公司的投資行為一直是學(xué)術(shù)界長期關(guān)注的話題，先前的研究主要從投資和現(xiàn)金流的敏感度研究投資問題?？疾焱顿Y對公司內(nèi)部現(xiàn)金流是否存在敏感性，對其有兩種不同的理論解釋，即信息不對稱理論下的投資不足與理論下的過度投資問題，一般認(rèn)為公司內(nèi)部人與外部的資金提供者之間的信息不對稱以及問題的存在導(dǎo)致市場不完美，增加市場摩擦，影響企業(yè)外部融資的成本，管理者只能依靠內(nèi)部融資，從而引發(fā)投資不足。Jensen（1986）指出現(xiàn)代企業(yè)由于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，在信息不對稱情況下，股東與公司的管理層利益目標(biāo)可能出現(xiàn)分歧，產(chǎn)生委托問題。管理層往往為了自身的利益，而不是公司的價值最大化，可能濫用資金，盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，享受在職消費(fèi)，為了企業(yè)擴(kuò)張而投資凈現(xiàn)值為負(fù)的項目，這就產(chǎn)生了過度投資。
Modigliani和Miller提出著名的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)理論，認(rèn)為公司環(huán)境是無摩擦的話，公司的投資機(jī)會是由公司的最優(yōu)投資決策決定，公司的目標(biāo)是企業(yè)價值的最大化。信息不對稱理論表明：如果信息是完全對稱，則消除了道德風(fēng)險和逆向選擇問題，企業(yè)的投資不足和過度投資問題得到解決，然而。Myers and Majluf（1984）認(rèn)為當(dāng)管理者與外部投資人之間存在信息不對稱導(dǎo)致高額的外部融資成本，前者主要考察當(dāng)面臨更多信息不對稱的企業(yè)是否會受到融資約束而表現(xiàn)出更強(qiáng)敏感性，引起投資不足，后者主要研究當(dāng)公司擁有大量的現(xiàn)金流時是否存在過度投資的現(xiàn)象。FHP（Fazzari，Hubbard，Petersen，1988）發(fā)現(xiàn)Tobin’s Q和現(xiàn)金流量都影響投資，他們以1970—1984年84家美國制造業(yè)上市公司為樣本，以股利支付率作為標(biāo)準(zhǔn)，把企業(yè)按照融資約束的程度分為低、中、高三組，采用回歸方程證實投資與現(xiàn)金流之間顯著相關(guān)和利用行業(yè)樣本發(fā)現(xiàn)剩余現(xiàn)金流與任意投資正相關(guān)，Hadlock（1998） 使用美國435家公司1973—1976年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗發(fā)現(xiàn)企業(yè)的投資—現(xiàn)金流敏感性隨著內(nèi)部人持股比例的增加呈現(xiàn)出先上升后下降的非單調(diào)趨勢。Ghose（2005）利用美國石油業(yè)的歷史數(shù)據(jù)證實，每當(dāng)國際石油價格上升時，豐富的非預(yù)期現(xiàn)金流量會導(dǎo)致該行業(yè)企業(yè)的過度投資行為，Rechardon（2006）進(jìn)一步證實超額現(xiàn)金流與過度投資存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，擁有高現(xiàn)金流水平的公司容易發(fā)生過度投資。
國內(nèi)學(xué)者的相關(guān)研究基本上延續(xù)了國外文獻(xiàn)的研究方法，主要檢驗公司投資與企業(yè)現(xiàn)金流之間的相關(guān)關(guān)系以及這一關(guān)系如何受到融資約束等條件的影響，劉昌國（2006）使用2001—2004年的數(shù)據(jù)從自由現(xiàn)金流量的角度研究了上市公司的過度投資行為，研究結(jié)果表明我國上市公司很大程度地存在自由現(xiàn)金流量的過度投資行為，唐雪松、周曉蘇、馬如靜（2007）利用上市公司（2000—2002）數(shù)據(jù)研究上市公司是否存在過度投資行為以及相關(guān)制約機(jī)制是否有效，結(jié)果表明我國上市公司存在過度投資行為，王彥超（2009）認(rèn)為，當(dāng)公司持有超額現(xiàn)金時，融資無約束的企業(yè)容易發(fā)生過度投資。
根據(jù)先前的研究結(jié)果，似乎可以得出結(jié)論：過度投資主要是由于問題的存在，信息不對稱則是導(dǎo)致投資不足的一個主要理由。從上述內(nèi)容可以看出，目前尚存在沒有考慮投資現(xiàn)金流敏感性的非線性問題，缺少從企業(yè)的成長階段視角分析公司現(xiàn)金流對非預(yù)期投資的影響。在理想世界里，邊際托賓Q值是公司資本投資的唯一驅(qū)動力，公司投資直到邊際收益等于邊際成本，然而在現(xiàn)實世界里，公司的投資行為還會受到其他諸多因素的影響，如公司融資環(huán)境、現(xiàn)金流量、成長機(jī)會等。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)投資理論可知，企業(yè)的成長機(jī)會是企業(yè)投資需求的內(nèi)在驅(qū)動因素，企業(yè)的成長機(jī)會越好，其投資需求就越高。當(dāng)公司在高成長階段時，公司投資機(jī)會較多，公司管理層會相應(yīng)增加投資以獲得較好收益；而當(dāng)公司在低成長階段時，公司投資機(jī)會不多，公司管理者更多會選擇持有現(xiàn)金謹(jǐn)慎投資，待有更好投資機(jī)會再進(jìn)行投資。企業(yè)如同人及其他生物一樣，也有成長周期，并在不同階段有其不同的目標(biāo)，面臨著不同的風(fēng)險。各個階段投資現(xiàn)金流、財務(wù)約束都會發(fā)生變化，因而投資現(xiàn)金流的敏感性也會發(fā)生變化。
鑒于此，本文擬考察在公司不同的成長階段非預(yù)期投資對現(xiàn)金流的敏感性。本文的主要目的在于：揭示現(xiàn)金流在不同成長機(jī)會的企業(yè)中對非預(yù)期投資行為的作用是否相同，驗證信息不對稱理論下的投資不足與自由現(xiàn)金流假說過度投資的假設(shè)。
在研究方法上，本文采用Hansen（1999）發(fā)展門限面板模型來自動確定成長機(jī)會的門限值，避免人為主觀確定劃分成長性的缺陷，利用這個門限值對公司的成長機(jī)會進(jìn)行內(nèi)生的劃分，并進(jìn)一步檢驗這一關(guān)系是否存在成長機(jī)會門限效應(yīng)，在不同的成長機(jī)會下，自由現(xiàn)金流假設(shè)是否成立。
二、研究方法與設(shè)計
（一）過度投資的變量
對于投資效率的變量主要有兩種模型：一種模型以Vogt（2004）為代表，采用現(xiàn)金流—投資敏感度模型對相關(guān)的理論進(jìn)行研究，在投資模型中加入現(xiàn)金流與投資機(jī)會的交叉項來反映投資的效率。另一種是以Richardson（2006）為代表，將企業(yè)投資總額分解為兩部分，一部分是預(yù)期投資，主要由企業(yè)成長性、現(xiàn)金流、財務(wù)杠桿等因素決定；另一部分則是非預(yù)期投資Overinv，由投資總額減去預(yù)期投資的殘差來予以表示，若殘差為負(fù)則表明投資不足，若殘差為正則表明投資過度。筆者使用Richardson（2006）的模型來測度非投資效率，其方程如下：
INVi，t=α0+α1Qi，t-1+α2LEVi，t-1+α3Cashi，t-1+α4Agei，t-1
+α5Sizei，t-1+α6Returni，t-1+α7INVi，t-1+■Industry+■Year
+εi，t （1）
其中，INV為當(dāng)年的投資水平，我們以構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金除以上年的總資產(chǎn)代替，Q為上一年投資機(jī)會，以托賓Q值代替，LEV為上一年的財務(wù)杠桿，以資產(chǎn)負(fù)債率代替，Cash為公司持有的現(xiàn)金流，以現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額代替。Age為公司的上市年齡，Size為公司的規(guī)模，以年初總資產(chǎn)的自然對數(shù)代替，Return為資本市場股票的年回報率，Industry和Year分別為行業(yè)、年度啞變量。本文將方程（1）的擬合值作為預(yù)期投資水平，殘差部分作為非預(yù)期投資部分，當(dāng)方程（1）的殘差大于零，為過度投資，殘差小于零，為投資不足。
（二）使用的計量模型
在面板模型中可以利用個體效應(yīng)和時間效應(yīng)來體現(xiàn)數(shù)據(jù)資料的異質(zhì)性，在一般的面板模型中，大部分假定參數(shù)是固定不變的，但是實際上，參數(shù)固定的假設(shè)使其無法恰當(dāng)?shù)孛枋鲎兞恐g的實際關(guān)系，可能導(dǎo)致實證結(jié)果錯誤。因此需要改變系數(shù)的面板模型，Threshold Panel模型就是其中之一，門限面板模型是由Hansen（1999）提出來的，該模型由于綜合了非線性與Panel Data兩種模型的很多優(yōu)點，門限模型從數(shù)據(jù)本身隱含的信息中，通過估計進(jìn)行分組，確定門限使所有橫截單元均具有結(jié)構(gòu)變化，在一定程度上克服了實證研究中通過主觀判斷分組的不足。筆者使用Hansen的門限面板模型來進(jìn)行實證研究，其單一門限模型如下：
Overinvi，t=μ1+β1xi，t+β2FCFi，t-1I（gi，t-1≤γ）+β3
FCFi，t-1I（gi，t-1>γ）+εi，t （2）
其中，i表示公司（1≤i≤n），t表示年份（1≤t≤T），Overinvit表示非預(yù)期投資的變量，F(xiàn)CF為公司持有的自由現(xiàn)金流，以公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額超出公司適度投資水平的部分代替，x為對過度投資有顯著影響的一組控制變量，包括財務(wù)杠桿、投資機(jī)會托賓Q值，g為衡量成長階段的門限變量，本文以總資產(chǎn)增長率代替，γ就是要求的門限值，I為示性函數(shù)，當(dāng)括號中條件滿足時，I值為1，否則為0。誤差項ε假設(shè)服從均值為零，標(biāo)準(zhǔn)差為σ的隨機(jī)干擾項，Ui為固定效應(yīng)，目的是用來捕捉不同條件下的異質(zhì)性，β1為控制變量的系數(shù)，β2、β3分別表示當(dāng)成長性在不同區(qū)制下的自由現(xiàn)金流量系數(shù)。
為進(jìn)一步檢驗門限效應(yīng)是否存在，需要建立假設(shè)如下：
H0：不存在門限效應(yīng)即β2=β3，H1：存在門限效應(yīng)即β2≠β3。
如不拒絕原假設(shè)，則門限效果不存在，兩區(qū)制系數(shù)相同，此時方程2退化為一般的面板固定效應(yīng)模型；反之，如拒絕原假設(shè)，則門限效果存在，門限值將面板數(shù)據(jù)分成兩個不同的區(qū)制，在不同區(qū)制，變量的關(guān)系不一樣，從而表現(xiàn)出不同的門限效果，Hansen提出使用F統(tǒng)計量F（γ）=[S0-■來進(jìn)行假設(shè)檢驗，這里的F分布是非標(biāo)準(zhǔn)化的卡方分布，樣本的經(jīng)驗分布使用Bootstrap得到，這樣就可以得到相應(yīng)的P值，根據(jù)計算的F統(tǒng)計量來判斷是否拒絕原假設(shè)。另外一個檢驗是門限的估計值是否等于其真實值，其檢驗方法是構(gòu)造一個似然比檢驗統(tǒng)計量LR來檢驗門限值的真實性，原假設(shè)H0：■=γ0。相應(yīng)的似然比統(tǒng)計量：
LR（γ）=■
以上假設(shè)僅存在一個門檻，但從實際角度來看，很可能存在兩個甚至更多的門限值，多門限模型相應(yīng)的計算、檢驗類似與單門限模型，這里不再贅述。
三、實證研究結(jié)果
（一）數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計
本文的數(shù)據(jù)信息主要來源于深圳市國泰安信息技術(shù)有限公司的CSMAR數(shù)據(jù)庫以及中國經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫，以2004—2010年滬深股市所有A股上市公司為初始樣本，按照以下原則選取平衡面板數(shù)據(jù)樣本：（1）由于金融行業(yè)上市公司的財務(wù)特性，從樣本總體中剔除了金融行業(yè)公司；（2）剔除研究變量有缺失值的樣本；（3）剔除樣本區(qū)間內(nèi)被ST和PT的公司；（4）選取從2004—2010年連續(xù)7年均可獲得相關(guān)數(shù)據(jù)的公司，符合平衡面板要求的數(shù)據(jù)樣本。篩選后，共獲得了5 236個（公司年）樣本數(shù)據(jù)資料，主要變量的描述性統(tǒng)計如表 2所示。
從表2中可以看出我國上市公司投資的平均水平一般低于上年總資產(chǎn)的10%（5.96%），公司的平均投資機(jī)會托賓Q值1.646，公司持有的現(xiàn)金流達(dá)上年總資產(chǎn)6%左右，平均資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）達(dá)到49%，各變量標(biāo)準(zhǔn)差比較小，表明各公司之間的相關(guān)變量差異不大。
表3展示的是Spearman和Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣，其中右上角是Spearman相關(guān)系數(shù)，左下角是Pearson相關(guān)系數(shù)，發(fā)現(xiàn)投資與托賓Q值、現(xiàn)金流Cash、自由現(xiàn)金流正顯著相關(guān)相關(guān)，與財務(wù)杠桿負(fù)相關(guān)，也即擁有較多的現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流、較高Q值的公司，投資會更多，而財務(wù)杠桿值與公司的投資相反。
（二）回歸結(jié)果及分析
本研究以Hansen提出的門限面板模型為基礎(chǔ)，探討我國上市公司投資現(xiàn)金流的敏感性是否會因為處于不同的成長性而存在單一或多重門限效應(yīng)，所以我們需要先對模型的門限效應(yīng)是否存在進(jìn)行檢驗，然后根據(jù)其結(jié)果進(jìn)行實證分析。
表4給出的是不同成長性下的投資現(xiàn)金流敏感性的單門限、雙門限和三門限效應(yīng)的檢驗結(jié)果，F(xiàn)統(tǒng)計量和采用自助抽樣得出的P值以及相應(yīng)的臨界值，從表中結(jié)果來看，單門限、雙門限的在5%的顯著性水平下顯著，而三門限檢驗結(jié)果不顯著，因此推斷不同成長性下的投資現(xiàn)金流敏感性存在雙門限效應(yīng)，即他們之間存在非線性關(guān)系，因此當(dāng)變量Growth在不同的區(qū)制時，投資現(xiàn)金流敏感性系數(shù)會有不同的含義。
兩個不同的門限估計值以及95%的置信區(qū)間展示于表5，由表4、表5及圖1可以看出，在95%的置信水平下有兩個顯著的門限值，其一為0.0619，其二是0.1586，根據(jù)這兩個門限值把上市公司按照成長性分成3個區(qū)制：低成長區(qū)（Growth≤0.0619），中成長區(qū)（0.0619
0.1586）。
表6列示了面板門限模型的參數(shù)估計結(jié)果，從結(jié)果中發(fā)現(xiàn)：非效率投資與托賓Q值正顯著相關(guān)，其相應(yīng)的T統(tǒng)計量值為1.84，P值0.04，資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）負(fù)相關(guān)，其相應(yīng)的T統(tǒng)計量值為-2.06，p值為0.023。令人驚訝的是，不同的成長區(qū)間，非效率投資與現(xiàn)金流的關(guān)系顯著不同，在低成長區(qū)間，非效率投資與現(xiàn)金流是顯著負(fù)的相關(guān)關(guān)系，其相應(yīng)的T統(tǒng)計量為-6.52，P值為0.000，與經(jīng)典的自由現(xiàn)金流假說不一致；然而，在中成長區(qū)間，非效率投資正相關(guān)與現(xiàn)金流，但其敏感性在5%的顯著性水平下不顯著，其T統(tǒng)計值為1.376，在高成長區(qū)間，非效率投資與公司內(nèi)部現(xiàn)金流顯著正相關(guān)，其相應(yīng)的T統(tǒng)計量值為7.23，支持自由現(xiàn)金流量假說。
（三）一個可能的解釋
