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時(shí)間：2023-03-23 15:21:43
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一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩趨勢(shì)明顯。
中國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速放緩將成為大勢(shì)所趨，出口以及固定資產(chǎn)投資增速回落是必然趨勢(shì)。據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行16日的年度報(bào)告《2008年亞洲發(fā)展展望更新》預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步回落至9.5%。主要原如下，①由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，出口增長(zhǎng)減速遠(yuǎn)超出預(yù)期；②通貨膨脹率升高的趨勢(shì)將使政府采取更嚴(yán)厲的緊縮貨幣政策，固定資產(chǎn)投資增速放緩、企業(yè)倒閉潮出現(xiàn)，工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅放緩；③信貸緊縮下房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，可能出現(xiàn)比2008年更為嚴(yán)重的危機(jī)；④宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)、鋼材、水泥、鋁合金和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資增速回落；⑤每年1000萬(wàn)個(gè)新就業(yè)崗位完成很困難。農(nóng)民工回農(nóng)村種地回潮，農(nóng)村隱性失業(yè)大量增加；⑥由于明年油價(jià)和電價(jià)可能會(huì)進(jìn)一步上調(diào)帶來(lái)PPI繼續(xù)上升的傳導(dǎo)因素，2008年中國(guó)全年CPI漲幅預(yù)測(cè)值從先前的5.5%上調(diào)至7%。2009年預(yù)測(cè)值從2008年4月的5%上調(diào)到5.5%；⑦居民消費(fèi)增長(zhǎng)速度下降，靠消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等于“畫(huà)餅充饑”。收入的不穩(wěn)定性增大、股市的負(fù)財(cái)富效應(yīng)、城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步拉大等原因使居民的消費(fèi)欲望受到抑制。
二、央行的貨幣政策陷入“左右為難”的境地。
目前，在“保增長(zhǎng)”和“控制通貨膨脹”之間，央行的貨幣政策“左右為難”。在全球金融危機(jī)下，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到抑制，增長(zhǎng)率放緩是必然的，但在連續(xù)10年的高速增長(zhǎng)下的“急剎車(chē)”會(huì)是一大批企業(yè)倒閉和就業(yè)的困難，影響社會(huì)穩(wěn)定和諧。但放松貨幣政策又使已經(jīng)比較嚴(yán)重的PPI和CPI更加泛濫成災(zāi)。15日宣布的“兩率”下調(diào)市場(chǎng)并不領(lǐng)情就是證明。同樣，人民幣對(duì)美元是繼續(xù)升值或是貶值也是“兩難”選擇。
三、中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益增長(zhǎng)出現(xiàn)困難。
主要原因：①在經(jīng)濟(jì)下滑狀態(tài)下，銀行的業(yè)務(wù)拓展空間變窄；②在居民收入不穩(wěn)定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出，加上貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；③經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的行業(yè)、企業(yè)破產(chǎn)倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大（比如房地產(chǎn)貸款下面專(zhuān)門(mén)分析）；④資產(chǎn)泡沫破裂后，銀行的抵押物大量縮水，貸款的抵押率超過(guò)“警戒線”，第二還款來(lái)源喪失。如房地產(chǎn)抵押、土地抵押、股票質(zhì)押的貸款最為明顯；⑤持有美國(guó)次級(jí)債或?qū)γ绹?guó)破產(chǎn)公司的貸款造成的損失。如中國(guó)銀行集團(tuán)共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7,562萬(wàn)美元；工商銀行對(duì)雷曼公司貸款5000萬(wàn)美元；招商銀行對(duì)雷曼貸款8000萬(wàn)美元；⑥中國(guó)商業(yè)銀行在2008年在海外的收購(gòu)及投資因危機(jī)加重，過(guò)去的“抄底”行為變成了現(xiàn)在的“墊背”結(jié)果。按照高盛的預(yù)測(cè)，2009年香港H股中資銀行的獲利大約下降4%-8%；規(guī)模較小的股份制A股銀行獲利下降幅度更達(dá)到8%-13%。
四、各國(guó)央行任何救市行為都會(huì)“失靈”。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)掀起了并購(gòu)狂潮。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)浪潮反映了世紀(jì)之交國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的新動(dòng)向，是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)所做出的相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)涉及的領(lǐng)域廣泛，不僅包括保險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)部的直接保險(xiǎn)領(lǐng)域、再保險(xiǎn)領(lǐng)域、保險(xiǎn)中介服務(wù)領(lǐng)域，還包括保險(xiǎn)與銀行、證券等其他金融行業(yè)的混業(yè)并購(gòu)。主要特征可以概括如下：
（一）國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)規(guī)模巨大
一是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)公司的規(guī)模大。國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)中所反映的不僅是“大魚(yú)吃小魚(yú)”即資金勢(shì)力雄厚的大公司兼并弱小公司，而是主要表現(xiàn)為大公司之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，從而形成“超級(jí)公司”、“巨無(wú)霸”。通過(guò)國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)使得保險(xiǎn)公司數(shù)目減少，壟斷程度不斷提高。例如，英國(guó)的商聯(lián)保險(xiǎn)公司和保眾保險(xiǎn)公司的合并而成的CGU，成為全歐洲第九大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
二是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)數(shù)量多。有資料顯示，近十幾年來(lái)全球金融業(yè)兼并的總值相當(dāng)于1.4兆億美元，其中主要是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)。
三是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)金額高。以美國(guó)為例，1997年保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)占美國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)總金額高達(dá)7％。表1描述的是美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)兼并的情況，可見(jiàn)一斑。
四是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)快捷。一般重大并購(gòu)只在短短幾個(gè)月內(nèi)就告完成。例如，花旗銀行與旅行者集團(tuán)720億美元的合并交易僅用了4個(gè)月的時(shí)間。
（二）國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)以橫向并購(gòu)為主
從產(chǎn)業(yè)角度看，并購(gòu)一般可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)三種形式。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)掀起的并購(gòu)狂潮屬于橫向并購(gòu)，即同一產(chǎn)業(yè)，或相近行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)。這不是20世紀(jì)初國(guó)際橫向并購(gòu)的簡(jiǎn)單重復(fù)，而是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展、擴(kuò)大市場(chǎng)的主要手段。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)之間的相互并購(gòu)、融合已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)中的一種普遍現(xiàn)象。
（三）國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)以跨國(guó)并購(gòu)為主
國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)是指一家保險(xiǎn)公司為了某種目的，通過(guò)一定渠道和支付手段，將外國(guó)保險(xiǎn)公司或其他金融機(jī)構(gòu)的一定比例甚至全部股份或資產(chǎn)收買(mǎi)下來(lái)，從而對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施部分或全部控制?？鐕?guó)并購(gòu)包括直接向國(guó)外目標(biāo)企業(yè)投資，通過(guò)在外國(guó)的子公司、分公司進(jìn)行并購(gòu)等方式。例如，荷蘭國(guó)際集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)的一家壽險(xiǎn)公司，就是由其在美國(guó)的一家子公司與之合并的方式完成的。
二、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展模式
（一）國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的種類(lèi)
一般，我們可以將國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)分為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)壟斷市場(chǎng)、寡頭壟斷市場(chǎng)和完全壟斷市場(chǎng)四種類(lèi)型。完全競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，是指在國(guó)際市場(chǎng)上存在數(shù)量眾多的保險(xiǎn)公司，任何公司都可以自由進(jìn)出市場(chǎng)，市場(chǎng)不受任何阻礙和干擾，同時(shí)存在大量買(mǎi)方和賣(mài)方，資源流動(dòng)自由，每一買(mǎi)賣(mài)者均掌握或通過(guò)中介人掌握充分信息。投保人與保險(xiǎn)人參加保險(xiǎn)市場(chǎng)的交易活動(dòng)是自由的，價(jià)值規(guī)律和供求規(guī)律充分發(fā)揮作用，市場(chǎng)自發(fā)地調(diào)節(jié)保險(xiǎn)商品活動(dòng)的價(jià)格。國(guó)外保險(xiǎn)公司可以自由進(jìn)入該市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司的數(shù)量基本上由市場(chǎng)供求自行調(diào)節(jié)，保險(xiǎn)行業(yè)公會(huì)在保險(xiǎn)市場(chǎng)管理中發(fā)揮重要作用。壟斷競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中，則是大小公司并存，少數(shù)大公司在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)上占據(jù)壟斷地位。壟斷公司與壟斷公司之間同時(shí)存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。寡頭壟斷的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，是指在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中僅有幾家保險(xiǎn)公司，這幾家保險(xiǎn)寡頭瓜分壟斷絕大部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。完全壟斷的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)又稱(chēng)獨(dú)家壟斷的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，是指國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)完全由一家保險(xiǎn)公司所控制。
（二）國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)行模式
根據(jù)國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)現(xiàn)象分析，我們不難看出，目前的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)屬于寡占的市場(chǎng)。這主要表現(xiàn)在：國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)浪潮導(dǎo)致了國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中“超級(jí)航母”的出現(xiàn)，市場(chǎng)集中度越來(lái)越高。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)20世紀(jì)90年代的大并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。這不僅反映在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部產(chǎn)壽險(xiǎn)業(yè)的各大公司的兼并重組，而且還反映在保險(xiǎn)業(yè)與其他金融行業(yè)如銀行業(yè)、證券業(yè)的融合。因此，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中出現(xiàn)了“金融超市”，匯集了巨大的資本和龐大的分支機(jī)構(gòu)體系。國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中的保險(xiǎn)資本等資源掌握在少數(shù)大公司的手中，形成寡占特征。
（三）國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展模式
國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)的目的，在于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。但是，并購(gòu)之后組成的規(guī)模巨大的保險(xiǎn)集團(tuán)并沒(méi)有達(dá)到預(yù)想的效果，也就是說(shuō)，規(guī)模并不是越大越好。金融融合所帶來(lái)的范圍經(jīng)濟(jì)也不是很理想。實(shí)證分析表明，國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不存在于大公司中，而是中小型的公司更容易達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此，我們認(rèn)為，未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式應(yīng)該是：國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中大小公司并存的壟斷競(jìng)爭(zhēng)模式。這是因?yàn)?，?guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)潛在需求巨大，沒(méi)有一個(gè)保險(xiǎn)公司可以提供全部的供給，獨(dú)家壟斷國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)；隨著風(fēng)險(xiǎn)的變化和巨災(zāi)、巨額風(fēng)險(xiǎn)的存在，也不可能由少數(shù)幾家國(guó)際保險(xiǎn)公司來(lái)滿(mǎn)足國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)全部的保險(xiǎn)需求。因此，客觀上國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)將會(huì)由目前的寡占市場(chǎng)格局發(fā)展成為既有大規(guī)模的公司，又有中小型的公司，大公司和小公司并存的壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。
三、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展模式
目前，從區(qū)域概念來(lái)看，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)由北美市場(chǎng)、歐盟市場(chǎng)、日本市場(chǎng)三足鼎立，形成區(qū)域寡占格局?？梢哉f(shuō)，無(wú)論從保險(xiǎn)資本、保險(xiǎn)資產(chǎn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入等各方面來(lái)看，以美國(guó)為中心的北美市場(chǎng)、歐盟市場(chǎng)以及以日本為代表的東亞市場(chǎng)，占據(jù)了國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)90％的份額，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的主要供給來(lái)源于這三個(gè)地區(qū)。目前，這三個(gè)國(guó)際或地區(qū)的市場(chǎng)已經(jīng)飽和，源自于此的國(guó)際保險(xiǎn)資本正在向發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)流動(dòng)。但是，總的來(lái)說(shuō)，目前三足鼎立的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)格局并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)的變化。
隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的加快發(fā)展，由保險(xiǎn)需求的收入彈性理論可知，發(fā)展中國(guó)家的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展速度將超過(guò)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。因此，隨著國(guó)際保險(xiǎn)資本和技術(shù)的流動(dòng)，將刺激保險(xiǎn)落后地區(qū)的潛在保險(xiǎn)需求，促進(jìn)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)落后地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。目前，亞洲地區(qū)、東歐地區(qū)、南美地區(qū)、非洲地區(qū)等發(fā)展中的國(guó)家和地區(qū)的保險(xiǎn)業(yè)正在快速發(fā)展。國(guó)際保險(xiǎn)資本正在逐步流向這些地區(qū)。
