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腦出血是臨床上較為嚴重的急性腦血管疾病，具有病情兇險、起病急聚、死亡率高等特點[1-2]。因此，本院選取80例腦出血患者分別實施早期康復護理和常規(guī)護理，具體的內容可見下文描述。
1資料和方法
1.1基線資料
選取我院腦出血患者80例，收治時間在2013年2月至2015年4月期間，并將腦出血患者進行抽簽隨機分組方式，其中40例腦出血患者為觀察組，40例腦出血患者為對照組。
觀察組；20例為男性患者，20例為女性患者，年齡在50～70歲之間，腦出血患者平均年齡為（60.32±0.10）歲。
對照組；21例為男性患者，19例為女性患者，年齡在51～70歲之間，腦出血患者平均年齡為（61.35±0.13）歲。
觀察組、對照組兩組腦出血患者的性別和年齡，各項資料差異不明顯（P>0.05），可進行對比。
1.2方法
對照組；對照組腦出血患者使用常規(guī)護理，常規(guī)護理為術后常規(guī)護理、飲食護理等措施。
觀察組：觀察組腦出血患者使用早期康復護理。
（1）康復護理：腦出血患者發(fā)病24小時后，護理人員應監(jiān)測患者的生命體征，應盡量避免搬動腦出血患者，從而防止患者關節(jié)變形和肌肉攣縮，術后72小時內，若患者生命體征穩(wěn)定，護理人員應給予患者進行短時間肢體關節(jié)運動，每日一次。
（2）早期運動護理：術后3天至10天，護理人員應給予患者進行運動鍛煉；患者上肢抬起，向左右依次轉動，下肢外展，每日重復五次，每次運動時間為5分鐘，腦出血患者在進行運動鍛煉時，護理人員應告知患者應遵循循序漸進的原則進行鍛煉。
1.3 觀察指標及判定標準
1.3.1觀察指標
對比兩組腦出血患者護理后生活質量評分。
對比兩組腦出血患者護理后肢體功能恢復時間。
1.3.2判定標準
采用腦卒中生活質量量表進行評分判定，生活質量包括物質生活、心理功能、社會功能、軀體功能等四個領域，評分總分為0至100分，每個領域得分越高代表腦出血患者生活質量越好。
1.4 統(tǒng)計學處理
本文使用SPSS19.0軟件，對兩組腦出血患者護理后生活質量評分、肢體功能恢復時間進行統(tǒng)計處理，生活質量評分、肢體功能恢復時間采用t檢驗，采用P
2 結果
2.1對比生活質量評分
護理前，觀察組腦出血患者物質生活、心理功能、社會功能、軀體功能評分和對照組患者無任何差別（p>0.05），經(jīng)過護理后，據(jù)表1所示；觀察組腦出血患者在物質生活、心理功能、社會功能、軀體功能評分比較中顯著優(yōu)于對照組腦出血患者（P
2.2對比肢體功能恢復時間
經(jīng)過護理后，據(jù)表2所示，觀察組腦出血患者在肢體功能恢復時間比較中顯著優(yōu)于對照組腦出血患者（P
3討論
據(jù)相關研究顯示，腦出血具有致殘率高、病死率高、發(fā)病率高等特點，近年來，腦出血患者發(fā)病率不斷增加，從而給患者和患者家庭帶來了沉重的負擔。因此，采用可靠、有效的護理措施能促進腦出血患者肢體功能盡早恢復[3-4]。
題 目 淺談對企業(yè)盈利能力分析的體會
入 學 年 月___2012春_____
姓 名______張妮_____
學 號__[1**********]__
專 業(yè)____會計學_____
聯(lián) 系 方 式__[1**********]__
學 習 中 心山西運城學習中心
指 導 教 師______________
完成時間____年____月____日
摘 要：隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應變力、凝聚力和承載力的基礎和綜合體現(xiàn)，也是競爭力強弱的首要標志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標,運用特定的指標和標準,采用科學的評價方法,對企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標志,所以不論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務因素和質量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關者的需要。
關鍵詞：盈利能力分析；財務因素；盈利質量
目 錄
一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1
（二）研究意義………………………………………………………1
（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 …………………………………………2
（四）本文的研究內容………………………………………………3
二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3
（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3
（二）影響企業(yè)盈利能力的財務因素分析 …………………………3
（三）影響企業(yè)盈利能力的質量因素分析 …………………………4
三、企業(yè)盈利能力分析的指標體系……………………………………5
（一）企業(yè)盈利能力利潤指標的選擇與分析 ………………………5
（二）企業(yè)盈利能力質量指標的選擇與分析 ………………………8
四、結合實例對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析………………………9
（一）A公司的情況概述 …………………………………………9
（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10
五、結束語………………………………………………………………11 參考文獻 ………………………………………………………………12
一、企業(yè)盈利能力分析的概述
（一）研究背景
企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財務分析的一個重要組成部分，在企業(yè)財務分析體系中，盈利能力不僅是核心指標而且影響著財務分析的其他方面。企業(yè)作為市場經(jīng)濟中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)，對企業(yè)生產經(jīng)營活動發(fā)揮著重要的指導作用。企業(yè)的經(jīng)濟效益好，盈利能力強，則這個企業(yè)一定充滿生機和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國家經(jīng)濟發(fā)展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財務分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對復雜多變的國內外經(jīng)濟形勢以及激烈的市場競爭，企業(yè)已經(jīng)充分認識到財務分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財務指標，而忽視對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質量的分析。企業(yè)管理者應高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
（二）研究意義
盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評價公司價值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證。只有在不斷盈利的基礎上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強的企業(yè)發(fā)展前景會更好。因此，無論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)營管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。
1.對于債權人來講，利潤是企業(yè)償還債務的最終來源,只有企業(yè)具有較強的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務。企業(yè)發(fā)生債務關系時,債權人只有在審查債務企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強弱決定著償債能力的強弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權人是非常重要的。
2.對于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強弱更是至關重要。投資人關心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業(yè)盈利能力提高會使股票價格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。
3.對于企業(yè)管理者來講，他們關心的不僅僅是盈利的結果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關指標對盈利能力進行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營
業(yè)績，又可以及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長，最大化公司價值。
（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢
1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢
西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計性的盈利能力分析、財務性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。
19世紀以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進而逐漸成為了家族產業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對其進行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營權和所有權分離，企業(yè)管理者為了加強資本所有權控制和公司內部控制，對企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時期的分析指標是統(tǒng)計性的，如產量、產值、銷售收入，利潤等單個統(tǒng)計指標。進入20世紀后，隨著資本市場的發(fā)展和所有權與經(jīng)營權的進一步分離，美國學者亞歷山大·沃爾提出采用資產凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應收賬款周轉比率和存貨周轉率等五個指標對企業(yè)盈利能力進行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎上對其深化分析。20世紀90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財務分析，向更加注重有機結合與互動影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。
2. 我國企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢
我國對于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個階段:70年代以前的以實物產量為主的盈利能力分析；80年代以產值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。
20世紀70年代以前，我國實行計劃經(jīng)濟，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業(yè)的分析不重視價值和成本的考核，只從實物和產出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業(yè)開始實施放權讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營自主權逐步擴大，國家從價值的角度開始強調經(jīng)濟效益方面，開始注重企業(yè)的利潤、成本、產值等價值指標的考核。20世紀90年代以來，我國經(jīng)濟工作重心轉移到調整結構和提高經(jīng)濟效益上來以后，對企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標。對企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。
