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時間：2023-06-08 09:15:55
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創(chuàng)業(yè)投資是提升綜合國力和實現(xiàn)社會經(jīng)濟增長的重要內(nèi)容，是服務(wù)于國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的新型資本杠桿。政府不僅是經(jīng)濟的管理者，同時還是經(jīng)濟發(fā)展的引導(dǎo)力量。我國目前階段的創(chuàng)業(yè)資本基本是在國有資本的推動下成立的，國家各職能部門應(yīng)從國家整體利益出發(fā)，運用國有資本介入創(chuàng)業(yè)資本領(lǐng)域，運用國有資本對創(chuàng)業(yè)投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的信用風(fēng)險進行補償，最終調(diào)動創(chuàng)業(yè)資本家的積極性。
1、國有資本具有加速創(chuàng)業(yè)資本形成的支持功能。國有資本對資本要素的聚集有著重要的支持功能，不僅提供貨幣資本，而且還提供信用資本，加速人力資本的聚集，并且為創(chuàng)業(yè)資本的形成創(chuàng)造制度條件。在當(dāng)前的國情下，貨幣資本的擁有者缺乏履約的信用保證，人力資本的提供者也缺乏履約的信用基礎(chǔ)，這種結(jié)合有客觀的困難。國有資本在創(chuàng)業(yè)資本的形成中，可以為各方提供信用資本支持，在心理上有國家為依托，在制度上有誠信作保證。
2、國有資本具有執(zhí)行國家意志的政策稟賦。國家意志可以通過政策實現(xiàn)，也可以通過直接的投資手段即國有資本投資和運作來執(zhí)行國家政策目標(biāo)。社會主義不能僅僅限于提供社會公共產(chǎn)品和社會服務(wù)設(shè)施，還應(yīng)根據(jù)國家長遠發(fā)展角度主導(dǎo)國家基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，扶持幼稚產(chǎn)業(yè)的成長。國此，在國家保持控制力的領(lǐng)域，是國有資本的戰(zhàn)略性投資重點，屬于產(chǎn)業(yè)投資范疇，創(chuàng)業(yè)資本不介入；在國家發(fā)揮“影響力”與“帶動力”的領(lǐng)域，是創(chuàng)業(yè)資本的投資重點，國有資本要干非國有企業(yè)不能干、不愿干和無力干的事情。國有資本在戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)與幼稚產(chǎn)業(yè)必須有所作為，大膽而堅決地進入，要做到：不能缺位，該為則大為，必須義不容辭，盡到全力；國有資本要大膽以創(chuàng)業(yè)資本方式快速進入戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。
3、國有資本具有進入退出良性循環(huán)的內(nèi)在需要。在一定時期國有資本要起到扶持國家所確定的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和幼稚產(chǎn)業(yè)的作用，在戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)成長階段，要大膽進入，在產(chǎn)業(yè)進入成熟階段則要適時退出。這種有限度的參與與存在主要應(yīng)采用創(chuàng)業(yè)資本的方式。因此，國有資本應(yīng)起到支持創(chuàng)業(yè)資本形成，主導(dǎo)與放大創(chuàng)業(yè)資本的作用，才能以小搏大，循環(huán)往復(fù)，形成產(chǎn)業(yè)持續(xù)的發(fā)展能力和競爭能力。
綜上所述，國有資本在創(chuàng)業(yè)資本形成中具有三個方面的作用：一是引導(dǎo)作用。在帶動社會資本積聚、集中、轉(zhuǎn)化和形成創(chuàng)業(yè)資本上可以發(fā)揮示范作用。二是信用支持作用。創(chuàng)業(yè)資本形成中信用資本不足可以通過國有資本的公信力來彌補。三是放大作用。創(chuàng)業(yè)投資基金在積聚、集中、轉(zhuǎn)化社會資本過程中不僅沒有擠出民間資本，而且通過多輪放大，對民間資本向創(chuàng)業(yè)資本轉(zhuǎn)化起到加速、放大的作用。
二、國有資本介入創(chuàng)業(yè)投資必須進行制度創(chuàng)新
國有資本在創(chuàng)業(yè)資本市場中發(fā)揮作用，還存在著功能、作用與機制方面的障礙，必須解決以下一些問題：
1、解決技術(shù)和管理者參與要素分配問題。解決國有資本對管理者的激勵嚴重不足，重在建立長效激勵機制。國有企業(yè)非經(jīng)濟的指向、經(jīng)營上的多重目標(biāo)以及考核任用上的非業(yè)績評價體系，使國有資本無法將利潤作為唯一目標(biāo)，從而發(fā)生短期經(jīng)營行為、無效率行為甚至非經(jīng)濟行為，從而會降低國有資本的效率。創(chuàng)業(yè)資本機制的優(yōu)勢恰恰在于通過人力資本的專業(yè)化委托管理和契約化激勵約束機制兩大制度安排建立了約束與激勵都比較到位的人力資本機制。與傳統(tǒng)的委托相比，不僅可以更好實現(xiàn)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，而且可以通過固化管理成本，加大失信成本等制度安排有效解決國有資本管理的痼疾。
2、解決所有制結(jié)構(gòu)受制于行政干預(yù)的問題。國有企業(yè)比較容易受到各級政府的引導(dǎo)，也容易受到各級政府干預(yù)?？毓傻膰衅髽I(yè)如果置于所在地政府的領(lǐng)導(dǎo)之下，多個婆婆仍然具有掣肘經(jīng)營的能力，從而潛在制約創(chuàng)業(yè)資本機構(gòu)的運行。國有資本雖引入了創(chuàng)業(yè)資本的組織形式，但監(jiān)督成本會很高；雖引入人力資本機制，但難以起到有效激勵與約束作用。國有企業(yè)體制轉(zhuǎn)制后，即使職業(yè)化經(jīng)營，也仍然擺脫不了政府的直接干預(yù)，這是國有資本天然的缺陷。要解決這一缺陷，必須在資本上建立雙重隔斷機制。
3、解決人才錯位的問題。對國有企業(yè)、國有資產(chǎn)為主體的企業(yè)，任何單純?nèi)耸氯蚊怏w制的改革都無法獲得根本性的突破。國有資本以控股基金的形式投入，雖可將政府管理與企業(yè)管理、資本運作與產(chǎn)業(yè)運作進行專業(yè)化分工，但無法完全隔斷公務(wù)員隊伍向創(chuàng)業(yè)投資家隊伍轉(zhuǎn)化的渠道。而以創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的方式，自然排除了政府干預(yù)創(chuàng)業(yè)資本子基金運作的問題，直接隔斷了官員向創(chuàng)業(yè)投資家轉(zhuǎn)化的渠道，并為加速創(chuàng)業(yè)資本基金管理人才的專業(yè)化和職業(yè)化奠定了制度基礎(chǔ)。
4、解決委托關(guān)系中的信用資本問題。真正滿足商業(yè)化運作要求又能起到放大效應(yīng)的選擇就是創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金。這一方式不僅可以廣開內(nèi)資與外資的渠道，通過參股若干個社會資本為主的創(chuàng)業(yè)資本子基金，形成創(chuàng)業(yè)資本金融平臺，以金融支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)成長，而且也是各級政府產(chǎn)業(yè)調(diào)控體制轉(zhuǎn)型，以資本形成產(chǎn)業(yè)金融調(diào)控能力，推動創(chuàng)業(yè)資本的形成與創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的一個有效手段。
三、建立國有資本創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的制度設(shè)計
國有資本多元持股所建立的創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金就是“基金的基金”。引導(dǎo)基金不斷地以基金投資人的角色發(fā)起多個新的專業(yè)性創(chuàng)業(yè)資本基金，包括控股的、相對控股的、不控股的專業(yè)創(chuàng)業(yè)資本子基金，由這些子基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)和項目進行投資，間接地介入到政府所需支持的產(chǎn)業(yè)和項目。中央、地方兩級政府可運用各自擁有的國有資本分別成立創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金。
1、創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的功能
創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金通常就是政府主導(dǎo)的支持創(chuàng)業(yè)資本基金建立的母基金，其主要功能就是發(fā)起成立創(chuàng)業(yè)資本商業(yè)化運作的子基金。由創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金作為發(fā)起人投資或參股投資人，建立若干商業(yè)化的創(chuàng)業(yè)資本子基金，由創(chuàng)業(yè)資本子基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行商業(yè)化投資運作，以間接投資方式發(fā)揮作用。
國有資本參與創(chuàng)業(yè)資本子基金的方式有兩種，一種是以貨幣方式存在的資本，可以貨幣出資的方式發(fā)起與組建國有全資的、控股的或參股的創(chuàng)業(yè)資本子基金。另一種是以資產(chǎn)的方式，將同類的資產(chǎn)合并成立一個專業(yè)創(chuàng)業(yè)資本子基金進行管理與運作，在一個特定的期間內(nèi)整理、整合、增值和變現(xiàn)。由于省去了貨幣資本投入階段，對于這種特殊形式的創(chuàng)業(yè)資本子基金，可以采取將貨幣資本的實物形態(tài)―――資產(chǎn)一次性到位的方式進行組建與運作。從這個意義上可以包容產(chǎn)業(yè)重組基金和資本重組基金。
2、創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的資金來源
創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的貨幣資本供給來源有三：一是政府科技資金，來自于財政，分散于政府各個部門；二是國有資本及國有資產(chǎn)變現(xiàn)的資金，來自于國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和大型企業(yè)集團，受制于政府；三是社會資金，來自于不同所有制的資本實力雄厚的企業(yè)。未來可以預(yù)算的只有國有資產(chǎn)和國有資本權(quán)益的變現(xiàn)和具有廣泛社會性的強積基金。由于人壽基金和社會保障基金具有半國有資本性質(zhì)，應(yīng)當(dāng)逐步按比例引入創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金，成為組合投資的一個領(lǐng)域。以上三大來源可以交叉持股，使創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金股權(quán)多元化。
3、創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的結(jié)構(gòu)
創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金可以分行業(yè)、分地區(qū)，也可以采用傘型基金的方式。國家可以考慮成立電子通訊產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金和納米材料產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，各地方政府可根據(jù)區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃組建專業(yè)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。
國有資本投資進入到創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金，總體上不適宜以獨家全資方式建立，應(yīng)該由國有資產(chǎn)經(jīng)營投資公司等多個國有資本出資人出資，建立國有資本投資人多元化持股、利益相互制約的創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金。多元化持股，就容易建立相互制約的董事會決策制度，創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金投資就可以按照程序和制度進行投資，公開、公平、公正投資參股，支持民營化創(chuàng)業(yè)資本基金的建立和商業(yè)化運作。
