時間：2023-06-01 08:55:49
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對于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)對金融的顛覆式?jīng)_擊所形成的新模式，有些人定義為互聯(lián)網(wǎng)金融，是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)經(jīng)營金融業(yè)務(wù)；有些人則定義為金融互聯(lián)網(wǎng)，是指傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)科技為工具實施金融模式再造。這兩個概念的定義，都企圖將互聯(lián)網(wǎng)和金融這兩個事物排出個主次，從而在一定程度上形成了互聯(lián)網(wǎng)與金融之間的割裂和對立。
或許人們還沒意識到，這兩個概念所造成的割裂和對立，在理念上醞釀著一種非理性沖突：一方面是互聯(lián)網(wǎng)新銳們對傳統(tǒng)金融行業(yè)“傲慢的挑釁”，認(rèn)為傳統(tǒng)的金融業(yè)將會像十幾年前比爾?蓋茨預(yù)言的“變成滅絕的恐龍”；另一方面則是傳統(tǒng)金融家們對新興科技“不屑的偏見”，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)就像之前工業(yè)革命中的蒸汽機(jī)、電力和電子計算機(jī)等一樣，不過是傳統(tǒng)金融業(yè)的一個工具。
互聯(lián)網(wǎng)新銳們當(dāng)然有其“傲慢”的理由，一些電商、搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，通過自己的互聯(lián)網(wǎng)渠道，可以輕而易舉地募集到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可能需要幾年才能募集到的資金。比如阿里巴巴的“余額寶”，在推出短短5個月的時間內(nèi)，所積累的余額已經(jīng)突破千億元。要知道，當(dāng)前中國資產(chǎn)規(guī)模超過千億元的金融機(jī)構(gòu)一共不到100家。再聯(lián)想到馬云之前提到的“如果銀行自己不改變，我們就去改變銀行”，如此野蠻生長的互聯(lián)網(wǎng)金融難免在業(yè)內(nèi)引起一場不小的恐慌。
傳統(tǒng)的金融家們也有其“偏見”的理由，互聯(lián)網(wǎng)科技革命的發(fā)源地美國就是一個很好的例子。在美國，互聯(lián)網(wǎng)被廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)的金融行業(yè)，形成網(wǎng)上銀行、線上保險（放心保）和網(wǎng)絡(luò)證券等以互聯(lián)網(wǎng)為載體的金融業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融一直沒有形成強(qiáng)勢的獨立產(chǎn)業(yè)，無論是作為P2P模式的借貸俱樂部（lendingclub），作為眾籌模式的凱克斯達(dá)特（Kickstarter），還是作為免費(fèi)個人理財網(wǎng)站的敏特（Mint），在美國金融市場所占的份額幾乎可以忽略不計。因此，中國傳統(tǒng)的金融家們才會產(chǎn)生，“互聯(lián)網(wǎng)科技不會對金融業(yè)造成實質(zhì)影響”的判斷。
我認(rèn)為，如果把互聯(lián)網(wǎng)與金融這兩個概念割裂開來，并不能完全描述當(dāng)前金融業(yè)正在發(fā)生什么、改變著什么。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)與金融之間最終形成的既不是“科技決定論”的互聯(lián)網(wǎng)金融，也不是“金融主導(dǎo)論”的金融互聯(lián)網(wǎng)，而是一種前所未有的、在中國金融發(fā)展和科技進(jìn)步相互交織的特定時空點上，所形成的一種新的模式形態(tài)，我們可以稱其為“新金融”。
“新金融”新在何處
我們提出新金融的概念，首先是希望將當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)綜合在一起，以一種更加遼闊的視角，去消除互聯(lián)網(wǎng)與金融之間的“傲慢與偏見”，以便能更加客觀和理性地描述當(dāng)前中國金融業(yè)，在互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊下所形成的新模式、新業(yè)態(tài)。
而更重要的，是通過深入考究中國正在形成的“新金融”范式，在中國特定的歷史條件和時代背景下，為金融業(yè)尤其是商業(yè)銀行正確處理金融與互聯(lián)網(wǎng)之間的關(guān)系，形成更加符合市場需求和順應(yīng)科技進(jìn)步的金融運(yùn)營模式，既不能因為漠視科技的作用而造成“被動挨打”的局面，又不能忘卻主業(yè)陷入以科技決定論為主導(dǎo)的“軍備競賽”陷阱。要實現(xiàn)這一目的，必須站在更高的歷史視角去審視當(dāng)前中國金融業(yè)正在發(fā)生的事情。
當(dāng)前，有兩件眾所周知的大事同時出現(xiàn)在中國金融業(yè)，一個是包括匯率和利率市場化在內(nèi)的金融市場化，另一個則是金融與互聯(lián)網(wǎng)科技的融合。如果我們分別看這兩件事情，并不會顯得多么紛繁復(fù)雜難以理解。但是，當(dāng)兩者放在一起，在一個時空交疊的緯度里看這兩件事情的時候，就發(fā)生了一些變化。
發(fā)生了什么變化呢？一個是前面提到的，互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行存款的分流，這也成就了余額寶們的神話。另一個則是市場規(guī)律的變化，數(shù)量多但是資金少的低端客戶正在成為銀行的下一個利潤點。以前傳統(tǒng)金融業(yè)嚴(yán)格遵循“二八法則”，即20%的客戶創(chuàng)造80%的利潤，處于“長尾”的客戶是不創(chuàng)造利潤或者創(chuàng)造很少利潤的。但是現(xiàn)在，由于互聯(lián)網(wǎng)的渠道便利以及大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，產(chǎn)生了以前不曾有的“一元就可理財”的現(xiàn)象，這將可能令人震驚地改變業(yè)界長期公認(rèn)的“二八法則”。
但我認(rèn)為，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融之所以如此野蠻生長，根本原因并不在于技術(shù)原因，而是中國的利率市場化沒有完全實現(xiàn)，大量的資金看似流入了互聯(lián)網(wǎng)金融，實際上則通過互聯(lián)網(wǎng)渠道流入了可市場化定價的金融產(chǎn)品中。因此，在這次沖擊中，仍是金融的供需規(guī)律起決定性作用。換句話說，當(dāng)中國的利率市場化完全實現(xiàn)，合理的定價將會改變當(dāng)前的這種局勢。但是，互聯(lián)網(wǎng)科技對“二八法則”的顛覆，以及對“長尾”市場的支撐，在幾年前就得到了驗證，這會對傳統(tǒng)的金融經(jīng)營模式形成再造式的影響。
認(rèn)識到這兩點，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都應(yīng)該反思對彼此的認(rèn)知。我們提出“新金融”這一概念，實際上也是一種反思的結(jié)果。迄今為止，還沒有一個概念能夠?qū)⒔鹑谑袌龌徒鹑诨ヂ?lián)網(wǎng)化緊密結(jié)合在一起來考慮。
可見，“新金融”是中國金融發(fā)展到一定階段表現(xiàn)出的特有現(xiàn)象，它是中國正在進(jìn)行的金融市場化與全世界正在進(jìn)行的科技互聯(lián)網(wǎng)革命，以一種機(jī)緣巧合、時空交織的方式相互融合、相互滲透形成的一種新的金融模式。這個模式的特殊之處表現(xiàn)在，它既不是以往的商業(yè)模式利用科技工具實現(xiàn)效率提升（金融互聯(lián)網(wǎng)），也不是新科技新發(fā)明以產(chǎn)業(yè)化的姿態(tài)實現(xiàn)商業(yè)價值（互聯(lián)網(wǎng)金融），而是一種更加深刻而又廣泛的生產(chǎn)力一生產(chǎn)關(guān)系的生態(tài)化融合，也就是技術(shù)和商業(yè)在更深的層次上史無前例地實現(xiàn)了思想、理念和精神的交融。在這個融合過程中，金融作為一種“虛擬經(jīng)濟(jì)”，互聯(lián)網(wǎng)作為一種“虛擬網(wǎng)絡(luò)”，在成長基因和運(yùn)行機(jī)理上表現(xiàn)出令人驚嘆的、前所未有的商業(yè)和技術(shù)之間的“珠聯(lián)璧合”。在這種革命性的融合大潮面前，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)都不足以完全概括現(xiàn)象的本質(zhì)，而囊括兩者的“新金融”概念的提出，更能描述中國的金融業(yè)在當(dāng)前紛繁復(fù)雜的時代變遷中，正在經(jīng)歷著什么、改變著什么。
所謂新金融，簡單地說就是將互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)融合在一起，按照互聯(lián)網(wǎng)的理念和精神――而非只是技術(shù)――去經(jīng)營金融的事情。新金融概念的提出，消除了互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)因工具一目的主次對立造成的“傲慢與偏見”，我們主張作為“虛擬經(jīng)濟(jì)”的金融與作為“虛擬網(wǎng)絡(luò)”的互聯(lián)網(wǎng)，應(yīng)充分利用其基因的先天優(yōu)勢，以一種更加平等、共生和交互的精神在“基因”層面進(jìn)行再造，而非簡單地在“器官”層面進(jìn)行“移植”。
“新金融”是一種商業(yè)模式，更是一種思想理念?？梢詳嘌?，中國商業(yè)銀行能否有效應(yīng)對近在咫尺的利率市場化，從根本上取決于對“新金融”的認(rèn)識和運(yùn)用。
第一創(chuàng)業(yè)的漲停拉開了中小創(chuàng)市場夏季行情進(jìn)攻的序幕，次新股領(lǐng)銜主演再現(xiàn)小盤高成長魅力，高送轉(zhuǎn)、3D玻璃、稀土永磁等各路角色粉墨登場，將本周中小創(chuàng)市場熱點行情演繹的美輪美奐。
次新股領(lǐng)銜主演漲停潮。次新股是中小創(chuàng)市場中主力資金的主戰(zhàn)場，也是夏季行情最大的投資主線，筆者上周推薦的次新股投資組合更有精彩的表現(xiàn)。本周市場，以第一創(chuàng)業(yè)、吳志機(jī)電、銀寶山新、可立克為代表的次新四天王周漲幅均在30%左右，高舉中小創(chuàng)次新股龍頭的大旗進(jìn)攻，分別代表著券商、新科技、高送轉(zhuǎn)、新能源四大熱點，成為中小創(chuàng)市場的中流砥柱，率領(lǐng)著以華源包裝、國恩股份、永和智控、世嘉股份；以川金諾、盛天網(wǎng)絡(luò)、神思電子、名家匯、景嘉微為代表的創(chuàng)業(yè)板次新軍團(tuán)，連續(xù)拉升迭創(chuàng)上市新高，可以說次新股是市場最具人氣和趨勢性牛股特征的主流熱點。對于次新概念股的投資主線，筆者并不認(rèn)為當(dāng)下是高處不勝寒，反而相信只要中線耐心持有，必將看到險峰的無限風(fēng)光。
高送轉(zhuǎn)客串連板好戲。高送轉(zhuǎn)進(jìn)入了除權(quán)、填權(quán)階段，漲停板填權(quán)成為夏季行情的最大特征，本周市場填權(quán)概念股風(fēng)生水起，其中以中小創(chuàng)市場為代表的填權(quán)概念股表現(xiàn)尤為精彩，星星科技、長亮科技憑雙子星連續(xù)3漲停成為填權(quán)概念股大龍頭，勇奪中小創(chuàng)周漲幅榜桂冠。此外，以長亮科技、贏時勝為代表的區(qū)塊鏈金融概念股，以銀寶山新、正業(yè)科技為代表的次新股，以中航電測、天華超凈、洲明科技為代表的半導(dǎo)體概念股，以勁勝精密、恒信移動為代表的虛擬現(xiàn)實概念股，以英唐智控、奮達(dá)科技為代表的人工智能概念股，以福晶科技為代表的量子通信概念股，以天瑞儀器為代表的檢測儀器概念股，以理邦儀器為代表的智能醫(yī)療概念股，也有亮麗的表現(xiàn)，連續(xù)放量大漲成為市場的焦點。
