時間：2023-07-23 08:22:24
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1 闡述公立醫(yī)院金融風險
金融風險的含義是因為缺乏合理的金融結(jié)構(gòu)，融資不科學(xué)，導(dǎo)致企業(yè)可能喪失償債能力，從而減少了企業(yè)投資者的預(yù)期收益。對于醫(yī)院經(jīng)營管理來說，金融風險是一個不能回避的問題，對金融風險進行管理主要是為了把握風險的特點以及來源，完善風險預(yù)警機制，并且準確的預(yù)測、衡量、轉(zhuǎn)嫁以及接受風險，最大程度的減少損失，實現(xiàn)企業(yè)的最大效益。公立醫(yī)院金融風險的含義是公立醫(yī)院在各種金融活動當中，比如籌資、投資或者是分配收益等，由于受到各種無法控制或者預(yù)料因素的影響，造成了直接經(jīng)濟損失或者是實際財務(wù)收益有偏差。
2 分析公立醫(yī)院金融風險的主要表現(xiàn)
2.1未能及時處理好到期的債務(wù) 因為公立醫(yī)院的負債水平不斷的在增加，而支付財務(wù)負債的能力不斷降低，這就造成某些償債能力指標一直很高，比如資產(chǎn)負債率以及流動比率等，這已經(jīng)超過了公立醫(yī)院整體的正常水平，同時醫(yī)院所采取的相關(guān)籌資手段不是很科學(xué)，把大部分的短期資金用來購置固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)，增加了償還短期債務(wù)的壓力，帶來了償債風險，最終可能引發(fā)很多的醫(yī)院債務(wù)危機[1，2]。
2.2收支失衡，資產(chǎn)水平明顯下降。在很長一段時間內(nèi)，醫(yī)院的收支結(jié)余都呈現(xiàn)出赤字現(xiàn)象，這就使其越來越難以防控債務(wù)性風險以及資產(chǎn)性風險，從而表現(xiàn)出三種情形：首先，如果公立醫(yī)院出現(xiàn)虧損，這反應(yīng)出某些自有資本受到虧損的影響，當總資本開始減少，自有資本在總資本結(jié)構(gòu)當中的比例就會減少，造成負債資本在總資本結(jié)構(gòu)當中的比例偏高；其次，如果資產(chǎn)負債率超過了警戒線標準，就會帶來財務(wù)危機；最后，如果公立醫(yī)院虧損比較嚴重，就會影響到醫(yī)院的自有資本以及留存的收益，最終形成資不抵債的情況。如果所有者權(quán)益出現(xiàn)很嚴重的赤字，就代表醫(yī)院面臨著很大的生存難題。
2.3資產(chǎn)的流動性不夠 如果公立醫(yī)院出現(xiàn)資產(chǎn)流動性很差的現(xiàn)象，就會導(dǎo)致現(xiàn)金流量的缺乏，這是不利于資金周轉(zhuǎn)的，還會影響到正常的經(jīng)營活動。從一個角度來說，患者數(shù)量越來越少，醫(yī)院庫存的物資就會被擠壓，進而造成貨物周轉(zhuǎn)或者變現(xiàn)的時間被拖延；由于公立醫(yī)院欠費很多，同時應(yīng)收賬款沒有及時的收回，導(dǎo)致醫(yī)院面臨負債壓力，壞賬數(shù)量越來越多。從另外一個角度來說，在資金額度當中，非流動資產(chǎn)占據(jù)過大的比例，這就擠占了流動資金的正常使用，造成資金比例不協(xié)調(diào)，影響到日常的經(jīng)營活動，對于非流動性資產(chǎn)來說，某些固定資產(chǎn)投資的比例會顯著增加，不過因為經(jīng)濟效益不好，延長了回收期，這就帶來資金的損失，使資金周轉(zhuǎn)更加困難。
2.4或有事項潛在的金融風險 或有事項的含義是公立醫(yī)院在以前的事項或者交易當中所形成的，其結(jié)果要等到未知事項出現(xiàn)時才可以決定的不確定的事項。公立醫(yī)院因為在經(jīng)營時所形成的籌資不當、運營不善以及投資錯誤等，會引發(fā)未決訴訟或者未決仲裁，對外要承擔過錯賠償責任，因此形成或有負債，從而導(dǎo)致金融風險。如果公立醫(yī)院的上述負債轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實債務(wù)，或者是賠償義務(wù)時，就會導(dǎo)致資產(chǎn)的損失，或者是債務(wù)危機。
3 分析公立醫(yī)院金融風險發(fā)生的原因
3.1管理人員風險防范意識不夠 對于公立醫(yī)院的金融管理來說，金融風險是不能回避的，管理人員缺少風險意識也會造成金融風險的形成。某些醫(yī)院的財務(wù)管理人員不能正確看待金融風險，在他們看來，只要合理的使用醫(yī)院資金，就不會出現(xiàn)金融風險，這種思想是錯誤的，推動了金融風險的形成。目前，對于公立醫(yī)院的財務(wù)決策來說，存在著很嚴重的經(jīng)驗決策或者是主觀決策，經(jīng)常會發(fā)生決策錯誤的現(xiàn)象，尤其是對外融資以及投資等方面，這是不利于醫(yī)院的金融穩(wěn)定的。
3.2金融風險治理系統(tǒng)性缺乏 部分公立醫(yī)院還沒有形成全面的金融風險治理體系，某些醫(yī)院的金融風險治理體系并不完善，同時有關(guān)的工作人員不能全面的分析金融風險，只是將重點放在了風險治理理論方面，沒有認識到實際策略的重要性，這會造成大部分的公立醫(yī)院都很難全力以赴的進行金融風險治理工作，這不利于合理分配金融風險治理資源，也就不可能實現(xiàn)金融風險治理的目的。
4 公立醫(yī)院金融風險防范的有關(guān)措施
4.1重視宏觀環(huán)境的變化 為了更好的防控金融風險，公立醫(yī)院要進一步的了解市場的變化以及需求，從而準確的把握市場的發(fā)展方向，清楚國家相關(guān)政策的變化以及動向，用科學(xué)的眼光看待處于變化當中的金融管理外界環(huán)境，找到外界環(huán)境的變化規(guī)律以及未來的趨勢，以此制定出符合實際情況的應(yīng)對方案。公立醫(yī)院的相關(guān)工作人員要及時的調(diào)整金融管理的辦法以及手段，使公立醫(yī)院更好的適用不斷變化的金融環(huán)境。此外，公立醫(yī)院還應(yīng)該選聘綜合能力較強的財務(wù)管理人員，不斷的完善目前的財務(wù)規(guī)章制度，這樣才能保證醫(yī)院的金融體系可以正常高效的運行下去。
4.2完善金融風險預(yù)警機制 公立醫(yī)院要考慮到公共醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)機構(gòu)的相關(guān)能力指標，并且結(jié)合醫(yī)院的現(xiàn)實情況，制定出包含投資、籌資、分配以及運營等在內(nèi)的經(jīng)濟活動的風險防控指標體系。進而把它劃分成各種層次的防控指標級別，最后以該指標為基礎(chǔ)，對金融管理進行事前的風險防范以及事后的風險防范。此外，針對醫(yī)院或有事項會引發(fā)的金融風險要展開緊急預(yù)案，最大程度的降低風險。
4.3建立健全的金融風險決策系統(tǒng) 金融管理最關(guān)鍵的就是決策，其也會引發(fā)金融風險，公立醫(yī)院是否可以正確決策會直接影響到金融風險的程度。對于公立醫(yī)院來說，應(yīng)該進一步的改進決策方法，使金融決策更加的科學(xué)以及合理。在進行金融決策時，公立醫(yī)院要緊緊圍繞自身具體情況，充分考慮決策當中可能出現(xiàn)的各種風險，并且要對市場發(fā)展、資金時間成本以及項目投入情況進行詳細的分析，利用先進的決策模型對各類可能出現(xiàn)的方案進行評估，從而選擇最合適的方案，公立醫(yī)院實行責任追究制度，是可以更好的防控金融風險。
4.4加強內(nèi)審和監(jiān)督工作 公立醫(yī)院要認真的遵守相關(guān)的法律法規(guī)以及會計準則，準確的核算財務(wù)成果，并進行如實的反映，防止因為會計信息不真實，造成財務(wù)決策錯誤，進而形成金融風險。同時，針對某些涉及到重大財務(wù)決策以及會計事項的金融活動，醫(yī)院要進一步的加強風險評估，要不斷的跟進以及監(jiān)督。
為了使金融風險的防控工作落到實處，公立醫(yī)院應(yīng)該進一步掌握金融管理工作的發(fā)展方向，并且進行全面的分析，根據(jù)醫(yī)院本身的經(jīng)濟實力，正確的分析潛在的金融風險，并且尋找到具有針對性的防范手段，這樣可以避免金融風險帶來損失，讓醫(yī)院的各種經(jīng)營活動正常的開展下去。
我國是經(jīng)濟大國，也是人口大國，經(jīng)濟總量雖然排在前列，但人均購買力相對不盡如人意。如何將每人手中的蛋糕做大，讓大家的錢袋子更鼓，生活得更加舒適，是當前要解決的問題。在國際經(jīng)濟低迷的大背景下，我國經(jīng)濟處于過度轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)能過剩，樓市庫存偏高，增加壞賬風險，一旦觸發(fā)，將影響到銀行、證券、投資等金融機構(gòu)，產(chǎn)生不可估量的損失。同時互聯(lián)網(wǎng)的興起，支付方式、集資方式的多樣性，經(jīng)濟詐騙案件多發(fā)，不僅給人們帶來經(jīng)濟損失，也帶來對各項金融信息安全的挑戰(zhàn)。
一、金融市場運作監(jiān)控的必要性
網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展促使互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起，現(xiàn)代支付手段的多樣化，給金融體系的安全帶來較大挑戰(zhàn)，各種隱形風險逐漸顯現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)公司、電子商務(wù)公司激增，如何規(guī)范這些新興行業(yè)的運作，從信息的交換、電子支付及稅務(wù)、法律等方面加以引導(dǎo)和規(guī)范。電子商務(wù)的安全方面還沒有相對系統(tǒng)和權(quán)威的技術(shù)標準，因涉及網(wǎng)絡(luò)和貨幣支付，這對網(wǎng)絡(luò)信息和資金流轉(zhuǎn)的安全提出了更高的要求，需要強大的技術(shù)層面的支持。不僅如此，新的發(fā)展也將引導(dǎo)社會新的思維，創(chuàng)建新的市場秩序。
二、現(xiàn)階段我國金融風險主要突出在哪些方面
（一）政府“護短”思想的弊端
經(jīng)濟發(fā)展放緩，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，以往各地政府“護短”思想致使盲目的擴大投資，國企、民企盲目擴張，造成了當前經(jīng)濟債務(wù)的違約風險高的狀況。鋼鐵產(chǎn)業(yè)、煤炭產(chǎn)業(yè)、光伏產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)能過剩，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沒落對當?shù)氐慕?jīng)濟造成極大的沖擊，地方政府的扶持在客觀上加重了負債率，甚至有些地方政府存有僥幸心理，認為中央財政會為其買單，行政的不作為將債務(wù)風險進一步加大。
（二）高房價、大庫存過度集中了社會貸款
近年房地產(chǎn)市場“資產(chǎn)配置荒”愈演愈烈，樓市資產(chǎn)泡沫化也是我國現(xiàn)階段的一大風險點。幾乎每家每戶都有房貸的壓力，近年房價的過度上漲，各地商品房大面積的開發(fā)，開發(fā)者和消費者合力將房J推至信貸的最大比例。雖然限購政策的已推出，銀行對部分開發(fā)商在信貸業(yè)務(wù)上仍大開綠燈，在資金鏈上保持供應(yīng)，為企業(yè)解除了后顧之憂，企業(yè)有了儲備資金進一步開發(fā)項目，但同時提高了負債率，在此意義上銀行也促使了金融風險的增加。
（三）老工業(yè)基地缺乏革新，耗資高
世界經(jīng)濟形勢有所緩和，但我國經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜嚴峻，結(jié)構(gòu)調(diào)整周期長，企業(yè)債務(wù)率高，系統(tǒng)性風險不可避免。老工業(yè)基地的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，其庫存甚至可以滿足以后幾年十幾年的需求量。國際經(jīng)濟大環(huán)境的低迷、貿(mào)易保護主義等因素的影響，出口量的減少，也是需求量下降的原因之一。部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍性的產(chǎn)能過剩造成融資成本過高，不良信貸產(chǎn)生，加大了金融系統(tǒng)的潛在風險。
種種風險的存在，不僅對于經(jīng)濟的發(fā)展，對于社會的穩(wěn)定也是緊密相連。我國正由經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國邁進，在這樣的關(guān)鍵時期，有效減少金融市場的風險因子，將風險扼殺于搖籃中，具有戰(zhàn)略性意義。建立健全金融防范機制，從資金的投放、流轉(zhuǎn)到回籠，在“事前”管理，約束不合理的投資行為，減少風險，減小出現(xiàn)損失的可能性，增大收益，保障金融行業(yè)的正常運行。
經(jīng)濟決定政治，我國如何在國際大舞臺上站穩(wěn)腳跟，如何打造一個大國形象，首先要打好經(jīng)濟牌，從金融市場著手，向世界展現(xiàn)一個大國的崛起。加強金融市場的監(jiān)督和管理，做好市場預(yù)警，提前防范是重要一步。整個監(jiān)管過程要順應(yīng)時展的要求，兼顧國內(nèi)國外兩個市場，兩種資源，以市場為導(dǎo)向，合理資源配置，勇于打破常規(guī)，敢于創(chuàng)新，調(diào)配資源分配，以產(chǎn)生最大社會效應(yīng)，積極應(yīng)對新形勢下的挑戰(zhàn)。
三、建立金融風險防范機制的對策
（一）政府――規(guī)則的制定者和監(jiān)督者
執(zhí)法人員依法行政，對自己的決策和行為負責，嚴格按照規(guī)章制度履行自己的職責。建立一套公開透明的執(zhí)法體系，執(zhí)法過程接受公眾監(jiān)督，抵制誘惑，絕不向惡勢力低頭，杜絕非法行為。樹立良好的執(zhí)法形象，集思廣益，積極采納群眾的合理化建議，增強民眾對政府的公信力。政府要有所作為，通過政策引導(dǎo)，淘汰沒有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)能過剩的企業(yè)，尤其是高耗能、高污染企業(yè)，嚴格把關(guān)，讓投機者不敢觸碰高壓線。
（二）加快立法步伐，健全金融體系相關(guān)法律法規(guī)，彌補監(jiān)管空白
改革監(jiān)管模式，增強協(xié)調(diào)機制，改變政策的滯后性，做到有法可依，有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究。在開放金融市場的同時，構(gòu)建嚴格的市場準入機制和退出機制，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定作用。通過立法規(guī)范市場主體的行為，市場行為有法可依，并健全金融市場信用體系，根據(jù)市場主體信用等級決定對其的政策優(yōu)惠等。對于個別觸碰法律紅線或者信用等級低的經(jīng)營者對其做出處罰，加大處罰力度。加強對新興的第三方支付業(yè)務(wù)模式的監(jiān)督和管控，給予技術(shù)和政策層面的引導(dǎo)和監(jiān)督，創(chuàng)造一個相對穩(wěn)定的金融環(huán)境。