企業(yè)盈利能力分析指標體系的理論發(fā)展過程是循序漸進的，是從單個的統(tǒng)計財務指標，到多個財務指標，再到綜合性財務指標來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構建盈利能力的指標體系的理論發(fā)展，我們對企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。
（四）本文的研究內容
本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務因素和質量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學化。
第一部分結合自己實習過程中的體會，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內外兩方面分析了不同經(jīng)濟發(fā)展時期對企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對不同利益主體的重要性。
第二部分首先簡單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財務因素和質量因素，從而對合理構建企業(yè)盈利能力分析指標體系提供一個理論基礎。
第三部分結合實際工作經(jīng)驗，選取主要指標對企業(yè)盈利能力進行分析，深入分析每一個影響企業(yè)盈利能力的財務因素和質量因素，從而構建企業(yè)盈利能力分析指標體系，使指標體系更加合理化。
第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對所實習企業(yè)的調查分析，結合企業(yè)實例，詳細分析影響企業(yè)的各項指標。
二、企業(yè)盈利能力的影響因素
（一）企業(yè)盈利能力的概念
企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會計期間的銷售收入實現(xiàn)水平和資產的運營效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)，預示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。
企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢。利潤率的高低對我們進行盈利能力分析具有至關重要的作用。但我們在分析企業(yè)盈利能力時，不僅要對企業(yè)盈利能力的財務因素分析，從生產經(jīng)營、資產、所有者角度選取指標進行總量分析，還要在此基礎上對企業(yè)盈利能力的質量因素進行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。
（二）影響企業(yè)盈利能力的財務因素分析
1.生產經(jīng)營盈利能力分析
生產經(jīng)營業(yè)務的盈利能力是指在企業(yè)實現(xiàn)一定營業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業(yè)在生產經(jīng)營活動中賺取利潤的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎。企業(yè)經(jīng)營管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產品結構、營銷能力等，都會影響企業(yè)的盈利能力。
（1）企業(yè)的規(guī)模對企業(yè)盈利能力的影響
企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產和經(jīng)營規(guī)模，它表明勞動力、生產資料和商品在企業(yè)內集中的程度，反映企業(yè)生產和經(jīng)營能力的大小。一般來說凡是構成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標準。企業(yè)規(guī)模直接影響產品的各項成本和費用，最終影響利潤額。規(guī)模經(jīng)濟產生利潤的來源可分為生產的規(guī)模經(jīng)濟、交易的規(guī)模經(jīng)濟、儲藏的規(guī)模經(jīng)濟、專業(yè)分工的效益四個方面。
（2）企業(yè)的產品結構對企業(yè)盈利能力的影響
產品結構是指一個企業(yè)生產的產品中各類產品的比例關系。產品結構的變動影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產經(jīng)營活動就是圍繞著產品展開的。產品結構反映了企業(yè)生產要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業(yè)的產品只有得到社會需求的認可，才能實現(xiàn)產品的銷售收入。
（3）企業(yè)營銷能力對企業(yè)盈利能力的影響
在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的營銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內部和外部環(huán)境所制定的營銷策略。如果企業(yè)能以適當?shù)漠a品、適當?shù)膬r格，采用適當?shù)姆咒N渠道、適當?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會隨之增強。
2.資產盈利能力的分析
企業(yè)從事生產經(jīng)營活動必須具有一定的資產，企業(yè)要盈利，必須對資產進行合理的配置，并有效運用。企業(yè)生產經(jīng)營管理的過程就是對資產不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產越少，獲得的利潤越大，資產的盈利能力越強，經(jīng)濟效益越好。也就是說，資產的運轉效率越高，盈利能力就越強。只有資產的利潤率高于社會平均利潤率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長遠發(fā)展。
3.所有者投資盈利能力分析
企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產減去負債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，一個公司投資報酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產報酬是否滿足投資者的利益要求。
（三）影響企業(yè)盈利能力的質量因素分析
企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實際利潤會存在差距，這就反映了盈利質量。在評價一個企業(yè)的盈利能力時，應結合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析可視為對盈利能力的補充分析，反映了盈利質量。同時，還要關注在連續(xù)幾個會計期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質量實質上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質量進行分析的最終目的是更準確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。
1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度
會計利潤表中的會計收益并不能反映企業(yè)的真實收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價值，而不是企業(yè)可自由支配的資產的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報表中賬面價值。在現(xiàn)代社會中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高?，F(xiàn)金周轉不暢，會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進而影響企業(yè)的盈利能力。一般認為，會計盈利的現(xiàn)金保證性越強，其未來不確定性就越低，會計盈利的質量也就越高。
2.盈利的持續(xù)性
盈利的持續(xù)性越強，盈利質量就越高。企業(yè)在一定期間內獲得利潤的最主要、最穩(wěn)定的來源是營業(yè)利潤，而營業(yè)利潤的主要來源是企業(yè)的主營業(yè)務，由于企業(yè)的主營業(yè)務具有重復性、經(jīng)常性的特點，因此由主營業(yè)務產生的營業(yè)利潤具有相對的持續(xù)性。因此，主營業(yè)務突出的公司，其盈利質量較高。
3．盈利的穩(wěn)定性
盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動的基本態(tài)勢，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結構，盈利結構與會計確認原則對公司盈利質量的分析評價具有關鍵作用。盈利結構是指收益組成項目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務結構與盈利的地區(qū)結構。剖析公司的盈利結構，可以得知公司盈利的主要項目是什么，分析盈利質量如何，盈利總額發(fā)生增減變動的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質量，并對未來的盈利能力做出預測。
三、企業(yè)盈利能力分析的指標體系
（一）企業(yè)盈利能力利潤指標的選擇與分析
1.生產經(jīng)營盈利能力分析指標的選擇與分析
（1）銷售凈利潤率
銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：
銷售凈利潤率= 凈利潤/營業(yè)收入×100%
該公式可以理解為每一元營業(yè)收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業(yè)收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤額低。銷售凈利率與營業(yè)收入成反比關系，營業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時增加，才能使銷售凈利率提高?？傊撝笜藬?shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強。通過分析銷售凈利率這一指標，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。
（2）營業(yè)利潤率
營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力。其計算公式為：
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%
其中，營業(yè)利潤是指正常生產經(jīng)營業(yè)務所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。
（3）息稅前利潤率
息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計算公式如下：
息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入×100% 該指標反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業(yè)利潤的基礎上加上投資收益和營業(yè)外收支凈額，分母一般為產品銷售凈收入。該指標越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強。息稅前利潤率這一指標會對短期投資者和債權人的投資收益產生直接影響。
2.資產盈利能力分析指標的選擇與分析
（1）總資產收益率
總資產收益率是公司一定時期內實現(xiàn)的收益總額與該時期公司總資產平均余額的比率。它是評價公司資產綜合利用效果、公司總資產盈利能力以及公司經(jīng)濟效益的核心指標。其計算公式如下：
總資產收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額×100%
總資產收益率高，說明公司資產的運用效率好，也意味著公司的資產盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產收益率時，需要與公司前期的總資產收益率、同行業(yè)其他公司或先進公司的這一比率進行比較，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于公司加強經(jīng)營管理。
（2）長期資本收益率
它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運用長期資本賺取利潤的能力。其計算公式如下：
長期資本收益率=收益總額/（平均長期負債+平均所有者權益）×100%
其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理