所以，未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展模式將是一個(gè)資源共享、技術(shù)共享的融合性的統(tǒng)一的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)。隨著國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的中心將由發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家，由歐美向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，將形成全球范圍內(nèi)的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)。
理論上講，根據(jù)Arrow—Lind定理，隨著所匯集的個(gè)體投保人數(shù)量的不斷擴(kuò)大（n—∞），只要在損失概率即公平精算費(fèi)率p=Π的基礎(chǔ)上籌集保險(xiǎn)費(fèi)，投保人群體之間就可以解決內(nèi)部個(gè)別投保人的損失補(bǔ)償問(wèn)題。也就是說(shuō)，如果相互獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投保人匯集起來(lái)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的個(gè)體投保人而言，是將自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了整體投保人群體；對(duì)于投保人整體而言，則是將可能的損失在群體之間進(jìn)行分散。而且，只要投保人群體充分大，投保人作為一個(gè)整體僅僅依賴(lài)其整體內(nèi)的期望損失，而與個(gè)體投保人的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度無(wú)關(guān)。這就是說(shuō)，由風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投保人匯集起來(lái)的整體就變成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的“保險(xiǎn)供給者”。也就是說(shuō)，根據(jù)保險(xiǎn)原理，我們應(yīng)該利用國(guó)際保險(xiǎn)資源在國(guó)際范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。如果全球的保險(xiǎn)資源都利用起來(lái)提供保險(xiǎn)產(chǎn)品形成國(guó)際統(tǒng)一保險(xiǎn)大市場(chǎng)，那么，個(gè)人、地區(qū)、國(guó)家乃至國(guó)際的風(fēng)險(xiǎn)就可以在全球范圍內(nèi)分散。那么，不僅可以實(shí)現(xiàn)投保人風(fēng)險(xiǎn)的充分分散，而且可以使得保險(xiǎn)成本降到最低，保險(xiǎn)資源得以充分利用。
但是，在現(xiàn)實(shí)的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中，由于諸如政治等原因還存在封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)。封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)基本不與外界交流，保險(xiǎn)供給取決于自身保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司的資本勢(shì)力或資本總量。由于沒(méi)有國(guó)際保險(xiǎn)的支持，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)供給能力僅僅受到資本的限制，又不能夠通過(guò)轉(zhuǎn)移到國(guó)外的國(guó)際再保險(xiǎn)來(lái)解決國(guó)內(nèi)的承保能力問(wèn)題。因此，封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)的均衡將表現(xiàn)為：有限的保險(xiǎn)供給量與有效需求的均衡，潛在需求無(wú)法得到完全滿(mǎn)足，存在帕累托改進(jìn)。隨著貿(mào)易的發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)的融合，封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)需要外來(lái)的保險(xiǎn)供給，才能夠達(dá)到帕累托有效。
不過(guò)，從封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)到統(tǒng)一的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。而目前，最初的表現(xiàn)則是區(qū)域統(tǒng)一的保險(xiǎn)市場(chǎng)模式，即在一定的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的融合和統(tǒng)一。當(dāng)前，圍繞著美國(guó)、日本、英國(guó)等保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，已經(jīng)或者正在形成的歐盟統(tǒng)一保險(xiǎn)市場(chǎng)、北美區(qū)域保險(xiǎn)市場(chǎng)和亞太保險(xiǎn)市場(chǎng)，就是向全球統(tǒng)一大市場(chǎng)過(guò)渡的區(qū)域統(tǒng)一保險(xiǎn)市場(chǎng)。
然而，即使是歐盟這樣的區(qū)域統(tǒng)一保險(xiǎn)市場(chǎng)，在其成員國(guó)與非成員國(guó)進(jìn)行保險(xiǎn)交易時(shí)則還是體現(xiàn)出“國(guó)別市場(chǎng)”的相對(duì)獨(dú)立的特點(diǎn)。所以，根據(jù)保險(xiǎn)原理，區(qū)域統(tǒng)一的保險(xiǎn)市場(chǎng)還需要帕累托改進(jìn)，最終形成全球統(tǒng)一的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)。
四、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式
（一）國(guó)際保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)方式的發(fā)展
國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)、壽險(xiǎn)兼營(yíng)——產(chǎn)、壽險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)——保險(xiǎn)、銀行、證券混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程。目前，國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)似乎表現(xiàn)出了國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，而銀行保險(xiǎn)也方興未艾。但是，保險(xiǎn)與銀行、證券并不是同一的東西。保險(xiǎn)畢竟不同于其他金融產(chǎn)品，有自己特殊的職能和作用。金融融合、“金融超市”所表現(xiàn)的更多體現(xiàn)的是保險(xiǎn)、銀行、證券三者相互利用各自的優(yōu)勢(shì)來(lái)更好完成自己的使命。作為獨(dú)立的法人組織，國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)可以在法律許可的范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)以保險(xiǎn)產(chǎn)品為主的各種產(chǎn)品，但并不是只經(jīng)營(yíng)一種“混合”的產(chǎn)品。因此，混業(yè)經(jīng)營(yíng)只是國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)的一種經(jīng)營(yíng)模式，但不是唯一的一種。
國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)中還表現(xiàn)出另一種值得注意的現(xiàn)象是：保留自身的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，將自己不擅長(zhǎng)的部分轉(zhuǎn)讓或者置換，同時(shí)吸收自身擅長(zhǎng)的項(xiàng)目加大專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)的力度，完善自身經(jīng)營(yíng)管理。
因此，我們認(rèn)為：未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中的經(jīng)營(yíng)方式將依照不同的公司的各自特點(diǎn)、背景，實(shí)施專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)、兼業(yè)經(jīng)營(yíng)或者混業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式。
（二）國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展
當(dāng)今，經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化，在為各國(guó)帶來(lái)巨大利益的同時(shí)，也帶來(lái)前所未有的新型國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，在世界范圍內(nèi)，許多國(guó)家和地區(qū)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不斷出現(xiàn)和加大。例如，1992年的“安德魯”颶風(fēng)，保險(xiǎn)損失高達(dá)202億美元（以2001年價(jià)格計(jì)）。而在2001年，由于地震、洪水、臺(tái)風(fēng)、爆炸，以及恐怖事件等重大事件造成的直接經(jīng)濟(jì)損失預(yù)計(jì)超過(guò)1150億美元，并導(dǎo)致2萬(wàn)人的死亡。2001年9月11日發(fā)生于美國(guó)的恐怖事件，造成的保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)損失和營(yíng)業(yè)中斷損失估計(jì)在190億美元左右（總損失在900億美元），若將責(zé)任險(xiǎn)和壽險(xiǎn)損失計(jì)算在內(nèi)，預(yù)計(jì)損失總額在300億美元至770億美元間。這是保險(xiǎn)史上財(cái)產(chǎn)損失最高的事件之一。
新型風(fēng)險(xiǎn)的不斷出現(xiàn)，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的不斷出現(xiàn)，給保險(xiǎn)人的承保能力和償付能力造成很大的壓力，迫使保險(xiǎn)人尋找新的方法處理風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新。目前，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)上已經(jīng)不再滿(mǎn)足過(guò)去傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)和人身保險(xiǎn)產(chǎn)品，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式（AlternativeRiskTransfer，簡(jiǎn)稱(chēng)ART方式）的國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新。
非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式中的重要形式是從20世紀(jì)90年代起出現(xiàn)的包括保險(xiǎn)資產(chǎn)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)證券化。保險(xiǎn)證券化的實(shí)質(zhì)是通過(guò)借助證券方式和工具從資本市場(chǎng)獲取大量資金，并通過(guò)將保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散到資本市場(chǎng)上的方式擴(kuò)大承保能力。如1995年美國(guó)投資銀行、再保險(xiǎn)公司及經(jīng)紀(jì)人以負(fù)債證券化（融資證券化）的形式開(kāi)發(fā)出場(chǎng)外交易的保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品。這種證券不在交易所交易，交易方式很像私募基金或者適應(yīng)顧客需要的遠(yuǎn)期合同或期權(quán)；而1990年芝加哥交易所開(kāi)發(fā)的保險(xiǎn)期權(quán)、期貨的組合，可以使保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，可以使投資者從保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率中獲利。目前，保險(xiǎn)證券化的產(chǎn)品和證券化工具作為傳統(tǒng)保險(xiǎn)的替代或補(bǔ)充，能有效解決巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的承保能力的缺口，并逐步受到各國(guó)保險(xiǎn)公司的重視。
不過(guò)，ART并不能夠完全代替?zhèn)鹘y(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中，未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展模式將是以傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品相結(jié)合的模式。國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中的經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)不同類(lèi)型的保險(xiǎn)產(chǎn)品的組合來(lái)解決全球范圍內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)。
（三）國(guó)際保險(xiǎn)銷(xiāo)售方式的發(fā)展
國(guó)際保險(xiǎn)銷(xiāo)售方式的發(fā)展已成為國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)生存和獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要途徑。為了降低銷(xiāo)售成本、提高銷(xiāo)售效率、獲得巨大的發(fā)展空間，特別是在新形勢(shì)下更好的實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資源共享，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)不斷開(kāi)拓各種銷(xiāo)售渠道。
1.銀行保險(xiǎn)的發(fā)展
銀行保險(xiǎn)，即通過(guò)銀行或郵局網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售保單。主要業(yè)務(wù)類(lèi)型包括：銀行為保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（最原始的方式）；保險(xiǎn)公司的銀行子公司或銀行的保險(xiǎn)子公司；合資公司（保險(xiǎn)公司控股，銀行控股，或五—五合資）；境外保險(xiǎn)公司與本地銀行的合作等。
一、加入WTO后我國(guó)物流服務(wù)業(yè)面臨的形勢(shì)
物流服務(wù)業(yè)的發(fā)展是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基礎(chǔ)的。加入WTO后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將和國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌，這會(huì)促進(jìn)國(guó)際大公司調(diào)整在華經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，增加在華投資，從而促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為物流服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好氛圍。而且隨著國(guó)際物流大企業(yè)的進(jìn)入，他們會(huì)采取獨(dú)資、合資、合作等方式，參與國(guó)內(nèi)物流基地和物流網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，把為國(guó)際跨國(guó)集團(tuán)提供的全球物流和供應(yīng)鏈管理服務(wù)理念及模式引入中國(guó)。同時(shí)，中國(guó)物流企業(yè)也有機(jī)會(huì)從國(guó)內(nèi)走向國(guó)外。所以，這必將開(kāi)創(chuàng)物流業(yè)發(fā)展的新局面，帶來(lái)新的機(jī)遇。
首先，物流服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)范圍將擴(kuò)大。加入WTO后，隨著經(jīng)濟(jì)一體化和貿(mào)易全球化的進(jìn)程加快，物流企業(yè)將會(huì)面臨國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，在發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，還可以開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。珠海九川物流公司在這方面已經(jīng)先行一步，以新的理念為生產(chǎn)企業(yè)提供配送服務(wù)，積極引進(jìn)ERP管理軟件，啟用GPS衛(wèi)星定位系統(tǒng)，在物流信息和配送網(wǎng)絡(luò)輻射全國(guó)的同時(shí)，還在美國(guó)注冊(cè)了分公司；現(xiàn)已發(fā)展日本“松下”、中國(guó)“樂(lè)百事”、美國(guó)“沃爾瑪”等知名企業(yè)為固定客戶(hù)，既取得了可觀的經(jīng)濟(jì)效益，又在國(guó)際物流服務(wù)中樹(shù)立了品牌形象。
其次，物流服務(wù)業(yè)的市場(chǎng)容量將增加。主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是直接因素的作用。加入WTO后，國(guó)與國(guó)之間相互給予最惠國(guó)待遇，關(guān)稅大幅度降低，商品和設(shè)備的進(jìn)出口更為自由、順暢，國(guó)際貿(mào)易額將大幅增加，物流業(yè)務(wù)量相應(yīng)會(huì)大幅上升。二是間接因素的影響，即企業(yè)理念的更新。外資企業(yè)和內(nèi)資企業(yè)的理念有差異，前者強(qiáng)調(diào)分工協(xié)作，對(duì)物流專(zhuān)業(yè)化的需求更強(qiáng)烈一些，會(huì)把一些非核心業(yè)務(wù)外包出去。如武漢（百威）啤酒公司就一直致力于核心業(yè)務(wù)，把倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)任锪鳂I(yè)務(wù)外包給武漢儲(chǔ)運(yùn)總公司等2家物流企業(yè)。加入WTO后，隨著外資企業(yè)的日漸增多，他們的這種經(jīng)營(yíng)理念必將影響和改變國(guó)內(nèi)企業(yè)，使廣闊的潛在市場(chǎng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)市場(chǎng)。三是有利的發(fā)展趨勢(shì)?，F(xiàn)在，世界加工制造中心正逐漸從東南亞各國(guó)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，加入WTO后，中國(guó)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)將更加明顯，中國(guó)成為“世界工廠”的步伐必將加快。這些生產(chǎn)制造商為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，將更專(zhuān)注于本企業(yè)的核心技術(shù)，集中精力制造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，把物流交給高效優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)物流公司完成。
