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本世紀初以來，以不確定性為基本研究對象的企業(yè)風險管理（EnterpriseRiskManagement,ERM）理論逐漸進入我國實業(yè)界和研究者的視野。2006年6月,國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會頒布實施了《中央企業(yè)全面風險管理指引》（下稱《指引》）,該《指引》的頒行，可以看成是企業(yè)風險管理理論在我國大規(guī)模本土化的開始。
一、企業(yè)風險管理理論概要及在我國的規(guī)范化實施
1.企業(yè)風險管理（ERM）理論的一般框架。企業(yè)風險管理作為一種全新管理理念或管理框架的最終形成，是由美國發(fā)起人組織委員會（CommitteeofSponsoringOrganizationsoftheTreadwayCommission，COSO）在2004年9月提出的，標志文書是《企業(yè)風險管理——整合框架》（EnterpriseRiskManagementIntegratedFramework，下稱《整合框架》），這個框架是迄今為至企業(yè)風險管理最完善、最成熟的理論概括。COSO認為，企業(yè)風險管理是經(jīng)由企業(yè)當局廣泛參與，對企業(yè)面臨的不確定性進行多要點掌控，以實現(xiàn)組織目標的過程。
《整合框架》提出了企業(yè)風險管理的8個核心要素，即，目標設(shè)定、內(nèi)部環(huán)境、事件識別、風險評估、風險回應、信息溝通、控制活動和持續(xù)監(jiān)督，這8個要素組成了一個有機體系。企業(yè)風險管理有4個目標，即，戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標。理想的ERM框架是通過對不確定性的管理增加股東價值，以共同的語言和要素安排，落實企業(yè)的上述4項目標。企業(yè)風險管理的要素與目標之間是一種緊密的支持與保證關(guān)系。
2.企業(yè)風險管理在我國中央企業(yè)的初步實踐。在《整合框架》的背景下，2006年6月國資委根據(jù)《中a華人民共和國公司法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等法律法規(guī)，制定頒布了《中央企業(yè)全面風險管理指引》，對中央企業(yè)實施風險管理的總體原則、基本流程、組織體系、風險評估、風險管理策略、風險管理解決方案、監(jiān)督與改進、風險管理信息系統(tǒng)等進行了系統(tǒng)規(guī)范，成為中央企業(yè)風險管理的權(quán)威指導文書。之后，一些省市區(qū)也出臺了很多相關(guān)文件，對《指引》的實際操作進行具體化?！吨敢匪Q企業(yè)風險，包括純粹風險（只有帶來損失一種可能性）和機會風險（帶來損失和盈利的可能性并存），具體分為戰(zhàn)略風險、財務風險、市場風險、運營風險、法律風險等。
《指引》對企業(yè)風險管理的目標、流程描述，與《整合框架》中的描述大體相同。它將企業(yè)風險管理的目標設(shè)定為五個方面：一是將風險控制在與總體目標相適應并可承受的范圍內(nèi)；二是確保企業(yè)內(nèi)外部實現(xiàn)真實、可靠的信息溝通；三是遵守法律法規(guī)；四是通過企業(yè)制度安排降低實現(xiàn)經(jīng)營目標的不確定性；五是建立針對重大風險發(fā)生后的危機處理計劃。這五個方面的目標，分別對應著《整合框架》提出的4個目標。它將企業(yè)風險管理流程區(qū)劃為收集初始信息、進行風險評估、制定管理策略、提出實施解決方案和監(jiān)督改進等5個階段，分別對應著《整合框架》中的企業(yè)風險管理8大基本要素。二、企業(yè)風險管理理論本土化過程中應注意的問題
1.找到切合實際的本土化切入點
一方面，通過對《指引》的解讀可知，與國資委以往出臺的文件有很大不同是，過去國資委頒行的大多數(shù)文件都是在對企業(yè)大量實踐經(jīng)驗進行分析總結(jié)的基礎(chǔ)之上形成的，是一個從實踐到理論，再從理論回到實踐的過程。而《指引》則正好相反，它來自于成熟的理論，而且主要是國外的成熟理論，先于國內(nèi)企業(yè)的管理實踐。另一方面，每一個中央企業(yè)都有其特殊的行業(yè)特點、既有體制、歷史傳承、文化特色和企業(yè)員工隊伍、管理當局的素質(zhì)水平等，這決定了不同的企業(yè)在實施風險管理時應有不同的切入點或突破口，不能好高騖遠，要從各自的實際出發(fā)，找準影響各自企業(yè)主要經(jīng)營管理領(lǐng)域的不確定性來源，有針對性地進行企業(yè)風險管理實踐。
2.建立起具有可操作組織規(guī)范
企業(yè)風險管理理論和《指引》都是針對企業(yè)所面臨的時時處處都存在的各類風險提出的，都只是一個理論框架和方向指引，沒有統(tǒng)一具體的模式。它要求企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標，通過在企業(yè)各個管理環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風險管理的基本流程，營造風險管理的氛圍，建設(shè)風險管理體系，等等?？梢?，無論企業(yè)風險管理理論還是《指引》，都沒有為中央企業(yè)的現(xiàn)實經(jīng)營管理給出一個具體的、可以搬來即用的藥方，所以，將企業(yè)風險管理理論和《指引》具體化為每一個中央企業(yè)中看得見、摸得著的具體組織結(jié)構(gòu)和規(guī)章制度，是當前我國中央企業(yè)需要下大力氣去做的事情。
3.培育良好的氣氛和合格主體
一般講，一個良好的適合于特定企業(yè)的ERM氛圍，應該至少包括以下幾個方面內(nèi)容：一是將企業(yè)的風險偏好與企業(yè)戰(zhàn)略有機聯(lián)系；二是能夠保證企業(yè)的風險管理戰(zhàn)略、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)的股東價值保持一致；三是可以提供鑒別和評估風險的工具，并有強大的企業(yè)輿論支持這些工具使用；四是企業(yè)各層面有統(tǒng)一的風險語言，和暢通的溝通管道。任何一個ERM框架都是在一定的氛圍中由具體的企業(yè)成員最終實施的，沒有良好的企業(yè)風險管理氛圍，得不到企業(yè)各層面人員的支持，再好的企業(yè)風險管理框架和《指引》都會流于口號和形式。
參考文獻：
本世紀初以來，以不確定性為基本研究對象的企業(yè)風險管理（Enterprise Risk Management,ERM）理論逐漸進入我國實業(yè)界和研究者的視野。2006年6月,國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會頒布實施了《中央企業(yè)全面風險管理指引》（下稱《指引》）,該《指引》的頒行，可以看成是企業(yè)風險管理理論在我國大規(guī)模本土化的開始。
一、企業(yè)風險管理理論概要及在我國的規(guī)范化實施
1.企業(yè)風險管理（ERM）理論的一般框架。企業(yè)風險管理作為一種全新管理理念或管理框架的最終形成，是由美國發(fā)起人組織委員會（Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission，COSO）在2004年9月提出的，標志文書是《企業(yè)風險管理――整合框架》（Enterprise Risk Management Integrated Framework，下稱《整合框架》），這個框架是迄今為至企業(yè)風險管理最完善、最成熟的理論概括。COSO認為，企業(yè)風險管理是經(jīng)由企業(yè)當局廣泛參與，對企業(yè)面臨的不確定性進行多要點掌控，以實現(xiàn)組織目標的過程。
《整合框架》提出了企業(yè)風險管理的8個核心要素，即，目標設(shè)定、內(nèi)部環(huán)境、事件識別、風險評估、風險回應、信息溝通、控制活動和持續(xù)監(jiān)督，這8個要素組成了一個有機體系。企業(yè)風險管理有4個目標，即，戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標。理想的ERM框架是通過對不確定性的管理增加股東價值，以共同的語言和要素安排，落實企業(yè)的上述4項目標。企業(yè)風險管理的要素與目標之間是一種緊密的支持與保證關(guān)系。
2.企業(yè)風險管理在我國中央企業(yè)的初步實踐。在《整合框架》的背景下，2006年6月國資委根據(jù)《中a華人民共和國公司法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等法律法規(guī)，制定頒布了《中央企業(yè)全面風險管理指引》，對中央企業(yè)實施風險管理的總體原則、基本流程、組織體系、風險評估、風險管理策略、風險管理解決方案、監(jiān)督與改進、風險管理信息系統(tǒng)等進行了系統(tǒng)規(guī)范，成為中央企業(yè)風險管理的權(quán)威指導文書。之后，一些省市區(qū)也出臺了很多相關(guān)文件，對《指引》的實際操作進行具體化。《指引》所稱企業(yè)風險，包括純粹風險（只有帶來損失一種可能性）和機會風險（帶來損失和盈利的可能性并存），具體分為戰(zhàn)略風險、財務風險、市場風險、運營風險、法律風險等。
《指引》對企業(yè)風險管理的目標、流程描述，與《整合框架》中的描述大體相同。它將企業(yè)風險管理的目標設(shè)定為五個方面：一是將風險控制在與總體目標相適應并可承受的范圍內(nèi)；二是確保企業(yè)內(nèi)外部實現(xiàn)真實、可靠的信息溝通；三是遵守法律法規(guī)；四是通過企業(yè)制度安排降低實現(xiàn)經(jīng)營目標的不確定性；五是建立針對重大風險發(fā)生后的危機處理計劃。這五個方面的目標，分別對應著《整合框架》提出的4個目標。它將企業(yè)風險管理流程區(qū)劃為收集初始信息、進行風險評估、制定管理策略、提出實施解決方案和監(jiān)督改進等5個階段，分別對應著《整合框架》中的企業(yè)風險管理8大基本要素。
二、企業(yè)風險管理理論本土化過程中應注意的問題
1.找到切合實際的本土化切入點
一方面，通過對《指引》的解讀可知，與國資委以往出臺的文件有很大不同是，過去國資委頒行的大多數(shù)文件都是在對企業(yè)大量實踐經(jīng)驗進行分析總結(jié)的基礎(chǔ)之上形成的，是一個從實踐到理論，再從理論回到實踐的過程。而《指引》則正好相反，它來自于成熟的理論，而且主要是國外的成熟理論，先于國內(nèi)企業(yè)的管理實踐。另一方面，每一個中央企業(yè)都有其特殊的行業(yè)特點、既有體制、歷史傳承、文化特色和企業(yè)員工隊伍、管理當局的素質(zhì)水平等，這決定了不同的企業(yè)在實施風險管理時應有不同的切入點或突破口，不能好高騖遠，要從各自的實際出發(fā)，找準影響各自企業(yè)主要經(jīng)營管理領(lǐng)域的不確定性來源，有針對性地進行企業(yè)風險管理實踐。
2.建立起具有可操作組織規(guī)范
企業(yè)風險管理理論和《指引》都是針對企業(yè)所面臨的時時處處都存在的各類風險提出的，都只是一個理論框架和方向指引，沒有統(tǒng)一具體的模式。它要求企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標，通過在企業(yè)各個管理環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風險管理的基本流程，營造風險管理的氛圍，建設(shè)風險管理體系，等等?？梢姡瑹o論企業(yè)風險管理理論還是《指引》，都沒有為中央企業(yè)的現(xiàn)實經(jīng)營管理給出一個具體的、可以搬來即用的藥方，所以，將企業(yè)風險管理理論和《指引》具體化為每一個中央企業(yè)中看得見、摸得著的具體組織結(jié)構(gòu)和規(guī)章制度，是當前我國中央企業(yè)需要下大力氣去做的事情。
3.培育良好的氣氛和合格主體
一般講，一個良好的適合于特定企業(yè)的ERM氛圍，應該至少包括以下幾個方面內(nèi)容：一是將企業(yè)的風險偏好與企業(yè)戰(zhàn)略有機聯(lián)系；二是能夠保證企業(yè)的風險管理戰(zhàn)略、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與企業(yè)的股東價值保持一致；三是可以提供鑒別和評估風險的工具，并有強大的企業(yè)輿論支持這些工具使用；四是企業(yè)各層面有統(tǒng)一的風險語言，和暢通的溝通管道。任何一個ERM框架都是在一定的氛圍中由具體的企業(yè)成員最終實施的，沒有良好的企業(yè)風險管理氛圍，得不到企業(yè)各層面人員的支持，再好的企業(yè)風險管理框架和《指引》都會流于口號和形式。
參考文獻：
摘 要：隨著經(jīng)濟的高速增長，企業(yè)風險管理逐漸受到重視，同時，隨著衍生金融工具的大規(guī)模使用，運用套期保值來控制風險成為許多企業(yè)的選擇.但是我國企業(yè)應用套期保值與風險管理的效果并不很理想，關(guān)于企業(yè)應該如何改進套期保值與風險管理的問題亟待解決.針對這個問題，文章探討了相關(guān)理論并進行分析，試圖將套期保值與風險管理相結(jié)合來進行研究.