3D玻璃驚艷博眼球。新材料投資主線上，鋰電池、OLED、稀土永磁一直貫穿今年的行情，3D玻璃作為最新投資主題更是受到主力游資的青睞，主要基于：（1）三星galaxys7和小米5等已率先使用了雙面3D玻璃，蘋果也計劃推出玻璃機(jī)身和金屬邊框的iPhone，明年換裝為OLED顯示屏。（2）近期多家券商密集有關(guān)3D曲面玻璃研報，作為3D玻璃強(qiáng)貫穿今年行情的助推，預(yù)計市場規(guī)模在千億級別。本周市場星星科技依靠“全自動2.5D及3D玻璃熱彎成型技術(shù)”連續(xù)3漲停，一舉成為3D玻璃概念股的大龍頭，點燃了藍(lán)思科技、水晶光電、中航三鑫等概念股的走強(qiáng)，將3D玻璃概念股帶向。目前中小創(chuàng)市場涉及3D玻璃概念股主要有藍(lán)思科技、星星科技、吳志機(jī)電、水晶光電、合力泰、凱盛科技、維宏股份等，建議投資者關(guān)注回落低吸的機(jī)會。
展望后市，筆者看好區(qū)塊鏈技術(shù)概念股，理由主要有三方面：第一，中國首個區(qū)塊鏈聯(lián)盟、中國分布式總賬基礎(chǔ)協(xié)議聯(lián)盟、金融區(qū)塊鏈合作聯(lián)盟（深圳）最近相繼成立驅(qū)動；第二，2016年國際區(qū)塊鏈峰會月底召開事件驅(qū)動；第三，區(qū)塊鏈技術(shù)日趨成熟，國際金融巨頭紛紛布局區(qū)塊鏈，將迎來新的投資熱潮。綜述，筆者認(rèn)為區(qū)塊鏈概念股賦予了互聯(lián)網(wǎng)金融新的時代使命，一個全新的區(qū)塊鏈技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈投資熱潮，必將誕生中線大牛股。
內(nèi)容摘要：本文在科技金融的基礎(chǔ)上提出了農(nóng)業(yè)科技金融概念，并從農(nóng)業(yè)科技金融的本質(zhì)、主體、功能、結(jié)構(gòu)、目標(biāo)和內(nèi)容等方面構(gòu)建其理論框架。農(nóng)業(yè)科技金融理論框架的構(gòu)建拓展了科技金融的研究范疇，開辟了農(nóng)業(yè)科技金融這一新的研究領(lǐng)域，對于實現(xiàn)科技創(chuàng)新戰(zhàn)略、“四化”同步具有重要的理論價值和實踐指導(dǎo)意義。
關(guān)鍵詞：科技金融 農(nóng)業(yè) 理論框架 邏輯起點
引言
農(nóng)業(yè)科技金融是在科技金融理論的基礎(chǔ)上，根據(jù)農(nóng)業(yè)自身的特征，將科技金融的研究范疇限定在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，實現(xiàn)促進(jìn)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。作為一個新興的研究領(lǐng)域，其研究范疇、研究對象以及本質(zhì)等重要概念都需要進(jìn)行科學(xué)的界定。本文首先依據(jù)歷史的邏輯對農(nóng)業(yè)科技金融的發(fā)展演進(jìn)進(jìn)行回顧，進(jìn)而對農(nóng)業(yè)科技金融的一些重要概念進(jìn)行解釋，最后構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技金融理論框架。農(nóng)業(yè)科技金融理論框架的構(gòu)建是科技金融理論研究的拓展，對未來科技金融在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展也有較強(qiáng)的實踐指導(dǎo)意義。
農(nóng)業(yè)科技金融的發(fā)展歷程
從歷史的研究邏輯上來看，農(nóng)業(yè)科技金融的發(fā)展歷程可分為農(nóng)業(yè)科技金融導(dǎo)入階段、農(nóng)業(yè)科技金融的鋪墊階段和農(nóng)業(yè)科技金融正式登上歷史舞臺階段等。
農(nóng)業(yè)科技金融導(dǎo)入階段是指我國在計劃經(jīng)濟(jì)體制以及有計劃的商品經(jīng)濟(jì)體制下農(nóng)業(yè)科技與金融的結(jié)合階段，即20世紀(jì)90年代之前的階段。在農(nóng)業(yè)科技金融發(fā)展的初期，國家政策主要是推動科技和金融的融合、金融支持科技創(chuàng)新發(fā)展等方面。在這一時期，科技貸款、風(fēng)險投資等形式也開始起步，但金融資源的配置并沒有體現(xiàn)市場的特點，更多的是將金融元素“有計劃”的引入科技領(lǐng)域，以實現(xiàn)資金對科技的支持。
農(nóng)業(yè)科技金融發(fā)展的鋪墊階段是指國家開始從政策層面重視農(nóng)業(yè)科技與資金的結(jié)合，這其中又分為農(nóng)業(yè)科技金融雛形期以及農(nóng)業(yè)科技金融形式不斷創(chuàng)新的階段，即20世紀(jì)90年代至2009年這一階段。這一時期，在國家政策的支持下，農(nóng)業(yè)科技園區(qū)、農(nóng)業(yè)風(fēng)險投資等得到了一定的發(fā)展，同時科技金融的其他形式更加的豐富，并且風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)基金等形式日益成熟。
農(nóng)業(yè)科技金融概念的提出源于2010年7月首屆農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽的舉行。這次大賽開創(chuàng)了農(nóng)業(yè)科技企業(yè)和金融資本對接的新模式，創(chuàng)新了農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)域科技管理體制，延伸了科技金融的研究范疇，也為農(nóng)業(yè)科技金融的研究發(fā)展提供了鮮活的實證材料。
上述對農(nóng)業(yè)科技金融發(fā)展歷程的回顧表明，農(nóng)業(yè)科技金融的提出不是一蹴而就的，它是伴隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段而不斷演進(jìn)的。
農(nóng)業(yè)科技金融理論體系的構(gòu)建
（一）農(nóng)業(yè)科技金融的研究方法和邏輯起點
鑒于國內(nèi)對科技金融的研究還剛剛起步，相關(guān)的理論體系還很不成熟，本研究借鑒目前農(nóng)業(yè)科技金融工作的實踐，總結(jié)農(nóng)業(yè)科技和金融結(jié)合的經(jīng)驗并加以提煉，進(jìn)而構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技金融理論，這一過程遵循歸納式理論構(gòu)建模式，屬于理論構(gòu)建研究。
本質(zhì)是學(xué)科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個理論要素。本文采用本質(zhì)作為研究的邏輯起點。農(nóng)業(yè)科技金融的本質(zhì)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，是認(rèn)識農(nóng)業(yè)科技風(fēng)險投資的起點，從本質(zhì)出發(fā)，可以把農(nóng)業(yè)科技金融理論結(jié)構(gòu)中各要素有機(jī)統(tǒng)一起來，且有利于農(nóng)業(yè)科技金融各項工作更好地運(yùn)行。
（二）農(nóng)業(yè)科技金融理論框架構(gòu)建路徑
本文借鑒了其他學(xué)科理論的構(gòu)建過程，以本質(zhì)為起點來構(gòu)建農(nóng)業(yè)科技金融理論框架，如圖1所示。
（三）農(nóng)業(yè)科技金融理論體系構(gòu)成要素
農(nóng)業(yè)科技金融理論的構(gòu)成要素包括：農(nóng)業(yè)科技金融的本質(zhì)、主體、功能、結(jié)構(gòu)、目標(biāo)和內(nèi)容。
1.農(nóng)業(yè)科技金融的本質(zhì)。農(nóng)業(yè)科技金融可以理解為一個產(chǎn)業(yè)概念，即支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的科技金融就可稱之為農(nóng)業(yè)科技金融。具體而言，農(nóng)業(yè)科技金融的完整概念應(yīng)該是：在一定制度背景下，匯集政府和市場的力量，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)模式，搭建服務(wù)平臺，實現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與金融資本在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的有機(jī)結(jié)合，為不同發(fā)展階段的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)提供融資支持和金融服務(wù)的一系列政策和制度的系統(tǒng)安排。該定義需要進(jìn)一步說明：
政府和市場的結(jié)合。由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性、較低的資本產(chǎn)出比和較高的風(fēng)險等特性，使其很難吸引市場化的金融資本進(jìn)入該領(lǐng)域，再加上我國農(nóng)業(yè)科技具有公共性、基礎(chǔ)性和社會性等特點，所以目前我國農(nóng)業(yè)科技投入以財政性的資金為主。但是完全的財政科技投入方式在資源配置上又有一定的缺陷。這就需要在農(nóng)業(yè)科技投入的方式上采取兩者結(jié)合的方式，按照政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作的原則進(jìn)行大膽的創(chuàng)新。
農(nóng)業(yè)科技金融是一種創(chuàng)新活動。農(nóng)業(yè)科技金融是農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的結(jié)合。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新對金融創(chuàng)新有需求，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新要求金融工具或是金融服務(wù)形式以更加靈活的方式來滿足包括融資、分散風(fēng)險、監(jiān)管在內(nèi)的各種需求。
農(nóng)業(yè)科技金融是全社會投入性活動。金融支持農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新具有長期性和系統(tǒng)性的特點，需要政府、銀行、科技企業(yè)自身、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、各種中介機(jī)構(gòu)等全社會共同參與，共同進(jìn)行資金投入的一體化組織構(gòu)架和機(jī)制。
2.農(nóng)業(yè)科技金融的主體。一是農(nóng)業(yè)科技金融需求方。根據(jù)前面對農(nóng)業(yè)科技金融定義的闡述，農(nóng)業(yè)科技金融需求應(yīng)該包括以下幾方面：融資需求、農(nóng)業(yè)科技金融服務(wù)需求。其需求主體包括：農(nóng)業(yè)科技企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等事業(yè)單位、政府和農(nóng)民等。其中農(nóng)業(yè)科技企業(yè)是農(nóng)業(yè)科技金融的主要需求方。
二是農(nóng)業(yè)科技金融供給方。與農(nóng)業(yè)科技金融需求相對應(yīng)，農(nóng)業(yè)科技金融供給包括：資金供給、農(nóng)業(yè)科技金融服務(wù)供給。供給主體包括：金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、政府和個人等。其中，投資機(jī)構(gòu)是農(nóng)業(yè)科技金融最有潛力的供給主體，在提供資本的同時，還能提供人力資本、企業(yè)管理方法及社會資源等附加服務(wù)。
三是農(nóng)業(yè)科技金融中介機(jī)構(gòu)。農(nóng)業(yè)科技金融中介機(jī)構(gòu)是連接農(nóng)業(yè)科技金融需求方和農(nóng)業(yè)科技金融供給方的橋梁。中介機(jī)構(gòu)主要分為兩類：一類是科技中介機(jī)構(gòu)；另一類是金融中介機(jī)構(gòu)。