解為運用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報，以此衡量公司的盈利能力。
（3）成本費用利潤率
成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與企業(yè)成本費用總額的比率，它是從投入產出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計算公式如下：
成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 式中成本費用包括主營業(yè)務成本、主營業(yè)務稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用、財務費用。該公式表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，該項指標越高，表明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟效益越好，盈利能力越強。
3.所有者投資盈利能力指標的選擇與分析
（1）凈資產收益率
凈資產收益率是指企業(yè)一定時期內的凈利潤與平均所有者權益之間的比率。表明公司股東權益投入所獲得的投資報酬。計算公式如下：
凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益×100%
其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權益是指公司資產減去負債后的余額，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。
凈資產收益率是反映盈利能力的核心指標。該指標充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關系。凈資產收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。
（2）資本保值增值率
資本保值增值率表達了企業(yè)資本即所有者權益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴大及資本的運營效益與安全狀況。其計算公式如下：
資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%
該指標表示企業(yè)當年資本在企業(yè)自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務效益狀況的輔助指標。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。該指標通常應大于100%。
（二）企業(yè)盈利能力質量指標的選擇與分析
1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產現(xiàn)金回收率
凈資產現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與平均凈資產之間的比率，其計算公式為：
凈資產現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均凈資產×100%
該指標是對凈資產收益率的有效補充，對那些提前確認收益而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產現(xiàn)金回收率與凈資產收益率進行對比，從而補充觀察凈資產收益率的盈利質量。
（2）盈利現(xiàn)金比率
盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營活動產生是現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關系。其計算公式為：
盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%
在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。
2.盈利的持續(xù)性
盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長期競爭優(yōu)勢的外在表現(xiàn)。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營風險。
(1) 營業(yè)利潤占利潤總額的比重
營業(yè)利潤占利潤總額比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%
該指標客觀地公司的經(jīng)營業(yè)績，代表公司的經(jīng)營管理水平。經(jīng)營性利潤是公司的主營業(yè)務利潤，是持續(xù)性利潤。營業(yè)利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續(xù)性就越強，盈利質量就越高。反之，盈利質量就越低。
(2) 營業(yè)外收入凈額占利潤總額的比重
營業(yè)外收入凈額比率=營業(yè)外收入凈額/利潤總額×100%
營業(yè)外收入是企業(yè)在非生產經(jīng)營中取得的，具有極大的暫時性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好，盈利持續(xù)性強。
3．盈利的穩(wěn)定性
利潤的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個會計年度利潤水平變動的波幅及趨勢，取決于公司業(yè)務結構、商品結構等穩(wěn)定性。
(1)營業(yè)利潤增長率
營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤額*100
該指標反映了營業(yè)利潤的變化趨勢。該指標值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務發(fā)展良好。該指標值越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預期。
(2)經(jīng)營現(xiàn)金流入量結構比率
經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量結構比率=經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量。該指標比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營實現(xiàn)現(xiàn)金能力越強，利潤的穩(wěn)定性較強、盈利質量較好。
四、結合實例對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析
（一）A公司情況概述
下面案例是結合自己實習經(jīng)歷，通過對實習企業(yè)的盈利能力調查，采用真實數(shù)據(jù)對企業(yè)的盈利能力進行簡單深入的分析。
A公司是一家房地產開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產經(jīng)營能力強大。公司主營房地產投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營。目前已發(fā)展成為山西省內一家較具實力的房地產企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)
（二）A公司盈利能力綜合分析
1.A公司財務因素分析 表二：
從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業(yè)利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業(yè)收入與不同利潤的關系。但最終都說明了公司的經(jīng)營盈利能力增強。
總資產收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額×100% =（營業(yè)收入/總資產平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%
=總資產周轉率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產收益率的因素有兩個：總資產周轉率和息稅前利潤率?？傎Y產周轉率與資產結構有關，資產結構影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產品生產經(jīng)營的盈利能力。
根據(jù)上表，可以分析總資產周轉率和息稅前利潤率變動對總資產收益率的影響。
分析對象：總資產收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%
因素分析：總資產周轉率變動的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%
分析表明，A公司2012年總資產收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產周轉率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產周轉率的加快使總資產收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產收益率提高了5.16%?？傊?。A公司資產運用效率好，資產周轉率較快，息稅前利潤率高，總資產收益率就高，公司盈利能力則比
較強。
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/平均總資產）×（平均總資產/平均凈資產）×100%=銷售凈利潤率×總資產周轉率×權益乘數(shù)
A公司的凈資產收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產凈利率，知道一是由總資產周轉率提高帶來的，說明資產利用效果好于上年，該公司利用其總資產產生營業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強。而2012年的權益乘數(shù)較2011年有所降低，權益乘數(shù)小，則說明A公司負債程度低，償還債務能力強，財務風險低，公司的盈利質量就高。
2.A公司盈利質量因素分析 表三：
從表三可以看出，A公司2012年凈資產現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產收益率的盈利質量相對降低。
而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質量有所下降。
綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項財務狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質量還有待增強。
五、結束語
當前中國經(jīng)濟社會發(fā)展正處在關鍵時期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴大，經(jīng)營業(yè)務呈現(xiàn)出多元化的趨勢，企業(yè)的結構也日趨復雜化。企業(yè)面臨著信息、知識經(jīng)濟快速變化的社會經(jīng)濟技術環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎以及企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強。我們在對企業(yè)進行盈利能力分析時，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對財務指標的簡單分析，最重要的是在此基礎上對企業(yè)盈利質量的分析。企業(yè)管理者應高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
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一、引言
眾所周知，在經(jīng)濟全球化的市場經(jīng)濟環(huán)境中，金融市場日趨成熟，企業(yè)之間的競爭也十分激烈，現(xiàn)代企業(yè)的組織形式和經(jīng)營領域不斷多樣化，企業(yè)的財務活動也變得日益復雜。企業(yè)的盈利能力分析日益成為有關主體管理決策與控制提供依據(jù)與支持的重要手段。
二、盈利能力分析概述
盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息、經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。利潤是企業(yè)生存和發(fā)展的物質基礎，是企業(yè)內外有關各方均關心的中心問題。企業(yè)只有最大限度的獲取利潤，才能為投資者提供盡可能高的投資報酬，為社會創(chuàng)造盡可能多得財富。較強的盈利能力是確保企業(yè)具有較強的財務能力的基礎，因此，盈利能力分析在企業(yè)財務分析中具有重要意義。
