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時(shí)間：2023-08-25 09:10:37
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美國(guó)因次貸問(wèn)題而引發(fā)的金融危機(jī)有著復(fù)雜的確背景，我認(rèn)為其主要的原因有以下幾點(diǎn)：
1.刺激經(jīng)濟(jì)的超寬松環(huán)境埋下了隱患
2007年4月2日，美國(guó)第二大次級(jí)貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，標(biāo)志美國(guó)次貸危機(jī)大爆發(fā)。次級(jí)抵押貸款危機(jī)的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂和“9.11”事件后，為避免經(jīng)濟(jì)衰退，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國(guó)政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵(lì)投資和消費(fèi)。從2000年到2004年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買(mǎi)房又無(wú)需擔(dān)保、無(wú)需首付，且房?jī)r(jià)一路盤(pán)升，房地產(chǎn)市場(chǎng)日益活躍，這也成就了格林斯潘時(shí)代晚期的經(jīng)濟(jì)繁榮。提供次級(jí)抵押貸款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。對(duì)一般個(gè)人家庭來(lái)說(shuō)，低利率和房產(chǎn)價(jià)格一路飆升，編織出一幅美好的前景，投資住房成為巨大的誘惑，于是大量居民進(jìn)入房貸市場(chǎng)。到2006年末，次貸涉及到了500萬(wàn)個(gè)美國(guó)家庭，目前已知的次貸規(guī)模達(dá)到1.1萬(wàn)億至1.2萬(wàn)億美元。
2.以房產(chǎn)作抵押是造成風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵
美國(guó)次貸的消費(fèi)者以房產(chǎn)作抵押，房產(chǎn)的價(jià)格決定了抵押品的價(jià)值。如果房?jī)r(jià)一直攀升，抵押品價(jià)格保持增值，不會(huì)影響到消費(fèi)者的信譽(yù)和還貸能力。一旦房?jī)r(jià)下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢(qián)就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動(dòng)利率也隨著上升，需要償還的錢(qián)大大增加。次貸貸款人本來(lái)就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產(chǎn)權(quán)。貸款機(jī)構(gòu)收不回貸款，只能收回貸款人的房產(chǎn)，可收回的房產(chǎn)不僅賣(mài)不掉，還不斷貶值縮水，于是出現(xiàn)虧損，甚至資金都流轉(zhuǎn)不起來(lái)了。房?jī)r(jià)縮水和利率上升是次級(jí)抵押貸款的殺手锏。
從2005年到2006年，為防止市場(chǎng)消費(fèi)過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)先后加息17次，利率從1%提高到5.25%，市場(chǎng)利率進(jìn)入上升周期。由于利率傳導(dǎo)到市場(chǎng)往往滯后一些，2006年美國(guó)次貸仍有上升。但加息效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，房地產(chǎn)泡沫開(kāi)始破滅。
3.次級(jí)貸款資產(chǎn)的證券化加重了危機(jī)的擴(kuò)散
美國(guó)絕大多數(shù)住房抵押貸款的發(fā)放者是地區(qū)性的儲(chǔ)蓄銀行和儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)，地方性的商業(yè)銀行也涉足按揭貸款。這些機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力并不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對(duì)其資金周轉(zhuǎn)構(gòu)成嚴(yán)重的壓力。一些具有“金融創(chuàng)新”工具的金融機(jī)構(gòu)，便將這些信貸資產(chǎn)打包并以此為擔(dān)保，用于發(fā)行可流通的債券。給出相當(dāng)誘人的固定收益，再賣(mài)出去。許多銀行和資產(chǎn)管理公司、對(duì)沖基金、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等金融機(jī)構(gòu)投資于這些債券。抵押貸款企業(yè)有了源源不斷的融資渠道，制造出快速增長(zhǎng)的新的次貸；投資機(jī)構(gòu)獲得較高的收益。
各種各樣的金融衍生工具使得投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，風(fēng)險(xiǎn)也得到了分?jǐn)?。但事物都有兩方面，金融?chuàng)新制度帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制的同時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)放大效應(yīng)。像次貸這樣一種創(chuàng)新使美國(guó)不夠住房抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)的居民買(mǎi)到了房子，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)證券化變成次級(jí)債，將高風(fēng)險(xiǎn)加載在高回報(bào)中，發(fā)散到了全世界。從這個(gè)意義上說(shuō)，凡是買(mǎi)了美國(guó)次級(jí)債的國(guó)家，就要被迫為美國(guó)的次級(jí)危機(jī)“買(mǎi)單”。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破裂、次級(jí)貸款人還不起貸時(shí)，不僅抵押貸款企業(yè)陷入虧損困境，無(wú)力向那些購(gòu)買(mǎi)次級(jí)債的金融機(jī)構(gòu)支付固定回報(bào)，而且那些買(mǎi)了次級(jí)衍生品的投資者，也因債券市場(chǎng)價(jià)格下跌，失去了高額回報(bào)，同樣調(diào)進(jìn)了流動(dòng)性短缺和虧損的困境。自2007年第三季度開(kāi)始，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始報(bào)告大額損失，反映了抵押貸款和其他資產(chǎn)的價(jià)值大幅下跌。
次級(jí)貸款資產(chǎn)的證券化過(guò)程實(shí)際上是資產(chǎn)組合和信用增級(jí)的一個(gè)過(guò)程，也是多種資產(chǎn)疊加、多個(gè)信用主體信用疊加的一個(gè)過(guò)程，在資產(chǎn)證券化后，這種資產(chǎn)證券化組合的信息和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)信息披露可能趨于更加不透明，導(dǎo)致市場(chǎng)中很少有人能清楚地讀懂其中的風(fēng)險(xiǎn)，更不用說(shuō)對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)了。由于對(duì)資產(chǎn)真正的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足，投資者嚴(yán)重依賴評(píng)級(jí)公司的報(bào)告作出決策。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)在金融市場(chǎng)的作用和影響已經(jīng)越來(lái)越大，信用評(píng)級(jí)也是資產(chǎn)證券化過(guò)程中的必要和重要環(huán)節(jié)。信用評(píng)級(jí)是否客觀公正，是否真正了解金融工具，是否存在著利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)等，這些因素都會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。次級(jí)抵押貸款債券本來(lái)是從一些低質(zhì)資產(chǎn)發(fā)展而來(lái)，“金融創(chuàng)新”則使這些低質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)信用評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)獲得了高等級(jí)標(biāo)號(hào)，事后證明價(jià)值被嚴(yán)重高估。
由于信息不對(duì)稱和風(fēng)險(xiǎn)損失不明，一旦次級(jí)抵押貸款出現(xiàn)了重大風(fēng)險(xiǎn)和損失，構(gòu)筑在這些證券上信用增強(qiáng)和信用疊加也會(huì)如同沙漠上的空中樓閣一般會(huì)“瞬間倒塌”，由此必然會(huì)引起廣大投資者的投資信心恐慌，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的本能加速了投資者的拋售，并加劇了金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，金融災(zāi)難也就在劫難逃。在次貸、證券化、信用衍生產(chǎn)品這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)傳遞鏈條中，如果沒(méi)有信用評(píng)級(jí)公司的參與，次按危機(jī)或許根本就不能發(fā)生。
二、美國(guó)金融危機(jī)的啟示
美國(guó)因次貸問(wèn)題而引發(fā)的金融危機(jī)給我們的教訓(xùn)是深刻的，我國(guó)應(yīng)引以為誡。
1.認(rèn)識(shí)和防范房貸的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
房貸有房產(chǎn)作抵押，似乎是最安全的資產(chǎn)，但房產(chǎn)的價(jià)值是隨著市場(chǎng)不斷變化的。當(dāng)市場(chǎng)向好時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)會(huì)提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)誘使銀行不斷地?cái)U(kuò)大抵押信貸的規(guī)模。但房地產(chǎn)的價(jià)格也不可能無(wú)休止地漲下去，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)或個(gè)人都不可能無(wú)視其生產(chǎn)與生存的成本。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，房?jī)r(jià)走低，銀行處置抵押物難，即使拍賣(mài)抵押物，其所得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來(lái)大量的呆賬壞賬，還會(huì)危及銀行體系的安全及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，銀行需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益中做出理性的選擇，提高識(shí)別和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
2.認(rèn)識(shí)和防范信用風(fēng)險(xiǎn)
次級(jí)貸款違約率高，原因在于貸款機(jī)構(gòu)在放貸中沒(méi)有堅(jiān)持“三C”的原則，即對(duì)借款人基本特征（Character）、還貸能力（capability）和抵押物（collateral）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，借款人的基本特征（年齡、受教育水平、健康狀況、職業(yè)）、購(gòu)房目的（自住還是投資）、婚姻家庭狀況，還貸能力（房貸房產(chǎn)價(jià)值比、房款月供收入比、家庭總債務(wù)收比、資產(chǎn)負(fù)債比等）和抵押物（房產(chǎn)價(jià)值、新建房、二手房、使用期限、地段、獨(dú)戶、多層高層建筑等）都與違約率密切相關(guān)。
香港在東亞危機(jī)中資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水，許多購(gòu)房者承受負(fù)資產(chǎn)的壓力，但銀行卻沒(méi)有出現(xiàn)違約率大幅上升的問(wèn)題，就是因?yàn)橄愀坫y行業(yè)自身有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)個(gè)人住房貸款有嚴(yán)格資格審查標(biāo)準(zhǔn)，借款人購(gòu)房多是自住，職業(yè)穩(wěn)定，收入現(xiàn)金流不變，房產(chǎn)使用價(jià)值不變，仍會(huì)按期還貸。
我國(guó)的商業(yè)銀行在擴(kuò)大個(gè)貸業(yè)務(wù)中應(yīng)避免“政績(jī)目標(biāo)”等非經(jīng)濟(jì)和非理性色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，加強(qiáng)對(duì)借款人還貸能力的審查，對(duì)不同信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的借款人實(shí)施不同的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、借貸標(biāo)準(zhǔn)，包括自有資本金、首付比例、利率、期限等，以促進(jìn)銀行從服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)向客戶風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)轉(zhuǎn)變，從粗放經(jīng)營(yíng)向精細(xì)化、個(gè)性化轉(zhuǎn)變，提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
3.建立完善信息披露機(jī)制和貸款規(guī)范
監(jiān)管部門(mén)應(yīng)監(jiān)督從事住房信貸的銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，在各類(lèi)貸款和保險(xiǎn)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)中，要向借款人充分披露產(chǎn)品信息，讓借款者有充分的知情權(quán)、選擇權(quán)，減少信息不對(duì)稱對(duì)借款人權(quán)益的損害。推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化的合約、貸款審核程序、借貸標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范銀行貸款行為和貸后的服務(wù)。
4.建立房地產(chǎn)金融預(yù)警和監(jiān)控體系，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力
既然金融風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)生活中無(wú)處不在，是一種不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在，監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)就是提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力，預(yù)測(cè)、防范、規(guī)避和化解風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)的可控性。因此，建立房地產(chǎn)金融預(yù)警和監(jiān)控體系是迫在眉睫，它將對(duì)銀行體系的安全，房地產(chǎn)市場(chǎng)和整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。
5.政府部門(mén)應(yīng)從危機(jī)中得到警示
中圖分類(lèi)號(hào):F830.99
文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A
文章編號(hào):1673-291X(2010)16-0058-02
引言
本文對(duì)導(dǎo)致當(dāng)前金融危機(jī)的基本原因進(jìn)行了評(píng)估。有關(guān)金融分析表明,由于金融理論的假設(shè)與實(shí)際情況有很大的差距,在沒(méi)有得到規(guī)制的市場(chǎng)上,使用理論模型對(duì)信用違約互換的定價(jià)往往是錯(cuò)誤的。當(dāng)大量的住宅抵押貸款違約時(shí),信用違約會(huì)出現(xiàn)連鎖反應(yīng),從而導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)。