科技中介機(jī)構(gòu)?？萍贾薪闄C(jī)構(gòu)是指面向社會開展技術(shù)擴(kuò)散、成果轉(zhuǎn)化、科技評估、創(chuàng)新資源配置、創(chuàng)新決策和管理咨詢等專業(yè)化服務(wù)的機(jī)構(gòu)，屬于知識密集型服務(wù)業(yè)，是國家創(chuàng)新體系的重要組成部分。科技中介機(jī)構(gòu)包括：科技評估中心、科技擔(dān)保公司、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金等。
金融中介機(jī)構(gòu)。金融中介機(jī)構(gòu)主要是指科技創(chuàng)新主體的融資者與金融機(jī)構(gòu)之間的功能性機(jī)構(gòu)。包括：信用評級公司、資產(chǎn)評估公司、咨詢公司、以及各種知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)機(jī)構(gòu)等。
農(nóng)業(yè)科技金融需求方、供給方和農(nóng)業(yè)科技金融中介機(jī)構(gòu)及其活動構(gòu)成了農(nóng)業(yè)科技金融市場。
3.農(nóng)業(yè)科技金融的功能。滿足科技資源的融資需求。解決農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的融資問題是農(nóng)業(yè)科技金融的核心。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)在起步階段無足夠的固定資產(chǎn)，其擁有的知識產(chǎn)權(quán)和專利類的“軟”資產(chǎn)很難變現(xiàn)和估價，導(dǎo)致傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)不愿意對其融資。再加之在科技創(chuàng)新的整個過程中，每一個階段都需要大量的資金予以支持。現(xiàn)階段無論是大力發(fā)展風(fēng)險投資、探索科技銀行、建立政府引導(dǎo)基金，還是完善多層次資本市場，都是為了解決農(nóng)業(yè)科技企業(yè)融資難的問題。
為科技工作提供包括融資、擔(dān)保、評價、監(jiān)管在內(nèi)的一系列的服務(wù)。在融資過程中，還會涉及到融資前的農(nóng)業(yè)科技成果的價值評價，融資過程中的融資擔(dān)保，融資后的監(jiān)管等諸多問題。因此，農(nóng)業(yè)科技金融不是簡單的投融資體系，而是包括投融資體系、服務(wù)體系、監(jiān)管體系、政策法律體系等的一個完整的綜合體系，其作用是為了滿足融資以及為融資提供相關(guān)的服務(wù)。
4.農(nóng)業(yè)科技金融結(jié)構(gòu)生物學(xué)視角剖析。和DNA的雙螺旋結(jié)構(gòu)相似，農(nóng)業(yè)科技金融也呈現(xiàn)出雙螺旋結(jié)構(gòu)。農(nóng)業(yè)科技金融的雙螺旋結(jié)構(gòu)的原理和特點可以概括為：
第一，農(nóng)業(yè)科技金融的雙螺旋結(jié)構(gòu)中，農(nóng)業(yè)科技和金融分別是兩條主鏈，這兩條主鏈也呈現(xiàn)反向平行的方式。農(nóng)業(yè)科技金融實際上是農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的結(jié)合，是從結(jié)合到高度融合的演進(jìn)過程。當(dāng)農(nóng)業(yè)科技與金融達(dá)到高度融合，農(nóng)業(yè)科技金融也就達(dá)到了穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。第二，科技活動分為不同的階段，每一個階段會有不同金融的工具根據(jù)每個階段的特點，來配置金融資源。這就實現(xiàn)了農(nóng)業(yè)科技與金融的“配對”。第三，堿基對不同的排列順序構(gòu)成了DNA分子的多樣性。在農(nóng)業(yè)科技金融當(dāng)中，由于金融資源與農(nóng)業(yè)科技活動結(jié)合方式的不同導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)科技金融形式的多樣性。第四，在農(nóng)業(yè)科技金融當(dāng)中充當(dāng)“氫鍵”的是一系列的運(yùn)行機(jī)制，包括：農(nóng)業(yè)科技與金融的結(jié)合、信息共享、財政投入、金融支持、風(fēng)險管理以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資等一系列的運(yùn)行機(jī)制。第五，DNA處于一定的環(huán)境當(dāng)中，不同環(huán)境會對基因的表達(dá)產(chǎn)生一定的影響。同樣，農(nóng)業(yè)科技金融也有一定的外部環(huán)境，即政府一系列的政策以及國家制定的法律法規(guī)。
5.農(nóng)業(yè)科技金融的目標(biāo)。當(dāng)農(nóng)業(yè)科技金融雙螺旋結(jié)構(gòu)穩(wěn)定后，就會實現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技金融的目標(biāo)。具體而言，農(nóng)業(yè)科技金融的目標(biāo)可以分為初級目標(biāo)和終極目標(biāo)。
初級目標(biāo)是幫助農(nóng)業(yè)科技資源解決融資問題。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新是發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的根本出路，但是在科技創(chuàng)新的初級階段對金融資本有著巨大的需求，而該需求是農(nóng)業(yè)科技企業(yè)自身難以提供的。農(nóng)業(yè)科技金融能夠用金融資本來孵化、支持和推進(jìn)農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新解決農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的融資需求。
最終目標(biāo)則是解決“三農(nóng)”問題，實現(xiàn)“四化”同步。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新是引領(lǐng)支撐現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力量，但其離不開金融的支持。將農(nóng)業(yè)科技與金融結(jié)合，就可以通過多元化的投融資渠道為農(nóng)業(yè)科技注入大規(guī)模的資金，不僅可以解決農(nóng)業(yè)科技的資金問題，而且提高了農(nóng)業(yè)科技成果的轉(zhuǎn)化效率，推動農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的浪潮。
6.農(nóng)業(yè)科技金融體系內(nèi)容剖析。農(nóng)業(yè)科技金融的體系分為農(nóng)業(yè)科技金融的投融資體系、農(nóng)業(yè)科技金融的支撐服務(wù)體系、農(nóng)業(yè)科技金融的政策法律體系三部分。
最新一期《福布斯》雜志指出，隨著金融危機(jī)的蔓延加劇，戴爾等電腦設(shè)備供應(yīng)商以及IT軟件服務(wù)企業(yè)也可能會遭受更大的創(chuàng)傷，因為金融業(yè)是這些企業(yè)的大客戶。伴隨而來的還有裁員、信貸標(biāo)準(zhǔn)緊縮及利潤下滑，科技公司將遭遇更大打擊。
正望咨詢公司總裁、互聯(lián)網(wǎng)分析專家呂伯望認(rèn)為，目前美股暴跌，造成美國投資者信心受挫，市場資金緊張，從而在短期內(nèi)影響中國概念股表現(xiàn)。但從基本面上看，如果中國宏觀經(jīng)濟(jì)能夠在這場危機(jī)中保持較為穩(wěn)定的增速，中國概念股仍然能夠保持前期的高速增長。
從不同的收入來源看，以提供互聯(lián)網(wǎng)資訊服務(wù)而獲得廣告的門戶網(wǎng)站以及網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)所受到的影響最小。
金融創(chuàng)新投資大主線是筆者下半年堅決看好的大主流，前幾期的文章中多次提出上半年炒手機(jī)游戲概念股、下半年進(jìn)入炒作金融創(chuàng)新概念股的觀點，本周終于得到市場的積極響應(yīng)?；ヂ?lián)網(wǎng)大會本周召開，互聯(lián)網(wǎng)金融成為新熱點話題，相關(guān)概念股經(jīng)過幾周的蓄勢整理后，本勢突破整理平臺，主升浪完美展開。以上海鋼聯(lián)、上海物貿(mào)、生意寶、深圳華強(qiáng)為首的電子商務(wù)四大天王榮登周漲幅龍虎榜；以物產(chǎn)中拓（鋼鐵電子網(wǎng)站）、三普藥業(yè)（電纜寶商務(wù)）、三泰電子（金融電子產(chǎn)品服務(wù)商）的電子商務(wù)新三劍客的漲勢也不讓老龍頭，更是連續(xù)漲停受投資者追捧，可以說互聯(lián)網(wǎng)金融概念股成為本周最吸引人眼球的熱點品種。
新興產(chǎn)業(yè)投資大主線上，傳統(tǒng)行業(yè)通過并購重組等方式轉(zhuǎn)型為傳媒、智慧城市、手機(jī)游戲等新興產(chǎn)業(yè)成為一種時尚，二級市場也以連續(xù)漲停表示歡迎。江蘇宏寶以擁有的全部資產(chǎn)和負(fù)債作為置出資產(chǎn)與長城影視文化企業(yè)集團(tuán)有限公司等61名交易對方擁有的長城影視股份有限公司100%股份的等值部分進(jìn)行置換，連續(xù)6個一字板，穩(wěn)坐本周漲幅頭把交椅；大地傳媒公司以28億的總對價，買中原出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)下屬的圖書發(fā)行等業(yè)務(wù)的經(jīng)營性資產(chǎn)，并募集配套資金，本次交易完成后，集團(tuán)將實現(xiàn)整體上市，受其影響公司股價連續(xù)3漲停。此外，本周以紫光股份、佳訊飛鴻為代表的智慧城市概念股、以朗瑪信息、中國軟件、新國都為代表的信息消費(fèi)概念股、以漢王科技、中京電子為代表的智能穿戴概念股、以富春環(huán)保、燃控科技為代表的環(huán)保概念股本周的漲幅也很不錯。
漲價概念股掘金起波瀾。據(jù)媒體數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)正擺脫滑坡局面，這為大宗商品注入了新的活力，也拉動大宗商品價格的持續(xù)上揚(yáng)，本周市場主力機(jī)構(gòu)深度挖掘和輪番炒作漲價概念股。本周市場以常鋁股份為龍頭的有色金屬概念股、以美錦能源、安源煤業(yè)為代表的煤炭概念股、以金浦鈦業(yè)、中鋼吉炭為代表的小金屬概念股、以天龍集團(tuán)為代表的松脂概念股、以雙象股份為代表的合成革概念股漲停連連，為穩(wěn)健投資者提供了最佳獲利良機(jī)。筆者上期推薦的漲價概念股中，本周市場表現(xiàn)最為出彩的就是染料概念股安諾其的連續(xù)兩漲停，周最大漲幅達(dá)到30%，此外稀土概念股也小有漲幅。
展望后市大盤的走勢，從技術(shù)上看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高位筑頂跡象十分明顯，處于補(bǔ)漲階段的主板、中小板市場也略顯疲態(tài)，上證指數(shù)反抽60季度線2136點未果，指數(shù)已呈背離式上漲。從基本面分析上看，國債期貨和IPO啟動的方案本月總會浮出水面，市場將真正面臨更大的考驗。綜述，筆者認(rèn)為市場的波段性大調(diào)整已經(jīng)來臨，再次建議投資者空倉等待新股大機(jī)會，耐心等待九月底、十月初的大調(diào)整低點出現(xiàn)的買入良機(jī)出現(xiàn)。
展望下周市場熱點，筆者在謹(jǐn)慎看淡市場的大前提下，短線看好小額貸款和生物識別概念股。筆者認(rèn)為金融創(chuàng)新是下半年投資的大主線，而中國首家小貸公司鱸鄉(xiāng)小貸實現(xiàn)海外上市“零”的突破，其創(chuàng)新意義更為重大，同時近期也有民營銀行設(shè)立開放的新聞，小額貸款概念股或?qū)⒊蔀槿跏兄械牧咙c。