關(guān)鍵詞 ：套期保值；風險控制；風險管理
中圖分類號：F273文獻標識碼：A文章編號：1673-260X（2015）08-0107-03
隨著全球經(jīng)濟一體化的加速，國際資本的流動范圍更為廣泛，市場上的資金快速流通而又充滿變化，增加了市場的波動性.上世紀末期，衍生金融工具成為人們視線的焦點，成為企業(yè)進行風險管理的首選之一，衍生金融工具因而成為現(xiàn)代金融體系中不可輕視的結(jié)構(gòu)成分.在我國，金融市場日新月異的發(fā)展和國際化的影響，衍生金融工具也并駕齊驅(qū)，其使用頻率急劇增加.然而，不可忽視的是，在企業(yè)風險管理中，衍生金融工具雖然是具有風險規(guī)避功能的工具，其自身卻也蘊含著風險.面對衍生金融工具這把“雙刃劍”，真是幾家歡喜幾家愁，有的企業(yè)通過它不僅沒有成功地規(guī)避風險，反而還產(chǎn)生了虧損.在面臨如此復雜而多變的經(jīng)營環(huán)境下，如何合理適當?shù)剡\用衍生金融工具，提高風險管理能力，是我國企業(yè)需要直面的核心問題.本文擬將企業(yè)風險管理理論運用在企業(yè)套期保值的操作過程中，研究企業(yè)套期保值的風險控制，使套期保值可以更好的發(fā)揮作用.
1 國內(nèi)外研究綜述
“套期保值”，是從英文“Hedging”翻譯過來的，也有譯作“對沖”，是金融市場的一種風險轉(zhuǎn)移機制.其一般定義是：企業(yè)為了規(guī)避風險，通過使用套期工具，預期抵消被套期項目價格變動風險的一種交易活動.本質(zhì)是：企業(yè)通過期貨與現(xiàn)貨兩個市場，有效的安排，對沖風險，使經(jīng)營活動避免遭受外部環(huán)境的不利影響、保護資產(chǎn)價值.
上世紀中期，Keynes和Hicks最早提出套期保值的目的不是為了在期貨市場上通過它來獲利，而是為了規(guī)避因現(xiàn)貨市場的價格波動帶來的風險.隨著對套期保值使用和認識的深入，人們發(fā)現(xiàn)用Markowitz的資產(chǎn)組合理論來闡述套期保值的概念有著很好的效果，套期保值，就是將期貨市場和現(xiàn)貨市場上的資產(chǎn)進行投資組合.為了使投資組合的預期收益達到最大或預期收益風險達到最小，又引入了最小二乘法（OLS），通過線性回歸，計算期貨與現(xiàn)貨價格的最小方差擬合，其斜率即套期保值比率.上世紀末，Ghosh運用誤差修正模型(ECM)來研究套期保值，發(fā)現(xiàn)在預期收益風險最小時，考慮期貨與現(xiàn)貨價格的協(xié)整關(guān)系能使結(jié)論更為精確.近年來，隨著風險價值模型的發(fā)展，研究者們在計算最優(yōu)套期保值比率時嘗試引入VaR方法.相比于其他的理論，VaR的優(yōu)勢在于，通過預計一段時間內(nèi)套期保值的結(jié)果，使企業(yè)有相對充分的時間對風險做出反應.
國內(nèi)現(xiàn)階段關(guān)于套期保值理論的研究，主要基于國際上現(xiàn)有的研究成果，將這些研究成果在我國的期貨市場上簡單應用.周松（2011）首次定性地分析了企業(yè)風險管理與套期保值會計的關(guān)系.
綜合來看，國內(nèi)外關(guān)于衍生金融工具的風險管理這一塊已有了較深厚的理論基礎(chǔ)，能夠?qū)μ灼诒Ｖ碉L險管理的研究給予幫助.
2 企業(yè)風險管理理論
從企業(yè)角度來看，風險是指一定環(huán)境、一定期限下，由不確定性事件的發(fā)生給企業(yè)經(jīng)營目標造成不利影響的可能，是獨立于企業(yè)意志之外的客觀存在.
風險管理的理論傾向，經(jīng)歷了從風險回避到風險轉(zhuǎn)移，再到風險管理的過程.2004年，COSO委員會了《企業(yè)風險管理框架》，其中對企業(yè)風險管理給出了如下定義：“企業(yè)風險管理，是由企業(yè)各級成員一起參與，共同實施的，通過制訂戰(zhàn)略，覆蓋企業(yè)整體，識別那些可能對企業(yè)產(chǎn)生影響的潛在事項，對風險進行管理，將其控制在企業(yè)的風險容量內(nèi)，保障企業(yè)目標的完成.”風險管理的主要流程，大致可分為：①目標設(shè)定，設(shè)定了目標后，管理者才能判斷潛在事項是否會對目標造成影響.②事項識別，識別企業(yè)的內(nèi)部事項和外部事項，根據(jù)其對目標的影響判斷風險.③風險評估，分析風險的概率和可能帶來的影響，基于此進行規(guī)劃.④風險應對，通過風險規(guī)避、風險接受、風險降低、風險分擔，把風險控制在企業(yè)的風險容量內(nèi).⑤控制活動，幫助風險應對方案有效執(zhí)行.
3 套期保值理論
套期保值理論可以分為三個階段：①傳統(tǒng)套期保值理論；②基差逐利型套期保值理論；③現(xiàn)資組合保值理論.
3.1 傳統(tǒng)套期保值理論
上世紀早期，英國經(jīng)濟學家Keynes和Hicks提出：企業(yè)進行套期保值的目的，不是為了獲得利潤，而是為了規(guī)避風險.套期保值具有保險功能，又被稱為價格和信用保險.
3.2 基差逐利型套期保值理論
現(xiàn)實市場環(huán)境中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格波動是不同步的，因此基差并非固定不變.Working提出，套期保值并不能做到將風險完全轉(zhuǎn)移，只是用基差波動相對小的風險替換了現(xiàn)貨價格波動大的風險.基差的存在，使人們開始根據(jù)現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變化或預期基差和實際基差來尋求套利機會，尋求利潤是該理論與傳統(tǒng)套期保值理論的本質(zhì)區(qū)別.
3.3 現(xiàn)資組合保值理論
現(xiàn)代套期保值理論，其基礎(chǔ)是Markowitz的資產(chǎn)組合理論.Johnson等通過資產(chǎn)組合理論來闡釋套期保值：套期保值就是把期貨市場和現(xiàn)貨市場上的商品進行投資組合，預計組合可能的收益和方差，從減小方差或使效用函數(shù)最大化的角度來確定期貨市場的保值比率.
4 套期保值的基本操作原則
1、交易方向相反原則
只有當企業(yè)在期貨和現(xiàn)貨兩個市場中交易商品的方向相反時，才可以在市場出現(xiàn)價格波動的情況下將兩者的盈利和虧損相抵消，達到利用套期保值規(guī)避價格波動風險的目的.
2、商品種類相同原則
企業(yè)在選擇期貨合約的標的物時，應選擇與在現(xiàn)貨市場上交易的商品具有良好的正相關(guān)性的商品.只有這樣套期保值交易才具備規(guī)避價格風險的條件.
3、商品數(shù)量相等原則
企業(yè)在期貨和現(xiàn)貨市場上進行交易的商品數(shù)量應相等，這樣當市場發(fā)生盈虧時才能大致相等，從而規(guī)避風險.
4、期限相同或相近原則
套期保值選用的期貨合約月份最好與現(xiàn)貨市場上買賣商品的時間相同或相近.因為價格變動影響著兩個市場，只有選擇交割月份與現(xiàn)貨市場實際買進或賣出商品的時間相同或相近的期貨合約，才能緊密聯(lián)系兩個市場的價格，從而實現(xiàn)套期保值效果.
5 套期保值的風險管理
套期保值作為企業(yè)風險管理的重要手段，其核心在于通過操作控制風險.投資者通過風險對沖來實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)嫁，將風險轉(zhuǎn)移給有意愿的參與者來承擔.投資者在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，從而達到規(guī)避現(xiàn)貨市場風險的目的.當基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格發(fā)生變動時，兩個市場的盈利損失可以相互彌補.其依據(jù)是市場的兩種經(jīng)濟現(xiàn)象的反應：第一種是同種商品期貨和現(xiàn)貨的價格走勢在長期上大致相同，當某一階段因為其他因素的影響時，兩類價格會出現(xiàn)偏差，或因漲跌幅度的不同而產(chǎn)生差異.第二種是因為市場存在著套利機制，期貨與現(xiàn)貨市場的價格隨著合約到期會逐漸趨于一致，不然就存在著無風險套期的機會.
但套期保值在規(guī)避風險的同時也可能產(chǎn)生新的風險.套期保值的風險可以分成兩類，一類是通過套期保值控制企業(yè)經(jīng)營的風險，即自有風險.另一類是管理套期保值操作時的風險，即外在風險.
自有風險包括：套期保值比率風險、基差風險、信用風險.
套期保值比率風險，當企業(yè)的套期保值比率選擇不恰當時，套期保值就有可能帶來損失而無法達到原來的目標.
基差風險，是被保商品和套保工具價格的波動不一致所產(chǎn)生的風險.根據(jù)有效市場假說，市場參與者可以迅速地對市場包含的信息做出反應.但在實際操作時，市場非完全有效市場，因此現(xiàn)貨和期貨市場價格存在隨機擾動現(xiàn)象.
信用風險，是指交易方在套期保值交易中違約、無法履約時產(chǎn)生的風險.在合約到期日，交易對方拒絕付款的，會造成違約.在合約到期前，交易對方因各種原因遭受重大損失而失去支付能力的，會造成無法履約.
外在風險包括：決策風險、財務風險、管理體制風險.
決策風險，是指由于管理者的決策失誤，企業(yè)制定的套期保值方案有缺陷.
財務風險，主要體現(xiàn)為企業(yè)保證金不足.當短期內(nèi)期貨價格發(fā)生劇烈變化，并朝著不利于套期保值者的方向變化時，企業(yè)被迫需要追加保證金，如果追加不利就會被強制平倉.
管理體制風險，是指由于我國套期保值管理體制的不足導致企業(yè)套期保值交易發(fā)生虧損的可能性.
由此可以看出，企業(yè)對套期保值操作前的風險分析具有重要地位，開展套期保值活動時需要風險管理的保駕護航.
6 套期保值風險管理方法
企業(yè)開展套期保值活動時，風險控制必然伴隨始終，因此有必要建立相應的風險控制體系.本文引用COSO風險管理框架，圍繞套期保值風險控制要素來討論套期保值的風險管理措施.
6.1 目標設(shè)置
企業(yè)在進行套期保值時，應設(shè)定正確可行的目標，同時，識別相關(guān)的風險，評估這些風險對企業(yè)經(jīng)營的影響，合理設(shè)定企業(yè)的風險容量.
6.2 事項識別
企業(yè)需要識別可能影響套期保值效果的潛在事項，判斷這些事項帶來的是有利影響還是不利影響.風險識別，就是分析各種因素對套期保值效果的影響程度.在對套期保值活動進行風險識別時，企業(yè)需要對整個套期保值流程進行梳理，分析識別所有可能存在的風險.
6.3 風險評估
風險評估，就是量化，估算，預測某一事件可能造成的損失及影響.對企業(yè)套期保值的風險評估可采用定量與定性兩種方法.
定量方法主要是通過數(shù)學模型和技術(shù)手段來評估風險，如風險價值模型（VaR）、壓力測試等.通過定量方法得到的結(jié)論往往較為精確，使企業(yè)能夠直觀地獲取套期保值風險的信息，提高風險管理的效率.而當企業(yè)在風險模型失靈，無法取得足夠可靠的數(shù)據(jù)等情況下，可采用定性方法.定性方法主要基于風險管理者的經(jīng)驗對套期保值風險進行評估，常用的方法有風險與控制自我評估法（RCSA）.在運用RCSA方法對套期保值風險點進行評估時，既要評估該風險點的固有風險，還要評估在現(xiàn)有的控制活動和擬采取的控制活動中該風險點的剩余風險，評估內(nèi)容包括風險發(fā)生的概率和危險程度.
6.4 風險應對
在應對套期保值風險的過程中，企業(yè)可制定套期保值風險管理策略，把影響企業(yè)經(jīng)營目標的風險控制在企業(yè)的風險偏好和風險容量之內(nèi)，保證其經(jīng)營目標的實現(xiàn).企業(yè)進行風險應對的方法有：風險規(guī)避、風險接受、風險降低、風險分擔.判斷風險是否處于風險偏好和風險容量之內(nèi)，若處于風險容量內(nèi)則選擇風險接受，否則選擇風險規(guī)避、降低或分擔.
6.5 控制活動
套期保值的控制活動是其風險管理策略能夠順利實施的保證，是針對識別和評估的風險所釆取的具體措施.包括事前授權(quán)、職責分離等.開展控制活動時，應考慮活動與目標、風險應對的相關(guān)性和適應性.同時，對于活動中可能出現(xiàn)的突發(fā)事件，建立起應急處理機制，對暴露出來的風險及時采取補救措施，防止造成更大的損失.包括：①基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)生故障時的防范和處理.②日常業(yè)務活動的應急措施.
6.6 信息與溝通
套期保值風險隨著套期保值交易的更新發(fā)展而不斷變化，而詭變多端的市場又要求企業(yè)能迅速地對風險做出反應.因此，面對市場上繁多的信息，如何從中準確及時發(fā)現(xiàn)與風險相關(guān)的信息？企業(yè)有必要建立風險管理信息系統(tǒng)，對套期保值風險相關(guān)的信息進行收集和傳遞.通過系統(tǒng)實時收集市場與企業(yè)內(nèi)部的信息，篩選出與風險相關(guān)的，及時傳遞.同時，在套期保值風險管理中，企業(yè)應構(gòu)建一個有效的溝通平臺，鼓勵員工對風險問題進行交流，塑造積極的溝通環(huán)境.