（三）激發(fā)各類市場主體資本活力
對于有資信良好的小微企業(yè)，有一定的政策傾斜，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)。小微企業(yè)作為市場主體的重要組成部分，其存在和發(fā)展，不僅為社會創(chuàng)造了財富，更有利于分配社會資源，促進就業(yè)，是對社會的大利好。各地小微企業(yè)發(fā)展的越好，越能帶動當?shù)氐慕?jīng)濟動力，引進人才，促進當?shù)氐陌l(fā)展，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定作用。統(tǒng)籌規(guī)劃，發(fā)揮各個市場經(jīng)濟主體的進積作用，旨在建立優(yōu)勢互補、井然有序的金融市場體系。區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展變化輻射周邊地區(qū)，逐步形成良性發(fā)展。不同于傳統(tǒng)結(jié)算方式，支付寶、微信支付等新型支付方式及網(wǎng)絡(luò)信貸等新型支付模式形成了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的一部分，彌補了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的不足。從長遠看來，規(guī)范新型支付方式，有利于資金在全社會的流動，有利于未來金融市場的發(fā)展。
（四）預(yù)測未來風險，引導(dǎo)市場主體
風險監(jiān)管者根據(jù)市場風險的客觀性及相關(guān)指標對當前經(jīng)濟形勢與金融業(yè)前景合理分析，做出風險識別、風險分析和風險評估，建立健全金融風險預(yù)警機制。對每個行業(yè)不同的運作特點、行業(yè)發(fā)展方向和風險偏好，研究分析當前行業(yè)的風險狀況，并提出風險管理要求，制定不同的融資限額、貸款政策、受益時期等，根據(jù)不同的市場主體進行匹配。監(jiān)督政策受益者政策實施期間的經(jīng)營和管理，跟進市場主體的經(jīng)營狀況的變化進行具體的指導(dǎo)和規(guī)范，協(xié)助市場主體降低經(jīng)營風險，化解生存危機。
（五）自我管理，自我監(jiān)督
針對部分人員金融意識、風險意識淡薄的狀況，大力推進法律法規(guī)及風險意識教育，促進市場主體的自律，基于共同的利益，自我約束，自我監(jiān)督，自我管理。引導(dǎo)市場主體建立正確的金融觀念，避免惡性競爭，提高信用意識和風險防范意識，維護良好的市場環(huán)境。調(diào)節(jié)各方的利益沖突，促進彼此間的協(xié)作，推動整個行業(yè)的良性發(fā)展。
（六）提高危機意識，保障金融信息安全
1.引言
隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，城鎮(zhèn)居民對住房的需求不斷增長，這使得房地產(chǎn)行業(yè)得到了迅猛的發(fā)展。眾所周知，房地產(chǎn)項目的資金投入大、投資周期長，這就決定了房地產(chǎn)項目對金融信貸的依賴性。房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)十分復(fù)雜，它包括從開發(fā)、管理到服務(wù)等方面，并且包括籌資、投資、貸款等一系列的金融活動。具體而言指的是在房地產(chǎn)再生產(chǎn)過程中的各種存款、貸款、投資、信托、買賣、租賃、抵押、保險、貼現(xiàn)、承兌，有價證券的發(fā)行和交易等等的一系列金融活動以及一些房地產(chǎn)金融機構(gòu)辦理的各類中間業(yè)務(wù)。
房地產(chǎn)與金融兩者之間相互依存、相互支持，兩者的健康發(fā)展和運行為多我國經(jīng)濟起到了重要的支撐作用。同時房地產(chǎn)和金融本身的關(guān)系也非常緊密，房地產(chǎn)的快速發(fā)展需要金融業(yè)的支持，而房地產(chǎn)以其固定資產(chǎn)的性質(zhì)也成為金融抵押中的主要抵押物，為銀行降低貸款風險發(fā)揮了積極的作用。所以有效的防范房地產(chǎn)金融風險成為政府、房地產(chǎn)企業(yè)和金融部門一個關(guān)鍵解決的問題。
2.我國房地產(chǎn)領(lǐng)域存在的風險成因
2.1 房地產(chǎn)企業(yè)的融資過度依賴于商業(yè)銀行
我國的房地產(chǎn)金融的發(fā)展程度比較低，房地產(chǎn)企業(yè)直接融資（比如股票市場上市、發(fā)行債券融資）比較少，同時一些西方發(fā)達國家比較流行房地產(chǎn)信托基金、住房合作社等在我國目前市場上施行也有一定的困難，這就造成了現(xiàn)階段我國房地產(chǎn)企業(yè)的通病，即過分依賴于商業(yè)銀行的貸款融資。先關(guān)數(shù)據(jù)表明我國有相當比例的房地產(chǎn)企業(yè)自有資金僅20%-25%，其余資金基本全部來源于商業(yè)銀行的貸款。
我國房地產(chǎn)企業(yè)偏好間接融資，過度依賴商業(yè)銀行的貸款。這就給我國的房地產(chǎn)金融帶來了很大的風險，一旦房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，很有可能使房地產(chǎn)業(yè)崩潰，從而危及到商業(yè)銀行乃至整個金融系統(tǒng)，給我國國民經(jīng)濟造成無法估量的損失。
2.2 房地產(chǎn)泡沫嚴重
房地產(chǎn)價格上漲過快很容易導(dǎo)致市場價格大大超過其真實價值，房價扭曲從而產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫。從各國的歷史情況來看，房地產(chǎn)泡沫的形成總是與炒房資金過多的流入房地產(chǎn)市場相聯(lián)系的。正是由于炒房這些投機因素的參與，從而使房價上漲速度過快，導(dǎo)致其市場價格大大超過其使用價值（即市場價格），這種泡沫雖然表面上一度很繁榮，但是這種繁榮并沒有建立在一定價值的基礎(chǔ)之上，隨著房地產(chǎn)價格的下跌，泡沫必然會破滅，要是控制不好的話也不排除導(dǎo)致發(fā)生危機的可能性。雖然目前對于我國的房地產(chǎn)是否存在泡沫還有很大的爭議，但是房地產(chǎn)價格過快上漲卻是一個不爭的事實。
2.3 商業(yè)銀行管理機制不完善
由于資金逐利的本性，各大商業(yè)銀行均把房地產(chǎn)信貸視為“優(yōu)良資產(chǎn)”，更是紛紛加大對房地產(chǎn)方面的信貸支持力度。在這種情況下，商業(yè)銀行往往會做出一些短視行為，在業(yè)務(wù)的經(jīng)營上，無視各種規(guī)章制度和規(guī)范操作流程，自行簡化審查手續(xù)，降低等級評定的門檻，風險意識比較淡薄。
另一方面，一些銀行操作員工的業(yè)務(wù)水平不高，責任意識和風險意識比較低，在信貸之前一些比較重要的資料審核以及企業(yè)信用狀況方面把關(guān)不夠嚴格，貸款后又不能夠及時追蹤項目的進程，使得一些房地產(chǎn)開發(fā)商挪用信貸資金或沒有正確的運用資金，導(dǎo)致項目的無法如期完成以及無法按期還付銀行的信貸資金。這些都給我國的房地產(chǎn)金融聚集了很大的風險隱患。
3.房地產(chǎn)金融風險防范對策
3.1 建立健全房地產(chǎn)金融相關(guān)法律
由于房地產(chǎn)金融是個龐大的工程，從國家的產(chǎn)業(yè)政策到具體的細節(jié)操作的方方面面都離不開政府的參與和引導(dǎo)。同時從國外房地產(chǎn)金融發(fā)展的經(jīng)驗來看，建立與房地產(chǎn)金融相關(guān)的法律環(huán)境起著極其重要的作用。所以我國政府要盡快建立健全與房地產(chǎn)相關(guān)的法律環(huán)境，包括出臺公積金法、房地產(chǎn)抵押貸款法、物權(quán)法、消費者信貸法等，防范和減少房地產(chǎn)金融風險，為房地產(chǎn)金融風險提供一個良好的政策法律環(huán)境。
概括來講，房地產(chǎn)金融方面的立法應(yīng)至少從以下三方面入手，一是盡快建立健全相關(guān)的法律法規(guī)和規(guī)章制度；二是對現(xiàn)階段我國房地產(chǎn)金融相關(guān)的法律出現(xiàn)問題的要進行修改，使其要房地產(chǎn)適應(yīng)不斷創(chuàng)新的需要；三是要在有法律法規(guī)的條件下做到執(zhí)法必嚴、違法必究。
3.2 加強金融部門的風險管理
銀行應(yīng)加強其管理規(guī)章制度的完善與落實，商業(yè)銀行加強其內(nèi)部管理，一些重要的易發(fā)生風險的政策措施要堅決實施，對于銀行內(nèi)部工作人員不落實的情況要及時發(fā)現(xiàn)并嚴格要求，必要的話賞罰并重以抓落實情況。
商業(yè)銀行應(yīng)建立完善的操作風險管理機制，商業(yè)銀行應(yīng)事先規(guī)定每個業(yè)務(wù)的具體操作流程，同時制定詳細的規(guī)章制度以保證嚴格實施，運用科學(xué)的方法對整個流程進行規(guī)范化操作。建立科學(xué)合理的激勵機制，這就要求銀行對所有的雇員一視同仁，制定統(tǒng)一有效的管理酬勞機制，以充分調(diào)動每個雇員的風險防范積極性，這樣往往會事半功倍。同時，商業(yè)銀行也要不斷加強對從業(yè)人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，以提高從業(yè)人員的責任意識和風險意識，不斷提高人員素質(zhì)。
3.3 加強對金融部門的監(jiān)管力度
金融監(jiān)管當局應(yīng)該適應(yīng)不斷發(fā)展的金融創(chuàng)新的需要，不斷改革其監(jiān)管模式和監(jiān)管內(nèi)容，同時要求各市場參與主體公開披露必要的信息以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新機制，并根據(jù)已掌握的實際情況盡快制定出一套有效的事前監(jiān)控體系來有效規(guī)避可能發(fā)生的金融風險，同時對于違規(guī)者制定嚴厲的處罰機制，嚴懲欺騙和違規(guī)行為，防范金融風險，確保金融穩(wěn)定。，從當前的實際情況來看，首先應(yīng)該逐步放開分業(yè)經(jīng)營，其次銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)三大監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當加強協(xié)調(diào)合作，形成合力，為混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管做好積極的準備工作。
3.4 積極拓展房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道
房地產(chǎn)業(yè)對金融業(yè)尤其是對商業(yè)銀行貸款的依賴程度很高，融資渠道過于單一，這樣也大大加強了商業(yè)銀行的金融風險，可能引發(fā)潛在的金融危機。因此，拓寬房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道，增加直接融資的比重，探索融資新模式是今后我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重中之重?，F(xiàn)有的融資渠道主要有：銀行信貸、房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)基金、私募基金、發(fā)行債券、資本市場。
3.5 加強房地產(chǎn)市場的金融調(diào)控
堅持房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控政策不動搖。政府在堅持房地產(chǎn)金融調(diào)控的立場不能放松，因為如果放松，不僅會前功盡棄，更重要的是，必然會導(dǎo)致房地產(chǎn)市場的混亂，不利于整個房地產(chǎn)市場的健康持續(xù)發(fā)展，甚至會拖累整個國民經(jīng)濟。
加大保障房建設(shè)，從供給上解決房地產(chǎn)市場供不應(yīng)求狀態(tài)。面對我國房地產(chǎn)市場供不應(yīng)求，商品房住宅價格高居不下的局面，政府加大建設(shè)保障性住房力度，可以進一步改善人民住房居住條件，更重要的是，促進了我國房地產(chǎn)市場的健康運行。
在房地產(chǎn)的金融調(diào)控中，地方政府的扮演角色非常重要，地方政府應(yīng)當樹立科學(xué)的政績觀。而不是將賣地作為地方財政的主要收入來源，應(yīng)當將房地產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)成為使民眾“住有所居”的產(chǎn)業(yè)，要在國家的宏觀調(diào)控中發(fā)揮其關(guān)鍵作用，不應(yīng)當一直以自身利益為中心，成為中央政府宏觀調(diào)控的“阻力”。
結(jié)語
目前我國房地產(chǎn)金融風險的整體形勢依然嚴峻，所以就要不斷加快我國的房地產(chǎn)金融體系建設(shè)，保證房地產(chǎn)金融的發(fā)展與房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展同步。建立和健全房地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)法律、法規(guī)，探索房地產(chǎn)行業(yè)的新的融資模式，為建立有中國特色的房地產(chǎn)金融體系做出積極的貢獻。（作者單位：濟南市房屋建設(shè)綜合開發(fā)集團）
參考文獻
互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)及風險控制必須依賴計算機或其他移動設(shè)備的軟硬件配置運營完成，更有可能因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)內(nèi)部職工泄露客戶數(shù)據(jù)導(dǎo)致欺詐風險。而對傳統(tǒng)金融來說，這種安全風險可能只會帶來小范圍的局部損失，而互聯(lián)網(wǎng)金融中卻會導(dǎo)致整個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的癱瘓，屬于系統(tǒng)性風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融較傳統(tǒng)金融而言，在聚集資金的能力和流動性風險方面有所改變。針對商業(yè)銀行而言的，這種流動性風險就是指銀行是否具備隨時應(yīng)付客戶提取存款的支付能力，也就是銀行的清償力，因此遇到“雙十一”等，必須提前在做好防備工作。