為了進(jìn)一步研究投資現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系，筆者利用成長性把上市公司分成3個成長區(qū)制，進(jìn)行了統(tǒng)計分析，表7給出了上市公司在不同成長區(qū)間下的分年度分布情況，從表中可以看出，在不同的成長區(qū)間上市公司的頻數(shù)分布是不一樣的，中成長區(qū)間的樣本最少，在年度頻數(shù)分布上來看，2008年在低成長頻數(shù)最多，高成長接近最少，這可能與當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致在低成長區(qū)間的上市公司增多，此后，中國實施4萬億元的救市政策，2009—2010年經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，因而，低成長區(qū)間的上市公司開始逐年減少，中成長、高成長區(qū)間的開始逐年增加。
表8給出了上市公司主要變量在不同成長區(qū)間上的均值統(tǒng)計，從表中左邊結(jié)果可以看出，公司的平均投資、托賓Q值、內(nèi)部現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率、非效率投資都隨著成長區(qū)間從低成長到高成長的變化而增大，在高成長階段，這些指標(biāo)平均值分別為0.0791、1.836、0.0668、0.547和0.0178，其中資產(chǎn)負(fù)債率超出50%，負(fù)債率相對比較高。在低成長區(qū)間，公司內(nèi)部的平均現(xiàn)金流大于投資的1.115個百分點（占總資產(chǎn)的1.115個百分點，其他一樣都是相對于總資產(chǎn)）；在中成長區(qū)間平均投資額與公司內(nèi)部現(xiàn)金流旗鼓相當(dāng)，這個階段現(xiàn)金流與投資額是相適配的；在高成長階段，超出現(xiàn)金流的平均投資額占總資產(chǎn)1.23個百分點。非效率投資指標(biāo)在低成長區(qū)間是-0.0173，顯示投資不足；在中成長階段為-0.00026，比較適中；在高成長階段為0.0178，顯示過度投資。表8中右邊給出的是分組T檢驗結(jié)果，從中可以看出，投資額、托賓Q值、資產(chǎn)負(fù)債率、非預(yù)期投資在三個階段顯著區(qū)別，而公司內(nèi)部現(xiàn)金流在高成長與中成長階段在統(tǒng)計上沒有差別，也即在高成長區(qū)間公司現(xiàn)金流的增長不能滿足公司投資的需求，從而公司的資產(chǎn)負(fù)債率顯著增加。
一個可能的解釋是在低成長階段，上市公司投資機(jī)會較少，然而公司內(nèi)部現(xiàn)金流量比較充足，即使擁有充沛的現(xiàn)金流，也因為投資機(jī)會較少，而不能投資，因而出現(xiàn)投資不足的現(xiàn)象，導(dǎo)致公司內(nèi)部的現(xiàn)金流與投資成負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與自由現(xiàn)金流量假說不一致；上市公司進(jìn)入中等成長階段，上市公司投資機(jī)會開始增多，自由現(xiàn)金流也隨著增加，而且兩者比較適配，因而兩者正相關(guān)但不顯著；當(dāng)上市公司進(jìn)入高成長階段，這一時期上市公司已經(jīng)進(jìn)入高速擴(kuò)張階段，這一時期，由于投資大幅增加，上市公司內(nèi)部現(xiàn)金流不能滿足投資的需求，然而市場預(yù)期前景好，托賓Q值增大，市場高估了公司的發(fā)展前景，很容易得到外部融資，因而資產(chǎn)負(fù)債率增加，出現(xiàn)過度投資的現(xiàn)象，投資與現(xiàn)金流為顯著的正相關(guān)關(guān)系，從而支持自由現(xiàn)金流假說。同時上述的實證結(jié)果表明，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是影響企業(yè)的投資行為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)較冷時，大多數(shù)公司出現(xiàn)投資不足的現(xiàn)象，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時，上市公司進(jìn)入了過度投資的時期。
四、結(jié)論
綜上所述，鑒于大量的文獻(xiàn)考察了投資現(xiàn)金流敏感性的影響，但早期的研究經(jīng)常忽略投資現(xiàn)金流敏感性非線性存在可能性，即忽視了不同成長階段下投機(jī)機(jī)會不同的條件，本文以中國A股上市公司2004—2010年平衡面板數(shù)據(jù)為樣本，從企業(yè)的成長機(jī)會的視角分析上市公司內(nèi)部現(xiàn)金流對企業(yè)投資的影響，針對投資現(xiàn)金流敏感性相對于成長機(jī)會可能存在門限效應(yīng)。借鑒Richardson（2006）的方法構(gòu)造出過度投資，運(yùn)用Hansen（1999）所提出面板門限模型理論對其進(jìn)行了分析，揭示出了我國上市公司中在不同成長機(jī)會下自由現(xiàn)金流對投資的影響是否存在門限效應(yīng)的非線性關(guān)系，研究的主要結(jié)論：（1）公司的投資現(xiàn)金流的敏感性與投資機(jī)會存在2個門限3個區(qū)制效應(yīng)即低成長、中成長和高成長效應(yīng)，投資現(xiàn)金流敏感性因為不同的成長性，表現(xiàn)出非線性關(guān)系；（2）在低成長階段，自由現(xiàn)金流與非預(yù)期投資存在著負(fù)的相關(guān)關(guān)系，這與經(jīng)典的自由現(xiàn)金流假說矛盾；（3）在高成長階段，自由現(xiàn)金流與非預(yù)期投資存在著正的顯著相關(guān)關(guān)系，支持自由現(xiàn)金流量假說，中成長區(qū)間不顯著；（4）在中成長與高成長階段，投資現(xiàn)金流的敏感性不一樣，高成長投資現(xiàn)金流比中成長性敏感性高且顯著。本研究結(jié)論表明，上市公司的非預(yù)期投資行為投資是隨企業(yè)成長性動態(tài)變化的。
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[8] 唐雪松，周曉蘇，馬如靜.上市公司過度投資行為及其制約機(jī)制的實證研究[J].會計研究，2007（7）：44-52.
概述
建筑工程造價是建設(shè)項目的投資估算、設(shè)計概算、施工圖預(yù)算造價、竣工結(jié)算造價的統(tǒng)稱。它們是建設(shè)項目在不同建設(shè)階段投資控制的依據(jù)。投資估算是指建設(shè)項目在投資決策過程中，依據(jù)現(xiàn)有的資料和規(guī)定的估算辦法，對建設(shè)項目的投資金額進(jìn)行估計，然后編制申請投資計劃報告。經(jīng)批準(zhǔn)的投資估算造價就是建設(shè)工程造價的最高限額。它是建設(shè)項目投資決策的重要依據(jù)，也是設(shè)計方案選擇和初步設(shè)計階段建設(shè)項目投資控制的目標(biāo)。投資估算的編制方法有生產(chǎn)能力指數(shù)法、概算指標(biāo)法、類似工程預(yù)算法等幾種。
生產(chǎn)能力指數(shù)法
生產(chǎn)能力指數(shù)法是根據(jù)已建成的同類建設(shè)項目裝置的生產(chǎn)能力與投資額和擬建建設(shè)項目裝置的生產(chǎn)能力來估算擬建項目的投資額。因物流項目不同于生產(chǎn)性項目，且擬建項目千差萬別，故不推薦采用此方法。
概算指標(biāo)法
當(dāng)擬建項目的初步設(shè)計深度不夠，不能準(zhǔn)確計算各分項工程的工程量時，只要項目所采用的技術(shù)比較成熟，而旦又有同類結(jié)構(gòu)的概算指標(biāo)參照時，可用此法。
概算指標(biāo)是指比概算定額更加綜合擴(kuò)大的分部工程或單位工程的人工、材料、機(jī)械臺班的消耗量標(biāo)準(zhǔn)和造價指標(biāo)。在建筑工程中，往往按完整的建筑物或構(gòu)筑物并以平方米、立方米、米為計算單位。由于物價波動，人工工日單價、材料預(yù)算價格、機(jī)械臺班單價不斷上漲，造價指標(biāo)也隨之而變化。為此，概算（估算）指標(biāo)要采用"消耗量"與"單價"分離的辦法，根據(jù)不同建筑、結(jié)構(gòu)類型的單方建筑面積耗用主要資源的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，再按照計算時的當(dāng)?shù)厝斯すと諉蝺r、材料預(yù)算價格、機(jī)械臺班單價和間接費(fèi)取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，計算出適用的概算（估算）指標(biāo)。然后按以下公式估算擬建項目的投資造價：
擬建項目的投資造價=擬建項目的建筑面積x相應(yīng)的概算指標(biāo)
采用概算指標(biāo)估算法進(jìn)行造價估算時，如果擬建工程的結(jié)構(gòu)特征與概算指標(biāo)有所不同，則應(yīng)先對概算指標(biāo)進(jìn)行修正，再用修正后的概算指標(biāo)估算造價。
修正概算指標(biāo)的方法，是從原概算指標(biāo)的工料數(shù)量或費(fèi)用中減去與設(shè)計不同部分的人工、材料和機(jī)械臺班的數(shù)量及其相應(yīng)的價值，再加進(jìn)設(shè)計該部分所需的人工、材料和機(jī)械臺班的數(shù)量及其相應(yīng)的價值。公式如下：
修正概算指標(biāo)=原概算指標(biāo)換出結(jié)構(gòu)構(gòu)件的價值+換入結(jié)構(gòu)構(gòu)件的價值
換出(換入)結(jié)構(gòu)構(gòu)件的價值=∑[換出(換入)結(jié)構(gòu)構(gòu)件的分項工程量×本地區(qū)相應(yīng)的定額單價]
類似工程預(yù)算法
類似工程預(yù)算法是指利用以往類似工程預(yù)、結(jié)算的單方造價，按照概算指標(biāo)估算工程造價的辦法，對擬建工程的造價進(jìn)行估算。
采用類似工程預(yù)算法估算工程造價時，對擬建工程結(jié)構(gòu)特征與類似工程結(jié)構(gòu)特征方面的差異，可采用上述修正概算指標(biāo)的方法加以修正，對擬建工程地區(qū)與類似工程地區(qū)在人工工日單價、材料預(yù)算價格、機(jī)械臺班單價、其他直接費(fèi)和間接費(fèi)費(fèi)率等方面的差異，則用以下方法進(jìn)行修正：
擬建項目的投資估算造價=擬建項目建筑面積×類似工程單方造價×K
式中K是本工程與類似工程之間的差異系數(shù)。按以下步驟和方法計算求得：
（1）計算類似工程預(yù)、結(jié)算的人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械費(fèi)、其他直接費(fèi)和間接費(fèi)在全部工程總造價中所占的比重。分別用其百分比表示，即Pi％（i=1，2，3，4，5）。
（2）計算擬建工程地區(qū)與類似工程地區(qū)在人工費(fèi)單價(1)，材料費(fèi)單價(2)、機(jī)械費(fèi)單價(3)、其他直接費(fèi)費(fèi)率(4)和間接費(fèi)費(fèi)率(5)之間的差異系數(shù)：Kj=擬建工程地區(qū)（j）單價/類似工程地區(qū)單價(j )x100%(j=1，2，3，4，5)。
（3）計算差異系數(shù)K=P1%×k1+P2%×K2+P3％×K3+P4％×K4+P5％×K5
建立物流企業(yè)基建投資估算體系
設(shè)想
根據(jù)我國物流企業(yè)的特點，建議采用概算指標(biāo)法與類似工程預(yù)算法相結(jié)合的估算方法，建立物流企業(yè)基建工程項目(如庫房、辦公樓、貨場、專用線、商務(wù)樓、員工宿舍等)的投資估算參考指標(biāo)體系。具體設(shè)想如下：
(1)收集近期類似工程的造價資料（概算、預(yù)算、結(jié)算等）。
(2)根據(jù)物流企業(yè)的工程結(jié)構(gòu)、裝修現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整修正現(xiàn)有的概算指標(biāo)（如2005年某地區(qū)建設(shè)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）。
(3)通過人工、材料、機(jī)械單價的價差調(diào)整，編制出本企業(yè)當(dāng)年的各類工程概算指標(biāo)（單方造價）。
(4)統(tǒng)計分析近年來本地區(qū)人工、材料、機(jī)械單價波動情況，預(yù)測今后3－5年的人工、材料、機(jī)械單價波動趨勢。
(5)根據(jù)本單位當(dāng)年的各類工程概算指標(biāo)和今后3－5年的人工、材料、機(jī)械單價波動趨勢預(yù)測，計算擬新建工程的投資估算（單方投資及總投資）。
具體問題說明
價差
(1)人工工日單價和機(jī)械臺班單價變化引起的價差，可以計取其他直接費(fèi)、現(xiàn)場經(jīng)費(fèi)、間接費(fèi)、計劃利潤和稅金。
(2)市場采購材料價格上漲引起的價差，不能計取其它直接費(fèi)、現(xiàn)場經(jīng)費(fèi)、間接費(fèi)、計劃利潤，但可計取稅金。
各種市場材料的價差=(市場采購價格－定額預(yù)算價格)×定額用量
市場材料通常是指鋼筋、水泥、商品混凝土、木材、瀝青、玻璃、防水材料、大理石、花崗巖、瓷磚、墻地磚、馬賽克、輕鋼龍骨吊頂、木門、鋁合金門窗、保溫材料等。
(3)地方材料和其他材料價格上漲引起的價差。由于這類材料的品種繁多，不能像市場材料那樣逐個調(diào)整，一般是按各地區(qū)造價主管部門定期的綜合調(diào)價系數(shù)進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)整，只能計取稅金。按下列公式計算：
地方材料和其他材料價差=單位工程項目直接費(fèi)×綜合調(diào)價系數(shù)
建設(shè)項目總投資的構(gòu)成
按我國物流企業(yè)基建部門現(xiàn)行的投資估算范圍考慮（可不考慮固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、建設(shè)期貸款利息、鋪底流動資金），擬建項目總投資包括以下三部分：
第一部分：工程建安費(fèi)（設(shè)備購置費(fèi)一般由其他部門申請）。
第二部分：工程建設(shè)其他費(fèi)用（大部分以第一部分的建安費(fèi)用為基數(shù)計算）。
(1)土地使用及遷移補(bǔ)償費(fèi)（在現(xiàn)有物流企業(yè)內(nèi)的建設(shè)項目可不考慮此項）。
(2)建設(shè)管理費(fèi)：建設(shè)單位管理費(fèi)(1%)；政府投資項目代建制管理費(fèi)(2％)；招標(biāo)服務(wù)費(fèi)(1%)；工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)(2.5％)；施工圖技術(shù)審查費(fèi)(0.5％)。
(3)前期工程咨詢費(fèi)(0.5％)。
(4)工程勘察設(shè)計費(fèi)(平均3.5％左右)。
(5)工程項目評價費(fèi)(約1％)。
(6)工程保險費(fèi)(0.5％)。
(7)配套設(shè)施建設(shè)費(fèi)( 62元/平方米 )。
(8)防空地下室易地建設(shè)費(fèi)(2％或2000元/平方米)。
(9)白蟻防治費(fèi)( 3.5元/平方米)。
(10)高可靠性供電費(fèi)用及臨時接電費(fèi)用( 240元/ KVA，0.053KVA/平方米，240xO.053=13元/平方米)。
第三部分：預(yù)備費(fèi)用，包括基本預(yù)備費(fèi)(5％)和漲價預(yù)備費(fèi)(3％或按以下計算確定)。
編制計算實例
本文以某省某物流企業(yè)常見的辦公樓工程為例，通過修正、調(diào)整2005年某地區(qū)建設(shè)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，計算出某物流企業(yè)2010的該類工程的概算指標(biāo)（參考2005年同類工程的概算單方造價）；然后統(tǒng)計分析近年來本地區(qū)人工、材料、機(jī)械單價波動情況，預(yù)測今后3－5年的人工、材料、機(jī)械單價波動趨勢，最后計算出該物流企業(yè)擬新建辦公樓工程的投資估算（單方投資）。
工程建安費(fèi)
(1)己知某物流企業(yè)2005年同類辦公樓的工程結(jié)算單方造價為1480元/平方米（其中土建工程單方造價約為1280元/平方米）。
(2)查找土建裝飾工程主要工料指標(biāo)（參考2005年某地區(qū)建設(shè)工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)調(diào)整）。
(3)2004年第三季度、2010年第四季度土建工料單價及價差調(diào)整計算（見表1）。
