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篇1

中圖分類號(hào):F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)21-0046-02

隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化步伐的加快和金融形勢(shì)出現(xiàn)的新變化,以及愈演愈烈的金融危機(jī)頻繁爆發(fā),中國(guó)金融監(jiān)管改革問題也成為中國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展迫切需要解決的重要問題。國(guó)際金融監(jiān)管改革呈現(xiàn)的新趨勢(shì)、新特點(diǎn)要求中國(guó)在順應(yīng)國(guó)際金融潮流變動(dòng)的同時(shí),應(yīng)盡快著眼于本國(guó)金融業(yè)現(xiàn)狀,以確保金融安全為目標(biāo),穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)為宗旨,大力健全和完善金融監(jiān)督體制,為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提供更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)與保障。

一、國(guó)際金融監(jiān)管新發(fā)展

美國(guó)的金融危機(jī),暴露出全球金融監(jiān)管在風(fēng)險(xiǎn)防范、協(xié)調(diào)合作等方面存在著問題,金融危機(jī)呼喚著國(guó)際金融監(jiān)管改革。面對(duì)全球金融危機(jī)的彌漫,美英率先進(jìn)行了金融監(jiān)管改革,從而引領(lǐng)和昭示了全球國(guó)際金融監(jiān)管發(fā)展的新理念和新趨勢(shì)。

第一,金融危機(jī)的不確定性、隱蔽性、易變性和復(fù)雜性、危害性增加,波及范圍擴(kuò)大,蔓延至發(fā)展中國(guó)家、發(fā)達(dá)國(guó)家及全球范圍。影響到不同國(guó)家和地區(qū)的銀行、保險(xiǎn)、證券、金融機(jī)構(gòu)等許多相關(guān)行業(yè),使許多國(guó)家、地區(qū)的金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重大損失,導(dǎo)致銀行、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn),進(jìn)而影響該國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展,其破壞性和危害性極大。國(guó)際金融危機(jī)的復(fù)雜化客觀上要求豐富國(guó)際金融監(jiān)管方式,實(shí)行靈活多樣,務(wù)實(shí)高效的金融監(jiān)管。所以必須改革監(jiān)管模式。實(shí)現(xiàn)廣泛的國(guó)際協(xié)調(diào),進(jìn)行合作監(jiān)管。第二,國(guó)際大型復(fù)雜銀行合并和跨行業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展及大型復(fù)雜銀行合并浪潮的未來持續(xù),勢(shì)必在日益動(dòng)蕩不定的國(guó)際金融市場(chǎng)上開展復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)活動(dòng),提供復(fù)雜的金融服務(wù)和產(chǎn)品,其技術(shù)和操作難度增加。監(jiān)管方式運(yùn)用應(yīng)具有針對(duì)性、適用性、安全性與效率性,以適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全需要。要求金融體制的組織結(jié)構(gòu)體系向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式發(fā)展。第三,隨著金融國(guó)際化的發(fā)展及不斷深化,各國(guó)金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系和依賴也不斷加強(qiáng),金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)跨越了國(guó)界的局限。由于各國(guó)監(jiān)管政策的不一致,為跨國(guó)銀行利用遍布全球的分支機(jī)構(gòu)逃避各國(guó)監(jiān)督,從事高風(fēng)險(xiǎn)甚至非法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造了條件,同時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)在不同國(guó)家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散,單靠一國(guó)或一家銀行控制金融風(fēng)險(xiǎn)已變得力不從心,需要將各國(guó)獨(dú)特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)際框架中,提倡各國(guó)銀行聯(lián)合監(jiān)管,保持合作與交流。各國(guó)對(duì)跨國(guó)銀行的監(jiān)管趨于統(tǒng)一和規(guī)范,因此金融監(jiān)管法制應(yīng)逐漸走向國(guó)際化。第四,由于金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展,金融業(yè)的創(chuàng)新和變革,金融創(chuàng)新產(chǎn)品的層出不窮,如金融衍生產(chǎn)品交易,網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù),它們?cè)谠黾邮找娴耐瑫r(shí)也增大了風(fēng)險(xiǎn),且更易擴(kuò)散,對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊也更加直接猛烈。最后,國(guó)際金融監(jiān)管的另一個(gè)重要趨勢(shì)是完善金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度,提高自我監(jiān)控水平。監(jiān)管強(qiáng)調(diào)外部控制與內(nèi)部控制制度的有機(jī)統(tǒng)一,監(jiān)管當(dāng)局通過審查銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)和資本管理程序,保證資本充足性和自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,建立完善的內(nèi)部評(píng)估和管理系統(tǒng)。

總之,在金融國(guó)際化的發(fā)展下,國(guó)際金融監(jiān)管的方向?qū)⑹菄?guó)際協(xié)調(diào)與合作,并不斷向集中統(tǒng)一、全面靈活、公開透明、務(wù)實(shí)高效的方向發(fā)展。

二、中國(guó)金融監(jiān)管面臨的問題

第一,中國(guó)已加入WTO,隨著外資金融機(jī)構(gòu)的不斷涌入,中國(guó)將在更大范圍內(nèi)、更大程度上參與經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。中國(guó)金融業(yè)將進(jìn)一步融入國(guó)際金融體系中,這對(duì)中國(guó)的金融監(jiān)管也提出了前所未有的挑戰(zhàn)。如何正視中國(guó)金融監(jiān)管的國(guó)際差距和存在的問題。從金融業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展出發(fā),深入研究如何建立既符合中國(guó)國(guó)情,又適應(yīng)現(xiàn)代化要求的金融監(jiān)管體系,是目前中國(guó)迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)金融問題。與國(guó)際金融監(jiān)管的發(fā)展相比,中國(guó)目前金融監(jiān)管存在著許多現(xiàn)實(shí)問題:如1998年中國(guó)進(jìn)行了金融監(jiān)管體制改革,形成了中國(guó)人民銀行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的分業(yè)監(jiān)管體制,這種體制適應(yīng)了當(dāng)時(shí)中國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制結(jié)構(gòu)。但隨著中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展,分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式逐漸顯現(xiàn)出不相適應(yīng)的方面。突出表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)項(xiàng)目過于集中,券商融資渠道不暢,保險(xiǎn)資金投資效益低下,于是管理層逐漸放松了管制。如允許券商進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng),允許保險(xiǎn)基金以購(gòu)買投資基金形式進(jìn)入股市以及允許券商股票質(zhì)押貸款等,呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì),近年來事實(shí)上金融控股公司的出現(xiàn)(如:光大集團(tuán)、中國(guó)國(guó)際信托投資公司),以及加入WTO后外資金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的出現(xiàn)都需要對(duì)純粹的分業(yè)監(jiān)管進(jìn)行完善。中國(guó)目前需要加強(qiáng)人民銀行、證監(jiān)會(huì)及保監(jiān)會(huì)三大金融監(jiān)管合作就是適應(yīng)這種要求的變革,這項(xiàng)改革是未來金融監(jiān)管發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

第二,中國(guó)金融監(jiān)管偏重于對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行合規(guī)性檢查,這種檢點(diǎn)主要集中在規(guī)范經(jīng)營(yíng)和規(guī)范操作上,對(duì)金融機(jī)構(gòu)潛在的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)重視不夠。而資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)是金融業(yè)深層次的風(fēng)險(xiǎn),它的產(chǎn)生和發(fā)展將危及金融機(jī)構(gòu)安全。同時(shí)金融監(jiān)管內(nèi)容存在漏洞,對(duì)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管滯后,一些新的金融業(yè)務(wù)未及時(shí)納入監(jiān)管視線,一些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)未納入監(jiān)管范圍。

第三,監(jiān)管缺乏創(chuàng)新理念,監(jiān)管手段落后,管理人才缺乏。中國(guó)金融監(jiān)管缺乏主動(dòng)性,依法監(jiān)督的觀念不強(qiáng); 同時(shí)監(jiān)管手段落后,仍以直接監(jiān)管為重,大量運(yùn)用行政手段,而法律手段和經(jīng)濟(jì)手段運(yùn)用較少;監(jiān)管方式不科學(xué),現(xiàn)代化的監(jiān)管方式運(yùn)用得少,監(jiān)管方法跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要;還有監(jiān)管人員中掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的人少,從事金融監(jiān)管研究的人少,復(fù)合性人才缺乏,尤其是既熟悉國(guó)際慣例又懂計(jì)算機(jī)、法律及國(guó)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的綜合型監(jiān)管人才十分缺乏。

第四,中國(guó)信用環(huán)境被破壞,道德風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重。監(jiān)管新體制運(yùn)行以后,沒有其他機(jī)構(gòu)可以對(duì)三個(gè)專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展工作的合規(guī)性和效率進(jìn)行監(jiān)督和制約,監(jiān)管缺乏合作和統(tǒng)一性,失去應(yīng)有的制約機(jī)制。監(jiān)管責(zé)任不十分明確,對(duì)監(jiān)管者缺乏必要的責(zé)任約束,構(gòu)成監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身的腐敗和監(jiān)管行為的非規(guī)范性運(yùn)作。在經(jīng)濟(jì)一體化背景下,中國(guó)的監(jiān)管模式,無法消化大量的不良資產(chǎn),業(yè)務(wù)面窄,監(jiān)管內(nèi)容狹小,出現(xiàn)了許多監(jiān)管真空、盲點(diǎn)和重復(fù)監(jiān)管問題,降低了監(jiān)管運(yùn)作效率,并導(dǎo)致信用環(huán)境差、道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。

中國(guó)金融監(jiān)管存在上述諸多問題,有歷史的沉淀、體制的原因、金融機(jī)構(gòu)自身自律性不強(qiáng)、脆弱性增加、經(jīng)營(yíng)管理能力低下、社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素等多種原因造成。為此,根據(jù)國(guó)際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)和中國(guó)的金融監(jiān)管現(xiàn)狀,應(yīng)有以下幾個(gè)方面的問題值得研究和重視。

三、中國(guó)金融監(jiān)管的策略選擇

1.改革金融監(jiān)管框架。經(jīng)濟(jì)全球化要求中國(guó)金融業(yè)必須遵循國(guó)際規(guī)則,中國(guó)的金融監(jiān)管體制也必須實(shí)行跨越式改革,目標(biāo)定位也應(yīng)在世界金融業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的最新趨勢(shì)上:成立金融監(jiān)管委員會(huì),保留現(xiàn)有三大監(jiān)管體,適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)要求,專門負(fù)責(zé)管理、協(xié)調(diào)三大監(jiān)管體制主體的監(jiān)管工作。建立分合自如,目標(biāo)一致,運(yùn)行高效的金融行政監(jiān)管委員會(huì),對(duì)從事混業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)實(shí)行聯(lián)合監(jiān)管。這種新的金融監(jiān)管組織體制模式既能滿足實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)后金融業(yè)對(duì)監(jiān)管體制的要求,也能適應(yīng)現(xiàn)階段分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過渡期對(duì)監(jiān)管的要求,因此是一種較為理想的選擇。

2.將合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管相結(jié)合,以合規(guī)性檢查為前提,風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)督為主,二者并重;建立銀行信用評(píng)級(jí)制度,進(jìn)行合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)性評(píng)級(jí),以強(qiáng)化銀行對(duì)其經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)程度的識(shí)別和管理,增強(qiáng)自我約束力,同時(shí)便于中央銀行準(zhǔn)確掌握銀行經(jīng)營(yíng)狀況,并根據(jù)不同等級(jí)銀行采取不同監(jiān)管措施;加強(qiáng)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管,如網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)應(yīng)正式列入金融機(jī)構(gòu)管理范圍,建立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入制度,制定網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn),建立安全認(rèn)證體系等。應(yīng)注意加強(qiáng)監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新,運(yùn)用現(xiàn)代科技對(duì)金融運(yùn)行實(shí)施動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,以便及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn),提高監(jiān)管效率。

3.提高監(jiān)管對(duì)象的自律性,要提高監(jiān)管工作的效率,就要倡導(dǎo)、幫助、督促銀行機(jī)構(gòu)建立健全內(nèi)控制度,客觀地評(píng)價(jià)其在防止舞弊,消除風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)守監(jiān)管法規(guī)方面的可靠性和有效性,加強(qiáng)對(duì)內(nèi)控部門的獨(dú)立性、人員素質(zhì)等方面的檢查力度。及時(shí)督促修訂有缺陷的內(nèi)控制度并考核其執(zhí)行情況,負(fù)責(zé)檢查評(píng)價(jià)的部門應(yīng)當(dāng)具有相當(dāng)大的權(quán)威性和公正性,合理設(shè)置內(nèi)控機(jī)構(gòu),建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評(píng)價(jià)制度。使金融監(jiān)管體制逐步向功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

4.進(jìn)一步完善金融監(jiān)管法律體系。金融監(jiān)管應(yīng)以法規(guī)為依據(jù),并嚴(yán)格依法監(jiān)管。抓緊修改、整理、完善各項(xiàng)金融法規(guī),取消分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制,允許各金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍,建立統(tǒng)一的會(huì)計(jì)規(guī)則,統(tǒng)一會(huì)計(jì)科目,報(bào)表格式和信息披露制度;借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際通行的監(jiān)督規(guī)則,根據(jù)金融電子化和信息化業(yè)務(wù)迅捷發(fā)展的要求,及時(shí)制定和調(diào)整金融法律法規(guī),事先進(jìn)行規(guī)范性監(jiān)管程序設(shè)計(jì),建立獨(dú)立的金融司法體系,重塑信用秩序。

5.加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作。加入WTO后,中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開放的程度不斷加深,為有效地防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn),必須與各國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局開展有效的雙邊和多邊合作,建立定期的磋商和交流制度,加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的跨境監(jiān)管,這既包括外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)的分支機(jī)構(gòu),也包括中國(guó)在外國(guó)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)。同時(shí),還應(yīng)該積極參與國(guó)際性和區(qū)域性金融監(jiān)管組織,如巴塞爾委員會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織的活動(dòng),積極參與有關(guān)國(guó)際監(jiān)管規(guī)則的制定,以便更好地維護(hù)中國(guó)金融業(yè)的整體利益。

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篇2

為更客觀細(xì)致地反映當(dāng)前山東省農(nóng)戶金融需求狀況，考察山東省農(nóng)村金融需求的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)了農(nóng)戶金融需求狀況調(diào)查問卷，并利用2009年7、8月份高校大學(xué)生暑假返鄉(xiāng)的機(jī)會(huì)，共發(fā)放調(diào)查問卷300份，實(shí)際收回有效調(diào)查問卷261份，范圍覆蓋到了山東省東、西、中部的17個(gè)縣市。在此期間就農(nóng)村金融問題奔赴全省各地進(jìn)行了大量的實(shí)地調(diào)研，直接與農(nóng)戶進(jìn)行訪談。本文在統(tǒng)計(jì)調(diào)查問卷數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，分析了山東省農(nóng)戶金融需求的現(xiàn)狀，總結(jié)了現(xiàn)階段山東省農(nóng)戶金融需求的特點(diǎn)，并提出了滿足山東省農(nóng)村金融需求的措施和方向。

一、有效調(diào)查樣本農(nóng)戶基本情況分析

有效調(diào)查樣本農(nóng)戶戶主平均年齡45歲，戶均人口3.9人，戶均勞動(dòng)力2.5人，戶均家庭總收入24225元，人均收入6523元，戶均務(wù)農(nóng)收入9688元，戶均打工收入11368元，戶均其他收入2916元。為了更清晰地分析各農(nóng)戶間的特點(diǎn)，按照農(nóng)戶間人均收入分成6個(gè)組(見表1)。人均收入2000元以下的農(nóng)戶，占有效調(diào)查樣本的9.2％，其戶均家庭收入最低，戶均年齡和戶均人口最高，戶均勞動(dòng)力最低，因此其人均收入也最低，且戶均受教育程度不高，稱之為貧困型農(nóng)戶，多分布于山東省中西部地區(qū)；人均收入在2000—8000元的農(nóng)戶有3個(gè)組，占有效調(diào)查樣本的70.2％，其戶均家庭收入和人均收入逐漸增加，其中戶均務(wù)農(nóng)收入占戶均家庭收入的比重呈遞減趨勢(shì)，而戶均打工收入和戶均其他收入占戶均家庭收入的比重呈遞增趨勢(shì)，且其戶均年齡和戶均人口較貧困型農(nóng)戶低，而戶均勞動(dòng)力和戶均受教育程度也較貧困型農(nóng)戶高，稱之為維持型農(nóng)戶，多分布于山東省中東部地區(qū)；人均收入高于8000元的農(nóng)戶，占有效調(diào)查樣本的20.6％，其戶均家庭收入和人均收入最高，他們或者是勞動(dòng)力較多，有較高的打工收入，或者是專業(yè)種植大戶，經(jīng)營(yíng)效益比較高，稱之為市場(chǎng)型農(nóng)戶。

二、有效調(diào)查樣本農(nóng)戶金融需求的現(xiàn)狀和特點(diǎn)

(一)借款需求強(qiáng)烈

從表2看，有效調(diào)查樣本農(nóng)戶中，需要借款的農(nóng)戶占63.2％，說明農(nóng)戶生產(chǎn)生活中借款需求強(qiáng)烈，而實(shí)際獲得借款的農(nóng)戶占61％，說明有借款需求的農(nóng)戶基本上都可以獲得借款。其中，有借款需求的貧困型農(nóng)戶占62.5％，維持型農(nóng)戶占68.8％，說明貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶的借款需求較為強(qiáng)烈，是農(nóng)村借貸需求的主體，其借款需求百分比與各自實(shí)際獲得借款百分比相等，貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶的借款需求看似都能得到滿足；市場(chǎng)型農(nóng)戶中，有借款需求的農(nóng)戶占44.5％，實(shí)際獲得借款的農(nóng)戶僅占33.3％，說明仍有11.2％的市場(chǎng)型農(nóng)戶的借款需求沒有得到滿足。

從戶均實(shí)際借款筆數(shù)看，有效樣本的借款筆數(shù)為1.3，其中貧困型農(nóng)戶、維持型農(nóng)戶和市場(chǎng)型農(nóng)戶的借款筆數(shù)分別為1.25、1.44、0.83，說明貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶的借款次數(shù)多于市場(chǎng)型農(nóng)戶，這也證明了貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶是農(nóng)村借貸市場(chǎng)的主體。

(二)親朋好友借款是主渠道

一般來說，農(nóng)戶借款渠道主要有兩種：一是從正規(guī)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)借款，包括從農(nóng)村信用社和從其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款；另一種是從非正規(guī)渠道借款，包括從親朋好友借款和從民間金融組織借款。從表3看，有效調(diào)查樣本農(nóng)戶中，從非正規(guī)渠道借款占77％，其中從親朋好友借款占71.3％，是農(nóng)戶借款的主要渠道，從民間金融組織借款比例非常小，僅占5.7％；從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款占25.2％，其中從農(nóng)村信用社借款占24.1％，是農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款的主要渠道，從其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款僅占1.1％。

從不同農(nóng)戶類型看，盡管從親朋好友借款比例最高，其中市場(chǎng)型農(nóng)戶更是達(dá)到了88.9％，但相對(duì)而言，貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶從農(nóng)村信用社借款的比例較市場(chǎng)型農(nóng)戶高，分別占到了37.5％和29.5％，是其獲得借款的第二渠道，而市場(chǎng)型農(nóng)戶則沒有從農(nóng)村信用社借款，但從民間金融組織借款占11.1％，是其獲得借款的第二渠道。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶生活性借款更多的來自非正規(guī)渠道，而生產(chǎn)性借款則較多的由正規(guī)金融渠道提供，但即使是生產(chǎn)性借款，也有較大的比例由非正規(guī)渠道提供。

(三)借款用途日益多元化，但教育、建房、醫(yī)療等生活性借款仍占較大比重

農(nóng)戶既是一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，也是生活消費(fèi)單位，既需要生產(chǎn)性借款，又需要生活性借款。農(nóng)戶生活性借款主要用于子女教育、醫(yī)療、婚喪嫁娶、建房、購(gòu)買家電、日常開支等；生產(chǎn)性借款主要用于購(gòu)置農(nóng)機(jī)、購(gòu)買農(nóng)資、發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)、發(fā)展工商業(yè)、外出打工等。從表4看，有效調(diào)查樣本農(nóng)戶中，借款最主要的用途依次是子女教育、建房、醫(yī)療、購(gòu)買農(nóng)資、發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)和婚喪嫁娶，分別占47.1％、37.9％、22.9％、14.9％、13.8％和10.3％，可以看出，農(nóng)戶生活性借款的比重要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于農(nóng)戶生產(chǎn)性借款的比重。此外，由于農(nóng)戶的生產(chǎn)性需求具有較大彈性，一旦面臨資金約束，生產(chǎn)性資金需求首先被壓縮，因而可能會(huì)嚴(yán)重影響未來的收入狀況。

從單個(gè)項(xiàng)目看，教育支出成為農(nóng)戶借款的首要原因，醫(yī)療支出成為農(nóng)戶借款的第三位原因，這反映出由于城鄉(xiāng)差距的快速拉大和農(nóng)村基本公共服務(wù)的缺失，農(nóng)戶家庭內(nèi)部難以平抑特殊消費(fèi)支出所造成的沖擊，農(nóng)戶為了孩子的學(xué)費(fèi)和家人的醫(yī)療費(fèi)用四處籌錢的現(xiàn)象較普遍。值得注意的是，隨著人民生活水平的提高，農(nóng)民對(duì)居住條件的要求越來越高，住房已經(jīng)成為農(nóng)村居民改善生活條件最舍得花錢的項(xiàng)目，農(nóng)村建房熱始終高居不下。農(nóng)民提高生活水平、改善住房條件無疑是件好事，但其中不容忽視的是農(nóng)民的盲目攀比之風(fēng)，這在一定程度上表明了農(nóng)民消費(fèi)的不合理性。

