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中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/ki.1672-3198.2016.06.048
1引言
當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是多元化的，隨著全球一體化的概念普遍全世界，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在朝著這個趨勢發(fā)展。當(dāng)然，幾乎現(xiàn)在沒有哪個國家還在持續(xù)著閉關(guān)鎖國的狀態(tài)獨(dú)立的發(fā)展經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)一體化帶來的益處可想而知，無論是人力資源的全球優(yōu)化配置，還是資金配置的不斷流動，或是各國物質(zhì)生活消費(fèi)水平的提高。都無不顯示出經(jīng)濟(jì)一體化帶來的巨大魔力。然而其中人們也漸漸因經(jīng)濟(jì)的發(fā)展認(rèn)識到另外一個與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的名詞――通貨膨脹。
通貨膨脹，一般定義為：在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數(shù)量超過經(jīng)濟(jì)實(shí)際需要而引起的貨幣貶值和物價水平全面而持續(xù)的上漲――用更通俗的語言來說就是：在一段給定的時間內(nèi)，給定經(jīng)濟(jì)體中的物價水平普遍持續(xù)增長，從而造成貨幣購買力的持續(xù)下降。這里我們需要注意的是，通貨膨脹所帶來的是物價的全面上漲，而不是個別商品的單方面加個上漲。通貨膨脹的主要特征就在于：對象的全面性、持續(xù)性，以及不同程度的危害性。
在凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中，其產(chǎn)生原因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體中總供給與總需求的變化導(dǎo)致物價水平的移動。而在貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中，其產(chǎn)生原因?yàn)椋寒?dāng)市場上貨幣流通量增加，人民的貨幣所得增加，購買力上升，影響物價之上漲，造成通貨膨脹。該理論被總結(jié)為一個非常著名的方程：MV=PT。
與貨幣貶值不同，整體通貨膨脹為特定經(jīng)濟(jì)體內(nèi)之貨幣價值的下降，而貨幣貶值為貨幣在經(jīng)濟(jì)體間之相對價值的降低。前者影響此貨幣在使用國內(nèi)的價值，而后者影響此貨幣在國際市場上的價值。兩者之相關(guān)性為經(jīng)濟(jì)學(xué)上的爭議之一。貨幣貶值所影響的只是貨幣本身的購買力，而通貨膨脹所影響將會是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的方方面面。例如，我國外匯過程中經(jīng)常就會出現(xiàn)貨幣貶值和升值的情況，所影響的便是貨幣本身，涉及的范圍面就比較窄，但是若是出現(xiàn)通貨膨脹，影響的便是全國性的各種商品，包括貨幣也會受到影響。清楚了這一點(diǎn)，我們就可以對通貨膨脹的會計(jì)問題研究作如下的分析。
2公司企業(yè)在面臨通貨膨脹所受到的影響
通貨膨脹造成物價上漲，公司企業(yè)的運(yùn)營中就會出現(xiàn)庫存更好的消耗現(xiàn)象，同時庫存商品也有可能以更高的價格出售。這樣看似對企業(yè)的運(yùn)營是有好處的，但是這樣就會導(dǎo)致賬面利潤虛高。另一方面，企業(yè)負(fù)債賬面就會相對情況下出現(xiàn)縮水，從而企業(yè)公司的負(fù)債減少。我們可以知道的是，這種情況的發(fā)生，對于負(fù)債較高的企業(yè)是比較有利益偏向的。所以綜合比較來看，企業(yè)股價就會因此大幅度的上升。
此外，如果是從生產(chǎn)運(yùn)營方面大量依賴原材料的企業(yè)，原材料就會因?yàn)橥ㄘ浥蛎浽斐蓛r格幅度上升，而最終的制造成品就會因?yàn)闇蟮脑蛏蠞q程度較慢，這樣就會間接導(dǎo)致企業(yè)所獲得的預(yù)期利潤大大下降。通貨膨脹對于這一種企業(yè)來講就是一個比較大的損害。
通貨膨脹對于企業(yè)來說可以有兩方面的形勢，首先如果通貨膨脹表現(xiàn)的是一種穩(wěn)定的通脹率，這樣不但不會降低企業(yè)的利潤，反而會有利于企業(yè)，企業(yè)亦可以根據(jù)通貨膨脹的漸進(jìn)演變制定相應(yīng)的戰(zhàn)略應(yīng)對。其次如果通貨膨脹表現(xiàn)出的是一種非常不穩(wěn)定的形勢，例如出現(xiàn)急速的通貨膨脹，或者通貨膨脹出現(xiàn)的是一種變化速度極快的狀態(tài)（例如1949年的統(tǒng)治區(qū)的通貨膨脹，表現(xiàn)出非常強(qiáng)烈的不穩(wěn)定性和變化速度極快），如果是這樣，企業(yè)對未來成本的把握就會變得非常困難。
3在公司企業(yè)建立通貨膨脹會計(jì)模式的重要性和必要性
通常情況下，通貨膨脹會對傳統(tǒng)的歷史成本會計(jì)模式造成如下的問題：首先會形成會計(jì)信息不一致，另外就是生產(chǎn)耗費(fèi)的成本補(bǔ)償嚴(yán)重不足，企業(yè)的日常再生產(chǎn)能力嚴(yán)重下降，還有會高估計(jì)收益，利潤會出現(xiàn)賬面上的虛高，造成賬面收入與實(shí)際不匹配，收入的超前分配。最后出現(xiàn)的問題便是我們經(jīng)常見到的企業(yè)故障：失真的會計(jì)賬目報表信息導(dǎo)致的錯誤的企業(yè)決策。
通貨膨脹條件下，為了對比的反映出物價上漲帶來的不正常因素和由此引發(fā)的對會計(jì)信息不良影響，必須要建立一種普通的通貨膨脹來臨時準(zhǔn)確衡量企業(yè)運(yùn)營的會計(jì)結(jié)構(gòu)體系。這樣也可以在各種外部不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢下，保持最準(zhǔn)確的內(nèi)部企業(yè)會計(jì)信息，確保企業(yè)的長久良性循環(huán)發(fā)展。
根據(jù)物價的一般指數(shù)或者說現(xiàn)實(shí)成本資料，將傳統(tǒng)的歷史成本會計(jì)加以調(diào)整就是通貨膨脹會計(jì)。
通貨膨脹一般指：在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會總需求大于社會總供給，它在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中意指整體物價水平上升。通貨膨脹是一個向來被經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的詞。對于通貨膨脹的危害，凱恩斯曾指出，再沒有什么比通過摧毀一國的貨幣來摧毀一個社會的基礎(chǔ)更容易的事情了，這個過程涉及破壞經(jīng)濟(jì)過程的所有隱藏經(jīng)濟(jì)法則的力量，并以絕大多數(shù)無法診斷的方式進(jìn)行。下面就通貨膨脹在我國產(chǎn)生的原因，影響以及應(yīng)對措施作以下分析：
一、通貨膨脹產(chǎn)生的原因分析：
（一）我國經(jīng)濟(jì)增長速度過快。2003年以來，我國GDP速度一直在10%以上，而且呈逐年加快的趨勢。在美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)影響下速度才有所放緩。但經(jīng)濟(jì)總的趨勢是迅速增長的。在經(jīng)濟(jì)高速增長的同時，某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題更加突出，特別是投資與消費(fèi)的比例結(jié)構(gòu)和三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中長期存在的問題不僅沒有得到改善，而且日趨嚴(yán)重。在這樣的狀態(tài)下，過高經(jīng)濟(jì)增長和過快投資增長無疑成為了通貨膨脹的動因。
（二）我國實(shí)施過度的重商主義發(fā)展戰(zhàn)略。這種發(fā)展戰(zhàn)略有好處，也有壞處，好處是可以動員全球的資源涌到中國來，壞處是中國的資源和國民財富大量廉價流失，發(fā)展的結(jié)果被外人所利用。
（三）我國國際收支長期雙順差，外匯儲備不斷增加。在結(jié)售匯制度下，隨著國際收支順差的逐年增加，我國的外匯占款也逐年遞增。由于對應(yīng)于外匯儲備而發(fā)行的人民幣也將參與國內(nèi)商品的購買和投資，導(dǎo)致了相對于國內(nèi)商品而言，貨幣供過于求，流動性過剩，物價上漲2007年中國外匯儲備凈值達(dá)1.53萬億美元。據(jù)2008年底的權(quán)威數(shù)據(jù)，中國共擁有1.95萬億美元的外匯儲備，穩(wěn)居世界第一。2009年中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底中國的外匯儲備額達(dá)到2.13億美元，比去年同期增加了17.8%。這是中國外匯儲備首次突破2萬億美元。
二、通貨膨脹的影響：
（一）阻礙勞動生產(chǎn)率的提高從而降低中國的國際競爭能力。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是一種外延型的經(jīng)濟(jì)，技術(shù)的含量還不高，在國際上主要靠價格低廉來賺取微薄的利潤。如今市場上的商品標(biāo)簽隨處可見”MADE IN CHINA”。通貨膨脹會得中國經(jīng)濟(jì)長期無法擺脫在國際分工中的低端地位，甚至有可能使得中國在與其他勞動密集型經(jīng)濟(jì)在爭奪國際市場份額的競爭中處于劣勢。那么我國必然會出現(xiàn)大量的剩余勞動力，加重國家的負(fù)擔(dān)。
（二）給投資和消費(fèi)帶來的巨大的不確定性。在通貨膨脹的情況下，一種商品價格的上漲，并非是由于市場的真正需求的上漲，而只是由于生產(chǎn)者的投機(jī)沖動或者消費(fèi)者對價格進(jìn)一步上漲的恐慌造成的。由于并不是每一個生產(chǎn)者都能掌握市場的全面信息，因此這種由不確定性帶來的投機(jī)和恐慌很可能推動沒有根據(jù)的進(jìn)一步的投資沖動，而此時的消費(fèi)也變得更加混亂。盲目消費(fèi)，搶購風(fēng)隨之而來。
（三）使得中國的收入分配結(jié)構(gòu)更加不平等從而影響人們生活。土地、資本和其他財產(chǎn)所有者可以在輪番漲價的通貨膨脹中通過提高土地和產(chǎn)品的價格來降低通貨膨脹損失，甚至在通貨膨脹中獲得一些收益。由于低收入民眾只有工資收入，工資上漲的幅度永遠(yuǎn)也比不上物價上漲的幅度。隨著價格水平的上升，他們貨幣收入的實(shí)際購買力大大下降，即實(shí)際收入水平下降，從而導(dǎo)致生活水平的下降。
三、應(yīng)對通貨膨脹的措施
（一）采取適當(dāng)?shù)呢泿耪摺？刂曝泿殴?yīng)量，通過減少流通中的貨幣供應(yīng)量來減少總需求，降低物價水平；提高利率，收縮信貸，縮緊銀根，減少市場的流動性；提高貼現(xiàn)率提高準(zhǔn)備金率和減少信貸總額；同時，現(xiàn)階段人民幣升值預(yù)期比較大，熱錢會想方設(shè)法進(jìn)入中國，如果熱錢的流入只是套利，損失的只是匯率。那么對于貨幣需求沒有影響。但是如果熱錢涌向房地產(chǎn)等行業(yè)，就會增加貨幣流通速度，拉動貨幣需求。我國政府需繼續(xù)加強(qiáng)資本管制，防止熱錢涌入；并且加快人民幣匯率改革，讓其快速回歸均衡匯率。否則，貨幣政策會失效。
（二）增加商品的有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經(jīng)濟(jì)增長，只能在低水平上實(shí)現(xiàn)均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此，在控制需求的同時，還必須增加商品的有效供給。增加有效供給的主要手段是降低成本，減少消耗，提高經(jīng)濟(jì)效益，提高投人產(chǎn)出的比例，同時，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)。