人工費(fèi)價差（可計取其他直接費(fèi)、現(xiàn)場經(jīng)費(fèi)、間接費(fèi)、計劃利潤和稅金）：202.9元/平方米×[1+( 12.67+0.28+4.17+3.42)/1 00]=202.9×1.2054=244.58元/平方米。
市場材料費(fèi)價差（可計取稅金）：152.28元/平方米×(1+3.42％)=157.49元/平方米。
總價差：244.58＋157.49=402.07元/平方米。
價格上漲幅度：402.07÷1280=0.314，約為土建工程原單方造價的31.4％。
(4)安裝工程因無詳細(xì)的工料指標(biāo)，可參考土建工程工料單價及價差調(diào)整計算后的上漲幅度，計取安裝工程的工料單價及價差調(diào)整上漲幅度也為31.4%。
(5)工程造價由2010年的1480元/平方米時，修正、調(diào)整為2010年的1480元/平方米×(1+31.4％)=1945元/平方米。
工程建設(shè)其他費(fèi)用
(1)大部分物流企業(yè)沒有專業(yè)的基建管理部門，所以應(yīng)計算建設(shè)單位管理費(fèi)（1％）或政府投資項目代建制管理費(fèi)（2％）。
(2)其他費(fèi)用計算：招標(biāo)服務(wù)費(fèi)（1％），工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)（2.5％左右），施工圖技術(shù)審查費(fèi)（約0.5％），前期工程咨詢費(fèi)（約0.5％），工程勘察設(shè)計費(fèi)（3.5％左右），工程項目評價費(fèi)（約1％），工程勞動保險費(fèi)（0.5％），市政配套設(shè)施建設(shè)費(fèi)( 62元/平方米)，防空地下室易地建設(shè)費(fèi)(2％或2000元/平方米)，白蟻防治費(fèi)(3.5元/平方米)，高可靠性供電費(fèi)用及臨時接電費(fèi)用(240元IKVA， 0.053KVA/平方米，240 ×O.053 = 13元/平方米，其他（招標(biāo)場地費(fèi)、試驗費(fèi)、消防檢測費(fèi)等，約0.4%）。即：
1%+2.5％+0.5％+0.5％+3.5％+ 1％+0.5％+2％+0.4%=11.9％；
54+3.5+13=70.5元/平方米。
預(yù)備費(fèi)用
基本預(yù)備費(fèi)(5％)，漲價預(yù)備費(fèi)（由以下計算預(yù)測估計確定）。
2004年到2010年6年間工料單價上漲幅度約為31.4%，換算到每一年的工料單價上漲幅度，即（1 +x）=1.3141/6＝1.0466，得x=0.0466=4.66％/年。
庫房工程單方投資估算指標(biāo)計算
1945元/平方米×（1+11.9％+5％）+70.5元/平方米=2344元/平方米
根據(jù)我國現(xiàn)行的基建程序，大中型工程的建設(shè)周期需3-5年，預(yù)計在第三年開始招標(biāo)，簽署施工合同，可以此時間點（第三年）來計算漲價預(yù)備費(fèi)，則新項目的單方投資估算應(yīng)為：
1948x（11.9％+5%+(1.0466) 3）+70.5=1948x1.315+70.5=2633元/平方米
其中工程費(fèi)為：1948x(1.0466) 3 =1948 x1.1464 =2233元/平方米
企業(yè)在流程優(yōu)化過程中會面臨以下方面的問題：
第一個問題：有的企業(yè)制定好了戰(zhàn)略，但是對于戰(zhàn)略如何落實，從組織、流程、績效到IT支撐各個方面似乎都存在問題，不知道從哪里去切入。
第二個問題：大革命似的流程優(yōu)化運(yùn)動，沒有具體目的，沒有項目范圍，只有工作量，這種做法的結(jié)果會導(dǎo)致部門間無休止的討論與爭吵，但不知道究竟要解決什么問題，容易陷入就流程而流程的低水平討論中，而忽略組織的經(jīng)營目標(biāo)和真正要解決的問題及效益點。
第三個問題：流程改善后，領(lǐng)導(dǎo)找不到改善的感覺，因為這些改善不是他的痛處。流程的改善本身不是目的，之上應(yīng)該有更高的管理命題，比如不知如何調(diào)配人手？不知道還有成本空間可挖？流程的改善只是手段和過程，最終要解決業(yè)務(wù)之痛。
筆者建議，企業(yè)要解決什么問題，要達(dá)成什么樣的目標(biāo)，先找到關(guān)鍵的問題，對這些關(guān)鍵問題進(jìn)行深入的流程分析。從流程的角度去切入，只要能更好地達(dá)成這個目標(biāo)，所有的工具和方法都會為我們所用。流程本身是對企業(yè)業(yè)務(wù)模式、組織、業(yè)務(wù)的運(yùn)轉(zhuǎn)的一個表述，企業(yè)所有的問題要得到解決都要落到流程上。通過流程分析找到問題的解決方案，再進(jìn)一步通過落實到流程的作業(yè)手冊和IT工具來實現(xiàn)。
以業(yè)務(wù)改進(jìn)為目標(biāo)的流程優(yōu)化可以用這樣一個體系來表述：一個診斷、三次優(yōu)化、兩個落實、一個推動。
一個診斷就是要找目標(biāo)。從兩個方面找目標(biāo)，一個是找達(dá)成企業(yè)戰(zhàn)略要求的目標(biāo)，一個找到企業(yè)需要解決的問題。找到目標(biāo)后，流程優(yōu)化就有了方向(如圖)。值得注意的是，目標(biāo)最好能有可量化的KPI來衡量，并且明確現(xiàn)狀值和分階段的改進(jìn)目標(biāo)值，這樣流程優(yōu)化的改進(jìn)過程和價值才可度量。
三次優(yōu)化首先是流程框架體系的優(yōu)化。流程框架體系的優(yōu)化是優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、優(yōu)化企業(yè)的資源配置，最后我們還可以優(yōu)化企業(yè)的職能，提升組織的效率。我們以采購的業(yè)務(wù)模式為例來了解流程框架體系優(yōu)化。通過采購品分類我們了解企業(yè)的戰(zhàn)略和組織應(yīng)該怎么去設(shè)計，包括采購策略、管理方式、決策分權(quán)、組織配合，最后形成企業(yè)采購戰(zhàn)略、采購管理模式、業(yè)務(wù)模式。舉個例子來說，我們把所有工程性的產(chǎn)品做成戰(zhàn)略采購，并進(jìn)行集中采購。集中采購以后相應(yīng)的業(yè)務(wù)管理的方式、業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的模式和業(yè)務(wù)流程都會不一樣。
其次就是流程的優(yōu)化。流程的優(yōu)化其實是優(yōu)化企業(yè)業(yè)務(wù)模式后能落地在流程上。這個方面的流程優(yōu)化就是要通過流程優(yōu)化的手段把企業(yè)的問題解決掉。前期作診斷時，會發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在著很多問題，這些問題比較散，應(yīng)該把企業(yè)的問題歸結(jié)起來形成關(guān)鍵的問題。流程優(yōu)化要去解決這些關(guān)鍵問題。
例如某電信企業(yè)投資流程優(yōu)化過程中發(fā)現(xiàn)企業(yè)有這樣的問題：市場導(dǎo)向不夠、項目周期長、市場響應(yīng)速度慢，影響投資收益。電信企業(yè)的投資在于建網(wǎng)、建基站。運(yùn)營商之間的競爭是看網(wǎng)絡(luò)鋪建速度和覆蓋廣度。市級公司一年可能有上千個投資項目，這些項目都需要相應(yīng)市場。我們對問題的根源進(jìn)行分析，結(jié)論是企業(yè)對投資的項目沒有進(jìn)行區(qū)分，無論大項目小項目都是同樣的流程；另一個是地市級建網(wǎng)授權(quán)不夠，項目審批時間長，很多需要上經(jīng)理會，甚至到省級公司審批。平均每個項目審批時間大約20天左右?？蚣荏w系優(yōu)化后將企業(yè)的項目分為兩類投資，一類是大型資本性的投資。第二類是小基站的建設(shè)，每個項目投資金額不大，但是項目多，總金額大，叫做滾動性投資。對滾動投資優(yōu)化的結(jié)果是對零散的投資要通過預(yù)算來控制。前期可根據(jù)市場的情況制定投資計劃預(yù)算。因此需要強(qiáng)化滾動性投資預(yù)算的流程。該電信企業(yè)的業(yè)務(wù)中原來沒有這個流程，現(xiàn)在就要增加這個流程，對原有的滾動性投資流程進(jìn)行優(yōu)化。這個優(yōu)化的流程里面所有公司的總經(jīng)理會、上級公司不需要再參與這樣項目的審批，審批周期由20天降低到8天。
期貨投資最主要的意義之一就是幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移、規(guī)避價格風(fēng)險，它是一種預(yù)防措施，它通過在期貨市場與現(xiàn)貨市場同時做方向相反而數(shù)量相同的交易，如果現(xiàn)貨市場上由于價格波動給交易者造成了損失，可以被期貨市場的交易盈余抵補(bǔ)，因此，也起到了價格風(fēng)險對沖的效果。但是期貨投資業(yè)務(wù)本身是高收入高風(fēng)險的投資業(yè)務(wù)，近年來發(fā)生過多起由于風(fēng)險控制不當(dāng)，而發(fā)生巨額虧損的事件，如巴林銀行倒閉案以及中航油巨額虧損事件。那么，企業(yè)如何去規(guī)避在進(jìn)行期貨投資時可能面對的風(fēng)險，如何將風(fēng)險置于可控制的范圍內(nèi)，從而獲取高額回報？筆者認(rèn)為，建立完善的內(nèi)控體系，是規(guī)避期貨投資風(fēng)險的有效途徑。
1 內(nèi)部控制的基本含義
內(nèi)部控制理論是隨著企業(yè)內(nèi)控實踐經(jīng)驗的豐富而逐漸發(fā)展起來的，大致經(jīng)歷了內(nèi)部牽制、內(nèi)部控制系統(tǒng)、內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制整體框架四個理論階段。1992年，coso委員會提出了一個內(nèi)部控制的專題研究報告《內(nèi)部控制：整體框架》，即coso內(nèi)部控制框架。該報告將內(nèi)部控制定義為，“由企業(yè)董事會、經(jīng)理階層和其他員工實施的，為營運(yùn)的效率效果、財務(wù)報告的可靠性、相關(guān)法令的遵循性等目標(biāo)而提供合理保證的過程”，并認(rèn)為內(nèi)部控制包含控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息溝通以及監(jiān)督等5個方面。內(nèi)部控制的目的就是幫助企業(yè)正確地管理和控制風(fēng)險，而非減少風(fēng)險。內(nèi)部控制的目標(biāo)是通過建立企業(yè)內(nèi)部控制體系，梳理公司的主要業(yè)務(wù)流程，對關(guān)鍵控制流程進(jìn)行風(fēng)險分析，找出風(fēng)險點和控制缺口，通過強(qiáng)化相關(guān)部門控制職責(zé)，實現(xiàn)對風(fēng)險的有效控制，完善制度規(guī)范，建立測試方法和標(biāo)準(zhǔn)，保證內(nèi)控體系有效運(yùn)行。
2 企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程及其風(fēng)險管理
期貨投資風(fēng)險是指由于未來的不確定性而產(chǎn)生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言，風(fēng)險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說，控制期貨投資風(fēng)險，應(yīng)確定期貨投資業(yè)務(wù)流程，進(jìn)而找出流程中的重要風(fēng)險點并制定相應(yīng)的控制措施，是有效規(guī)避期貨投資風(fēng)險的關(guān)鍵所在。
2.1 業(yè)務(wù)流程的基本含義及基本特征
業(yè)務(wù)流程的基本含義是指業(yè)務(wù)操作過程中的全部線路和環(huán)節(jié)，即產(chǎn)品從開始接收操作直到最后完工所經(jīng)歷的全部業(yè)務(wù)手續(xù)，包括業(yè)務(wù)流程所涉及的全部人工工藝、計算機(jī)操作工藝、管理工藝、監(jiān)護(hù)工藝過程。
企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)的流程：投資者在進(jìn)入期貨市場前，要與所選定的經(jīng)紀(jì)人結(jié)合定期制定投資計劃。當(dāng)決定從事期貨交易時，首先要向期貨交易所的會員經(jīng)紀(jì)商開立帳戶，同時建立印鑒卡，簽妥合約書，此后投資者資金進(jìn)出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經(jīng)紀(jì)人交易訂單，訂單上包括買或賣商品種類、契約數(shù)量、提運(yùn)月份及價格等。當(dāng)經(jīng)紀(jì)人應(yīng)下訂單時，即以口頭復(fù)誦一遍，或以書面郵寄方式確認(rèn)訂單。該交易訂單立即被送到經(jīng)紀(jì)商辦公室的電訊室，登記、打戳?xí)r間，然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內(nèi)該公司的電話員，電話員記下訂單傳給柜臺的交易經(jīng)紀(jì)人，在交易廳內(nèi)進(jìn)行交易。成交后，經(jīng)紀(jì)人即在該訂單的價格上背書，如果該訂單沒有價格限制，則經(jīng)紀(jì)人填上成交價格以后，再由電話員傳回公司電訊室?？蛻艚?jīng)紀(jì)人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經(jīng)完成，隨后再以書面確認(rèn)完成。每天交易結(jié)束時，會員經(jīng)紀(jì)商再將當(dāng)日所有交易，報給結(jié)算單位，由結(jié)算單位進(jìn)行當(dāng)天的結(jié)算工作。
2.2 企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程風(fēng)險
從期貨投資業(yè)務(wù)流程中可以看出，期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨交易所的交易經(jīng)紀(jì)人，按照交易所規(guī)定的操作程序和結(jié)算方式進(jìn)行交易和結(jié)算。期貨投資業(yè)務(wù)流程表現(xiàn)出直觀性、人際性、流程具有嚴(yán)格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風(fēng)險和操作風(fēng)險的基本特征。經(jīng)過對企業(yè)期貨投資流程過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險評估及分析后，得出企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程面對如下幾種重要風(fēng)險：
(1)期貨投資方案未經(jīng)有效審批。指企業(yè)期貨投資部門編寫的期貨投資方案（期貨投資建議、可研報告），未得到經(jīng)理辦公會議、企業(yè)內(nèi)相關(guān)部門、專業(yè)公司及法律事務(wù)部的有效審批的風(fēng)險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明，是對投資活動的指引，它告訴管理者以后的目標(biāo)是什么，為管理者提供了管理的依據(jù)，計劃是否得當(dāng)，直接影響到企業(yè)整個投資活動的結(jié)果。對于企業(yè)期貨投資計劃，首先應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)定以套期保值為目的，并應(yīng)列明擬選擇的期貨經(jīng)紀(jì)公司，需保值的現(xiàn)貨品種、數(shù)量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或財務(wù)支持等內(nèi)容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陳久霖一人說了算，相關(guān)部門未對期貨投資進(jìn)行有效審批，黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機(jī)交易，最終導(dǎo)致中航油在新加坡折戟沉沙。