從不同農(nóng)戶的類型看，貧困型農(nóng)戶借款的用途相對(duì)比較少，主要集中在子女教育、醫(yī)療、建房等生活性支出上，而且歸還借款的壓力比較大，占37。5％；維持型農(nóng)戶借款用途和有效調(diào)查樣本基本相似；市場(chǎng)型農(nóng)戶借款主要用于子女教育、建房、發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)，分別占38.8％、38.8％、22.2％，其區(qū)別于貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶的顯著特點(diǎn)是，市場(chǎng)型農(nóng)戶借款發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)的比重較高，表明市場(chǎng)型農(nóng)戶生產(chǎn)性需求相對(duì)較為強(qiáng)烈。

(四)借款期限以中短期為主

從表5看，有效調(diào)查樣本農(nóng)戶中，借款期限在半年以內(nèi)的占29.8％，在一年之內(nèi)的占55.1％，在兩年之內(nèi)的占82.7％，在兩年以上的僅占17.3％，說明農(nóng)戶的借款期限以中短期為主。其中，貧困型農(nóng)戶或者需要1—3個(gè)月的短期借款，或者需要一年以上的中長(zhǎng)期借款，這源于貧困型農(nóng)戶收入較低，或者需臨時(shí)陛周轉(zhuǎn)資金，或者需較長(zhǎng)時(shí)間才能歸還借款；維持型農(nóng)戶借款期限的特點(diǎn)和有效調(diào)查樣本基本相似，借款期限以中短期為主；市場(chǎng)型農(nóng)戶借款期限在半年以內(nèi)的占51.9％，在一年以上的占23.9％，這主要是因?yàn)槠涫杖胼^高，因此僅對(duì)短期臨時(shí)資金需求較多，而對(duì)中長(zhǎng)期資金需求不大。

(五)實(shí)際借款數(shù)額以小額資金借款為主

從表6看，有效調(diào)查樣本農(nóng)戶中，5000元以下實(shí)際借款占54.2％，1萬元以上實(shí)際借款僅占13.2％，說明農(nóng)戶實(shí)際借款數(shù)額以小額資金為主。其中，貧困型農(nóng)戶實(shí)際借款以小額資金為主的特點(diǎn)更為明顯，5000元以下實(shí)際借款占62.5％，而且沒有萬元以上借款；維持型農(nóng)戶實(shí)際借款數(shù)額的特點(diǎn)和有效調(diào)查樣本基本相似，實(shí)際借款數(shù)額以小額資金為主；市場(chǎng)型農(nóng)戶實(shí)際借款數(shù)額也以小額資金為主，3000元以下實(shí)際借款就占到了50％。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，山東省中東部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)，農(nóng)戶對(duì)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)投入較大，對(duì)資金的需求相對(duì)較高；而山東省西部地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，農(nóng)戶的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)投入較少，戶均實(shí)際借款數(shù)額較低。

(六)小額資金需求基本能得到滿足，大額資金需求不能完全滿足

前已述及，從表2看貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶的借款需求似乎都能得到滿足，但按借款金額細(xì)分后其期望借款額和實(shí)際借款額之間的差距就顯現(xiàn)出來了。從表7看，有效調(diào)查樣本農(nóng)戶中，5000元以下期望借款占49.4％，而5000元以下實(shí)際借款占54.2％，表明農(nóng)戶期望借款數(shù)額仍以小額資金為主，且期望小額資金借款需求都能得到滿足。不過值得注意的是，8000元以上期望借款占40.2％，而8000元以上實(shí)際借款占34.9％，前者高于后者5.3個(gè)百分點(diǎn)；特別是萬元以上期望借款占20.7％，而萬元以上實(shí)際借款僅占13.2％，前者高于后者7.5個(gè)百分點(diǎn)，說明農(nóng)戶中有相當(dāng)一部分大額資金借款需求沒有得到滿足。

從不同農(nóng)戶類型看，貧困型農(nóng)戶5000元以下期望借款占50％，低于實(shí)際借款12.5個(gè)百分點(diǎn)，萬元以上期望借款占12.5％，但這部分需求卻根本未得到滿足，說明由于貧困型農(nóng)戶還債能力不強(qiáng)，大額資金借款需求往往得不到滿足，而是轉(zhuǎn)為小額資金借款；維持型農(nóng)戶5000元以下期望借款占52.4％，5000元以下實(shí)際借款占52.5％，不可忽視的是萬元以上期望借款占到了23％，而萬元以上實(shí)際借款僅占16.3％，說明維持型農(nóng)戶的小額資金需求能得到滿足，但大額資金需求不能完全得到滿足；市場(chǎng)型農(nóng)戶5000元以下期望借款占38.8％，而5000元以下實(shí)際借款占61.1％，而5000元以上期望借款占61.2％，5000元以上實(shí)際借款僅占38.9％，說明市場(chǎng)型農(nóng)戶的小額資金供給遠(yuǎn)大于小額資金需求，但其大額資金需求卻不能完全得到滿足。

(七)農(nóng)村信用社借款手續(xù)繁瑣、利息高、抵押擔(dān)保要求高

從表8看，貸款手續(xù)繁瑣占有效調(diào)查樣本的54。9％，是阻礙農(nóng)戶向農(nóng)村信用社借款的首要原因。向農(nóng)村信用社借款手續(xù)復(fù)雜、審批時(shí)間長(zhǎng)，有些借款審批下來后已經(jīng)貽誤農(nóng)時(shí)，因此借款手續(xù)繁瑣是農(nóng)戶向農(nóng)村信用社借款面臨的首要困難。

利息高占有效調(diào)查樣本的41.7％，是阻礙農(nóng)戶向農(nóng)村信用社借款的次要原因。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)，自然災(zāi)害多，成本高，效益普遍低于其他產(chǎn)業(yè)，農(nóng)業(yè)收益率相對(duì)較低，而且農(nóng)村信用社更是可以在一年期借款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮50％～100％。2005年末山東省農(nóng)村信用社的農(nóng)戶借款加權(quán)平均利息率高達(dá)9.93％，較2003年高2.59個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了大多數(shù)農(nóng)戶所能承受的范圍。因此，過高的利息率給農(nóng)戶帶來了很大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

抵押擔(dān)保要求高占有效調(diào)查樣本的30.2％，是阻礙農(nóng)戶向農(nóng)村信用社借款的重要障礙。農(nóng)民向農(nóng)村信用社借款需要提供可供抵押物，然而農(nóng)民可供抵押的財(cái)產(chǎn)卻“身無長(zhǎng)物”。其土地、房屋沒有產(chǎn)權(quán)證而無法抵押，至于農(nóng)機(jī)具等用品，金融機(jī)構(gòu)也不會(huì)接受。在農(nóng)村，農(nóng)民通常通過連保等模式獲得借款，但是要獲得連保也十分困難，因?yàn)闂l件很嚴(yán)格，對(duì)于許多農(nóng)戶并不適用。因此，農(nóng)民通過抵押擔(dān)保獲得借款并不容易。

從不同農(nóng)戶類型來看，貧困型農(nóng)戶面臨的主要困難是利息高和手續(xù)繁瑣；維持型農(nóng)戶去農(nóng)村信用社借款困難原因和有效樣調(diào)查本基本相似；除手續(xù)繁瑣外，抵押擔(dān)保要求高是市場(chǎng)型農(nóng)戶向農(nóng)村信用社借款面臨的主要難題。

三、解決山東省農(nóng)戶金融需求的對(duì)策分析

通過以上對(duì)山東省農(nóng)戶借款需求、借款途徑、借款用途、借款期限、實(shí)際借款數(shù)額、期望借款數(shù)額、向農(nóng)村信用社借款困難原因的總體及分類型分析，對(duì)山東省農(nóng)戶金融需求的特點(diǎn)可以得出以下結(jié)論：

1農(nóng)戶借款需求較為強(qiáng)烈，貧困型農(nóng)戶和維持型農(nóng)戶是農(nóng)村借貸需求的主體，應(yīng)是重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象，資金需求以中短期為主，農(nóng)戶尤其是對(duì)大額資金借款需求不能得到充分滿足。為此，應(yīng)強(qiáng)化商業(yè)性金融、政策性金融和郵政儲(chǔ)蓄的支農(nóng)責(zé)任，培育開放、多元化和多主體競(jìng)爭(zhēng)的農(nóng)村金融市場(chǎng)，滿足新農(nóng)村建設(shè)過程中對(duì)金融服務(wù)多樣化、多層次的需求。

(1)調(diào)整商業(yè)銀行的金融供給，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的服務(wù)力度。山東省農(nóng)業(yè)銀行要扭轉(zhuǎn)近年來出現(xiàn)的“非農(nóng)化”傾向，通過機(jī)制和體制的轉(zhuǎn)換，充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)銀行作為大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，利用資金、網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)等方面的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，把其在農(nóng)村吸收的存款的相當(dāng)比例用于農(nóng)村信貸，切實(shí)提高對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村城鎮(zhèn)化建設(shè)的信貸支持。同時(shí)商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)需要；實(shí)行更大范圍的利率浮動(dòng)，以適應(yīng)在農(nóng)村金融市場(chǎng)上從事金融活動(dòng)的需要，提高商業(yè)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村金融市場(chǎng)上的生存能力，推動(dòng)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)更好為農(nóng)村服務(wù)。

(2)完善政策性金融的支農(nóng)功能。各級(jí)政府部門應(yīng)列出一部分預(yù)算，向有政策性金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)提供貼息資金和彌補(bǔ)呆壞賬損失，用少量的財(cái)政資金引導(dǎo)社會(huì)資金流向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，繼續(xù)拓展其業(yè)務(wù)范圍，加大對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)推廣和市場(chǎng)信息等服務(wù)體系建設(shè)，以及以農(nóng)村能源、生態(tài)農(nóng)業(yè)示范工程和生態(tài)資源保護(hù)工程為主體的農(nóng)村生態(tài)環(huán)境建設(shè)的支持力度。

(3)發(fā)揮郵政儲(chǔ)蓄銀行的積極作用。郵政儲(chǔ)蓄銀行從其網(wǎng)點(diǎn)分布、業(yè)務(wù)種類等方面來看，與農(nóng)村信用社的擬合程度均較高。郵政儲(chǔ)蓄銀行的建立可以成為一個(gè)可以與農(nóng)村信用社形成良性競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)主體，在滿足農(nóng)村金融需求的同時(shí)，能夠打破農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融市場(chǎng)“一枝獨(dú)大”的壟斷局面，啟動(dòng)與農(nóng)村信用社的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，而這種競(jìng)爭(zhēng)也無疑將會(huì)啟動(dòng)農(nóng)村金融市場(chǎng)，改善農(nóng)村金融服務(wù)的品質(zhì)、提高服務(wù)效率。一是引導(dǎo)郵政儲(chǔ)蓄資金以協(xié)議存款、購(gòu)買金融債券等方式向農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、國(guó)家開發(fā)銀行以及農(nóng)業(yè)銀行提供資金，支持農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)、農(nóng)業(yè)扶貧、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及農(nóng)村社會(huì)事業(yè)。二是充分發(fā)揮郵政儲(chǔ)蓄銀行在廣大農(nóng)村的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，郵政儲(chǔ)蓄銀行可以商業(yè)銀行、政策性銀行在農(nóng)村地區(qū)的業(yè)務(wù)以及地方政府扶持農(nóng)村地區(qū)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)。

2從親朋好友借款是農(nóng)戶借款的主要渠道，農(nóng)戶去農(nóng)村信用社借款難，其中手續(xù)繁瑣、利息高、抵押擔(dān)保要求高是三大主要原因。所以，應(yīng)繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，引導(dǎo)民間金融發(fā)展，鼓勵(lì)、支持農(nóng)村金融組織創(chuàng)新。

(1)繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，加強(qiáng)合作金融功能。農(nóng)村信用社改革作為山東省農(nóng)村金融改革的重中之重，應(yīng)該牢牢把握為“三農(nóng)”服務(wù)的經(jīng)營(yíng)方向，進(jìn)一步提升農(nóng)村金融服務(wù)水平，提高為建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村服務(wù)的效率。

(2)引導(dǎo)民間金融發(fā)展，充分發(fā)揮其支農(nóng)特殊性。農(nóng)村民間金融與正規(guī)金融之間是相互補(bǔ)充的，民間金融對(duì)農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民增收具有的積極作用是無可置疑的，民間資金進(jìn)入農(nóng)村金融領(lǐng)域不但能有效增加金融資金的供給，而且可以通過民間金融與正規(guī)金融的競(jìng)爭(zhēng)來打破農(nóng)村信用社對(duì)農(nóng)村金融的壟斷，促進(jìn)農(nóng)村正規(guī)金融組織不斷深化改革，改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量，使農(nóng)村金融市場(chǎng)真正按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)行，以構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融體系。因此，應(yīng)放寬農(nóng)村金融行業(yè)的準(zhǔn)入政策，監(jiān)督和規(guī)范民間金融活動(dòng)，彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)空白。

(3)鼓勵(lì)、支持農(nóng)村金融組織創(chuàng)新。農(nóng)村金融組織形式單一，基層金融機(jī)構(gòu)除農(nóng)村信用社外，基本沒有其他金融組織形式。因此，既要穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)村信用社改革，又要根據(jù)農(nóng)村金融需求多樣性的特點(diǎn)，在加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)和支持適合農(nóng)村需求特征的金融組織創(chuàng)新。

篇3

2.存在的問題一是政府引導(dǎo)基金的杠桿作用不夠明顯。許多種子期和初創(chuàng)期的科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難獲取相應(yīng)的支持。大部分投資項(xiàng)目和資金被投入處于擴(kuò)張期和成熟期的企業(yè)，以獲取高額利潤(rùn)，無法引導(dǎo)民間資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，從而弱化了政府科技引導(dǎo)資金在推動(dòng)成果產(chǎn)業(yè)化方面的杠桿效應(yīng)。二是科技金融專業(yè)人才缺乏。科技金融的特殊性使得從業(yè)人員必須既要懂創(chuàng)新又要深諳金融之道，而江蘇具有創(chuàng)新敏銳嗅覺的專業(yè)化資本運(yùn)作人才非常缺乏，當(dāng)前各地開展的科技保險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化運(yùn)營(yíng)、科技投融資等業(yè)務(wù)面臨最大的瓶頸就是缺乏擁有金融和技術(shù)技能的復(fù)合型人才。三是科技金融渠道單一。江蘇金融機(jī)構(gòu)、投融資機(jī)構(gòu)當(dāng)前在信用體系和擔(dān)保體系不完備、供需雙方信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀下，對(duì)科技創(chuàng)新的支持熱情不夠，政府在科技金融活動(dòng)中大多扮演“拉郎配”的角色，科技金融市場(chǎng)化體系尚未完全構(gòu)建，導(dǎo)致科技對(duì)金融的需求與供給難以形成無縫對(duì)接。

篇4

金融制度的供給也是影響金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要變量。事實(shí)表明，過度寬松的貨幣環(huán)境是助長(zhǎng)投機(jī)因素的溫床。如果在資產(chǎn)價(jià)格異常波動(dòng)的階段，即使對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款，這些資金也很有可能避實(shí)向虛，而不是真正應(yīng)用于生產(chǎn)領(lǐng)域。

（二）貨幣政策調(diào)控不應(yīng)使經(jīng)濟(jì)形成對(duì)貨幣的依賴

多年以來，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與貨幣政策之間的關(guān)系可以概括為“一放就亂、一緊就死”，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)刺激政策出臺(tái)、經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)時(shí)刺激政策退出。目前，我國(guó)M2/GDP比率已經(jīng)很高，意味著資金的產(chǎn)出效率明顯下降，也意味著整個(gè)社會(huì)的杠桿率較高。在此貨幣環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)面臨兩難抉擇。

（三）貨幣政策要關(guān)注融資成本，運(yùn)用相關(guān)工具進(jìn)行調(diào)節(jié)

這一方面要求貨幣政策從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)化，另一方面需要加快資金價(jià)格改革，從而充分發(fā)揮金融市場(chǎng)配置資源的作用。

（四）要進(jìn)一步加快金融體制改革

通過改革準(zhǔn)入制度，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)良性競(jìng)爭(zhēng)，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。加快資本市場(chǎng)發(fā)展，通過直接融資市場(chǎng)的發(fā)展，提高金融動(dòng)員資金的能力。大力鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)業(yè)，使資本、科技與企業(yè)家精神充分結(jié)合。從宏觀審慎管理的角度，抑制地方政府的投資沖動(dòng)，確保實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。加快金融領(lǐng)域的簡(jiǎn)政放權(quán)，是引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要途徑。

二、監(jiān)管政策層面

（一）從監(jiān)管上杜絕層層加水、體內(nèi)循環(huán)的問題

2014年4月中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)保監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》即是很好的范例。在此之前，金融機(jī)構(gòu)通過一系列產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜創(chuàng)新，銀行信貸資產(chǎn)化身為理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃等，旨在規(guī)避監(jiān)管。企業(yè)通過資金池等非信貸渠道獲取資金，導(dǎo)致融資成本提高。此類問題必須從監(jiān)管層面加以杜絕。

（二）信貸資金的監(jiān)管

應(yīng)嚴(yán)格按照《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》《個(gè)人貸款管理暫行辦法》《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)指引》的規(guī)定，堅(jiān)持受托支付，避免挪用，堅(jiān)決打擊挪用信貸資金進(jìn)行投機(jī)炒作的行為。

（三）注重高頻交易的監(jiān)管

隨著技術(shù)的發(fā)展，在金融市場(chǎng)上出現(xiàn)了利用高頻交易套利的行為。高頻交易對(duì)于市場(chǎng)具有強(qiáng)烈的影響，對(duì)于金融市場(chǎng)的發(fā)展有利也有弊，需要結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)健全相應(yīng)的管理機(jī)制。

（四）加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的引導(dǎo)

金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和金融業(yè)務(wù)的延伸應(yīng)以國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策為前提導(dǎo)向，禁入產(chǎn)能過剩行業(yè)，對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)中的中小微企業(yè)應(yīng)定向投放，降低其融資成本。對(duì)于金融領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品，特別是交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜的創(chuàng)新產(chǎn)品，應(yīng)要求金融機(jī)構(gòu)充分披露信息，監(jiān)管者要充分掌握產(chǎn)品功能、設(shè)計(jì)原理及其風(fēng)控措施，以正確作出引導(dǎo)、加強(qiáng)監(jiān)管。

（五）探討建立全國(guó)性資金流向監(jiān)控系統(tǒng)

及時(shí)掌握信貸資金、銀行表外業(yè)務(wù)、類信貸業(yè)務(wù)等各類金融工具融入資金的流向，以保證監(jiān)管實(shí)效。

三、金融機(jī)構(gòu)層面

金融機(jī)構(gòu)要不斷提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，在經(jīng)濟(jì)周期中始終保持穩(wěn)健。一要不斷完善內(nèi)部控制機(jī)制，增強(qiáng)市場(chǎng)反應(yīng)能力，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，在支持經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展同時(shí)，提高壯大自身實(shí)力。二要健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，努力防控經(jīng)營(yíng)過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及其他各類風(fēng)險(xiǎn)，健全審慎經(jīng)營(yíng)機(jī)制，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)措施緩沖經(jīng)濟(jì)周期帶來的影響。三要不斷開發(fā)金融技術(shù)，努力控制成本，延伸服務(wù)范圍。四要堅(jiān)持金融創(chuàng)新。創(chuàng)新始終是金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的解讀，由此找準(zhǔn)支持的對(duì)象、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)新金融工具、設(shè)計(jì)出新型的融資方案，為新興產(chǎn)業(yè)提供更多的融資渠道，積極引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)形成內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。

四、金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融生態(tài)及金融技術(shù)的層面

（一）加強(qiáng)金融基礎(chǔ)建設(shè)

盡快建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺(tái)，完善登記、托管、支付、清算等金融基礎(chǔ)設(shè)施，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供便利。

（二）從金融基礎(chǔ)設(shè)施的源頭根絕監(jiān)管漏洞

很多看似監(jiān)管的問題實(shí)際上與金融基礎(chǔ)設(shè)施有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。比如，如果企業(yè)賬戶管理規(guī)范、絕大多數(shù)交易以及全部大額交易都通過電子渠道結(jié)算，資金流向清晰且有跡可循，則資金監(jiān)控就較容易，防范信貸資金挪用的成本就會(huì)降低。又如，如果合同管理、發(fā)票管理規(guī)范，那么利用假合同、假票據(jù)騙取金融機(jī)構(gòu)融資的可能性就大大降低。

（三）優(yōu)化金融生態(tài)是吸引資金的重要手段

在不同經(jīng)濟(jì)階段、不同地區(qū)，由于地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平、金融生態(tài)狀況存在差異，因而金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度也不一，持續(xù)優(yōu)化金融生態(tài)是提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的重要途經(jīng)。