最近被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的金融改革是個大題材。本周二，這類題材股雖然出現(xiàn)了分化和調(diào)整，但從國家的角度來說，這項改革能夠影響全局和起到全盤皆活的效果，因而會繼續(xù)深化，這個題材也會持續(xù)引起市場的關(guān)注和炒作。
金融改革去年就有動作。去年3月國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)，有少數(shù)個股隨即被熱炒。浙江東日因持有溫州銀行5.17%股份，股價在短短的十幾個交易日就被炒得翻倍。相比當(dāng)前這股炒作金改概念股的熱潮，溫州金融改革試驗和題材股的炒作，只是前奏曲，而真正的金融改革今年才拉開大幕。今年7月，國務(wù)院辦公廳了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，提出了未來金融改革的10條政策。7月19日央行宣布，決定進(jìn)一步推動利率市場化改革，自7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。8月份，蘇寧云商和凱樂科技先后申報設(shè)立民營銀行。8月下旬，國家級的中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)獲批，從金融改革的角度來說，這是目前中國最大的金融改革試驗，涉及到行政改革、權(quán)力下放，減少貿(mào)易與投資的管制和審批，為資本項目自由化和人民幣可兌換進(jìn)行探索，為促進(jìn)貿(mào)易特別是服務(wù)貿(mào)易、金融和投資的發(fā)展提供經(jīng)驗。到9月，總理在夏季達(dá)沃斯論壇的講話和在倫敦《金融時報》的撰文，都強(qiáng)調(diào)了金融改革的重大意義和中國進(jìn)行金融改革的堅定決心。央行行長周小川在《求是》雜志撰文：加快推動我國包容性金融發(fā)展，支持民間資本發(fā)起設(shè)立民營銀行，推動信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展。這些都對金改概念股的炒作起到了引導(dǎo)和支持作用。最近，申報自貿(mào)區(qū)試驗和金融改革方案的地方日益增多，如天津、廣東等，又如浙江義烏金改專項方案出爐，武漢金改方案上報國務(wù)院等。相信今后各地的金改方案會陸續(xù)上報和出爐。而每一項金改方案，都會牽動一批相關(guān)的上市公司。最近冒出來的金改概念股已經(jīng)令人目不暇接。如申辦民營銀行的蘇寧云商、凱樂科技、美的集團(tuán)；參股商業(yè)銀行的浙江東日、新潮實業(yè)、威海廣泰、浙江廣廈、新湖中寶；涉及擔(dān)保、典當(dāng)、租賃業(yè)務(wù)的香溢融通、通程控股等；涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的北京君正、上海鋼聯(lián)、東方財富、大智慧等；注資小額貸款公司的更多，如華峰氨綸、正泰電器、浙江富潤、聯(lián)化科技、康恩貝、江南高纖、紅豆股份、利歐股份、廣宇集團(tuán)、中炬高新、浙江永強(qiáng)、眾和股份、棒杰股份、金山開發(fā)等。這類個股雖然很多，但需要仔細(xì)甄別，研究具體資料。如參股商業(yè)銀行，要看比例占多少。注資小額貸款公司，也要看比例，是否控股，效益如何。不管炒作哪個，都得知所進(jìn)退。
涉及金融改革最大的板塊是銀行、保險和信托，而改革所涉及的利率市場化、信貸資產(chǎn)證券化以及匯率市場化，都帶有探索性質(zhì)，對相關(guān)個股的影響有一定的不確定性，對這類個股既要積極關(guān)注，又要注意控制風(fēng)險。
電子行業(yè)中報業(yè)績分化明顯。全行業(yè)上市公司二季度單季營收同比增長6%，凈利同比下滑12%；蘋果產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局，營收同比增長36%，凈利增長29%。蘋果作為全球高端智能終端巨頭，已經(jīng)引領(lǐng)并正在引領(lǐng)新興消費(fèi)電子技術(shù)前行的方向和消費(fèi)浪潮。借力蘋果的影響力，A股中蘋果概念成為今年最熱門、最持久、最堅挺的科技題材。蘋果9月12日將舉行會。國泰君安依據(jù)蘋果公司12Q2庫存組件預(yù)付款與收入比創(chuàng)歷史新高結(jié)合蘋果產(chǎn)業(yè)鏈情況，推測蘋果將在9月12日iPhone5、iPadmini，出貨時間將在9月21日?？紤]供貨確定性以及蘋果對公司收入貢獻(xiàn)等多個角度, 國泰君安將蘋果產(chǎn)業(yè)鏈大陸地區(qū)上市公司劃分成兩大類標(biāo)的與以關(guān)注。第一類包括歌爾聲學(xué)、安潔科技、德賽電池、環(huán)旭電子、錦富新材、大族激光；第二類標(biāo)的包括長盈精密、水晶光電、立訊精密、共達(dá)電聲。
二、 金融科技的概念及發(fā)展
1. 金融科技的概念由來。金融科技（Fintech，F(xiàn)inancial technology的縮寫）的概念來自美國，用來指利用科技手段更有效地提供金融服務(wù)的企業(yè)所組成的行業(yè)。金融科技被視為金融服務(wù)的一種創(chuàng)新，具體指的是互聯(lián)網(wǎng)公司或者高科技公司利用大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)等新興技術(shù)依靠軟件開展的低門檻金融服務(wù)。2015年下半年金融科技的概念在我國開始被廣泛提及，2016年這一提法就成為金融領(lǐng)域最熱的概念。
2. 金融科技的發(fā)展現(xiàn)狀。2008年金融危機(jī)爆發(fā)至今，全球金融科技公司每年吸納的資金增量整整增長了20倍。全球在金融科技領(lǐng)域的每年資金投入量由2008年9.3億美元激增到2014年120億美元，并在2015年再創(chuàng)新高，達(dá)到191億美元，增速可謂迅猛。在美國，Lending Club等互聯(lián)網(wǎng)公司正迅速搶奪在金融市場上的市場份額。在歐洲，2014年金融科技公司的資金投入達(dá)到15億美元，交易量也快速上升。在亞太地區(qū)，資本對金融科技公司更是瘋狂追捧。埃森哲的研究報告顯示，2015年第三季度亞太地區(qū)金融科技領(lǐng)域的投資總額已達(dá)35億美元，而2014年這一數(shù)字僅為8.8億美元，足足飆升4倍，爆發(fā)力之大、速度之快令人驚嘆。
在我國，金融科技的發(fā)展步伐也十分迅速有力?；ヂ?lián)網(wǎng)科技公司涉足金融領(lǐng)域最早可追溯到2003年支付寶的誕生，包括之后陸續(xù)出現(xiàn)的許多支付平臺，其主要作用都是為實物交易提供便利，降低買賣雙方所承擔(dān)的信用風(fēng)險。直到2013年余額寶誕生，支付寶憑借積累的大量用戶和資金開始進(jìn)入貨幣市場基金業(yè)務(wù)，預(yù)示著支付寶開始將提供金融服務(wù)作為其發(fā)展方向。隨后，天天基金活期寶、百度的理財B和百賺、蘇寧的零錢包、騰訊的理財通和?蚪鴇?、京?的小金庫等如雨后春筍般涌入市場，更能說明互聯(lián)網(wǎng)科技公司普遍開始通過向積累的消費(fèi)群體提供金融產(chǎn)品與服務(wù)，正式進(jìn)入金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在存款市場領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)科技公司推出的理財產(chǎn)品、P2P平臺及眾籌平臺等正時時刻刻爭奪著社會上的閑散資金。在貸款市場領(lǐng)域，阿里小貸、騰訊微粒貸、百度小貸、京東的京保貝等都紛紛加入貸款搶奪大戰(zhàn)中。2015年，淘寶螞蟻花唄、京東白條、唯品花等的推出，給予了消費(fèi)者賒購的便利，這實際是這些互聯(lián)網(wǎng)科技公司推出的消費(fèi)信貸產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)公司正逐步擴(kuò)大金融業(yè)務(wù)范圍，我國金融科技的發(fā)展速度正越來越快。
三、 金融科技的發(fā)展對商業(yè)銀行的影響
金融科技的迅猛發(fā)展對商業(yè)銀行產(chǎn)生了很大影響，可以從銀行業(yè)務(wù)、銀行信用職能、金融消費(fèi)者和金融競爭格局四個方面進(jìn)行分析。
1. 商業(yè)銀行三大業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。商業(yè)銀行有負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)。負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行得以運(yùn)營的基礎(chǔ)，資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)則關(guān)系著銀行的盈利能力。金融科技的發(fā)展對商業(yè)銀行三大業(yè)務(wù)都產(chǎn)生了影響：（1）存款業(yè)務(wù)規(guī)模下降。正當(dāng)金融科技如火如荼發(fā)展之時，2014年第三季度我國銀行業(yè)存款總額為112.7萬億元，減少了9 500億元，為1999年以來15年中首次出現(xiàn)下降。其中，16家上市銀行環(huán)比下降1.5萬億元，跌幅達(dá)1.97%，其中13家銀行存款總額下降。存款的大量迅速流失造成了“錢荒”，致使銀行可放貸金額下降，直接損害了商業(yè)銀行的流動性和盈利能力，增加了銀行信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。2014年3月，三大行聯(lián)合抵制余額寶，許多銀行設(shè)置了資金轉(zhuǎn)出限額，足以看出金融科技發(fā)展給商業(yè)銀行造成的巨大恐慌。（2）貸款業(yè)務(wù)受挫。商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)相比于存款業(yè)務(wù)，受金融科技的直接沖擊較小，原因在于金融科技現(xiàn)已發(fā)展的貸款業(yè)務(wù)種類不多、范圍也不廣。但是，商業(yè)銀行存款規(guī)模的縮減必然會導(dǎo)致貸款規(guī)模的下調(diào)，故金融科技對貸款業(yè)務(wù)的間接沖擊較大。（3）中間業(yè)務(wù)受到擠壓。國內(nèi)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)規(guī)模較小，種類也不夠豐富，中間業(yè)務(wù)收入占比較低。這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使得商業(yè)銀行在面對金融科技沖擊造成存款金額銳減的情況時，銀行的盈利能力必然也受到影響。目前，許多互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)擁有了成熟的支付結(jié)算平臺，如阿里巴巴的支付寶、易趣的PayPal、騰訊的財付通、百度的百付寶、99bill的快錢等，手機(jī)移動終端即可完成支付。第三方支付憑借其便利性、快捷性和低成本已經(jīng)滲透到人民生活中。許多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以低門檻、高收益為賣點推出理財產(chǎn)品，受到廣大人民的追捧。
