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一、保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀及分析
保定市為了著實改善人民的生活水平，提高人民生活幸福指數(shù)，響應(yīng)中央政府號召，在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面也作了非常大的努力，這幾年，生活環(huán)境的改是有目共睹的?；A(chǔ)設(shè)施得到明顯的改善，城市配套功能逐漸凸顯，環(huán)境保護日益加強，城市面貌逐漸改觀。
從表1我們可以看到，近幾年保定市的基礎(chǔ)設(shè)施投資占全年生產(chǎn)總值的比重在10%左右，上下浮動的差別不大，按照聯(lián)合國開發(fā)計劃署的相關(guān)研究，發(fā)展中國家最適合的比重分別為3-5%、10-15%，遠高于聯(lián)合國推薦的比重。從近幾年保定市的總體固定投資來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資所占的比重滿足聯(lián)合國對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推薦的比重。
2010年至2014年，保定市全年全部財政收入分別為206.1、265.9、311.3、324.8、326.1億元，基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資總額這五年分別為197.2、243.8、213.4、292.1、317.4億元。從這些數(shù)據(jù)我們可以看出，如果僅僅依靠地方財政收入作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來源是不可能的，必須借助其他資金來源，根據(jù)保定市統(tǒng)計年鑒和其他相關(guān)資料，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金主要由國家預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款和土地拍賣收益組成，但主要的資金來源還是本地政府和國家財政資金，這一情況和我國很多中小城市相似。
二、保定市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在問題
就目前來看，保定市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)存在一定的問題，比如資金來源渠道狹窄，資金回收率低，政府財政壓力較大。具體從以下幾點進行分析：
（一）基礎(chǔ)設(shè)施項目投資結(jié)構(gòu)有待改善
從投資結(jié)構(gòu)來看，因數(shù)據(jù)獲得不全原因，本文采用2009年至2012年的數(shù)值來分析保定市基礎(chǔ)設(shè)施投資結(jié)構(gòu)，根據(jù)表2中的數(shù)據(jù)我們可以得出，保定市交通運輸業(yè)的投資增長速度整體呈現(xiàn)一種下降趨勢，特別是其中的道路運輸業(yè)和城市公共交通，這四年在逐年下降，但是，鐵路運輸業(yè)的投資確實逐年遞增，這也是造成整個交通運輸業(yè)投資額波動的原因。道路運輸業(yè)的投資額明顯大于其他行業(yè)，電信和其他信息服務(wù)業(yè)的投資額2011年居然降至0.05億元，可是同一時期道路運輸業(yè)的則為77.6億元。這種差異反映了保定市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)、不均衡的一面，有必要對此投資結(jié)構(gòu)進行調(diào)整。
（二）融資模式較為傳統(tǒng)，資金來源集中化
根據(jù)查閱的相關(guān)資料，了解到保定市的融資模式以傳統(tǒng)融資模式為主，這種融資模式是由政府主導，以政府為中心，以政府財政資金為主要資金來源，顯然，這樣會加大政府財政負擔。
（三）融資管理體制不完善
由于融資模式以傳統(tǒng)融資模式為主，所以對于BT、BOT這種融資模式，政府沒有一個相應(yīng)的管理體制和部門。而且在工程招標階段，由于政府的監(jiān)管不力和官員的貪污受賄，使得招標成為一種形式，這就有可能降低項目建設(shè)的質(zhì)量和效率。
三、保定市城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資對策及建議
保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅投資結(jié)構(gòu)要優(yōu)化改善，還要拓寬資金渠道，勇于嘗試新型融資模式，使融資模式多元化真正落到實處，通過提高政府管理體制水平、完善相關(guān)配套規(guī)章制度來發(fā)揮新型融資模式的優(yōu)勢。
（一）改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資結(jié)構(gòu)
根據(jù)對保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資現(xiàn)狀的分析，我們了解到保定市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資結(jié)構(gòu)不合理，有待優(yōu)化。特別是對于那些以政府為主的非經(jīng)營性的項目，政府是主角，政府應(yīng)該在項目建設(shè)之前做好評估和預(yù)測，在建設(shè)中根據(jù)實際情況及時調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，在建設(shè)完成后總結(jié)經(jīng)驗。
（二）勇于使用新型融資模式，拓寬融資渠道
首先政府需要對所建項目進行前期的可行性評價，避免因盲目建設(shè)而導致的資源浪費。為了更好的對項目進行區(qū)分以及方便以后的管理，可以將項目分為非盈利性和盈利性兩種，政府可以通過合理的方式，將非盈利性項目逐步向盈利性項目轉(zhuǎn)變，獲取相對較高的利潤，減輕政府的財政負擔。在拓寬融資渠道方面，政企分開，鼓勵企業(yè)上市融資，充分發(fā)揮資本市場吸收資金的功能，同時推進有益公用事業(yè)的發(fā)展，設(shè)立政策支持保險基金，大力發(fā)展有盈利的基礎(chǔ)設(shè)施投資項目。
（三）完善融資管理體制
應(yīng)針對BOT、BT等融資模式建立政府專門管理部門，引進發(fā)展新型融資模式專業(yè)人才，增強新型融資模式的操作管理能力，切實發(fā)揮政府的職能和責任。組建真正的具有運營能力的城市建設(shè)投資公司，改變其表面出納角色，使之成為城市建設(shè)的融資主體、資金的投資主體。改革政府職能，政企分開，使公司自真正到位，政府從原來的監(jiān)管、建設(shè)、經(jīng)營三位一體的主導角色轉(zhuǎn)變?yōu)楸O(jiān)管為主的角色。切實做到放權(quán)于企業(yè)和公司，推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場化。
參考文獻：
[1]占三紅.武漢市基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資研究[D].華中科技大學，2012.
一、引言
房地產(chǎn)行業(yè)、房價問題、高鐵的建設(shè)，這些經(jīng)濟關(guān)注焦點都與一個議題有關(guān)――建設(shè)項目。當然，無論是房地產(chǎn)項目還是路橋等基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)都離不開投資方和施工方。實際中人們更多的關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中政府行為而沒有深入關(guān)注施工方，更多的關(guān)注于房地產(chǎn)行業(yè)的房地產(chǎn)公司的行為而非施工主體行為。本文從政府投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的角度對已有文獻進行回顧并提出進一步研究的可能和意義。
目前，我國對基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟增長的研究，目前，我國對基礎(chǔ)設(shè)施的研究主要集中在關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟增長的研究，包括馬樹才等2001；范前進等2004；婁洪2004；蹤家峰等2006；王任飛等2007等?；蛘呤轻槍唧w的行業(yè)，例如魏后凱2001和張光南等2010研究了基礎(chǔ)設(shè)施對制造業(yè)的影響，董曉霞等2006研究了基礎(chǔ)設(shè)施和種植業(yè)的關(guān)系。除此之外，還包括了基礎(chǔ)設(shè)施的影響因素研究，張軍等2009，張光南等2009。張光南等2010還研究了基礎(chǔ)設(shè)施和就業(yè)之間的關(guān)系。在投融資和評價問題方面的研究回顧如下：
二、政府投資投融資方式及模式研究
代建制是指政府通過招標的方式，選擇專業(yè)化的項目管理單位，負責項目的投資管理和建設(shè)組織實施工作，項目建成后交付使用單位的制度。
近年來，我國的政府投資建設(shè)項目越來越多，眾多的學者都認為我國傳統(tǒng)的政府投資項目模式有很多弊端。投資體制改革方案于2004年7月16日正式批準，明確對非經(jīng)營性政府投資項目加快推行代建制。鄭邊江2007、邵琦2008、趙淳怡2007等都對傳統(tǒng)管理模式及其弊端進行了分析，揭示了其原因在于非經(jīng)營性政府投資項目的產(chǎn)權(quán)虛化和泛化、政府失靈，以及傳統(tǒng)管理模式存在的信息不對稱和內(nèi)部人控制問題。雖然以上學者對代建制都進行了詳盡的分析，但是鮮見通過實證分析對其進行驗證的。鄧曉梅等2010借助理性預(yù)期理論，得到政府代建制模式優(yōu)于市場代建模式，而兩者又都優(yōu)于傳統(tǒng)模式的結(jié)論，從而對代建制進行了驗證性研究。
除了在代建制方面的研究，還有很多學者對政府投資項目的融資模式進行了研究。我國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)有的投融資模式主要包括：BOT、城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金、ABS、PPP、PFI、捆綁式投資方式，王洋華2008。
三、基礎(chǔ)設(shè)施項目投資評價
近年來，我國許多的學者對有關(guān)政府投資項目投資效率進行了研究。首先，在項目評價理論方面，研究者使用不同的研究方法用于項目評價，王建軍2003應(yīng)用層次分析法于可持續(xù)發(fā)展評論；劉玲2007應(yīng)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對住宅小區(qū)建設(shè)項目的投資效率進行研究；盧和宇2007使用向量自回歸模型等方法對江西省的固定資產(chǎn)投資效率進行實證分析；黃德春2003結(jié)合人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和模糊優(yōu)選理論進行研究。其次，陳明理2001和郭超2007對投資效率進行研究，認為我國不存在投資過度或資本過度積累，應(yīng)該不斷提高投資效率。申展2007、成竹2001和馬良2000對投資效率的改進進行了研究。在評價指標體系構(gòu)建方面，毛繼苓2006針對高速公路，王萍2006針對水利項目，建立了相應(yīng)的項目績效評價指標體系，張新云2010結(jié)合理論研究了政府投資公路項目投資效率評價問題。李小林2006和劉小慶2008分析了投資效率的影響因素?；A(chǔ)設(shè)施的投資決策方面有唐建新2003的研究。黃曉廣2005和楊黎明2007具體研究了公共產(chǎn)品的投資。
四、總結(jié)和未來的研究機會
以上的文獻綜述圍繞政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資及模式和評價等方面。在已有的文獻中，研究所采用的方法和研究對象都各不相同。學者普遍認為政府投資項目代建制較優(yōu)，但是究竟私人投資與政府投資項目有何不同領(lǐng)域很少有人涉足，更沒有人以實證的手段從施工方的成本角度來研究投資主體的不同對一個項目的建設(shè)是否有顯著的不同影響。除了從成本角度對這一議題進行研究，在研究的過程中應(yīng)該考慮項目評價問題即項目投資效率問題。這都為下一步的研究提供了思路。該議題也為以后政策的選擇提供實證依據(jù)。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施 投資偏離 掙值管理 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò) 預(yù)警閥值 預(yù)警模型
近年來,我國某些行業(yè)已開始進行預(yù)警理論的研究，如企業(yè)危機管理、銀行危機預(yù)警等。預(yù)警是指根據(jù)系統(tǒng)外部環(huán)境及內(nèi)部條件的變化，對系統(tǒng)未來的不利事件或風險進行預(yù)測和報警。預(yù)警系統(tǒng)則是實現(xiàn)預(yù)警功能即預(yù)測和報警兩種功能的一種系統(tǒng)。預(yù)警管理則是利用預(yù)警系統(tǒng)進行風險管理，并進行風險防范的一種活動。基礎(chǔ)設(shè)施項目投資風險預(yù)警系統(tǒng)的核心是建立投資偏離預(yù)警模型。本文應(yīng)用掙值管理理論對基礎(chǔ)設(shè)施項目實施階段投資偏離進行定量描述，利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立基礎(chǔ)設(shè)施項目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。該模型根據(jù)投資風險預(yù)警指標體系，預(yù)先設(shè)定投資偏離預(yù)警指標的閥值，根據(jù)輸入項目當前的數(shù)據(jù)利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測出下一階段的投資偏離值，當投資偏離突破閥值時，發(fā)出預(yù)警信息。限于篇幅，本文僅討論基礎(chǔ)設(shè)施項目投資費用偏離的預(yù)警模型。