2008年的金融危機(jī)損失巨大,即使用天文數(shù)字的資金來(lái)解決危機(jī)問(wèn)題,都難以應(yīng)付。救助資金已經(jīng)由國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的就有7000億美元,美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃動(dòng)用大約1.3萬(wàn)億美元的資金來(lái)拯救金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng),這些資金將投資于各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),包括對(duì)一些破產(chǎn)的機(jī)構(gòu)以及持有抵押支持債務(wù)的機(jī)構(gòu)提供貸款(Morris,2008)。
一、金融危機(jī)的起因
(一)傳統(tǒng)原因
1.美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期低利率政策。在新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂和“9?11”事件后,為避免經(jīng)濟(jì)衰退,刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展,美國(guó)政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵(lì)投資和消費(fèi)。從2000～2004年,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息,聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%,為這一輪杠桿泡沫的形成輸送了廉價(jià)資金。較低的資金成本壓低了美國(guó)國(guó)內(nèi)住宅的抵押貸款利率,降低了貸款購(gòu)房的成本,經(jīng)濟(jì)的繁榮使美國(guó)居民收入大幅度上升,二者相互作用形成了對(duì)住宅的強(qiáng)烈需求。貸款買(mǎi)房又無(wú)須擔(dān)保、無(wú)須首付,且房?jī)r(jià)一路攀升,房地產(chǎn)市場(chǎng)日益活躍。2004年7月,美國(guó)經(jīng)濟(jì)一反之前走勢(shì)而進(jìn)入加息周期,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息。與此對(duì)應(yīng)的是,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)從2005年開(kāi)始走低。在加息和房地產(chǎn)市場(chǎng)走低的雙重壓力下,住房貸款市場(chǎng)上的還款違約行為也頻頻出現(xiàn),這一切直接誘發(fā)了次貸危機(jī),進(jìn)而演變?yōu)槊绹?guó)金融危機(jī),造成了巨大損失。
2.監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管低效。在美國(guó),金融系統(tǒng)是多頭監(jiān)管的,美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)貨幣政策和對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管;而美國(guó)的證券監(jiān)督委員會(huì)(SEC)負(fù)責(zé)證券業(yè)務(wù)的監(jiān)管;住房抵押貸款機(jī)構(gòu)房利美和房地美的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是美國(guó)聯(lián)邦住房企業(yè)辦公室;美國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是由聯(lián)邦和州政府專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的。形成了多頭監(jiān)管的體系。
對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)放的抵押貸款,由于當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)的借貸利率非常低,住房?jī)r(jià)格又高,所以住房抵押貸款是貸款機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)優(yōu)良資產(chǎn)。另外,銀行將這些貸款出售給兩個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)房利美和房地美以及投資銀行雷曼和貝爾斯登,對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)這是資產(chǎn)出售,而不是貸款,因而規(guī)避了有關(guān)商業(yè)銀行貸款的規(guī)制。兩房為這些貸款資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)了違約保險(xiǎn),即信用違約互換,同時(shí)將這些債權(quán)債務(wù)打包證券化予以出售,資產(chǎn)的質(zhì)量被認(rèn)為是合格的,所以美國(guó)證券委員會(huì)認(rèn)為這種交易符合規(guī)定。
然而幾年前,金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管者已經(jīng)對(duì)一些市場(chǎng)上的嚴(yán)重問(wèn)題提出警告,但是因這些金融機(jī)構(gòu)在國(guó)會(huì)進(jìn)行了成功游說(shuō),而沒(méi)有引起足夠的重視。如今這些金融機(jī)構(gòu)或破產(chǎn)或由政府基金提供救助(Associated Press,2008)。例如,像陷入經(jīng)營(yíng)困難的兩個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)Fannie Mae和Freddie Mac(房利美和房地美),在2005年之前Freddie Mac就投入了200萬(wàn)美元來(lái)游說(shuō)國(guó)會(huì),成功地使國(guó)會(huì)免除了對(duì)其在高風(fēng)險(xiǎn)抵押資產(chǎn)方面的投資限制(Yost,2008)。同樣,這些中介、銀行和其他機(jī)構(gòu)也為了證明自己借貸行為的安全,就提供了以前安全的歷史數(shù)據(jù)(Assoeiated Press,2008)。這些行為都影響了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立判斷。
(二)非傳統(tǒng)原因
1.金融機(jī)構(gòu)的行為市場(chǎng)化和不充分的公司治理之間不協(xié)調(diào)。五大投資銀行為推進(jìn)世界金融體系的市場(chǎng)化作出了巨大的貢獻(xiàn)。但是存在一個(gè)問(wèn)題,就是其公司治理沒(méi)跟上,五大投資銀行原來(lái)都是合伙制,到了20世紀(jì)90年代紛紛上市,上市之后合伙制的基本功能沒(méi)有改變,但它建立的有限公司及其風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)改變了,在這樣的一個(gè)金融機(jī)構(gòu)里,金融和風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重脫節(jié),因而造成從業(yè)人員從自身利益出發(fā),推進(jìn)冒進(jìn)式的創(chuàng)新,只管自己經(jīng)營(yíng),完全不計(jì)后果。絕頂聰明的華爾街精英們?yōu)樽约涸O(shè)計(jì)了天價(jià)薪酬方案,失衡的激勵(lì)機(jī)制使他們對(duì)市場(chǎng)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn),終招滅頂之災(zāi)。
2.規(guī)模巨大的信用違約互換的錯(cuò)誤定價(jià)。信用違約互換定價(jià)錯(cuò)誤是金融危機(jī)中出現(xiàn)問(wèn)題的主要原因。在信用違約互換或者債券保險(xiǎn)合同中,提供保險(xiǎn)的一方?jīng)]有初始投資,但可以獲得信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。當(dāng)然,這個(gè)補(bǔ)償必須包括違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。但是,在實(shí)際操作中,許多實(shí)務(wù)者純粹地利用數(shù)學(xué)方法來(lái)估計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)和所要求的信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Glantz andMun,2008)。因?yàn)檫@些數(shù)學(xué)模型僅僅是對(duì)歷史數(shù)據(jù)的擬合,忽視了人類(lèi)在做出判斷時(shí)有許多不可量化的信息,因此進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)產(chǎn)生了大量的誤差,Rajun,Seru,and Vig(2008)對(duì)這些大量的預(yù)測(cè)誤差進(jìn)行了分析。根據(jù)分析,這些模型對(duì)現(xiàn)代銀行業(yè)來(lái)說(shuō)是無(wú)用的而是更糟糕的(NewScienfist,2008)。對(duì)于許多虔誠(chéng)地使用模型的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),后果往往是災(zāi)難性的。
3.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)行為不獨(dú)立以及評(píng)級(jí)方法存在問(wèn)題。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是中立性的組織,獨(dú)立于證券市場(chǎng)的發(fā)行者和承銷(xiāo)者,具有獨(dú)立出具評(píng)級(jí)報(bào)告的權(quán)力,以保證其客觀性與公正性。而事實(shí)上,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)費(fèi)用是由評(píng)級(jí)的對(duì)象來(lái)支付的,因此,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就有可能被評(píng)級(jí)對(duì)象所引導(dǎo),會(huì)不顧事實(shí)而做出有利于發(fā)行人的評(píng)級(jí)。為了拿到評(píng)級(jí)對(duì)象的業(yè)務(wù),評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)往往有可能高估評(píng)級(jí)對(duì)象的信用等級(jí)。
實(shí)際上,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所采用的評(píng)級(jí)模型也存在一定問(wèn)題。這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的主要依據(jù)是數(shù)學(xué)模型。這些模型可能忽略了一些非常重要的因素(Woellee andKopeeki,2008)。已經(jīng)有人指出這些模型需要改進(jìn)(NewSci-entist,2008),純統(tǒng)計(jì)模型不能把所有的可能因素包括進(jìn)來(lái)。另外,統(tǒng)計(jì)模型容易在變量之間產(chǎn)生偽相關(guān)問(wèn)題,而當(dāng)變量的數(shù)目增加時(shí),偽相關(guān)問(wèn)題變得更嚴(yán)重。
4.建立模型時(shí)沒(méi)有考慮到系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。債券的投資者通常要索取系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),因?yàn)橄到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法被分散掉的,在市場(chǎng)處于衰退時(shí),投資者必定受到損失?，F(xiàn)代金融理論的假設(shè)是不現(xiàn)實(shí)的,諸如沒(méi)有交易成本以及存在連續(xù)分布的收益(Merton,1974)等。因此,盡管資產(chǎn)定價(jià)數(shù)學(xué)模型的準(zhǔn)確度是完美無(wú)瑕的,但是其理論結(jié)論往往是失敗的。
投資者能夠利用信用違約互換對(duì)他們?cè)趥唾J款方
面的投資實(shí)行套期保值,并且降低風(fēng)險(xiǎn)的套期保值成本非常低,這樣,低價(jià)的信用違約互換造成了信用泡沫。由于這些被保險(xiǎn)的債券和貸款給人的感覺(jué)幾乎和美國(guó)財(cái)政部的債券一樣沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn),所以這些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就下降,降到了信用違約互換成本的水平。導(dǎo)致了公司債券和財(cái)政部債券之間的利差非常小,特別是垃圾債券的收益率非常低。
二、對(duì)中國(guó)的啟示
1.要在中國(guó)大力發(fā)展金融創(chuàng)新。美國(guó)這次金融危機(jī)的原因看起來(lái)好像是金融創(chuàng)新造成的,實(shí)際上這次金融危機(jī)產(chǎn)生的根本原因并不是金融創(chuàng)新。只是由于金融從業(yè)人員的貪婪而對(duì)金融創(chuàng)新沒(méi)有節(jié)制造成的。金融創(chuàng)新的思想很有合理之處,由于美國(guó)低利率政策和房地產(chǎn)的次級(jí)抵押貸款,美國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了繁榮景象,帶動(dòng)了美國(guó)經(jīng)擠增長(zhǎng)。這樣將流動(dòng)性很低的住房轉(zhuǎn)化成流動(dòng)性很高的有價(jià)證券,同時(shí)為市場(chǎng)的融資提供了低利率的資金,降低融資成本,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),目前中國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展層次還是非常低的,不能因?yàn)槊绹?guó)的金融危機(jī)而不允許在中國(guó)進(jìn)行金融創(chuàng)新,而是應(yīng)該借鑒美國(guó)先進(jìn)的金融思想和方法,加快中國(guó)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新。發(fā)展金融業(yè)對(duì)于推動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生積極的作用。
2.金融監(jiān)管貼近市場(chǎng)。金融深化發(fā)展之后,交易風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高,監(jiān)管方也會(huì)重新制定一些規(guī)則來(lái)規(guī)范金融市場(chǎng)主體的行為。美國(guó)歷次金融危機(jī)不僅沒(méi)有停止金融發(fā)展,反而使其繼續(xù)深化,是因?yàn)榻鹑谛枨蟪掷m(xù)存在,并隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入的變化,強(qiáng)化了人們對(duì)金融證券市場(chǎng)的依賴度。這次美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的一個(gè)原因是美國(guó)的金融監(jiān)管實(shí)行多頭監(jiān)管,在金融業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)好像都有監(jiān)管機(jī)構(gòu)在起作用,但是對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)起作用。另一方面,美國(guó)金融機(jī)構(gòu)過(guò)于相信市場(chǎng)的作用,對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及投資銀行的行為監(jiān)管松弛也是這次金融危機(jī)的一個(gè)原因。因此,對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),金融監(jiān)管當(dāng)局不能限制一切的金融創(chuàng)新,但是應(yīng)該對(duì)金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新予以跟蹤,對(duì)金融創(chuàng)新中出現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)予以糾正。
3.應(yīng)該慎重使用數(shù)學(xué)模型。從前面的分析可以看出,在這次危機(jī)過(guò)程中,那些對(duì)數(shù)學(xué)模型崇拜有加的公司損失慘重。這是因?yàn)槟Ｐ偷募僭O(shè)和現(xiàn)實(shí)是有很大差距的,同時(shí)模型應(yīng)用的環(huán)境會(huì)隨時(shí)間而發(fā)生變化,所以在使用模型時(shí)會(huì)產(chǎn)生偏差。還有,現(xiàn)實(shí)生活中可能存在著一些不能量化的信息,這些信息就不能進(jìn)入到模型中去,但是這些信息可能是非常重要的。同時(shí),在面對(duì)著利益的誘惑時(shí),金融機(jī)構(gòu)、金融中介機(jī)構(gòu)的人員都會(huì)有意或無(wú)意地將一些信息忽略掉,而這些信息可能對(duì)于模型輸出的結(jié)果也是很重要的。這樣數(shù)學(xué)模型就被有意或無(wú)意的操縱了。
參考文獻(xiàn):
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[2]B.Jameson.“The Blunders that Led to Catastrophe.”NewSclentist ,September 27,2008.