1.2市場結(jié)構(gòu)局限與風險
互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)面臨的風險多種多樣，他們需要解決價格、交易、資產(chǎn)定價、信息披露、風險監(jiān)控等一系列問題。目前一些貨幣市場如“余額寶”等基金安全較為穩(wěn)定，但如果市場上出現(xiàn)違約情況恐怕會引起市場恐慌等嚴重風險。同時，如若針對小額資金用戶的市場上出現(xiàn)了利率更高的理財產(chǎn)品方式，用戶大批量進行資金贖回，極有可能觸發(fā)危機，導(dǎo)致市場風險。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融依舊處于初期階段，由于市場主體操作經(jīng)驗的缺失和技術(shù)水平的不足可能會導(dǎo)交易市場平臺上的風險，因此，對于創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)控重點依舊在于風險而不是流動性，虛高的流動性之下并沒有足夠的風險控制與市場平穩(wěn)操作機制。
1.3互聯(lián)網(wǎng)金融立法的滯后
目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融立法相對模糊和落后，現(xiàn)行法律中缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)規(guī)定，監(jiān)管制度的缺失及監(jiān)管權(quán)責的模糊，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品處于非法集資的界限邊緣，我國已初步建立起網(wǎng)上支付管理體系，但是法律法規(guī)的缺失，使得一些企業(yè)見縫插針，游走于法律邊緣獲取更大利益，這種投機行為長久不治將會影響整個行業(yè)的發(fā)展進步。
2、加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管對策研究
2.1健全征信體系，存進行業(yè)健康發(fā)展
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展突破分業(yè)經(jīng)營的限制，走向了綜合經(jīng)營，逐漸實現(xiàn)了金融服務(wù)一體化模式，因此對于互聯(lián)網(wǎng)金融的風險監(jiān)管也必須從本質(zhì)上做出調(diào)整。當前我國實行監(jiān)管的主體的是“一行三會“，就可以對癥下藥，為客戶提供更好的安保服務(wù)。
2.2增加資金靈活性，與傳統(tǒng)理財系統(tǒng)形成對比
互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)務(wù)結(jié)合是當今社會必然選擇。隨著網(wǎng)絡(luò)生活化的深入萬家，網(wǎng)絡(luò)使用量爆發(fā)式增長，人們已經(jīng)習慣于信息豐富和方便快捷的互聯(lián)網(wǎng)生活。余額寶作為一項互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品，將支付和理財緊緊的連接在一起。當用戶對理財資金的贖買時，即可使用同一種工具支付錢款，方便快捷。不僅把起點降到最低，一元即可存，使低中等收入用戶也能夠方便的購買理財產(chǎn)品。在互聯(lián)網(wǎng)金融的運營模式下，理財?shù)牟僮鬟^程不再麻煩，成本變小，同時回報率也有所提高。傳統(tǒng)金融業(yè)的這些缺點可以被新的技術(shù)手段和服務(wù)方式改進，同時還能創(chuàng)造出更多的優(yōu)勢。比如余額寶的用戶錢款轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出均不受限制，實時轉(zhuǎn)賬的功能比活期存款更加靈活，足不出戶即可完成。做到真正的便民理財，并成功發(fā)掘了低中等收人群體的龐大的市場需求。
2.3與用戶滿意度甚高的支付寶平臺相連，保障客戶使用量
余額寶是支付寶在理財方向上的一個延伸，因此余額寶與支付寶都是阿里巴巴旗下的產(chǎn)品。余額寶推出時首先面對的用戶群就是支付寶的使用者，因此余額寶的推出可謂是水到渠成。利用其運作方式和客戶優(yōu)勢，將產(chǎn)品余額寶直接植入到近八億潛在用戶的移動終端設(shè)備中。余額寶主要針對的群體是淘寶用戶，該類用戶對接受新鮮事物能力較強，認為嘗試新產(chǎn)品是一種挑戰(zhàn)。況且如今溝通方式已邁向多元化，網(wǎng)絡(luò)傳播工具廣泛流行，余額寶無需自行宣傳，用戶的心得體驗很快就會傳播出去。除此之外，隨著余額寶的名聲大噪，隨之被吸引而來的余額寶用戶，變?yōu)榱酥Ц秾毜臐撛谟脩?。這樣就形成了一個良性循環(huán)：支付寶用戶的增多引起余額寶使用者的增多，造成余額寶知名度更高，又增進支付寶的用戶數(shù)。
二、信用評級的概述
信用評級，指的是有專業(yè)獨立的機構(gòu)或者部門，依據(jù)客觀公正的原則，應(yīng)用科學(xué)的綜合分析與科學(xué)方法，對所搜集到的信息進行定量、定性的分析，進而對經(jīng)濟主體產(chǎn)生或者金融工具所隱藏的風險因素進行綜合考慮，隨后對經(jīng)濟主體和金融機構(gòu)、部門在特定時期內(nèi)按照市場實行的交易行為進行評價，同時還應(yīng)用特定的符號向市場公開，進而為投資人員提供服務(wù)的一種管理活動。從這樣的分析就可以看出，信用評級的結(jié)果就是利用符號來表示金融行業(yè)中所存在的金融風險。而這種信用評級結(jié)果主要是一種意見表達，而這種意見需要通過評級人員的信息收集、評價分析隨后采用特定的符號來表達對象金融契約支付性的意見。但是在此過程中需要明確的一點就是由于經(jīng)濟環(huán)境不斷的變化與企業(yè)競爭不斷增強，評級機構(gòu)針對某一對象的指標體系也會發(fā)生一定的變化，因而不同的級別會揭示出不同的信用風險。另外，還有一點值得說明的就是，做出信用評級的主體必須是具有專業(yè)性的評級機構(gòu)，而專業(yè)的評級機構(gòu)所提出的意見通常都會獲得市場參與各方的認同。
三、信用評級與金融風險防范的重要性
從經(jīng)濟市場與金融行業(yè)的發(fā)展狀況來看，信用評級對金融風險防范具有非常重要的作用，而信用評級參與金融風險防范具有一定的必要性。就金融行業(yè)的發(fā)展來看，信用評級對金融風險防范的重要作用主要體現(xiàn)在這么幾點上：首先，防范銀行信用風險。傳統(tǒng)信貸市場不斷擴大，銀行信貸仍是企業(yè)融資的主要渠道。銀行是企業(yè)融資的主要渠道，但是銀行信貸在不斷擴大的過程中，即使商業(yè)銀行風險管理水平逐步提高，但是風險防范不盡如人意[1]。銀行作為我國主要的金融機構(gòu)，并且也是金融風險相對集中的機構(gòu)，而金融行業(yè)的風險在一定程度上與銀行經(jīng)營風險存在緊密關(guān)系。此時信用評級在此方面具有重要的作用，可以防范銀行信用風險，降低銀行呆賬水平。最后，金融市場推動評級市場發(fā)展。在債券市場不斷擴大，國內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模不斷擴大的過程中，全球債券市場的發(fā)行量已經(jīng)超越了銀行貸款。在債券市場起步晚，受到嚴格監(jiān)督限制的情況下，債券市場仍然穩(wěn)步上升，但是信息不對稱問題推動了金融市場對評級的需求。
四、信用評級防范金融風險的措施
在金融風險防范方面，信用評級具有重要的意義。但是如何經(jīng)信用評級在金融風險防范方面發(fā)揮作用仍然是當前金融行業(yè)面臨的難題。在此種情況下，筆者認為可以通過以下幾種方式來方法金融風險。
首先，識別金融機構(gòu)信用風險。信用評級應(yīng)用的范圍非常廣泛，保險公司、基金公司、證券公司以及商業(yè)銀行等都可以應(yīng)用評級，將金融機構(gòu)的信用級別揭示出來。銀行在金融市場中具有重要的地位。如果對銀行機構(gòu)進行信用評級，就可以從資本充足性、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平與管理水平等方面綜合考慮。信用評級對金融主體有益于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升資本充足水平。并且通過信用評級還能夠?qū)?nèi)資和表外項目進行評級，進而確定金融機構(gòu)的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)，準確把握金融機構(gòu)的資本充足率。同時通過信用評級還可以加強銀行內(nèi)部建設(shè)。
網(wǎng)絡(luò)金融風險可分為兩類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風險和基于網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)特征導(dǎo)致的業(yè)務(wù)風險。
1．網(wǎng)絡(luò)金融技術(shù)風險
(1)安全風險。網(wǎng)絡(luò)金融的業(yè)務(wù)及大量風險控制工作均是由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成，所以，電子信息系統(tǒng)的技術(shù)性和管理性安全就成為網(wǎng)絡(luò)金融運行的最為重要的技術(shù)風險。這種風險既來自計算機系統(tǒng)停機、磁盤列陣破壞等不確定因素，也來自網(wǎng)絡(luò)外部的數(shù)字攻擊，以及計算機病毒破壞等因素。根據(jù)對發(fā)達國家不同行業(yè)的調(diào)查，系統(tǒng)停機對金融業(yè)造成的損失最大。網(wǎng)上黑客的攻擊活動能量正以每年10倍的速度增長，其可利用網(wǎng)上的任何漏洞和缺陷非法進入主機、竊取信息、發(fā)送假冒電子郵件等。計算機網(wǎng)絡(luò)病毒可通過網(wǎng)絡(luò)進行擴散與傳染，傳播速度是單機的幾十倍，一旦某個程序被感染，則整臺機器、整個網(wǎng)絡(luò)也很快被感染，破壞力極大。在傳統(tǒng)金融中，安全風險可能只帶來局部損失，但在網(wǎng)絡(luò)金融中，安全風險會導(dǎo)致整個網(wǎng)絡(luò)的癱瘓，是一種系統(tǒng)性風險。
(2)技術(shù)選擇風險。網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的開展必須選擇一種成熟的技術(shù)解決方案來支撐。在技術(shù)選擇上存在著技術(shù)選擇失誤的風險。這種風險既來自于選擇的技術(shù)系統(tǒng)與客戶終端軟件的兼容性差導(dǎo)致的信息傳輸中斷或速度降低的可能，也來自于選擇了被技術(shù)變革所淘汰的技術(shù)方案，造成技術(shù)相對落后、網(wǎng)絡(luò)過時的狀況，導(dǎo)致巨大的技術(shù)和商業(yè)機會的損失。對于傳統(tǒng)金融而言，技術(shù)選擇失誤，只是導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程趨緩，業(yè)務(wù)處理成本上升，但對網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)而言，則可能失去全部的市場，甚至失去生存的基礎(chǔ)。
2.業(yè)務(wù)風險
(1)信用風險。這是指網(wǎng)絡(luò)金融交易者在合約到期日不完全履行其義務(wù)的風險。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式具有虛擬性的特點，即網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)和服務(wù)機構(gòu)都具有顯著的虛擬性。網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)在金融業(yè)中的應(yīng)用可以實現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)上設(shè)立網(wǎng)絡(luò)銀行等網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)，如美國安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行就是一個典型的網(wǎng)絡(luò)銀行。虛擬化的金融機構(gòu)可以利用虛擬現(xiàn)實信息技術(shù)增設(shè)虛擬分支機構(gòu)或營業(yè)網(wǎng)點，從事虛擬化的金融服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)金融中的一切業(yè)務(wù)活動，如交易信息的傳遞、支付結(jié)算等都在由電子信息構(gòu)成的虛擬世界中進行。與傳統(tǒng)金融相比，金融機構(gòu)的物理結(jié)構(gòu)和建筑的重要性大大降低。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性使交易、支付的雙方互不見面，只是通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)生聯(lián)系，這使對交易者的身份、交易的真實性驗證的難度加大，增大了交易者之間在身份確認、信用評價方面的信息不對稱，從而增大了信用風險。對我國而言，網(wǎng)絡(luò)金融中的信用風險不僅來自服務(wù)方式的虛擬性，還有社會信用體系的不完善而導(dǎo)致的違約可能性。因此，在我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的信用風險不僅有技術(shù)層面的因素，還有制度層面的因素。我國目前的社會信用狀況是大多數(shù)個人、企業(yè)客戶對網(wǎng)絡(luò)銀行、電子商務(wù)采取觀望態(tài)度的一個重要原因。
(2)流動性風險。這是指網(wǎng)絡(luò)金融機構(gòu)沒有足夠的資金滿足客戶兌現(xiàn)電子貨幣的風險。風險的大小與電子貨幣的發(fā)行規(guī)模和余額有關(guān)。發(fā)行的規(guī)模越大，用于結(jié)算的余額越大，發(fā)行者不能等值贖回其發(fā)行的電子貨幣或清算資金不足的可能性越大。因為目前的電子貨幣是發(fā)行者以既有貨幣(現(xiàn)行紙幣等信用貨幣)所代表的現(xiàn)有價值為前提發(fā)行出去的，是電子化、信息化了的交易媒介，尚不是一種獨立的貨幣。交易者收取電子貨幣后，并未最終完成支付，還需從發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)收取實際貨幣，相應(yīng)地，電子貨幣發(fā)行者就需要滿足這種流動性要求。當發(fā)行者實際貨幣儲備不足時，就會引發(fā)流動性危機。流動性風險也可由網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全因素引起。當計算機系統(tǒng)及網(wǎng)絡(luò)通信發(fā)生故障，或病毒破壞造成支付系統(tǒng)不能正常運轉(zhuǎn)，必然會影響正常的支付行為，降低貨幣的流動性。
