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時(shí)間：2023-08-10 09:22:45
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇互聯(lián)網(wǎng)金融概念范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
一、互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之辯的由來(lái)
一般認(rèn)為，謝平教授是互聯(lián)網(wǎng)金融概念的最早提出者、界定者。他認(rèn)為“在這種金融模式下，支付便捷，市場(chǎng)信息不對(duì)稱程度非常低；資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所等金融中介都不起作用；可以達(dá)到與現(xiàn)在直接和間接融資一樣的自愿配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，大幅減少交易成本?！盵1] 謝平教授的研究無(wú)疑具有開創(chuàng)性意義。但也有人認(rèn)為，謝平教授給出的定義過(guò)于理想化、烏托邦化，盡管近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展態(tài)勢(shì)有聲有色，嚴(yán)格意義上的符合謝平教授詮釋的互聯(lián)網(wǎng)金融模式卻并不存在。如此一來(lái)，概念的重新界定乃至爭(zhēng)論，在所難免。
有一類觀點(diǎn)習(xí)慣于把所有涉及到金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化經(jīng)營(yíng)模式，都納入互聯(lián)網(wǎng)金融范疇；另一類觀點(diǎn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)作了嚴(yán)格區(qū)分，即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融領(lǐng)域才是互聯(lián)網(wǎng)金融，而金融企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)手段被界定為金融互聯(lián)網(wǎng)。2013年6月馬云提出：“未來(lái)的金融有兩大機(jī)會(huì)，一個(gè)是金融互聯(lián)網(wǎng)，金融行業(yè)走向互聯(lián)網(wǎng)；第二個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)金融，純粹的外行領(lǐng)導(dǎo)，其實(shí)很多行業(yè)的創(chuàng)新都是外行進(jìn)來(lái)才引發(fā)的。金融行業(yè)也需要攪局者，更需要那些外行的人進(jìn)來(lái)進(jìn)行變革?！盵2] 在馬云的理解中，金融行業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)不算互聯(lián)網(wǎng)金融，只是金融互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)擁抱金融才算互聯(lián)網(wǎng)金融，馬云的觀點(diǎn)廣受推崇。由此，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)詞看似接近，意蘊(yùn)卻大相徑庭，前者突出互聯(lián)網(wǎng)公司，后者突出的是金融機(jī)構(gòu)；傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)期望的是金融互聯(lián)網(wǎng)，由自己主導(dǎo)金融和互聯(lián)網(wǎng)的融合，而互聯(lián)網(wǎng)公司期望的則是互聯(lián)網(wǎng)金融。然而，這種純粹從主體出發(fā)作出的概念劃分，有意無(wú)意間把金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)立了起來(lái)，排斥了兩者融合的可能，引發(fā)了一系列“口水戰(zhàn)”，具有明顯的狹隘性。
我們注意到，監(jiān)管層的態(tài)度似乎并不主張互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)的截然對(duì)立?！吨袊?guó)人民銀行年報(bào)（2013）》“互聯(lián)網(wǎng)金融專欄”指出：“金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也在不斷發(fā)展，以中國(guó)建設(shè)銀行‘善融商務(wù)’、交通銀行‘交博匯’等為代表的平臺(tái)日漸成熟。第一家網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司‘眾安在線’于2月經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌辦，并于9月29日由中國(guó)保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)開業(yè)。”[3]央行在其年報(bào)中，旗幟鮮明地把金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)化與第三方支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)并行羅列，視為互聯(lián)網(wǎng)金融的子范疇。內(nèi)中暗含的邏輯是，一切依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或借鑒互聯(lián)網(wǎng)模式所開展的消除行業(yè)痛點(diǎn)、優(yōu)化成本、提高效率的行為模式，都應(yīng)被納入互聯(lián)網(wǎng)金融之范疇。竊以為，這種以充實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵來(lái)超越概念之爭(zhēng)的做法，更貼近互聯(lián)網(wǎng)金融種類多樣、形態(tài)各異、蓬勃發(fā)展的事實(shí)，也更經(jīng)得起推敲。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之辯的背后考量
1.刻意與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)劃清界限。金融是一種門檻極高的商業(yè)形態(tài)。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)金融業(yè)都是一個(gè)相對(duì)封閉的圈子，金融機(jī)構(gòu)處于牌照管理、分業(yè)嚴(yán)格監(jiān)管、利率管制的狀態(tài)，準(zhǔn)入門檻極高，局外人很難進(jìn)入，拿不到相應(yīng)牌照就成立不了相應(yīng)的機(jī)構(gòu)，也就做不了相關(guān)的金融業(yè)務(wù)。如今一些互聯(lián)網(wǎng)公司扛起互聯(lián)網(wǎng)金融大旗，在沒有獲得相關(guān)經(jīng)營(yíng)牌照的情況下，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)包裝事實(shí)上的金融行為。此時(shí)掀起一場(chǎng)概念之辯，不失為一種策略選擇。（1）在一定程度上把金融和非金融的界限給模糊了，便于打政策上的擦邊球；（2）有利于示好監(jiān)管當(dāng)局并贏得輿論支持，盡可能減少來(lái)自各方的違規(guī)爭(zhēng)議，回避諸多“成長(zhǎng)的煩惱”。果不其然，監(jiān)管當(dāng)局也樂見其成，并給予了足夠的寬容。有些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)還趁機(jī)演變成了“披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣的金融機(jī)構(gòu)”，從事著跟傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一致的金融運(yùn)作，并想方設(shè)法把規(guī)模做大，以圖最終形成“生米煮成熟飯”、大而不能倒、大而不能管的局面。
2.謀求監(jiān)管套利。銀行業(yè)普遍抱怨，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不用牌照，沒有注冊(cè)資本的限制，沒有這樣那樣的監(jiān)管成本。此抱怨不無(wú)道理，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)，法律地位不明確，業(yè)務(wù)邊界模糊，是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。只是由于銀行業(yè)長(zhǎng)期享受著制度性優(yōu)越，加之低成本吸儲(chǔ)的“制度性合謀”、久居神壇的傲慢、無(wú)暇顧及長(zhǎng)尾市場(chǎng)等詬病，銀行業(yè)的抱怨淹沒在民眾的指責(zé)、唾罵中。不可否認(rèn)，有些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的優(yōu)勢(shì)并不在于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，更不在于互聯(lián)網(wǎng)給金融帶來(lái)了更好的風(fēng)控能力，實(shí)質(zhì)在于暫時(shí)沒有納入監(jiān)管體系，或者說(shuō)突破了監(jiān)管，進(jìn)入了監(jiān)管空白地帶，實(shí)施著監(jiān)管套利的行為。例如，注冊(cè)資本一億元的小貸公司，受到嚴(yán)格的監(jiān)管，最高業(yè)務(wù)操作上線即最高負(fù)債額度為1.5億，而注冊(cè)資本一百萬(wàn)的P2P網(wǎng)貸公司卻可以做到幾個(gè)億的規(guī)模，兩者強(qiáng)烈的反差所折射的是，典型的監(jiān)管不一致所引發(fā)的P2P進(jìn)行監(jiān)管套利的行為。
3.爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán)主導(dǎo)權(quán)。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，有人認(rèn)為是去中心化，也有人認(rèn)為是去中介化，兩種理解算比較接近。按此邏輯，金融互聯(lián)網(wǎng)之所以與互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生概念上的分野，就在于其并非主張金融脫媒。然而事實(shí)上，余額寶模式既沒有真正實(shí)現(xiàn)金融脫媒，也沒有真正達(dá)到去中心化，卻依然被視為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型范例?？梢?，互聯(lián)網(wǎng)精英不遺余力挑起互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)之辯，其“醉翁之意”并非在于是否脫媒的糾結(jié)，而在于金融話語(yǔ)權(quán)、主導(dǎo)權(quán)及行業(yè)利益的爭(zhēng)奪，折射的是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的攻守關(guān)系。馬云說(shuō)過(guò)，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”?！案淖冦y行”與“銀行改變”，其側(cè)重點(diǎn)不同，攻守關(guān)系迥異，前者強(qiáng)調(diào)的是互聯(lián)網(wǎng)金融，突出的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的主導(dǎo)作用，后者強(qiáng)調(diào)的是金融互聯(lián)網(wǎng)，突出的是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位。眾所周知，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)互聯(lián)網(wǎng)化的過(guò)程中，也時(shí)常發(fā)生到底應(yīng)由互聯(lián)網(wǎng)精英主導(dǎo)還是由傳統(tǒng)行業(yè)精英主導(dǎo)的爭(zhēng)論，互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之辯正是這種爭(zhēng)論在金融行業(yè)的具體貫徹。由于金融行業(yè)的特殊性，話語(yǔ)權(quán)主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪更加重要，也更加激烈。
三、互聯(lián)網(wǎng)入局金融業(yè)與金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融的兩個(gè)演進(jìn)路徑
如前所述，這場(chǎng)非此即彼的概念之爭(zhēng)有著先天的狹隘性，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融概念的真正厘清、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與創(chuàng)新并無(wú)幫助，且容易在實(shí)踐中造成割裂與混亂。充實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融概念的內(nèi)涵，把金融互聯(lián)網(wǎng)看成是互聯(lián)網(wǎng)金融完整業(yè)態(tài)的一部分，是有效超越這場(chǎng)概念之辯的最佳選擇。從這個(gè)意義上，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)切入金融業(yè)與金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)，與其說(shuō)是一種攻守關(guān)系，反映的是你死我活的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，倒不如說(shuō)是互聯(lián)網(wǎng)金融演進(jìn)的兩種不同路徑，相輔相成，遙相呼應(yīng)。再者，互聯(lián)網(wǎng)與金融的共存與融合是大勢(shì)所趨，互聯(lián)網(wǎng)的擴(kuò)散性、滲透性，與金融產(chǎn)品服務(wù)獨(dú)特的嚴(yán)謹(jǐn)性、保守性必然需要尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，這個(gè)尋求平衡點(diǎn)的過(guò)程，不應(yīng)是單向的過(guò)程，而應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)切入金融與金融擁抱互聯(lián)網(wǎng)的雙向過(guò)程。這個(gè)融合過(guò)程大體上要按三個(gè)階段演進(jìn)。
1.攻守階段?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)借助成本優(yōu)勢(shì)、效率優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)、體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)相對(duì)薄弱的長(zhǎng)尾市場(chǎng)特別是小微客戶作為切入金融領(lǐng)域的最佳突破口，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融業(yè)務(wù)的攪局，形成鯰魚效應(yīng)，震撼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)理念、商業(yè)模式。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)則在網(wǎng)上銀行、信用卡商城等基礎(chǔ)上積極發(fā)展電商乃至“類余額寶”產(chǎn)品等，建設(shè)和優(yōu)化平臺(tái)，逐步培育客戶的粘性，以化解困局。監(jiān)管層也在為要不要監(jiān)管、由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管、什么時(shí)候監(jiān)管、怎么監(jiān)管等問(wèn)題而絞盡腦汁。
理解互聯(lián)網(wǎng)金融的三個(gè)要點(diǎn)
理解互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，需要抓住三個(gè)要點(diǎn)：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)前瞻概念。理解互聯(lián)網(wǎng)金融，要有充分想象力。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融而言，同時(shí)具備了“變”與“不變”?！安蛔儭斌w現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融中，金融的核心功能不變，股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)、信托等金融契約的內(nèi)涵不變，金融風(fēng)險(xiǎn)、外部性等概念的內(nèi)涵和金融監(jiān)管的基礎(chǔ)理論也不變。“變”體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)因素對(duì)金融的浸入，主要來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)精神的影響。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的三大支柱分別是支付、信息處理和資源配置。任何金融交易和組織形式，三大支柱只要其一具備了相關(guān)特征（注：不要求三大支柱都具有相關(guān)特征），就屬于互聯(lián)網(wǎng)金融。這也是本報(bào)告對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的構(gòu)造性定義。此定義涵蓋了目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要形態(tài)，而且我們認(rèn)為所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”與“金融互聯(lián)網(wǎng)”的劃分（或者爭(zhēng)論）沒有必要。
互聯(lián)網(wǎng)金融還需20年才能發(fā)展成型
盡管如此，到本報(bào)告完成時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融遠(yuǎn)沒有發(fā)展成型，樂觀估計(jì)這至少還需20年。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融既不完全是總結(jié)歷史，也不完全是概括現(xiàn)狀，更多是設(shè)想未來(lái)。盡管如此，互聯(lián)網(wǎng)金融依舊扎根于理性思維，并非烏托邦式的空想。