一、美國(guó)次貸危機(jī)的形成與原因
我們知道,美國(guó)經(jīng)濟(jì)的70%依靠私人消費(fèi),而且相當(dāng)比例是負(fù)債消費(fèi)。在那里,從房子到汽車(chē),從信用卡到電話賬單等,貸款現(xiàn)象幾乎無(wú)處不在。在過(guò)去幾年,為刺激房貸,貸款公司提供了優(yōu)惠利率、零首付(歷史上標(biāo)準(zhǔn)的房貸首付額度是20%)、甚至頭年不付利息等優(yōu)惠措施,使一向自信的美國(guó)市民包括那些低收入人群毫不猶豫地選擇了貸款買(mǎi)房。貸款公司取得了驚人的業(yè)績(jī)。為分散風(fēng)險(xiǎn),他們找到知名投行,推出了CDO(債務(wù)抵押債券),讓購(gòu)買(mǎi)債券的持有人來(lái)分擔(dān)房屋貸款的風(fēng)險(xiǎn)。在有利可圖的低利率環(huán)境下,低風(fēng)險(xiǎn)的高級(jí)CDO很快賣(mài)了個(gè)滿堂彩。對(duì)沖基金在全球利率最低的銀行借錢(qián)后大舉買(mǎi)入風(fēng)險(xiǎn)較高的普通CDO(普通CDO利率可能達(dá)到12%),僅利差就賺了個(gè)盆滿缽滿。同時(shí),對(duì)沖基金還把手里的CDO債券抵押給銀行,換得數(shù)倍的貸款,追著買(mǎi)投行的普通CDO。投行再把CDO投保創(chuàng)造出CDS(信用違約交換)以降低風(fēng)險(xiǎn)。CDS也賣(mài)火了。投行在CDS基礎(chǔ)上又創(chuàng)造一個(gè)CDS基金(“三毛”基金),把先前賺到的一筆作為基金,放大數(shù)倍(例如10倍)地首發(fā)。這時(shí),人們認(rèn)為,買(mǎi)入1元基金,虧到0.90元都不會(huì)虧自己的錢(qián),賺了卻每分錢(qián)都是自己的!“三毛”賣(mài)瘋了。于是,各種養(yǎng)老基金、教育基金、理財(cái)產(chǎn)品甚至許多其他國(guó)家的銀行也紛紛買(mǎi)入。由于這批產(chǎn)品在OTC市場(chǎng)交易,法律上也未規(guī)定需要向監(jiān)管者報(bào)告,無(wú)人知曉它們究竟賣(mài)了多大規(guī)模,這樣就形成了2001年末以來(lái),從貸款買(mǎi)房者到貸款公司、各大投行、各個(gè)銀行、對(duì)沖基金,人人都賺的情形。美國(guó)房地產(chǎn)一路飆升,根本沒(méi)有出現(xiàn)還不起房款的事情。
與之相伴的是,美國(guó)的利率不斷上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。同時(shí),次級(jí)抵押貸款的還款利率大幅上升,這使那些收入根本不高的購(gòu)房者還貸負(fù)擔(dān)大為加重。房?jī)r(jià)下跌也使得他們出售住房或者通過(guò)抵押住房再融資變得困難。于是又出現(xiàn)了2006年底普通民眾無(wú)法償還貸款,貸款公司倒閉,對(duì)沖基金大幅虧損,繼而保險(xiǎn)公司和銀行相繼巨額虧損報(bào)告,各大投行也紛紛虧損;然后股市大跌,民眾普遍虧錢(qián),無(wú)法償還房貸的民眾繼續(xù)增多,全球主要金融市場(chǎng)隱約出現(xiàn)流動(dòng)性不足,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到嚴(yán)重威脅的情況。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)。
縱觀次貸危機(jī)的產(chǎn)生過(guò)程,我們可以看出,由松變緊的政策調(diào)控環(huán)境是次貸危機(jī)發(fā)生的直接原因。從2001年初美國(guó)聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)開(kāi)始,美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策經(jīng)歷13次降低利率之后,2003年6月,聯(lián)邦基金利率僅1%,達(dá)到過(guò)去46年以來(lái)的最低水平。同期,30年固定按揭房貸利率從2000年底的8.1%降到2003年的5.8%,一年可調(diào)息按揭貸款利率從2001年底的7.0%下降到2003年的3.8%,這使得浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品滋生并占總按揭貸款的比例迅速上升。市場(chǎng)的火暴使富人們更加放肆地?fù)]霍,窮人們看到自己的房子每天都在升值也開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)平時(shí)舍不得買(mǎi)的東西。從2004年6月到2006年6月兩年時(shí)間里,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)連續(xù)17次提息,將聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)。而且,自2007年第二季度以來(lái),美國(guó)住房市場(chǎng)開(kāi)始大幅降溫。隨著住房?jī)r(jià)格下跌,購(gòu)房者難以將房屋出售或者通過(guò)抵押獲得融資。受此影響,很多次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的借款人無(wú)法按期償還借款,次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)開(kāi)始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢(shì)。
銀行等貸款提供商降低貸款信用門(mén)檻是危機(jī)的根本原因。美國(guó)“經(jīng)濟(jì)學(xué)簡(jiǎn)報(bào)”網(wǎng)站編輯羅伯特·瓦拉赫在形容次貸危機(jī)爆發(fā)根源時(shí)這樣說(shuō):“只要你還喘氣兒,銀行和抵押貸款公司就敢想方設(shè)法借給你錢(qián)。信用不好?沒(méi)問(wèn)題!無(wú)力償還月供?也沒(méi)問(wèn)題!于是,我們進(jìn)入了一個(gè)無(wú)須證明文件就可抵押貸款的時(shí)代?！奔词乖诜?jī)r(jià)不斷上漲的形勢(shì)下,為防止嚇退次貸借款人,華爾街變本加厲瘋狂放貸,甚至僅依據(jù)借款者自己填報(bào)的虛假收入就可放貸,次貸款額還可以大于總房?jī)r(jià)。降低放貸門(mén)檻,必然導(dǎo)致回收資金的風(fēng)險(xiǎn)升高。
部分金融機(jī)構(gòu)利用房貸過(guò)度證券化轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致危機(jī)的表象原因。在低息環(huán)境下,次級(jí)房貸衍生產(chǎn)品客觀上的投資回報(bào)空間,不僅使放貸機(jī)構(gòu)在股市上一倒手就將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他投資者,還吸引了美國(guó)以及全球主要商業(yè)銀行和投資銀行的投資者。被無(wú)限放大的證券化規(guī)模究竟多大可謂深不見(jiàn)底,使得危機(jī)爆發(fā)時(shí)影響波及全球金融系統(tǒng)。
二、次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的啟示
0 引言
席卷全球的金融危機(jī)給我國(guó)企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來(lái)了巨大的沖擊，同時(shí)也對(duì)中小企業(yè)人力資源管理造成了嚴(yán)重影響，降薪裁員等人力資源的被動(dòng)調(diào)整舉措波及大多數(shù)行業(yè)，很多企業(yè)甚至沒(méi)有來(lái)得及加以調(diào)整就面臨破產(chǎn)倒閉的命運(yùn)。目前，金融危機(jī)的余波雖然還未遠(yuǎn)去，但經(jīng)濟(jì)分析人士和企業(yè)家普遍認(rèn)為金融危機(jī)的影響已經(jīng)得到緩解，經(jīng)濟(jì)正在處于復(fù)蘇階段。復(fù)蘇意味著挑戰(zhàn)、更意味著機(jī)遇。在后金融危機(jī)時(shí)期，中小企業(yè)必須擺脫金融危機(jī)時(shí)對(duì)人力資源管理模式所做的被動(dòng)調(diào)整，盡快制定適應(yīng)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況的管理策略，實(shí)現(xiàn)本企業(yè)人力資源的優(yōu)化配置。
1 后金融危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)人力資源管理困境
在金融危機(jī)中，多數(shù)中小企業(yè)被動(dòng)地采取了裁員、降薪、消減培訓(xùn)等措施，減少人力資源管理支出，以求勉強(qiáng)渡過(guò)危機(jī)。在后金融危機(jī)時(shí)期，這些臨時(shí)性措施也給中小企業(yè)的人力資源管理帶來(lái)很大的困境，甚至影響到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
1.1 “無(wú)序裁員”給中小企業(yè)帶來(lái)很大的人才風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)中，很多企業(yè)不得不大幅度裁員。實(shí)踐證明，在企業(yè)訂單缺乏，業(yè)務(wù)量銳減的情況下，保留過(guò)多的人員是一種極大的人力資源浪費(fèi)，企業(yè)實(shí)行裁員計(jì)劃是降低成本、縮減開(kāi)支的一條捷徑。很多中小企業(yè)迫于生存壓力對(duì)員工進(jìn)行裁剪，甚至對(duì)某些項(xiàng)目組進(jìn)行整體精簡(jiǎn)，導(dǎo)致在縮減費(fèi)用的同時(shí)，也給企業(yè)后金融危機(jī)時(shí)期人力資源管理帶來(lái)許多隱患。大規(guī)模裁員會(huì)在留下來(lái)的員工中引起恐慌，影響員工隊(duì)伍的穩(wěn)定性；更會(huì)使企業(yè)在危機(jī)結(jié)束后面臨人力資源短缺，企業(yè)不得不匆忙間去招聘和培訓(xùn)新人，又會(huì)造成人工成本增加。中小企業(yè)的資金本就不十分充裕，經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)的沖擊更加匱乏，再面對(duì)新增人工成本時(shí)就會(huì)更加難以應(yīng)對(duì)，將導(dǎo)致人力資源短期內(nèi)不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要。
1.2 “大幅減薪”使企業(yè)市場(chǎng)吸引力面臨挑戰(zhàn)。降薪是金融危機(jī)中小企業(yè)為了降低成本采取又一重要措施。在金融危機(jī)中，有的中小企業(yè)全員按照統(tǒng)一比例降低工資，有的企業(yè)采用增加“無(wú)薪假期”的方式減少員工的工資支出，有的則通過(guò)縮減員工的各種福利、津貼和補(bǔ)貼的方式變相降低員工的薪酬。雖然調(diào)整薪酬一定程度上緩解了企業(yè)的資金壓力，但危機(jī)面前改變的僅僅是薪酬總量，而很少有企業(yè)顧及整體薪酬結(jié)構(gòu)的調(diào)整，必然會(huì)打擊高績(jī)效員工的積極性，使得員工對(duì)企業(yè)的前途心存疑慮，進(jìn)而對(duì)個(gè)人在企業(yè)中的發(fā)展前途失去信心。在后金融危機(jī)時(shí)期，這種負(fù)面影響將進(jìn)一步擴(kuò)散，造成企業(yè)在市場(chǎng)上對(duì)人才的吸引力降低，更加難以同資金充裕的大企業(yè)開(kāi)展人力資源的競(jìng)爭(zhēng)。
1.3 “削減培訓(xùn)”影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。在金融危機(jī)的沖擊下，很多中小企業(yè)為了節(jié)約成本不得不削減甚至凍結(jié)了員工培訓(xùn)。然而，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，其優(yōu)勢(shì)很大程度就在于人力成本的有效利用，在于通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品升級(jí)和裝備更新提高每位員工的人均產(chǎn)出效益。企業(yè)被動(dòng)減少了培訓(xùn)，必然削弱了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。企業(yè)員工的素質(zhì)得不到提升，生產(chǎn)率降低，企業(yè)的利潤(rùn)必然受到影響，這種匆忙應(yīng)付危機(jī)的短期人力資源管理策略調(diào)整使整個(gè)企業(yè)的培訓(xùn)幾乎處于停滯，也成為中小在后金融危機(jī)時(shí)期走出發(fā)展困境不能回避的難題。
1.4 “勞動(dòng)關(guān)系緊張”使企業(yè)發(fā)展面臨生死考驗(yàn)。由于金融危機(jī)的影響，中小企業(yè)普遍通過(guò)上述裁員、降薪、削減培訓(xùn)等手段降低人力資源管理成本，企業(yè)的勞動(dòng)關(guān)系也隨之更加敏感。企業(yè)裁員、減薪等很容易引發(fā)勞動(dòng)爭(zhēng)議，導(dǎo)致勞資關(guān)系緊張，威脅到企業(yè)內(nèi)部的和諧。即使在沒(méi)有發(fā)生勞動(dòng)爭(zhēng)議的企業(yè)，勞動(dòng)關(guān)系也普遍趨于緊張。在金融危機(jī)蔓延的整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，業(yè)務(wù)量迅速下滑等外部經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境造成企業(yè)內(nèi)部氛圍緊張，員工普遍會(huì)感覺(jué)不知何去何從。在后金融危機(jī)時(shí)期，如何從人力資源管理的角度重塑企業(yè)信心，培育企業(yè)文化和凝聚力，將關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。
2 中小企業(yè)完善人力資源管理模式面臨的機(jī)遇
在后金融危機(jī)時(shí)期，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)重要組成部分的中小企業(yè)，如前所述面臨著一系列人力資源管理困境。但機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，金融危機(jī)對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講，依然面臨著很多的人力資源調(diào)整的機(jī)遇。這主要由中小企業(yè)自身的特點(diǎn)和目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所決定：第一，中小企業(yè)規(guī)模小，機(jī)制靈活，相對(duì)于大企業(yè)能夠很快地進(jìn)行制度調(diào)整，重塑人力資源管理模式。中小企業(yè)一般產(chǎn)品單一，產(chǎn)業(yè)鏈條較短，在金融危機(jī)中存活下來(lái)的企業(yè)一般抗風(fēng)險(xiǎn)能力都比較強(qiáng)，因此雖然面臨一系列的困境，只要策略得當(dāng)，就能夠比較快的對(duì)人力資源加以整合和調(diào)整。第二，由于金融危機(jī)的影響，多數(shù)行業(yè)不景氣，人才流動(dòng)加劇，某種程度上說(shuō)給企業(yè)帶來(lái)了更多的機(jī)會(huì)。中小企業(yè)可以在更大的人力資源市場(chǎng)圖謀更大的發(fā)展空間，網(wǎng)羅所需的人才，并且通過(guò)此階段的調(diào)整對(duì)企業(yè)人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和改造。
在后金融危機(jī)時(shí)期，充分利用人力資源，通過(guò)一套系統(tǒng)的人力資源管理系統(tǒng)，科學(xué)、合理、最大限度地利用人才，開(kāi)發(fā)利用人才的價(jià)值，充分調(diào)動(dòng)員工積極性和創(chuàng)造性，將是中小企業(yè)走出金融危機(jī)陰影的制勝法寶。從某種意義來(lái)看，后金融危機(jī)時(shí)期正是人力資源管理模式調(diào)整的最佳契機(jī)，中小企業(yè)必須抓住這一時(shí)期，彌合金融危機(jī)創(chuàng)傷，完善自身人力資源管理模式，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
3 后金融危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)人力資源管理的主要策略
中小企業(yè)在后金融危機(jī)時(shí)期，加強(qiáng)人力資源管理、有效挖掘人力資源潛能，可以從觀念更新、技術(shù)改造、文化塑造等方面著手對(duì)企業(yè)人力資源管理模式進(jìn)行調(diào)整。
3.1 樹(shù)立“以人為本”觀念，科學(xué)用人。“以人為本”應(yīng)當(dāng)成為中小企業(yè)人力資源管理的出發(fā)點(diǎn)，在金融危機(jī)時(shí)期，由于面臨著生存危機(jī)，很多企業(yè)不得不裁員、減薪，沒(méi)有顧及員工的基本需求，對(duì)企業(yè)自身發(fā)展也帶來(lái)了困境。在后金融危機(jī)時(shí)期，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身規(guī)模小、適應(yīng)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，合理使用人才，既要防止人才超高使用，又要防止人才湊合使用。在人力資源管理過(guò)程中始終把人才的需要、人才的自我實(shí)現(xiàn)、人才的管理環(huán)境以及對(duì)人才的激勵(lì)體系放在首要位置。在后金融危機(jī)時(shí)期大規(guī)模調(diào)整崗位、調(diào)整薪酬時(shí)，要特別注意靈活運(yùn)用激勵(lì)機(jī)制，既要在經(jīng)濟(jì)方面滿足員工需求，同時(shí)還要在精神需求上下功夫，保證員工的自我目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，在人力資源管理過(guò)程中真正體現(xiàn)以人為本。