（三）加強(qiáng)金融特別是特定經(jīng)濟(jì)部門的監(jiān)管。雖然在目前的金融自由化大趨勢下，各國提倡金融以及經(jīng)濟(jì)自由化，但是由于我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定性因素多而復(fù)雜，并且我國剛剛徹底的實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的對外開放，因此，我國在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，在取消一些不合理的金融、經(jīng)濟(jì)管制的同時，也應(yīng)該通過不斷完善的法律以及通過體制的不斷完善加強(qiáng)監(jiān)管。總之，中國整體的宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)全面考慮各種經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的成本和收益，在綜合排序的基礎(chǔ)上權(quán)衡利弊。由于通貨膨脹會導(dǎo)致生產(chǎn)和流通領(lǐng)域的紊亂，并產(chǎn)生巨大的再分配效應(yīng)，其中利益受損最嚴(yán)重的是中低收入階層。因此，應(yīng)堅(jiān)持反通脹的目標(biāo)，需要在充分考慮這些牽制力量的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌兼顧，妥善決定反通脹政策措施的力度，精確制導(dǎo)。
上世紀(jì)70年代，美國卷入越南戰(zhàn)爭，軍事開支迅速膨脹，美國的貿(mào)易赤字劇增，債務(wù)攀升。對美國擁有大幅貿(mào)易盈余的西歐國家開始擔(dān)心美國的償債能力，并把美元外匯儲備按35美元/盎斯黃金的國家價格從美國那里換回黃金。當(dāng)美國發(fā)現(xiàn)自己的黃金儲備已經(jīng)無法應(yīng)付未來的債務(wù)時，就關(guān)閉了黃金兌換窗口，美元隨即貶值，以美元計(jì)價的石油等大宗商品期貨價格隨即大幅攀升，引發(fā)了一場西方世界都被卷進(jìn)去了的通貨膨脹。
美國的國會預(yù)算辦公室估計(jì)，美國政府要付的債務(wù)利息將從目前的占總稅收的9%上升為2020年的20%，2030年占36%，2040年將占58%。在如此沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)下，美聯(lián)儲最近不斷實(shí)行量化寬松的貨幣政策。雖然美聯(lián)儲辯解，如此印鈔票的行為是為了讓美國經(jīng)濟(jì)早日擺脫通貨緊縮，但是其真實(shí)目的意在沖銷實(shí)際債務(wù)。雖然美元已經(jīng)與黃金徹底脫鉤，美元的價格已經(jīng)不受任何約束，但是其仍是國際大宗商品期貨的定價貨幣，美元的貶值便與通貨膨脹產(chǎn)生了直接的聯(lián)系。隨著量化寬松政策的出臺，石油、黃金等期貨的價格已經(jīng)開始上揚(yáng)，但隨著美國和其他發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定，大宗商品期貨的需求增加，它們的價格有可能繼續(xù)攀升，并傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)的各領(lǐng)域，引起全面的通貨膨脹。
如果未來幾年，中國都將面臨全球通貨膨脹的外部環(huán)境，那我們的匯率與利率政策都應(yīng)該把這一重要因素考慮在內(nèi)，并從這一點(diǎn)出發(fā)去調(diào)整我們的政策。
上世紀(jì)70年代也是通貨膨脹時期，西歐幾個國家在本幣不斷升值的壓力下，采取了不同的政策。德國在西德馬克升值的背景下，中央銀行仍然維持較高的利率，以控制通貨膨脹。同時鼓勵工會與資方談判，簽訂工資增長的幅度，以防止工資增長太快而影響通貨膨脹。而法國因?yàn)閾?dān)心升值會影響出口、增長與就業(yè)，一方面在匯率與利率上反復(fù)調(diào)整；另一方面在法定最低工資、物價控制等方面加大政府干預(yù)力度。最終的結(jié)果是，西德因?yàn)槲飪r穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長反而穩(wěn)定。法國因?yàn)槲飪r和工資變動太大，影響了投資。
上世紀(jì)80年代中期日元大幅升值，日本也采取了極度寬松的貨幣政策與慷慨的財政政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。然而，這些政策導(dǎo)致了嚴(yán)重的金融泡沫，而上世紀(jì)90年代初泡沫的破滅又導(dǎo)致了日本經(jīng)濟(jì)長期的衰退。上述外國的經(jīng)驗(yàn)值得我們注意。
我們的輿論一度擔(dān)心人民幣匯率升值會影響到中國的出口，從而引起就業(yè)形勢的惡化及經(jīng)濟(jì)增長前景的暗淡。然而，若我們能夠控制住貨幣升值的節(jié)奏和速度，名義匯率升值則對遏制通貨膨脹有很大的幫助作用。中國是石油等能源及鐵礦石、各種金屬的大宗商品進(jìn)口大國，人民幣升值對穩(wěn)定這些進(jìn)口品的價格會有幫助。另外，如果我們只注意防止人民幣的名義匯率升值，由于通貨膨脹、國內(nèi)工資上漲等因素，人民幣的實(shí)際匯率也會升值。這就是某些輿論說的人民幣對內(nèi)貶值，對外升值的道理。實(shí)際匯率升值也同樣會影響我們的出口競爭力。
第一個問題――是否繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策――可能會在美聯(lián)儲內(nèi)部導(dǎo)致大規(guī)模的紛爭。當(dāng)初決定開始執(zhí)行貨幣寬松政策時，伯南克曾經(jīng)面對來自地區(qū)聯(lián)儲分行行長的反對，他們的反對主要是基于此舉會導(dǎo)致通貨膨脹。而量化寬松政策的實(shí)施并沒有加劇通貨膨脹，但一些地區(qū)的聯(lián)儲銀行行長仍然有這種擔(dān)憂。
假設(shè)失業(yè)率在2013年至2014年間繼續(xù)小幅下降，那么它將很快達(dá)到一個較低的水平。在這個失業(yè)率水平上，美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）的許多成員表示他們會停止量化寬松政策，甚至?xí)?shí)行相反的貨幣政策。這就意味著，未來將產(chǎn)生關(guān)于是否繼續(xù)執(zhí)行貨幣刺激政策的重大爭論。即使達(dá)成退出貨幣刺激政策的協(xié)議，仍然會存在關(guān)于退出步伐的爭論。
在這種情況下，美聯(lián)儲的構(gòu)成就會對最終政策結(jié)果產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。美聯(lián)儲公開市場委員會是由總統(tǒng)任命并經(jīng)國會批準(zhǔn)的7位委員（包括主席在內(nèi)）組成。12個地方聯(lián)儲分行行長中的5位是該委員會的投票成員，但全部12個分行行長均需列席委員會的會議。目前委員會中有兩個空缺。如果薩默斯當(dāng)選主席，相應(yīng)地，耶倫就要離開。那么，在接替者由參議院批準(zhǔn)之前，就只有4位委員對貨幣政策進(jìn)行投票。鑒于奧巴馬政府提名候選委員和參議院批準(zhǔn)候選委員是遲緩的，這些空缺要存在一段時間。
這意味著，如果薩默斯當(dāng)選主席，在假設(shè)其他委員都支持他的前提下，他還需要贏得5位具有投票權(quán)的分行行長中的至少一位的支持才能實(shí)現(xiàn)他的政策目標(biāo)。鑒于美聯(lián)儲具有調(diào)和不同意見的傳統(tǒng)，這種運(yùn)行機(jī)制將會把美聯(lián)儲貨幣政策推向一個更加緊縮的方向，因?yàn)榈胤椒中行虚L在前幾年里都明顯表現(xiàn)得比委員會委員更加謹(jǐn)慎。
值得注意的是，基本上沒有真正支持對由量化寬松政策所帶來的通貨膨脹過度乃至失控的擔(dān)憂的證據(jù)。通常情況下，過高的通貨膨脹率是一段長時期的高就業(yè)率以及前段時間通貨膨脹率逐漸升高的結(jié)果。此外，在很多情況下，通貨膨脹的高漲歸因于戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害或政府的垮塌。目前還沒有因上述原因造成的通貨膨脹突然大幅上升的事例。
這意味著，美聯(lián)儲應(yīng)該有充裕的時間按它選擇的步調(diào)來扭轉(zhuǎn)量化寬松政策，而不需要擔(dān)心經(jīng)濟(jì)會突然變成惡性通貨膨脹。
事實(shí)上，如果經(jīng)濟(jì)超過容量并進(jìn)入通貨膨脹的階段，則將前景堪憂。美聯(lián)儲也可以使用其“前瞻性指導(dǎo)”的近期經(jīng)驗(yàn)來擴(kuò)大收回儲備的影響力。關(guān)于其意圖的一個明確說法是：即使銀行系統(tǒng)內(nèi)部仍然有過量的儲備，也可能會導(dǎo)致長期利率上升并造成經(jīng)濟(jì)增速放緩。當(dāng)然，美聯(lián)儲也可以選擇提高存款準(zhǔn)備金率，這能夠迅速減少系統(tǒng)中超額準(zhǔn)備金的數(shù)量。由于上述原因，與扭轉(zhuǎn)量化寬松政策相關(guān)的技術(shù)性問題的程度被嚴(yán)重夸大了。
下任美聯(lián)儲主席面臨的第二個主要問題是金融部門是否需要政府更多的監(jiān)管來遏制不正之風(fēng)。2010年通過的多德-弗蘭克（Dodd-Frank）金融改革法案使得美聯(lián)儲的監(jiān)管權(quán)力大幅增加。雖然這項(xiàng)法案的許多條文是狹隘的、技術(shù)性的，但美聯(lián)儲連同其監(jiān)管伙伴――金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會――據(jù)此被授權(quán)可拆分大型銀行。它還可以以更高資本要求的形式施加懲罰，這些懲罰可以部分或完全抵消商業(yè)銀行通過其“大而不倒”的地位所獲得的隱形融資優(yōu)勢。
如果薩默斯成為美聯(lián)儲主席，那么美聯(lián)儲不太可能會加強(qiáng)監(jiān)管。薩默斯曾經(jīng)是克林頓政府時期減少監(jiān)管的支持者，并在奧巴馬政府前期使大型商業(yè)銀行度過金融危機(jī)中扮演重要角色。他不太可能會改變以往立場。并且，他個人與金融部門的關(guān)系也非常緊密，曾經(jīng)從這個行業(yè)獲得數(shù)以百萬計(jì)的演講和咨詢費(fèi)。
耶倫在監(jiān)管問題上的立場是明確的。她在這方面一直都不積極。近年來，她的注意力大部分集中在貨幣政策上。
下任美聯(lián)儲主席必須解決的第三個長期問題是：理論上經(jīng)濟(jì)會在某個時點(diǎn)到達(dá)充分就業(yè)的產(chǎn)出水平，在這個時點(diǎn)上，美聯(lián)儲將面臨一個艱難的決定，即是應(yīng)該把重點(diǎn)放在將通貨膨脹率穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平上，還是應(yīng)該繼續(xù)壓低通貨膨脹率以便觀察在沒有通貨膨脹壓力積聚的前提下，失業(yè)率會降至多低。
產(chǎn)生這個關(guān)鍵問題的原因有兩個。其一，失業(yè)率對勞動者是否有能力獲得就業(yè)機(jī)會，以及處于基層的大部分勞動者能否獲得全額工資均有著極其重大的影響，因?yàn)槭I(yè)率直接影響到勞動者的議價能力。在低失業(yè)率時期，即使領(lǐng)取最低工資報酬的勞動者都能夠確保實(shí)際工資的增長，享受生產(chǎn)率增長所帶來的好處。這在上世紀(jì)90年代得到了清晰說明，那時處在工資分布下半部分的工人取得了自70年代以來第一次也是唯一一次穩(wěn)定持續(xù)的工資增長。在此期間，如果失業(yè)率再次下降到相同的區(qū)間，那么這些勞動者也許可以再次獲得加薪。其二，關(guān)于失業(yè)率降低多少才會觸發(fā)通貨膨脹壓力并沒有廣泛的定論。這與20世紀(jì)90年代早期和中期的情況不同，那時在經(jīng)濟(jì)學(xué)界對失業(yè)率降至6%便會引起通貨膨脹這一觀點(diǎn)非常一致。格林斯潘并不是一個正統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他對上述觀點(diǎn)不予理會，并允許失業(yè)率低于6%。壓倒耶倫和美聯(lián)儲公開市場委員會其他成員的反對，即使失業(yè)率降至5%以下，格林斯潘也仍然維持低利率。最終，2000年全年失業(yè)率的平均水平低至4%。