國有資本引導(dǎo)基金參與創(chuàng)業(yè)資本子基金的方式可以不斷進行調(diào)整，如果國有資本介入創(chuàng)業(yè)資本子基金不再以國有獨資方式，而是以參股和啟動方式介入，就會在決策機制、管理體制和激勵約束機制上與國際通行的創(chuàng)業(yè)資本機制接軌，就會為其他民間資本進入創(chuàng)業(yè)資本領(lǐng)域創(chuàng)造體制條件。
4、創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的投資
創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金只對創(chuàng)業(yè)資本基金進行投資，由創(chuàng)業(yè)資本子基金進行商業(yè)化營運，因而引導(dǎo)基金的投資比較簡單。任何符合引導(dǎo)基金投資目錄的基金發(fā)起時，都可以申請引導(dǎo)基金進行投資。申請者須符合以下條件：第一，基金的產(chǎn)業(yè)投向和區(qū)域策略符合該創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的鼓勵支持范圍；第二，基金的管理人有豐富的經(jīng)驗和良好的業(yè)績，有能力勝任基金的管理；第三，基金的投資策略和投資階段愿意接受創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的指導(dǎo)和監(jiān)督；第四，基金 投資者有明確的法律文件表明對基金的投資承諾，創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金配套投資15％―25％不等。
政府如果需要加強對某特定產(chǎn)業(yè)的培育、支持作用，就可以通過創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金發(fā)起若干個專業(yè)性的創(chuàng)業(yè)資本基金；創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金按照政府政策目標(biāo)計劃確定的對產(chǎn)業(yè)的支持力度與長度，確定該創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的存續(xù)期（5―10年）以及受資的創(chuàng)業(yè)資本基金的存續(xù)時間。待該產(chǎn)業(yè)發(fā)展到了成熟階段，再通過按合同結(jié)束所支持的創(chuàng)業(yè)資本基金運作的方式適時退出。
5、創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的管理
創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金能否起到將社會資本轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)資本基金的創(chuàng)業(yè)資本，主要取決于創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的管理機制。因此，采取基金的基金方式有利于管理團隊的專業(yè)化、職業(yè)化建設(shè)，促進創(chuàng)業(yè)投資家隊伍的形成和建設(shè)。
由于國有資本對引導(dǎo)基金的投入是有政策預(yù)置條件的，因此，國有創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的政策效用，主要在投資合同中載明，并在具體執(zhí)行中由基金理事會對國家政策把關(guān)，董事會中政府的代表可具有一票否決權(quán)，通過投票控制引導(dǎo)基金的政策方向，時刻把握引導(dǎo)基金投向；創(chuàng)業(yè)資本引導(dǎo)基金的投資決策由創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)人員、出資人和政府官員共同組成投資決策委員會負責(zé)；投資決議的執(zhí)行委托給引導(dǎo)基金的托管人具體執(zhí)行；具體投資管理通過匹配投資方式再委托與再轉(zhuǎn)移到創(chuàng)業(yè)資本子基金，與其它投資人共同監(jiān)督基金的營運。非國有資本與國有資本引導(dǎo)基金有利益取向上的不一致，會突出地反應(yīng)到引導(dǎo)基金與子基金的入股協(xié)議上，具體地會體現(xiàn)在子基金與管理團隊的委托管理合同上。對于子基金的投資政策，管理合同必須有明確的條款載明。引導(dǎo)基金對管理團隊的經(jīng)營不能進行干預(yù)，但是合同必須載明“例外原則”，那就是對違反合同規(guī)定的投資方向的，引導(dǎo)基金有一票否決權(quán)。
6、創(chuàng)業(yè)資本子基金的運作
（一）投資方式的風(fēng)險。房地產(chǎn)投資涉及購買，擁有，管理，出租和出售房地產(chǎn)以獲，并且房地產(chǎn)投資的熱度歷來優(yōu)于華爾街的股票市場。相對其他投資有限公司的資產(chǎn)形式，房地產(chǎn)業(yè)的投資是富有流動性同時也是資本密集型的，盡管資本可以通過抵押貸款杠桿來獲得，但是房地產(chǎn)業(yè)確是高度的現(xiàn)金流依賴。如果這些因素沒有得到很好的理解和投資管理，房地產(chǎn)投資就會成為一個高風(fēng)險的投資項目。房地產(chǎn)投資失敗的首要原因是投資者進入一段不可持續(xù)的負現(xiàn)金流時間，這往往迫使他們轉(zhuǎn)售物業(yè)從而處于虧損或進入破產(chǎn)狀態(tài)。
（二）投資地點與開發(fā)時機存在的風(fēng)險。有一句著名的房地產(chǎn)魔咒說的是選擇投資房地產(chǎn)的標(biāo)準就是地點，地點和地點。因此房地產(chǎn)投資商在選在投資選點的時候就要大下功夫了，既要考慮當(dāng)前的成本又要考慮未來的收益，既要考慮內(nèi)部實力的大小又要考慮外部因素的作用。要及時的了解政府的傾向房地產(chǎn)投資政策，根據(jù)政府的政策選擇投資地址。因為政府的導(dǎo)向?qū)蔀榉康禺a(chǎn)投資未來收益的正確引領(lǐng)導(dǎo)向。所以根據(jù)外部提供的信息獲得正確的開發(fā)時機來獲取有利的經(jīng)濟收益。
二、我國房地產(chǎn)投資面臨的風(fēng)險原因分析
（一）主觀原因分析。在市場競爭日趨激烈的今天,許多房地產(chǎn)管理者對投資風(fēng)險管理的概念不清晰、不太了解,有些房地產(chǎn)商在投資過程中，單憑主觀意愿或粗淺的管理知識去指導(dǎo)投資，導(dǎo)致在市場競爭日趨激烈的今天，面對日益變化的經(jīng)濟形勢，缺乏應(yīng)對能力，結(jié)果導(dǎo)致資金無法回籠，有的甚至發(fā)生虧損，入不敷出，影響企業(yè)的生產(chǎn)的順利進行。對盲目的追求更高的經(jīng)濟回報的投資房地產(chǎn)來說，這種作為更加劇了投資風(fēng)險。有的房地產(chǎn)會抓住機會,為了迅速將自己的房地產(chǎn)發(fā)展壯大起來,而忽略了投資風(fēng)險，從而造成不必要的損失。
（二）客觀原因分析。在社會主義市場經(jīng)濟的條件下，作為社會經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)先地位的房地產(chǎn)業(yè)必然受國家宏觀經(jīng)濟的調(diào)控。當(dāng)國家經(jīng)濟狀況好的時候，房地產(chǎn)資金充裕，有利于提高房地產(chǎn)的經(jīng)營效率。相反，則資金缺乏，社會購買力下降，市場萎縮，經(jīng)營效率下降，房地產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險相對增大。房地產(chǎn)投資作為經(jīng)濟發(fā)展的主力軍，必然要受到市場的相對應(yīng)的各種控制。商品價格和服務(wù)價格的市場變化，要求房地產(chǎn)的質(zhì)量具有很大的競爭能力；稅率的變化，可能在一定程度上影響房地產(chǎn)的盈利水平；利率和匯率的變化也會影響房地產(chǎn)的股價波動。所有這些都間接或直接給房地產(chǎn)經(jīng)營上帶來風(fēng)險。
三、應(yīng)對當(dāng)前我國房地產(chǎn)投資風(fēng)險的對策措施
（一）投資決策階段風(fēng)險防范。在我國房地產(chǎn)投資項目中，在投資過程中，決策階段的風(fēng)險最大，一旦決策不周，會造成災(zāi)難性的后果。所以為了避免決策階段的失誤，提高投資決策的正確率，房地產(chǎn)商應(yīng)重點在以下幾個方面入手：一是要廣攬優(yōu)秀人才，加強人才隊伍的建設(shè)，切實可行地進行項目可行性評估，并對市場的走向做好預(yù)測和調(diào)研；二是要健全組織，建立信息動態(tài)管理系統(tǒng)，盡可能和其他企業(yè)合作或參加保險，以降低投資風(fēng)險。只有這樣，房地產(chǎn)商才能把投資風(fēng)險最小化。不管市場如何變化，都能隨時撲捉到市場的脈搏，采取正確的對策，降低投資風(fēng)險。
（二）做好房地產(chǎn)投資方式的創(chuàng)新。在市場的眾多公司中，有些房地產(chǎn)公司能夠保持長期發(fā)展并且聲名卓著，而有些房地產(chǎn)公司卻因為默默無聞很快被市場淘汰。在新形勢下，一個房地產(chǎn)投資企業(yè)想要在市場大潮中取得一席之地就要將企業(yè)發(fā)展的重點放在企業(yè)創(chuàng)新上，這指的是：創(chuàng)意涉及拿出一個新的地產(chǎn)規(guī)劃，包含不同觀點的能力并涉及打破并重組我們對這個問題的固有見解，以新知識獲得新的見解及其內(nèi)涵。創(chuàng)造力意味著超越，在以前的商業(yè)世界里它甚至不被認為是重要性的東西，或者在企業(yè)家從沒以為自己建立自己的成功的本質(zhì)是創(chuàng)新。同理：房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)該用創(chuàng)新的手段和長遠的目光來分析一片土地的未來升值價值以及如何在現(xiàn)階段通過創(chuàng)新來減少投資并獲取更大的成本
一、引言
近年來隨著河南步入新一輪的經(jīng)濟增長周期，經(jīng)濟規(guī)模迅速擴大，經(jīng)濟實力進一步增強，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。但長期形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)粗放、發(fā)展水平低、質(zhì)量效益差，尤其是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)競爭力不強、技術(shù)水平低和過于依賴能源原材料行業(yè)的狀況尚未得到根本性的改變。河南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，第二產(chǎn)業(yè)比重依然過高，第一產(chǎn)、第三產(chǎn)業(yè)比重不升反降，并且發(fā)展緩慢、滯后。因此，河南依然面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效益低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的突出問題。不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會嚴重阻礙經(jīng)濟的發(fā)展。
二、河南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀
近年來河南經(jīng)濟規(guī)模迅速擴大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，整體經(jīng)濟實力得到較大提升。2011年全省生產(chǎn)總值26931.03億元，繼續(xù)保持全國第5位、中西部地區(qū)首位；比上年增長11.9%。三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比重為13.0：57.3：29.7，二三產(chǎn)業(yè)比重達到87%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到進一步優(yōu)化。
由（表1）可以看出，河南省國民經(jīng)濟快速增長，三大產(chǎn)業(yè)都有不同幅度的增長，總體形成以第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展情況。
但長期形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)粗放、集中度不高、發(fā)展水平低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)質(zhì)量效益差等問題，尤其是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)競爭力不強、技術(shù)水平低和過于依賴能源原材料 的狀況尚未有根本性的改變，河南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出：
