首頁(yè) > 優(yōu)秀范文 > 金融市場(chǎng)的監(jiān)管
時(shí)間：2023-07-10 09:24:45
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇金融市場(chǎng)的監(jiān)管范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
（一）我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀批準(zhǔn)深圳開展離岸金融業(yè)務(wù)是我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的起點(diǎn)。我國(guó)首家獲準(zhǔn)開辦離岸金融業(yè)務(wù)的銀行是招商銀行。隨后，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行與中國(guó)工商銀行深圳市分行、深圳發(fā)展銀行（平安銀行）、廣東發(fā)展銀行深圳分行經(jīng)批準(zhǔn)相繼開辦了離岸金融業(yè)務(wù)，只是，后來(lái)由于東南亞金融危機(jī)的影響，這些銀行開辦的離岸金融業(yè)務(wù)被叫停。2002年6月，招商銀行和深圳發(fā)展銀行（平安銀行）又開始經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)。與此同時(shí)交通銀行總行和浦東發(fā)展銀行也開始開辦離岸金融業(yè)務(wù)，因此上海從此邁入了離岸金融市場(chǎng)的行列。2006年5月，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)天津?yàn)I海新區(qū)為我國(guó)的金融改革的實(shí)驗(yàn)區(qū)，鼓勵(lì)在濱海新區(qū)進(jìn)行金融創(chuàng)新和改革。天津?yàn)I海新區(qū)以其區(qū)域、政策等優(yōu)勢(shì)成為最有潛力發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)的地區(qū)。雖然，離岸金融市場(chǎng)在我國(guó)已經(jīng)取得一定的成績(jī)，但是離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)并不成熟。我國(guó)仍存在著離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管缺失的問(wèn)題，在一定程度上阻礙了離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展。
（二）我國(guó)對(duì)離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管的現(xiàn)狀1997年10月23日，中國(guó)人民銀行頒布了《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，明確規(guī)定了離岸銀行業(yè)務(wù)的行業(yè)性質(zhì)、服務(wù)的針對(duì)項(xiàng)目及服務(wù)的業(yè)務(wù)范圍、申辦辦法等。1998年5月13日國(guó)家外匯管理局頒布并實(shí)施的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)不能由離岸銀行分支機(jī)構(gòu)辦理，離岸金融業(yè)務(wù)辦理人員必須具有較高職業(yè)素質(zhì)等做出了具體規(guī)定。后來(lái)，由于國(guó)家的高度重視，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒行《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》以及《合作金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，以及《境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用國(guó)際商業(yè)貸款管理辦法》、《境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保管理辦法》等，這些管理辦法都對(duì)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)中的銀行業(yè)務(wù)做出了一些法律規(guī)定。通過(guò)對(duì)以上法律法規(guī)的制定與完善，說(shuō)明我國(guó)政府在離岸金融法律監(jiān)管方面做出了許多努力，并隨著離岸金融市場(chǎng)的新情況、新形勢(shì)的出現(xiàn)而不斷調(diào)整和修改相關(guān)政策。但是，離岸金融市場(chǎng)的國(guó)際化與自由性決定了其在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)變中的創(chuàng)新性與效率性。所以法律的修訂必須要緊隨形勢(shì)的變化，否則法律調(diào)整的滯后性將會(huì)影響市場(chǎng)有效的優(yōu)化資源配置。而目前，我國(guó)的法律法規(guī)已經(jīng)明顯的滯后于離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)。例如：離岸金融市場(chǎng)的稅收問(wèn)題、離岸銀行安全穩(wěn)健性經(jīng)營(yíng)的維護(hù)問(wèn)題、以及跨國(guó)監(jiān)管的問(wèn)題等等，我國(guó)現(xiàn)存法律法規(guī)并沒(méi)有做出明確規(guī)定。我國(guó)對(duì)離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管存在的法律方面的欠缺，將在下文詳細(xì)展開。
（三）我國(guó)離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管存在的問(wèn)題目前我國(guó)離岸金融市場(chǎng)基本法律體系涵蓋了市場(chǎng)準(zhǔn)入、監(jiān)管機(jī)關(guān)、離岸銀行業(yè)務(wù)的范圍、監(jiān)管模式、檢查和監(jiān)督制度五個(gè)方面。盡管目前法律為我國(guó)建立離岸金融市場(chǎng)，開展離岸銀行業(yè)務(wù)提供了基本的法律規(guī)范框架，但是在許多方面還需要改進(jìn)。首先，離岸金融市場(chǎng)法律法規(guī)建設(shè)相對(duì)滯后。我國(guó)現(xiàn)存的相關(guān)法律法規(guī)已明顯不能適應(yīng)當(dāng)前離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)離岸銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、離岸稅收、離岸金融內(nèi)控機(jī)制等都沒(méi)有明確而有效的規(guī)定。其次，離岸金融監(jiān)管模式存在缺陷。我國(guó)實(shí)行內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的市場(chǎng)監(jiān)管模式，主要是為了提高離岸金融賬戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與持續(xù)發(fā)展的能力，然而，此模式允許銀行將在岸資金補(bǔ)充離岸頭寸，這就增加了離岸貸款資金的收回風(fēng)險(xiǎn)，反而降低了離岸賬戶抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。再次，離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能單一且制定法規(guī)缺乏統(tǒng)一性。國(guó)家外管局的主要職能僅是監(jiān)管有關(guān)外匯的事務(wù)，而離岸銀行業(yè)務(wù)所涉及的內(nèi)容存在于兩方面，即：外匯交易業(yè)務(wù)和銀行內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，因此銀行的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)監(jiān)管被忽視。而且，我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管法律法規(guī)是各個(gè)部門根據(jù)自身的需要而制定，所以在具體執(zhí)行時(shí)會(huì)不可避免的出現(xiàn)矛盾。各種法規(guī)的不一致性將會(huì)阻礙離岸金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行。最后，外匯管制過(guò)于嚴(yán)格。目前我國(guó)完全放開外匯管制的基本條件還不完備，所以實(shí)行內(nèi)外分離型的離岸金融市場(chǎng)。但是基于我國(guó)的基本政策要求，我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)中，外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管要求很嚴(yán)格。然而，資金的自由流動(dòng)和與外國(guó)貨幣的自由兌換是離岸金融市場(chǎng)形成的重要條件，我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目外匯實(shí)行嚴(yán)格管制在一定程度上阻礙了離岸金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。
二、完善我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的法律監(jiān)管
離岸金融市場(chǎng)要取得長(zhǎng)足，健康的發(fā)展，就要重視離岸金融業(yè)務(wù)的法律監(jiān)管。因此，我國(guó)應(yīng)在充分認(rèn)識(shí)并分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及金融形勢(shì)的情況下，建設(shè)合理有效的法律監(jiān)管體系。
（一）完善離岸金融市場(chǎng)的立法審視離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展需要，同時(shí)審時(shí)度勢(shì)，針對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)制定一部全面統(tǒng)一的法律，明確規(guī)定離岸稅收以及稅收承諾制度，明確離岸銀行準(zhǔn)入條件。以法律的形式確立統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，通過(guò)披露、糾正和整改權(quán)力等方面的機(jī)制建設(shè),設(shè)置較為全面監(jiān)管措施，強(qiáng)化離岸金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制的質(zhì)量。
（二）選擇合適的監(jiān)管模式離岸金融監(jiān)管的模式包括內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型、內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型和虛擬業(yè)務(wù)型三種。中國(guó)在構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管法制的過(guò)程中應(yīng)采用內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型監(jiān)管模式并允許一定程度的內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透。面對(duì)金融業(yè)全面開放和一體化金融市場(chǎng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)目前的金融市場(chǎng)發(fā)展水平和市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制在應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)方面還存在許多薄弱環(huán)節(jié)。采用內(nèi)外分離型管理模式并允許一定程度的內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透，將在很大程度上滿足我國(guó)吸引外資的求，而且也能是監(jiān)管靈活而有力。
（三）逐步開放離岸金融業(yè)務(wù)外匯管制離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，離不開自由的外匯交換和資金流動(dòng)。因此，逐步放開離岸金融市場(chǎng)的外匯管制是離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的重要一環(huán)。在發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的過(guò)程中，可以針對(duì)離岸金融市場(chǎng)所在的不同區(qū)域，滿足離岸金融市場(chǎng)的需要，實(shí)行自由外匯政策．使得外匯交易的資金資金鏈條自由高速運(yùn)轉(zhuǎn)。只有這樣，我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)才會(huì)在自由流暢的環(huán)境中，充分利用自身優(yōu)勢(shì)，靈活的從事離岸金融業(yè)務(wù)，也只有在這種情況下，離岸金融市場(chǎng)才會(huì)健康有序的運(yùn)行。
離岸金融市場(chǎng)是國(guó)家金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，同時(shí)也是金融自由化、國(guó)際化的結(jié)果。離岸金融已經(jīng)成為現(xiàn)代金融行業(yè)中重要的構(gòu)成部分，在國(guó)際金融發(fā)展中占據(jù)著舉足輕重的位置。然而離岸金融市場(chǎng)也存在著一定的負(fù)面影響，其加強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)，提升了金融控制管理的難度。基于此，需要對(duì)離岸金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并且提出相應(yīng)的監(jiān)管策略。
1.離岸金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)
1.1信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指交易對(duì)方違約、犯罪或無(wú)法履行合約義務(wù)給離岸金融業(yè)務(wù)債權(quán)人所造成的經(jīng)濟(jì)損失風(fēng)險(xiǎn)。一般的信用風(fēng)險(xiǎn)主要源自于離岸銀行的貸款工作，而現(xiàn)代意義中的信用風(fēng)險(xiǎn)則包括教育對(duì)手信用水平、履行合約能力的變化而導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下降從而造成的風(fēng)險(xiǎn)。交易對(duì)方的經(jīng)營(yíng)水平、道德水準(zhǔn)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等都會(huì)影響信用風(fēng)險(xiǎn)。離岸銀行十分容易形成信貸資金風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)離岸銀行開展離岸業(yè)務(wù)的時(shí)間有限，主要業(yè)務(wù)內(nèi)容以存款、貸款為主。而離岸銀行存貸業(yè)務(wù)的特征呈現(xiàn)為“兩頭在外”，要進(jìn)行全面的調(diào)查成本難度較大。難以深入地把握交易對(duì)象的信用情況以及產(chǎn)業(yè)自信情況，對(duì)于貸款客戶的實(shí)際情況、負(fù)債情況存在一定的困難，所以往往會(huì)導(dǎo)致在借貸過(guò)程中形成信息部隊(duì)稱的情況，進(jìn)而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。
1.2利率與匯率風(fēng)險(xiǎn)
假如離岸資金與國(guó)內(nèi)資金在利率方面存在較大差異的時(shí)候，在無(wú)法有效控制滲透的情況下會(huì)導(dǎo)致資金出現(xiàn)大規(guī)模套利轉(zhuǎn)移。假如離岸利率相對(duì)于國(guó)內(nèi)利率要高，則會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金外流；假如國(guó)內(nèi)利率相對(duì)于離岸利率更高，則會(huì)導(dǎo)致離岸資金流入國(guó)內(nèi)。不論上述哪一種情況出現(xiàn)都會(huì)給當(dāng)前我國(guó)尚未完全成熟的利率管理體制帶來(lái)負(fù)面影響。當(dāng)前我國(guó)依然執(zhí)行著較為樣的外匯管制體系，假如離岸賬戶與在岸賬戶的管理上沒(méi)有獨(dú)立隔離，則會(huì)導(dǎo)致有限的外匯資源通過(guò)離岸賬戶出逃，對(duì)國(guó)家的外匯管理造成巨大的影響。