這種情況證明格林斯潘是正確的。盡管失業(yè)率降至結(jié)構(gòu)性失業(yè)率可接受標(biāo)準(zhǔn)的近兩個百分點(diǎn)以下，但是核心通貨膨脹率并沒有顯著增加。格林斯潘無視正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)所作決定的結(jié)果是數(shù)以百萬計(jì)的勞動者找到工作、數(shù)以千萬計(jì)的勞動者得到加薪。
中圖分類號：F11文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2008）01-0045-02
1 研究問題的提出
近年來，“中國”在西方國家盛行，體現(xiàn)在金融問題上就是“中國輸出通脹論”。2002年下半年，西方社會盛行“中國輸出通縮論”，認(rèn)為中國出口產(chǎn)品價格持續(xù)下降時全球通縮的罪魁禍?zhǔn)字?，其代表人物是摩根斯丹利首席?jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬•羅奇，在他名為《中國因素》的世界經(jīng)濟(jì)報告中，將2002年世界經(jīng)濟(jì)的疲軟歸因于中國向世界大量出口廉價商品，致使許多國家出現(xiàn)通貨緊縮的征兆。
2003年，西方社會風(fēng)向逆轉(zhuǎn)，隨著中國需求對全球大宗商品需求和價格的影響力與日俱增，他們又提出了“中國輸出通脹”的論調(diào)。英國央行行長默文•金（MervynKing）在2006年6月曾指出，全球通貨膨脹正在推高英國通脹水平，他特別提到了來自中國進(jìn)口品價格上漲的威脅，理由是中國的勞工成本有上升趨勢。在美國，有數(shù)據(jù)顯示，自2003年起，價格就一直在下降的來自中國的進(jìn)口商品價格現(xiàn)在也開始回升，就像來自其他低成本新興國家市場的商品價格一樣。
短短一年時間，國際社會對中國經(jīng)濟(jì)的看法出現(xiàn)截然相反的變化，這充分說明“中國因素”的作用。隨著中國經(jīng)濟(jì)對全球經(jīng)濟(jì)的影響力日益增加，如何在國際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中有效地發(fā)揮這種影響力，就成為中國政府必須認(rèn)真考慮的問題。本文選擇美國作為代表，利用1994年到2005年中國對美國出口的年度數(shù)據(jù)與同期美國通貨膨脹指數(shù)來計(jì)算并分析其相關(guān)性，利用數(shù)據(jù)來說明中國出口商品對美國通貨膨脹指數(shù)的影響程度，分析其原因，進(jìn)而指出我國是否能夠輸出通縮或通脹，為我國對外貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)發(fā)展正名。
2 研究問題的分析
在對中國出口商品與美國通貨膨脹進(jìn)行相關(guān)性分析之前，我們先對美國的通貨膨脹進(jìn)行一下觀察。美國的通貨膨脹率1994年2.6%，1995年2.8%，1996年2.9%，1997年2.3%，1998年1.5%，1999年2.2%，2000年3.4%，2001年2.8%，2002年為1.6%，2003年2.3%，2004年為2.7%，2005年為3.4%1。其中，2000年至2002年，美國的通貨膨脹率從3.4%下降到1.6%，具有通貨緊縮的征兆，也就是在這種背景下，西方世界出現(xiàn)了“中國輸出通縮論”；2003年美國通貨膨脹率又上升到2.3%，在這種大背景下，又出現(xiàn)了“中國輸出通脹論”。由此可見，西方世界這兩個相互矛盾的論調(diào)與美國當(dāng)時的通貨膨脹率是休休戚相關(guān)的。
我們再來看一下美國1994年-2005年的進(jìn)口數(shù)據(jù)。美國1994年的進(jìn)口額為6892.2億美元，1995年為5742.8億美元，1996年為8220.3億美元，1997年為8990.2億美元，1998年為9446億美元，1999年為10588.6億美元，2000年為12576億美元，2001年為11802億美元，2002年為12025億美元，2003年為13031億美元，2004年為15255億美元，2005年為17327億美元1。從這些數(shù)據(jù)來看，從1994年2005年，美國的進(jìn)口額是也穩(wěn)步上升的。既然中國對美國的商品出口額和美國的進(jìn)口額都是穩(wěn)步提高的。我們就有必要來研究一下中國對美國的商品出口額占美國的進(jìn)口額的比例。通過計(jì)算這個比例1994年為3.11%，1995年為4.30%，1996年為3.25%，1997年為3.64%，1998年為4.02%，1999年為3.96%，2000年為4.14%，2001年為4.60%，2002年為5.82%，2003年為7.10%，2004年為8.19%，2005年為9.40%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，中國對美國的商品出口額占美國進(jìn)口額的比例也在逐步加大，中國在美國的進(jìn)口中的地位越來越重要，從而可以得出中國與美國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越密切，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。但是就這個結(jié)果就說中國對美國的商品出口給美國帶來了通貨膨脹或通貨緊縮，還不具有說服力。我們在看數(shù)據(jù)趨勢的同時，還需要注意其絕對值，注意到1994年中國對美國的商品出口額占美國的進(jìn)口額比例僅為3.11%， 2005年這個比例也不過9.4%。區(qū)區(qū)不到10%的比例就說中國商品出口給美國帶來了通貨膨脹或通貨緊縮，就沒有多大說服力了。還有一個我們需要考慮的因素，那就是中國對外貿(mào)易中的轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素。加工貿(mào)易在中國的出口貿(mào)易中一直占據(jù)著重要的位置。加工貿(mào)易在我國對外貿(mào)易中的比重如附表所示：
從表中可以看出，長期以來，加工貿(mào)易占中國商品出口的50%以上，這部分所謂的出口，其實(shí)就是中國人代為加工從中賺一點(diǎn)加工費(fèi)，代工產(chǎn)品輸出到國外，最終的產(chǎn)品定價和中國沒有什么關(guān)系，完全由外方?jīng)Q定，所以說在考慮中國對外貿(mào)易的影響時，需要單獨(dú)考慮這個因素。如果刨除轉(zhuǎn)口貿(mào)易這個因素，中國對美國真正的商品出口額占美國進(jìn)口額的比例（轉(zhuǎn)口貿(mào)易比例按50%計(jì)算），1994年為1.56%，1995年為2.15%，1996年為1.62%，1997年為1.82%，1998年為2.01%，1999年為1.98%，2000年為2.07%，2001年為2.30%，2002年為2.91%，2003年為3.55%，2004年為4.10%，2005年為4.70%。由此，可見2002年的比例僅為2.91%，2003年的比例僅為3.55%，憑這個數(shù)據(jù)說中國對美國的商品出口額導(dǎo)致了美國的通貨膨脹或通貨緊縮就更站不住腳了。
3 結(jié)論
通過對上面數(shù)據(jù)的分析，我們可以看出美國近幾年的通貨膨脹率時高時低，中國對美國的商品出口額逐年增加，美國的進(jìn)口額也逐年增加，中國對美國的商品出口額占美國進(jìn)口額的比例也逐年增加。但是據(jù)此得出中國對美國的商品出口導(dǎo)致了美國的通貨膨脹或通貨緊縮的結(jié)論還需要考慮這個比例的絕對值大小，雖然中國對美國的商品出口額占美國進(jìn)口額的比例的是不斷增大的，但是這個比例的絕對數(shù)值尚不到10%，如果刨除中國對外貿(mào)易中的轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素，這個比例更是不到5%。區(qū)區(qū)的5%的比重就得出中國對美國的商品出口導(dǎo)致了美國的通貨膨脹或通貨緊縮的結(jié)論，是根本站不住腳的。
綜上所述，中國與美國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越密切，中國對美國的商品出口額占美國進(jìn)口額的比重不斷增大。但是中國對美國的商品出口對美國的通貨膨脹或通貨緊縮的影響微乎其微。
參考文獻(xiàn)
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在2007-2008年美國的金融危機(jī)對我國的沖擊下，我國的CPI指數(shù)呈明顯的上升的趨勢，伴隨而來的是物價水平的不斷飛速上漲，整個社會的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一定程度上受到了制約。在投資者個人的投資理財中，如何才能在愈演愈熱的通貨膨脹的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)個人資產(chǎn)的保值和增值，已經(jīng)成為了個人投資理財中不得不面對的問題。
一、我國通貨膨脹的現(xiàn)狀
縱觀中國近幾年來以蔬果、肉蛋、糧油、蒜、綠豆等為首的農(nóng)副產(chǎn)品呈現(xiàn)瘋漲之勢。漲幅之快令人咋舌。甚至還有學(xué)者將大蒜一類與黃金這類投資理財產(chǎn)品進(jìn)行比較，他們認(rèn)為炒大蒜都要比投資黃金回報更高。姑且不論這樣的比較是否恰當(dāng)，但是卻也從側(cè)面體現(xiàn)了如今物價飛漲的事實(shí)。如果說物價飛漲困擾我們的是溫飽問題，房地產(chǎn)泡沫則是讓老百姓難尋安身之所，而這一切似乎都在遵循著歷史的足跡走向相同的結(jié)果——通貨膨脹。自從2008年以來，中國受到世界金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致我國食品的價格不斷上漲，使我國的CPI指數(shù)一直保持著上升的趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)2011年1月我國的CPI指數(shù)已經(jīng)一路飛升到了5.5%，2、3、4月更是一直持續(xù)在5.4%-5.6%的漲幅居高不下，同比去年增長了4.9%。眾多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)通貨膨脹。
二、通貨膨脹的定義
想要了解通貨膨脹對我們造成的危害，以及我們應(yīng)該利用怎樣的方式來規(guī)避和化解它對我們不利的影響，那么我們必須先清楚它的概念，縱觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界，對通貨膨脹的定義有多種解釋，相比較而言筆者更傾向于這種解釋：
通貨膨脹指在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時間內(nèi)物價持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會總需求大于社會總供給（供遠(yuǎn)小于求）。
三、通貨膨脹下居民投資的困境
溫總理以前曾對通貨膨脹做出了一個合理而形象的比喻：“它就好似一只猛虎，一旦將它放了出來，就再難把它關(guān)回去?！比欢覀儾坏貌幻鎸σ粋€嚴(yán)重的問題，如今的通貨膨脹對老百姓的生產(chǎn)生活造成了極大的沖擊，手中的錢越發(fā)變得不再值錢了，這樣，他們就迫切需要找尋一個理性的方式至少來達(dá)到保值的目的。
然后在當(dāng)今愈演愈烈的通貨膨脹的危機(jī)下，居民在追尋合理的投資保值的方式中會面臨許許多多的困難，同時這也給我們帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
(一)收入與物價不成比例增長
通貨膨脹直接導(dǎo)致紙幣貶值，如果居民的收入沒有變化，生活水平質(zhì)量就會下降，造成社會經(jīng)濟(jì)生活秩序混亂，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但在通貨膨脹下,人們?yōu)榱艘?guī)避通貨膨脹,都在不停的炒作實(shí)物,一些日?；颈仨毜霓r(nóng)副食品已經(jīng)被炒得很離譜,完全違背價值規(guī)律的作用,導(dǎo)致居民的消費(fèi)支出日益增加,但是工資的增長速度卻十分緩慢。然而按照目前來看,若將錢存進(jìn)銀行，只能造成負(fù)利率的現(xiàn)象。