一、河南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。2009 年，河南三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為 14.3：56.6：29.1，與全國平均水平相比，第一產(chǎn)業(yè)比重過高、第三產(chǎn)業(yè)比重過低。其中，第一產(chǎn)業(yè) 高出全國3.7個百分點，第三產(chǎn)業(yè)低于全國13.5個百分點，第三產(chǎn)業(yè)比重在全國居各省市區(qū)最后一位。
二、工業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平較低、資源指向明顯。河南采掘工業(yè)、資源加工和農(nóng)產(chǎn)品初級加工業(yè)所占比重過大。河南在全國產(chǎn)量排名靠前的工業(yè)產(chǎn)品主要是煤、鋁、紗、水泥等初級產(chǎn)品，汽車、集成電路、電子設(shè)備等高端工業(yè)品產(chǎn)量排名均比較靠后。
三、工業(yè)企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)集中度不高。近幾年河南增加值排名前十位的行業(yè)中只有煤炭和黑色金屬冶煉的集中度較高，此外，缺少大企業(yè)的現(xiàn)象比較嚴重，在2011年評出的中國500強企業(yè)中，河南只有15家進入，僅占總數(shù)的3%。
四、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟效益低下，經(jīng)濟增長代價大。2010年，河南經(jīng)濟總量23092.36億元，年耗能萬噸標(biāo)準煤以上工業(yè)企業(yè)個數(shù)達1071個，綜合能源消費量達21438萬噸標(biāo)準煤。除了高耗能，環(huán)境污染問題也日益突出。
三、河南省招商引資現(xiàn)狀
河南省政府確定的“優(yōu)化環(huán)境、外引內(nèi)聯(lián)、四面輻射、梯次發(fā)展”的對外開放戰(zhàn)略，敞開了河南大門。為了進一步擴大對外開放，河南省制定了一系列鼓勵外商到豫投資發(fā)展的優(yōu)惠政策，不斷改善電力、交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為外商企業(yè)投資提供一個良好的投資生態(tài)環(huán)境。
（一）河南省的FDI已具備一定規(guī)模
據(jù)統(tǒng)計，2012年7月公布的數(shù)據(jù)表明，上半年河南省合同利用外資50.62億美元，同比增長53.0%；實際利用外資65.82億美元，同比增長56.3%。全省共設(shè)立1000萬美元以上項目80個，投資總額56.7億美元。由此可見，F(xiàn)DI作為利用投資的一種重要形式，在河南省已經(jīng)具有一定規(guī)模。
1.投資主體多元化，投資區(qū)域不斷擴大。河南實際吸收FDI的國家和地區(qū)從20世紀80年代初的不到10個，到目前的120多個國家和地區(qū)，投資主體多元化的格局已經(jīng)形成。香港、美國、新加坡、臺灣、韓國、英國、德國、荷蘭、法國、馬來西亞、加拿大等國家和地區(qū)的投資額最多。
2.投資領(lǐng)域不斷拓寬，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善。改革開放初期，外資投資領(lǐng)域僅限于第二產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過30年的發(fā)展，F(xiàn)DI已經(jīng)覆蓋了農(nóng)業(yè)、石油勘探開發(fā)、交通郵電業(yè)、進出口貿(mào)易、餐飲娛樂、金融保險等多個國民經(jīng)濟領(lǐng)域。
雖然河南省近年推出的優(yōu)惠政策，吸引了大量外資，但是外資的數(shù)量和質(zhì)量跟沿海發(fā)達地區(qū)還相差甚遠。比如2009年，山東利用外資80.10億美元，江蘇為253.20億美元，廣東為195.35億美元，而河南僅為47.99億美元，由此可見，大量吸收FDI，對于河南來說仍是未來工作的重心之一。
（二）河南省的FDI中存在的問題
首先，外資引用區(qū)域性極強。由表1可知，鄭州、洛陽、焦作、新鄉(xiāng)、許昌五個城市的實際利用外資金額共占了全省的52.54%，外資追求最大化回報的特性直接導(dǎo)致了資金流向?qū)?jīng)濟發(fā)達地區(qū)的偏好性，從而拉大了地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的不平衡性。
表12009-2010河南省各市利用外資情況
其次，由于地區(qū)限制以及歷史性原因，河南省目前經(jīng)濟增長的著重點仍是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，外資集中投向也大都在勞動密集型產(chǎn)業(yè)以及低技術(shù)產(chǎn)業(yè)。第二產(chǎn)業(yè)是河南省吸引外資最重要的部門，截至2007年底，河南省第二產(chǎn)業(yè)吸收的外商直接投資占全部的76.94%，與全國的68.93%相比，處于較高水平。這一方面體現(xiàn)了外資在第二產(chǎn)業(yè)的活躍性，另一方面也印證了，現(xiàn)階段河南省吸引外資的主要途徑還是大量的廉價勞動力。
再次，外資在河南地區(qū)的產(chǎn)業(yè)偏好型，大規(guī)模傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的興建，集中導(dǎo)致了能源的急劇消耗和環(huán)境問題的爆發(fā)。2005 年，河南省廢水排放量為26.26 億噸，其中工業(yè)廢水排放量為12.35 億噸，廢水中化學(xué)需氧量（COD）為72.08 萬噸，工業(yè)廢氣排放量為15498 億標(biāo)立方米，二氧化硫排放量為162.45 萬噸，這些指標(biāo)均大大高于發(fā)達國家標(biāo)準幾倍甚至十幾倍。
四、外資對河南省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響
發(fā)展外向型經(jīng)濟、積極引進外資是中原經(jīng)濟區(qū)經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要目標(biāo)之一。正確認識外資在經(jīng)濟發(fā)展中的重要意義，對于河南省經(jīng)濟的發(fā)展，具有至關(guān)重要的作用。
（一）FDI是推動河南國際貿(mào)易增長的重要動力。
近年來，在外資的刺激和推動作用下河南省對外貿(mào)易持續(xù)保持快速增長，至2012年底，進出口貿(mào)易總額突破500億美元，達到517.50億美元，機電產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長迅速，在進出口持續(xù)快速增長的背后，外商直接投資起到了至關(guān)重要的作用。
（二）FDI促進了中原地區(qū)的工業(yè)化進程。
2005年以來，F(xiàn)DI對河南省內(nèi)的三大產(chǎn)業(yè)投資中投資于第二產(chǎn)業(yè)的比重往往占據(jù)絕對地位，通常占據(jù)總投資額的60%到80%之間，2012年更甚達到將近90%的水平，資金額達近100億美元。主要集中在建筑業(yè)，采礦業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)等傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域，有力的促進了河南的工業(yè)化進程。
（三）FDI成為河南不可缺少的稅收來源。
河南省內(nèi)涉外稅收中90%以上來自FDI。外商投資工商稅增長對全部工商稅增長的貢獻率達到15%，為河南工商稅務(wù)帶來的財稅收入逐年增加，F(xiàn)DI已經(jīng)成為河南財政收入不可或缺的稅收來源，為河南的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和各項公共服務(wù)建設(shè)提供了資金支持。
（四）FDI為河南創(chuàng)造了大量就業(yè)機會。
隨著FDI規(guī)模的不斷擴大，F(xiàn)DI創(chuàng)辦企業(yè)和工廠，創(chuàng)造了大量新的就業(yè)崗位，吸收了大量的剩余勞動力，為河南省就業(yè)問題緩解了不少壓力，僅以鄭州富士康為例，鄭州富士康近三年來累計為河南解決了近五十萬的就業(yè)崗位，一定程度上緩解了河南的就業(yè)壓力。
（五）FDI推動了河南產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。
2012年，河南省FDI總額為121.18億美元，比上年增長20.2%。在FDI合同金額中第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)分別占2.6%、87.9%和 9.5%，其中第一產(chǎn)業(yè)比重有所下降，第二產(chǎn)業(yè)比重大幅增加并占據(jù)主導(dǎo)地位，第三產(chǎn)業(yè)小幅增長，這一投資結(jié)構(gòu)為河南的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化起到了積極的推動作用。
（六）FDI對河南省產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的促進作用明顯。
2005年以來，外資企業(yè)帶來的高新技術(shù)和設(shè)備對河南本土傳統(tǒng)技術(shù)的進步與改造起到了很大的推動作用，河南利用FDI中來自歐美跨國公司投資、設(shè)立獨資企業(yè)比重明顯上升等特點說明了進入河南地區(qū)的外資技術(shù)含量正在不斷提高，對推動河南地區(qū)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步的作用正在逐漸加強。
五、提升河南省利用外商直接投資的對策和政策建議
一、合理分配資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)地區(qū)分布，積極引導(dǎo)外資合理布局，逐步縮小地區(qū)差異。中原城市群區(qū)工業(yè)門類齊全、公路與鐵路交通便利、專業(yè)技術(shù)人才密集、區(qū)位優(yōu)勢顯著，要進一步發(fā)揮龍頭作用，在優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，重點引進并發(fā)展計算機、電子設(shè)備制造等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。黃淮地區(qū)，農(nóng)業(yè)發(fā)展條件優(yōu)越，要借助外部資源大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品深加工、精加工，積極建設(shè)綠色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化道路。豫西及豫西南及豫北地區(qū)，有一定的工業(yè)基礎(chǔ)，煤炭、油氣、有色金屬資源比較豐富，應(yīng)著重利用外資和技術(shù)發(fā)展能源工業(yè)和有色金屬工業(yè)。
二、深化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革，促進第三產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。轉(zhuǎn)變河南省經(jīng)濟粗獷型增長方式，逐步摒棄高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)，提高資源利用率，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，不拿資源換發(fā)展，不拿未來換現(xiàn)在。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟的增長貢獻率，擴大對外開放水平，加快發(fā)展金融、軟件、通訊服務(wù)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。
三、加大執(zhí)法力度，凈化市場秩序，創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境，增加外資吸引度。完善服務(wù)體系、持續(xù)引進外資。提高政府部門的服務(wù)效率，依法加強管理，保持吸引外商投資政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性。