1.3法律風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)離岸金融市場(chǎng)正處于發(fā)展的初級(jí)階段，規(guī)范輔助其健康發(fā)展的相關(guān)規(guī)定與法律條文還有所欠缺，進(jìn)而給一些別有用心的人以可乘之機(jī)，顯著增加了離岸金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的形成。法律條文的欠缺以及相關(guān)規(guī)定的不完善所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：第一，為別有用心的腐敗分子提供侵吞國(guó)有財(cái)產(chǎn)的途徑，主張資本外逃規(guī)模擴(kuò)大。當(dāng)前我國(guó)很多企業(yè)都是實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況，所以存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。掌控經(jīng)營(yíng)權(quán)的經(jīng)理人很有可能對(duì)股東資產(chǎn)進(jìn)行侵占，而受眾握有控股權(quán)的大股東則還存在侵犯其他股東權(quán)益的情況。而離岸金融中心法律監(jiān)管制度的欠缺則正好為這種侵占行為提供了順暢的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移途徑。不法分子可以通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)掏空上市公司的資產(chǎn)，通過(guò)隱藏公司股權(quán)收購(gòu)方的身份來(lái)低成本的侵占股權(quán)。
2.離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管
2.1選擇合適的管理模式
當(dāng)前全球近百個(gè)離岸金融中心所使用的管理模式主要有內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型、分離滲透型以及簿記型四種形式。各個(gè)國(guó)家會(huì)根據(jù)自身金融行業(yè)發(fā)展情況以及金融監(jiān)管水平來(lái)選擇合適的模式。當(dāng)前我國(guó)仍然執(zhí)行著嚴(yán)格的外匯管制，資本項(xiàng)目無(wú)法實(shí)現(xiàn)自由兌換。金融監(jiān)管水平有待提升，金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力相對(duì)薄弱，不適合使用內(nèi)外一體式的管理模式。為了保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定點(diǎn)秩序，我國(guó)可以采用絕對(duì)分離的離岸金融業(yè)務(wù)，以保證貨幣政策的獨(dú)立性。這種模式還有助于預(yù)防離岸短期資金對(duì)在岸市場(chǎng)的影響。
2.2提升市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻
建立離岸金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的設(shè)立與審批制度。國(guó)家相關(guān)管理激斗需要對(duì)申請(qǐng)開設(shè)離岸金融業(yè)務(wù)、設(shè)立離岸銀行的機(jī)構(gòu)開展嚴(yán)格的審批。根據(jù)申請(qǐng)人的申請(qǐng)需求、資信情況以及資本狀態(tài)來(lái)發(fā)放全面牌照。離岸牌照等，嚴(yán)格規(guī)定開展的業(yè)務(wù)范圍與類型，對(duì)持有不同類別牌照的離岸銀行進(jìn)行分類管理。明確提出離岸銀行需要以分行建制，總行將成為機(jī)構(gòu)的最后償還人，全面承認(rèn)離岸業(yè)務(wù)開展的風(fēng)險(xiǎn)，從而避免離岸分行由于經(jīng)營(yíng)不善倒閉而對(duì)所屬國(guó)家金融市場(chǎng)的影響。在對(duì)外資銀行進(jìn)行資格審核的時(shí)候需要尤其注重其總行實(shí)力是否雄厚，商業(yè)信譽(yù)是否良好、經(jīng)營(yíng)水平是否穩(wěn)定等，從而進(jìn)行最終的判斷。
結(jié)束語(yǔ)
總的來(lái)說(shuō)，離岸金融市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)管理要全面意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，離岸金融機(jī)構(gòu)不僅僅要積極地提升自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并且國(guó)家相關(guān)監(jiān)管部門要時(shí)刻對(duì)離岸金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督審查，開展有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，加快法律規(guī)范制定的腳步，根據(jù)國(guó)內(nèi)國(guó)際金融環(huán)節(jié)來(lái)不斷調(diào)整、優(yōu)化對(duì)離岸金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的手段，進(jìn)而最終使得離岸金融市場(chǎng)可以規(guī)范發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉冰.我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的構(gòu)建:借鑒與創(chuàng)新[J].江西金融職工大學(xué)學(xué)報(bào),2009(01):12-15+61.
【關(guān)鍵詞】
離岸;金融市場(chǎng);監(jiān)管模式;選擇
1 當(dāng)前離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管模式分析
1.1 內(nèi)外一體型
“內(nèi)外一體型”顧名思義，就是離岸市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為一個(gè)統(tǒng)一的整體，境內(nèi)與境外的金融市場(chǎng)相互融合，不在任何限制的條件下實(shí)現(xiàn)資金的出入境，入境資金無(wú)需繳納存款準(zhǔn)備金，獲得的各種收益也無(wú)需納稅。在這種模式下的離岸金融市場(chǎng)環(huán)境中，居民與非居民都可以進(jìn)行存款與借貸業(yè)務(wù)，銀行離岸與在岸業(yè)務(wù)之間不存在任何的限制，都進(jìn)行合帳處理。因?yàn)檫@種模式下的離岸金融市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)自由性一般都比較強(qiáng)，所以境內(nèi)市場(chǎng)基本上是完全開放的，非居民之間的資本流動(dòng)一般會(huì)給市場(chǎng)所在國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)直接的影響和沖擊，甚至?xí)绊懙绞袌?chǎng)所在國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這就要求選擇此監(jiān)管模式的離岸金融市場(chǎng)的國(guó)家或地區(qū)具有較為強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力與較高的發(fā)展水平，并且已經(jīng)掌握較多的金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，能夠運(yùn)用較為成熟的運(yùn)行機(jī)制對(duì)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)進(jìn)行有效管理，完全取消外匯管制，政府及國(guó)家相關(guān)部門有實(shí)力進(jìn)行外匯市場(chǎng)干預(yù)，目前，這種模式應(yīng)用比較廣泛的就是倫敦和香港。
1.2 簿記型
國(guó)際銀行采取在所在國(guó)某城市建立機(jī)構(gòu)，并通過(guò)其賬戶對(duì)境外的各種交易進(jìn)行處理的措施，為能夠達(dá)到避稅的目的，并能夠無(wú)條件的享受市場(chǎng)提供的各種優(yōu)惠，而這個(gè)機(jī)構(gòu)實(shí)際上就是離岸貨幣存貸款業(yè)務(wù)的記賬結(jié)算中心，我們將這種模式叫做“簿記型”。“簿記型”的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在兩方面，一方面該市場(chǎng)的所在國(guó)或地區(qū)不繳納或者繳納很少的直接稅;另一方面，該市場(chǎng)中各國(guó)金融機(jī)構(gòu)開立的分支機(jī)構(gòu)，只執(zhí)行記賬職能，實(shí)際上就是一個(gè)空殼銀行。在這種監(jiān)管模式下的離岸金融市場(chǎng)中的金融機(jī)構(gòu)，不僅能夠不受外匯的管制，還能夠避免產(chǎn)生直接稅的情況下辦理離岸金融業(yè)務(wù);而從這一模式下離岸金融市場(chǎng)所在地的角度來(lái)看，即使不收取任何的何直接稅，但是依靠不斷增長(zhǎng)的注冊(cè)機(jī)構(gòu)數(shù)量，以及逐漸發(fā)展起來(lái)的多種離岸金融交易，同樣可以通過(guò)間接稅來(lái)獲得更多的收益，同時(shí)，還能夠在一定程度上推動(dòng)其金融、會(huì)計(jì)、旅游等多種行業(yè)的發(fā)展，從而間接的推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展與進(jìn)步，目前，這種模式應(yīng)用比較廣泛的有開曼、百慕大等地。
1.3 內(nèi)外分離型
這種監(jiān)管模式下的離岸金融市場(chǎng)中，離岸業(yè)務(wù)盡管不受稅收、利率和存款準(zhǔn)備金等多方面限制，但是，離岸與國(guó)外金融市場(chǎng)之間的業(yè)務(wù)是相互分離的，進(jìn)入離岸市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)需要有專門的離岸業(yè)務(wù)賬戶，全部的離岸交易均通過(guò)這個(gè)賬戶實(shí)現(xiàn)，而且要求一定是境外與境外的交易。這種模式下的離岸金融市場(chǎng)，一般是在政府支持下專門為非居民交易而建立的。其優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在兩點(diǎn)，一是有利于分別對(duì)國(guó)內(nèi)、在岸及離岸業(yè)務(wù)進(jìn)行管理與監(jiān)控，二是有效的避免了由于國(guó)際金融市場(chǎng)的投機(jī)行為對(duì)國(guó)內(nèi)發(fā)展的影響。目前，這種模式應(yīng)用比較廣泛的是紐約、東京等。
1.4 內(nèi)外滲漏型
內(nèi)外滲漏型與上一種模式相比較，二者的共同之處在于都需要分開設(shè)立離岸與在岸賬戶，分開運(yùn)行居民于非居民交易，二者的不同之處在于是開辟一個(gè)資金單向進(jìn)出的通道，還是允許資金在一定的限額內(nèi)相互滲透。這種監(jiān)管模式是介于本文所介紹的第一種與第三種模式之間的一種模式，也可以說(shuō)是從第一種向第三種過(guò)渡的一種模式，能夠在有效保護(hù)所在國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)外資的穩(wěn)定利用，這種模式十分適用于資金不足并不具備較強(qiáng)干預(yù)能力的發(fā)展中國(guó)家。目前，這種模式應(yīng)用比較廣泛的是雅加達(dá)、曼古等。
2 適合我國(guó)的離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管模式的選擇
我國(guó)于2002年開始重新實(shí)施離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)，那么經(jīng)過(guò)10幾年的發(fā)展與探索，究竟哪一種監(jiān)管模式更適合我國(guó)離岸金融市場(chǎng)，筆者結(jié)合相關(guān)理論及我國(guó)國(guó)情，提出以下幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)。
首先，內(nèi)外一體型模式不適合我國(guó)離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管，這種模式要求所在國(guó)具有加強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力及較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，但是，從我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)情來(lái)看，還依舊實(shí)行外匯管制，盡管加快了金融改革步伐，但是金融監(jiān)管水平依舊較低，還不具備較強(qiáng)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力，因此，這種模式并不適合我國(guó)當(dāng)前的國(guó)家實(shí)情。
其次，簿記型模式與我國(guó)的大國(guó)身份及地位不一致，從我國(guó)建立離岸金融市場(chǎng)的初衷來(lái)看，主要是為了減少資金的籌措成本，使國(guó)際間的合作更加密切，推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的快速發(fā)展，為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮提供新的途徑與方式，但是這種模式不能實(shí)現(xiàn)資金集散功能，它只是相當(dāng)于一個(gè)“記賬中心”，并不能很好的推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此，這種模式也不適合我國(guó)離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管。
再次，從當(dāng)前諸多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)情來(lái)看，大多選擇采用內(nèi)外滲透型模式，但是，結(jié)合我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際來(lái)看，在發(fā)展的初期最好選擇內(nèi)外分離型模式，我國(guó)還未開放外匯管制，并不能進(jìn)行人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換，金融業(yè)也還沒(méi)有完全的自由化，這種情況下，為了能夠最大限度的穩(wěn)定金融市場(chǎng)的發(fā)展秩序，分離的離岸金融業(yè)務(wù)模式成為首選，從而更好的保障我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，它以建立非居民的金融制度為主，與所在國(guó)的金融體系保持獨(dú)立，并不會(huì)對(duì)在岸市場(chǎng)形成較大的影響。
最后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的逐步提升，在對(duì)離岸金融市場(chǎng)能夠更加熟練掌控的情況下，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)外滲透型模式，從而有利于進(jìn)行資金籌措與規(guī)避國(guó)際流動(dòng)資金影響。如果一直選擇內(nèi)外分離型模式，就會(huì)在一定程度上影響到國(guó)際離岸資金向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透，逐漸失去利用外資發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)，因此，我們不能在國(guó)家發(fā)展的任何階段始終選擇一種監(jiān)管模式，應(yīng)當(dāng)隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)的變化，適當(dāng)?shù)膶?duì)其進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展到一定程度時(shí)，就可以適當(dāng)?shù)脑试S滲透，但是要注意循序漸進(jìn)，切勿急于求成。
3 結(jié)論
綜上所述，本文針對(duì)于當(dāng)前“內(nèi)外一體型”、“簿記型”、“內(nèi)外分離型”，以及“內(nèi)外滲透型”四種典型的離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管模式進(jìn)行分析，對(duì)其具體的內(nèi)涵、要求及特點(diǎn)進(jìn)行剖析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，提出了“內(nèi)外分離型”更適合于離岸金融市場(chǎng)的初期發(fā)展，并在日后的發(fā)展中逐漸滲透與轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)外滲透型”模式。