(二)盲目跟風(fēng)投資房地產(chǎn)
通過我們小組的問卷調(diào)查，在當(dāng)前通貨膨脹的影響下，27.2%的人選擇投資房產(chǎn)，從長遠(yuǎn)來看，房地產(chǎn)是最適合對抗通貨膨脹的資產(chǎn)之一，筆者所說的房地產(chǎn)是最適合對抗通貨膨脹的資產(chǎn)之一是在通貨膨脹還處在初期比較溫和的階段，而如今中國的通貨膨脹已經(jīng)超過5%達(dá)到惡性通貨膨脹的階段，并且由于中國的特殊性，通過我們的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)中國目前的經(jīng)濟(jì)隱患正是房地產(chǎn)行業(yè)。不僅因?yàn)槲覀兪侨丝诖髧?，在很大程度上對房產(chǎn)有著剛性的需求，更因?yàn)楦簧毯拓攬F(tuán)的投機(jī)行為的嚴(yán)重，加上一直以來被所謂的專家和學(xué)者叫板了一年的樓市的拐點(diǎn)非但沒有出現(xiàn)，反而房價如芝麻開花節(jié)節(jié)高。面對國務(wù)院空前絕后的控樓壓制政策，在短期內(nèi)卻收效甚微，這些都在無形中給了對房價期望較高的人民更多的底氣，而正是由于這種對于房地產(chǎn)而言過高的預(yù)期勢必會形成一種失去理性的偏執(zhí)。
(三)投資證券領(lǐng)域的困惑
通過筆者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，21.65%的居民選擇投資證券領(lǐng)域，而我國居民在證券投資領(lǐng)域多數(shù)是選擇投資股票和債券。曾有一種經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)曾闡述到:良性的通貨膨脹對股市是利好的，而惡性通貨膨脹對股市則是起抑制作用。面對央行不斷加息，提高存款準(zhǔn)備金抵擋通貨膨脹的影響，加大社會上閑散資金的回收力度，那么流入股市的資金必定在不斷的減少，銀行在預(yù)期上所承受的風(fēng)險更大，但是收益卻更小。大盤的銀行權(quán)重股會損失慘重，估價下跌，這就導(dǎo)致股市在很大程度上會趨于萎靡的狀態(tài)。
(四)盲目跟風(fēng)投資黃金
隨著金融市場的不斷發(fā)展，黃金作為一種投資產(chǎn)品越來越得到重視，據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)2.70%的居民選擇投資黃金。筆者認(rèn)為黃金有三大好處，第一就是它的可分割性，這一點(diǎn)是很多實(shí)物商品所不具備的，第二是黃金的體積小，第三是黃金的可即時兌換性，在任何國家任何地方，黃金都是可隨時兌現(xiàn)的。但是目前黃金的情況是從250美元一路飛升到1400多美元，但目前國內(nèi)的黃金投資途徑有：實(shí)物金、Au(T+D)以及“紙黃金”，國內(nèi)的Au(T+D)尚未對個人開放；而紙黃金手續(xù)費(fèi)高出國際標(biāo)準(zhǔn)1美元多，并且不允許實(shí)物交割，加上銀行的紙黃金交易平臺不是國際標(biāo)準(zhǔn)盤，在“紙黃金”交易中，銀行是永遠(yuǎn)的贏家。所以，適合個人投資者的黃金投資渠道就只有實(shí)物黃金。實(shí)物黃金在理論上是可以持有，但是面對目前的現(xiàn)況及價格因素的考慮，筆者認(rèn)為實(shí)物黃金是不太適合大量持有的。
(五)理財顧問的非專業(yè)性
通過筆者所在小組的調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，23.68%的居民認(rèn)為制約投資的因素是缺乏專業(yè)的投資分析意見。在這一點(diǎn)上主要表現(xiàn)為：居民以及投資者的投資理財能力明顯不足，各個理財機(jī)構(gòu)在開發(fā)各類理財產(chǎn)品時過多地看重了營銷手段，從而忽視了對理財產(chǎn)品本身業(yè)務(wù)的多樣化和專業(yè)的需求化。這種目光短淺的行為與理財業(yè)務(wù)“量身定做”的業(yè)務(wù)內(nèi)涵相去甚遠(yuǎn)，從本質(zhì)上扭曲了理財業(yè)務(wù)是以人為本的精髓。更何況還有一些機(jī)構(gòu)受法律法規(guī)的限制，投資渠道相對較狹窄，很多領(lǐng)域無法涉足，所以很難為客戶提供最佳的投資理財建議以及投資理財?shù)漠a(chǎn)品。
四、居民投資的理性投資選擇
通過筆者所在小組的討論以及收集的數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為對于居民消費(fèi)者而言，應(yīng)該從自身的實(shí)際情況出發(fā)，尋找適合自身的投資保值方法，而不應(yīng)該盲目跟風(fēng)或者眼高手低，要充分衡量自身承受風(fēng)險的能力，才能做出屬于自己的投資理財?shù)睦硇赃x擇。為此，針對以上居民的投資面臨的困境，筆者提出以下幾點(diǎn)應(yīng)對策略：
(一)適當(dāng)采用保險方式規(guī)避風(fēng)險
在當(dāng)今高通貨膨脹的預(yù)期下，任何形式下的投資都是風(fēng)險與收益并存的，當(dāng)人們面臨生病，養(yǎng)老意外等各種突況之時，能及時到來一筆現(xiàn)金，確保人們的正常生活不受危機(jī)干擾的影響，確保生活的有序穩(wěn)步前進(jìn)?？偠灾?，保險雖然不能向某些理財產(chǎn)品那樣帶給我們豐富的收益，但是它本身所具備的保障功能是其他投資理財產(chǎn)品所無法比擬的。
(二)理性對待房地產(chǎn)的投資
從理性的角度出發(fā)，我們可以知道，真實(shí)的住房的價值應(yīng)該是他的使用價值而非投資價值。這種偏執(zhí)的觀念是極度危險的。中國獨(dú)有的社會體制決定了國家政策的直接性，迅速性，如果通貨膨脹進(jìn)一步的惡化，物價水平超過了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，必定還會推動房價的不斷上漲，面對日益增長的泡沫房地產(chǎn)，會使市場逐步失去理性，房地產(chǎn)泡沫終將破滅，至此我們應(yīng)該保持清醒的頭腦，合理規(guī)劃。
(三)合理投資實(shí)物，減少手持現(xiàn)金
當(dāng)今最大的實(shí)物投資無疑是玉器和黃金。如今玉器收藏目前正上演著瘋狂的石頭，據(jù)調(diào)查顯示，1980年，一級和田玉山料的價格為每公斤80元，到2009年已突破每公斤100萬元，今年更爆出一塊20克特等的帶棗紅皮小籽料以200萬元成交，平均每克達(dá)到了10萬元的天價。與此同時，鉆石也在迅速升溫，從去年5月至今短短一年的時間內(nèi)，全國的鉆石銷售量突破10億元，其中2克拉到5克拉的鉆石的鉆石同比增長已經(jīng)超過了40%，裸鉆價格的漲幅更是超過了黃金。面對日益嚴(yán)重的通貨膨脹，玉石和鉆石無疑也是首選的保值品，但是飾物比裸鉆和裸玉石也許會更好，因?yàn)轱椢锟梢耘宕?，美觀大方，不用占用其他儲存空間，節(jié)約儲存的成本，而且當(dāng)前隨著人們的觀念的上漲，比如結(jié)婚的人更加迫切追求鉆石等，玉石從某個側(cè)面來說也是收藏家和喜歡裝飾的人的愛好之一。對于黃金來說，雖然當(dāng)期黃金價格過高，但是從保值的目的出發(fā)，我們建議每年固定的時刻買入50克左右的黃金，每一年買一次，不用擔(dān)心未來的漲和跌。比如居民從40歲開始購買，每一年買買到60歲，那差不多是20個50克黃金單位，那么從60歲退休的時候，筆者建議他每年賣出50克，這樣就可以補(bǔ)充他的退休的那部分收益，從一輩子來看，其實(shí)是最保值的。
(四)投資不再流通的人民幣和紀(jì)念幣
老版人民幣的和國家限量發(fā)行的紀(jì)念幣的保值。紀(jì)念幣是國家在某一特定時期限量發(fā)行的，具有很高的價值，且數(shù)量極其有限，而老版的人民幣，也隨著新版人民幣的發(fā)行，而逐漸退出流通領(lǐng)域進(jìn)入的投資領(lǐng)域。據(jù)悉，現(xiàn)在市場上普遍已經(jīng)沒有2元錢的紙幣的流通，但是在2年前左右，2元錢的紙幣還是隨處可見，如今據(jù)我們調(diào)查，一張2元錢的紙幣（未翻新）的已經(jīng)炒作到了50元錢，相對于它本身的價值來說整整2年期間翻漲了25倍。所以說老版的人民幣的升值和保值的空間是非常大了。
五、結(jié)束語
總之，在通貨膨脹環(huán)境下，無論任何投資都應(yīng)該從投資者個人的實(shí)際情況出發(fā)，不能僅看潛在回報率的高低，同時還要考慮流動性需求、投資期限、風(fēng)險承受能力、投資工具的選擇等因素，這是個人投資理財?shù)幕驹瓌t之一。這樣既能保持較好的流動性，又可以增加收益，更重要的是它能最大限度地減少通貨膨脹帶來的損失。
參考文獻(xiàn):
20世紀(jì)90年代以來，貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的局限性日益顯現(xiàn)，許多工業(yè)化國家開始采用一種新型的貨幣政策理論框架――通貨膨脹目標(biāo)制。西方發(fā)達(dá)國家采用通貨膨脹目標(biāo)制之后在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長及抵制通貨膨脹方面取得了良好成效。新西蘭、加拿大、英國、瑞典、芬蘭、澳大利亞、西班牙等發(fā)達(dá)國家率先實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，接著，巴西、波蘭、捷克、智利、以色列、南非、泰國、菲律賓等發(fā)展中國家也紛紛效仿。這些國家的實(shí)踐結(jié)果表明：實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制后通貨膨脹率明顯下降，基本達(dá)到了穩(wěn)定物價的目的。2007年我國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）上漲為4.8％，漲幅比2006年提高3.3個百分點(diǎn)。2008年1月份居民消費(fèi)價格總水平同比上漲7.1%。其中，城市上漲6.8%，農(nóng)村上漲7.7%；食品價格上漲18.2%，非食品價格上漲1.5%；消費(fèi)品價格上漲8.5%，服務(wù)項(xiàng)目價格上漲2.6%。由此可見，目前我國通貨膨脹現(xiàn)象較為嚴(yán)重，我國在通貨膨脹率大幅度上漲的情況下，如何控制物價上漲是政府需要調(diào)控的重點(diǎn)。既然通貨膨脹目標(biāo)制在其他國家的應(yīng)用取得了較好的效果，我國能否也采用這種新型的貨幣政策呢？
一、通貨膨脹目標(biāo)制主要理論觀點(diǎn)
通貨膨脹目標(biāo)制的基本含義是：貨幣當(dāng)局預(yù)測通貨膨脹的未來走向，并將此預(yù)測與已經(jīng)確定的通貨膨脹目標(biāo)相比較，根據(jù)兩者之間的差距決定貨幣政策工具的調(diào)整和操作；如果通貨膨脹預(yù)測結(jié)果高于目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)上限，采取抑制性貨幣供給調(diào)整：如果通貨膨脹預(yù)測結(jié)果低于目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)下限，采取松動性貨幣供給調(diào)整；如果通貨膨脹預(yù)測結(jié)果在目標(biāo)區(qū)范圍內(nèi)或非常接近目標(biāo)，貨幣政策傾向則可以保持不變。有專家認(rèn)為：通貨膨脹目標(biāo)制是一種貨幣政策策略，它包括五個因素：(1)對公眾宣布通貨膨脹的中長期數(shù)字目標(biāo)；（2）一種價格穩(wěn)定的制度性的承諾，并以價格穩(wěn)定作為貨幣政策的主要目標(biāo)，其他目標(biāo)從屬于該目標(biāo)；（3）不僅是貨幣總量或匯率，其他各種信息和變量都可被用來確定政策工具模式；（4）通過與公眾和市場交流以增加貨幣政策的透明度；（5）為保持通貨膨脹目標(biāo)，應(yīng)增加中央銀行的責(zé)任度。