四、擴大對外貿(mào)易、積極開拓國際市場。雖然河南省近年來一直引進外資，但相對于沿海地區(qū)，河南省的外資引進力度還是不夠，規(guī)模還要進一步的擴大。在開放戰(zhàn)略上，河南省要從有限范圍和有限領(lǐng)域的市場開放轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿弧⒍鄬哟?、寬領(lǐng)域的市場開放，從注重實物貿(mào)易轉(zhuǎn)變成實物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易相結(jié)合。
綜上，河南省在外資引用上，要加強自身硬件建設(shè)，創(chuàng)造外資進入的良好市場，積極改善軟實力，增加對外資吸引力，擴寬外資引入領(lǐng)域，改革產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，深化發(fā)展，加速轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。（作者單位：河南商業(yè)高等?？茖W(xué)校會計系）
參考文獻
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[2]王紅萍，河南省外商直接投資的現(xiàn)狀及對策分析，現(xiàn)代企業(yè)教育，2006年7月
一、引言
近年來,關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的問題受到廣泛關(guān)注。投資行為是實現(xiàn)中小企業(yè)存在價值的基礎(chǔ)手段,是產(chǎn)生收益從而維持企業(yè)生存和發(fā)展的根本所在。在中小企業(yè)的投資活動中,固定資產(chǎn)投資對中小企業(yè)發(fā)展的影響最大。因此,研究中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資中存在的主要問題,提出行之有效的對策建議,對于科學(xué)管理中小企業(yè)固定資產(chǎn)的投資活動,促進中小企業(yè)順利成長和健康發(fā)展,具有重要意義。
二、中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資中存在的主要問題
2001年財政部公布的《企業(yè)會計準則――固定資產(chǎn)》中指出,企業(yè)固定資產(chǎn)的有形資產(chǎn)的特征包括以下三個方面:(1)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租、或經(jīng)營管理而持有的;(2)使用年限超過一年;(3)單位價值較高。同時認為,在確認固定資產(chǎn)時還應(yīng)該同時滿足該固定資產(chǎn)包含的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)和該固定資產(chǎn)的成本能夠可靠的計量這兩個條件。中小企業(yè)一般具有這樣的特征,即企業(yè)資金規(guī)模相對較小,基本結(jié)構(gòu)簡單,在管理方面主要依賴企業(yè)家個人的管理能力。這樣的特點一方面給企業(yè)帶來了靈活性,但也使企業(yè)在管理方面存在很大的弱點,使中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資方面面臨很多問題,主要包括以下方面:
1、中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資中對投資方向和投資數(shù)量的把握不盡合理。中小企業(yè)一般面臨的競爭激烈,許多中小企業(yè)都將發(fā)展作為企業(yè)的第一要務(wù)。因此,固定資產(chǎn)投資就成為中小企業(yè)擴大企業(yè)規(guī)模、實現(xiàn)快速發(fā)展的重要選擇。但中小企業(yè)面臨的普遍問題就是缺乏高效科學(xué)的投資決策團隊,重大的投資決策通常由企業(yè)家個人做出,固定資產(chǎn)投資的方向要么過度強調(diào)短期收益和降低風(fēng)險,要么不顧企業(yè)現(xiàn)實情況而片面追求擴大投資。這兩方面的問題導(dǎo)致中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的目的過于簡單化和盲目化,在投資方向選擇和投資規(guī)模選取之間不能做出科學(xué)的符合企業(yè)特點的決策。
2、中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資中,在資金管理和運營方面通常會面臨債務(wù)問題。固定資產(chǎn)的投資所需的資金規(guī)模相對較大,一般需要進行一定的籌資活動來提供資金上的支持,而通過負債形式得到的資金支持是很重要的資金籌措方式。固定資產(chǎn)的投資過程在時間上相對較長,在時間上做出合理的還款計劃安排是中小企業(yè)必須面對的問題。如何根據(jù)企業(yè)的具體情況,來確定最佳的資產(chǎn)負債率和資金流動比率等,確保具有充分的長期和短期的償債能力,避免發(fā)生資金周轉(zhuǎn)失靈等問題,這是中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資方面必須面對的問題。
3、中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資中通常缺乏科學(xué)的投資機構(gòu)和明確的投資管理制度。受到企業(yè)規(guī)模的局限,很少有中小企業(yè)設(shè)有專門的投資管理機構(gòu),固定資產(chǎn)投資一般都由企業(yè)家或者企業(yè)高層直接管理負責(zé)。這樣的管理方式會導(dǎo)致在投資管理中出現(xiàn)的很多問題難以得到及時有效的處理,使投資項目管理程序混亂,各個管理環(huán)節(jié)相互脫離嚴重,投資管理方面漏洞很多。更為嚴重的是,對固定資產(chǎn)投資項目的審核不嚴,對具體項目缺乏論證和評估,導(dǎo)致部分項目投資方向不合理、效益不佳。
三、中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資中采取的主要對策措施
為解決上述存在問題,必須針對中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的特點,采取積極有效的對策措施。
1、根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃制定科學(xué)合理的固定資產(chǎn)投資方向和規(guī)模。中小企業(yè)需要樹立戰(zhàn)略管理意識和觀念,科學(xué)規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展遠景和發(fā)展步驟等內(nèi)容,并以此來指導(dǎo)固定資產(chǎn)投資,科學(xué)的處理好企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系。在固定資產(chǎn)投資方向上,考慮固定資產(chǎn)投資要與企業(yè)發(fā)展方向和發(fā)展階段的要求相適應(yīng)。
要圍繞企業(yè)的技術(shù)改造這一核心要素進行,固定資產(chǎn)投資要特別著重于國家大力扶持的新產(chǎn)業(yè)。在固定資產(chǎn)投資規(guī)模方面,企業(yè)需要在快速發(fā)展和風(fēng)險控制與追求效益之間做好平衡,使固定資產(chǎn)投資規(guī)模一方面適應(yīng)企業(yè)快速發(fā)展的需要,同時做好合理的資金分配,避免使企業(yè)陷入資金困難的境地。
2、拓展多種籌資渠道,合理開展固定資產(chǎn)投資。企業(yè)開展投資面臨的主要困難就是資金方面的困難,這是多數(shù)企業(yè)面臨的普遍問題。中小企業(yè)進行固定資產(chǎn)投資時,尤其需要開拓思路,樹立風(fēng)險意識,在固定資產(chǎn)投資規(guī)劃之初就首先考慮籌資的渠道和數(shù)量,根據(jù)現(xiàn)實情況進行科學(xué)判斷,只有在能夠合理的籌到投資所需的資金,才能進一步考慮固定資產(chǎn)投資問題。而對于籌資困難或者籌資成本過高的情況,尤其需要做出慎重考慮。堅決杜絕籌資的盲目樂觀心理,以避免不必要的損失。
3、建立健全固定資產(chǎn)投資管理制度和機構(gòu),保證固定資產(chǎn)投資的科學(xué)性和合理性。受資金和企業(yè)規(guī)模等的局限,中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資管理和決策等方面通常處于弱勢。因此,更加需要重視對固定資產(chǎn)的投資管理,建立健全固定資產(chǎn)投資管理制度和機構(gòu),包括工程項目規(guī)劃、概預(yù)算控制部門、內(nèi)部投資主管部門、建設(shè)管理辦公室等,并明確相關(guān)崗位的職責(zé)和形成權(quán)限,不相容崗位的相互分離、制約和監(jiān)督機制。加強項目決策控制,保證決策的科學(xué)和客觀,防止無效投資。
四、結(jié)束語
中小企業(yè)的固定資產(chǎn)投資對于其發(fā)展壯大有不可忽視的作用,但固定資產(chǎn)投資風(fēng)險較大,企業(yè)往往因為投資失誤而造成重大損失。有必要針對中小企業(yè)在固定資產(chǎn)投資中的主要問題進行研究,探索有效提高中小企業(yè)固定資產(chǎn)投資的對策和措施,充分發(fā)揮固定資產(chǎn)投資在中小企業(yè)成長和發(fā)展中的積極作用。
中圖分類號：F276.7文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2007）10-0003-04
1文獻綜述
已有的文獻針對垂直聯(lián)系、FDI和產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要提供了兩種分析。一方面,Markusen和Venables(1999)、Rodriguez-Clare(1995)以及Saggi(2002)等的模型通過垂直聯(lián)系密度來分析FDI與產(chǎn)業(yè)進步的關(guān)系,即認為前向和后向的聯(lián)系是產(chǎn)業(yè)動態(tài)發(fā)展的引擎。發(fā)展中國家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)具有很大的動力向外資企業(yè)提供中間產(chǎn)品,因為它們具有較低的破產(chǎn)概率和更好的支付信譽,而且外資企業(yè)為了保證中間產(chǎn)品的質(zhì)量愿意而且能夠向當(dāng)?shù)毓?yīng)商轉(zhuǎn)移技術(shù)和訣竅,從而可以進一步提高自身生產(chǎn)力和獲得市場機會。
另一方面,Pack等(2001)和Matouschek(2000)的模型更清晰地分析了垂直技術(shù)轉(zhuǎn)移。它們認為外資企業(yè)為了保證中間產(chǎn)品的質(zhì)量愿意向當(dāng)?shù)毓?yīng)商轉(zhuǎn)移技術(shù)和訣竅。案例分析和對當(dāng)?shù)毓?yīng)商的訪問表明,外資企業(yè)對產(chǎn)品設(shè)計和質(zhì)量以及及時的送貨有很高的要求,他們經(jīng)常制定質(zhì)量控制并通過培訓(xùn)和人員交流、技術(shù)人員參觀供應(yīng)企業(yè)、提品的技術(shù)藍圖和信息來幫助供應(yīng)商更新生產(chǎn)流程。外資進入同時存在均衡的前向聯(lián)系,即外資企業(yè)能夠提供更好的中間投入并使產(chǎn)品的使用者提高生產(chǎn)力。Markusen和Venables對此建立的分析假說,然而他們也指出,外資生產(chǎn)的中間產(chǎn)品價格可能更高,也可能與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)使用習(xí)慣不符,因此它們可能主要供應(yīng)下游部門的外資企業(yè),這時前向聯(lián)系可能不會明顯甚至是負的效應(yīng)。有關(guān)的案例分析發(fā)現(xiàn)了正向垂直溢出,如Kenney(1993)、Macduffie(1997)等發(fā)現(xiàn)美國的供應(yīng)商獲得了日本汽車生產(chǎn)商大量的技術(shù)轉(zhuǎn)移;Lall(1980)發(fā)現(xiàn)印度的卡車行業(yè)獲得了后向外資技術(shù)轉(zhuǎn)移。
Blalock(2001)研究得到計算前后向聯(lián)系的方法,他發(fā)現(xiàn)印尼具有正向的垂直溢出;Smarzynska(2002)發(fā)現(xiàn)立陶宛正向的垂直溢出;SchoorsandTool(2001)發(fā)現(xiàn)匈牙利正向的垂直溢出;Blalock和Gertler(2003)對印尼也發(fā)現(xiàn)外資對當(dāng)?shù)毓?yīng)企業(yè)具有明顯的技術(shù)溢出。Kugler(2000)發(fā)現(xiàn)哥倫比亞FDI在行業(yè)間的溢出,但是他沒有區(qū)分前向與后向聯(lián)系效應(yīng)。SmarzynskaandSpatareanu(2002)發(fā)現(xiàn)各轉(zhuǎn)軌國家存在產(chǎn)業(yè)間的FDI技術(shù)溢出。Konnings(2002)采用differenceGMM方法分析了保加利亞、波蘭和羅馬尼亞的企業(yè)層數(shù)據(jù);BlundellandBond(1998,1999)則采用了更高效的系統(tǒng)GMM方法,Smarzynska(2001),Konings(2002)人之外,其他研究都沒有考慮到內(nèi)生性問題?？傊?上述相對來說數(shù)量不多的文獻表明了垂直聯(lián)系比水平聯(lián)系更加能提供技術(shù)溢出的渠道,是FDI技術(shù)溢出研究中不可忽略的領(lǐng)域。另外,大量經(jīng)驗研究將外資企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的技術(shù)差距以及當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的吸收能力納入影響溢出的因素分析,即技術(shù)溢出需要足夠的社會和企業(yè)技術(shù)吸收力(Damijan等,2003;包群等,2003,2004)。企業(yè)的吸收能力納入影響溢出的因素分析,即技術(shù)溢出需要足夠的社會和企業(yè)技術(shù)吸收力。