基礎(chǔ)設(shè)施項目實施階段投資偏離的定量描述
掙值管理(Earned Value Management，EVM )是測量項目績效的一種方法。EVM通過比較計劃的工作(PV )、實際掙得的工作(EV )和實際的花費(AC )來確定成本和進度是否按照計劃進行。美國項目管理學會PMI(Project Management Institution)在《項目管理知識體系指南》(A Guide to the Project Management Body of Knowledge )PMBOK2000版中，對EV、PV、AC 進行了定義。
投資項目費用的偏離閥值模型
于九如提出，基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的周期和費用的偏離，可能給投資項目帶來風險。如果其偏離額度超過一定的范圍，使得投資項目的內(nèi)部收益率低于國家規(guī)定的基準收益率，則造成投資項目不可行。筆者對項目投資費用偏離閥值模型進行了討論。
設(shè)投資項目的投資為分年度支付，計劃投資總額為C，計劃建設(shè)工期為N年，各年投資額為Pk(k=1，2，…，N)，第k年各月的投資額分別為Pki，i 為投資項目的基準收益率。假設(shè)N年建設(shè)期中可能投資額為X，各年投資Pk(k=1，2，…，N)與計劃投資總額成正比。假定在N年建設(shè)期中，從S年(S≤N)開始至第N年末，各年末的收益為Qj（j=S，S+1，…，N），同時，設(shè)投資項目建設(shè)完工后的經(jīng)濟壽命期為n年，各年平均盈利額為A，根據(jù)文獻可得，第k年i月（記為第tki月）投資費用最大允許偏離閥值Pki為
同理，由施工圖預(yù)算、設(shè)計概算，按照前面所述的投資計劃各月投資額占總投資的比例，可算出各月施工圖預(yù)算和設(shè)計概算值，這就是各月投資控制的另兩閥值點，它們與各月計劃投資額的差構(gòu)成了投資控制的另兩閥值。同樣按照上面的計算方法可計算出各月投資費用偏離的風險率的另兩閥值。結(jié)合同類型項目的成功及失敗個例，再取0與Rc(tki)之間適當另兩值為閥值，這樣第tki月投資費用偏離的風險率可以以五級閥值來進行控制。
基礎(chǔ)設(shè)施項目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測模型
人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(Artificial Neural Network簡稱ANN)是基于模仿大腦神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和功能而建立的一種信息處理系統(tǒng)，是由大量簡單元件相互連接而成的復雜網(wǎng)絡(luò)。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（Back-Propagation Network，又叫反向傳播網(wǎng)絡(luò)）通常是指基于誤差反向傳播算法(BP算法)的多層前向神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，它是D. E. Rumelhart和J. L. McCelland及其研究小組在1986年研究并設(shè)計出來的。BP算法已成為目前應(yīng)用最為廣泛的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)學習算法。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)通常具有―個或多個隱層，三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)拓撲結(jié)構(gòu)如圖1所示，其中，隱層神經(jīng)元通常采用Sigmoid型傳遞函數(shù)，而輸出層神經(jīng)元則采用線性傳遞函數(shù)。這樣的BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，當隱層神經(jīng)元數(shù)目足夠多時，可以以任意精度逼近任何一個具有有限間斷點的非線性函數(shù)。
筆者曾討論了基礎(chǔ)設(shè)施項目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測模型。該模型采用三層BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，輸入神經(jīng)元設(shè)為6，輸出神經(jīng)元設(shè)為1，中間神經(jīng)元設(shè)為12。第一、二層的傳遞函數(shù)都選正切Sigmoid函數(shù)，第三層選線性傳遞函數(shù)。以各月擬完工程計劃投資額Ci0組成輸入矢量，分別以各月完成計劃投資額Ci*，完成實際投資額Ci，投資費用實現(xiàn)率fc(ti)，工程進度實現(xiàn)率fT(ti)，投資費用偏離值c(ti)，工程進度偏離值T(ti)，投資費用偏離率Rc(ti)，工程進度偏離率RT(ti)等為目標矢量，根據(jù)項目實施的具體情況選擇第i月前連續(xù)幾月的數(shù)據(jù)為樣本訓練該網(wǎng)絡(luò)，預(yù)測第i+1月的相應(yīng)指標。
案例分析
××公路是國道210線的組成路段，起點位于川渝界邱家河，樁號為K152+000，終點位于江北區(qū)黑石子，與渝長高速公路連接，樁號為K205+499.268，路線全長53.108公里。沿線有大灣、草坪、王家、沙坪、黑石子互通式立交5處，分離立交16處，大橋18座共計4208m，隧道2座共計379.33m。
現(xiàn)以該公路F合同段來進行分析，對該合同段投資費用風險進行計算，見表1。
由最大允許膨脹閥值X-C=111725.5108萬元，按比例計算可得到F合同段每月投資費用最大允許膨脹閥值為：
111725.5108×10309.33/178049.3439/36=179.6966（萬元）
本合同段于2002年1月開工，由式(6) 可計算出2003年3-9月投資費用偏離的風險率的閥值，見表2。
由表2可設(shè)定F合同段投資偏離風險率閥值為0.3。
現(xiàn)以施工單位所做2003年2至9月的計劃值為輸入矢量Ci*，表1的投資費用偏離率組成目標矢量Rc(ti)，對設(shè)計的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行訓練，網(wǎng)絡(luò)訓練結(jié)果輸出為
r′=[-0.20882 -0.19861 -0.20503 -0.17618 -0.12746 -0.12746 -0.11208 -0.11732]
訓練結(jié)果與目標矢量的誤差為
r=[-0.0033781 -0.0086891 0.010027 0.0015823 -0.010736 0.010564 -2.4449e-005 -8.3374e-005]
利用訓練后的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行仿真，輸入2003年10月施工單位所做的計劃值p10=581.212，仿真結(jié)果即為該月投資費用偏離率的預(yù)測值r10=-0.098588。
2003年10月投資費用偏離率的預(yù)測值r10=-0.098588＜0，未出現(xiàn)正偏離，更沒超過閥值，不必預(yù)警。
結(jié)論
基礎(chǔ)設(shè)施項目投資風險預(yù)警系統(tǒng)的核心是建立投資偏離預(yù)警模型。筆者利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立基礎(chǔ)設(shè)施項目投資偏離神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型。該模型預(yù)先確定基礎(chǔ)設(shè)施項目投資風險的閥值，應(yīng)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)對基礎(chǔ)設(shè)施項目投資偏離的預(yù)測，當下一階段的投資風險值突破閥值時，就要進行預(yù)警。運用該模型可以對基礎(chǔ)設(shè)施項目實施階段的投資偏離進行預(yù)警，為基礎(chǔ)設(shè)施項目投資風險預(yù)警系統(tǒng)的研究奠定了基礎(chǔ)。
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隨著經(jīng)濟、社會的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)產(chǎn)生了巨大的需求。但基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資由于具有潛在風險大、項目投融資過程中不可預(yù)見的因素多等特點，項目參與各方均不可避免地面臨著各種風險，如果不加防范，很可能會影響該項目的順利進行，甚至釀成嚴重的后果，因而比其他類投資更需要一種合理、有效、的風險估算、分散和化解機制，本文通過分析和研究提出針對投融資基礎(chǔ)設(shè)施項目的法律風險防控措施。
1、基礎(chǔ)項目投融資的特點
1.1 社會公益性
基礎(chǔ)設(shè)施一般是涉及國計民生的基礎(chǔ)性設(shè)施或服務(wù)，其建設(shè)、經(jīng)營質(zhì)量的好壞關(guān)系到人民的生活和各行各業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，會造成相當廣泛的社會影響。積極的公益效用可以被基礎(chǔ)設(shè)施的使用者或服務(wù)購買者所享用，也可以通過外在性發(fā)揮作用。
1.2 項目導向性
基礎(chǔ)項目融資一般依賴于項目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項目的投資者或發(fā)起人的資信來安排資金的融通?；A(chǔ)項目融資合同中的貸款數(shù)量、融資成本以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計一般都是與項目的預(yù)期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起的，因而基礎(chǔ)項目的貸款方一般把注意力放在項目在投資期間能夠產(chǎn)生多大的現(xiàn)金流量用于還款之上。
1.3 表外融資性
基礎(chǔ)設(shè)施項目一般投資規(guī)模巨大，建設(shè)周期和投資回收期都比較長，在項目公司從事超過自身規(guī)模的項目投資，或者同時進行幾個大型項目的開發(fā)時，如果各項目的貸款安排全部反映在公司的資產(chǎn)負債表上，很有可能造成公司的資產(chǎn)負債比失衡，超過銀行所能接受的安全警戒線。對于上市公司來說，資產(chǎn)負債比率的惡化可能導致公司市值下降。如果這種情況長期無法改善，公司將很難籌措到新的資金。而非公司負債型融資由于無需在資產(chǎn)負債表中進行反映，因而可以在很大程度上避免這一問題。
1.4 融資結(jié)構(gòu)多樣性
在基礎(chǔ)設(shè)施項目融資中，可運用靈活的、多樣化的信用結(jié)構(gòu)將貸款的信用支持分配到與項目相關(guān)的各個項目關(guān)聯(lián)方面。在市場方面，可通過與項目投資的參與各方簽訂長期購買合同的方式，獲得一種穩(wěn)定的、合符貸款銀行要求的項目產(chǎn)品長期銷售合同，來為項目融資進行強有力的信用支持。
在建設(shè)期，為減少風險，可要求項目施工方提供固定價格、固定工期的施工合同，也可要求工程設(shè)計方提供工程技術(shù)支持等。在原材料和能源供應(yīng)方面，可以要求供應(yīng)方在價格上根據(jù)項目產(chǎn)品的價格變化設(shè)計一定的浮動公式，以保證項目的最低收益。上述措施都可成為項目融資的強有力信用支持，提高項目的債務(wù)承受能力，減少融資對借款人資信及其他資產(chǎn)的依賴程度。
2、項目融資風險分析和評估
為了妥善地安排基礎(chǔ)項目融資，在項目的具體特性以及技術(shù)、財務(wù)可行性分析的基礎(chǔ)上，還必須對項目進行風險分析，對有關(guān)的風險因素作出評估。
風險評價的過程涉及兩個步驟：①確定用什么樣的標準測定項目的經(jīng)濟效益。②通過與所選定的標準進行比較，判斷各種因素對項目的影響程度。
按照系統(tǒng)工程的方法，可以將一個基礎(chǔ)設(shè)施項目視為一個開放的獨立系統(tǒng)，并將系統(tǒng)的凈輸出值規(guī)定為項目融資期間的凈現(xiàn)金流量。運用可行性分析方法中的項目現(xiàn)金流量模型可以對影響項目經(jīng)濟強度的各種因素的變動風險性作出準確的數(shù)量化描述，為項目融資的方案設(shè)計，包括股本、債務(wù)比率、債務(wù)形式、期限、信用保證形式等，獲得重要的數(shù)據(jù)支持。
對于基礎(chǔ)項目投資來說，完成融資安排僅僅是成功的開始。在安排融資過程中對項目風險所作出的分析和判斷是建立在各種假設(shè)的基礎(chǔ)之上的，而在項目的建設(shè)和生產(chǎn)階段，如何降低和減少各種風險要素對項目經(jīng)營的影響，最大限度地保證項目的成功，則是項目投資者也是融資各方需要共同面對和解決的實際問題。
3、投融資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目法律風險防控措施
3.1 提高風險評估意識
基礎(chǔ)設(shè)施項目風險評估是在項目投融資中通過建立和使用現(xiàn)金流量模型，運用項目經(jīng)濟評價指標對項目的價值和風險做出定量分析和評價，因而風險評估具有客觀性和科學性。對項目風險做出正確的分析，才能找出控制項目風險的方法和途徑，需加強投融資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的風險評估意識。
風險評估可以從定性分析和定量分析兩方面入手，定性分析主要有專家打分法和層次分析法，定量分析主要有敏感性分析法、統(tǒng)計分析法、決策數(shù)分析法和模擬分析法[4]。有效的項目風險評價方法一般采用定性與定量相結(jié)合的系統(tǒng)方法。