6.7 監(jiān)控
套期保值風險管理的監(jiān)控，是圍繞其風險管理目標，對風險管理整體過程進行監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)缺陷并持續(xù)改進.風險預警系統(tǒng)和風險監(jiān)控系統(tǒng)是企業(yè)風險管理有效運行的保障.
總結(jié)
套期保值不是投資，不是為了獲利，其根本目標是為了確保企業(yè)財務的穩(wěn)定.企業(yè)應根據(jù)市場環(huán)境，結(jié)合自身發(fā)展模式和經(jīng)營需求，正確認識套期保值的作用，充分發(fā)揮其價格風險管理功能，達到平穩(wěn)運營的目的，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供有力保證.文章通過對企業(yè)風險管理和套期保值的相關(guān)理論進行探討，依據(jù)風險管理框架界定了應對套期保值風險的系統(tǒng)化控制方法，對套期保值的風險控制和有效實施提供了支持.
參考文獻：
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企業(yè)從無到有、從小到大的發(fā)展過程，如同人的成長要經(jīng)歷幼年、青年、中年、老年等階段一樣，也要經(jīng)歷不同的階段。在每一階段上都具有不同的特征和遇到不同的困難。隨著現(xiàn)代社會的發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境變得瞬息萬變，市場競爭越來越激烈。與此同時，企業(yè)需要面對的問題越來越多，面臨的風險也越來越大，這樣就迫使企業(yè)必須花費更多的精力對付各種風險。
在市場經(jīng)濟中有許多失敗的企業(yè)，他們的失敗各有其因，但也有一些共同的原因，那就是不重視風險管理，對風險的控制力非常弱。本文研究的問題是面對永遠在變化著的社會環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)如何運用內(nèi)部審計的理論、方法、程序分析自身風險管理現(xiàn)狀，找出問題和不足，提出改進措施和建議，運用先進的風險管理理論對動態(tài)變化的風險進行管理，從而實現(xiàn)目標，使企業(yè)能夠長期生存發(fā)展。
風險管理理論發(fā)展至今，不同的學科、不同的專業(yè)機構(gòu)、團體、研究學者有不同的認識和理解，于是產(chǎn)生了不同的理論派別。本文的理論框架主要來源于美國coso委員會2004年9月制定的《企業(yè)風險管理——整合框架》、國際內(nèi)部審計師協(xié)會2004年1月修訂的《內(nèi)部審計實務標準－專業(yè)實務框架》。
一、公司簡介
某集團有限公司是中國最大的肉制品生產(chǎn)企業(yè)之一，其產(chǎn)品包括冷鮮肉、冷凍肉、以及以豬肉為主的低溫肉制品、高溫肉制品。集團總部設(shè)于中國江蘇省南京市，擁有多處冷鮮肉、冷凍肉生產(chǎn)基地及深加工肉制品生產(chǎn)基地。集團擁有最先進的生產(chǎn)設(shè)備和工藝技術(shù)，以其獨有的技術(shù)方法，研制出一系列符合消費者口味的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。基于肉制品業(yè)務的經(jīng)驗，集團于1997年開展冷鮮肉和冷凍肉業(yè)務。2002、2003年，冷鮮肉、冷凍肉的市場占有率分別位列中國大陸第二名、第三名。低溫肉制品，自2002年至2004年，其市場占有率連續(xù)三年位居中國大型零售商銷售首位。
二、公司風險管理要素審計評價程序及結(jié)論
盡管某集團在香港聯(lián)合交易所主板上市，但其實質(zhì)還是一家中國民營企業(yè)，其并沒有建立專門的風險管理組織機構(gòu)、人員、系統(tǒng)，公司風險管理處于“憑感覺進行風險管理”的階段，只是由管理層根據(jù)調(diào)查分析、經(jīng)驗總結(jié)，識別、列出公司面臨的四大類十三種主要風險，并制定了一些防范措施。公司審計部作為監(jiān)督檢查部門，每年至少兩次從集團層面對風險管理進行整體評價，并在每季度對分、子公司執(zhí)行例行審計過程中，重點關(guān)注風險管理狀況。以下試從集團公司層面，以《coso風險管理——整合框架》（以下簡稱coso框架）中所列八要素為線索對公司風險管理進行分析、設(shè)計審計評價程序、提出審計評價結(jié)論。
（一）內(nèi)部環(huán)境
1.理論描述。內(nèi)部環(huán)境包含組織的基調(diào)，它影響組織中人員的風險意識，是企業(yè)風險管理所有其他構(gòu)成要素的基礎(chǔ)，為其他要素提供約束和結(jié)構(gòu)。
2.審計評價程序。
（1）設(shè)計風險相關(guān)文化調(diào)查表對風險管理的內(nèi)部環(huán)境進行調(diào)查；
（2）審查公司經(jīng)營決策、管理方針政策、規(guī)章制度、行為準則等是否反映了公司的風險管理理念、誠信和道德價值觀。
3.審計評價結(jié)論。公司的風險管理理念屬于風險偏好型，提倡抓住機會，大膽開拓。但對風險管理理念沒有一個書面的說明性的陳述，這些理念存在于董事會及高級管理層的頭腦中，通過收購決策、政策、行為準則、各種規(guī)章制度反映出來并加以強化。
（二）目標設(shè)定
1.理論描述。設(shè)定戰(zhàn)略層次的目標，為經(jīng)營、報告和合規(guī)目標奠定了基礎(chǔ)。每一個主體都面臨來自外部和內(nèi)部的一系列風險，確定目標是有效的事項識別、風險評估和風險應對的前提。
2.審計評價程序。
（1）獲取管理層對目標的書面陳述；
（2）通過訪談、詢問，獲取公司員工對公司目標的知曉、理解程度的信息；
（3）通過查閱管理層的述職報告，獲取目標實現(xiàn)進展情況的信息。
3.審計評價結(jié)論。公司管理層對風險管理目標沒有明確的書面陳述，公司員工對公司的目標知之甚少，經(jīng)審計調(diào)查總結(jié)，目標如下：
戰(zhàn)略目標：創(chuàng)中國第一肉食品品牌；
經(jīng)營目標：顧客滿意最大化，品牌價值最大化；
報告目標：財務報告真實、完整，符合《上市規(guī)則》要求；
合規(guī)目標：遵循國家、行業(yè)、企業(yè)的法律、法規(guī)、制度。
（三）事項識別
1.理論描述。管理當局識別將會對主體產(chǎn)生影響的潛在事項——如果存在的話，并確定它們是否代表機會，或者是否會對主體成功地實施戰(zhàn)略和實現(xiàn)目標的能力產(chǎn)生負面影響。帶來負面影響的事項代表風險，它要求管理當局予以評估和應對。
2.審計評價程序。
（1）查閱行業(yè)有關(guān)資料，詢問、訪談高層、中層、一般職工，審查風險識別是否充分、全面；
（2）審查風險識別過程資料，判斷是否根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化定期進行修正。
3.審計評價結(jié)論。公司管理層根據(jù)調(diào)查分析、經(jīng)驗總結(jié)，識別、列出公司面臨的四大類（行業(yè)風險，業(yè)務風險，財務風險，合規(guī)風險）十三種主要風險：
（1）爆發(fā)動物疫情；
（2）突然而來的業(yè)務干擾；
（3）消費者口味及喜好的變化；
（4）產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題而導致對人身的傷害；
（5）原材料價格波動；
（6）產(chǎn)品未能迎合市場需求；
（7）主要管理層的流失；
（8）其他實體誤用、盜用本公司商號（商標）；
（9）資金安全管理；
（10）資產(chǎn)安全管理；
（11）會計系統(tǒng)故障；
（12）違反《上市規(guī)則》；
（13）違反食品管理、環(huán)保法規(guī)有關(guān)法律規(guī)定。
經(jīng)審計調(diào)查，公司管理層對風險識別較為充分，且計劃每年分兩次（期中和期末）對公司面臨的風險進行全面的核查，若發(fā)現(xiàn)風險變化，即使進行調(diào)整，但未能嚴格實施。而對于機會，管理層沒有進行專門識別。
（四）風險評估
1.理論描述。風險評估使主體能夠考慮潛在事項影響目標實現(xiàn)的程度。管理當局從兩個角度——可能性和影響——對事項進行評估，并且通常采用定性和定量相結(jié)合的方法。
2.審計評價程序。獲取管理層對風險進行定性評估的資料，評價其評估的合理準確性以及是否根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化進行動態(tài)修正。
3.審計評價結(jié)論。公司管理層對識別出來的十三種風險根據(jù)多年的從業(yè)經(jīng)驗和過去的風險發(fā)生的記錄進行了定性的評估，由于缺乏相關(guān)的人才、技術(shù)、資料，尚未對風險進行過定量分析。公司管理層計劃每年分兩次（期中和期末）對公司面臨的風險進行全面的核查和平谷，若發(fā)現(xiàn)風險變化，及使進行調(diào)整修正，但未能嚴格實施。
（五）風險應對
1.理論描述。在評估了相關(guān)的風險之后，管理當局就要確定如何應對。應對包括風險回避、降低、分擔和承受。在考慮應對的過程中，管理當局評估對風險的可能性和影響的效果，以及成本效益，選擇能夠使剩余風險處于期望的風險容限以內(nèi)的應對。
2.審計評價程序。通過訪談、詢問，了解管理層采取的風險應對策略及理由，評價其合理性。
3.審計評價結(jié)論。公司管理層對識別出來的重要風險制定了相應的防范措施，從風險應對的角度看多為預防性措施，以降低風險發(fā)生的可能性，而沒有采取購買保險等風險分擔措施。
（六）控制活動
1.理論描述。控制活動是幫助確保管理當局的風險應對得以實施的政策和程序?？刂苹顒拥陌l(fā)生貫穿于整個組織，遍及各個層級和各個職能機構(gòu)。它們包括一系列不同的活動，例如批準、授權(quán)、驗證、調(diào)節(jié)、經(jīng)營業(yè)績評價、資產(chǎn)安全以及職責分離。
2.十三種風險審計評價程序。公司管理層針對識別出來的十三種風險，制定了防范措施，審計部門相應地制訂了審計評價程序。
3.審計評價結(jié)論。經(jīng)審計調(diào)查，公司管理層對于風險管理的控制活動要素較為重視，制定的風險防范措施較為全面、嚴密、可操作，大部分得到了嚴格有效執(zhí)行，但也有部分單位未能嚴格執(zhí)行風險防范措施。
（七）信息與溝通
1.理論描述。有關(guān)的信息以保證人們能履行其職責的形式和時機予以識別、獲取和溝通。信息系統(tǒng)利用內(nèi)部生成的數(shù)據(jù)和來自外部渠道的信息，以便為管理風險和作出與目標相關(guān)的知情的決策提供信息。有效的溝通會出現(xiàn)在組織中向下、平行和向上的流動。
2.審計評價程序。
（1）走訪公司it部和公司內(nèi)部報刊編輯部，了解評價公司的信息系統(tǒng)的建設(shè)和運轉(zhuǎn)情況。
（2）訪問公司網(wǎng)站，觀察其運轉(zhuǎn)情況；
（3）使用公司的局域網(wǎng)、內(nèi)部電話網(wǎng)，閱讀公司內(nèi)部報刊，評價其運轉(zhuǎn)情況和功效發(fā)揮情況。
3.審計評價結(jié)論。公司設(shè)立了it部，建立了較為完備、先進的信息管理系統(tǒng)，通過因特網(wǎng)、內(nèi)部局域網(wǎng)、內(nèi)部電話網(wǎng)、內(nèi)部報刊等手段將信息以文字、聲音、圖片等形式進行傳遞，并制定各種級別的會議制度進行面對面的信息溝通。但沒有建立專門的風險信息生成及傳遞通道。
（八）監(jiān)控
1.理論描述。對企業(yè)風險管理進行監(jiān)控——隨時對其構(gòu)成要素的存在和運行進行評估。這些是通過持續(xù)的監(jiān)控活動、個別評價或者兩者相結(jié)合來完成的。持續(xù)監(jiān)控發(fā)生在管理活動的正常進程中。
2.審計評價程序。
（1）審查內(nèi)部定期（每天、每周、每月）上報的管理報表（報告），評價風險管理日常監(jiān)控職能發(fā)揮情況；
（2）審查內(nèi)部審計部門的審計計劃、風險管理審計報告，評價其監(jiān)控職能的發(fā)揮情況。
3.審計評價結(jié)論。公司管理層通過例行的控制活動、信息報告反饋系統(tǒng)對經(jīng)營管理狀況進行日常的監(jiān)控；通過內(nèi)部審計部門對公司所控制的所有單位、項目進行例行審計，報告中時常反映一些被審單位風險管理狀況的信息，對風險管理的監(jiān)控較為及時，但對公司總部層面的風險監(jiān)控較為薄弱。
三、結(jié)語
企業(yè)要想在市場經(jīng)濟的大潮中基業(yè)長青，必須對面臨的各種風險進行系統(tǒng)地、全面地管理，這已是不爭的事實。借鑒西方先進的風險管理理念、理論、方法、工具，結(jié)合本企業(yè)具體實際情況，對內(nèi)部環(huán)境、目標設(shè)定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控八個風險管理要素逐一進行分析和評價，查找問題和不足，對風險管理文化、風險管理組織體系、風險識別、評估、排序、風險管理策略與方法、風險管理監(jiān)控與檢查、風險管理溝通與咨詢等關(guān)鍵的風險管理流程采取措施不斷完善，逐步建立企業(yè)風險管理系統(tǒng)，是解決風險管理問題的最佳實務。企業(yè)應當增強風險意識，逐步建立險管理系統(tǒng)，為企業(yè)保駕護航，這樣企業(yè)才能在市場經(jīng)濟的大海中劈波斬浪，遠航。
參考文獻：
受美國2002年出臺的薩班斯——奧克斯利法案(以下簡稱SOX法案)的影響，我國所有赴美上市及計劃赴美上市的企業(yè)必須按照美國監(jiān)管機構(gòu)的要求，完善內(nèi)部控制體系、完成內(nèi)控評估報告。同時，隨著經(jīng)濟全球化的深入，企業(yè)遭受產(chǎn)品市場、要素市場和金融市場的價格沖擊越來越大，各類風險產(chǎn)生的擴張效應和聯(lián)動效應越來越嚴重。因此，內(nèi)部控制和風險管理成為現(xiàn)代企業(yè)重點關(guān)注的課題。