盈利能力分析的目的是財務分析主體通過分析企業(yè)的盈利狀況，以達到預期的要求。財務分析的主體不同，則盈利能力分析的目的也有相應差異。
企業(yè)經(jīng)營管理當局肩負股東委托其管理企業(yè)的責任。從企業(yè)管理當局的角度來看，衡量其經(jīng)營業(yè)績和發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營中存在的問題是進行盈利能力分析的主要目的。企業(yè)管理當局的基本任務是通過其努力使企業(yè)賺取更多的利潤，各項盈利數(shù)據(jù)一方面反映企業(yè)的盈利能力，另一方面也表現(xiàn)著企業(yè)管理當局的工作業(yè)績。另外，盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞，都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。
三、湖南某化工有限公司的盈利能力分析
1 湖南某化工有限公司簡介：湖南某化工有限公司是一家經(jīng)營五金、交電、化工商品（危險化學品及易制除外）、建筑材料、裝飾材料、金屬材料、木材、電子產品、家用電器等產品的股份制高新企業(yè)，科研技術實力十分雄厚，企業(yè)于2001成立，系生產型企業(yè)，2010年湖南某化工有限公司的資產總額為33439865.89元人民幣，流動資產總額為14626932.26元人民幣，流動負債總額為4353355.89元人民幣，營業(yè)利潤為2509931.28元人民幣，利潤總額為288826.46元人民幣，綜合收益總額為701509.47元人民幣，歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額為168578.86元人民幣，所有者權益總額為186510.00元人民幣，負債和所有者權益總額33439865.89元人民幣。
2 指標分析：盈利能力的分析無論是從企業(yè)管理當局，還是從投資者、債權人的角度來看都是財務分析的重點。對企業(yè)盈利能力的分析可以通過利潤額和利潤率等多方面實現(xiàn)。盈利能力分析可以從以下幾個指標進行：資本金收益率、凈資產收益率、總資產盈利率、流動資產盈利率、固定資產盈利率等。
（1）資本金收益率。資本金收益率是指本期凈利潤與資本金平均余額的比率，又稱為資本金報酬率。該指標用來衡量企業(yè)運用資本金獲取收益的能力。
湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/10921=2.1
（2）凈資產收益率。凈資產收益率是指本期凈利潤與凈資產平均余額的比率。該指標用來衡量企業(yè)運用權益資本獲取收益的能力，是反映企業(yè)盈利能力的核心指標。因為企業(yè)的根本目標是所有者權益最大化，而凈資產收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著企業(yè)的股東價值的大小。
湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/7921=3.3
（3）總資產盈利率?？傎Y產盈利率是指盈利與平均總資產的比。該指標在盈利能力分析中占有十分重要的位置。
湖南某化工有限公司2010年總資產盈利率為345998/1007921=3.2
（4）流動資產盈利率。流動資產盈利率是指利潤總額和利息支出之和與流動資產平均余額的比。該指標表明企業(yè)流動資產投入與盈利產出的關系。
湖南某化工有限公司2010年流動資產盈利率為23987/10922=2.1
流動資產盈利率比率越高越好。用該指標與企業(yè)歷史指標、行業(yè)平均水平相比較，可以看出企業(yè)流動資產盈利能力的高低和流動資產的使用效率。
（5）固定資產盈利率。固定資產盈利率是指利潤總額和利息支出之和與固定資產凈值平均余額的比。該指標表明企業(yè)固定資產投入與盈利產出的關系。
湖南某化工有限公司2010年固定資產盈利率為83987/10922=8.2。
一般而言，該指標比率越高越好。同樣，用該指標與企業(yè)歷史指標、行業(yè)平均水平相比較，可以看出企業(yè)固定資產盈利能力的高低和固定資產的使用效率
通過以上財務數(shù)據(jù)，我們可以得出如下數(shù)據(jù)。
二、研究設計
（一）樣本選取與來源 本文選取滬、深兩市A股房地產上市公司作為研究對象，將2011年財務數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)資料，并進行如下篩選：將ST處理過的公司及數(shù)據(jù)明顯異常的公司排除在外；只選取具有代表性的房地產開發(fā)與經(jīng)營類上市公司，剔除房地產中介公司，因中介公司的業(yè)務特點與經(jīng)營類迥異，開發(fā)經(jīng)營類公司的資本結構代表性更強。經(jīng)過如上篩選最終選取24家公司作為有效樣本，相關財務數(shù)據(jù)來源于新浪網(wǎng)站的財經(jīng)頻道。
（二）指標選取 反映公司的盈利能力財務指標很多，但并不是都能綜合詮釋盈利能力，有的指標只是反映了公司盈利能力的某一方面，并且這些指標之間相互關聯(lián)，因而單純以個別財務比率指標為依據(jù)難以做出客觀精確的評價。因此，本文選取綜合因子得分來衡量企業(yè)的盈利能力。本文的綜合因子得分是運用Analyze菜單中的Factor選項進行因子主成分分析，以銷售凈利率、總資產利潤率、凈資產收益率和銷售凈利率四個財務指標為基礎，構建衡量上市公司盈利能力的主成分分析模型，最終得出綜合評價分值，并且將資本負債率作為衡量資本結構的指標，具體如表1所示。
三、實證結果與分析
（一）主成分分析評價上市公司的盈利能力 具體步驟如下：
（1）描述性統(tǒng)計分析。描述性統(tǒng)計就是在表示樣本數(shù)據(jù)的中心位置（平均值）的同時，還能表示樣本數(shù)據(jù)的變異程度（即離散程度），由結果可以大概看出樣本的集中度是否適合做統(tǒng)計分析。
從表2中可以看出：四項指標中銷售毛利率的平均值最高，達到35.48；而總資產利潤率的平均值相對較低，僅有1.64。而平均值與各最大最小值之間并沒有太大的異常差距，證明數(shù)據(jù)的選取有利于做相關性分析。而從輸出結果中的各指標的標準差來看，離散程度最小的是總資產利潤率，較大的銷售毛利率也處于正常區(qū)域內。
（2）主成分分析。主成分分析的基本思想是對存在關聯(lián)關系的原始變量進行線性組合，提取主要成分得到新的綜合變量。因此，這些綜合變量不僅保留了原始變量的主要信息，而且不相關聯(lián)，通過主成分分析，剔除重復信息，從而達到最佳綜合。從相關系數(shù)矩陣能夠看出，相關系數(shù)普遍較高，分別為r12=0.760，r13=0.738，r14=0.681，r23=0.912，因此變量間線性關系較強，可以提取公共因子；由KMO和Bartlett檢驗結果知：KMO=0.654>0.5，表明所選取的指標適于做主成分分析。根據(jù)累計方差貢獻率選取兩個主成分，基本上可以較好地代表原有指標（見表3）。
保留的兩個因子是原有變量糅合后產生的，對原有變量的解釋度為總方差的94.615%，基本能夠反映多數(shù)信息，并且因子之間不存在顯著的線性關系，適合進行統(tǒng)計分析。
（3）計算盈利能力綜合分值根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣（見表4），構建主成分表達式如下：
Fac1_1=0.162x1+0.480x2+0.479x3-0.273x4；
Fac2_1=0.355x1-0.179x2-0.181x3+0.843x4；
通過觀察表4，第一主成分對4個變量的因子載荷矩陣中，總資產凈利潤率和凈資產收益率兩個指標相對較大，由此第一主成分主要代表公司資產的盈利能力；第二主成分對4個變量的因子載荷矩陣中，銷售毛利率和銷售凈利率兩個指標相對較大，由此第二主成分主要代表公司經(jīng)營的盈利能力。根據(jù)新變量Fac1_1、Fac2_1得出公司盈利能力的綜合得分F：
F=（72.233×Fac1_1+22.382×Fac2_1）/94.615
（二）回歸分析與相關性檢驗 選擇資產負債率作為自變量X，因變量是盈利能力的綜合得分F，構建線性回歸方程，即：F=k*x+b+？著。其中，k表示斜率，b表示常數(shù)，ε表示誤差。運用Analyze菜單中的Linear選項進行線性回歸，得到結果見表5。
結果表明，兩者均通過了0.05顯著性水平的t檢驗，說明回歸方程的常數(shù)項與自變量系數(shù)均不為0，即表明代表資本結構對盈利能力有顯著的影響。回歸方程的常數(shù)項b為0.5，在0.046的顯著性水平下通過t檢驗；回歸方程的斜率k為-0.804，在0.038的顯著性水平下通過t檢驗，從而得出回歸方程為：F=-0.804x+0.5+？著。即2011年資產負債率每增加一個百分點，企業(yè)的盈利能力會減少0.804個百分點。
四、結論與建議
本文以新浪財經(jīng)的行業(yè)分類作為標準，選取在滬、深兩市掛牌的所有A股房地產公司作為樣本。利用SPSS17.0中的主成分分析法得出能夠代表公司盈利能力的綜合得分F，進而研究上市公司盈利能力與資本結構的相關性。運用相關分析和回歸分析探究所選樣本的資產負債率與企業(yè)盈利能力之間的關系，論證出房地產行業(yè)上市公司的資本結構與盈利能力存在中度負相關關系，即公司的資本結構對其盈利能力有所影響，并且資產負債率越低，盈利能力則越強，這符合獲利水平高的企業(yè)一般不會大量使用債務資本的實際情況。而Pearson Correlation為-0.185，說明存在不是很強的相關性，可能還存在其他影響盈利能力的因素。
自2010年開始，銀行多次上調存款準備金利率，來控制公司的信貸業(yè)務，這本身就給企業(yè)融資帶來了困難，尤其是對于房地產行業(yè)的高資產負債率而言。而進入2011年后，隨著“限購”、房產稅等一系列舉措，使得房價大面積縮水，成交量也是放緩，令房地產公司面臨“內”融資不暢，“外”銷售不佳。由于宏觀政策的頻繁變化，從大形勢來講，國家對于房價的調控并非暫時的決定，而是勢必要改善我國的居住現(xiàn)狀。因此，房地產公司應打破以往的高負債經(jīng)營模式，明確經(jīng)營理念，調整資產結構，增加多種融資渠道，如拓寬股權融資渠道，制定詳細的融資及經(jīng)營戰(zhàn)略，同時應順應民生，趨向民意，這樣才能確保企業(yè)長久的發(fā)展。
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一、 相關理論概述
（一）企業(yè)資產質量的相關概述
1.資產質量的概述
資產是指由企業(yè)過去的交易或事項形成的，由企業(yè)擁有或者控制的，預期能給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源。資產是一個企業(yè)的基礎，資產質量的優(yōu)劣程度對企業(yè)有至關重要的作用，是企業(yè)生產的必要條件。企業(yè)想要提高生產能力，推動技術進步，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益就必須重視企業(yè)的資產質量。
對于資產質量的定義，理論界有很多種觀點。其中張新民（1999）認為，資產質量是指資產的變現(xiàn)能力或被企業(yè)在未來進一步利用的質量；宋獻中（2001）認為，資產質量與盈利能力有關，資產質量反映資產的盈利能力；干勝道認為，資產質量是企業(yè)資產盈利性，變現(xiàn)性，和周轉能力的綜合體現(xiàn)；徐文學等認為，資產質量主要包括資產的物理質量和系統(tǒng)質量。企業(yè)資產質量是指企業(yè)擁有的資產在一定時期內經(jīng)過生產、周轉等一系列活動，最終獲得未來收益的保證程度。資產質量的優(yōu)劣程度對企業(yè)的經(jīng)濟效益有直接的影響，為了達到企業(yè)效益最大化的目標，管理者應該加強對資產的管理力度，引入優(yōu)良資產的同時，使不良資產最小化，增強企業(yè)抵抗風險的能力，提高企業(yè)盈利能力。
2.資產質量的影響因素
對于各種不同的企業(yè)，資產會以不一樣的可利用狀態(tài)而存在，體現(xiàn)出各種不一樣的可利用價值，能對資產質量產生影響的因素主要有四個：存在性、有效性、變現(xiàn)性。
（二）企業(yè)績效相關理論
1.企業(yè)績效的定義
對于企業(yè)績效的概念表述，我國的學者都有各自不同的觀點。有的學者認為企業(yè)績效就是業(yè)績和成效的結合，也有人提出績效則是在利用公司的有效資源的前提下，達到一定的效益并使利益相關人員滿意。
而我國財政部定義企業(yè)績效為：“一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績，企業(yè)經(jīng)營效益的水平主要由盈利能力、償債能力和資產營運水平等體現(xiàn)出來?！币陨嫌^點可以得出，企業(yè)績效就是指企業(yè)利用自身的有效資源，通過合理的經(jīng)營和協(xié)作，實現(xiàn)效益最大化，完成企業(yè)目標。
2.企業(yè)績效的影響因素
經(jīng)過我國學者的研究發(fā)現(xiàn)，影響企業(yè)績效的很多，企業(yè)的市場規(guī)模、產權結構、法律法規(guī)、企業(yè)技術創(chuàng)新能力、管理者素質等因素都會對企業(yè)績效產生不同程度的影響。