3.2 改進(jìn)管理技術(shù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資源優(yōu)勢(shì)。一是在“選人”方面，中小企業(yè)要以前瞻性的思維，抓住機(jī)遇，盡快啟動(dòng)人才儲(chǔ)備計(jì)劃，在市場(chǎng)上充分挖掘符合企業(yè)需求的人才。二是在“育人”方面，做好內(nèi)部培訓(xùn)基礎(chǔ)工作，豐富培訓(xùn)方式，充分挖掘企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)資源。同時(shí)加強(qiáng)培訓(xùn)的內(nèi)部轉(zhuǎn)化，確保培訓(xùn)效果。三是在“用人”方面，講究薪酬策略，基本薪資水平和中、長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃相結(jié)合，激勵(lì)員工更好地投入工作同時(shí)優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)，合理地控制金融危機(jī)余波的風(fēng)險(xiǎn)。四是在“留人”方面，實(shí)施全面的績(jī)效管理，關(guān)注績(jī)效考核結(jié)果的應(yīng)用，并形成與之配套的相關(guān)制度和流程。如在考核中將績(jī)效結(jié)果與員工薪酬、獎(jiǎng)金、晉升、培訓(xùn)機(jī)會(huì)等緊密聯(lián)系，加大績(jī)效考核結(jié)果與之相關(guān)聯(lián)的程度。五是在“裁人”方面，積極采納“可替代裁員”措施。即使是為了更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)而不得不做出的選擇，也要謹(jǐn)慎裁員，讓員工充分了解裁員動(dòng)機(jī)、緣由、補(bǔ)償力度等信息，理解企業(yè)行為。
3.3 培育企業(yè)文化，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力。人力資源管理的最終目的是對(duì)人才資源進(jìn)行整合，最大程度發(fā)揮人才的價(jià)值，為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。在金融危機(jī)時(shí)期，中小企業(yè)很多員工選擇留下來(lái)只是把企業(yè)當(dāng)作了一個(gè)避風(fēng)港灣。如何保留主流團(tuán)隊(duì)、建立和完善企業(yè)文化，營(yíng)造企業(yè)凝聚力都是迎接經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前的重要儲(chǔ)備。企業(yè)應(yīng)該抓住后金融危機(jī)這一培養(yǎng)員工忠誠(chéng)度和歸宿感的良機(jī)，培育企業(yè)核心文化，抓住老員工的心、培養(yǎng)新員工對(duì)企業(yè)的感情，形成員工對(duì)企業(yè)的向心力。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合本行業(yè)特點(diǎn)對(duì)人力資源進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，培養(yǎng)員工健康心態(tài)，構(gòu)建良好的企業(yè)文化氛圍。
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1次貸危機(jī)產(chǎn)生的根源
在2006年之前的5年里，由于美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮，加上前幾年美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)，連續(xù)采取了降低利率的措施，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅速發(fā)展。1994年，次級(jí)住房抵押貸款年度發(fā)行量不過(guò)350億美元，僅占當(dāng)年貸款發(fā)放總額的4.5%，而這一比重在2006年升至20%，次級(jí)貸款余額也增至1.3萬(wàn)億美元，住房私有率高達(dá)68.9%。在極低的利率刺激下，大量資金流入了房地產(chǎn)市場(chǎng)。許多商業(yè)銀行為了獲取更高利息和擴(kuò)張業(yè)務(wù)，也介入了次級(jí)房貸業(yè)務(wù)。一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了“零首付”和“零文件”的貸款方式。貸款人可在沒(méi)有資金的情況下購(gòu)房，只要證明其收入情況，而無(wú)需提供任何有關(guān)償還能力的證明，這就加大了貸款機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
為了追求風(fēng)險(xiǎn)最小、收益最大化，放貸機(jī)構(gòu)一方面繼續(xù)大量發(fā)放次級(jí)貸款，一方面把這些債務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，打包做成各類(lèi)金融衍生產(chǎn)品，拿到資本市場(chǎng)上去流通，賣(mài)給銀行、投資公司、對(duì)沖基金及保險(xiǎn)公司，以控制風(fēng)險(xiǎn)鎖定收益。根據(jù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)要求，多種金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生：抵押貸款支持證券（Mortgage Backed Securities，MBS）、擔(dān)保債務(wù)憑證（Collateralized Debt bligation，CDO）等等。至此，由信貸公司、債權(quán)打包服務(wù)公司、投資銀行、投資基金等構(gòu)成了一條長(zhǎng)長(zhǎng)的利益鏈條。隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)前幾年的降溫，尤其是短期利率的17次提高，由1%提高到5.25%，次級(jí)抵押貸款的還款利率也大幅上升，購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)大為加重，通過(guò)出售或抵押住房再融資也變得十分困難。這就直接導(dǎo)致大批次級(jí)抵押貸款的借款人不能按期償還貸款，次級(jí)房貸大比例地轉(zhuǎn)化為壞賬形成了次貸危機(jī)，并且迅速在全球范圍內(nèi)引起金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。
種種跡象表明，美國(guó)次貸危機(jī)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，并且還在向全球擴(kuò)散。到目前為止，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍舊面臨著困境，受其影響，美國(guó)的金融市場(chǎng)現(xiàn)在依舊存在著嚴(yán)重的波動(dòng)，而由于種種原因造成的人們的恐慌心理，使得美國(guó)的金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩不安，同時(shí)，銀行由于虧損，收緊銀根，提高貸款的條件，企業(yè)融資更加困難，滯緩了企業(yè)兼并和收購(gòu)的進(jìn)程，減慢了經(jīng)濟(jì)全球化的速度。對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)而言，美國(guó)的次貸危機(jī)通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和全球的資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)，影響到了整個(gè)世界。隨著美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生，信用遭到了質(zhì)疑，使得一向以借貸為基礎(chǔ)進(jìn)行消費(fèi)的美國(guó)人不得不減少自己的消費(fèi)，隨著美國(guó)人消費(fèi)需求的減少，向美國(guó)出口商品的國(guó)家必然受到一定的影響。由于美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的重要地位，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度減緩。而次貸危機(jī)給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊，使得各國(guó)的與次級(jí)貸款相聯(lián)系的銀行、對(duì)沖基金、私人基金以及國(guó)家基金等都蒙受了巨大的虧損。同時(shí)，給各個(gè)國(guó)家的股市、債市、匯市都帶來(lái)了巨大的波動(dòng)，及時(shí)是對(duì)于像中國(guó)這樣資本市場(chǎng)并不完全開(kāi)放的國(guó)家來(lái)說(shuō)，仍舊通過(guò)影響人們投資的信心而使證券市場(chǎng)持續(xù)下行。
2次貸危機(jī)擴(kuò)大的原因
2.1投資者難以把握金融創(chuàng)新產(chǎn)品
CDO除了一些傳統(tǒng)的品種以外，投資銀行家還創(chuàng)造出一系列復(fù)雜的衍生品，例如“合成CDO”以及“CDO平方”、“CDO立方”等新產(chǎn)品。BIS統(tǒng)計(jì)顯示，2006年第4季度新發(fā)行了920億美元的“合成CDO”。衍生品結(jié)構(gòu)趨向復(fù)雜化，加上信息不對(duì)稱，投資者難以真正把握產(chǎn)品的定價(jià)，更無(wú)法理性判斷美國(guó)次貸危機(jī)的影響力，出現(xiàn)過(guò)于悲觀的心理預(yù)期，進(jìn)一步加劇次貸危機(jī)的影響。
2.2銀行收緊房貸標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致流動(dòng)性不足
本次危機(jī)的特征是美國(guó)次級(jí)抵押貸款金融產(chǎn)品違約率上升導(dǎo)致信用危機(jī)的普遍蔓延，金融機(jī)構(gòu)為了維持資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的平衡拼命收縮信貸和流動(dòng)性。英國(guó)部分房屋按揭服務(wù)公司也開(kāi)始收緊信貸審批，提高相關(guān)貸款利率，甚至停止發(fā)放貸款；美林旗下按揭部門(mén)表示，將提高其按揭利率。次貸危機(jī)造成曾經(jīng)一度廣為蔓延的流動(dòng)性過(guò)剩在旦夕之間蛻變?yōu)樾刨J緊縮。銀行在信貸危機(jī)時(shí)期對(duì)資金的需求極為迫切。流動(dòng)性不足使借助高杠桿的對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金融資受到較大的影響。
2.3部分金融機(jī)構(gòu)倒閉，嚴(yán)重打擊市場(chǎng)信心
2007年2月，美國(guó)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始浮出水面，歐美主要次級(jí)債的房貸機(jī)構(gòu)尤其是對(duì)沖基金受到?jīng)_擊。3月13日，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款公司新世紀(jì)金融宣告瀕臨破產(chǎn)，次級(jí)債危機(jī)被引爆。到目前為止，美國(guó)五大投資銀行高盛、雷曼兄弟、摩根士丹利、美林、和貝爾斯登在此次次貸危機(jī)中均損失慘重。受到金融機(jī)構(gòu)倒閉消息的影響，股票市場(chǎng)不斷下跌，使投資者信心受損，恐慌性拋售金融類(lèi)股票，甚至并未卷入次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)、或者卷入不多的金融機(jī)構(gòu)也未能幸免。
3次貸危機(jī)在全球傳導(dǎo)
3.1購(gòu)買(mǎi)美國(guó)次級(jí)債的國(guó)外投資者
次級(jí)貸款危機(jī)爆發(fā)后，最先受到影響的歐洲和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)，這其中重要原因之一就是發(fā)達(dá)國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展得較為成熟，它們資金實(shí)力雄厚，進(jìn)行跨國(guó)投資，在全球配置資產(chǎn)。因?yàn)槊绹?guó)金融市場(chǎng)是全球最重要的市場(chǎng)，所以它們?cè)谌蛸Y產(chǎn)組合中持有較大比例的美國(guó)資產(chǎn)，其中一部分就是以次級(jí)貸款抵押發(fā)行的衍生品。次級(jí)住房抵押貸款違約直接給這些機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)?yè)p失，另外，美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格下挫也使得這些機(jī)構(gòu)投資者持有的其他美國(guó)金融資產(chǎn)遭受損失。從2007年4月至12月，日木瑞穗證券公司的虧損額高達(dá)1967億日元。法國(guó)最大銀行法國(guó)巴黎百富勤銀行也宣布，由于在信貸資產(chǎn)上沖減了5.89億歐元（約合8.71億美元），2007年四季度盈利下降42 %。到2007年11月份，德意志銀行和瑞士聯(lián)合銀行的損失約為36億美元，英國(guó)匯豐集團(tuán)第二季度在美國(guó)的次貸相關(guān)業(yè)務(wù)損失達(dá)34億美元，英國(guó)巴克萊銀行第二季度損失約為27億美元。
3.2信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重新評(píng)估
信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在整個(gè)次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)中，可以說(shuō)是起到了放大和傳遞風(fēng)險(xiǎn)的作用。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予次級(jí)住房抵押貸款較高的信用評(píng)級(jí)，次級(jí)住房抵押貸款債券可以順利發(fā)行。這種情況下投資者認(rèn)為次級(jí)住房抵押貸款債券收益很高，而風(fēng)險(xiǎn)并不大，爭(zhēng)相追捧；但是當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)，則迅速調(diào)低次級(jí)住房抵押貸款信用評(píng)級(jí)，使得投資者爭(zhēng)相拋售次級(jí)住房抵押貸款債券，進(jìn)一步加劇了次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)。此次次貸危機(jī)發(fā)生以后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)馬上下調(diào)了次級(jí)債的信用等級(jí)，因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)是按風(fēng)險(xiǎn)來(lái)定價(jià)的，因此次級(jí)債的價(jià)格下跌。各國(guó)金融市場(chǎng)是緊密相關(guān)聯(lián)的，對(duì)次級(jí)債評(píng)級(jí)下調(diào)導(dǎo)致全球市場(chǎng)其他一些類(lèi)似資產(chǎn)的評(píng)級(jí)相應(yīng)下調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)重估，因此，歐洲、日本等市場(chǎng)投資者持有與次級(jí)債類(lèi)似資產(chǎn)的投資者遭受損失，風(fēng)險(xiǎn)迅速傳遞到其他國(guó)家的金融市場(chǎng)上。
3.3實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳遞和心里預(yù)期效應(yīng)
美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響主要在金融層面，但如果危機(jī)繼續(xù)深化使美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受損的話終將會(huì)拖累世界經(jīng)濟(jì)。美國(guó)次貸危機(jī)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要源于消費(fèi)縮減，因?yàn)槊绹?guó)消費(fèi)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方而占有重要地位，而其消費(fèi)很大一部分是依靠借貸，次貸危機(jī)使得商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始緊縮信貸，減少消費(fèi)放款。因此，次貸危機(jī)將使美國(guó)消費(fèi)縮減和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)與歐洲、日本、英國(guó)、加拿大和亞太地區(qū)的國(guó)家都有著十分密切的貿(mào)易往來(lái)，美國(guó)消費(fèi)縮減和經(jīng)濟(jì)衰退將減少?gòu)耐獠窟M(jìn)口商品，從而使得次貸危機(jī)的影響傳遞到其他國(guó)家和地區(qū)。當(dāng)然這一過(guò)程可能需要一定的時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái)，而多數(shù)人對(duì)這一問(wèn)題早有預(yù)期，因此，心里預(yù)期效應(yīng)可能提前發(fā)揮出作用。次貸危機(jī)也使得美元出現(xiàn)持續(xù)貶值，美元貶值導(dǎo)致一些用美元標(biāo)價(jià)的大宗商品的價(jià)格持續(xù)上漲，這里最重要的就是石油，石油價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)的最重要原因就是美元貶值。高油價(jià)將對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利影響，因此，隨著美元貶值和石油價(jià)格的持續(xù)上漲，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看淡，減少投資和消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)下滑。次貸危機(jī)可能會(huì)減少全球的對(duì)外投資總額。一方面，由于次貸危機(jī)，會(huì)使得來(lái)自于西方發(fā)達(dá)國(guó)家的投資減少，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家之間的對(duì)外投資。另一方面，由于發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)為了維持自身生存，需提高資本充足率以備不時(shí)之需，因而可能會(huì)收回流入發(fā)展中國(guó)家的資金。