3.2 把握原則加強風險管理
項目的風險處理應(yīng)掌握好以下原則：一是最佳控制原則，當項目風險由公共和私人兩個部門共同承擔，并由雙方各自控制自己最有能力控制的風險時，風險就被適當?shù)剞D(zhuǎn)移了。二是風險過失原則，風險由誰的過失引起由誰承擔。三是風險與機會并存原則，對風險的分配應(yīng)該考慮到機遇，有利于調(diào)動風險承擔者的積極性。由于具體項目內(nèi)容不同，具體項目階段不同，風險管理方法也不同。
風險管理的一個重要的內(nèi)容就是對風險的監(jiān)督，在風險監(jiān)督的實施過程中，一旦識別出新的風險，就有必要進行風險的再評價，并且在項目的每個里程碑點上以及每個階段的轉(zhuǎn)換期也應(yīng)該進行簡要的風險再評價。風險監(jiān)督的過程不僅是風險處理的實施，而且通過風險監(jiān)督可以達到總結(jié)經(jīng)驗，吸取教訓，改進工作的目的。
3.3法律風險防控措施
基礎(chǔ)設(shè)施項目可以通過簽訂各種協(xié)議降低或轉(zhuǎn)移項目融資風險，通過各種類型的法律契約和合同將與項目有關(guān)的各方利益結(jié)合起來共同承擔和分擔風險，這可以作為控制和轉(zhuǎn)嫁項目商業(yè)貸款風險的重要手段和措施。
（1）通過簽訂完工擔保協(xié)議避免完工風險。為了限制和轉(zhuǎn)移項目的完工風險，可以通過在工程合同中引入若干完工擔保條件將大部分完工風險轉(zhuǎn)移給承建商，使自己承擔的風險減少到最低限度，同時由于項目是由具有較高資信和經(jīng)驗豐富的承建商來承擔，也有助于增加貸款銀行對項目的信心。
（2）通過項目公司與項目產(chǎn)品的買方或項目設(shè)施的使用方簽訂“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”合同為項目的收益提供保證。項目融資要求必須具有長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議作為融資的支持，這種協(xié)議的合同買方可以是項目投資者本身，也可以是對項目產(chǎn)品有興趣的具有一定資信的任何第三方。通過這種協(xié)議安排，合同買方對項目融資承擔了一種間接的財務(wù)保證義務(wù)，“無論提貨與否均需付款”和“提貨與付款”合同是這種協(xié)議的典型形式。
我國《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》的實施，加速了城市公用基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)化、民營化進程，在城市供水、城市排水、燃氣、垃圾、軌道交通、道路、電力、供熱等領(lǐng)域進行招商引資和市場化。大岳公司一直為基礎(chǔ)設(shè)施項目的投融資提供咨詢服務(wù)，成功地為當?shù)卣峁┝俗稍兎?wù)，截至目前，項目投資總額1200億元，完成的項目在國內(nèi)具有廣泛影響力，如哈爾濱太平污水廠BOT項目是國內(nèi)規(guī)范運作時間最短的項目，合肥王小郢污水廠TOT項目成為國內(nèi)水務(wù)存量資產(chǎn)改制的典型案例等項目。其經(jīng)驗做法如下：
1 發(fā)揮工程咨詢機構(gòu)的專業(yè)作用
近年我國建立了特許經(jīng)營制度，能否取得成功，專業(yè)化的運作非常重要。公用事業(yè)與市民利益關(guān)系密切，一個包括投資內(nèi)容的特許經(jīng)營項目的合作期限可能在20年以上，可以降低風險。公用事業(yè)的特許經(jīng)營涉及財務(wù)、商務(wù)、法律和技術(shù)等方面問題，把各種因素有機的相結(jié)合，特許經(jīng)營項目才能取得成功。咨詢機構(gòu)對項目中的各種問題進行研究、積累經(jīng)驗，并掌握項目成功的技巧。政府由于受經(jīng)驗和知識的限制，在項目運作過程中總會有很多處理不好的問題，導致項目失敗，影響項目運作效率。因此，發(fā)揮工程咨詢機構(gòu)的專業(yè)作用，對于特許經(jīng)營項目的成功實施至關(guān)重要。
2 試點項目循序漸進推動改革
公用事業(yè)的改革涉及到各種利益關(guān)系和管理規(guī)則的調(diào)整，局部改革風險小，為全面改革積累經(jīng)驗，一旦失敗影響是在一定范圍之內(nèi)。對于試點項目來說，政府很重視，配備有力人員，項目進行過程中出現(xiàn)問題能及時糾正；通過試點項目的運作可以發(fā)現(xiàn)問題，及時在后續(xù)項目中調(diào)整；試點項目成功了會對原有的體制產(chǎn)生影響，促使其提高效率。
政府部門的人員在試點項目中與工程咨詢機構(gòu)共同工作，這些人員通過項目得到一定的鍛煉，為后續(xù)項目培養(yǎng)出了一批優(yōu)秀人才。他們對項目運作的程序很清楚，預(yù)防可能出現(xiàn)的問題。通過一個試點項目的運作，對各部門之間的協(xié)調(diào)、配合建立起了有效的規(guī)則；項目的實踐也使政府認識到項目條件、商務(wù)條款和風險分配應(yīng)相對合理，才能被市場和投資人接受。
如北京第十水廠A廠BOT項目，由原來曾參與該項目運作的部分人員，組織了東壩、垡頭、五里坨、北苑、定福莊五座污水處理廠 BOT項目；在項目運作過程中，工作小組充分吸收第十水廠和肖家河、盧溝橋兩個污水處理廠的經(jīng)驗，僅用了一個多月的時間，就完成了五個污水處理廠項目的招標文件編寫。在招標文件中，充分了解招標人的承受能力，對在其它項目中投資人無法接受的條件，在這五個項目中都放寬了要求，據(jù)此固化了很多實質(zhì)性條款，既保持五個項目都符合北京市的污水管理體制，也提高了談判效率、縮短了項目運作周期。
通過試點項目積累產(chǎn)業(yè)化的運作經(jīng)驗并培養(yǎng)運作人才，在試點項目基本完成時再逐步推進其它項目的運作，以最小的代價，完成了公用事業(yè)改革任務(wù)。逐步改革的過程也是公用事業(yè)市場培育和完善的過程，隨著改革的推進，社會資金的承受能力會逐漸加強，最終確定的公用事業(yè)資產(chǎn)和產(chǎn)品價格將是合理的，政府做出的承諾(協(xié)議)將可以執(zhí)行。
3 以科學發(fā)展觀為指導，規(guī)范運作項目
以科學發(fā)展觀為指導，首先，在聘請工程咨詢機構(gòu)的標準應(yīng)該是科學的，關(guān)注點是咨詢機構(gòu)的業(yè)績和實力，不是咨詢費用；如果機構(gòu)不專業(yè)，則帶來的損失遠超過節(jié)約的咨詢費用。其次，要重視兄弟城市的經(jīng)驗和教訓。在運作項目前，應(yīng)組織人員到已經(jīng)做過類似項目的城市進行調(diào)查研究，學習兄弟城市的成功經(jīng)驗，汲取他們的教訓。第三，應(yīng)強調(diào)以改制目標為導向。在運作項目的每個環(huán)節(jié)，都要認真研究如何才能有利于達到改制目標。如為了吸引更多投資人參與項目，在運作大興天堂河污水BOT項目時，采用了給排名第二、三的投標人經(jīng)濟補償，提高了投標人的投標積極性，增強了項目競爭，降低了污水處理服務(wù)費。第四，強調(diào)競爭的作用。公用事業(yè)的特許經(jīng)營項目應(yīng)強調(diào)通過競爭提高效率；能競標的優(yōu)先考慮競標，不能競標的研究可行的競爭方式，以實現(xiàn)項目價值和效率的最高化。
規(guī)范運作是項目成功的基本保障。前些年，各地完成的基礎(chǔ)設(shè)施投融資項目，有的是采用一對一談判或私下協(xié)商的方式完成的，這種方式操作的項目問題比較多。有的項目政府覺得合同不公平，單方終止合同，導致投資人上訴，對當?shù)氐耐顿Y環(huán)境產(chǎn)生極為不利的影響。有的項目因為當時商定的條件不客觀或不可行，導致項目難以執(zhí)行。而通過規(guī)范運作，類似問題可以盡量解決或避免發(fā)生。
一是特許經(jīng)營招商項目的組織工作應(yīng)該規(guī)范。應(yīng)成立以當?shù)刂鞴艹墙ǖ氖蓄I(lǐng)導為組長的項目領(lǐng)導小組，負責各項目重大問題的決策。領(lǐng)導小組下設(shè)辦公室，負責具體運作工作和辦理各項領(lǐng)導小組交待的工作，保證項目有條不紊地進行。二是項目運作程序應(yīng)是規(guī)范的。專業(yè)的咨詢機構(gòu)將根據(jù)有關(guān)法律和國內(nèi)各地實踐經(jīng)驗設(shè)計運作程序，程序獲得領(lǐng)導小組批準后作為工作指南。三是項目文件應(yīng)是規(guī)范的。項目文件是項目運作過程中的重要載體，是政府與潛在投資人溝通的紐帶；項目文件中包括的各項協(xié)議，是運營期中政府和投資人權(quán)利義務(wù)的依據(jù)，是特許經(jīng)營重要的合同文本；項目文件的質(zhì)量直接關(guān)系到項目的運作效率和效果。在準備各項文件時，應(yīng)注意在保護政府利益的前提下，公平合理、充分吸收國內(nèi)外慣例成果，認真解決項目本身問題，用國內(nèi)外投資人可以接受的方式形成文件。
4 結(jié)合項目實際適度創(chuàng)新
Abstract: The status and problems of urban sewage treatment and reuse in China is analyzed. Main problems in Investment of Urban Sewage Treatment and Reuse Construction Project are as follow: the investment proportion of urban drainage in GNP in China is far less than overseas， project construction cost become higher and higher， the status of investment is not reasonable， capital raised is very difficult. The countermeasure for solving the problems is presented. Pay more attention to the appraisal work for the construction project. Establish the scientific tariff system as soon as possible. Broaden the investment channels. The drainage system should be built ahead of the Wastewater treatment plant. Urban treated wastewater reuse plan must be set in the context of urban overall plan and river basin plan. Develop the standards and technical policy for treated wastewater reuse. Pay more attention to the security for reusing the treated wastewater and need the public to participate in the wastewater reuse action.
隨著城市化的加快和經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展，城市污水排放量迅速增長，大量未經(jīng)處理的城市污水任意排放，不僅造成水環(huán)境的污染，更加劇了水資源的緊張，同時制約了城市經(jīng)濟的發(fā)展，危害人民身體健康。而經(jīng)過凈化的污水可以作為一種再生的水資源，具有量大、集中、水質(zhì)和水量都較穩(wěn)定的特點，能夠用于農(nóng)業(yè)、工業(yè)和市政用水，不僅可以緩解城市水資源的供需矛盾，而且還可減少對水環(huán)境的污染。
到2000年城市污水集中處理率為17％。國務(wù)院2000年36號文提出，2010年所有城市的污水處理率應(yīng)達到60％，污水處理需要大量投資。隨著污水處理率的提高，大量處理后的污水可以作為回用水水源，污水回用也需要大量的投入。但由于整個價格體系尚不合理，投資和運行費用較難落實。當前城市污水處理和回用建設(shè)項目的實施，其主要制約條件是投資問題。拓寬資金渠道，合理利用資金，保障運營經(jīng)費，是需要盡快解決的問題。
一、城市污水處理和回用水現(xiàn)狀與問題
隨著經(jīng)濟建設(shè)和城市化的快速發(fā)展，城市污水排放量增長很快。根據(jù)建設(shè)部2000年統(tǒng)計資料，全國城市污水的有關(guān)情況見表一。
2000年城市污水處理現(xiàn)狀 表一 項目 全社會 市政系統(tǒng)內(nèi) 排水管道長度(km) 141758 103246 污水年排放量 (108m3/d) 331.8 206.5 污水廠（個） 427 230 二級生物污水廠（個） 282 170 處理能力(萬m3/d) 2160 1720 生物處理能力(萬m3/d) 1470 1330 污水處理率 (%) 34.22 17.07
上述數(shù)據(jù)表明，城市排水管道的普及率和污水處理率還很低，大量污水未經(jīng)處理直接排放，使大部分水資源已受到不同程度污染，城市附近水域已遭受嚴重污染。根據(jù)國家環(huán)?？偩纸y(tǒng)計，流經(jīng)城市的136條河流中，Ⅳ類水質(zhì)以下的有105條，不少城市周圍的河流已基本成為納污河道。