(2)合作機(jī)構(gòu)選擇不當(dāng)，造成損失。由于期貨經(jīng)紀(jì)公司是投資者和交易所之間的紐帶，參與期貨交易只能通過期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行，因此選擇一個服務(wù)規(guī)范、運(yùn)作優(yōu)良、綜合實力較強(qiáng)的期貨經(jīng)紀(jì)公司是十分重要的。若選擇了管理不規(guī)范、信譽(yù)不好、業(yè)務(wù)素質(zhì)不高的經(jīng)紀(jì)公司，會對企業(yè)的投資帶來一定的交易風(fēng)險。選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)注意經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)具備的一些基本條件，包括注冊資本、從業(yè)人員、辦公設(shè)備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務(wù)等等。
二、投資項目的專業(yè)性診斷不足
企業(yè)投資主管部門接到下屬企業(yè)的投資方案后，往往專注于投資項目是否與國家和地區(qū)的政策、企業(yè)內(nèi)部的管理規(guī)定相符，資料是否齊全，資料的前后邏輯是否一致，經(jīng)過的流程是否合規(guī)等方面的審核，而對于投資項目是否與企業(yè)的人力資源、財務(wù)狀況、資源配置相契合，市場發(fā)展現(xiàn)狀及前景方面的診斷性研究不足。各專業(yè)委員會也往往是官員多、專家少，資料符合性審核多、投入產(chǎn)出的專業(yè)診斷少。
三、投資風(fēng)險管控不健全
投資風(fēng)險管理側(cè)重于事前預(yù)防，對項目審批流程的形式管控比較多，對于投資決策的論證過程管理不足，對投資的實施過程跟進(jìn)、事中事后的監(jiān)督以及投資失敗的責(zé)任追究缺失，復(fù)雜的審批流程規(guī)避的是各級決策者的個人責(zé)任，因為經(jīng)過層層審批誰都不對結(jié)果單獨負(fù)責(zé)，大家都負(fù)責(zé)也就都不負(fù)責(zé)，投資的風(fēng)險沒有人承擔(dān)。這也是形成盲目投資、投資效益較差的原因，一些企業(yè)容易陷入屢投屢虧、屢虧屢投的惡性循環(huán)。
四、加強(qiáng)國有企業(yè)投資管理的對策建議
1.建設(shè)部門專業(yè)化、人員專家化的投資管理部門
投資管理的專業(yè)性比較強(qiáng)，特別是對投資項目的診斷需要專業(yè)的知識、市場的經(jīng)驗，投資項目審核既要關(guān)注法律法規(guī)、政策、資料的符合性審核，更要關(guān)注項目的有效性診斷，可研報告、盡職調(diào)查的有效性進(jìn)行分析，要組織專家對項目的可行性、效益性作充分的論證，管理人員要走向市場，各專業(yè)委員會的組成人員也要充實專家的數(shù)量，建設(shè)“部門專業(yè)化、人員專家化”的投資管理部門。
2.加強(qiáng)投資風(fēng)險管控
國有企業(yè)的投資以企業(yè)自身為主、風(fēng)險自擔(dān)，應(yīng)該建立環(huán)境分析系統(tǒng)、平衡主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的關(guān)系，合理配置資源等一整套風(fēng)險防范機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險意識、避免或減少投資風(fēng)險。投資項目應(yīng)該圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮自身的技術(shù)水平、管理能力，科學(xué)評估市場和財務(wù)狀況，嚴(yán)格遵守國家的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向，避免參與回報率低、超出自身籌資能力、無法達(dá)到技術(shù)水平的項目，謹(jǐn)慎對待不熟悉、風(fēng)險大的項目，對資金和技術(shù)水平達(dá)到投資的項目進(jìn)行優(yōu)中選優(yōu)，把投資失敗的風(fēng)險降到最低。
3.加強(qiáng)財務(wù)和審計監(jiān)督
國有企業(yè)的財務(wù)人員應(yīng)全程參與企業(yè)的投資活動，為企業(yè)投資決策提供依據(jù)，并對其進(jìn)行全方位的監(jiān)督，把事前預(yù)防與事中事后監(jiān)督相結(jié)合。審計部門應(yīng)該充分發(fā)揮審計監(jiān)督的功能，既要保證國有企業(yè)的投資行為合法、有效，又要對投資項目的可行性、效益進(jìn)行嚴(yán)格的審計。
期貨投資最主要的意義之一就是幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移、規(guī)避價格風(fēng)險，它是一種預(yù)防措施，它通過在期貨市場與現(xiàn)貨市場同時做方向相反而數(shù)量相同的交易，如果現(xiàn)貨市場上由于價格波動給交易者造成了損失，可以被期貨市場的交易盈余抵補(bǔ)，因此，也起到了價格風(fēng)險對沖的效果。但是期貨投資業(yè)務(wù)本身是高收入高風(fēng)險的投資業(yè)務(wù)，近年來發(fā)生過多起由于風(fēng)險控制不當(dāng)，而發(fā)生巨額虧損的事件，如巴林銀行倒閉案以及中航油巨額虧損事件。那么，企業(yè)如何去規(guī)避在進(jìn)行期貨投資時可能面對的風(fēng)險，如何將風(fēng)險置于可控制的范圍內(nèi)，從而獲取高額回報？筆者認(rèn)為，建立完善的內(nèi)控體系，是規(guī)避期貨投資風(fēng)險的有效途徑。
1內(nèi)部控制的基本含義
內(nèi)部控制理論是隨著企業(yè)內(nèi)控實踐經(jīng)驗的豐富而逐漸發(fā)展起來的，大致經(jīng)歷了內(nèi)部牽制、內(nèi)部控制系統(tǒng)、內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制整體框架四個理論階段。1992年，COSO委員會提出了一個內(nèi)部控制的專題研究報告《內(nèi)部控制：整體框架》，即COSO內(nèi)部控制框架。該報告將內(nèi)部控制定義為，“由企業(yè)董事會、經(jīng)理階層和其他員工實施的，為營運(yùn)的效率效果、財務(wù)報告的可靠性、相關(guān)法令的遵循性等目標(biāo)而提供合理保證的過程”，并認(rèn)為內(nèi)部控制包含控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息溝通以及監(jiān)督等5個方面。內(nèi)部控制的目的就是幫助企業(yè)正確地管理和控制風(fēng)險，而非減少風(fēng)險。內(nèi)部控制的目標(biāo)是通過建立企業(yè)內(nèi)部控制體系，梳理公司的主要業(yè)務(wù)流程，對關(guān)鍵控制流程進(jìn)行風(fēng)險分析，找出風(fēng)險點和控制缺口，通過強(qiáng)化相關(guān)部門控制職責(zé)，實現(xiàn)對風(fēng)險的有效控制，完善制度規(guī)范，建立測試方法和標(biāo)準(zhǔn)，保證內(nèi)控體系有效運(yùn)行。
2企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程及其風(fēng)險管理
期貨投資風(fēng)險是指由于未來的不確定性而產(chǎn)生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言，風(fēng)險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說，控制期貨投資風(fēng)險，應(yīng)確定期貨投資業(yè)務(wù)流程，進(jìn)而找出流程中的重要風(fēng)險點并制定相應(yīng)的控制措施，是有效規(guī)避期貨投資風(fēng)險的關(guān)鍵所在。
2.1業(yè)務(wù)流程的基本含義及基本特征
業(yè)務(wù)流程的基本含義是指業(yè)務(wù)操作過程中的全部線路和環(huán)節(jié)，即產(chǎn)品從開始接收操作直到最后完工所經(jīng)歷的全部業(yè)務(wù)手續(xù)，包括業(yè)務(wù)流程所涉及的全部人工工藝、計算機(jī)操作工藝、管理工藝、監(jiān)護(hù)工藝過程。
企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)的流程：投資者在進(jìn)入期貨市場前，要與所選定的經(jīng)紀(jì)人結(jié)合定期制定投資計劃。當(dāng)決定從事期貨交易時，首先要向期貨交易所的會員經(jīng)紀(jì)商開立帳戶，同時建立印鑒卡，簽妥合約書，此后投資者資金進(jìn)出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經(jīng)紀(jì)人交易訂單，訂單上包括買或賣商品種類、契約數(shù)量、提運(yùn)月份及價格等。當(dāng)經(jīng)紀(jì)人應(yīng)下訂單時，即以口頭復(fù)誦一遍，或以書面郵寄方式確認(rèn)訂單。該交易訂單立即被送到經(jīng)紀(jì)商辦公室的電訊室，登記、打戳?xí)r間，然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內(nèi)該公司的電話員，電話員記下訂單傳給柜臺的交易經(jīng)紀(jì)人，在交易廳內(nèi)進(jìn)行交易。成交后，經(jīng)紀(jì)人即在該訂單的價格上背書，如果該訂單沒有價格限制，則經(jīng)紀(jì)人填上成交價格以后，再由電話員傳回公司電訊室?？蛻艚?jīng)紀(jì)人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經(jīng)完成，隨后再以書面確認(rèn)完成。每天交易結(jié)束時，會員經(jīng)紀(jì)商再將當(dāng)日所有交易，報給結(jié)算單位，由結(jié)算單位進(jìn)行當(dāng)天的結(jié)算工作。
2.2企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程風(fēng)險
從期貨投資業(yè)務(wù)流程中可以看出，期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨交易所的交易經(jīng)紀(jì)人，按照交易所規(guī)定的操作程序和結(jié)算方式進(jìn)行交易和結(jié)算。期貨投資業(yè)務(wù)流程表現(xiàn)出直觀性、人際性、流程具有嚴(yán)格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風(fēng)險和操作風(fēng)險的基本特征。經(jīng)過對企業(yè)期貨投資流程過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險評估及分析后，得出企業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)流程面對如下幾種重要風(fēng)險：
(1)期貨投資方案未經(jīng)有效審批。指企業(yè)期貨投資部門編寫的期貨投資方案（期貨投資建議、可研報告），未得到經(jīng)理辦公會議、企業(yè)內(nèi)相關(guān)部門、專業(yè)公司及法律事務(wù)部的有效審批的風(fēng)險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明，是對投資活動的指引，它告訴管理者以后的目標(biāo)是什么，為管理者提供了管理的依據(jù)，計劃是否得當(dāng)，直接影響到企業(yè)整個投資活動的結(jié)果。對于企業(yè)期貨投資計劃，首先應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)定以套期保值為目的，并應(yīng)列明擬選擇的期貨經(jīng)紀(jì)公司，需保值的現(xiàn)貨品種、數(shù)量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或財務(wù)支持等內(nèi)容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陳久霖一人說了算，相關(guān)部門未對期貨投資進(jìn)行有效審批，黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機(jī)交易，最終導(dǎo)致中航油在新加坡折戟沉沙。
(2)合作機(jī)構(gòu)選擇不當(dāng)，造成損失。由于期貨經(jīng)紀(jì)公司是投資者和交易所之間的紐帶，參與期貨交易只能通過期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行，因此選擇一個服務(wù)規(guī)范、運(yùn)作優(yōu)良、綜合實力較強(qiáng)的期貨經(jīng)紀(jì)公司是十分重要的。若選擇了管理不規(guī)范、信譽(yù)不好、業(yè)務(wù)素質(zhì)不高的經(jīng)紀(jì)公司，會對企業(yè)的投資帶來一定的交易風(fēng)險。選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)注意經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)具備的一些基本條件，包括注冊資本、從業(yè)人員、辦公設(shè)備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務(wù)等等。
(3)沒有按規(guī)定的程序與合作機(jī)構(gòu)簽訂合同的風(fēng)險。有交易就有風(fēng)險，一個企業(yè)的對外交易行為主要是由合同來規(guī)范的，所以其面臨最大的風(fēng)險就是合同中的種種陷阱，尤其是在對方缺少履行合同的誠信時，大量無效和內(nèi)容不規(guī)范的合同就會給守約企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。所以應(yīng)該嚴(yán)格按照規(guī)定的程序與合作機(jī)構(gòu)簽訂合同來規(guī)避風(fēng)險。
(4)開戶未經(jīng)有效審批。開設(shè)帳戶，企業(yè)便可進(jìn)行期貨交易。但是，企業(yè)若開立了不合規(guī)的帳戶，對期貨投資將帶來很大的風(fēng)險。例如，中石油海外資金賬戶由海外子公司分別設(shè)立，戶頭林立、管理松散，曾導(dǎo)致屢屢出現(xiàn)資金流失的現(xiàn)象。
(5)資金劃撥未經(jīng)有效審批。資金的管理是投資成敗的關(guān)鍵。資金劃撥沒有履行相關(guān)審批手續(xù)，或沒有授權(quán)的相關(guān)管理人員的書面簽字審批，這可能會造成資金的濫用，對企業(yè)帶來嚴(yán)重的后果。例如，中航油公司造成巨虧的一個原因就是，中航油公司原先的核心業(yè)務(wù)是中國進(jìn)口航油采購和國際石油貿(mào)易，然而公司卻將大量的資金用于期貨投資，這其中的大部分投資資金是沒有得到上級領(lǐng)導(dǎo)的審批，致使由于期貨投資業(yè)務(wù)的失敗，使整個企業(yè)承受巨額虧損。
2.3基于期貨投資風(fēng)險的內(nèi)部控制設(shè)計
2.3.1組織結(jié)構(gòu)設(shè)計
完善的風(fēng)險內(nèi)部監(jiān)控體系的運(yùn)行，必須建立在職責(zé)分明的組織結(jié)構(gòu)之上。組織設(shè)置要權(quán)責(zé)分明、相互制衡。一個結(jié)構(gòu)良好的組織不僅可以促使組織中每一個人為完成既定的組織目標(biāo)——通過期貨交易來保值或盈利而盡職盡責(zé)，而且依賴組織內(nèi)的嚴(yán)格分工，做到相互稽核、牽制，避免挪用資金和越權(quán)交易的風(fēng)險，并可及時發(fā)現(xiàn)期貨投資風(fēng)險和采取相應(yīng)對策。期貨投資應(yīng)實行權(quán)力集中原則，決策權(quán)應(yīng)由企業(yè)的最高決策層掌握，總經(jīng)理負(fù)責(zé)。投資關(guān)系到企業(yè)的生死存亡，是企業(yè)戰(zhàn)略的體現(xiàn)，是全局性的工作，權(quán)力不宜分散。針對于期貨投資業(yè)務(wù)應(yīng)分別設(shè)立期貨投資事業(yè)部與監(jiān)督控制部門。期貨投資部門其職責(zé)為，收集研究期貨市場信息，明確其變化趨勢，制定期貨投資計劃；具體操作期貨投資交易。監(jiān)督控制部門的人員主要是監(jiān)察員，其職責(zé)是定期或不定期地查核信息員、會計、出納等處的交易記錄和資金收支記錄，核實其記錄是否相符，并監(jiān)督全部交易是否處于原定監(jiān)控計劃之中。
2.3.2建立期貨投資管理制度
建立期貨投資管理制度并嚴(yán)格執(zhí)行以控制操作風(fēng)險。