4美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示
4.1認(rèn)識(shí)和防范房貸的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
房貸有房產(chǎn)作抵押，似乎是最安全的資產(chǎn)，但房產(chǎn)的價(jià)值是隨著市場(chǎng)不斷變化的。當(dāng)市場(chǎng)前景好時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)會(huì)提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)誘使銀行不斷地?cái)U(kuò)大抵押信貸的規(guī)模。但房地產(chǎn)的價(jià)格也不可能無(wú)休止地漲下去，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)或個(gè)人都不可能無(wú)視其生產(chǎn)與生存的成本。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，房?jī)r(jià)走低銀行處置抵押物難即使拍賣(mài)抵押物其所得收益也不足以償還貸款。而現(xiàn)代金融活動(dòng)中資本的杠桿率高、信用鏈長(zhǎng)，因此房貸的風(fēng)險(xiǎn)常常會(huì)波及到諸多信貸交易主體。這不僅給貸款銀行帶來(lái)大量的呆賬壞賬還會(huì)危及銀行體系的安全及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，銀行需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益中做出理性的選擇，提高識(shí)別和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
4.2全面研究，理性對(duì)待金融創(chuàng)新產(chǎn)品
在美國(guó)的次級(jí)抵押貸款中，無(wú)論是零首付貸款、負(fù)攤還貸款還是具有“誘惑”利率的可調(diào)整利率抵押貸款都屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高定價(jià)的金融產(chǎn)品。這些新產(chǎn)品之所以處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是因?yàn)槠浔举|(zhì)都屬于過(guò)度授信，由于授信額度超過(guò)了借款人自身的承受能力，不但為貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)造成了大量不良貸款，甚至導(dǎo)致其破產(chǎn)，同時(shí)也對(duì)很多無(wú)辜的借款人構(gòu)成了傷害。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中要本著安全至上的原則，本著為客戶切實(shí)負(fù)責(zé)的態(tài)度，審慎研發(fā)推廣高風(fēng)險(xiǎn)、高定價(jià)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品避免過(guò)度授信。
4.3強(qiáng)化外匯資金境外運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分析，加快發(fā)展海外投資市場(chǎng)，完善海外業(yè)務(wù)管理體制
我國(guó)商業(yè)銀行的國(guó)際業(yè)務(wù)雖然有了一定的發(fā)展，但從其對(duì)次債的經(jīng)營(yíng)和對(duì)危機(jī)的反應(yīng)來(lái)看，與國(guó)際金融業(yè)仍有很大的差距，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理、人員素質(zhì)等方面都亟待提高。因此，必須強(qiáng)化對(duì)國(guó)際業(yè)務(wù)的資源配置，加快國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的需要。我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)投資者在對(duì)外投資的過(guò)程中，投資之前必須進(jìn)行深入調(diào)研，注意控制風(fēng)險(xiǎn)，提取足夠的風(fēng)險(xiǎn)損失準(zhǔn)備金。同時(shí)在對(duì)外投資時(shí)不應(yīng)過(guò)于看重評(píng)級(jí)，不要被評(píng)級(jí)所誤導(dǎo)；我國(guó)在吸引外資時(shí)也應(yīng)該預(yù)料到情況變化時(shí)，評(píng)級(jí)可能會(huì)大幅下調(diào)，造成資本撤離，必須事前就考慮到這樣一個(gè)不利的影響。
國(guó)際金融危機(jī)席卷全球,美國(guó)華爾街五大投行頃刻之間崩盤(pán),通用、福特、克萊斯勒等代表美國(guó)工業(yè)的汽車(chē)巨頭也岌岌可危,包括中國(guó)在內(nèi)的全世界投資者的信心受到了很大程度的影響。有人把這次肇始于美國(guó)次貸危機(jī)的金融危機(jī)稱之為“冬之虎”,它已經(jīng)不同程度地啃噬著我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì),嚴(yán)冬的氛圍籠罩著中國(guó)的企業(yè)。金融危機(jī)給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)了哪些壓力和挑戰(zhàn)?面對(duì)這些壓力和挑戰(zhàn),我國(guó)企業(yè)的人力資源管理將采取怎樣的應(yīng)對(duì)之策呢?
一、金融危機(jī)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的壓力和挑戰(zhàn)
作為企業(yè)的人力資源管理部門(mén)來(lái)說(shuō),金融危機(jī)帶來(lái)的感受更直接,也更真切。金融危機(jī)給我國(guó)企業(yè)帶來(lái)的壓力和挑戰(zhàn),概括起來(lái)無(wú)非有以下幾個(gè)方面:
1、企業(yè)面臨著裁員降薪的壓力
在這場(chǎng)金融危機(jī)的沖擊波下,不僅僅是一些中小型企業(yè)紛紛裁員或者降薪,據(jù)報(bào)道大型國(guó)企如武鋼、寶鋼也都在醞釀降薪,其中武鋼員工擬降20%,處及處以上干部擬降50%;房地產(chǎn)大鱷萬(wàn)科、中原降薪裁員;天之驕子?xùn)|航、南航降薪裁員;民企明星波導(dǎo)、夏新被迫削減人力成本;獨(dú)家老大中石油開(kāi)始大幅裁員……從行業(yè)范圍來(lái)看,降薪裁員已波及房地產(chǎn)、航空、石化、電力、IT、證券、金融、印刷等一系列行業(yè)。
2、企業(yè)凝聚力面臨挑戰(zhàn)
企業(yè)凝聚力就是使員工能夠團(tuán)結(jié)在一起,互相信任,互相促進(jìn),努力工作的一種向心力。它能夠提高員工的士氣,振奮員工的精神,從而提高工作效率,增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。然而,經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難,已給企業(yè)的凝聚力建設(shè)帶來(lái)很大的挑戰(zhàn)。如企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況惡化造成企業(yè)前景不明,使得員工對(duì)于企業(yè)的前途心存疑慮,進(jìn)而對(duì)個(gè)人在企業(yè)中的發(fā)展前途失去信心。
3、企業(yè)人力資源規(guī)劃難度加大
隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延以及危害的進(jìn)一步升級(jí),企業(yè)原有的戰(zhàn)略目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃必將被打破,企業(yè)在人力資源規(guī)劃方面也必須做出重大調(diào)整。由于很難估算這場(chǎng)危機(jī)對(duì)企業(yè)未來(lái)造成的影響大小,企業(yè)對(duì)于未來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)的判斷和戰(zhàn)略規(guī)劃難以確定,企業(yè)的人力資源規(guī)劃工作也將變得更加艱難。
二、金融危機(jī)下我國(guó)中小企業(yè)人力資源管理的應(yīng)對(duì)策略
人力資源管理,就是指運(yùn)用現(xiàn)代化的科學(xué)方法,對(duì)與一定物力相結(jié)合的人力進(jìn)行合理的培訓(xùn)、組織和調(diào)配,使人力、物力經(jīng)常保持最佳比例,同時(shí)對(duì)人的思想、心理和行為進(jìn)行恰當(dāng)?shù)恼T導(dǎo)、控制和協(xié)調(diào),充分發(fā)揮人的主觀能動(dòng)性,使人盡其才,事得其人,人事相宜,以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)。在金融危機(jī)的影響下企業(yè)要實(shí)行人力資源的戰(zhàn)略管理,通過(guò)實(shí)行戰(zhàn)略性與結(jié)構(gòu)性裁員計(jì)劃、堅(jiān)持管理以人為本來(lái)團(tuán)結(jié)企業(yè)員工、適時(shí)對(duì)企業(yè)做出戰(zhàn)略性調(diào)整等措施來(lái)降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,以求度過(guò)艱難時(shí)期。
1、實(shí)行戰(zhàn)略性與結(jié)構(gòu)性裁員計(jì)劃
裁員是很多企業(yè)在應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī)時(shí)所采取的通用做法之一。實(shí)踐也證明企業(yè)實(shí)行裁員計(jì)劃是降低企業(yè)成本、縮減開(kāi)支的一條捷徑。毫無(wú)疑問(wèn),裁員是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶給企業(yè)壓力一條直接和有效的途徑。在企業(yè)訂單缺乏,業(yè)務(wù)量銳減的情況下,保留過(guò)多的人員是一種極大的人力資源浪費(fèi)。同時(shí)作為一個(gè)人力資源管理者,我們應(yīng)該注意到,不恰當(dāng)?shù)墓静脝T與隨后發(fā)生的員工主動(dòng)離職率呈正相關(guān)關(guān)系,這在多個(gè)行業(yè)都是如此。如果不妥善處理裁員,隨之可能帶來(lái)的人員流失對(duì)公司決策者來(lái)說(shuō)是個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。所以在這里我們倡導(dǎo)實(shí)行戰(zhàn)略性與結(jié)構(gòu)性裁員。在過(guò)去幾年中,由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展,并且一度出現(xiàn)“過(guò)熱”的跡象,導(dǎo)致部分企業(yè)的投資與發(fā)展計(jì)劃可能缺乏理性,企業(yè)快速擴(kuò)張、盲目多元化的現(xiàn)象比比皆是。當(dāng)金融危機(jī)降臨后他們又缺乏必要的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn),導(dǎo)致很多項(xiàng)目處于癱瘓狀態(tài)。此時(shí)甩給人力資源部門(mén)的則是進(jìn)行戰(zhàn)略性裁員(部門(mén)或事業(yè)部被整體裁撤)的任務(wù),人力資源部只有果斷地“操刀斷臂”才能避免企業(yè)的滅門(mén)之災(zāi)。另外就是很多中小型企業(yè)迫于生存壓力進(jìn)行整體精簡(jiǎn),雖然主要職能依然保留,但相當(dāng)數(shù)量的員工需要重新尋找就業(yè)機(jī)會(huì)。結(jié)構(gòu)性裁員更多的會(huì)從企業(yè)總體規(guī)模進(jìn)行控制,各個(gè)職能的裁減比例不同,需要設(shè)定基于業(yè)績(jī)與勝任水平的裁員標(biāo)準(zhǔn),其復(fù)雜程度要遠(yuǎn)高于戰(zhàn)略性裁員。
2、堅(jiān)持管理以人為本,團(tuán)結(jié)企業(yè)員工
“以人為本”顧名思義就是以人為根本,一切都要以人為根本前提、以人為根本目的。以人為根本前提,是指以人的需求為根本前提;以人為根本目的,是指以滿足人的需求為根本目的。以人為本,就是要認(rèn)真研究不同的人的不同需求,并采取相應(yīng)的措施去滿足不同的人的不同需求。作為一名人力資源管理者,我們應(yīng)當(dāng)更加注重管理的人本性,要始終把人才的需要、人才的自我實(shí)現(xiàn)、人才的管理環(huán)境以及對(duì)人才的激勵(lì)體系放在首要位置。調(diào)整崗位、調(diào)整薪酬的同時(shí),要靈活引進(jìn)新的激勵(lì)機(jī)制,既要在經(jīng)濟(jì)方面給予適當(dāng)?shù)拇碳?同時(shí)還要在精神上或者員工的成長(zhǎng)需求上下功夫,保證員工的自我目標(biāo)實(shí)現(xiàn);要努力做好員工的職業(yè)規(guī)劃與人力資源評(píng)價(jià),使員工意識(shí)到自己與企業(yè)的關(guān)系,自己在企業(yè)的地位,自己的成長(zhǎng)目標(biāo)與企業(yè)發(fā)展的關(guān)聯(lián),企業(yè)的人力資源管理部門(mén)不僅要做好人力資源的調(diào)整,更要有目標(biāo)地為他們進(jìn)行職業(yè)規(guī)劃,使他們的目標(biāo)能夠與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略相互匹配;在人力資源評(píng)價(jià)方面,企業(yè)人力資源管理部門(mén)不光要把人才的管理作為主要的目標(biāo),更要在管理過(guò)程中真正體現(xiàn)科學(xué)發(fā)展,以人為本,讓員工能在企業(yè)活動(dòng)中,看到自身的價(jià)值,并能實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值。
3、適時(shí)對(duì)企業(yè)做出戰(zhàn)略性調(diào)整
面對(duì)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境表現(xiàn)出來(lái)的不確定性,我國(guó)企業(yè)決策層大多做出緊縮性的戰(zhàn)略調(diào)整。這種戰(zhàn)略背后透漏出企業(yè)決策者對(duì)后市缺乏信心的心態(tài)。隨著對(duì)金融危機(jī)的認(rèn)識(shí)更清晰和更深入之后,很多企業(yè)發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)在帶來(lái)壓力和挑戰(zhàn)的同時(shí)也帶來(lái)了前所未有的機(jī)會(huì)。作為企業(yè)執(zhí)行層面的關(guān)鍵職能部門(mén),人力資源管理部門(mén)必須為企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)提供支撐作用。企業(yè)的人力資源管理部門(mén)必須要隨時(shí)關(guān)注外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化,在任何時(shí)刻都應(yīng)該隨時(shí)做好適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整地準(zhǔn)備。
【參考文獻(xiàn)】
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2008年9月，美國(guó)次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為嚴(yán)重的、全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)，不僅沖擊到我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)、證券市場(chǎng)，其余波正進(jìn)一步波及到中國(guó)各個(gè)層級(jí)的企業(yè)。金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)直接影響到市場(chǎng)對(duì)于人力資源的需求及價(jià)值重估，這不僅對(duì)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)提出很高的要求，也使企業(yè)的人力資源管理面臨新的問(wèn)題。
（1）核心員工的流失
企業(yè)專(zhuān)業(yè)技術(shù)能力強(qiáng)的人員，流失到更具吸引力的其它企業(yè)，致使企業(yè)逐漸喪失核心競(jìng)爭(zhēng)力。
（2）團(tuán)隊(duì)士氣下降
身邊同事的離開(kāi)使得整個(gè)團(tuán)隊(duì)“軍心”大亂，部門(mén)、同事間矛盾不斷激化，在職員工在惶恐中等待厄運(yùn)的降臨。
（3）業(yè)績(jī)低迷
在職員工無(wú)心從事工作，缺勤率、出錯(cuò)率、產(chǎn)品報(bào)廢率開(kāi)始明顯上升。
（4）束手無(wú)策