城市污水回用技術(shù)的研究早在"七五"，已展開，"八五"在大連、太原、天津和北京等地建立了9套試驗基地。通過系統(tǒng)的生產(chǎn)性和實用性工程研究，提供了城市污水回用于工業(yè)工藝、冷卻、化工、石化和鋼鐵工業(yè)和市政景觀等不同用途的技術(shù)規(guī)范和相關(guān)水質(zhì)標準。大連春柳河回用工程1萬m3/d，采用傳統(tǒng)深度處理后用于工業(yè)，經(jīng)多年運行用戶反應(yīng)良好。太原北郊回用水工程1萬m3/d，用于太原鋼廠直流高爐冷卻水。北京高碑店和天津東郊污水廠分別將1和0.4萬m3/d的污水經(jīng)深度處理后用于廠內(nèi)沖洗濾布、綠化及雜用等。天津還有一個120m3/d的回用水站，經(jīng)微濾膜處理后用于沖洗汽車。山東棗莊和泰安分別建成3和2萬m3/d的回用水工程。河北邯鄲建成6萬m3/d回用水工程用于電廠冷卻水。最近北京高碑店污水回用一期工程投產(chǎn)，將20萬m3/d二級處理后的污水送到高碑店湖，作為熱電廠的冷卻水源，10萬m3/d二級處理后的污水送到自來水六廠，利用原有設(shè)施處理后，其中5萬m3/d用于東郊工業(yè)區(qū)，另5萬m3/d送至南護城河沿岸，用于公園、道路兩岸綠地、澆灑道路及河湖補水。總的來講，我國城市污水回用剛剛起步，目前運行的回用水項目規(guī)模除北京外均較小，在1萬m3/d左右，回用的范圍也是局部的。
目前正在建設(shè)的污水回用項目規(guī)模有所增大。國家計委在天津、大連、青島、西安和牡丹江五個北方缺水城市進行污水回用示范工程情況見表二。
正在建設(shè)回用水示范工程情況 表二 城市廠名 規(guī)模
(萬m3/d) 工藝與用途 總投資
(萬元) 擬收費
(元 /m3) 天津
紀莊子 53萬m3/d 工業(yè)用水采用傳統(tǒng)深度處理，2萬m3/d生活雜用水采用直接微濾膜過濾和臭氧消毒 11000 1.34 大連春柳河 71萬m3/d 化工和鋼廠用水采用傳統(tǒng)深度處理，6萬m3/d經(jīng)二級處理后直接供石化用戶 8900 1.0 青島海泊河 4 采用傳統(tǒng)深度處理，用于工業(yè)冷卻、鍋爐補水、綠化及生活雜用水 4000 1.15 西安北石橋 10 采用傳統(tǒng)深度處理，8萬m3/d用于工業(yè)冷卻水，2萬m3/d用于綠化和澆灑道路 9900 1.0 牡丹江污水廠 5萬 采用傳統(tǒng)深度處理，用于工業(yè)冷卻、初加工用水、澆灑道路和綠化 9800 1.1
其它一些城市如鞍山西部回用水工程8萬m3/d和石家莊橋西10萬m3/d利用國債正在建設(shè)。保定魯崗回用水工程4萬m3/d和西安紡織城5萬m3/d，正在做前期準備。正在建設(shè)的回用水工程規(guī)模均在5－10萬m3/d之間，處理工藝多采用傳統(tǒng)深度處理，應(yīng)用范圍也多集中在工業(yè)冷卻和工藝、城市道路和綠化、景觀水體用水，少數(shù)城市提出在居住小區(qū)沖廁用水。
城市污水處理和回用水存在的主要問題：
1、城市污水處理設(shè)施仍然嚴重不足，特別是配套排水管網(wǎng)的建設(shè)滯后。80年代以來，特別是"九五"，建設(shè)了一大批污水廠，2000年為427座，污水治理雖有了一定進展，但從總量上講，與國外發(fā)達國家污水處理設(shè)施比差距仍較大，美國已建有2萬余座污水廠，英、法、德均近萬座，平均每萬人即擁有一座污水廠，污水處理率和污水管網(wǎng)的普及率都在90%以上（二級處理80～90%）。因此我國的污水處理設(shè)施仍然嚴重不足。
城市污水處理是一項系統(tǒng)工程。污水收集系統(tǒng)必須與污水廠同步或先行建設(shè)，才能達到污水治理的目的。目前城市排水管網(wǎng)普及率低，不適應(yīng)污水處理的需要。特別是許多城市排水管網(wǎng)建設(shè)滯后，污水廠建成后不能發(fā)揮效益。有的城市污水廠建設(shè)規(guī)模遠大于目前需要，造成資金和資源的浪費。
2、城市污水處理運營經(jīng)費得不到保證。過去城市排水運營經(jīng)費由政府財政撥款解決。1993年有關(guān)部門頒布了"征收城市排水設(shè)施使用費"的規(guī)定，但各城市征收的收費標準較低，一般在0.20－0.3元/m3 的范圍內(nèi)（少數(shù)城市提高到0.6元/m3左右）。而實際城市排水處理成本要高出很多，包括折舊和還貸一般在1元/m3左右。由于運營經(jīng)費的不足，有時不得已降低污水廠的處理負荷。
3、城市供水、污水和回用水的設(shè)施管理不統(tǒng)一。我國城市水的管理比較落后，城市供水和污水分屬不同的管理部門，在城市污水處理中，城市工業(yè)廢水的監(jiān)測由環(huán)保部門管理，城市污水處理由城建部門管理，特別是有的城市排水管網(wǎng)和污水廠也分屬不同的管理部門，加上回用水的利用涉及水資源管理、衛(wèi)生和農(nóng)業(yè)等部門，給城市污水處理和回用的管理帶來一定的困難。國際上發(fā)達國家均實施水的統(tǒng)一管理，使城市污水的治理能達到預(yù)期目的，污水回用也較順利。
4、供水、回用水和污水收費價格比不合理，落實回用水用戶比較困難。在缺水地區(qū)，利用處理后的污水是合理用水的一種途徑。如北京2010平水年（75％）的需水量22億m3，供水量15億m3，而2010年城市二級處理出水量可達12億m3，如60％污水回用，就可解決水資源矛盾。但由于利用供水和回用水的價格比例不合理，目前大部分城市供水的水價比較低，均在1－1.5元左右，而要使回用水有合理的回報，回用水的水價也在1元以上，國外如澳大利亞的回用水價為供水價的0.75左右。同時由于管理不統(tǒng)一，宣傳不夠，加上公眾對污水回用的安全性認識不足以及沒有配套的政策法規(guī)，落實回用水用戶比較困難。一些城市的回用水項目建成后，回用水能力不能發(fā)揮。目前正在建設(shè)的回用水工程均未與用戶簽訂協(xié)議書。新建回用水項目需要投資較大，污水資源化的全面推廣難度很大。
轉(zhuǎn)貼于 二、城市污水處理和回用建設(shè)項目投資狀況與問題
隨著工作重點轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟建設(shè)上，城市排水投資比重逐步加大
我國歷年城市排水投資占國民生產(chǎn)總值（GNP）的比例 表三 年度 城市排水投資（億元） GNP（億元） 城市排水投資占GNP（%） 1953～1957 2.17 7247 0.030 1958～1962 2.09 11161 0.019 1963 0.19 1958 0.010 1973～1975 0.85 15014 0.006 1976～1980 4.17 34455 0.012 1981～1985 12.16 59913 0.020 1987～1990 19.94 58841 0.034 1991～1995 160.28 120151 0.133
到“九五”，國務(wù)院采取了加大基礎(chǔ)建設(shè)投資的政策，污水處理項目利用大量的國債資金，僅三河三湖，污水處理建設(shè)的總投資達159.7億元，相當于"八五"整個國家在排水工程上的投資。但與發(fā)達國家相比，還有很大差距（見表四）：
發(fā)達國家排水投資占GNP的比例
表四 國家 70年代排水投資占GNP（%） 80年代占GNP（%） 美國 0.29 0.80 英國 ～ 0.50 聯(lián)邦德國 0.32 0.88 法國 0.53 0.53 日本 0.55 0.75
我國在城市污水處理和回用建設(shè)投資方面的主要問題有：
1、工程建設(shè)造價越來越高
城市污水建設(shè)項目的工程造價從80年代中期至90年代中期，增幅相當大。
污水管道和污水處理工程單位建設(shè)造價比較表
表五 類型 1987年 1994年 污水管道（5 ～10萬m3/d） 元/m3/d/km 10～14 42～55 污水廠5～10萬m3/d 一級處理）元/ m3/d 130～150 850～1000 污水廠（5～10萬m3/d 二級包括污泥處理）元/ m3/d 300～400 1650～1900
由表五可以看出：工程造價由1987年至1994年（與目前基本持平）就增長了4倍左右。工程造價增幅大是多因素的，物價上漲是主要因素，其次間接費用也提高很多，尤其征地和拆遷費用大幅度增加，有的項目間接費用達工程造價的30～40%，另外部分污水處理建設(shè)項目利用了國外貸款，要購買昂貴的進口設(shè)備和承擔匯率風險，都使工程造價提高。如在污水處理中建設(shè)回用水工程，按照傳統(tǒng)的深度處理方案建設(shè)，綜合造價指標在650－800元/m3/d，工程造價進一步提高。
2、資金籌措困難
根據(jù)2000年國務(wù)院36號文，如到2010年城市排水管道普及率和城市污水處理率分別達到90%和60%時，由于城市污水排放總量為464億m3，城市污水二級處理將增加6157萬m3/d，預(yù)計建設(shè)項目的總投資約需2000億元（現(xiàn)價）。在三河三湖“十五”規(guī)劃中，將建設(shè)439個污水處理項目，總處理能力2288萬m3/d，總投資579.5億元。在經(jīng)過二級處理的污水中，如10％的污水進行回用，僅回用水投資費用就達61億元。在“三河三湖十五”規(guī)劃中，將建設(shè)84個回用水項目，規(guī)模262萬m3/d，投資21億元。根據(jù)以上預(yù)測和規(guī)劃結(jié)果，城市污水和回用建設(shè)項目的投資來源和籌措問題是一個十分突出的難題，將直接影響到城市污水治理和回用目標的實現(xiàn)程度。過去這方面的建設(shè)資金來源主要是從各地的城市維護建設(shè)稅收入中解決。但城市維護建設(shè)稅收入有限，分配給城市污水處理和回用項目的投資更少。城市污水處理和回用建設(shè)項目利用國外貸款和國債資金進行建設(shè)，不是長久之計。
3、投資利用狀況不盡合理
最近，城市污水處理和回用問題已引起高度重視，但有些城市對建設(shè)項目的前期工作重視不夠，可行性研究不深入，在沒有認真進行全面規(guī)劃和技術(shù)經(jīng)濟論證的情況下，依據(jù)局部理由提出要建設(shè)一步到位和標準過高的建設(shè)內(nèi)容，使投資不能合理利用。如在利用國債建設(shè)項目中，有的城市在污水管網(wǎng)還很不完善的情況下，就建設(shè)標準較高的污水廠；在利用國外貸款項目中，有的城市不從實際情況出發(fā)，選用處理標準較高的工藝，建成后其作用得不到充分發(fā)揮。
三、城市污水處理和回用建設(shè)項目投資及相關(guān)政策建議
城市污水處理和回用是一項艱巨的任務(wù)。近期有關(guān)污水處理和回用建設(shè)項目投資及相關(guān)政策的建議如下：
1、重視污水處理和回用建設(shè)項目的前期工作
建設(shè)項目的前期工作是項目實施的基礎(chǔ)，而可行性研究是前期工作的重要組成部分，是合理利用投資和控制投資額度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。為使污水處理和回用建設(shè)項目符合技術(shù)合理、經(jīng)濟合算、運行可靠的要求，達到投資的預(yù)期效益，要重視建設(shè)項目的前期工作。鑒于城市污水處理和回用建設(shè)項目日益增多，在我國對此類項目還缺乏足夠的建設(shè)經(jīng)驗的情況下，應(yīng)加強建設(shè)項目的可行性研究。使可研報告真正起到控制項目建設(shè)規(guī)模、內(nèi)容、標準、投資的作用。同時應(yīng)嚴格建設(shè)項目可研報告的評估和審批，提高投資效益。
2、盡快建立科學的城市用水和污水處理收費機制
建立科學的城市用水和污水處理收費制度是發(fā)展城市水工業(yè)的重要保證。城市供水成本由于物價、污染凈化和遠距離取水而不斷提高，但水價增幅跟不上成本的提高。合理的調(diào)整供水價格，同時考慮與回用水的比價，可以促進節(jié)水工作。排水處理收費制度雖已實施幾年，但大多數(shù)城市收費水平很低，僅為供水收費的30％左右。國外城市污水處理收費水平與供水收費水平相當，有的城市污水處理費甚至高出供水水價。城市污水處理費的收取是管理城市污水處理的一項有效措施。利用價格政策可調(diào)節(jié)合理排水需求，消減排污量。
根據(jù)2000年國務(wù)院36號文，2010年污水集中處理率達到60%計算，粗略估計年運營費約需120億元（現(xiàn)價）。上述數(shù)字表明，污水處理運營經(jīng)費問題比較突出，需認真研究解決。同時隨著大量污水回用工程的建成，運營費用還要增加，到2010年需16.7億元。合理的制定回用水的收費機制，是回用水項目正常運營的關(guān)鍵。
3、拓寬城市污水建設(shè)項目投資渠道
要加快城市污水處理和回用項目建設(shè)必須多方面籌集資金。現(xiàn)階段應(yīng)進一步深化投資體制改革，建立由財政投入、市場補償、有償使用、合理計價的多層次、多元化的投資渠道。1）地方自籌。除在城市建設(shè)維護稅中拿出一部分資金進行建設(shè)外，對新增污水和回用水收取建設(shè)增容費；還可利用社會集資；回用水在價格問題解決后可吸引民間資金。2）國家貸款或?qū)ｍ?。在目前情況下，國家投資仍然是建設(shè)城市污水處理和回用的主要來源，國家可給予一定比例的低息或貼息貸款；對于涉及區(qū)域水污染防治的項目，國家應(yīng)從專項基金中給予資助；對于回用水工程還可建立國家專項節(jié)水基金，發(fā)行債券等來鼓勵建設(shè)節(jié)水和回用設(shè)施。3）繼續(xù)利用國外貸款。近期仍是一種籌措資金的辦法。4）BOT是解決建設(shè)資金不足的一種有效途徑。目前國內(nèi)在污水處理建設(shè)項目上已有實例，但都在建設(shè)中。國家應(yīng)逐步建立相應(yīng)的法規(guī)。
4、污水收集系統(tǒng)先行、污水集中和分散處理相結(jié)合、污水處理和回用相結(jié)合
城市排水管網(wǎng)和污水廠應(yīng)進行配套建設(shè)。近期應(yīng)首先完善城市排水管網(wǎng)，在此基礎(chǔ)上提高城市污水處理率；城市污水處理應(yīng)以滿足現(xiàn)有污水為主，處理程度應(yīng)根據(jù)不同接納水域的要求確定，并留有進一步處理的余地；對城市排水管網(wǎng)服務(wù)區(qū)內(nèi)的污、廢水，要求在達到允許排入城市下水道標準后納入城市污水相對集中處理，而對服務(wù)區(qū)之外的污水則宜分散處理；在污水廠建設(shè)時，應(yīng)重點考慮污水的出路問題，其中污水的回用問題對污水廠的廠址和工藝影響較大。
5、城市污水回用規(guī)劃應(yīng)納入城市總體（水）規(guī)劃和流域水資源規(guī)劃
由于城市供水和污水處理分屬不同的部門，城市供水規(guī)劃和城市污水（包括回用）規(guī)劃分別由不同的部門制定，因此首先應(yīng)在城市內(nèi)合并有關(guān)部門，建立城市統(tǒng)一的水管理部門，統(tǒng)一規(guī)劃城市的用水、和污水；同時城市的用水規(guī)劃應(yīng)滿足流域水資源的配置，流域水資源管理部門應(yīng)實施用水許可證制度，使城市經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