本報(bào)告對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究正是基于以下三個(gè)“理性之錨”：
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融立足于現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)實(shí)中已經(jīng)出現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，是我們推演未來(lái)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融符合經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)基本理論，就如同現(xiàn)實(shí)物體運(yùn)動(dòng)遵循物理學(xué)基本原理一樣。不管是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融已有形態(tài)的解釋，還是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展的預(yù)測(cè)，目前的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)基本理論都提供了足夠的分析工具。這是本報(bào)告根本的方法論。
第三，互聯(lián)網(wǎng)金融研究的基準(zhǔn)，是瓦爾拉斯一般均衡對(duì)應(yīng)的無(wú)金融中介或市場(chǎng)情形，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融的理想情形。
三大支柱助推互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展
本報(bào)告以“博學(xué)之、審問(wèn)之、慎思之、明辨之、篤行之”為研究理念，既放眼于國(guó)際，也立足于中國(guó)實(shí)踐，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展情況、發(fā)展支柱進(jìn)行了深刻剖析、大膽推演和充分舉證，致力于為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供有力借鑒。
一方面，我們認(rèn)為，金融互聯(lián)網(wǎng)化是一個(gè)必然趨勢(shì)。以網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券公司、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司、網(wǎng)絡(luò)金融交易平臺(tái)以及金融產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)銷售等形式出現(xiàn)的金融互聯(lián)網(wǎng)化，順應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融業(yè)發(fā)展的要求。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展遠(yuǎn)不僅是金融互聯(lián)網(wǎng)化。三大支柱的發(fā)展將助推互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)新興的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
首先，支付領(lǐng)域的創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展注入創(chuàng)新基因，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展。主要表現(xiàn)在，一是移動(dòng)支付、第三方支付實(shí)質(zhì)就是電子貨幣的流轉(zhuǎn)；二是移動(dòng)支付除具備支付功能外，同時(shí)還可具有金融商品的屬性。移動(dòng)支付從表面上看，是把支付終端從電腦端向手機(jī)端等轉(zhuǎn)移，實(shí)質(zhì)是貨幣在不同賬號(hào)之間的轉(zhuǎn)移；三是移動(dòng)支付與第三方支付的融合，放大了支付實(shí)現(xiàn)貨幣轉(zhuǎn)移這一優(yōu)勢(shì)。
第二，大數(shù)據(jù)的應(yīng)用解決了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中信息處理的問(wèn)題。數(shù)據(jù)是金融機(jī)構(gòu)的核心資產(chǎn)。大數(shù)據(jù)改變了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)及其分析方法，對(duì)金融領(lǐng)域產(chǎn)生了重要甚至革命性的影響。目前，大數(shù)據(jù)在征信和網(wǎng)絡(luò)貸款中的應(yīng)用發(fā)展較為成熟，如，Kabbage和阿里小貸已發(fā)展成為基于大數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)貸款的典型案例。未來(lái)，大數(shù)據(jù)將逐步應(yīng)用于證券投資和保險(xiǎn)精算中。
第三，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的新興力量。在國(guó)外，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款及眾籌融資方面已有典型案例，P2P如LendingClub等，眾籌如Kickstarter等。在國(guó)內(nèi)，一方面P2P網(wǎng)絡(luò)貸款和眾籌融資雖已如雨后春筍般興起，但發(fā)展尚未成熟。另一方面，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款在中國(guó)的實(shí)踐，還需解決風(fēng)險(xiǎn)、自律、監(jiān)管等問(wèn)題。眾籌融資在中國(guó)的實(shí)踐，還需解決激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)設(shè)計(jì)等問(wèn)題。
以監(jiān)管促發(fā)展
對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，目前各國(guó)政府都還處在探索階段。我們認(rèn)為，對(duì)中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融，不能因其發(fā)展尚處不成熟時(shí)期，就采取自由放任的監(jiān)管理念，應(yīng)該以監(jiān)管促發(fā)展，在一定負(fù)面清單、底線思維和監(jiān)管紅線下，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。
第一，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性及特殊性。我們認(rèn)為，須參照此輪國(guó)際金融危機(jī)后金融監(jiān)管改革的理念和方法，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管，并在監(jiān)管中考慮互聯(lián)網(wǎng)金融的一些特殊性。
與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的兩個(gè)突出風(fēng)險(xiǎn)特征在監(jiān)管中要注意。一是信息科技風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)信息科技風(fēng)險(xiǎn)可以采取非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管（使用監(jiān)管指標(biāo)）、現(xiàn)場(chǎng)檢查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)管評(píng)級(jí)、前瞻性風(fēng)險(xiǎn)控制措施，也可以使用數(shù)理模型來(lái)計(jì)量信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；
二是“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)制性的、以專業(yè)知識(shí)為基礎(chǔ)的、時(shí)間持續(xù)的金融監(jiān)管不可或缺，而金融消費(fèi)者保護(hù)尤為重要。
第二，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)以監(jiān)管促發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管應(yīng)綜合運(yùn)用功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管，并通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。
在當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，以新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐的金融手段得到了快速的發(fā)展。新的金融支付手段得以涌現(xiàn)。依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融資手段，由于具有快速性有效性和公開性等特點(diǎn)，同時(shí)還具有傳統(tǒng)的融資方式所沒有的優(yōu)勢(shì)，使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為了小微企業(yè)獲得有效貸款的重要途徑。由于小微企業(yè)的生存周期較短，傳統(tǒng)的金融行業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，基于風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不愿意為微企業(yè)投放貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好給了小微企業(yè)融資以新的機(jī)會(huì)。相對(duì)于以往的金融行業(yè)貸款渠道來(lái)說(shuō)，它是一種極大的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)運(yùn)用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)通信技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要概念
互聯(lián)網(wǎng)金融主要是依托于互聯(lián)網(wǎng)的一種新的融資手段，其主體行為是與傳統(tǒng)的金融行為類似的放貸行為，其實(shí)現(xiàn)方式為互聯(lián)網(wǎng)為媒介、傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)為主體。而貸款的發(fā)放對(duì)象，相對(duì)于傳統(tǒng)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，比較寬泛。也正是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融成為了傳統(tǒng)金融業(yè)的有效補(bǔ)充，不但改變了傳統(tǒng)金融業(yè)所不能覆蓋所有行業(yè)的缺點(diǎn)，同時(shí)，還為一些新興企業(yè)，例如小微企業(yè)提供了有效的資金支持，提高了小微企業(yè)的生存能力和生存空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的概念以及互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，最早可以追溯到本世紀(jì)初。互聯(lián)網(wǎng)金融的概念主要誕生于金融行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的歐美國(guó)家。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，不但彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的缺陷，同時(shí)也為金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展提供了新的嘗試和有益的經(jīng)驗(yàn)支持。按照互聯(lián)網(wǎng)金融的理念，以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)劃?；ヂ?lián)網(wǎng)金融將成為一種普遍的融資手段，將為更多的企業(yè)提供良好完善的資金支持，并且其資金規(guī)模將會(huì)逐漸超越傳統(tǒng)的金融行業(yè)。由此可見，我們只有對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融引起足夠的重視，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念有正確的認(rèn)識(shí)，才能推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)取得良好的應(yīng)用和發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)點(diǎn)分析1.互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了大數(shù)據(jù)手段的運(yùn)用。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，金融行業(yè)如果想實(shí)現(xiàn)快速健康的發(fā)展，就要學(xué)會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的分析和整理，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行分類歸納和總結(jié)，只有掌握了這一技術(shù)，才能在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代立于不敗之地。結(jié)合金融行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)際，以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先進(jìn)性和時(shí)代特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了對(duì)大數(shù)據(jù)手段的有效運(yùn)用，提出了先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析和整理概念，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面的整理分析和挖掘，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了有力的支持。2.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融行業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)金融之所以能夠取得長(zhǎng)足的發(fā)展，原因在于互聯(lián)網(wǎng)金融將服務(wù)對(duì)象列為廣大普通百姓，形成了與傳統(tǒng)金融的有效區(qū)分，傳統(tǒng)金融行業(yè)將服務(wù)確定為20%的優(yōu)質(zhì)客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融則將傳統(tǒng)金融行業(yè)所不覆蓋的80%的普通用戶作為了主要的服務(wù)對(duì)象，極大地?cái)U(kuò)大了服務(wù)范圍，提高了服務(wù)的有效性。3.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)更加高效針對(duì)性更強(qiáng)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融主要依靠計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行處理，其操作流程相對(duì)簡(jiǎn)單，業(yè)務(wù)處理的速度也比較快，最重要的是銀行的互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較完善，比傳統(tǒng)的人工處理要顯得效率高，并且準(zhǔn)確率較高，極大地解決了金融服務(wù)的有效性和便捷化問(wèn)題，使銀行變成了簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)處理中心，提高了信貸的發(fā)放速度。4.互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)成本將會(huì)越來(lái)越低。由于互聯(lián)網(wǎng)金融利用了計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)作為主要的服務(wù)手段，使得信貸的審批和發(fā)放均采用了線上審批和線上發(fā)放的方式，既節(jié)約了審核時(shí)間又緩解了審核過(guò)程中出現(xiàn)的各種問(wèn)題，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的審批速度非常快。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)貸款的審批，以及多個(gè)信貸任務(wù)的審批，提高了信貸的審批速度。實(shí)現(xiàn)了信貸審批以及金融服務(wù)的快速化有效化和低成本化。
二、小微企業(yè)在融資過(guò)程中存在的主要問(wèn)題