第三，有利于引進(jìn)外資，推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和管理現(xiàn)代化。與我國(guó)傳統(tǒng)物流企業(yè)相比，外國(guó)物流企業(yè)有充裕的資金、先進(jìn)的技術(shù)和成熟的管理。所以，加入WTO后，相互融合可以取長(zhǎng)補(bǔ)短，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)傳統(tǒng)物流企業(yè)更新改造，升級(jí)換代。
毋庸置疑，加入WTO后在資金、市場(chǎng)、理念等方面的改善，有利于物流服務(wù)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。但我們必須清楚地看到，入世后能直接受益的主要是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，如紡織、家電等行業(yè)；而物流服務(wù)業(yè)是我國(guó)的弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，真正得到發(fā)展只是近幾年時(shí)間，與有幾十年發(fā)展歷程的歐美、日本等國(guó)相比，沒(méi)有比較優(yōu)勢(shì)。而且加入WTO后物流服務(wù)業(yè)的開(kāi)放程度非常高，根據(jù)簽訂的WTO協(xié)議，道路貨運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)、貨運(yùn)及其他輔助服務(wù)等都會(huì)對(duì)外開(kāi)放。以道路貨運(yùn)行業(yè)為例，從加入時(shí)起就允許外商設(shè)立合營(yíng)企業(yè)從事境內(nèi)貨物運(yùn)輸；一年后，允許外資控股；三年后，允許外商設(shè)立獨(dú)資企業(yè)；外資企業(yè)享受?chē)?guó)民待遇。這表明，經(jīng)過(guò)短期的過(guò)渡后，我國(guó)物流企業(yè)將和外資企業(yè)處于平等的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中。所以，面臨的機(jī)遇只是潛在的、可能的，面臨的挑戰(zhàn)卻是現(xiàn)實(shí)的、嚴(yán)峻的。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。加入WTO后，會(huì)使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際化，即外資企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，歐美、日本等國(guó)的大型物流企業(yè)大規(guī)模的進(jìn)入是大勢(shì)所趨。它們會(huì)跨越國(guó)境，展開(kāi)連橫合縱式的并購(gòu)，奪取市場(chǎng)份額。目前已有少數(shù)外資企業(yè)以各種方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)物流市場(chǎng)，2001年8月份，美國(guó)物流業(yè)巨頭BALLY公司登陸南京，以一種全新方式開(kāi)辦了百利物流超市；全球最大的速遞公司---美國(guó)的UPS,也直航中國(guó)；新加坡港務(wù)集團(tuán)加盟廣州港，雙方合資8億元組建廣州集裝箱碼頭有限公司。
2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整的壓力。歐美等國(guó)物流發(fā)展的實(shí)踐表明，物流業(yè)發(fā)展到一定階段，必然走向?qū)I(yè)化---第三方物流（也稱(chēng)合同物流），即提供物流交易雙方的部分或全部功能的外部服務(wù)提供者。在發(fā)達(dá)國(guó)家專(zhuān)業(yè)物流占物流市場(chǎng)的比例平均在50%以上，如美國(guó)為55%，日本為70%。而在我國(guó)，“大而全”、“小而全”的生產(chǎn)模式和經(jīng)營(yíng)觀念盛行，“企業(yè)辦社會(huì)”現(xiàn)象普遍，一般企業(yè)都自辦物流，建有車(chē)隊(duì)、倉(cāng)庫(kù)等設(shè)施；還有部分物流企業(yè)是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期商業(yè)、物資、糧食等部門(mén)儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)，主要為特定部門(mén)或行業(yè)服務(wù)。因此，貨運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)貨源封閉狀態(tài)，物流企業(yè)管理水平、技術(shù)手段、經(jīng)營(yíng)方式比較落后，不能適應(yīng)入世后對(duì)物流服務(wù)業(yè)的發(fā)展要求。
3、物流人才匱乏并不斷流失。在經(jīng)濟(jì)全球化和入世的新形勢(shì)下，培養(yǎng)和吸引各類(lèi)急需的高素質(zhì)人才，是提高工作效率和服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵。物流真正形成產(chǎn)業(yè)并快速發(fā)展也只有二三十年的時(shí)間，世界現(xiàn)代物流服務(wù)業(yè)正處于生命周期的發(fā)展期。在物流業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家已形成比較合理的物流人才教育培訓(xùn)系統(tǒng)，一方面，許多大學(xué)開(kāi)設(shè)了物流管理專(zhuān)業(yè)，開(kāi)展了該專(zhuān)業(yè)的博士教育，并為工商管理專(zhuān)業(yè)學(xué)生開(kāi)設(shè)了物流課；另一方面，外國(guó)物流企業(yè)對(duì)在職員工的理論和業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)很重視，定期組織培訓(xùn)，并把提升員工素質(zhì)作為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。而中國(guó)物流服務(wù)業(yè)只是起步階段，人才缺乏，素質(zhì)不高，學(xué)校教育和職業(yè)教育尚未跟上，企業(yè)員工在職培訓(xùn)也不多。據(jù)人才市場(chǎng)調(diào)查，社會(huì)對(duì)物流人才的需求日漸增加，而符合條件的卻極少；物以稀為貴，天津大田物流聘了一個(gè)CEO,年薪達(dá)到169萬(wàn)港幣。另外，在中國(guó)設(shè)立的物流服務(wù)業(yè)外企，大都實(shí)施“人員本地化”的開(kāi)發(fā)與應(yīng)用戰(zhàn)略，其雇員一般以中國(guó)人才為主。在外資企業(yè)優(yōu)厚待遇吸引下，一些優(yōu)秀人才流失已初見(jiàn)端倪。
4、功能單一，缺乏特色。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)物流服務(wù)業(yè)提出了更高的要求，物流企業(yè)不僅要提供門(mén)到門(mén)運(yùn)輸及有關(guān)的基本服務(wù)，還要實(shí)行一體化物流和供應(yīng)鏈管理模式，提供從生產(chǎn)材料采購(gòu)到產(chǎn)品送達(dá)消費(fèi)者的一整套服務(wù)系統(tǒng)，包括相關(guān)的物流延伸服務(wù)，如包裝、加工、配貨等方面。而我國(guó)物流業(yè)由于受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，“顧客至上”的經(jīng)營(yíng)觀念尚未完全落實(shí)到行動(dòng)中，落后的管理、技術(shù)、設(shè)備也影響服務(wù)質(zhì)量的提高。如佳杰科技（中國(guó)）公司長(zhǎng)期以來(lái)為找不到合適的第三方物流公司，因?yàn)樵摴鞠蛲獍l(fā)送的貨物主要是小批量、高價(jià)值的商品，而目前第三方物流公司或只能提供大宗運(yùn)輸和骨干運(yùn)輸服務(wù)，或沒(méi)有遍布全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，難以滿(mǎn)足要求。
5、缺乏提供國(guó)際化物流服務(wù)能力。加入WTO后，國(guó)際貿(mào)易的范圍和規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)際物流在物流服務(wù)業(yè)中所占的比重會(huì)越來(lái)越大。若要適應(yīng)這一變化，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的物流目標(biāo)，物流企業(yè)需要有相配套的體系、網(wǎng)絡(luò)、設(shè)施、人員。就我國(guó)物流業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，離這個(gè)要求還很遠(yuǎn)，只有少數(shù)幾家企業(yè)有全國(guó)性的物流網(wǎng)絡(luò)，短期內(nèi)還談不到向國(guó)外延伸。即使一些具有國(guó)際能力的物流企業(yè)，一般只從事國(guó)際間的干線運(yùn)輸業(yè)務(wù)，沒(méi)有在國(guó)外的配送終端體系，形不成完整意義上的物流企業(yè)。
6、物流信息技術(shù)落后。物流信息化主要包括兩個(gè)方面：一是通過(guò)條碼技術(shù)、射頻識(shí)別技術(shù)、全球衛(wèi)星定位技術(shù)、地理信息系統(tǒng)技術(shù)等的應(yīng)運(yùn)，實(shí)現(xiàn)貨物的自動(dòng)識(shí)別、分揀、裝卸、存取，提高物流作業(yè)效率。二是對(duì)內(nèi)管理和對(duì)外聯(lián)系實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化，把物流信息及時(shí)反映在內(nèi)部局域網(wǎng)的數(shù)據(jù)庫(kù)上，由管理信息系統(tǒng)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和調(diào)度；外部聯(lián)系通過(guò)英特網(wǎng)，既可以在網(wǎng)上登記需求和網(wǎng)上支付，又可以對(duì)物流服務(wù)進(jìn)行跟蹤調(diào)查。這在國(guó)外比較普及，聯(lián)邦快遞早在20世紀(jì)80年代就使用了電腦包裹追蹤系統(tǒng)，UPS在90年資110億元購(gòu)置信息技術(shù)設(shè)備。信息化上的投資也帶來(lái)了巨大的收益，2000年其400億美元的貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)中有55%來(lái)自網(wǎng)上。而在我國(guó)只是起步階段，僅有招商迪辰系統(tǒng)有限公司等少數(shù)新型企業(yè)開(kāi)始應(yīng)用信息化技術(shù)。
二、改進(jìn)管理提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)
加入WTO后，各行業(yè)、各企業(yè)間的國(guó)際聯(lián)合與并購(gòu)，必然帶動(dòng)物流業(yè)加速向全球化方向發(fā)展，物流服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)將從國(guó)內(nèi)延伸到國(guó)外。今后物流服務(wù)業(yè)發(fā)展的主要方向是物流內(nèi)涵的拓展、過(guò)程的延伸、覆蓋面的擴(kuò)大及物流管理的日益專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化和信息化。因此，從實(shí)際出發(fā)，順應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需要，打破地域阻隔和部門(mén)壟斷，改進(jìn)管理，強(qiáng)化功能，是發(fā)展物流服務(wù)業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。
1、加快產(chǎn)權(quán)制度改革，改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制。治標(biāo)須治本，建立現(xiàn)代企業(yè)制度有利于各種物流資源在企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)與市場(chǎng)間合理配置?，F(xiàn)有的物流企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)，由于體制僵化、設(shè)施落后和人員老化等因素影響，在提供物流服務(wù)時(shí)效率低、服務(wù)差，處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。所以，應(yīng)通過(guò)資產(chǎn)重組方式，以產(chǎn)權(quán)為紐帶，建立股權(quán)多元化的股份制企業(yè)和完善的法人治理機(jī)構(gòu)，理順權(quán)益關(guān)系，實(shí)現(xiàn)政企分開(kāi)、所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，從而保證企業(yè)按市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)作，吸引和留住人才，激發(fā)企業(yè)活力，向現(xiàn)代物流業(yè)轉(zhuǎn)化。北京市物資儲(chǔ)運(yùn)總公司2001年7月控股組建百事通物流公司，9月份開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，由于機(jī)制活、服務(wù)好，年底已發(fā)展13家較穩(wěn)定客戶(hù)。中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司以股份制方式成立了國(guó)際貨代公司，主要提供物流解決方案和進(jìn)出口服務(wù)，僅2000年就實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1300萬(wàn)元，純利潤(rùn)400萬(wàn)元。
2、完善服務(wù)功能，強(qiáng)化增值服務(wù)。在歐美國(guó)家，物流服務(wù)業(yè)功能全、水平高，企業(yè)和客戶(hù)聯(lián)系緊密，甚至是戰(zhàn)略合作伙伴。如以制造飛機(jī)而聞名的英國(guó)宇航公司，專(zhuān)心于制造領(lǐng)域，把采購(gòu)、加工、配送等業(yè)務(wù)全部交給阿波羅金屬有限公司完成，使其成為供應(yīng)鏈中必不可少的一環(huán)。鑒于此，我國(guó)物流企業(yè)在提供基本物流服務(wù)的同時(shí)，要根據(jù)市場(chǎng)需求，不斷細(xì)分市場(chǎng)，拓展業(yè)務(wù)范圍，發(fā)展增值物流服務(wù)，廣泛開(kāi)展加工、配送、貨代等業(yè)務(wù)，用專(zhuān)業(yè)化服務(wù)滿(mǎn)足個(gè)性化需求，提高服務(wù)質(zhì)量，以服務(wù)求效益；而且要通過(guò)提供全方位服務(wù)的方式，與大客戶(hù)加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)系，增強(qiáng)相互依賴(lài)性，發(fā)展戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)總公司近幾年積極開(kāi)拓相關(guān)業(yè)務(wù)，使配送、流通加工等物流業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，為海爾公司入庫(kù)成品配送的收入每年以40%的速度增長(zhǎng)；為小天鵝、日本三菱公司加工收入2000年增長(zhǎng)59%；并與這些大企業(yè)建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。
3、加快網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)，采用多種途徑發(fā)展物流網(wǎng)點(diǎn)。健全的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)體系是物流的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。現(xiàn)代物流就是最大限度地優(yōu)化從制造者到消費(fèi)者之間的運(yùn)輸和運(yùn)輸流動(dòng)信息的分配，并利用先進(jìn)信息技術(shù)和專(zhuān)業(yè)能力盡可能地減少庫(kù)存，降低運(yùn)輸費(fèi)用，加快交貨時(shí)間，提高客戶(hù)服務(wù)水平的系統(tǒng)。只有具備健全的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)體系，才能順利完成每筆業(yè)務(wù)的收取、存儲(chǔ)、分揀、運(yùn)輸和遞送工作，才能保證物流暢通。在物流市場(chǎng)從國(guó)內(nèi)走向國(guó)際的今天，能否有四通八達(dá)的網(wǎng)絡(luò)愈發(fā)重要，決定著企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在發(fā)展物流網(wǎng)點(diǎn)時(shí)，一定要視企業(yè)規(guī)模和業(yè)務(wù)量而定，若企業(yè)規(guī)模大、業(yè)務(wù)多，可自建經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)；若僅有零星業(yè)務(wù)，可考慮與其他物流企業(yè)合作，共建和共用網(wǎng)點(diǎn)；還可以與大客戶(hù)合資或合作，共建網(wǎng)點(diǎn)，去年，中遠(yuǎn)和小天鵝、科龍聯(lián)合成立一家物流公司，合理配置異地貨源，取得可觀效益。
4、不斷增強(qiáng)實(shí)力，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，一切要靠實(shí)力說(shuō)話(huà)。一方面，只有具備強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，才有可靠的資信保證，才能取信于人。另一方面，只有具備一定規(guī)模，才有可能提供全方位的服務(wù)，才能實(shí)現(xiàn)低成本地?cái)U(kuò)張，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。目前，我國(guó)物流企業(yè)數(shù)量多、分布廣、規(guī)模小，除了民營(yíng)和外資企業(yè)外，許多都是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期商業(yè)、物資、糧食等部門(mén)儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)，基本上都有特定的服務(wù)領(lǐng)域，彼此間競(jìng)爭(zhēng)不大。因此，為了適應(yīng)入世后激烈競(jìng)爭(zhēng)需要，必須打破業(yè)務(wù)范圍、行業(yè)、地域、所有制等方面限制，整合物流企業(yè)，組建大型集團(tuán),與進(jìn)入國(guó)門(mén)的跨國(guó)物流集團(tuán)抗衡。而且只有兼并聯(lián)合，才能合理配置資源和健全經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，才有可能延伸觸角至海外，與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際市場(chǎng)。
[中圖分類(lèi)號(hào)]F83091[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1000-8306（2000）04-0033-04
一、世界經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)