面對(duì)這些困境我們似乎有種“心有余而力不足”的尷尬。傳統(tǒng)的人事管理理念似乎只規(guī)定我們的工作僅僅是接受上級(jí)指令，機(jī)械地調(diào)動(dòng)人員、收發(fā)文件，企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)只是企業(yè)高管、專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的責(zé)任。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)使傳統(tǒng)人事管理的弊病突顯，在如此嚴(yán)峻的形勢(shì)下，難道我們真的就聽(tīng)之任之？不！我們可以做得更多。首先我們必須自我洗腦，從傳統(tǒng)的“以事為主”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙匀藶楸尽保匾暼瞬诺呐囵B(yǎng)與開(kāi)發(fā)，積極參與到企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中去，因?yàn)槠髽I(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)最終是通過(guò)企業(yè)的人力資源與其它資源間的相互作用來(lái)實(shí)現(xiàn)的。在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)首先應(yīng)該考慮如何通過(guò)優(yōu)化人力資源配置來(lái)保障其戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，從而保證企業(yè)的長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力。危機(jī)管理的思想是“防患于未然”，不管企業(yè)是否已經(jīng)受到金融危機(jī)的影響，分享金融危機(jī)下企業(yè)人力資源管理的應(yīng)對(duì)策略都具有重要而深遠(yuǎn)的意義。
在這次空前的金融危機(jī)面前，有些企業(yè)選擇了凍結(jié)培訓(xùn)的方式，有些企業(yè)采取了劇烈降薪的方式，有些企業(yè)采取了大量裁員的方式來(lái)降低人力資源成本。采用這些方式處理問(wèn)題，往往會(huì)造成勞動(dòng)爭(zhēng)議，導(dǎo)致員工和企業(yè)的關(guān)系緊張，嚴(yán)重時(shí)甚至威脅到企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定與和諧，進(jìn)而制約了企業(yè)的發(fā)展，影響了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的同時(shí)，還要充分考慮企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況和未來(lái)發(fā)展的需要，適時(shí)地、有效地相應(yīng)調(diào)整企業(yè)人力資源整體戰(zhàn)略及具體實(shí)施計(jì)劃。
結(jié)合本公司發(fā)展情況，筆者認(rèn)為可以從以下幾方面著手改善：
1.合理規(guī)劃，變危機(jī)為契機(jī)
遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，許多企業(yè)習(xí)慣性地做法是裁員。裁員的直接效果是顯而易見(jiàn)的，可以在最短時(shí)間內(nèi)節(jié)約大量的人工成本，但它所造成的負(fù)面效果是使員工喪失安全感，對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)度大幅下降。這時(shí)，明智的企業(yè)應(yīng)該變“去”為“留”，究其原因主要有兩點(diǎn)：其一，對(duì)于關(guān)鍵崗位的員工不但不能裁減，而且要晉升要保留要加薪。關(guān)鍵崗位的員工掌握著企業(yè)的核心技術(shù)，核心技術(shù)的發(fā)展是決定企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的根本保障，只有做到“以發(fā)展吸引人，以事業(yè)凝聚人，以業(yè)績(jī)激勵(lì)人，以人文關(guān)愛(ài)人”，才能保留企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；其二，通常在這種形勢(shì)下，企業(yè)中富有創(chuàng)造力的年輕人大多自動(dòng)辭職另謀他路了，剩下的多是步入中年、接近退休的老員工，這部分人員多安于現(xiàn)狀、思維固化，會(huì)對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展帶來(lái)很大阻力，沒(méi)有創(chuàng)造力的企業(yè)是沒(méi)有生命的。因此，企業(yè)可以變危機(jī)為契機(jī)，通過(guò)制定合理招聘計(jì)劃，從外部招聘企業(yè)急需的、高層次的、尖端的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才、管理人才及高級(jí)技術(shù)工人，不失時(shí)機(jī)地為企業(yè)補(bǔ)充新鮮血液，優(yōu)化企業(yè)的人力資源配置，為提升企業(yè)的自主創(chuàng)新能力、提高企業(yè)核心業(yè)務(wù)能力、增強(qiáng)企業(yè)的管理能力做好人力資源的培養(yǎng)和儲(chǔ)備。
2.重視培訓(xùn)，最大限度利用企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)
在“草木皆兵”的聲勢(shì)影響下，許多企業(yè)首先采取的是“凍結(jié)培訓(xùn)”的方式來(lái)降低人工成本，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為培訓(xùn)是無(wú)足輕重的，是屬于一種獎(jiǎng)勵(lì)性質(zhì)的附屬品而存在的。這種想法是完全不正確的！人力資源培訓(xùn)作為人力資源戰(zhàn)略管理的重要組成部分，對(duì)企業(yè)打造三支敢打硬仗、能打硬仗、會(huì)打硬伏的管理、技術(shù)、操作人才隊(duì)伍發(fā)揮著舉足輕重的作用。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得企業(yè)所面臨的環(huán)境更加具有不確定性，這種情況下，戰(zhàn)略調(diào)整和組織流程重構(gòu)必然會(huì)對(duì)企業(yè)員工的技能和知識(shí)儲(chǔ)備提出全新的要求。因此對(duì)企業(yè)現(xiàn)有人員進(jìn)行相關(guān)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域技能和知識(shí)的培訓(xùn)就顯得尤為必要。
人力資源培訓(xùn)應(yīng)遵循“以企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)力量為主，外部培訓(xùn)力量為輔；以企業(yè)所在地培訓(xùn)為主，送外培訓(xùn)為輔；以專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員培訓(xùn)為主，以操作服務(wù)人員培訓(xùn)為輔”的總體原則，有效降低培訓(xùn)成本。大力培養(yǎng)企業(yè)急需的、提高企業(yè)核心業(yè)務(wù)水平的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才和管理人才，解決制約企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。著重培養(yǎng)企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)師隊(duì)伍，充分利用培訓(xùn)基地和培訓(xùn)設(shè)施，面對(duì)不同層次結(jié)構(gòu)的員工，有針對(duì)性地開(kāi)展培訓(xùn)工作。減少送外培訓(xùn)項(xiàng)目，采取不脫產(chǎn)的方式，將培訓(xùn)老師“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”，對(duì)員工進(jìn)行在職知識(shí)和技能方面的培訓(xùn)。也可以充分利用“企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)師”資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部知識(shí)與技能的傳授與交流。切實(shí)做到急需、必需培訓(xùn)優(yōu)先去做，無(wú)關(guān)、可有可無(wú)培訓(xùn)堅(jiān)決不做。以培訓(xùn)促發(fā)展，以培訓(xùn)留人才。
3.調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)，共同渡過(guò)難關(guān)
“劇烈降薪”也是經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期大多數(shù)企業(yè)為了降低人工成本采取的另一主要手段。但僅僅統(tǒng)一降低薪酬總量而不調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)的方式，將會(huì)嚴(yán)重打擊企業(yè)員工的工作積極性，影響組織對(duì)員工的凝聚力，反而不利于企業(yè)與員工共同努力渡過(guò)難關(guān)。此時(shí)，應(yīng)該通過(guò)改變薪酬結(jié)構(gòu)的方式來(lái)使企業(yè)薪酬發(fā)放更加有效率。
比如：首先可以適度調(diào)整薪酬福利部分，在員工可以承受的范圍內(nèi)合理降低浮動(dòng)薪酬，削減差旅及福利費(fèi)用，以達(dá)到降低人工成本的目標(biāo)；其次可以設(shè)計(jì)和實(shí)行更能體現(xiàn)以績(jī)效為導(dǎo)向的獎(jiǎng)金分配方法，即通過(guò)加大關(guān)鍵技術(shù)崗位業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金的分配比例，調(diào)整固定現(xiàn)金的比例，從而實(shí)現(xiàn)有效控制企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受危機(jī)影響的程度降到最低；最后，對(duì)企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)者可推行中長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)制度，采取股票期權(quán)的方式，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與主要經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)濟(jì)利益直接掛鉤，使高層管理者與企業(yè)同呼呼，共命運(yùn)。
以上改變薪酬結(jié)構(gòu)的方式，既鼓勵(lì)員工為了企業(yè)的前景而努力拼搏，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，也通過(guò)強(qiáng)有力的激勵(lì)制度保證了員工的工作積極性。
4.健全勞動(dòng)規(guī)章制度，以和諧促發(fā)展
內(nèi)耗是最大的浪費(fèi)，企業(yè)應(yīng)盡量避免內(nèi)耗，著力于新技術(shù)、新技能的開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期勞動(dòng)關(guān)系策略應(yīng)該以勞動(dòng)用工的調(diào)整和勞動(dòng)爭(zhēng)議的預(yù)防為主，完善和加強(qiáng)管理調(diào)控機(jī)制，化解勞資矛盾，預(yù)防勞資沖突，健全勞動(dòng)規(guī)章制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資源管理的法制化。從微觀角度看，就是建立企業(yè)的勞動(dòng)關(guān)系預(yù)警機(jī)制，企業(yè)要未雨綢繆，構(gòu)建好自己的勞動(dòng)關(guān)系體制，并且制定自己的勞動(dòng)關(guān)系策略，建立合理的勞動(dòng)關(guān)系調(diào)整機(jī)制。越是危機(jī)時(shí)期，越要保證企業(yè)員工的團(tuán)隊(duì)士氣，形成企業(yè)和員工為集體和個(gè)人的發(fā)展勇?lián)?zé)任，追求企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的良好企業(yè)文化氛圍，以和諧促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
5.結(jié)束語(yǔ)
風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)與機(jī)遇并存。金融危機(jī)并不可怕，我們只要認(rèn)真分析危機(jī)可能對(duì)我們?cè)斐傻牟焕蛩?，認(rèn)真研究應(yīng)對(duì)的方法，積極地采取可行的應(yīng)對(duì)措施，就能夠信心百倍的度過(guò)危機(jī)。同時(shí)要保持清醒的頭腦，看清金融危機(jī)下的機(jī)遇，審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)地調(diào)整產(chǎn)業(yè)方向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷增強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力和核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，在危機(jī)中求發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
金融危機(jī)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的,對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都造成了沉重的打擊,并迅速演變成了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金融危機(jī)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體造成了嚴(yán)重的危害的同時(shí),對(duì)身為發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)也造成了巨大的沖擊。同時(shí),中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也受到金融危機(jī)的影響,并已不斷顯現(xiàn),最為明顯的表現(xiàn)是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)下降,進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的需求下降,從而將中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)及制造業(yè)推入低谷。受金融危機(jī)蔓延的影響,珠江三角洲、長(zhǎng)江三角洲、環(huán)渤海灣中國(guó)三大世界級(jí)制造基地不少企業(yè)出現(xiàn)訂單不足、產(chǎn)能利用率下降等問(wèn)題。為了應(yīng)對(duì)企業(yè)外部環(huán)境所遇見(jiàn)的種種困難,大部分企業(yè)都采取相關(guān)措施以求自保。裁員、減薪、放假……不少企業(yè)開(kāi)始醞釀或已經(jīng)在企業(yè)的人力資源管理策略中體現(xiàn)了出來(lái)。面對(duì)這場(chǎng)不斷蔓延和加深的金融危機(jī)的沖擊,中國(guó)企業(yè)特別是本身經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)、管理水平不高及抗風(fēng)險(xiǎn)能力尚弱的中小企業(yè),在人力資源管理方面受到哪些影響是我們討論的主要問(wèn)題。
一、中小企業(yè)及人力資源管理
1.中小企業(yè)界定
按照中國(guó)人民銀行的劃分,將我國(guó)中小企業(yè)界定為:資產(chǎn)規(guī)模小于5000萬(wàn)元、年?duì)I業(yè)收入小于5000萬(wàn)元的企業(yè)。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況不同,世界各國(guó)對(duì)于中小企業(yè)的具體確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和辦法也不相同,但一般都是選用雇員人數(shù)、營(yíng)業(yè)額、資產(chǎn)總額中的一項(xiàng)或幾項(xiàng)來(lái)劃分中小企業(yè)。美國(guó)小企業(yè)管理局把雇員人數(shù)不超過(guò)500人,營(yíng)業(yè)額不足500萬(wàn)美元的企業(yè)稱為小企業(yè);日本的中小企業(yè)是指從業(yè)人員在300人以下或資本金在1億日元以下的工礦企業(yè)、從業(yè)人員在100人以下或資本金在3000萬(wàn)日元以下的商業(yè)批發(fā)企業(yè)以及從業(yè)人數(shù)在50人以下及資本金在1000萬(wàn)以下的零售和服務(wù)企業(yè);而歐盟則規(guī)定雇員在500人以下,固定凈資產(chǎn)在7500萬(wàn)歐元以下的企業(yè)稱為中小企業(yè)。
2.人力資源管理