二、 旅游上市公司資產質量與企業(yè)績效的現(xiàn)狀分析
（一）我國上市公司的資產質量現(xiàn)狀
我國的上市公司眾多，并且數(shù)目仍然呈增長趨勢。而旅游業(yè)作為新興產業(yè)，發(fā)展迅速，旅游公司也陸續(xù)上市。在旅游行業(yè)中，上市公司因其具有較強的融資能力、更加先進的管理方法和更為健全的企業(yè)制度，是旅游業(yè)中的先鋒。旅游上市公司憑借自身的資源優(yōu)勢，由最初的幾家旅游上市公司發(fā)展到如今的20多家，在股票市場中已經(jīng)初步形成一個較為完整的板塊。旅游上市公司的資產規(guī)模和經(jīng)營實力都不容小視，位于我國旅游產業(yè)中前列，推動了旅游產業(yè)的升級并對區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展做出了一定的貢獻。
（二）我國資產質量現(xiàn)狀的影響因素
（1）經(jīng)濟政策的變動，企業(yè)外部環(huán)境的變化，比如說國家宏觀經(jīng)濟政策的變動、新會計制度的，都會引起產業(yè)結構的調整，從而對企業(yè)資產質量帶來一定程度的影響。
（2）管理制度，企業(yè)自身的管理制度的不完善，造成對企業(yè)資產管理流程不規(guī)范，使大量的資產閑置，或因企業(yè)員工的疏忽造成不良資產增多，降低企業(yè)資產質量。
（3）企業(yè)所處的環(huán)境，許多企業(yè)生產經(jīng)營受季節(jié)性、地域性等因素影響較大，市場需求大時，必然會擴大生產規(guī)模，企業(yè)的各項資產在得到充分利用的同時，也使資產質量得以提高。
三、 旅游上市公司資產質量與企業(yè)績效的關系分析
（一）旅游上市公司資產質量與企業(yè)績效的關系分析
有許多學者對上市公司資產質量進行了深入研究，也有不少人對上市公司企業(yè)績效進行探討，但是，對于上市公司資產質量與企業(yè)績效關系的研究卻不是很多，以旅游業(yè)作為樣本單位進行實證研究則更加少見。由于社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，眾多的學者也意識到了研究資產質量與企業(yè)績效關系的重要性，都紛紛的加入了研究這一課題的行列中。
國內學者王鳳（2007）則選取了24家旅游上市公司的數(shù)據(jù)進行相關性檢驗，得出債務融資對于公司績效有著顯著的影響作用。并建議旅游上市公司可借助財務杠桿效應來提高公司績效，同時還需規(guī)避財務風險。適當?shù)臄U大公司規(guī)模，因為規(guī)?？梢詭硪欢ǖ男绕涫窃诰频陿I(yè)、旅行社業(yè)表現(xiàn)明顯。
綜上所述，可以得出上市公司資產質量與企業(yè)績效之間有著十分重要的關系。要想提高企業(yè)的績效水平，就需要認識到改善公司的資產質量的必然性。
（二）研究設計
1.研究假設
本文通過對我國旅游上市公司的資產質量分析研究其對企業(yè)績效的影響。提出研究假設：
假設1：資產質量越好，企業(yè)的績效就越好。
資產質量與盈利能力、變現(xiàn)能力和公司規(guī)模有著密不可分的關系，這些共同作用得出的結果才更具有說服力，也更能體現(xiàn)出企業(yè)的好壞。資產質量指標中能夠反映企業(yè)盈利能力和變現(xiàn)的能力的指標是資產報酬率和流動資產周轉率，而公司的規(guī)模也會對企業(yè)績效產生影響。因此還需考慮到這三個方面。
假設2：企業(yè)的盈利能力和資產的變現(xiàn)能力越好，企業(yè)績效就會越好。
假設3：公司規(guī)模越大，企業(yè)的績效則可以被有效的提高。
2.樣本選擇
根據(jù)中國證監(jiān)會行業(yè)分類及公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出，我國共有23家旅游上市公司，為了更好的研究及結果的準確性，去掉3家ST上市公司，因此將20家旅游上市公司2012年年報數(shù)據(jù)作為本文的研究樣本。所選取樣本公司的年報數(shù)據(jù)是從新浪網(wǎng)以及各個旅游上市公司的官方網(wǎng)站上獲得的。
參考文獻：
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A
收錄日期：2014年9月24日
隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，人們越來越關心上市公司的業(yè)績，而對上市公司的業(yè)績評價也成為人們關注的重中之重。業(yè)績評價內涵豐富，而本文僅僅以營業(yè)收入為切入點，利用指標分析法及結構分析法等手段對峨眉山A的經(jīng)營盈利能力進行分析，力圖充分詳盡地論證峨眉山旅游股份有限公的盈利能力。
一、盈利能力分析概述
盈利能力是指企業(yè)在一定時期內獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)在一定的收入和耗費水平下賺取利潤額的多少以及其水平的高低。獲取利潤是投資者辦企業(yè)的初衷，是企業(yè)的主要經(jīng)營目標，也是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的根本保障，因此無論是企業(yè)的投資者、債權人，還是經(jīng)營管理者，都非常關心企業(yè)的盈利能力，盈利能力分析在財務分析中占有重要地位。
企業(yè)生產經(jīng)營活動所取得的利潤與營業(yè)收入、營業(yè)成本和期間費用直接相關，因此對企業(yè)盈利能力的分析主要從三個方面進行：一是對經(jīng)營活動的盈利能力進行分析，主要是計算毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率等指標并對其進行分析和評價；二是對營業(yè)收入變動情況及其原因進行分析；三是對成本費用變動情況及其原因進行分析。本文將以營業(yè)收入為基礎對峨眉山旅游股份有限公司進行經(jīng)營盈利能力分析。
二、以營業(yè)收入為基礎的盈利能力分析
以營業(yè)收入為基礎進行盈利能力分析，是指企業(yè)利潤與營業(yè)收入進行對比，分析營業(yè)收入創(chuàng)造利潤的能力。
（一）衡量營業(yè)收入盈利能力的指標分析。衡量企業(yè)營業(yè)收入盈利能力的指標主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、稅前利潤率、營業(yè)凈利率等。這些指標都揭示了收入與盈利之間的關系，但又有所不同，因此財務分析的側重點也不同。本文在對峨眉山A進行盈利能力分析時，選取以下4個指標：營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、稅前利潤率、營業(yè)凈利率，它們都是根據(jù)峨眉山A2009～2013年披露的財務報表中數(shù)據(jù)計算得來的。
1、營業(yè)毛利率。營業(yè)毛利率，又稱銷售毛利率，是指一個企業(yè)一定時期內的毛利潤與營業(yè)收入之間的比率。峨眉山A2009～2013年的營業(yè)毛利率如表1所示。（表1）
峨眉山A的營業(yè)毛利率從2009年的44.27%一直上升到2010年的46.86%，到2011年營業(yè)毛利率下降到44.14%，低于2009年的44.27%，2012年峨眉山A的營業(yè)毛利率有所回升達到46.80%，2013年營業(yè)毛利率又下降為43.25%，為近五年最低?？傮w來看，峨眉山A的營業(yè)毛利率相差不大，處于一個相對比較平穩(wěn)的水平，2014年的走勢如何，值得我們關注。
從2009年到2013年，峨眉山A每100元的營業(yè)收入可以創(chuàng)造四十多元的毛利潤，說明峨眉山A的初始盈利能力比較強，而且能持續(xù)保持在一個較高的水平，這也預示著峨眉山A可以通過經(jīng)營活動創(chuàng)造出相當數(shù)量的富裕資金用于對新的旅游產品、旅游項目的研發(fā)、推銷以及管理活動上，這也代表著峨眉山A負擔間接費用的能力較強，這有利于峨眉山A的持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展。
2、營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是指企業(yè)利潤表中的營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)利潤率可以反映企業(yè)正常經(jīng)營活動的盈利能力，對于評價企業(yè)最終盈利能力具有重要意義。峨眉山A從2009年到2013年的營業(yè)利潤率如表2所示。（表2）
峨眉山A的營業(yè)利潤率，2009年為17.05%，2010年為18.07%，2011年為19.09%，2012年為23.75%，2013年為16.49%。由此得知，峨眉山A的營業(yè)利潤率從2009年到2011年是一個穩(wěn)步提升的時間段，逐步開始擺脫國際金融危機的影響，到了2012年，營業(yè)利潤率有了一個大幅的提高，說明峨眉山A經(jīng)營活動的盈利能力在逐步提高，并且在2012年有一個長足的進步，但在2013年營業(yè)利潤率又有了比較大幅度的降低，為近五年最低。
2011年峨眉山A的營業(yè)毛利率相比2010年是下降的，而它的營業(yè)利潤率卻依然是上升的。再者，2012年的營業(yè)毛利率是比2010年要低的，但是2012年的營業(yè)利潤率卻是比2010年要高得多，這更從側面反映出峨眉山A正常經(jīng)營活動創(chuàng)造利潤的能力在不斷增強，這種能力的不斷增強才能讓人們對峨眉山A的盈利能力更加信服，促使人們對峨眉山A的發(fā)展前景更加看好。
3、稅前利潤率。稅前利潤率，也稱為銷售利潤率，是指企業(yè)利潤總額與營業(yè)收入之間的比率。稅前利潤率經(jīng)常被政府部門用來作為考核企業(yè)盈利能力的指標。峨眉山旅游股份有限公司從2009年到2013年的稅前利潤率如表3所示。（表3）
峨眉山A的稅前利潤率，2009年為16.41%，2010年為17.65%，2011年為18.85%，2012年為23.43%，2013年為16.23%。從2009年開始到2011年，峨眉山A的稅前利潤率有了一個小幅連續(xù)的提高，而在2012年稅前利潤率的提升則更加明顯，說明峨眉山A的經(jīng)營情況有了一個相當大的改觀，而到了2013年其稅前利潤率出現(xiàn)了明顯的降低。通過比較表3和表4中的數(shù)據(jù)我們可以看出，峨眉山A的營業(yè)利潤率和稅前利潤率之間的差異不大，這說明，峨眉山A的利潤質量比較好。
4、營業(yè)凈利率。營業(yè)凈利率是指企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)凈利率反映了企業(yè)在一定時期內每百元營業(yè)收入的最終盈利水平，直接影響權益投資人的投資收益，因此企業(yè)股東一般很關心這個指標。峨眉山A從2009年到2013年的營業(yè)凈利率如表4所示。（表4）
峨眉山A的營業(yè)凈利率2009年為13.86%，2010年為14.92%，2011年為15.95%，2012年為19.85%，2013年為13.68%。從2009年開始，峨眉山A的營業(yè)凈利率逐年提高，穩(wěn)步上升，而且在2012年進步明顯，到了2013年也出現(xiàn)了較為明顯的降低。該比率的變化趨勢與營業(yè)利潤率以及稅前利潤率的變化趨勢也同樣是一致的，三者綜合在一起更加說明峨眉山A的經(jīng)營盈利能力較強，并且是穩(wěn)步提升的。再通過比較峨眉山A稅前利潤率與營業(yè)凈利率的具體數(shù)值我們發(fā)現(xiàn)，兩者差異較大，這說明峨眉山A的實際稅負比較大，應該積極調整納稅思路，對稅收進行科學、縝密、合法的納稅籌劃，以合理地減輕稅負，從而進一步提高公司的最終盈利能力。
綜上所述，我們可以知道，峨眉山A的經(jīng)營盈利能力從2009年到2011年有一個穩(wěn)步的提高，在2012年，該公司的盈利能力有一個大的跨越提升，這是峨眉山A長期以來堅持健康經(jīng)營，科學管理的結果。而到了2013年，各項數(shù)據(jù)都有了較大幅度的降低，這是管理層應該重點關注的問題。
（二）營業(yè)收入盈利能力的綜合分析。為了對峨眉山A進行更進一步的盈利能力分析，我們還采用了結構分析法，編制出了峨眉山A共同比利潤表，分析各項目變動趨勢，以了解影響峨眉山A各種利潤率變動的原因。我們根據(jù)峨眉山A從2009到2013年的合并利潤表，我們編制得出了峨眉山A的共同比利潤表，計算結果如表5所示。（表5）
峨眉山A的營業(yè)毛利率從2009年的44.27%上升到2012年的46.80%，增長率為2.53%，主要是由于營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重下降了，這一方面是由于國內輕度通貨膨脹的存在，導致旅游產品的價格有所提高，再一方面，也說明峨眉山A在加強成本控制方面的工作取得了成效。
峨眉山A的營業(yè)利潤率從2009年的17.05%上升到了2012年的23.75%，增長率為6.70%，高于營業(yè)毛利率的增長幅度，這主要是因為財務費用占營業(yè)收入的比重持續(xù)降低，而且2012年銷售費用占營業(yè)收入的比重也比2009年要低，其中財務費用從2009年的3.78%下降到了2012年的0.71%，銷售費用從2009年的6.95%下降到了2012年的5.60%，這說明峨眉山A控制成本的經(jīng)營戰(zhàn)略取得初步效果，公司的管理水平也有所提高。