（1）規(guī)定企業(yè)期貨投資的原則。主要有專人負(fù)責(zé)原則，選擇與現(xiàn)貨相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行套期保值原則，以防御現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險為目的原則，交易方向相反、商品種類相同、商品數(shù)量相等、交貨月份相同或相近原則，考慮成本和預(yù)期利潤水平原則。
（2）規(guī)定期貨投資程序。期貨投資程序分為投資前期、投資期及投資事后評價。①在投資前期的工作：制定期貨投資計劃、選擇合作機(jī)構(gòu)、簽訂合作合同。投資計劃的制定要盡量詳盡，包括市場分析，可行性研究報告，投資數(shù)量及規(guī)避風(fēng)險的一些措施。選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司要注意以下幾個問題：首先，應(yīng)選擇一個能提供準(zhǔn)確的市場信息和正確的投資方案的經(jīng)紀(jì)公司。其次，應(yīng)選擇一個能保證資金安全的經(jīng)紀(jì)公司。最好的辦法是獲得有關(guān)資料證明該公司實力雄厚、商業(yè)信譽(yù)良好，而且在以前的經(jīng)營中，沒有嚴(yán)重的自營虧損，沒有經(jīng)濟(jì)訴訟案件。最后，應(yīng)選擇一個運(yùn)作規(guī)范的經(jīng)紀(jì)公司。經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)嚴(yán)格按照有關(guān)的法律、法規(guī)、規(guī)則的要求，規(guī)范經(jīng)濟(jì)行為，不損害客戶的利益，保證金和手續(xù)費(fèi)的收取合理；②期貨投資期指投資計劃的執(zhí)行過程，包括期貨價格趨勢分析，下單、交易、結(jié)算。其中也包括財務(wù)部門對交易帳務(wù)的處理，登記并進(jìn)行盈虧平衡分析；③投資事后評價指通過審計發(fā)現(xiàn)投資管理中的弊病，為各種弊病的治理提出有效的辦法幫助企業(yè)完善內(nèi)部控制增強(qiáng)控制能力預(yù)防各種弊病的再次發(fā)生。
（3）嚴(yán)格制定各崗位職能，對各崗位職能描述做到權(quán)責(zé)明確、責(zé)任分離。在實行過程中要加強(qiáng)審批授權(quán)工作，對于審批授權(quán)應(yīng)留有相關(guān)記錄，監(jiān)督部門不定期核查。
（4）加強(qiáng)經(jīng)營活動的復(fù)查、業(yè)務(wù)活動的批準(zhǔn)和授權(quán)、責(zé)任分離、保證對資產(chǎn)記錄的接觸和使用的安全、獨立稽核等控制活動的實施。
2.3.3期貨投資管理報告格式化、程序化和制度化
要求報告人能理解自己在控制系統(tǒng)中所處的位置以及相互關(guān)系，將期貨投資各環(huán)節(jié)有關(guān)活動、事件進(jìn)行報告，報告內(nèi)容要求既包括期貨投資環(huán)節(jié)的，如項目選擇報告、可行性研究報告等，也包括守規(guī)和財務(wù)方面的報告，這樣使得對期貨投資的事中控制成為可能，是期貨投資內(nèi)部控制很重要的一環(huán)，同時針對突發(fā)事件做非程式化報告。
內(nèi)部控制的目標(biāo)就是幫助企業(yè)管理及控制風(fēng)險。對于企業(yè)的期貨投資業(yè)務(wù)，可通過建立完善有效的內(nèi)部控制體系，幫助企業(yè)評估期貨投資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險，并可針對期貨投資的風(fēng)險，建立風(fēng)險控制體系，通過設(shè)計合理的組織結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格的控制制度等控制手段，達(dá)到企業(yè)進(jìn)行期貨投資的目的。
參考文獻(xiàn)
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3廖進(jìn)中，承杰.強(qiáng)化期貨投資風(fēng)險約束機(jī)制規(guī)范企業(yè)交易行為[J].國際貿(mào)易問題，1996(4)
一、戰(zhàn)略聯(lián)盟與價值鏈會計
戰(zhàn)略聯(lián)盟的概念最早是由美國DEC公司總裁簡?霍普蘭德(J. Hopland)和管理學(xué)家羅杰?奈格爾(R. Nigel)提出。其后,希爾拉、包銘心(Beamish Paul W.)、Ranjay Gulati、邁克爾?波特(Michael E.Porter)等學(xué)者從不同角度闡述了戰(zhàn)略聯(lián)盟的內(nèi)涵,其中,邁克爾?波特從價值鏈視角出發(fā),認(rèn)為聯(lián)盟是某一企業(yè)同結(jié)盟的伙伴一起協(xié)調(diào)或合用價值鏈以擴(kuò)展企業(yè)價值鏈的有效范圍。價值鏈會計的最早提出是在20世紀(jì)90年代初期,英美的《管理會計》、《哈佛商業(yè)評論》、《會計雜志》等期刊上均有對價值鏈會計的相關(guān)研究。在我國,閻達(dá)五先生將價值鏈會計界定為對企業(yè)價值信息及其背后深層次關(guān)系的研究,并確定了價值鏈會計的基本理論框架。根據(jù)價值鏈會計的主體不同可以將其分為以單個企業(yè)為主體的內(nèi)部價值鏈會計和以戰(zhàn)略聯(lián)盟為主體的外部價值鏈會計。
理解戰(zhàn)略聯(lián)盟和價值鏈會計之間的密切關(guān)系需要準(zhǔn)確把握價值鏈的含義,因為二者是統(tǒng)一于企業(yè)價值鏈之中的。邁克爾?波特指出價值的創(chuàng)造是一系列活動的有機(jī)過程,如設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、交貨及與產(chǎn)品生產(chǎn)有關(guān)的各種輔助活動等,所有這些活動可以用一個價值鏈來表明。價值鏈可以分為企業(yè)內(nèi)部價值鏈和外部價值鏈,前者是由基本活動和支持活動組成的,其中基本活動包括研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)經(jīng)營、儲運(yùn)物流、市場銷售和服務(wù),支持活動包括戰(zhàn)略規(guī)劃、行政管理、人力資源管理、企業(yè)文化建設(shè)、原材料及設(shè)備采購、財務(wù)管理等內(nèi)容;后者也稱為產(chǎn)業(yè)價值鏈,可以分為存在于核心價值鏈與供應(yīng)商和銷售商的價值鏈之間的縱向價值鏈、存在于核心價值鏈與最終用戶之間的買方價值鏈以及存在于核心價值鏈與競爭對手價值鏈之間的競爭對手價值鏈。
通過上述概念的溯源不難發(fā)現(xiàn),戰(zhàn)略聯(lián)盟的目的是實現(xiàn)價值鏈有效范圍的延展,提升企業(yè)的價值創(chuàng)造力,而價值鏈會計的總體目標(biāo)是戰(zhàn)略聯(lián)盟中價值鏈集合上的整體價值增值,最終實現(xiàn)企業(yè)價值的增值?？梢姸呔詢r值鏈管理為基礎(chǔ),以提升企業(yè)價值為目標(biāo),因此,完全可以通過價值鏈會計對戰(zhàn)略聯(lián)盟的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行刻畫以提高戰(zhàn)略聯(lián)盟的有效性,實現(xiàn)企業(yè)價值鏈的擴(kuò)展。具體的業(yè)務(wù)流程刻畫指標(biāo)可根據(jù)不同形式的聯(lián)盟進(jìn)行合理安排設(shè)置。
二、戰(zhàn)略聯(lián)盟核心業(yè)務(wù)流程刻畫
(一)R&D(研究與開發(fā))聯(lián)盟的業(yè)務(wù)流程刻畫
R&D聯(lián)盟是指兩個或多個企業(yè)共同承擔(dān)新產(chǎn)品或新技術(shù)研發(fā)過程中的成本和風(fēng)險,共同享受研發(fā)成果的聯(lián)盟形式。R&D聯(lián)盟中的企業(yè)處于價值鏈上的同一位置,不存在上下游關(guān)系,因此對業(yè)務(wù)流程刻畫的重點在于內(nèi)部價值鏈會計,其具體指標(biāo)應(yīng)包括研發(fā)人員比例、研發(fā)人員學(xué)歷水平、研發(fā)人員人均經(jīng)費(fèi)支出、研發(fā)周期、研發(fā)成功率、研發(fā)投入產(chǎn)出比、研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率、研發(fā)流程固定資產(chǎn)占有率等。除對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行刻畫外,流程評價也是價值鏈會計的一個重要內(nèi)容。在R&D聯(lián)盟中,需要價值鏈會計以數(shù)量化指標(biāo)體系為基礎(chǔ),評價研發(fā)流程的各階段效果,并不斷改進(jìn)、優(yōu)化流程,最終實現(xiàn)價值增值的過程。
(二)聯(lián)盟的業(yè)務(wù)流程刻畫
聯(lián)盟是指供應(yīng)商和企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟,雙方協(xié)定由供應(yīng)商按協(xié)議內(nèi)容向企業(yè)提供原材料或技術(shù)設(shè)備,并對企業(yè)進(jìn)行設(shè)備使用指導(dǎo)的聯(lián)盟形式。聯(lián)盟中供應(yīng)商和企業(yè)分處價值鏈的上下游,對于企業(yè)而言價值鏈會計的重心在外部,即企業(yè)需要通過對自身業(yè)務(wù)流程的刻畫反映供應(yīng)商的信息,具體刻畫指標(biāo)為:采購周期、供應(yīng)保障率、主要原材料價格、采購費(fèi)用、材料成本差異率等。同時為了加強(qiáng)聯(lián)盟伙伴間的信息溝通,企業(yè)應(yīng)刻畫如下指標(biāo)以增加供應(yīng)商對本企業(yè)的了解:自動化設(shè)備裝備率、生產(chǎn)率、生產(chǎn)周期、主要原材料單耗、主要能源單耗等。
(三)生產(chǎn)聯(lián)盟業(yè)務(wù)流程刻畫
生產(chǎn)聯(lián)盟是指當(dāng)一個企業(yè)的生產(chǎn)能力無法承擔(dān)訂單量時,與另一企業(yè)協(xié)商共同生產(chǎn)的聯(lián)盟形式,具體方式可以為租借設(shè)備或工人以及訂單分流兩種?？坍嬌a(chǎn)聯(lián)盟的業(yè)務(wù)流程需要根據(jù)其不同的聯(lián)盟方式來進(jìn)行,租借設(shè)備或工人的情況下,價值鏈會計的具體刻畫指標(biāo)主要有:設(shè)備正常運(yùn)轉(zhuǎn)率、設(shè)備折舊、設(shè)備精度指數(shù)、設(shè)備生產(chǎn)能力及利用率、員工因工死亡率、員工因工受傷率、事故頻率、員工違法率、員工出勤率、員工工資水平、福利水平、員工性別比率等;在訂單分流聯(lián)盟方式下的價值鏈會計刻畫指標(biāo)主要有:訂單量、生產(chǎn)能力、訂單符合率、生產(chǎn)設(shè)備負(fù)荷率、員工工作時數(shù)等。如果聯(lián)盟方式是二者結(jié)合則需要綜合各項指標(biāo),盡可能的反映企業(yè)的價值鏈信息。
(四)產(chǎn)銷聯(lián)盟的業(yè)務(wù)流程刻畫
產(chǎn)銷聯(lián)盟是指兩個或多個企業(yè)分別負(fù)責(zé)產(chǎn)品的生產(chǎn)制造和銷售工作,共同完成由原材料到消費(fèi)品的作業(yè)價值鏈過程并協(xié)商確定利潤分配的聯(lián)盟形式。產(chǎn)銷聯(lián)盟中企業(yè)與銷售商分處于價值鏈的上下游,企業(yè)需要向銷售商反映一些基本的產(chǎn)品信息以幫助銷售商更好的進(jìn)行銷售策劃,其主要刻畫指標(biāo)有:產(chǎn)品合格率、不可修復(fù)廢品損失率、漏檢率、產(chǎn)品平均等級、流水線生產(chǎn)能力、單位面積生產(chǎn)能力、生產(chǎn)均衡率、存貨周轉(zhuǎn)率、積壓率、準(zhǔn)時交貨率、缺貨頻率、交貨周期、交貨吻合率等。銷售商需要向生產(chǎn)企業(yè)提供的會計指標(biāo)有:市場占有率、市場覆蓋率、銷售量、銷售價格、銷售費(fèi)用、退換貨周期、索賠率等。
(五)投資聯(lián)盟的業(yè)務(wù)流程刻畫
投資聯(lián)盟是指當(dāng)一個企業(yè)無力對某項目進(jìn)行投資時,與另一企業(yè)協(xié)商共同進(jìn)行投資,風(fēng)險共擔(dān),利益共享的聯(lián)盟形式。投資聯(lián)盟的價值鏈會計刻畫根據(jù)其投資對象的不同而難易不同,如:投資債券、房產(chǎn)及其他金融產(chǎn)品主要刻畫以下指標(biāo):投資額、投資周期、投資收益率、投資風(fēng)險、投資額占企業(yè)資產(chǎn)比率、投資額在投資總額中的比例等;投資創(chuàng)業(yè)項目則相對比較復(fù)雜,除考慮上述指標(biāo)之外還應(yīng)考慮該創(chuàng)業(yè)項目與自身企業(yè)的競爭關(guān)系、己方在該投資對象企業(yè)中所占的股權(quán)比值等因素。
三、戰(zhàn)略聯(lián)盟支持業(yè)務(wù)流程的刻畫
一般而言,戰(zhàn)略聯(lián)盟是關(guān)系企業(yè)命運(yùn)的重大決策,無論哪種形式的聯(lián)盟均需要企業(yè)各項相關(guān)業(yè)務(wù)的全面配合。這就要求價值鏈會計在如實刻畫上述具體戰(zhàn)略聯(lián)盟業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)上,還要對企業(yè)內(nèi)的相關(guān)支持業(yè)務(wù)進(jìn)行刻畫,以便更系統(tǒng)、更充分地提取有利信息用于企業(yè)價值鏈增值過程,其中主要的支持業(yè)務(wù)包括戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源管理、行政管理和企業(yè)文化建設(shè)等。
(一)戰(zhàn)略規(guī)劃流程的刻畫
戰(zhàn)略聯(lián)盟是戰(zhàn)略規(guī)劃實現(xiàn)的重要手段,戰(zhàn)略規(guī)劃也是戰(zhàn)略聯(lián)盟成功實施的重要支持。合理的戰(zhàn)略規(guī)劃下的戰(zhàn)略聯(lián)盟才有意義,因此價值鏈會計需要刻畫戰(zhàn)略規(guī)劃的業(yè)務(wù)流程,反映規(guī)劃中的信息,用以輔助戰(zhàn)略制定者更好地進(jìn)行規(guī)劃。價值鏈會計對戰(zhàn)略規(guī)劃流程的刻畫應(yīng)將重點置于以下指標(biāo):戰(zhàn)略規(guī)劃的起點,戰(zhàn)略規(guī)劃的目的,戰(zhàn)略規(guī)劃的周期,戰(zhàn)略規(guī)劃的進(jìn)展程度,戰(zhàn)略規(guī)劃的系統(tǒng)性、合理性和前瞻性等。
(二)人力資源管理流程的刻畫
戰(zhàn)略聯(lián)盟中雙方企業(yè)員工自由度較大,流動性較高,這就要求企業(yè)人力資源管理過程中必須掌握企業(yè)員工的相關(guān)信息,而價值鏈會計刻畫的人力資源管理業(yè)務(wù)流程則可以滿足人力資源管理者的信息需求。其刻畫指標(biāo)主要有:人力資源流動率、人才流失率、員工晉升率、專門用于聯(lián)盟活動的人員比率、員工績效評價、員工薪酬水平變化率等。
(三)行政管理流程的刻畫
企業(yè)的行政管理水平一方面決定了該企業(yè)的工作效率,另一方面也反映了企業(yè)的組織文化,是其他企業(yè)選擇聯(lián)盟伙伴時的重點考慮因素。行政管理包含的流程較為繁雜,價值鏈會計刻畫行政管理流程時應(yīng)把握可以反映企業(yè)主要信息的關(guān)鍵指標(biāo)以提高可操作性,如:會議頻率、會議時間長度、會議管理有序性、會議記錄詳實程度、領(lǐng)導(dǎo)行程沖突率、信息傳遞準(zhǔn)確性、文秘工作效率、員工意見批復(fù)時間、檔案管理質(zhì)量、郵件分發(fā)及時程度、打字復(fù)印效率、環(huán)衛(wèi)保潔水平等。
(四)企業(yè)文化建設(shè)流程的刻畫
企業(yè)文化建設(shè),尤其是聯(lián)盟雙方的文化認(rèn)同程度是決定戰(zhàn)略聯(lián)盟成敗與否的關(guān)鍵因素之一,價值鏈會計在刻畫企業(yè)文化建設(shè)流程中應(yīng)著重于以下指標(biāo):企業(yè)使命、企業(yè)理念、企業(yè)愿景、企業(yè)個性、員工對企業(yè)文化的認(rèn)同度、企業(yè)CI、企業(yè)對社會的貢獻(xiàn)、企業(yè)社會責(zé)任等。需要指出的是,企業(yè)文化建設(shè)包含許多隱性指標(biāo)無法量化衡量,需要綜合價值鏈會計和其他管理手段共同刻畫反映。
【主要參考文獻(xiàn)】
基金項目：2011年江蘇省教育廳青藍(lán)工程基金資助
一、新形勢下房地產(chǎn)企業(yè)面臨的多重風(fēng)險