本文將在回顧內(nèi)部控制和風險管理理論發(fā)展的基礎(chǔ)上，探討二者之間的關(guān)系，并結(jié)合寶鋼在內(nèi)控體系建設(shè)和風險管理方面的最佳實踐，提出整合的風險管理框架設(shè)想，以期對我國企業(yè)的內(nèi)控體系和風險管理體系建設(shè)提供借鑒。
一、內(nèi)部控制、風險管理的理論發(fā)展及其關(guān)系
(一)內(nèi)部控制理論的發(fā)展
20世紀70年代中期的“水門事件”引起了美國立法者和監(jiān)管團體對內(nèi)部控制問題的重視。美國國會于1977年通過的《反國外腐敗法》是美國在公司內(nèi)部控制方面的第一個法案。1980年后，美國COSO委員會將“內(nèi)部控制”定義為“一個組織設(shè)計并實施的一個程序，以便為達到該組織的經(jīng)營目標提供合理保障”。在COSO委員會制定的內(nèi)部控制框架中，把內(nèi)部控制活動分成五大組成部分，即:控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與交流和監(jiān)督評審。
2002年，美國成立的上市公司會計監(jiān)管委員會(簡稱PCAOB)明確采用了COSO內(nèi)控框架作為內(nèi)控評價的標準體系。許多國家和地區(qū)的資本市場也采用了COSO內(nèi)控框架，有些國家和地區(qū)在參照該框架的基礎(chǔ)上建立了自己的內(nèi)控體系。
我國在2005年先后出臺了《上交所上市公司內(nèi)部控制指引》和《深交所上市公司內(nèi)部控制指引》兩個文件。上述兩個文件參照了美國SOX法案的要求，在理論體系上和COSO內(nèi)控框架一脈相承。
(二)風險管理理論的發(fā)展
企業(yè)風險管理理論發(fā)展大致分為三個階段。第一階段:以“安全和保險”為特征的風險管理。100多年前航運企業(yè)風險管理的主要措施就是通過保險把風險轉(zhuǎn)移給保險公司。第二階段:以“內(nèi)部控制和控制純粹風險”為特征的風險管理。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，公司對業(yè)務管理和流程方面的內(nèi)部控制提出了要求。美國1977年的《反國外賄賂法》要求公司管理層加強內(nèi)部會計控制;1992年的《COSO內(nèi)部控制綜合框架》提出以財務管理為主線的內(nèi)部控制系統(tǒng)。第三階段:以“風險管理戰(zhàn)略與企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合”為特征的全面風險管理。風險管理實踐表明，僅靠內(nèi)部控制難以實現(xiàn)企業(yè)的最終目標。為此，COSO于2004年9月出臺了《COSO企業(yè)全面風險管理整合框架》(簡稱ERM)，提出了由三個維度構(gòu)成的風險管理整合框架。
我國國務院國資委于2006年《中央企業(yè)全面風險管理指引》(以下簡稱《指引》)，標志著我國中央企業(yè)建立全面風險管理體系工作的啟動。
(三)內(nèi)控體系建設(shè)與全面風險管理工作的聯(lián)系和作用
全面風險管理與內(nèi)部控制既相互聯(lián)系又存在差異。企業(yè)的內(nèi)部控制體系是企業(yè)全面風險管理體系中重要的組成部分之一，而內(nèi)控體系建設(shè)的動力則來自企業(yè)對風險的認識和管理。良好的內(nèi)部控制可以合理保證合規(guī)經(jīng)營、財務報表的真實可靠和經(jīng)營結(jié)果的效率與效益，而這正是全面風險管理應該達到的基本狀態(tài)。此外，內(nèi)控體系建設(shè)與全面風險管理工作的開展之間具有緊密的聯(lián)動作用，具體體現(xiàn)在以下兩個層面:
1.在理論框架層面，完整的內(nèi)控體系包括依據(jù)COSO內(nèi)控整體框架開展內(nèi)部控制的評審體系以及內(nèi)控自我評估體系;而目前國內(nèi)外較為認可的企業(yè)風險管理理論框架是COSO企業(yè)風險管理整體框架。這兩個框架在理論基礎(chǔ)上具有繼承性和發(fā)展性。
2.在推進工作的步驟層面，從國內(nèi)大型國有企業(yè)集團開展內(nèi)部控制和風險管理的推進步驟來看，以內(nèi)控先行、再逐步開展全面風險管理的做法是符合我國國情的。通過內(nèi)控體系建設(shè)，在組織架構(gòu)的完善、人員經(jīng)驗的積累、內(nèi)控流程的記錄等方面做好準備，可為公司未來開展全面風險管理打下較為完善的基礎(chǔ)。
至于差異，從二者的框架結(jié)構(gòu)看，全面風險管理除包括內(nèi)部控制的三個目標之外，還增加了戰(zhàn)略目標;全面風險管理的八個要素除了包括內(nèi)部控制的全部五個要素之外，還增加了目標設(shè)定、事件識別和風險對策三個要素。從二者的實質(zhì)內(nèi)容看，內(nèi)部控制僅是管理的一項職能，而全面風險管理貫穿于管理過程的各個方面。內(nèi)部控制主要通過防范性的視角去降低企業(yè)內(nèi)部可控的各種風險，側(cè)重于財務和運營;而全面風險管理強調(diào)通過前瞻性的視角去積極應對企業(yè)內(nèi)外各種可控和不可控的風險，側(cè)重于戰(zhàn)略、市場、法律等領(lǐng)域。
二、寶鋼在內(nèi)控體系建設(shè)領(lǐng)域的實踐
寶鋼股份是寶鋼集團的核心子公司。公司從2005年增資擴股后就著重于梳理內(nèi)部流程，推廣管理標準。2007年3月，由公司總經(jīng)理擔任組長的內(nèi)控評審項目開始啟動。
內(nèi)控項目工作范圍包括寶鋼股份總部以及下屬分子公司，資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入合計占整個寶鋼股份合并報表范圍的80%以上。評審涉及寶鋼股份12大業(yè)務流程，梳理了各類大小流程300多個。在對12大流程風險控制點辨識的基礎(chǔ)上，逐步建立寶鋼股份上市公司內(nèi)部控制體系，編制公司流程內(nèi)控手冊，形成公司全面的內(nèi)控改進點報告，建立公司層面基本內(nèi)控體系。并在前期工作的基礎(chǔ)上，開展內(nèi)控體系的自我評估工作，形成公司內(nèi)控自我評估報告。
在項目實施過程中，公司組織了多場內(nèi)控培訓會，形成了全員內(nèi)控的企業(yè)文化。同時，公司對發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控薄弱點狠抓落實整改，并對各單位的問題匯總報告進行整理;評審項目組還組織各單位把相關(guān)流程發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控薄弱點和自身的業(yè)務進行對比分析，就同類問題開展自查自糾，以形成輻射效應。此外，寶鋼股份還將內(nèi)控評審項目和常規(guī)審計工作相結(jié)合，在內(nèi)部審計工作中跟蹤檢查問題的整改情況。
三、寶鋼在風險管理領(lǐng)域的實踐
寶鋼從2007年開始全力推進全面風險管理體系建設(shè)，這既是資本市場的要求，也是寶鋼自身發(fā)展的需要。寶鋼集團有限公司董事會確定的全面風險管理的總體目標是:圍繞寶鋼的戰(zhàn)略目標，在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風險管理流程，培育良好的風險管理文化，使風險管理機制成為寶鋼經(jīng)營管理各個環(huán)節(jié)的有機組成部分。公司具體實施情況包括以下幾個方面:
(一)以法人治理為基礎(chǔ)，建設(shè)風險管理的組織體系
完善的法人治理是風險管理重要的內(nèi)部環(huán)境，也是風險管理體系建設(shè)的起點和保障，而董事會建設(shè)則是法人治理的核心。寶鋼作為國資委所屬中央企業(yè)中首批董事會試點企業(yè)，在完善董事會試點的過程中優(yōu)化董事會成員結(jié)構(gòu)，建立外部董事制度，不斷完善董事會運作機制，初步形成了出資人、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)和經(jīng)營層之間各負其責、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的治理機制。
同時，寶鋼按照國資委《指引》的要求，構(gòu)建了業(yè)務部門、風險管理部門和內(nèi)部審計機構(gòu)三道防線。第一道防線建設(shè):總部各職能部門和各子公司作為風險管理的第一道防線，是所管業(yè)務風險的責任者，公司明確了其各自相應的職責。第二道防線建設(shè):總部層面成立由分管副總經(jīng)理擔任組長的“全面風險管理體系建設(shè)領(lǐng)導小組”，由系統(tǒng)運行改善部作為風險管理的綜合管理部門，對全面風險管理的日常工作進行協(xié)調(diào)和推進。第三道防線建設(shè):審計部負責對風險管理體系的建設(shè)情況及工作效果進行客觀、獨立的監(jiān)督評價。對各單位內(nèi)部控制的合理性、完整性、有效性、可靠性作出評價，及時發(fā)現(xiàn)流程中存在的問題，提出內(nèi)控完善的建議。
(二)與管控模式相結(jié)合，制定風險管理策略和流程
寶鋼采取的是“戰(zhàn)略控制型”的管控模式，即總部通過對策略性、全局性業(yè)務進行管控來確保戰(zhàn)略意圖的實現(xiàn)，對于具體執(zhí)行性業(yè)務則授權(quán)給各子公司來執(zhí)行，以確保整體運作效率和響應速度。
因此，寶鋼的風險管理體系分集團公司和各子公司兩個層面推進。集團公司以兼并重組、子公司管控和輔業(yè)改制等重大決策、重要業(yè)務和流程的風險管理為重點，通過推進風險管理文化建設(shè)、推動內(nèi)控系統(tǒng)優(yōu)化，確定重大風險的應對策略、完善重大風險預警和報告機制、強化風險管理的檢查監(jiān)督機制等措施，建立并不斷完善風險管理體系。各子公司則結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特征，從防范運營風險的角度出發(fā)，重點推進四項工作:1.建立風險管理的組織體系和工作機制;2.對重大風險進行識別和評估，形成重大風險清單，確定風險管理的重點領(lǐng)域;3.針對重大風險涉及的重要業(yè)務流程和重大事件，評估、完善內(nèi)控體系，并落實為工作規(guī)范，制定管理制度，形成內(nèi)控手冊;4.針對可能發(fā)生重大突發(fā)事件的業(yè)務領(lǐng)域，建立預警機制，制定應急預案。
(三)建立了財務預警指標體系，使得財務風險以及可能造成的損失可以通過財務指標的計算和分析得到量化和預警在應急預案方面，在總部和子公司層面編制了一系列應急預案，提高寶鋼處置突發(fā)事件、保障公共安全的能力，最大程度地預防和減少突發(fā)事件及其造成的損害。
四、整合的風險管理框架設(shè)想
通過長期的工作實踐和思考分析，筆者認為:企業(yè)的風險管理工作需要和企業(yè)管理的多方面相結(jié)合，構(gòu)建整合的企業(yè)風險管理系統(tǒng)。這不僅要考慮和內(nèi)控體系的融合，還必須與企業(yè)公司治理、戰(zhàn)略管理等系統(tǒng)相整合。企業(yè)風險管理整合系統(tǒng):
(一)風險管理系統(tǒng)應與公司治理系統(tǒng)進行整合
風險管理功能與公司治理功能相耦合和良性互動是風險管理系統(tǒng)與公司治理系統(tǒng)整合的目標。美國內(nèi)部審計師協(xié)會(IIA)指出，企業(yè)風險管理的本質(zhì)是“通過管理影響企業(yè)目標實現(xiàn)的不確定性來創(chuàng)造、保護和增強股東價值”。而公司治理則是董事會為了維護公司利害相關(guān)者的利益而對管理層提供指導、授權(quán)和監(jiān)督的過程。整合風險管理與公司治理就是在公司治理框架中加入風險管理的角色。在這種拓展的公司治理框架中，高管和風險主管應當直接承擔風險管理的責任，董事會則應積極參與增值型的風險管理活動，如在風險管理的過程中對管理層進行指導、授權(quán)和監(jiān)督等活動。:
(二)風險管理系統(tǒng)應與公司戰(zhàn)略管理系統(tǒng)相整合
風險管理功能與公司戰(zhàn)略管理功能相耦合，主要體現(xiàn)在圖2所示的戰(zhàn)略管理全過程中:
將戰(zhàn)略管理系統(tǒng)與風險管理系統(tǒng)相整合，有利于以較低的成本順利實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標。公司治理確定企業(yè)風險管理的范圍和邊界，并為風險管理提供政策;而戰(zhàn)略管理則為風險管理提供資源與支持。公司實施不同的戰(zhàn)略，會引起不同的風險，也應采取不同的風險應對措施。因此，不同的戰(zhàn)略模式將會導致在不同的領(lǐng)域配置風險管理的資源。
企業(yè)戰(zhàn)略管理的最終目標是為了實現(xiàn)企業(yè)價值的持續(xù)增長，企業(yè)價值創(chuàng)造路徑應圍繞“股東價值客戶價值業(yè)務流程核心資源”這一路徑展開，該路徑表明企業(yè)長期股東價值的增長來自于客戶價值的增長。企業(yè)要獲得長期穩(wěn)定的客戶價值，必須具有高效、快捷和質(zhì)量可靠的業(yè)務流程，這些業(yè)務流程的價值創(chuàng)造能力又依賴于企業(yè)核心資源的研究與開發(fā)。這也是企業(yè)價值鏈的形成路徑，企業(yè)風險管理也應遵循這一路徑而展開。
總之，整合的風險管理框架應該是由公司治理層面確定風險管理的政策;由高管確定風險管理的偏好;由戰(zhàn)略管理層確定風險管理流程、文件和模型;在應用和基礎(chǔ)設(shè)施層面配備相應自動控制裝置，以促進事件的自動處理和報告的自動生成，并使用分析工具對這些事件及其組合與公司政策的相關(guān)性進行分析，為決策者提供風險應對的信息。
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一、資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財務危機的重要原因