篇5

近年來，隨著全球網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，電子商務(wù)蓬勃發(fā)展帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，對(duì)傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域產(chǎn)生了深層次的影響。對(duì)此，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)深刻意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)自身發(fā)展乃至金融行業(yè)的影響，為應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊，商業(yè)銀行的創(chuàng)新發(fā)展是非常必要的。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融主要依托于網(wǎng)絡(luò)、支付、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)工具為手段或渠道平臺(tái)，在業(yè)務(wù)形態(tài)和運(yùn)作模式等方面區(qū)別于現(xiàn)實(shí)環(huán)境中的銀行、信托、保險(xiǎn)、證券等傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的新金融模式和現(xiàn)象。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要有P2P小額信貸模式、第三方支付平臺(tái)、基于大數(shù)據(jù)分析的金融服務(wù)平臺(tái)模式、金融理財(cái)產(chǎn)品網(wǎng)站等。從互聯(lián)網(wǎng)金融性質(zhì)來看，它并不是互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的簡(jiǎn)單融合，而是互聯(lián)網(wǎng)精神與傳統(tǒng)金融行業(yè)結(jié)合所創(chuàng)造的新興領(lǐng)域，其不同與傳統(tǒng)金融之處，在與互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)運(yùn)行、交易方式等都是基于互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)的?？偟膩碚f，互聯(lián)網(wǎng)金融是新興領(lǐng)域，有多種運(yùn)作模式，是在互聯(lián)網(wǎng)渠道上實(shí)現(xiàn)貨幣流通與資金融通，使傳統(tǒng)商業(yè)銀行與現(xiàn)代金融服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)上得以實(shí)現(xiàn)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行的影響

(一)商業(yè)銀行的金融中介角色被弱化

互聯(lián)網(wǎng)金融具有多種功能與作用，在其迅速發(fā)展的過程中，逐漸替代了商業(yè)銀行的一些功能，使得商業(yè)銀行的金融中介角色大大弱化。例如，第三方支付平臺(tái)支付寶、余額寶等在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下，可以快速的實(shí)現(xiàn)貨幣支付，使人們無需到商業(yè)銀行排隊(duì)辦理。此種便捷、快速的支付方式受到了廣大客戶的青睞。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的運(yùn)作，使資金供需雙方在了解彼此信息的情況下，快速借貸、多種方式還貸，使得企業(yè)或個(gè)人融資更加便利、安全。

(二)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式面臨有力挑戰(zhàn)

從互聯(lián)網(wǎng)金融角度出發(fā)來分析商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式逐漸顯示出弊端。因?yàn)閭鹘y(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式主要采用柜臺(tái)服務(wù)的方式，客戶來到商業(yè)銀行是開展經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式的首要條件。而互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行可以在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)完成，這給客戶帶來很大便利。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融的替代作用逐漸凸顯，使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式面臨有力挑戰(zhàn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代商業(yè)銀行的創(chuàng)新發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，使傳統(tǒng)商業(yè)銀行倍感壓力，唯有創(chuàng)新可使商業(yè)銀行在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代突圍，那么，如何在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下創(chuàng)新商業(yè)銀行呢？筆者建議是：

(一)開拓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)渠道

互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代背景下，商業(yè)銀行創(chuàng)新發(fā)展，首先要做的就是開拓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)渠道。通過此種方式的創(chuàng)新，商業(yè)銀行在從事線下金融活動(dòng)的同時(shí)，進(jìn)行線上金融活動(dòng)?；诖?，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中開辟網(wǎng)上商城、融資平臺(tái)、金融服務(wù)平臺(tái)等，打開網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)渠道，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)金融活動(dòng)。

(二)創(chuàng)新大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合

互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中，商業(yè)銀行必然要在充分認(rèn)識(shí)大數(shù)據(jù)的顛覆性影響的基礎(chǔ)上與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生聯(lián)系，而創(chuàng)新大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合就是實(shí)現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)系的有效措施。當(dāng)然，商業(yè)銀行要想創(chuàng)造大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合，應(yīng)當(dāng)注意加強(qiáng)以下幾方面：其一、商業(yè)銀行應(yīng)未雨綢繆，早做布局，從管理體系建設(shè)、具體運(yùn)用模式方面不斷探索，抓緊解決內(nèi)部數(shù)據(jù)挖掘分析，加快人才隊(duì)伍建設(shè)和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，通過大數(shù)據(jù)高效應(yīng)用，加速推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展。其二、商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與外部資源的合作，如與電商核心企業(yè)合作，掌握供應(yīng)商在支付物流等環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)，整合外部數(shù)據(jù)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行融資。也可基于重構(gòu)信息和數(shù)據(jù)傳遞機(jī)制，創(chuàng)新適合客戶需要的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合，如訂單+應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化融資。

(三)加大個(gè)人財(cái)務(wù)管理力度

互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中創(chuàng)新發(fā)展商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)注意加大個(gè)人財(cái)務(wù)管理力度。在線上支付寶、理財(cái)通、網(wǎng)易現(xiàn)金寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)大放異彩的情況下，商業(yè)銀行作為線下金融服務(wù)主力，應(yīng)當(dāng)注意做好與線上互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)的合作，同時(shí)優(yōu)化現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行線上、線下業(yè)務(wù)發(fā)展良好。而要想達(dá)到這一目的，就需要商業(yè)銀行結(jié)合線上、線下業(yè)務(wù)運(yùn)行特點(diǎn)，合理設(shè)置個(gè)人財(cái)務(wù)管理，使其可以有效監(jiān)督、控制業(yè)務(wù)運(yùn)用，為促進(jìn)商業(yè)銀行良好發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

四、結(jié)束語

基于以上內(nèi)容分析，互聯(lián)網(wǎng)金融的日益興起，給傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)帶來深層次影響。對(duì)此，商業(yè)銀行可采用開拓網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)渠道、創(chuàng)新大數(shù)據(jù)產(chǎn)品組合、加大個(gè)人財(cái)務(wù)管理力度等措施，提升可持續(xù)發(fā)展能力。

作者:武國(guó)榮 劉超 單位:內(nèi)蒙古銀行包頭分行 中國(guó)銀行包頭分行

參考文獻(xiàn)：

[1]巴曙松,諶鵬.互動(dòng)與融合：互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)新格局[J].中國(guó)農(nóng)村金融.2012（24）

篇6

一金融危機(jī)對(duì)國(guó)際出版行業(yè)產(chǎn)生的影響

（一）金融危機(jī)對(duì)美國(guó)出版業(yè)的影響

金融危機(jī)源起于美國(guó)，所波及到的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域范圍廣程度深，在影響呈現(xiàn)方面也比其他國(guó)家迅速。因此，美國(guó)出版行業(yè)在金融危機(jī)下的波動(dòng)先于其他地區(qū)發(fā)生，加上傳統(tǒng)出版領(lǐng)域普遍受到來自數(shù)字出版的沖擊，美國(guó)書業(yè)蕭條的狀況體現(xiàn)得更加全面深刻。

（1）出版物的發(fā)行印刷受到?jīng)_擊

據(jù)美國(guó)在線媒體組織WhatTheyThink2008年11月4日推出的題為“美國(guó)印刷每月出貨量”的最新報(bào)告顯示，9月份美國(guó)商業(yè)印刷的出貨量為84億美元，與2007年8月相比下降了3.35億美元，下降幅度為3.8％，該報(bào)告的組織者表示，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響以及紙媒向其他媒體轉(zhuǎn)移，是市場(chǎng)印刷需求量減少的主要原因。另?yè)?jù)PIA/GATF(美國(guó)印刷協(xié)會(huì)/印刷技術(shù)基金會(huì))10月份的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2007-2008年度美國(guó)印刷業(yè)的盈利出現(xiàn)下滑，美國(guó)印刷企業(yè)的平均稅前利潤(rùn)率為3.1%，較前一年度的3.4%下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力降低。雜志出版方面，受到金融危機(jī)對(duì)廣告的拖動(dòng)與網(wǎng)絡(luò)的雙重沖擊，部分雜志出現(xiàn)?？瘻p刊的現(xiàn)象。其中奢侈品時(shí)尚雜志12月廣告頁(yè)碼較去年同期下降22%，趣味雜志《Radar》倒閉，少女時(shí)尚雜志《CosmoGirl》?？瘍H保留網(wǎng)站，《Men"sVogue》合并到《Vogue》，形同?？?/p>

（2）圖書銷售下滑，報(bào)紙廣告與發(fā)行驟減

美國(guó)圖書銷售三大實(shí)體連鎖店巴諾書店、鮑德斯書店、百萬書店第三季度銷售下滑明顯。其中，巴諾書店第三季度銷售額同比去年下滑4.4%；鮑德斯總銷售額同比去年下降10%，凈損失1.722億美元；百萬書店平價(jià)店總銷售額則同比去年下滑9.9%。業(yè)界認(rèn)為美國(guó)書業(yè)目前的表現(xiàn)比初期的預(yù)測(cè)更加蕭條。美國(guó)報(bào)業(yè)在金融海嘯下廣告收入大減，發(fā)行減少，全美507份報(bào)紙08年前兩季度發(fā)行量減少了4.64%。繼美國(guó)最大報(bào)業(yè)集團(tuán)甘尼特公司（Gannett）和《時(shí)代周刊》的發(fā)行商時(shí)代公司10月底宣布裁員，《基督教科學(xué)箴言報(bào)》宣布2009年4月開始停止發(fā)行印刷版而專注網(wǎng)絡(luò)版之后，美國(guó)第二大報(bào)業(yè)集團(tuán)論壇報(bào)業(yè)12月8日宣布已向特拉華地方法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，這是金融危機(jī)下公司無力償還巨額債務(wù)的被迫之舉。

（3）出版集團(tuán)應(yīng)對(duì)危機(jī)

企鵝出版集團(tuán)旗下的哈潑•考林斯和皮爾森兩家出版公司宣布凍結(jié)員工薪金增長(zhǎng)計(jì)劃并考慮裁員；西蒙-舒斯特和托馬斯•尼爾森兩家出版公司在美國(guó)已經(jīng)分別裁員35人和54人；時(shí)代華納旗下出版公司TimeInc第三季度業(yè)務(wù)收入下挫7%，計(jì)劃裁員250人；

在總體市場(chǎng)蕭條的局面下，唯有電子出版物和相關(guān)產(chǎn)品銷售卻表現(xiàn)出繁榮之勢(shì)。各商家加大對(duì)數(shù)字化出版的投入，希望以此擺脫危機(jī)困擾，占領(lǐng)新媒體市場(chǎng)：企鵝集團(tuán)宣布進(jìn)軍手機(jī)閱讀市場(chǎng)，手機(jī)版圖書供iPhone用戶購(gòu)買閱讀；蘭登書屋免費(fèi)向iPhone提供部分暢銷書的手機(jī)版本；亞馬遜推出的電子閱讀設(shè)備Kindle更是被稱作出版業(yè)的“特洛伊木馬”，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為它具有改變出版行業(yè)整體格局的潛力，巴克萊資本的分析師道格•安繆斯(DougAnmuth)12月5日宣布將亞馬遜的股票評(píng)級(jí)調(diào)升至“超配”，相當(dāng)于買進(jìn)的評(píng)級(jí)，肯定亞馬遜憑借其現(xiàn)有商業(yè)模式在經(jīng)濟(jì)低迷環(huán)境中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并預(yù)估經(jīng)濟(jì)情況穩(wěn)定以后亞馬遜的業(yè)績(jī)將恢復(fù)兩位數(shù)的成長(zhǎng)率。

（二）金融危機(jī)下歐洲、日韓、澳大利亞等國(guó)出版行業(yè)概況

英國(guó)：金融危機(jī)對(duì)銀行資本的直接沖擊對(duì)英國(guó)的大型出版集團(tuán)和圖書批發(fā)公司造成了負(fù)面影響。鮑德斯集團(tuán)08年年初曾以資產(chǎn)抵押的方式向Landsbanki銀行申請(qǐng)了2300萬英鎊的貸款并得到批準(zhǔn)，金融危機(jī)對(duì)冰島Landsbanki的沖擊使鮑德斯集團(tuán)的資金鏈?zhǔn)艿絿?yán)重影響，最后憑借英國(guó)政府對(duì)Landsbanki英國(guó)支行提供的短期擔(dān)保貸款得以暫時(shí)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。英國(guó)第二大圖書批發(fā)商貝特拉姆因其母公司伍爾沃斯集團(tuán)失去信用擔(dān)保而陷入信用危機(jī)，許多出版社因此要求貝特拉姆提前回款，甚至停止向貝特拉姆供貨。

圖書的銷售市場(chǎng)略顯疲態(tài)，據(jù)尼爾森圖書公司的數(shù)據(jù)，如果排除“哈利•波特”的因素，截止08年10月，英國(guó)圖書銷售額比上年同期下滑1%。新聞集團(tuán)旗下《泰晤士報(bào)》和《星期日泰晤士報(bào)》的廣告收入出現(xiàn)了明顯的下滑，尤其是分類廣告和單一廣告，默多克表示可能對(duì)旗下幾家英國(guó)報(bào)紙進(jìn)行裁員。

法國(guó)：2008法國(guó)出版行業(yè)在金融危機(jī)的沖擊下保持了穩(wěn)定的發(fā)展速度，銷售額持續(xù)走高。上半年出版物銷售額比2007年同期上漲15%，中小書店銷售額增長(zhǎng)達(dá)到8%。

德國(guó)：2008年的德國(guó)圖書市場(chǎng)和2007年比相對(duì)低迷，其中商業(yè)街書店的銷售額在今年的前9個(gè)月同比減少3%。法蘭克福書展作為世界最大的圖書博覽會(huì)，08年受金融危機(jī)影響的狀況并不明顯，大多德語出版商相信，他們的商業(yè)環(huán)境仍然十分穩(wěn)定。

日本：日本最大日?qǐng)?bào)之一《讀賣新聞》下屬的《讀賣周刊》由于發(fā)行量大幅下降，在12月1日之后暫停出版。日本出版物研究所預(yù)測(cè)，從目前的數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)2008年日本書業(yè)全年的銷售額和2007年相比將下降3%。

二中國(guó)出版業(yè)在金融危機(jī)下的挑戰(zhàn)與潛在機(jī)遇

1．金融危機(jī)刺激下經(jīng)濟(jì)類圖書出版銷售大幅增長(zhǎng)

全球范圍的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，大眾了解經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的渴望和對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)注空前高漲，原本只有專業(yè)人士關(guān)注的經(jīng)濟(jì)金融類圖書成為了人們尋找解答的重要工具。在圖書銷售市場(chǎng)上，《偉大的博弈》《次貸危機(jī)》《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》等大眾財(cái)經(jīng)讀物成為暢銷書；中信出版社5月推出的《美元大崩潰》銷量超過17萬冊(cè)，6月推出的《看不懂的中國(guó)經(jīng)濟(jì)》銷售20萬冊(cè)，《黑天鵝》超過14萬冊(cè)，10月推出的《美國(guó)怎么了——一個(gè)自由主義者的良知》上市不到一個(gè)月已經(jīng)加印四次，對(duì)市場(chǎng)需求的快速感知和反應(yīng)令他們收到豐厚回報(bào)；其他出版社也看到這難得的商機(jī)，加快推出更多的相關(guān)內(nèi)容圖書，開始一輪新的市場(chǎng)爭(zhēng)奪，輕工業(yè)出版社、重慶出版集團(tuán)、北京出版集團(tuán)等也紛紛準(zhǔn)備從美國(guó)、歐洲等地購(gòu)進(jìn)相關(guān)暢銷書的圖書版權(quán)，加快制作推向市場(chǎng)。不過，這種熱點(diǎn)書籍的銷售成績(jī)能夠延續(xù)多久，也因經(jīng)濟(jì)的快速變動(dòng)充滿了不確定性。

2.中國(guó)圖書在國(guó)際書展上版權(quán)輸出成績(jī)顯著

法蘭克福國(guó)際書展10月15日在德國(guó)開幕，這是國(guó)際版權(quán)交易最重要的平臺(tái)，交易額高達(dá)世界版權(quán)交易高達(dá)額70％—80％。雖然金融危機(jī)的沖擊使國(guó)際圖書市場(chǎng)也進(jìn)入一個(gè)版權(quán)交易趨于謹(jǐn)慎的觀望期，中國(guó)展團(tuán)仍有108家出版社參與了本次書展，品數(shù)量達(dá)到5300多種，交易成績(jī)突出。據(jù)中國(guó)展團(tuán)組織方不完全統(tǒng)計(jì)，此次中國(guó)展團(tuán)輸出版權(quán)1092項(xiàng)，總金額約3767萬美元。其中簽署版權(quán)輸出合同的有408項(xiàng)，金額約1204萬美元；達(dá)成版權(quán)輸出意向的684項(xiàng)，金額約2563萬美元。雖然數(shù)量上比2007年的1928項(xiàng)版權(quán)輸出有所減少，但貿(mào)易額大幅攀升，成績(jī)斐然。并且09年中國(guó)將作為法蘭克福書展的主賓國(guó)參加，全年將有機(jī)會(huì)舉辦大約150場(chǎng)活動(dòng)，多角度、全方位展示中國(guó)傳統(tǒng)文化與當(dāng)代文化，是中國(guó)出版業(yè)走向世界的一次重要機(jī)會(huì)，全面推廣中國(guó)的優(yōu)秀出版產(chǎn)品，提升國(guó)中國(guó)出版業(yè)在國(guó)際文化市場(chǎng)的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。

3．國(guó)內(nèi)雜志出版市場(chǎng)目前尚未出現(xiàn)明顯波動(dòng)

當(dāng)美國(guó)的時(shí)尚生活類雜志在金融危機(jī)沖擊下舉步維艱的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的雜志行業(yè)受到的沖擊相對(duì)有限，中國(guó)的時(shí)尚雜志仍有相當(dāng)大的市場(chǎng)拓展空間，未來生存與發(fā)展環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)樺榭出版集團(tuán)中國(guó)區(qū)總經(jīng)理艾彌爾預(yù)測(cè)：“有實(shí)力的出版公司依然不會(huì)放緩在中國(guó)市場(chǎng)的投入，不會(huì)取消在華新項(xiàng)目的開展?！薄赌Φ羌澥俊?，《GQ》內(nèi)地版，《芭莎男士版》等并未改變?cè)谐霭婊蚋陌嬗?jì)劃，雜志出版商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)仍有信心。

4．傳統(tǒng)報(bào)業(yè)因廣告收益下滑受到嚴(yán)重影響，數(shù)字化探索步伐加快

金融危機(jī)背景下房地產(chǎn)，汽車以及相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)需求下滑，廣告投放速度減緩或規(guī)模緊縮，報(bào)紙依賴廣告實(shí)現(xiàn)贏利的能力降低，加上紙張成本的上漲導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)成本增加，報(bào)業(yè)的“寒冬”也許正在逼近。新聞出版總署有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，報(bào)紙行業(yè)2008年面臨全行業(yè)虧損的可能。如果經(jīng)濟(jì)情況沒有明顯好轉(zhuǎn)，中國(guó)報(bào)業(yè)在2009年可能更會(huì)面對(duì)雪上加霜的境況。另一方面，中國(guó)報(bào)紙的數(shù)字化由于技術(shù)弱、資金少、機(jī)制不靈活、新聞門戶網(wǎng)站過于強(qiáng)大等因素的制約，發(fā)展方向不明確，還沒有形成自己的贏利模式，金融危機(jī)下整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的低迷，在一定程度上會(huì)加快報(bào)業(yè)數(shù)字化探索的步伐，尋求有效的網(wǎng)絡(luò)出版贏利方式，協(xié)調(diào)傳統(tǒng)發(fā)行與網(wǎng)絡(luò)出版之間的關(guān)系，通過資源整合提高價(jià)值。

5．?dāng)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)在危機(jī)中受到制約也面臨機(jī)遇

數(shù)字出版的迅速發(fā)展是世界出版產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)。中國(guó)的數(shù)字出版市場(chǎng)起步晚，在硬件開發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈建構(gòu)、消費(fèi)者閱讀習(xí)慣的培養(yǎng)上處于初級(jí)階段，數(shù)字出版行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、管理規(guī)則等相對(duì)滯后。金融危機(jī)的持續(xù)蔓延可能限制對(duì)電子出版物閱讀終端技術(shù)開發(fā)的資金投入與市場(chǎng)推廣，但從目前國(guó)際出版市場(chǎng)上，部分出版社關(guān)注數(shù)字出版以應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)出版蕭條的走勢(shì)來看，金融危機(jī)會(huì)加快出版數(shù)字化轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)，在傳統(tǒng)圖書銷售下降的現(xiàn)實(shí)條件下中，推進(jìn)版權(quán)的數(shù)字化開發(fā)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，建構(gòu)新的數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)鏈，加快出版產(chǎn)業(yè)整體格局的轉(zhuǎn)化。

三、我國(guó)出版行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的對(duì)策分析

金融危機(jī)的沖擊對(duì)出版行業(yè)而言是不可避免的，我國(guó)新聞出版業(yè)正處于深化改革、加快技術(shù)升級(jí)與轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重大變化為行業(yè)發(fā)展增添了新的不確定性因素，投資市場(chǎng)的謹(jǐn)慎可能減緩部分出版集團(tuán)上市融資的步伐，中國(guó)出版走向世界的探索可能面臨更多的貿(mào)易壁壘。但我們也應(yīng)該看到在這種經(jīng)濟(jì)低迷的市場(chǎng)環(huán)境中，大眾娛樂消費(fèi)減少學(xué)習(xí)需求增加等客觀因素為出版行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造的有利外部環(huán)境，中國(guó)市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定性和國(guó)家整體實(shí)力的提升為出版業(yè)發(fā)展所帶來的機(jī)會(huì)。這是一場(chǎng)蘊(yùn)涵機(jī)遇的挑戰(zhàn)，也許會(huì)加速我國(guó)出版產(chǎn)業(yè)已有的增長(zhǎng)緩慢、產(chǎn)業(yè)鏈不和諧等問題集中爆發(fā)，但同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生外在壓力讓國(guó)家政府職能部門和出版企業(yè)大刀闊斧堅(jiān)持改革推進(jìn)出版創(chuàng)新。我們需要通過一些具體有效的措施推行，讓中國(guó)出版業(yè)能夠在金融危機(jī)中保持健康穩(wěn)定發(fā)展，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中不斷自我完善，真正推廣中華民族的歷史文化成就，提升文化軟實(shí)力。