1.小微企業(yè)由于規(guī)模較小，并且信譽(yù)等級(jí)比較低，在具體的融資過(guò)程中，融資方式比較單一，除了依靠企業(yè)的自有資金以外，主要的融資方式為社會(huì)融資。以及融資風(fēng)險(xiǎn)比較大的社會(huì)非金融機(jī)構(gòu)的融資。現(xiàn)有的融資方式不但工資效果不理想，還使得小微企業(yè)的融資存在較大的困難。2.和大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)在融資過(guò)程中，不但融資方式相對(duì)單一，而且融資成本相對(duì)較高，由于小微企業(yè)獲得的融資資金多數(shù)都為社會(huì)非金融機(jī)構(gòu)所提供的資金，為了得到這些資金，小微企業(yè)不得不按照資金提供方的要求付出較多的融資成本。從目前小微企業(yè)獲得的社會(huì)資本來(lái)看，其中較大比例的為利息相對(duì)較高的高利貸。這些資金存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，如果小微企業(yè)控制不好，將會(huì)因?yàn)槿谫Y而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較大影響，從而給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致小微企業(yè)倒閉。3.小微企業(yè)在信貸中存在的問(wèn)題，除了與小微企業(yè)的自身經(jīng)營(yíng)管理狀況有著直接關(guān)系以外，還與現(xiàn)有的金融體系以及融資制度有著直接的關(guān)系。雖然小微企業(yè)的數(shù)量眾多，但是從目前國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的信貸發(fā)放以及新的制度來(lái)看，現(xiàn)有的金融制度均向大中型企業(yè)傾斜，對(duì)小微企業(yè)的融資需求關(guān)注度不夠，導(dǎo)致了小微企業(yè)的融資存在較大的困難，也正是因?yàn)檫@一原因，小微企業(yè)在具體的融資過(guò)程中受到了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的歧視。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融下小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新
一般認(rèn)為有有下列幾種方式1.互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)直接對(duì)接?；谛∥⑵髽I(yè)的融資需求，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為小微企業(yè)提供了針對(duì)性較強(qiáng)的融資方式，只需要小微企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供相關(guān)的融資需求報(bào)告，并由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)小微企業(yè)的融資需求以及基本信息進(jìn)行全面的審核。審核通過(guò)之后，由互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)針對(duì)小微企業(yè)的現(xiàn)狀和資金需求，有針對(duì)性的發(fā)放貸款，既解決了小微企業(yè)的資金需求問(wèn)題，同時(shí)也提高了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)服務(wù)的針對(duì)性。2.互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)開創(chuàng)了新的大數(shù)據(jù)融資模式。由于目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)獲得了大數(shù)據(jù)手段依托，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)小微企業(yè)貸款申請(qǐng)以及貸款信息的批量審核，通過(guò)批量審核可以實(shí)現(xiàn)同時(shí)對(duì)多家小微企業(yè)進(jìn)行貸款審批和發(fā)放，既提高了貸款的審核和發(fā)放速度，又提高了貸款的審批效率，使得互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的貸款朝著系統(tǒng)化和網(wǎng)絡(luò)化的方向發(fā)展。3.大眾籌資融資模式。小微企業(yè)利用社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)及互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，選擇其他的服務(wù)機(jī)構(gòu)，或者具有能力，金融平臺(tái)進(jìn)行針對(duì)小微企業(yè)的金融服務(wù)，使小微企業(yè)能夠獲得多家金融平臺(tái)的貸款，這種融資模式稱為眾籌模式。4.以電子金融機(jī)構(gòu)門戶為代表的融資方式。。所謂門戶融資主要是小微企業(yè)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)手段快速的獲得融資的一種方式，其網(wǎng)絡(luò)手段可以概括為，電話銀行自助銀行，以及其他的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)手段。5.獨(dú)立于銀行之外的第三方支付。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，第三方支付成為了一種安全的支付方式，對(duì)現(xiàn)有的支付方式和擔(dān)保方式提出了挑戰(zhàn)，同時(shí)，隨著第三方支付的逐漸應(yīng)用和規(guī)范，第三方支付已經(jīng)成為了一種普遍實(shí)行的支付方式。6.以傳統(tǒng)銀行為基礎(chǔ)的新式的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的出現(xiàn)，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行認(rèn)識(shí)到了互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，許多傳統(tǒng)的金融行業(yè)都開始了互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)業(yè)務(wù)的拓展。許多傳統(tǒng)的商業(yè)銀行利用現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)模式，開發(fā)出了新的行之有效的網(wǎng)絡(luò)融資手段，既彌補(bǔ)了原有的融資方式的缺點(diǎn)，又實(shí)現(xiàn)了新的融資方式的發(fā)展，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行有力的搶占了互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)份額。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融要互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中所必須解決的問(wèn)題
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不可忽視。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在信貸審批以及信貸發(fā)放上的速度比較快，但是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的整體發(fā)展環(huán)境相對(duì)復(fù)雜，互聯(lián)網(wǎng)用戶以及小微企業(yè)存在一定的不確定性，一旦小微企業(yè)提供了虛假信息沒有得到及時(shí)的糾正，或者小微企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)倒閉等情況，將會(huì)嚴(yán)重的危害其他投資者的利益。2.互聯(lián)網(wǎng)金融不能形成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的過(guò)分依賴?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是現(xiàn)有金融模式的一種轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，雖然利用了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)構(gòu)建了新的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)。但是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)經(jīng)營(yíng)管理的核心是金融行為，而不是互聯(lián)網(wǎng)行為，只有認(rèn)清這一點(diǎn)，并在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的發(fā)展中充分肯定并突出金融的主體地位，才能保證互聯(lián)網(wǎng)金融走得更遠(yuǎn)。通過(guò)本文的分析可知，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，形成了對(duì)小微企業(yè)的有力幫助，既解決了小微企業(yè)的融資問(wèn)題，同時(shí)也降低了小微企業(yè)的融資成本，還提高了小微企業(yè)的融資效率。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的融資手段，其規(guī)范性和風(fēng)險(xiǎn)性應(yīng)該引起我們的足夠重視，在下一步的發(fā)展中，只有加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的引導(dǎo)，才能提高互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展質(zhì)量，使互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)提供更加完善的融資服務(wù)。
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二十世紀(jì)末，互聯(lián)網(wǎng)飛速崛起，在隨后的十年，互聯(lián)網(wǎng)滲透進(jìn)了各個(gè)領(lǐng)域。這其中也包括經(jīng)濟(jì)學(xué)。于是就出現(xiàn)了“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)熱門概念。
以阿里巴巴和騰訊兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司率先打破傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在金融領(lǐng)域的壟斷，開發(fā)出多種前所未有的金融產(chǎn)品，以微信紅包為例，2015年除夕至初五（共六日），微信紅包收發(fā)總量為32.7億次，其中除夕當(dāng)日收發(fā)總數(shù)達(dá)到10.1億次，平均每個(gè)紅包里有10.7元，巨大的資金流創(chuàng)下了歷史新高。面對(duì)這種金融模式的成功，諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛發(fā)力，依托強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)技術(shù)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)的粘度和搜索引擎等新興技術(shù)，開創(chuàng)了如第三方支付、平臺(tái)貸款和移動(dòng)端交易等金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)造成了巨大的威脅，未來(lái)甚至可能改變傳統(tǒng)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和運(yùn)行格局。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
首先必須要明確的是，互聯(lián)網(wǎng)金融并不是互聯(lián)網(wǎng)與金融的簡(jiǎn)單加法，目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有一個(gè)統(tǒng)一的概念。謝平（2012）首先提出了互聯(lián)網(wǎng)金融的概念并界定其為“第三種金融融資模式”。林采宜（2012）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是信息時(shí)代的一種金融模式。宮曉林（2013）將互聯(lián)網(wǎng)金融定義為依托現(xiàn)代信息科技進(jìn)行的金融活動(dòng)，具有融資、支付和交易中介等功能。謝海（2014）從狹義角度解釋了互聯(lián)網(wǎng)金融，他認(rèn)為通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式來(lái)實(shí)現(xiàn)的資金融通都可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的優(yōu)勢(shì)
移動(dòng)支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速崛起，為現(xiàn)有的金融模式帶來(lái)了重大的影響。在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，將形成一個(gè)既不同于銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融運(yùn)行體制，稱之為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”（Internet Finance Model）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式可以分為四個(gè)大類，即支付方式、投融資方式、渠道、金融機(jī)構(gòu)（陳一稀，2013）。
（一）支付方式
支付方式的一個(gè)典型代表就是第三方支付，常見產(chǎn)品是支付寶和首信易。第三方支付是由非銀行第三方機(jī)構(gòu)作為商業(yè)銀行支付結(jié)算系統(tǒng)與客戶的支付中介，以資金流轉(zhuǎn)為目的提供移動(dòng)端支付結(jié)算的服務(wù)。以互聯(lián)網(wǎng)作為媒介，商家和客戶之間的支付由第三方來(lái)完成，這種形式和流程設(shè)計(jì)一方面解決了銀行卡不一致所導(dǎo)致的貨款轉(zhuǎn)賬不便，省去了手續(xù)費(fèi)；另一方面這種支付方式提供了貨到確認(rèn)付款的服務(wù)，降低了由于交易雙方信息不對(duì)稱產(chǎn)生的欺詐風(fēng)險(xiǎn)，可以保障消費(fèi)者合法權(quán)益。據(jù)艾瑞咨詢公司的調(diào)查顯示，2014年，我國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)18406.0億。
（二）投融資方式
互聯(lián)網(wǎng)金融投融資方式實(shí)際上是部分取代了商業(yè)銀行的信用中介職能。代表產(chǎn)品是P2P（Peer-to-Peer lending）和眾籌。P2P就是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，中國(guó)首家P2P網(wǎng)貸網(wǎng)站是成立于2007年8月的拍拍貸。這種方式在某種程度上解決了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。
眾籌，即大眾籌資。眾籌充分體現(xiàn)了“人多力量大”。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò) 傳播的特性，讓小企業(yè)或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌方式獲得。眾籌方式為更多有創(chuàng)意卻無(wú)資金的人提供了無(wú)限的可能。于2011年5月在北京成立的點(diǎn)名時(shí)間是中國(guó)首家眾籌平臺(tái)，目前已經(jīng)有70個(gè)項(xiàng)目通過(guò)這個(gè)平臺(tái)獲得了目標(biāo)金額的集資。
（三）渠道
渠道表現(xiàn)在傳統(tǒng)金融渠道的虛擬化?；ヂ?lián)網(wǎng)有效整合交易、支付和理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，突破了時(shí)間和地域的限制，為客戶提供一體化、多樣化金融解決方案，促進(jìn)虛擬市場(chǎng)的形成和發(fā)展，如理財(cái)通、余額寶等。渠道的虛擬化讓我們理財(cái)不用跑銀行、炒股不用去營(yíng)業(yè)廳，隨時(shí)隨地利用移動(dòng)設(shè)備進(jìn)行交易。
（四）金融機(jī)構(gòu)
這里的金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新指一些有資質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)申請(qǐng)金融牌照、收購(gòu)中小金融機(jī)構(gòu)、聯(lián)合有牌照的金融機(jī)構(gòu)等方式進(jìn)軍金融領(lǐng)域，并探索新的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行模式。代表是網(wǎng)絡(luò)銀行，是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，利用積累的用戶數(shù)據(jù)，向個(gè)人用戶和公司用戶提供金融產(chǎn)品和金融信息的銀行。2013年10月16日，國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司“眾安在線”獲批開業(yè)，由阿里巴巴、騰訊科技和中國(guó)平安聯(lián)手創(chuàng)立，他將不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品銷售和理賠工作完全通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)進(jìn)行。
三、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)策略
總體來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展速度雖快，但交易量仍然趕不上傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，短期不會(huì)動(dòng)搖商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式和盈利方式。傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代仍有優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行資金實(shí)力雄厚、認(rèn)知和誠(chéng)信度高，基礎(chǔ)設(shè)施完善，物理網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，實(shí)體銀行可建立看得見摸得著的信任。一些金融業(yè)務(wù)需要專業(yè)人士經(jīng)驗(yàn)判斷，信息技術(shù)無(wú)法完全替代。
（一）發(fā)揮核心競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力