(3)支付和結(jié)算風險。由于網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)方式的虛擬性，金融機構(gòu)的經(jīng)營活動可突破時空局限，打破傳統(tǒng)金融的分支機構(gòu)及業(yè)務(wù)網(wǎng)點的地域限制；只需開通網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)就可能吸引相當大的客戶群體，并且能夠向客戶提供全天候、全方位的實時服務(wù)，因此，網(wǎng)絡(luò)金融有3A金融(即能在任何時間、任何地點，以任何方式向客戶提供服務(wù))之稱。網(wǎng)絡(luò)金融的經(jīng)營者或客戶通過各自的電腦終端就能隨時與世界任何一家客戶或金融機構(gòu)辦理證券投資、保險、信貸、期貨交易等金融業(yè)務(wù)。這使網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)環(huán)境具有很大的地域開放性，并導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)金融中支付、結(jié)算系統(tǒng)的國際化，從而大大提高了結(jié)算風險?；陔娮踊Ц断到y(tǒng)的跨國跨地區(qū)的各類金融交易數(shù)量巨大。這樣，一個地區(qū)金融網(wǎng)絡(luò)的故障會影響全國乃至全球金融網(wǎng)絡(luò)的正常運行和支付結(jié)算，并會造成經(jīng)濟損失。20世紀80年代美國財政證券交易系統(tǒng)曾發(fā)生只能買入、不能賣出的情況，一夜就形成200多億美元的債務(wù)。我國也曾發(fā)生類似情況。
(4)法律風險。這是針對目前網(wǎng)絡(luò)金融立法相對落后和模糊而導(dǎo)致的交易風險。目前的金融立法框架主要基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，如銀行法、證券法、財務(wù)披露制度等，缺少有關(guān)網(wǎng)絡(luò)金融的配套法規(guī)，這是很多發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的國家普遍存在的情況，我國亦然。網(wǎng)絡(luò)金融在我國還處于剛起步階段，相應(yīng)的法規(guī)還相當缺乏，如在網(wǎng)絡(luò)金融市場準人、交易者的身份認證、電子合同的有效性確認等方面尚無明確而完備的法律規(guī)范。因此，利用網(wǎng)絡(luò)提供或接受金融服務(wù)，簽定經(jīng)濟合同就會面臨在有關(guān)權(quán)利與義務(wù)等方面的相當大的法律風險，容易陷入不應(yīng)有的糾紛之中，結(jié)果是使交易者面對著關(guān)于交易行為及其結(jié)果的更大的不確定性，增大了網(wǎng)絡(luò)金融的交易費用，甚至影響網(wǎng)絡(luò)金融的健康發(fā)展。
(5)其他風險。如市場風險，即利率、匯率等市場價格的變動對網(wǎng)絡(luò)金融交易者的資產(chǎn)、負債項目損益變化的影響，以及金融衍生工具交易帶來的風險等，在網(wǎng)絡(luò)金融中同樣存在。
綜上所述，網(wǎng)絡(luò)金融的各種業(yè)務(wù)風險與傳統(tǒng)金融并無本質(zhì)區(qū)別，但由于網(wǎng)絡(luò)金融是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，這使得網(wǎng)絡(luò)金融在延續(xù)、融合傳統(tǒng)金融風險的同時，更新、擴充了傳統(tǒng)金融風險的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式。首先，網(wǎng)絡(luò)金融的技術(shù)支持系統(tǒng)的安全風險成為網(wǎng)絡(luò)金融最為基礎(chǔ)性的風險，亦即它不僅關(guān)系到網(wǎng)絡(luò)運行的安全問題，還關(guān)乎其它風險，如信用風險、流動風險、結(jié)算風險的狀況；其次，網(wǎng)絡(luò)金融具有傳統(tǒng)金融所沒有或遠不重要的特殊風險形式，如技術(shù)選擇風險；第三，由于網(wǎng)絡(luò)信息傳遞的快捷和不受時空限制，網(wǎng)絡(luò)金融會使傳統(tǒng)金融風險在發(fā)生程度和作用范圍上產(chǎn)生放大效應(yīng)，如市場價格波動風險、國際金融風險發(fā)生的突然性、傳染性都增強了，危害也更大。因此，網(wǎng)絡(luò)金融風險的監(jiān)管和控制也就具有不同于傳統(tǒng)金融風險
管理的手段和方式。
(二)網(wǎng)絡(luò)金融風險的防范與控制
1．大力發(fā)展先進的、具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)
目前我國在金融電子化業(yè)務(wù)中使用的計算機、路由器等軟、硬件系統(tǒng)大部分由國外引進，而且信息技術(shù)相對落后，因此增大了我國網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的安全風險和技術(shù)選擇風險。因此，應(yīng)大力發(fā)展我國先進的信息技術(shù)，提高計算機系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)水平，在硬件設(shè)備方面迅速縮小與發(fā)達國家之間的差距，提高關(guān)鍵設(shè)備的安全防御能力。我國目前的加密技術(shù)、密鑰管理技術(shù)及數(shù)字簽名技術(shù)都落后于網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的要求，因此應(yīng)大力開發(fā)網(wǎng)絡(luò)加密技術(shù)，開發(fā)并擁有具有自主知識產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，這是防范和減少安全風險和技術(shù)選擇風險，提高網(wǎng)絡(luò)安全性能的根本性措施。
2．健全金融系統(tǒng)計算機安全管理體系
從金融系統(tǒng)內(nèi)部組織機構(gòu)和規(guī)章制度建設(shè)上防范和消除網(wǎng)絡(luò)金融安全風險，要搞好金融系統(tǒng)計算機安全工作管理的組織機構(gòu)建設(shè)，并建立專職管理和專門從事防范計算機犯罪的技術(shù)隊伍，落實相應(yīng)的專職組織機構(gòu)。對現(xiàn)有的計算機安全制度進行全面清理，建立健全各項計算機安全管理和防范制度；完善業(yè)務(wù)的操作規(guī)程；加強要害崗位管理，健全內(nèi)部制約機制。
3．加強防范和控制網(wǎng)絡(luò)金融風險的制度建設(shè)
(1)法律制度建設(shè)。我國目前已初步制定關(guān)于網(wǎng)上證券交易、計算機使用安全保障等方面的法規(guī)，但還遠不能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的要求。應(yīng)借鑒外國經(jīng)驗，在網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的初期及時制定和頒布有關(guān)法律法規(guī)，如在電子交易合法性、電子商務(wù)的安全保密、禁止利用計算機犯罪等方面加緊立法，修改《合同法》、《商業(yè)銀行法》等法律條文中不適合網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的部分。盡管這可能會在一定程度上抑制網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展中的金融創(chuàng)新，但為網(wǎng)絡(luò)金融的規(guī)范、健康發(fā)展是必要和值得的。否則，在有關(guān)法律規(guī)范長期不健全的情況下發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融會積聚新的更大的金融風險，增大調(diào)整的成本。
(2)社會信用制度建設(shè)。完善的社會信用制度是減少金融風險，促進金融業(yè)規(guī)范發(fā)展的制度保障。沒有完善的社會信用體系，人們就會減少經(jīng)濟行為的確定性預(yù)期，網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的虛擬性會使這種不確定性預(yù)期得到強化，不利于網(wǎng)絡(luò)金融的正常發(fā)展，也會增大法律調(diào)節(jié)的障礙和成本。網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)在美國得以較快發(fā)展的一個主要原因就是美國具有完善的社會信用機制。據(jù)統(tǒng)計，在發(fā)達國家，企業(yè)逾期應(yīng)收賬款占貿(mào)易總額的0．25％～0．5％，而我國卻在5％以上。個人信用體系在我國也基本屬于空白。因此，應(yīng)在我國大力培育社會的信用意識，建立客觀公正的企業(yè)、個人信用評估體系和電子商務(wù)身份認證體系，使“誠信”成為我國社會的道德基礎(chǔ)，以減小信用風險。
(3)金融制度建設(shè)。為有效控制流動性風險，應(yīng)當有效控制電子貨幣的發(fā)行數(shù)量，對電子貨幣的發(fā)行主體和電子貨幣的種類進行必要的限制。我國在確定電子貨幣發(fā)行者時，應(yīng)當首先考慮電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級，并根據(jù)其信用等級決定獲取電子貨幣發(fā)行資格、發(fā)行電子貨幣的數(shù)量、種類和業(yè)務(wù)范圍。電子貨幣發(fā)行機構(gòu)的信用等級應(yīng)當每年進行考核，考核的指標可以選擇資本金、已發(fā)行電子貨幣的數(shù)量及其余額、流通速度、外匯交易額、準備金和存款保險等內(nèi)容。此外，要對發(fā)行電子貨幣的機構(gòu)，特別是發(fā)行電子貨幣的非銀行金融機構(gòu)進行有效管理，對其發(fā)行的電子貨幣余額要求在中央銀行存有相應(yīng)規(guī)模的準備金，以實現(xiàn)流動性管理的目標。如果能夠?qū)㈦娮迂泿藕蛡鹘y(tǒng)貨幣區(qū)分開來，分別制定各自的準備金率，會更有利于流動性風險的控制。
4．建立發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融的總體規(guī)劃和統(tǒng)一的技術(shù)標準
文章編號：1003-4625(2008)03-0078-04
中圖分類號：F830.2
文獻標識碼：A
隨著我國金融改革開放的不斷深化，各金融機構(gòu)紛紛開發(fā)出了形式各樣的交叉性金融工具，銀行、證券和保險機構(gòu)之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系日趨密切，從而使各金融機構(gòu)的盈利能力、競爭能力和金融創(chuàng)新能力不斷提高。同時，一些金融控股公司也應(yīng)運而生，金融業(yè)的綜合經(jīng)營趨勢日益明顯。在這種背景下，研究有關(guān)跨市場、跨行業(yè)的金融風險防范問題顯得至關(guān)重要。
一、跨市場、跨行業(yè)金融風險的表現(xiàn)形式
(一)易產(chǎn)生跨市場、跨行業(yè)金融風險的主要金融商品和金融組織形式
就目前金融業(yè)發(fā)展情況看，交叉性金融工具、金融衍生產(chǎn)品、金融控股集團和單一法人的全能銀行等四種金融組織形式容易產(chǎn)生跨市場、跨行業(yè)金融風險。
1、交叉性金融工具
目前對交叉性金融工具還沒有一個統(tǒng)一的、明確的定義，我們認為交叉性金融工具是指在分業(yè)經(jīng)營條件下銀行、證券、保險機構(gòu)通過協(xié)議約定，實現(xiàn)不同功能的金融服務(wù)之間融合而提供的金融商品，這是一種屬于金融綜合經(jīng)營初期金融同業(yè)之間簡單的分工型業(yè)務(wù)合作。一般交叉性金融工具的開發(fā)都是為了繞開政策和法規(guī)的約束，加之開發(fā)時間都比較短，在技術(shù)支持、操作過程控制等方面還不成熟，因而極易發(fā)生法律政策風險、市場風險、行業(yè)風險、技術(shù)風險和道德風險。
2、金融衍生產(chǎn)品
金融衍生產(chǎn)品是指根據(jù)貨幣利率或債務(wù)工具的價格、外匯匯率、股票價格或股票指數(shù)、商品期貨價格等金融資產(chǎn)的價格走勢的預(yù)期而定值，并從這些金融產(chǎn)品的價值中派生出自身價值的金融產(chǎn)品。由于金融衍生產(chǎn)品的交易脫離了原生商品而虛擬存在，并且具有極強的杠桿效應(yīng)，因此在信用、市場、法律、流動性和運作方面存在極大的風險。
3、金融控股公司
金融控股集團是金融業(yè)實現(xiàn)綜合經(jīng)營的一種主要經(jīng)營模式，實行“多個法人，多個執(zhí)照、多種業(yè)務(wù)”經(jīng)營，綜合經(jīng)營只存在于總公司范圍內(nèi)，下屬的各個金融子公司分別經(jīng)營不同的金融業(yè)務(wù)，實施分業(yè)經(jīng)營管理。在這樣一種情況下，一方面金融控股公司內(nèi)部各子公司可以獲得業(yè)務(wù)互補，具有資本擴展余地大，資金調(diào)整空間大等優(yōu)勢，但另一方面如果內(nèi)部防火墻建設(shè)不完善，或存在暗箱操作，就極易出現(xiàn)資金在各子公司間的非法流動，放大和傳遞不同市場之間的風險，引起鏈條式的金融風險。
4、全能銀行
全能銀行實行的是“一個法人，多個執(zhí)照，多種業(yè)務(wù)”經(jīng)營，通常是在銀行內(nèi)部設(shè)置不同的業(yè)務(wù)部門，全面經(jīng)營銀行、證券、保險等業(yè)務(wù)，這些部門的組織結(jié)構(gòu)、財務(wù)體系等都由所屬的銀行來管理，本身只作為一個部門，不具有法人地位。銀行作為惟一的法人對其開展的各項業(yè)務(wù)負責。在全能銀行制下，已經(jīng)完全實現(xiàn)了真正意義上的金融業(yè)綜合經(jīng)營，銀行成為各個金融市場風險的最終承受者。
(二)我國跨市場、跨行業(yè)金融風險的表現(xiàn)形式
我國金融發(fā)展情況比較特殊，并實行的是嚴格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，可能產(chǎn)生的跨市場、跨行業(yè)金融風險主要集中于交叉性金融工具和金融控股公司兩種形式。