（一）國(guó)家管理層面

1．發(fā)揮輿論引導(dǎo)的職能，在金融危機(jī)中擔(dān)負(fù)維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的責(zé)任

金融危機(jī)的沖擊令國(guó)民收入消費(fèi)狀況出現(xiàn)一定的改變，不但需要一個(gè)物質(zhì)選擇上的調(diào)整期，社會(huì)心理也會(huì)出現(xiàn)一定的變化，缺乏安全感，對(duì)未來失去信心等，出版主管部門要通過自己的職能，引導(dǎo)提供大眾需要的出版產(chǎn)品，疏導(dǎo)社會(huì)情緒，使人們通過學(xué)習(xí)增加對(duì)社會(huì)狀況的理性認(rèn)識(shí)，提高生產(chǎn)創(chuàng)收能力，積極面對(duì)危機(jī)，保持社會(huì)穩(wěn)定。比如大力推進(jìn)“農(nóng)村書屋”計(jì)劃，加快建設(shè)進(jìn)程充實(shí)文化產(chǎn)品，切實(shí)考慮因金融危機(jī)影響返鄉(xiāng)的相當(dāng)數(shù)量的農(nóng)民的知識(shí)需求，增加涉及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)、自主創(chuàng)業(yè)等相關(guān)內(nèi)容的圖書比例，配送大批使農(nóng)民“看得懂，用得上，留得住”的出版產(chǎn)品，滿足基層人民的生產(chǎn)生活需求。

2．大力推進(jìn)管理體制改革，促進(jìn)出版產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)轉(zhuǎn)化

出版業(yè)擔(dān)負(fù)著民族文化推廣傳承的重任，我國(guó)文化積淀歷史悠久資源豐富，卻因長(zhǎng)期的體制限制，創(chuàng)新乏力，鮮有具有國(guó)際影響力的作品誕生，在國(guó)際話語領(lǐng)域處于弱勢(shì)地位。金融危機(jī)的沖擊下，國(guó)家出版管理部門應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)化改革的決心，加快推進(jìn)出版單位的“轉(zhuǎn)企，脫鉤，改制，重組”，鼓勵(lì)出版企業(yè)上市融資，適度放寬行業(yè)外資金參與的條件限制，加快以質(zhì)量衡量為標(biāo)準(zhǔn)的書號(hào)審批改革，拓展民營(yíng)出版機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間，釋放產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在創(chuàng)新活力，整合資源提高效率，生產(chǎn)出一批能體現(xiàn)中國(guó)優(yōu)秀文化傳統(tǒng)的、具有國(guó)際影響力的新聞出版作品，讓中國(guó)出版業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，通過市場(chǎng)規(guī)律的優(yōu)勝劣汰實(shí)現(xiàn)出版業(yè)的資源整合、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

3．鼓勵(lì)出版集團(tuán)公司跨地域跨行業(yè)整合，培養(yǎng)一流的出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)

縱觀維亞康姆，貝塔斯曼等世界十大傳媒集團(tuán)，它們都沒有局限于某一單一傳媒類型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，它們不僅僅是出版業(yè)的領(lǐng)跑者，還通過深度挖掘資源優(yōu)勢(shì)拓展相關(guān)傳媒領(lǐng)域，相互補(bǔ)充提升，實(shí)現(xiàn)資源的有效整合實(shí)現(xiàn)全球化擴(kuò)張。金融危機(jī)中單一出版行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力較為單薄，與其他傳媒行業(yè)的資源整合率不高。政府部門應(yīng)鼓勵(lì)出版企業(yè)打破行政區(qū)域限制，以實(shí)現(xiàn)資本資源人才的最優(yōu)化為原則重新整合，壯大實(shí)力加強(qiáng)對(duì)相關(guān)傳媒領(lǐng)域的探索，扶持建立產(chǎn)業(yè)鏈完備的真正跨區(qū)域、跨行業(yè)的出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)，針對(duì)國(guó)際市場(chǎng)，打造中國(guó)的強(qiáng)勢(shì)出版?zhèn)髅狡放疲屩袊?guó)出版業(yè)真正走向世界。

4、扶持版權(quán)產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，推進(jìn)版權(quán)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模發(fā)展

總結(jié)其他國(guó)家版權(quán)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合版權(quán)產(chǎn)業(yè)對(duì)智慧創(chuàng)意互動(dòng)融合的內(nèi)在需求，與金融危機(jī)下國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需的市場(chǎng)導(dǎo)向，大力支持版權(quán)產(chǎn)業(yè)基地的建設(shè)。依靠北京、上海、廣州、武漢、成都等幾個(gè)中心城市，借助中國(guó)人民大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、中山大學(xué)、武漢大學(xué)、四川大學(xué)的學(xué)術(shù)研究?jī)?yōu)勢(shì)，建設(shè)“國(guó)家版權(quán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略基地”與“國(guó)家版權(quán)產(chǎn)業(yè)研究中心”，推進(jìn)版權(quán)產(chǎn)業(yè)官產(chǎn)學(xué)研一體化發(fā)展。

5、加強(qiáng)對(duì)數(shù)字化出版業(yè)的支持與管理，拓展新興出版領(lǐng)域市場(chǎng)

當(dāng)英美書市在金融危機(jī)的沖擊下遭遇寒流之時(shí)，人們開始采用電子出版物的發(fā)行來轉(zhuǎn)“?！睘椤皺C(jī)”。雖然2006年我國(guó)數(shù)字出版業(yè)整體收入逼近200億，但中國(guó)的數(shù)字出版業(yè)基礎(chǔ)薄弱，特別是對(duì)閱讀器終端的開發(fā)推廣不夠，單位產(chǎn)品贏利能力不強(qiáng)，收益結(jié)構(gòu)不合理。但中國(guó)的數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，出版管理部門應(yīng)放寬政策，鼓勵(lì)企業(yè)積極投入，加強(qiáng)與國(guó)際一流出版商的交流合作，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，建立合理長(zhǎng)效的盈利模式，引領(lǐng)大眾建立對(duì)數(shù)字出版物的閱讀習(xí)慣，緊跟世界出版的發(fā)展趨勢(shì)，深挖國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，消化金融危機(jī)對(duì)傳統(tǒng)出版業(yè)的負(fù)面沖擊，帶動(dòng)出版產(chǎn)業(yè)的整體成長(zhǎng)。

6.培養(yǎng)引進(jìn)高素質(zhì)專業(yè)化的人才隊(duì)伍，滿足新形勢(shì)下的人才需求變化

我國(guó)開設(shè)編輯、出版、印刷相關(guān)專業(yè)本專科層次專業(yè)學(xué)校多達(dá)250余所，人才培養(yǎng)已具備一定規(guī)模。但另一方面由于專業(yè)教育與實(shí)務(wù)需求的脫節(jié)，缺乏高水平的出版人才。金融危機(jī)壓力下要求出版人才了解現(xiàn)代傳媒特性、具備選題策劃能力，能適應(yīng)市場(chǎng)的快速變化。政府應(yīng)推動(dòng)編輯出版專業(yè)方面的教育改革，注重培養(yǎng)的科學(xué)性、實(shí)用性，認(rèn)可學(xué)科的獨(dú)立性、權(quán)威性，建立一支高素質(zhì)的出版人才隊(duì)伍，滿足出版業(yè)跨越式發(fā)展的需求。

（二）出版機(jī)構(gòu)層面

1.準(zhǔn)確把握市場(chǎng)需求的快速變化，推出金融危機(jī)下滿足消費(fèi)口味的優(yōu)秀作品，搶占市場(chǎng)先機(jī)。不僅僅要抓住現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)金融內(nèi)圖書熱銷的機(jī)遇，還要對(duì)市場(chǎng)未來走向有預(yù)見和判斷。比如在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中讀者可能普遍感覺苦悶，也許更需要更有趣味性的書來慰藉自己，休閑娛樂類圖書在未來可能暢銷。企業(yè)可以提前策劃，指定選題，發(fā)掘相關(guān)優(yōu)秀作品，盡量避免因?qū)κ袌?chǎng)信息的滯后反應(yīng)而喪失機(jī)遇。

2.有一定基礎(chǔ)的出版企業(yè)要通過上市融資壯大自身實(shí)力，以此實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置下。自2007年12月21日遼寧出版集團(tuán)首創(chuàng)編輯業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)合并打包上市，邁出了我國(guó)出版企業(yè)上市的重要一步以來，我國(guó)已有出版行業(yè)上市公司11家。上市企業(yè)要充分借助資本市場(chǎng)的有力支持，增強(qiáng)自身實(shí)力，堅(jiān)持創(chuàng)新，積極拓展。

3．加大對(duì)優(yōu)秀人才的引進(jìn)，激發(fā)創(chuàng)造活力，為出版產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尋求智慧支持。金融危機(jī)的沖擊增加了中國(guó)市場(chǎng)的吸引力，國(guó)際優(yōu)秀出版人才到中國(guó)的可能性增加。國(guó)內(nèi)出版企業(yè)要充分發(fā)揮他們智力資源，了解國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)外讀者的需求和閱讀習(xí)慣，找準(zhǔn)選題，提高品質(zhì)，減少因翻譯、結(jié)構(gòu)、設(shè)計(jì)造成的質(zhì)量問題，多出精品，打造自己的國(guó)際品牌。

4．加快數(shù)字出版物的研發(fā)推廣，培養(yǎng)消費(fèi)習(xí)慣，探索一種穩(wěn)定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高的贏利模式。數(shù)字出版的推進(jìn)工作需要政府與企業(yè)雙方面的合作。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷使人們更希望通過書本增加知識(shí)，提高素質(zhì)。出版企業(yè)對(duì)數(shù)字出版產(chǎn)品的推廣開發(fā)要講究戰(zhàn)略步驟。平衡數(shù)字出版物與傳統(tǒng)出版物的結(jié)構(gòu)，新舊互動(dòng)，拓展整體的市場(chǎng)需求。

結(jié)語

金融危機(jī)的強(qiáng)勁破壞力正在逐步顯現(xiàn)，未來的一年，中國(guó)的出版產(chǎn)業(yè)可能面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。我們要對(duì)未來保持足夠的理性，但同時(shí)也要充滿信心，通過政府與企業(yè)多方面的溝通合作，促進(jìn)出版產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，建立能夠走向世界的強(qiáng)勢(shì)出版集團(tuán)，為國(guó)家提升文化軟實(shí)力作出不可替代的貢獻(xiàn)。

[注釋]

[1]《2008年9月美國(guó)商業(yè)印刷出貨量下跌近4%》，科印網(wǎng)，2008年11月11日

[2]《PIA/GATF數(shù)據(jù)顯示：美國(guó)印刷業(yè)盈利下滑》，科印網(wǎng)，2008年10月10日

篇7

一、低碳金融的界定及相關(guān)研究進(jìn)展

所謂低碳金融,是指服務(wù)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融活動(dòng),包括為減少溫室氣體排放所涉及到的技術(shù)和項(xiàng)目等提供直接投融資、碳排放權(quán)及其衍生品的交易,以及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。它的興起與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)直接相關(guān),起源于兩個(gè)重要的國(guó)際公約:《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》(1992)和《京都議定書》(1997)。那些與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融政策、金融創(chuàng)新及其市場(chǎng)活動(dòng)等都可稱為低碳金融。對(duì)低碳金融的研究和理解是逐步發(fā)展的,與低碳金融相接近的研究是關(guān)于環(huán)境金融或者說綠色金融的研究。

環(huán)境金融早在19世紀(jì)末20世紀(jì)初就已出現(xiàn),主要以如何提高環(huán)境質(zhì)量和應(yīng)對(duì)環(huán)境挑戰(zhàn)等為研究重點(diǎn),它標(biāo)志著現(xiàn)代工業(yè)社會(huì)解決過去所產(chǎn)生的環(huán)境問題的方式和方向發(fā)生了根本轉(zhuǎn)變。但其概念一直至1997年才得以提出。在此之前,世界各國(guó)政府、國(guó)際組織、金融機(jī)構(gòu)以及非政府組織在環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域進(jìn)行了多種嘗試,取得不少經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)一般都認(rèn)為環(huán)境及其產(chǎn)業(yè)所提供的產(chǎn)品都屬于公共物品,總體上需要財(cái)政融資[1]。由于環(huán)境金融相關(guān)研究還處于起步階段,對(duì)其定義還有很多不同觀點(diǎn),比如,SoniaLabatt和WhiteRodney(2002)在其著作《環(huán)境金融:環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和金融產(chǎn)品指南》中指出:環(huán)境金融是提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的融資行為或過程[2]。EricCowan(1999)對(duì)環(huán)境金融的定義為:環(huán)境金融是環(huán)境經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)的交叉學(xué)科,探討如何融通發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟(jì)所需資金。作為環(huán)境經(jīng)濟(jì)的一部分,環(huán)境金融能夠從發(fā)展環(huán)境經(jīng)濟(jì)中受益。這些研究盡管觀點(diǎn)不是完全一致,但原因是相同的,都源于近年來環(huán)境的惡化。環(huán)境的惡化迫使整個(gè)社會(huì)面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),金融業(yè)也不例外。在這種情況下,國(guó)外逐步把環(huán)境問題引入到金融研究之中[3]。JoseSalazar(1998)對(duì)環(huán)境金融的功能進(jìn)行了研究,認(rèn)為應(yīng)當(dāng)尋求保護(hù)環(huán)境的金融創(chuàng)新[4]。如今,在一些發(fā)達(dá)國(guó)家,環(huán)境金融已經(jīng)成為學(xué)術(shù)研究和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的新領(lǐng)域,更為低碳金融的深入研究奠定了基礎(chǔ)。

二、國(guó)際低碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀

低碳金融的理論基礎(chǔ)和傳統(tǒng)金融是一致的,只不過低碳金融更強(qiáng)調(diào)金融和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,更加關(guān)注金融與環(huán)境的關(guān)系,更加注重通過金融手段來改善環(huán)境。目前,低碳金融的國(guó)際發(fā)展現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為建立赤道原則、重視綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新,以及清潔能源機(jī)制的蓬勃發(fā)展。

(一)制定助推低碳經(jīng)濟(jì)的國(guó)際準(zhǔn)則:赤道原則。

赤道原則(theEquatorPrinciples,簡(jiǎn)稱EPs)是由世界主要金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際金融公司和世界銀行的政策和指南建立的,旨在判斷、評(píng)估和管理項(xiàng)目融資中的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)金融行業(yè)基準(zhǔn)準(zhǔn)則。赤道原則正式形成于2003年,但它的起源應(yīng)該回溯至2002年10月,由荷蘭銀行和國(guó)際金融公司在倫敦主持召開的一個(gè)金融會(huì)議。會(huì)議決定在國(guó)際金融公司的保全政策的基礎(chǔ)之上創(chuàng)建一套項(xiàng)目融資中有關(guān)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的指南,這個(gè)指南就是赤道原則。2003年2月,發(fā)起銀行公布赤道原則并征詢意見,又根據(jù)這些意見做了修改。2003年6月,花旗銀行、巴克萊銀行、荷蘭銀行和西德意志州立銀行等10家國(guó)際領(lǐng)先銀行宣布實(shí)行赤道原則;隨后,匯豐銀行、JP摩根、渣打銀行和美洲銀行等世界知名金融機(jī)構(gòu)也紛紛接受這些原則。

赤道原則的確立是針對(duì)國(guó)際項(xiàng)目融資的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的最低行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),其適用的項(xiàng)目金額在1000萬美元以上,涉及制造業(yè)、化工、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等62個(gè)行業(yè),內(nèi)容不僅涵蓋環(huán)境保護(hù),還包括健康、安全和文化保護(hù)等方面的標(biāo)準(zhǔn),而其藍(lán)本取材于國(guó)際金融公司(IFC)的《社會(huì)和環(huán)境可持續(xù)性政策和績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)》及《行業(yè)特定環(huán)境、健康和安全導(dǎo)則》。根據(jù)IFC的政策,金融機(jī)構(gòu)保證在其項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)中充分考慮社會(huì)和環(huán)境問題,將項(xiàng)目按照高、中、低級(jí)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分類,只有在項(xiàng)目發(fā)起人能夠證明在執(zhí)行項(xiàng)目過程中對(duì)環(huán)境問題負(fù)責(zé)時(shí),方可對(duì)項(xiàng)目提供資助。

與傳統(tǒng)金融相比,赤道原則完全革新銀行項(xiàng)目融資方面的信貸理念,并涉及相關(guān)制度體系與信貸流程的再梳理。截至2009年3月,全球五大洲一共有67家世界大型金融機(jī)構(gòu)接受了赤道原則。其中,IFC扮演的角色就是籌集專項(xiàng)資金無償用于促進(jìn)世界各國(guó)的節(jié)能和環(huán)保。赤道原則金融機(jī)構(gòu)遍布全球,占全球項(xiàng)目融資市場(chǎng)的90%以上?！熬G色保險(xiǎn)”“、綠色資本市場(chǎng)”領(lǐng)域的綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新和綠色金融業(yè)務(wù)近年來在美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展勢(shì)頭十分迅速。赤道原則的信貸理念與低碳金融的實(shí)質(zhì)不謀而合。

(二)建立促進(jìn)國(guó)際減排的碳交易機(jī)制:清潔發(fā)展機(jī)制和碳交易市場(chǎng)

1.國(guó)際“碳交易”市場(chǎng)的誕生直接源于《京都議定書》的國(guó)際履約

世界上以法律約束力來控制溫室氣體排放的國(guó)際條約《京都議定書》于1997年12月在日本京都通過,2005年2月正式生效,成為引發(fā)低碳經(jīng)濟(jì)理念形成和國(guó)際“碳交易”市場(chǎng)誕生的動(dòng)因。《京都議定書》成功之處在于以下幾點(diǎn):一是規(guī)定“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則,即綜合歷史和發(fā)展水平等因素,發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)首先承擔(dān)二氧化碳減排的責(zé)任,而發(fā)展中國(guó)家暫時(shí)不承擔(dān)減排責(zé)任;二是明確全球溫室氣體的二氧化碳當(dāng)量排放總量在2008—2012年(第一個(gè)承諾期),在1990年的基準(zhǔn)上至少減少5.2%;三是架構(gòu)了二氧化碳減排的國(guó)際合作機(jī)制,即溫室氣體減排“三機(jī)制”:聯(lián)合履行(JointImplemented,JI)、清潔發(fā)展機(jī)制(CleanDevelopmentMechanism,CDM)和“碳減排”貿(mào)易(EmissionTrade,ET)。三種域外減排和減排額交易,使發(fā)達(dá)國(guó)家可與發(fā)展中國(guó)家合作取得“碳減排”的抵銷額,以低成本獲得“碳減排”配額,緩解發(fā)達(dá)國(guó)家的減排壓力,以履行《京都議定書》規(guī)定的減排義務(wù)。碳減排的國(guó)際履約協(xié)議直接推動(dòng)了高碳經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變[5]。

隨著《京都議定書》生效,溫室氣體排放權(quán)交易市場(chǎng)得到了迅速的發(fā)展和擴(kuò)張,逐漸成為全球貿(mào)易中的最新亮點(diǎn)。從2005年至2006年僅僅一年間,市場(chǎng)規(guī)模就從近100億美元迅速攀升至220億美元,而2007年的交易量比2006年又有成倍的增長(zhǎng)。具體數(shù)值參見表l。而隨著全世界都意識(shí)到減少溫室氣體排放的重要意義后,全球碳(排放權(quán))交易的發(fā)展空間越來越大。

2.基于碳金融產(chǎn)品的金融創(chuàng)新活動(dòng)加速碳交易市場(chǎng)的形成

目前,國(guó)際金融機(jī)構(gòu)提供的碳金融產(chǎn)品和服務(wù)包括以下幾種:一是碳交易,歐洲一些活躍的銀行建立碳交易柜臺(tái),提供買賣經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理和交易操作等服務(wù);二是基于碳排放額度的金融衍生產(chǎn)品,金融機(jī)構(gòu)開發(fā)碳排放額度的遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)、額度抵押貸款等產(chǎn)品,為客戶提供避險(xiǎn)工具及融資服務(wù);三是碳排放額度保管服務(wù),一些銀行為客戶提供碳排放額度保管、賬戶登記和交易清算服務(wù);四是碳基金,碳基金專門為碳減排項(xiàng)目提供融資,包括從現(xiàn)有減排項(xiàng)目中購(gòu)買排放額度或直接投資于新項(xiàng)目,這類基金包括國(guó)際多邊援助機(jī)構(gòu)受各國(guó)或地區(qū)委托所設(shè)立的碳基金。金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的盈利性投資碳基金政府雙邊合作碳基金及一些自愿進(jìn)行減排的基金等[6]。

三、我國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇

隨著我國(guó)碳減排交易市場(chǎng)的快速發(fā)展,與碳減排交易掛鉤的金融產(chǎn)品和服務(wù)將日益豐富,亟待各級(jí)主管部門逐步理順相關(guān)政策和機(jī)制,為推動(dòng)適合我國(guó)國(guó)情的“低碳金融”市場(chǎng)逐步興起和蓬勃發(fā)展創(chuàng)造更為有利的環(huán)境和條件。根據(jù)近幾年的實(shí)踐,相關(guān)政策和機(jī)制還應(yīng)做相應(yīng)的調(diào)整與完善。