2模型、數(shù)據(jù)與計量方法
2.1模型的設(shè)定：
現(xiàn)有的一般測度外商直接投資產(chǎn)業(yè)間溢出的模型有：
研究的是外資產(chǎn)業(yè)間垂直技術(shù)溢出，將外資作為獨立的生產(chǎn)要素納入到生產(chǎn)函數(shù)中去，所以須向以上改進的模型中引入表示外資的變量，因此將Ki分解為CKi（表示內(nèi)資部分）和FKi（表示外資部分）。
跨國公司國外分支機構(gòu)所進行的大量研究與開發(fā)活動也在某種程度上進一步增強了技術(shù)外溢效應(yīng)?？鐕緡夥种C構(gòu)可以從總公司及相關(guān)分支機構(gòu)處獲得先進的技術(shù)和管理技能，故其研究與開發(fā)的效率要大大高于東道國的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。這樣隨著這樣的研究與開發(fā)活動越多，越可能導(dǎo)致向本土關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)外溢效應(yīng)的產(chǎn)生。本文考慮到研發(fā)投入對產(chǎn)出影響的重要性，參考資本內(nèi)涵型技術(shù)溢出模型，再向多部門產(chǎn)業(yè)間技術(shù)溢出模型引入技術(shù)研發(fā)投入項RKi（表示技術(shù)研發(fā)經(jīng)費投入），并添加中間投入研發(fā)項。添加中間科技研發(fā)投入項的原因在于要考慮各工業(yè)部門作為研發(fā)活動貢獻者對其他各部門溢出效應(yīng)的衡量,以便對各工業(yè)部門進行研發(fā)活動產(chǎn)生的總的溢出效應(yīng)有所衡量,即其貢獻者效應(yīng)或流出效應(yīng)(sendingeffect)。而且中間投入Zji項分解為分別代表中間資本投入與中間科技研發(fā)投入的Cji和Rji兩項也是合理的。Cji等于產(chǎn)業(yè)部門j對產(chǎn)業(yè)部門i的直接消耗系數(shù)乘以產(chǎn)業(yè)部門j的部門資本投入量，Rji等于產(chǎn)業(yè)部門j對產(chǎn)業(yè)部門i的直接消耗系數(shù)乘以產(chǎn)業(yè)部門j的部門研發(fā)投入
外資產(chǎn)業(yè)間溢出是通過跨國公司子公司和東道國當(dāng)?shù)毓?yīng)商以及客戶之間的聯(lián)系作用來實現(xiàn)的。跨國公司子公司與其上游供應(yīng)商間的聯(lián)系就是后向聯(lián)系，包括跨國公司向當(dāng)?shù)毓?yīng)商的直接技術(shù)轉(zhuǎn)移，如，向當(dāng)?shù)毓?yīng)商提供技術(shù)支持，以提高產(chǎn)品質(zhì)量或促進革新；跨國公司對產(chǎn)品質(zhì)量及配送體系的更高要求，對國內(nèi)供應(yīng)商升級其生產(chǎn)管理和技術(shù)提供動力；由于跨國公司進入而導(dǎo)致對中間產(chǎn)品的更大需求，從而允許當(dāng)?shù)毓?yīng)商享有規(guī)模收益:由于跨國公司進入打破原有的供應(yīng)商與顧客的關(guān)系，增強中間產(chǎn)品市場的競爭?？鐕九c其下游客戶的聯(lián)系為前向聯(lián)系，前向聯(lián)系是指由東道國當(dāng)?shù)貜S商為跨國公司提供的成品市場營銷服務(wù)，半成品、零部件或原材料的再加工和各種服務(wù)口前向關(guān)聯(lián)有助于盡快形成當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)體系，開發(fā)其制成品市場，促進當(dāng)?shù)匮芯颗c開發(fā)的發(fā)展。
（6）Lit：產(chǎn)業(yè)i的從業(yè)人數(shù)。本文用各產(chǎn)業(yè)部門的從業(yè)人員數(shù)的數(shù)值來代表從業(yè)人數(shù)。
（7）BAKit：會對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)的其他產(chǎn)業(yè)部門的外商資本加權(quán)值，本文用各產(chǎn)業(yè)部門的下游產(chǎn)業(yè)的外商資本（股本）乘以本產(chǎn)業(yè)部門對該下游產(chǎn)業(yè)的直接消耗系數(shù)的積的值表示，即對本產(chǎn)業(yè)具有后向關(guān)聯(lián)影響的間接資本投入中外商直接投資所提供的部分。
（8）BARit：會對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生后向關(guān)聯(lián)效應(yīng)的其他產(chǎn)業(yè)部門的外商提供研發(fā)投入加權(quán)值，本文用各產(chǎn)業(yè)部門的下游產(chǎn)業(yè)的外商資本比例乘以其產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入和本產(chǎn)業(yè)部門對該下游產(chǎn)業(yè)的直接消耗系數(shù)的積的值表示，即對本產(chǎn)業(yè)具有后向關(guān)聯(lián)影響的間接研發(fā)投入中外商直接投資所提供的部分，用來衡量R&D投入狀況。
（9）FRKit：會對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生前向關(guān)聯(lián)效應(yīng)的其他產(chǎn)業(yè)部門的外商資本（股本）加權(quán)值，本文用各產(chǎn)業(yè)部門的上游產(chǎn)業(yè)的外商資本（股本）乘以該上游產(chǎn)業(yè)對本產(chǎn)業(yè)部門的直接消耗系數(shù)的積的值表示，即對本產(chǎn)業(yè)具有前向關(guān)聯(lián)影響的間接資本投入中外商直接投資所提供的部分。
（10）FRRit：會對產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生前向關(guān)聯(lián)效應(yīng)的其他產(chǎn)業(yè)部門的外商提供研發(fā)投入加權(quán)值，本文用各產(chǎn)業(yè)部門的上游產(chǎn)業(yè)的外商資本（股本）除以實收資本（股本）所得比例乘以其產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入和該上游產(chǎn)業(yè)對本產(chǎn)業(yè)部門的直接消耗系數(shù)的積的值表示，即對本產(chǎn)業(yè)具有前向關(guān)聯(lián)影響的間接研發(fā)投入中外商直接投資所提供的部分，用來衡量R&D投入狀況。
（11）λi，ηt：計量經(jīng)濟模型使用面板數(shù)據(jù)產(chǎn)生的不可觀測的行業(yè)效應(yīng)項和時間效應(yīng)項。
（12）μit：計量經(jīng)濟模型的隨機誤差項。
2.3數(shù)據(jù)的選取：
由于數(shù)據(jù)收集的限制，本文實證分析使用的數(shù)據(jù)是所選定的上海工業(yè)十五大產(chǎn)業(yè)部門1999-2006年連續(xù)幾年的有關(guān)數(shù)據(jù)。這些選定的工業(yè)部門是：交通運輸設(shè)備制造業(yè)，金屬制品業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，機器儀表及文化辦公用機械制造業(yè)，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，化學(xué)纖維制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。另外，在02年的產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準劃分稍有變化，對選定的產(chǎn)業(yè)部門暨實證對象有影響體現(xiàn)在：石油加工及煉焦業(yè)變?yōu)槭图庸捊埂⒑巳剂霞庸I(yè)；普通機械制造業(yè)變?yōu)橥ㄓ迷O(shè)備制造業(yè)；電子及通信設(shè)備制造業(yè)變?yōu)橥ㄐ旁O(shè)備計算機、電子設(shè)備制造業(yè)；電力、蒸汽、熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)變?yōu)殡娏?、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。對這些變動的行業(yè)分類情況，在做數(shù)據(jù)采集和實證時都有所注意，通過剔除、添加和等價轉(zhuǎn)換的方法并進行了良好的銜接。
所有數(shù)據(jù)均由歷年《上海統(tǒng)計年鑒》。其中產(chǎn)業(yè)實收資本（股本）和外商資本（股本）分地區(qū)分行業(yè)數(shù)據(jù)則取自于《中國工業(yè)經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒》，1999、2000年的直接消耗系數(shù)由《2003年上海統(tǒng)計年鑒》中的2000基本流量表計算得出，2001、2002、2003、2004、2005、2006年的直接消耗系數(shù)由《2004年上海統(tǒng)計年鑒》中的2002基本流量表計算得出。要說明的是在基本流量表當(dāng)中用通用、專用設(shè)備工業(yè)替代專用設(shè)備制造業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)處理計算中間投入，用金屬冶煉及壓延加工業(yè)替代有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)和黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)處理計算中間投入，用造紙印刷及文教用品制造業(yè)代替造紙及紙制品業(yè)處理計算中間投入，用服裝皮革羽絨及其制造業(yè)代替化學(xué)纖維制造業(yè)處理計算中間投入，用化學(xué)工業(yè)代替化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)處理計算中間投入。利用數(shù)據(jù)集按縱列數(shù)據(jù)（PanelData）集的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)建立。
2.4計量方法的選擇：
所選用的計量方法為系統(tǒng)GMM(systemGMM)估計,即將包含變量水平值的原估計方程與進行了一階差分后的方程納入一個系統(tǒng)的方法。在系統(tǒng)GMM估計中,解釋變量的滯后值將作為一階差分方程工具變量,而解釋變量一階差分的滯后值則作為水平變量估計方程工具變
該方法納入了所有的矩條件,因此系統(tǒng)GMM估計的結(jié)果將在統(tǒng)計上更加有效,也更適用于動態(tài)面板數(shù)據(jù)的估計。BlundellandBond(1998)通過MonteCarlo試驗發(fā)現(xiàn),當(dāng)原始數(shù)據(jù)的持續(xù)性較高(highlypersistent)且時間序列較短時,系統(tǒng)GMM估計的效果要遠遠高于普通GMM的估計結(jié)果,因此在對面板數(shù)據(jù)進行經(jīng)驗分析時,已被廣泛用來處理方程中存在的內(nèi)生性問題。
GMM估計的一致性取決于誤差項沒有自相關(guān)之假設(shè)的有效性和工具變量的可靠性。對此,我們采用Arellano和Bond(1991)、Arellano和Bover(1995)以及Blun2dell和Bond(1998)建議的兩項檢驗:第一項為檢驗過度識別限制的Sargan檢驗,通過對估計過程中使用的矩條件相似樣本的分析來檢驗工具變量的有效性;第二項檢驗誤差項εit不是序列相關(guān)的假設(shè)有效性,我們將檢驗差分誤差項是否二階序列相關(guān)。如果對這兩個檢驗的零假設(shè)都沒有拒絕,則模型得到支持。
3實證結(jié)果與所得結(jié)論