【參考文獻(xiàn)】
[1]王亮.我國(guó)離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管模式及措施探究[J].學(xué)理論.2012-02
[2]劉迎弟.我國(guó)離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管法律問(wèn)題探究[J].法制與經(jīng)濟(jì)（中旬）.2014-03
金融市場(chǎng)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中具有十分重要的資源配置功能，要想使社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步的發(fā)展，必須要對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行不斷的完善。金融市場(chǎng)在不斷的發(fā)展中具有越來(lái)越快的變化速度以及越來(lái)越復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，因此加快金融市場(chǎng)體系的完善已經(jīng)變得越來(lái)越緊迫。然而金融市場(chǎng)本來(lái)就具有不完全市場(chǎng)的特點(diǎn)，同時(shí)存在著不完全競(jìng)爭(zhēng)以及信息不對(duì)稱的特點(diǎn)，因此，系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)由于其內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)資源錯(cuò)配而不斷的累積，最終可能會(huì)全面的爆發(fā)，所以在完善金融市場(chǎng)體系的過(guò)程中必須要做到謹(jǐn)慎。
1.對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行完善的經(jīng)濟(jì)背景
整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展以及整個(gè)系統(tǒng)是金融市場(chǎng)完善的主要基礎(chǔ)，面對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的時(shí)候金融市場(chǎng)本身會(huì)變得非常的敏感，必須要保證既有配套的對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策從而能夠使穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境得以維持是完善金融市場(chǎng)體系的前提條件。首先現(xiàn)在在新興市場(chǎng)中的國(guó)際資本回流到發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)屬于一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)，但是現(xiàn)在我們可以發(fā)現(xiàn)，這次國(guó)際資本的轉(zhuǎn)向破壞性并不會(huì)帶來(lái)像亞洲金融危機(jī)那樣強(qiáng)烈的作用。一方面，現(xiàn)在很多新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)積累了一定的宏觀調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)，而另一方面，不管是日本、歐盟還是美國(guó)也好都在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面具有非常多的困難，盡管現(xiàn)在美國(guó)的經(jīng)濟(jì)正在不斷的復(fù)蘇過(guò)程中，但是其結(jié)構(gòu)性的失業(yè)問(wèn)題仍然非常的嚴(yán)重，與此同時(shí)，印度在近幾年來(lái)的發(fā)展正在不斷的擠壓美國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)以及國(guó)內(nèi)金融服務(wù)業(yè)的就業(yè)空間，盡管美國(guó)的制造業(yè)在這幾年出現(xiàn)了回流的現(xiàn)象，但是沒(méi)有確定的影響到美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)，所以現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要面對(duì)的一個(gè)非常重要的問(wèn)題就是失業(yè)率的問(wèn)題。各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不平衡是歐盟經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題，比如法國(guó)和南歐諸國(guó)現(xiàn)在存在的嚴(yán)重的復(fù)蘇乏力的問(wèn)題。日本現(xiàn)在則面臨著外貿(mào)赤字增加以及日元貶值等問(wèn)題。所以在兩大市場(chǎng)之間的調(diào)整國(guó)際資本本會(huì)出現(xiàn)反復(fù)的情況，但是不會(huì)太過(guò)劇烈[1]。作為一個(gè)新生市場(chǎng)的重要一員，我國(guó)自然很難避免受到這一趨勢(shì)的影響。因此我國(guó)要想保證自身經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，就必須要不斷的完善金融市場(chǎng)體系，并且有效地推動(dòng)國(guó)內(nèi)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)?，F(xiàn)在我國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)問(wèn)題包括以下幾點(diǎn)：首先在2008年全球金融危機(jī)之后我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ乾F(xiàn)在面臨著一個(gè)臨界點(diǎn)，現(xiàn)在房?jī)r(jià)大幅下跌的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)在了二三線城市中；其次，房地產(chǎn)業(yè)及為之服務(wù)的材料、能源以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)也存在著打破剛性兌付的危險(xiǎn)。我們都清楚，我國(guó)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)由于房地產(chǎn)業(yè)與影子銀行而不斷積累的現(xiàn)象在很大程度上都與地方政府的行為模式具有關(guān)系。因此，在十中提出要積極的轉(zhuǎn)變地方政府的行為模式，特別是在金融風(fēng)險(xiǎn)控制方面，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上都是由地方貢獻(xiàn)的，因此需要將這種“貢獻(xiàn)”與產(chǎn)能過(guò)剩、環(huán)境損害以及資源消耗等負(fù)業(yè)績(jī)項(xiàng)全面地納入到政績(jī)考核中，這樣就必須要將一個(gè)準(zhǔn)確有效的全國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)建立起來(lái)。與此同時(shí)，對(duì)激發(fā)正負(fù)激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行轉(zhuǎn)變的非常重要的配套設(shè)施還包括稅收制度的改革和完善、預(yù)算制度的全面規(guī)范、公開和透明等。
2.對(duì)金融監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行完善的機(jī)遇
互聯(lián)網(wǎng)金融在2013年下半年異軍突起，使得我國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局得到了極大的改變。金融市場(chǎng)的傳統(tǒng)主力比如銀行和券商等不得不對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行積極的應(yīng)對(duì)，并且致力于新的產(chǎn)品和服務(wù)的不斷推出。同時(shí)，這一領(lǐng)域的商業(yè)模式也在以移動(dòng)互聯(lián)以及社交網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)為基礎(chǔ)的金融信息服務(wù)的影響下發(fā)生了較大的改變，互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)極大的推動(dòng)了P2P小額信用借款平臺(tái)以及小代公司的不斷發(fā)展。不斷豐富的金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品在金融市場(chǎng)體系中已經(jīng)出現(xiàn)了跳躍式乃至爆炸式的發(fā)展，正是由于金融市場(chǎng)這樣的發(fā)展?jié)摿?，所以必須要將一個(gè)盡可能完成以及具有前瞻性的金融監(jiān)管體系建立起來(lái)[2]。
與此同時(shí)，我國(guó)還應(yīng)該加快完善金融監(jiān)管制度的步伐，積極地采用混業(yè)監(jiān)管取代現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管，在監(jiān)管的過(guò)程中不應(yīng)該以企業(yè)所屬的行業(yè)為根據(jù)進(jìn)行監(jiān)管，而是應(yīng)該以產(chǎn)品的性質(zhì)為根據(jù)實(shí)施監(jiān)管。應(yīng)該將一個(gè)具有明確職責(zé)的機(jī)構(gòu)設(shè)置出來(lái)，從而能夠?qū)暧^系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審慎監(jiān)管，并且對(duì)監(jiān)管政策的制定與實(shí)施予以有效執(zhí)行。只有將金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確地設(shè)立出來(lái)，才能夠?qū)鹑诮?jīng)濟(jì)中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制；只有對(duì)監(jiān)管權(quán)力系統(tǒng)進(jìn)行有效地集中，才能夠保證對(duì)監(jiān)管規(guī)避和監(jiān)管套利予以有效的規(guī)避，并且做到全面的監(jiān)管，同時(shí)要對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的層次進(jìn)行盡可能的控制，只有這樣才能夠使監(jiān)管系統(tǒng)的靈活程度以及反應(yīng)速度得以極大提升。
3.完善金融市場(chǎng)體系的經(jīng)濟(jì)政策支持與金融監(jiān)管制度準(zhǔn)備之間的配合
因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)現(xiàn)在存在著非完全競(jìng)爭(zhēng)性，所以完善與發(fā)展金融市場(chǎng)體系的過(guò)程帶來(lái)更多的風(fēng)險(xiǎn)，因此必須要循序漸進(jìn)的對(duì)金融市場(chǎng)體制繼續(xù)改革[3]。在對(duì)金融市場(chǎng)體系進(jìn)行完善的過(guò)程中，必須要立足于戰(zhàn)略高度以及一定的前瞻性設(shè)計(jì)市場(chǎng)架構(gòu)和監(jiān)管制度。筆者認(rèn)為，下一階段改革的關(guān)鍵就是能否使地方政府的行為模式得以盡快的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在中央部委已經(jīng)大幅度地削減了行政審批權(quán)，而且也進(jìn)一步的削減了地方政府的行政審批權(quán)。除此之外，作為對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序進(jìn)行維持的重要一員，政府的作用需要得到進(jìn)一步的加強(qiáng)，政府應(yīng)該在監(jiān)督和執(zhí)行經(jīng)濟(jì)合同、收集和提供市場(chǎng)信息方法將自身的作用充分的發(fā)揮出來(lái)，也就是說(shuō)在新的金融市場(chǎng)體系中，政府不再是運(yùn)動(dòng)員，而是要扮演好裁判員的角色[4]。只有這樣才能構(gòu)建一個(gè)良好的基礎(chǔ)環(huán)境提供給金融市場(chǎng)體系的完善工作，而完成這一任務(wù)也是保證金融市場(chǎng)體系得到大規(guī)模開發(fā)的前提。其次，有效貫徹執(zhí)行金融法規(guī)以及有效實(shí)施金融監(jiān)管的基礎(chǔ)就是金融信息收集系統(tǒng)，所以必須要致力于金融信息收集系統(tǒng)的建立和完善。促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)、維護(hù)和平穩(wěn)定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、改革和完善金融監(jiān)管體制等都能夠?qū)鹑谑袌?chǎng)的不斷完善與發(fā)展同步實(shí)施。要想保證這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，就需要對(duì)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行不斷的積累，對(duì)制度上的創(chuàng)新不斷的探索，從而能夠與我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的需要相適應(yīng)。最后，只有使基本證券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行得到保證，才能夠積極的開放和開發(fā)金融產(chǎn)品，所以必須要遵循著從簡(jiǎn)單到復(fù)雜以及循序漸進(jìn)的原則對(duì)開發(fā)金融衍生品以及創(chuàng)新金融產(chǎn)品[5]。
4.結(jié)語(yǔ)
從黨的十報(bào)告當(dāng)中我們可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的改革已經(jīng)全面的進(jìn)入了深水區(qū)以及攻堅(jiān)期。本文對(duì)現(xiàn)在金融系統(tǒng)發(fā)展對(duì)完善金融監(jiān)管系統(tǒng)的要求以及現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，對(duì)于金融系統(tǒng)本身的發(fā)展而言，完善金融市場(chǎng)體系需要具有戰(zhàn)略性以及全局性的構(gòu)思?？傊?，下一階段的改革仍然十分的艱巨，因此必須要做到精心策劃、大膽創(chuàng)新，才能夠有效的推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
[1]李強(qiáng).建立統(tǒng)一、開放、有序競(jìng)爭(zhēng)和嚴(yán)格管理的金融市場(chǎng)體系[J].中國(guó)黨政干部論壇，2012（02）
[2]范從來(lái).為什么說(shuō)“完善金融市場(chǎng)體系”是一句話切中了要害[J].杭州（周刊），2014（02）
我國(guó)的金融行業(yè)在不斷開放的市場(chǎng)環(huán)境下承接著創(chuàng)新的挑戰(zhàn)，只有站在國(guó)際金融前沿，認(rèn)真審視世界金融發(fā)展的特點(diǎn)，進(jìn)而借鑒成功經(jīng)驗(yàn)為我所用，在才是金融創(chuàng)新基本前提。金融全球化的推進(jìn)，使各國(guó)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際合作不斷加強(qiáng)。毋庸置疑，面對(duì)在國(guó)內(nèi)國(guó)外因素共同作用下不斷變革的金融業(yè)，我國(guó)的金融監(jiān)管體制需要作出重大的變革，從而推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)更好更快的發(fā)展。
1 我國(guó)金融監(jiān)管體制的目前運(yùn)作形態(tài)
1.1 當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管體制的基本特征是分業(yè)監(jiān)管。中國(guó)人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的職能，負(fù)責(zé)金融體系的支付安全，銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)各類銀行以及信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，而證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)證券、期貨、基金監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。