1、交叉性金融工具風險。目前，我國開展的交叉性金融業(yè)務(wù)主要有：銀行卡買賣股票、銀行基金、銀行保險、銀政轉(zhuǎn)賬等。存在的金融風險主要有：一是法律政策風險。交叉性金融工具往往借助監(jiān)管機構(gòu)的“善意默許”，打政策和法規(guī)的球，因此業(yè)務(wù)開展穩(wěn)定性差，而且一旦出現(xiàn)問題，責任很難明確。二是技術(shù)風險。在使用交叉性金融工具的各金融機構(gòu)之間，沒有統(tǒng)一的金融技術(shù)平臺支持，存在技術(shù)支持相互分割、互不兼容問題，容易在資金的相互劃轉(zhuǎn)中出現(xiàn)風險。三是市場風險。由于道德風險的存在，交叉性金融工具往往容易被利用為貨幣市場資金流入資本市場的手段。比如借助于證券回購業(yè)務(wù)，由銀行機構(gòu)與證券公司簽訂證券回購協(xié)議，由證券公司出具國債代保管單(多數(shù)情況下證券公司并沒有相當數(shù)量的國債，甚至于根本沒有國債)，銀行機構(gòu)給付貨幣資金，證券回購的價差為雙方協(xié)商的利率。這種做法實質(zhì)上是經(jīng)營貨幣資金為主的銀行機構(gòu)將所持資金貸放給經(jīng)營資本業(yè)務(wù)的證券公司。另外，委托理財和股票質(zhì)押貸款也是資金非法流動常借用的手段。
2、金融控股公司風險。目前，我國的金融控股公司主要有中信集團、光大集團、平安集團等。就我國這些金融控股公司而言，由于受現(xiàn)行法律法規(guī)的約束，雖然在構(gòu)架上形成了金融控股集團，但在業(yè)務(wù)開展上還基本處于戰(zhàn)略合作階段。從金融業(yè)發(fā)展的趨勢看，金融控股公司風險是可能引起跨市場、跨行業(yè)金融風險的最大風險?？赡墚a(chǎn)生的風險：一是單一機構(gòu)參與多個市場或行業(yè)帶來的“多米諾骨牌效應(yīng)”。金融控股公司能夠同時經(jīng)營兩種以上的金融業(yè)務(wù)，并可以同時在各個市場進行融資和投資活動，可以說任何一個市場上引發(fā)的風險都可能會影響到金融控股公司整體的流動性，并通過金融控股公司再向其他市場進行傳遞，最終引起整個金融系統(tǒng)的金融危機。二是由于道德風險的存在，金融控股公司可能會利用金融獲得其實業(yè)發(fā)展的便利。可能發(fā)生的情況是：(1)關(guān)聯(lián)企業(yè)將從銀行貸款獲得的信貸資本，投人證券二級市場進行證券投資操作；(2)關(guān)聯(lián)企業(yè)將自有資本投入資本市場，用于證券交易活動，而生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要的營運資金(包括長期資金和流動資金)完全依靠銀行貸款；(3)證券公司借助于自身注冊的企業(yè)向銀行申請貸款，然后將其投入證券市場；(4)證券公司以抵押擔保者的身份為企業(yè)提供擔保，獲取銀行貸款，并將其投向證券市場。
二、外國對跨市場、跨行業(yè)金融風險的監(jiān)管模式選擇及啟示
隨著金融業(yè)綜合經(jīng)營趨勢的不斷加強，世界各國紛紛加強了對跨市場、跨行業(yè)金融風險的監(jiān)管，但由于各國實際情況不同，采取的監(jiān)管模式也不盡相同。
(一)美國的監(jiān)管模式
美國對跨市場、跨行業(yè)的監(jiān)管實行傘形監(jiān)管機構(gòu)與職能監(jiān)管機構(gòu)合作的模式。由傘形監(jiān)管機構(gòu)即聯(lián)邦儲備委員會對所有銀行控股集團，包括作為金融控股集團而運營的銀行控股公司的主管和負責機構(gòu)進行審慎性監(jiān)管，而由各職能監(jiān)管機構(gòu)對金融控股集團下每個子公司或連屬公司進行功能監(jiān)管。在有關(guān)的制度安排中，一是通過法律形式明確了有關(guān)金融監(jiān)管機構(gòu)、聯(lián)邦貿(mào)易委員會、財政部和司法部之間數(shù)據(jù)共享的具體內(nèi)容和程序，而且要求聯(lián)邦儲備委員會應(yīng)盡可能從直接監(jiān)管當局獲得監(jiān)管數(shù)據(jù)，避
免重復(fù)工作。二是建立聯(lián)邦儲備理事會和財政部長之間的協(xié)商制度，在重大問題的決策上，由聯(lián)邦儲備理事會與財政部長之間進行協(xié)調(diào)。
(二)英國的監(jiān)管模式
英國采取的是綜合監(jiān)管模式，由金融服務(wù)局(FSA)作為所有金融服務(wù)的共同監(jiān)管機構(gòu)，并作為各種監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)人。英格蘭銀行負責貨幣領(lǐng)域的穩(wěn)定，財政部負責金融監(jiān)管組織架構(gòu)的確定和金融監(jiān)管立法。相關(guān)的制度安排主要有1997年形成的《財政部、英格蘭銀行和金融服務(wù)局之間的諒解備忘錄》，明確了三個部門維護金融體系穩(wěn)定和防范金融風險的職責，并確定了增加監(jiān)管透明度、相互交換信息及避免交叉監(jiān)管的幾大原則。
(三)歐盟的監(jiān)管模式
歐盟采取的是牽頭監(jiān)管模式，即為每個金融控股集團委任一家監(jiān)管機構(gòu)，擔任其協(xié)調(diào)人。同時，通過《金融混業(yè)企業(yè)指令》定義了協(xié)調(diào)人的角色，明確了指導(dǎo)協(xié)調(diào)人與相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)之間合作的基本原則，并對需要與相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)進行合作的具體事宜進行了規(guī)定。
(四)國外監(jiān)管模式優(yōu)缺點分析及對我國的啟示
由于各個國家金融業(yè)經(jīng)營方式和發(fā)展水平不盡相同，而且社會人文環(huán)境也存在較大差異，因此在監(jiān)管模式的選擇上也各有側(cè)重，對比而言并不存在最優(yōu)監(jiān)管模式。例如綜合監(jiān)管模式在實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、控制影響整個金融體系的問題以及全面、系統(tǒng)地掌握信息方面具有優(yōu)勢，但存在過渡期內(nèi)及更長遠的時間內(nèi)監(jiān)管效力降低、權(quán)力過度集中和無法實現(xiàn)監(jiān)管一致性等問題。傘形監(jiān)管模式能為金融控股公司的監(jiān)管協(xié)調(diào)提供更加正式的基礎(chǔ)，并有利于培養(yǎng)監(jiān)管機構(gòu)之間的合作精神，實現(xiàn)在將來某個時間的順利統(tǒng)一，而其缺點在于監(jiān)管和執(zhí)行方面權(quán)力差異導(dǎo)致的效率問題。
啟示一：監(jiān)管模式的選擇要結(jié)合本國實際情況，以有利于促進本國金融體系的有效和高效監(jiān)管為標準。
啟示二：要有專門針對金融業(yè)綜合經(jīng)營和金融控股公司的監(jiān)管框架的法律安排。比如，美國的《聯(lián)邦儲備法》、《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，英國的《英格蘭銀行法》、《金融服務(wù)和市場法案》等，都對涉及綜合經(jīng)營的金融企業(yè)的監(jiān)管問題進行了專門的法律規(guī)定?？梢哉f通過法律形式對有關(guān)金融業(yè)綜合經(jīng)營的監(jiān)管問題進行明確是實現(xiàn)有效和高效監(jiān)管的重要保障。
啟示三：要建立起一系列保障監(jiān)管效率的制度安排。如英國的《財政部、英格蘭銀行和金融服務(wù)局之間的諒解備忘錄》等。
啟示四：在涉及金融控股公司等綜合經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管框架設(shè)計上，明確牽頭人原則更被世界各國認同，這說明明確了主監(jiān)管責任的監(jiān)管體系比簡單的機構(gòu)監(jiān)管體系更具效率。
三、我國對跨市場、跨行業(yè)金融風險監(jiān)管現(xiàn)狀及模式選擇
目前我國對跨市場、跨行業(yè)金融風險的金融監(jiān)管實行的是誰主管誰主控的平行監(jiān)管模式，按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實施分業(yè)監(jiān)管。但這一監(jiān)管模式存有較大不足：一是對金融控股公司的監(jiān)管缺乏明確的法定監(jiān)管主體。僅有三家監(jiān)管機構(gòu)簽訂的《備忘錄》對金融控股公司的監(jiān)管作出了相應(yīng)安排，其他金融法律都未對這一問題作出明確規(guī)定。二是存在對以實業(yè)為主的金融控股公司的監(jiān)管缺失。三是由于對業(yè)務(wù)中跨領(lǐng)域的中間區(qū)域界定不清，尤其對一些交叉性的金融業(yè)務(wù)不能有效監(jiān)管，存在監(jiān)管真空。四是不同監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管目標、監(jiān)管原則和管理意向方面的差異容易產(chǎn)生較高的協(xié)調(diào)成本，會降低有效監(jiān)管效率。
對我國如何加強和完善對跨市場、跨行業(yè)金融風險的監(jiān)管，我們認為借鑒美國傘形監(jiān)管機構(gòu)與職能監(jiān)管機構(gòu)合作的模式，更符合我國的實際情況，更有利于提供有效率的監(jiān)管。對金融控股公司的監(jiān)管模式見下圖。
選擇人民銀行作為傘形監(jiān)管機構(gòu)主要出于以下考慮：
一是新《中國人民銀行法》賦予了人民銀行維護金融穩(wěn)定的職責，從法律賦予的職能上看，人民銀行是傘形監(jiān)管機構(gòu)的最佳選擇。二是人民銀行作為中央銀行，具有其他機構(gòu)無法可比的權(quán)威性，協(xié)調(diào)效率會更高。三是人民銀行的信息系統(tǒng)建設(shè)已經(jīng)非常完備，能夠全面、連續(xù)、有效的監(jiān)控金融風險。四是人民銀行依舊承擔著“最后貸款人”的角色，由人民銀行作為傘形監(jiān)管機構(gòu)，更有利于防范由于個別金融機構(gòu)出現(xiàn)支付危機而引起的全社會擠兌風險。
由于選擇人民銀行作為跨市場、跨行業(yè)金融風險的傘形監(jiān)管者，所以在金融風險預(yù)警機制的框架構(gòu)成上，我們一方面考慮了我國人民銀行在管理體制上設(shè)有大區(qū)分行的現(xiàn)狀，另一方面考慮到我國的金融風險監(jiān)測缺乏總體規(guī)劃，區(qū)域監(jiān)測系統(tǒng)建設(shè)發(fā)展不平衡，數(shù)據(jù)分散且規(guī)范性差，信息公開透明度低，分析方法和手段不科學(xué)等問題，最終認為建立由人民銀行總行牽頭的國家宏觀金融風險預(yù)警系統(tǒng)和由各大區(qū)分行牽頭的區(qū)域金融風險評測系統(tǒng)組成的二級金融風險預(yù)警機制更符合我國國情，也更利于對金融風險的全面監(jiān)控。二級金融風險預(yù)警機制的框架設(shè)計如上圖。
(二)關(guān)于宏觀金融風險預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)
宏觀金融風險預(yù)警系統(tǒng)的建立旨在監(jiān)測整個金融業(yè)風險暴露情況，一方面防止和降低國外金融危機的傳染和沖擊，另一方面維護國內(nèi)整個金融體系的平衡和穩(wěn)定。
1、制度安排。涉及兩方面內(nèi)容，一是配套的法律法規(guī)安排。首先，對類似金融控股公司等易產(chǎn)生跨市場、跨行業(yè)金融風險的機構(gòu)要規(guī)定單獨法規(guī)來實現(xiàn)監(jiān)管的規(guī)范性。法律規(guī)定內(nèi)容要包括金融控股公司的認定標準和管理辦法，要對涉及牽頭監(jiān)管部門、各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)、內(nèi)部防火墻建設(shè)、信息披露、信息共享等一系列問題作出安排，同時要明確主監(jiān)管機關(guān)有權(quán)對實業(yè)型金融控股公司下的非金融性經(jīng)營子公司進行經(jīng)營情況和會計賬表檢查，以防止內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的風險。其次，要制定專門針對金融風險預(yù)警系統(tǒng)的法規(guī)，內(nèi)容應(yīng)包括金融風險預(yù)警系統(tǒng)的目的、形式、領(lǐng)導(dǎo)、組織、信息管理、報告制度和監(jiān)督機制等。二是組織框架安排。為保證系統(tǒng)的有效運行，應(yīng)把每個環(huán)節(jié)的具體工作落實到具體的機構(gòu)。我們認為，主框架應(yīng)以人民銀行為中心，在人民銀行內(nèi)部成立金融風險預(yù)警辦公室，專門負責金融風險預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)和管理工作。在總行層面上，除了建立起與銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會之間密切配合的組織網(wǎng)絡(luò)外，還要加強同財政部、發(fā)改委、統(tǒng)計局等政府部門的合作，建立起部級聯(lián)席會議制度，加強相互之間情況的溝通，并就重大問題進行協(xié)商和交流。
2、預(yù)警方法。在預(yù)警方法選擇上，根據(jù)AndrewBerg和Catherine Pattilo在1998年對幾種流行預(yù)警方法預(yù)測能力的實證分析結(jié)果，我們建議選擇預(yù)警效果最好的KLR信號分析法，預(yù)警模型選擇第四個合成指標h4=∑St/wi，其中St為危機信號指標(當某預(yù)警指標Xt超出臨界值時，對應(yīng)的St取1，反之則取0)，wi為第i個預(yù)警指標的干擾一信號比率。
3、預(yù)警指標。結(jié)合IMF高級研究員戈德斯坦提出的實際匯率升值趨勢；股價指數(shù)；貨幣乘數(shù)；實際利率；出口；廣義貨幣余額對國際儲備的比率和真實GDP增長率等7個以貨幣風險為主要預(yù)警對象的基本指標，我們認為還應(yīng)加入考核金融業(yè)風險的預(yù)警指標，尤其要突出跨市場、跨行業(yè)金融風險的監(jiān)測?？煽紤]的指標有銀行體系整體資本充足率、金融控股公司并表資本充足率、關(guān)聯(lián)交易情況、信息披露情況、企業(yè)資產(chǎn)負債率、不良貸款率、通貨膨脹率等。
(三)關(guān)于區(qū)域金融風險預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)
區(qū)域金融風險預(yù)警系統(tǒng)側(cè)重于機構(gòu)風險監(jiān)測，尤其突出對金融控股公司在本轄區(qū)內(nèi)的子公司的風險監(jiān)測，旨在通過對各類金融機構(gòu)風險進行測量并做出風險評估的基礎(chǔ)上，及時向有關(guān)機構(gòu)和整個系統(tǒng)發(fā)出早期風險預(yù)警信號。