隨著近年來房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前的房地產(chǎn)企業(yè)面臨的風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生了變化。房地產(chǎn)企業(yè)具有項目開發(fā)周期長、政策影響大、業(yè)務(wù)涉及范圍廣、組織結(jié)構(gòu)多樣化和業(yè)務(wù)流程柔性大等特點。
目前，我國房地產(chǎn)企業(yè)實際面臨的風(fēng)險包括：宏觀經(jīng)濟(jì)波動性風(fēng)險、金融政策風(fēng)險、土地政策風(fēng)險、稅收政策風(fēng)險、建筑材料供給價格風(fēng)險、購買能力風(fēng)險、行業(yè)競爭風(fēng)險等。而目前影響我國房地產(chǎn)企業(yè)的眾多風(fēng)險因素在新形勢下最終加劇了房地產(chǎn)企業(yè)的總風(fēng)險。
(一)外部風(fēng)險
1、政策性風(fēng)險
在房地產(chǎn)投資過程中，國家政策（如政府的土地供給政策、地價政策、稅費(fèi)政策、住房政策、價格政策、金融政策、環(huán)境保護(hù)政策等）變化給房地產(chǎn)開發(fā)商帶來不同形式的經(jīng)濟(jì)損失或機(jī)會從而給房地產(chǎn)投資者帶來風(fēng)險。
2、市場供求風(fēng)險
由于房地產(chǎn)投資回收期長，房地產(chǎn)商品市場的供求調(diào)整比較遲鈍。當(dāng)房地產(chǎn)市場需求不足時，房地產(chǎn)商品持有者往往不愿意在較低價格售出或租出它們。房地產(chǎn)定價和買賣并不公開進(jìn)行，這就使得房地產(chǎn)商品的市場機(jī)制作用缺失，房地產(chǎn)商品交易的價格并不能反映其實際價值，也不能調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市供求到均衡的狀態(tài)。按照國際通行慣例，商品房空置率在5％至10％之間為合理區(qū)，說明商品房供求平衡；空置率在10％至20％之問為危險區(qū)，房地產(chǎn)商要采取一定措施，加大商品房銷售力度；空置率在20％以上則為商品房重積壓區(qū)，如果不能采取有效措施，將直接影響國民經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。當(dāng)然房地產(chǎn)市場供求也取決于購買者的心理預(yù)期和有效購買能力。
3、金融風(fēng)險
房地產(chǎn)對資金額的要求很高，這是因為土地的獲取、工程施工到房屋銷售環(huán)節(jié)等，耗資都是非常巨大的。在中國，房地產(chǎn)業(yè)資金籌措主要依靠銀行，這就使得銀行要承受大量的金融風(fēng)險。主要指包括銀行貸款政策變動風(fēng)險、信用風(fēng)險等。銀行貸款政策的變動，如信貸額度大小、信用條件松緊、信貸政策傾向性的變動都將直接影響企業(yè)的資金流管理。隨著目前國家一系列緊縮政策的出臺，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)“門檻”提高、銀行貸款難度加大，對整個房地產(chǎn)市場產(chǎn)生很大的影響，房地產(chǎn)企業(yè)都會因此面臨賺取利潤的機(jī)會或虧損的風(fēng)險。
(二)內(nèi)部風(fēng)險
內(nèi)部風(fēng)險是由于企業(yè)自身因素影響而使房地產(chǎn)投資不能達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險。如房地產(chǎn)管理者個人知識結(jié)構(gòu)欠缺、對房地產(chǎn)投資和開發(fā)理論和基本知識缺乏全面了解，實踐經(jīng)驗不足，而帶來的主觀上預(yù)測錯誤或管理不善造成的資本流失。房地產(chǎn)企業(yè)所面臨的主要內(nèi)部風(fēng)險是經(jīng)營管理風(fēng)險，主要表現(xiàn)在以下幾方面：
1、投資決策風(fēng)險
由于房地產(chǎn)開發(fā)涉及的資本金金額大、開發(fā)周期長，通過決策所導(dǎo)致的結(jié)果來驗證當(dāng)初決策正確與否具有滯后性，因此在開發(fā)過程中對各開發(fā)環(huán)節(jié)所做的決策風(fēng)險性極高。
2、項目管理風(fēng)險
是指由于房地產(chǎn)企業(yè)或投資者由于對房地產(chǎn)企業(yè)管理不善而造成損失的風(fēng)險。所謂管理不善主要包括：決策者不能勝任房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理工作；企業(yè)員工缺乏專業(yè)技能不能適應(yīng)所在崗位；未處理好各種合同關(guān)系；違章或違法等。
3、財務(wù)風(fēng)險
通常投資負(fù)債比率越大，財務(wù)風(fēng)險就越高。如項目不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流以按月或按年償還債務(wù)本息的風(fēng)險，或房地產(chǎn)商不能從資金市場或其他機(jī)構(gòu)獲得投資所需資金，出現(xiàn)資金鏈緊繃甚至斷裂的風(fēng)險。
房地產(chǎn)企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險理財措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法即應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面風(fēng)險管理。
二、房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險管理現(xiàn)狀
(一)房地產(chǎn)企業(yè)對房地產(chǎn)市場價格認(rèn)識不足，不能及時、冷靜地預(yù)測房地產(chǎn)的潛在風(fēng)險
縱觀國際上歷次與房地產(chǎn)有關(guān)的危機(jī)，都具有房地產(chǎn)價格嚴(yán)重偏離其內(nèi)在價值等共同特征。當(dāng)房地產(chǎn)價格增長速度無法通過各地居民收入上升、城市人口增長等社會經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)因素來解釋，也并非由房產(chǎn)出租收益作支撐，那么房價上漲的趨勢是不具有可持續(xù)性的。如果房地產(chǎn)商不能冷靜預(yù)測這種潛在風(fēng)險、及時調(diào)整房價促進(jìn)銷售和調(diào)整土地儲備量，而是一味跟風(fēng)逐利，就容易導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂乃至房地產(chǎn)危機(jī)的爆發(fā)。
(二)缺乏風(fēng)險管理組織機(jī)構(gòu)
目前許多房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險管理實施，都是由董事長或總經(jīng)理臨時就企業(yè)運(yùn)作過程中的某項活動的風(fēng)險控制管理活動授權(quán)給某部門或人員，這種缺乏固定風(fēng)險管理組織機(jī)構(gòu)的情形必然導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險管理實施范圍受到局限，風(fēng)險管理意識不能成為一種企業(yè)文化深入到各個方面，風(fēng)險管理經(jīng)驗、資料無法積累和傳遞。
(三)缺乏對宏觀經(jīng)濟(jì)變化、國家和地方政策、法規(guī)的研讀
房地產(chǎn)業(yè)是國家重要的產(chǎn)業(yè)鏈之一，受全國乃至世界的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大。國家的土地供給政策、地價政策、稅費(fèi)政策等，均會對房地產(chǎn)投資者收益目標(biāo)的實現(xiàn)產(chǎn)生巨大的影響，給房地產(chǎn)商也會帶來風(fēng)險。房地產(chǎn)企業(yè)如不能及時識別和控制宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及政策法規(guī)變化所帶來的風(fēng)險，必將給企業(yè)帶來諸多困境，甚至威脅企業(yè)的生存。
(四)風(fēng)險管理非系統(tǒng)性
目前我國房地產(chǎn)企業(yè)雖然積極引入風(fēng)險管理辦法，如建立內(nèi)部控制制度，獨立開展內(nèi)部審計工作等，但是風(fēng)險管理仍然沒有系統(tǒng)化，主要表現(xiàn)在：未建立有效的風(fēng)險管理組織保證；風(fēng)險管理內(nèi)容主要集中在財務(wù)、工程施工的某些方面，涵蓋面較窄，而風(fēng)險是在企業(yè)決策、生產(chǎn)、銷售、財務(wù)服務(wù)等各個環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生的，因此必然存在著風(fēng)險管理漏洞；風(fēng)險控制方法單一或缺乏靈活性。
三、房地產(chǎn)企業(yè)基于風(fēng)險管控的業(yè)務(wù)流程優(yōu)化
風(fēng)險無處不在，企業(yè)要生存，要發(fā)展，風(fēng)險管理是必需的，也是必然的；在對待風(fēng)險進(jìn)行管理時應(yīng)把握關(guān)鍵控制點這是風(fēng)險管理的積極態(tài)度，風(fēng)險管理的目標(biāo)是不出現(xiàn)系統(tǒng)性偏差；最終風(fēng)險管理需要必須的手段，內(nèi)控體系建立與不斷完善是風(fēng)險防范的有效手段。房地產(chǎn)企業(yè)如何系統(tǒng)地防范和管理風(fēng)險？房地產(chǎn)企業(yè)要將風(fēng)險管理要融入業(yè)務(wù)管理之中，思考設(shè)計管理――管什么? 現(xiàn)場管理――管什么？成本管理――管什么？識別風(fēng)險并設(shè)計控制風(fēng)險的方法，其核心是將預(yù)計到的未來事項的負(fù)面影響控制在最低程度。
(一)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)流程的內(nèi)容分析
房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)流程到底有哪些。這個問題至今還沒有權(quán)威的說法，或許就根本沒有現(xiàn)成的答案，原因很簡單，沒有兩家完全一樣的房地產(chǎn)企業(yè)，企業(yè)不同，架構(gòu)不同，業(yè)務(wù)流程就可能不一樣，但是房地產(chǎn)企業(yè)的核心業(yè)務(wù)流程卻是相近的。主要是買地――建房――賣房，因此，我們可以把這些主營業(yè)務(wù)不斷細(xì)分，把房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)流程劃分為核心流程和支持流程。核心流程是指房地產(chǎn)企業(yè)那些特別重要的流程，決定著企業(yè)的獨特性或競爭能力的流程。如投資決策分析流程、開發(fā)建設(shè)流程、營銷服務(wù)流程及物業(yè)管理流程等，其他流程是對經(jīng)營提供基本支持所需要的，稱為支持流程，如采購、融資及人力資源管理等流程。
目前大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)還沒有真正實現(xiàn)以企業(yè)各種流程作為基本的控制單元。企業(yè)架構(gòu)僅僅反映出企業(yè)組織形式，它不能體現(xiàn)出企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)工作的流動情況以及顧客(市場)在組織中的核心地位。一個科學(xué)合理的房地產(chǎn)企業(yè)流程應(yīng)該表達(dá)出企業(yè)各種主要流程的運(yùn)作及相互作用方式。
房地產(chǎn)企業(yè)前期要進(jìn)行充分的市場調(diào)查，投資分析。必要時引進(jìn)外包公司進(jìn)行前期策劃，招商、營銷進(jìn)行市場論證，技術(shù)管理部進(jìn)行工程論證，財務(wù)部門進(jìn)行投資預(yù)算論證，最終確定項目的可行性，進(jìn)行項目立項。
在建房過程中要加強(qiáng)項目管理平臺的建設(shè)。包括建設(shè)過程中的成本管理；對外包公司和供應(yīng)商的資質(zhì)審查和管理。
在售房過程中要加強(qiáng)客戶關(guān)系管理平臺的建設(shè)。包括策劃、營銷和招商的運(yùn)作管理；客戶的信息管理，加強(qiáng)對客戶的服務(wù)意識，提高滿意度。
加強(qiáng)對財務(wù)的管理。包括應(yīng)付/實付、應(yīng)收/實收、現(xiàn)金流的管理。
在整個經(jīng)營管理過程中全面加強(qiáng)對風(fēng)險的管理。包括法務(wù)管理和審計管理。
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(二)房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)流程優(yōu)化的目標(biāo)
房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)務(wù)流程優(yōu)化的目標(biāo)是各部門在調(diào)整后的組織結(jié)構(gòu)框架下能迅速開展工作；公司能夠建立起核心管理團(tuán)隊；充分考慮公司各個部門的接口； 在業(yè)務(wù)開發(fā)全程貫穿客戶的需求，明確業(yè)務(wù)定位； 加強(qiáng)各個部門在前期規(guī)劃設(shè)計環(huán)節(jié)的作用； 有效銜接規(guī)劃設(shè)計環(huán)節(jié)與施工建造環(huán)節(jié)以及銷售、招商、物業(yè)等環(huán)節(jié)； 有效的管理規(guī)劃設(shè)計、監(jiān)理、招商等外包環(huán)節(jié)； 部門之間責(zé)權(quán)清晰，迅速明確問題的責(zé)任人使得問題得到高效解決；激勵員工要有主動性和敢于承擔(dān)責(zé)任。
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(三)房地產(chǎn)項目各階段流程改進(jìn)優(yōu)化的控制點
1、市場策劃階段
市場策劃階段是整個項目開發(fā)的最關(guān)鍵階段，很大程度決定了項目的成功與否。前期的要進(jìn)行充分的市場調(diào)查，投資分析。必要時引進(jìn)外包公司進(jìn)行前期策劃，招商、營銷進(jìn)行市場論證，房屋建設(shè)團(tuán)隊進(jìn)行工程論證，財務(wù)部門進(jìn)行投資預(yù)算論證，最終確定項目的可行性，進(jìn)行項目立項。結(jié)合各部門對投資進(jìn)行的評估意見，集團(tuán)高層再進(jìn)行最終的投資決策，這樣可以大大降低風(fēng)險。
2、方案設(shè)計階段
在與設(shè)計單位簽訂合同前要先組織內(nèi)部各相關(guān)部門進(jìn)行討論，明確提出具體的設(shè)計要求，并提前考慮后續(xù)的裝修設(shè)計方案。
3、項目施工階段
在項目施工階段要加強(qiáng)現(xiàn)場管理和協(xié)調(diào)能力，包含有《招投標(biāo)流程》、《設(shè)計變更流程》、《甲供材料采購流程》、《甲定乙供材料采購流程》、《工程質(zhì)量管理制度》、《物業(yè)接管驗收流程》。
4、銷售、招商與服務(wù)階段
企劃部是銜接營銷招商與施工環(huán)節(jié)協(xié)同配合的關(guān)鍵；本階段流程優(yōu)化有《策劃管理流程》。全面提高客戶的滿意度，建立良好的信譽(yù)和口碑；本階段流程優(yōu)化包含：《銷售管理流程》、《招商管理流程》、《租金收繳流程》、《退鋪管理流程》等。
5、全程風(fēng)險管理過程
風(fēng)險控制是實現(xiàn)全程項目管理的關(guān)鍵；為了使決策更加充分科學(xué)，有效降低風(fēng)險，所有招投標(biāo)項目要在項目開始前三個月開始立項。本過程流程優(yōu)化包含有《合同管理流程》、《付款控制流程》。立項申請到合同審批之間要留有比較充足的時間（比較重大事件至少要提前三個月）來分析論證，如果出現(xiàn)人為因素導(dǎo)致的很緊急而沒有時間進(jìn)行充分論證的合同簽訂，經(jīng)辦人及其部門領(lǐng)導(dǎo)將要承擔(dān)為此風(fēng)險帶來的損失。