運用eviews5.0軟件采用逐次添加變量法對不同技術(shù)溢出情況進行實證：首先所有表示資本的變量，如lnCK、lnFK、lnRK、lnBAK、lnFRK均采用原值進行回歸，表示研發(fā)投入相關(guān)的變量，如lnRK、lnBAR、lnFRR也全部選取原值進行回歸。而工具變量選取的原則為：所有表示資本的變量，如lnCK、lnFK、lnRK、lnBAK、lnFRK均采用原值以及滯后一期值為工具變量，而表示研發(fā)投入相關(guān)的變量，如lnRK、lnBAR、lnFRR也全部選取原值作為工具變量，所以有以下幾種回歸方程形式：
在僅考察后向聯(lián)系的溢出效應(yīng)的方程II里，lnFK項系數(shù)即水平外資產(chǎn)出彈性為0.444265，t值為3.382954；lnBAK項系數(shù)即后向外資產(chǎn)出彈性為0.134984，t值為1.057262；Sargan值為0.999999，說明通過模型不存在過度識別的假設(shè)；D-W值為2.191093，說明殘差不存在二階自相關(guān)，通過Arellano-Bond檢驗；AR2值為0.980808，說明方程擬合程度較好。可以發(fā)現(xiàn)，在5%的顯著性水平上，水平技術(shù)溢出顯著為正，后向溢出很不顯著。
在全面考察前向和后向聯(lián)系的溢出效應(yīng)的方程III里，lnFK項系數(shù)為0.367811，t值為3.462006；即水平技術(shù)溢出的外資產(chǎn)出彈性為0.367811；lnFRK項系數(shù)為0.503533，t值為1.900824，即前向技術(shù)溢出的外資產(chǎn)出彈性為0.503533；lnBAK項系數(shù)為-0.237695，t值為0.555360，即后向技術(shù)溢出的外資產(chǎn)出彈性為-0.237695；Sargan值為0.999999，說明通過模型不存在過度識別的假設(shè)；D-W值為2.024526，說明殘差不存在二階自相關(guān)；AR2值為0.972267，說明方程擬合程度較好。在5%的顯著性水平上，水平技術(shù)溢出顯著為正，前向溢出顯著為正，后向溢出則不顯著。這與大多研究外資技術(shù)溢出的國內(nèi)現(xiàn)有文獻結(jié)論基本一致。目前也只有少數(shù)國外文獻得出了后向溢出顯著為負的結(jié)論，對此還沒有嚴謹?shù)目茖W(xué)解釋。
從資本內(nèi)涵型技術(shù)溢出這個新角度分析計量結(jié)果，重點考慮研發(fā)投入等因素來研究技術(shù)溢出效應(yīng)，這就要觀察FRRit、BARit各項系數(shù)的正負及t值以判斷其是否顯著。
在僅考察前向聯(lián)系的溢出效應(yīng)的方程I里，lnFRR項系數(shù)為-0.093259，t值為-0.843912。在5%的顯著性水平（t絕對值大于1.645）上，前向技術(shù)溢出不顯著。在僅考察后向聯(lián)系的溢出效應(yīng)的方程II里，lnBAR項系數(shù)為0.086308，t值為0.706796。在5%的顯著性水平上，后向技術(shù)溢出也不顯著；在全面考察前向和后向聯(lián)系的溢出效應(yīng)的方程III里，lnFRR項系數(shù)為-0.399720，t值為-1.935506，即前向技術(shù)溢出外資研發(fā)投入產(chǎn)出彈性為-0.399720；lnBAR項系數(shù)為0.470563，t值為2.016112，即后向技術(shù)溢出外資研發(fā)投入產(chǎn)出彈性為0.470563。5%的顯著性水平上，前向技術(shù)溢出變得顯著為負和后向技術(shù)溢出變得顯著為正。
4政策建議
從傳統(tǒng)的外資技術(shù)溢出的分析來看，F(xiàn)DI產(chǎn)生了顯著的行業(yè)內(nèi)技術(shù)溢出和前向聯(lián)系技術(shù)溢出,但后向聯(lián)系技術(shù)溢出并不顯著。這說明上游的企業(yè)并沒有從外資進入所導(dǎo)致的需求擴大中獲取預(yù)期收益,原因可能是上游本土企業(yè)提供的中間投入品還達不到外資企業(yè)的要求,故而后者只有從海外供應(yīng)商進口，形成“孤島效應(yīng)”。所以政府應(yīng)該有步驟地鼓勵更多的外資企業(yè)加入到本土企業(yè)產(chǎn)品的采購鏈中來，并且支持本土企業(yè)利用本身的比較優(yōu)勢融入到全球產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，成為全球產(chǎn)業(yè)鏈的不可缺少的環(huán)節(jié)和結(jié)點。當(dāng)然本土產(chǎn)業(yè)在對外商投資的企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)配套時，一定要積極進行自主創(chuàng)新，加大研發(fā)投入，提高本土產(chǎn)業(yè)的科技競爭力水平，在全球產(chǎn)業(yè)鏈上占據(jù)更高端的位置。另外需要地方政府為本土企業(yè)能夠成為支柱企業(yè)的配套行業(yè)、為鼓勵本土企業(yè)吸收外資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)間技術(shù)溢出提供政策環(huán)境，尤其是為本土產(chǎn)業(yè)的科技研發(fā)進行投入進行補貼以加強自主創(chuàng)新的政策。這在國內(nèi)稅收優(yōu)惠政策在內(nèi)外資企業(yè)差別對待情況下，政府部門政策作用更為重要。
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第三條鼓勵外商投資參與我市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整：
（一）重點發(fā)展機械制造、煤化工、能源、食品醫(yī)藥、建材、輕紡六大支柱產(chǎn)業(yè)；
（二）突出發(fā)展各類大型成套設(shè)備、數(shù)控機床、工程機械、零部件及功能部件等裝備工業(yè)；
（三）裂變發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，打造蘇*豫皖煤化工基地核心區(qū)；
（四）大力發(fā)展旅游、現(xiàn)代物流、金融保險、信息服務(wù)、國際勞務(wù)等服務(wù)業(yè)；
（五）加快發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化提升煤炭、造紙、水泥、化肥、紡織、食品等傳統(tǒng)行業(yè)；
（六）繼續(xù)加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城中村升級改造；
（七）穩(wěn)步推進現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，大力發(fā)展特色農(nóng)業(yè)和農(nóng)畜產(chǎn)品加工業(yè)，促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化；
（八）鼓勵外資公司設(shè)立地區(qū)總部、研發(fā)中心；
（九）支持外商引入先進、適用、有效的節(jié)能降耗技術(shù)，優(yōu)先投入“十一五”重點節(jié)能工程；
（十）積極引導(dǎo)外商投資參與國有企業(yè)改組改造。
第四條按照我市產(chǎn)業(yè)布局總體規(guī)劃要求，加快推進產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展。全方位提高對外開放水平，重點發(fā)展資金、技術(shù)密集型和出口型產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展具有比較優(yōu)勢的勞動密集型、資源密集型及加工貿(mào)易等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。
引導(dǎo)外資項目向各類園區(qū)集聚，加強土地的綜合利用，提高集約化水平。經(jīng)濟開發(fā)區(qū)重點發(fā)展大、高、新項目，盡快形成一批龍頭企業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和名牌產(chǎn)品；*南高科技化工園區(qū)、田陳工業(yè)區(qū)、*宏工業(yè)區(qū)、精細化工（香精香料）園區(qū)、機械工業(yè)園、電子工業(yè)園應(yīng)因地制宜，突出特色，搞好配套銜接，鼓勵發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，向特色園區(qū)、專業(yè)園區(qū)發(fā)展。積極鼓勵外商利用存量土地和現(xiàn)有設(shè)施進行合作發(fā)展。
醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是中國最具投資價值的產(chǎn)業(yè)之一。我國國民的醫(yī)療健康支出已成為繼食品支出、教育支出之后的第三大消費支出，但醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例卻仍然很低，與發(fā)達國家相比還有很大差距，這給了投資者非常廣闊的發(fā)展空間。這是目前很多投資者看好醫(yī)藥行業(yè)的主要原因。同時，中國的醫(yī)藥企業(yè)本身也對資本有著較強的需求。
國外投資巨頭早已盯住了中國醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展機會，中國投資機構(gòu)也開始躍躍欲試。目前一些投資者比如風(fēng)司早已在中國醫(yī)療市場布局，醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)業(yè)都存在投資機會。另外，醫(yī)療保險和醫(yī)療IT是目前值得關(guān)注的領(lǐng)域。
2008年末，GE醫(yī)療集團宣布與山東的新華醫(yī)療共同出資成立公司，新公司的主要任務(wù)是開發(fā)普及型醫(yī)療科技產(chǎn)品，重點開拓基礎(chǔ)醫(yī)療市場。之后，GE還宣布將加大中國農(nóng)村基礎(chǔ)醫(yī)療市場的投資規(guī)模。此前，飛利浦、西門子等企業(yè)也有類似計劃。
在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，國外風(fēng)投也頻頻涉足。作為中國健康醫(yī)療界迄今為止最大的一筆風(fēng)險投資，愛康國賓公司在2007年底獲得華登國際、美國中經(jīng)合集團等6家全球知名投資機構(gòu)的戰(zhàn)略投資，共計2500萬美元。2008年，佳美口腔醫(yī)院連鎖管理有限責(zé)任公司日前獲得英國馬丁可利投資管理公司(Martin Currie investment Management Limited)和美國海納亞洲創(chuàng)投基金(SIG)聯(lián)合投資1000萬美元。
那么，資本市場對于中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈條的哪個環(huán)節(jié)最感興趣呢?生物醫(yī)藥領(lǐng)域歷來是資本青睞的對象，而對于化學(xué)新藥的研發(fā)，投資基金保持著比較謹慎的態(tài)度。其中一個重要原因是，整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不健全、不完整。而對于原來一直被忽視的藥品營銷環(huán)節(jié)，投資基金也表現(xiàn)出一定的興趣。幾家主營在醫(yī)院終端安裝顯示屏以幫助制藥企業(yè)進行營銷的公司的融資活動都進行得非常順利。而醫(yī)療器械領(lǐng)域無論是在資金需求還是在投資周期上，都比制藥領(lǐng)域更符合投資運作特點。近年來，我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，已從單純的診斷、治療、化驗，向診斷、治療、分析、康復(fù)等多方面轉(zhuǎn)化。對于資本介入的方向，蘭馨亞洲投資集團投資總監(jiān)楊瑞榮認為，一是家用醫(yī)療產(chǎn)品行業(yè)有很大的潛力。這是因為患者到醫(yī)院做一個檢測經(jīng)常需要很長的時間，在家里做又快又省錢。第二是進口產(chǎn)品替代。中國的醫(yī)療器械和醫(yī)療產(chǎn)品，尤其是大型的醫(yī)療器械產(chǎn)品，過去基本上是像GE、西門子這樣的公司占市場的絕大部分?，F(xiàn)在，一些國內(nèi)企業(yè)開始搶占這個市場的份額。
相比之下，我國雖然有數(shù)千家制藥企業(yè)，且不少企業(yè)每年也有研發(fā)投資，也有對外投資部，但其投資水平還難以與國外那種大規(guī)模、專業(yè)的企業(yè)創(chuàng)投行為相提并論。如果本土的制藥企業(yè)能夠認真學(xué)習(xí)跨國企業(yè)的經(jīng)驗，除了投資自身的研發(fā)項目外，還注意逐步建立起項目投資和股權(quán)投資隊伍，在有條件的時候，對國內(nèi)外中小企業(yè)和創(chuàng)新項目進行投資，這無疑將有力地促進本土制藥企業(yè)的快速發(fā)展。
中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金投資方向