與匯率目標(biāo)相比，通貨膨脹目標(biāo)制使貨幣政策集中于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊進(jìn)行反映。通貨膨脹目標(biāo)制的優(yōu)點(diǎn)在于，貨幣與通貨膨脹之間的穩(wěn)定關(guān)系對于通貨膨脹目標(biāo)制的成功并不重要，通貨膨脹目標(biāo)制框架并不依賴與這一關(guān)系，而是使用所有可用信息去決定貨幣政策工具的最優(yōu)設(shè)定。其優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):（1）通貨膨脹率的公布簡單易行，并且很容易被公眾所理解和接受;（2）通貨膨脹目標(biāo)制拓寬了央行與公眾的溝通渠道，增強(qiáng)中央銀行的責(zé)任感，提高貨幣政策的透明度，為衡量中央銀行的業(yè)績提供了一個相對嚴(yán)格的量化標(biāo)準(zhǔn)，從而也就有利于貨幣政策的制度化;（3）消費(fèi)者可以享受價格穩(wěn)定所帶來的其他好處，避免或減小通貨膨脹所造成的社會損失，如市場體制扭曲，分配不公等。另外，通貨膨脹目標(biāo)制框架可以降低通貨膨脹水平及其易變性，提高產(chǎn)出增長并降低了其易變性，降低通貨膨脹的持續(xù)性。
二、實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的前提條件
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為通貨膨脹目標(biāo)制的執(zhí)行需要三個先決條件。第一，中央銀行的獨(dú)立性，即中央銀行能夠獨(dú)立地執(zhí)行貨幣政策。第二，貨幣當(dāng)局有愿意和有能力不釘住其他目標(biāo)，如匯率等目標(biāo)，不使通貨膨脹目標(biāo)從屬于其他目標(biāo)而使政策無效。第三，貨幣政策具有較高的透明度，并且與大眾進(jìn)行良好的溝通。
1.中央銀行應(yīng)有相當(dāng)程度的獨(dú)立性
中央銀行的獨(dú)立性指的是在三個大的領(lǐng)域必須排除或大大削減政府的影響：人事的獨(dú)立性、融資的獨(dú)立性和政策的獨(dú)立性，而后者可以分為目標(biāo)的獨(dú)立性和工具的獨(dú)立性。任何國家要考慮采用通貨膨脹目標(biāo)制作為其貨幣政策，其首要條件是中央銀行應(yīng)有相當(dāng)程度的獨(dú)立性。即便說中央銀行未必需要擁有完全的法律上的獨(dú)立自，但是貨幣當(dāng)局至少必須具有為了達(dá)到某些名義目標(biāo)而采用貨幣政策工具的自由。為達(dá)到這一要求，國家不能顯示出有任何“財政主導(dǎo)”的跡象，換句話說，貨幣政策的實(shí)施不應(yīng)受純粹的財政上考慮的支配或制約。
2.貨幣當(dāng)局具有單一貨幣政策目標(biāo)
一個選擇固定匯率制的國家會將其貨幣政策目標(biāo)從屬于匯率目標(biāo)，從而在追求其他名義變量（如通貨膨脹率）時變得無效。如果通過固定匯率制的變相形式來放松這一限制條件，那么從理論上講，匯率目標(biāo)是可以與通脹目標(biāo)同時并存的，但前提是這種目標(biāo)足夠清晰明確，并且中央銀行的行為能夠表明通脹目標(biāo)在這兩者發(fā)生沖突時處于優(yōu)先地位。然而，實(shí)踐中這兩種目標(biāo)的并存會帶來一些問題，因?yàn)樨泿女?dāng)局可能不會事前就將這些優(yōu)先目標(biāo)以令人信服的方式公之于眾。相反，公眾可能會從貨幣當(dāng)局面臨匯率壓力時的實(shí)際反應(yīng)來推測其優(yōu)先目標(biāo)。而且，在此情況下，貨幣當(dāng)局到底是調(diào)整工具組合以維持匯率目標(biāo)還是允許匯率波動超出預(yù)定范圍，以及對這兩種行動過程是否公開，理論界至今仍無定論；而事實(shí)上，這兩種過程恰恰能向公眾傳遞恰當(dāng)?shù)男盘柣蛱岣哓泿女?dāng)局的可信性。因此。避免這些問題的最安全的方法是貨幣當(dāng)局不要對匯率水平或其跨期變動做出承諾。
3.貨幣政策具有較高的透明度
貨幣政策透明度的核心內(nèi)容是中央銀行對貨幣政策決策結(jié)果的公布，以及對決策理由的解釋。國際貨幣基金組織擬定的《貨幣和金融政策透明度良好行為準(zhǔn)則》中，把透明度定義為“一種環(huán)境，即在易懂、容易獲取并且及時的基礎(chǔ)上，讓公眾了解有關(guān)政策目標(biāo)及其法律、制度和經(jīng)濟(jì)框架，政策制定及其原理，與貨幣和金融政策有關(guān)的數(shù)據(jù)和信息，以及機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍”。從目前實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的各國近年來的貨幣政策實(shí)踐可以看出，他們主要是通過引導(dǎo)和管理公眾的市場預(yù)期來實(shí)現(xiàn)。如果中央銀行不能通過及時準(zhǔn)確的政策信息披露來正確引導(dǎo)公眾預(yù)期，就將會增加公眾預(yù)期錯誤對宏觀經(jīng)濟(jì)的擾動，致使貨幣政策操作滯后于公眾預(yù)期，最終必然加大調(diào)控的試錯成本。在實(shí)行通貨膨脹釘住制度的國家，其貨幣政策無一例外具有很高的透明度。
從理論上來講，滿足了上述三項(xiàng)基本要求的國家都可以采用與通貨膨脹目標(biāo)制相一致的方式實(shí)施其貨幣政策。除此之外，實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制，還必須具有對國內(nèi)通脹建立模型及進(jìn)行預(yù)測的技術(shù)與制度能力，能夠準(zhǔn)確評估政策工具變化對未來通脹的影響，同時密切關(guān)注貨幣政策傳導(dǎo)對主要宏觀變量的影響方式。
三、我國實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的條件分析
實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的大部分國家，其宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有了較大的改善。因此，通貨膨脹目標(biāo)制作為一種新的貨幣政策框架越來越受到更多國家的青睞。從實(shí)踐看，實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制必須具備一些前提條件：中央銀行有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性、有明確的單一的貨幣政策目標(biāo)、有較高的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測通貨膨脹的能力、信息透明度高等。我國是否具備實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的條件呢？
1.我國中央銀行缺乏足夠的獨(dú)立性
目前，在政治獨(dú)立性和組織獨(dú)立性方面，我國央行都不具備實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制的條件。由于政府與中央銀行的政策目標(biāo)并非完全一致，所以在兩者的目標(biāo)發(fā)生沖突時，缺乏獨(dú)立性的中央銀行可能會屈從于政府，從而無法完成既定的通貨膨脹目標(biāo)。因此，通貨膨脹目標(biāo)制對中央銀行的獨(dú)立性要求相當(dāng)高。我國中央銀行的獨(dú)立性較低:（1)貨幣發(fā)行不獨(dú)立;(2)制定和執(zhí)行金融政策上不獨(dú)立;(3)監(jiān)督和管理金融體系和金融市場方面不獨(dú)立。另外，從貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制來看，由于我國銀行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)是寡頭結(jié)盟的市場結(jié)構(gòu)，而國有商業(yè)銀行又在其中居壟斷地位，貨幣政策主要依靠國有商業(yè)銀行的信貸渠道傳導(dǎo)，因此國有商業(yè)銀行的行為在一定程度上會影響貨幣政策的傳導(dǎo)。這些方面會使中央銀行在進(jìn)行貨幣政策操作時受制于政府和國有商業(yè)銀行自身的考慮，使相應(yīng)的貨幣政策操作可能缺乏呼應(yīng)，從而會使中央銀行公布的通貨膨脹率有實(shí)現(xiàn)不了的風(fēng)險。
2.我國不具有明確的單一的貨幣政策目標(biāo)
發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對薄弱，但是通貨膨脹目標(biāo)制要求中央銀行將物價穩(wěn)定作為首要目標(biāo)，并且目標(biāo)期的實(shí)際通脹率是否落入目標(biāo)區(qū)間被認(rèn)為是評價中央銀行政策績效的首要標(biāo)準(zhǔn)，這常常會激勵中央銀行“不顧一切”地去完成自己的目標(biāo)，這種唯“物價穩(wěn)定”是圖的作法有時會付出巨大的代價，甚至對經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定構(gòu)成一定的威脅，而這也是中國政府最不希望看到的。譬如，當(dāng)通脹率上升時，中央銀行會采取緊縮性貨幣政策，若通脹率上升是由過度需求引起，則緊縮性貨幣政策就是正確的；但若是由供給條件惡化引起，則緊縮性貨幣政策會進(jìn)一步減少產(chǎn)出，增加失業(yè)。1991年加拿大實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制不久，就受到了全球石油價格上漲引起的供給沖擊，但中央銀行為了實(shí)現(xiàn)通貨膨脹目標(biāo)，反而提高了利率，從而引起經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重衰退，1990年～1995年加拿大的產(chǎn)出損失累積高達(dá)4000億美元，平均失業(yè)率高達(dá)15.7%。由此可見，我國暫時還不具備這個條件。
3.我國貨幣政策的透明度程度不高
中國人民銀行的問責(zé)機(jī)制將隨著其獨(dú)立性的增強(qiáng)而加強(qiáng)，其透明度和溝通狀況正在不斷改善，但是通過與其他國家央行的透明度和問責(zé)機(jī)制建設(shè)相比，我國的中央銀行問責(zé)機(jī)制建設(shè)仍舊比較滯后。按照貨幣政策委員會條例的規(guī)定，貨幣政策委員會只是人民銀行制定貨幣政策的議事機(jī)構(gòu)，貨幣政策委員會議案和例會討論的重要內(nèi)容不得對外提供或公開發(fā)表，有關(guān)議案表決通過后形成建議書，人民銀行在向國務(wù)院報送有關(guān)貨幣政策重要事項(xiàng)的決定方案時，將建議書或會議紀(jì)要作為附件一并報上。媒體所報道的內(nèi)容就是每個季度之初，貨幣政策委員會召開一次例會，然后在有關(guān)報紙上發(fā)表非常簡短的“會議紀(jì)要”。由于“會議紀(jì)要”簡短而且均為原則性表述，所以傳達(dá)出的信息量有限，公眾從中了解到的，充其量是未來一個時期的貨幣政策取向，而沒有更多實(shí)質(zhì)性的具體內(nèi)容，這種信息披露方式，透明度應(yīng)該說是不夠的。
四、結(jié)論
我國目前尚不具備實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的條件，換句話說，通貨膨脹目標(biāo)制在我國暫時缺乏可行性，但這并不意味著以后也會將其拒之門外，我國中長期內(nèi)應(yīng)放棄貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，把我國的貨幣政策目標(biāo)直接釘在通貨膨脹率上，同時將利率、貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等其他主要經(jīng)濟(jì)變量作為監(jiān)測指標(biāo)，以長期性的“核心通貨膨脹率”作為貨幣政策目標(biāo)，重構(gòu)一個通貨膨脹目標(biāo)制下的貨幣政策操作框架。
參考文獻(xiàn)：
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當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)有兩個問題在反復(fù)爭論：第一，經(jīng)濟(jì)是不是過熱，說過熱有理由，說不過熱也未必沒有根據(jù)；第二，中國的生產(chǎn)能力過剩，說生產(chǎn)能力過熱有大量證據(jù)，反駁方則認(rèn)為相應(yīng)的政策在邏輯上講不通。我認(rèn)為，GDP增長10％以上不熱，那增長多少才算熱?另外，投資率高到45％-50％，不止是一年、兩年，歷史上從來沒有這樣高的投資率，這不過熱，什么叫過熱?