6、完善和制定有關(guān)技術(shù)政策和標準，積極鼓勵城市污水回用，重點解決回用水的用戶問題
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的平臺型增值期權(quán)價值
以交通建設(shè)項目為例，基礎(chǔ)設(shè)施項目效益主要有兩部分：項目提供的服務(wù)取得的直接收益（部分為項目內(nèi)收益，為投資主體所有;部分轉(zhuǎn)化為消費者剩余）;另一部分為項目的外部效益，如因交通項目實施而帶來的投資機會（例如土地增值導致的房地產(chǎn)投資），這種依靠交通項目的實施而帶來的可能新增投資收益，是運輸項目的外部效益，可以視為交通項目的平臺型期權(quán)。
用實物期權(quán)方法，將因項目實施帶來的增加投資機會價值納入項目的價值評價，實質(zhì)是將從公共項目的“效益計量”轉(zhuǎn)化為“資產(chǎn)價值計量”，這一轉(zhuǎn)化避免了上述復雜的外部效益追溯難題，可將平臺型項目增加的投資機會價值追溯給項目的投資者――代表整個國民資產(chǎn)的擁有者的政府，從而在一定程度上解決了經(jīng)濟外部性評價的難題。通過這種平臺型期權(quán)價值的計量，還可以為基礎(chǔ)設(shè)施投資項目實施后的社會資產(chǎn)管理和管制提供依據(jù)。例如公路建設(shè)項目的實施使原來不可開采的資源變得可開采，當?shù)氐V產(chǎn)資源開采成本的降低，實質(zhì)上是提高了公路項目受益地區(qū)礦產(chǎn)資源的價值，即礦產(chǎn)資源這一國民資產(chǎn)的價值發(fā)生了增值。政府作為主導投資者，承擔了對這一資產(chǎn)增值機會的費用支付（即承擔主導投資），也獲得了市場對這一期權(quán)的價值承認，即礦產(chǎn)資源開采許可證價值。
因此，采用實物期權(quán)的思路評價基礎(chǔ)設(shè)施項目的期權(quán)價值，為確定使用者支付相應(yīng)費用提供了補償追溯的依據(jù)，例如，基礎(chǔ)設(shè)施項目的主體受益者是地方，項目的投資來源有中央政府財政支出、地方財政，以及一部分地方集資。后兩種投資來源，可以視為基建項目的實物期權(quán)的權(quán)利金的一部分費用，用以分析地方應(yīng)當承擔部分。
二、基礎(chǔ)設(shè)施項目實物期權(quán)價值的計量方法
Myers（1977）指出的，投資項目的實物期權(quán)價值計算中，投資項目未來凈現(xiàn)金流折現(xiàn)作為標的資產(chǎn)的價格，投資成本作為期權(quán)的執(zhí)行價格，未來項目的市場波動率做為標的資產(chǎn)的波動率，將以上參數(shù)直接代入金融期權(quán)的布萊克-舒爾茨期權(quán)定價（B―S）模型則可以計算實物期權(quán)的價值。這一思路對基礎(chǔ)設(shè)施項目的平臺型期權(quán)價值計算的難點在于：基礎(chǔ)設(shè)施投資項目平臺型期權(quán)涉及的實物資產(chǎn)多是不可交易資產(chǎn)，當然就無法假定其價格變動服從維納過程。因此解決該實物期權(quán)價值確定的核心問題是在標的資產(chǎn)價格不進行連續(xù)交易的情況下，如何獲得類似B-S模型的相關(guān)參數(shù)，例如標的資產(chǎn)當前價和波動率等。這方面分解PDE發(fā)可以為這一難題提供解決思路。
PDE法是Partial differential equation（偏微分方程）的簡稱，建立隨機PDE可以在實物期權(quán)價值的變化過程和復制的證券組合的價值變化過程相等。
基礎(chǔ)設(shè)施項目作為實物期權(quán)的標的資產(chǎn)是不可交易的，因此無法直接獲得B-S公式所需要的輸入?yún)?shù)。但如果可以找出影響項目資產(chǎn)的收益的因素，并建立項目收益與影響因素之間的函數(shù)關(guān)系，而影響因素是可交易的，則問題則轉(zhuǎn)化為根據(jù)影響因素的市場價格、波動率等輸入?yún)?shù)，以及其與公共項目價值之間的函數(shù)關(guān)系，推導公共項目價值所服從的隨機過程性質(zhì)，進而算出基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的實物期權(quán)價值。
關(guān)鍵詞:信息技術(shù) 基礎(chǔ)設(shè)施 實物期權(quán) 投資評價
問題提出
在信息時代,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資是信息化建設(shè)的基礎(chǔ)條件,并將影響企業(yè)未來的競爭力。然而,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資很大,并且IT技術(shù)發(fā)展快速,IT產(chǎn)品市場需求變化較大,使IT基礎(chǔ)設(shè)施投資具有極大的不確定性。如何對IT基礎(chǔ)設(shè)施投資這一戰(zhàn)略投資進行合理評價已成為企業(yè)決策者最關(guān)心的問題。
金融期權(quán)是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)(稱為潛含金融資產(chǎn)或標的資產(chǎn),Underlying Assets)的權(quán)利的合約。實物期權(quán)是金融期權(quán)在實體投資領(lǐng)域中的延伸。實物期權(quán)的核心思想是不確定性可以增加企業(yè)投資的價值,期權(quán)的所有者可以延遲選擇是否對這些資產(chǎn)進一步投資,使資產(chǎn)貶值的風險最小化并保持實物資產(chǎn)收益的穩(wěn)定性。在IT投資研究領(lǐng)域,運用實物期權(quán)來評價和管理高科技投資及類似的不確定投資的三個前提條件是:凈收益的不確定性、投資成本的不可逆性及項目管理的靈活性。期權(quán)思維意味著企業(yè)更加傾向于對具有較大不確定性的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,也更容易及時中止或調(diào)整不確定投資項目。
IT基礎(chǔ)設(shè)施是對企業(yè)產(chǎn)品開發(fā)的基礎(chǔ)投資,它為企業(yè)產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)創(chuàng)造了一種權(quán)利,類似于實物期權(quán)結(jié)構(gòu)。IT基礎(chǔ)投資相當于建立了一個主動性期權(quán),企業(yè)可能同時實施多個新產(chǎn)品開發(fā)的項目,但通常企業(yè)的產(chǎn)品都是通過一個通用的IT基礎(chǔ)設(shè)施相互聯(lián)系的。
從IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長性特征和能為其它后續(xù)投資及各種創(chuàng)新活動提供支持的平臺性特征來說,IT基礎(chǔ)設(shè)施投資創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長期權(quán),而對這種戰(zhàn)略性增長期權(quán)價值的估算是IT基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要依據(jù)。本文通過建立一個期權(quán)價值評估模型來定量評價IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價值。
基本假設(shè)
IT基礎(chǔ)設(shè)施所產(chǎn)生的當期收益是不明顯的,其價值主要來自于基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用,即未來投資機會導致的后續(xù)投資項目(衍生產(chǎn)品)的收益。由于IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略價值主要關(guān)注未來投資機會帶來的價值,這種投資機會允許企業(yè)在將來調(diào)整或延伸IT基礎(chǔ)設(shè)施的基本功能以適應(yīng)市場需要,符合增長期權(quán)特征。
本文在構(gòu)建IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價值模型時,從IT投資的成本―收益關(guān)系入手,考慮到市場對后續(xù)投資項目的需求波動是決定IT 平臺價值的關(guān)鍵因素,將市場需求傾向視為隨機變量。本文的IT基礎(chǔ)設(shè)施投資評價模型基于 Black-Scholes等金融期權(quán)定價方法構(gòu)建。表1歸納總結(jié)了期權(quán)的六大基本要素在IT基礎(chǔ)設(shè)施實物期權(quán)中相對應(yīng)的因素。
建立模型
(一)投資成本描述
若當前某企業(yè)對IT基礎(chǔ)設(shè)施進行投資,相當于付出一定的代價創(chuàng)造了戰(zhàn)略性增長期權(quán)。投資成本K包括企業(yè)支付的軟件、硬件等外部購買成本,及內(nèi)部開發(fā)培訓、學習吸收成本等。已有的IT基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)將影響下一階段的IT基礎(chǔ)設(shè)施投入成本。企業(yè)在目前進行了IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,那么在未來某一時刻就具備了應(yīng)用開發(fā)、根據(jù)市場需要進行后續(xù)投資的權(quán)利,類似于在金融市場中,可根據(jù)市場情況決定是否執(zhí)行看漲期權(quán)。
為了計量企業(yè)將來執(zhí)行下一階段投資的成本,引進產(chǎn)品性能指標參數(shù)s。性能指標優(yōu)秀(s值大),則成本高;性能指標差(s值小),則成本低廉。此性能指標參數(shù)s寬泛的涵蓋產(chǎn)品質(zhì)量、差異性、先進性等各種意義。企業(yè)若執(zhí)行下一階段投資,則此時的成本付出為:與產(chǎn)品性能指標關(guān)聯(lián)的固定成本fs2,和隨需求量d變動的變動成本cd,其中f和c均是恒定參數(shù)。
若企業(yè)目前不進行IT基礎(chǔ)設(shè)施的投資,將來執(zhí)行同樣的投資的機會,其提供的產(chǎn)品如果要達到同樣的性能水平s,企業(yè)需承擔沒有及時投資的懲罰成本。懲罰成本包括為滿足后續(xù)投資需要的額外的時間、費用和人力資本投入。用λ因子(λ>1)表示延遲IT基礎(chǔ)投資從而對后續(xù)投資固定成本的影響,固定成本由fs2增加到λfs2。λ因子受IT基礎(chǔ)設(shè)施利用程度、組織學習壁壘、技術(shù)進步等因素影響。
情況一:若目前進行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
C1=K(1)
后續(xù)投資機會執(zhí)行成本:
C2=fs2+cd(2)
情況二:若目前不進行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,企業(yè)成本為:
IT基礎(chǔ)設(shè)施初始投資成本:
c1`=K=0 (3)
后續(xù)投資機會執(zhí)行成本:
c2`=λfs2+cd (4)
(二)需求函數(shù)
假設(shè)線性需求函數(shù):
d=θs-p (5)
上式中,d表示對后續(xù)投資所提供的衍生產(chǎn)品的需求量;s代表產(chǎn)品性能指標;θ是隨機變量,代表對具有一定性能水平s的產(chǎn)品需求傾向;p表示產(chǎn)品價格。上式表示,產(chǎn)品需求量隨需求傾向θ增大而增大,顯然應(yīng)設(shè)θ>0。
假設(shè)需求傾向θ服從幾何布朗運動,其期望值為θ0,波動率為σ,則根據(jù)對數(shù)正態(tài)分布函數(shù)性質(zhì),有:
(6)
(三)投資預(yù)期收益
情況一:若目前進行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項目收益推導如下:
后續(xù)投資收益:
πInvestment=pd-(fs2+cd) (7)
將式(5)代入上式得:
πInvestment=-fs2+(p-c)θs+pc-p2 (8)
因為企業(yè)是市場價格的接受者,首先要選擇使收益最大化時產(chǎn)品最優(yōu)性能水平s,根據(jù)一階條件,獲得最優(yōu)性能指標。
在此最優(yōu)性能指標下,后續(xù)投資項目的最大收益為:
(9)
當且僅當有利可圖時,即πInvestment>0時,企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機會,否則會選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項目投資收益函數(shù)為:
(10)
因此,若企業(yè)目前投資于IT基礎(chǔ)設(shè)施,在考慮了基礎(chǔ)設(shè)施帶來的后續(xù)投資項目利潤后,整體的預(yù)期收益為:
πInvestment(θ)=E(πInvestment│θ≥θ1│)•Pr(θ≥θ1)-K (11)
情況二:若目前沒有進行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,后續(xù)投資項目利潤流推導如下:
后續(xù)投資收益:
πNoinvestment=pd-(λfs2+cd) (12)
將式(5)代入上式得:
πNoinvestment=-λfs2+(p-c)θs+pc-p2 (13)
當且僅當有利可圖時,即πNoinvestment>0時,企業(yè)才可能執(zhí)行后續(xù)投資機會,否則會選擇放棄或等待。因此后續(xù)投資項目投資收益函數(shù)為:
(14)
因此,項目投資預(yù)期收益為:
πNoinvestment(θ)=E(πNoinvestment│θ≥θ1`│)• Pr(θ≥θ1`) (15)
(四)IT基礎(chǔ)設(shè)施價值評估模型