2. 商業(yè)銀行信用中介職能正在弱化。我國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展十分蓬勃，依托于強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)，金融科技的發(fā)展也是強(qiáng)勁而迅猛。一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司通過其平臺上的數(shù)據(jù)推測顧客的信用，這是互聯(lián)網(wǎng)公司得以開展金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)的不斷深入與擴(kuò)展，顧客的金融行為也可以成為推測顧客信用的基礎(chǔ)，購買行為與金融行為的結(jié)合使得推測更具有客觀性和準(zhǔn)確性，這又會促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)公司實體業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)的共同發(fā)展。各互聯(lián)網(wǎng)公司正追求實現(xiàn)這一閉合的正循環(huán)，因此各互聯(lián)網(wǎng)公司會在自己的“領(lǐng)地”使用自己的信用評價體系開展金融業(yè)務(wù)，繞開商業(yè)銀行提供的信用數(shù)據(jù)。自2013年余額寶誕生，金融科技經(jīng)過三年的發(fā)展，一方面資金的供給方可以直接繞開商業(yè)銀行通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺提供可貸資金，另一方面資金的需求者也可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融平臺繞開商業(yè)銀行直接與資金供給方對接，我國出現(xiàn)了金融脫媒的現(xiàn)象，商業(yè)銀行的信用中介的職能正在弱化。這一趨勢的推延，將使得資金在供給方與需求方之間配比時對信用中介的依賴程度不斷下降。若互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能進(jìn)一步解決個人與項目的信用風(fēng)險分析與信用風(fēng)險控制問題，顧客對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信任度將進(jìn)一步提升，我國金融脫媒現(xiàn)象將越來越嚴(yán)重。資金流不經(jīng)過商業(yè)銀行而在各互聯(lián)網(wǎng)公司與顧客之間流動從而形成閉環(huán)，商業(yè)銀行便很難從中盈利，其經(jīng)營狀況將會堪憂?？梢?，金融科技依靠平臺積累的大數(shù)據(jù)進(jìn)行顧客信用風(fēng)險分析，從而脫離了商業(yè)銀行提供的信用評價體系，商業(yè)銀行作為信用中介的職能將受到前所未有的挑戰(zhàn)。
3. 商業(yè)銀行的市場環(huán)境發(fā)生變化。金融科技的發(fā)展給商業(yè)銀行所處的市場環(huán)境帶來了變化。第一，金融科技的推進(jìn)正在改變金融消費(fèi)者的消費(fèi)預(yù)期與消費(fèi)習(xí)慣，并對商業(yè)銀行經(jīng)營產(chǎn)生影響。當(dāng)今的金融消費(fèi)者對理財產(chǎn)品的進(jìn)入門檻的預(yù)期較低，對靈活性與便利性的預(yù)期則較高。許多銀行不得不被動地下調(diào)理財產(chǎn)品的門檻，來抵御金融科技的沖擊。第二，金融領(lǐng)域的競爭格局由商業(yè)銀行與其他商業(yè)銀行競爭的傳統(tǒng)競爭格局轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行與其他商業(yè)銀行和金融科技公司的雙重競爭的新型競爭格局。商業(yè)銀行與金融科技公司之間的競爭關(guān)系將趨于激烈。認(rèn)識競爭態(tài)勢的轉(zhuǎn)變，有助于商業(yè)銀行在轉(zhuǎn)型時把握更多的主動性。
四、 金融科技與商業(yè)銀行之間的競爭關(guān)系
1. 金融科技與商業(yè)銀行特征分析。目前，金融與科技的融合層面將持續(xù)擴(kuò)大，金融服務(wù)的效率將持續(xù)提高，金融科技仍然會成為金融界與科技界的最大關(guān)注熱點。表1總結(jié)了金融科技公司與傳統(tǒng)商業(yè)銀行在開展金融業(yè)務(wù)時在監(jiān)管力度、經(jīng)營成本、推廣速度、顧客互動、應(yīng)變能力、地域限制、信用基礎(chǔ)、購買門檻方面八個不同點。金融科技公司在眾多方面都更具有低成本、低門檻、靈活開放、社區(qū)化的優(yōu)點，更能適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。因此，在商業(yè)銀行與金融科技公司的相同與相似金融業(yè)務(wù)上，商業(yè)銀行往往遭受著金融科技的沖擊。
目前，金融科技僅涉及金融服務(wù)的一部分領(lǐng)域，并沒有滲透到金融服務(wù)的方方面面，商業(yè)銀行仍占據(jù)重要地位。另外，商業(yè)銀行在風(fēng)險管理方面更具有主動控制能力，因此商業(yè)銀行仍具有一定優(yōu)勢。
2. 金融科技與商業(yè)銀行關(guān)系分析?；趯ι虡I(yè)銀行和金融科技在諸多方面的對比分析，可以得出商業(yè)銀行不會完全被金融科技公司取代的判斷。我國間接融資占比高，商業(yè)銀行在金融市場上仍占據(jù)重要地位，金融科技在整體金融市場中所占比例仍較低。即使在直接金融占比高的發(fā)達(dá)國家，金融科技占整體金融市場的比例也比較低。2015年通過Lending Club平臺的融資額僅為美國商業(yè)銀行信用卡總額的1%。2016年5月，穆迪公司的報告《Fintech（金融科技公司）正在改變競爭格局但它們未必能取代銀行的中心地位》中也闡述了這一論斷。金融科技的線上金融服務(wù)不可能完全涵蓋到商業(yè)銀行的所有業(yè)務(wù)，存在著線下金融服務(wù)的必要性，因此商業(yè)銀行不會被金融科技取代。
商業(yè)銀行與金融科技公司有各自的優(yōu)劣勢，雙方之間存在協(xié)作的可能性。金融科技具有超越時空、經(jīng)濟(jì)性、信息對稱的特點，是傳統(tǒng)商業(yè)銀行依托大量區(qū)域網(wǎng)點的經(jīng)營模式所不具?淶摹P磯嗔閔?、小額、碎片化的客戶，商業(yè)銀行出于成本收益分析不會建設(shè)營業(yè)網(wǎng)點來吸納這部分資金，而這一市場空白被互聯(lián)網(wǎng)科技公司捕捉到，依靠低成本的優(yōu)勢便能照顧到這一積小成多的較為可觀的市場需求。相比于金融科技公司，商業(yè)銀行在風(fēng)險管理方面擁有更多經(jīng)驗，平穩(wěn)的增長模式也給予商業(yè)銀行良好條件來控制風(fēng)險，金融科技公司可以向商業(yè)銀行學(xué)習(xí)風(fēng)險管理的經(jīng)驗。商業(yè)銀行與金融科技公司可以優(yōu)勢互補(bǔ)，共同發(fā)展。
五、 商業(yè)銀行的應(yīng)對策略
我國金融科技的發(fā)展給傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來了一定沖擊，商業(yè)銀行應(yīng)需制定應(yīng)對策略以適應(yīng)未來發(fā)展趨勢。
1. 擁抱互聯(lián)網(wǎng)，拓寬現(xiàn)有經(jīng)營模式。金融科技依托互聯(lián)網(wǎng)平臺具有的門檻低、方便快捷的優(yōu)勢獲得迅猛發(fā)展，金融消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣將不斷向低門檻和便捷的方向轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行應(yīng)盡快認(rèn)清競爭環(huán)境的變化，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，與金融科技公司搶奪金融消費(fèi)者。在低門檻方面，2013年余額寶等貨幣市場基金推出后，在2014年許多商業(yè)銀行紛紛主動將理財產(chǎn)品的購買門檻由5萬元下調(diào)至1萬元。2015年，許多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺更是打出了“1元理財”的招牌，商業(yè)銀行進(jìn)一步降低了理財產(chǎn)品的購買門檻。在便捷性方面，在各種“寶寶”們開啟余額理財時代的帷幕時，北京銀行、民生銀行等迅速紛紛推出在線直銷銀行，以順應(yīng)余額理財為特點的消費(fèi)金融的發(fā)展趨勢。建設(shè)銀行則自建電商平臺，工商銀行、招商銀行等大型商業(yè)銀行以及一些中小銀行搭建網(wǎng)上商城，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺開始積累交易數(shù)據(jù)。這些都是傳統(tǒng)商業(yè)銀行應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行經(jīng)營，拓寬了現(xiàn)有的經(jīng)營模式。商業(yè)銀行的這些應(yīng)對措施起到一定作用，但缺乏一定的主動性，因此商業(yè)銀行應(yīng)提高對未來競爭態(tài)勢判斷的前瞻性和預(yù)見性，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)。具體來說，商業(yè)銀行可以推動網(wǎng)上銀行從封閉式向開放式轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)獲客功能，增強(qiáng)便捷性。還可以發(fā)展移動金融，由傳統(tǒng)網(wǎng)上銀行向手機(jī)銀行轉(zhuǎn)變，對實體網(wǎng)點進(jìn)行智能升級，將適合線上開展的線下業(yè)務(wù)線上化等。
2. 建立競爭優(yōu)勢，做好風(fēng)險管理。商業(yè)銀行長久以來專注于金融領(lǐng)域，具有豐富經(jīng)驗與龐大客戶群體。商業(yè)銀行的本質(zhì)是經(jīng)營風(fēng)險，對風(fēng)險進(jìn)行識別、評估與管理的能力是商業(yè)銀行的核心競爭力。金融科技的迅猛發(fā)展是一把雙刃劍，風(fēng)險在短時間內(nèi)積聚會對公司的風(fēng)險管理能力提出更大的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行在應(yīng)對金融科技沖擊時，要著重凸顯并擴(kuò)大其比較優(yōu)勢，增強(qiáng)風(fēng)險管理能力并使其成為核心競爭力，向金融消費(fèi)者展現(xiàn)資金安全、風(fēng)險控制良好方面的優(yōu)勢。具體來說，商業(yè)銀行需要憑借掌控的更多實名與賬戶信息，在風(fēng)險識別和風(fēng)險評估環(huán)節(jié)注入更多資源，嚴(yán)格控制風(fēng)險源頭，完善風(fēng)險管理的信息系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)與監(jiān)控系統(tǒng)以對風(fēng)險進(jìn)行合理的判斷，盡可能將所承擔(dān)的風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)。
究其原因，是其審批時間較長――這一方案最早于2013年9月上報國務(wù)院。一年后，方案幾經(jīng)修改，以《武漢城市圈科技金融改革創(chuàng)新專項方案》（簡稱《專項方案》）重新上報，之后又經(jīng)歷了一段較長等待期。
“但目前可以明確告知，方案已經(jīng)國務(wù)院批復(fù)，在即?！蔽錆h市金融工作局局長方潔對《支點》記者說，而《支點》也是獲知并該消息的首家媒體。
方潔表示，為更加符合國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，《專項方案》突出武漢金改和科技金融特色在城市圈的輻射力，也更體現(xiàn)武漢作為中部金融中心的目標(biāo)定位。
區(qū)域金融中心不是偽命題
《支點》：國內(nèi)不少城市都以建立“區(qū)域金融中心”為目標(biāo)，有專家認(rèn)為金融中心的物理特質(zhì)并不顯著，該概念本身是偽命題。您如何看待這一觀點？
方潔：目前，至少有30個以上城市在政府工作報告中明確提出打造區(qū)域金融中心，還有更多城市口頭上也都有過一些宣稱，也做過一些類似規(guī)劃。這體現(xiàn)了各地對金融工作的重視，希望進(jìn)一步挖掘和發(fā)現(xiàn)金融價值。
不過，雖然“區(qū)域中心”是物理概念，但區(qū)域金融中心核心卻應(yīng)該是“化學(xué)效應(yīng)”，也就是它的影響、輻射和聚集能力。我們之所以強(qiáng)調(diào)物理概念，是因為地方金融產(chǎn)業(yè)始終需要提升其顯示性、標(biāo)識度、吸引力和昭示力。
而且，從另一個角度看，化學(xué)效應(yīng)也需要空間載體。從這個角度來說，體現(xiàn)出一定物理特性仍具有必要性，其合理性在國際、國內(nèi)金融中心建設(shè)中可獲佐證。
比如，提起美國金融中心就會想到華爾街，提起倫敦金融中心就會想到金融城，提起北京、上海金融中心，大家會想到北京金融街和浦東新區(qū)。所以，中心空間和內(nèi)涵發(fā)展，其實并不矛盾。
武漢去年的《區(qū)域金融中心空間布局規(guī)劃》提出，2030年武漢金融產(chǎn)業(yè)將形成“一心、兩核、資本谷”空間結(jié)構(gòu)。這個規(guī)劃，實際上亦在進(jìn)行一個物理空間劃分，形成功能區(qū)錯位發(fā)展，來打造金融聚集區(qū)。