1、組織網(wǎng)絡(luò)。由人民銀行各分行作為區(qū)域金融風險預(yù)警系統(tǒng)的主要負責人，成員單位包括區(qū)域內(nèi)銀監(jiān)局、證監(jiān)會、保監(jiān)會以及各金融機構(gòu)的內(nèi)控職能部門。
2、預(yù)警方法。數(shù)學(xué)模型為：
N=al(xcomb)+a2(xmanage)+a3f(xentironment)
一、 上海市防范房地產(chǎn)金融危機的最優(yōu)政策選擇
1. 對上海市當前房價趨勢的判斷。我國當前各種“擠泡沫”的政策措施已基本奏效，房價已經(jīng)呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的態(tài)勢，房地產(chǎn)市場局部過熱、房價普漲的態(tài)勢得到了初步的遏制。對比歷年量價波動的情況可見，當前上海房地產(chǎn)市場可以用“量價齊跌”來描述，表明上海市場并沒有能夠脫離全國大環(huán)境走出特立獨行的行情，而是受全國房地產(chǎn)市場的系統(tǒng)性影響比較大。在未來一段時間，如果我國繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟管理政策不變、房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不變的情況下，根據(jù)我們的研究，可以肯定全國房價將持續(xù)回落，而上海市房價受上述因素的影響將會更大更顯著，總體趨勢是持續(xù)向下，由此形成了上海市房地產(chǎn)金融風險的導(dǎo)火索。
2. 保持房價穩(wěn)定是當前的最優(yōu)政策選擇。基于上海市房價將持續(xù)下跌、房地產(chǎn)金融風險加劇的現(xiàn)實狀況，我們必須提前做好防金融風險的準備工作。目前有三種策略供選擇：一是任由房價緩慢下跌到合理價位再救市；二是加大擠泡沫力度讓房價快速下跌到合理價位再救市；三是采取較為靈活的短期和長期反金融危機措施以維持房價大致穩(wěn)定。
策略一的優(yōu)勢在于，由于房價下跌速度緩慢，短期不會出現(xiàn)大規(guī)模的斷供，從而不會造成大量銀行個貸的不良貸款。
策略一的劣勢也很明顯。①樓市將陷入長期低迷。因為要保持房產(chǎn)市值高于房貸余額，房價的下跌速度必須非常緩慢，要使房價恢復(fù)正常合理價位將需要長達上十年時間，在此期間新房銷售將受重創(chuàng)，樓市將陷入長期低迷，從而拖累整個經(jīng)濟的發(fā)展。②金融危機爆發(fā)的可能性大。既然有不正常的高價，同樣會有不正常的低價，在樓市不斷向下尋找合理的支撐價位時，房價將可能跌破市值引起恐慌，金融危機將不可避免。③救市成功的可能性小。房價長期下跌后即使政府出手救市，效果也難預(yù)料。從證券市場表現(xiàn)來看，歷來政府出手救市都只能暫時奏效，最終難以逆轉(zhuǎn)市場的大趨勢。因此在經(jīng)歷長期緩慢下跌之后，政府救市政策的成功可能性較小，失敗的風險很大。
策略二如果奏效將是最理想的，其優(yōu)勢在于：盡管房地產(chǎn)市場和金融市場短期將面臨較大的問題，但災(zāi)難時間很短，在政府強有力的救市政策之下，房價在一個合理價位迅速穩(wěn)定。只要房價能穩(wěn)定在市值大于個貸余額這個臨界點之上，斷供潮不會出現(xiàn)，個貸不良率不會攀升；同時剛需將帶動新房銷量回升，開發(fā)貸款也不會出現(xiàn)大量的壞賬。按照我國首付三成的情況來看，臨界點大概在購房款的40%，在此之上止跌都將不會造成金融危機。
策略二的劣勢在于，房價如果快速下跌將會形成強大的下跌慣性，很可能跌破臨界點從而引爆金融危機，此時政府救市成功的可能非常小。房地產(chǎn)市場的一個重要特點是房價總是呈現(xiàn)單邊上揚和單邊下跌的趨勢，正反饋效應(yīng)明顯。在泡沫較大的情況下房價暴跌趨勢一旦形成將很難控制，從而導(dǎo)致嚴重的金融危機。從歷史上看，無論是在日本金融危機中，還是亞洲金融危機以及次貸危機中，房地產(chǎn)市場都明顯表現(xiàn)出這個規(guī)律。
由于上海房地產(chǎn)市場在前期屬于典型的過熱地區(qū)，經(jīng)過多年的上漲，尤其是近兩年上海房價的快速上揚累積了很大的風險，暴風驟雨的下跌將引發(fā)拋售狂潮，房價崩潰的時候所有人都會喪失理性，尤其是上海樓市中存在的大量投機者，將會大量拋售手中的房產(chǎn)，形成惡性循環(huán)從而導(dǎo)致樓價不斷下跌。在這種完全失控的非理性大跌中，政府的救市政策很難成功，爆發(fā)金融危機的可能性很大，因此策略二的風險更大。
策略三的優(yōu)勢在于：①不會有斷供潮。從當前看已經(jīng)購房者不會斷供，從而銀行不會被迫降價出售斷供房，消除了房價猛烈下跌的一個隱患。②政策實施的難度不大。當前房價下跌幅度不大，十提出的收入倍增計劃甚至還使房價有上漲預(yù)期，此時適當放松擠泡沫的政策，出臺一些溫和的刺激政策，比如提高公積金的貸款額度，對剛需提供優(yōu)惠貸款利率等，將能起到較好的穩(wěn)房價的作用。
只要能夠維持房價穩(wěn)定，就能充分發(fā)揮住房的居住與投資兩種功能，滿足兩個群體的需求。作為一種投資品，只有存在保值增值功能的情況下才有市場，穩(wěn)定房價符合這一群體的需要；而下跌通道中只有在確信房價已經(jīng)穩(wěn)定，剛需才會出手消費，因此在當前情況下，只有維護房價的穩(wěn)定才能化解房地產(chǎn)金融風險。
此策略的不足之處在于，當前房價處于高位，偏離剛需的承受能力較多，在一段時間內(nèi)新房銷量將停滯不前。避免房地產(chǎn)金融危機是當前的首要矛盾，在貸款余額中個貸相比開發(fā)貸款占比更高，因此首先要防范斷供導(dǎo)致的金融風險問題。而且只要剛需真實存在，房價穩(wěn)定下銷量肯定會上去，由此可見本策略成功的關(guān)鍵在于解決好開發(fā)商的問題。在短期銷量難以擴大的情況下，處理好住房開發(fā)的節(jié)奏問題，保證開發(fā)商不盲目屯地盲目開發(fā)，改為減少開發(fā)盡量消化庫存才能避免降價競銷的局面，就從開發(fā)商的角度消除了爆發(fā)嚴重的金融危機另一個隱患。
權(quán)衡策略三的利弊得失，總體來看防范金融風險的優(yōu)勢明顯，不足之處也好彌補，可操作性強。
綜合以上三種策略的分析發(fā)現(xiàn)，策略三是當前的最優(yōu)選擇。只有保持房價的基本穩(wěn)定，大規(guī)模的斷供和爛尾樓導(dǎo)致的房地產(chǎn)金融危機才能避免。
二、 上海市防范房地產(chǎn)金融風險的短期應(yīng)急措施
盡管房價下降有系統(tǒng)性特征，但是由于住房存在區(qū)域性的特點，即使在全國房價回落態(tài)勢下，只要措施得當操作及時，依然能夠穩(wěn)定上海市的房價。防范房地產(chǎn)金融風險的舉措可分為短期應(yīng)急措施和長期防范機制。前者是指在風險苗頭出現(xiàn)時穩(wěn)定房價的重要措施，特點是政策實施后短期即可較為有效地刺激市場需求，增加購買力，提振市場信心，穩(wěn)定房價；后者是指從政府監(jiān)管的角度來防范金融風險，特點是偏重宏觀層面和長效機制。
2012年2月上海出現(xiàn)了“持有長期居住證滿3年家庭可購二套房”的“限購松綁”風波，但是當前情況與年初已經(jīng)有了很大不同，房地產(chǎn)市場量價齊跌已經(jīng)發(fā)出了較強的金融風險提示信號，此時整體調(diào)控政策應(yīng)該進行適應(yīng)性微調(diào)，采取必要措施來昭示政府維護金融市場穩(wěn)定的意圖。盡管十期間住建部再次申明“暫時還不想放松房地產(chǎn)市場調(diào)控政策”，但是要提早樹立應(yīng)對金融危機的思想，預(yù)先儲備應(yīng)急政策。我們可以從以下幾個方面來儲備應(yīng)急措施，在適當?shù)臅r候結(jié)合具體情況推出。
1. 及時調(diào)整土地供應(yīng)政策。從歷史上看，土地供應(yīng)量與房價都有著密切關(guān)系。從2005年、2006年全國土地供應(yīng)下降，開工建設(shè)量減少，2007年房價出現(xiàn)暴漲；2009年土地供應(yīng)量負增長，2010年房價大幅上漲。這實際上在很大程度上反映了市場供求的基本規(guī)律。盡管影響房價的重要因素很多，但房地產(chǎn)市場比竟也是一個市場，供給定律和需求定律也將在房地產(chǎn)市場中得以體現(xiàn)，因此我們相信，適當減少土地總量的供應(yīng)，將能在很大程度上有助于穩(wěn)定房價。
調(diào)整土地供應(yīng)政策，從現(xiàn)在就應(yīng)該開始實行。適當減少土地總量的供應(yīng)，引導(dǎo)開發(fā)商以去庫存為當前的工作重心；減少上海市中心區(qū)域的土地供應(yīng)，盡量增加周邊地塊供給，以較低的平均房價引導(dǎo)和滿足剛性住房需求。通過減少供應(yīng)穩(wěn)定房價、刺激剛需提高交易量的雙重手段，能較好地達到穩(wěn)定房價、提高交易量以防范金融風險的目的。
2. 為剛需提供購房補貼。借鑒次貸危機中的措施，必要的時候?qū)傂孕枨筇峁┮欢ǖ呢泿叛a貼，同時降低印花稅和給予部分個貸貼息等，能夠提高剛需的購買力，促進住房消費。另一方面，降低營業(yè)稅和契稅等以減輕交易成本，也能在一定程度上促進樓市供需兩旺。這一措施也許對下跌中穩(wěn)定房價效果不顯著，但是對促進剛需購房以提高成交量，消化商品房庫存以降低開發(fā)貸款的不良率有著重要的積極意義。
3. 處理好保障性住房對商品房的擠出效應(yīng)問題。保障房尤其是經(jīng)適房和公租房對商品房存在著較大的擠出效應(yīng)。在當前房價存在較大下行壓力的情況下，如何處理好兩者的關(guān)系，有必要重新調(diào)整戰(zhàn)略部署。
采用收購的方式完成保障房任務(wù)能夠一舉兩得。既滿足保障房的建設(shè)任務(wù)，又解決了沖突的問題，促進了商品房市場的良性發(fā)展，因此目前的最優(yōu)選擇應(yīng)該是暫緩建設(shè)公租房、廉租房等，暫時以租金補貼為主，實物配租為輔，適當時候再購買商品房作為保障房。
問題是收購的保障房要合理：價位、地段、數(shù)量等都要合理。不僅要考慮收購時以上因素合理，還要考慮到未來管理上的便利性和低成本要求，因此在收購的用途上，宜以公租房為主，廉租房為輔，適當配以經(jīng)濟適用房。
從收購時機上考慮，目前也可以少量購買，目標是完成中央的任務(wù)和兌現(xiàn)政府承諾；在需要政府出手救市的時刻再出手進行規(guī)模收購。從解決金融危機的角度看，收購的目標應(yīng)該是那些貸款未還清、銀行強制收回準備拍賣的住宅，這樣能夠最大限度地減輕金融危機的沖擊力，最大化收購資金的效用。
從收儲資金來源上看，目前可以動用住房公積金閑置資金進行收儲。上海利用閑置住房公積金收儲保障房已經(jīng)取得了一定的經(jīng)驗，在保障本金安全和一定收益的情況下，適當擴大閑置住房公積金收儲保障房的數(shù)量，尤其是收購一手房房源，既能解決資金閑置問題，又能解決房地產(chǎn)市場資金饑渴和滯銷的問題，達到多贏的格局。
在需要規(guī)模收儲的時候，土地出讓金和政府基金等凡是用于保障性住房建設(shè)的資金都可以用于收儲保障房。另外還要制定一些優(yōu)惠政策，充分利用社會資源，動員社會資金積極參與到這個重大舉措中來，實現(xiàn)既防治金融危機，又解決住房困難的問題，解決社會資金投資渠道不足的問題，達到一舉多得的功效。
4. 可適時重啟購房入戶政策。上海戶口在老百姓的心目中有著很高的含金量，購房入戶曾經(jīng)是啟動上海房地產(chǎn)市場的重要手段之一，如果重啟這一政策，必能在關(guān)鍵時候發(fā)揮出重要而深遠的作用。一方面能夠拉動巨量資金流入上海房地產(chǎn)市場，消化庫存商品房，有效穩(wěn)定房價；另一方面能夠解決大量老百姓關(guān)注的戶口問題，提高上海的凝聚力，使人們的生活更有奔頭，因此這項政策不僅可以成為刺激房地產(chǎn)消費和防范金融風險的權(quán)宜之計，而且還能順應(yīng)戶籍制度改革的需求，達到一舉多得的效果。
三、 防范房地產(chǎn)金融風險的長效機制
防范房地產(chǎn)金融風險，除了短期的應(yīng)急措施能夠起到一定的作用外，最主要的還是依賴于房地產(chǎn)金融市場的制度建設(shè)，做好防范金融風險長效機制的基礎(chǔ)性工作。
1. 加強對開發(fā)商的監(jiān)管防范金融危機。一要強化對“四證”的審查把關(guān)。為防止開發(fā)商資金鏈斷裂而造成爛尾樓，首先要在招拍掛環(huán)節(jié)嚴審開發(fā)商資質(zhì)，減緩開發(fā)商拿地速度，加強開發(fā)過程的動態(tài)監(jiān)控，及時掌握開發(fā)商的資金狀況；對“四證”不全的不準發(fā)放住房開發(fā)貸款。二要強化對開發(fā)企業(yè)資質(zhì)的審查把關(guān)。對一級、二級企業(yè)要重點支持，限制對三級以下企業(yè)發(fā)放開發(fā)貸款。三要加強對自有資金的審查把關(guān)。強調(diào)企業(yè)凈資產(chǎn)應(yīng)達到項目總投資的30%，單個項目自籌資金達到項目總投資的35%。當然，對于開發(fā)商的正常合理資金需求，應(yīng)該協(xié)調(diào)銀行盡量予以滿足。
2. 完善上海的個人購房貸款征信系統(tǒng)。從2005年7月份開始，上海各家銀行已全面啟用了人民銀行個人征信系統(tǒng)，從此個人貸款中異地購房、多套購房及欠款失信記錄等可實現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)。銀行通過查詢此系統(tǒng)可客觀判斷貸款人的貸款歷史和還款能力，做出是否放貸的決定，并切實操作多套購房利率，從而有效控制個人房貸風險。但是由于這一征信體系還無法客觀統(tǒng)計貸款人的收入水平，目前就做到真實反映貸款人還款能力還不現(xiàn)實，因此如何彌補這一缺陷就成為當前防風險的重點。
首先要詳細了解核實借款人（及其家庭成員）的職業(yè)、收入狀況以及穩(wěn)定性，確保借款人有足夠的收入來保證按期歸還借款本息；第二要約見借款人，當面核實有關(guān)情況，由借款人當面對借款合同等重要資料進行簽字蓋章。對職業(yè)及收入狀況穩(wěn)定、有足夠的還款來源、個人資信狀況良好的借款者，應(yīng)作為重點支持的優(yōu)質(zhì)客戶群體；對于信息不符的異常客戶，應(yīng)提高貸款利率或者拒絕發(fā)放貸款，并加入征信黑名單。第三，對于購買商用房、商住兩用房、購買第二套以上住房用于投資投機的，在審查其第一還款來源時更應(yīng)嚴格和慎重，嚴格執(zhí)行限購政策，并提高貸款利率。第四，嚴格審查購房人的資質(zhì)，打擊開發(fā)商自買自賣欺騙銀行的違法行為，嚴格控制投機性購房，排除金融地雷的隱患。