峨眉山A的稅前利潤率從2009年的16.41%上升到2012年的23.43%，增長率為7.02%，高于營業(yè)利潤率的增長幅度，這主要原因是峨眉山A的營業(yè)外支出占營業(yè)收入的比重從2009年的0.77%下降到了2012年的0.33%。下降幅度達到了0.44%，這是峨眉山A在支出控制方面取得的不小成績。
峨眉山A的管理費用占營業(yè)收入的比重2009年為11.96%，2010年為11.47%，2011年為11.94%，2012年為12.00%，變化不大，但比重一直較高，說明峨眉山A在管理費用控制方面有待加強，如果管理費用能夠有所降低，對公司盈利能力的改善提高將是一個大的助力。
峨眉山A的營業(yè)成本、銷售費用以及財務費用都在2013年有了較為明顯的提高，說明前4年公司存在的成本較高的這個問題并沒有得到有效地解決，它的盈利能力反而降低了，企業(yè)管理層需要在2014年投入更多的精力在內部管理以及開源節(jié)流等方面。
三、總結
綜上所述，我們可以看出峨眉山A的經(jīng)營盈利能力不斷提高，并在2012年突飛猛進，在2012年進步明顯，這讓我們對峨眉山A的發(fā)展前景持看好的態(tài)度。而2013年盈利能力的下降又給我們提了一個醒，需要我們對峨眉山A持謹慎樂觀的態(tài)度。
總體來說，峨眉山A經(jīng)營成果的取得，取決于它很好地落實了在擴大經(jīng)營的基礎上控制公司支出的經(jīng)營戰(zhàn)略，成本水平有了較大幅度的降低，為公司盈利打下了堅實的基礎，最終達到了提高公司經(jīng)營盈利能力的目的。但是，峨眉山A控制成本費用的經(jīng)營戰(zhàn)略的實施剛剛起步，這方面的工作需要繼續(xù)加強，特別是管理費用的控制應該作為公司以后工作的重中之重。成本控制應該是全面的，這樣才能保證真正意義上提高企業(yè)的盈利能力。
主要參考文獻：
[1]樊行健.財務分析[M].北京：清華大學出版社，2007.
根據(jù)波特的五力分析模型，企業(yè)的競爭來源主要有五種。在與這五種競爭作用力博弈時，有一些基本戰(zhàn)略方法可以提供成功機會使得企業(yè)成為行業(yè)的領頭羊。波特提出三種基本競爭戰(zhàn)略，即成本領先戰(zhàn)略，指相比于其他的競爭者將成本控制在更低水平；差異化戰(zhàn)略，指提供區(qū)別競爭者的差異化產品和集中化戰(zhàn)略。波特的理論廣泛應用于競爭環(huán)境分析。企業(yè)可以通過對行業(yè)結構，環(huán)境以及自身地位的認識，選擇適當?shù)母偁帒?zhàn)略，從而保持競爭優(yōu)勢與盈利能力。
（2）財務報表分析的涵義和內容。
財務報表分析是以被當作反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的晴雨表———財務報表為主要的信息來源，以企業(yè)基本經(jīng)營活動為對象，對企業(yè)的各種指標如償債能力、盈利能力等方面進行一系列判斷推理，從而系統(tǒng)地認識和掌握企業(yè)發(fā)展的全過程。通過財務信息和數(shù)據(jù)報表，可以了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，為做出正確決策提供必要的信息。
（3）財務報表分析與競爭戰(zhàn)略的關系。
一方面企業(yè)的競爭戰(zhàn)略分析是財務報表分析的基礎和前提，在對企業(yè)戰(zhàn)略不了解的情況下往往難以準確客觀地對財務情況做出評價。另一方面，企業(yè)競爭策略的制定也要以財務報表分析為依據(jù)，從而更好地評價市場和自身競爭地位，選擇有利決策。
二、影響企業(yè)競爭戰(zhàn)略的財務報表分析指標
（1）盈利能力指標。
盈利是企業(yè)經(jīng)營的根本目的，企業(yè)經(jīng)營的方針策略與其盈利能力息息相關，所以說盈利能力的分析是財務報表分析中的一項重要內容。衡量盈利能力的指標主要有營業(yè)利潤率、銷售毛利率、銷售凈利率和總資產凈利率。對企業(yè)來說，這些指標越大，最終得出的結論均為企業(yè)獲利能力越強。
（2）營運能力指標。
企業(yè)的營運能力主要是指企業(yè)營運資產時的效益和效率。其主要指標是各項周轉率，如總資產周轉率，存貨周轉率及應收賬款周轉率等。這些周轉率均為正指標。周轉率越高，說明周轉的速度越快，對于企業(yè)資產來說，就是營運效益越好。
（3）償債能力指標。
短期償債能力是指企業(yè)對于流動負債的及時足額償還的保障程度，主要的指標是流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，比率越高說明企業(yè)償還債務的能力越強。而長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障程度。同時它也可以作為一種標志，來反映企業(yè)財務的安全穩(wěn)健程度。長期償債能力的主要衡量指標包括資產負債率、產權比率和利息保障倍數(shù)。就其數(shù)值而言，產權比率和資產負債率越低，反之利息保障倍數(shù)越大，則意味著長期償還賬務的能力強。
（4）發(fā)展能力指標。
在生存的基礎上，企業(yè)也要成長，要壯大。而發(fā)展能力指標衡量的就是企業(yè)擴大規(guī)模，發(fā)展壯大的潛力。這些指標包括每股收益、每股凈資產、凈資產收益率、資本積累率、總資產增長率和利潤增長率。它們均與企業(yè)的發(fā)展能力為正比例關系。指標數(shù)據(jù)越高，表明企業(yè)的發(fā)展?jié)摿驮綇姟?/p>
一、公司資本結構與盈利能力關系概述
一般來說,資本結構是指企業(yè)各部分資本之間的構成及比例關系,以及各部資本占資本總額的關系。它是企業(yè)利益相關者權利義務的集中反映,對上市公司的盈利、市場價值、績效有十分重要的影響。合理安排企業(yè)資本結構有利于平衡融資成本、融資收益、融資風險、稅收方面的關系,進而影響公司經(jīng)營績效和價值。
盈利能力是衡量企業(yè)績效的重要指標,是指企業(yè)賺取利潤的能力,是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風險等能力的綜合體現(xiàn)。企業(yè)的盈利能力直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展,決定了利益相關者的權利與收益能否得到保障。
自從1958年Modigliani和Miller提出著名的MM不相關理論以來,公司資本結構一直是理論界討論的焦點問題。關于企業(yè)資本結構與績效的關系,目前國內外的研究結論分成兩派。一種結論是傾向于適當提高的資本結構有助于提高企業(yè)的績效,即資產負債率越高,公司績效越好;資產負債率越低,公司績效越差。另一種結論是兩者為負相關,即資產負債率越高,公司績效越差;資產負債率越低,公司績效越好。這兩種完全不同的研究結論給人們帶來了困惑,也就值得我們進一步深入探討。
基于此,本文嘗試利用可獲得的數(shù)據(jù),對我國家用電器行業(yè)上市公司的資本結構與其盈利能力之間的關系進行實證檢驗。
二、基于家用電器行業(yè)上市公司的實證研究設計
1.指標的選取
資本結構通常由長期債務資本與權益資本構成,通常由債務資本在企業(yè)全部資本中所占比例,即資產負債率(負債總額/資產總額*100%)來表示。
自19世紀以來,評價企業(yè)盈利能力的思路是由單一財務指標向綜合財務指標發(fā)展。反映企業(yè)盈利能力的指標有很多,通常有:每股收益、凈資產收益率、總資產報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、資產凈利率、主營業(yè)務毛利率、主營業(yè)務凈利率等。正確選擇具有代表性的盈利能力指標,對研究過程與研究結論具有重要作用。例如,在制定多層次的上市公司盈利能力指標體系方面,陳莉萍和李智全(2005)在上市公司盈利能力評價體系中,把凈資產收益率、銷售凈利率、總資產收益率和每股收益作為盈利能力評價的基本指標。基于數(shù)據(jù)的代表性與可獲得性,本文選取每股收益(凈利潤/普通股股數(shù))、凈資產收益率(凈利潤/平均凈資產×100%)、總資產報酬率(凈利潤/平均資產總額×100%)、銷售毛利率((銷售收入-銷售成本)/銷售收入凈額×100%)、銷售凈利率(凈利潤/銷售收入凈額×100%)作為衡量企業(yè)盈利能力的指標。
2.樣本的選取
本文以滬深兩市證券交易所家用電器行業(yè)24家上市公司為研究對象。之所以選擇家用電器行業(yè)上市公司作為研究樣本,是因為我國家用電器行業(yè)是競爭激烈的典型成熟行業(yè),上市公司總量較大,從而可以最大限度地選取符合研究條件的樣本。為盡可能地克服社會變遷、經(jīng)濟發(fā)展、技術進步、制度改變等宏觀因素對公司盈利能力的影響,對其2006-2008年度的反映盈利能力的財務指標進行分析。行業(yè)分類標準參考金融界網(wǎng)站(省略)上面的信息。5個盈利能力指標的數(shù)值來自于銳思(Resset)金融研究數(shù)據(jù)庫,5個盈利能力指標值和1個資產結構指標值取2006-2008年三年的平均值。(表略)
3.實證分析
(1)提取主成分
由于選取的5個盈利能力指標之間有較高的相關性,信息的重疊會給統(tǒng)計方法的應用帶來許多障礙,因此本文采用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析法對5個盈利能力指標進行分析與提取。主成分提取能大大減少參與數(shù)據(jù)建模的變量個數(shù),同時也不會造成信息的大量丟失。
將5個盈利能力財務指標分別記為X1、X2、 X3、X4、 X5,運用SPSS軟件Analyze菜單的Factor選項進行主成分分析,得到輸出結果。由原有變量的相關系數(shù)矩陣(表略)看出,大部分的相關系數(shù)都較高,幾個變量呈較強的線性關系,能夠從中提取公共因子;由KMO和Bartlett檢驗表(表略)知:KMO=0.516>0.5,表明所選取的指標適于做主成分分析。根據(jù)累計方差貢獻率選取三個主成分,已經(jīng)能夠很好地代表原有指標(見表1)。
提取的三個因子是原有變量重組后的結果,能夠解釋原有變量總方差的95.634%,足以反映絕大部分信息,且因子之間的線性關系不顯著,有利于統(tǒng)計分析。
(2)建立各主成分表達式,計算盈利能力綜合分值
根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣(見表2),得出主成分表達式如下:
(3)回歸分析與相關性檢驗
以資產負債率Y作為自變量,F綜作為因變量,建立線性回歸方程,即F綜= k*Y + c +ε。其中,k為斜率,c為常數(shù)項,ε為隨機擾動項。運用Analyze菜單中的Linear選項進行線性回歸過程,利用Bivariate選項進行Pearson相關系數(shù)檢驗,得到結果見表4。
結果表明,在小于0.1和0.05的顯著性水平下,常數(shù)c與斜率k的最終值分別為49.448和 -0.734。即回歸方程為F綜= -0.734Y + 49.448 +ε。在0.05的顯著性水平下,Pearson相關系數(shù)為-0.407,說明資產負債率與盈利能力之間存在中度負相關關系。
4.結論
本文首先簡要闡述了企業(yè)資本結構與盈利能力的相關理論和研究成果,然后運用線性回歸與相關性檢驗的統(tǒng)計學方法,對家用電器行業(yè)的24家上市公司的財務數(shù)據(jù)進行實證研究。研究結果表明,家用電器行業(yè)上市公司的資本結構與盈利能力有中度負相關關系。
企業(yè)的融資方式可分為內部融資與外部融資,內部融資即將企業(yè)自身的儲蓄,包括留存收益和折舊轉化為投資的過程;外部融資即吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄,使之轉化為企業(yè)自身投資的過程。隨著技術的進步和生產規(guī)模的擴大,單純依靠內部融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求,特別是對于家用電器業(yè)這樣競爭白熱化、行業(yè)平均利潤偏低的行業(yè),內部融資較為困難,因此外部融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部融資又可分為債務融資和股權融資。根據(jù)我們的實證研究結果,過多依賴債務融資會降低家電企業(yè)的盈利能力,因此家電企業(yè)應當綜合權衡融資成本、融資收益、盈利能力、公司成長等多方面因素,確定合理的內部融資、債務融資、股權融資比例,實現(xiàn)公司績效最優(yōu)。
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中圖分類號：F275 文獻標識碼：A
收錄日期：2016年11月25日
伴隨著我國乳制品業(yè)逐漸進入成熟期，乳制品企業(yè)間的競爭日趨激烈。乳制品企業(yè)運用研發(fā)新產品、加大廣告投入等方式，致力于提升自身盈利能力，以求為自身贏得更為寬廣的發(fā)展空間。通過對乳制品企業(yè)的盈利能力展開分析，有助于把握其盈利能力現(xiàn)狀，總結已有提升盈利能力的成功經(jīng)驗，找出盈利能力建設中尚存在的突出問題，從而采取針對措施，逐步提升其盈利能力，增強其市場競爭力。