人類(lèi)總是在發(fā)展中不斷走向進(jìn)步。生產(chǎn)力的發(fā)展，特別是作為生產(chǎn)力重要構(gòu)成的人的智力水平提高、生產(chǎn)工具的替代、科學(xué)技術(shù)出現(xiàn)新的突破，都會(huì)促使社會(huì)發(fā)展變革加速。如果說(shuō)在工業(yè)革命時(shí)代以前，經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)還是處于一步步從自給自足工場(chǎng)手工業(yè)機(jī)器大工業(yè)的循序漸進(jìn)式發(fā)展，其規(guī)模還僅僅局限在一個(gè)相對(duì)狹小的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的話(huà)，那么，在后工業(yè)時(shí)代即我們今天稱(chēng)作“新經(jīng)濟(jì)時(shí)代”、“信息時(shí)代”，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是借助于信息工程、生物工程和金融工程，使人類(lèi)獲得跳躍式發(fā)展的高速引擎，其規(guī)模已經(jīng)自國(guó)內(nèi)向世界市場(chǎng)范圍擴(kuò)張。
我們發(fā)現(xiàn)，自二戰(zhàn)結(jié)束后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家在工業(yè)化的基礎(chǔ)上，先后完成了對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，使生產(chǎn)布局和市場(chǎng)趨于合理。而發(fā)展中國(guó)家此時(shí)正在從殖民地半殖民地狀態(tài)中擺脫出來(lái)，尋求從落后的農(nóng)業(yè)社會(huì)向工業(yè)社會(huì)的過(guò)渡。20世紀(jì)后半期，不斷發(fā)展的高新技術(shù)為推動(dòng)社會(huì)變革和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了更強(qiáng)有力的發(fā)動(dòng)機(jī)，值此機(jī)遇，西方發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)始了第二次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大調(diào)整，即逐步將勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，而在本國(guó)大力發(fā)展資金密集、技術(shù)密集、知識(shí)密集、智力密集型產(chǎn)業(yè)，從而形成了由技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的新一輪國(guó)際大分工。此時(shí)，發(fā)展中國(guó)家雖然經(jīng)過(guò)戰(zhàn)后數(shù)十年發(fā)展，但由于基礎(chǔ)差、底子薄、起點(diǎn)低，高新技術(shù)發(fā)展相對(duì)滯后，不得不接受發(fā)達(dá)國(guó)家的大批淘汰型產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，新的世界經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)分工一體化的態(tài)勢(shì)由是形成。
新的世界分工格局存在顯然不利于包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家的現(xiàn)實(shí)是我們不愿意接受的。但問(wèn)題在于，如果拒絕進(jìn)入一體化，將會(huì)使發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于相當(dāng)不利的地位，從而使發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的差距再一次拉大。基于這一原因，也就是我國(guó)明知WTO規(guī)則不利于發(fā)展中國(guó)家也要傾13年努力致力于加入其中，以謀求發(fā)展的真正動(dòng)因。
二、面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化的中國(guó)股票市場(chǎng)
當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)逐步納入一體化的范疇，其資本市場(chǎng)也未能游離之外。而且，資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)一體化過(guò)程中扮演了相當(dāng)重要的角色。世界經(jīng)濟(jì)一體化在股票市場(chǎng)的集中表現(xiàn)在于，各主要國(guó)家的市場(chǎng)如紐約、東京、倫敦、巴黎交易所間聯(lián)系越來(lái)越緊密，市場(chǎng)之間的分割日趨減少，“牽一發(fā)而動(dòng)全局”頻繁發(fā)生。股票作為資本證券化的工具，一種虛擬資本的代表，可以很便捷地在國(guó)際市場(chǎng)籌集和融通資金。股票價(jià)格指數(shù)，已經(jīng)成為世界公認(rèn)的“經(jīng)濟(jì)晴雨表”，其聯(lián)動(dòng)效應(yīng)正日益在歐洲市場(chǎng)、美洲市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)，進(jìn)而在世界統(tǒng)一市場(chǎng)中表現(xiàn)出來(lái)。在股票原生工具基礎(chǔ)上不斷衍生的工具如股票指數(shù)期貨交易、期權(quán)交易，既可以平抑股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又可導(dǎo)致“巴林銀行”一夜之間陷于倒閉。已經(jīng)納入世界經(jīng)濟(jì)一體化的股票市場(chǎng)更為新的競(jìng)爭(zhēng)和兼并創(chuàng)造出了一個(gè)個(gè)神話(huà)。從IBM兼并蓮花公司，到波音和麥道的合并，再有美國(guó)在線收購(gòu)時(shí)代華納，青島啤酒、中國(guó)電信、新浪在美國(guó)上市，高速流動(dòng)的資金給每一個(gè)企業(yè)躋身世界市場(chǎng)創(chuàng)造了發(fā)展機(jī)遇，與此同時(shí)也帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。1997—1998年發(fā)生的東南亞金融風(fēng)波，索羅斯之流的“國(guó)際金融狙擊手”對(duì)亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)的摧毀，就是將股票市場(chǎng)作為其主戰(zhàn)場(chǎng)的。
面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化的中國(guó)股票市場(chǎng)，可謂是憂(yōu)喜參半，有利與不利并存。其利在于：第一，可以增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)局面形成。中國(guó)股票市場(chǎng)一旦進(jìn)入國(guó)際化的市場(chǎng)操作，國(guó)外的機(jī)構(gòu)、投資者會(huì)大批涌入，他們以其資金、人才、經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)，對(duì)我國(guó)新興市場(chǎng)造成強(qiáng)有力沖擊。這對(duì)長(zhǎng)期安于現(xiàn)狀，缺少競(jìng)爭(zhēng)壓力的中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)該是一種內(nèi)在推動(dòng)力，有助于整個(gè)市場(chǎng)的效率提高，服務(wù)改善。第二，可以用充裕的國(guó)際流動(dòng)資金來(lái)發(fā)展自己。眾所周知，我國(guó)國(guó)情相對(duì)而言是資源和勞動(dòng)力充足、資金匱乏為顯著特征，而大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)建設(shè)所需資金缺口較大。舉借國(guó)債固然可以解決一部分，但債務(wù)終究是要加息償還的。而通過(guò)在國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行股票，利用股票不退本的特質(zhì)，可以將境外資金長(zhǎng)期鎖定在中國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)線上。第三，推進(jìn)中國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。較之于發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)，我國(guó)起步晚且發(fā)展尚不成熟完善，因此，西方國(guó)家歷經(jīng)數(shù)百年股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可為我們所借鑒，避免走無(wú)窮無(wú)盡的彎路。比如在市場(chǎng)規(guī)則、交易品種和工具、計(jì)算機(jī)技術(shù)在交易中的運(yùn)用、科學(xué)的市場(chǎng)監(jiān)管手段等方面，都可以在融入一體化過(guò)程中逐步學(xué)習(xí)和總結(jié)，為中國(guó)股票市場(chǎng)走向國(guó)際化提供經(jīng)驗(yàn)。第四，可以化解國(guó)際市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。將我國(guó)股票市場(chǎng)納入國(guó)際化系統(tǒng)之中，在承擔(dān)相應(yīng)的國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也就是將由過(guò)去國(guó)內(nèi)投資者完全承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移一部分給國(guó)外投資者的過(guò)程。因?yàn)?，投資者不斷增多的過(guò)程，也就是風(fēng)險(xiǎn)不斷地被釋放的過(guò)程。
中國(guó)股票市場(chǎng)作為新興市場(chǎng)，培育尚不完善，馬上就要參與相對(duì)成熟的國(guó)際市場(chǎng)角逐，顯然是存在著先天不足的因素。
1我國(guó)股票市值占GDP比重小。評(píng)判股票市場(chǎng)規(guī)模的重要指標(biāo)之一是資本證券化率，而我國(guó)股票市場(chǎng)市值占GDP比重不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，也低于其他新興市場(chǎng)（見(jiàn)表1）。
2上市公司的數(shù)量少，股票市場(chǎng)的規(guī)模小。資料顯示，1994年，美國(guó)紐約、納斯達(dá)克兩家證券表11993年部分國(guó)家股票市值占GDP比重中國(guó)印度尼西亞韓國(guó)馬來(lái)西亞菲律賓泰國(guó)德國(guó)日本英國(guó)美國(guó)203284396117112107139155195資料來(lái)源：厲以寧主編：《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的理論與實(shí)踐》，北京大學(xué)出版社1998年版，第385頁(yè)。432000年第4期
■■交易所上市公司為7229家；1993年倫敦證券交易所為2138家、東京證券交易所為2115家。①而我國(guó)上海、深圳兩個(gè)證券交易所1993年共計(jì)有上市公司183家，1994年291家，直到1999年底才超過(guò)1000家。②3股票市價(jià)總值低于國(guó)際市場(chǎng)水平。以1994年為例，中國(guó)香港特別行政區(qū)2695億美元、中國(guó)臺(tái)灣2473億美元，韓國(guó)1918億美元、泰國(guó)1315億美元，中國(guó)上海、深圳兩個(gè)交易所總市值435億美元。③我國(guó)1999年的流通市值雖然增長(zhǎng)到約012萬(wàn)億美元，但這一指標(biāo)也低于歐洲中小國(guó)家的規(guī)模。表2歐洲九大股票市場(chǎng)流通市值國(guó)別、市場(chǎng)股票流通市值（萬(wàn)億美元）英國(guó)倫敦2526德國(guó)法蘭克福1187法國(guó)巴黎1111瑞士蘇黎世0651荷蘭阿姆斯特丹0614意大利米蘭0517西班牙馬德里0373瑞典斯德哥爾摩0272比利時(shí)布魯塞爾0185資料來(lái)源：《金融時(shí)報(bào)》1999年11月。4股票交易量在與西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比也是很低的（見(jiàn)表3）。英、美、日資本市場(chǎng)表31993年交易額（億美元）紐約證交所納斯達(dá)克東京證交所倫敦證交所228341350179308487資料來(lái)源：霍學(xué)文：《英、美、日資本市場(chǎng)效率比較研究》，云南大學(xué)出版社1997年版，第72頁(yè)。而我國(guó)上海、深圳兩個(gè)證交所年交易額不高（見(jiàn)表4）。90年代以來(lái)中國(guó)股票市場(chǎng)表4年交易額統(tǒng)計(jì)（人民幣億元）1991199219931994199519961997436813667812743962133130720資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局編：《成就輝煌的20年》，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社1998年版，第330頁(yè)。從日成交量看，上海、深圳兩個(gè)市場(chǎng)日交易量一般維持在500億元以下，有時(shí)甚至萎縮到150億元，平均每只股票只有1500萬(wàn)元貨幣交易量，兩個(gè)市場(chǎng)總的交易規(guī)模不僅大大低于紐約、納斯達(dá)克、倫敦、東京證券交易所，也低于中國(guó)香港特別行政區(qū)的聯(lián)交所。5上市股票交易品種不多。我國(guó)現(xiàn)階段除了原生市場(chǎng)的A、B、H、N股現(xiàn)貨交易和少量的可轉(zhuǎn)換債券外，就再?zèng)]有可供投資的股票品種，與其他市場(chǎng)相比，國(guó)際化程度很低，這就難以吸引各類(lèi)投資者進(jìn)入其間。世界主要證券市場(chǎng)中，在股票原生工具基礎(chǔ)上衍生有指數(shù)期貨、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券、股票存托憑證等，多品種的市場(chǎng)，有利于廣泛吸收世界各地的投資者進(jìn)入資本市場(chǎng)角逐。除此之外，在交易規(guī)則、市場(chǎng)監(jiān)管等方面與發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)相比，我國(guó)也存在不小的差距。這就充分表明，我國(guó)股票市場(chǎng)面對(duì)一體化市場(chǎng)挑戰(zhàn)，國(guó)際化的程度還是比較低的。特別是中國(guó)即將加入WTO，世貿(mào)組織早在烏拉圭回合談判時(shí)，就通過(guò)了《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（GATS），1997年12月，70多個(gè)世貿(mào)組織成員國(guó)達(dá)成了新的金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議，同意對(duì)外開(kāi)放銀行、保險(xiǎn)、證券和金融信息市場(chǎng)，確定了市場(chǎng)準(zhǔn)入原則、國(guó)民待遇原則和最惠國(guó)待遇原則。中國(guó)政府自始至終參與了GATS談判，并兩次遞交了初步承諾，表示一旦進(jìn)入WTO，將承擔(dān)開(kāi)放市場(chǎng)的義務(wù)。也就是說(shuō)，中國(guó)要想跨入WTO的大門(mén)，必須首先打開(kāi)本國(guó)證券市場(chǎng)的大門(mén)。而且，更嚴(yán)重的危機(jī)還在于，伴隨全球化收購(gòu)、兼并浪潮，一輪更猛烈的證券市場(chǎng)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、戰(zhàn)略重組正在超越國(guó)界實(shí)施。最近，德國(guó)、英國(guó)宣布：法蘭克福交易所和倫敦證券交易所于2000年5月3日合并，命名為“國(guó)際交易所”。④合并后的國(guó)際交易所成為歐洲最大的證券交易所，其證券交易量幾乎占據(jù)了全球證券交易總量的一半。預(yù)計(jì)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，全球還會(huì)出現(xiàn)各大交易所合并，從而使真正意義上的全球證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)無(wú)地域和全天候交易。在世界證券市場(chǎng)一體化的推進(jìn)中，新興的中國(guó)股票市場(chǎng)是否感到危機(jī)已經(jīng)來(lái)臨？
三、中國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際化對(duì)策
面對(duì)日趨激烈的國(guó)際資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)股票市場(chǎng)走向國(guó)際化的方向和目標(biāo)已經(jīng)確定，只是一個(gè)時(shí)間早遲的問(wèn)題。要進(jìn)入強(qiáng)手如林的國(guó)際資本市場(chǎng)，必須要有足夠的準(zhǔn)備，確保在國(guó)際市場(chǎng)中發(fā)展壯大自己，而不致于被對(duì)手分割和吃掉，其對(duì)策主要有下列幾點(diǎn)。首先，按照國(guó)際慣例規(guī)范中國(guó)股票市場(chǎng)。國(guó)際慣例就是各國(guó)進(jìn)入國(guó)際化市場(chǎng)必須遵循的既定準(zhǔn)則，這樣才有可能相互融通。如同世界杯足球賽一樣，各國(guó)共同確認(rèn)的規(guī)則是保證比賽能夠進(jìn)行的基礎(chǔ)。由于我國(guó)股票市場(chǎng)起步的時(shí)間遲，國(guó)情比較特殊，在很多問(wèn)題上與國(guó)際慣例不盡一致。比如占股份比例70%的國(guó)家股、法人股在我國(guó)長(zhǎng)期不準(zhǔn)上市流通；普通股、優(yōu)先股沒(méi)有明確界定；市場(chǎng)對(duì)連續(xù)虧損公司沒(méi)有安排退出機(jī)制；萬(wàn)國(guó)華等：《證券市場(chǎng)———大趨勢(shì)》，工商出版社1998年3月版，第133頁(yè)?；魧W(xué)文：《英、美、日資本市場(chǎng)效率比較研究》，云南大學(xué)出版社1997年版，第6頁(yè)?！吨袊?guó)證券報(bào)》2000年4月29日?；魧W(xué)文：《英、美、日資本市場(chǎng)效率比較研究》，云南大學(xué)出版社1997年版，第68頁(yè)。國(guó)外資金不允許進(jìn)入A股市場(chǎng)等等。這些人為設(shè)置的樊蘺在某種程度上保護(hù)了正處于發(fā)展初期的市場(chǎng)，但卻成為進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的障礙。隨著我國(guó)加入WTO進(jìn)程的推移，股票市場(chǎng)遲早要對(duì)外開(kāi)放的。國(guó)際慣例不會(huì)因?yàn)槲覀兊囊?guī)則不一致而進(jìn)行調(diào)整，只有我們努力去服從和遵守國(guó)際慣例，這是一個(gè)重要的前提。因此，從現(xiàn)在起，我國(guó)股票市場(chǎng)就要逐漸根據(jù)國(guó)際資本市場(chǎng)統(tǒng)一規(guī)則調(diào)整，并據(jù)此修改我國(guó)不能適應(yīng)國(guó)際化的法規(guī)和準(zhǔn)則，使中國(guó)股票市場(chǎng)能夠與國(guó)際一體化資本市場(chǎng)的運(yùn)作順利接軌。