3. 積極解決土地財政的難題，加快轉(zhuǎn)型升級步伐。土地財政推高房價泡沫，無論在全國還是上海，已經(jīng)是一個不爭的事實。只有從根本上規(guī)避對土地財政的依賴，才能促進房地產(chǎn)市場長期可持續(xù)發(fā)展。從上海市的具體情況來看，上海的優(yōu)勢顯然不在房地產(chǎn)市場，而在于已經(jīng)形成的人才優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢等。如何加快轉(zhuǎn)型升級的步伐，將這些優(yōu)勢放大，把這些優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為政府財政收入，才能規(guī)避當前的土地財政問題，從根本上將房價收入比控制在一定合理范圍，既讓老百姓有良好的居住條件，同時政府也有穩(wěn)定的稅源。
4. 強調(diào)三成底線的按揭制度。強調(diào)住房抵押貸款的首付成數(shù)不得低于三成。只有嚴守這個三成底線，才能保證在未來萬一泡沫破裂的情況下不至于造成大面積斷供問題，同時遏制投機投資性購房帶來的房價泡沫。美國的次貸危機和日本金融危機中，教訓(xùn)最為深刻的就是幾乎零首付所導(dǎo)致銀行系統(tǒng)異常脆弱性帶來巨大損失。
5. 暫緩?fù)瞥龇康禺a(chǎn)稅。如果現(xiàn)在推出美歐的持有征稅制度，也許能夠改善地方政府的財政狀況，但是毫無疑問將對目前的樓市構(gòu)成致命打擊，將直接導(dǎo)致房地產(chǎn)金融危機的爆發(fā)。而如果倉促推出一個不痛不癢的方案使房產(chǎn)稅增收范圍過窄，稅率過低，將無助于改善政府收支狀況，也無助于擠壓房價泡沫，反而失去了未來在這兩方面的主動權(quán)；暫緩?fù)瞥龇慨a(chǎn)稅，保持當前一定的輿論壓力，則既能對樓市投機構(gòu)成壓力而抑制泡沫，也不會對房價下行形成實質(zhì)性壓力，根據(jù)未來房地產(chǎn)市場的具體情況再決定推出合適的房產(chǎn)稅，無疑能掌握更大的主動權(quán)。
6. 構(gòu)建住房貸款管理預(yù)警監(jiān)控系統(tǒng)。（1）建立風險預(yù)警機制。依靠信用管理系統(tǒng)平臺，建立反應(yīng)靈敏的預(yù)警機制，實現(xiàn)對房地產(chǎn)信貸運行的全過程監(jiān)控，將高風險不良客戶列入“黑名單”。（2）加強監(jiān)管，嚴厲打擊非法操作和假按揭行為，加強對“假按揭”事件的處理動態(tài)，對開發(fā)商采用虛假手段惡意騙貸行為必須及時動用法律手段追索債務(wù)。對銀行內(nèi)部人員參與串謀騙貸的，要嚴肅追究其責任。（3）加強房地產(chǎn)資金封閉式管理。對勘察設(shè)計、建材采購、民工工資支付項目等資金嚴格管理，防止抽逃和挪用資金；項目完成后，銷售收入也實行全封閉管理，確保銷售收入按比例優(yōu)先歸還貸款。（4）繼續(xù)加大住房不良貸款的處置工作，創(chuàng)新解決不良貸款的手段和方法。
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中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）02-0102-02
金融創(chuàng)新好比一柄“雙刃劍”，如果運用得當，能在金融產(chǎn)業(yè)中起到傳統(tǒng)避險工具所無法起到的保值作用；但是如果運用不當，則會使市場參與者遭受到嚴重損失，危及整個金融市場的穩(wěn)定。當前，如何在金融創(chuàng)新的道路上有效地規(guī)避金融風險，已成為各國金融機構(gòu)面臨的最現(xiàn)實的問題之一。本文對現(xiàn)有的相關(guān)理論進行述評，并指出其中研究的不足及未來的學(xué)術(shù)動向。
一、研究文獻述評
1.金融創(chuàng)新的動。金融創(chuàng)新的動因是多方面的，綜合歸納起來，以往學(xué)者主要集中從3個方面進行分析。第一個因素是金融管制政策的放松為金融創(chuàng)新提供了自由的環(huán)境。第二個因素是為了規(guī)避金融風險而進行各種金融創(chuàng)新活動，來降低風險成本與損失。第三個因素是隨著全球金融體制改革的不斷深化，人們的金融需求日以多樣化，迫使金融機構(gòu)通過金融創(chuàng)新來保持自己在競爭中的優(yōu)勢。
在第一個因素中，辛樹森對突破金融管制的歷史研究進行了總結(jié)。他提到，在20世紀70年代，隨著各國經(jīng)濟的發(fā)展，傳統(tǒng)的金融管制結(jié)構(gòu)和內(nèi)容逐漸顯得不能適應(yīng)新的形勢，金融集團的形成掀起了一股勢不可當?shù)慕鹑诟母锱c創(chuàng)新的浪潮。金融集團不受傳統(tǒng)銀行的法律管制，避開許多嚴格的監(jiān)管約束業(yè)務(wù)發(fā)展迅速；金融創(chuàng)新也包羅萬象。愛德華·肖和羅納德·李金農(nóng)都對當時許多國家的經(jīng)濟發(fā)展做過全面深入的分析，指出要想獲得理想的經(jīng)濟發(fā)展績效，就必須打破金融抑制。第二個因素中，李玉泉提到理性人厭惡風險，但這并不意味著理性人不愿意承受風險。也就是說，平衡風險與回報是金融機構(gòu)贏得客戶、取得利潤的關(guān)鍵，為此，金融機構(gòu)不斷進行各種金融創(chuàng)新，增大企業(yè)的價值惠澤個人投資的效益。第三個因素中，許會彬指出，20世紀70年代之前，商業(yè)銀行是政府的重要監(jiān)管對象，而非銀行金融機構(gòu)借機通過金融創(chuàng)新來擴展自己的市場份額，隨著股票、債券和基金市場的迅速發(fā)展，特別是非銀行金融機構(gòu)對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的蠶食，迫使商業(yè)銀行一方面游說政府放松管制，一方面不斷進行自衛(wèi)型金融創(chuàng)新活動。金融市場的競爭日益激烈。
2.金融創(chuàng)新與金融風險的邏輯關(guān)系。套用《北京人在紐約》這本小說里的一段話來描述金融創(chuàng)新再合適不過了：如果你愛他，就讓他沾沾金融產(chǎn)品，因為它是天堂的魔法石；如果你恨他，也讓他沾沾金融產(chǎn)品，因為它是地獄的敲門磚。而金融產(chǎn)品就是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。在相關(guān)研究中，鄭惠文指出，金融創(chuàng)新與金融風險兩者之間是一種相互促進、相互發(fā)展的關(guān)系，金融創(chuàng)新為管理和控制金融風險做出了巨大貢獻，但是，金融創(chuàng)新本身在規(guī)避了某些金融風險的同時也帶來了新的風險，在很多時候，金融創(chuàng)新在初期能夠有效地規(guī)避金融風險，當其成熟以后反而會帶來更多更大的風險。姚宏提到，創(chuàng)新與風險如影隨形，過度的金融創(chuàng)新為迎合投資者的需要越來越脫離傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)支持，原生金融產(chǎn)品的風險通過這些金融杠桿被放大了數(shù)十倍甚至數(shù)百倍，這就形成了一個怪圈，原本為了避險而存在的金融創(chuàng)新反而成了風險的策源地。
3.風險防范的相關(guān)研究。對于應(yīng)該如何防范金融風險，李玉泉指出，應(yīng)該注重控制金融創(chuàng)新的內(nèi)部管理體系和外部監(jiān)管，并且提到巴林銀行對其證券交易監(jiān)控不力，是導(dǎo)致1995年巴林銀行巨額虧損直至倒閉的主要原因。同時，政府的依法監(jiān)管、行業(yè)的自我約束管理、金融機構(gòu)的自我管理是整個金融市場監(jiān)管的核心內(nèi)容，對保護市場的競爭性、高效性和流動性起著極其重要的作用。劉莉指出，進行全方位的控制，任何一點都不能疏忽，秉承“謹慎、全面”的原則進行金融監(jiān)控是至關(guān)重要的。姚宏建議金融市場進行時常的環(huán)境掃描。然而，金融業(yè)本身就是一個極富創(chuàng)新、不斷發(fā)展的行業(yè)，金融創(chuàng)新作為金融風險的觸點，更需要進行頻繁的環(huán)境掃描。在中國，由于體制原因，政府政策的出臺往往具有風向標的作用，如果能在成功解讀政策的前提下進行金融創(chuàng)新，就能及時抓住風險中的機遇，至少可以保全自身。朱巍提到，要加快金融發(fā)展方式，建立健全金融立法。王玉琴提到，在金融風險有預(yù)癥的時候，消費者和投資者的自信心就開始了徘徊和迷茫，所以，在金融危機發(fā)生之前，就應(yīng)盡快恢復(fù)人們的市場自信心，正如總理所說的“信心是最重要的，比黃金和貨幣還重要”。在中國，自2007年次貸危機以來，有專家主張趁此機會開拓國際市場，大舉收購國際知名金融集團。這樣的做法恰恰應(yīng)了沃爾特·巴杰特在《漫談愛德化·吉本》的描述：在一些特定的時期，總有許多愚蠢的人擁有許多愚蠢的錢。每間隔一段時間，這些人的資本——我們稱之為國家的盲目資本，出于與當前的不一致的原因，特別巨大而沖動。它在找人吃掉它時，出現(xiàn)了“資金災(zāi)”，當它找到某個人時，出現(xiàn)了“投機”，當它被吃掉后，出現(xiàn)了“恐慌”。然而，金融風險乃至金融危機并不能阻擋金融國際化的腳步，正如水能載舟，亦能覆舟，關(guān)鍵是如何運用水，如何建造舟?？傊?，金融創(chuàng)新宜采取“控制風險先行，穩(wěn)步拓展業(yè)務(wù)”的策略，切忌急躁冒進。
二、以往研究中存在的不足
雖然在國內(nèi)外金融市場研究的各種文獻中風險防范占據(jù)了相當?shù)姆蓊~，但從已有的研究來看，仍存在以下一些問題。
1.風險防范的出發(fā)角度太片面，泛泛而談?，F(xiàn)有的研究大多是站在整個金融市場的角度去分析風險防范的種種解決方法，集中在深化金融體質(zhì)和政府法律監(jiān)管這些比較層面的問題上，而沒有對各個國家采取具體分析的方法，只是一概而論，每個國家都有每個國家的國情、體質(zhì)和社會歷史，它的解決方法也不同，即從更為深入具體的層次來研究風險防范的文獻比較少。
2.目前，大多文獻集中在金融市場對金融風險的反應(yīng)措施，很少從單個金融機構(gòu)的角度進行研究。金融機構(gòu)是一個統(tǒng)稱，它涉及眾多與金融相關(guān)的行業(yè)，包括銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)、典當業(yè)、租賃業(yè)等，同一金融風險對這些行業(yè)的影響是極其不同的。比如2007年的次貸危機，對于銀行業(yè)的沖擊是驚心動魄的，幾乎命懸一線，AIG、美國國際集團、世界上最大的保險集團公司等在此危機中幾乎未做掙扎就消失在人們的視野中。然而，次貸危機對證券業(yè)的影響卻非常有限，危機之后，證券市場的調(diào)整是由于宏觀政策的打壓使然，其實與金融危機并無太大關(guān)系。從中可以看出，每個行業(yè)所受金融風險的沖擊程度是不同的。即從單個金融機構(gòu)應(yīng)對金融風險、分析防范措施等更為深入的問題來研究的比較少。
3.缺乏完整的研究體系。現(xiàn)在對于金融創(chuàng)新的風險防范研究仍然比較分散，缺乏一個能夠綜合反映金融創(chuàng)新的條件約束、金融市場的內(nèi)部規(guī)范、政府監(jiān)管的深入程度，法律條文的控制力度等要求對金融創(chuàng)新如何產(chǎn)生影響的理論模型，而這樣的一個模型能把金融風險防范的各種研究有機地整合起來，提供一個更為開闊的分析視角。
三、 未來學(xué)術(shù)動向
1.對金融創(chuàng)新風險的客觀性進行分析研究。金融市場的交易既不是實物交易，也不是貨款交易，而是以保證金為擔保的信用交易，就其屬性來說，是一種財務(wù)杠桿作用很大的交易方式，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的價格稍有小幅度變動，就會引起投資價值的大幅度增減。同時，投機者作為金融市場中最活躍的力量，為了競相謀取更多的差價收益，利用各種投資技巧選擇和制造價差空間，甚至采取不正當手段操縱市場，加劇了金融市場的價格波動。由此，金融創(chuàng)新的市場風險是客觀存在的必然現(xiàn)象，其形成因素之復(fù)雜、集中程度之高、危險之大是一般現(xiàn)貨市場所不及的。從這個方面進行分析研究，對金融創(chuàng)新的風險防范研究有重要意義。
2.對金融風險本質(zhì)的研究。正如列夫·托爾斯泰所說的，幸福的家庭都是一樣的，不幸的家庭各有各的不幸。細數(shù)歷史上的金融危機事件，我們似乎也可以將這句經(jīng)典名言引申到各國的金融領(lǐng)域。當一國經(jīng)濟平穩(wěn)運轉(zhuǎn)時，其過程大致相同；然而，一旦金融危機爆發(fā)，我們不難發(fā)現(xiàn)，它們的經(jīng)歷各有特點。然而殊途同歸，從經(jīng)濟過熱、經(jīng)濟恐慌到經(jīng)濟崩潰，其實導(dǎo)火索是什么并不重要，重要的是它觸動金融體制本身的缺陷，同時人們的期望和市場信心受到?jīng)_擊，可能久久難以恢復(fù)?；仡櫄v史，在不同時代的經(jīng)濟繁榮時期，引發(fā)金融風險的始作俑者也有所不同，從商品到土地，從貴金屬到虛擬貨幣，這些始作俑者在從古至今的不同時期引領(lǐng)著不同的人群走向同樣地瘋狂?，F(xiàn)存的大量文獻對每次不同始作俑者的研究可謂淋漓盡致，然而追尋其在不同歷史舞臺上的表現(xiàn)，也許我們可以尋找到它們的共同點并將其歸結(jié)為一處，即金融風險的本質(zhì)。從這個角度出發(fā)，世界各國都尚在實踐摸索階段，對其進行研究具有重要意義。
參考文獻：
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一、房地產(chǎn)金融風險
1.政策風險
政策風險也可以說成政府宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)的影響。一是政府宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)行業(yè)的影響。目前，我國房地產(chǎn)發(fā)展存在房價過高，樓市泡沫風險，因此，我國政府對房地產(chǎn)發(fā)展出臺相關(guān)的法律法規(guī)對房地產(chǎn)進行調(diào)控。這些調(diào)控措施都對房地產(chǎn)金融造成了風險，比如，近期房地產(chǎn)出現(xiàn)交易量下降現(xiàn)象，部分房地產(chǎn)企業(yè)由于流動資金不足，而引發(fā)資金鏈斷裂現(xiàn)象。這些都是我國宏觀調(diào)控的結(jié)果。二是政府宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)上游的影響。部分房地產(chǎn)企業(yè)存在違規(guī)用地和買地現(xiàn)象，我國政府出臺相關(guān)政策限制房地產(chǎn)企業(yè)買地和買地價格，會增加房地產(chǎn)金融風險。
2.市場風險
市場風險主要來自三個方面。一是我國經(jīng)濟發(fā)展方式一直是重投資輕消費，因此，大量資金涌人房地產(chǎn)當中，致使房地產(chǎn)價格不能正確反映真實的供需矛盾，因此，廣大人民群眾不得不依靠金融市場。二是我國目前房地產(chǎn)存在人住率不足現(xiàn)象。我國很多的房地產(chǎn)企業(yè)都存在，圈地后卻無錢建設(shè)的尷尬局面，同時也存在，建筑完成后沒有人居住的無奈，房地產(chǎn)企業(yè)資金無法及時實現(xiàn)資金回籠，而房地產(chǎn)企業(yè)有大量的銀行貸款，因此，造成房地產(chǎn)破產(chǎn)危機。三是我國房地產(chǎn)面臨外資和熱錢涌人，這些國際熱錢主要是為了短期持有，短期盈利的目的，加重了我國房地產(chǎn)面臨的金融風險。