1.2 近幾年特別是我國(guó)加入了WTO以后，隨著我國(guó)金融服務(wù)業(yè)的蓬勃發(fā)展，金融市場(chǎng)初具規(guī)模。為了適用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)必定想方設(shè)法避開金融監(jiān)管，進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。
1.3 當(dāng)今時(shí)代，中國(guó)金融業(yè)發(fā)展的動(dòng)力來(lái)源于金融創(chuàng)新，這是實(shí)現(xiàn)在日益開放的金融市場(chǎng)環(huán)境下提升競(jìng)爭(zhēng)力的主要途徑。但我們?cè)诮鹑趧?chuàng)新與金融監(jiān)管方面仍然存在諸多的問(wèn)題，在一定程度上制約了商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的發(fā)展。因此，加強(qiáng)銀行業(yè)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新已經(jīng)是勢(shì)在必行。
1.4 隨著金融全球化和金融創(chuàng)新的發(fā)展，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了重大變化，這給我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管帶來(lái)很大的考驗(yàn)，很多問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。金融機(jī)構(gòu)為了自身的生存和發(fā)展壯大，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍以滿足客戶多種多樣的需求，盡可能提供“一站式”的金融服務(wù)。同時(shí)金融創(chuàng)新為金融機(jī)構(gòu)避開金融管制開展新業(yè)務(wù)提供了手段。
2 現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制存在的問(wèn)題
2.1 監(jiān)管范圍的真空或重復(fù)。在銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管的剛性模式下，容易出現(xiàn)監(jiān)管范圍的真空。對(duì)于金融控股公司的監(jiān)管，目前只有《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》中有規(guī)定，對(duì)金融控股公司的集團(tuán)公司可依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。此備忘錄并沒(méi)有明確指出確定金融控股公司業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)，是根據(jù)母公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是所持其各金融機(jī)構(gòu)最大股份，其認(rèn)定在實(shí)際的監(jiān)管工作中仍然存在混亂。
2.2 三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏緊密合作與協(xié)調(diào)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行和中國(guó)保監(jiān)會(huì)就建立起了監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度。但這一機(jī)制沒(méi)有達(dá)到其設(shè)計(jì)之初的目的。目前我國(guó)三個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在法律上是獨(dú)立的平級(jí)主體，由于各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)不同，相應(yīng)的操作方式也不相同，由此得出的監(jiān)管結(jié)論也可能不同。這些部門的職責(zé)缺乏嚴(yán)格界定，相互間缺乏協(xié)調(diào)，因而常常在實(shí)際操作中出現(xiàn)監(jiān)管過(guò)程重復(fù)、多頭、互相扯皮的現(xiàn)象，凸顯出監(jiān)管環(huán)節(jié)許多漏洞，跨業(yè)違規(guī)現(xiàn)象頻發(fā)。
2.3 金融監(jiān)管獨(dú)立性未實(shí)現(xiàn)。雖然中國(guó)人民銀行作為我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主體，獨(dú)立性有所提高，但仍存在許多不足。中國(guó)人民銀行制定和執(zhí)行政策、履行職責(zé)，多是服從政府的命令。尤其是中國(guó)人民銀行各分支行，當(dāng)實(shí)施金融監(jiān)管和地方政府利益相抵觸時(shí)，地方政府往往對(duì)監(jiān)管施加壓力，導(dǎo)致監(jiān)管作用不能充分發(fā)揮。
2.4 金融監(jiān)管措施不力。金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管是抗御金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)和關(guān)鍵防線，當(dāng)前我國(guó)的金融監(jiān)管是以監(jiān)管當(dāng)局的外部監(jiān)管為主，忽視了金融機(jī)構(gòu)自身的內(nèi)部控制，有效的自律監(jiān)管還未形成；另一方面外資金融機(jī)構(gòu)的涌入使現(xiàn)行金融監(jiān)管體制力不從心。隨著金融業(yè)的日益開放，很多跨國(guó)金融集團(tuán)開始進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，國(guó)際金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展，新型金融衍生工具不斷出現(xiàn)，既增大了金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，又會(huì)使傳統(tǒng)的金融監(jiān)管制度、監(jiān)管手段失效。
2.5 金融法律法規(guī)體系尚不完善。我國(guó)金融法律法規(guī)體制尚不健全。雖然我國(guó)已有不少金融監(jiān)管立法，但這些立法中原則性規(guī)定較多，缺少實(shí)施細(xì)則，可操作性差。而且目前我國(guó)還沒(méi)有針對(duì)金融危機(jī)的應(yīng)急處理法律機(jī)制，在存款保險(xiǎn)制度的法律規(guī)制方面也是空白。
3 完善我國(guó)金融監(jiān)管制度的建議
3.1 改進(jìn)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度。改進(jìn)的會(huì)議制度將以一種委員會(huì)的形式固定在規(guī)范性文件中。聯(lián)席會(huì)議的職責(zé)不變，主要是研究銀行、證券和保險(xiǎn)監(jiān)管中出現(xiàn)的重大問(wèn)題，協(xié)調(diào)銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管問(wèn)題，交流有關(guān)監(jiān)管信息。會(huì)議參加成員除了原來(lái)的證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人以外，應(yīng)新增加中國(guó)人民銀行的高層管理員、國(guó)內(nèi)有聲望的金融學(xué)家。后增加的參加人數(shù)比例應(yīng)小于證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)派出人員的人數(shù)。這樣的設(shè)計(jì)是為了更好地監(jiān)督監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度，督促聯(lián)席會(huì)議制度的定期召開，多方參與制定監(jiān)管決策能保證決策的明智公正。監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度作出的關(guān)于三方監(jiān)管職能的可執(zhí)行性決議，應(yīng)作為立法建議及時(shí)報(bào)送國(guó)務(wù)院相關(guān)的立法部門。
3.2 改革金融監(jiān)管模式?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一監(jiān)管。在這種新趨勢(shì)下，單純的分業(yè)監(jiān)管體制已難以適應(yīng)金融業(yè)發(fā)展。因此，我國(guó)應(yīng)建立混業(yè)經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)一監(jiān)管的監(jiān)管模式，不斷改進(jìn)和完善金融監(jiān)管方式，提升金融監(jiān)管的效率，維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定，減少監(jiān)管真空，對(duì)跨領(lǐng)域的金融產(chǎn)品進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，使金融風(fēng)險(xiǎn)能夠得到更好地防范和化解。確定監(jiān)管內(nèi)容合理性，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，提高金融監(jiān)管的有效性。通過(guò)技術(shù)援助、定期磋商、互訪及共同參與制定國(guó)際監(jiān)管規(guī)則等方式，加強(qiáng)與國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，提高我國(guó)的金融監(jiān)管水平和有效性。
3.3 全面構(gòu)建金融創(chuàng)新支持體系，逐步完善銀行業(yè)良性有效發(fā)展的生長(zhǎng)機(jī)制。監(jiān)管部門首先要規(guī)范金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，對(duì)那些有意逃避金融監(jiān)管、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)性強(qiáng)、潛在風(fēng)險(xiǎn)大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)要做到嚴(yán)控嚴(yán)管，設(shè)檻限制，讓審批制度成為監(jiān)管的閘門；對(duì)有利于增加企業(yè)效益、有利于增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、有利于改進(jìn)服務(wù)的創(chuàng)新活動(dòng)要開閘防水，給予大力支持和鼓勵(lì)。
一、引言
開放金融市場(chǎng)是我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后對(duì)外開放的重要組成部分，金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提出了更高的要求，更為重要的是，也給我國(guó)的金融監(jiān)管帶來(lái)了更大、更多的困難。如果我國(guó)的金融監(jiān)管不能適應(yīng)這種新的格局及其帶來(lái)的各種變化，必將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的良性發(fā)展甚至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成極為不利的影響。
二、金融市場(chǎng)開放對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的幾大挑戰(zhàn)
1、混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式成為發(fā)展趨勢(shì)
加入世界貿(mào)易組織后，我國(guó)金融市場(chǎng)開放加快，隨之而來(lái)的是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的快速轉(zhuǎn)變。這種經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入和國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面。
（1）混業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)者大量進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)
加入世界貿(mào)易組織后，按照我國(guó)政府的承諾，2007年以后我國(guó)金融市場(chǎng)將全面對(duì)外資開放，允許外國(guó)金融企業(yè)全面加入中國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在中國(guó)營(yíng)業(yè)的所有銀行機(jī)構(gòu)都將獲得許可，可以在全國(guó)的所有地方經(jīng)營(yíng)任何貨幣的業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年底，已有21個(gè)國(guó)家和地區(qū)的72家外資銀行，在我國(guó)設(shè)立了254家營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計(jì)67家，其中銀行16家，信托公司4家，保險(xiǎn)公司19家，基金管理公司19家，汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進(jìn)，在境外跨國(guó)金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式會(huì)越來(lái)越被動(dòng)。
（2）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)
金融市場(chǎng)開放后，我國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成大勢(shì)所趨。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在同國(guó)外金融機(jī)構(gòu)展開的競(jìng)爭(zhēng)中，由于國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的背景是綜合性金融集團(tuán)，大都采用混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，具有許多綜合優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)的銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司相對(duì)而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務(wù)，幾乎都存在資本單薄、互相調(diào)度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識(shí)面較窄的缺陷，在競(jìng)爭(zhēng)中肯定處于劣勢(shì)。因此，在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步受到國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的影響，逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。事實(shí)上，我國(guó)政府已開始對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，國(guó)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作已日趨加強(qiáng)，已初步形成了三者之間業(yè)務(wù)滲透、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、互利互惠、共同利用現(xiàn)有市場(chǎng)資源、共同發(fā)展的新格局，并呈現(xiàn)了相互滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。例如中信集團(tuán)擁有中信銀行、信誠(chéng)人壽 、中信證券、中信基金、中信信托等子公司，業(yè)務(wù)橫跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融領(lǐng)域；光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險(xiǎn)公司、光大國(guó)際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營(yíng)。