海外大型制藥公司和投資機構(gòu)的投資方向?qū)τ谥嗅t(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資基金的運作和投資方向有著重要的借鑒意義。禮來亞洲風(fēng)投主要針對生物科學(xué)領(lǐng)域、醫(yī)療器械和診斷、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的中小企業(yè)。除禮來以外，輝瑞、諾華等不少跨國制藥企業(yè)也紛紛加入在中國醫(yī)藥領(lǐng)域進行風(fēng)險投資的行列。毫無疑問，風(fēng)險投資將對中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的格局演變、企業(yè)生存和競爭態(tài)勢產(chǎn)生重要影響。
根據(jù)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和現(xiàn)狀，投資基金的主要投資方向在如下幾個方面：
――投資構(gòu)建以中醫(yī)藥醫(yī)療為基礎(chǔ)，以現(xiàn)代醫(yī)療健康服務(wù)為支撐的健康產(chǎn)業(yè)體系。
根據(jù)國家發(fā)改委的《重點中醫(yī)醫(yī)院建設(shè)與發(fā)展規(guī)劃》，我國將不斷完善中醫(yī)醫(yī)療機構(gòu)補償機制，充實和調(diào)整中醫(yī)診療項目，合理調(diào)整中醫(yī)技術(shù)勞務(wù)價格。逐步完善更加符合中醫(yī)藥、民族醫(yī)藥實際情況的醫(yī)療機構(gòu)和從業(yè)人員準入制度。在政府對公共衛(wèi)生專項投入中，增加中醫(yī)專項補助經(jīng)費。在制定重大疾病防治規(guī)劃時，應(yīng)充分發(fā)揮中醫(yī)藥的作用，合理增加中醫(yī)藥防治項目份額。
按照該規(guī)劃，實施完成后地市級以上中醫(yī)醫(yī)院設(shè)置10個以上中醫(yī)臨床科室的由2005年的12％上升到65％，設(shè)有針灸科的由2005年的37％上升到90％，設(shè)有推拿科的由2005年的19％上升到75％，中藥收入占藥品收入達到50％以上的由2005年的23％上升到80％。中醫(yī)藥在解決人民群眾看病難、看病貴問題上的作用也將更加顯著。3年內(nèi)，我國將基本形成以中醫(yī)臨床研究基地為龍頭，地市級以上中醫(yī)醫(yī)院為骨干的中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的新局面，中醫(yī)醫(yī)院年診療人次預(yù)計由2005年的2.34億人次上升到3.4億人次。
一投資建設(shè)依托藥品分銷、物流配送與連鎖零售藥店相結(jié)合的營銷網(wǎng)絡(luò)。醫(yī)療服務(wù)服務(wù)的發(fā)展必將帶動分銷和物流業(yè)的發(fā)展，投資建設(shè)藥品分銷、物流配送與連鎖藥店相結(jié)合的營銷網(wǎng)絡(luò)有利于促進中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
提案的主要內(nèi)容：
（1）文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)細分及國內(nèi)外文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的資金支持 系統(tǒng)研究國內(nèi)外關(guān)于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的理論研究成果，對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)進行界定，分析文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)和子產(chǎn)業(yè)的系統(tǒng)特征，借助產(chǎn)業(yè)分工的理論和方法分析文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中投融資作用于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機理，對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的投融資方式進行歸納和總結(jié)。
（2）河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)運行現(xiàn)狀及其資金條件的制約 分析河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，從中觀的視角論述產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境和發(fā)展優(yōu)勢，把握現(xiàn)存問題和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。重點在對行業(yè)規(guī)模、資本投入、成本分析等產(chǎn)業(yè)運行核心指標(biāo)調(diào)研基礎(chǔ)上，對河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)運行和包括資金在內(nèi)的各影響因素對產(chǎn)業(yè)績效的作用進行定量分析。揭示資金條件對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的制約作用，分析目前的投融資平臺現(xiàn)狀及其存在的問題。
（3）河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資平臺設(shè)計 通過對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的SWOT分析和PEST分析，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展所擁有的優(yōu)勢和面臨的調(diào)整，確定投融資平臺的指導(dǎo)思想、總體目標(biāo)和主要原則。對包括動力機制、運行機制、監(jiān)督機制在內(nèi)投融資平臺的機制進行設(shè)計。提出文化創(chuàng)意投融資平臺建設(shè)的規(guī)劃方案，選擇投融資方式及其組合，對創(chuàng)新融資產(chǎn)品進行設(shè)計。
（4）河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資平臺的實施對策 結(jié)合河北文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，針對投融資中的現(xiàn)存問題，重點選擇投融資平臺建設(shè)中的關(guān)鍵問題和薄弱環(huán)節(jié)，提出適合于省情投融資保障措施和政策引導(dǎo)手段，建立文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資的優(yōu)化策略和具體對策。
技術(shù)路線圖：
應(yīng)對提案研究的應(yīng)對方法的構(gòu)想：
（1）關(guān)于定性分析與定量分析相結(jié)合。在河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資規(guī)模測度模型的研究部分，將主要采用定量分析的方法進行；而在其它部分，將主要以定性分析為主。通過調(diào)研，對河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)定性判斷并進行數(shù)據(jù)采集；通過財務(wù)模型、風(fēng)險模型以及趨勢分析等定量方法對河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀及其資本條件的制約做出定量分析。
（2）方案設(shè)計與對策分析相結(jié)合。通過PEST分析和SWOT分析得出產(chǎn)業(yè)投融資平臺的外部環(huán)境和發(fā)展重點，根據(jù)國內(nèi)外其他的實施方案與經(jīng)驗，設(shè)計方案及實現(xiàn)的基本路徑，提出對策和保障措施。
其中提案的重點難點：
（1）現(xiàn)有文獻關(guān)于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投融資平臺研究較少，本課題對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)細分的投融資方式和機理的研究，可以彌補現(xiàn)有研究在理論上的空白。
（2）本課題通過構(gòu)建完善的投融資平臺解決了困擾文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金供應(yīng)緊張、融資困難的問題。
（3）本課題針對河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)進行的投融資平臺設(shè)計緊密結(jié)合河北省實際，能夠為政府決策提供新的思路，切實有效地促進河北省文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
一，基建投資購建中資產(chǎn)的概念
基本建設(shè)會計游離于事業(yè)單位會計核算之外。事業(yè)單位以國家基本建設(shè)撥款和經(jīng)批準用財政補助收入以外的自籌資金進行固定資產(chǎn)的新建、擴建和改建等項目的基本建設(shè)工程，按照國家基本建設(shè)規(guī)程進行會計核算。在基建會計制度里，有兩個資產(chǎn)科目，一是“交付使用資產(chǎn)”，二是“固定資產(chǎn)”。
基本建設(shè)項目建成移交給使用單位，按基本建設(shè)會計制度規(guī)定，以“交付使用財產(chǎn)”科目來辦理移交。使用單位在驗收后，應(yīng)將移交的固定資產(chǎn)部分增加行政事業(yè)單位的固定資產(chǎn)。這里要談的就是“交付使用資產(chǎn)”。
1，“交付使用資產(chǎn)”是核算建設(shè)單位已經(jīng)完成購置、建造過程，并已交付或轉(zhuǎn)給使用單位的各項資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、為生產(chǎn)準備的不夠固定資產(chǎn)標(biāo)準的工具、器具、家具等流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的實際成本。建設(shè)單位用基建投資購建的在建設(shè)期間自用的固定資產(chǎn)，也通過這個科目核算。工程竣工后，必須按照有關(guān)規(guī)定編制竣工決算，辦妥竣工驗收和資產(chǎn)交接手續(xù)，才能作為交付使用資產(chǎn)入賬。
2，“固定資產(chǎn)”是核算建設(shè)單位在建設(shè)過程中自用的各種固定資產(chǎn)的原價。這些資產(chǎn)的所有權(quán)歸屬于建設(shè)單位，可以自由支配使用的。它包括用基本建設(shè)購建的自用固定資產(chǎn)；用留成收入購建完成的的固定資產(chǎn)；無償調(diào)入的固定資產(chǎn)；盤盈的固定資產(chǎn)等。/
二，基建投資購建中資產(chǎn)形成的會計處理
“交付使用資產(chǎn)”
交付使用資產(chǎn)的成本，應(yīng)按下列內(nèi)容計算：（1），房屋、建筑物、管道、線路等固定資產(chǎn)的成本；（2），動力設(shè)備和生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)的成本；（3），運輸設(shè)備及其他不需要安裝設(shè)備、工具、器具、家具等固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的成本；（4）無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的成本。已經(jīng)辦理交接手續(xù)的交付使用資產(chǎn)，借記“交付使用資產(chǎn)”，貸記“建筑安裝工程投資”、“設(shè)備投資”、“其他投資”和“待攤投資”等科目。實行投資借款的建設(shè)單位，還應(yīng)同時借記“應(yīng)收生產(chǎn)單位投資借款”科目，貸記“待沖基建支出”科目。“交付使用資產(chǎn)：根據(jù)實際情況，還應(yīng)設(shè)置“固定資產(chǎn)”、“流動資產(chǎn)”、“無形資產(chǎn)”和“遞延資產(chǎn)”明細科目。
三，基建投資購建中形成資產(chǎn)移交使用單位的賬務(wù)處理
建設(shè)單位在辦理竣工驗收和資產(chǎn)交接手續(xù)工作以前，必須根據(jù)“建筑安裝工程投資”、“設(shè)備投資”、“其他投資”和“待攤投資”等科目的明細記錄，計算交付使用資產(chǎn)的實際成本，編制交付使用資產(chǎn)明細表等竣工決算附件，經(jīng)交接雙方簽證后，其中一份由使用單位作為資產(chǎn)入賬依據(jù)，另一份由建設(shè)單位作為本科目的記賬依據(jù)。
1，使用基建撥款形成的交付使用資產(chǎn)，借記“基建撥款”，貸記“交付使用資產(chǎn)”。
2， 使用聯(lián)營撥款形成的交付使用資產(chǎn)，借記“聯(lián)營撥款”，貸記“交付使用資產(chǎn)。
3，使用投資借款形成的交付使用資產(chǎn)，借記“待沖基建支出”，貸記“交付使用資產(chǎn)”。