商業(yè)銀行應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管部門對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的要求，建立合理的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，努力降低企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)綜合管理方案方面，商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)自身金融產(chǎn)品的開發(fā)，以自己為主導(dǎo)加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作活動(dòng)，爭(zhēng)取為客戶的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供多樣化的投資渠道，并利用自身管理能力為其控制風(fēng)險(xiǎn)。
（二）借力互聯(lián)網(wǎng)金融，加快轉(zhuǎn)型步伐
平臺(tái)模式是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心模式，而商業(yè)銀行卻忽視了這一模式的發(fā)展?？紤]到平臺(tái)模式的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿?。商業(yè)銀行需要學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融，充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)來(lái)彌補(bǔ)自己的弱勢(shì)，在這一方面的經(jīng)驗(yàn)，建立屬于自己的平臺(tái)生態(tài)圈。
（三）重視全方位人才培養(yǎng)，提升競(jìng)爭(zhēng)力
在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的時(shí)候，商業(yè)銀行要加大專業(yè)性人才的培養(yǎng)，無(wú)論是金融產(chǎn)品的開發(fā)，還是一線業(yè)務(wù)的辦理，都離不開專業(yè)化的金融人才。其次，商業(yè)銀行應(yīng)該引進(jìn)優(yōu)秀的信息科技特別是大數(shù)據(jù)研究方面的人才，與商業(yè)銀行的金融管理人才一起，打造基于大數(shù)據(jù)分析處理的全面的管理系統(tǒng)。
互聯(lián)網(wǎng)金融顧名思義是互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，但卻不是互聯(lián)網(wǎng)和金融的簡(jiǎn)單相加，而是二者的有機(jī)結(jié)合，它是既不同于商業(yè)銀行的間接融資，也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資方式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的類型不斷擴(kuò)展，由于其不僅包含傳統(tǒng)金融的特性，也有新型金融的特征，從不同的視角可以對(duì)其進(jìn)行不同的分類，一般而言應(yīng)該包括：互聯(lián)網(wǎng)支付類、P2P借貸類、眾籌融資類、虛擬貨幣類、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)類及其他傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一種新興事物，發(fā)展并不成熟，發(fā)展中也面臨很多問(wèn)題：
1.互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的合法性問(wèn)題。虛擬的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)入金融領(lǐng)域時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融隨即產(chǎn)生，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融剛出現(xiàn)時(shí)并沒有有效的法律法規(guī)對(duì)其進(jìn)行規(guī)范。而今，第三方支付、P2P借貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，然而仍然缺乏法律的規(guī)制，也沒有政府機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行有效的監(jiān)督，使得互聯(lián)網(wǎng)金融游離于法律之外，雖然對(duì)第三方支付設(shè)置了行政許可制度，但其他金融機(jī)構(gòu)的成立并不需要許可，仍處于野蠻生長(zhǎng)的狀態(tài)。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融法律關(guān)系的規(guī)范問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下的法律關(guān)系有和現(xiàn)存法律關(guān)系交叉的地方，但是由于其依賴于虛擬技術(shù)，又有特殊的地方。互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有創(chuàng)設(shè)新的法律關(guān)系，只是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)多種法律關(guān)系進(jìn)行串聯(lián)，形成了新形態(tài)的綜合法律關(guān)系。比如在P2P借貸關(guān)系中，它包含了一般意義的借貸關(guān)系，也有借貸雙方，但是它是借助于第三方借貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)，借貸雙方并不需要見面，因而具有匿名性。對(duì)諸如此類的涉及法律關(guān)系的新問(wèn)題要進(jìn)行有效規(guī)制。
3.互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體制問(wèn)題。我國(guó)對(duì)傳統(tǒng)金融實(shí)行“一行三會(huì)”的監(jiān)管模式，進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管，這一模式并不能容納互聯(lián)網(wǎng)金融的綜合性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)混業(yè)化和多元化現(xiàn)象，要對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管必然對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管體制實(shí)施改革創(chuàng)新。另外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融沒有時(shí)空性，客戶分布廣泛，對(duì)其監(jiān)管的難度也隨之加大。
4.金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制問(wèn)題。1994年的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法因?yàn)閷⒔鹑谙M(fèi)者納入保護(hù)范圍，也沒有法律法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)和責(zé)任進(jìn)行規(guī)制，消費(fèi)者在金融消費(fèi)過(guò)程中的權(quán)益難以得到保障，權(quán)益受損后的救濟(jì)更是無(wú)從談起。金融消費(fèi)者可能面臨售后服務(wù)不完善、平臺(tái)退出時(shí)資金保全得不到維護(hù)等問(wèn)題。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管現(xiàn)狀
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，雖然我國(guó)尚未出現(xiàn)專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的法律，也沒有成立專門的機(jī)構(gòu)，但是由于其本身仍然是屬于金融領(lǐng)域，因而，在原有的框架內(nèi)也可以對(duì)其進(jìn)行一些規(guī)制。金融監(jiān)管依賴于強(qiáng)有力的主體，在我國(guó)金融監(jiān)管的主體包括：官方的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融行業(yè)自律組織、金融市場(chǎng)特殊主體金融交易所。互聯(lián)網(wǎng)金融的勃興帶動(dòng)了我國(guó)金融監(jiān)管架構(gòu)的改革，在證券領(lǐng)域，行業(yè)協(xié)會(huì)被賦予了一些重要角色，如證券協(xié)會(huì)擬出臺(tái)規(guī)定對(duì)私募股權(quán)眾籌進(jìn)行規(guī)范；銀監(jiān)會(huì)的組織架構(gòu)也在2015年進(jìn)行了調(diào)整，監(jiān)管部門由11個(gè)增加到17個(gè)，其中有關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的專門機(jī)構(gòu)，如網(wǎng)貸歸惠普金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)也在著力健全行業(yè)的保險(xiǎn)資產(chǎn)交易平臺(tái)和資產(chǎn)托管中心。金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融架構(gòu)的改革和完善，但是其仍處于起步和探索階段仍需要進(jìn)一步的強(qiáng)化改革，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管仍存在真空。
金融監(jiān)管的規(guī)則體系主要是指立法體系，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)則體系包括法律法規(guī)、部門規(guī)章、地方性法規(guī)、地方政府規(guī)章等，但廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)則體系還包括行業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)辦法和指引?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的生長(zhǎng)帶動(dòng)了金融監(jiān)管規(guī)則的變化，呈現(xiàn)了“放開前端，管住后端”的改革趨勢(shì)，即逐步放低準(zhǔn)入門檻，完善平臺(tái)退出時(shí)的后續(xù)管理工作。
互聯(lián)網(wǎng)金融本身就是處于法律的灰色地帶，也是在法律的縫隙中生存，由于法律固有的滯后性，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種迅速革新的事物總是在尋找利于自己生存的空間企圖逃離法律的束縛，不可避免的會(huì)有原有金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能涵蓋的新的金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)。而我國(guó)又實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的金融監(jiān)管模式，對(duì)于跨行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融也會(huì)出現(xiàn)相互推諉直至無(wú)人監(jiān)管的現(xiàn)象。
法律并不能預(yù)測(cè)到?jīng)]有發(fā)生過(guò)的現(xiàn)象，只能是對(duì)已出現(xiàn)過(guò)的現(xiàn)象進(jìn)行規(guī)制，因而不可避免的存在滯后性。而互聯(lián)網(wǎng)金融卻依托信息技術(shù)處速變革之中，因而，法律很難對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新現(xiàn)象和新問(wèn)題及時(shí)做出反應(yīng)，這就需要制定開放式和總括式的法律，以便在適用法律時(shí)有解釋的空間。例如，我國(guó)證券法上沒有對(duì)證券進(jìn)行抽象定義，現(xiàn)實(shí)生活中出現(xiàn)一些新形式的融資和集資活動(dòng)時(shí)，證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)無(wú)法依法監(jiān)管，或者一概歸為非法集資。這樣使得結(jié)果呈現(xiàn)兩種極端，一種是放任其自由發(fā)展，那這中間就存在很多的風(fēng)險(xiǎn)和隱患；另一種是把創(chuàng)新扼殺在搖籃，那么無(wú)疑是不利于社會(huì)進(jìn)步的。要做到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的有法可依就要對(duì)相應(yīng)的法律規(guī)定進(jìn)行完善。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管的改革措施
1.加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，明確法律地位。
互聯(lián)網(wǎng)金融往往沒有準(zhǔn)入門檻，只要具備一定的技術(shù)支持就可以進(jìn)入該領(lǐng)域，又由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性，真假很難鑒別，因而，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中魚龍混雜，個(gè)別貪圖利益的人混入其中借機(jī)騙取財(cái)物。因而有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)置一個(gè)合理的準(zhǔn)入門檻，對(duì)金融主體的法律資格進(jìn)行審核，對(duì)其法律地位進(jìn)行確認(rèn)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的法律地位確定了之后可以方便有關(guān)部門進(jìn)行監(jiān)管；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融主體的法律地位確定之后，有利于金融消費(fèi)者進(jìn)行識(shí)別，減少不必要的損失。
2.改革監(jiān)管主體職能，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)。
在現(xiàn)有立法中存在我國(guó)金融監(jiān)管主體職權(quán)授權(quán)不明甚至與法律相沖突的現(xiàn)象，一些監(jiān)管部門在行使職權(quán)時(shí)并沒有直接的甚至是間接的法律依據(jù)，導(dǎo)致了監(jiān)管效率低下甚至監(jiān)管不到位的現(xiàn)象。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的非常規(guī)性，時(shí)常出現(xiàn)新情況和新問(wèn)題，建議授予金融監(jiān)管較大的自由裁量權(quán)，讓其根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行發(fā)揮和調(diào)整。
另外，如前所述，我國(guó)實(shí)行的金融管理模式為“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”模式，而互聯(lián)網(wǎng)金融的突出特點(diǎn)就是混業(yè)性和多元化，因而，在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面時(shí)常出現(xiàn)監(jiān)管真空。為了改善這一局面，借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家的業(yè)務(wù)性監(jiān)管模式，建議我國(guó)逐步推行功能監(jiān)管模式，即按業(yè)務(wù)功能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管。按照業(yè)務(wù)功能進(jìn)行監(jiān)管可以加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組織和協(xié)調(diào)，避免監(jiān)管真空的出現(xiàn)。
3.修改相關(guān)金融法律，引入包容性概念。
如前所述，法律本身滯后于社會(huì)現(xiàn)象，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又有突變性，所以，具體性的法律規(guī)范很難跟上互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展變化的速度，這時(shí)就需要增加法律條文中的抽象性概念以期在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)有關(guān)行政監(jiān)管部門可以擴(kuò)大條文的適用范圍，避免出現(xiàn)無(wú)法可依現(xiàn)象。當(dāng)然對(duì)于包容性概念的引入要把握好限度，如果超過(guò)必要限度，就會(huì)導(dǎo)致法律的形骸化，法律形同虛設(shè)，而實(shí)際操作則完全有行政部門自己把握，這無(wú)疑也是與依法治國(guó)的理念相沖突的。在開放性法律規(guī)范的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)法律的解釋，也是應(yīng)對(duì)實(shí)勢(shì)變遷的良好選擇，既不損害法治原則，又能有效實(shí)施監(jiān)管。
4.建立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)制，實(shí)現(xiàn)雙重監(jiān)督。
為了適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融突變性和速變性的特點(diǎn)，有必要適當(dāng)放寬金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)的自由裁量權(quán)，然而權(quán)力總是和腐敗如影隨形，權(quán)力放寬后，如果不加以適當(dāng)?shù)南拗?，則會(huì)出現(xiàn)濫用權(quán)力的現(xiàn)象，越來(lái)越多的政治和法律問(wèn)題也會(huì)涌現(xiàn)。所以，為了防止金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)濫用權(quán)力，有必要對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，讓金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠依法行政。這相當(dāng)于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)行兩級(jí)管理制度，一級(jí)是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)管，另一級(jí)是通過(guò)對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)間接監(jiān)管。這種雙重監(jiān)督，既有利于及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新問(wèn)題，同時(shí)也可以規(guī)范行政權(quán)力的行使，避免權(quán)力的濫用。