2、金融監(jiān)管理念滯后
目前我國(guó)金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護(hù)階段，金融監(jiān)管當(dāng)局依然遵循著限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為，限制金融機(jī)構(gòu)合并的金融管理理念。然而，在世界金融全球化趨勢(shì)日益明顯的背景下，國(guó)際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化，從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國(guó)金融市場(chǎng)開放后，為了拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，獲取更高的利潤(rùn)，內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)將不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新，開拓和經(jīng)營(yíng)非傳統(tǒng)性的業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，因此，我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的以金融安全為最終目標(biāo)的金融管理理念已然不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
3、金融法律、法規(guī)建設(shè)滯后
金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)是法制管理，從金融監(jiān)管的內(nèi)容來(lái)看，一般應(yīng)包括市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管、市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程監(jiān)管和市場(chǎng)退出監(jiān)管；從金融監(jiān)管的手段與方法來(lái)看，主要依據(jù)法律、法規(guī)來(lái)進(jìn)行；在具體監(jiān)管過(guò)程中，則主要運(yùn)用金融稽核手段來(lái)進(jìn)行。由于我國(guó)金融監(jiān)管長(zhǎng)期依靠由上而下的行政管理，因此造成我國(guó)金融監(jiān)管法律基礎(chǔ)環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺(tái)有《中國(guó)人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》等多部法律與法規(guī)，但條款比較概括、籠統(tǒng)，可操作性不強(qiáng)，有的已經(jīng)不能適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現(xiàn)實(shí)中，金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，到市場(chǎng)退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問(wèn)題需要加以明確和解決。
三、完善我國(guó)金融監(jiān)管的幾點(diǎn)建議
面對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)，結(jié)合我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，對(duì)完善 我國(guó)金融監(jiān)管制度提出以下建議：
1、轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，提升金融監(jiān)管的水平。
金融市場(chǎng)開放和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)要求金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，即在安全基礎(chǔ)上，更注重效率與創(chuàng)新。在當(dāng)前的金融監(jiān)管中引入激勵(lì)監(jiān)管的觀念，充分尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。
首先，從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管的內(nèi)容主要是以對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審批和金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管為主，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期，以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管角度分析，這樣的監(jiān)管措施往往起不到應(yīng)有的效果。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施強(qiáng)調(diào)的是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后如何控制風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，追究造成風(fēng)險(xiǎn)者的責(zé)任。長(zhǎng)期以來(lái)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)習(xí)慣于設(shè)定一系列管理規(guī)定，進(jìn)而據(jù)此檢查金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性，而風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的監(jiān)管更為強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)性的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)對(duì)商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、盈利性和管理水平所實(shí)施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的市場(chǎng)敏感程度明顯降低，促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性。巴塞爾委員會(huì)據(jù)此也了一系列的文件，強(qiáng)調(diào)和鼓勵(lì)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
其次，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)已有一定的發(fā)展，金融業(yè)正逐步向國(guó)際化邁進(jìn)，如果仍缺乏對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、保護(hù)以及最后支持的基礎(chǔ)，將不利于我國(guó)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國(guó)，一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，政府往往是以行政方式出面干預(yù)，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的違規(guī)行為做出糾正。這種被動(dòng)的事后處理方式，影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性，導(dǎo)致我國(guó)金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運(yùn)營(yíng)效率的低下。所以，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，盡快完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。
第三，努力提高金融監(jiān)管水平。在我國(guó)金融市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放的同時(shí)，要努力提高監(jiān)管水平，要借鑒國(guó)際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)《新資本協(xié)議》的原則，跟上國(guó)際金融業(yè)務(wù)和監(jiān)管技術(shù)的發(fā)展；通過(guò)建立科學(xué)的評(píng)級(jí)體系和實(shí)施綜合并表監(jiān)管，提高以風(fēng)險(xiǎn)為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力；規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率；建立國(guó)際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機(jī)制，在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。
2、加強(qiáng)金融法制建設(shè)，強(qiáng)化金融監(jiān)管的功能和作用。
法律體系是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的主要保障和歸結(jié)點(diǎn)，把監(jiān)管工作建立在嚴(yán)密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上，使監(jiān)管工作依法進(jìn)行，并以此保障監(jiān)管行為的權(quán)威性、嚴(yán)肅性、強(qiáng)制性和統(tǒng)一性，這既是金融監(jiān)管自身的內(nèi)在要求，也是世界各國(guó)的共同經(jīng)驗(yàn)。因此，面對(duì)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的潮流，政府應(yīng)盡快適應(yīng)金融深化和金融創(chuàng)新的需要，可以借鑒國(guó)外成功的管理經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)，對(duì)現(xiàn)行法律、法規(guī)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的清理，廢除或完善相關(guān)條款，同時(shí)根據(jù)外部環(huán)境變化及內(nèi)部需求變動(dòng)增設(shè)新的金融監(jiān)管法律規(guī)范，形成從市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)管理、市場(chǎng)退出等各個(gè)方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外，還要嚴(yán)格依照法律規(guī)定程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為，確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性，防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。 轉(zhuǎn)貼于
3、強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管與內(nèi)部控制的結(jié)合，尤其應(yīng)重視內(nèi)部控制的作用
有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機(jī)統(tǒng)一，即在對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管控制同時(shí)，強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提高自我監(jiān)控水平。因此，我國(guó)在強(qiáng)化國(guó)家金融監(jiān)管的同時(shí)，還要注意建立完善我國(guó)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制，形成一套完整、有效的內(nèi)控自律管理體系。只有金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成良好、嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制，外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能，這既是金融監(jiān)管最基本的約束機(jī)制，也是國(guó)家實(shí)行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)經(jīng)過(guò)大量的調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)很多金融機(jī)構(gòu)的問(wèn)題出在內(nèi)部控制上。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要促進(jìn)和督察金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制，只有將外部監(jiān)管和內(nèi)部控制結(jié)合起來(lái)，才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的運(yùn)行。如果脫離了嚴(yán)密的內(nèi)部控制機(jī)制，再完善的外部監(jiān)管也會(huì)成為便的缺乏基礎(chǔ)，無(wú)法發(fā)揮效用。
4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。
為了適應(yīng)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放，我國(guó)需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立，是以金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展為契機(jī)，形成覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托及其它金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)現(xiàn)有分散的金融監(jiān)管資源進(jìn)行有效配置，逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問(wèn)題，提高監(jiān)管的有效性和全面性，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。
參考文獻(xiàn)：
1.面向東南亞、南亞、西亞地區(qū)，昆明地理區(qū)位優(yōu)越
云南作為面向東南亞、南亞、西亞等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)輻射中心，與多個(gè)東南亞國(guó)家比鄰而居，在地理位置上具有先天的優(yōu)越性。其與泰國(guó)，越南等東南亞國(guó)家的往來(lái)時(shí)間坐飛機(jī)均不超過(guò)三小時(shí)，故云南也被形象地稱為地處東南亞、南亞等國(guó)的“三小時(shí)經(jīng)濟(jì)圈”內(nèi)。此外，伴隨著泛亞鐵路的建成通路，交通的便利性勢(shì)必能夠使云南與周邊國(guó)家地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來(lái)更緊密，更高效。
2.與周邊國(guó)家經(jīng)貿(mào)往來(lái)密切，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模大
中國(guó)――東盟自貿(mào)區(qū)雙邊貿(mào)易額逐年增加。云南積極與東盟國(guó)家開展經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，從2010年到2014年，云南省進(jìn)出口東盟的總額占全國(guó)進(jìn)出口東盟總額的比重呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從2010年的1.56%上升至2014年底的2.98%。云南與周邊國(guó)家經(jīng)貿(mào)往來(lái)日益密切，伴隨而來(lái)的是跨境結(jié)算規(guī)模的日益增大。當(dāng)前云南省內(nèi)已設(shè)立了人民幣跨境結(jié)算點(diǎn)，人民幣跨境結(jié)算規(guī)模正處于急速上升階段。
3.人民幣區(qū)域化實(shí)踐的初步成功