(一)把我國(guó)金融業(yè)發(fā)展低碳金融的基本準(zhǔn)則定位于“赤道原則”

赤道原則對(duì)于銀行業(yè)而言,它第一次把項(xiàng)目融資中模糊的環(huán)境和社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)明確化、具體化,使整個(gè)銀行業(yè)的環(huán)境與社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)得到了基本統(tǒng)一,有利于平整游戲場(chǎng)地,也有利于形成良性循環(huán),提升整個(gè)行業(yè)的道德水準(zhǔn);對(duì)單個(gè)的銀行來說,接受赤道原則有利于獲取或維持好的聲譽(yù),保護(hù)市場(chǎng)份額,也有利于良好的公司治理和對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)估,同時(shí)也能減少項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于整個(gè)社會(huì)來說,可以使環(huán)境與社會(huì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略落到實(shí)處,赤道銀行客觀上成為保護(hù)環(huán)境與社會(huì)的私家人,通過發(fā)揮金融在和諧社會(huì)建設(shè)中的核心作用,可以使人與自然,人與社會(huì)、人與人等達(dá)到真正的和諧。因此,我國(guó)金融業(yè)應(yīng)積極順應(yīng)國(guó)際潮流,結(jié)合實(shí)際逐步采納赤道原則。目前,中國(guó)興業(yè)銀行已經(jīng)采納了赤道原則,為把我國(guó)金融業(yè)發(fā)展低碳金融的基本準(zhǔn)則定位于“赤道原則”邁出了第一步。

(二)成立和完善碳減排環(huán)保基金

我國(guó)在2005年10月出臺(tái)的《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目管理辦法》明確規(guī)定,中國(guó)政府將從氟化烴(HFCS)、氧化亞氮(N2O)減排項(xiàng)目的收益中擁有65%和30%的份額用來建立清潔發(fā)展機(jī)制基金,支持國(guó)家在優(yōu)先領(lǐng)域?qū)嵤?yīng)對(duì)氣候變化的活動(dòng),為國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化提供持續(xù)和穩(wěn)定的支持。實(shí)際上,國(guó)家還應(yīng)通過多種方式,比如設(shè)立環(huán)境稅(碳稅)或財(cái)政收入劃撥或向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋J款的方式,成立和完善“環(huán)保低碳專項(xiàng)基金”,專門用于環(huán)境保護(hù)事業(yè)以及對(duì)環(huán)境污染重大事件的受害人進(jìn)行賠償。各級(jí)地方政府也應(yīng)同樣設(shè)立類似的低碳綠色專項(xiàng)基金,同時(shí)鼓勵(lì)基金管理公司專門投資于能夠促進(jìn)環(huán)境保護(hù)、生態(tài)建設(shè)和可持續(xù)發(fā)展的共同生態(tài)基金,這是兼具生態(tài)商機(jī)和生態(tài)效率的朝陽性金融投資領(lǐng)域。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來看,碳基金一般投資于氣候變化相關(guān)項(xiàng)目與活動(dòng),推動(dòng)了氣候變化保護(hù)項(xiàng)目,促進(jìn)了先進(jìn)技術(shù),尤其是環(huán)保技術(shù)的進(jìn)步和擴(kuò)展。隨著節(jié)能減排的推進(jìn)和低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,該類基金的投資目標(biāo)將更加合理,通過碳基金將促進(jìn)找出新的節(jié)能技術(shù)和低碳技術(shù)(也包括產(chǎn)品、過程和服務(wù)),評(píng)估其減排潛力和技術(shù)成熟度,鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新,開拓和培育低碳技術(shù)市場(chǎng),以促進(jìn)長(zhǎng)期減排。

(三)搭建既符合國(guó)際準(zhǔn)則又符合我國(guó)特質(zhì)的碳交易平臺(tái)

溫室氣體排放量是有限的環(huán)境資源,也是國(guó)家和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略資源。中國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),進(jìn)一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場(chǎng),著力加強(qiáng)CDM市場(chǎng)的培育和發(fā)展,通過金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能,調(diào)整不同經(jīng)濟(jì)主體利益,鼓勵(lì)和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變,有效分配和使用國(guó)家環(huán)境資源,落實(shí)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)。通過市場(chǎng)各主體的共同努力,實(shí)現(xiàn)碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新,助力低碳經(jīng)濟(jì)迅速成長(zhǎng)。

(四)努力引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極開辦CDM項(xiàng)目金融服務(wù)

CDM是國(guó)際上開展二氧化碳等溫室氣體減排項(xiàng)目,是市場(chǎng)化解決氣候變化的理想機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)要積極參與到國(guó)際碳金融市場(chǎng)操作,應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)際專業(yè)機(jī)構(gòu)合作,為國(guó)內(nèi)減排項(xiàng)目提供CDM項(xiàng)目開發(fā)、交易和全程管理實(shí)施的一站式金融服務(wù)。比如,為國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)提供融資、咨詢、方案設(shè)計(jì)等金融服務(wù);協(xié)助CDM項(xiàng)目業(yè)主選擇具有良好的交易記錄和履約能力的買家;為CDM項(xiàng)目業(yè)主提供并鎖定合理的CER(CertificationEmissionReduction,核證減排量)報(bào)價(jià),幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)最佳收益,為我國(guó)企業(yè)參與碳交易增強(qiáng)話語權(quán)。同時(shí),金融機(jī)構(gòu)本身應(yīng)在境外設(shè)立投資公司,主動(dòng)參與到國(guó)際碳市場(chǎng)交易以及參與碳基金、投資碳市場(chǎng)等。

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篇8

過去十年來，國(guó)際金融市場(chǎng)突飛猛進(jìn)，急速發(fā)展?？蓛稉Q貨幣間的外匯市場(chǎng)交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，到1998年4月底，外匯市場(chǎng)日平均交易量持續(xù)上升到1.49萬億美元，比1986年上升了8倍，數(shù)額相當(dāng)于所有國(guó)家外匯儲(chǔ)備的87.4％。在1984到1998的十五年間，國(guó)際資本市場(chǎng)融資累計(jì)額的年平均增長(zhǎng)速度為12.34%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全球GDP的年平均增長(zhǎng)速度3.37%和國(guó)際貿(mào)易的年平均增長(zhǎng)速度6.34%。

在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，金融市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程不斷加快，國(guó)際外匯市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)單一市場(chǎng)形態(tài)的運(yùn)作，其顯著標(biāo)志是全球外匯市場(chǎng)價(jià)格的日益單一化，主要貨幣的交叉匯率與直接兌換的匯率差距明顯縮小。

在資本市場(chǎng)，資金開始大范圍地跨過邊界自由流動(dòng)，各類債券和股票的國(guó)際發(fā)行與交易數(shù)額快速上升，整個(gè)90年代，主要工業(yè)國(guó)家的企業(yè)在國(guó)際上發(fā)行的股票增長(zhǎng)了近6倍。1975年，主要發(fā)達(dá)國(guó)家債券與股票的跨境交易占GDP的比重介于1％到5%之間，1998年，給比重上升到91%（日本）到640%（意大利），其中，美國(guó)由4%上升到230%，德國(guó)由5%上升到334%，各國(guó)該比重增長(zhǎng)最快的時(shí)期幾乎都集中在80年代末和90年代初。

與此同時(shí)，國(guó)際債券市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)獲得了蓬勃發(fā)展。債券市場(chǎng)信息傳遞渠道、風(fēng)險(xiǎn)和收益評(píng)估方式以及不同類型投資者的行為差異逐漸減小，以投資銀行、商業(yè)銀行和對(duì)沖基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，以復(fù)雜的財(cái)務(wù)管理技巧，在不同貨幣計(jì)值的不同債券之間，根據(jù)其信用、流動(dòng)性、預(yù)付款風(fēng)險(xiǎn)等的差異，進(jìn)行大量?quot;結(jié)構(gòu)易"，導(dǎo)致各國(guó)債券價(jià)格互動(dòng)性放大，價(jià)格水平日趨一致。

海外證券衍生交易的市場(chǎng)規(guī)模有了突破性提高。幾乎在所有主要的國(guó)際金融中心，都在進(jìn)行大量的海外資產(chǎn)衍生證券交住T諦錄悠律唐方灰姿?，既可以脆]氯站?25種期貨合約的交易，也有部分馬來西亞的衍生證券交易；美國(guó)期貨交易所的交易對(duì)象，更是包括了布雷迪債券和巴西雷亞爾、墨西哥比索、南非蘭特、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、泰國(guó)銖和印尼盾等多種貨幣計(jì)值的證券和衍生產(chǎn)品。

二、我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展

在席卷全球的金融市場(chǎng)一體化潮流中，我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷擴(kuò)大，國(guó)際化進(jìn)程加速。

在銀行領(lǐng)域，1979年起，外資銀行開始在我國(guó)設(shè)立代表處、分行、合資銀行、獨(dú)資銀行、財(cái)務(wù)公司，到今年年初，共有38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的168家外國(guó)銀行在我國(guó)25個(gè)城市設(shè)立了252家代表處，有22個(gè)國(guó)家和地區(qū)的87家外資金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)19個(gè)城市設(shè)立了182個(gè)營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)，其中，有32家外資銀行獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)。到今年6月底，在華外資銀行總資產(chǎn)達(dá)323億美元，其中貸款208億美元。

在保險(xiǎn)領(lǐng)域，到去年底，我國(guó)共有外資保險(xiǎn)公司15家，對(duì)外開放城市由上海擴(kuò)大到廣州、深圳等地。

在證券領(lǐng)域，1992年，我國(guó)允許外國(guó)居民在中國(guó)境內(nèi)使用外匯投資于中國(guó)證券市場(chǎng)特定的股票，即B股。有關(guān)管理部門對(duì)于B股市場(chǎng)的總交易額實(shí)行額度限制，超過300萬美元的B股交易，必須得到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)。1993年起，我國(guó)允許部分國(guó)有大型企業(yè)到香港股票市場(chǎng)發(fā)行股票籌集資金，即H股。部分企業(yè)在美國(guó)紐約證券交易所發(fā)行股票籌集資金，稱為N股。境外發(fā)行股票籌集的資金必須匯回國(guó)內(nèi)，經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)開設(shè)外匯帳戶，籌集的外匯必須存入外匯指定銀行。進(jìn)入2000年后，部分民營(yíng)高科技企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板和美國(guó)NASDAQ上市籌集資金，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

在債券市場(chǎng)，我國(guó)對(duì)于構(gòu)成對(duì)外債務(wù)的國(guó)際債券發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理。由經(jīng)過授權(quán)的10個(gè)國(guó)際商業(yè)信貸窗口機(jī)構(gòu)和財(cái)政部、國(guó)家政策性銀行在國(guó)外發(fā)行債券融資，其他部門可以委托10個(gè)窗口單位代為發(fā)行債券，或得到國(guó)家外匯管理局的特別批準(zhǔn)后自行發(fā)債。債券發(fā)行列入國(guó)家利用外資計(jì)劃，并經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)。在國(guó)外發(fā)行債券所籌集資金，必須匯回國(guó)內(nèi)，經(jīng)批準(zhǔn)開設(shè)外匯帳戶，存入指定銀行。

三、我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的前景

隨著加入WTO步伐的不斷加快，我國(guó)金融市場(chǎng)正在準(zhǔn)備與國(guó)際市場(chǎng)接軌，國(guó)際化進(jìn)程將明顯加快。

根據(jù)我國(guó)與有關(guān)國(guó)家達(dá)成的雙邊協(xié)議，加入WTO后，我國(guó)金融市場(chǎng)開放將集中在如下幾個(gè)方面：

在銀行領(lǐng)域，我國(guó)將在市場(chǎng)準(zhǔn)入和國(guó)民待遇等方面對(duì)外資銀行進(jìn)一步開放，逐步允許外資銀行向中資企業(yè)和居民開辦外匯業(yè)務(wù)和人民幣業(yè)務(wù)。加入WTO之初，外資銀行可向外國(guó)客戶提供所有外匯業(yè)務(wù)。加入WTO一年后，外國(guó)銀行可向中國(guó)客戶提供外匯業(yè)務(wù)，中外合資的銀行將可獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)，外國(guó)獨(dú)資銀行將在5年內(nèi)獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)，外資銀行在二年內(nèi)將獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，在5年內(nèi)經(jīng)營(yíng)金融零售業(yè)務(wù)。

在保險(xiǎn)業(yè)領(lǐng)域，加入WTO后，人壽保險(xiǎn)公司中外資持股比例可高達(dá)50％，加入一年后，提高至51％。非人壽保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司將獲準(zhǔn)在合資保險(xiǎn)公司中持有51％的股份，并可在二年內(nèi)成立全資的分支機(jī)構(gòu)。

在證券市場(chǎng)，中國(guó)將允許外資少量持股的中外合資基金管理公司從事基金管理業(yè)務(wù)，享受與國(guó)內(nèi)基金管理公司相同待遇；當(dāng)國(guó)內(nèi)證券商業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大時(shí)，中外合資證券商亦可享有相同待遇；外資少量持股的中外合資證券商將可承銷國(guó)內(nèi)證券發(fā)行，承銷并交易以外幣計(jì)價(jià)的有價(jià)證券。

顯然，隨著金融服務(wù)領(lǐng)域的對(duì)外開放，我國(guó)金融市場(chǎng)將逐步走向全面的國(guó)際化。

這種全面的國(guó)際化含義是：以資金來源計(jì)，國(guó)外資本以允許的形式進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)資本則可以參與國(guó)外有關(guān)金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)；以市場(chǎng)籌資主體計(jì)，非居民機(jī)構(gòu)可以在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)籌融資，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)則可以在國(guó)外金融市場(chǎng)籌融資；國(guó)外交易及中介機(jī)構(gòu)參與我國(guó)金融市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)及相關(guān)活動(dòng)，國(guó)內(nèi)有關(guān)交易及中介機(jī)構(gòu)獲得參與國(guó)際金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)及相關(guān)活動(dòng)的資格和權(quán)力。

四、金融市場(chǎng)國(guó)際化的利益

金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的加快，將降低新興市場(chǎng)獲得資金的成本，改善市場(chǎng)的流動(dòng)性和市場(chǎng)效率，延展市場(chǎng)空間，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提高系統(tǒng)能力，改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高會(huì)計(jì)和公開性要求，改進(jìn)交易制度，增加衍生產(chǎn)品的品種，完善清算及結(jié)算系統(tǒng)等。

海外金融資本的進(jìn)入，尤其是外國(guó)金融機(jī)構(gòu)和其他投資者對(duì)市場(chǎng)交易活動(dòng)的參與，迫使資本流入國(guó)的金融管理當(dāng)局采用更為先進(jìn)的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督和調(diào)控，及時(shí)向公眾傳遞信息，增加市場(chǎng)的效率。越來越多的新興市場(chǎng)國(guó)家通過采用國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，改進(jìn)信息質(zhì)量和信息的可獲得性，改善交易的公開性。交易數(shù)量和規(guī)模的增加，有助于完善交易制度，增加市場(chǎng)流動(dòng)性。而外國(guó)投資者帶來的新的金融交易要求，在一定程度上促進(jìn)了衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)及發(fā)展。建立一個(gè)技術(shù)先進(jìn)的清算和結(jié)算系統(tǒng)，對(duì)于有效控制風(fēng)險(xiǎn)、保持該市場(chǎng)對(duì)外國(guó)證券資本的吸引力、

五、金融市場(chǎng)國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)

金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程在帶來巨大收益的同時(shí)，仍然蘊(yùn)涵著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此，加入WTO后，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)可能有如下表現(xiàn)：

1.市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大加速甚至失控的風(fēng)險(xiǎn)。

與國(guó)際化相伴隨的外國(guó)資本的大量流入和外國(guó)投資者的廣泛參與，在增加金融市場(chǎng)深度、提高金融市場(chǎng)效率的同時(shí)，將導(dǎo)致金融資產(chǎn)的迅速擴(kuò)張。在缺乏足夠嚴(yán)格的金融監(jiān)管的前提下，這種擴(kuò)張可能成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的根源。

此外，由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)育程度較低，金融體系不成熟，相關(guān)的法律體系不夠完善，資本流入導(dǎo)致其金融體系規(guī)模的快速擴(kuò)張，而資本流入的突然逆轉(zhuǎn)，則使其金融市場(chǎng)的脆弱性大幅度上升。

2.金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于規(guī)模狹小、流動(dòng)性比較低的新興金融市場(chǎng)來說，與國(guó)際化相伴隨的外國(guó)資本大量流入和外國(guó)投資者的廣泛參與，增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。尤其是在一些機(jī)構(gòu)投資者成為這類國(guó)家非居民投資的主體時(shí)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性表現(xiàn)得更為顯著。

由于新興市場(chǎng)缺乏完善的金融經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施，在會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、公開性、交易機(jī)制、票據(jù)交換、以及結(jié)算和清算系統(tǒng)等方面存在薄弱環(huán)節(jié)，無法承受資本大量流入的沖擊，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)性的上升。新興金融市場(chǎng)股票價(jià)格迅速下降以及流動(dòng)性突然喪失的危險(xiǎn)，大大地增加了全局性的市場(chǎng)波動(dòng)。

3.本國(guó)金融市場(chǎng)受到海外主要金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的波及、市場(chǎng)波動(dòng)脫離本國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。

外國(guó)資本的流入和外國(guó)投資者對(duì)新興市場(chǎng)的大量參與，潛在地加強(qiáng)了資本流入國(guó)與國(guó)外金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系，導(dǎo)致二者相關(guān)性的明顯上升。

從國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)的相關(guān)性來看，近年來，主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)資本流入國(guó)金融市場(chǎng)的溢出效應(yīng)顯著上升。國(guó)外研究表明，美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)韓國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1993年到1994年間高達(dá)12%，美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)泰國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1988年到1991年間高達(dá)29.6%，美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)墨西哥股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1990年到1994年間高達(dá)32.4%。

這種溢出的影響表現(xiàn)為兩個(gè)方面：其一，在市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，資本流入國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)接受主要工業(yè)國(guó)的正向傳導(dǎo)，表現(xiàn)為二者波動(dòng)的同步性；其二，在市場(chǎng)波動(dòng)顯著、存在一定的恐慌心理時(shí)，二者波動(dòng)出現(xiàn)背離，甚至呈反向關(guān)系。

從日本和韓國(guó)股票指數(shù)的相關(guān)性看，從1989年1月到2000年4月，二者股票指數(shù)的相關(guān)系數(shù)為36.52%，而在1989年1月到1992年7月間，該相關(guān)系數(shù)達(dá)89.09%。從92年7月到98年5月，該相關(guān)系數(shù)下降到44.86%，此后，該系數(shù)再度提高到80.65%。

4.本國(guó)金融市場(chǎng)與周邊新興金融市場(chǎng)波動(dòng)呈現(xiàn)同步性，遭受"金融危機(jī)傳染"侵襲的風(fēng)險(xiǎn)。

由于新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有一定的相似性，外資流入周期及結(jié)構(gòu)基本相同，因此，其金融市場(chǎng)表現(xiàn)具有很強(qiáng)的同步性。

尤其是1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，部分亞洲國(guó)家和地區(qū)間的股票市場(chǎng)相關(guān)系數(shù)顯著增大，韓國(guó)和印尼股市的相關(guān)系數(shù)由43%上升到73%，印尼和泰國(guó)股市的相關(guān)系數(shù)由15%上升到78%，泰國(guó)和韓國(guó)股市的相關(guān)系數(shù)由55%上升到63%。顯然，在金融危機(jī)期間，國(guó)際投資者把這些國(guó)家的金融市場(chǎng)視為一個(gè)整體，同時(shí)從上述市場(chǎng)撤出資金，導(dǎo)致其同時(shí)崩盤。

此外，由于機(jī)構(gòu)投資者在全球資本流動(dòng)中發(fā)揮主導(dǎo)作用，而其行為特征表現(xiàn)出很強(qiáng)的"羊群效應(yīng)"，其對(duì)新興市場(chǎng)的進(jìn)入和撤出也具有"一窩蜂"的特點(diǎn)，從另一個(gè)角度加強(qiáng)了新興市場(chǎng)表現(xiàn)之間的同步性，這種同步性在金融危機(jī)時(shí)期表現(xiàn)為危機(jī)傳染的"多米諾骨牌"效應(yīng)或"龍舌蘭酒"效應(yīng)。

5.銀行體系脆弱性上升的風(fēng)險(xiǎn)

在金融自由化和金融現(xiàn)代化的壓力下。金融體系的脆弱性可能大幅度上升。

金融市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加深后，外資可能大量流入該國(guó)銀行體系，促使銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模快速擴(kuò)張，尤其是銀行的對(duì)外負(fù)債增長(zhǎng)更為顯著。在一些國(guó)家，以銀行對(duì)外負(fù)債形式流入的資金絕大多數(shù)投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致銀行體系外幣凈負(fù)債上升。特別是當(dāng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理時(shí)，大規(guī)模資本流入使銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)大幅度擺動(dòng)，銀行貸款膨脹和收縮時(shí)期交替出現(xiàn)，引起影響全局的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。

由于負(fù)債和流動(dòng)性的快速上升領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長(zhǎng)，特定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和有限的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，無法為新增巨額貸款提供足夠的投資機(jī)會(huì)，可供投資并提供高額回報(bào)的行業(yè)有限，銀行的新增貸款往往集中于少數(shù)行業(yè)，如在泰國(guó)，大量資本流入后，銀行信用發(fā)放給建筑和不動(dòng)產(chǎn)的份額從1980年的8%增長(zhǎng)到1990年的16%。大部分新增貸款用于不動(dòng)產(chǎn)交易。