5.完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，衡平利益沖突。
我國(guó)現(xiàn)行的法律中沒有針對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)的專門立法，甚至都沒有金融消費(fèi)者這一概念，只是在《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》中有保護(hù)儲(chǔ)戶、投保人、被保險(xiǎn)人等的條款，在《民法通則》、《合同法》等一般的民商事法律中有可以適用金融消費(fèi)者保護(hù)的條款，但是這些條款散落在不同的金融法和民商事法律中，概念界定不明晰，針對(duì)性不強(qiáng)，可能出現(xiàn)適用混亂的現(xiàn)象。為了促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，有必要制定專門的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)，還可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的特殊性，在《金融消費(fèi)者保護(hù)法》中設(shè)專章對(duì)其權(quán)利義務(wù)進(jìn)行規(guī)范，強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的保護(hù)。
結(jié)語(yǔ)
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展雖然面臨很多問(wèn)題，但是其發(fā)展的總趨勢(shì)卻是不可逆的，因而要通過(guò)改革互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制來(lái)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，明確其法律地位；改革監(jiān)管主體職能，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)；修改相關(guān)金融法律，引入包容性概念；建立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)制，實(shí)現(xiàn)雙重監(jiān)督；完善金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，衡平利益沖突。完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律監(jiān)管是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的可行之策。
關(guān)鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)金融 信用風(fēng)險(xiǎn) 擔(dān)保機(jī)制 內(nèi)部控制
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與內(nèi)涵
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概念簡(jiǎn)述
隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)參與主體間交互式聯(lián)系的形成，互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念逐漸走進(jìn)民眾視野。從整體上看，互聯(lián)網(wǎng)金融是指依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展起來(lái)的虛擬化金融市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)提供的主要金融產(chǎn)品及服務(wù)主要包括P2P小額貸款、項(xiàng)目眾籌、第三方支付、大數(shù)據(jù)服務(wù)、門戶線上金融服務(wù)及線上銀行服務(wù)等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)起步于第三方線上支付服務(wù)，并逐漸向吸取資金、合作貸款等業(yè)務(wù)發(fā)展，逐漸形成了具有虛擬化特點(diǎn)、小額化特色的金融體系。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)具有操作虛擬化、業(yè)務(wù)門檻低、交易成本低、專業(yè)要求低等特點(diǎn)，其體系下的產(chǎn)品與服務(wù)更容易贏得普通民眾的青睞，具有更強(qiáng)的可操作性。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融體系的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融體系帶來(lái)了較大沖擊。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，逐漸向資金吸取、貸款發(fā)放、第三方支付領(lǐng)域輻射，而這三類金融服務(wù)是傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)體系的核心，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的不斷深化，對(duì)傳統(tǒng)金融服務(wù)，尤其是銀行業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位、市場(chǎng)份額、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)了很大沖擊；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的推進(jìn)對(duì)利率市場(chǎng)化機(jī)制的形成以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有重要驅(qū)動(dòng)作用，互聯(lián)網(wǎng)金融為我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展注入了新的活力。
此外，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及信息技術(shù)為發(fā)展基礎(chǔ)，但其本質(zhì)是承載金融產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)平臺(tái)，而不是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融仍然面臨著信息不對(duì)稱等問(wèn)題，且由于互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性與平臺(tái)性特質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中將面臨更多維度的風(fēng)險(xiǎn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)成因
（一）擔(dān)保體系不完善
擔(dān)保體系不完善是互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)的主要成因之一。由“余額寶”、“百度百賺”等產(chǎn)品引領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品體系，具有在短期內(nèi)快速吸取大額資金的特征。由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品購(gòu)買門檻低，交易程序簡(jiǎn)便，交易費(fèi)用低，發(fā)行平臺(tái)受眾基礎(chǔ)好，這些產(chǎn)品在營(yíng)銷與發(fā)行上更容易與目標(biāo)及潛在目標(biāo)客戶群體形成對(duì)接，快速構(gòu)筑起信息循環(huán)平臺(tái)，因而這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品往往能夠牽制大額資金，如余額寶的資金規(guī)模一度飆升至5700億元。而互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與發(fā)行方則不具備如傳統(tǒng)商業(yè)銀行一般的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)敞口管理與剛性兌付能力，難以為規(guī)模如此龐大的資金鏈條匹配相應(yīng)的擔(dān)保體系。除產(chǎn)品設(shè)計(jì)與發(fā)行方外，政府、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人、現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)均難以為其提供與之相契合的擔(dān)保保障體系，使此類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品暴露在巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中。
（二）內(nèi)控機(jī)制不健全
相較于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與發(fā)行環(huán)節(jié)上，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱，加之大額資金的杠桿效應(yīng)，內(nèi)控機(jī)制不健全將引致較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品多將吸取的大額資金投資于貨幣型基金，其本質(zhì)為理財(cái)產(chǎn)品，卻具有剛性兌付特征，在實(shí)際操作中，此類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品普遍具有以新還舊的資金鏈模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與發(fā)行機(jī)構(gòu)在不具備體系化、戰(zhàn)略化內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的條件下，大量進(jìn)行此類操作，很容易造成類似“資產(chǎn)池”效應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。
（三）信息不對(duì)稱
互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍為體系化的金融服務(wù)行為，而并非其所依托的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺(tái)資源。金融產(chǎn)品及服務(wù)的內(nèi)核為信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而互聯(lián)網(wǎng)金融體系的虛擬性特質(zhì)加劇了信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，致使互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品體系暴露在更大的風(fēng)險(xiǎn)敞口中。P2P和眾籌項(xiàng)目是兩類主要的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，雖然此類產(chǎn)品可依托互聯(lián)網(wǎng)資源整合平臺(tái)快速對(duì)接參與主體，滿足短期流動(dòng)性需求，但受制于受眾群體專業(yè)知識(shí)和項(xiàng)目考核虛擬化瓶頸，此類產(chǎn)品的債權(quán)主體很難通過(guò)傳統(tǒng)的盡職調(diào)查、項(xiàng)目考察等方式綜合研判項(xiàng)目?jī)r(jià)值，進(jìn)一步拉伸了信息缺口，致使產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)大幅提升。
三、完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的基本策略
（一）強(qiáng)化外部監(jiān)管
強(qiáng)化外部監(jiān)管是完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基本策略之一。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融體系特點(diǎn)，以更加宏觀的視角設(shè)計(jì)頂層監(jiān)管機(jī)制，將為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品提供更強(qiáng)的制度保障，引導(dǎo)其形成體系化、規(guī)范化的擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、管理機(jī)制，從整體上規(guī)范資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)，有效降低互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)。
（二）健全內(nèi)控機(jī)制
健全內(nèi)控機(jī)制可從內(nèi)部形成支撐優(yōu)勢(shì)，從而完善產(chǎn)品現(xiàn)金流鏈條，使信用風(fēng)險(xiǎn)更加可控。在實(shí)踐中，應(yīng)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)與發(fā)行環(huán)節(jié)，在有效對(duì)接受眾群體的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化產(chǎn)品現(xiàn)金流循環(huán)設(shè)計(jì)，做好資金流動(dòng)性管理。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商應(yīng)為其提供的產(chǎn)品及服務(wù)建立內(nèi)部管控機(jī)制，在保證風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上合理匹配現(xiàn)金流預(yù)期，規(guī)范項(xiàng)目選擇，避免大規(guī)模資金缺口的產(chǎn)生，從產(chǎn)品層面管控信用風(fēng)險(xiǎn)。
（三）完善主體信用管理體系
結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的大數(shù)據(jù)整合優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑以互聯(lián)網(wǎng)金融參與主體為對(duì)象的跨區(qū)域信用管理體系，對(duì)增強(qiáng)信息透明度，降低信用風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。一方面，要進(jìn)一步完善信用風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容，將與金融行為有關(guān)的基礎(chǔ)信息均納入數(shù)據(jù)庫(kù)，使信用管理信息輻射項(xiàng)目基本情況、項(xiàng)目主體信息、個(gè)人信用記錄、個(gè)人財(cái)產(chǎn)持有、薪酬信息、項(xiàng)目主體財(cái)務(wù)及關(guān)聯(lián)信息等要素；另一方面，要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)管理優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑跨區(qū)域信息交流平臺(tái)，優(yōu)化操作模式，保證信息時(shí)效性，形成交互式的信用信息管理循環(huán)，從而削弱互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)。
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如今，如何讓金融服務(wù)更具體、更簡(jiǎn)單、更接地氣，讓連基金都看不懂的老百姓也能夠切實(shí)享受到金融服務(wù)，正成為互聯(lián)網(wǎng)金融大佬們思考的問(wèn)題，“生活理財(cái)”的概念也因此日益清晰。
互聯(lián)網(wǎng)金融自2013年以來(lái)不斷升溫，如今，這個(gè)已經(jīng)被寫進(jìn)政府工作報(bào)告的行業(yè)，聚集了互聯(lián)網(wǎng)巨頭、金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管層都深度參與其中。自今年以來(lái)，這一行業(yè)開始出現(xiàn)了新的風(fēng)向――“生活理財(cái)”的概念日益突出，包括各大巨頭在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)正在圍繞“生活理財(cái)”謀篇布局。近日，一款名為“金融魔方”的產(chǎn)品上線，正式明確以“生活理財(cái)”為主打概念，一個(gè)趨勢(shì)是，互聯(lián)網(wǎng)金融正在駛向“金融+生活”的下一站。
“生活理財(cái)”成互聯(lián)網(wǎng)金融新風(fēng)向
相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前我國(guó)仍有大量普通百姓的理財(cái)觀念還僅僅停留在存款階段，從來(lái)沒有享受過(guò)金融服務(wù)帶來(lái)的優(yōu)惠和增值。一方面的因素是部分人群缺乏很好的理財(cái)意識(shí)，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更重要的一方面是因?yàn)槲覈?guó)沒有足夠的金融機(jī)構(gòu)能夠深度挖掘百姓日常需求，站在他們的角度提供簡(jiǎn)單明了、快捷省心的金融理財(cái)服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)有1000余家，這一數(shù)字不及美國(guó)的三分之一，但卻服務(wù)于3倍左右的美國(guó)用戶。
在這種背景下，一種新的風(fēng)向開始在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)蔓延。如今，如何讓金融服務(wù)更具體、更簡(jiǎn)單、更接地氣，讓連基金都看不懂的老百姓也能夠切實(shí)享受到金融服務(wù)，正成為互聯(lián)網(wǎng)金融大佬們思考的問(wèn)題，“生活理財(cái)”的概念也因此日益清晰。