云南作為面向東南亞，南亞等地區(qū)的輻射中心，近些年來(lái)隨著與周邊國(guó)家經(jīng)貿(mào)交流的深入，越來(lái)越多的國(guó)家開始在本國(guó)范圍內(nèi)使用和流通人民幣，人民幣充當(dāng)計(jì)價(jià)單位，承擔(dān)交易媒介的職能。一定程度上可以說(shuō)，人民幣在以云南為輻射中心的這片區(qū)域內(nèi)初步實(shí)現(xiàn)了人民幣的國(guó)際化。
4.有利的政策環(huán)境支持
當(dāng)前隨著“一帶一路”戰(zhàn)略，中國(guó)――東盟升級(jí)版――打造CAFTA“鉆石十年”以及云南省“一心兩區(qū)”建設(shè)等這些政策的支持，使得構(gòu)建昆明離岸金融市場(chǎng)變得不再遙不可及。
（二）面臨的挑戰(zhàn)
1. 金融體系不健全，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱
昆明金融體系不健全表現(xiàn)有：云南省內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量與質(zhì)量的良莠不齊。從數(shù)量方面看，金融機(jī)構(gòu)中存款性金融機(jī)構(gòu)占絕大多數(shù)，其中又主要以大型商業(yè)銀行（四大國(guó)有銀行）為主，而外資銀行和中外合資銀行的數(shù)量比重較低。質(zhì)量方面，云南省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的水平，可及性，便利性均不如發(fā)達(dá)地區(qū)。
2. 金融效率相對(duì)于發(fā)達(dá)省市而言，相去甚遠(yuǎn)
金融效率是指金融的投入產(chǎn)出效率。從指標(biāo)來(lái)看，具體評(píng)價(jià)金融效率的指標(biāo)有儲(chǔ)蓄動(dòng)員效率指標(biāo)，存貸比指標(biāo)等。分析云南的金融效率指標(biāo)，不難發(fā)現(xiàn)，其金融效率與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，相去甚遠(yuǎn)。
3. 人民幣資本項(xiàng)目受管制，人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全可兌換
一般來(lái)說(shuō)，只有在一國(guó)的貨幣完全自由可兌換或者說(shuō)一國(guó)的貨幣成為世界貨幣的條件下，該國(guó)才有能力建設(shè)離岸金融市場(chǎng)，比如日本東京離岸金融市場(chǎng)的構(gòu)建就是在日元自由可兌換的前提下才實(shí)施的。當(dāng)前我國(guó)人民幣資本項(xiàng)目尚未完全放開，如若在政府政策推動(dòng)下，建成昆明離岸金融市場(chǎng)，但由于人民幣資本項(xiàng)目的不可自由兌換，很有可能影響到非居民的投融資決策。
4. 相關(guān)法律法規(guī)缺失，監(jiān)管體系不完善
我國(guó)當(dāng)前有的法律僅僅是九七年的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》以及九八年的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》兩部。離岸金融市場(chǎng)中的參與者，本著管制少，優(yōu)惠多的原則才積極參與其中，如若制定大量的而又沒(méi)有針對(duì)性的法規(guī)來(lái)限制其活動(dòng)，參與者的積極性很有可能受到打擊，從而不利于離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展；如若不制定相關(guān)法律法規(guī)，法律法規(guī)的缺失，完全放任市場(chǎng)發(fā)展，則可能再次發(fā)生類似東南亞金融危機(jī)這樣的國(guó)際性金融危機(jī)。
二、構(gòu)建昆明離岸金融市場(chǎng)的對(duì)策建議
（一）構(gòu)建內(nèi)外分離型的昆明離岸金融市場(chǎng)，最大化降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
采取建立內(nèi)外分離型的離岸金融市場(chǎng)，將居民賬戶與非居民賬戶分開設(shè)立，分別管理，可以有效防止因?yàn)榉蔷用褓~戶資金的大量涌入或流出而引發(fā)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，等同于將居民賬戶與非居民賬戶的風(fēng)險(xiǎn)隔離開來(lái)。居民賬戶與非居民賬戶分開設(shè)立降低了國(guó)內(nèi)可能因非居民資金進(jìn)入或流出，非居民短期投機(jī)性操作等造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，使得國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)具有一定的獨(dú)立性，不會(huì)受到離岸市場(chǎng)太大影響。
（二）借互聯(lián)網(wǎng)之勢(shì)，完善金融體系，提高金融效率
利用互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)內(nèi)金融部門之間的互聯(lián)互通，改變傳統(tǒng)的多而冗雜的管理模式，精減人員，提高員工工作效率。在金融工具的創(chuàng)新方面，借助網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)，使金融產(chǎn)品在流動(dòng)性，可及性方面大大改觀。金融服務(wù)的項(xiàng)目也應(yīng)積極拓寬，不應(yīng)局限于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而是要根據(jù)新創(chuàng)新出來(lái)的金融工具或者說(shuō)金融產(chǎn)品來(lái)實(shí)施配套服務(wù)。金融效率方面，可以利用網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)化管理，注重人才的培養(yǎng)。
（三）加快人民幣資本項(xiàng)目放開的步伐
中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）06-0-01
一、外部性的系統(tǒng)性問(wèn)題
系統(tǒng)性的問(wèn)題主要集中于銀行。銀行是大多數(shù)借款人的唯一資源，此外，他們的也是支付系統(tǒng)的管理者。另外，銀行之間的緊密聯(lián)系導(dǎo)致了傳染效應(yīng)的產(chǎn)生。當(dāng)一個(gè)銀行受到擠兌時(shí)，就可能導(dǎo)致傳染效應(yīng)。這就是說(shuō)，一個(gè)無(wú)力償債銀行的失敗將立即對(duì)其相互關(guān)聯(lián)的銀行產(chǎn)生不利影響。對(duì)存款者而言，一家銀行的損失可能會(huì)改變他們對(duì)其他銀行資產(chǎn)的預(yù)期。此外，只要存戶獲得銀行的失敗信息，先到先得理念就會(huì)導(dǎo)致大量的提款。
其次，銀行應(yīng)保留低風(fēng)險(xiǎn)但收益率較低的政府債券，然而，在這一次危機(jī)中，銀行的投資活動(dòng)已經(jīng)從收益率較低的政府債券轉(zhuǎn)移到了收益率較高的風(fēng)險(xiǎn)投資上。因此，各國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管力度，借以確保市場(chǎng)的穩(wěn)定。
二、市場(chǎng)的不完善
在現(xiàn)實(shí)世界中，市場(chǎng)是不完善的，在這種情況下，監(jiān)管是對(duì)消費(fèi)者的保障。盧埃林提出最終的金融監(jiān)管對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)作用是糾正市場(chǎng)失靈和不完善。消費(fèi)者對(duì)金融監(jiān)管的需求可以通過(guò)以下五個(gè)方面解釋，首先，消費(fèi)者可能遭受信息不對(duì)稱的問(wèn)題。其次，機(jī)構(gòu)的委托存在潛在的問(wèn)題。第三，消費(fèi)者行為所引發(fā)的問(wèn)題。例如，消費(fèi)者不能夠合理評(píng)估金融公司的安全性和穩(wěn)健性。第四，消費(fèi)者無(wú)法確定所購(gòu)買產(chǎn)品的質(zhì)量。最后，產(chǎn)品和合同之間的定義不準(zhǔn)確。此外，在不完善的市場(chǎng)上，監(jiān)管并不意味著應(yīng)減少競(jìng)爭(zhēng)，相反，調(diào)控的目的是為了提高競(jìng)爭(zhēng)力。政府可以通過(guò)改善市場(chǎng)信息不對(duì)稱的問(wèn)題，從而提高企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)效率。因此，監(jiān)管和競(jìng)爭(zhēng)之間的沖突不存在。因此，在不危害市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的前提下，市場(chǎng)監(jiān)管是市場(chǎng)發(fā)展的重要保障。
三、道德風(fēng)險(xiǎn)
盧埃林指出，存款保險(xiǎn)和貸款人的最后手段(LLR)的道德風(fēng)險(xiǎn)的是監(jiān)管需求的重要理由。LLR的存在導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高。同時(shí)，在存款保險(xiǎn)方面，也存在四個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)。首先，存款保險(xiǎn)能夠通過(guò)補(bǔ)償金機(jī)制保護(hù)消費(fèi)者的利益，所以消費(fèi)者不會(huì)仔細(xì)考慮選擇哪家銀行存款的問(wèn)題。其次，由于儲(chǔ)戶受到存款保險(xiǎn)的保護(hù)，銀行傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目。第三，因?yàn)閮?chǔ)戶由存款保險(xiǎn)保障，他們不會(huì)接受利息中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。最后，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可能會(huì)促使銀行保持較低的資本水平。
關(guān)鍵詞：離岸金融 市場(chǎng)監(jiān)管模式 市場(chǎng)準(zhǔn)入 上海自貿(mào)區(qū)
一、 離岸金融和法律概述
1.離岸金融的概念。對(duì)于離岸金融的概念，理論上有不同的界定，而依據(jù)中國(guó)人民銀行《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定，離岸金融業(yè)務(wù)是指經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的中資銀行及其分支機(jī)構(gòu)，吸引非居民的資金，服務(wù)于非居民的金融活動(dòng)。離岸金融與在岸金融應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分：第一，多頭監(jiān)管。因?yàn)殡x岸金融的主體是多樣化的，就存貸業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，貨款的提供者和需求者都是非居民，而提供者和需求者多數(shù)是來(lái)自市場(chǎng)所在國(guó)之外的其它國(guó)際組織、跨國(guó)公司或者他國(guó)政府。離岸金融市場(chǎng)的國(guó)際化和全球化推動(dòng)下，離岸金融業(yè)務(wù)可能涉及市場(chǎng)所在國(guó)，金融機(jī)構(gòu)母國(guó)，貨款提供者或者需求者母國(guó)多個(gè)國(guó)家的事項(xiàng)，這樣每個(gè)國(guó)家都能以受到侵犯為由行使管轄權(quán)；與在岸金融只有母國(guó)監(jiān)管不同，因此多頭監(jiān)管也成為了離岸金融的主要特征。第二，監(jiān)管較松。離岸金融的初衷就是吸引國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際資金到離岸市場(chǎng)，通過(guò)各國(guó)政府制定特殊政策對(duì)存款準(zhǔn)備金、存款保險(xiǎn)、稅收、外匯管制等給予優(yōu)惠，但為了貫徹這樣的優(yōu)惠政策，雖然施行多頭監(jiān)管，監(jiān)管政策都較寬松。
2.中國(guó)的立法背景和現(xiàn)狀。中國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)歷了繁榮、衰落再到重新開啟的階段。2002年以后，隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，在經(jīng)濟(jì)全球化和金融國(guó)際化浪潮的推動(dòng)下，離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)開啟也順勢(shì)提上日程。2002年，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)交通銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行和深圳發(fā)展銀行開展作為試點(diǎn)開展開辦離岸金融業(yè)務(wù)，讓離岸金融得以復(fù)蘇并發(fā)展。雖然1989年就已開始了離岸金融業(yè)務(wù)，但直到1997年《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》及其細(xì)則的出臺(tái)才讓其發(fā)展有法可依。2009年上海國(guó)際金融中心的指導(dǎo)思想被確立使離岸金融業(yè)務(wù)獲得了更快的發(fā)展。隨著金融改革的持續(xù)推進(jìn)，2013年上海自貿(mào)區(qū)的成立必將迎來(lái)離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的新時(shí)期。
二、離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的法律制度構(gòu)建
1.離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理模式。離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理模式是指有關(guān)管理機(jī)構(gòu)對(duì)離岸金融市場(chǎng)與在岸金融市場(chǎng)的管理服務(wù)模式、方式和方法的選擇。而管理模式的選擇是政府對(duì)離岸金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督的基礎(chǔ)和前提，國(guó)際監(jiān)管模式主要有三種：內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型、內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型、滲透型。
（1）內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型的監(jiān)管模式。內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型是指在岸金融與離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不分離的市場(chǎng)監(jiān)管模式，典型代表為倫敦和香港。特點(diǎn)為：離岸金融業(yè)務(wù)和在岸金融業(yè)務(wù)的賬戶合并操作，非居民和居民的存貸款業(yè)務(wù)在同一賬戶上操作，兩類業(yè)務(wù)混為一體。采用此種模式的優(yōu)勢(shì)在于離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)的資金相互融通，能夠及時(shí)相互補(bǔ)足對(duì)方資金，促進(jìn)在岸和離岸業(yè)務(wù)共同發(fā)展，并且方便當(dāng)時(shí)人在兩種業(yè)務(wù)之間轉(zhuǎn)換。而缺陷也是存在的：可能會(huì)使有關(guān)金融機(jī)構(gòu)利用相互混合的業(yè)務(wù)逃避監(jiān)管。當(dāng)一方金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必然增加另一方風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這無(wú)疑增加了國(guó)內(nèi)金融體系的不穩(wěn)定性。當(dāng)今只有很少國(guó)家由于歷史的原因才選擇了內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型模式，即使選擇了該模式，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，政府也會(huì)采取措施讓兩類業(yè)務(wù)分離。例如：英國(guó)政府就通過(guò)立法讓離岸英鎊業(yè)務(wù)只能在英屬海峽群島的離岸中心辦理，而倫敦不再開辦此業(yè)務(wù)。