其次，借鑒國(guó)際市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)中國(guó)實(shí)際，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，拓寬融資渠道。一個(gè)融入國(guó)際化的資本市場(chǎng)，應(yīng)該是一個(gè)能夠廣泛吸納國(guó)內(nèi)外資金、滿(mǎn)足各類(lèi)投資者投資需求的市場(chǎng)。我國(guó)在這一方面還有不小的差距。要納入國(guó)際化進(jìn)程的中國(guó)股票市場(chǎng)，有幾個(gè)問(wèn)題需要解決。一是A股B股的合并，其前提是逐步由現(xiàn)行開(kāi)放的人民幣經(jīng)常性項(xiàng)目下的可自由兌換向資本項(xiàng)目下可自由兌換過(guò)渡，以此激活長(zhǎng)期低迷的B股市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)與A股市場(chǎng)的合并。二是開(kāi)設(shè)二板市場(chǎng)迫在眉睫。從國(guó)際資本市場(chǎng)運(yùn)作看，凡是成熟發(fā)達(dá)的股票市場(chǎng)都有二板的設(shè)立（以高科技、創(chuàng)業(yè)型上市公司為主，日本在股票交易所設(shè)立第一部、第二部、國(guó)際部）。二板市場(chǎng)獨(dú)到的功能，如上市資格、交易方式的規(guī)定等，是主板市場(chǎng)所不具備的，兩個(gè)市場(chǎng)并行發(fā)展完全可以達(dá)到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，擴(kuò)大國(guó)家的股票市場(chǎng)規(guī)模。三是考慮恢復(fù)STAQ、NET兩個(gè)法人股市場(chǎng)的交易，并嘗試以此為依托，推動(dòng)國(guó)家股逐步走向市場(chǎng)流通。四是向國(guó)外投資者開(kāi)放上海、深圳市場(chǎng)，允許國(guó)外企業(yè)到這兩個(gè)證交所上市，使我國(guó)上市公司有相對(duì)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，形成中外上市公司競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的良性發(fā)展構(gòu)架。競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果讓投資者在擇優(yōu)中受益。當(dāng)然，采取以上措施都會(huì)遇到資金來(lái)源和股票市場(chǎng)擴(kuò)容的消化問(wèn)題，但只要我們承認(rèn)居民存款高達(dá)近6萬(wàn)億的現(xiàn)實(shí)，填補(bǔ)投資者急于進(jìn)入中國(guó)新興市場(chǎng)的心理，充分認(rèn)識(shí)到國(guó)際化需要我們一一去“闖關(guān)”，那么，早闖比晚闖好，循序漸進(jìn)地解決問(wèn)題總要比逼到“置于死地而后生”境地要好些。
據(jù)報(bào)道，該公司1998年起在生產(chǎn)過(guò)程中使用了美國(guó)產(chǎn)的某種酶，而這種酶乃是從豬內(nèi)臟提取的。人口近二億的印尼國(guó)民的80%~90%是伊斯蘭教徒，印尼市場(chǎng)出售的食品都要貼有伊斯蘭教徒可以食用的標(biāo)志。2000年9月，該公司再次申請(qǐng)可食用標(biāo)志時(shí)，被指出使用不合法的酶，并受到當(dāng)局勸告，要其自行回收上市的不合法產(chǎn)品。然而該家公司只更換了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的酶，沒(méi)有在流通環(huán)節(jié)上采取行動(dòng)，以至于發(fā)展到被公開(kāi)指責(zé)并被公開(kāi)要求回收其產(chǎn)品的地步。數(shù)日后，印尼總統(tǒng)及當(dāng)?shù)卮髮W(xué)的教授先后發(fā)表最終產(chǎn)品無(wú)問(wèn)題的見(jiàn)解，社長(zhǎng)等人被釋放，工廠在更換酶之后重新開(kāi)工，事件表面上看似乎已得到解決。
然而各種現(xiàn)象表明，此事引起的嚴(yán)重后果遠(yuǎn)未結(jié)束：味素產(chǎn)品在事件后迅速?gòu)母骷页?、商店包括街頭小賣(mài)鋪里消失；有些市民在聽(tīng)到廣播后，將已買(mǎi)的味素當(dāng)作垃圾扔掉；在印尼首都雅加達(dá)，一些憤怒的人舉行抗議游行并在寺院前當(dāng)眾焚燒味素包裝袋（注2）。據(jù)報(bào)道，該公司四種產(chǎn)品年產(chǎn)約4萬(wàn)噸、其中90%在當(dāng)?shù)叵M(fèi)。這樣，即使是短暫時(shí)期內(nèi)的停止銷(xiāo)售，也可推知其損失相當(dāng)嚴(yán)重。此外，味素產(chǎn)品在其他伊斯蘭國(guó)家的銷(xiāo)售亦受到影響，在東京證券市場(chǎng)上，日本味素總公司的股票價(jià)格也在事件之后暴跌（注3）。
日本味素公司在全球擁有多家分公司，它1969年進(jìn)入印尼市場(chǎng)、其產(chǎn)品在印尼調(diào)味料市場(chǎng)銷(xiāo)售量占首位，在印尼生產(chǎn)的味素產(chǎn)品產(chǎn)量約占味素公司全球產(chǎn)量的十分之一。然而擁有長(zhǎng)期在其他國(guó)度生產(chǎn)、銷(xiāo)售、經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的公司，為什么還會(huì)產(chǎn)生此類(lèi)問(wèn)題？事件之后，各種推測(cè)假說(shuō)紛紛出臺(tái)，這里無(wú)意去一一辨別。作為非直接經(jīng)營(yíng)者的我們，所需要的不是去苦慮今后的具體經(jīng)營(yíng)方針或?qū)Σ?，而是?yīng)當(dāng)從這件事的發(fā)生背景去重新認(rèn)識(shí)開(kāi)發(fā)異文化國(guó)度的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)和進(jìn)行異文化交流時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題。
二事件告訴我們什么
今日世界每天都發(fā)生著人員的互動(dòng)、文化的互相接觸。尤其是經(jīng)濟(jì)方面的交往，幾乎象一日三餐一樣平常和頻繁。人們會(huì)把他國(guó)持有的信仰或各種習(xí)俗作為“奇風(fēng)異俗”來(lái)介紹，但是有多少自詡為文明國(guó)、先進(jìn)國(guó)的國(guó)民們平等地把這些習(xí)俗和信仰看作是同一地球成員所擁有的一種文化而加以真正的尊重呢？不會(huì)平等地看待其他國(guó)度的文化而企圖去接近或進(jìn)入這個(gè)文化，就會(huì)在這些異文化氛圍里開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)碰到異文化交流潛在的巨大暗礁。
由于沒(méi)有機(jī)會(huì)去當(dāng)?shù)刈稣{(diào)查，無(wú)從得知今日印尼的市場(chǎng)和印尼國(guó)民們?nèi)粘２惋嬕约凹彝ゲ妥郎系臓顩r，也無(wú)從得知味素產(chǎn)品幾時(shí)東山再起重建國(guó)民對(duì)其產(chǎn)品的信賴(lài)、重振當(dāng)年雄威。但是憑借文化研究者的知覺(jué)，有一點(diǎn)可以指出，那就是欲卷土重來(lái)，實(shí)是“任重道遠(yuǎn)”之事。因?yàn)樵摴静恢皇呛?jiǎn)單地違反了該國(guó)家的生活習(xí)慣，它所犯的過(guò)錯(cuò)是觸犯了其國(guó)民的信仰、傷害了持有異文化的消費(fèi)者們對(duì)其產(chǎn)品以及對(duì)產(chǎn)品背后的文化的信賴(lài)，因而是致命的。
這件事表明日本企業(yè)對(duì)其進(jìn)入的國(guó)外社會(huì)理解度尚不足，其原因之一是過(guò)高估計(jì)了自己對(duì)該地區(qū)文化的認(rèn)識(shí)能力。企業(yè)用自己的尺度衡量，認(rèn)為已達(dá)到對(duì)異文化的理解。而該地區(qū)的文化亦用自己的文化尺度衡量，對(duì)日本企業(yè)認(rèn)識(shí)異文化的評(píng)價(jià)是不合格，并且這種評(píng)價(jià)以文化沖突導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的最壞形式來(lái)表達(dá)。異文化理解度的差異將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)交流的失敗，這對(duì)欲在21世紀(jì)開(kāi)發(fā)異文化經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)或者準(zhǔn)備進(jìn)行異文化交流的企業(yè)或國(guó)家、民族集團(tuán)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)莫大的教訓(xùn)。
從歐美起步的現(xiàn)代文明，總是以自己的文化為標(biāo)準(zhǔn)衡量其他的文化，從而持有優(yōu)越感。然而其他文化的擁有者們也往往以自己的文化為基準(zhǔn)，衡量他者的文化。即使是承認(rèn)歐美文明的先進(jìn)、主動(dòng)引進(jìn)其文化或者努力向其看齊的國(guó)家或民族，也未必就會(huì)完全丟棄自己的原有文化和民族自尊。當(dāng)今世界上現(xiàn)存的多種文化都欲在21世紀(jì)的地球上獲得生存的空間，文化個(gè)性的強(qiáng)調(diào)與重視，將是21世紀(jì)文化的一個(gè)特性。因此，任何一個(gè)國(guó)家的企業(yè)僅僅帶著經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)頭腦進(jìn)入另一國(guó)家或民族的異文化區(qū)域，而不在事先盡可能地理解那里的文化，則不僅無(wú)法順利開(kāi)展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、獲得經(jīng)濟(jì)利益，還會(huì)碰到異文化的厚重墻壁上，卷入源于文化的誤解或糾紛之漩渦，最終招致經(jīng)濟(jì)損失甚至引起兩種文化間的重大社會(huì)問(wèn)題。
對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，海外經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)是極富魅力的。但是，進(jìn)出于海外各國(guó)的企業(yè)如果只有經(jīng)濟(jì)眼光，則會(huì)掉入看不見(jiàn)的異文化陷阱。國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，應(yīng)警惕伴隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的異文化交往的暗礁。這是味素事件告訴我們的教訓(xùn)。
三異文化理解的尺度：中日文化之例
中國(guó)與日本，隔海相對(duì)。兩國(guó)之間有著漫長(zhǎng)的歷史關(guān)聯(lián)，無(wú)論文字、飲食還是居住、穿著諸習(xí)俗都可以找出千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。出于這種文化背景，兩國(guó)之間存在著一種模糊的、不成明文但已經(jīng)滲入很深的意識(shí)：相互的文化理解度似乎已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的程度，彼此間已不存在文化再認(rèn)識(shí)問(wèn)題。日本的文化皆從中國(guó)傳入，兩文化之間極為相似，持有這種錯(cuò)覺(jué)的人在日本和中國(guó)似乎都不是少數(shù)。對(duì)中日文化的敘述也多停留在描述眼前可見(jiàn)的相同相似的現(xiàn)象上。而實(shí)際上，中日之間因文化意識(shí)和習(xí)俗的不同而招致誤解的各類(lèi)“小事件”今日仍頻頻不絕。這類(lèi)誤解“事件”的頻發(fā)和錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)的積累，小則傷害個(gè)人間的交往，中則影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)，大則損害國(guó)民形象、甚至?xí)斐擅褡彘g的隔閡。限于時(shí)間，本文不做理論分析，以下僅從生活習(xí)俗方面舉若干事例。
顏色――日中兩國(guó)對(duì)顏色的認(rèn)識(shí)有著分歧。日本將紅白雙色用于喜慶場(chǎng)面、把黑色服裝視為正式禮服，白色則代表神圣和潔凈。因此，生日賀禮或病愈慶賀、賀升遷、升學(xué)以及婚禮賀喜時(shí)，都會(huì)有紅白雙色彩帶裝飾的禮物；婚禮時(shí)也會(huì)看到許多著黑西服戴白領(lǐng)帶或黑色和服的人。
倘若著黑服出席中國(guó)人的婚禮，或以紅白雙色裝飾賀禮，如果賀禮的受禮方或婚禮當(dāng)事人對(duì)日本文化毫無(wú)了解，其心情可想而知。當(dāng)然，若受禮方是重要的企業(yè)合作伙伴或重要的客戶(hù)的話(huà)，其后的交易也許會(huì)令人擔(dān)心。
數(shù)字――中國(guó)有“四平八穩(wěn)”、“四六成雙”之說(shuō)，用具多以四個(gè)為一套。而日本忌其與“死”同音而極力避之。茶杯、水杯或飯碗都是五個(gè)為一套，塊莖類(lèi)青菜或水果遇到四至六的數(shù)時(shí)，也一般改為五個(gè)一盒或一袋。向日本友人贈(zèng)送4件一套的禮品，也許他會(huì)稍感驚訝；如果面向日本市場(chǎng)銷(xiāo)售產(chǎn)品，4個(gè)一套的國(guó)內(nèi)程式也需要改變。
在日本，9也因其發(fā)音與“苦”相同而不大受歡迎。另外，婚禮時(shí)慶賀二人結(jié)為“一個(gè)”家庭，形成“一個(gè)”共同體，因此要極力避免2的出現(xiàn)，認(rèn)為這意味著二人會(huì)分手。即使賀禮金額數(shù)字為二萬(wàn)日元時(shí)，也要備成面額一萬(wàn)和面額五千日元共三張紙鈔。若按照中國(guó)習(xí)慣，送上“成雙成對(duì)”的賀禮或意在賀新婚夫婦天長(zhǎng)日久而特意將賀禮金額備為“99”、“499”、“999”時(shí)，就可能已經(jīng)撞上異文化的暗礁了。當(dāng)然，與4、9這些數(shù)字相連的慶賀類(lèi)產(chǎn)品在日本文化氛圍里的銷(xiāo)售也需要?jiǎng)觿?dòng)腦筋。
其他――日本自明治五年起，將陰陽(yáng)歷合一，傳統(tǒng)年節(jié)基本轉(zhuǎn)為按陽(yáng)歷舉行，（有一部份按陽(yáng)歷推遲一個(gè)月舉行）。今日日本國(guó)內(nèi)使用的掛歷大部分只印有陽(yáng)歷。但是，中國(guó)至今仍然保持陰歷和陽(yáng)歷雙軸運(yùn)轉(zhuǎn)方式。不了解這一差異的日本大學(xué)生于陽(yáng)歷新年日本的“正月”期間專(zhuān)程前往中國(guó)欲看中國(guó)的正月情形卻失望而歸；陽(yáng)歷的7月7日特意向中國(guó)的留學(xué)生問(wèn)候：“今天是七夕，……”不想得到的回答卻是“今天是紀(jì)念日！”當(dāng)然，預(yù)期的一場(chǎng)有關(guān)習(xí)俗的對(duì)話(huà)也就此打住了。當(dāng)然，只印有陽(yáng)歷的日本產(chǎn)的掛歷，在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售量也會(huì)有限吧。
此外，結(jié)婚、喬遷賀喜、新居落成以及祝壽時(shí)，中國(guó)人避免“送鐘”，贈(zèng)送龜或貓頭鷹也不宜于中國(guó)文化氛圍。
日本國(guó)民相互贈(zèng)送日常生活消耗品為的是不會(huì)使受禮方感到接受了棄之可惜之物，但是掛面或小咸菜類(lèi)在中國(guó)未被列入禮品名單；極小的物品會(huì)使人感到是“小恩小惠”或“小氣”；接受毛巾或洗衣粉類(lèi)“禮物”的中國(guó)民眾，會(huì)發(fā)問(wèn)“是不是覺(jué)得我們臟？”
在日本，按照中國(guó)習(xí)慣去過(guò)于關(guān)心他人有時(shí)會(huì)被認(rèn)為是干涉隱私；在中國(guó)，按照日本習(xí)俗出于尊重他人隱私而保持距離，有時(shí)會(huì)被認(rèn)為是冷淡?！?/p>
不了解中日兩國(guó)文化的相異之處以及在日常生活細(xì)節(jié)方面的表現(xiàn)和兩種文化交往時(shí)的注意事項(xiàng)，則會(huì)出現(xiàn)上類(lèi)文化小沖突。以上事例僅僅是與生活意識(shí)、習(xí)俗相關(guān)的例子，屬于文化沖突的淺表層次。倘若觸及民族自尊、民族信仰、文化禁忌諸問(wèn)題，導(dǎo)致的則不是一朝一夕的不滿(mǎn)或不解，包括經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的各方面都難免受影響。這也對(duì)中·日民俗研究者提出了課題：如何將研究成果還原于社會(huì)、為兩國(guó)民間文化交往提供正確的知識(shí)。
列舉上述事例的目的在于說(shuō)明：相距遙遠(yuǎn)的兩種文化的深入理解的確不是件易事，相近的文化之間亦存在著流于膚淺理解、真正深入理解難的問(wèn)題。異文化理解度的自我判斷與頻頻發(fā)生的誤解，說(shuō)明真正認(rèn)識(shí)一種文化之難、輕信自我判斷基準(zhǔn)的危險(xiǎn)性。
同時(shí)說(shuō)明要深入理解一種文化，需要極大的時(shí)間和人力的投入，其中民俗學(xué)科大有發(fā)揮空間。
味素事件并不僅僅是日本文化與伊斯蘭信仰間的沖突，不能用兩種文化相差太大作為解脫之辭。人類(lèi)集團(tuán)的活動(dòng)，無(wú)疑都帶有其文化背景。對(duì)待事物的態(tài)度與解釋則表現(xiàn)出信仰的不同。過(guò)于相信現(xiàn)代化科學(xué)技術(shù)和自己的經(jīng)濟(jì)能力，輕易地將對(duì)方的行為視為迷信、非文明等，這種帶偏見(jiàn)的文化認(rèn)識(shí)尺度是導(dǎo)致異文化經(jīng)濟(jì)交往失敗的所在。對(duì)從事多種文化研究的人們來(lái)說(shuō)，這個(gè)事件提出了如何確定“文化相互理解和認(rèn)識(shí)的尺度”這一問(wèn)題。這種尺度應(yīng)當(dāng)具有廣泛的通用性，無(wú)論國(guó)家相距遠(yuǎn)近，文化上是否有關(guān)聯(lián)，都可以依照同一種尺度相互衡量以及自我檢驗(yàn)，以保證能用較客觀的態(tài)度看人看己。這種尺度應(yīng)包括這樣一些基本要素：不盲聽(tīng)妄信、不輕易對(duì)他文化下結(jié)論；拋棄文化優(yōu)越感、克服文化偏見(jiàn)、尊重其他文化的意識(shí)；等等。
要達(dá)到不同文化之間的深入理解，不僅需要企業(yè)有意識(shí)地努力，還需要有相當(dāng)量的對(duì)異文化的正確解釋與分析，后者是需要文化研究者完成的重要使命。對(duì)開(kāi)發(fā)國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，何種程度的理解才是真正的理解即客觀的衡量尺度問(wèn)題，怎樣才能達(dá)到這種真正的理解即社會(huì)科學(xué)向經(jīng)濟(jì)界提供參考的學(xué)術(shù)可能性問(wèn)題，這些都是文化研究者面臨的課題。
四國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與民俗學(xué)的作用
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)、國(guó)際市場(chǎng)與民俗學(xué)，在一般人看來(lái)，似乎是相距甚遠(yuǎn)毫不相干的領(lǐng)域。但是，發(fā)生于21世紀(jì)初始的經(jīng)濟(jì)界的事件，為民俗學(xué)科指出了在21世紀(jì)的新的活動(dòng)空間。
要使企業(yè)進(jìn)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，首先需要掌握政治、經(jīng)濟(jì)、歷史、社會(huì)等多方面的綜合信息。文化氛圍的異同也是不可忽略的要素。民族文化的禁忌、民間信仰、生活習(xí)俗的異同等等，處理不好有時(shí)會(huì)成為毀壞相互信賴(lài)關(guān)系的導(dǎo)火索。
中國(guó)有句古話(huà)，要“入鄉(xiāng)隨俗”。而在今日社會(huì)，需要事先問(wèn)其俗、知其俗，然后才能在“入鄉(xiāng)”后順利地“隨俗”。企業(yè)是盈利單位，它以經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)為主要目標(biāo)。一般中小企業(yè)無(wú)力安置專(zhuān)人或設(shè)置專(zhuān)門(mén)研究異文化的部門(mén)。以研究各“鄉(xiāng)”之“俗”、即以文化為研究對(duì)象的民俗學(xué)科，在積極開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)界恰恰可以發(fā)揮作用。民俗學(xué)關(guān)于他國(guó)、他民族習(xí)俗、信仰、文化特征的研究成果，可以成為企業(yè)開(kāi)發(fā)新經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)時(shí)的參謀，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)界對(duì)異文化的客觀理解，幫助企業(yè)先知其俗再進(jìn)入其鄉(xiāng)以便順利展開(kāi)經(jīng)營(yíng)工作。