《支點》：那么，在您看來，區(qū)域金融中心指標(biāo)體系與評判標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？
方潔：綜合開發(fā)研究院院長樊綱每年都會領(lǐng)銜制定并“中國金融中心指數(shù)”，這個指數(shù)團(tuán)隊走進(jìn)武漢時，我們曾一起探討過區(qū)域金融中心的概念、內(nèi)涵。
大家普遍認(rèn)為，利用聚集來產(chǎn)生輻射和影響，是區(qū)域金融中心根本性內(nèi)涵?；谶@一內(nèi)涵進(jìn)行細(xì)分，其指標(biāo)體系則至少包括以下四個維度。
第一是金融產(chǎn)業(yè)績效。主要包括金融業(yè)增加值、金融業(yè)從業(yè)人員、金融深度和金融寬度，這是金融競爭力的直接和綜合體現(xiàn)。
第二是金融機(jī)構(gòu)實力。主要包括銀行類機(jī)構(gòu)、證券類機(jī)構(gòu)、保險類機(jī)構(gòu)數(shù)量及規(guī)模，銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)國際化程度。
除以上機(jī)構(gòu)外，大家所理解的金融機(jī)構(gòu)外延和內(nèi)涵也在與時俱進(jìn)，如我們認(rèn)為第三方支付就具備“金融”屬性。還有大量小貸、擔(dān)保、融資租賃、金融服務(wù)、財務(wù)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融公司，也不斷增強(qiáng)著金融體系活力。
第三是金融市場規(guī)模。主要包括貨幣、股票、債券、黃金等市場，其中資本市場發(fā)育是金融市場規(guī)模和活躍度的重要體現(xiàn)，上市企業(yè)數(shù)量、市值是衡量金融市場規(guī)模的重要因素。此外，場外市場也日益成為金融市場的活躍性因素。
最后一個維度是金融生態(tài)環(huán)境。包括人才和商業(yè)環(huán)境，體現(xiàn)在教育、文化、醫(yī)療、基礎(chǔ)設(shè)施、專業(yè)服務(wù)、社會保障等方面，這是城市金融競爭力的解釋性因素。
不遺余力爭取全國易市場
《支點》：用以上指標(biāo)來看，武漢具備哪些打造“中部金融中心”的優(yōu)勢？
方潔：武漢金融業(yè)綜合競爭力在全國區(qū)域性金融中心城市中排名第八，在全國15個副省級城市中排名第六。在中部六省省會城市中，武漢無論金融產(chǎn)業(yè)績效、金融機(jī)構(gòu)實力還是金融生態(tài)環(huán)境均穩(wěn)居第一，已成為事實上的中部金融中心。
從機(jī)構(gòu)實力看，目前除國有大行外，14家股份制商業(yè)銀行已有13家落戶武漢，另一家明年也會落戶；在漢法人金融機(jī)構(gòu)數(shù)、外資銀行數(shù)都位居中部第一；33家金融機(jī)構(gòu)后臺數(shù)更居于全國城市之首。
從市場規(guī)?？?，武漢多層資本市場架構(gòu)較為完善，主板、新三板、創(chuàng)業(yè)板等市場都有不俗表現(xiàn)，包括四板、五板市場也越來越活躍。
從生態(tài)環(huán)境看，作為“人才大市”的武漢，近年來金融生態(tài)環(huán)境不斷優(yōu)化，已連續(xù)11年被湖北省政府評為湖北金融信用市，是國內(nèi)金融風(fēng)險安全值較高的地區(qū)之一。
盡管武漢金融業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)加速發(fā)展良好勢頭，但我們也應(yīng)看到，與北京、上海等全國金融中心金融業(yè)相比，武漢尚有較大差距，在全國提出建設(shè)區(qū)域金融中心第二梯隊城市中，還處于中間位置。
差距主要表現(xiàn)在：金融總量指標(biāo)尚待提高，法人金融企業(yè)數(shù)量和實力有待增強(qiáng)，金融市場交易平臺建設(shè)還不完善，資本市場尚未得到充分利用，以及金融聚集度和功能區(qū)建設(shè)亟待優(yōu)化等方面。
《支點》：我曾就區(qū)域金融中心問題采訪過樊綱教授，他尤其關(guān)注區(qū)域金融中心城市對周邊地區(qū)的輻射力。武漢的輻射力，能從哪些指標(biāo)體現(xiàn)？
方潔：我所理解的輻射力，一方面是大家認(rèn)不認(rèn)可武漢，愿不愿到武漢來做業(yè)務(wù)。從這個角度看，分支機(jī)構(gòu)開設(shè)數(shù)量這個“由外到內(nèi)”過程便是典型指標(biāo)。
另一方面，輻射力也包括“由內(nèi)到外”，如武漢法人機(jī)構(gòu)在外拓展業(yè)務(wù)和武漢金融市場吸引周邊資源來這里進(jìn)行交易。
然而，全國性股票市場、期貨市場等，出于國家戰(zhàn)略及綜合權(quán)衡當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平等方面的考量，爭取起來較為不易。
但一旦設(shè)立，全國易市場就是地方金融的“制勝法寶”。鄭州在金融市場規(guī)模方面很多指標(biāo)超過武漢，正是因為當(dāng)?shù)赜小班嵵萆唐方灰姿边@個全國易市場――其能量遠(yuǎn)非地方易場所可以企及。
對此，我們很早就在爭取全國易市場落戶，包括提出商品期貨交易所、華中柜臺交易市場、全國第三家證券交易所、國債期貨交易所、股指期貨交易所，但最后都以遺憾告終。
下一步，我們依然要不遺余力地爭取全國易市場。而當(dāng)務(wù)之急，則是發(fā)展鞏固好已有的11家要素市場，拓展業(yè)務(wù)范圍、豐富交易品種、增強(qiáng)區(qū)域輻射力。
漢版金改方案已獲批
《支點》：較早提出“武漢2020年成為中部金融中心”的文件為《金改》方案（后更名為《專項方案》），這一文件審批時間較長的原因是什么？
方潔：我個人認(rèn)為，一方面，近年中央?yún)^(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略有所調(diào)整。黨的十后，改革發(fā)展的指導(dǎo)思想已由“單兵突進(jìn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋到y(tǒng)推進(jìn)”，更多突出強(qiáng)調(diào)的是圈域概念，如長江經(jīng)濟(jì)帶、一帶一路。
另一方面，當(dāng)前金改仍面臨諸多技術(shù)和利益難題，牽一發(fā)而動全身，操作過程需做好頂層設(shè)計，不可一蹴而就。因此，中央對推進(jìn)地方金改工作慎之又慎。
時至今日，方案獲批起因于各方面時機(jī)都已成熟。
首先，隨著長江經(jīng)濟(jì)帶正式上升為國家戰(zhàn)略，武漢在長江中游城市群中的支點地位更加明確；其次，武漢在中部崛起中的核心地位也日益凸顯；第三，新常態(tài)需要靠創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這一過程中科技金融力量必不可少。
而武漢自身，對金融業(yè)認(rèn)知也進(jìn)入了一個新的階段。
之前，武漢把金融業(yè)更多定位為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展融資“工具”，十三五期間，武漢將把金融業(yè)提升到“先導(dǎo)和引領(lǐng)”作用。我們也在積極啟動十三五期間打造千億金融產(chǎn)業(yè)板塊行動計劃，全面提升武漢產(chǎn)業(yè)的金融化率水平。
此外，武漢科技金融一直走在全國前列，我們以金融服務(wù)武漢城市圈“兩型社會”和東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)（簡稱“東湖示范區(qū)”）建設(shè)為主線，凸顯“科技金融”優(yōu)勢，這也加快了方案獲批進(jìn)程。
《支點》：我采訪了解到，近年國家層面更看重跨城市、跨省域的“城市帶、城市圈”等區(qū)域性規(guī)劃。將方案更名，是否也出于這類原因？
方潔：是的。為更加符合國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，我們將方案進(jìn)行修改后重新上報，并突出“武漢城市圈”概念。
這非但沒有弱化武漢作用，反而強(qiáng)化了武漢作為中部金融中心的目標(biāo)定位：在武漢城市圈里，武漢地位和作用十分顯著，而方案更賦予武漢一個歷史使命――不僅要把自己做好，還要帶動強(qiáng)化輻射力。
以往，中國金融業(yè)在很多領(lǐng)域監(jiān)管非常嚴(yán)格，包括金融機(jī)構(gòu)設(shè)置分支機(jī)構(gòu)都受跨區(qū)域管控，難以突破區(qū)域開展業(yè)務(wù)，這種輻射有時會受到一定制約。
而我們希望依托這一方案，推動武漢城市圈和長株潭城市群、環(huán)鄱陽湖城市群開展金融合作，研究三地法人金融機(jī)構(gòu)在長江中游城市群經(jīng)濟(jì)緊密區(qū)內(nèi)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)并開展合作的可行性。
譬如，城商行按規(guī)定還不能跨省設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，但可否通過“科技金融服務(wù)中心”和專營事業(yè)部等形態(tài)有所突破；武漢農(nóng)村綜合產(chǎn)權(quán)交易所這類要素市場，能否把外省周邊一些農(nóng)村及涉農(nóng)各類產(chǎn)權(quán)吸納過來，集中在武漢進(jìn)行交易。
民營銀行獲外界青睞
《支點》：《專項》方案中，最具代表性的條款是什么？
方潔：在方案中，我們強(qiáng)調(diào)幾個方面結(jié)合：政府資金和社會資本，股權(quán)資本和債權(quán)資本，間接融資和直接融資，法人機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)金融和新興金融，線上金融和線下金融及前臺和后臺的結(jié)合。
具體內(nèi)容上，有以下幾點：在完善科技金融組織體系方面，借鑒上海硅谷銀行的模式，在東湖示范區(qū)設(shè)立以服務(wù)科技型中小企業(yè)為主的民營銀行；積極發(fā)展資產(chǎn)管理、金融租賃、消費(fèi)金融、汽車金融、企業(yè)財務(wù)、支付機(jī)構(gòu)、保險法人公司和保險專業(yè)中介機(jī)構(gòu)；探索以東湖示范區(qū)為主體，成立高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)公司。
除此之外，還會大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，支持符合條件的機(jī)構(gòu)依法發(fā)起設(shè)立網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險和網(wǎng)絡(luò)基金銷售等創(chuàng)新型網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)；支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和線上線下資源優(yōu)勢，發(fā)起或參與第三方支付、移動支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、電商金融、眾籌融資機(jī)構(gòu)和基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺。
創(chuàng)新融資渠道方面，我們會拓寬科技型企業(yè)多元化融資渠道，鼓勵社會資本投資科技型中小企業(yè)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。
如設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，大力發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資和產(chǎn)業(yè)投資；支持符合條件的科技型企業(yè)上市融資、再融資和開展并購重組；鼓勵和引導(dǎo)符合條件的科技型企業(yè)發(fā)行集合債券、集合票據(jù)、區(qū)域集優(yōu)債、非金融企業(yè)短期融資券和私募債等。