房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理者必須注意優(yōu)化企業(yè)業(yè)務(wù)流程，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估系統(tǒng)運(yùn)作效率。面對各種可能引起的多種風(fēng)險因素，房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)該通過精簡各種環(huán)節(jié)，建設(shè)和優(yōu)化企業(yè)業(yè)務(wù)流程，提高資金流動效率。
參考文獻(xiàn):
[1]王愛敏,張惠玲.企業(yè)業(yè)務(wù)流程優(yōu)化方案研究――以A公司核心業(yè)務(wù)流程方案設(shè)計為例[J].中國商貿(mào).2011
[2]楊磊.試論加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制的對策[J].科技信息.2010
1.1 客戶價值的保障
為客戶創(chuàng)造價值，相當(dāng)于為企業(yè)創(chuàng)造價值，客戶可以說是企業(yè)唯一賴以生存和發(fā)展的動力，而企業(yè)資金業(yè)務(wù)的最終服務(wù)對象是業(yè)務(wù)相關(guān)的客戶，因此在對企業(yè)資金的安全性管理，要將客戶價值放在首位，一切不能夠保障客戶價值的資金管理計劃，都不能夠予以采納。資金安全性管理中對客戶價值的強(qiáng)調(diào)，務(wù)必打破各個部門的界限，充分調(diào)動各個部門的資源，以減少部門之間的無效勞動，從而最大限度降低不必要資金的支出量，并以最快的速度響應(yīng)客戶的需求。
1.2 整體流程的最優(yōu)
針對傳統(tǒng)分散型的資金安全性管理流程，企業(yè)資金安全性管理不能僅僅關(guān)注本部門任務(wù)的局部效率，還需要兼顧整個流程的效率，安全性管理強(qiáng)調(diào)整體流程的最優(yōu)化原則，在進(jìn)行各個部門任務(wù)布置時，綜合顧客、競爭、變化的“3C”需求，在組織運(yùn)作的前提下，建立起各個部門之間的利益關(guān)系，譬如企業(yè)采購、生產(chǎn)、策劃、營銷一體化的任務(wù)流程，各項資金的審批，都要綜合每個部門資金需求計劃，判斷提交審批資金申請是否切實滿足整個任務(wù)流程的安全運(yùn)作。
1.3 信息技術(shù)的支持
企業(yè)資金安全性管理離不開信息的有效傳遞，而保證信息采集、加工、傳遞、共享的及時性，需要借助信息技術(shù)的支持。企業(yè)資金安全性管理中，包括客戶、供應(yīng)商等在內(nèi)的內(nèi)外部資源整合，只有強(qiáng)化信息技術(shù)的應(yīng)用，才能更為精準(zhǔn)地傳達(dá)客戶的需求，或者將企業(yè)采購需求及時傳達(dá)給供應(yīng)商，方可切實提高資金使用的安全水平，以及對企業(yè)內(nèi)外部資金業(yè)務(wù)變化的響應(yīng)速度。
2. 企業(yè)資金安全性管理的方法
在遵循企業(yè)資金安全性管理原則的基礎(chǔ)上，分別從投資項目業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)工作流管理、網(wǎng)銀提收付業(yè)務(wù)等方面入手，研討企業(yè)資金安全性管理的方法。筆者結(jié)合相關(guān)的實踐經(jīng)驗，提出以下幾方面的建議。
2.1 投資項目資金的安全管理
企業(yè)投資是創(chuàng)造盈利條件的重要方式之一，也是賴以生存發(fā)展的資金業(yè)務(wù)流程基本模式。投資項目業(yè)務(wù)流程資金的安全性管理，由決策層、投資項目管理部門、合作項目公司負(fù)責(zé)執(zhí)行。首先是設(shè)計項目公司建議和表決設(shè)立項目公司，在投資項目商榷后，開始對企業(yè)的情況進(jìn)行匯總，同時結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，綜合分析各種因素，初步確定項目資金安全性管理的可行性研究方向。尤其是業(yè)務(wù)部所提出的企業(yè)情況，要有充分的研究和探討過程，進(jìn)而通過表決提出實施和改進(jìn)的要求。該步驟可按照投資項目業(yè)務(wù)資金安全性管理所需，進(jìn)行重復(fù)地設(shè)計。其次是方案與計劃的設(shè)立，企業(yè)投資項目過程中，包括資金投入量、投入方向，以及資金使用各種規(guī)章制度等，在項目資金安全管理方案中要體現(xiàn)出來，至于與資金使用相關(guān)的商品開發(fā)和銷售安全管理等，則體現(xiàn)于年度經(jīng)營計劃。在這些方案和計劃當(dāng)中，對于最高管理層所提出的目標(biāo)要求，各個部門都要將計劃實施情況，定時匯報給項目管理部門，譬如財務(wù)部門需將項目資金的投入和使用安全情況上報，以便項目管理部門結(jié)合業(yè)務(wù)需求做出相應(yīng)的資金安全性管理計劃調(diào)整。最后是業(yè)務(wù)改進(jìn)，關(guān)于業(yè)務(wù)改進(jìn)的要求，包含企業(yè)高層提出的改進(jìn)要求和細(xì)化分解的決議要求，但市場調(diào)查是必不可少的步驟。結(jié)合企業(yè)的年度經(jīng)營計劃、建議改進(jìn)計劃、目標(biāo)要求、經(jīng)營動態(tài)反饋、經(jīng)營改進(jìn)建議、董事會決議要求、決議要求情況反饋、匯報執(zhí)行建議等，實施全方位的市場調(diào)查。關(guān)于市場調(diào)查，筆者認(rèn)為有必要不定時反饋細(xì)化目標(biāo)的執(zhí)行情況，以此作為產(chǎn)品開發(fā)、銷售計劃、成本控制等過程中資金安全管理的依據(jù)。
2.2 業(yè)務(wù)工作資金的安全管理
在投資項目付諸實施階段，包括資金的收付、轉(zhuǎn)賬、存取等都是業(yè)務(wù)工作資金安全性管理的對象，但考慮到項目內(nèi)外部環(huán)境的多變性，其中某些職能部門對資金安全管理需求方向處于不斷變化態(tài)勢，必須適時通過業(yè)務(wù)工作資金的安全性管理，進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。關(guān)于業(yè)務(wù)流程資金的安全性管理，筆者認(rèn)為可借助業(yè)務(wù)工作流程相關(guān)的資金管理模型，在進(jìn)入用戶界面后，啟動應(yīng)用服務(wù)層，然后分別在XML、工作流執(zhí)行、管理與監(jiān)控的工作流運(yùn)行環(huán)境中，直接進(jìn)入數(shù)據(jù)訪問層，進(jìn)而完成進(jìn)程定義數(shù)據(jù)、工作流數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)模型數(shù)據(jù)的存儲。在此值得一提的是，業(yè)務(wù)流程資金安全管理需求出現(xiàn)變化后，需要結(jié)合工作流程、人員變動和資金管理的變動態(tài)勢，進(jìn)行資金安全管理工作流的重新定義，期間可充分發(fā)揮ERP資金管理的靈活性和適應(yīng)性，在遵循既定原則和標(biāo)準(zhǔn)的前提下，完成業(yè)務(wù)工作資金的安全性管理。
2.3 網(wǎng)銀提收業(yè)務(wù)的安全管理
1．市場對象單一
該流程以政府投資作為起點，以向政府提交地質(zhì)勘查報告和礦產(chǎn)儲量為終點，政府投資的地質(zhì)工作是以全國和地區(qū)性經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)發(fā)展需求為導(dǎo)向，全部流程一律按計劃的工作程序進(jìn)行，然而，目前政府投資僅限于基礎(chǔ)性、公益性的地質(zhì)工作，真正意義上的礦產(chǎn)勘查已劃歸商業(yè)性地質(zhì)工作。商業(yè)性礦產(chǎn)勘查工作由礦山企業(yè)投資，以追求投資收益最大化為根本目標(biāo)。因而政府、礦山、企業(yè)投資也應(yīng)看做一種市場，所以現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程難以從政府、礦山、企業(yè)需求市場出發(fā)，尋求更多的立項機(jī)會。
2．難以適應(yīng)新興技術(shù)市場的需要
隨著國家對地質(zhì)礦產(chǎn)勘查投資體制的改革，礦政管理日益規(guī)范，探礦權(quán)、采礦權(quán)市場初步形成，從而也營造了一定的技術(shù)服務(wù)市場，為地勘院帶來了新的市場機(jī)會。日常技術(shù)服務(wù)是以基層國土管理為基礎(chǔ)，以兩權(quán)市場建設(shè)為契機(jī)，以服務(wù)及時、高效、優(yōu)質(zhì)為競爭優(yōu)勢，所以現(xiàn)有的流程也難以適應(yīng)該市場的需求。此外，地質(zhì)災(zāi)害、地質(zhì)環(huán)境評價工作也已起步，該類市場屬國土資源管理配套服務(wù)領(lǐng)域，以傳統(tǒng)合作關(guān)系為基礎(chǔ)，以占有歷史地質(zhì)資料為比較優(yōu)勢，并且一般以協(xié)商議標(biāo)為合同落實形式。上述新的業(yè)務(wù)服務(wù)領(lǐng)域?qū)鹘y(tǒng)地質(zhì)礦產(chǎn)勘查技術(shù)提出了新的課題，對業(yè)務(wù)流程重構(gòu)提出了緊迫要求。
3．保持客戶關(guān)系的局限性
現(xiàn)有流程對客戶關(guān)系保持有很大的局限性。新的經(jīng)營理念將政府作為客戶，將市場作為企業(yè)立足之本，將項目來源作為企業(yè)立足之源，滿足各級客戶服務(wù)需求，延長產(chǎn)業(yè)鏈，并將實物和無形服務(wù)融為一體。顯而易見，現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程只能看作為項目實施過程的中間環(huán)節(jié)。
地質(zhì)勘查部門業(yè)務(wù)流程再造的實施策略
1．實施以戰(zhàn)略導(dǎo)向的流程再造
以戰(zhàn)略定位為導(dǎo)向，構(gòu)建企業(yè)的價值鏈，在價值鏈中營造企業(yè)的核心競爭力，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造。戰(zhàn)略導(dǎo)向組織再造：結(jié)合流程再造的要求，對企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新設(shè)計。將成本管理戰(zhàn)略的要求，體現(xiàn)在各個業(yè)務(wù)流程中，同時，要重點營造好成本管理本身的業(yè)務(wù)流程，根據(jù)成本管理戰(zhàn)略的要求來改造或重新設(shè)計成本管理業(yè)務(wù)流程。
2．按照拓展的服務(wù)領(lǐng)域增加業(yè)務(wù)流程，延伸以政府立項為導(dǎo)向的地勘業(yè)務(wù)流程
生產(chǎn)力發(fā)展使分工進(jìn)一步細(xì)化，企業(yè)的所有者由于知識、能力和精力的原因不能行使所有的權(quán)利。而專業(yè)化分工產(chǎn)生了一大批具有專業(yè)知識的人，他們有精力和能力行使好被委托的權(quán)利。但在委托的關(guān)系當(dāng)中，由于委托人與人的效用函數(shù)不一樣，委托人追求的是自己的財富更大化，而人即管理者追求自己的工資收入、消費(fèi)和閑暇時間最大化，這必然導(dǎo)致兩者的利益沖突。在沒有有效的制度安排下，人的行為很可能最終損害委托人的利益，人可能利用其職務(wù)便利通過欺騙行為而追求個人利益。公司治理是用來管理利益相關(guān)者之間的關(guān)系，決定并控制企業(yè)戰(zhàn)略和績效的一整套機(jī)制。公司治理明確規(guī)定董事會、經(jīng)理層、股東和其他利益相關(guān)者的權(quán)利分布，并且清楚的說明公司進(jìn)行決策時所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序。而內(nèi)部控制作為由管理者當(dāng)局為履行諸多管理目標(biāo)而建立的一系列實施程序，從全面風(fēng)險管理的角度來看，與公司治理是密不可分的。全面風(fēng)險管理框架下的內(nèi)部控制既包括管理層以下的監(jiān)督控制，又包括管理層以上的治理控制。如圖1。
2004年，美國COSO委員會將風(fēng)險因素引入到內(nèi)部控制，提出了新的內(nèi)部控制觀——全面風(fēng)險管理。企業(yè)風(fēng)險是導(dǎo)致企業(yè)失敗的直接原因，因此，企業(yè)戰(zhàn)略必須積極并謹(jǐn)慎的對待風(fēng)險。COSO新報告提出通過目標(biāo)設(shè)定、事項識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險反應(yīng)來評估和應(yīng)對企業(yè)業(yè)務(wù)可能帶來的風(fēng)險。2008年財政部印發(fā)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，《基本規(guī)范》借鑒了以美國COSO內(nèi)部控制整合報告為代表的國際內(nèi)部控制框架，并結(jié)合我國國情，要求企業(yè)所建立與實施的內(nèi)部控制，應(yīng)當(dāng)包括五個因素：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)控。
風(fēng)險管理框架下的內(nèi)部控制是站在企業(yè)戰(zhàn)略層面分析、評估和管理風(fēng)險，把企業(yè)監(jiān)督控制從細(xì)節(jié)控制提升到戰(zhàn)略層面及公司治理層面。如，企業(yè)股東大會、董事會屬于公司治理層面，同時又體現(xiàn)在內(nèi)部控制五要素中的內(nèi)部環(huán)境控制，屬于風(fēng)險管理下的廣義內(nèi)部控制。依照風(fēng)險管理的整體思維，擴(kuò)展內(nèi)部控制的內(nèi)涵和外延，將治理、風(fēng)險和控制作為一個整體為組織目標(biāo)的實現(xiàn)提供保證。這一整合過程將克服原本內(nèi)部控制實施過程中內(nèi)部控制與管理重疊的問題，整個組織風(fēng)險管理的過程也是內(nèi)部控制實施的過程，內(nèi)部控制不再被人為地從企業(yè)整個流程中分離出來，提高了內(nèi)部控制與組織的整合性和全員參加性。過去，一提到內(nèi)部控制，人們往往認(rèn)為是管理者制定出相應(yīng)的規(guī)章制度約束員工。但在風(fēng)險管理框架下的內(nèi)部控制即體現(xiàn)內(nèi)部控制從上到下的貫徹執(zhí)行，也強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制從下到上的參與設(shè)計、反饋意見，即從上到下控制基礎(chǔ)和從下到上風(fēng)險基礎(chǔ)的執(zhí)行模式的融合。
因此，對投資行為實施有效的內(nèi)部控制不僅可以從公司治理層面來規(guī)范投資行為、提高投資效率，也可以從企業(yè)內(nèi)部治理層面直接作用于投資的全過程。
二、基于風(fēng)險導(dǎo)向的投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)構(gòu)建
國有企業(yè)要降低投資風(fēng)險，提高投資效率，關(guān)鍵是要根據(jù)國內(nèi)已有的相關(guān)法規(guī)，借鑒國外的成熟經(jīng)驗，建立起一套適合我國國有企業(yè)實際情況的投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)。借鑒《企業(yè)風(fēng)險管理——整合框架》和我國《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，融合全面風(fēng)險管理的觀念，國有企業(yè)一般應(yīng)該按照主體、目標(biāo)、程序三個維度構(gòu)建一體化的投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)，如圖2。這三個維度是不可分割的，都是構(gòu)成國有企業(yè)投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)的重要組成部分。投資業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制歸根到底取決于人的因素，無論是投資決策、監(jiān)督，還是執(zhí)行，因此，主體是國有企業(yè)投資內(nèi)部控制系統(tǒng)的第一維度。目標(biāo)是投資決策的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資內(nèi)部控制措施執(zhí)行的依據(jù)，沒有目標(biāo)，投資業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制將失去方向，但目標(biāo)是對于主體而言的，不同的主體有不同的投資內(nèi)部控制目標(biāo)。因此，目標(biāo)屬于國有企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)的第二維度。在主體和目標(biāo)既定的前提下，投資業(yè)務(wù)要遵循合理的流程，否則目標(biāo)就難以落實。因此，程序是投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)的第三維度。