民俗學(xué)在追蹤研究傳統(tǒng)的遺留以及描述農(nóng)村地區(qū)習(xí)俗變遷之外，全面深入地把握各民族文化特性，以其作為經(jīng)濟(jì)界理解異文化、開(kāi)發(fā)異文化地區(qū)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的重要參考資料，這是否可以作為民俗學(xué)在21世紀(jì)的一個(gè)緊迫任務(wù)呢？民俗學(xué)研究的經(jīng)濟(jì)效果，只靠計(jì)算民俗用品商店或民俗旅游的營(yíng)業(yè)額是無(wú)法化衡量出的。缺乏對(duì)異文化理解的國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，只能是構(gòu)建在沙灘上的城堡。要開(kāi)發(fā)國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)并長(zhǎng)久將其維持下去，則需要借助社會(huì)科學(xué)的力量打好理解當(dāng)?shù)匚幕@一經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地基。民俗學(xué)研究的經(jīng)濟(jì)效益，民俗學(xué)在現(xiàn)代社會(huì)可以發(fā)揮的作用之一，可以體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)界文化顧問(wèn)這一角色上。它并不意味著直接進(jìn)入經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，然而其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益大得多。
積極開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)界，向民俗學(xué)者們提供了民俗學(xué)在現(xiàn)代社會(huì)存在的必要性以及可以大展身手的學(xué)術(shù)空間。新的學(xué)術(shù)空間也向民俗學(xué)科提出了新的要求。民俗學(xué)研究要以文化上的“知己知彼”為努力的目標(biāo)，為了解、把握自·他文化的異同而將研究的視野擴(kuò)展到同一國(guó)內(nèi)的其他民族文化。在條件允許時(shí)積極研究其他國(guó)家的民族文化，運(yùn)用比較研究這面鏡子，認(rèn)識(shí)他國(guó)文化特征，再反照于自己的民族文化、形成對(duì)自己文化的多角度全方位認(rèn)識(shí)。
在異文化地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，需要對(duì)其文化有深刻理解。幫助經(jīng)濟(jì)界理解異文化的社會(huì)學(xué)科之一，是民俗學(xué)。這是從一個(gè)跨國(guó)經(jīng)濟(jì)沖突中得到的啟示。
經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生兩方面的影響:一是從企業(yè)生產(chǎn)的角度看,經(jīng)濟(jì)全球化意味著生產(chǎn)資源在全球范圍內(nèi)的重新配置。二是從消費(fèi)的角度看,經(jīng)濟(jì)全球化意味著商品市場(chǎng)上國(guó)際間障礙的逐漸消失。所以國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)是企業(yè)不得不面對(duì)的問(wèn)題。但是,隨著人們生活水平的提高,消費(fèi)需求模式也在發(fā)生變化。在國(guó)外產(chǎn)生了一種新的消費(fèi)需求—體驗(yàn)需求,體驗(yàn)需求正引導(dǎo)越來(lái)越多企業(yè)的關(guān)注,它為企業(yè)創(chuàng)造新的營(yíng)銷(xiāo)機(jī)會(huì),是企業(yè)未來(lái)進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)一個(gè)潛力巨大的新領(lǐng)域。
體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)的內(nèi)涵
體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)是指企業(yè)通過(guò)采用讓目標(biāo)顧客觀摩、聆聽(tīng)、嘗試、試用等方式使其親身體驗(yàn)企業(yè)提供的產(chǎn)品,讓顧客實(shí)際感知產(chǎn)品的品質(zhì)和性能,促使顧客認(rèn)知、喜歡并購(gòu)買(mǎi)這種產(chǎn)品,最終創(chuàng)造滿(mǎn)意交換,實(shí)現(xiàn)雙贏目標(biāo)的一種營(yíng)銷(xiāo)方式。在產(chǎn)品和服務(wù)日趨同質(zhì)的今天,如何吸引新顧客和保留老顧客成為營(yíng)銷(xiāo)的首要任務(wù)。在這種情況下,企業(yè)要關(guān)注體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)這種新的營(yíng)銷(xiāo)思維,通過(guò)向顧客提供各種體驗(yàn)來(lái)提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
從消費(fèi)者心理學(xué)角度看,“體驗(yàn)”是理解體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)的前提。消費(fèi)心理認(rèn)為,體驗(yàn)是一種客觀存在的心理需要,每個(gè)人或明或暗,或多或少都有這樣的心理需要。企業(yè)的成功營(yíng)銷(xiāo)就是要滿(mǎn)足消費(fèi)者這種心理需求,給消費(fèi)者這種體驗(yàn)。體驗(yàn)就是企業(yè)以服務(wù)為舞臺(tái),以商品為道具,圍繞著消費(fèi)者創(chuàng)造出值得回憶的活動(dòng)。體驗(yàn)是個(gè)人的心理感受,是人們受個(gè)別事件的某些刺激的響應(yīng)。企業(yè)通過(guò)一定的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng),在購(gòu)買(mǎi)前、購(gòu)買(mǎi)中、購(gòu)買(mǎi)后為消費(fèi)者提供一些真實(shí)或虛擬的個(gè)別事件,通過(guò)消費(fèi)者對(duì)事件的直接觀察或是參與,使消費(fèi)者在意識(shí)中產(chǎn)生美好感覺(jué)。這種美好的感覺(jué)是超越一般經(jīng)驗(yàn),認(rèn)識(shí)之上的那種獨(dú)特的、高強(qiáng)度的、活生生的、難以言表的瞬間性的深層感動(dòng)。體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)在方式上是一個(gè)大膽的創(chuàng)舉,因其具有的優(yōu)越性而被越來(lái)越廣泛關(guān)注。目前,體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)逐漸成為全球營(yíng)銷(xiāo)的核心內(nèi)容,越來(lái)越受到企業(yè)青睞,并成為企業(yè)用以“拉近”同消費(fèi)者距離的一種重要營(yíng)銷(xiāo)手段,以便能夠在未來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域中領(lǐng)先一步,在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì),立于不敗之地。
體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)與傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)的區(qū)別
在產(chǎn)品或服務(wù)的特色上的區(qū)別。傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)主要強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的功能強(qiáng)大、外型美觀、價(jià)格便宜。而在體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)中,企業(yè)提供的不僅僅是商品或服務(wù),它提供最終體驗(yàn),并充滿(mǎn)了感情的力量,給消費(fèi)者留下了難以忘懷的愉快記憶。消費(fèi)者不再限于購(gòu)買(mǎi)實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品以及購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品后所獲得的美好體驗(yàn),而是更加側(cè)重于在消費(fèi)過(guò)程中甚至企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中所獲取的一種情緒上、體力上、智力上,甚至精神上的“美好體驗(yàn)”。
在產(chǎn)品的效應(yīng)上的區(qū)別。傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)在很大程度上僅專(zhuān)注于產(chǎn)品的特色以及產(chǎn)品帶來(lái)的物質(zhì)利益,認(rèn)為國(guó)際市場(chǎng)上的消費(fèi)者進(jìn)行的都是理性消費(fèi)。按重要性、實(shí)用性原則衡量產(chǎn)品的功能,判定產(chǎn)品“比較優(yōu)勢(shì)”,從而選擇整體效用最大的產(chǎn)品。體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)不僅僅為消費(fèi)者提供滿(mǎn)意的產(chǎn)品和服務(wù),還要為消費(fèi)者提供全方位的體驗(yàn),從生活與情境出發(fā),塑造感官體驗(yàn)及思維認(rèn)同。以此引起消費(fèi)者的注意,改變消費(fèi)者的消費(fèi)行為,并為產(chǎn)品找到新的生存價(jià)值與空間,讓消費(fèi)者在廣泛的社會(huì)文化背景中檢驗(yàn)消費(fèi)體驗(yàn)。與現(xiàn)有產(chǎn)品分類(lèi)和競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)界定相比,體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)考慮的不再是單個(gè)具體的產(chǎn)品,而是整體消費(fèi)過(guò)程給消費(fèi)者帶來(lái)的相關(guān)體驗(yàn)。根據(jù)消費(fèi)體驗(yàn)的相似性來(lái)確定產(chǎn)品類(lèi)別和競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的方法,改變了企業(yè)對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇的看法,延伸了依照產(chǎn)品來(lái)分類(lèi)的概念和競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的范圍。
在消費(fèi)行為上的區(qū)別。傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)關(guān)心的是如何說(shuō)服消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi),對(duì)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)行為不太關(guān)心,特別是購(gòu)買(mǎi)之后的問(wèn)題就變得無(wú)足輕重。而體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)認(rèn)為消費(fèi)者是理智的感情動(dòng)物,消費(fèi)者在進(jìn)行具體的消費(fèi)品的選擇時(shí),以對(duì)產(chǎn)品的直觀、感覺(jué)、情感、主觀偏好和象征意義作為消費(fèi)選擇的原則。在既定的產(chǎn)品客觀性能的前提下,產(chǎn)品的外觀、形狀、款式、體積、色彩等感性特征以及產(chǎn)品品牌價(jià)值和符號(hào)象征成為產(chǎn)品選擇的首要考慮因素。體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)既注重產(chǎn)品所引起的感官愉悅,也強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品形式是否符合消費(fèi)者的品位、理念、價(jià)值和偏好,這時(shí)的消費(fèi)實(shí)際上就是一種心理和精神性的消費(fèi)。體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)在國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)中的應(yīng)用策略
“享受”型營(yíng)銷(xiāo)策略,即以享受不同生活方式為目標(biāo)的體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)。在國(guó)際市場(chǎng)上,不同的人其生活方式也不盡相同,如有尋求冒險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的,有追求豪華與尊貴的,有鐘情無(wú)拘無(wú)束的,有喜歡平淡與安逸的等等。但無(wú)論哪種生活方式,都體現(xiàn)了人們對(duì)某一種目標(biāo)的向往和追求。體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)要求企業(yè)在從事國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)時(shí),應(yīng)根據(jù)不同國(guó)家與地區(qū)的消費(fèi)者的生活方式和趨勢(shì)制定不同策略,最好成為新生活方式的創(chuàng)造者和推動(dòng)者。
“娛樂(lè)”型營(yíng)銷(xiāo)策略,以滿(mǎn)足顧客娛樂(lè)活動(dòng)為目標(biāo)的體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)。以滿(mǎn)足顧客娛樂(lè)活動(dòng)為目標(biāo)的體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)是通過(guò)愉悅顧客而有效地達(dá)到營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)。人們生來(lái)都愿意尋求歡樂(lè)并避免痛苦,幾乎沒(méi)有人會(huì)排斥促使其開(kāi)心大笑的娛樂(lè)瞬間,所以企業(yè)可以巧妙地把營(yíng)銷(xiāo)寓于娛樂(lè)之中,通過(guò)為顧客創(chuàng)造獨(dú)一無(wú)二的娛樂(lè)體驗(yàn),來(lái)捕捉顧客的注意力,達(dá)到刺激顧客購(gòu)買(mǎi)和消費(fèi)的目的。近幾年來(lái),在國(guó)際市場(chǎng)上興起的娛樂(lè)購(gòu)物、娛樂(lè)化零售和娛樂(lè)性促銷(xiāo)活動(dòng),就是體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo)策略的表現(xiàn)之一。其最大的特點(diǎn)在于它改變了傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)中嚴(yán)肅、呆板的形式,使促銷(xiāo)變得親切、輕松和生動(dòng)起來(lái),因而比傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)方式更能激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望。
（一）跨境間的國(guó)際資本流動(dòng)迅速增長(zhǎng)，國(guó)際證券發(fā)行與交易活躍1980年國(guó)際債券發(fā)行額已達(dá)420億美元，1983年已達(dá)到738億美元，1990年為2266億美元，1996年為8750億美元。1990年國(guó)際股票發(fā)行量為82億美元，1996年已達(dá)到9413億美元。1985年海外投資者在紐約證券交易所買(mǎi)賣(mài)股票的金額達(dá)到1581．55億美元，比1975年增加了5倍，1990年全球投資者在國(guó)外股票市場(chǎng)的投資額達(dá)到1006億美元，而1993年達(dá)到1592億美元。1981年在紐約證券交易所上市的外國(guó)公司有40家，1988年達(dá)到77家，1997年底，已達(dá)到430家。1995年底已有525家外國(guó)公司在倫敦證券交易所發(fā)行股票或者存托憑證，市場(chǎng)總額已達(dá)到2．5萬(wàn)億英鎊，外國(guó)股票的交易量甚至超過(guò)英國(guó)股票的交易量，達(dá)到了7910億英鎊。1990年前發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行股票的情況很少，最近幾年，發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行股票數(shù)量急劇增加，其中大部分采用ADR（美國(guó)存托憑證）的形式。1990年發(fā)展中國(guó)家國(guó)際債券和國(guó)際股本發(fā)行量分別為63億美元和13億美元，到1994年，已分別增長(zhǎng)到576億美元和180億美元，為1990年的9倍和14倍。發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際證券發(fā)行額占全球的比重由1990年的3．2%增加到1994年的12．2%。20世紀(jì)80年代之前，外國(guó)投資者持有發(fā)展中國(guó)家股票的數(shù)量極為有限，到1989年底，該數(shù)字不超過(guò)170億美元，僅相當(dāng)于主要工業(yè)化國(guó)家機(jī)構(gòu)投資者7萬(wàn)億美元資產(chǎn)的0．2%，進(jìn)入90年代以來(lái)，外國(guó)投資者對(duì)發(fā)展中國(guó)家股票的投資迅速增加，1993年達(dá)到469億美元，1996年達(dá)到500億美元。隨著證券市場(chǎng)國(guó)際化浪潮的推進(jìn)，國(guó)際間資本流動(dòng)的組成也相應(yīng)地發(fā)生了變化：20世紀(jì)80年代后半期國(guó)際直接投資取代商業(yè)銀行貸款，成為國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式，但90年代證券投資在各種形式的資本流動(dòng)中占據(jù)了主導(dǎo)作用，而國(guó)際直接投資的主導(dǎo)作用在80年代末90年代初逐漸消失，證券投資形式的資本流動(dòng)成為了國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式。
（二）西方國(guó)家外匯管制基本取消，國(guó)際外匯市場(chǎng)交易額迅速增加放松外匯管制是證券市場(chǎng)國(guó)際化的基本條件。1971年，布雷頓森林體系解體以后，美國(guó)和德國(guó)首先放松了資本管制，英國(guó)在1979年放松了對(duì)資本流動(dòng)的管制，日本80年代以來(lái)逐步放松了資本管制，法國(guó)和意大利到90年代取消了對(duì)跨國(guó)投資的限制。從80年代后期開(kāi)始，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)金融自由化的趨勢(shì)，取消外匯管制，實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的貨幣可自由兌換迅速發(fā)展。國(guó)際間外匯匯率和利率的自由化，促進(jìn)了證券市場(chǎng)國(guó)際化的迅速擴(kuò)展。外匯市場(chǎng)交易額是一種典型的國(guó)際金融流量指標(biāo)，可用來(lái)衡量資本市場(chǎng)全球化和國(guó)際化的程度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球外匯日交易額從1986年的2000億美元增至1998年的1．74萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)了7．7倍，年均增長(zhǎng)8%，超過(guò)了同期國(guó)際貿(mào)易6%的年均增長(zhǎng)率。
（三）金融管制逐步放松，證券市場(chǎng)國(guó)際化的障礙基本消除證券市場(chǎng)的國(guó)際化必須依賴(lài)各國(guó)金融管制的放松。從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，西方各國(guó)出現(xiàn)了放松或部分取消官方金融管制的趨勢(shì)，即實(shí)行金融自由化政策。其基本內(nèi)容包括：（1）放寬或取消對(duì)銀行支付存款利率的限制；（2）放寬對(duì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)范圍的限制；（3）放寬對(duì)證券發(fā)行條件的規(guī)定和限制，取消利息稅和固定傭金制等；（4）放松或解除外匯管制，讓資金的流動(dòng)更自由；（5）允許金融創(chuàng)新和衍生金融市場(chǎng)的發(fā)展。金融管制的放松，使得證券市場(chǎng)的準(zhǔn)入和創(chuàng)新進(jìn)入蓬勃發(fā)展的階段，推動(dòng)國(guó)際證券市場(chǎng)之間的滲透和融合。