IT基礎(chǔ)設(shè)施價值G(θ),即IT基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略增長期權(quán)價值,也是創(chuàng)造的投資機會價值,它等于目前是否進行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,而導致的目前和將來或有投資整體投資收益期望值的差值。式(8)減去式(10)得:
G(θ)=VInvestment(θ)-VNoinvestment(θ) (16)
當G(θ)≤0時,意味著IT基礎(chǔ)設(shè)施投資沒有價值,可以不投資,從而避免無謂的投資浪費;當G(θ)>0時,說明IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價值為正,值得投資。
(五)計算求解
為了求得IT基礎(chǔ)設(shè)施價值的準確值,需推導G(θ)的解析解, 將代表不同情況下的項目投資收益期望函數(shù)式(11)和式(15)分別進行積分推導,便可得各自函數(shù)的解析解,再代入式(16)自然得到G(θ)值。
先對式(11)進行積分推導:
VInvestment(θ0,σ)=E(πInvestment│θ≥θ1)•Pr(θ≥θ1)-K
(17)
其中,,a2=a1-2σ,φ(•)表示標準正態(tài)分布的累計概率分布函數(shù)。
類似地,對式(15)進行積分推導可獲得其解析解:
(18)
其中,,a4=a3-2σ。
IT基礎(chǔ)設(shè)施投資價值:G(θ0,σ)=
VInvestment(θ0,σ)-VNoinvestment (θ0,σ)(19)
(六)敏感性分析
根據(jù)IT產(chǎn)品特性,利用數(shù)據(jù)模擬方法分析各因素對IT基礎(chǔ)設(shè)施價值和企業(yè)投資決策的影響。不失一般性地假設(shè)有關(guān)參數(shù)值:設(shè)K=3,f=c=1,θ0=5,利用Excel軟件分別計算σ取值0.2、0.5、1.0、1.5時的IT基礎(chǔ)設(shè)施價值,對計算結(jié)果繪制敏感性分析圖,如圖1所示。
結(jié)論
結(jié)論一:需求波動率越大,IT基礎(chǔ)設(shè)施價值越大。 市場需求波動率由參數(shù)σ表示,σ越大,說明市場需求越不穩(wěn)定,市場風險越大。圖1繪制了4條曲線,由下往上,σ分別取值0.2、0.5、1.0、1.5,可以看出,σ大小對G(θ)的影響非常明顯,隨著σ值越大,G(θ)價值越高,說明市場對產(chǎn)品的需求傾向越不穩(wěn)定,基礎(chǔ)設(shè)施投資的價值越大,這一結(jié)論和金融期權(quán)定價公式的結(jié)論是一致的,期權(quán)價值隨基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動率增大而增大。當市場需求波動率非常大時,投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的靈活性價值體現(xiàn)得更加明顯。 所以,企業(yè)在做IT基礎(chǔ)設(shè)施投資決策時,要重點關(guān)注將來IT基礎(chǔ)設(shè)施的后續(xù)產(chǎn)品需求,當有很高的潛在需求時,企業(yè)應(yīng)該積極投資IT基礎(chǔ)設(shè)施以便將來搶占IT應(yīng)用開發(fā)的先機,即使將來需求存在較大的不確定性。
結(jié)論2:當產(chǎn)品需求波動率很大時,成本優(yōu)勢對IT基礎(chǔ)設(shè)施價值作用更明顯。 從圖1可以看出,4條曲線中,高的σ值所代表的曲線斜率更大。所以圖1還反映了一個一般的標準化分析模型沒有反映的結(jié)論:如果企業(yè)在目前進行IT基礎(chǔ)設(shè)施投資,無疑在搶占將來的投資機會中具有成本優(yōu)勢,從而增加IT基礎(chǔ)設(shè)施的價值;但是當將來產(chǎn)品需求波動率非常低時,對基礎(chǔ)設(shè)施價值只有微弱的影響,若將來產(chǎn)品需求波動率提高則將大大強化這種成本優(yōu)勢的價值,顯著地增大目前投資IT基礎(chǔ)設(shè)施的價值。因此,當挑選IT基礎(chǔ)設(shè)施項目時,若預(yù)期后續(xù)投資項目和延伸應(yīng)用的需求波動性非常大時,應(yīng)該更加重視成本優(yōu)勢對IT基礎(chǔ)設(shè)施的價值影響。
關(guān)鍵詞：基礎(chǔ)設(shè)施代建制BOT模式探討
前言
在基礎(chǔ)設(shè)施工程項目投資實施過程中，我國廣推的由國家投資、政府職能部門組織建設(shè)的傳統(tǒng)模式，近年來逐漸被代建制所取代，大型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目一般由專業(yè)的代建機構(gòu)來完成；區(qū)域政府財政資金鏈需要合理拉長，BT投資模式被廣泛推及。兩種投資建設(shè)模式，已成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資管理的主流，代建制、BOT（BT）等模式在我國雖沒有具體法律進行規(guī)范，但社會實踐初見成效，兩種模式均為政府解決了投資、管理分開、資金不足的矛盾，也為民間資本開辟了新的投資途徑。
1.城市基礎(chǔ)設(shè)施代建制與BOT（BT）模式概述
1.1代建制模式
2004年7月國務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》，明確對非經(jīng)營性政府投資項目，加快推行代建制，即通過招標等方式，選擇專業(yè)化的項目管理單位負責建設(shè)實施，嚴格控制項目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗收后移交給使用管理單位或投資主體指定的使用者或經(jīng)營者。開啟了國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項目代建制的時代，之后相關(guān)配套政策不斷出臺。2005年9月，財政部印發(fā)了《關(guān)于切實加強政府投資項目代建制財務(wù)管理有關(guān)問題的指導意見》，國家發(fā)改委也正在研究有關(guān)《政府投資項目代建制管理指導意見》以及《委托代建合同示范文本》和《代建合作協(xié)議示范文本》等，對代建制的發(fā)展起到了規(guī)范化的促進作用。
國內(nèi)先進地區(qū)如北京、寧波、深圳、重慶等地率先通過招標或直接委托的方式，將一些基礎(chǔ)設(shè)施和社會公益性投資項目委托給一些有專業(yè)能力的單位或機構(gòu)代建，均取得了不同程度的成功，代表性的項目有上海滬青平高速西段、深圳南坪快速路、中國殘疾人體育綜合訓練基地等項目。
與傳統(tǒng)的投資管理模式相比，代建制從一開始就顯示了其獨有的優(yōu)勢，經(jīng)過幾年的發(fā)展與實踐，已經(jīng)形成了全過程代建和分階段代建的業(yè)務(wù)分類，代建制逐漸成為非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資項目建設(shè)廣為采用的一種項目管理模式。
1.2 BOT（BT）模式
BT項目即使國際上也是20世紀80年代才開始的，20世紀90年代從廣東率先引入。BOT是對Build-Own-Transfer（建設(shè)－擁有－轉(zhuǎn)讓）和Build-Operate-Transfer（建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓）形式的簡稱?，F(xiàn)在通常指后一種含義。而BT是BOT的一種歷史演變，即Build-Transfer（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓），即政府通過引入國外資金或民間資金進行專屬于政府的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完工后，該項目設(shè)施的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由政府回購。
2006年建設(shè)部、國家發(fā)展和改革委員會、財政部、人民銀行等四部委《關(guān)于嚴禁政府投資項目使用帶資承包方式進行建設(shè)的通知》中出現(xiàn)：“采用BOT、BOOT、BOO方式建設(shè)的政府投資項目可不適本通知”字樣。
2.基礎(chǔ)設(shè)施代建制與BT模式的市場基礎(chǔ)
2.1代建制獨特管理模式的市場基礎(chǔ)
代建制的一個重大創(chuàng)新在于引進了市場化管理，把原來建設(shè)項目管理的行政隸屬和管理關(guān)系，變成了基于委托人、代建人、使用人、承建人之間的契約關(guān)系，從而可以圍繞這一新的思路建立完整的管理模式，其獨特的作用體現(xiàn)在以下幾個方面。
2.1.1代建制的投、建、管、用分離有利于實現(xiàn)對項目投資預(yù)算的硬性約束。從機制上約束代建單位不享受項目使用的利益，在控制建設(shè)規(guī)模方面比使用單位更有積極性，激勵代建單位努力控制投資和提升管理質(zhì)量。
2.1.2代建制保證了項目建設(shè)和管理的專業(yè)化水平和成本控制。承擔代建任務(wù)的單位是從事基本建設(shè)項目管理的專業(yè)機構(gòu)，有長期從事相關(guān)專業(yè)的技術(shù)人才，利用這樣的機構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施投資項目進行專業(yè)化集中管理，比政府成立指揮部更能保證項目設(shè)計、質(zhì)量和成本造價控制。
2.1.3能夠促使項目使用單位和政府職能部門集中力量加強對建設(shè)工期、質(zhì)量和投資合理使用的監(jiān)督，把政府職能部門從建設(shè)管理角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷ㄔO(shè)管理進行監(jiān)督執(zhí)行角色，有利于規(guī)范政府投資項目管理行為。
2.1.4保證財政資金的使用效率。將原來由政府職能部門行政兼業(yè)務(wù)管理方式轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓪I(yè)化單位實施，減輕了由政府另設(shè)機構(gòu)對自投的項目進行管理所付出的人員及資金成本，充分利用好納稅人的每一分錢，同時有助于緩解拖欠工程款現(xiàn)象。
2.1.5有效的遏制腐敗行為的發(fā)生。從機制上保證政府管理職能部門及其人員的清正廉潔，從機制上杜絕了職能部門行政權(quán)力尋租的機會，既保證政府職能部門公平公正，也保證國家工作人員有個清正廉潔工作環(huán)境。
2.2 BOT（BT）的社會現(xiàn)實基礎(chǔ)
BOT（含BT）模式一般操作是，國家或地方政府通過招投標，將一個公共基礎(chǔ)設(shè)施（基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)）項目的授予承包商（一般為有資金實力的投資建設(shè)單位），承包商在負責項目投資與建設(shè)（或運營），并回收成本、償還債務(wù)和賺取利潤，周期結(jié)束后將項目所有權(quán)移交簽約方的政府部門。
在中國社會經(jīng)濟現(xiàn)實下，政府直接用于城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金受到一定限制；民間資本規(guī)模較大，有參與基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的市場空間，因此BT或BOT模式可以對財政資金的局限作非常有效的補充。近年來，除了“公益性建設(shè)項目”、 “非經(jīng)營性項目”以外，BT或BOT模式已經(jīng)參與了諸多政府投資的其他經(jīng)營性項目。作為一種新型的工程建設(shè)管理模式，BT或BOT模式具有減少投資方壓力，工程質(zhì)量更有保證等諸多優(yōu)點，具體表現(xiàn)在以下幾個方面。
2.2.1通過BT，使未來的財政性收入即期化，擴大內(nèi)需，拉動地方經(jīng)濟增長；而通過吸引社會資本的加入，引導了民間資本的合理投向，提高了資本利用效率，大大緩解業(yè)主單位先期投資的資金壓力。在BT模式下，項目的建設(shè)由BT承包商承擔，業(yè)主不需要設(shè)立項目管理機構(gòu)來實施項目建設(shè)中的管理，大大降低了管理成本和建設(shè)期風險。同時，業(yè)主只有在項目竣工驗收合格后才開始進行資金支付，這樣也大大減小了建設(shè)期的融資風險。
2.2.2可降低項目建設(shè)成本，工程質(zhì)量從根本上得以保證?？偝邪鼉r格由工程施工造價、各項管理開支費用、合理的利潤、風險費用、財務(wù)費用、國家規(guī)定的稅收等部分組成，必須是一個雙方認可的合理的價格，以達到項目總體成本的控制。BT承包商對外協(xié)調(diào)力度加大，避免了通常模式下業(yè)主、設(shè)計單位、施工單位相互扯皮現(xiàn)象的發(fā)生，大大縮短了工期。
2.2.3機制上根本解決了工程的質(zhì)量控制問題。由于BT工程一般的回購期在兩年左右，因此BT承包商會加大對建設(shè)項目的質(zhì)量控制力度，以最大限度防止業(yè)主單位因質(zhì)量問題扣除工程款。
2.2.4有利于業(yè)主控制項目的總體價格。BT模式一般采用固定總價合同或綜合單價合同，通過鎖定工程造價和工期，可以有效地降低工程造價，轉(zhuǎn)移業(yè)主的投資建設(shè)風險，同時也可以有效的控制工程建設(shè)的變更問題。
3.基礎(chǔ)設(shè)施代建制與BOT模式的運作形式
3.1基礎(chǔ)設(shè)施代建制的一般運作形式
3.1.1設(shè)立具有獨立法人資格的代建企業(yè)，一般為工程管理或咨詢類企業(yè)。
3.1.2政府投資主管部門采用招標投標方式，選定一個項目管理公司作為代建單位簽訂代建合同。
3.1.3由代建企業(yè)履行甲方職責，對項目建設(shè)進行全過程管理；政府主管部門實現(xiàn)了投資、管理分開；發(fā)揮代建企業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢。
3.1.4項目竣工驗收交付使用后，代建合同履行結(jié)束；結(jié)算代建費用，移交項目資料。
3.2基礎(chǔ)設(shè)施BOT（BT）模式的運作