宏觀政策無所適從
就像盲人開車
許多產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張，從增長率上是說不清楚的。比如鋼鐵，產(chǎn)量是美、日、俄的好幾倍。其他的供應(yīng)比如電力，一年新投產(chǎn)的發(fā)電機(jī)裝機(jī)量相當(dāng)于法國總的裝機(jī)量，我們一年裝一個法國，這樣快還不熱嗎?不同的判斷導(dǎo)致的政策結(jié)論截然不同。宏觀政策長期無所適從是非常危險的，就像盲人開車。
今天我們做分析判斷的時候，要做全球化背景下的、跨國的、多經(jīng)濟(jì)一體化的分析?，F(xiàn)在美國對中國的貿(mào)易逆差是2000多億美元，是美國建國以來最大的，當(dāng)年跟日本發(fā)生貿(mào)易摩擦的時候，也比這個數(shù)字也小得多。美國毫無疑問需求大于供應(yīng)，所以，長期的貿(mào)易逆差。這和90年代美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮帶來的美國人消費(fèi)習(xí)慣有關(guān)。中國1000多億美元的順差主要來自于歐盟和美國，這種環(huán)境下，單說中國是過熱還是過冷，說不清楚了。
把美國和中國的需求加在一起看通脹問題
中國這幾年的投資是中國歷史上空前、人類歷史上空前，建設(shè)的速度之快也是空前的。哪一個城市都有開發(fā)區(qū)，從上到下比比皆是。如果說不熱，也不符合現(xiàn)實(shí)。我們把美同和中國的需求加在一起，再看熱不熱，肯定是熱的。
中圖分類號：F822.5
一、貨幣供應(yīng)量對通脹解釋力的變化
貨幣供應(yīng)量對通貨膨脹率直接影響近期變?nèi)酢D1給出2000年以來的貨幣供應(yīng)量（M2A）和通貨膨脹率變化情況（M2A=M2+其他存款性公司對其他金融性公司負(fù)債未計(jì)入M2部分+存款型公司債券），藍(lán)線表示貨幣供應(yīng)量月同比增長率，紅線表示CPI的月同比增長率。2008年6月以前，貨幣供應(yīng)量同比增長率對通貨膨脹率影響顯著，2000年1月到2008年6月，按交叉相關(guān)系數(shù)的最大值算，貨幣同比領(lǐng)先通脹7個月，解釋力達(dá)到70%～80%。然而，2009年貨幣同比增長率最高水平發(fā)生在1季度，到2010年4季度的高通脹有7個季度的時間差，關(guān)系顯著異于前期。
總需求和通貨膨脹率對貨幣彈性近年顯著減小。在20世紀(jì)90年代，名義總需求對M2的彈性估計(jì)為1.7，特別在1994年的高通脹轉(zhuǎn)變?yōu)?999年的通縮過程中，甚至通貨膨脹率對M2增長率的彈性也大于1?？傂枨蠛屯ㄘ浥蛎泴σ载泿艛?shù)量變化為結(jié)果的宏觀調(diào)控非常敏感，可謂宏觀調(diào)控“四兩撥千斤”。2011年以來宏觀調(diào)控似乎變成了“千斤撥四兩”。貨幣猛烈緊縮，總需求和通脹率變化相對比較小。1996年以來M2同比增長率最大值為2009年11月份的29.6%，2008年下半年以來CPI同比增長率最大值為2011年7月份的6.5%，即使認(rèn)為這兩者之間有因果關(guān)系，通貨膨脹率對貨幣增長率的彈性也顯著小于歷史水平。
貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整也無助于提高貨幣供應(yīng)量對本輪通脹的解釋力。2007年由于部分進(jìn)入了股市的資金沒有計(jì)入M2統(tǒng)計(jì)范圍，所以直接用M2解釋通脹效果不佳，但調(diào)整之后的貨幣供應(yīng)量對通貨膨脹率解釋力有顯著提升。而今年以來，其他存款性公司負(fù)債未計(jì)入M2部分其實(shí)增長率更高，導(dǎo)致經(jīng)調(diào)整的M2增長率甚至略高于M2，所以調(diào)整貨幣供應(yīng)量口徑對于解釋本輪通脹率作用微弱。
二、通貨膨脹率表現(xiàn)出國際傳導(dǎo)
國內(nèi)通貨膨脹率和進(jìn)口價格漲幅存在很強(qiáng)的相關(guān)性。圖2給出了2000年以來的工業(yè)品生產(chǎn)價格和進(jìn)口價格月度同比增長率變化情況，藍(lán)色表示進(jìn)口價格同比增長率，紅色表示工業(yè)品生產(chǎn)價格同比增長率。圖中可以看出兩者存在很強(qiáng)的相關(guān)性，變化趨勢一致。舉例來說，國際原油價格上漲，國內(nèi)的成品油價格也上漲，鐵礦石價格也如是。圖3將消費(fèi)者、生產(chǎn)者價格取均值，與進(jìn)口價格同比增長率情況比較，結(jié)論和圖2無區(qū)別。這兩個物價指數(shù)與GDP平減指數(shù)的區(qū)別在于服務(wù)的計(jì)算，而服務(wù)在進(jìn)口中占的比例很小，所以此處沒有用GDP平減指數(shù)。
對這個相關(guān)性可能的一個解釋是大國效應(yīng)，即國內(nèi)貨幣供給和名義投資增加，引起國內(nèi)價格上升，同時導(dǎo)致進(jìn)口需求和進(jìn)口量增加，再引起進(jìn)口價格上升。如果這個邏輯成立，那么國內(nèi)通脹和進(jìn)口價格通脹都是由國內(nèi)貨幣供給決定的。但這不能說明國內(nèi)通脹和國際通脹之間有因果關(guān)系或者傳導(dǎo)關(guān)系。甚至于即使進(jìn)口價格變化領(lǐng)先于國內(nèi)價格變化，也不能說明兩者的傳導(dǎo)或因果關(guān)系，只能說明“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”比“國內(nèi)直銷”的速度快。
從更多的數(shù)據(jù)分析來看，中國貨幣供給是決定大宗商品國際價格的一個重要因素甚至主要因素。但世界其他經(jīng)濟(jì)的影響也很重要，不能說國內(nèi)通脹與進(jìn)口價格通脹的關(guān)系完全是通脹的出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，即現(xiàn)象上的通脹國際傳導(dǎo)是存在的。國際傳導(dǎo)會使本國央行貨幣政策失去很大的獨(dú)立性。
通脹國際傳導(dǎo)的一個簡單邏輯是，按一價定律，可貿(mào)易商品的國內(nèi)外價格變化是接近一致的。在固定匯率情況下，國內(nèi)外通貨膨脹應(yīng)當(dāng)接近一致。而在浮動匯率情況下，有部分研究證實(shí)，大的通脹傳導(dǎo)可以被屏蔽掉。如20世紀(jì)80年代，美國通脹率較低，而拉美國家由于發(fā)行了過量貨幣承受惡性通貨膨脹，但拉美通脹不會傳導(dǎo)到美國去。這是因?yàn)槔劳泤柡筘泿啪唾H值了。不過，對于比較小的通脹，浮動匯率也還是難以完全屏蔽的。
三、通貨膨脹同時受貨幣供應(yīng)量和國際傳導(dǎo)影響
通貨膨脹國際傳導(dǎo)受本國貨幣供給影響。假設(shè)貨幣決定總需求，那么給定總供給和貨幣，即給定總供給和總需求，進(jìn)口價格的相對上升必然導(dǎo)致不可貿(mào)易商品和服務(wù)價格的相對下降。就是說給定企業(yè)和家庭的總支出，一部分商品的價格上升了，在價格彈性小的情況下，這部分支出增加了，購買其他商品的支出必然減小，導(dǎo)致其他商品的價格下降，即國際傳導(dǎo)對通脹無影響，通脹由當(dāng)前貨幣量決定。例外的是，對家庭而言，如果進(jìn)口商品的價格彈性很小，可能導(dǎo)致支出的變化，但這是由儲蓄率變化實(shí)現(xiàn)的。在這個意義上，即使給定總供給，當(dāng)前的貨幣不能決定當(dāng)前的通脹。但在較長時期，儲蓄相對變化的空間小，平均而言通貨膨脹率還是由貨幣決定或者在很大程度上由貨幣決定。
通脹由貨幣供給和國際傳導(dǎo)同時決定。考慮一個小國開放經(jīng)濟(jì)，有兩種產(chǎn)品，一是國際交易成本為零的可貿(mào)易品，二是國際交易成本為無窮大的不可貿(mào)易商品。該國匯率固定在低估本幣的水平上，同時關(guān)閉民間資本市場，政府無限量收購?fù)鈪R。假如國外通貨膨脹率上升，國內(nèi)貨幣供給不變甚至減小，由于國外的商品價高，于是國內(nèi)可貿(mào)易產(chǎn)品全部出口，沒有進(jìn)口，凈出口增加，國內(nèi)產(chǎn)品供給減小。在這種情況下，雖然政府實(shí)行緊縮政策，但由于國內(nèi)供給減小，仍然可能產(chǎn)生通脹，至少通脹對貨幣供給增長率的彈性小于1。通過這個渠道，產(chǎn)生了通脹的國際傳導(dǎo)，但這傳導(dǎo)是通過固定匯率和供給量的變化實(shí)現(xiàn)的。反之，貨幣供給較大幅度增加，伴隨國外通貨膨脹率降低，也可以通過凈出口減小帶來國內(nèi)供給量上升，從而只導(dǎo)致較小幅度的通脹。
以我國為例來看貨幣供給和國際傳導(dǎo)對通貨膨脹的作用。我國匯率固定，可以預(yù)期在國內(nèi)通脹低于國際時，順差增大，國內(nèi)供給減少；國內(nèi)通脹高于國際時，順差減小，甚至產(chǎn)生逆差，國內(nèi)供給增加。圖4給出了2000年以來貨幣供應(yīng)量M3與國內(nèi)供給量同比增長率的變化情況 。其中國內(nèi)供給等于GDP減去貨物出口加上貨物進(jìn)口，三者都按不變價計(jì)算，貨物進(jìn)出口為海關(guān)口徑貿(mào)易量。其中，2000-2005年按2000年價格計(jì)算，2006-2011年按2005年價格計(jì)算。
圖4顯示，2004年下半年以前貨幣供應(yīng)量對國內(nèi)供給影響不大，但之后的影響越來越強(qiáng)?？赡苁且?yàn)橹袊M(jìn)出口占世界其他經(jīng)濟(jì)GDP 比例近年來持續(xù)大幅度上升，因此國際傳導(dǎo)作用越來越強(qiáng)。具體來看，2009年國內(nèi)貨幣供給增加，但由于外需嚴(yán)重下滑，企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，增加了國內(nèi)供給，所以即使2009年貨幣量大幅增加，也沒有通脹顯現(xiàn)。2011年，國內(nèi)貨幣政策緊縮，即內(nèi)需減少，但外需走強(qiáng)，貿(mào)易順差導(dǎo)致國內(nèi)商品供給大幅減少。圖5中，2011年2季度出口正常，進(jìn)口減小，這個缺口就形成了國內(nèi)供給的減少。因而雖然國內(nèi)貨幣緊縮，但依然出現(xiàn)了通貨膨脹。
四、對經(jīng)濟(jì)形勢分析和宏觀政策的含義
通貨膨脹受到貨幣供給和國際傳導(dǎo)雙重影響這一事實(shí)對我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)分析和政策制定有重要意義。如果接下來外部經(jīng)濟(jì)相當(dāng)疲軟但不發(fā)生短期的猛烈衰退，那么目前情況對中國非常有利，甚至可能出現(xiàn)一波持續(xù)時間比較長的高增長。
外部經(jīng)濟(jì)的疲軟首先有利于抑制商品價格，改善或相對改善中國的貿(mào)易條件，增加國內(nèi)供給，為內(nèi)需的較快增長提供資源條件。2010年3季度從實(shí)行緊縮轉(zhuǎn)向?qū)嵭休^為寬松的貨幣和財政政策，很快就引起了通脹上升，被迫再次緊縮。其中的一個重要原因是那時的外部經(jīng)濟(jì)還比較強(qiáng)，美國還寄希望利用財政赤字迅速改變內(nèi)需疲軟的困難。而在全球經(jīng)濟(jì)較高增長的同時，商品價格也隨之迅速上升。當(dāng)前情況和那時不同，眼下外部經(jīng)濟(jì)比較弱，如果中國實(shí)行和2010年3季度相當(dāng)?shù)恼撸⒏鶕?jù)外部經(jīng)濟(jì)情況適時調(diào)整，結(jié)果會大有不同。另外也由于農(nóng)產(chǎn)品價格上升，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入有所增加，目前農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)開始趨于平穩(wěn)。
如果外部經(jīng)濟(jì)發(fā)生了近似2008年那樣的猛烈衰退，中國可能出現(xiàn)一段時間的通貨緊縮。這主要是由于現(xiàn)在對2009年的擴(kuò)張政策有很多負(fù)面評價，因此難以再像之前那樣在短期內(nèi)猛烈擴(kuò)張銀行信貸。對2009年政策比較負(fù)面的評價主要來自對地方政府融資平臺大量貸款可能產(chǎn)生較多壞賬的擔(dān)心，另外也有觀點(diǎn)認(rèn)為目前的通貨膨脹在相當(dāng)大程度上與當(dāng)時的信貸擴(kuò)張有關(guān)。不過后一點(diǎn)相對并不重要。因?yàn)?，如果出現(xiàn)了通貨緊縮，對通脹的擔(dān)心很快就會減弱。
關(guān)鍵詞 通貨膨脹預(yù)期 匯率 外匯儲備
一、通貨膨脹預(yù)期的概述
通貨膨脹預(yù)期指公眾對后一段時期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹及其幅度大小的事前估計(jì)，其分為適應(yīng)性預(yù)期和理性預(yù)期，而理性預(yù)期是最新的假說。
適應(yīng)性預(yù)期是指人們在對未來會發(fā)生的預(yù)期是基于過去的，在估計(jì)或判斷未來的經(jīng)濟(jì)走勢時，利用過去預(yù)期與過去實(shí)際間的差距來矯正對未來的預(yù)期。
理性預(yù)期的基本含義主要有兩個方面：（1）人們在進(jìn)行預(yù)期的時候，不僅僅憑過去的經(jīng)驗(yàn)，而且還要考慮到未來可能發(fā)生的種種情況，特別是政府政策變動的效果；（2）現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，為了追求最大利益，經(jīng)濟(jì)體系中的每一個理性經(jīng)濟(jì)單位，會充分利用可得到的各種信息，根據(jù)一切重要經(jīng)濟(jì)變量的變化考慮問題，對每個內(nèi)生變數(shù)的變動態(tài)勢有清楚的了解，從而可以預(yù)期通貨膨脹的變動。