1954年,“人力資源管理”的概念由當(dāng)代著名的管理學(xué)家彼得•德魯克在其著名的《管理實(shí)踐》一書(shū)中將提出來(lái)的。然而,直到20世紀(jì)80年代以后才受到西方企業(yè)的普遍重視。到了90年代中后期,中國(guó)企業(yè)逐步掀起人力資源管理的熱潮,人力資源管理成為中國(guó)企業(yè)管理的一項(xiàng)重要職能。人力資源管理可以分為宏觀人力資源管理和微觀人力資源管理兩個(gè)方面。宏觀人力資源管理是一國(guó)或一地區(qū)政府對(duì)社會(huì)人力資源的管理,是政府的一項(xiàng)重要職能。微觀層面從企業(yè)組織這種來(lái)看,人力資源管理就是企業(yè)通過(guò)工作分析、人力資源規(guī)劃、員工招聘選拔、績(jī)效考核、薪酬管理、員工激勵(lì)、人才培訓(xùn)和開(kāi)發(fā)等一系列手段來(lái)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,最終達(dá)到企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的一種管理行為。本論文指微觀人力資源管理,即企業(yè)組織中的人力資源管理。
二、金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)人力資源管理的影響
1.中小企業(yè)出現(xiàn)裁員潮,帶來(lái)就業(yè)壓力
金融危機(jī)使大多數(shù)中小企業(yè)受到?jīng)_擊,訂單減少,利潤(rùn)空間下降。為了控制成本,保證一定的利潤(rùn)空間,通常采用裁員、減薪的方法。隨著中小企業(yè)的裁員的加劇,就業(yè)面臨更多壓力,由于更多剛失去工作的員工形成了就業(yè)市場(chǎng)上新的力量,這給沒(méi)有任何經(jīng)驗(yàn)的應(yīng)屆畢業(yè)生帶來(lái)更大的就業(yè)沖擊。
2.人力資源管理工作彰顯重要性
自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),國(guó)內(nèi)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不斷下滑,長(zhǎng)三角及珠三角等地區(qū)中小企業(yè)均不同程度地受到重創(chuàng)。在這樣形勢(shì)和環(huán)境下,我國(guó)中小企業(yè)人力資源管理工作的重要性也逐漸凸顯出來(lái)。一方面,中小企業(yè)由于自身資源限制,得不到合適和足夠的人才;另一方面這些限制使中小企業(yè)難以保留現(xiàn)有的人才。隨著企業(yè)對(duì)戰(zhàn)略方向的不斷反思,大多數(shù)企業(yè)采取了有關(guān)財(cái)務(wù)和成本的調(diào)整,與此緊密相關(guān)的人力資源的調(diào)整工作也被提到了重要議程中。通過(guò)調(diào)查我們發(fā)現(xiàn),在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的工作中,高達(dá)86%的企業(yè)管理者認(rèn)為人力資源部門(mén)在企業(yè)遇到經(jīng)濟(jì)壓力時(shí)所起到的作用是重要的或者是至關(guān)重要的,而認(rèn)為人力資源部門(mén)在企業(yè)管理中無(wú)關(guān)緊要的只占14%。因此,當(dāng)在企業(yè)遭遇危機(jī)時(shí),企業(yè)管理者對(duì)于人力資源部門(mén)的重視程度會(huì)更高,對(duì)于人力資源部門(mén)的要求也會(huì)更高。
3.人力資源管理部門(mén)面臨更多壓力
由于越來(lái)越多的企業(yè)有的因?yàn)椴豢百Y金緊缺的壓力而紛紛宣告破產(chǎn),有的因?yàn)椴豢坝霉こ杀镜脑黾佣坏靡堰x擇降薪裁員,這樣的結(jié)果進(jìn)一步激化了本就飽受爭(zhēng)議和質(zhì)疑的國(guó)內(nèi)勞資現(xiàn)狀。同時(shí),在企業(yè)面臨危機(jī)時(shí),隨著企業(yè)降薪、培訓(xùn)、裁員等一系列與人力資源有關(guān)的策略的不斷出現(xiàn)與實(shí)施,企業(yè)的人力資源部門(mén)也面臨更大壓力。人力資源管理人員自身也是企業(yè)員工的一員,雖然是企業(yè)管理人員的一部分,但是在企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)困難時(shí),主要是人力資源部門(mén)和眾多員工進(jìn)行直接的面對(duì)面的工作。因此,在比正常時(shí)期工作量大增的同時(shí),其自身的心理壓力也會(huì)陡增。通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn),企業(yè)經(jīng)濟(jì)困難對(duì)于人力資源管理人員最大的困擾就是“心理壓力加大”,占到了44%的份額,其次為“工作量激增”(22%)和“對(duì)企業(yè)信心不足”(20%)。人力資源管理人員心理壓力加大主要是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)濟(jì)困難會(huì)涉及到一系列的工資、福利、培訓(xùn)、考核、減薪,甚至是裁員的行為,這些都需要人力資源管理人員直接面對(duì)員工,從而造成心理壓力。這些心理壓力對(duì)HR的工作造成了極大的困擾,不僅會(huì)在自身的工作上面造成一定的影響,而且還容易使得公司其他部門(mén)的員工獲得一些負(fù)面的不良情緒。
三、小結(jié)
金融危機(jī)給我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)巨大的沖擊,特別對(duì)人力資源管理也帶來(lái)了巨大的影響。中小企業(yè)要正視和重視這些影響,通過(guò)分析這些影響,找到相應(yīng)的解決辦法,從使中小企業(yè)在金融危機(jī)時(shí)期,能通過(guò)人力資源的有效管理減輕相應(yīng)的損失。
參考文獻(xiàn):
次級(jí)抵押貸款是指那些信用等級(jí)偏低，未能達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的客戶向抵押貸款機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的一種貸款。美國(guó)與目前中國(guó)的房貸模式具有很大的不同。首先，房貸業(yè)務(wù)不是銀行的專(zhuān)利，一大批專(zhuān)門(mén)的信貸公司都在從事這個(gè)業(yè)務(wù)，多數(shù)信貸公司的資金來(lái)源是把手頭的債權(quán)賣(mài)出去，把現(xiàn)金拿回來(lái)，才能讓生意繼續(xù)滾動(dòng)下去。其次，美國(guó)模式具有很長(zhǎng)的金融鏈條，包括信貸公司、債權(quán)打包服務(wù)公司、投資銀行、信用評(píng)級(jí)等中介公司，投資基金以及投資基金的投資人等。這個(gè)次貸鏈條的運(yùn)作模式可描述為： (抵押貸款公司在獲得客戶債權(quán)后，往往會(huì)將此類(lèi)抵押貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，做成資產(chǎn)抵押債權(quán)(ABS)。接著，抵押貸款公司將那些信用級(jí)別較高的ABS(如A級(jí))賣(mài)給投資銀行以獲得更多流動(dòng)資金，并為更多客戶提供貸款。投資銀行在接手那些A級(jí)的ABS后，再次對(duì)其進(jìn)行證券化；做成擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)，其中級(jí)別較高的CDO(如A++級(jí))，具有較高的流動(dòng)性，容易得到金融機(jī)構(gòu)的青睞，而對(duì)沖基金則偏好那些級(jí)別較低而收益較高的CDO。同時(shí)，為了獲取更多的收益率，對(duì)沖基金還可能使用杠桿工具。這樣，就形成了下面這樣一個(gè)鏈條：個(gè)人貸款者一抵押貸款公司(持有抵押房產(chǎn))一投資銀行(持有ABS)－對(duì)沖基金(持有等級(jí)較低的CDO)。
二、次貸危機(jī)的成因
1.次貸危機(jī)原因
應(yīng)該說(shuō)，美國(guó)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)生的出發(fā)點(diǎn)是好的，在最初10年里也取得了顯著的效果。1994－2006年，美國(guó)的房屋擁有率從64％上升到69％，超過(guò)900戶的家庭在這期間擁有了自己的房屋，在很大程度上歸功于次級(jí)房貸。但次級(jí)抵押貸款的高風(fēng)險(xiǎn)性也伴隨著其易獲得性而來(lái)。相比普通抵押貸款6％－8％的利率，次級(jí)房貸的利率有可能高達(dá)10％－12％，而且大部分次級(jí)抵押貸款采取可調(diào)整利率(ARH)的形式，隨著美聯(lián)儲(chǔ)多次上調(diào)利率，次級(jí)房貸的還款利率越來(lái)越高，最終導(dǎo)致拖欠債務(wù)比率和喪失抵押品贖回率的上升，釀成本次危機(jī)。對(duì)其中的高風(fēng)險(xiǎn)，放款機(jī)構(gòu)不是沒(méi)有意識(shí)到，他們也在積極將這些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，于是新的金融衍生品應(yīng)運(yùn)而生。在投行眼中，這些高風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)同時(shí)均有高利潤(rùn)的特點(diǎn)，他們通過(guò)對(duì)這部分高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的金融資產(chǎn)發(fā)行債券新產(chǎn)品――CDO(注：Collateralized Debt Obligation，債務(wù)抵押債券)，并且對(duì)CDO的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新調(diào)整，分為低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)兩種，即高級(jí)和普通級(jí)。高級(jí)CD0具有優(yōu)先賠付權(quán)，很容易被發(fā)行出去，而普通級(jí)的CDO由風(fēng)險(xiǎn)偏好高的對(duì)沖基金購(gòu)買(mǎi)。隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)升溫，從借款人到對(duì)沖基金，都獲得了高額的回報(bào)。出于對(duì)高額利潤(rùn)的追求和對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的盲目樂(lè)觀，投行在不斷發(fā)行CDO的同時(shí)，與此有關(guān)的新的金融產(chǎn)品也產(chǎn)生了，如CDS(Credit default swap，信用違約交換)，將CDO向保險(xiǎn)公司投保。在保險(xiǎn)公司的保障下，CDS再次成功。在這種保證金的乘數(shù)作用下，越來(lái)越多的基金，包括養(yǎng)老基金、教育基金、理財(cái)產(chǎn)品、以及其他國(guó)家的也紛紛買(mǎi)入，但原始的保證金卻并沒(méi)有隨著新基金的不斷擴(kuò)容而增加。隨著美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)從巔峰走入低谷，利率上升使得借款人無(wú)法還款，資金鏈開(kāi)始斷裂，放款人倒閉，對(duì)沖基金大幅虧損，貸款銀行和保險(xiǎn)公司受累，同時(shí)投資對(duì)沖基金的各大投行也相繼虧損，股市大跌……危機(jī)爆發(fā)。
2.產(chǎn)生這場(chǎng)危機(jī)更深層次的原因
(1)金融機(jī)構(gòu)只重視在衍生產(chǎn)品上的創(chuàng)新，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重視不夠。如在次級(jí)債上的連鎖創(chuàng)新，千方百計(jì)發(fā)明各種創(chuàng)新金融工具以牟取暴利，忽略了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)要求，最終成為金融創(chuàng)新的犧牲品。(2)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)使得放款機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)。放貸機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇催生了多種多樣的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品。如只付利息抵押貸款，它允許借款人在借款的前幾年中只付利息不付本金，借款人的初期還貸負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)低于固定利率貸款，這使得一些中低收入者紛紛入市購(gòu)房。但在幾年之后，借款人的還欺負(fù)擔(dān)不斷加重，從而留下了借款人日后可能無(wú)力還款的隱患。同時(shí)一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場(chǎng)空前活躍的重要推動(dòng)力，但也埋下了危機(jī)的種子。(3)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度不夠。金融創(chuàng)新固然需要，但必須有一定的尺度，金融監(jiān)管部門(mén)也必須有一套有效的監(jiān)管措施來(lái)控制金融衍生品的無(wú)度創(chuàng)新。在次級(jí)債券發(fā)行的初期，美國(guó)的金融監(jiān)管部門(mén)以及信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還能對(duì)其進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)，其風(fēng)險(xiǎn)披露還是正常的。然而金融市場(chǎng)的參與者通過(guò)金融創(chuàng)新，推出越來(lái)越復(fù)雜的產(chǎn)品和更為慷慨的條件，金融市場(chǎng)鼓勵(lì)消費(fèi)者借貸。當(dāng)新產(chǎn)品的復(fù)雜程度到了監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)始依賴銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理手段時(shí)，此輪繁榮周期便失去了控制，甚至連評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也依賴合成產(chǎn)品發(fā)明者提供的信息，這是一種令人震驚的市場(chǎng)狀態(tài)。在金融監(jiān)管失效和信用評(píng)級(jí)失真的雙重作用下，造成美國(guó)大量參與次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)在很短的時(shí)間內(nèi)償付能力嚴(yán)重不足，嚴(yán)重缺失流動(dòng)性而又得不到有效救助的只能走向破產(chǎn)，隨著美國(guó)金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)急劇惡化，危機(jī)傳導(dǎo)給了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
三、美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)金融業(yè)的啟示
1.金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)存在信息不夠暢通、連環(huán)貸款、連環(huán)抵押等問(wèn)題，雖然近幾年有所好轉(zhuǎn)，但也應(yīng)該從次級(jí)抵押債券的問(wèn)題上汲取教訓(xùn)，加強(qiáng)監(jiān)管。第一，嚴(yán)格審查購(gòu)房者的還款能力。審查工作側(cè)重于審查借款人是否有可靠的收入來(lái)源、是否有足夠的還款能力，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。第二，金融部門(mén)對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。警惕次貸危機(jī)就要嚴(yán)控房地產(chǎn)泡沫的膨脹。而房地產(chǎn)行業(yè)主要通過(guò)借貸銀行資金、占用建筑商資金，展現(xiàn)了自有資金“四兩撥千斤”的技巧。在融資渠道單一的情況下。開(kāi)發(fā)商的資金大部分來(lái)源于銀行。一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商由于自有資金少而無(wú)法為債務(wù)清償提供保障。這樣，銀行的貸款資金迫使銀行承擔(dān)著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
2.金融監(jiān)管部門(mén)必須加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。金融創(chuàng)新使衍生產(chǎn)品層出不窮。這有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性，提高資金使用效率。我國(guó)金融創(chuàng)新起步晚、層次低，金融市場(chǎng)衍生產(chǎn)品的種類(lèi)少，金融服務(wù)相對(duì)匱乏，金融體系不夠完善，急需發(fā)展證券化和改善金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，使金融市場(chǎng)從結(jié)構(gòu)到品種都得到優(yōu)化，從而有利于投資者利用各種金融手段妥善安排好未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，有選擇地運(yùn)用金融衍生工具分散相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，但管理層必須掌握好金融創(chuàng)新的節(jié)奏，增強(qiáng)監(jiān)管的有效性，使金融衍生產(chǎn)品更好的為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。
3.謹(jǐn)防國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn) 加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作