3.誠信風險
誠信風險主要是由于我國信用體系不完善造成的，房地產(chǎn)信用風險集中體現(xiàn)在土地上面。一是土地價格直接關(guān)系到政府的收人。因此，很多政府賣地為生，通過拍賣，競價等方式，提高土地價格，進而催生一個個“地王”，同時在產(chǎn)生“地王”的背后，也隱藏著權(quán)錢交易。而銀行貸款主要是看政府信譽和償債能力，因此銀行在土地貸款方面存在較大信用風險，二是我國土地價格逐漸攀升，但是受到我國調(diào)控政策的影響，我國土地的出讓價格變動頻繁，加大了市場風險，造成造成部分房地產(chǎn)企業(yè)商資金鏈斷裂，進而造成房地產(chǎn)金融風險。
4.實施風險
實施風險是指由于操作不當而造成的房地產(chǎn)金融風險。一是我國銀行處于國有制下，行政性質(zhì)比較濃厚，缺乏現(xiàn)代企業(yè)氣息。我國銀行雖然已經(jīng)進行了改制工作，但是長期以來我國的商業(yè)銀行與政府存在千絲萬縷的關(guān)系，非常依賴中央銀行。比如，近期，各心很行都發(fā)生了“錢荒”，銀行第一反應(yīng)不是如何通過市場盤活流動資金，而是希望央行可以下調(diào)儲備金。這些現(xiàn)象都表明了我國商業(yè)銀行過于依賴政府而忽視了市場的變化，因此，在房地產(chǎn)市場發(fā)生變化時，我國銀行在對房地產(chǎn)發(fā)生方向等信息上無法進行有效掌握和分析，造成了實際操作中的風險。二是我國商業(yè)銀行風險意識不強。我國商業(yè)銀行雖然有風險處理措施，但是這些風險措施已經(jīng)不適合目前的市場發(fā)展方向和要求。因此無法進行房地產(chǎn)金融風險管理。
二、防范房地產(chǎn)金融風險的對策
1.擴寬房地產(chǎn)融資渠道
目前，我國房地產(chǎn)企業(yè)資金主要來源是銀行貸款，但是，隨著我國政府宏觀調(diào)控政策的不斷深人，特別是目前，房地產(chǎn)風險逐步變大的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)向銀行貸款已經(jīng)變的越來越難。因此，必須要擴寬房地產(chǎn)融資渠道。融資渠道的擴充主要有兩個方面：一是從金融市場上獲取資金。二是，通過引進外國資金，但是存在熱錢風險。因此，我國房地產(chǎn)在擴寬融資渠道時，必須做好房地產(chǎn)融資渠道安全防范風險措施。
2.加強銀行內(nèi)部資金控制
目前，著經(jīng)濟危機的發(fā)展，特別是我國經(jīng)濟發(fā)展放緩，房地產(chǎn)發(fā)展宏觀調(diào)控背景下，我國銀行不良資產(chǎn)數(shù)量有所增加，呆賬壞賬增多。針對，我國房地產(chǎn)發(fā)展狀況，我國銀行有必要通過內(nèi)部資金控制，做好房地產(chǎn)金融風險防范措施。一是我國銀行要及時跟進房地產(chǎn)發(fā)展調(diào)查工作，對房地產(chǎn)發(fā)展進行評估，加強銀行內(nèi)部與房地產(chǎn)相關(guān)的信貸監(jiān)控，提高房地產(chǎn)風險控制能力。二是我國銀行要嚴格信貸人員隊伍建設(shè)。目前，我國銀行內(nèi)部存在“人情貸”，“關(guān)系貸”現(xiàn)象，因此銀行要嚴格信貸隊伍建設(shè)，提高信貸人員的素質(zhì)，有效規(guī)避房地產(chǎn)金融風險。
3.立房地產(chǎn)信用評價體系
建立房地產(chǎn)信用評價體系在當前房地產(chǎn)金融風險加大的背景下是十分必要的，因此特別要做好以下幾點工作：一是我國銀行和金融機構(gòu)要積極完善規(guī)范放貸流程，實現(xiàn)信貸擔保機制。通過完善擔保機制，可以有效減少違約現(xiàn)象，提高銀行應(yīng)對房地產(chǎn)金融風險波動，而且還有利于減少由于房貸過程不規(guī)范帶來的不良賬目。二是我國銀行要嚴格遵照國家相關(guān)的宏觀調(diào)控增產(chǎn)，區(qū)別信貸政策，做好房地產(chǎn)信貸客戶的信用評級工作，降低違約風險。三是房地產(chǎn)信用評價體系的建立對于嚴格貸款流程，規(guī)范銀行工作人員行為具有十分重要的意義。房地產(chǎn)信用評價體系的建立后，企業(yè)的信用等級可以在銀行內(nèi)部隨時調(diào)用，這樣銀行即可通過對房地產(chǎn)信用等級分析，做出是否借貸的決定，同時也避免了部分銀行出現(xiàn)的“權(quán)錢交易行為”，規(guī)范了銀行工作人員行為。
4加強政府在防范房地產(chǎn)金融風險的宏觀調(diào)控
加強政府在防范房地產(chǎn)金融風險的宏觀調(diào)控要從以下幾個方向努力。一是我國政府要做好房地產(chǎn)金融風險預(yù)警機制。目前，我國政府房地產(chǎn)工作任務(wù)是如何有效降低房價的同時避免房地產(chǎn)泡沫發(fā)生。政府可以通過利用政府管理的優(yōu)勢，對全國各個房地產(chǎn)企業(yè)情況進行數(shù)學(xué)統(tǒng)計，通過分析統(tǒng)計數(shù)據(jù)，研究和部署房地產(chǎn)金融風險調(diào)控工作。二是針對部分房地產(chǎn)企業(yè)占土地確并不施工的現(xiàn)象，我國政府可以采用財政手段督促房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)土地，防止土地資源的浪費。三是我國政府已經(jīng)在部分地區(qū)試行房產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅制度目前在國外防范房地產(chǎn)金融風險方面已經(jīng)渠道非常好的效果，而且制度研究和操作技術(shù)已經(jīng)比較成熟。針對我國具體國情，政府要做好房地稅試行工作，進而制定出適合我國國情的房產(chǎn)稅制度和操作流程，以實現(xiàn)以點帶面，做好防范房地產(chǎn)金融風險工作。
一、房地產(chǎn)金融風險概述
房地產(chǎn)金融，指為房地產(chǎn)的開發(fā)、建設(shè)、交易、經(jīng)營和消費服務(wù)的金融活動。從服務(wù)對象上劃分，它包括為房地產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)開發(fā)、建設(shè)、交易、經(jīng)營等活動服務(wù)的“房地產(chǎn)業(yè)金融”和為居民的住宅建造、購買、維修、裝飾、消費等活動服務(wù)的“住宅金融”兩個主要部分；從服務(wù)內(nèi)容上劃分，它包括房地產(chǎn)資金融通、房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)賬結(jié)算、房地產(chǎn)保險、房地產(chǎn)信托等業(yè)務(wù)，其中房地產(chǎn)資金融通業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)金融的主要業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)金融風險，指經(jīng)營房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，由于決策失誤、管理不善或客觀環(huán)境變化等原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)、收益或信譽遭受損失的可能性。就房地產(chǎn)資金融通業(yè)務(wù)而言，房地產(chǎn)金融風險主要有信用風險、流動性風險、系統(tǒng)性風險、利率風險、匯率風險、通貨膨脹風險和房地產(chǎn)金融中的其它風險。
二、我國房地產(chǎn)金融風險產(chǎn)生的原因
1.房地產(chǎn)融資體系不健全，制度安排缺失。長期以來，我國房地產(chǎn)融資以間接融資為主，銀行是該行業(yè)資金來源的主渠道。證券、信托機構(gòu)等涉足很少，其融資量不足房地產(chǎn)市場資金需求量的1%。在住房抵押貸款市場上，基本上不存在二級市場，不能將異質(zhì)的抵押品轉(zhuǎn)換為流動性較強的金融產(chǎn)品，使得房地產(chǎn)市場與整個金融市場無法有機結(jié)合。
2.房地產(chǎn)業(yè)對銀行信貸依存度過高。我國房地產(chǎn)開發(fā)商普遍規(guī)模較小、資質(zhì)偏低、權(quán)益性資本不足。房地產(chǎn)金融與房地產(chǎn)業(yè)相互依存，兩者的風險具有共生性，我國的房地產(chǎn)業(yè)對銀行信貸的高度依賴性使這種共生特征愈加突出。限制房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏觀調(diào)控政策頻出，銀行將會因客戶的大量違約而陷入資金流動性困境。
3.房地產(chǎn)融資機構(gòu)風險意識淡薄。由于缺乏有效的房地產(chǎn)融資監(jiān)管措施和手段，加之商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)形式、治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機制、內(nèi)控機制等方面存在諸多問題，受眼前房地產(chǎn)市場“形勢大好”的迷惑，為爭奪市場份額，房地產(chǎn)融資機構(gòu)極易形成市場沖動，盲目擴張房地產(chǎn)信貸規(guī)模。
4.房地產(chǎn)融資風險管理技術(shù)過于簡單。我國房地產(chǎn)風險度量技術(shù)尚處于起步階段，與國外先進技術(shù)差距較大，不利于對信用風險、市場風險、操作風險和流動性風險進行有效識別和微觀處置。
5.房地產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)融資的宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)不暢。一些地方政府管理行為不規(guī)范，為搞“形象工程”，甚至為解決財政困難而盲目推動房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使土地價格虛高，造成房地產(chǎn)成本大幅上升，開發(fā)商最終將高額成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，抑制了有效需求。轉(zhuǎn)軌過程中宏觀調(diào)控政策的非穩(wěn)定性所造成的沖擊波，往往使處于市場最前沿的金融機構(gòu)遭受重創(chuàng)，出現(xiàn)疼在房地產(chǎn)業(yè)卻傷在金融機構(gòu)的現(xiàn)象。
三、我國房地產(chǎn)金融風險防范措施
對房地產(chǎn)金融風險的防范，應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的需要，適應(yīng)國內(nèi)國際經(jīng)濟形勢的不斷變化，因此，本文認為可以從以下幾個角度進行考慮。
1.實行融資渠道多元化，積極推動房地產(chǎn)貸款證券化
當前，我國房地產(chǎn)融資渠道仍然比較單一，房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源仍以銀行貸款為主，我們必須盡快建立多元化房地產(chǎn)融資機制，將目前集中的銀行貸款融資轉(zhuǎn)化到銀行貸款、房地產(chǎn)信托、住房資產(chǎn)證券化等多種融資渠道模式，以構(gòu)建房地產(chǎn)業(yè)多元化融資體系，這是化解房地產(chǎn)金融風險的必由之路。
2.建立宏觀信用風險預(yù)警和控制系統(tǒng)，強化信用風險管理。建立全國性的房地產(chǎn)企業(yè)及個人信用檔案系統(tǒng)，以利于金融機構(gòu)能較為客觀地判斷借款人的信用度，針對不同信用等級的借款人給予不同的貸款條件。這個系統(tǒng)還可對個人借款者就業(yè)和收入變動以及財產(chǎn)增減情況實行動態(tài)監(jiān)控和追蹤調(diào)查，對個人信用度進行評定打分，便于金融機構(gòu)分析、預(yù)測貸款風險類別與概率，對違約行為將會產(chǎn)生威懾作用，促使借款人按約履行合同。
3.加快土地制度改革，完善土地管理模式
如何有效的發(fā)展土地市場，制定適合發(fā)展形勢的土地制度方面的政策，是預(yù)防房地產(chǎn)金融風險的關(guān)鍵因素之一。我國目前的土地儲備制度，在規(guī)范土地市場、增加政府土地收益等方面效果明顯，但其負面效應(yīng)對房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展也產(chǎn)生了很大的影響。
4.加強國家的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)，加大中央銀行的監(jiān)管力度
對于國家而言，房地產(chǎn)金融市場的穩(wěn)定具有重要的作用，國家必須加強對房地產(chǎn)金融市場的宏觀調(diào)控，有效控制房地產(chǎn)金融風險，引導(dǎo)房地產(chǎn)金融機構(gòu)有序競爭，保證房地產(chǎn)金融市場的健康發(fā)展。中央銀行應(yīng)對房地產(chǎn)市場進行深入的調(diào)查和分析，提高自身研究判斷的準確性，建立房地產(chǎn)風險預(yù)警體系，實行房地產(chǎn)市場信息披露制度，及時發(fā)出預(yù)報，果斷采取相應(yīng)措施，對金融機構(gòu)進行調(diào)控和引導(dǎo)，加大監(jiān)管力度。
5.完善房地產(chǎn)金融的法律環(huán)境
市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，任何經(jīng)濟活動都應(yīng)該在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進行，房地產(chǎn)金融尤其必要，應(yīng)建立健全與房地產(chǎn)貸款有關(guān)的法律、法規(guī)體系，為加大住房信貸投入營造一個良好的法律基礎(chǔ)。一是針對在房地產(chǎn)資金籌集、融通、借貸各環(huán)節(jié)的經(jīng)營行為中出現(xiàn)的問題，修改現(xiàn)行的法律法規(guī)，確定房地產(chǎn)信貸的法律地位；二是建立健全有關(guān)房地產(chǎn)信貸的法律法規(guī)；三是嚴格執(zhí)法，依法辦事。對于提供假資料、假資信、騙取貸款的開發(fā)商或個人，應(yīng)立即停止貸款，并追討已貸款項。
6.建立個人及房地產(chǎn)企業(yè)信用制度，健全信息傳遞機制
針對我國目前存在的個人及企業(yè)信用的信息零碎、不充分，信息不對稱等現(xiàn)象，逐步建立適合我國國情的個人及企業(yè)的信用制度，以經(jīng)濟法律的手段對個人及企業(yè)的行為形成外部約束，有效避免信息不對稱現(xiàn)象的發(fā)生，從而可以有效地防止“道德風險”。