二、我國管理通貨膨脹預(yù)期的背景
國內(nèi)天然氣、自來水、汽柴油、電等基礎(chǔ)性消費(fèi)品有的已漲價，有的正醞釀漲價，民眾對通脹的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。
（一）物價持續(xù)不斷上漲
2010年11月CPI同比上漲5.1%，創(chuàng)28個月新高，環(huán)比上漲1.1%。2011年1月份，居民消費(fèi)價格總水平同比上漲4.9%。其中，食品價格上漲10.3%，非食品價格上漲2.6%；消費(fèi)品價格上漲5.0%，服務(wù)項(xiàng)目價格上漲4.6%。居民消費(fèi)價格總水平環(huán)比上漲1.0%。最近，多個領(lǐng)域的消費(fèi)品掀起漲價潮：康師傅部分方便面擬從4月1日起提價5毛；寶潔、聯(lián)合利華旗下洗滌用品3月底陸續(xù)上漲，漲幅5-10%；青啤、燕京、雪花對部分品種或優(yōu)勢市場提高出廠價。物價持續(xù)不斷的上漲，增加了人們對通貨膨脹的預(yù)期。
（二）貨幣投放速度高于實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長速度
最近5年是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快、最需要資金的5年，GDP累計(jì)增加了102%，翻了一倍，但同期貨幣供應(yīng)量翻了2倍以上，所以貨幣供給的增加量遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長量。
全球金融危機(jī)爆發(fā)后，我國面臨出口下滑、實(shí)體經(jīng)濟(jì)回落的危險。為避免經(jīng)濟(jì)的急速下行，中國政府迅速啟動4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案以幫助宏觀經(jīng)濟(jì)重回增長軌道?！?萬億投資”成為扭轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟(jì)下行的主要動力，但同時帶來了市場上流動的貨幣迅速增加的副作用：銀行信貸激增，貨幣供應(yīng)量快速上升，資產(chǎn)價格特別是大城市房地產(chǎn)價格隨之迅速上漲，通脹預(yù)期正在快速形成。
（三）匯率上升，國際大宗商品價格上漲
國際大宗商品價格上升，將會推高通貨膨脹預(yù)期。當(dāng)匯率急劇貶值的時候，進(jìn)口商品價格的突然上漲，成為一個新的偶發(fā)因素，傳導(dǎo)到國內(nèi)商品價格體系，同樣由于存在商品的比價效益，導(dǎo)致國內(nèi)商品的上漲。同時由于國內(nèi)本幣的匯率降低，又進(jìn)一步刺激了商品出口，減少了國內(nèi)的商品總供給水平，這又第二次加劇了國內(nèi)商品的供需不平衡，導(dǎo)致價格上漲。因此在匯率貶值的情況下，存在通脹預(yù)期成為一種必然。
（四）外匯儲備和外匯占款增加，熱錢大量流入
截至2011年3月末我國外匯儲備余額為30447億美元，首次突破3萬億關(guān)口。央行行長周小川4月18日坦言：“外匯儲備已經(jīng)超過了我國需要的合理水平，外匯積累過多，導(dǎo)致市場流動性過多，也增加了央行對沖工作的壓力”。外匯儲備上升，外匯占款將會持續(xù)增加。目前由于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，導(dǎo)致經(jīng)由外匯占款被動投放的基礎(chǔ)貨幣持續(xù)增長，潛在的通貨膨脹壓力上升。高外匯儲備是貨幣和信貸增加的外部源頭，它不僅表現(xiàn)為外匯儲備增加，還表現(xiàn)為日益上升的外匯占款。
在美國仍舊維持寬松貨幣政策的情形下，熱錢勢必會在美聯(lián)儲收緊貨幣政策之前極力謀求利潤最大化，從而紛紛涌入中國、印度等亞太國家，再加上我國的經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)及央行加息，熱錢會大量流入，會進(jìn)一步增加流動性，推動市場行情上揚(yáng)，增加資產(chǎn)泡沫和相關(guān)商品的價格，繼而增加人們的通貨膨脹預(yù)期。
三、管理通貨膨脹預(yù)期的措施
（一）加大對物價的改革，以消除通貨膨脹預(yù)期為前提
價格改革措施的出臺造成的物價上漲幅度往往超出改革設(shè)計(jì)者的估計(jì)，這就難免促使人們把價格體系改革與通貨膨脹聯(lián)系在一起，產(chǎn)生通貨膨脹預(yù)期。因此，只有消除通貨膨脹預(yù)期，穩(wěn)定公眾心理，才能為價格體制的改革創(chuàng)造良好的條件，而整頓經(jīng)濟(jì)秩序，消除經(jīng)濟(jì)中的過熱現(xiàn)象又是消除通貨膨脹預(yù)期的重要一步。
（二）靈活運(yùn)用多種政策手段
管理通貨膨脹預(yù)期關(guān)鍵在于調(diào)控流動性：控制貨幣發(fā)行量，謀求最優(yōu)的貨幣供應(yīng)數(shù)量。最優(yōu)的貨幣供應(yīng)量應(yīng)該同時滿足兩個條件：確保資本市場的流動性；確保消費(fèi)者對物價的理性預(yù)期。
貨幣供應(yīng)不能僅僅著眼于“GDP增長”，還應(yīng)著眼于“控通脹、穩(wěn)增長”。當(dāng)前貨幣政策要真正回歸“適度”，要進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策操作的針對性和靈活性，探討寬松貨幣政策退出路線，保持流動性合理適度，及時回收過剩流動性。
（三）增強(qiáng)匯率的靈活性
堅(jiān)持用漸進(jìn)性的辦法來推進(jìn)匯率改革，增強(qiáng)匯率的靈活性。適當(dāng)加快人民幣升值速度，減少通膨脹國際傳導(dǎo)壓力。
長期來看，一個國家經(jīng)濟(jì)高速增長，其實(shí)際匯率必然升值，這是一個必然規(guī)律。實(shí)際匯率升值通過兩種方式實(shí)現(xiàn)，一是名義匯率升值，另一種是通過通貨膨脹的形式實(shí)現(xiàn)。而實(shí)際匯率是名義匯率通過通脹調(diào)整過的匯率，所以如果名義匯率不升值，就會產(chǎn)生通貨膨脹，如果要想抑制通貨膨脹，就得讓名義匯率升值。人民幣升值不但對抑制通貨膨脹有好處，對我國在國際上的貨幣購買力的提升作用也是明顯的。
適當(dāng)加大人民幣升值幅度有利于解決高外匯儲備問題。要從根本上解決這個問題，減少外匯的儲備增長速度，貨幣政策可以起作用，就是利率政策、匯率政策，適當(dāng)加大人民幣匯率升值的幅度，這是一個途徑。
（四）加強(qiáng)對外匯儲備的管理，使外匯儲備適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
解決高外匯儲備需貨幣、財政、外貿(mào)政策相配合。要解決目前中國經(jīng)濟(jì)問題，保護(hù)資本市場價格增長過快的問題，只靠貨幣政策這一個工具是不行的，必須采取組合拳的辦法，除了貨幣政策之外，我們的外貿(mào)政策、財政政策，甚至我們的產(chǎn)業(yè)政策配合到一塊兒，減緩?fù)鈪R儲備的增長速度。中國的外匯儲備主要來源于三大塊，第一塊是外貿(mào)順差的問題，這兩年外貿(mào)順差很大，今年全年的貿(mào)易順差肯定超過去年，一到四月份的貿(mào)易順差過去年增長了80%。第二大塊就是利用FDI，去年短暫的放緩之后，今年FDI還在增長，一到四月份達(dá)到兩百多億。第三塊經(jīng)常項(xiàng)目和FDI之外的錢，不能說是熱錢，但是相當(dāng)一部分是熱錢，還有一部分海外上市資金回流，導(dǎo)致外匯儲備速度大大超過去年。這么大的外匯使得流動性過剩，通俗說就是錢太多了，表現(xiàn)在MR的增長速度20%，比去年同期快了8個百分點(diǎn)，去年被期MR只有12%左右，今年一到四月底達(dá)到20%，那么多錢在投資渠道受到限制的情況下，全部流入了股市。加強(qiáng)對外匯儲備的管理，控制熱錢的流入，降低通貨膨脹的預(yù)期。
要應(yīng)對通貨膨脹，必須對通貨膨脹預(yù)期采取有力的措施，降低人們的通貨膨脹預(yù)期，更好的引導(dǎo)消費(fèi)者合理理財，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。
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關(guān)鍵詞 通貨膨脹 物價變動 會計(jì)模式
傳統(tǒng)的以歷史成本和幣值不變?yōu)橹鞯臅?jì)體系具有客觀性和可驗(yàn)證性的優(yōu)點(diǎn)，會計(jì)報表的編制和審計(jì)的成本較低，而且己被人們所熟悉。但在通貨膨脹時期，這種模式所提供的會計(jì)信息卻不能真實(shí)地反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。作為物價變動會計(jì)的一部分，消除通貨膨脹影響的通貨膨脹會計(jì)便應(yīng)運(yùn)而生。正如我國著名會計(jì)學(xué)家葛家澍所言:“只要物價變動不能遏止，個別物價的漲落或一般物價水平的升降幅度不可無視，物價變動會計(jì)就有相當(dāng)重要的存在價值?！倍摇凹词挂话阄飪r水平的變動并不明顯，但特殊物價變動仍可能非常顯著?！?/p>
2007年至今，我國物價上漲幅度較大。因此，當(dāng)前進(jìn)一步開展物價變動會計(jì)的研究仍然是十分必要的。
一、通貨膨脹對會計(jì)實(shí)務(wù)的影響
1、通貨膨脹對企業(yè)資產(chǎn)的影響
通貨膨脹直接影響到企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)價。在通貨膨脹期間，貨幣性資產(chǎn)的名義價值不變，但其實(shí)際價值會因購買力下降而受到損失。同時，企業(yè)擁有的債務(wù)，會因貨幣購買力下降而獲得利益。在編制資產(chǎn)負(fù)債表時，如果不剔除物價變動的影響，就很容易導(dǎo)致報表使用者做出錯誤的判斷。為了提高財務(wù)信息的可靠性、可比性和相關(guān)性，企業(yè)急需采取有力措施去消除通貨膨脹的影響。
2、通貨膨脹對企業(yè)經(jīng)營成果的影響
在通貨膨脹條件下，企業(yè)的營業(yè)收入是以現(xiàn)實(shí)的物價水準(zhǔn)來計(jì)量反映的，當(dāng)企業(yè)采用歷史成本核算原則時，其與收入配比的成本、費(fèi)用很大部分反映的是按過去的物價水準(zhǔn)所計(jì)量的資產(chǎn)價值，兩者配比的結(jié)果，會出現(xiàn)低估成本，虛增利潤，難以真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營成果的情況。造成的直接矛盾是成本補(bǔ)償不足，它既影響企業(yè)當(dāng)前利益，又損害企業(yè)的長遠(yuǎn)利益。
3、通貨膨脹對會計(jì)核算的影響
3.1貨幣性資產(chǎn)不斷貶值
銀行存款在保值儲蓄中所受影響較小，但現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款等在通貨膨脹條件下則日益貶值。這是因?yàn)?，在通貨膨脹條件下，雖然其賬面價值不變動，但會因物價上漲而降低購買能力或兌現(xiàn)能力，從而可能形成一種資產(chǎn)損失。
3.2庫存物資原價偏低，流動資產(chǎn)補(bǔ)充不足
庫存資產(chǎn)平均儲備期約一百天左右，其原價與領(lǐng)用時的市場現(xiàn)行價有一定差距，而我國會計(jì)制度只規(guī)定發(fā)出材料用先進(jìn)先出法和全月一次加權(quán)平均法，后進(jìn)先出法實(shí)際上是一種不允許使用的方法。材料費(fèi)用低，計(jì)入成本數(shù)不足，再生產(chǎn)所需儲備資金不能相應(yīng)補(bǔ)充。要維持簡單再生產(chǎn)，補(bǔ)充必要的儲備資金，勢必又會對改變流動資金短缺狀況起相反作用。再者，庫存材料發(fā)生盤虧損耗時，昔日記載的價格已不能反映損耗的真實(shí)程度。
3.3固定資產(chǎn)更新無力
對于各種固定資產(chǎn)，其價值會隨著經(jīng)營活動的進(jìn)行而逐漸以折舊的形式轉(zhuǎn)入產(chǎn)品的價值之中，在通貨膨脹條件下，按現(xiàn)行會計(jì)上的折舊計(jì)算方法計(jì)提的折舊必然使折舊費(fèi)用偏低，從而，一方面造成企業(yè)的固定資產(chǎn)無力更新，再生產(chǎn)能力大受影響，另一方面使國有資產(chǎn)遭受侵蝕，造成產(chǎn)品成本或利潤不實(shí)。
3.4企業(yè)稅負(fù)加重，實(shí)際盈利能力并未增加
由于銷售收入與成本計(jì)價時點(diǎn)不同，受通貨膨脹影響，企業(yè)利潤增加不少，其實(shí)是虛增了利潤，使企業(yè)多繳納所得稅，承擔(dān)了本不應(yīng)該承擔(dān)的納稅義務(wù)，但經(jīng)營能力并未隨之改變。從長遠(yuǎn)看虛增利潤對企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高效益無任何好處。
二、國外消除通貨膨脹對會計(jì)實(shí)務(wù)影響的方法
1、局部消除法
它是指試圖在不動搖歷史成本會計(jì)基本框架的前提下作出局部的改革。其主要表現(xiàn)為：
1.1存貨采用后進(jìn)先出法