（四）全球范圍內(nèi)推行國(guó)際準(zhǔn)則，促進(jìn)各國(guó)證券市場(chǎng)走向一體化證券市場(chǎng)的國(guó)際化，或者更廣泛意義上的金融全球化，實(shí)質(zhì)上是全球范圍實(shí)施的一套技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和制度規(guī)則。盡管實(shí)行金融自由化后，為了規(guī)范市場(chǎng)秩序和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，需要有一套能在國(guó)際范圍內(nèi)普遍遵循的規(guī)則。但另一方面，這些規(guī)則實(shí)施后，各國(guó)證券市場(chǎng)又別無(wú)選擇，只能走國(guó)際化之路。因此，關(guān)稅與貿(mào)易協(xié)定及其后的世界貿(mào)易組織、國(guó)際貨幣基金組織和巴塞爾委員會(huì)等組織及其規(guī)定是證券市場(chǎng)國(guó)際化或全球化的制度基礎(chǔ)。全球證券市場(chǎng)國(guó)際化的制度規(guī)則應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)形成。
一是在證券市場(chǎng)開(kāi)放方面，根據(jù)世界貿(mào)易組織的金融與服務(wù)貿(mào)易協(xié)定，發(fā)展中國(guó)家開(kāi)放證券市場(chǎng)實(shí)際上只能遵循一套固定的規(guī)則。二是在證券上市和投資者保護(hù)方面，各國(guó)證券監(jiān)管部門(mén)都要遵循國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織的監(jiān)管原則和框架內(nèi)容，使得各國(guó)證券監(jiān)管內(nèi)容與基本制度國(guó)際化。三是國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則成為各國(guó)證券市場(chǎng)普遍采用的核算方法，目的是提高透明度和信息披露水平。四是上市公司都得遵循公司治理的核心原則。
除此之外，國(guó)際貨幣基金的規(guī)劃和巴塞爾協(xié)議的商業(yè)銀行監(jiān)管原則，使得全球的金融體系都納入了一套國(guó)際體系。
二、證券市場(chǎng)國(guó)際化、全球化和一體化的含義證券市場(chǎng)國(guó)際化，是指以證券形式為媒介的資本在國(guó)際上自由流動(dòng)，即證券發(fā)行、證券投資、證券交易和證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)超越國(guó)界，實(shí)現(xiàn)國(guó)際間的自由化。一般證券市場(chǎng)的國(guó)際化包含兩方面的含義即服務(wù)性開(kāi)放和投資性開(kāi)放。證券市場(chǎng)服務(wù)性開(kāi)放是金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放的主要內(nèi)容之一。它包括：（1）允許外國(guó)投資銀行、可以經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、各種基金（如共同基金、養(yǎng)老基金、對(duì)沖基金、保險(xiǎn)基金等）及基金管理公司、律師事務(wù)所、投資咨詢(xún)公司等外國(guó)證券中介機(jī)構(gòu)在本國(guó)證券市場(chǎng)上為證券投融資提供各種服務(wù)；（2）允許本國(guó)證券中介機(jī)構(gòu)在其他國(guó)家的證券市場(chǎng)上為證券投融資提供各種服務(wù)。服務(wù)性開(kāi)放屬于服務(wù)貿(mào)易范疇，因而是與加入世界貿(mào)易組織（WTO）相關(guān)的一個(gè)概念。作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)三大支柱之一的WTO對(duì)締約方證券市場(chǎng)服務(wù)性開(kāi)放問(wèn)題作了相當(dāng)詳盡具體的規(guī)定，主要內(nèi)容包括：證券市場(chǎng)準(zhǔn)入原則、國(guó)民待遇原則、市場(chǎng)透明度原則和逐步自由化原則等。服務(wù)自由化的結(jié)果是證券市場(chǎng)服務(wù)在全球的充分配置，新的服務(wù)內(nèi)容可以在全球很快得到推廣，服務(wù)價(jià)格、服務(wù)質(zhì)量趨于一致。證券市場(chǎng)的投資性開(kāi)放屬于資本流動(dòng)的范疇，是指資金在國(guó)內(nèi)與國(guó)際證券市場(chǎng)之間的自由流動(dòng)。
其含義有二：（1）融資的開(kāi)放。即允許本國(guó)居民在國(guó)際證券市場(chǎng)上融資和外國(guó)居民在本國(guó)證券市場(chǎng)上融資，發(fā)行證券的公司在證券市場(chǎng)上的籌資是在完全市場(chǎng)化的條件下進(jìn)行的，發(fā)行地點(diǎn)、發(fā)行方式的選擇是市場(chǎng)化的結(jié)果，企業(yè)籌資市場(chǎng)的選擇是根據(jù)對(duì)不同市場(chǎng)的比較和企業(yè)自身的資金需求來(lái)進(jìn)行的，比如貨幣幣種、企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略等。本國(guó)的企業(yè)可以選擇國(guó)外的市場(chǎng)發(fā)行證券并上市，外國(guó)的公司也可以自由地到本國(guó)證券市場(chǎng)上融資上市。（2）投資的開(kāi)放。即允許外國(guó)居民投資于本國(guó)的證券市場(chǎng)和允許本國(guó)居民投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，投資者可以自由地選擇投資市場(chǎng)，本國(guó)的投資者可以到外國(guó)的證券市場(chǎng)進(jìn)行投資和交易行為，外國(guó)投資者也可以自由地進(jìn)出本國(guó)的證券市場(chǎng)。市場(chǎng)資金的具體流向由投資者根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷來(lái)自由的做出。在討論證券市場(chǎng)國(guó)際化問(wèn)題時(shí)，必須注意全球化、一體化和國(guó)際化的區(qū)別。（1）全球化是一種廣義的概念，它是指各國(guó)證券市場(chǎng)在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管制度和市場(chǎng)運(yùn)作方面的趨同性，更多地代表一種慣例。（2）一體化是一個(gè)區(qū)域概念，它代表一種聯(lián)盟，是國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)在不同監(jiān)管制度下的合作，往往是在同一地區(qū)間就證券市場(chǎng)的某些共同規(guī)定達(dá)成一致，從而使同一地區(qū)或聯(lián)盟內(nèi)的證券市場(chǎng)具有共同的發(fā)行制度、證券交易制度和投資制度。一體化往往需要采取條約或協(xié)議形式固定證券市場(chǎng)開(kāi)放與合作的條件和內(nèi)容。（3）國(guó)際化是一個(gè)概念，它代表本國(guó)證券市場(chǎng)接受全球化或一體化準(zhǔn)則逐步開(kāi)放的過(guò)程。證券市場(chǎng)國(guó)際化包括市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制國(guó)際化、監(jiān)管制度國(guó)際化和市場(chǎng)開(kāi)放國(guó)際化三個(gè)層次。
三、國(guó)際資本流動(dòng)、利用外資與國(guó)際化我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化既包括證券市場(chǎng)的開(kāi)放，也包括制度的轉(zhuǎn)換，兩者必須有機(jī)地結(jié)合運(yùn)行。在制度轉(zhuǎn)換不徹底、國(guó)際化條件不成熟的前提下推進(jìn)證券市場(chǎng)開(kāi)放，就會(huì)給我國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。在推動(dòng)證券市場(chǎng)國(guó)際化的過(guò)程中，發(fā)展中國(guó)家往往把利用外資作為證券市場(chǎng)開(kāi)放的目標(biāo)。一系列新興市場(chǎng)金融危機(jī)的教訓(xùn)，說(shuō)明利用外資作為證券市場(chǎng)國(guó)際化的目標(biāo)實(shí)際上很難實(shí)現(xiàn)。我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程應(yīng)該同人民幣的國(guó)際化和我國(guó)資本項(xiàng)目下的自由化協(xié)同進(jìn)行。所謂國(guó)際資本流動(dòng)在先的原則，是與證券市場(chǎng)國(guó)際化的內(nèi)容和特點(diǎn)聯(lián)系在一起的。因?yàn)樽C券市場(chǎng)的國(guó)際化實(shí)質(zhì)上是搭建本國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌的一種機(jī)制，這種機(jī)制都要求國(guó)際資本的自由流動(dòng)、不受限制為前提條件。由于國(guó)際資本以組合形式進(jìn)行的流動(dòng)具有短期性的特點(diǎn)，利用證券市場(chǎng)的國(guó)際化和開(kāi)放來(lái)吸引外資往往是不成功的。因此，中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放應(yīng)該以完全應(yīng)對(duì)國(guó)際資本的自由流動(dòng)為前提，而不是運(yùn)用證券市場(chǎng)利用外資。在亞洲金融危機(jī)中，所有積極利用外資的國(guó)家、地區(qū)，一旦市場(chǎng)打開(kāi)，資金外逃得就很快。考慮國(guó)際化方案的一個(gè)重要方面，就是要明白國(guó)際化并不是單純利用外資，而是通過(guò)證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際間的資本流動(dòng)，與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌。在探討證券市場(chǎng)國(guó)際化的過(guò)程中，強(qiáng)調(diào)國(guó)際資本流動(dòng)在先，還有一個(gè)重要原則是貨幣的國(guó)際化水平和持續(xù)能力。所謂貨幣的國(guó)際化指的是某一國(guó)的貨幣跨出該國(guó)國(guó)界，在國(guó)際范圍內(nèi)執(zhí)行貨幣的職能。一個(gè)國(guó)家的貨幣要在國(guó)際范圍執(zhí)行貨幣職能的首要條件是被廣泛接受。
從各國(guó)的實(shí)踐來(lái)看，一國(guó)貨幣能否在沒(méi)有政府的強(qiáng)制規(guī)定的情況下而被他國(guó)廣泛接受需要具備以下兩個(gè)基本條件：（1）流通性，即在經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中可以作為支付手段被接受而不發(fā)生障礙。要維持流通性，則該國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模必須足夠大且其對(duì)外貿(mào)易在世界上占有一定比重，而且在貿(mào)易和資本交易方面具有相當(dāng)?shù)淖杂?，其他?guó)家可以方便地獲得該國(guó)的貨幣。（2）穩(wěn)定性，即要求該國(guó)的貨幣價(jià)值比較穩(wěn)定，通貨膨脹率較低。由此往往需要該國(guó)政府具有采取比較穩(wěn)健和有節(jié)制的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的歷史，不會(huì)隨意犧牲幣值穩(wěn)定而追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)目標(biāo)。如果不能保持幣值的穩(wěn)定，也無(wú)法獲得市場(chǎng)對(duì)該貨幣的信任，當(dāng)然也難以為他國(guó)接受。中國(guó)已經(jīng)跨身世界貿(mào)易大國(guó)之列，但尚未成為貿(mào)易強(qiáng)國(guó)。與貿(mào)易強(qiáng)國(guó)相比，我國(guó)尚存在明顯差距：出口結(jié)構(gòu)以低檔產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品為主；貿(mào)易條件持續(xù)惡化；出口市場(chǎng)過(guò)度集中于美、日、歐三大市場(chǎng)，特別是對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴(lài)程度很高。從貿(mào)易條件看，證券市場(chǎng)國(guó)際化與本國(guó)貨幣的國(guó)際化、貿(mào)易與國(guó)際收支的持久增長(zhǎng)能力都是密切相關(guān)的，在我國(guó)成為世界貿(mào)易強(qiáng)國(guó)的過(guò)程中，人民幣的國(guó)際化和資本項(xiàng)目的自由化將是不可避免的。我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化的進(jìn)程應(yīng)該與資本項(xiàng)目的自由化、人民幣的國(guó)際化進(jìn)程協(xié)同推進(jìn)，我們不能單純?yōu)榱宋嗟耐赓Y開(kāi)放我國(guó)證券市場(chǎng)，東南亞金融危機(jī)就是前車(chē)之鑒。
四、人民幣可自由兌換與國(guó)際化在人民幣成為儲(chǔ)備貨幣，資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)完全可兌換之前，通過(guò)政策人為地推動(dòng)證券市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程往往會(huì)適得其反。目前而言我們還是應(yīng)該以吸引FDI為主，同時(shí)積極為證券市場(chǎng)的國(guó)際化創(chuàng)造條件。為什么在探討證券市場(chǎng)國(guó)際化的問(wèn)題時(shí)必須把人民幣完全可自由兌換作為一條原則呢?這是從我國(guó)B股市場(chǎng)、H股市場(chǎng)，以及QFII實(shí)踐中摸索出來(lái)的經(jīng)驗(yàn)。從理論上分析，只要一國(guó)存在比較嚴(yán)格的外匯管制和匯率管制，在此前提下設(shè)計(jì)的證券市場(chǎng)國(guó)際化模式都只能是過(guò)渡性模式，都存在市場(chǎng)運(yùn)行條件不匹配情況下的市場(chǎng)機(jī)制扭曲，最終都會(huì)面臨與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)并軌的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。西方學(xué)者的研究表明：FDI不僅意味著資本的流入，它同時(shí)還是技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)讓的途徑，實(shí)證研究結(jié)果表明FDI的大量流入能夠提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而證券形式的資本流入與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系還存在很大的爭(zhēng)議，有待進(jìn)一步研究。我國(guó)還是資本缺乏的國(guó)家，目前還不宜采取證券市場(chǎng)國(guó)際化的方法鼓勵(lì)本國(guó)資本流出，同時(shí)也不宜鼓勵(lì)證券組合形式的國(guó)際資本流入。原因在于人民幣完全可自由兌換條件不具備時(shí)，證券市場(chǎng)的開(kāi)放只會(huì)造成短期國(guó)際資本流動(dòng)的不可控性，或控制過(guò)死。因此，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源配置功能。目前只是由于缺乏實(shí)現(xiàn)資本有效配置的機(jī)制，才表現(xiàn)出資本過(guò)剩的表象，這其中有金融中介方面的原因，也與由于技術(shù)方面的不足導(dǎo)致的產(chǎn)品相對(duì)過(guò)剩有關(guān)。
因此我們應(yīng)該把引進(jìn)外資定位于引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，而不是通過(guò)開(kāi)放證券市場(chǎng)簡(jiǎn)單地吸引資金，因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)尚缺乏資源有效配置機(jī)制的情況下，資本的大量流入很容易導(dǎo)致資本流入效率比較低的行業(yè)。目前我國(guó)對(duì)外國(guó)直接投資的吸引力是非常大的。究其原因，在市場(chǎng)規(guī)模方面，中國(guó)是世界上人口最多的國(guó)家，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿ψ畲?，在全球處于領(lǐng)先地位。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，中國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)，連續(xù)20多年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過(guò)7%，而且有力地抵御住了亞洲金融風(fēng)暴以及屢次全球經(jīng)濟(jì)的不景氣，以事實(shí)證明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展；在政治方面，中國(guó)政治穩(wěn)定是所有外國(guó)企業(yè)的共識(shí)。此外，中國(guó)加入世界貿(mào)易組織以及獲得2008年奧運(yùn)會(huì)主辦權(quán)無(wú)疑是對(duì)中國(guó)政治穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步快速發(fā)展的又一肯定，并繼而對(duì)外國(guó)在中國(guó)投資產(chǎn)生直接積極的影響。這對(duì)我國(guó)繼續(xù)實(shí)行“以直接投資為主，間接投資為輔”的政策是非常有利的。
五、金融調(diào)整、金融改革、金融管制放松與國(guó)際化過(guò)去理論上存在一種誤區(qū)，把證券市場(chǎng)國(guó)際化或全球化僅僅理解為新興市場(chǎng)的開(kāi)放。其實(shí)，證券市場(chǎng)國(guó)際化的內(nèi)涵包括市場(chǎng)開(kāi)放和制度轉(zhuǎn)換兩個(gè)方面，只有市場(chǎng)開(kāi)放，沒(méi)有制度轉(zhuǎn)換，證券市場(chǎng)國(guó)際化不可能成功，只會(huì)帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)。如何實(shí)現(xiàn)從目前的現(xiàn)實(shí)選擇到最終模式的轉(zhuǎn)換，實(shí)施金融調(diào)整、金融改革和金融管制放松，也都是證券市場(chǎng)國(guó)際化的內(nèi)容。由于證券市場(chǎng)國(guó)際化問(wèn)題關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的方方面面，必須從以下幾個(gè)方面系統(tǒng)地加以考慮：
1．完善公司治理結(jié)構(gòu)，著力提高包括上市公司在內(nèi)的企業(yè)部門(mén)的運(yùn)作效率、研發(fā)能力和自主創(chuàng)新的能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。同時(shí)國(guó)有銀行實(shí)行股份制改造，建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)作。以上兩點(diǎn)實(shí)現(xiàn)以后，漸進(jìn)實(shí)現(xiàn)利率和匯率的市場(chǎng)化，最終實(shí)現(xiàn)資本有效配置機(jī)制的建立。