4，使用多種投資的建設(shè)單位完成的交付使用資產(chǎn)，能分清投資來源的，分別按上述方法進行結(jié)轉(zhuǎn)；分不清來源的，按實際投資比例計算結(jié)轉(zhuǎn)。
四，行政事業(yè)單位目前基建投資的分析及基建撥款和資產(chǎn)增加的賬務(wù)處理
目前行政事業(yè)單位的基本建設(shè)一般為自籌基建、撥入專款基建和借入款項基建，且大多采用發(fā)包的形式。這里著重談的是自籌基建。行政事業(yè)單位在安排自籌基建時，要統(tǒng)籌考慮自身的各項收入情況，以量入為出的原則，在保證行政事業(yè)正常發(fā)展的資金需要和收支平衡的基礎(chǔ)上，根據(jù)需要和可能來安排自籌基本建設(shè)，一般不應(yīng)負債基建。但如果確需借人款項基建，也應(yīng)通過“結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建”科目核算，年終轉(zhuǎn)賬后，可能會出現(xiàn)負結(jié)余，就留待以后年度組織收入補虧。
所謂自籌基建，就是單位用財政補助收入（或撥入經(jīng)費）以外資金安排的新建、擴建、改建的基建項目。為了核算自籌資金轉(zhuǎn)存財政基建專戶的情況，單位預(yù)算會計要求設(shè)置“結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建”科目。撥出基建款項時，借“結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建”貸“銀行存款”。年終賬務(wù)處理，借“事業(yè)結(jié)余”，貸“結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建”?；窘ㄔO(shè)工程引起的實際成本支出，不作單位支出核算，只在項目完工并交付使用時才增加固定資產(chǎn)和固定基金。工程竣工后，根據(jù)建設(shè)單位提供的交付使用資產(chǎn)明細表，借“固定資產(chǎn)”，貸“固定基金”。如有結(jié)余的基建款項則轉(zhuǎn)回單位賬戶，借“銀行存款”，貸“結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建”，同時，借“結(jié)轉(zhuǎn)自籌基建”，貸“事業(yè)結(jié)余”。
五，對行政事業(yè)單位基建資產(chǎn)會計處理的一點建議
用基建投資形成的固定資產(chǎn)只有通過比較嚴格和比較科學(xué)的會計核算，才能保證國有固定資產(chǎn)的完整性。由于行政事業(yè)單位的特點，基本建設(shè)會計游離于事業(yè)單位會計核算之外，致使基本建設(shè)工程發(fā)生的實際成本支出，無論是來自預(yù)算內(nèi)撥款，還是來自單位自籌資金，均無法列作單位資金支出，會計報表也無法予以反映。只有對于發(fā)生的國家基本建設(shè)撥款和單位自籌資金進行的新建、擴建改建工程以及外購需要安裝工程的實際成本支出，借記“在建工程”，貸記“財政補助收入”或有關(guān)資產(chǎn)賬戶；項目完工交付使用時，借記“固定資產(chǎn)”，貸記“在建工程”，才能最終為事業(yè)單位編制部門預(yù)算提供真實科學(xué)的會計資料。
(訊)電子行業(yè)成經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重要支撐：“十三五”期間，中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，勞動力成本上升、產(chǎn)能過剩矛盾加劇、工業(yè)化接近尾聲、投資空間受到擠壓的問題日益突出，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型日益緊迫。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)能夠解決成本上升、環(huán)境問題嚴重、消費需求不足的問題，從而成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要支撐。電子信息產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的一個子塊，是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)其他子塊發(fā)展的重要基礎(chǔ)，重要性顯著。預(yù)計在“十三五”期間，電子行業(yè)仍是第二產(chǎn)業(yè)中最具投資價值的行業(yè)。
“十二五”期間電子行業(yè)成長明顯：十二五期間，電子行業(yè)產(chǎn)品總類不斷豐富、生產(chǎn)技術(shù)不斷提高、產(chǎn)業(yè)鏈上下游日漸完善，總體綜合實力顯著增強。整個行業(yè)的景氣指數(shù)多數(shù)時期高于工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)，并明顯高于100，凸顯行業(yè)成長性。整個行業(yè)營收達到、凈利潤增速高于工業(yè)企業(yè)營收增速、凈利潤增速平均值。預(yù)計“十三五”期間，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略實施將會促使電子行業(yè)進一步發(fā)展，行業(yè)景氣度依舊高企，整個電子行業(yè)的收入水平、利潤水平、技術(shù)水平將會上入一個新臺階。
“十三五”聚焦“互聯(lián)網(wǎng)+”和“中國制造2025“：互聯(lián)網(wǎng)具有很強的滲透性，新形勢下，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)突破了人與人之間的界限延伸到人與物之間的范圍，智能交通、智慧城市、智能家居、智能制造等領(lǐng)域都有顯著的增長，預(yù)計“互聯(lián)網(wǎng)+”和“中國制造2025”將會貫穿整個“十三五”始終，成為電子行業(yè)的行動綱領(lǐng)?；诖送茰y，我們建議投資者重點關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)和傳感器、汽車電子、3D打印、集成電路四大子板塊。
投資建議：“十三五”期間，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型任務(wù)更加緊迫，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的對于促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型意義重大，也真是在這種背景下，國務(wù)院今年先后公布了《中國制造2025》和《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”的行動指導(dǎo)意見》，指明了未來五年中國電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。我們預(yù)計“十三五”期間電子產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將進一步增大，建議投資者積極關(guān)注電子制造領(lǐng)域的投資機會。物聯(lián)網(wǎng)和傳感器領(lǐng)域建議關(guān)注鼎捷軟件、蘇州固锝、漢威電子、華天科技；汽車電子領(lǐng)域建議關(guān)注歐菲光、長信科技、鴻利光電、得潤電子；3D打印領(lǐng)域建議關(guān)注光韻達；集成電路領(lǐng)域建議關(guān)注設(shè)計環(huán)節(jié)領(lǐng)域的同方國芯、國民技術(shù)，芯片制造環(huán)節(jié)領(lǐng)域的中芯國際，芯片封裝環(huán)節(jié)領(lǐng)域的晶方科技、華天科技、碩貝德。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整進展緩慢、消費信心低迷風(fēng)險，企業(yè)生產(chǎn)成本上升風(fēng)險，國外競爭者價格、技術(shù)競爭風(fēng)險。(來源：平安證券 文/劉舜逢 編選：)
政策建議一：
明晰重點功能區(qū)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策導(dǎo)向
新機場臨空經(jīng)濟區(qū)
如果說耗資超過700億元的新機場及配套基礎(chǔ)設(shè)施是北京城南計劃中政府投資的主角，那么新機場周邊占地數(shù)百平方公里、地跨京冀的臨空經(jīng)濟區(qū)則是未來一段時期京南地區(qū)最重要的投資熱土。新機場臨空經(jīng)濟區(qū)作為京南地區(qū)發(fā)展的戰(zhàn)略增量與巨大帶動引擎，也是京津冀區(qū)域合作的重要平臺和首都經(jīng)濟圈建設(shè)的首要切入點，將帶來千萬億元的投資，其中絕大部分都是社會資本。建議加快對臨空經(jīng)濟區(qū)的的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，明確政策導(dǎo)向與負面產(chǎn)業(yè)清單，在機場周邊10公里半徑范圍內(nèi)優(yōu)先選擇會議會展、航空金融、商貿(mào)物流、高端休閑等產(chǎn)業(yè)要素。同時，在新機場航港內(nèi)，注重培育民營為主的低成本航空公司、通用航空運營企業(yè)、航空物流企業(yè)發(fā)展壯大。
南苑地區(qū)
南苑地區(qū)地處整個城南板塊的核心區(qū)和南中軸沿線的關(guān)鍵節(jié)點。南苑機場搬遷至新機場旁已獲得廣泛共識，這將有助于打開南苑及周邊廣大區(qū)域的凈空和限高制約，釋放城市空間，助推城南地區(qū)實現(xiàn)整體轉(zhuǎn)型升級和品質(zhì)提升。建議結(jié)合南苑機場搬遷，加快制定南苑地區(qū)整體開發(fā)建設(shè)規(guī)劃方案，完善和優(yōu)化綜合交通以及水、電、氣、熱等城市基礎(chǔ)設(shè)施體系，重點布局商業(yè)、金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。以南苑機場搬遷為契機，完善南中軸地區(qū)規(guī)劃，發(fā)掘南中軸文化脈絡(luò)，重點布局展現(xiàn)東方文化的大型功能性項目，如文化博物館、中國文化園、皇家苑囿等，促進經(jīng)濟與文化融合發(fā)展。
政策建議二：
引導(dǎo)民間資本加大投資力度
基礎(chǔ)設(shè)施與公共服務(wù)領(lǐng)域
基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目投資規(guī)模大，公益性強，長期以來以政府投資為主導(dǎo)。第一階段城南行動計劃通過實施的一批基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)環(huán)境項目，初步緩解了城南地區(qū)的發(fā)展瓶頸，為社會力量加快進入城南創(chuàng)造了良好的條件。未來3年，是城南地區(qū)繼續(xù)夯實發(fā)展基礎(chǔ)、全面提升發(fā)展水平的關(guān)鍵時期。通過擴大基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資領(lǐng)域?qū)ι鐣Y本開放力度，有利于優(yōu)化政府投資效率、增強民營企業(yè)發(fā)展活力、提升京南板塊的經(jīng)濟社會發(fā)展動力。建議發(fā)揮首都地區(qū)得天獨厚的資金和運營優(yōu)勢，細化投資目錄，拓寬融資渠道，有序向社會資本開放道路交通、能源管線、信息通訊等市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，以及保障性住房、棚戶區(qū)改造、學(xué)校、醫(yī)院、養(yǎng)老設(shè)施、旅游服務(wù)中心等公共服務(wù)領(lǐng)域。
區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域
目前，北京南部高技術(shù)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)帶建設(shè)不斷深入，并有力推動了首都經(jīng)濟圈的產(chǎn)業(yè)升級。立足京南板塊的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，應(yīng)發(fā)揮區(qū)位和腹地優(yōu)勢，順應(yīng)未來京南地區(qū)向國際交往新區(qū)和首都實體經(jīng)濟核心區(qū)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，與其他功能板塊差異化定位，加強引導(dǎo)民間資本投資力度，重點發(fā)展數(shù)字新媒體與文化創(chuàng)意、版權(quán)交易、節(jié)能環(huán)保、電子信息、新能源、新材料、通用航空、綠色食品等區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，并結(jié)合未來首都高端功能要素集聚，鼓勵發(fā)展航空偏好型產(chǎn)業(yè)、金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、后臺行政服務(wù)業(yè)、平臺型產(chǎn)業(yè)等。