（2）內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的監(jiān)管模式。內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的監(jiān)管模式是指離岸金融業(yè)務(wù)和在岸金融業(yè)務(wù)相互分離的監(jiān)管模式，典型代表是美國(guó)和日本。此種模式是為了推進(jìn)非居民之間的金融交易而創(chuàng)設(shè)，離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)分別開立不同的賬戶。將離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)分開，不僅能夠給非居民交易提供稅收等方面的優(yōu)惠，而且能夠?qū)⒃诎督鹑谑袌?chǎng)與離岸金融市場(chǎng)分離防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生相互牽連，同時(shí)也能有效防止金融機(jī)構(gòu)逃避監(jiān)管。美國(guó)國(guó)際銀行業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱IBF）和日本東京離岸金融市場(chǎng)（簡(jiǎn)稱JOM）都將離岸賬戶和在岸賬戶嚴(yán)格區(qū)分。IBF就規(guī)定其接受非居民的存款，向非居民提供貸款，但是不得向美國(guó)居民辦理此類業(yè)務(wù)，也不得開放其他金融衍生品的業(yè)務(wù)，例如票據(jù)、保險(xiǎn)、債券等。JOM機(jī)構(gòu)更是在IBF基礎(chǔ)上將非居民限定在了外國(guó)法人、政府、國(guó)際機(jī)構(gòu)和外匯銀行的海外分行。如今多數(shù)的發(fā)達(dá)國(guó)家都是采用這一監(jiān)管模式。
（3）滲透型的監(jiān)管模式。此種模式嚴(yán)格說(shuō)來(lái)并不是單獨(dú)的一種分類模式，它是介于混合型監(jiān)管模式和分離型監(jiān)管模式中的一種。它是指離岸賬戶與在岸賬戶相互分離的情況下，居民和非居民的交易一般是分離的，但法律規(guī)定在一定情況下允許兩個(gè)賬戶之間相互滲透。具體操作是，有的國(guó)家只允許離岸賬戶向在岸賬戶滲透，而有的國(guó)家只允許在岸賬戶向離岸賬戶滲透，有的則是允許雙向滲透。雙向滲透是指離岸賬戶和在岸賬戶都可以被境內(nèi)居民用作投資的渠道，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情形下就可采取該種監(jiān)督管理模式，它可以避免混合賬戶下的風(fēng)險(xiǎn)，也可以充分利用資金，該種模式主要由發(fā)展中國(guó)家的離岸金融市場(chǎng)所采用，新加坡就是采取此種模式的成功范例。
（4）上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)該建立的監(jiān)管模式。
上海自貿(mào)區(qū)選擇內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)模式更能適應(yīng)金融改革的方向和離岸金融業(yè)務(wù)自身的發(fā)展。原因有以下幾方面：
首先，從歷史的角度看，內(nèi)外滲透型的監(jiān)管模式被證明不符合實(shí)際。中國(guó)在1989年設(shè)立的離岸金融業(yè)務(wù)就是采取了有限滲漏的內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型市場(chǎng)模式，即允許離岸金融機(jī)構(gòu)早在一定條件和限度內(nèi)用在岸資金彌補(bǔ)離岸賬戶資金寸頭的不足。而最初的目的當(dāng)然是在岸資金賬戶和離岸資金賬戶互相幫助共同抵御風(fēng)險(xiǎn)。而事實(shí)上卻與設(shè)立初衷相背離，離岸賬戶依賴在岸賬戶補(bǔ)充資金寸頭，短期還能暫時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期卻不僅沒(méi)有抵御風(fēng)險(xiǎn)，反而使離岸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到在岸業(yè)務(wù)上，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)問(wèn)題就是在這樣市場(chǎng)模式下，在岸金融機(jī)構(gòu)和離岸金融機(jī)構(gòu)賬戶相通，在岸金融機(jī)構(gòu)會(huì)利用離岸業(yè)務(wù)逃匯、套匯。從1996年到2002年離岸金融在中國(guó)停滯發(fā)展就是因?yàn)闈B透型的監(jiān)管模式使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化使政府被迫叫停了相關(guān)業(yè)務(wù)。
其次，內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式更適應(yīng)上海自貿(mào)區(qū)的需要。美國(guó)IBF和日本的JOM都是在政府的政策引導(dǎo)下建立的，而上海自貿(mào)區(qū)也是中央政府深化金融改革、擴(kuò)大對(duì)外開放等政策引導(dǎo)的產(chǎn)物，與英國(guó)和香港自發(fā)產(chǎn)生的內(nèi)外混合型監(jiān)管模式相反，適用內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式更能適應(yīng)上海自貿(mào)區(qū)的需求。此外，我國(guó)已經(jīng)具備建立離岸金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，建立和完善離岸金融業(yè)務(wù)，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也是我們的目標(biāo)，所以虛擬業(yè)務(wù)型監(jiān)管模式也不能滿足我們的需求。
最后，現(xiàn)階段的上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式。有些學(xué)者認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)在建立內(nèi)外分離型金融市場(chǎng)的過(guò)程中允許離岸賬戶和在岸賬戶在一定程度上相互滲透使資金得到充分利用，并指出了采取循序漸進(jìn)的做法并提出了具體制度設(shè)想。而本文認(rèn)為，現(xiàn)階段上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定的采用內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式，因?yàn)?998年的離岸金融業(yè)務(wù)失敗就證明了我國(guó)目前還不具備采納滲透型的監(jiān)管模式市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理失調(diào)和與制度施行的初衷相悖。雖然滲透型的監(jiān)管模式下的確有利于上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的離岸金融機(jī)構(gòu)充分利用資金，但是目前還不適宜在上海自貿(mào)區(qū)采納。國(guó)務(wù)院最新出臺(tái)的《關(guān)于金融支持中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（簡(jiǎn)稱央行“金融30條”）第二款創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系也表明現(xiàn)階段還是應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式。上海自貿(mào)區(qū)目前已經(jīng)暫停實(shí)施四部法律，鼓勵(lì)更多的資金投入到區(qū)內(nèi)，讓企業(yè)進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)。管理方面實(shí)行“一線放開，二線管住”即區(qū)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)是開放和融合的，但是自貿(mào)區(qū)和境內(nèi)區(qū)外的領(lǐng)域相對(duì)隔離。這樣的監(jiān)管模式也在與內(nèi)外分離型模式相契合。
2.市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)督管理法律制度
離岸金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)督管理的法律制度主要是指金融管理當(dāng)局按照法律法規(guī)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，審核并決定有關(guān)金融機(jī)構(gòu)是否能進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)的制度。
（1）準(zhǔn)入原則。我國(guó)與一般國(guó)家通常的做法相一致，在離岸金融市場(chǎng)上實(shí)行國(guó)民待遇原則。居民和非居民之間、非居民之間有相同的權(quán)利義務(wù)，任何國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)都能進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)從事離岸金融業(yè)務(wù)。只要金融機(jī)構(gòu)滿足申請(qǐng)進(jìn)入中國(guó)離岸市場(chǎng)的先關(guān)條件即可。這些條件是對(duì)金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員資質(zhì)以及相關(guān)設(shè)施建立的硬性要求。目前上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)以居民金融機(jī)構(gòu)為主，非居民金融機(jī)構(gòu)僅占小部分。且獲得離岸金融牌照的僅為四家居民金融機(jī)構(gòu)，這對(duì)于維護(hù)離岸金融的穩(wěn)定有意義，但長(zhǎng)期與國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還是需要放開準(zhǔn)入主體的范圍，能夠做到真正的國(guó)民待遇原則，鼓勵(lì)非居民金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐并發(fā)展相關(guān)離岸金融業(yè)務(wù)。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)已暫停實(shí)施四部法律，而對(duì)于外商投資而言，取代《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2011年修訂）》施行上海市人民政府關(guān)于公布《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2013年）》，其關(guān)于金融領(lǐng)域外商投資有限制性規(guī)定，從中我們可以看到對(duì)自貿(mào)區(qū)的金融領(lǐng)域的外商投資限制還很多，這在一定程度上阻礙外國(guó)資金的引入，相應(yīng)的離岸金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展也會(huì)因此受到影響，自貿(mào)區(qū)要發(fā)展有待于進(jìn)一步削減負(fù)面清單，在風(fēng)險(xiǎn)得到控制的情形下，盡可能實(shí)現(xiàn)非居民金融機(jī)構(gòu)國(guó)民待遇，以實(shí)現(xiàn)離岸金融國(guó)際化，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
（2）準(zhǔn)入主體范圍。各國(guó)有不同做法，有的國(guó)家只允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)從事相關(guān)業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@些國(guó)家的離岸金融市場(chǎng)主要集中于資金借貸業(yè)務(wù)，銀行的規(guī)范化管理使風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)監(jiān)管更簡(jiǎn)單。而有的國(guó)家允許非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，除了借貸業(yè)務(wù)外，票據(jù)、證券、保險(xiǎn)和抵押等業(yè)務(wù)也廣泛涉獵。放開市場(chǎng)準(zhǔn)入主體的范圍與上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展目標(biāo)相吻合。我們建立上海自貿(mào)區(qū)不僅僅是要建立只有金融機(jī)構(gòu)的離岸金融市場(chǎng)，我們是為了刺激金融改革，更好適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，所以未來(lái)將準(zhǔn)入主體擴(kuò)大到民營(yíng)企業(yè)等非金融機(jī)構(gòu)是必然趨勢(shì)。央行“金融30條”也在此證明了這一點(diǎn)。
（3）準(zhǔn)入方式。目前離岸金融試點(diǎn)中，中國(guó)主要是采取傳統(tǒng)的審批方式。從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的離岸金融的準(zhǔn)入多采取發(fā)牌照的方式。發(fā)牌照即簡(jiǎn)單又方便管理。將從事離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)分為：全能型銀行、限制型銀行、離岸銀行和其他離岸金融機(jī)構(gòu)四類。全能型銀行能經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)，也能經(jīng)營(yíng)在岸業(yè)務(wù)，限制型銀行能在有限的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)能從事離岸業(yè)務(wù)，離岸銀行只能從事離岸業(yè)務(wù)。審批機(jī)構(gòu)頒發(fā)執(zhí)照時(shí)主要考慮申請(qǐng)機(jī)構(gòu)母國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)管能力和機(jī)構(gòu)本身資金實(shí)力等。香港在自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)實(shí)行三級(jí)牌照管理（全能牌照、部分牌照和接受存款牌照）就是對(duì)其最好的詮釋。對(duì)于資金實(shí)力強(qiáng)，內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理水平高和業(yè)務(wù)完善的銀行發(fā)放全能牌照；對(duì)于其他銀行根據(jù)其業(yè)務(wù)量和風(fēng)險(xiǎn)管理能力先試行部分牌照，根據(jù)發(fā)展再過(guò)渡到全能牌照。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)施行就是牌照管理模式。在自貿(mào)區(qū)內(nèi)目前只有交通銀行、浦東發(fā)展銀行和平安銀行持有離岸金融業(yè)務(wù)牌照，還沒(méi)有放開對(duì)非居民金融機(jī)構(gòu)的牌照管制。當(dāng)然，希望通過(guò)牌照的管制來(lái)維持居民金融機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)的優(yōu)勢(shì)并非長(zhǎng)久之計(jì)，為了增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和早日建成完善的離岸金融市場(chǎng)，開放對(duì)非居民金融機(jī)構(gòu)的牌照管制才能擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)，早日實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌。
三、結(jié)論。隨著國(guó)際金融一體化和全球化的加劇，離岸金融中心也作為一項(xiàng)衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的標(biāo)準(zhǔn)。日本、美國(guó)、英國(guó)、新加坡等發(fā)達(dá)國(guó)家的離岸金融中心已經(jīng)日趨完善。2013年上海自由貿(mào)易區(qū)的成立又為離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)新的契機(jī)，我們應(yīng)當(dāng)繼續(xù)探索對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)的法律規(guī)制，逐步建成完善的市場(chǎng)監(jiān)管法制以更好地服務(wù)于離岸金融市場(chǎng)和上海自貿(mào)區(qū)。
參考文獻(xiàn)
[1] 韓龍.離岸金融的法律問(wèn)題研究.北京：法律出版社.2001
[2] 韓龍.國(guó)際金融法[M].北京：法律出版社.2007.