一、企業(yè)盈利能力評價指標概述
根據(jù)企業(yè)盈利能力評價指標的特點，可將這些指標分為三類：與銷售收入、銷售成本與費用有關的指標，與資金有關的指標以及與股票數(shù)量、股票價格有關的指標。
（一）與銷售收入、銷售成本與費用有關的指標。這類指標的共同特點是，將銷售收入、銷售成本與費用作為分母，計算每單位銷售收入能夠取得的利潤額，以及每花費單位的銷售成本與費用可獲得的利潤額。這類指標主要包括：銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率和成本費用利潤率。
1、銷售毛利率。計算公式為：銷售毛利率=（毛利/銷售收入凈額）×100%；其中，毛利=銷售收入凈額-銷售成本。
銷售毛利率是反映企業(yè)盈利能力的主要指標。該指標越高，表明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強，銷售成本相較于銷售收入越低，產品質量越高，競爭能力越強。
2、銷售凈利率。計算公式為：銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%。銷售凈利率反映凈利潤與銷售收入凈額的對比關系，是反映企業(yè)盈利能力的重要指標。該指標越高，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取利潤的能力越強。
3、營業(yè)利潤率。計算公式為：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/銷售收入）×100%。其中，營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅費-銷售費用、管理費用、財務費用。該指標反映企業(yè)全部經(jīng)營業(yè)務的獲利能力，表示每單位銷售收入能夠形成營業(yè)利潤的金額。該指標越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，贏得營業(yè)利潤的能力越強。
4、成本費用利潤率。計算公式為：成本費用利潤率=（利潤總額/成本費用總額）×100%。該指標反映企業(yè)經(jīng)營過程中通過以成本、費用為代價贏得利潤的能力。該指標越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的成本、費用代價越小，成本費用控制能力越強，經(jīng)營管理水平越高，盈利能力越強。
（二）與資金有關的盈利能力指標。這類指標的共同特點是，將企業(yè)資產、凈資產作為投資，將凈利潤作為這種投資的產出，通過將凈利潤和資產平均總額、凈資產平均總額相比，判斷企業(yè)運用這些投資獲取利潤的能力，考察企業(yè)的投資效率。這類指標主要包括總資產報酬率和股東權益報酬率。
1、總資產報酬率。計算公式為：總資產報酬率=凈利潤/資產平均總額×100%。其中，資產平均總額=（年初資產總額+年末資產總額）/2。該指標反映企業(yè)利用全部資產獲取凈利潤的能力。該指標越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。該指標具有較強的綜合性，可將其分解為銷售凈利率與總資產周轉率的乘積。
2、股東權益報酬率。計算公式為：股東權益報酬率=凈利潤/股東權益平均總額×100%。其中，股東權益平均總額=（年初股東權益總額+年末股東權益總額）/2。該指標反映企業(yè)的所有者投入資金的盈利能力，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標。該指標越高，說明所有者投入資金的盈利能力越強，企業(yè)對股東投入資本的利用效率越高，對企業(yè)投資人、債權人利益的保證程度越高。
（三）與股票數(shù)量、股票價格有關的指標。這類指標的共同特點是，計算時運用股票數(shù)量或股票價格數(shù)據(jù)，主要包括每股收益、每股股利和市盈率。
1、每股收益。計算公式為：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)。該指標反映每股普通股能夠獲得的凈利潤額，也反映企業(yè)投資者獲得的收益。該指標越高，表明企業(yè)獲利能力越強。
2、每股股利。計算公式為：每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)。每股股利反映每股普通股獲得現(xiàn)金股利的金額，是評價普通股股東獲得報酬情況的重要指標。由于企業(yè)發(fā)放股利需要以盈利為保障，該指標越高，表明企業(yè)盈利能力越強，能夠用于分配的凈利潤越多。
3、市盈率。計算公式如下：市盈率=普通股每股市價/普通股每股盈余。通常，市盈率高，說明投資者看好該公司的發(fā)展前景，該公司具有較強的盈利潛能，愿意出較高價格購買其股票。
二、乳制品企業(yè)盈利能力評價指標體系構建
據(jù)中華產業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計資料，我國乳制品企業(yè)具有兩個顯著的財務特點：一是資產負債率較高。2015年，我國乳制品企業(yè)的平均資產負債率為42%，表明在乳制品企業(yè)的資金來源中，負債和所有者權益基本持平。乳制品企業(yè)運用金額基本相同的這兩類資金開展經(jīng)營活動，贏得經(jīng)營利潤；二是銷售凈利率和銷售毛利率相差不大。2015年，我國乳制品企業(yè)的平均銷售凈利率為14%，平均銷售毛利率為16%。這表明，總體而言，我國乳制品企業(yè)的期間費用、營業(yè)外收支占凈利潤的比例較低，僅為2%。這表明，從整體上看，在評價乳制品企業(yè)的盈利能力時，采用銷售毛利率、銷售凈利率及營業(yè)利潤率，所得數(shù)據(jù)差距不大。
結合我國乳制品企業(yè)的上述財務特點以及企業(yè)盈利能力評價指標的特點，擬選擇營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率及每股收益，作為乳制品企業(yè)的盈利能力評價指標。主要依據(jù)如下：
（一）營業(yè)利潤是企業(yè)營業(yè)活動的主要目標，營業(yè)利潤率反映企業(yè)營業(yè)活動產生利潤的情況。計算銷售毛利率時，未扣除為了取得營業(yè)利潤而付出的銷售費用、管理費用和財務費用，未能準確反映企業(yè)營業(yè)活動產生的利潤金額。銷售凈利率的計算中，將營業(yè)利潤扣除營業(yè)外收支得到凈利潤，使得對營業(yè)活動的盈利狀況評價受到營業(yè)外收支的影響。
（二）成本費用利潤率反映企業(yè)花費成本、費用而取得利潤的能力，能夠有效考察企業(yè)成本、費用的使用效率。使用該指標，能夠與營業(yè)利潤率相配合，從耗費方面反映乳制品企業(yè)的盈利能力。
（三）負債和所有者權益均為企業(yè)資金來源?？傎Y產報酬率能夠反映企業(yè)運用這兩種資金來源產生利潤的能力。而股東權益報酬率僅能夠反映企業(yè)運用股東投入資本產生利潤的能力。由于我國乳制品企業(yè)平均資產負債率較高，接近50%，需要綜合考慮乳制品企業(yè)運用負債和股東權益獲取利潤的狀況。
（四）每股收益反映每股普通股能夠贏得的企業(yè)凈利潤。每股股利不能準確反映企業(yè)的盈利能力，因為其金額還決定于股利政策等因素。股價的決定因素不僅是企業(yè)的盈利能力，還取決于宏觀經(jīng)濟形勢、市場預期等因素。與每股收益相比，市盈率不能準確判斷企業(yè)的盈利能力。
三、小結
本文在闡述企業(yè)盈利能力評價指標基礎上，結合乳制品企業(yè)的特點，構建乳制品企業(yè)盈利能力評價指標，包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率和每股收益。這些指標分別從營業(yè)收入、成本與費用、總資產以及普通股股數(shù)等方面，與企業(yè)營業(yè)利潤、凈利潤相對比，反映乳制品企業(yè)的盈利能力。
需要說明的是，上述所選取的指標依據(jù)的是乳制品企業(yè)的財務特點，隨著乳制品企業(yè)的發(fā)展，需對這些指標進行動態(tài)調整，以求更為科學、有效地判斷乳制品企業(yè)的盈利能力。
主要參考文獻：
管理者在進行企業(yè)管理時要關注企業(yè)的盈利水平、資產水平、發(fā)展前景與財務風險等，因此需要相對應的指標對企業(yè)的盈利水平、資產水平、發(fā)展前景與財務風險予以量化，而財務指標分析能夠提供量化指標，有效的滿足企業(yè)管理需求，因此管理者在進行企業(yè)管理時，時常需要進行財務指標分析。
一、財務指標分析與企業(yè)管理概述
（一）財務指標分析與企業(yè)管理的含義
財務指標分析是指總結和評價企業(yè)財務狀況與經(jīng)營成果的分析指標。企業(yè)管理是對企業(yè)的生產經(jīng)營活動進行組織、計劃、指揮、監(jiān)督、調節(jié)等一系列職能的總稱。企業(yè)管理包括的范圍較為廣泛，包括計劃管理、生產管理、物資管理、質量管理、成本管理、財務管理及人力資源管理，在對企業(yè)進行管理時要考慮決策是否得當、經(jīng)營是否合理、技術是否先進、銷售是否順暢等方面。在企業(yè)管理中財務管理是核心內容，而財務指標分析是企業(yè)進行財務管理的工具，利用財務指標分析能夠考核企業(yè)管理中的決策、銷售、技術、經(jīng)營等狀況。
（二）財務指標分析與企業(yè)管理的關系
財務指標分析是一項綜合性的分析工作，在對企業(yè)進行管理時，需要對企業(yè)各項活動予以分工，企業(yè)各項管理活動是相互分開的，只能通過企業(yè)的財務部門對企業(yè)的整體資金增值狀況進行分析，考察各個部門的經(jīng)營狀況。在企業(yè)管理中一切與資金有關的活動，都能夠利用財務指標予以分析，企業(yè)管理的目的是使得股東財富最大化，因此資金涉及企業(yè)管理的各個方面。
財務指標分析是從資金的角度對企業(yè)進行管理，利用成本、收入、利潤及毛利率等考察企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量狀況，為組織企業(yè)生產經(jīng)營活動打下基礎，是企業(yè)管理的工具。財務指標分析能夠將企業(yè)的管理成果予以量化分析，這樣便于考核企業(yè)管理狀況，以作為企業(yè)下一步的投資、籌資及利潤分配的依據(jù)，因此，企業(yè)財務指標分析在企業(yè)管理中占有非常重要的作用。
（三）財務指標分析的內容
企業(yè)的財務指標分析包含的內容較為廣泛，指標分析對于不同的利益相關者分析的重點也不同，比如對于股東來說主要分析企業(yè)的營運盈利能力及發(fā)展能力，對于債權人來說最主要分析企業(yè)的償債能力，對于企業(yè)管理者來說要綜合分析企業(yè)各個方面的能力。管理者在進行企業(yè)管理時應當分析的財務指標內容主要包括以下幾個方面：短期償債能力、長期償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行分析。
本文從管理者角度探討財務指標分析對企業(yè)管理的作用，管理者對企業(yè)財務指標進行分析時要綜合分析企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力及發(fā)展能力，要保持企業(yè)的適度負債經(jīng)營、平穩(wěn)增長經(jīng)營、適度投資經(jīng)營及最大盈利經(jīng)營，從而加強企業(yè)管理，降低企業(yè)經(jīng)營風險，提高企業(yè)盈利水平，建立企業(yè)核心競爭力。
二、基于企業(yè)管理的財務指標分析的作用
在進行企業(yè)管理時，財務指標分析的作用主要包括以下幾個方面：第一，財務指標分析能夠分析企業(yè)的償債能力大小，保持企業(yè)在適度負債下進行經(jīng)營，降低企業(yè)所面臨的財務風險，從而降低企業(yè)破產可能性；第二，財務指標分析能夠考核企業(yè)各個部門的經(jīng)營狀況，企業(yè)管理者不僅相互分離的考核各個部門的經(jīng)營業(yè)績，還要考慮企業(yè)各個部門的綜合業(yè)績；第三，提高企業(yè)營運收入，降低營業(yè)成本，提高毛利率及經(jīng)營利潤，最終提高企業(yè)整體的盈利能力；第四，提高企業(yè)發(fā)展能力，保持企業(yè)經(jīng)營收入的可持續(xù)性。
（一）保持適度負債的財務指標分析
企業(yè)的償債能力評價指標有營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率及資產負債率，其中前四個指標主要考核企業(yè)的短期償債能力，最后一個指標主要考核企業(yè)長期償債能力。
在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，存在委托關系，企業(yè)在資本市場進行資金籌集，企業(yè)可以籌集的資金包括權益資金及債務資金，企業(yè)目標是股東財富最大化，當企業(yè)投資報酬率大于資金成本時，企業(yè)籌集債務資金能夠利用財務杠桿創(chuàng)造更多的股東財富，但是企業(yè)要樹立正確的負債經(jīng)營觀，不能濫用負債，這是由于債務資金需要定期還本付息，這給企業(yè)帶來一定的壓力，若企業(yè)不能到期還本付息，企業(yè)就會面臨破產的可能性，因此，在進行企業(yè)管理時，要合理利用負債經(jīng)營，保持適度負債，要及時分析企業(yè)的財務風險及債務水平，保持合理的資本結構，營造適度負債的內部經(jīng)營環(huán)境，這是企業(yè)進行持續(xù)經(jīng)營的必要條件。