這種方法是指生產(chǎn)產(chǎn)品時，假設(shè)后購進(jìn)的存貨先發(fā)出，并按購入時存貨價格計(jì)入產(chǎn)品成本的會計(jì)方法。
其優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)期銷貨中的原材料成本更接近現(xiàn)行成本，使成本與收入達(dá)到更好的配比，較好地體現(xiàn)當(dāng)前銷貨收入與銷貨成本相配比的原則。其缺點(diǎn)是歪曲了期末存貨的價值，因?yàn)槠谀┐尕浺栽缙趦r值列報，與當(dāng)前價值可能相差較大，造成企業(yè)財務(wù)狀況失實(shí)。
1.2固定資產(chǎn)折舊采用加速折舊法
快速折舊法的特點(diǎn)是前期折舊額計(jì)提得多，后期計(jì)提得少，它與直線法相比，折舊的速度加快了。如余額遞減法、年數(shù)總和法等。
上述通貨膨脹條件下的會計(jì)處理方法，都試圖通過改進(jìn)成本計(jì)算，完善配比原則來達(dá)到企業(yè)收益真實(shí)的目的，但都未曾考慮到企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)性，甚至?xí)箷?jì)信息嚴(yán)重失真，最終未能解決成本補(bǔ)償不足的問題。一般來說，局部改革法只能從某一局部改善會計(jì)信息的質(zhì)量，但無法對物價變動給企業(yè)造成全部影響做出衡量。
2、全面消除法
它是指改變現(xiàn)行會計(jì)模式，以另一種會計(jì)模式取而代之的改革之舉。
2.1一般購買力會計(jì)
它是以一般物價指數(shù)將會計(jì)報表中的數(shù)據(jù)加以調(diào)整，從而消除變動影響，按貨幣的現(xiàn)行購買力的不變價格反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。其特點(diǎn)是對貨幣性項(xiàng)目直接計(jì)算損益并計(jì)入企業(yè)凈收益，對非貨幣性項(xiàng)目，按期末一般物價指數(shù)調(diào)整為報告期貨幣單位，然后與報告期收入相配比。
2.2現(xiàn)行成本會計(jì)
這種會計(jì)模式，將資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用都用現(xiàn)行成本重新計(jì)算，以現(xiàn)行成本與現(xiàn)行收入相配比，求得凈收益。將價格變動引起的歷史成本與現(xiàn)行成本之間的差異，作為持產(chǎn)利得直接記入所有者權(quán)益。
2.3現(xiàn)行成本/一般購買力會計(jì)
這種會計(jì)模式，在計(jì)算產(chǎn)品現(xiàn)行成本的同時，還按一般物價指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，即在現(xiàn)行成本的基礎(chǔ)上，再用一般物價指數(shù)調(diào)整利潤表中非年末發(fā)生的項(xiàng)目得到持有利得，用一般物價指數(shù)去調(diào)整貨幣性項(xiàng)目得到一般購買力損益。
2.4變現(xiàn)價值/一般購買力會計(jì)
這種模式將現(xiàn)行成本/一般購買力會計(jì)中的現(xiàn)行成本換成了變現(xiàn)價值，處理方法與現(xiàn)行成本/一般購買力會計(jì)相同。
三、國內(nèi)外消除通貨膨脹對會計(jì)實(shí)務(wù)影響方法的環(huán)境比較分析
1、會計(jì)信息的披露范圍較窄
美國現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則中，鼓勵但不強(qiáng)求企業(yè)披露物價變動的補(bǔ)充資料，準(zhǔn)則委員會同時聲明，如果再次發(fā)生通貨膨脹，可能再次要求披露物價變動影響信息?！秶H會計(jì)準(zhǔn)則第29號公告》――“惡性通貨膨脹中的財務(wù)報告”，要求以惡性通貨膨脹環(huán)境中的貨幣為記賬本位幣的財務(wù)報告，應(yīng)該以資產(chǎn)負(fù)債表日的不變購買力為單位重新表述。
我國除股票上市公司在發(fā)行股票前需公布資產(chǎn)評估及其賬項(xiàng)調(diào)整的資料外，有關(guān)物價變動及其對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果影響的信息，尚未被列入我國會計(jì)信息披露的范圍內(nèi)。
2、會計(jì)準(zhǔn)則與相關(guān)法規(guī)滯后
國際、美國、英國和巴西等會計(jì)準(zhǔn)則委員會都過對通貨膨脹會計(jì)處理的準(zhǔn)則，指導(dǎo)企業(yè)在通貨膨脹時期減輕通貨膨脹對會計(jì)信息的影響。
目前，我國只有2006年頒布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第19 號――外幣折算》里有一條“企業(yè)對處于惡性通貨膨脹經(jīng)濟(jì)中的境外經(jīng)營的財務(wù)報表，應(yīng)當(dāng)對資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目運(yùn)用一般物價指數(shù)予以重述，對利潤表項(xiàng)目運(yùn)用一般物價指數(shù)予以重述，再按照最近資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率進(jìn)行折算?！钡囊?guī)定。但對本國處于通貨膨脹時期的會計(jì)處理沒有提出指導(dǎo)意見。
3、企業(yè)管理當(dāng)局對通貨膨脹會計(jì)不了解
發(fā)達(dá)國家很多都經(jīng)歷過會計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)使用通貨膨脹會計(jì)的處理方法的時期，其管理者對通貨膨脹會計(jì)有了一定的了解。而我國大多數(shù)企業(yè)為中小型私營企業(yè)，管理者文化程度不高，也沒有經(jīng)歷過國家會計(jì)準(zhǔn)則要求采用通貨膨脹會計(jì)處理方法的時期，對通貨膨脹會計(jì)的效用不太了解。不愿意花費(fèi)成本去采用一個未接觸過的會計(jì)模式，只在法規(guī)要求的特定情況下才使用資產(chǎn)評估、重述報表等減輕通貨膨脹影響的方法。
4、會計(jì)處理手段及會計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低下
發(fā)達(dá)國家會計(jì)已經(jīng)經(jīng)歷很長的發(fā)展時期，各方面的理論都比較完善，會計(jì)人員較為受企業(yè)重視，接受教育培訓(xùn)較多，對通貨膨脹會計(jì)的處理方法較為熟悉。
而我國會計(jì)處理手段尚停留在傳統(tǒng)會計(jì)的完善階段，會計(jì)人員不太受企業(yè)管理當(dāng)局的重視，受教育培訓(xùn)的程度不夠高，對通貨膨脹會計(jì)處理方法不熟，或者是根本不知道什么是通貨膨脹會計(jì)。
5、疏于通貨膨脹會計(jì)的研究
發(fā)達(dá)國家大都經(jīng)歷過嚴(yán)重的通貨膨脹時期，對通貨膨脹會計(jì)有較豐富的研究，并且深知通貨膨脹的危害，不敢疏于對通貨膨脹會計(jì)的研究。
而前些年我國物價水平?jīng)]有發(fā)生通貨膨脹，反而有些通貨緊縮，使得對通貨膨脹會計(jì)疏于研究。
四、我國適用的消除通貨膨脹對會計(jì)實(shí)務(wù)影響的對策
1、建立有中國特色的通貨膨脹會計(jì)模式
1.1堅(jiān)持中國國情與國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合的原則
一方面，應(yīng)從我國企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，針對不同的行業(yè)特點(diǎn)選擇采用不同的適合本行業(yè)的通貨膨脹會計(jì)模式；另一方面，在加強(qiáng)對我國通貨膨脹會計(jì)模式研究的同時，注意吸收和借鑒西方的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和成果，少走彎路。
1.2正確處理好國家、企業(yè)、個人三者之間的利益關(guān)系
實(shí)際意義上的通貨膨脹會計(jì)，將會使企業(yè)賬面利潤減少，從而短期內(nèi)會減少國家財政稅收。因此，必須首先考慮國家財力的允許狀況，同時企業(yè)賬面利潤的減少也會使得企業(yè)職工個人收入減少。這與通貨膨脹條件下職工要求合理提高工資水平極易形成矛盾。但從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)獲利后必將對國家和個人進(jìn)行分配，實(shí)施通貨膨脹會計(jì)并不會導(dǎo)致三者的利潤減少。
1.3遵循成本效益原則與資本保全原則
通貨膨脹會計(jì)方法體系的設(shè)計(jì)應(yīng)具有科學(xué)性，在實(shí)際運(yùn)用中具有可行性，能使企業(yè)資本得以真正保全，企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果得以真實(shí)反映、消除虛假利潤。
但要同時考慮到成本和企業(yè)的承受能力，在企業(yè)財力和人力可以承受的情況下實(shí)施。沒有必要實(shí)行統(tǒng)一的通貨膨脹會計(jì),只能由分行業(yè)采取通貨膨脹會計(jì)模式中的部分來實(shí)行。例如，報表使用者只想了解企業(yè)的資產(chǎn)狀況，報表就只需用現(xiàn)行成本或資產(chǎn)評估調(diào)整編制資產(chǎn)負(fù)債表就可以，對其他報表不需做調(diào)整。
2、根據(jù)政策法規(guī)消除通貨膨脹的影響
2.1存貨的計(jì)價和固定資產(chǎn)的加速折舊法
2006年2月15日，我國開始施行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則―存貨》中，明確規(guī)定對于企業(yè)發(fā)出存貨的實(shí)際成本，可以采用的方法有先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個別計(jì)價法來確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。去掉了過去在主則中允許施行的移動平均法和后進(jìn)先出法。同時在新的準(zhǔn)則中，《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則―固定資產(chǎn)》指出，企業(yè)可以根據(jù)固定資產(chǎn)所包含經(jīng)濟(jì)利益預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式來選擇折舊方法，可選用的折舊方法包括年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法或者年數(shù)總和法。其中，雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法都是加速折舊法。這兩種方法在一定的程度上減輕了物價變動對會計(jì)的影響，使我國所提供的會計(jì)信息更加的能夠反映資產(chǎn)本身的價值與其經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。
2.2計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備
當(dāng)企業(yè)在通貨膨脹時期購進(jìn)資產(chǎn)，在通貨膨脹過后，貨幣購買力升高，資產(chǎn)的賬面價值將高于可回收金額，會造成賬面價值高于資產(chǎn)的真實(shí)價值，這時就出現(xiàn)了資產(chǎn)減值。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提直接計(jì)入當(dāng)期損益，增加當(dāng)期費(fèi)用，減少資產(chǎn)，減少當(dāng)期利潤。如果少計(jì)或不計(jì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備就會減少當(dāng)期費(fèi)用，增加資產(chǎn)，從而虛增當(dāng)期利潤。按未計(jì)或少計(jì)減值準(zhǔn)備的賬面價值計(jì)提折舊將會造成多計(jì)成本，不能反映真實(shí)的營業(yè)利潤。通過計(jì)提減值準(zhǔn)備可以消除通貨膨脹過后的持續(xù)影響。
2.3資產(chǎn)評估
資產(chǎn)評估的優(yōu)點(diǎn)在于它可以滿足人們在各種條件下了解資產(chǎn)價值的需要，以便人們據(jù)此從事有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動。
3、改進(jìn)財務(wù)報表的披露范圍
根據(jù)我國的實(shí)際情況，筆者設(shè)想。歷史成本原則仍然是編報企業(yè)財務(wù)報表的基礎(chǔ)，但在會計(jì)年度終了時則應(yīng)提供物價變動影響的補(bǔ)充報表。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)采取不同的調(diào)整方法。
企業(yè)資產(chǎn)中，貨幣性項(xiàng)目占比重較大時，可以采用一般物價水平會計(jì)；機(jī)器設(shè)備占比重較大時，可以采用現(xiàn)行成本會計(jì)；固定資產(chǎn)和存貨占比重較大時，可以采用重置成本會計(jì)。
4、加強(qiáng)對會計(jì)及相關(guān)人員的培訓(xùn)