根據(jù)資產(chǎn)負債表可以把財務狀況分為三種類型:一類是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負債籌集，小部分由長期負債籌集;固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。
二、防范財務風險，建立財務預警分析指標體系
然而，產(chǎn)生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，財務風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下更是不可避免，因此，加強企業(yè)財務風險管理，建立和完善財務預警系統(tǒng)尤其必要。
1、建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算
由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出預警的前提是企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應收，應付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。企業(yè)現(xiàn)金流量預算的編制，是財務管理工作別重要一環(huán)，準確的現(xiàn)金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，預測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算。
2、確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統(tǒng)
對企業(yè)而言主，在建立短期財務預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務預警系統(tǒng)。其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿χ笜俗罹哂写硇?，獲利是企業(yè)經(jīng)營最終目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。從資產(chǎn)獲利能力看:
總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額
表示每一元資本的獲利水平，反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利水平。
成本費用利潤率=營業(yè)利潤/成本費用總額
反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業(yè)的獲利能力越強。
對償債能力，有流動比率和資產(chǎn)負債率，如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右，資產(chǎn)負債率一般為40%～60%，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險越大。
上述資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標是企業(yè)財務評價的二大部分，而經(jīng)濟效率高低又體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理水平。其中:反映資產(chǎn)運營指標有應收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率。
產(chǎn)銷平衡率=產(chǎn)品銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值
對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增殖率.這里采用經(jīng)改進的功效系數(shù)對企業(yè)進行綜合評價，對選定的每個評價指標規(guī)定幾個數(shù)值，一個是滿意值，一個是不允許值，設(shè)計并計算各類指標單項功效系數(shù)，運用特爾菲法等確定各個指標權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財務狀況。然而，企業(yè)為適應未預料的需要和機會，應該具備采取有效措施，改變現(xiàn)金流的流量與時間的能力，這就是財務彈性。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有關(guān)。反映財務彈性的指標有:用于測定企業(yè)全部資產(chǎn)的流動性水平的營運資金與總資產(chǎn)比率，到期債務本金償付率，實有凈資產(chǎn)與有形長期資產(chǎn)比率，應收帳款及存貨周轉(zhuǎn)率。
3、結(jié)合實際采取適當?shù)娘L險策略
在建立了風險預警指標體系后，企業(yè)對風險信號監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，質(zhì)量下降，應收賬款增大，成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，指定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險策略。其中控制風險策略可進一步分類:按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場經(jīng)濟的發(fā)展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑。
三、加強財務活動的風險管理
在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。
企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項目，二是投資政券市場，三是投資商貿(mào)活動。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預期效益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。由于存在風險反感，投資者所要求的超過時間價值，用于回報承擔投資風險的那部分額外報酬，稱為收益。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性，風險性，穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原則起著下種平衡器的作用。
企業(yè)財務活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。應收帳款是造成資金回收風險的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本有:(1)機會成本，常用有價證券利息收入表示。(2)應收帳款管理成本，(3)壞帳損失成本。應收帳款加速現(xiàn)金流動，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應收帳款管理在以下幾方面強化:(1)建立穩(wěn)定的信用政策。(2)確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力。(3)確定合理的應收帳款比例。(4)建立銷售責任制。
收益分配是企業(yè)一次財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是擴大規(guī)模來源，分配股息是財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高。而股息分配低于相當水平，就可能影響企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。
綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。
參考文獻
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一、供電企業(yè)財務風險管理現(xiàn)狀
財務風險是指由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實現(xiàn)預期財務收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。企業(yè)的財務風險控制難以落實到位、與企業(yè)日常工作脫節(jié)而導致企業(yè)運營不良的問題一直是企業(yè)財務管理的難題，而新時期的經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)一體化管理要求逐日提升，更加注重財務端與業(yè)務端的緊密配合，供電企業(yè)亦是如此。當前，供電企業(yè)在財務風險管理中主要存在以下問題：
（一）財務風險管理控制理念較為落后
供電企業(yè)的財務風險管控的理念仍然處于一個較為落后的地步，沒有很好地融入財務管理的基本目標――價值最大化，財務部難以發(fā)揮企業(yè)整體價值引領(lǐng)的職能。因此，供電企業(yè)需要及時更新財務風險控制理念，將財務風險控制的目標放到企業(yè)整體運營的戰(zhàn)略高度上。
（二）財務風險控制機制不完善
傳統(tǒng)供電企業(yè)財務風險控制只集中于財務風險的識別、評估和應對，缺乏長期的監(jiān)控和改進流程，缺乏對不同風險的側(cè)重分類，可能產(chǎn)生企業(yè)資源浪費、管控效果降低的問題。新時期的財務風險控制工作需要結(jié)合企業(yè)財務風險管控文化和企業(yè)財務風險信息系統(tǒng)，才能保障財務風險管控工作有效施行。
（三）財務風險控制業(yè)務協(xié)同性不足
供電企業(yè)組織體系龐大，管理層級較多，傳統(tǒng)的財務風險控制工作被通常誤解為財務部的工作，其他部門只是輔助作用。財務風險控制體系的建設(shè)需要將風險源控制遷移到業(yè)務部門，從業(yè)務部門到財務部門的工作中一體化地將財務風險梳理出來，針對性的進行科學有效的控制改進。
二、構(gòu)建新型供電企業(yè)財務風險管理體系
結(jié)合全面風險管理理論框架、COSO企業(yè)風險管理――整合框架，基于供電企業(yè)的管理現(xiàn)狀、具體情況，探討構(gòu)建新型供電企業(yè)財務風險管理體系框架。
（一）構(gòu)建目標
“COSO企業(yè)風險管理――整合框架”提出四個目標，具體包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告、合規(guī)。COSO提出的目標普遍適用于各行業(yè)企業(yè)，但針對性不足，并未能充滿體現(xiàn)供電企業(yè)的公共服務、資產(chǎn)密集的特點。結(jié)合新常態(tài)下的環(huán)境和供電企業(yè)管理特點，提出供電企業(yè)財務風險管理體系的三大目標：
1、資產(chǎn)安全
供電企業(yè)屬于資產(chǎn)、資金密集型企業(yè)，其特點是資產(chǎn)高度密集集中，資產(chǎn)數(shù)量龐大、種類繁多，且資產(chǎn)設(shè)備高單價，涉及大量資金流出流入，資金管理風險大。因此，資產(chǎn)和資金的安全、完整是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，財務風險控制體系應保障資產(chǎn)、資金（包括表內(nèi)外資產(chǎn)、資金）的安全，防止國有資產(chǎn)流失。
2、經(jīng)營合規(guī)
供電企業(yè)屬于自然壟斷行業(yè)，一舉一動受到社會外界嚴格監(jiān)管。任何違法違規(guī)行為都會嚴重影響企業(yè)形象。因此，企業(yè)經(jīng)營活動必須在法律規(guī)定的范圍內(nèi)，絕不允許通過逾越法律以謀求企業(yè)高速發(fā)展，只有在遵紀守法的基礎(chǔ)上，才有條件追求企業(yè)價值最大化目標。在經(jīng)營合規(guī)目標中還包含了財報合規(guī)目標，企業(yè)需嚴格按照會計法、會計準則提供及時、真實、完整、準確的財務信息，保證上報、披露的財務信息報告真實完整，以有效監(jiān)控企業(yè)經(jīng)濟業(yè)績和有效支持管理決策。
3、可持續(xù)發(fā)展
供電企業(yè)一方面實現(xiàn)國資委利潤目標考核，同時作為公共服務行業(yè)，又要兼顧社會公益性和綠色環(huán)境保護等可持續(xù)發(fā)展要求。因此，財務風險控制提出可持續(xù)發(fā)展目標，充分考慮短期利潤和長期發(fā)展要求，提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力和創(chuàng)造長久價值。
（二）構(gòu)建步驟
構(gòu)建財務風險內(nèi)控管理體系的關(guān)鍵是建立一套行之有效的財務風險管理運作機制。應分步建立風險評估、風險應對、風險監(jiān)控、監(jiān)督改進的系統(tǒng)性管理要點與流程，并持續(xù)修訂與完善，實現(xiàn)閉環(huán)管理。
1、開展風險事項識別
風險識別延伸業(yè)務端。企業(yè)經(jīng)營過程發(fā)生的財務風險并不局限于財務管理活動，更多是由于業(yè)務端的工作不合規(guī)，不合理所導致。因此財務風險識別不僅是對財務端風險識別，更要延伸到業(yè)務前端，確保評估范圍全面覆蓋。例如：資金安全風險來源于資金流入安全的不確定性和資金流出安全的不確定性兩個方面，并進一步延伸到收費管理、項目結(jié)算等業(yè)務前端的風險識別。
追溯財務風險源?；谪攧诊L險事項識別，對風險事項的風險源進行深度分析，風險源不僅包括財務端的風險源，還應延伸到業(yè)務端的風險源，分析發(fā)現(xiàn)風險產(chǎn)生的根本原因，更好制定有效的控制措施，從源頭控制風險。
2、開展風險評估
建立風險評估標準?；凇帮L險評估分數(shù)=風險發(fā)生可能性*風險發(fā)生影響程度”公式，細分風險發(fā)生可能性和風險發(fā)生影響程度評價維度。風險發(fā)生可能性細分為可能性概率和可能性定性描述，風險發(fā)生影響程度細分為經(jīng)濟損失、計劃實現(xiàn)、管理效率、企業(yè)聲譽。