（一）投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)的主體維度 主體是指投資風(fēng)險內(nèi)部控制的主體，企業(yè)整體、部門、個人都是內(nèi)部控制的主體。從組織結(jié)構(gòu)來看，可以劃分為戰(zhàn)略層、管理控制層、作業(yè)控制層。根據(jù)“逐層控制，目標(biāo)分解，風(fēng)險管理”的原則，可以為公司構(gòu)建投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的組織體系，如圖3。對于國有企業(yè)整體而言，國有企業(yè)首先要建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層要形成有效制衡的監(jiān)督約束機(jī)制。
就公司戰(zhàn)略層面而言，董事會對股東大會負(fù)責(zé)，依法行使企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán)。國有企業(yè)應(yīng)建立外部董事、獨立董事制度，保證董事會能在投資重大決策方面做出獨立于經(jīng)理層的判斷和選擇。具備條件的國有企業(yè)，可按照國資委的有關(guān)決議，考慮在董事會下設(shè)立專門的委員會，明確每個專業(yè)委員會的職責(zé)權(quán)限、任職資格、議事規(guī)則和工作程序，為投資的決策、管理、監(jiān)督提供支持。
在管理控制層中的專門委員會應(yīng)包括：投資 委員會、風(fēng)險管理委員會、審計委員會。它們不僅在人員構(gòu)成方面存在著差別，而且在投資風(fēng)險管理體系中發(fā)揮著不同的作用。其中，投資委員會主要負(fù)責(zé)對達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的投資項目進(jìn)行初審，對非重大投資項目進(jìn)行決策審批，而重大的投資項目應(yīng)由股東大會或董事會集體決策審批。風(fēng)險管理委員會負(fù)責(zé)對整個企業(yè)所有重大風(fēng)險進(jìn)行審議，也包括對投資決策風(fēng)險評估報告和風(fēng)險管理策略的審議。審計委員會主要是對投資決策和執(zhí)行過程及其結(jié)果進(jìn)行獨立、客觀的確認(rèn)和咨詢。
在作業(yè)控制層中，國有企業(yè)應(yīng)設(shè)立專職的投資管理部門，該部門對總經(jīng)理負(fù)責(zé)。這樣的設(shè)計有利于國有企業(yè)對投資進(jìn)行專業(yè)化管理，有利于對投資風(fēng)險的控制。同時財務(wù)管理部門和內(nèi)部審計部門的配合也非常重要。財務(wù)部門主要側(cè)重于與投資相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險、資金風(fēng)險方面的管理與控制；內(nèi)部審計部門主要側(cè)重于對投資業(yè)務(wù)執(zhí)行過程的監(jiān)督與檢查。
（二）投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)的目標(biāo)維度 投資問題是國有企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略問題，與國有企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域的擴(kuò)張或者收縮密切相關(guān)。因此對投資風(fēng)險進(jìn)行內(nèi)部控制首先要以戰(zhàn)略目標(biāo)為前提。然而戰(zhàn)略目標(biāo)仍然是抽象和綱領(lǐng)性的，對戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行分解，使內(nèi)部控制系統(tǒng)形成一個分層次的復(fù)合系統(tǒng)。在這個系統(tǒng)中，每個層次有從總戰(zhàn)略目標(biāo)分解而來的分目標(biāo)，管理控制層對應(yīng)于業(yè)務(wù)目標(biāo)，作業(yè)控制層對應(yīng)于作業(yè)目標(biāo)，并按此目標(biāo)實現(xiàn)各自的最優(yōu)控制。戰(zhàn)略目標(biāo)是公司最高層次的目標(biāo)，企業(yè)根據(jù)總體戰(zhàn)略，選擇可以競爭的經(jīng)營領(lǐng)域，合理配置企業(yè)經(jīng)營所必需的資源，使企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)務(wù)相互支持、相互協(xié)調(diào)。業(yè)務(wù)目標(biāo)涉及到各業(yè)務(wù)單位的主管。這些經(jīng)理人員的主要任務(wù)是將公司戰(zhàn)略所包括的目標(biāo)、發(fā)展方向和措施具體化，形成本業(yè)務(wù)單位具體的競爭和經(jīng)營戰(zhàn)略。業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略要針對不斷變化的外部環(huán)境，在各自的經(jīng)營領(lǐng)域中有效競爭。作業(yè)目標(biāo)又稱職能層戰(zhàn)略，主要涉及各職能部門，如財務(wù)管理部門、投資管理部門、內(nèi)部審計部門等，更好地配置企業(yè)內(nèi)部的資源，為各級戰(zhàn)略服務(wù)，提高組織效率。
（三）投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)的程序維度 投資業(yè)務(wù)作為國有企業(yè)容易引起重大風(fēng)險的重要事項，需要遵循我國《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，在這里設(shè)計將投資本身的業(yè)務(wù)流程與內(nèi)部控制的五要素相契合，如圖4。參考我國頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》，融合風(fēng)險管理的觀念，設(shè)計出以上投資業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制流程，依次是投資業(yè)務(wù)的職責(zé)分工與授權(quán)審批、投資可行性研究與評估、投資決策與執(zhí)行、信息反饋、監(jiān)督。
首先要建立投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制、授權(quán)制度和審核批準(zhǔn)制度。明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，確保投資業(yè)務(wù)的不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。投資業(yè)務(wù)不相容職位包括：投資項目的可行性研究與評估、投資決策與執(zhí)行、投資處置的審批與執(zhí)行、投資績效評估與投資的執(zhí)行。投資委員會負(fù)責(zé)對達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的投資項目進(jìn)行初審，對非重大投資項目進(jìn)行決策審批。而重大的投資項目應(yīng)由股東大會或董事會集體決策審批。這部分對應(yīng)的是內(nèi)部控制中的內(nèi)部環(huán)境要素。
其次，投資管理部門對投資項目進(jìn)行分析與論證，編制投資項目建議書。委托具有資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)對投資項目進(jìn)行可行性研究，重點對投資項目的目標(biāo)、規(guī)模、投資方式、資金來源、投資的風(fēng)險與收益等作出評價，編制可行性研究報告。再由相關(guān)部門委托專業(yè)機(jī)構(gòu)對可行性研究報告進(jìn)行獨立評估，形成評估報告。對重大投資項目，必須由專業(yè)機(jī)構(gòu)對可行性研究報告進(jìn)行獨立評估。該部分即內(nèi)部控制五要素中的風(fēng)險評估。
再次，對于投資的審批決策，重點關(guān)注投資項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，是否符合企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃、是否具有相應(yīng)的資金能力、投入資金是否能夠按時收回、預(yù)期收益能否實現(xiàn)，以及投資和并購風(fēng)險是否可控等。在投資項目執(zhí)行過程中，指定專門的部門或人員對投資項目進(jìn)行跟蹤管理與評價，掌握投資項目的財務(wù)狀況、經(jīng)營情況和現(xiàn)金流量，定期組織投資質(zhì)量分析，以此作為獎勵和責(zé)任追究的基本依據(jù)。該部分對應(yīng)于控制活動要素。
最后，董事會與經(jīng)理團(tuán)隊?wèi)?yīng)建立順暢的溝通機(jī)制，適時了解投資項目的執(zhí)行情況，及時采取行動。小股東分散，不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，董事會應(yīng)適時披露相關(guān)信息，保證所有股東的合法權(quán)益。這保證了內(nèi)部控制中的信息溝通。內(nèi)部審計部門要對投資預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行審計，投資管理部門對其投資預(yù)算執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行業(yè)績評價，并與執(zhí)行者的薪酬體系掛鉤，即內(nèi)部監(jiān)控。
三、投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)作用路徑
因企業(yè)面臨的風(fēng)險和環(huán)境不斷發(fā)生變化，投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)要在實踐中發(fā)揮作用應(yīng)適當(dāng)?shù)刈龀稣{(diào)整。首先，企業(yè)面臨的風(fēng)險可能不斷變化，表現(xiàn)在各投資業(yè)務(wù)控制體系中的風(fēng)險水平和表現(xiàn)方式也可能不斷變化，因此對企業(yè)各級管理人員來說，須持續(xù)觀測風(fēng)險的變化，評估其給企業(yè)帶來的影響，并有針對性地做出內(nèi)部控制系統(tǒng)的調(diào)整。其次，企業(yè)的戰(zhàn)略有可能應(yīng)運(yùn)而變，以戰(zhàn)略目標(biāo)為龍頭的內(nèi)部控制系統(tǒng)應(yīng)及時進(jìn)行調(diào)整。最后，企業(yè)內(nèi)部控制作業(yè)也存在持續(xù)改進(jìn)空間，不同的管理手段下作業(yè)存在優(yōu)化甚至重構(gòu)的需要，而內(nèi)部控制系統(tǒng)須針對各管理作業(yè)及時調(diào)整控制標(biāo)準(zhǔn)和方法，以適應(yīng)整體管理體系的需要?？偟膩碚f，風(fēng)險導(dǎo)向投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)建設(shè)是一項長期的系統(tǒng)工程。
（一）逐層控制保證投資決策質(zhì)量 在公司內(nèi)部構(gòu)建層級分明的公司治理結(jié)構(gòu)，可以保障高級管理層在權(quán)力行使過程中降低決策的不確定性，從而降低公司整體決策風(fēng)險。首先，高級管理層中的董事會是投資項目的審批主體，設(shè)計在董事會中引入外部董事、獨立董事制度，則保證了董事會能在投資重大決策方面做出獨立于公司內(nèi)部高管的判斷和選擇。其次，設(shè)計管理控制層中的投資委員會對達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的投資項目進(jìn)行初步審核，對非重大投資項目進(jìn)行決策審批，而風(fēng)險管理委員會對投資決策風(fēng)險評估報告進(jìn)行審議，達(dá)到了對董事會的審批權(quán)進(jìn)行分解控制。最后，作業(yè)層中的內(nèi)部審計部門通過對財務(wù)預(yù)算的審核，可以從財務(wù)角度分析投資項目的可行性，降低投資項目的財務(wù)決策風(fēng)險。通過以上設(shè)計，逐層對投資決策進(jìn)行了控制，保證了投 資決策的質(zhì)量，從源頭上防止了非效率性投資。
（二）戰(zhàn)略先行明確投資目標(biāo) 應(yīng)將最高目標(biāo)設(shè)立為戰(zhàn)略目標(biāo)。首先，在公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略中，必有一部分戰(zhàn)略內(nèi)容與投資業(yè)務(wù)密切相關(guān)或有直接聯(lián)系，以此來確定企業(yè)投資的戰(zhàn)略目標(biāo)可以防止企業(yè)因缺乏整體戰(zhàn)略將多余的現(xiàn)金流投資于高風(fēng)險項目。其次，按照逐步細(xì)化的原則，從合規(guī)性、經(jīng)營有效性等角度將戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行闡釋，形成管理控制層的業(yè)務(wù)目標(biāo)。投資委員會、審計委員會、風(fēng)險委員會在合規(guī)目標(biāo)、財務(wù)目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo)的指導(dǎo)下再將投資業(yè)務(wù)目標(biāo)具體化為作業(yè)目標(biāo)。最后，投資業(yè)務(wù)目標(biāo)細(xì)化到各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)指導(dǎo)具體作業(yè)的實施。通過以上設(shè)計，保證了企業(yè)的投資業(yè)務(wù)在科學(xué)合理的戰(zhàn)略目標(biāo)下進(jìn)行，防止了企業(yè)缺乏明確投資目標(biāo)而進(jìn)行的非效率投資，以及設(shè)定的戰(zhàn)略目標(biāo)不恰當(dāng)而導(dǎo)致的過度投資。
（三）流程控制提高投資效率 流程控制是指將一項活動各個階段的工作內(nèi)容、步驟、方法編制成一個工作流程圖，在實際操作過程中嚴(yán)格按流程圖進(jìn)行操作，從而對活動進(jìn)行控制和管理的方法。圖3中只列出了投資業(yè)務(wù)需要關(guān)注的關(guān)鍵控制點：投資可行性評估、投資決策、投資執(zhí)行、信息反饋與監(jiān)督。在實際操作中，各國企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況編制投資業(yè)務(wù)的總流程、子流程以及明細(xì)流程。首先，編制的投資業(yè)務(wù)總流程一般包括：投資立項、投資決策、投資執(zhí)行、投資收回。其次，針對其中的一些關(guān)鍵控制點編制子流程，如為保證投資決策質(zhì)量編制投資決策子流層。投資決策子流程包括：投資部門根據(jù)投資規(guī)劃編制投資項目建議書；管理部門對投資項目建議書進(jìn)行評估；選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)編制可行性研究報告；組織內(nèi)外專家對可行性研究報告進(jìn)行評估；決策層討論并批準(zhǔn)。最后，為加強(qiáng)流程的可操作性，可對子流程的相關(guān)步驟細(xì)化編制明細(xì)流程，如就編制項目建議書制定投資機(jī)會研究的明細(xì)流程。通過層層細(xì)化，就可編制出一整套完整的投資業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)，實務(wù)中嚴(yán)格按流程進(jìn)行操作即可。實踐證明，流程控制是加強(qiáng)投資管理、提高投資效率的有效途徑。
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