（二）考核各部門經(jīng)營狀況的財務指標分析
企業(yè)整體的盈利能力最終取決于企業(yè)各個部門的合作狀況、資產周轉狀況、盈利狀況，企業(yè)當前經(jīng)營狀態(tài)下，為了尋求規(guī)模效應，分工現(xiàn)象較為普遍，企業(yè)將整體的生產經(jīng)營活動分為采購部門、生產部門、銷售部門、人力資源部門等，為了防止各個部門與企業(yè)整體利益相偏離，協(xié)調各個部門的利益，高層管理者需要對各個部門予以考核，因此，財務指標分析能夠考核企業(yè)各個部門的經(jīng)營狀況。
由于企業(yè)各個部門的職能不同，因此考核的角度也不同，對于采購部門來說，可以通過存貨水平予以考核，對于生產部門，可以通過毛利率予以考核，對于銷售部門，可以通過銷售收入、應收賬款周轉率予以考核。同時為了防止各個部門各自為政，還有指標是幾個部門共同作用的結果，比如，存貨周轉率指標的大小主要取決于采購部門與銷售部門共同經(jīng)營狀況。因此管理者在進行企業(yè)管理時，分析各個部門的經(jīng)營業(yè)績需要進行財務指標進行量化分析。
同時我們需要注意：企業(yè)整體經(jīng)營成果需要各個部門的協(xié)作，不能完全的將各個部門隔離進行財務指標考核。企業(yè)的經(jīng)營活動可以分為基本活動與輔助活動，企業(yè)輔助活動包括企業(yè)基礎設施、采購、人力及技術開發(fā)，企業(yè)輔助活動雖然沒有直接參與價值創(chuàng)造過程，但卻是生產經(jīng)營必不可少的，提高輔助活動的部門，比如研發(fā)部門、人力資源部門這些成本中心應當需要其他的指標予以考核。因此，應當把各個部門相互分離又相互聯(lián)系的進行考核，才能正確的考核各個部門的業(yè)績與作用。
（三）提高企業(yè)盈利能力的財務指標分析
企業(yè)是營利性組織，其經(jīng)營目標為股東財富最大化，因此企業(yè)應當在保持適度負債經(jīng)營的前提下不斷的給股東創(chuàng)造價值。管理者在進行企業(yè)管理時，應當以提高企業(yè)盈利能力為己任，這就不可避免的要進行企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)的盈利能夠予以量化，通過財務指標加以考核，因此企業(yè)財務指標分析能夠衡量企業(yè)經(jīng)營給股東創(chuàng)造的財富。
衡量企業(yè)盈利能力的指標主要是：銷售收入、經(jīng)營利潤、凈利潤，銷售凈利率、總資產凈利率、權益凈利率，其中前三個為利潤表中的絕對數(shù)指標，銷售凈利率為利潤表中的相對數(shù)指標，后兩個指標為利潤表與資產負債表的數(shù)字綜合計算而得。在現(xiàn)代產權結構的企業(yè)組織形式中，由于委托管理的存在，管理者要想籌集到權益資金，必須能夠獲取投資者所要求的必要盈利，管理者在進行企業(yè)管理時要利用財務指標對企業(yè)盈利進行分析，以獲取投資者的信任。
（四）增強企業(yè)長遠發(fā)展能力的財務指標分析
企業(yè)在經(jīng)營過程中，需要找出企業(yè)的核心競爭力，只有這樣才能在長期的市場競爭中獲取競爭優(yōu)勢，才能保持企業(yè)銷售收入及利潤的可持續(xù)增長。管理者在分析企業(yè)增長潛力時，要對企業(yè)的未來發(fā)展能力進行分析，考核企業(yè)競爭力的持續(xù)保持情況與增長情況，對于銷售收入和利潤都不斷下降的企業(yè)來說，投資者不愿進行注資，甚至會拋售股票，只有不斷成長的企業(yè)投資者才愿意進行投資，管理者要想獲得投資者的支持，必須對企業(yè)的發(fā)展能力予以評價，考核企業(yè)未來增長的可持續(xù)性。
企業(yè)發(fā)展能力雖然是針對未來期間，但未來數(shù)據(jù)難以收集，因此可以用前期數(shù)據(jù)預測企業(yè)的發(fā)展能力，企業(yè)發(fā)展能力考核指標主要為：營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、總資產增長率、技術投入比率，營業(yè)收入、總資產及資本的增長率較高時，說明企業(yè)處于成長狀態(tài)，企業(yè)只有在起步期與成長期才會投入大量資金進行研發(fā)，因此當企業(yè)處于起步期或成長期時，企業(yè)的發(fā)展能力就較強。
三、適度的利用財務指標分析，有效進行企業(yè)管理
企業(yè)管理者在認識到財務指標分析的重要作用的同時，也要認識到這種分析方式的局限性，財務指標分析所利用的資料為歷史數(shù)據(jù)，歷史數(shù)據(jù)能夠反映企業(yè)過去的經(jīng)營狀況，而企業(yè)管理是針對未來期間的管理，時間的差異造成二者有一定的區(qū)別，因此，利用財務指標分析企業(yè)未來經(jīng)營狀況有一定的限制。
管理者在進行企業(yè)管理時，應當關注企業(yè)的創(chuàng)新學習能力、顧客滿意度及內部管理流程對企業(yè)管理這些非財務指標，這些方面是針對企業(yè)未來經(jīng)營狀況，能夠有效的影響企業(yè)未來經(jīng)營狀況，比如：企業(yè)的創(chuàng)新學習能力能夠增強企業(yè)未來生產經(jīng)營活力，促進企業(yè)產品競爭力，提高管理人員管理能力；企業(yè)擁有較高的顧客滿意度能夠提供顧客的品牌忠誠度，對企業(yè)長期的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展具有非常重要的作用。
因此，管理者在進行企業(yè)管理時，不僅要重視財務指標分析的作用，還要充分認識到非財務指標分析的重要性，提高顧客滿意度、產品服務質量及創(chuàng)新學習能力，增強企業(yè)潛在發(fā)展能力及市場份額，正確的進行企業(yè)管理。
總之，管理者在進行企業(yè)管理時，離不開財務指標分析，財務指標分析是企業(yè)管理的工具，也是企業(yè)管理的標尺，能夠反映管理者進行企業(yè)管理的成果，反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。同時，管理者還要認識到財務指標分析的局限性，在利用財務指標進行分析的基礎上對企業(yè)創(chuàng)新學習能力、內部流程管理及顧客滿意度等非財務指標分析，做出正確的管理決策，有效的進行企業(yè)管理。
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關鍵詞：
財務報表分析；教學模式；對比分析
一、財務報表分析課程教學模式的構成要素
模式（Model）最初從物質形態(tài)領域形成，后移植到認識形態(tài)領域，目前已逐漸轉變?yōu)橐环N方法體系、范式體系和結構體系（翟亞軍，2011）。教學模式最初由美國學者喬伊斯（B.Joyce）和威爾（M.Weil）等人于1972年提出，他們認為：“教學模式是構成課程和作業(yè)、選擇教材、提示教師活動的一種范式或計劃?！苯虒W模式應是能有效完成教學目標、符合教學規(guī)律、具有相對穩(wěn)定的教學要素與教學結構的教學活動總和（高坤華等，2014）。國內學者關于教學模式構成要素的觀點如表1所示。筆者認為，財務報表分析課程教學模式是指在一定教學理念或理論指導下建立起來的相對穩(wěn)定的課程教學活動的范式和計劃，其要素包括課程設置、教學目標、教學內容、教學方法和考核方式等，它們相互聯(lián)系，相互作用，共同構成一個有機整體。
二、本科生財務報表分析課程設置比較
如表2所示，本科生財務報表分析課程性質為專業(yè)課，其學分數(shù)為2或3。
三、本科生財務報表分析課程教學目標比較
筆者對幾所高校財務報表分析課程的教學目標進行了比較，具體見表3。教學目標是教學實踐活動的預期效果與最終境地。如表3所示，財務報表分析課程的教學目標主要包括：一是要求學生了解與掌握企業(yè)財務報表分析的基本理論知識；二是要求學生準確理解企業(yè)財務報表結構；三是要求學生熟練掌握企業(yè)基本財務指標分析方法，包括營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力的分析等；四是要求學生學習與初步了解企業(yè)財務報表拓展分析的相關知識，包括綜合業(yè)績評價、盈余預測與管理、企業(yè)價值評估等。
四、本科生財務報表分析課程教學內容比較
教學內容除傳統(tǒng)的課本教材之外，應有經(jīng)典專著和參考教材、文獻資料作為補充，還應包括學科前沿、實際應用、新興技術、科研成果等。這些內容涉及面廣、內涵豐富，必須進行系統(tǒng)重構（高坤華等，2014）。目前，以下幾所高校本科生財務報表分析課程的教學內容包括：（1）上海財經(jīng)大學財務報表分析課程的教學內容包括：緒論；基本原理及基本報表；財務分析的基本內涵；財務分析的方法；流動性及風險評價；經(jīng)營效率評價；盈利性評價；成長性評價；現(xiàn)金流量狀況評價；綜合分析。（2）東北財經(jīng)大學財務分析課程的教學內容包括：財務分析理論；財務分析的信息基礎；財務分析程序與方法；資產負債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；企業(yè)盈利能力分析；所有者權益變動表分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析；綜合分析與業(yè)績評價；趨勢分析與預測分析；企業(yè)價值評估。（3）南京大學財務報表分析課程的教學內容包括：財務報表分析概述；財務報表構成；財務報表分析基本方法；財務報表分析的擴展和綜合運用。（4）首都經(jīng)貿大學財務分析課程的教學內容包括：會計信息與證券市場；基于價值評估的資產負債表分析；基于價值評估的損益表分析；基于價值評估的現(xiàn)金流量表分析；基于價值評估的非財務信息分析；盈利能力分析；投資風險分析；盈余特征、盈余質量與盈余預測；盈余操縱分析；盈余預測；基于盈余預測的價值評估與投資決策。（5）江西財經(jīng)大學上市公司財務分析課程的教學內容包括：財務分析概論；財務分析信息基礎；財務分析程序與方法；資產負債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；所有者權益變動表分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析。（6）南京財經(jīng)大學財務分析課程的教學內容包括：財務分析理論；財務分析信息基礎；財務分析程序與方法；資產負債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析；綜合分析與業(yè)績評價。（7）南京審計大學財務報表分析課程的教學內容包括：財務報表分析概述；融資活動分析；投資活動分析；經(jīng)營活動分析；現(xiàn)金流量分析；投資回報率和盈利能力分析；信用分析；前景分析與估值；財務報表分析的運用：綜合案例。（8）上海金融學院財務報表分析課程的教學內容包括：財務報表分析概述；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)現(xiàn)金流量分析；上市公司特定指標分析；財務綜合分析；會計操縱與財務預警分析。教學內容是學與教相互作用過程中有意傳遞的主要信息，包括課程所涉及的專業(yè)領域以及核心問題等（宋夏云，2015）。通過以上匯總可知，財務報表分析課程的教學內容包括四塊：一是企業(yè)財務報表分析的基本理論，如企業(yè)財務報表分析的涵義和目的、財務報表分析的信息基礎、財務報表分析的程序與方法等；二是企業(yè)財務報表的結構分析，如資產負債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析和所有者權益變動表分析；三是企業(yè)基本財務指標分析，如企業(yè)營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析等；四是企業(yè)財務報表的拓展分析，包括綜合業(yè)績評價、盈余預測與管理和企業(yè)價值評估等。
五、本科生財務報表分析課程教學方法比較
如表4所示，財務報表分析課程的教學方法主要包括理論講解、案例分析和專題討論等。
六、本科生《財務報表分析》課程考核方式比較
如表5所示，財務報表分析課程的考核方式以平時作業(yè)和期末考核相結合為主。
七、研究結論
本科生財務報表分析課程教學模式的構成要素包括課程設置、教學目標、教學內容、教學方法和考核方式等。其教學目標在于：一是要求學生了解與掌握企業(yè)財務報表分析的基本理論知識；二是要求學生準確理解企業(yè)財務報表結構；三是要求學生熟練掌握企業(yè)基本財務指標分析方法；四是要求學生學習與初步了解企業(yè)財務報表拓展分析的相關知識等。本科生財務報表分析的教學內容主要包括企業(yè)財務報表分析的基本理論、企業(yè)財務報表的結構分析、企業(yè)基本財務指標分析和企業(yè)財務報表的拓展分析，其教學方法主要有理論講授、案例分析和專題討論等。
參考文獻：
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