在深化區(qū)域金融合作方面，我們將推動武漢城市圈金融信貸市場、票據(jù)市場、支付結(jié)算、金融信息服務(wù)、要素配置市場一體化。同時，探索長江中游城市群經(jīng)濟(jì)緊密區(qū)金融合作。
《支點》：年初，您曾提到中部首家科技型民營銀行將由武漢多家民營企業(yè)主導(dǎo)并發(fā)起設(shè)立，不知目前進(jìn)展到哪一步？
方潔：科技型民營銀行正在抓緊籌備中，按照工作進(jìn)展情況，將在6月底向銀監(jiān)會報送籌建方案。
根據(jù)籌建方案，武漢市民營銀行戰(zhàn)略定位是凸顯“物流金融”和“科技金融”主題，以現(xiàn)代供應(yīng)鏈物流、垂直電子商務(wù)及科技型中小企業(yè)金融服務(wù)為特色，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為手段，借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融模式，在物流行業(yè)實現(xiàn)商流、物流、信息流和資金流的“四流合一”，在科技創(chuàng)新類行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)和管理機(jī)制，提升金融服務(wù)的質(zhì)量和效益，在此基礎(chǔ)上推進(jìn)股權(quán)多元化、公開上市等發(fā)展戰(zhàn)略，逐步打造成為區(qū)域性、特色型銀行。
從初步擬定架構(gòu)來看，有三家民營企業(yè)作為主發(fā)起人，分別代表武漢最有優(yōu)勢的三大行業(yè)――科技、物流和商貿(mào)，三家發(fā)起人占股比例達(dá)70%。
P鍵詞：科技創(chuàng)新；長江經(jīng)濟(jì)帶；科技金融發(fā)展競爭力
Key words： sci-tech innovation；Yangtze river economic belt；competitiveness of sci-tech finance development
中圖分類號：F832.7 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）04-0023-04
0 引言
科技創(chuàng)新已成為提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，科技創(chuàng)新的實現(xiàn)需要金融的強(qiáng)力助推，科技與金融的融合不僅能夠相互激蕩、互為補(bǔ)充，而且將“裂變式”地激活經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的深層次活力，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動力。我國十三五規(guī)劃綱要中強(qiáng)調(diào)要完善現(xiàn)代金融體系建設(shè)，支持科技金融發(fā)展。長江經(jīng)濟(jì)帶東起上海，西至攀枝花，覆蓋11個省市，面積約205萬平方公里，人口和生產(chǎn)總值均超過全國的40%，是中國經(jīng)濟(jì)重要支撐帶，也是科技金融發(fā)展的重點區(qū)域。據(jù)此，對該區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力進(jìn)行評價和研究，有助于發(fā)現(xiàn)科技金融發(fā)展中的差距，相互彌補(bǔ)不足。
“科技金融”這一概念，國外學(xué)者并沒有明確提出。1912年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中首次提出了創(chuàng)新的概念，并指出金融是驅(qū)動創(chuàng)新和科技產(chǎn)業(yè)化的重要力量[1]。隨著社會進(jìn)步，金融與科技之間的關(guān)系逐漸密切，相關(guān)研究更是層出不窮。Stoneman等通過調(diào)查研究英國的創(chuàng)新活動，發(fā)現(xiàn)金融能夠促進(jìn)創(chuàng)新活動的發(fā)生，對小規(guī)模企業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的作用尤其明顯[2]。Seokchin Kim等通過研究2000-2008年韓國上市公司的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)間接的外部融資阻礙技術(shù)創(chuàng)新活動的發(fā)生，與之相反，直接的外部融資活動對技術(shù)創(chuàng)新起促進(jìn)作用[3]。近年來，國內(nèi)學(xué)者也十分關(guān)注科技金融的相關(guān)研究。趙天一，結(jié)合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長規(guī)律，深入分析科技金融的內(nèi)涵及其與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系，并從公共科技金融、混合科技金融和市場科技金融的角度設(shè)計戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)科技金融的支持路徑[4]。梁偉真等在分析科技金融體系構(gòu)成的基礎(chǔ)上，從科技金融結(jié)構(gòu)、科技金融的發(fā)展程度、科技金融效果以及科技金融環(huán)境這四個方面構(gòu)建科技金融的綜合評價指標(biāo)體系[5]。除了研究科技金融的發(fā)展路徑及評價體系以外，學(xué)者們在科技金融支持對科技創(chuàng)新的影響領(lǐng)域的研究處于起步階段。徐玉蓮等利用1994-2008年時間序列數(shù)據(jù)，對我國科技金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行了Granger因果檢驗，認(rèn)為財政科技投入、科技資本市場與風(fēng)險投資支持對技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，但銀行科技信貸對技術(shù)創(chuàng)新的作用不顯著[6]。蘆鋒[7]、張玉喜[8]等則采用我國各省市的面板數(shù)據(jù)研，實證分析中國科技金融投入對科技創(chuàng)新的作用效果。
綜上所述，科技金融是科技和金融發(fā)展到一定階段后，融合而生的新產(chǎn)物。目前有關(guān)科技金融的研究主要集中在科技金融概念界定、發(fā)展路徑、支撐機(jī)制以及與科技創(chuàng)新關(guān)系上，研究體系并不成熟，對科技金融發(fā)展競爭力的研究屈指可數(shù)?？萍冀鹑谑峭苿涌萍紕?chuàng)新的重要力量，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的地位舉足輕重。長江經(jīng)濟(jì)帶包羅中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)，對該區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力進(jìn)行評價，有助于促進(jìn)科技金融穩(wěn)健地發(fā)展。為此，本文以科技創(chuàng)新為導(dǎo)向提出長江經(jīng)濟(jì)帶科技金融競爭力概念，構(gòu)建AHP-TOPSIS測評模型，對長江經(jīng)濟(jì)帶科技金融發(fā)展競爭力進(jìn)行定量評價和區(qū)域比較，以期找出各地區(qū)科技金融發(fā)展的優(yōu)勢和劣勢，為各地區(qū)科技金融發(fā)展找到新的突破口。
1 區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力評價框架
1.1 區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力評價指標(biāo)體系
有關(guān)區(qū)域競爭力的研究層出不窮，中外學(xué)者們觀點各異，主要有財富創(chuàng)造論、資源配置論、產(chǎn)品提供論、經(jīng)濟(jì)實力論、綜合論等五種論調(diào)[9]。本文將區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力定義為經(jīng)濟(jì)區(qū)域在科技創(chuàng)新的指引下，促進(jìn)科技與金融的融合，有效吸引及合理配置科技金融資源，使公共科技金融和市場科技金融良好發(fā)展，從而加速科技創(chuàng)新能力。
根據(jù)科技金融發(fā)展競爭力的內(nèi)涵，遵循完備性、針對性、可操作性等原則，構(gòu)建區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力評價框架。科技金融發(fā)展競爭力包括科技金融資源、公共科技金融發(fā)展水平、市場科技金融發(fā)展水平、科技金融效果四個維度?？萍冀鹑诎l(fā)展競爭力的基礎(chǔ)是科技金融資源，核心是公共科技金融及市場科技金融發(fā)展，目標(biāo)是科技金融效果?？萍冀鹑谫Y源競爭力著重從投入的資源比例角度出發(fā)，包括科技人力資源、研發(fā)機(jī)構(gòu)資源以及通訊網(wǎng)絡(luò)資源三方面；公共科技金融發(fā)展水平側(cè)重于政府科技金融的投入力度；市場科技金融發(fā)展水平則包括金融科技貸款額、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)數(shù)、科技型上市公司等相關(guān)方面；科技金融效果重c考察科技產(chǎn)出成果的效率，包括科技論文數(shù)、申請專利受理數(shù)、申請專利授權(quán)數(shù)、技術(shù)合同輸出數(shù)、技術(shù)合同輸出金額、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入等方面。各項的具體指標(biāo)如表1所示。
1.2 數(shù)據(jù)來源
考慮到數(shù)據(jù)的真實性和可得性，本文選取2013年長江經(jīng)濟(jì)帶11個省市的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。相關(guān)數(shù)據(jù)主要來源于2014年《中國科技統(tǒng)計年鑒》、《中國金融年鑒》、《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告》、《中國證券期貨統(tǒng)計年鑒》、《中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》和WIND數(shù)據(jù)庫，缺失數(shù)據(jù)用內(nèi)插法和趨勢外推法獲得。
2 AHP-TOPSIS組合評價模型構(gòu)建
2.1 確定指標(biāo)權(quán)重
本文通過層次分析法（AHP）和德爾菲法來確定科技金融發(fā)展競爭力指標(biāo)權(quán)重。首先在專家客觀評分的基礎(chǔ)上，分別構(gòu)造各層判斷矩陣，并進(jìn)行層次單排序；然后根據(jù)單排序結(jié)果，經(jīng)過總排序計算和通過一致性檢驗，得到層次總排序和指標(biāo)權(quán)重（表2）。
2.2 構(gòu)建評價模型
TOPSIS法是一種逼近于理想解的排序法，基本原理是借助多目標(biāo)決策中的正理想解和負(fù)理想解的距離來評判對象進(jìn)行排序[10]。本文構(gòu)建區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力的AHP-TOPSIS評價模型，對區(qū)域科技金融發(fā)展分項競爭力和綜合競爭力進(jìn)行評價。
3.2 結(jié)果分析與建議