此外，由于大多數(shù)信用等級(jí)比較高的企業(yè)可以通過在國(guó)際市場(chǎng)直接發(fā)行股票和債券獲得資金，國(guó)內(nèi)銀行只能向次級(jí)層次風(fēng)險(xiǎn)較高的客戶貸款，因此，銀行對(duì)于借款企業(yè)和借款個(gè)人的利潤(rùn)和信用等級(jí)要求相應(yīng)下調(diào)。在外資持續(xù)流入、經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)的前提下，這樣的信貸投放策略通常能夠得以維持，但是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)突然逆轉(zhuǎn)及外資無以為繼時(shí)，這種循環(huán)將被迫中斷，一些行業(yè)出現(xiàn)周期性逆轉(zhuǎn)，銀行產(chǎn)生大量不良貸款。例如，在泰國(guó)，1988到1990年的資本凈流入與資產(chǎn)價(jià)值的上升顯著相關(guān)，即使商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)貸款的土地抵押值超過貸款很多，而房地產(chǎn)價(jià)格下降，仍然使銀行資產(chǎn)負(fù)債的獲利能力受到很大打擊。

由于銀行體系保持巨額對(duì)外凈負(fù)債，面臨著很大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，可能遭受本幣意外貶值引起的損失。

中央銀行針對(duì)外資流入實(shí)行的沖銷性市場(chǎng)干預(yù)政策，往往導(dǎo)致市場(chǎng)利率的突然上升，從而加大商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。而在中央銀行為了維持某一個(gè)匯率水平對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)的情況下，短期利率可能上升到一個(gè)非理性的水平，這樣將削弱銀行盈利能力甚至危及銀行的穩(wěn)定。因此，貨幣危機(jī)往往是銀行體系危機(jī)的前奏。

篇9

2004年，襄樊被湖北省政府確定為省域副中心城市。襄樊省域副中心城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，離不開金融的強(qiáng)力支持。襄樊應(yīng)充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，搶抓金融危機(jī)和東部經(jīng)濟(jì)向中西部轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，充分應(yīng)用好國(guó)家振興中西部政策以及武漢城市圈、鄂西生態(tài)旅游圈建設(shè)政策，認(rèn)真研究襄樊省域副中心城市建設(shè)和發(fā)展的金融需求，找準(zhǔn)金融支持襄樊經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支點(diǎn)和突破口，確立建設(shè)襄樊省域副中心城市金融支撐體系的基本思路。即：充分發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行的主力軍作用，積極發(fā)揮其他金融機(jī)構(gòu)的職能作用，積極引進(jìn)多家股份制商業(yè)銀行來樊設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；做大做強(qiáng)地方性商業(yè)銀行，加快推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行試點(diǎn)工作，積極發(fā)展互小額貸款公司和合作型擔(dān)保機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新?lián)！⒌盅?、質(zhì)押形式；發(fā)展多種層次直接融資與間接融資市場(chǎng)，鼓勵(lì)本地企業(yè)上市到資本市場(chǎng)融資，力爭(zhēng)用一兩年時(shí)間，初步構(gòu)建市場(chǎng)主體多元、布局合理、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)模適度、功能齊全的區(qū)域性金融服務(wù)體系。

按照這一思路，襄樊在加快構(gòu)建與省域副中心城市地位相適應(yīng)的金融支撐體系，為襄樊經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供豐富的金融血液進(jìn)程中，應(yīng)著重要解決好襄樊金融發(fā)展的五個(gè)問題。

一、完善金融服務(wù)功能．是襄樊金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇

是建設(shè)區(qū)域金融中心，還是完善金融服務(wù)功能，建立與省域副中心相適應(yīng)的金融服務(wù)功能?一個(gè)地區(qū)能否成為金融中心必須具備一些基本條件：比較雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；高度集中的金融機(jī)構(gòu)和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)；有健全的金融法規(guī)和管理制度，實(shí)現(xiàn)較寬松的金融管制；良好的地理位置，交通便利的通訊設(shè)備；有足夠以至較高的金融專業(yè)知識(shí)水平和經(jīng)驗(yàn)較豐富并通曉國(guó)際通用語言的從業(yè)人才。其中，地理位置、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融發(fā)展是金融中心形成所需要的三大最基本的要素。

襄樊屬鄂豫川陜毗鄰地區(qū)重要城市，歷來為“南船北馬，兵家必爭(zhēng)”之地，地理位置十分獨(dú)特，具備了能夠成為區(qū)域金融中心的地理優(yōu)勢(shì)，但是，從目前看．囊樊市的經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力、金融發(fā)展水平，與省域副中心城市的地位和作用還不相稱，更與金融中心形成條件相去甚遠(yuǎn)。2008年，全省的地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到1.13萬億，武漢市接近4，000億，我市盡管突破了1，000億．但還占不到全省的10％。只相當(dāng)于武漢市的1／4強(qiáng)一點(diǎn)。從中心城市和副中心城市應(yīng)該擁有的經(jīng)濟(jì)實(shí)力看，省域副中心城市的經(jīng)濟(jì)總量一般要占到全省和省會(huì)城市的15％(=1，695億元)和60％(=2，400億元)以上，而我市目前只占到9％和25％多一點(diǎn)。從這點(diǎn)看，襄樊必須快速擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)總量．增強(qiáng)綜合實(shí)力，這樣才能真正成為湖北“兩圈一帶”戰(zhàn)略格局中的重要增長(zhǎng)極，為全省經(jīng)濟(jì)做出更大的貢獻(xiàn)。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮更重要的作用。而2008年末，全市各項(xiàng)存款本外幣合計(jì)余額為834.41億元，各項(xiàng)貸款余額為379.55億元，存、貸款余額僅分別占全省存貸款余額總量的6.15％、4.17％(2008年全省存、貸款余額1.35萬億元、9，100億元)，而全市各類金融機(jī)構(gòu)僅35家，其中銀行類12家、保險(xiǎn)類28家(財(cái)險(xiǎn)15家、壽險(xiǎn)13家)、證券類5家(證券交易營(yíng)業(yè)部)，金融從業(yè)人員2.2萬余人，沒有一家總部在襄樊的全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)，還沒有一家外資金融機(jī)構(gòu)人駐襄樊，唯一一家地方性商業(yè)銀行一襄樊市商業(yè)銀行規(guī)模還十分弱小，這樣的金融發(fā)展?fàn)顩r僅僅能夠滿足目前襄樊經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，而與能夠帶動(dòng)、輻射一定區(qū)域的金融服務(wù)需求相去甚遠(yuǎn)。

結(jié)論：以目前及今后相當(dāng)一段時(shí)間看，襄樊顯然不具備成為區(qū)域金融中心的條件，那么，襄樊應(yīng)當(dāng)定位為以完善金融服務(wù)功能為支持省域副中心城市建設(shè)的金融支撐體系建設(shè)為努力方向。

二、明確發(fā)展目標(biāo)．是金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力

2009年，襄樊市委市政府根據(jù)全國(guó)全省戰(zhàn)略部署，確定了襄樊市未來4年經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略布局，即未來4年襄樊發(fā)展的234目標(biāo)：就是力爭(zhēng)用兩年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)投資翻一番，達(dá)到750億元；用三年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值翻一番，達(dá)到2.000億元；用四年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)翻一番。達(dá)到2，000億元，實(shí)現(xiàn)襄樊經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展。

襄樊市經(jīng)濟(jì)發(fā)展新目標(biāo)的提出和實(shí)施．為全市金融服務(wù)功能的完善和發(fā)展挪出了新的空間，準(zhǔn)備了充足的信貸載體。企業(yè)數(shù)量與規(guī)模的大增。必然導(dǎo)致支付結(jié)算、融資擔(dān)保、保險(xiǎn)等各類金融業(yè)務(wù)需求增加；而全國(guó)、省、外地資本和項(xiàng)目向褒樊轉(zhuǎn)移和投入更需要承載的金融機(jī)構(gòu)為其提供全方位金融服務(wù)；企業(yè)要做大做強(qiáng)，不僅需要間接融資，還需要到資本市場(chǎng)上市直接融資等等，這些都為完善襄樊金融服務(wù)功能提出了現(xiàn)實(shí)的需求，我們必須為市場(chǎng)主體的發(fā)展壯大搭建整合資源、吸納聚集各類生產(chǎn)要素的有效平臺(tái)，使襄樊成為吸納和聚集資金、技術(shù)、人才、信息等各類生產(chǎn)要素的“洼地”，從而滿足企業(yè)擴(kuò)張需要，降低企業(yè)商務(wù)成本，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新活力。

因此。對(duì)應(yīng)于襄樊經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)，襄樊金融未來4年的發(fā)展目標(biāo)應(yīng)該是：各類金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額翻一番達(dá)到800億元、本外幣存款余額翻一番達(dá)到1，600億元、各類金融機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)80家；建立區(qū)域性地方金融機(jī)構(gòu)一城市商業(yè)銀行，形成區(qū)域銀行網(wǎng)絡(luò)并爭(zhēng)取上市；加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合，提升產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的金融服務(wù)水平。成立有針對(duì)性的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，增加對(duì)轉(zhuǎn)移企業(yè)的有效資金供給；構(gòu)建有針對(duì)性的貸款擔(dān)保機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)融資能力；完善有針對(duì)性的信貸管理制度，妥善解決承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的融資體制問題；創(chuàng)新有針對(duì)性的業(yè)務(wù)品種，創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)。滿足轉(zhuǎn)移企業(yè)的金融服務(wù)需求。

三、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，是金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路

無論從全國(guó)、全省還是我市企業(yè)融資來源看，均表現(xiàn)為“間接融資為主，直接融資為輔”的格局。這造成金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力過分壓在銀行身上，使銀行不堪重負(fù)；優(yōu)秀的企業(yè)不能以低成本獲得資金支持迅速做大做強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制和社會(huì)監(jiān)督機(jī)制也不能借助于資本市場(chǎng)建立健全起來。

從我市2008年年底的銀行數(shù)據(jù)看，全市金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為379.55億元；而我市在滬深股票市場(chǎng)上市的企業(yè)僅有5家．即：東風(fēng)汽車、中航精機(jī)、新華光、襄陽軸承、湖北金環(huán)。5家上市公司總股本為27.462771億股，截止2008-12-31股東權(quán)益為78.08985396億元，并且未有發(fā)行企業(yè)債券。其它未上市企業(yè)更沒有發(fā)債的資格，企業(yè)通過發(fā)債融資的渠道幾乎沒有啟用。

假定以股市融資代表直接融資，股東權(quán)益算做企業(yè)的直接融資，那么這個(gè)直接融資(78.08985396／(379．55+78.08985396))僅占17.06％。即直接融資與間接融資的比例為：17.06：82.94。

與發(fā)達(dá)國(guó)家70％左右的水平和改革以來歷史上最高的20％(最高近30％)的水平相比相差甚遠(yuǎn)。如果僅以股本算直接融資占比僅為(27.462771／(27.462771+379.55))6.75％，與國(guó)外成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家直接融資占比在30％-50％的比例相差甚遠(yuǎn)，說明絕大多數(shù)企業(yè)資金來源于銀行，企業(yè)融資過度依賴銀行系統(tǒng)導(dǎo)致金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡。

因此，未來襄樊經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)翻番，必須注重調(diào)整融資結(jié)構(gòu)狀況，積極擴(kuò)大直接融資，尤其是擴(kuò)大在證券市場(chǎng)的直接融資(包括股權(quán)融資和債權(quán)融資)，推動(dòng)全市企業(yè)做大做強(qiáng)，幫助優(yōu)質(zhì)本地企業(yè)在證券市場(chǎng)融資發(fā)展。未來4年的發(fā)展目標(biāo)就是要建立多途道融資體系與金融體系，重視和加強(qiáng)政府融資服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)銀企對(duì)接；重視和加強(qiáng)銀行創(chuàng)新機(jī)制建設(shè)，提高融資水平；重視和加強(qiáng)資本要素市場(chǎng)建設(shè)，培植多元融資格局。進(jìn)一步培育資本要素市場(chǎng)，多采取風(fēng)險(xiǎn)投資、債券融資、股權(quán)融資、創(chuàng)新資本等手段，來增強(qiáng)投融資能力；進(jìn)一步做好企業(yè)上市服務(wù)工作，力爭(zhēng)到2012年全市上市公司總數(shù)達(dá)到20家以上。

四、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)體系建設(shè)，是繁榮市場(chǎng)主體的迫切要求

襄樊市金融組織體系分為銀行、證券、保險(xiǎn)三大類別，其中銀行類體系最為完善，既有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，又有宏觀管理部門，其業(yè)務(wù)運(yùn)行和管理行為對(duì)襄樊經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活的影響巨大；證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)則全部是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。在經(jīng)濟(jì)杜會(huì)生活的作用也逐漸在加大。全市現(xiàn)有各類金融組織機(jī)構(gòu)35家(以市級(jí)為統(tǒng)計(jì)口徑)，其中銀行類12家，保險(xiǎn)類28家(財(cái)險(xiǎn)15家，壽險(xiǎn)13家)，證券類5家(證券交易營(yíng)業(yè)部)，金融從業(yè)人員2.2萬余人。

目前來看，主要是銀行類市場(chǎng)主體與襄樊經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求差距較大，目前除中央銀行--人民銀行分支機(jī)構(gòu)以外，銀行類市級(jí)機(jī)構(gòu)僅有11家，這顯然不能滿足轄內(nèi)多樣化市場(chǎng)主體的金融服務(wù)需求。

(一)大量的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移企業(yè)和項(xiàng)目更喜歡與自己熟習(xí)的銀行打交道，而轄內(nèi)沒有其鐘情的銀行分支機(jī)構(gòu)；

(二)縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。更需要個(gè)性化的銀行服務(wù)。而目前傳統(tǒng)的銀行類分支機(jī)構(gòu)，要么沒有相關(guān)的金融產(chǎn)品，要么市場(chǎng)的定位達(dá)不到支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求；

(三)本地地方性金融機(jī)構(gòu)塊頭小，資本金與信貸規(guī)模不足以滿足各類市場(chǎng)主體的金融需求。

因此，襄樊未來4年內(nèi)要實(shí)現(xiàn)234的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，銀行類金融機(jī)構(gòu)體系建設(shè)刻不容緩，必須高度重視和加強(qiáng)銀行業(yè)市場(chǎng)主體建設(shè)，做大做強(qiáng)金融市場(chǎng)主體規(guī)模。

(一)有計(jì)劃有步驟地引進(jìn)全國(guó)性銀行分支機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)全國(guó)性股份制銀行來樊設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，以滿足產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與資金流動(dòng)的需要。

(二)鼓勵(lì)外資銀行機(jī)構(gòu)來樊設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。據(jù)了解。全市登記在冊(cè)的外商投資企業(yè)已達(dá)200戶左右。隨著更多的外商來樊設(shè)立企業(yè)．為了更好地為這些企業(yè)提供個(gè)性化金融服務(wù)，引進(jìn)外資銀行來樊設(shè)立分支機(jī)構(gòu)勢(shì)所必然。

(三)隨著襄樊本地企業(yè)不斷壯大，大型企業(yè)集團(tuán)公司將會(huì)誕生．為了做好企業(yè)內(nèi)部的資金調(diào)度和管理，應(yīng)當(dāng)積極設(shè)立企業(yè)財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，以滿足企業(yè)管理的需要。

(四)做大做強(qiáng)地方金融機(jī)構(gòu)――樊市商業(yè)銀行，強(qiáng)力支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)務(wù)之急，一是通過增資擴(kuò)股形式引入戰(zhàn)略投資者，近期股本擴(kuò)大到10億元，遠(yuǎn)期目標(biāo)可以擴(kuò)大到50億元，并爭(zhēng)取在證券市場(chǎng)公開上市；二是加強(qiáng)內(nèi)部治理，擴(kuò)大信貸產(chǎn)品線，全方位滿足城鄉(xiāng)個(gè)人、企業(yè)金融服務(wù)需求；三是擴(kuò)大機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，向縣域和區(qū)域延伸，廣泛延攬各類機(jī)構(gòu)、個(gè)人客戶，逐步形成區(qū)域性商業(yè)銀行規(guī)模。目前僅在市區(qū)開設(shè)分支機(jī)構(gòu)6個(gè)，應(yīng)逐步向轄內(nèi)各縣市區(qū)增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，形成遍布城鄉(xiāng)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，并適時(shí)在周邊地市開設(shè)跨區(qū)域分支機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)襄樊經(jīng)濟(jì)對(duì)周邊毗鄰地市的輻射帶動(dòng)；四是找準(zhǔn)市場(chǎng)定位。要以服務(wù)襄樊市城鄉(xiāng)中小企業(yè)與本地居民為市場(chǎng)定位，爭(zhēng)取用1-2年時(shí)間建立一大批商行優(yōu)質(zhì)忠誠(chéng)客戶，辦成真正的“精品銀行”，“老百姓自己的銀行”。

五、優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然需求

襄樊經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的目標(biāo)的提出，為我市金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)提出了更高的要求，金融生態(tài)環(huán)境尚需進(jìn)一步優(yōu)化。

(一)信貸載體不足。目前，襄樊規(guī)模以上A級(jí)信用企業(yè)數(shù)量不足600戶，僅排全省第6位，導(dǎo)致信貸資源運(yùn)用與企業(yè)數(shù)量不匹配；

(二)信用擔(dān)保不足。襄樊市信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)少，資本金低、合作面窄。全市比較規(guī)范的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)僅8家．擔(dān)保基金總額只有1億多元，擔(dān)保規(guī)模明顯不足；

(三)發(fā)展環(huán)境尚需優(yōu)化。抵押貸款評(píng)估、收費(fèi)、登記不規(guī)范，制約了對(duì)中小企業(yè)、縣域經(jīng)濟(jì)的貸款。

(四)政府金融服務(wù)保障尚需進(jìn)一步加強(qiáng)。政府部門在企業(yè)資金需求信息共享上還缺乏有效的溝通，在推動(dòng)銀行放貸上缺乏堅(jiān)實(shí)的政策和措施保障，銀行存在信貸風(fēng)險(xiǎn)的顧慮。

今后努力方向與目標(biāo)：重視和加強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體建設(shè)，擴(kuò)大信貸載體；重視和加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，打造信用襄樊。

(一)加大企業(yè)成長(zhǎng)工程建設(shè)。必須通過大力開展企業(yè)成長(zhǎng)工程，使企業(yè)提檔升級(jí)，消除銀行與借款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱，使更多的企業(yè)進(jìn)人銀行信貸領(lǐng)域，信用優(yōu)良的企業(yè)貸款需求能得到更好地滿足。

篇10

但近年來管理層出臺(tái)的一些管制措施對(duì)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生了較大影響,一些地方的票據(jù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)幅度急劇下降,票據(jù)市場(chǎng)相對(duì)萎縮。本論文由整理提供以票據(jù)業(yè)務(wù)總量占全國(guó)2%的票據(jù)中心城市武漢為例,2001年票據(jù)業(yè)務(wù)總量為731億元,同比增72%;但2002年該地區(qū)票據(jù)業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)小于20%,票據(jù)承兌、貼現(xiàn)增幅大大下降;2001年一季度再貼現(xiàn)發(fā)生額為21億元,2002年再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)沒有發(fā)生一筆,完全停滯。國(guó)內(nèi)其他票據(jù)中心城市也出現(xiàn)了類似情況,票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。由此,嚴(yán)厲的金融管制約束票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展與金融創(chuàng)新推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展將成為下一階段的主題,金融創(chuàng)新作為規(guī)避管制和推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的有效手段已經(jīng)成為當(dāng)前我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需求。

一、當(dāng)前票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的制約因素:嚴(yán)厲的金融管制

一般認(rèn)為,金融管制對(duì)規(guī)范金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)起著積極作用。但這種管制必須適時(shí)、適度,即符合當(dāng)時(shí)的形勢(shì)需要,否則會(huì)阻礙金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的健康發(fā)展。就我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)而言,近年來已經(jīng)走上了穩(wěn)步、快速的良性發(fā)展之路,此時(shí)首要的是擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、培育市場(chǎng)主體,充分發(fā)揮票據(jù)市場(chǎng)具有的拓展企業(yè)融資渠道、引導(dǎo)規(guī)范商業(yè)信用、促進(jìn)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和作為央行宏觀調(diào)控工具等多方面作用,其次才是糾正違規(guī)和適度管制。2002年我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)量急劇下降,票據(jù)市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮,與過于嚴(yán)厲的管制有著很大關(guān)系,這些管制措施不利于市場(chǎng)主體積極性的發(fā)揮,對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)一步培育和發(fā)展產(chǎn)生了一定的負(fù)面效應(yīng),成了當(dāng)前我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的“瓶頸”。