“‘生活理財(cái)’就是讓金融服務(wù)于生活，在不同的生活場(chǎng)景中，通過(guò)對(duì)用戶需求和消費(fèi)行為數(shù)據(jù)的分析，針對(duì)性地為用戶提供消費(fèi)、理財(cái)、借貸、信用等全面的金融服務(wù)，幫助用戶達(dá)到消費(fèi)升級(jí)、財(cái)富增值的目標(biāo)，從而優(yōu)化資金安排，提高生活品質(zhì)。”一路財(cái)富聯(lián)合創(chuàng)始人劉嘉首次提出了完整的“生活理財(cái)”概念。
“老百姓需要的不是金融數(shù)字，他們需要的是切切實(shí)實(shí)的生活目標(biāo)，是每周跟心愛的人看一次電影，帶著父母定期去旅行，給寶寶安全又可以接受的價(jià)格的奶粉、給孩子更好的教育，給自己換一輛更喜歡的車等等?！痹趧⒓慰磥?lái)，當(dāng)前一大批沒有得以有效釋放的用戶核心需求，并不在于金融本身，而是通過(guò)其能夠帶來(lái)的生活品質(zhì)升級(jí)。
近日舉行的第二屆上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融博覽會(huì)高峰論壇上，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家周漢民用“幾何量”來(lái)形容中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
周漢民用了一連串的數(shù)據(jù)來(lái)印證他的觀點(diǎn)：2014年銀行業(yè)網(wǎng)上銀行交易總額高達(dá)1339萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.9%；手機(jī)銀行交易總額超32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)近1.5倍。同期，支付寶實(shí)名用戶達(dá)到3億人，支付寶手機(jī)支付金額超過(guò)3.87萬(wàn)億元。
在周漢民看來(lái)，相對(duì)滯后的傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展水平未能跟上實(shí)體經(jīng)濟(jì)的客觀需要，這為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了巨大的發(fā)展空間。利率市場(chǎng)化引發(fā)的高利率壯大了貨幣市場(chǎng)基金，催生了互聯(lián)網(wǎng)金融概念。而互聯(lián)網(wǎng)的普惠特性和傳播能力，客觀上加快了金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的步伐。
“國(guó)際化視野、海量用戶和客戶資源，使得互聯(lián)網(wǎng)金融有能力與傳統(tǒng)金融業(yè)‘分庭抗禮’。而面向中小微企業(yè)及普通人群的轉(zhuǎn)型，是其成功的關(guān)鍵?！敝軡h民說(shuō)。
由《國(guó)際金融報(bào)》主辦的“新常態(tài)、新金融――2015陸家嘴互聯(lián)網(wǎng)金融高峰論壇”上，點(diǎn)融網(wǎng)CEO郭宇航用了一個(gè)比喻來(lái)形容互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨的機(jī)遇。
“如果將整個(gè)融資需求看做玻璃杯，傳統(tǒng)銀行就是大大小小的鵝卵石，占據(jù)了主要供給份額?；ヂ?lián)網(wǎng)金融就是水，可以通過(guò)針對(duì)不同小眾客戶需求提供個(gè)性定制，將所有玻璃杯中的縫隙填滿?！惫詈秸f(shuō)。
拍拍貸高級(jí)副總裁陳平平則在該論壇上表示，未來(lái)P2P行業(yè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸，即向金融服務(wù)集團(tuán)發(fā)展，支付、融資、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理等都是其發(fā)展的方向。
在展現(xiàn)出誘人發(fā)展前景的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也引發(fā)了關(guān)注。
在業(yè)界看來(lái)，法律定位存在偏差，監(jiān)管主體、職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)不明確，機(jī)構(gòu)監(jiān)管法律缺失，客戶資金安全管理缺位，是互聯(lián)網(wǎng)金融存在的主要法律風(fēng)險(xiǎn)。一度層出不窮的P2P“跑路潮”，則折射著互聯(lián)網(wǎng)金融不容忽視的信用風(fēng)險(xiǎn)。
周漢民表示，中國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管框架，由以往側(cè)重市場(chǎng)準(zhǔn)入的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式向側(cè)重行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變，即根據(jù)業(yè)務(wù)的實(shí)際性質(zhì)歸口相應(yīng)部門進(jìn)行監(jiān)管。在根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展形勢(shì)及時(shí)調(diào)整和完善法律法規(guī)體系的同時(shí)，應(yīng)強(qiáng)調(diào)行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)內(nèi)控流程的相互補(bǔ)充。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”在中國(guó)大行其道，主要源于中國(guó)金融體系中“金融壓抑”（financial repression）的宏觀背景，以及對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”所涉及的金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管空白。所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”之所以迅速發(fā)展，實(shí)際上是進(jìn)行了比傳統(tǒng)銀行更為激進(jìn)的監(jiān)管套利。
互聯(lián)網(wǎng)公司靈活而激進(jìn)的運(yùn)作模式，擾動(dòng)了傳統(tǒng)金融企業(yè)固有格局，它們正在倒逼著傳統(tǒng)金融企業(yè)運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化，以及利率的市場(chǎng)化。不過(guò)，中國(guó)所謂的“互聯(lián)網(wǎng)金融”業(yè)務(wù)，只是傳統(tǒng)金融在監(jiān)管之外的一種生存形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)充其量只是一種工具。金融的本質(zhì)沒變，也沒有產(chǎn)生可以叫做“互聯(lián)網(wǎng)金融”的新金融。
如此看來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)金融”恐怕是一個(gè)偽命題。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的研究，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到其作為技術(shù)的本質(zhì)，及其作為技術(shù)的普遍適用性，包括在傳統(tǒng)金融企業(yè)的運(yùn)用。作為技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)有助于提高金融服務(wù)的效率和客戶體驗(yàn)，延展金融服務(wù)的邊界，并幫助實(shí)現(xiàn)“普惠金融”（inclusive finance）的理念，“互聯(lián)網(wǎng)金融”則是個(gè)似是而非的概念。
美國(guó)為何沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”
美國(guó)是金融和互聯(lián)網(wǎng)都最為發(fā)達(dá)的國(guó)家，但是美國(guó)卻沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”的說(shuō)法。
這緣于互聯(lián)網(wǎng)作為技術(shù)的本質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的沖擊，本質(zhì)上就是機(jī)器與人力資本的沖突，其結(jié)果取決于機(jī)器在多大程度上可以取代人力，而這種沖突自金融誕生之初就一直在進(jìn)行。在這點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)并沒有什么特別突出的地方。
互聯(lián)網(wǎng)的特性，就是對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化內(nèi)容傳輸?shù)谋憷院鸵?guī)?；Ｔ诮鹑陬I(lǐng)域，這類信息（如交易數(shù)據(jù)）和流程多為業(yè)務(wù)的后臺(tái)。難以標(biāo)準(zhǔn)化的人力資本（如商業(yè)關(guān)系）則儲(chǔ)存于個(gè)體之中，很難受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。在歷史上，金融領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步已經(jīng)對(duì)人力資本進(jìn)行了多輪淘汰。但有些信息注定難以用機(jī)器處理，而這往往是金融最重要的部分。
交易市場(chǎng)因?yàn)榻灰讛?shù)據(jù)是標(biāo)準(zhǔn)化海量數(shù)據(jù)，因此受到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)影響最深遠(yuǎn)。比如股票買賣，在業(yè)務(wù)處理上就是對(duì)股票所有權(quán)的登記和轉(zhuǎn)讓。這種所有權(quán)信息以數(shù)字化方式儲(chǔ)存于電腦中，便于以互聯(lián)網(wǎng)的方式傳輸。美國(guó)的洲際交易所（ICE，intercontinental exchange）在上世紀(jì)90年代成立時(shí)，就是要運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來(lái)建立一個(gè)能源交易市場(chǎng)。發(fā)展到今天，洲際交易所已經(jīng)將紐交所合并而成為世界最大的交易所之一。在交易市場(chǎng)上，互聯(lián)網(wǎng)還促生了Ameritrade和etrade等基于互聯(lián)網(wǎng)的股票交易平臺(tái)，降低了交易費(fèi)用，為散戶進(jìn)行股票交易提供了更多便利，對(duì)傳統(tǒng)的券商交易平臺(tái)產(chǎn)生很大沖擊。
支付領(lǐng)域的數(shù)據(jù)則更加單一和標(biāo)準(zhǔn)化。以貨幣為例，除了手中現(xiàn)金，大部分貨幣以銀行記賬的形式存在。也就是說(shuō)，我們常說(shuō)的貨幣，絕大部分是數(shù)字化的借記和貸記關(guān)系。這種記賬關(guān)系以數(shù)字化方式儲(chǔ)存于電腦中，也非常便于以互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行傳輸。發(fā)展中國(guó)家在推廣小額貸時(shí)，廣泛應(yīng)用的智能手機(jī)的支付轉(zhuǎn)賬功能就借助了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。
金融領(lǐng)域的其他信息，如信用信息和經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及公司的研究報(bào)告等也多以數(shù)字化方式制作并傳播。
那些基于互聯(lián)網(wǎng)的社區(qū)和互動(dòng)技術(shù)，則促進(jìn)了市場(chǎng)參與者彼此交流，使交易變得更加容易，增加了交易的流動(dòng)性。這同時(shí)還加強(qiáng)了金融交易本來(lái)就有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。西方交易所一直都積極采納包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的各種技術(shù)。交易系統(tǒng)不斷演化，技術(shù)創(chuàng)新層出不窮。在不斷地跨國(guó)和跨市場(chǎng)兼并后，少數(shù)全球性大型交易所（比如洲際交易所）出現(xiàn)，能夠多品種、多區(qū)域、24小時(shí)交易。
可以說(shuō)，在過(guò)去20多年，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全面深刻地改變了以美國(guó)為代表的西方金融業(yè)、尤其是金融交易市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。不過(guò)，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)西方金融業(yè)的影響只能說(shuō)是“靜悄悄的革命”，金融在后臺(tái)提高了效率，但在更多時(shí)候并沒有喧賓奪主被注意到，而金融在經(jīng)濟(jì)體中執(zhí)行的六大功能（支付、融資、配置資源、管理風(fēng)險(xiǎn)、提供價(jià)格信號(hào)、處理信息不對(duì)稱）從未改變，互聯(lián)網(wǎng)并沒有派生出新的金融功能。從這點(diǎn)看，它與對(duì)音樂、電影等行業(yè)的影響并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。
以洲際交易所為例，它推動(dòng)了美國(guó)交易市場(chǎng)的巨大變化，甚至吞并了最能代表傳統(tǒng)金融的紐交所。但是，并沒有任何人將洲際交易所視為互聯(lián)網(wǎng)公司。而合并后的交易所也沒被稱為“互聯(lián)網(wǎng)交易所”。
再以股票的網(wǎng)上交易平臺(tái)為例。Ameritrade等網(wǎng)上交易系統(tǒng)和交易所系統(tǒng)直接相連，減少了中間環(huán)節(jié)，從而降低了費(fèi)用，增強(qiáng)了用戶體驗(yàn)。但從股票投資者的角度看，后臺(tái)交易系統(tǒng)的技術(shù)改進(jìn)更便于實(shí)施既定的投資策略，但是他的投資收益來(lái)源依然是所司（股價(jià)變動(dòng)和分紅）。
股票市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的功能也沒有因互聯(lián)網(wǎng)而有任何改變，投資者依然是根據(jù)公司運(yùn)營(yíng)和收益前景來(lái)決定投資與否。同樣，對(duì)研究而言，互聯(lián)網(wǎng)改變了研究報(bào)告的傳遞，但互聯(lián)網(wǎng)本身并不能產(chǎn)生研究報(bào)告。
互聯(lián)網(wǎng)作為一項(xiàng)技術(shù)，在美國(guó)的金融業(yè)得到廣泛應(yīng)用，并且產(chǎn)生了深刻影響。但互聯(lián)網(wǎng)并沒有產(chǎn)生新金融。這種認(rèn)識(shí)上的清醒，使得西方市場(chǎng)沒有產(chǎn)生所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”為何盛行中國(guó)
互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)金融業(yè)的應(yīng)用，可以追溯到上世紀(jì)90年代由招商銀行推出的“網(wǎng)上銀行”。但互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)金融界真正發(fā)力，也就是最近幾年。
當(dāng)前熱炒的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念更多是指P2P平臺(tái)、余額寶以及移動(dòng)支付等領(lǐng)域。它們的發(fā)展，主要源于制度因素。中國(guó)的金融體系長(zhǎng)期處于經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和肖所描述的“金融壓抑”之中，利率受到管控，資金主要由銀行體系進(jìn)行配置。而逐利的市場(chǎng)，必將試圖利用任何由于管制而可能產(chǎn)生的套利空間。這就是目前所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”在中國(guó)大行其道的基本邏輯。互聯(lián)網(wǎng)在其中只是個(gè)技術(shù)手段。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”對(duì)中國(guó)的金融改革其實(shí)有著積極意義。這些企業(yè)和服務(wù)在客觀上推動(dòng)了傳統(tǒng)金融企業(yè)的市場(chǎng)化，甚至倒逼了利率市場(chǎng)化。由于其業(yè)務(wù)主要是面向低凈值客戶和小微企業(yè)，它們還幫助解決了中國(guó)金融體系里小微企業(yè)貸款難的問(wèn)題（這是傳統(tǒng)金融長(zhǎng)期以來(lái)不愿或難以解決的問(wèn)題）。
不過(guò)，“互聯(lián)網(wǎng)金融”企業(yè)存在的根本，還是利用監(jiān)管空白而進(jìn)行的監(jiān)管套利，而不是互聯(lián)網(wǎng)。它們沒有依靠互聯(lián)網(wǎng)而產(chǎn)生任何新金融。
以P2P網(wǎng)上借貸平臺(tái)為例。P2P借貸平臺(tái)在美國(guó)有Virgin Money以及Kiva（2005年）、Prosper（2006年）和Lending Club（2007年）等，中國(guó)的P2P平臺(tái)則有宜信和拍拍貸等。但是，除了Virgin Money和拍拍貸的商業(yè)模式是建立在所謂web 2.0的純平臺(tái)基礎(chǔ)上，其他的P2P平臺(tái)都提供本金甚至利息擔(dān)保，基本都還是承擔(dān)著傳統(tǒng)銀行的中介功能。
與P2P平臺(tái)有著直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的小額貸公司，其貸款規(guī)模會(huì)受到資本金的嚴(yán)格約束，而P2P平臺(tái)則規(guī)避了這種約束，在實(shí)際上進(jìn)行著比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更為激進(jìn)的監(jiān)管套利。問(wèn)題是，同樣是進(jìn)行期限“錯(cuò)”配以賺取利差，P2P平臺(tái)并沒有任何制度性的保證以應(yīng)對(duì)違約、擠兌等各種風(fēng)險(xiǎn)。可以說(shuō)，在P2P領(lǐng)域，真正能夠體現(xiàn)出“互聯(lián)網(wǎng)金融”所隱含的金融脫媒功能的平臺(tái)并不存在。相反，其監(jiān)管套利活動(dòng)如果發(fā)展太大反而可能帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