3.2.1政府直接（或通過政府主管部門、融資平臺）與BT投資單位簽訂Build- Transfer（建設(shè)－轉(zhuǎn)讓）合同；或以抵押擔保、質(zhì)押擔保形式，或以政府信用擔保形式，確保合同雙方的履行合同基礎(chǔ)。
3.2.2投資建設(shè)單位負責對項目全過程中進行投資與建設(shè)，項目經(jīng)驗收交付后，由政府或主管部門按期進行回購。
3.2.3回購期間，政府或主管部門，承擔建設(shè)期間的投資利息。
4.代建與BOT模式的經(jīng)營
4.1代建單位的盈利源
代建企業(yè)的主要收入來自于代建管理費。
按照《財政部關(guān)于切實加強政府投資項目代建制財政財務(wù)管理有關(guān)問題的指導意見》(財建[2004]300號)中規(guī)定：建設(shè)單位自行確定項目代建單位和政府設(shè)立(或授權(quán))產(chǎn)生的代建單位，其代建管理費按不高于基建財務(wù)制度規(guī)定的項目建設(shè)單位管理費標準嚴格核定；政府招標產(chǎn)生的項目代建單位，其代建管理費標底由同級財政部門比照基建財務(wù)制度規(guī)定的建設(shè)單位管理費標準編制。很多地方建設(shè)單位管理費還要在建設(shè)單位和代建單位之間分配，按現(xiàn)在建設(shè)單位管理費取費標準執(zhí)行(相當于總投資的0.8～1.8%)計算，代建單位取得的代建費用在總投資的1%左右與監(jiān)理取費相當。因基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的投資規(guī)模一般較大，因此代建企業(yè)已經(jīng)具備生存與良性發(fā)展的經(jīng)濟基礎(chǔ)。
4.2BOT模式如何盈利
BOT建設(shè)承包商的主要收入是建設(shè)盈利和資金占用利息。
承包商不僅承擔了融資任務(wù)，還承擔了建設(shè)任務(wù)，因此BT建設(shè)方式的合同價款不僅包括工程建設(shè)費用，還計算了資金占用利息。因其投入資源較代建企業(yè)要多，且承擔更大風險，在收益上，要比代建企業(yè)豐厚的多。
現(xiàn)行的基礎(chǔ)設(shè)施投資模式中，BOT或BT有著更加廣泛的市場基礎(chǔ)，其投資與收益更容易被政府和社會接受，近幾年中，這種投資模式已占據(jù)了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的半壁江山。
5.兩種模式的問題與建議
代建制和BT模式，均是推動城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的創(chuàng)新，兩種模式也不可避免的存在著一些現(xiàn)實問題，總的來講有以下幾個方面。
5.1代建制業(yè)務(wù)開展缺少基本的法律依據(jù)。由于現(xiàn)行法律法規(guī)對代建機構(gòu)的法律地位、代建單位的定義、資質(zhì)標準、核算辦法，以及政府投資項目實施代建制的范圍等尚未有明確和硬性規(guī)定，使得代建制尚不能成為一種新興的行業(yè)進行市場化運作。項目代建制實施過程中各方法律主體關(guān)系還需要進一步明晰。資質(zhì)標準無從認定，極易造成行業(yè)魚龍混雜。代建機構(gòu)在履行代建職能時，依據(jù)合同、建設(shè)規(guī)范進行，對代建成效的評價也無從判定，不利于行業(yè)發(fā)展。代建實施過程缺乏監(jiān)督，容易造成信息不對稱。
5.2BOT或BT風險較大，在拉長財政資金鏈的同時，政府也承擔了一定的財政預(yù)算風險。BT承包商需增強風險管理的能力，最大的風險還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定； 安全合理利潤及約定總價的確定比較困難；適當?shù)睦麧櫬剩ù笥谫Y金的綜合水平）水平和資金的有限監(jiān)管投入與增值退出，便是合理令人滿意的水平，最大的安全保障就是最大的效率。由于目前整個行業(yè)對BT模式的認識不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據(jù)可依，BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實，有的僅有招標單位自身出具的還款承諾而無任何實質(zhì)性擔保，有的在用地、立項、規(guī)劃等方面明顯違反基本建設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項目的建筑企業(yè)帶來了巨大的風險。
5.3兩種模式良性發(fā)展的建議。完善相關(guān)的法律法規(guī)，細化配套政策和措施。盡快出臺政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目代建制管理辦法和操作細則，規(guī)范和指導代建機構(gòu)執(zhí)業(yè)活動；核實投資人所融資金的來源，降低資金成本；合理確定資金的需要量，防止籌資不足或過剩，提高資金的使用效果；適當維持自有資金的比例，合理安排負債，盡量減少融資前期工作的經(jīng)濟支出。
無論是代建制，還是BT投資模式，我們都應(yīng)不斷探索適合我國國情的投資建設(shè)摸式，不能拘泥于國際先進或已成形的方式，而是要根據(jù)我國的實情，找到適合不同區(qū)域、不同項目的最佳操作，總的原則是實事求是的解決問題，使以上兩種模式能夠真正服務(wù)于社會經(jīng)濟發(fā)展。
參考文獻：
[1]城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資問題探討，金融管理，2006年第6期；
[2]遼寧立杰咨詢有限公司，項目代建制的制度、管理與實踐，機械廠工業(yè)出版社,2007年1月第1版
[3]《建設(shè)移交（BT）項目財務(wù)模型影響因素分析和比較》 張效嵬 《市政技術(shù)》第25卷第3期。
基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展水平是衡量一個城市發(fā)展的標尺，也是城市化的基礎(chǔ)，完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于城市的發(fā)展至關(guān)重要。美國著名作家馬克.吐溫曾有妙語：“看一個城市有沒有底蘊，只要看這個城市的基礎(chǔ)設(shè)施水平發(fā)展怎么樣就知道了”。在基礎(chǔ)設(shè)施工程項目投資實施過程中，我國廣推的由國家投資、政府職能部門組織建設(shè)的傳統(tǒng)模式，面臨著許多新問題。近年來，一種國際先進的投資管理模式：代建制，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域全面實施，雖然各地認識和操作方式不同，但代建制已獲相當程度的官方及市場認可。
一、基礎(chǔ)設(shè)施投資代建制的發(fā)展及徐州地區(qū)推廣現(xiàn)狀
2004年7月國務(wù)院頒布《關(guān)于投資體制改革的決定》，明確對非經(jīng)營性政府投資項目，加快推行代建制，即通過招標等方式，選擇專業(yè)化的項目管理單位負責建設(shè)實施，嚴格控制項目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗收后移交給使用管理單位或投資主體指定的使用者或經(jīng)營者。開啟了國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項目代建制的時代，之后相關(guān)配套政策不斷出臺。2005年9月，財政部印發(fā)了《關(guān)于切實加強政府投資項目代建制財務(wù)管理有關(guān)問題的指導意見》，國家發(fā)改委也正在研究有關(guān)《政府投資項目代建制管理指導意見》以及《委托代建合同示范文本》和《代建合作協(xié)議示范文本》等，對代建制的發(fā)展起到了規(guī)范化的促進作用。
國內(nèi)先進地區(qū)如北京、寧波、深圳、重慶等地率先通過招標或直接委托的方式，將一些基礎(chǔ)設(shè)施和社會公益性投資項目委托給一些有專業(yè)能力的單位或機構(gòu)代建，均取得了不同程度的成功，代表性的項目有上海滬青平高速西段、深圳南坪快速路、中國殘疾人體育綜合訓練基地等項目。
與傳統(tǒng)的投資管理模式相比，代建制從一開始就顯示了其獨有的優(yōu)勢，經(jīng)過幾年的發(fā)展與實踐，已經(jīng)形成了全過程代建和分階段代建的業(yè)務(wù)分類，代建制逐漸成為非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施投資項目建設(shè)廣為采用的一種項目管理模式。
長期以來,筆者所在的徐州地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施投資項目主要是由政府籌建臨時項目指揮部來實施管理,曾在特定歷史條件下靈活配置資源，起到了一定的推動作用，但隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，這種模式的實施和職能均受到了限制。自2002年始，徐州地區(qū)市政基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)不斷解放思想，經(jīng)過多年摸索與積累，尤其是近年來，市政府投資采用代建制項目已占到投資總額的80%以上。徐州市政府成立了獨立的“政府投資項目代建辦公室”，作為政府常設(shè)的專業(yè)機構(gòu)進行運作，并整合了當?shù)馗叩葘W府中國礦業(yè)大學建工學院、工程學院、建筑學院等專家教授，建設(shè)、市政、水電、房管、通訊、規(guī)劃、財政審計等系統(tǒng)的專家資源，代建制有了推行基礎(chǔ)；市政府下達的重點工程除明確投資和管理單位外，還明確代建單位的職能定位，對應(yīng)到每項工程；社會化利用招投標管理、財政審計和專業(yè)事務(wù)所等外部資源優(yōu)勢，共同對城市基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)出謀化策。在行政新區(qū)行政中心工程、美術(shù)館、音樂廳、開放式云龍公園改擴建等公益性建設(shè)項目中，代建制均收到了較為明顯的成效，無論是專業(yè)化管理還是基礎(chǔ)設(shè)施項目融資，都向前邁出了一大步。
二、代建制在基礎(chǔ)設(shè)施項目投資中發(fā)揮的獨特作用
代建制的一個重大創(chuàng)新在于引進了市場化管理，把原來建設(shè)項目管理的行政隸屬和管理關(guān)系，變成了基于委托人、代建人、使用人、承建人之間的契約關(guān)系，從而可以圍繞這一新的思路建立完整的管理模式，其獨特的作用體現(xiàn)在以下幾個方面。
1.代建制的投、建、管、用分離有利于實現(xiàn)對項目投資預(yù)算的硬性約束。從機制上約束代建單位不享受項目使用的利益，在控制建設(shè)規(guī)模方面比使用單位更有積極性；從法律委托關(guān)系上約束代建單位必須依據(jù)合同行使代建管理職能，超過委托或投資范圍的要承擔法律責任；市場化選擇代建單位利于代建行業(yè)的專業(yè)管理水平受到市場評價，激勵代建單位努力控制投資和提升管理質(zhì)量。
2.代建制保證了項目建設(shè)和管理的專業(yè)化水平和成本控制。承擔代建任務(wù)的單位是從事基本建設(shè)項目管理的專業(yè)機構(gòu)，有長期從事相關(guān)專業(yè)的技術(shù)人才，利用這樣的機構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施投資項目進行專業(yè)化集中管理，比政府成立指揮部更能保證項目設(shè)計、質(zhì)量和成本造價控制。極利于控制隱性成本、設(shè)計變更、工序質(zhì)量、規(guī)范要求的落實，抑制“三超”（超投資、超規(guī)模、超標準）。
3.能夠促使項目使用單位和政府職能部門集中力量加強對建設(shè)工期、質(zhì)量和投資合理使用的監(jiān)督，把政府職能部門從建設(shè)管理角色轉(zhuǎn)變?yōu)閷ㄔO(shè)管理進行監(jiān)督執(zhí)行角色，有利于規(guī)范政府投資項目管理行為。
4.保證財政資金的使用效率。將原來由政府職能部門行政兼業(yè)務(wù)管理方式轉(zhuǎn)變?yōu)橛蓪I(yè)化單位實施，減輕了由政府另設(shè)機構(gòu)對自投的項目進行管理所付出的人員及資金成本，政府也能夠精減機構(gòu)、充分利用好納稅人的每一分錢；有助于加快實現(xiàn)政務(wù)職能的轉(zhuǎn)變，避免了工程建設(shè)管理政企職責不分，同時有助于緩解拖欠工程款現(xiàn)象。
5.有效的遏制腐敗行為的發(fā)生。從機制上保證政府管理職能部門及其人員的清正廉潔，代建制將政府投資項目的管理職能通過法律委托關(guān)系轉(zhuǎn)交給代建機構(gòu)執(zhí)行，代建機構(gòu)對政府的投資負責，各建設(shè)承包企業(yè)對代建機構(gòu)負責，均以合同方式確定各方的責權(quán)利，這就從機制上杜絕了職能部門行政權(quán)力尋租的機會，既保證政府職能部門公平公正，也保證國家工作人員有個清正廉潔工作環(huán)境。
三、代建管理服務(wù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展存在的問題
代建制的獨特優(yōu)勢，使之獲得了市場的認可，但作為一種新興的行當，社會及市場對之尚存陌生感，其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展還面臨著一些基礎(chǔ)性的問題。
1.代建制業(yè)務(wù)開展缺少基本的法律依據(jù)。由于現(xiàn)行法律法規(guī)對代建機構(gòu)的法律地位、代建單位的定義、資質(zhì)標準、核算辦法，以及政府投資項目實施代建制的范圍等尚未有明確和硬性規(guī)定，使得代建制尚不能成為一種新興的行業(yè)進行市場化運作；工商注冊時代建機構(gòu)行業(yè)屬性不明，資質(zhì)標準無從認定，極易造成行業(yè)魚龍混雜；代建機構(gòu)在履行代建職能時，依據(jù)合同、建設(shè)規(guī)范進行，對代建成效的評價也無從判定，不利于行業(yè)發(fā)展。