由于全球經(jīng)濟(jì)一體化和資本跨境自由流動(dòng)等的不斷深化，導(dǎo)致一國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)輸出到關(guān)聯(lián)國(guó)家形成更大規(guī)模的危機(jī)成為可能。像此次次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)，受損失的不僅是美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，歐洲與亞太地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)也損失慘重。因此，我國(guó)政府要充分利用國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織、國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)等國(guó)際金融組織提供的信息和建立的協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，謹(jǐn)慎防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是要加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，穩(wěn)步有序地推進(jìn)我國(guó)的金融開(kāi)放步伐。四、我國(guó)政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的相關(guān)措施是充分調(diào)研、認(rèn)識(shí)到位、措施得力，強(qiáng)力啟動(dòng)內(nèi)需和投資保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，盡一切手段削弱美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。
1.投資4萬(wàn)億拉動(dòng)內(nèi)需。由總理11月5R主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施。
很顯然，銀監(jiān)部門(mén)將《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第四十七條第（一）項(xiàng)規(guī)定“責(zé)令銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)直接負(fù)責(zé)的董事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員給予紀(jì)律處分”的措施理解為行政處罰。該措施是否屬于行政處罰呢，筆者認(rèn)為有待商榷。
08年金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了嚴(yán)重的影響,我國(guó)企業(yè)在金融危機(jī)下,也普遍產(chǎn)生了程度不一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這與我國(guó)企業(yè)歷來(lái)欠缺財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),缺乏有效的內(nèi)部管理控制體系密切相關(guān)。
我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾個(gè)原因:
1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部復(fù)雜多邊的宏觀環(huán)境
隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展,我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)也處在了全球的行業(yè)經(jīng)濟(jì)鏈之中,企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的環(huán)境由此變得更加復(fù)雜多變,外部環(huán)境變化在為企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)和利益的同時(shí),也導(dǎo)致企業(yè)面臨著各種風(fēng)險(xiǎn),甚至是威脅,如全球的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)變化、所在行業(yè)的政策變化、行業(yè)景氣度、國(guó)家信貸以及外匯政策的調(diào)整、銀行利率的變化、外匯匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外,其變化也是企業(yè)難以預(yù)見(jiàn)和難以改變的,這就勢(shì)必影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng),如利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn),包括支付的利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等;匯率的變動(dòng)則會(huì)直接影響到我國(guó)進(jìn)出口產(chǎn)品的成本, 人民幣升值會(huì)提高我國(guó)出口產(chǎn)品的成本,對(duì)出口企業(yè)不利,因而會(huì)影響我國(guó)外貿(mào)出口,從而會(huì)減少外貿(mào)順差。反之,則會(huì)提高進(jìn)口產(chǎn)品成本,對(duì)進(jìn)口企業(yè)不利。而通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實(shí)物性資金相對(duì)升值,墊付成本持續(xù)升高。宏觀環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)實(shí)在在的,輕者不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,重者血本無(wú)歸。
2.資本結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)流動(dòng)性差
企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)權(quán)益資金與負(fù)債資金以及固定資本與流動(dòng)資本的比例關(guān)系。企業(yè)如果出現(xiàn)投資與籌資決策的失誤,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,會(huì)出現(xiàn)負(fù)債比例過(guò)高,而流動(dòng)資金少、資金鏈斷裂的現(xiàn)象。企業(yè)債務(wù)比例高的直接后果就是使得企業(yè)不能到期及時(shí)清還債務(wù),陷入財(cái)務(wù)困境之中。高負(fù)債率當(dāng)然還給企業(yè)帶來(lái)高的清還利息的壓力,即債務(wù)成本,如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善,就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資不抵債,面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。因此,企業(yè)在融資時(shí)必須考慮到后續(xù)的還債能力,否則,會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)資金不足和變現(xiàn)能力不強(qiáng)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的悲劇。
3.企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部監(jiān)控制度不健全
內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度作為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中自我調(diào)節(jié)、自我約束的內(nèi)在機(jī)制,在企業(yè)管理系統(tǒng)中具有舉足輕重的作用。及時(shí)建立企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的成功起著關(guān)鍵的作用。在我國(guó),內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度的不健全和財(cái)務(wù)關(guān)系的混亂是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度的普及率還較低。即使有的企業(yè)有,也不能?chē)?yán)格執(zhí)行,由于管理體制的不完善和缺乏有效的約束機(jī)制,導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。
4.信用風(fēng)險(xiǎn)薄弱,應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重
企業(yè)客戶包括供應(yīng)方和購(gòu)買(mǎi)方, 企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)因客戶性質(zhì)的不同也體現(xiàn)在兩個(gè)方面。在現(xiàn)代社會(huì),市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制發(fā)揮著重要的作用,要想擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,企業(yè)不僅要生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品,還要控制好產(chǎn)品的成本和價(jià)格,同時(shí)必須巧妙合理的運(yùn)用好信用促銷(xiāo)。但是,一些企業(yè)為了擴(kuò)大銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售額,盲目的運(yùn)用賒銷(xiāo)策略,忽視了對(duì)客戶的還款能力和資信水平的調(diào)查,最終導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增加,收款風(fēng)險(xiǎn)增大情況的出現(xiàn),最后蒙受風(fēng)險(xiǎn)和損失的還是企業(yè)自己。所以,企業(yè)需要根據(jù)客戶的情況,制定一套信用判定標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)判定的客戶信用情況來(lái)判別是否該賒銷(xiāo)產(chǎn)品。
加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范,企業(yè)須做好以下幾點(diǎn):
1.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
(1)加強(qiáng)信息管理
首先建立財(cái)務(wù)預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu),并遵循“專(zhuān)人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨(dú)立”的原則,確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析的工作能夠有專(zhuān)人落實(shí),且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響。而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開(kāi)放性的,不僅包括內(nèi)部財(cái)務(wù)信息,還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是,系統(tǒng)信息要不斷更新,資料系統(tǒng)要不斷升級(jí),確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。
(2)健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)縫隙與處理機(jī)制
財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心是高效率的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析方法。處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案這三點(diǎn)。
(3)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的計(jì)算機(jī)輔助管理系統(tǒng)
由于工作量大與繁雜以及要求嚴(yán)格的原因,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和運(yùn)行應(yīng)實(shí)施微機(jī)化管理,并與會(huì)計(jì)核算軟件銜接,進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)督,減少數(shù)據(jù)采集、輸入過(guò)程中的錯(cuò)誤,保證信息質(zhì)量。
(4)加強(qiáng)人才培訓(xùn),注重人才更新
人才的培養(yǎng)是企業(yè)發(fā)展的核心,企業(yè)一定要培養(yǎng)一批高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員,這樣才能保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的實(shí)施有較高的效果。同時(shí),財(cái)務(wù)人員要有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,觀察問(wèn)題,和分析問(wèn)題的能力,抓住那些非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,深入了解剖析,并提出積極的改革方案。
2.完善企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制
(1)建立合理的激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制
企業(yè)內(nèi)部的激勵(lì)和約束機(jī)制的目的就是保證企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在企業(yè)管理中,激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制是相輔相成,相互促進(jìn)的,企業(yè)不能只強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)而忽視另外一點(diǎn),這樣是不科學(xué)的,是不能達(dá)到企業(yè)管理的最佳效果,只有二者合理配合使用才能達(dá)到企業(yè)的管理目標(biāo)。就激勵(lì)機(jī)制來(lái)說(shuō),應(yīng)包括物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)兩個(gè)方面。此外,還要建立完善的約束機(jī)制。
(2)建立切實(shí)可行的投資決策機(jī)制
通過(guò)建立切實(shí)可行的投資決策機(jī)制可以提高投資決策的科學(xué)化水平,降低決策風(fēng)險(xiǎn)。一方面要規(guī)范項(xiàng)目投資程序,做好項(xiàng)目可行性研究,盡量采用定量計(jì)算及分析方法,并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,防止因投資決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,在投資決策中不僅要考慮投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和階段、現(xiàn)有投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)管理狀況,還必須考慮財(cái)務(wù)匹配因素。
(3)建立科學(xué)的籌資決策機(jī)制
負(fù)債經(jīng)營(yíng)是形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。因此債務(wù)籌資的規(guī)模、債務(wù)籌資的結(jié)構(gòu)、債務(wù)籌資的成本和債務(wù)籌資的期限等是籌資決策的重點(diǎn)內(nèi)容,具體涉及到最佳資本結(jié)構(gòu)的確定問(wèn)題、長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的合理搭配問(wèn)題、債務(wù)籌資方式的具體選擇問(wèn)題和債務(wù)期限與投資期限的結(jié)合問(wèn)題等。
(4)健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的具體規(guī)定,內(nèi)容涉及企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的設(shè)立、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置以及人員配備、各職能部門(mén)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的權(quán)力和職責(zé)、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序方面。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的基本要求,健全的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。所以健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度對(duì)企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的。
參考文獻(xiàn):
[1] 王立鋒. 淺析金融危機(jī)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2009年7月