全員參與風險評估。財務風險涉及到企業(yè)各個業(yè)務領(lǐng)域、各個流程、各個崗位，只有全員參與、多方配合開展風險評估，才能保證財務風險評估結(jié)果的合理性和科學性。風險評估要求風險事項涉及的歸口管理部門和輔導責任部門負責評估，并且要求每個部門主任或副主任至少一個人、全體主管或副主管參與評估風險。根據(jù)歸口管理和輔導責任，不同崗位級別的評估分數(shù)予以不同權(quán)重。
外部專家審核。由于內(nèi)部員工對自身風險存在一定的局限性，因此，財務風險評估結(jié)果增加外部專家審核，根據(jù)供電企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境風險變化，提出財務風險關(guān)鍵點，對風險評估結(jié)果提出反饋意見。
3、建立風險事件庫
財務風險識別、評估結(jié)果進行編號整理形成風險事件庫，內(nèi)容包括風險事件、風險源、發(fā)生可能性、影響程度、風險分值、風險級別。
4、制定風險應對策略
根據(jù)財務風險分值、級別，確定主要財務風險的應對策略，主要包括風險規(guī)避、風險控制、風險轉(zhuǎn)移、風險承擔。
5、開展風險監(jiān)控
風險監(jiān)控是在風險評估和風險應對基礎(chǔ)上，對重大風險設(shè)定關(guān)鍵風險指標，實施日常監(jiān)測、預警和控制的過程。其中，關(guān)鍵風險指標是由關(guān)鍵績效指標（KPI）衍生出來的指標，用于監(jiān)控重大風險的屬性狀態(tài)變化和風險承受度突破水平。
關(guān)鍵風險監(jiān)控指標包括前瞻指標和歷史指標。其中，前瞻指標是指該類指標可以反映風險發(fā)生前的狀態(tài)或程度；歷史指標是指該類指標通過統(tǒng)計風險已經(jīng)發(fā)生的歷史情況，預測未來重復發(fā)生的狀態(tài)或程度。其中，前瞻性指標也可以包括觸發(fā)指標（即某類關(guān)聯(lián)性因素的發(fā)生或狀態(tài)變化，會間接反映當前風險的狀態(tài)或程度），歷史性指標也可包括布爾指標（即根據(jù)某觸發(fā)因素的是或否，判斷風險預警狀態(tài)）
6、監(jiān)督改進
風險管理監(jiān)督改進是指針對全面風險管理體系運轉(zhuǎn)過程存在的各種缺陷和不足，開展自查、監(jiān)督、檢查和審計，并實施體系改進與完善的過程。
財務部、監(jiān)察審計部、各業(yè)務部門利用壓力測試、返回測試、穿行測試，風險控制自評等一些方法工具，發(fā)現(xiàn)財務風險管理存在問題，分為“控制缺陷”與“管理提升”，形成優(yōu)化建議報告，實施改進，更新相關(guān)的風險應對措施。
控制缺陷：識別現(xiàn)有控制不足與未能防范財務風險的控制缺陷，并提出整改建議，明確完成時間、責任部門。
管理優(yōu)化：分析現(xiàn)階段管理水平，從提升運營效率、加深業(yè)財融合等角度提出管理提升優(yōu)化建議，明確完成時間、責任部門。
（三）保障機制
通過建設(shè)財務風險信息系統(tǒng)和構(gòu)建財務風險文化作為風險體系的基礎(chǔ)工作，支撐風險體系落地、實施，并貫穿于風險評估、風險應對、風險監(jiān)控、監(jiān)督改進各個環(huán)節(jié)。
財務風險管理信息系統(tǒng)：是將信息技術(shù)應用于供電企業(yè)財務風險管理的各項工作，為供電企業(yè)提供一個財務風險信息采集、分析、共享的平臺。其主要功能包括：提供財務風險信息采集模板，積累大量標準化的財務風險信息；集中財務管理風險信息，固化財務風險管理流程；實時監(jiān)控財務風險，提供高效的財務信息化預警手段。借助財務風險管理信息系統(tǒng)的這些功能會對企業(yè)提高財務風險管理的科學性和工作效率產(chǎn)生顯著效用。
財務風險文化：新型供電企業(yè)財務風險管理體系中的財務風險文化建設(shè)，總結(jié)為以下四個方向：“道德誠信、安全第一、持續(xù)發(fā)展、風險可控”。各供電企業(yè)需結(jié)合自身文化形成獨樹一幟的特色企業(yè)財務風險文化。
三、結(jié)論與展望
本文研究了供電企業(yè)財務風險管理體系的建設(shè)，探討構(gòu)建了財務風險管理體系建設(shè)全過程和實際操作方法。今后，隨著電力企業(yè)改革的深入推進，供電企業(yè)應動態(tài)分析外部環(huán)境變化對財務風險的影響，進一步完善財務風險管理體系，推進實施成本精益化管理，為企業(yè)健康協(xié)調(diào)持續(xù)發(fā)展服務。
參考文獻：
財務政策一般指財務主體利用一定的辦法有意識地改變財務對象，以達到企業(yè)理財目標的指針。財務政策因具有國家和企業(yè)兩個不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標取向和表現(xiàn)形式：
（一）就國家主體而言，財務政策是國家以財務規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財務方面所作的規(guī)范，它是一種強制執(zhí)行性的財務政策。其基本目標是作為宏觀經(jīng)濟政策的一種配合，對企業(yè)財務活動進行規(guī)范和限制。從財務政策的內(nèi)容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規(guī)定、現(xiàn)金管理辦法的規(guī)定、固定資產(chǎn)折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標準的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等；從財務政策的表現(xiàn)形式上看，主要是《企業(yè)財務規(guī)則》和各行業(yè)的財務制度。
（二）就企業(yè)主體而言，財務政策是企業(yè)在國家財務政策的指導下，根據(jù)企業(yè)的總體目標和現(xiàn)實要求所制定或選擇的一套自主的理財行動指南，它是一種自主選擇性的財務政策。其基本目標是配合企業(yè)經(jīng)營政策，調(diào)整企業(yè)財務活動和協(xié)調(diào)企業(yè)財務關(guān)系，力求提高企業(yè)財務效率。從財務政策的內(nèi)容上看，主要包括風險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財務政策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財務制度。
在我國長期以來實行計劃經(jīng)濟體制的背景下，企業(yè)作為政府的附屬物，無獨立自主經(jīng)營權(quán)，企業(yè)財務行為只能是一種被動行為，財務政策也基本上是以國家為主體的強制執(zhí)行性財務政策，供企業(yè)選擇的余地非常有限，導致企業(yè)“無財可理”。隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的建立，企業(yè)作為市場主體地位的確立，特別是具有法人地位的財務主體的確立，企業(yè)財務行為成為一種積極的、主動行為，自主選擇性財務政策成為理財人員自主理財?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在這種情況下，公司財務政策的地位變得越來越重要，它是實現(xiàn)整個企業(yè)經(jīng)營政策和財務目標的重要保障，也是規(guī)范和優(yōu)化公司理財行為，提高企業(yè)理財效率的重要基礎(chǔ)。
二、當前財務管理面臨的問題
1、原有的產(chǎn)權(quán)理論及制度加劇了股東、經(jīng)營者和員工之間的利益沖突。知識經(jīng)濟是建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配和使用上的經(jīng)濟，它使傳統(tǒng)的以廠房、機器、資本為主要內(nèi)容的資源配置結(jié)構(gòu)變?yōu)橐灾R資本為主的資源配置結(jié)構(gòu)。而我們現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)理論和制度仍然維護“業(yè)主產(chǎn)權(quán)論”，忽視了人力資本對公司發(fā)展的重大作用。事實上，在現(xiàn)有的市場經(jīng)濟中，創(chuàng)造、接受、利用、加工信息和掌握知識技術(shù)的員工在企業(yè)財富的創(chuàng)造中發(fā)揮著越來越重要的作用。因而，在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟過渡時期，現(xiàn)代企業(yè)已不再僅僅是“所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離”的問題，現(xiàn)代企業(yè)實際上是財務資本與知識資本這兩種資本及其所有權(quán)之間的“復合契約”，是“利益相關(guān)者”的產(chǎn)權(quán)合作。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟時代的產(chǎn)權(quán)理論及制度只注重有形資產(chǎn)和投入資本的配置，忽視知識資本的有效配置，只注重出資者享有企業(yè)的剩余索取權(quán)，排斥智力勞動及其他相關(guān)利益者對企業(yè)的剩余分配權(quán)，從而，會加劇所有者（股東）、經(jīng)營者和員工等利益相關(guān)者之間的沖突與矛盾。在這種情況下，財務人員有必要進一步明確應該以誰的利益最大化為企業(yè)的理財目標。
2、風險理財已是財務管理中的重要問題。隨著知識經(jīng)濟的到來，企業(yè)會面臨更多的風險：（1）由于經(jīng)濟活動的網(wǎng)絡化、虛擬化，信息的傳播、處理和反饋速度將會大大加快，倘若企業(yè)內(nèi)部和外部對信息的披露不充分、不及時，或者企業(yè)當局不能及時有效地選擇利用內(nèi)部和外部信息，會加大企業(yè)的決策風險；（2）由于知識積累和革新的速度加快，倘若企業(yè)及其員工不能及時作出反應那就不能適應環(huán)境的發(fā)展變化，會進一步加大企業(yè)的風險；（3）高新技術(shù)的發(fā)展，使產(chǎn)品壽命周期不斷縮短，這不僅加大了存貨風險，而且加大了產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)風險；（4）由于“媒體空間”的無限擴展以及“網(wǎng)上銀行”和“電子貨幣”的運用，使得國際間的資本流動加快，由此使貨市風險進一步加??；（5）在追求高收益驅(qū)動下，企業(yè)將大量資金投放在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和無形資產(chǎn)上，使投資風險進一步加大。因此，如何有效防范、抵御各種風險及危機，使企業(yè)更好追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。
3、現(xiàn)有的財務管理理論與內(nèi)容已不適應知識經(jīng)濟時代的投資決策需要。傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟時代，經(jīng)濟增長主要依賴廠房、機器資金等有形資產(chǎn)；而在知識經(jīng)濟時代，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中以知識為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標權(quán)、計算機軟件、人才素質(zhì)、產(chǎn)品創(chuàng)新等無形資產(chǎn)所占比重將大大提高。無形資產(chǎn)將成為企業(yè)最主要、最重要的投資對象。但現(xiàn)今財務管理的理論與內(nèi)容對無形資產(chǎn)涉及較少，在現(xiàn)實財務管理活動中，許多企業(yè)往往低估無形資產(chǎn)價值，不善于利用無形資產(chǎn)進行資本運營。傳統(tǒng)的工業(yè)經(jīng)濟時代的財務管理理論與內(nèi)容已不適應知識經(jīng)濟時資決策的需要。
4、現(xiàn)有的財務機構(gòu)設(shè)置與財務人員素質(zhì)嚴重妨礙著信息化、知識化理財。隨著知識經(jīng)濟的到來，一切經(jīng)濟活動都必須以快、準、全的信息為導向。企業(yè)財務機構(gòu)的設(shè)置應是管理層次及中間管理人員少，并具有靈敏、高效、快速的特征，我國現(xiàn)有企業(yè)財務機構(gòu)的設(shè)置大多數(shù)是金字塔型，中間層次多、效率低下，缺乏創(chuàng)新和靈活性；財務管理人員的理財觀念滯后、理財知識欠缺、理財方法落后，習慣地一切聽從領(lǐng)導，缺乏掌握知識的主動性，缺乏創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力。這一切與知識經(jīng)濟時代的要求相去甚遠，嚴重妨礙了信息化、知識化理財?shù)倪M程。
三、財務風險的預測和衡量
企業(yè)的財務活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風險，根據(jù)風險的來源可以將財務風險劃分為：
（1）籌資風險，指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性。
（2）投資風險，指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。
（3）現(xiàn)金流量風險，指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風險。