1.票源管制:5%的比例限制不利于票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)展。2001年人民銀行印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)開辦銀行承兌匯票業(yè)務(wù)管理的通知》,規(guī)定商業(yè)銀行的承兌匯票規(guī)模不得超過上年末存款余額的5%。出臺(tái)這一管制措施的初衷在于防范風(fēng)險(xiǎn),但由此帶來的負(fù)面效應(yīng)卻十分突出。(1)這種一刀切的做法明顯限制了票據(jù)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)展。目前銀行承兌匯票是票據(jù)市場(chǎng)的主要票源,對(duì)總量實(shí)行比率限制必將導(dǎo)致整個(gè)票據(jù)市場(chǎng)票源不足,影響市場(chǎng)的培育和發(fā)展。而且實(shí)踐中各商業(yè)銀行按此要求層層下達(dá)比例控制,對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的正常發(fā)展產(chǎn)生實(shí)際上的損害。(2)無法有效控制票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行依照規(guī)定能夠?qū)⒊袃秴R票業(yè)務(wù)的規(guī)?？刂圃?%比例之內(nèi),但5%比例以內(nèi)承兌匯票的風(fēng)險(xiǎn)包括偽票風(fēng)險(xiǎn)、套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、無真實(shí)貿(mào)易背景風(fēng)險(xiǎn)等依然存在。(3)不利于商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。票據(jù)業(yè)務(wù)不僅為銀行增加利潤(rùn),而且是優(yōu)化銀行資產(chǎn)的重要途徑,商業(yè)銀行可以視資金富裕情況,通過簽發(fā)承兌匯票、賣出已貼現(xiàn)匯票、辦理貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等操作,調(diào)節(jié)資產(chǎn)流動(dòng)性、提高資產(chǎn)收益,進(jìn)而達(dá)到優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)的目的。將銀行承兌控制在存款余額的5%以內(nèi)的規(guī)定與原來將貼現(xiàn)納入75%存貸比例考核相比,銀行辦理貼現(xiàn)的空間明顯縮小。

2.利率管制:過高的再貼現(xiàn)利率剝奪了銀行盈利空間。2001年9月,人民銀行下發(fā)了《關(guān)于提高再貼利率的通知》,將再貼現(xiàn)利率由2.16%提高到2.97%,提高了37.5%。這項(xiàng)舉措減輕了人民銀行的再貼現(xiàn)壓力,但帶來很大的負(fù)面影響。(1)銀行和企業(yè)辦理票據(jù)業(yè)務(wù)的積極性明顯降低,票據(jù)市場(chǎng)業(yè)務(wù)量因此萎縮。隨著市場(chǎng)的發(fā)展,票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)上已初步形成了以再貼現(xiàn)利率為基礎(chǔ),以市場(chǎng)資金供求關(guān)系決定的貼現(xiàn)利率,一般在3.3%—3.6%左右,這樣對(duì)銀行而言,其貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)之間的利差收益只有0.33—0.63個(gè)百分點(diǎn),考慮到貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)過程中的各種交易費(fèi)用,銀行已基本無利可圖。如果銀行相應(yīng)提高貼現(xiàn)利率,則一方面加重了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān),不利于促進(jìn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而且在另一方面也會(huì)導(dǎo)致民間票據(jù)市場(chǎng)的滋長(zhǎng),這在一些地區(qū)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。(2)再貼現(xiàn)率作為一種貨幣政策工具,對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的利率具有指導(dǎo)效應(yīng),提高再貼現(xiàn)率意味著中央銀行在緊縮銀根,這與目前我國(guó)支持?jǐn)U大內(nèi)需,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策相矛盾。2002年2月21日人民銀行再次下調(diào)存貸款利率,唯有再貼現(xiàn)利率沒有下調(diào),從而進(jìn)一步縮小貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率之間的利差,票據(jù)市場(chǎng)利益決定機(jī)制再次受損。

3.苛求的金融監(jiān)管:擠出票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也擠出了票據(jù)信用。有效的金融監(jiān)管對(duì)規(guī)范票據(jù)經(jīng)營(yíng)行為、防范票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要,但過于苛求的金融監(jiān)管同樣會(huì)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展形成負(fù)面影響。長(zhǎng)期以來我國(guó)由于信用體系不健全,作為信用基礎(chǔ)的商業(yè)信用并不發(fā)達(dá),實(shí)踐表明,票據(jù)業(yè)務(wù)以商品交易為基礎(chǔ),以真實(shí)票據(jù)為前提,對(duì)引導(dǎo)和規(guī)范商業(yè)信用,將分散的商業(yè)信用引導(dǎo)到銀行信用軌道上,從而“倒逼”商業(yè)信用的發(fā)展起到了很好的作用。近年來人民銀行以金融監(jiān)管工作為重心進(jìn)行機(jī)構(gòu)調(diào)整后,監(jiān)管部門不斷加大檢查和處罰力度,嚴(yán)厲打擊各種無真實(shí)貿(mào)易背景的票據(jù)業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)資金違規(guī)流入股市等違規(guī)行為,并追究有關(guān)人員的責(zé)任。此舉對(duì)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)起到一定作用,但在目前商業(yè)銀行缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制、責(zé)任和利益的不對(duì)等的情況下,必然影響到商業(yè)銀行開拓票據(jù)業(yè)務(wù)的積極性,從而阻礙票據(jù)市場(chǎng)的快速發(fā)展;這種將票據(jù)貼現(xiàn)資金等同于信貸資金嚴(yán)禁入市,過分要求銀行保證企業(yè)貼現(xiàn)資金專款專用和全程管理的做法既有悖于票據(jù)的抽象性也不切合實(shí)際,苛求的金融監(jiān)管在擠出票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也擠出了票據(jù)信用。

二、中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的前提:放松管制

20世紀(jì)90年代以來,世界各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家金融改革如火如荼,金融監(jiān)管主體不再墨守成規(guī),而是積極順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)的客觀要求,不斷進(jìn)行金融改革,如美國(guó)對(duì)商業(yè)銀行和存款機(jī)構(gòu)的放松管制,日本近年連續(xù)推出的金融自由化改革等,這些改革的一個(gè)共同特點(diǎn)就是放松管制。從我國(guó)情況看,嚴(yán)厲的金融管制對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)形成瓶頸,制約著市場(chǎng)擴(kuò)容和功能提升,我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)要擺脫目前的困境和取得進(jìn)一步發(fā)展,從管理層面上來說,應(yīng)及時(shí)適度放松管制。

1.放松票據(jù)市場(chǎng)利率管制,適應(yīng)市場(chǎng)化需要。目前貼現(xiàn)的市場(chǎng)利率在3.6%左右,這是由市場(chǎng)供求雙方根據(jù)銀行貸款利率決定的,反映了以票據(jù)貼現(xiàn)方式獲取資金應(yīng)付出的成本。銀行作為資金供給方,如果提高貼現(xiàn)利率,則企業(yè)的資金需求必然減少,這意味著銀根緊縮和票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展受阻;如果不提高貼現(xiàn)利率,則銀行幾乎沒有盈利空間。為加快票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展,同時(shí)給商業(yè)銀行一定的盈利空間,人民銀行有必要降低再貼現(xiàn)利率,對(duì)再貼現(xiàn)率定位應(yīng)由市場(chǎng)供求雙方?jīng)Q定,適應(yīng)市場(chǎng)化需要,而不能由單方確定,另一方被動(dòng)執(zhí)行。

2.放松票源管制,取消對(duì)銀行承兌匯票5%的比例限制。銀行承兌匯票的需要量是由企業(yè)之間的商品交易價(jià)值量決定,或者說由經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平?jīng)Q定的,與銀行存款余額并無必然的聯(lián)系;通過5%的比例限制以期達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的做法既缺乏科學(xué)依據(jù)和實(shí)踐佐證,而且比例明顯偏緊。目前我國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)還不發(fā)達(dá),銀行承兌匯票總量占GDP之比還相當(dāng)?shù)?說明經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)這種信用形式的需求還很大,必須鼓勵(lì)企業(yè)在商品交易中使用銀行承兌匯票,支持和引導(dǎo)商業(yè)銀行發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)。目前銀行承兌匯票業(yè)務(wù)中出現(xiàn)了一些違規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)問題,有商業(yè)銀行原因,有企業(yè)原因,還有管理制度不適原因,這些問題通過完善票據(jù)業(yè)務(wù)管理規(guī)章、制度,加大事后監(jiān)督可以得到解決,客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)比信貸風(fēng)險(xiǎn)小得多,基本上可以控制,對(duì)銀行承兌匯票進(jìn)行比例限制并不能從根本上解決這些問題的和控制風(fēng)險(xiǎn)。

3.放松金融監(jiān)管,創(chuàng)新監(jiān)管理念,為票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造寬松的環(huán)境。金融管理當(dāng)局為了保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展,通過法律、法令對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行管制是很有必要的。通過監(jiān)管,維持金融業(yè)的穩(wěn)定來保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,保障社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的最優(yōu)化,這是金融監(jiān)管的最終目標(biāo);同時(shí),處在金融監(jiān)管的環(huán)境中,銀行為了實(shí)現(xiàn)收益最大化的目的,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融管制的夾縫中求生存是一個(gè)無可厚非的事實(shí)。顯然在一個(gè)過于苛求的監(jiān)管環(huán)境中二者要達(dá)到本論文由整理提供平衡是不可能的,必須要有一個(gè)高效、寬松的市場(chǎng)環(huán)境。對(duì)當(dāng)前的票據(jù)市場(chǎng)來說,完善、發(fā)達(dá)的市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展起到很好的推動(dòng)作用,尤其是作為資金需求者的企業(yè)創(chuàng)造了融資便利,由此形成很好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。從目前情況看,過于苛求的金融監(jiān)管與票據(jù)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展需要并不吻合,實(shí)際上破壞了市場(chǎng)平衡,導(dǎo)致交易量萎縮、企業(yè)融資難度加大,社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益因此受損,必須放松過于苛求的金融監(jiān)管,實(shí)行適度監(jiān)管,為票據(jù)市場(chǎng)的新一輪發(fā)展和質(zhì)的提升創(chuàng)造寬松的環(huán)境。鑒于我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)尚處于初級(jí)階段的實(shí)況,應(yīng)樹立邊發(fā)展邊規(guī)范和在發(fā)展中化解風(fēng)險(xiǎn)的理念,切不可采取苛求監(jiān)管的做法,以致在擠出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)將信用也擠出。

三、當(dāng)前中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的金融創(chuàng)新思路

關(guān)于金融創(chuàng)新的成因,經(jīng)濟(jì)學(xué)界有兩種解釋,一種解釋是金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在需求,即金融機(jī)構(gòu)為追求潛在利潤(rùn)而進(jìn)行的金融創(chuàng)新;另一種解釋認(rèn)為是外在供給所致,即金融機(jī)構(gòu)為逃避金融管制、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的金融創(chuàng)新。縱觀我國(guó)票據(jù)市場(chǎng),金融機(jī)構(gòu)將票據(jù)業(yè)務(wù)作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),同時(shí)外在環(huán)境又存在嚴(yán)厲的金融管制,票據(jù)創(chuàng)新的內(nèi)在和外在誘因均具備。無論哪種原因,金融創(chuàng)新無疑會(huì)起到積極的建設(shè)性作用,充分發(fā)揮票據(jù)市場(chǎng)融資、信用、宏觀調(diào)控、降低風(fēng)險(xiǎn)的功能,使票據(jù)市場(chǎng)擺脫目前的低迷和困境狀態(tài),推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。

(一)放松對(duì)銀行承兌匯票必須具有真實(shí)性貿(mào)易背景的苛求,將其作為融資性票據(jù)發(fā)展

融資性票據(jù)與真實(shí)性票據(jù)相對(duì)應(yīng),是指沒有真實(shí)商品交易背景,純粹以融資為目的的商業(yè)票據(jù)。票據(jù)在承兌、貼現(xiàn)過程中不強(qiáng)調(diào)具有真實(shí)貿(mào)易背景則意味著這種票據(jù)就是融資性票據(jù)。它在本質(zhì)上是一種類似于信用放款,但比信用放款更為優(yōu)良的融資信用工具。之所以進(jìn)行融資性票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新,不強(qiáng)調(diào)真實(shí)性貿(mào)易背景,主要基于以下幾個(gè)方面原因:

1.世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展要求我國(guó)進(jìn)行融資性票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。隨著世界經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展,西方國(guó)家早已拋棄真實(shí)票據(jù)要求(即現(xiàn)在我們強(qiáng)調(diào)的真實(shí)貿(mào)易背景票據(jù)),企業(yè)憑借自己的信用度來發(fā)行商業(yè)票據(jù)已成為基本的票據(jù)融資形式。美國(guó)、英國(guó)、日本等發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的融資性票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)具有相當(dāng)大的規(guī)模,美國(guó)的商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和歐洲票據(jù)市場(chǎng)的主要交易工具都是商業(yè)票據(jù),這種商業(yè)票據(jù)不要求具有真實(shí)性貿(mào)易背景,企業(yè)僅憑信譽(yù)就可以簽發(fā),是一種純粹的融資性債務(wù)憑證。這些經(jīng)驗(yàn)和做法為我國(guó)發(fā)展融資性票據(jù)業(yè)務(wù)提供了很好的參考和借鑒,隨著我國(guó)加入WTO后中外資銀行競(jìng)爭(zhēng)的加劇,中資銀行迫切需要開辦融資性票據(jù)業(yè)務(wù)。

2.我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)軌為融資性票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造了適宜的外部環(huán)境。我國(guó)一直未主張發(fā)展融資性票據(jù)主要是受限于1995年制定的《票據(jù)法》,而當(dāng)時(shí)中國(guó)面臨特殊的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),通貨膨脹達(dá)到了頂峰,整個(gè)社會(huì)信用、經(jīng)濟(jì)秩序混亂、社會(huì)亂辦金融,在這種情況下,國(guó)家開始實(shí)施了適度從緊的貨幣政策。經(jīng)過6年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌,當(dāng)時(shí)的通貨膨脹已轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的通貨緊縮,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的貸款發(fā)放也由于有效需求不足而出現(xiàn)被動(dòng)收縮,近幾年一些銀行的新增存貸比連50%都沒有達(dá)到。而且票據(jù)市場(chǎng)已經(jīng)走上穩(wěn)步快速發(fā)展軌道,在這種情況下,從試點(diǎn)開始逐步開放融資性票據(jù)業(yè)務(wù)就具備了較好的外部環(huán)境。

3.融資性票據(jù)在我國(guó)已經(jīng)有現(xiàn)實(shí)的需求和基礎(chǔ)。盡管有關(guān)法律對(duì)融資性票據(jù)進(jìn)行了限制,但實(shí)際上由于我國(guó)融資工具缺乏,銀行承兌匯票已經(jīng)常被作為融資工具使用。根據(jù)監(jiān)管部門對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)檢查,商業(yè)銀行已經(jīng)采取開新票還舊票、超商品交易金額簽發(fā)銀票等多種變通方式,對(duì)沒有真實(shí)交易背景的出票人簽發(fā)銀行承兌匯票,這實(shí)際上是使用融資性票據(jù)。盡管監(jiān)管部門對(duì)這些違規(guī)行為進(jìn)行嚴(yán)厲管制,但效果不佳;同時(shí)在一些地方的民間票據(jù)市場(chǎng)上,融資性票據(jù)業(yè)務(wù)也有較大的發(fā)展。這說明融資性票據(jù)在我國(guó)已經(jīng)有較大的需求和現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

4.發(fā)展融資性票據(jù)可以節(jié)約監(jiān)管成本。目前監(jiān)管部門對(duì)已經(jīng)有著較大需求和現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的融資性票據(jù)業(yè)務(wù)主要采取了防堵措施,事實(shí)證明此措施效果不佳,票據(jù)“違規(guī)行為”屢禁不止,而且花費(fèi)較高的監(jiān)管成本,包括信息收集成本、監(jiān)督檢查成本等直接成本,還包括過度監(jiān)管帶來負(fù)面效應(yīng)形成的間接成本,也就是在擠出票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也擠出了票據(jù)信用。在這種情況下開辦融資票據(jù)業(yè)務(wù),通過科學(xué)的制度安排,加強(qiáng)引導(dǎo)和規(guī)范,有效控制風(fēng)險(xiǎn),無疑能夠有效降低監(jiān)管成本,同時(shí)有利于中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

5.融資性票據(jù)更符合票據(jù)無因性特征。票據(jù)是一種無因的債權(quán)憑證,票據(jù)的原因作為其基礎(chǔ)關(guān)系同票據(jù)上的權(quán)利、義務(wù)是分離的,當(dāng)債權(quán)人持票據(jù)行使票據(jù)上的權(quán)利時(shí),可以不明示其原因,只要占有了票據(jù),就可以向票據(jù)所記載的債務(wù)人請(qǐng)求票據(jù)表示的金額。從這點(diǎn)上說,過分強(qiáng)調(diào)票據(jù)真實(shí)性貿(mào)易背景以及嚴(yán)格審查票據(jù)的原因關(guān)系與票據(jù)的無因性特征背道而馳;不強(qiáng)調(diào)真實(shí)性貿(mào)易背景的融資性票據(jù)則更加符合票據(jù)無因性特征,也更能遵循票據(jù)演變發(fā)展規(guī)律。

如同其他金融創(chuàng)新一樣,融資性票據(jù)作為一種金融創(chuàng)新工具,在對(duì)金融市場(chǎng)乃至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來富有建設(shè)性的積極影響的同時(shí),也存在著負(fù)面效應(yīng),其中最大的問題亦即推行融資性票據(jù)最大的障礙就是創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然這種創(chuàng)新本身會(huì)使金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力加強(qiáng),但這并不意味著消除了風(fēng)險(xiǎn),相反發(fā)展融資性票據(jù)在減少風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也產(chǎn)生了一些新的風(fēng)險(xiǎn)。因此必須做好配套措施,強(qiáng)化對(duì)融資性票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制。可采取的措施包括:

1.分階段逐步放開融資性票據(jù),在區(qū)域信用環(huán)境較好的地區(qū)先進(jìn)行試點(diǎn),積累相關(guān)經(jīng)驗(yàn)后由點(diǎn)到面,逐步推廣。目前運(yùn)作成本較低的方案是直接將銀行承兌匯票“改進(jìn)”為融資性票據(jù),即選擇一些資信情況較好、經(jīng)營(yíng)狀況正常、現(xiàn)金流量穩(wěn)定的大型企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn),不再?gòu)?qiáng)調(diào)其簽發(fā)的單筆票據(jù)的真實(shí)貿(mào)易背景;然后推廣到效益好、信譽(yù)高、管理規(guī)范的中小型企業(yè);最后是建立專業(yè)性的商業(yè)票據(jù)發(fā)行公司和規(guī)范的票據(jù)交易所,通過嚴(yán)格控制票據(jù)再貼現(xiàn),鼓勵(lì)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為,活躍和培育規(guī)范、高效的融資性票據(jù)市場(chǎng)。

2.實(shí)行“一戶一行”管理制度,企業(yè)只能在一家主開戶行銀行簽發(fā)融資性銀行承兌匯票,這家銀行就是企業(yè)的管理行,管理行對(duì)企業(yè)開票情況進(jìn)行監(jiān)控,尤其是對(duì)開票限額進(jìn)行控制:(1)銷售收入控制法,要求企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票余額不超過上年銷售總額的一定比例,從實(shí)際情況看,生產(chǎn)型企業(yè)通常應(yīng)在上年銷售收入的1/5以內(nèi)開票;流通型企業(yè)按上年銷售收入的1/10控制。(2)資產(chǎn)負(fù)債控制法,要求簽發(fā)銀行承兌匯票額與企業(yè)其他負(fù)債之和要小于企業(yè)資產(chǎn)總額,其資產(chǎn)負(fù)債比率須控制在85%左右。(3)現(xiàn)金流量控制法,從企業(yè)現(xiàn)金流量管理中尋求合理的經(jīng)濟(jì)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)控機(jī)制,通過分析和掌握其現(xiàn)金流量,正確評(píng)價(jià)票據(jù)融資的償債能力和資金周轉(zhuǎn)能力,使票據(jù)融資保持在可以控制的安全性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)限度以內(nèi)。應(yīng)該說這一評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)較具科學(xué)性,因?yàn)槠睋?jù)融資的基本功能在于滿足企業(yè)短期資金流動(dòng)性需求,通過分析現(xiàn)金流可以預(yù)測(cè)一個(gè)企業(yè)未來某個(gè)時(shí)期的現(xiàn)金回流情況,以便確保票據(jù)融資如期得到償付。

3.銀行在簽發(fā)和貼現(xiàn)銀行承兌匯票時(shí)必須如實(shí)逐筆將其錄入到信貸登記系統(tǒng)中,由于信貸登記系統(tǒng)所有信息共享,當(dāng)企業(yè)簽發(fā)票據(jù)與其現(xiàn)金流量不對(duì)稱時(shí),銀行可以停止對(duì)該企業(yè)簽發(fā)銀行承兌匯票。

4.建立票據(jù)融資企業(yè)退出機(jī)制,約束企業(yè)嚴(yán)格守信,對(duì)出現(xiàn)銀行到期墊款的融資性票據(jù)的情況,由監(jiān)管當(dāng)局采取警告并勒令還款、黑名單通報(bào)直至取消票據(jù)融資資格的處罰,淘汰劣質(zhì)企業(yè),凈化市場(chǎng)環(huán)境,有效降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)應(yīng)大力推進(jìn)商業(yè)承兌匯票的發(fā)展