最近談?wù)撟疃嗟氖前⒗锛瘓F(tuán)的“余額寶”，這與“互聯(lián)網(wǎng)金融”試圖隱含的意義就更加偏離，也更易被誤解。余額寶在本質(zhì)上是貨幣基金，互聯(lián)網(wǎng)只是其銷售渠道。作為貨幣基金，余額寶的迅猛發(fā)展實(shí)際上倒逼了利率的市場(chǎng)化。對(duì)之分析，要回到貨幣基金和銀行業(yè)務(wù)的本質(zhì)。
貨幣基金的產(chǎn)生，源于美國(guó)政府當(dāng)初對(duì)利率的管控。大蕭條后，美國(guó)政府推出Q法規(guī)（regulationQ），規(guī)定銀行不可向活期存款發(fā)放利息，以防止銀行為爭(zhēng)奪存款而發(fā)起惡性競(jìng)爭(zhēng)。貨幣基金的出現(xiàn)，就是為了規(guī)避Q法規(guī)。作為存款賬戶的近似替代品，貨幣基金可以支付利息，從而成為銀行的競(jìng)爭(zhēng)者。
與銀行功能相似，貨幣基金也是將資金集中起來(lái)進(jìn)行放貸，包括向銀行提供資金。貨幣基金在發(fā)展起來(lái)之后受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管，在投資領(lǐng)域只能投向低于六個(gè)月期限的流動(dòng)性好的高評(píng)級(jí)債。美國(guó)政府曾在2008年金融危機(jī)時(shí)向貨幣基金提供保險(xiǎn)，引發(fā)銀行不滿，認(rèn)為會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)戶將資金轉(zhuǎn)走。
貨幣基金在中國(guó)同樣是銀行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。余額寶就是阿里巴巴與天弘基金共同推出的貨幣基金。作為渠道，余額寶起到為其背后的貨幣基金融資的功能，使默默無(wú)聞的天弘基金幾乎瞬間增加了超過(guò)2500億元的規(guī)模，一躍成為中國(guó)最大的基金。
余額寶強(qiáng)大的融資功能，引發(fā)眾多關(guān)注及誤讀。其實(shí)，與股東、債權(quán)人和儲(chǔ)戶一樣，作為銀行競(jìng)爭(zhēng)者的貨幣基金，同時(shí)又是銀行融資渠道之一，在為銀行提供融資服務(wù)。銀行與工廠相似，同樣是拿原料（資金），來(lái)做出產(chǎn)品賣（發(fā)放貸款），從而盈利。銀行的資金有幾個(gè)來(lái)源：股東、債權(quán)人（比如貨幣基金），還有儲(chǔ)戶。其中，從儲(chǔ)戶獲取的資金成本最低。在中國(guó)現(xiàn)在具有“金融壓抑”特征的金融體系下，老百姓的錢以極低利息放銀行里，銀行則從中較為輕松地賺取利差。
作為貨幣基金，余額寶吸引老百姓的錢，然后再投到銀行去，從而改變了銀行融資結(jié)構(gòu)。由于資金更多來(lái)自市場(chǎng)而非儲(chǔ)戶，銀行的融資結(jié)構(gòu)被改變，融資成本被提高。這是正常的市場(chǎng)行為，可以說(shuō)是利率市場(chǎng)化情況下銀行不可避免要做的轉(zhuǎn)變。余額寶對(duì)銀行的沖擊，本質(zhì)上是貨幣基金與銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)與共生關(guān)系，與所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”無(wú)關(guān)。
從基金的本質(zhì)進(jìn)行分析，余額寶的收益來(lái)源于其所進(jìn)行的投資，比如短期國(guó)債等。余額寶的收益并非來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)。如果投資不力或風(fēng)險(xiǎn)沒有控制好，其收益就會(huì)受影響。作為基金，余額寶帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)與收益（這正是投資者所需求的）并不會(huì)因互聯(lián)網(wǎng)而改變。
與其他貨幣基金有很大不同，余額寶擁有阿里巴巴的巨大影響力，而且可以利用互聯(lián)網(wǎng)很便利地吸引眾多小額投資者，從而大大擴(kuò)展了其客戶來(lái)源?；ヂ?lián)網(wǎng)，準(zhǔn)確地說(shuō)阿里巴巴，為天弘基金提供了一個(gè)其他貨幣基金都不具有的銷售渠道。對(duì)余額寶進(jìn)行的任何討論，都必須圍繞著它本身即是個(gè)貨幣基金的事實(shí)來(lái)展開。將之作為“互聯(lián)網(wǎng)金融”，從而掩蓋了其作為貨幣基金的事實(shí)，已經(jīng)在眾多討論中產(chǎn)生了誤導(dǎo)。
阿里巴巴挑選貨幣基金合作，亦有其道理。貨幣基金是最適合以互聯(lián)網(wǎng)作為渠道來(lái)進(jìn)行銷售的基金產(chǎn)品。貨幣基金投資于流動(dòng)性高且相對(duì)安全的產(chǎn)品，是所有基金里最具同質(zhì)化的產(chǎn)品。貨幣基金因此收取費(fèi)用低，在傳統(tǒng)的基金銷售渠道（銀行、券商等）中不受青睞，也很難向小額客戶推廣。阿里巴巴已經(jīng)擁有眾多客戶，獲取基金客戶的邊際成本趨于零，從而可以迅速做大。余額寶為這類“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品，本質(zhì)上是基金，互聯(lián)網(wǎng)只是銷售渠道。
對(duì)其他“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品進(jìn)行剖析，同樣要回歸“傳統(tǒng)”金融的本質(zhì)，而互聯(lián)網(wǎng)只不過(guò)是其在技術(shù)上的運(yùn)用。這些“互聯(lián)網(wǎng)金融”服務(wù)沒有創(chuàng)造出特殊的，完全區(qū)別于傳統(tǒng)金融的新金融。
互聯(lián)網(wǎng)公司慣有的以燒錢來(lái)博眼球的運(yùn)作方式，與傳統(tǒng)金融所秉承的理念完全相反。金融在本質(zhì)上是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，多遵循審慎原則。比如，投資可以說(shuō)是以 “賺錢”為唯一目標(biāo)的行業(yè)，但同樣遵循首先是不輸錢，然后才是賺錢這一原則。這與互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)則有根本性沖突。這種沖突是把雙刃劍。一方面，它刺激了傳統(tǒng)金融企業(yè)，使其更加面向市場(chǎng)和客戶。另一方面，它的一些做法違背了基本的金融風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則，可能造成行業(yè)的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，甚至積累系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“互聯(lián)網(wǎng)金融”并非科學(xué)提法
迄今為止，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響都集中于技術(shù)層面。這在中國(guó)更是如此?！盎ヂ?lián)網(wǎng)金融”，并不是一個(gè)科學(xué)的提法。這等于將后臺(tái)的技術(shù)改進(jìn)與前臺(tái)的金融功能混為一談。
在互聯(lián)網(wǎng)和金融都最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，金融業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因互聯(lián)網(wǎng)而發(fā)生了翻天覆地的變化，但其學(xué)術(shù)界和業(yè)界都從沒出現(xiàn)過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)說(shuō)法（用谷歌對(duì)Internet Finance進(jìn)行搜索，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其結(jié)果全部是有關(guān)中國(guó)的）。原因就在于互聯(lián)網(wǎng)作為一種技術(shù)，盡管提高了效率，但并沒有產(chǎn)生新金融。將二者放在一起談所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”，從而將之當(dāng)成一種新的金融形態(tài)的分析，是中國(guó)獨(dú)有的。而在中國(guó)，之所以會(huì)有大批所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”公司的存在，根本原因是金融管制形成的監(jiān)管套利空間。
更廣泛來(lái)看，在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化發(fā)展的20多年的歷史中，互聯(lián)網(wǎng)能真正產(chǎn)生沖擊的都是渠道。那些因渠道被沖擊而消失的企業(yè)，也都是那些經(jīng)營(yíng)著已經(jīng)商品化了的無(wú)差異產(chǎn)品的企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)可以將更多的內(nèi)容提供者帶入市場(chǎng)，也可將產(chǎn)品推向更多使用者。所謂顛覆式創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)公司，也集中于渠道。比如谷歌，就依靠搜索而獲得巨大成功。相對(duì)于一個(gè)特定商業(yè)領(lǐng)域的核心功能來(lái)說(shuō)，消費(fèi)者關(guān)心的終究是內(nèi)容。渠道本身并不能產(chǎn)生內(nèi)容。
以互聯(lián)網(wǎng)沖擊最大的領(lǐng)域音樂為例，互聯(lián)網(wǎng)的下載功能改變了音樂的銷售渠道。但對(duì)一個(gè)歌手（或唱片公司）而言，創(chuàng)作出受歡迎的音樂永遠(yuǎn)是獲取成功的關(guān)鍵。在金融的支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)使支付變得快捷方便，但它依賴的還是以中央銀行為核心的整個(gè)支付系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施（比特幣就因?yàn)楂@得不了中央銀行的支持而屢遭挫折）。而支付背后的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（如債務(wù)的產(chǎn)生和消除）更不會(huì)因互聯(lián)網(wǎng)本身而改變。
媒體方面，互聯(lián)網(wǎng)使新聞的傳播更為快捷和民主，但當(dāng)新聞已經(jīng)同質(zhì)化后，媒體最終賴以生存的還是內(nèi)容。好的內(nèi)容和分析才會(huì)真正吸引顧客，這從美版的《華爾街日?qǐng)?bào)》和《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的演化就可以看出。同樣，研究報(bào)告的傳遞因互聯(lián)網(wǎng)而改變。但互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生不了研究報(bào)告。
近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依托于移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算等現(xiàn)代信息技術(shù)及高度普及的互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融活動(dòng)，它不同于傳統(tǒng)的以物理形態(tài)存在的金融活動(dòng)，而是存在于電子空間中，形態(tài)虛擬化，運(yùn)行方式網(wǎng)絡(luò)化。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為普惠性金融服務(wù)，大大降低了金融產(chǎn)品和服務(wù)的門檻，越來(lái)越多的民眾參與到互聯(lián)網(wǎng)金融交易活動(dòng)中來(lái)，變成互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者，從而具有高度的涉眾性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的新特點(diǎn)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)提出了新挑戰(zhàn)，如何在支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)，有效保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益，成為一個(gè)亟待研究的重要課題。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融
謝平、鄒傳偉（2012）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融模式是既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融融資模式。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)研究互聯(lián)網(wǎng)金融的文獻(xiàn)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。但是，直到目前，學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有一個(gè)準(zhǔn)確、統(tǒng)一的概念。一般來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融有廣義和狹義之分。廣義互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)務(wù)相互融合、相互作用，既包括銀行、證券、保險(xiǎn)等實(shí)體金融機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的線上服務(wù)，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)直接開展的金融業(yè)務(wù);狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融，是指?jìng)鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融行業(yè)所開展的業(yè)務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展的支付結(jié)算、融資、投資理財(cái)?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)。
除了廣義互聯(lián)網(wǎng)金融和狹義互聯(lián)網(wǎng)金融這種分類外，還有金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融之分。一般將互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而金融企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展金融服務(wù)則被稱為金融互聯(lián)網(wǎng)。由此可見，廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融包括金融互聯(lián)網(wǎng)和狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融;狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融則僅僅指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的支付結(jié)算、融資、投資理財(cái)?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)。金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融，絕對(duì)不是毫無(wú)意義的文字游戲。從理論上看金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融是兩個(gè)不同的概念，事實(shí)上我們也不難發(fā)現(xiàn)金融互聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)金融所受到的監(jiān)管和約束是截然不同的。例如，銀行、證券、保險(xiǎn)等實(shí)體金融機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為媒介的線上服務(wù)本質(zhì)上是線下服務(wù)的一種延伸，目前受到“一行三會(huì)”等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)較為完備的監(jiān)管;而互聯(lián)網(wǎng)金融卻沒有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和具體的監(jiān)管規(guī)則，存在監(jiān)管缺位的問(wèn)題。本文采用狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融概念，僅探討互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展的支付結(jié)算、融資、投資理財(cái)?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)所涉及的消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題，金融互聯(lián)網(wǎng)涉及的消費(fèi)者保護(hù)問(wèn)題不在討論范圍之內(nèi)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益受侵害的表現(xiàn)形式
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體間的信息不對(duì)稱
信息不對(duì)稱理論是指交易雙方所掌握的信息在數(shù)量和質(zhì)量上存在差異，即一方掌握數(shù)量較多和質(zhì)量較高的信息，往往處于有利地位，而另一方則恰好相反。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的便利性使得普通消費(fèi)者得以輕易參與其中，金融交易門檻降低，但由于金融交易的專業(yè)性與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的先進(jìn)性融為一體，導(dǎo)致金融產(chǎn)品復(fù)雜性提高，這使得消費(fèi)者準(zhǔn)確理解和掌握互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的難度在加大，實(shí)際上處于更為劣勢(shì)的地位。由于信息不對(duì)稱導(dǎo)致的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者之間地位的不平等性，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)更容易利用自身的信息優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)謀求不正當(dāng)利益，侵犯金融消費(fèi)者的權(quán)益。