（4）外匯風險，指由于匯率變動引起的企業(yè)外匯業(yè)務成果的不確定性。具體包括經(jīng)濟風險、交易風險和換算風險。經(jīng)濟風險是指未預料到的外匯市場匯率變動，使企業(yè)外匯業(yè)務受到的影響。交易風險是指企業(yè)進行外幣業(yè)務時，由于交易發(fā)生日和結(jié)算日匯率不一致，使企業(yè)可能受到的損失。換算風險是指企業(yè)將以外幣表示的會計報表折算為一某一特定貨幣表示的會計報表時，由于匯率變動而對會計報表造成的影響。
正確了解財務風險的來源和種類是進行財務風險預測和衡量的前提。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)應建立財務信息網(wǎng)絡，保證及時獲得數(shù)量多、質(zhì)量高的財務信息，為正確進行各項決策和風險預測創(chuàng)造條件。企業(yè)收集和整理有關(guān)預測風險的資料，包括企業(yè)內(nèi)部的財務信息和生產(chǎn)技術(shù)資料、計劃和統(tǒng)計資料，企業(yè)對部的市場信息資料和同行業(yè)中競爭對手的生產(chǎn)經(jīng)營情況的資料。
在初步預測的基礎(chǔ)上，可以借助簡化模型來衡量財務風險，即計算有風險情況下的期望收益。通常采用定性和定量相結(jié)合的方法，將情況的分析判斷和數(shù)據(jù)的整理計算結(jié)合起來。由于風險和概率有著直接的聯(lián)系，所以常借助概率統(tǒng)計方法來衡量風險程度。先分析各種可能出現(xiàn)情況的概率和可能獲得的收益或付出的成本，計算收益或成本的期望值、方差和標準差，最后根據(jù)變異系數(shù)判斷風險程度。還可以運用敏感性分析來測定各風險影響因素的作用范圍，尤其在投資風險的預測中，常通過測定每年現(xiàn)金流入額、投資回收期和內(nèi)含報酬率等指標的敏感性，選擇投資項目，以降低風險。
四、財務風險的管理策略
1、制定嚴格的控制計劃，降低風險。
多元化經(jīng)營是企業(yè)分散風險的首選方法。多元化經(jīng)營，是指一家企業(yè)同時介入若干個基本互無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門，生產(chǎn)經(jīng)營若干類無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，在若干個基本互無關(guān)聯(lián)的市場上與相應的對手展開競爭。多元化經(jīng)營分散風險的理論依據(jù)在于：從概率統(tǒng)計原理來看，不同產(chǎn)品的利潤率是獨立或不完全相關(guān)的，經(jīng)營多種產(chǎn)業(yè)多種產(chǎn)品在時間、空間、利潤上相互補充抵消，可以減少企業(yè)利潤風險。企業(yè)在突出主業(yè)的前提條件下，可以結(jié)合自身的人力、財力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適度涉足多元化經(jīng)營和多元化投資，分散財務風險。
2、風險轉(zhuǎn)移法，包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。
非保險轉(zhuǎn)移是指將某種特定的風險轉(zhuǎn)移給專門機構(gòu)或部門，如將產(chǎn)品賣給商業(yè)部門，將一些特點的業(yè)務交給具有豐富經(jīng)驗技能、擁有專門人員和設(shè)備的專業(yè)公司去完成等。保險轉(zhuǎn)移即企業(yè)就某項風險向保險公司投保，交納保險費。
3、自保風險，就是企業(yè)自身來承擔風險。
風險是在一定環(huán)境和期限內(nèi)客觀存在的，是損失發(fā)生的不確定性?？傮w而言，非金融企業(yè)主要面臨的風險可以分為六類：一是環(huán)境風險，主要是指企業(yè)所在的整體經(jīng)濟運行環(huán)境的系統(tǒng)性風險，如國家法律及經(jīng)濟政策風險、社會整體信用風險等；二是戰(zhàn)略風險，指對企業(yè)戰(zhàn)略的分析與制訂、評價與選擇、實施與控制，以期為企業(yè)發(fā)展獲取最大安全保障的動態(tài)管理過程，如企業(yè)經(jīng)營定位、對外并購投資、產(chǎn)品研發(fā)等；三是財務風險，主要指公司財務的安全性和流動性的維護，主要是對于以現(xiàn)金流為核心的流動資產(chǎn)的管理風險，以及外部利率風險、匯率風險等經(jīng)濟變量的影響；四是運營風險，指企業(yè)在經(jīng)營過程中對外和對內(nèi)的管理風險，如內(nèi)部的安全生產(chǎn)、人力資源、網(wǎng)絡安全等，以及對外的合同和供應鏈風險等；五是市場風險，指市場供給和需求的變化給非金融企業(yè)帶來的現(xiàn)金流和利潤的不確定性；六是危害性風險，主要是指由于意外事故所引發(fā)的企業(yè)經(jīng)營風險，如火災、交通事故以及偷盜等導致企業(yè)不能正常運轉(zhuǎn)。現(xiàn)代企業(yè)所處環(huán)境日新月異，承受不了風險可能帶來巨大損失，因此，企業(yè)建立全面風險管理體系迫在眉睫。
一、全面風險管理理論
1.風險管理的目標
總體目標就是使用合法合理的手段，通過風險識別、計量和控制，以最小的成本獲得最大的安全保障，實現(xiàn)經(jīng)濟單位價值最大化。
2.風險管理一般模型
風險管理的一般模型為風險的識別、風險的衡量、風險的處理以及風險處理效果的檢查與評價。
(1)風險的識別與衡量
實行全面風險管理，要求企業(yè)廣泛、持續(xù)地收集與本企業(yè)風險和風險管理相關(guān)的內(nèi)外部信息，通過篩選、提煉、對比、分類、組合，形成優(yōu)勢信息。再將這些精煉的信息用于進行風險識別。
風險識別是查找企業(yè)各業(yè)務單元、各項重要經(jīng)營活動和業(yè)務流程中有無風險，有哪些風險。風險衡量就是對識別出的風險進行定性和定量分析，衡量風險發(fā)生的條件、可能性和發(fā)生后的影響。
常用的定性方法有問卷調(diào)查、集體討論、專家咨詢、情景分析、政策分析、行業(yè)標桿比較、管理層訪談、工作訪談和調(diào)研等。定量分析常使用統(tǒng)計推論法（如集中趨勢法）、計算機模擬（如蒙特卡羅分析法）、失效模式與影響分析、事件樹分析等。定性分析和定量分析結(jié)合的基礎(chǔ)上可以形成風險度量模型，便于企業(yè)今后識別與衡量風險。但是應該根據(jù)環(huán)境的變化，對模型的假設(shè)前提、參數(shù)等進行適當?shù)恼{(diào)整，保證模型的合理性和準確性。
在全面風險管理中，使用最為廣泛的風險確認和排序工具是風險圖（風險坐標圖），即把風險發(fā)生的可能性、發(fā)生后的影響程度，作為兩個維度繪制在直角坐標系上。繪制風險坐標圖的目的在于對多項風險進行直觀的比較，從而確定各風險管理的優(yōu)先順序和策略。
(2)風險的處理
在對風險進行識別和衡量之后，對于不同的風險就可以采用不同的方法。風險管理策略可以分為控制型風險管理技術(shù)和財務型風險管理技術(shù)，前者主要包括避免、預防與抑制、分散等，后者常見的有自留、轉(zhuǎn)移、對沖。
當風險發(fā)生頻率較高，風險嚴重程度較大時，一般采用避免策略。企業(yè)可以根據(jù)具體情況，選擇具體方法：剝離，退出一個市場或剝離一個產(chǎn)品、業(yè)務；禁止，不從事高風險經(jīng)營活動和交易；停止，重設(shè)目標、集中策略、重新調(diào)動資源，停止特定活動；瞄準，對準商業(yè)發(fā)展和市場擴展的機會；篩選，避免低回報項目；根除，在風險發(fā)生的源頭上設(shè)計并實施內(nèi)部控制流程，這是全面風險管理的精髓，也是風險管理的核心。
對于嚴重程度較低的風險，當發(fā)生頻率較高時，要通過設(shè)計內(nèi)部控制流程進行預防和抑制；當發(fā)生頻率較低時，企業(yè)可以采取自留的策略，自行承擔。風險自留策略不完全是被動地承認風險，也可以通過對產(chǎn)品、服務的重新定價，自我保險和應急計劃來進行主動的風險自留。
對于發(fā)生頻率不高但風險影響程度大的風險，企業(yè)一般可以采取保險的方式來進行風險管理。但是并非所有的這類風險都可以通過保險公司得到保險，對于剩余的這類風險，企業(yè)可以采取一些財務型的風險管理技術(shù)，如轉(zhuǎn)移和對沖，甚至對其中的機會型風險（可能帶來贏利的風險）可以采取利用的策略。
(3)風險處理效果的檢查與評價
風險是動態(tài)的，所以應繼續(xù)跟進管理后的發(fā)展態(tài)勢，根據(jù)具體情況采取措施，使風險得到控制。同時還要對風險管理進行效果評價，即成本—收益分析。企業(yè)應定期總結(jié)和分析已制定的風險管理策略的有效性和合理性，結(jié)合實際不斷完善。
二、風險管理實證分析——以P公司為例
P公司是無錫市一家外貿(mào)工廠，年出口額數(shù)千萬美元。
首先，外貿(mào)業(yè)務員與客戶聯(lián)系，確認交易并簽電子合同；然后外貿(mào)業(yè)務員向工廠下單；工廠完工后，貨物連同單證員制作的單據(jù)一并交給貨代，貨代在指定時間內(nèi)把貨物運到指定港口；外貿(mào)業(yè)務員在貨貨之后通知客戶，客戶按指定方式和金額付款，外貿(mào)業(yè)務員在確認收到款后將提單等單據(jù)寄給客戶，客戶憑單據(jù)取貨。這是一套簡易的外貿(mào)業(yè)務流程。在現(xiàn)實中，P公司和客戶并不常用信用證方式，一般用TT方式。
根據(jù)全面風險管理理論和美國COSO委員會的企業(yè)全面風險管理框架，針對P公司來設(shè)計一套全面風險管理體系。
1.目標設(shè)定
建立全面風險管理體系時，目標是非常重要的，即“要用正確的方法做正確的事”中的正確的事。企業(yè)應該先設(shè)立一個大目標，然后將目標細分到各個職能部門，如財務部門，生產(chǎn)部門等。在設(shè)立總體目標時，最容易出現(xiàn)的誤區(qū)就是把企業(yè)中面臨的某一個問題突出并擴大化，如外貿(mào)企業(yè)將外匯風險視為最主要風險并只對其進行“全面風險管理”。若外匯風險是企業(yè)最大風險，那么在設(shè)置全面風險管理時，總體目標就應該是圍繞外匯風險進行全面風險管理，細分目標時則把與外匯風險管理相關(guān)的其他風險的管理和風險源的控制一一設(shè)定目標。
2.內(nèi)部環(huán)境
風險“牽一發(fā)動全身”，風險管理就需要全員參與，是為全面風險管理要素之一也。企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境包括風險管理哲學、風險文化、董事會操守和價值觀、能力、管理哲學和經(jīng)營風格、風險偏好、授權(quán)和責任、人力資源政策。內(nèi)部環(huán)境是全面風險管理的基礎(chǔ)，受企業(yè)目標影響又反過來影響企業(yè)目標。
對于P公司來說，企業(yè)高層首先要有良好的操守和正確的價值觀，擁有先進的管理哲學、立體且獨到的經(jīng)營風格。公司員工應該明確企業(yè)的目標，在高層和中層管理者的帶領(lǐng)下，在公司里建立風險文化。風險文化的建立需要P公司高層的支持，中層管理者的堅決和員工的貫徹，需要各部門在水平溝通和垂直溝通上下功夫，需要考慮了風險的員工權(quán)責和薪金的一系列人力資源政策，需要具備專業(yè)知識和技能的風險管理人才，這樣，P公司就形成了一個適合自身的全面風險管理組織構(gòu)架。
風險管理實踐中在構(gòu)建內(nèi)部風險管理環(huán)境時最大的困難是執(zhí)行力問題和水平溝通問題。當戰(zhàn)略明確后，如何布置合理的戰(zhàn)術(shù)，如何貫徹執(zhí)行，這就是最大的問題之一。執(zhí)行力是企業(yè)“核心戰(zhàn)術(shù)”與企業(yè)“戰(zhàn)略性能力”的外化，它是企業(yè)“目標系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、路徑”的合力。執(zhí)行力不是一兩個部門或幾個中高層能夠做好的，而應該建立全面風險管理文化，制定合理的良好的制度，堅持貫徹執(zhí)行，并進行嚴格的監(jiān)督、控制及反饋和修正等。
3.風險識別、評估和處理對策
P公司應該收集國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟政策、本行業(yè)狀況、國家產(chǎn)業(yè)政策，主要競爭對手相關(guān)資料，市場供求信息，客戶信用情況，相關(guān)法律法規(guī)等大量信息，然后進行處理，確認公司面臨的戰(zhàn)略、財務、市場、運營、法律等風險，再利用風險坐標圖進行風險評估，然后根據(jù)理論進行對策處理。
例如，P公司面臨著客戶信用風險和外匯風險。對于信用風險，可以要求客戶預付30%-40%的訂金，因為P公司生產(chǎn)成本基本在合同金額的30%左右。而對于外匯風險（主要是外幣應收款項），可以采取遠期外匯交易、金融衍生品等進行風險管理。
這個環(huán)節(jié)對企業(yè)提出了較高的要求，但并非不可做到。企業(yè)最常犯的毛病就是在評估和處理風險時，放大或縮小風險的影響，出現(xiàn)過于偏重某一風險或不重視另一種風險。企業(yè)應該平靜地對待各種風險，同時要一視同仁，對于每一種風險都要準備幾種處理對策，在風險事件發(fā)生后如何將損失降到最低也應有幾套方案。企業(yè)應該深挖各種風險管理工具，如外匯風險可以使用計價貨幣法、提前或推遲結(jié)算法、遠期交易法、期貨法、期權(quán)法等，尤其以各種方法的組合策略更有挖掘潛力。
4.風險處理效果評估
在對各種風險采取各種措施之后，應該及時總結(jié)和評估效果，不斷修訂和完善P公司全面風險管理體系。例如對于外匯風險，P公司應該對頭寸下的收入情況和采取保值措施之后的收入情況進行對比，然后再和可以采取的方式下的理論收入進行對比，便于今后面對類似情況選擇更為合理的工具。
企業(yè)往往會忽視這一過程，但是，在控制住一個風險的同時，往往會產(chǎn)生另一新的風險；風險管理的技術(shù)再好總會有局限性。所以，對風險管理進行跟進和效果評估對于企業(yè)微調(diào)風險管理十分重要。這一改進過程也體現(xiàn)了企業(yè)對于風險管理的認識程度和執(zhí)行能力。
5.監(jiān)控
P公司高層應對主要風險的監(jiān)控保持獨立性和連續(xù)性。有條件時應建立專門的風險管理部門，設(shè)立首席風險官（CRO），并保持其權(quán)責的獨立與透明。