2.項目代建制實施過程中各方法律主體關(guān)系還需要進一步明晰。代建制是代建機構(gòu)受政府或投資方委托，針對標的項目承擔建設(shè)任務(wù)的單位進行管理，以達成項目實施的最終目標。實施過程中，代建企業(yè)與政府或投資方屬于委托管理關(guān)系；承建企業(yè)在法律上與投資商屬于經(jīng)濟合同關(guān)系，但與代建單位法律關(guān)系不明，尤其是現(xiàn)今代建機構(gòu)往往不能支配資金撥付，卻承擔全部管理職能，處境略顯尷尬。
3.代建管理服務(wù)費的取費標準沒有依據(jù)。盡管取得了一定的成效，但至今有關(guān)代建費用仍沒有可參照的標準，造價定額中更沒有子目可查，對于投資方的成本歸集核算有隱性問題；基礎(chǔ)設(shè)施投資項目往往技術(shù)復雜，牽涉相關(guān)單位較多，協(xié)調(diào)任務(wù)重，技術(shù)不同投入的專業(yè)技術(shù)和管理不同，取費標準無從量化；代建管理的專業(yè)化能力，往往能夠為投資方節(jié)省很大的成本，但其績效與激勵卻有時候不能對稱；代建管理是專業(yè)技術(shù)和服務(wù)，軟性的服務(wù)質(zhì)量無法認定也帶來了其勞動往往得不到應(yīng)有的尊重和認可，取費過低，同時又會造成代建機構(gòu)無力聘請高素質(zhì)的專業(yè)人才，代建服務(wù)質(zhì)量無法提高，如此則行業(yè)容易陷入不良循環(huán)。
4.代建實施過程缺乏監(jiān)督，容易造成信息不對稱。代建制的諸多優(yōu)點是建立在行之有效的監(jiān)督機制下，也是基于投資方和代建機構(gòu)的充分信任，過程中的信息公開顯得尤為重要。若發(fā)生代建機構(gòu)違背職業(yè)道德與承建商合謀損害投資方利益事情，投資商利益有可能得不到保障；投資方對代建機構(gòu)的資歷、專業(yè)能力、項目具體信息、隱性工程量、技術(shù)要求難易等方方面面的信息，若不能有效溝通與解釋，極易造成投資方與代建商的誤會，從而影響代建管理工作。
5.代建機構(gòu)選擇招標方式評定標準難以量化，軟性要求多；代建機構(gòu)的保證、信用與管理實施尚沒有先例，代建過程中不可預(yù)見的風險化解無法明確；項目交付后的問題容易出現(xiàn)扯皮，責任難以認定，不利于產(chǎn)品使用及市場化發(fā)展。
四、代建制管理健康發(fā)展的幾個建議
市政基礎(chǔ)設(shè)施投資代建制發(fā)展前景廣闊，需要國家配套政策一開始就建立良好的市場環(huán)境基礎(chǔ)。
1.完善相關(guān)的法律法規(guī)，細化配套政策和措施。盡快出臺政府投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目代建制管理辦法和操作細則，規(guī)范和指導代建機構(gòu)執(zhí)業(yè)活動；建立代建機構(gòu)的資質(zhì)管理體系，制定合理的考評指標，對資質(zhì)、信用、技術(shù)水平、資金要求、管理能力及抗風險能力等方面進行評估，實施動態(tài)管理；完善代建委托關(guān)系中的合同范本，并明確相關(guān)激勵、風險承擔等內(nèi)容；對于代建管理過程中的爭端解決，除法律認定外，建議引入行業(yè)專家會審、針對性問題評定機制，以保證各方的切身利益；在實施過程中出現(xiàn)的制度性問題，還是要在發(fā)展過程中不斷摸索解決。
2.提高對代建機構(gòu)的科研能力的認識，規(guī)范對代建機構(gòu)科研創(chuàng)新的能力要求。行業(yè)創(chuàng)新才有發(fā)展，代建行業(yè)剛剛起步，優(yōu)秀的行業(yè)資源不易集中，行業(yè)容易停滯不前，因此必要提高對代建機構(gòu)的科研能力要求，要在承接業(yè)務(wù)的同時，不斷創(chuàng)新；同時鼓勵高等專業(yè)院校將科研成果與實踐相結(jié)合，支持高校科研資源，開辟新的領(lǐng)域和方向，確保代建模式的內(nèi)容創(chuàng)新有持續(xù)發(fā)展機制。
3.合理確定代建服務(wù)費標準，各地政府應(yīng)充分調(diào)研了解區(qū)域行業(yè)情況，有指導的參考價格，并結(jié)合項目規(guī)模、功能、技術(shù)難易、復雜程度，確定上下浮動的標準；在稅收方面，可以參照工程咨詢服務(wù)行業(yè)，并在近階段有相應(yīng)的優(yōu)惠和發(fā)展支持措施。
4.建議政府投資工程推行工程擔保和工程保險。基礎(chǔ)設(shè)施項目一般投資額較大，建設(shè)期間，可探討由承包商或代建機構(gòu)委托第三方向業(yè)主提供一定的經(jīng)濟抵押來保證合同的順利執(zhí)行，代建單位出具履約保函，若出現(xiàn)違約行為，則由擔保方承擔經(jīng)濟損失，通過這種方式，有效規(guī)避承包商或代建商的道德風險問題，有利于規(guī)避因設(shè)計、材料、施工過程中的疏忽或過失引起質(zhì)量問題造成風險。
5.不斷探索適合我國國情的代建摸式，不能拘泥于國際先進或已成形的方式，而是要根據(jù)我國的實情，找到適合不同區(qū)域、不同項目的代建模式，如設(shè)計―施工管理總承包、PMC、EPC等方式，總的原則是實事求是的解決問題，使代建制不被淪為形式主義，真正服務(wù)于社會經(jīng)濟發(fā)展。
在市場經(jīng)濟環(huán)境中，一個細分行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的形成，是由市場決定的。房地產(chǎn)投資行業(yè)因產(chǎn)業(yè)鏈長且發(fā)展十分迅速，市場已自發(fā)的形成了投資商、發(fā)展商、商的專業(yè)化分工和各細分行業(yè)分離，同時這種專業(yè)化分工又帶來了管理方式的變化和推進。代建制同樣作為市場細分，要想發(fā)展，除了應(yīng)站在促進國家事業(yè)發(fā)展的高度，也必須依靠市場化的手段，在市場環(huán)境中不斷成長。
參考文獻：
[1]遼寧立杰咨詢有限公司，項目代建制的制度、管理與實踐，機械廠工業(yè)出版社,2007年1月第1版
中圖分類號：F283 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2013）12-0014-02
公共基礎(chǔ)設(shè)施投資金額大、建設(shè)期長、投資回報率低，公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長期以政府為主導，從資金來源看，主要依托財政收入，資金缺口大；從建設(shè)來看，主要采用“建設(shè)工程項目指揮部型”，即由多家政府部門組成臨時機構(gòu)負責實施項目?！巴顿Y、建設(shè)、管理、使用”四位一體的管理模式凸顯了許多問題，一方面容易誘發(fā)招投標中的腐敗行為，另一方面缺乏有效監(jiān)管，時常出現(xiàn)超預(yù)算情況，另外，許多單位的基建班子都是臨時搭建，缺乏專業(yè)人才，不熟悉建設(shè)程序，甚至出現(xiàn)豆腐渣工程。
1 背景
從西方國家公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展來看，該類項目建設(shè)中資金保證和建設(shè)管理是重點，由于公共產(chǎn)品具有非排他性，因此投資該類項目是政府職責，政府財政匱乏時，只能引入社會資金來填補資金缺口，PFI模式（公共工程項目由私人資金投資興建，政府授予私人委托特許經(jīng)營權(quán)，通過特許協(xié)議各參與方之間分擔建設(shè)和運作風險）解決了資金問題。突破原有的“建設(shè)工程項目指揮部型”模式是解決該類項目缺乏專業(yè)人才問題的關(guān)鍵，代建制的實施可解決建設(shè)管理問題，實現(xiàn)“投資、建設(shè)、管理、使用”的職能分離，對防止工程建設(shè)中的腐敗問題也起到積極作用。
1995年，我國將項目融資引入到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，最早的項目是廣西來賓B電廠項目。代建制在我國最早出現(xiàn)于政府投資項目，1993年廈門市通過采用招標或直接委托的方式，將部分基礎(chǔ)設(shè)施和社會公益性政府投資項目委托給一些有實力的專業(yè)公司，由他們代替業(yè)主對項目實施建設(shè)。上海、深圳、重慶等地在隨后的幾年開始對一些公益性的政府投資項目實施代建。
滇西經(jīng)濟欠發(fā)達，基礎(chǔ)設(shè)施落后，政府投入資金缺口極大，項目管理技術(shù)較差，專業(yè)型人才缺乏。實施融資代建是滇西地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展的必然選擇。
2 相關(guān)概念
2.1 代建制
代建制是政府投資項目按規(guī)定程序，通過招標選擇有相應(yīng)資質(zhì)的代建單位，投資人或建設(shè)單位負責項目投資管理、建設(shè)實施工作，控制項目投資、質(zhì)量和工期，竣工驗收后移交使用單位的制度。目前，我國的代建制已經(jīng)廣泛的應(yīng)用于政府投資項目，如公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、保護和改善生態(tài)項目、促進落后地區(qū)經(jīng)濟和社會發(fā)展項目等。代建模式能緩解政府資金壓力、節(jié)約工程總投資并實現(xiàn)各項資源的優(yōu)化配置。
代建制使現(xiàn)行的政府投資體制中“投資、建設(shè)、管理、使用”四環(huán)節(jié)分離并互相制約，政府選擇具有相應(yīng)資質(zhì)的項目管理公司作為項目建設(shè)期的法人，并通過合同來約束代建制單位，而非行政權(quán)力，使得權(quán)力從該環(huán)節(jié)的退出。
2.2 融資代建制
融資代建制是一種集項目融資和代建制于一體的委托建設(shè)形式。它將利益相關(guān)主體（投資人、代建人和使用人）三分開，并能更專業(yè)的做好質(zhì)量、投資和進度控制的。華僑大學侯祥朝（2005）認為：融資代建制特指公共項目的公―私伙伴關(guān)系合作投資、建造、運營公共項目的模式，項目的社會效益是政府目標，投資回報率是投資者目標，為實現(xiàn)多贏，雙方合理分擔風險，以保證項目成功。
2.3 投融資平臺
投融資平臺是以某種組織結(jié)構(gòu)或者項目運作為依托，以低風險運作為保證，聚集大量資金用于特定項目的一種資本運作策略。
3 不同投資類型及其優(yōu)缺點分析
根據(jù)投資類型的差異，投資分為四種結(jié)構(gòu)，即：公司型投資結(jié)構(gòu)、非公司型投資結(jié)構(gòu)、合伙制投資結(jié)構(gòu)和信托投資結(jié)構(gòu)。
四種投資結(jié)構(gòu)的差異主要區(qū)別在八個方面，即：投資者對項目資產(chǎn)的擁有形式、項目產(chǎn)品的分配形式、項目管理決策方式與程序、投資者債務(wù)的隔離程度、項目現(xiàn)金流量的控制、稅務(wù)安排、會計處理和投資的可轉(zhuǎn)讓性。
從政府視角來看，項目實施融資代建時比較在意的是項目的質(zhì)量、項目產(chǎn)品的最終產(chǎn)權(quán)和回購便利性以及建設(shè)中的管理和控制。轉(zhuǎn)換成投資者的角度來看就是差異中的項目資產(chǎn)的擁有形式、產(chǎn)品的分配形式、管理決策方式與程序以及投資的可轉(zhuǎn)讓性四個方面。
表1描述了四種投資結(jié)構(gòu)中，政府較關(guān)心的四個方面的優(yōu)缺點。
4 滇西地區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施項目融資代建平臺選擇
發(fā)達地區(qū)在公共基礎(chǔ)設(shè)施項目融資方面有過許多嘗試，并取得了不錯效果，以蘇州的政府融資代建平臺―蘇州信托為例來看，依托信托平臺實現(xiàn)項目融資，一方面解決了財政資金短期集中安排的困難，為項目保障了資金，另一方面政府在興建公共工程的同時還為公眾提供了一個良好的投資理財?shù)漠a(chǎn)品。
信托具有獨立性，其資金專項管理、封閉運行，為建設(shè)資金的規(guī)范使用提供了保障。資金管理方面，專業(yè)的管理有效的控制了投資；工程管理方面，投資預(yù)算剛性更加顯著。
滇西地區(qū)經(jīng)濟欠發(fā)達，公共基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)資金缺口大，為填補資金缺口必須選擇項目融資，而地方政府債券平臺放開受限，使得該類項目資產(chǎn)證券化受到制約，融資代建制成為該類項目的必然選擇。
公共基礎(chǔ)設(shè)施項目是公眾福利的重要組成，也是提高居民幸福感的支撐，政府在建設(shè)該類項目時，最終還是需要擁有項目產(chǎn)權(quán)，但是項目建設(shè)短期資金不足，需要緩沖，那么只能先融資建設(shè)而后再分期或者延遲回購以獲得產(chǎn)權(quán)。發(fā)達地區(qū)主要采用政府搭建公司型或者信托基金型融資代建平臺。
5 結(jié) 論
從滇西實情來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱，短期需建項目中非經(jīng)營性項目所占比重大，而非經(jīng)營性公共項目直接回報幾乎為零，對于公司型融資平臺來說，債務(wù)隔離差，風險較集中，投資此類項目容易引發(fā)債務(wù)問題從而影響投資公司其他項目正常開展。因此，滇西地區(qū)搭建信托基金型融資平臺較適宜。首先，信托平臺受限少，易推行，有發(fā)達地區(qū)經(jīng)驗供借鑒，操作起來較容易。其次，信托作為一種公眾理財?shù)慕鹑诋a(chǎn)品，不但可以引導投資者健康投資，避免一些社會問題，還能集聚社會閑散資金，加快地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度，從而保障經(jīng)濟健康快速發(fā)展。最后，對于投資者來說又多了一種理財選擇，相對于合伙型、公司型平臺，投資者選擇公共基礎(chǔ)設(shè)施項目信托產(chǎn)品，風險小，回報穩(wěn)定，且收益高于銀行存款?？梢灶A(yù)見，融資代建制將更多地走進政府投資項目，特別是公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，而信托基金型融資平臺將在其中扮演重要角色。
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