（二）信息披露不充分侵害消費(fèi)者知情權(quán)
信息披露義務(wù)是指在向金融消費(fèi)者推介的過(guò)程中要求占據(jù)信息優(yōu)勢(shì)的金融機(jī)構(gòu)向信息弱勢(shì)的金融消費(fèi)者提供信息并履行說(shuō)明義務(wù)，使信息弱勢(shì)一方理解信息內(nèi)容，能夠依據(jù)對(duì)方的說(shuō)明做出正確的判斷或決定。信息披露義務(wù)的目的在于促使消費(fèi)者理解商品的信息和風(fēng)險(xiǎn)，保證交易雙方的信息平等。在信息披露完整準(zhǔn)確的前提下，金融消費(fèi)者可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方便地對(duì)不同產(chǎn)品進(jìn)行比較分析，做出正確的判斷和決定。但是，目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的信息披露的真實(shí)性和全面性存在不足，缺乏統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，影響了信息披露的有效性。信息披露不充分和風(fēng)險(xiǎn)提示不清晰會(huì)侵犯消費(fèi)者的知情權(quán)，導(dǎo)致消費(fèi)者做出錯(cuò)誤判斷，造成消費(fèi)者合法利益的損失。
（三）格式條款侵害消費(fèi)者公平交易權(quán)和自主選擇權(quán)
格式條款是當(dāng)事人為了重復(fù)使用而預(yù)先擬定，并在訂立合同時(shí)未與對(duì)方協(xié)商的條款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易中會(huì)大量出現(xiàn)格式條款，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的提供者會(huì)將一些不利于消費(fèi)者的條款訂入合同，以使自己享有較多的權(quán)利，承擔(dān)較少的責(zé)任和義務(wù)，處于弱勢(shì)地位的互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者面對(duì)這種不公平的格式條款時(shí)往往別無(wú)選擇，只能屈從和接受，從而使自己的合法權(quán)益收到侵害。例如，互聯(lián)網(wǎng)信托理財(cái)平臺(tái)“信托100”的協(xié)議中有“采用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)慣例以保護(hù)您的個(gè)人資料，但本網(wǎng)站不能確保您的私人通訊及個(gè)人資料不會(huì)通過(guò)本協(xié)議未列明的途徑泄露出去”的規(guī)定，這個(gè)格式條款實(shí)際上減少了互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)在保護(hù)消費(fèi)者個(gè)人信息方面的責(zé)任和義務(wù)。
（四）信息泄露侵害消費(fèi)者隱私權(quán)
互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的隱私權(quán)，即因消費(fèi)者參與互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)活動(dòng)而提供的一切隱私信息享有的不受他人非法知悉、利用和公開的權(quán)利。這些隱私信息包括從事金融消費(fèi)所需的姓名、身份證號(hào)、住址、聯(lián)系電話、銀行卡賬戶等信息，同時(shí)還包括專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行咨詢和分析后得出的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資偏好、理財(cái)意愿等信息。除此之外，還包括金融消費(fèi)者的財(cái)務(wù)金融狀況。在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，消費(fèi)者個(gè)人信息保護(hù)面臨著泄露渠道多、泄露范圍廣、泄露速度快、泄露規(guī)模大的新特點(diǎn)，存儲(chǔ)大量個(gè)人信息的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)一旦發(fā)生個(gè)人信息泄露事件，將會(huì)給金融消費(fèi)者帶來(lái)巨大的損害。
（五）資金損失侵害互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全權(quán)
（五）推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律機(jī)制建設(shè)，強(qiáng)化信息披露義務(wù)
對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融這一全新金融業(yè)態(tài)來(lái)說(shuō)，行業(yè)自律至關(guān)重要。自律程度的強(qiáng)弱與效果、行業(yè)發(fā)展的有序或無(wú)序很大程度上影響著監(jiān)管的態(tài)度和強(qiáng)度。一是組織建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)，制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律公約和行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)可持續(xù)發(fā)展確定明確的方向。二是積極發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)在推動(dòng)行業(yè)發(fā)展和自律規(guī)范方面的作用，公平合理的自律措施可以作為政府互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有力補(bǔ)充，解決政府無(wú)法直接監(jiān)管到位的問(wèn)題。三是強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中進(jìn)行信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示的義務(wù)，信息披露必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)，用普通消費(fèi)者能夠理解的語(yǔ)言加以表述，風(fēng)險(xiǎn)提示要清晰，確保消費(fèi)者的知情權(quán)真正實(shí)現(xiàn)。
參考文獻(xiàn)
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The Research on Internet Financial Consumer Rights and Interests Protection
ZHAO Feng
二、互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位的提升與運(yùn)行模式
互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融系統(tǒng)新的生態(tài)因子，應(yīng)通過(guò)提升生態(tài)位實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，有三種運(yùn)行方式可供選擇：（1）向上運(yùn)動(dòng)方式。向上運(yùn)動(dòng)方式是互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)自身規(guī)模的擴(kuò)大，沿著金融生態(tài)系統(tǒng)不斷變革的需要，通過(guò)自身創(chuàng)新和資源整合而提高其生態(tài)位的方式。例如互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合信息技術(shù)發(fā)展和顧客需要開展的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)、自金融的P2P信貸公司模式以及眾籌資模式等。通過(guò)開展移動(dòng)支付業(yè)務(wù)、構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)及創(chuàng)新融資新模式，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)范圍和對(duì)象得到極大提升，進(jìn)一步夯實(shí)了在金融生態(tài)系統(tǒng)的位置。（2）橫向運(yùn)動(dòng)方式。橫向運(yùn)動(dòng)方式是指跨越職能邊界橫向運(yùn)動(dòng)的方式，是互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)與其他產(chǎn)業(yè)尤其是同傳統(tǒng)金融的合作來(lái)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。根據(jù)長(zhǎng)尾理論，將零散的碎片式的需求綜合起來(lái)就會(huì)形成一個(gè)比較大的市場(chǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)與傳統(tǒng)金融密切合作，實(shí)現(xiàn)橫向運(yùn)動(dòng)，提升生態(tài)位。（3）中心培育方式。中心培育方式是互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)充分發(fā)揮自身特征和不斷改變經(jīng)營(yíng)策略來(lái)實(shí)現(xiàn)。中心培育方式主要是通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、盈利模式創(chuàng)新等不斷發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)，達(dá)到提高自身適應(yīng)度和獲取資源的能力，從而提升其生態(tài)位。中心培育方式最典型的例子是互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)整合和分化。業(yè)務(wù)整合是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將零散的業(yè)務(wù)通過(guò)整合形成規(guī)模市場(chǎng)。業(yè)務(wù)分化是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)將凸顯自身優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)保留，進(jìn)行橫向發(fā)展，而不具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)則拋棄。這種方式能盡可能地發(fā)揮技術(shù)和資源優(yōu)勢(shì)，聚核式的發(fā)展更好地彌補(bǔ)了市場(chǎng)空缺，從整體上提高了互聯(lián)網(wǎng)金融的延展性和伸縮性。互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位運(yùn)動(dòng)模式關(guān)系及綜合特征：向上運(yùn)動(dòng)、橫向運(yùn)動(dòng)、中心培育模式是互聯(lián)網(wǎng)金融在提高生態(tài)位過(guò)程中常用的模式，但是這些模式通常不是單獨(dú)運(yùn)用的，而是綜合運(yùn)用，因此表現(xiàn)出一定的綜合性特征，具體反映如圖1所示。從圖1可以看出，虛線把互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境分成許多個(gè)區(qū)域，每一區(qū)域反映了不同環(huán)境運(yùn)行特征。假設(shè)圖1中：e1、e2、e3、e4代表不同的生態(tài)因子，t代表時(shí)間，p代表生態(tài)系因子適應(yīng)度與重疊度。從圖1中可以看出，不同的生態(tài)因子由于適應(yīng)性和資源獲取能力不同，處在不同生態(tài)位。同時(shí)，筆者通過(guò)分析認(rèn)為，圖中反映的是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)的生態(tài)因子及其生態(tài)位情況，e1、e2、e3、e4描述了互聯(lián)網(wǎng)金融作為生態(tài)因子采取不同運(yùn)行模式下的生態(tài)水平。發(fā)現(xiàn)隨著時(shí)間推移，互聯(lián)網(wǎng)金融由L0生態(tài)位向L1方向漸進(jìn)，此時(shí)采取的模式為向上模式，因?yàn)橄蛏夏Ｊ接兄诨ヂ?lián)網(wǎng)金融從萌芽狀態(tài)向生長(zhǎng)狀態(tài)過(guò)渡，此時(shí)其生態(tài)適應(yīng)性仍然較低，重疊度高。最初互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度比較緩慢，原因是生態(tài)因子飛躍式的發(fā)展需要能量的積累和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的積淀。通過(guò)長(zhǎng)期積累、特色競(jìng)爭(zhēng)及速度競(jìng)爭(zhēng)，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位從L1提升為L(zhǎng)2，此時(shí)采取橫向運(yùn)行模式。在生長(zhǎng)階段，躍遷和跨生態(tài)位需要在整合自身資源的同時(shí)，更廣泛地參與同其他生態(tài)因子的競(jìng)爭(zhēng)，因此橫向運(yùn)行模式成為互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)位提升的最佳選擇。在互聯(lián)網(wǎng)金融由L2上升到L3一般采取中心培育模式，事實(shí)上中心培育是向上和橫向模式的升華版，意味著互聯(lián)網(wǎng)金融不但需要突破環(huán)境和資源的限制，同時(shí)也要通過(guò)創(chuàng)新和整合提高自身適應(yīng)性。e3處于L1和L2之間，e2處于L2和L3之間的兩種情況，說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展生態(tài)位是螺旋上升的，其具有漸進(jìn)、反復(fù)、跳躍與非連續(xù)的特征。互聯(lián)網(wǎng)金融在提高生態(tài)位過(guò)程中不同的運(yùn)動(dòng)方式，反映出其在生態(tài)系統(tǒng)中生態(tài)位構(gòu)建產(chǎn)生的路徑依賴；不同運(yùn)動(dòng)方式反映出互聯(lián)網(wǎng)金融作為生態(tài)因子在不同階段的非等價(jià)性及限制性，為進(jìn)一步優(yōu)化其生態(tài)位體系提供了思路。
三、全面推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展策略
在多維度生態(tài)框架內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融必須要依靠自身特點(diǎn)來(lái)提升適應(yīng)資源獲取能力，在競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展。
（一）金融生態(tài)維度：政府監(jiān)管有效引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的合規(guī)性作為一種新型的金融運(yùn)行模式，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中呈現(xiàn)出良莠不齊的特征，在生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，變革、分化與整合都是必須按照一定規(guī)則來(lái)進(jìn)行的。不符合規(guī)律、不按照資源與環(huán)境維度的內(nèi)在要求辦事，互聯(lián)網(wǎng)金融將注定是曇花一現(xiàn)。我國(guó)三大金融監(jiān)管部門對(duì)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)初步形成共識(shí)，目前銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)P2P監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，中國(guó)證監(jiān)會(huì)則負(fù)責(zé)眾籌資金的全面監(jiān)管。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管有助于確立其金融系統(tǒng)內(nèi)的地位，引導(dǎo)其良性發(fā)展，但在監(jiān)管過(guò)程中應(yīng)注意以下三個(gè)問(wèn)題：（1）監(jiān)管的目標(biāo)是促使互聯(lián)網(wǎng)金融良性發(fā)展，而不是將其“管死”，停止不前?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新生事物，在早期經(jīng)歷了星星可以燎原的發(fā)展態(tài)勢(shì)，未來(lái)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要抱著開放和包容的態(tài)度，既要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有海納百川的胸懷，又要有從嚴(yán)管理的決心。（2）通過(guò)建立系統(tǒng)的監(jiān)管體系，全面控制互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背后也蘊(yùn)藏巨大金融風(fēng)險(xiǎn)，因此在不斷發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重點(diǎn)。（3）監(jiān)督管理系統(tǒng)必須全面契合互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行特點(diǎn)。在監(jiān)管上要充分結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)具體特征，在保持一致性原則的基礎(chǔ)上，將現(xiàn)有的規(guī)則按照互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的需要，適當(dāng)進(jìn)行延伸和深化。例如互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)客戶信息的保護(hù)，不但要強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)客戶信息的道德性保護(hù)，還應(yīng)該針對(duì)技術(shù)性保護(hù)進(jìn)行監(jiān)管。