有條件的企業(yè)可以設(shè)立獨立的監(jiān)控部門甚至是監(jiān)控委員會。
三.結(jié)論與建議
1.全面風險管理體系是一個策略流程，代表企業(yè)態(tài)度和行為以及水平的分水嶺。在建立全面風險管理體系時，首先建立風險管理文化，讓整個企業(yè)參與到風險管理中來，提高員工風險意識和專業(yè)素養(yǎng)十分重要。
2.由于建立全面風險管理體系對企業(yè)的要求較高，但是其重要性又不言而喻，所以即使企業(yè)不完全具備一步到位的條件也應分步實施。先管理突出的重要風險，再由點及線管理一個到多個業(yè)務流程的風險，最后由線到面，將所有業(yè)務流程含概進來，建立全面風險管理體系。這個體系可以建立三道防線：各有關(guān)職能部門和業(yè)務單位為第一道防線；風險管理職能部門（有條件時應專設(shè)）和董事會下設(shè)的風險管理委員會（或者是公司高層）為第二道防線；內(nèi)部審計部門和董事會下設(shè)的審計委員會（或者是專業(yè)審計公司）為第三道防線。但是，風險管理的核心要求最好將風險控制在第一道防線上。
3.企業(yè)在進行風險管理時，一定要遵守相關(guān)的法律法規(guī)。公司內(nèi)部也要建立起規(guī)章制度，防止道德風險因素帶來的風險。
4.企業(yè)在制定風險管理的目標時，除了總目標和損前目標外，一定要有相應的損后目標和應急措施。當面臨突發(fā)危機和風險造成損失后進行挽救，使風險造成的損害盡可能小。
5.監(jiān)督與改進工作至關(guān)重要，企業(yè)除了自己進行外，還應該請外部專業(yè)機構(gòu)進行，提高風險管理的能力，增強企業(yè)競爭力。
內(nèi)部審計工作要保持獨立性，內(nèi)部審計工作業(yè)務起著掌控所有經(jīng)營管理的主脈，企業(yè)開股東大會或者董事會的同時內(nèi)部審計工作人員可以在會議上擔當監(jiān)督或者評價的職位，內(nèi)部審計工作人員一定要有良好的專業(yè)素質(zhì)，能夠高效率的完成內(nèi)部審計工作。會計領(lǐng)域的工作流程變化也是非常大的，現(xiàn)在的電算化操作取代了以往的人工入賬，所以內(nèi)部審計工作人員需要經(jīng)常進行理論和實踐方面的培訓，能夠?qū)π录夹g(shù)有詳細的認知和了解，這樣才能更好的勝任這份工作。
2.加強法律風險的控制工作
每一個企業(yè)都要有其強硬的法律管理工作，才能有效的控制企業(yè)的管理風險，最大限度的減少企業(yè)經(jīng)濟問題的發(fā)生。企業(yè)不僅僅要加強本國法律方面的學習，更要參考外國的法律戰(zhàn)略，畢竟企業(yè)經(jīng)濟在逐漸的走向國際化發(fā)展。企業(yè)如果在法律管理方面不嚴謹，會給投資和經(jīng)營商造成很大的經(jīng)濟損失，企業(yè)在學習法律的過程中一定要有針對性的學習，減少投資成本和風險，法律是具有非常強的領(lǐng)域性特征，企業(yè)要時常了解新的法律，法律是隨著社會的發(fā)展不斷在進行更新的，企業(yè)只有跟得上時代的腳步才能更好的控制本企業(yè)的管理風險。
3.加強企業(yè)會計管理工作
企業(yè)的會計管理工作是掌控整個經(jīng)營業(yè)績、財務資金的關(guān)鍵，首先要設(shè)定正確的會計管理目標，會計管理目標是影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，要隨時掌握會計信息資源的更新。在日常業(yè)務處理過程中，要把會計管理人員的職責分明，確立一個完整的監(jiān)督體質(zhì)，每個工作人員都要及時完成自己的那部分業(yè)務，因為會計管理工作是具有連續(xù)性的，每項業(yè)務都要保證資產(chǎn)的安全，企業(yè)還要有正確的財務規(guī)劃，節(jié)省不必要的支出成本，加大企業(yè)的經(jīng)濟效益。企業(yè)的管理信息要遵循保密的原則，但是個別企業(yè)業(yè)績和資金流動信息需要披露給外界的除外。企業(yè)要不斷的加強資金流動效率，順利完成資金周轉(zhuǎn)工作。
4.制定解決糾紛的對策
在企業(yè)運營過程中，不可能是一帆風順的，如果發(fā)生了糾紛事件一定要運用合法的處理對策去解決，不可回避也不能用非法手段解決。首先要建立合理的處理糾紛案件的相關(guān)管理制度，企業(yè)需要設(shè)定專門的處理糾紛的部門，還要制定合理、詳細的處理流程和法律制度，并且要確定相關(guān)的管理工作人員，讓整個案件處理過程中都要做到合理化、規(guī)范化。其次要保證案件處理的質(zhì)量，在每一次上訴前一定要準備好相關(guān)的證據(jù)和法律知識，凡是涉及到法律問題的，一定要嚴謹對待，在法庭時一定要最大程度保證企業(yè)權(quán)益不受到侵害。企業(yè)要善于總結(jié)以往案件的經(jīng)驗教訓，在以后的工作中能夠及時預防糾紛。運營過程中的糾紛事件企業(yè)一定要重視起來，這關(guān)系著企業(yè)的長久發(fā)展，要加大工作的積極性與工作力度，保證企業(yè)的權(quán)益不受到侵犯。
一、電力企業(yè)財務風險及控制模式
電力企業(yè)財務風險控制模式主要是對具體風險而采取具體的控制措施，即分門別類的控制模式。
作為資金密集型產(chǎn)業(yè)的電力企業(yè)，其投資風險和籌資風險不容忽視。電力企業(yè)的新建和維護需要大量資金，這些資金大部分來源于銀行信貸。隨著最近國家宏觀政策的收緊，銀行利率不斷上調(diào)，財務費用持續(xù)增加，增大了融資風險。因此，電力企業(yè)需要拓寬融資渠道，采取多種融資方式，降低企業(yè)的融資風險。在投資方面，如果企業(yè)資金充足可以選擇能在一定程度上解決限制企業(yè)自身發(fā)展的煤價高、運費貴的燃煤、運輸或燃油等相關(guān)企業(yè)進行投資，而不必局限于自身規(guī)模的擴大，使電力企業(yè)能夠跨越發(fā)展，保證財務安全，降低企業(yè)的財務風險。
電力企業(yè)具有重資產(chǎn)的特征，企業(yè)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占的比重較大，資產(chǎn)負債率高，投資建設(shè)的周期長，資金的流動性偏弱，資金緊張一直是困擾企業(yè)發(fā)展的問題，也阻礙了其發(fā)展壯大。國家的政策性扶持雖然可以作為電力企業(yè)在資金緊張時的一種選擇，但這不是長久之計，企業(yè)的發(fā)展壯大需要依靠自身不斷的造血能力和盈利能力，但電力企業(yè)制定的電價策略需要考慮中國目前的國情，不能完全根據(jù)市場原則和經(jīng)濟效益原則來制定，這是電力企業(yè)發(fā)展所遇到的另一個問題。
降低企業(yè)運營成本、提高經(jīng)濟效益既符合經(jīng)濟發(fā)展的趨勢也能夠以最佳的方式發(fā)展自己。電力企業(yè)需要重點關(guān)注風險控制，降低運營過程中的成本風險。電力企業(yè)的成本分為可控成本和不可控成本，其中不可控成本在總成本中的所占比例較大，主要指大型機械設(shè)備的維修保養(yǎng)和折舊費用。另外，電力企業(yè)屬于重工業(yè)企業(yè)，機械設(shè)備更新慢，利用效率低，存在閑置浪費現(xiàn)象，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展，這就需要國家有關(guān)部門從宏觀層面出臺相關(guān)政策，鼓勵企業(yè)淘汰落后設(shè)備，更換新設(shè)備，減少污染物的排放，關(guān)停高污染、高耗能的電力企業(yè)，同時國家在資金上給予政策性支持，減少政策對供電價格的干預，允許電力企業(yè)更多地參與市場競爭，這樣能夠促進優(yōu)秀的企業(yè)更快地發(fā)展。
自然災害也會對電力企業(yè)造成巨大損失，一些特大自然災害，如地震、泥石流、洪水等對電力企業(yè)的基本輸電設(shè)施的打擊是毀滅性的，對居民的生活和企業(yè)的生產(chǎn)用電影響巨大，但這些因素并不可控，一旦發(fā)生電力企業(yè)就需要巨額的資金用于修建、重建，因此電力企業(yè)需要做好應急預案，在自然災害發(fā)生后有效組織搶修，避免發(fā)生重大傷亡事故，減少危害，并且電力企業(yè)也可以為電力資產(chǎn)投保，轉(zhuǎn)移風險，降低損失。
此外，電費的應收賬款風險也困擾電力企業(yè)的發(fā)展，電力企業(yè)壞賬資產(chǎn)的增加造成企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，資金短缺，虧損嚴重。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是多方面的，有信用體系的不健全和商業(yè)欺詐行為，也有電力企業(yè)自身管理中存在的問題，缺乏比較健全的管理體系，缺乏對相關(guān)人員任務完成情況的考核。針對該問題，電力企業(yè)首先要設(shè)立應收賬款的壞賬準備金制度，對可能發(fā)生的壞賬損失，采用直接核銷法或備抵法對壞賬進行相應處理，減少發(fā)生壞賬的損失。其次，電力企業(yè)制定完善的信用體系，針對不同的客戶建立信用制度，確定不同的信用標準，對客戶采用信用評級方法，從而降低應收賬款的壞賬風險。最后，要加強對員工的培訓，提高員工素質(zhì)，加大對員工的獎懲力度，使員工能夠增強自身的職業(yè)道德和對企業(yè)的責任感，減少應收賬款壞賬中人為因素的影響。
二、財務風險控制模式的功能
（一）風險識別
財務系統(tǒng)作為企業(yè)內(nèi)控系統(tǒng)的重要組成部分，在內(nèi)控中起著非常大的作用，財務系統(tǒng)能夠根據(jù)風險發(fā)生的概率而對不同的財務風險加以識別，通過企業(yè)概率的分布模型，判斷風險概率的大小。電力企業(yè)可以在財務方面設(shè)定一定的成本內(nèi)控指標，如果某項支出超過內(nèi)控規(guī)定的指標，由企業(yè)的管理層討論決定該筆支出是否正確合理，這種方式可以對風險起到很好的預警作用。
（二）風險評估
通過對方差和標準差的計算，對風險將要造成的影響進行合理估計并將風險量化，采取相應的措施合理應對風險，能夠降低應對風險的成本，同時電力企業(yè)要根據(jù)所處的經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況及企業(yè)自身的財務狀況和生產(chǎn)經(jīng)營狀況來找出自身的風險。電力企業(yè)一定要圍繞國家的宏觀經(jīng)濟環(huán)境考慮問題，市場的隨時變化會產(chǎn)生不同的風險，電力企業(yè)需要及時做好評估及妥善應對。
（三）風險預警
電力企業(yè)可以通過設(shè)立一個財務風險基準線，一旦觸到基準線，風險預警就會及時提醒相關(guān)人員并報告給管理層討論決定，采取應對措施。
（四）提高控制效率
內(nèi)控系統(tǒng)都會存在一定的缺陷，完美的內(nèi)控系統(tǒng)是不存在的，內(nèi)控系統(tǒng)需要根據(jù)不同企業(yè)的要求逐步完善。減小控制對象與控制目標之間的偏離程度，在控制過程中減小漏洞是企業(yè)一直在努力追求的目標。只有這樣，內(nèi)控的作用才能發(fā)揮到極致，才能極大地提高企業(yè)的管理效率。
三、電力企業(yè)完善財務風險控制模式的建議
電力企業(yè)除了應對具體風險而采取具體的控制措施，即分門別類的控制模式外，還需要通過以下三個方面來進一步完善風險控制。
（一）推行全面的預算管理
企業(yè)的財務風險控制實質(zhì)上是把財務狀況與財務目標的偏離程度控制在合理的范圍內(nèi)，財務預算就是把財務目標數(shù)量化、具體化，因此把財務預算作為企業(yè)管理過程中的約束指標，對異常情況進行預警、分析原因并研究相關(guān)的政策，提升風險控制的敏感度。
（二）構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)
作為資本密集型 企業(yè)，電力企業(yè)的發(fā)展需要大量的資金，因此電力企業(yè)一方面要爭取各方面的優(yōu)惠政策和扶持，另一方面可以通過剝離優(yōu)良資產(chǎn)上市，或通過債轉(zhuǎn)股的方式籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，降低企業(yè)的負債率，提高權(quán)益籌資的比重，從而降低財務風險。
（三）加強自身的信息化建設(shè)
推進ERP系統(tǒng)的建設(shè)，從整體上實現(xiàn)企業(yè)的資金、物流、信息的有機集成，通過科技創(chuàng)新帶動管理創(chuàng)新，從技術(shù)的角度保證財務風險控制順利實施，加強資金統(tǒng)一管理，優(yōu)化資源配置和資本的投向，提升資產(chǎn)運營效益和企業(yè)的經(jīng)營管理水平，保證企業(yè)的年度目標和戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)。加快企業(yè)管理的信息化建設(shè)，實現(xiàn)經(jīng)營管理的信息化和程序化控制。
總之，作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)行業(yè)，電力企業(yè)不僅擔任著重要的社會責任，而且還要面臨許多由經(jīng)營活動不善而帶來的財務風險，而且財務風險是不可避免的。對于電力企業(yè)而言，財務風險的影響因素眾多，如資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)流動性弱，經(jīng)理管理不善，投資風險等。這就要求在管理中進行合理化的控制風險，進行合理的債務安排和運作。這樣，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，就可以及時著手應變，以避免或減小風險給我們帶來的損失。隨著電力企業(yè)體制改革的不斷深入及市場經(jīng)濟不斷深化的發(fā)展，電力企業(yè)所面臨的市場競爭也越來越大，所需面臨的挑戰(zhàn)也越來越嚴重。所以，建立建設(shè)合理的電力企業(yè)內(nèi)部風險管理體系，已成為我國電力企業(yè)快速發(fā)展的迫切需求。
參考文獻：