本文通過AHP-TOPSIS方法，對長江經(jīng)濟(jì)帶科技金融發(fā)展競爭力從科技金融資源、公共科技金融發(fā)展水平、市場科技金融發(fā)展水平、科技金融效果4個維度來進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：①長江經(jīng)濟(jì)帶下游地區(qū)的科技金融資源能力在長江經(jīng)濟(jì)帶中遙遙領(lǐng)先，科技金融資源相對貼近度均高于0.550，而中下游地區(qū)則徘徊在[0.050，0.300]的區(qū)間內(nèi)，中下游地區(qū)差距較小，下游地區(qū)的科技金融資源已經(jīng)積累到相當(dāng)高的水平，而中下游地區(qū)，科技金融資源相對欠缺，云南、貴州等地甚至較為匱乏。從某些具體分項指標(biāo)看，差距則更為明顯，地區(qū)間的科技資源能力與科研機(jī)構(gòu)數(shù)量及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等直接相關(guān)。2013年上海研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)數(shù)高達(dá)380個，近乎為排名最末的重慶的12倍。②長江經(jīng)濟(jì)帶下游地區(qū)公共科技金融發(fā)展最好，上海市依然遙遙領(lǐng)先，R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出來源于市場資金數(shù)額高達(dá)2455541萬元，相對貼近度為1，表明上海十分注重科技金融的發(fā)展，政府資本投入較高。中下游地區(qū)相對落后，但四川超過江蘇和浙江，以1527764萬元市場科技金融融資金額躍居第二，政府投入力度較大。③市場科技金融是科技金融不可替代的一部分，包括以市場為主的各種科技金融資本形態(tài)和要素，影響著科技金融的發(fā)展走向。江蘇市場科技金融發(fā)展在長江經(jīng)濟(jì)帶中位列第一，相對貼近度為高達(dá)0.863，浙江（0.600）和上海（0.407）緊隨其后，剩余九省市市場科技金融相對貼合度整體偏低在[0.020，0.250]的范圍內(nèi)波動。④科技金融效果反映了科技創(chuàng)新性產(chǎn)出，科技金融運(yùn)作的最終目的就是提高科技創(chuàng)新性產(chǎn)出。江蘇省科技金融效果相對貼近度高達(dá)0.998，在長江經(jīng)濟(jì)帶的省市中大幅度領(lǐng)先，位列第一，上海（0.467）、江蘇（0.428）則分別排名第二、第三，長江經(jīng)濟(jì)帶下游地區(qū)，其他省市科技金融效果相對貼近度在[0.005，0.300]的區(qū)間內(nèi)波動。
整體而言，長江經(jīng)濟(jì)帶中科技金融發(fā)展水平排名第一的為江蘇，相對貼近度為0.732，上海（0.544）和浙江（0.513）分別位列二、三，下游地區(qū)整體發(fā)展水平較高。長江經(jīng)濟(jì)帶中游地區(qū)，科技金融發(fā)展水平相近，湖北科技金融發(fā)展均衡，整體水平較高，而江西省綜合排名較為靠后，尤其是市場科技金融發(fā)展水平在11個省市中處于倒數(shù)第二的位置，影響較大。長江經(jīng)濟(jì)帶上游地區(qū)中，四川綜合排名第四，公共科技金融發(fā)展水平較高，起到了良好的引導(dǎo)和示范作用，重慶、云南、貴州則發(fā)展落后，貴州科技金融資源、公共科技金融發(fā)展水平、科技金融效果都處于末位，科技金融發(fā)展水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于長江經(jīng)濟(jì)帶下游地區(qū)。
通過研究比較長江經(jīng)濟(jì)帶11省市科技金融發(fā)展?fàn)顩r，各省市應(yīng)從現(xiàn)有資源出發(fā)，著力補(bǔ)齊短板，找準(zhǔn)優(yōu)勢，重點突破。首先，長江經(jīng)濟(jì)帶下游地區(qū)，盡管科技金融發(fā)展競爭力具有壓倒性優(yōu)勢，應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，提高科技金融產(chǎn)出效率，同時上海和江蘇應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮其輻射引領(lǐng)作用，帶動長江經(jīng)濟(jì)帶中的其他地區(qū)科技金融的發(fā)展；而浙江應(yīng)著力加強(qiáng)公共科技金融發(fā)展短板，加大政府財政科技投入力度，以政府為主導(dǎo)，打造特色科技金融公共服務(wù)平臺，完善公共科技金融服務(wù)體系，不斷提升科技金融競爭力。其次，長江經(jīng)濟(jì)帶中游地區(qū)科技金融發(fā)展平穩(wěn)，應(yīng)當(dāng)把握機(jī)遇，穩(wěn)中求進(jìn)，湖北、安徽以及湖南科技金融發(fā)展各方面處于中上游水平，仍需積極整合科技金融資源，推進(jìn)公共科技金融和市場科技金融的發(fā)展，提高科技成果轉(zhuǎn)化能力；江西科技金融發(fā)展競爭力偏低，市場科技金融發(fā)展滯后，應(yīng)當(dāng)不斷完善科技金融產(chǎn)品和服務(wù)，盡量滿足用戶科技金融貸款需求，同時加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度，杜絕管理亂象，促使其更好的為科技型公司發(fā)展提供資金保障。另外，長江經(jīng)濟(jì)帶上游地區(qū)，科技金融發(fā)展整體落后，尋找優(yōu)勢，做好長遠(yuǎn)規(guī)劃是這一區(qū)域科技金融競爭力提升的突破口；四川省要充分發(fā)揮公共科技金融的導(dǎo)向作用，整合科技金融資源，擴(kuò)大科技金融市場，提升科技成果產(chǎn)出和轉(zhuǎn)化是當(dāng)前科技金融發(fā)展的重中之重；相比之下，重慶、云南、貴州科技金融發(fā)展中的短板密集，重慶要將促進(jìn)公共科技金融發(fā)展放在首要位置，云南和貴州則應(yīng)大力推動科技資源和金融資源有效對接，努力形成多元化、多層次、多渠道的科技投融資體系，促進(jìn)技術(shù)、資本、人才等創(chuàng)新要素向科技型企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、科技園區(qū)集聚，為創(chuàng)新型建設(shè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級提供有力支撐，全面提升科技與金融結(jié)合水平。
4 結(jié)論
本文通過分析科技金融的內(nèi)涵，構(gòu)建區(qū)域科技金融發(fā)展競爭力評價框架，運(yùn)用AHP-TOPSIS評價方法對長江經(jīng)濟(jì)帶科技金融發(fā)展競爭力進(jìn)行評價。研究結(jié)果表明：科技金融發(fā)展競爭力具有較大的區(qū)域差距，長江經(jīng)濟(jì)帶下游上海、江蘇、浙江競爭力最強(qiáng)；中游安徽、江西、湖北、湖南次之；上游除四川競爭力較強(qiáng)外，重c、云南、貴州處于末位。長江經(jīng)濟(jì)帶下游省市科技金融發(fā)展良好，科技金融資源有進(jìn)一步優(yōu)化空間。中下游地區(qū)普遍綜合競爭力整體偏低，科技金融資源欠缺，科技金融效果不佳，需要補(bǔ)齊短板，尋求重點突破。為此，本文從各地區(qū)的實際出發(fā)，給出了相應(yīng)的發(fā)展策略和建議。
長江經(jīng)濟(jì)帶下游地區(qū)科研機(jī)構(gòu)眾多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)良好，已經(jīng)進(jìn)入了良性循環(huán)階段，是科技金融發(fā)展的引領(lǐng)者。而中下游地區(qū)相對落后，人口，經(jīng)濟(jì)，環(huán)境全面不占優(yōu)勢，此時需要突出政策優(yōu)勢，更需要政府在多個層面來提供政策優(yōu)惠，引入高端優(yōu)質(zhì)科技項目落地，提供金融稅收優(yōu)惠，提升吸引力，突出特色。落后地區(qū)應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有科技與金融資源條件，牢牢抓住科技金融服務(wù)主體，確定階段目標(biāo)，有所側(cè)重，突出特色，務(wù)求實效，將試點創(chuàng)新方案落在實處，尋求重點領(lǐng)域的突破，提升科技金融競爭力。
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[中圖分類號] F49 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A 文章編號：1671-0037（2015）01-59-3
Formation Factors Analysis of Henan Provincial Science and Technology Financial Center Based on the Distribution of R&D Resources
Liu Yao1 Xu Dong1 Li Cong2
（Henan Provincial Institute of Scientific & Technical Information， Zhengzhou Henan 450003;2.Henan Magazine of Innovation of Science and Technology， Zhengzhou Henan 450003）
Abstract：R&D resource is a very broad concept， in 2012， under the guidance of the idea- “science and technology is the first productivity”， all the regions generally increased investment to R&D resources， but because of the existence of some differences in economic strength and speed of development， the regional distribution of R&D resources in Henan province also exists differentiation. When the science and technology financial industry is gathered and developed to a certain extent and level， the science and technology financial center will also be formed. In the era that science and technology have become the first productivity， exploring the R&D resource status between regions， clarifying the status of regional R&D activity difference and its changing trend， are significant to understand the formation factors of Henan Provincial financial center.
Keywords：R&D; industrial gathering; science and technology financial center
1 R&D資源主要集中在經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的地區(qū)
R&D資源是一個非常廣泛的概念，這里提到的R&D資源只涉及R&D人力資源和R&D財力資源兩個方面的內(nèi)容[1]。2012年，各地區(qū)在“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”思想的指導(dǎo)下，普遍加大了對R&D資源的投入，但由于經(jīng)濟(jì)實力和發(fā)展速度存在一定的差異，河南省R&D資源的區(qū)域布局存在以下特點：
1.1 河南省R&D活動無論從人力資源還是從財力資源，都主要集中在經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的地區(qū)和國家重點支持地區(qū)
從R&D經(jīng)費(fèi)投入量來看，集中分布在鄭州、洛陽、新鄉(xiāng)、南陽等4個地區(qū)，這4個地區(qū)的R&D經(jīng)費(fèi)之和占全省總量的74.3%。R&D人力投入的地域分布同經(jīng)費(fèi)投入分布基本相似，主要集中在鄭州、洛陽、新鄉(xiāng)、南陽等4個地區(qū)，這4個地區(qū)的R&D人力之和占全省總量的65.1%。其中：鄭州作為全省的科技、文化、教育中心，在人力和財力上的優(yōu)勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他地區(qū)。
1.2 河南省大部分西部地區(qū)和個別東中部地區(qū)的R&D資源投入較弱