1．監(jiān)管主體缺乏監(jiān)管的獨(dú)立性。我們?cè)谶@里強(qiáng)調(diào)我國(guó)的金融證券市場(chǎng)的監(jiān)管缺乏獨(dú)立性，主要從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)行監(jiān)管職能的時(shí)候，不可避免的要考慮到證券市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)性、突發(fā)性、廣泛性等特點(diǎn)，這將導(dǎo)致分管的權(quán)限分散開來(lái)。這樣監(jiān)管的結(jié)果就是被監(jiān)管人(通常也就是自由經(jīng)濟(jì)人)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間容易出現(xiàn)責(zé)任的相互推諉，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管效率低下或抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降低。由于金融證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)其性質(zhì)還是全力機(jī)關(guān)，這就不可避免的希望加大自己的權(quán)力而減少自己的責(zé)任。證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的組成人員在薪金、工作條件、權(quán)力使用等方面一旦出現(xiàn)分化，就為者留下可乘之機(jī)，不少特殊的利益集團(tuán)也就此掌握監(jiān)管機(jī)構(gòu)，使之喪失監(jiān)管的獨(dú)立性而成為利益集團(tuán)的工具。
2．金融證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管存在漏洞。隨著我國(guó)金融證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)中的中介機(jī)構(gòu)隊(duì)伍也隨之壯大，不少中介機(jī)構(gòu)在涉及到股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等方面，表現(xiàn)出比較嚴(yán)重的問(wèn)題。由于中介機(jī)構(gòu)隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展成長(zhǎng)起來(lái)的，因此在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全的階段中，就為這些日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范都存在缺陷的中介機(jī)構(gòu)提供了發(fā)展的溫床。這些中介機(jī)構(gòu)中，有的為了牟取私利，不惜違背職業(yè)道德為企業(yè)做假賬或提供虛假證明，直接或間接誤導(dǎo)了投資者，造成了經(jīng)濟(jì)損失，并且擾亂金融證券市場(chǎng)的交易規(guī)則和交易秩序，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理造成了不小的沖擊。
3．金融證券市場(chǎng)監(jiān)管手段陳舊單一?？傮w而言，我國(guó)現(xiàn)在用于起到監(jiān)管作用的法律法規(guī)過(guò)于單一和抽象，在具體的操作實(shí)施方面也存在一定的難度，常常導(dǎo)致這些法律法規(guī)在監(jiān)管實(shí)施的過(guò)程當(dāng)中無(wú)法做到“有章可循”。我國(guó)目前已有的證券相關(guān)法律有《證券法》、《公司法》，雖然證券金融市場(chǎng)的法律體系也在日漸完善，但是從總體上看仍存在不少的漏洞和不足。我國(guó)目前還缺少一些有效的金融證券市場(chǎng)的法律法規(guī)，例如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)平價(jià)法》等，這就為證券市場(chǎng)的監(jiān)管埋下了隱患。除此之外，在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史過(guò)程中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是一種特殊的經(jīng)濟(jì)體制，這或多或少的加深了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。作為市場(chǎng)的監(jiān)管主體，金融證券市場(chǎng)的監(jiān)管者有不少法律意識(shí)還淡薄，市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)的能力弱化。當(dāng)前我國(guó)的證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段，還停留在重懲罰而輕獎(jiǎng)勵(lì)的低級(jí)層面。
二、如何做好金融證券市場(chǎng)的監(jiān)管工作
1．進(jìn)一步完善監(jiān)管的法律體系。前文已經(jīng)說(shuō)到，我國(guó)的金融證券市場(chǎng)監(jiān)管體系并不完善，監(jiān)管手段還十分陳舊和單一。為了改善這樣的情況，首先要晚上監(jiān)管的法律體系，除了基本的《證券法》、《公司法》，還要填補(bǔ)《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》等法律法規(guī)的空白，使投資者能夠得到進(jìn)一步的法律保障。在行政手段方面，要盡可能減少政府的過(guò)多干預(yù)，以更為市場(chǎng)化的方式來(lái)進(jìn)行監(jiān)管。經(jīng)濟(jì)手段和法律手段代替政府指令的力度要加強(qiáng)，使政府即使參與到金融證券市場(chǎng)的監(jiān)管中來(lái)也要嚴(yán)格遵循有關(guān)的法律法規(guī)，徹底轉(zhuǎn)變監(jiān)管中的“官本位”思想。
近年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)出現(xiàn)了越來(lái)越多的違約事件，嚴(yán)重阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融雖然興起時(shí)間不長(zhǎng)，其現(xiàn)在指示初具規(guī)模，但是其涉及領(lǐng)域較多，覆蓋面廣，具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，因此其信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷放大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)一旦爆發(fā)大規(guī)模的違約情況，整個(gè)金融市場(chǎng)都會(huì)受到一定的影響。因此，構(gòu)建健全的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可以最大限度的確保金融市場(chǎng)的安全。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)管理不足
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)制度不完善
現(xiàn)階段，我國(guó)針對(duì)金融市場(chǎng)制定的法律法規(guī)都是針對(duì)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)的，目前還未出臺(tái)針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)，與金融相關(guān)的法律法規(guī)無(wú)法對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)督。P2P貸款、微信支付等全新的金融業(yè)務(wù)沒(méi)有法律法規(guī)進(jìn)行約束，一旦出現(xiàn)糾紛很難通過(guò)法律途徑解決。目前在我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)管理中，第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)和保險(xiǎn)分別央行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)分開監(jiān)管，尚未形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融交易監(jiān)督制度不完善
互聯(lián)網(wǎng)金融的一切交易過(guò)程都是在網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行，這種信息不對(duì)稱將加大金融交易的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏對(duì)參與主體識(shí)別、信用記錄等評(píng)估的考核和監(jiān)督，參與主體的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。對(duì)于第三方支付和P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等的風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的監(jiān)督是金融市場(chǎng)違約事件高發(fā)的主要原因。第三方支付平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融交易的基礎(chǔ)，其交易過(guò)程雖然沒(méi)有離開銀行的服務(wù)，但是其確確實(shí)實(shí)進(jìn)行了資金結(jié)算，資金在第三方支付平臺(tái)處往往會(huì)滯留一定的時(shí)間，這無(wú)形中加大了交易資金的風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付平臺(tái)中的資金較為復(fù)雜，缺乏明確的資金流向，極易出現(xiàn)資金隨意轉(zhuǎn)移。
（三）缺乏應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)意外事件的預(yù)設(shè)方案
互聯(lián)網(wǎng)金融所面對(duì)的是開放的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，其通訊和監(jiān)督制度不健全，容易受到各種黑客的惡意攻擊。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏健全的身份驗(yàn)證和識(shí)別、信息加密體系，因此其存在巨大的安全隱患。一旦互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)出現(xiàn)故障或者受到黑客的惡意攻擊，金融市場(chǎng)中各種客戶的信息極易泄露，各項(xiàng)交易記錄也會(huì)丟失。目前，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中所應(yīng)用的軟件基本都是進(jìn)口的，嚴(yán)重缺乏具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的金融設(shè)備，交易數(shù)據(jù)等的安全性無(wú)法得到保障。這也無(wú)形中增加了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建
（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的法律法規(guī)
互聯(lián)網(wǎng)金融想要提升其可信度，就要對(duì)參與主體進(jìn)行嚴(yán)格的審核和約束，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，完善準(zhǔn)入機(jī)制。制定互聯(lián)網(wǎng)金融交易法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)交易過(guò)程的監(jiān)督和控制，對(duì)交易過(guò)程和滯留資金進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪進(jìn)行立法，嚴(yán)厲打擊互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的參與主體進(jìn)行分開監(jiān)督，統(tǒng)一管理的制度。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)向互聯(lián)網(wǎng)的延伸已有成熟的監(jiān)管體系，其主要的風(fēng)險(xiǎn)在于運(yùn)營(yíng)等。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)接到互聯(lián)網(wǎng)，其主要風(fēng)險(xiǎn)在于金融業(yè)務(wù)，因此要加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督，建立協(xié)調(diào)統(tǒng)一的監(jiān)督體系。
（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法
有關(guān)部門要建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的配套征信系統(tǒng)，收集互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的主要信息，將此信息上傳至征信數(shù)據(jù)庫(kù)，將數(shù)據(jù)庫(kù)信息共享給央行征信系統(tǒng)。不斷更新和完善互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的信息，為提高互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的信用提供保障。構(gòu)建投訴平臺(tái)，受理客戶的投訴，實(shí)時(shí)掌握互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的信用狀況?？梢蚤_設(shè)相關(guān)的網(wǎng)站，將互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙的案例進(jìn)行共享，提高公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。利用云計(jì)算等先進(jìn)的技術(shù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融信息進(jìn)行甄選，整合數(shù)據(jù)庫(kù)的信息，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)信用審核制度。
（三）建立互聯(lián)網(wǎng)金融交易風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處理方案
根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，建立有效的意外事件處理方案，以便在受到黑客等外來(lái)因素的影響時(shí)，可以第一時(shí)間做出正確的反應(yīng)，以降低金融市場(chǎng)受到的影響。研發(fā)全新的數(shù)據(jù)加密技術(shù)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易的信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行加密，確保交易信息的安全。網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)的發(fā)展是降低互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，具有我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)防護(hù)體系對(duì)確保我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融安全具有積極意義。
三、總結(jié)
目前，互聯(lián)網(wǎng)金融才剛剛興起，其還沒(méi)有具體的法律法規(guī)進(jìn)行約束，因此存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常出現(xiàn)違約的情況，嚴(yán)重威脅消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全。其一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將直接威脅到整個(gè)金融市場(chǎng)的安全。因此，構(gòu)建健全的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)制度，才能確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)久發(fā)展。（作者單位：海南師范大學(xué)）