商業(yè)承兌匯票作為一種便利的結(jié)算和融資工具,在發(fā)達(dá)國(guó)家的信用制度乃至經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過程中起到很大的支撐作用。在我國(guó),商業(yè)承兌匯票發(fā)展緩慢,基礎(chǔ)薄弱,市場(chǎng)規(guī)模偏小,主要原因在于社會(huì)信用環(huán)境不佳,企業(yè)逃廢債較嚴(yán)重,企業(yè)信譽(yù)度很低,加上市場(chǎng)缺乏企業(yè)以外的強(qiáng)力推動(dòng),這些因素使得由企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票很難得到社會(huì)認(rèn)同。事實(shí)上,從我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)以及票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀看,擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,大力發(fā)展商業(yè)承兌匯票相當(dāng)有必要:(1)商業(yè)信用是社會(huì)信用的基石,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要作用,我國(guó)商業(yè)信用不發(fā)達(dá)使得信用發(fā)展不是遵循由商業(yè)信用向銀行信用演進(jìn)的自然過程,而是由銀行信用反推商業(yè)信用的發(fā)展。當(dāng)前通過發(fā)展商業(yè)承兌匯票這一載體將對(duì)商業(yè)信用的發(fā)展起到助推作用;通過授予企業(yè)商業(yè)承兌匯票簽發(fā)資格形成一種有效的激勵(lì)與約束機(jī)制,逐步改善社會(huì)信用環(huán)境。(2)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票的成本較低。與銀行承兌匯票相比,商業(yè)承兌匯票僅靠企業(yè)信用就可以簽發(fā),它不需要企業(yè)到銀行三番五次申請(qǐng),也不需要向銀行交納保證金、手續(xù)費(fèi),企業(yè)花費(fèi)的成本較低;另一方面,商業(yè)承兌匯票主體較簡(jiǎn)單,通常只有一對(duì)主體,信息容易獲取,銀行監(jiān)管較方便,管理成本相應(yīng)降低。(3)銀行能夠通過商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)操作盈利。商業(yè)承兌匯票簽發(fā)后,銀行可以對(duì)其進(jìn)行貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn),還可以申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn),這無疑能夠增加銀行的貼現(xiàn)收入。(4)企業(yè)自身也愿意使用商業(yè)承兌匯票,不僅能獲得融資便利和降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本,而且能提高資金利用率,支持企業(yè)加快發(fā)展,還可以樹立企業(yè)形象。因?yàn)槠髽I(yè)一旦獲得簽發(fā)商業(yè)承兌匯票資格,首先意味著企業(yè)擁有一筆很大的無形資產(chǎn),說明企業(yè)形象、信譽(yù)度非常高,這對(duì)企業(yè)的發(fā)展相當(dāng)有利。(5)商業(yè)承兌匯票簽發(fā)的安全度較高。與融資性銀行承兌匯票不同,商業(yè)承兌匯票的簽發(fā)必須強(qiáng)調(diào)真實(shí)性貿(mào)易背景,主要原因在于:商業(yè)承兌匯票主要以企業(yè)信用作保證,而企業(yè)信用尚具有極大的不確定性,通過要求真實(shí)性貿(mào)易背景限制可以大大降低這種不確定性,排除惡意融資行為;而且,商業(yè)承兌匯票簡(jiǎn)單的流轉(zhuǎn)關(guān)系,使真實(shí)性貿(mào)易背景要求具有現(xiàn)實(shí)的可行性基礎(chǔ),管理層很容易進(jìn)行監(jiān)測(cè)和控制,商業(yè)承兌匯票必須具有真實(shí)貿(mào)易背景要求才能有效提高票據(jù)簽發(fā)的安全度。

我國(guó)商業(yè)承兌匯票發(fā)展尚處于起步階段,目前主要由人民銀行推動(dòng),在發(fā)展過程中面臨的難題主要是如何規(guī)范管理和防范風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐證明,通過金融創(chuàng)新進(jìn)行合理的制度安排可以達(dá)到有效控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。這些創(chuàng)新性制度安排包括:(1)推薦制度,企業(yè)的主開戶行對(duì)符合條件的企業(yè)進(jìn)行推薦,為人民銀行選優(yōu)企業(yè)提供參考。(2)評(píng)級(jí)制度,人民銀行認(rèn)定的權(quán)威性評(píng)估公司對(duì)待選企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)。(3)公示制度,由人民銀行對(duì)候選企業(yè)名單在銀行系統(tǒng)進(jìn)行預(yù)公布,廣泛征求各方意見。(4)審批制度,人民銀行對(duì)候選企業(yè)的資格進(jìn)行嚴(yán)格審查。(5)管理行制度,企業(yè)的主開戶行為管理行,監(jiān)控企業(yè)的開票及承兌情況,對(duì)企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票辦理貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn),用銀行信用彌補(bǔ)企業(yè)信用的不足,為推動(dòng)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的發(fā)展提供保障。(6)公告制度,在新聞媒體上公告,列出企業(yè)和管理行名單、商業(yè)承兌匯票承兌額。(7)檢查制度,人民銀行對(duì)簽票企業(yè)及管理行的業(yè)務(wù)開辦情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查,糾正違規(guī)行為。(8)評(píng)先制度,定期評(píng)選商業(yè)承兌匯票優(yōu)秀管理銀行和優(yōu)秀企業(yè),實(shí)行正向激勵(lì)。(9)淘汰制度,每年對(duì)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)開辦不佳、到期未能及時(shí)兌付、超限額超期限簽票以及簽發(fā)無真實(shí)性貿(mào)易背景票據(jù)的企業(yè),列入黑名單,吊銷簽票資格。

通過以上制度創(chuàng)新,解決了票據(jù)市場(chǎng)上兩個(gè)極為關(guān)鍵的問題:(1)信息不對(duì)稱問題。通過推薦制度、談話制度、公示制度、公告制度的推行,銀行可以獲得企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和信用情況,企業(yè)借助于管理行可以了解簽發(fā)商業(yè)承兌匯票企業(yè)的有關(guān)信息,從而大大減少簽票企業(yè)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)機(jī)會(huì),有利于票據(jù)市場(chǎng)的健康發(fā)展。(2)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倖栴}。簽票企業(yè)通過管理行制度、淘汰制度,受到相應(yīng)的約束和管制,承擔(dān)到期不能兌付就退出市場(chǎng)的責(zé)任,但企業(yè)通過簽發(fā)商業(yè)承兌匯票增加了一筆無形資產(chǎn),同時(shí)降低了資金成本;管理銀行投入了人力、物力和財(cái)力,對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)測(cè)管理,但獲得了票據(jù)貼現(xiàn)的利息收入,權(quán)責(zé)對(duì)稱;人民銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行審查和管理,進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入,要花費(fèi)成本,同時(shí)承擔(dān)一定的政策風(fēng)險(xiǎn),但通過推行商業(yè)承兌匯票取得了較好的社會(huì)效益。因此商業(yè)承兌匯票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和收益實(shí)現(xiàn)了高水平的對(duì)等,較好地解決了風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倖栴}。超級(jí)秘書網(wǎng)

(三)建立票據(jù)專營(yíng)公司

所謂票據(jù)專業(yè)公司,就是專門從事票據(jù)市場(chǎng)交易的法人公司。一般來講,票據(jù)經(jīng)營(yíng)大約有四種運(yùn)作模式:柜臺(tái)交易模式,就是銀行設(shè)一個(gè)票據(jù)交易的柜臺(tái);專營(yíng)窗口模式,就是銀行開辟專業(yè)性的票據(jù)業(yè)務(wù)窗口;交易所模式,就是建立經(jīng)紀(jì)人共同交易的場(chǎng)所;票據(jù)專營(yíng)公司模式,就是建立法人公司,專業(yè)從事票據(jù)市場(chǎng)交易。從實(shí)際來看,前兩種模式我國(guó)都已經(jīng)實(shí)行,但成效并不理想。設(shè)立交易所則需要標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品,以商品交易為基礎(chǔ)的承兌匯票,難以滿足金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的要求。從英國(guó)、日本以及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看,票據(jù)專營(yíng)公司是一種較好的可行模式。

從我國(guó)來看,由于目前票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展存在多重的制度性缺陷和阻礙,成立票據(jù)專營(yíng)公司是一項(xiàng)重要的制度創(chuàng)新,有利于解決我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展存在的制度性問題。票據(jù)專業(yè)公司作為高效率的機(jī)構(gòu),可以加大票據(jù)市場(chǎng)拓展力度,促進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展,提升市場(chǎng)規(guī)模;有利于防范票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)化和規(guī)范經(jīng)營(yíng);有利于形成票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的本論文由整理提供競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和創(chuàng)新能力,為我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的形成發(fā)揮孵化器的重要作用。票據(jù)專營(yíng)公司由中國(guó)人民銀行進(jìn)行監(jiān)督和管理,采取股份有限責(zé)任公司的形式組建,實(shí)行自籌資金、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)管理體制,參股單位可以是銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)集團(tuán)。業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍包括:(1)對(duì)企業(yè)辦理商業(yè)票據(jù)的承兌和貼現(xiàn);(2)對(duì)金融機(jī)構(gòu)辦理商業(yè)票據(jù)的回購(gòu)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn);(3)與金融機(jī)構(gòu)開展商業(yè)票據(jù)的買賣;(4)辦理短期信用票券質(zhì)押;(5)受托辦理企業(yè)的短期債券的發(fā)行和還本付息;(6)提供短期票券投資和融資的信息咨詢服務(wù);(7)充當(dāng)票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)交易的中介;(8)為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)提供票據(jù)鑒定服務(wù)等。資金來源可以為自籌,或通過再貼現(xiàn)、回購(gòu)等方式向人民銀行進(jìn)行短期資金融通,也可以向商業(yè)銀行進(jìn)行同業(yè)拆借,還可以持有未到期票券作為抵押向商業(yè)銀行申請(qǐng)短期貸款。

參考文獻(xiàn)

篇11

二、金融危機(jī)下對(duì)公允價(jià)值的質(zhì)疑

美國(guó)的一些銀行家、金融業(yè)人士以及國(guó)會(huì)議員指責(zé)公允價(jià)值是導(dǎo)致金融危機(jī)的主要原因。認(rèn)為金融資產(chǎn)和負(fù)債按照公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定，在市場(chǎng)大跌和市場(chǎng)定價(jià)功能缺失的情況下，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)過分的對(duì)資產(chǎn)按市價(jià)減記，低估了金融資產(chǎn)的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值，且加速了金融資產(chǎn)價(jià)格的下跌。由于巨額虧損和資本充足率下降，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大資產(chǎn)拋售力度，對(duì)加重金融危機(jī)推波助瀾。

10月，60名美國(guó)國(guó)會(huì)議員聯(lián)名寫信給sec，要求暫停采用公允價(jià)值計(jì)量。他們認(rèn)為失靈的市場(chǎng)常常意味著沒有什么價(jià)格可以作為基準(zhǔn)來盯住，如果銀行不必按照市值來給資產(chǎn)定價(jià)，金融危機(jī)就會(huì)慢慢消退。

三、公允價(jià)值對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響分析

（一）公允價(jià)值如實(shí)反映市場(chǎng)波動(dòng)所導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)

當(dāng)市場(chǎng)處于非理性繁榮狀態(tài)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)手中持有的大量以公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融工具價(jià)格也隨之飆升，從而產(chǎn)生巨額的公允價(jià)值變動(dòng)損益，反之亦然。以a股市場(chǎng)為例，-，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)公允價(jià)值變動(dòng)損益劇烈起伏（見表1），而公允價(jià)值在其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中又占較大比重，如，海通證券公允價(jià)值變動(dòng)損益占當(dāng)年度凈利潤(rùn)之比為19.44％，中國(guó)平安達(dá)44.19％，中信證券和中國(guó)銀行分別為24.74％和27.15％。因此金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也隨公允價(jià)值劇烈波動(dòng)。

不能因此而斷定是公允價(jià)值的引入引起了金融機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)異常波動(dòng)?？陀^地說，由于公允價(jià)值對(duì)利率、匯率、稅率和資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)相當(dāng)敏感，公允價(jià)值能夠揭示市場(chǎng)變化所導(dǎo)致的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。

（二）公允價(jià)值還可能緩和金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)波動(dòng)

以交易性金融資產(chǎn)為例，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的要求，交易性金融資產(chǎn)必須以公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)。公允價(jià)值在各個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日的變動(dòng)必須計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益，待出售時(shí)再轉(zhuǎn)為投資收益。因而出售時(shí)確認(rèn)的損益對(duì)當(dāng)期的影響將明顯小于按歷史成本計(jì)量的影響。即以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，通過多次而不是一次反映收益，緩和了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。

（三）公允價(jià)值并非金融危機(jī)的根本原因

sec應(yīng)美國(guó)參眾兩院的救援法案要求，就公允價(jià)值對(duì)金融業(yè)的影響進(jìn)行了全面研究，12月30日提交了題為《studyonmark-to-marketaccounting》的研究報(bào)告。明確認(rèn)為公允價(jià)值并非導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)陷入危機(jī)的主要原因。真正原因是信用衍生產(chǎn)品投資巨額損失、金融資產(chǎn)信用質(zhì)量不透明以及貸款方市場(chǎng)信心嚴(yán)重缺失。該報(bào)告贊成會(huì)計(jì)界關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)讓投資者認(rèn)識(shí)到銀行資產(chǎn)負(fù)債表的真實(shí)情況的觀點(diǎn)。

四、公允價(jià)值計(jì)量屬性是目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的必然選擇

（一）公允價(jià)值的產(chǎn)生背景

20世紀(jì)70年代，美國(guó)會(huì)計(jì)界和金融界一直對(duì)金融工具，特別是衍生金融工具的確認(rèn)、計(jì)量和披露等爭(zhēng)論不休，從而使人們逐漸認(rèn)識(shí)到歷史成本計(jì)量屬性的嚴(yán)重缺陷，進(jìn)而懷疑財(cái)務(wù)報(bào)告信息的相關(guān)性。由此產(chǎn)生了公允價(jià)值的概念。80年代末的美國(guó)儲(chǔ)蓄及貸款危機(jī)促使fasb廣泛推行公允價(jià)值計(jì)量模式。90年代后，衍生金融工具產(chǎn)品的大量出現(xiàn)及隨之而來的金融風(fēng)險(xiǎn)，使公允價(jià)值成為其唯一被正式認(rèn)可的計(jì)量屬性。

9月，fasb了《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第157號(hào)——公允價(jià)值計(jì)量》，統(tǒng)一了公允價(jià)值的涵義和計(jì)量方法。接著又于2月了《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第159號(hào)——金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值選擇》，強(qiáng)制美國(guó)公司尤其是銀行和金融機(jī)構(gòu)使用公允價(jià)值計(jì)量特定的金融資產(chǎn)和負(fù)債。

（二）公允價(jià)值的科學(xué)性

決策有用觀認(rèn)為，會(huì)計(jì)信息的使用者主要是外部的利益關(guān)系人，會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)對(duì)其決策有用。公允價(jià)值是現(xiàn)行交易中的估計(jì)價(jià)格，它立足于當(dāng)前的交易價(jià)格，是最貼近資產(chǎn)和負(fù)債真實(shí)價(jià)值的價(jià)格信息。從本質(zhì)上講，資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量符合決策有用觀的要求，能夠提供與決策相關(guān)的信息，因此公允價(jià)值計(jì)量屬性可以提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。這主要是因?yàn)楣蕛r(jià)值計(jì)量有以下優(yōu)勢(shì)：

1、能使相似的資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目產(chǎn)生相似的確認(rèn)、計(jì)量結(jié)果，使不同的項(xiàng)目出現(xiàn)不同的結(jié)果，增進(jìn)會(huì)計(jì)信息的可比性。

2、能如實(shí)反映現(xiàn)行條件下與資產(chǎn)相關(guān)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的流入，或與負(fù)債相關(guān)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的流出。

3、既能如實(shí)地反映繼續(xù)持有決策對(duì)業(yè)績(jī)的影響，又能如實(shí)反映取得或處置決策對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

4、可以比較容易地反映大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的影響，有助于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理。

5、能夠較好地滿足資本保全尤其是實(shí)物資本保全的要求，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

（三）金融危機(jī)后公允價(jià)值的廣泛引入仍是大勢(shì)所趨

fasb于10月了一項(xiàng)解釋公告，進(jìn)一步闡明按市值定價(jià)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，該解釋公告允許金融企業(yè)對(duì)部分流動(dòng)性較低的資產(chǎn)以高于這些資產(chǎn)當(dāng)前售價(jià)的水平進(jìn)行定價(jià)，這并未像一些人所希望的那樣取消按市值計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

11月11日，在由美國(guó)特許金融分析師提交美國(guó)證券交易委員會(huì)的一份調(diào)查報(bào)告中提到，公允價(jià)值不是造成金融危機(jī)的原因，對(duì)于金融市場(chǎng)的信用至關(guān)重要的公允價(jià)值應(yīng)該保留下來，并建議加強(qiáng)公允價(jià)值相關(guān)信息的披露。

，sec副首席會(huì)計(jì)師stephanie hunsaker表示“sec最近完成了由國(guó)會(huì)委托的對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的研究，該研究認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)不應(yīng)被暫停使用，但需要進(jìn)一步改進(jìn)?！?/p>

五、公允價(jià)值計(jì)量存在的問題

（一）公允價(jià)值難以體現(xiàn)其公允性

公允價(jià)值的應(yīng)用可以分為三個(gè)層次：

1、存在活躍市場(chǎng)的資產(chǎn)或負(fù)債，活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值。

2、不存在活躍市場(chǎng)的，參考熟悉情況的交易并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場(chǎng)交易中使用的價(jià)格或參照實(shí)質(zhì)上相同的其他資產(chǎn)或負(fù)債的當(dāng)前公允價(jià)值。

3、不存在活

躍市場(chǎng)，且不滿足上述兩個(gè)條件的，應(yīng)用估值技術(shù)等確定資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。就第一、第二層次而言，有時(shí)市場(chǎng)價(jià)格并非由于市場(chǎng)自身的原因而上下波動(dòng)，據(jù)此確定的公允價(jià)值并不具有公允性，很難真實(shí)公允地體現(xiàn)產(chǎn)品的價(jià)值。而第三層次的公允價(jià)值認(rèn)定，是建立在合理的主觀判斷和準(zhǔn)確可靠的估值技術(shù)基礎(chǔ)之上的，鑒于無法保證主觀判斷的可靠性，估值技術(shù)也存在誤差，第三層次的公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果同樣未必公允。

（二）公允價(jià)值的可靠性難以保證

公允價(jià)值的確定依賴于活躍的相關(guān)資本市場(chǎng)，然而當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)蕩不安時(shí)，市場(chǎng)交易價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)，從而影響信息資源及時(shí)準(zhǔn)確的獲取。如果不存在相關(guān)資產(chǎn)的活躍市場(chǎng)，則運(yùn)用現(xiàn)值技術(shù)等估計(jì)，但如果未來現(xiàn)金流量及折現(xiàn)率的信息都很缺乏，公允價(jià)值的判斷便具有很大的不確定性，現(xiàn)值的主觀估計(jì)成分較大。公允價(jià)值的可靠性難以保證。

（三）公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)際操作難度大

多種多樣的金融衍生產(chǎn)品增加了市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，加大了公允價(jià)值的彈性空間，增加了獲取公允價(jià)值信息的難度，特別是許多沒有相關(guān)市場(chǎng)價(jià)格的金融工具，其公允價(jià)值更不易確定，需要運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法來對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行估值。而未來現(xiàn)金流量的金額、時(shí)點(diǎn)以及折現(xiàn)率的選擇等也是不確定的，在計(jì)量操作上同樣面臨著很大難度。

（四）公允價(jià)值的計(jì)量具有順周期效應(yīng)

公允價(jià)值的的順周期效應(yīng)，是指市場(chǎng)利好時(shí)，以公允價(jià)值計(jì)量的金融產(chǎn)品在利潤(rùn)表上顯示大量浮動(dòng)收益，價(jià)值高估。誘使各大企業(yè)管理層滋生片面樂觀的情緒，進(jìn)而誘使股東增添超額利潤(rùn)的沖動(dòng)；而一旦經(jīng)濟(jì)下滑，相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值看低，價(jià)值低估，金融機(jī)構(gòu)要提高減值準(zhǔn)備，這勢(shì)必會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的盈利水平和資本充足率水平。

六、規(guī)范與完善公允價(jià)值計(jì)量及披露方式

（一）規(guī)范公允價(jià)值的運(yùn)用范圍和確定標(biāo)準(zhǔn)

1、明確采用公允價(jià)值計(jì)量模式的范圍?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定：“存在活躍市場(chǎng)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值?！倍鴮?duì)于非金融資產(chǎn)、非金融負(fù)債，其公允價(jià)值如何取得，準(zhǔn)則并沒有明確的規(guī)定。為防止價(jià)格操縱導(dǎo)致的公司利潤(rùn)管理、公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息失真，應(yīng)明確采用公允價(jià)值計(jì)量模式的范圍。

2、規(guī)范公允價(jià)值確定的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于已經(jīng)存在活躍、公開的交易市場(chǎng)的，應(yīng)由國(guó)家監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會(huì)明確其中符合公允價(jià)值確定標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)，其交易價(jià)格可以直接使用，形成相對(duì)統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)的公允價(jià)值信息；如需運(yùn)用估值技術(shù)確定的，由相關(guān)部門指定研發(fā)機(jī)構(gòu)，制定標(biāo)準(zhǔn)的估值模型系統(tǒng)，集中采集有效的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，同時(shí)簡(jiǎn)化系統(tǒng)使用者所能調(diào)控的要素，以降低主觀因素對(duì)估值的影響。

（二）完善公允價(jià)值披露模式

市場(chǎng)失靈時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)使資產(chǎn)價(jià)值偏離而不是公允。而歷史成本有其優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該綜合利用歷史成本的更具可靠性與公允價(jià)值的更具相關(guān)性的特點(diǎn)，使兩者有效結(jié)合，實(shí)施歷史成本、公允價(jià)值等計(jì)量基礎(chǔ)并用的計(jì)量模式。