在全球金融市場(chǎng)一體化潮流中,特別是加入WTO之后,我國(guó)證券市場(chǎng)正在逐步與國(guó)際市場(chǎng)接軌,國(guó)際化進(jìn)程明顯加快。對(duì)于中國(guó)而言,開(kāi)放證券市場(chǎng)已經(jīng)成為歷史的必然選擇。而我國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)不成熟、不完善的新興市場(chǎng),并且基本上是在一個(gè)相對(duì)封閉的環(huán)境下發(fā)展起來(lái)的,國(guó)際資本的流動(dòng)及國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入在未來(lái)將對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)、證券監(jiān)管帶來(lái)巨大的影響和挑戰(zhàn)。證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程在帶來(lái)巨大利益的同時(shí),也把國(guó)際化的外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一起帶進(jìn)來(lái)了,資本市場(chǎng)開(kāi)放相伴隨的國(guó)外資本的大量流入和國(guó)外投資者的廣泛參與,在增加金融市場(chǎng)深度、提高金融市場(chǎng)效率的同時(shí)將導(dǎo)致金融資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張,相伴的是金融風(fēng)險(xiǎn)的逐步凝聚。20世紀(jì)90年代東南亞和拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及2008年下半年以來(lái)的金融危機(jī)就是明證。因此,在我國(guó)證券市場(chǎng)日漸國(guó)際化的趨勢(shì)下,外部的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過(guò)全球經(jīng)濟(jì)和H股市場(chǎng)的走勢(shì)傳導(dǎo)至我國(guó)證券市場(chǎng)。我國(guó)證券市場(chǎng)面臨著潛在的外部風(fēng)險(xiǎn),這也是整個(gè)新興市場(chǎng)面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下,正確認(rèn)識(shí)我國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程中所面臨的外部風(fēng)險(xiǎn),并且有針對(duì)性地采取積極的防范措施顯得尤為重要。
我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中的外部風(fēng)險(xiǎn)
(一)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
1.證券市場(chǎng)波動(dòng)性上升的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于規(guī)模狹小、流動(dòng)性較低的新興證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),與國(guó)際化相伴隨的外國(guó)資本大量流入和外國(guó)投資者的廣泛參與,增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。尤其是在一些機(jī)構(gòu)投資者成為這類(lèi)國(guó)家非居民投資主體時(shí),國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定性表現(xiàn)得更為顯著。
由于新興市場(chǎng)缺乏完善的金融經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施,在會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、公開(kāi)性、交易機(jī)制以及結(jié)算和清算系統(tǒng)等方面存在薄弱環(huán)節(jié),無(wú)法承受資本大量流入的沖擊,導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)性上升。新興金融市場(chǎng)股票價(jià)格迅速下降以及流動(dòng)性突然喪失的危險(xiǎn),大大地增加了全局性的市場(chǎng)波動(dòng)。根據(jù)世界銀行研究報(bào)告,14個(gè)新興國(guó)家資本市場(chǎng)實(shí)行開(kāi)放后,其中7個(gè)國(guó)家波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。
截止2007年12月,我國(guó)股票市場(chǎng)流通市值約為90652億元,與之形成鮮明對(duì)比的是,海外一家大型基金管理公司管理資產(chǎn)即可達(dá)到上千億美元,因此國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者的投資活動(dòng)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)波動(dòng)性的影響不容忽視。隨著我國(guó)QFII制度的不斷完善,海外投資者無(wú)論在數(shù)量和規(guī)模上都將出現(xiàn)明顯的擴(kuò)張,因此如何擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)容量,增加市場(chǎng)流動(dòng)性,以防范證券市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程中的市場(chǎng)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值得市場(chǎng)參與各方的高度重視。
2.本國(guó)證券市場(chǎng)受到海外主要金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的波及,市場(chǎng)波動(dòng)脫離本國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。大量有關(guān)新興證券市場(chǎng)的研究表明,在證券市場(chǎng)開(kāi)放條件下,本國(guó)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)在資金流動(dòng)、組合管理等方面的聯(lián)系加強(qiáng)使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)外市場(chǎng)的相關(guān)性增加,并且隨著證券市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程的深化,這種相關(guān)性將愈加顯著。因此,國(guó)外資本市場(chǎng)出現(xiàn)的波動(dòng),可能通過(guò)外國(guó)投資者在本國(guó)市場(chǎng)上投資行為的改變,以及國(guó)內(nèi)投資者心理預(yù)期和投資行為的變化等渠道,將這種波動(dòng)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng),這就是所謂的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)或溢出效應(yīng)。外國(guó)資本的流入和外國(guó)投資者對(duì)新興市場(chǎng)的大量參與,潛在地加強(qiáng)了資本流入國(guó)與國(guó)外金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系,導(dǎo)致二者相關(guān)性明顯上升。這種相關(guān)性主要表現(xiàn)為:
第一,國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)的相關(guān)性,即主要工業(yè)國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)資本流入國(guó)金融市場(chǎng)的溢出效應(yīng)顯著上升。國(guó)外研究表明,美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)韓國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1997年到2000年間高達(dá)12%;美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)泰國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性溢出的相關(guān)程度在1988年到1991年間高達(dá)29.6%。這種溢出的影響表現(xiàn)為兩方面:其一,在市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期,資本流入國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)接受主要工業(yè)國(guó)的正向傳導(dǎo),表現(xiàn)為二者波動(dòng)的同步性;其二,在市場(chǎng)波動(dòng)顯著、存在一定的恐慌心理時(shí),二者波動(dòng)出現(xiàn)背離,甚至呈反向關(guān)系。
第二,新興市場(chǎng)國(guó)家之間金融市場(chǎng)波動(dòng)具有一定的同步性。由于新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有一定的相似性,外資流入周期及結(jié)構(gòu)基本相同,因此,其金融市場(chǎng)表現(xiàn)具有很強(qiáng)的同步性。尤其是1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,部分亞洲國(guó)家和地區(qū)間的股票市場(chǎng)相關(guān)系數(shù)顯著增大,韓國(guó)和印尼股市的相關(guān)系數(shù)由43%上升到73%;印尼和泰國(guó)股市的相關(guān)系數(shù)由15%上升到78%。顯然,在金融危機(jī)期間,國(guó)際投資者把這些國(guó)家的金融市場(chǎng)視為一個(gè)整體,同時(shí)從上述市場(chǎng)撤出資金,導(dǎo)致其同時(shí)崩盤(pán)。
隨著QFII的引入,近年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)與境外成熟市場(chǎng)如美國(guó)市場(chǎng)的相關(guān)性明顯增加,溢出效應(yīng)的傳導(dǎo)主要通過(guò)QFII的投資行為以及以基金為代表的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者心理預(yù)期及投資行為的改變。隨著QFII在我國(guó)資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻不斷降低,放寬了QFII的投資期限,這將使QFII在我國(guó)資本市場(chǎng)上扮演一個(gè)更加積極、更加活躍的角色,而這必將導(dǎo)致顯著強(qiáng)化溢出效應(yīng)。如何防范溢出效應(yīng)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的沖擊,增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)外部沖擊的免疫力值得監(jiān)管當(dāng)局高度重視。
(二)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
1.金融危機(jī)。20世紀(jì)90年代,泰國(guó)、馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家和阿根廷、巴西等拉美國(guó)家在資本市場(chǎng)開(kāi)放后,相繼爆發(fā)了金融危機(jī)。此后大量的實(shí)證研究表明,除了當(dāng)事國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡等基本因素外,外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的大規(guī)模資本流動(dòng)是引發(fā)東南亞和拉美金融危機(jī)一個(gè)重要因素。實(shí)際上,對(duì)于規(guī)模尚小、流動(dòng)性不充分以及避險(xiǎn)工具相對(duì)缺乏的新興證券市場(chǎng),短期巨額的國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)該國(guó)的金融穩(wěn)定構(gòu)成巨大的威脅。多項(xiàng)實(shí)證研究表明,由于受到信息不透明和信息不對(duì)稱(chēng)等條件的限制,外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在新興市場(chǎng)上的投資行為并非完全理性。這意味著一個(gè)上漲趨勢(shì)可能吸引巨額資金的持續(xù)流入,使得資產(chǎn)價(jià)格逐漸脫離基本面,最終產(chǎn)生價(jià)格泡沫;而一個(gè)下跌趨勢(shì)可能導(dǎo)致巨額資金的持續(xù)流出,最終由于羊群效應(yīng)導(dǎo)致一系列連鎖反應(yīng),引發(fā)或加劇金融危機(jī)。
盡管目前我國(guó)資本賬戶(hù)仍然受到較嚴(yán)格的限制,但隨著資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程加速,尤其是QFII制度的不斷完善和QDII的相繼推出,國(guó)際資本的流動(dòng)性包括流動(dòng)規(guī)模和流動(dòng)頻率將顯著增強(qiáng)。在我國(guó)資本市場(chǎng)仍然存在信息透明度不高以及市場(chǎng)容量相對(duì)較小等固有缺陷的條件下,如何引導(dǎo)國(guó)際資本的有序流動(dòng)將對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
2.傳染效應(yīng)。在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體系下,外國(guó)資本的自由流動(dòng)是導(dǎo)致金融危機(jī)等外部沖擊在多國(guó)間互相傳染的主要原因。這種傳染效應(yīng)的觸發(fā)因素之一是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體之間的金融聯(lián)系,主要包括多國(guó)間銀行體系和資本市場(chǎng)的相互聯(lián)系,而這種聯(lián)系產(chǎn)生的根源在于國(guó)際投資者的全球化資產(chǎn)組合動(dòng)態(tài)管理。這種機(jī)制將使得第三國(guó)的資本市場(chǎng)受到強(qiáng)大的賣(mài)壓并引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩,從而使得金融危機(jī)等外部沖擊從發(fā)源國(guó)傳染至其他國(guó)家。傳染效應(yīng)的另一個(gè)觸發(fā)因素是國(guó)際投資者的羊群行為。對(duì)于國(guó)際投資者而言,新興證券市場(chǎng)普遍存在信息透明度不高等缺陷,信息不對(duì)稱(chēng)容易產(chǎn)生和強(qiáng)化羊群行為,如果一國(guó)爆發(fā)金融危機(jī),國(guó)際投資者撤離的羊群效應(yīng)將導(dǎo)致恐慌迅速蔓延,最終使得類(lèi)似或相關(guān)國(guó)家也遭遇大規(guī)模的資本撤離,從而將金融危機(jī)迅速傳染給其他國(guó)家中國(guó)-伴隨國(guó)際化進(jìn)程的不斷深化,我國(guó)證券市場(chǎng)正逐漸成為國(guó)際投資者進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的一個(gè)重要市場(chǎng),這一點(diǎn)可從QFII在我國(guó)股市投資額度的逐年增長(zhǎng)得到驗(yàn)證,我國(guó)證券市場(chǎng)與其他新興證券市場(chǎng)之間的金融聯(lián)系日益緊密。因而,弱化傳染效應(yīng),防范來(lái)自其他新興市場(chǎng)的負(fù)面沖擊,維護(hù)我國(guó)金融體系穩(wěn)定顯得非常必要。
我國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程中外部風(fēng)險(xiǎn)的防范策略
(一)完善信息披露制度以增加市場(chǎng)透明度
通過(guò)分析周邊新興市場(chǎng)及我國(guó)內(nèi)地引入QFII的歷史可以看出,QFII是注重基本面分析的價(jià)值投資者。他們的正反饋交易以及羊群行為等非理性投資行為,很大程度上是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)信息不透明和信息不對(duì)稱(chēng)所致。因此,需要進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司信息披露制度,提高信息披露的廣度和深度,嚴(yán)格監(jiān)管誤導(dǎo)或欺詐性的信息披露行為,有效地增加市場(chǎng)的透明度,從而最大程度地減少海外投資者的非理性投資行為。
(二)漸進(jìn)有序地開(kāi)放資本賬戶(hù)
東南亞及拉美金融危機(jī)的一個(gè)重要教訓(xùn)是,在條件不成熟或不具備時(shí)倉(cāng)促地開(kāi)放資本賬戶(hù),可能引發(fā)巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)資本市場(chǎng)目前還存在規(guī)模較小、發(fā)展不規(guī)范、監(jiān)管制度不完善等缺陷,尤其是在人民幣升值的大背景下,資本賬戶(hù)的開(kāi)放應(yīng)采取漸進(jìn)有序的開(kāi)放步驟:現(xiàn)階段對(duì)國(guó)外資本應(yīng)保持寬進(jìn)嚴(yán)出,防止針對(duì)人民幣升值的熱錢(qián)或套利資本短時(shí)間內(nèi)大量撤出,等到市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大、監(jiān)管水平提高等條件成熟時(shí),再逐步減少限制直至完全放開(kāi)。
(三)發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)
雖然在東南亞危機(jī)期間我國(guó)香港股市受到期貨市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)很大的沖擊,然而金融衍生品交易本身并不必然產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。相反,嚴(yán)格監(jiān)管下規(guī)范的金融衍生品如期貨、期權(quán)等能夠?yàn)楹Ｍ馔顿Y者提供必不可少的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。他們?cè)谑袌?chǎng)動(dòng)蕩時(shí)可以不用通過(guò)直接在當(dāng)?shù)鼗蚱渌袌?chǎng)拋售股票來(lái)減小風(fēng)險(xiǎn),而是通過(guò)金融衍生品交易來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),從而在市場(chǎng)下跌時(shí)減小市場(chǎng)賣(mài)壓,起到一個(gè)減震器的作用。對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)而言,可適時(shí)推出股指期貨,改變只能單邊做多的市場(chǎng)現(xiàn)狀,為海外及國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者提供有效的避險(xiǎn)工具,并且在未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí),進(jìn)一步推出期權(quán)等金融衍生工具。
(四)加強(qiáng)證券市場(chǎng)的監(jiān)管與國(guó)際合作
證券市場(chǎng)的國(guó)際化是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程,應(yīng)實(shí)行審慎的開(kāi)放政策,防止國(guó)際游資對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的沖擊?；仡櫀|南亞金融危機(jī)時(shí),泰國(guó)貨幣危機(jī)的最重要原因是證券市場(chǎng)的過(guò)度開(kāi)放,泰國(guó)政府過(guò)早地放松管制,外資大量流入,貨幣當(dāng)局卻來(lái)不及建立相應(yīng)的金融法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制,對(duì)外資的結(jié)構(gòu)和流向也未加控制,使得大量以投機(jī)為目的的短期資本流入。金融市場(chǎng)一出現(xiàn)波動(dòng),這些投機(jī)資本就迅速撤離,從而引發(fā)金融危機(jī)。因此,證券市場(chǎng)國(guó)際化離不開(kāi)政府有關(guān)部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管。我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管手段等還比較落后,在推行證券市場(chǎng)國(guó)際化的進(jìn)程中,應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的監(jiān)管,同時(shí)加強(qiáng)與其他各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及國(guó)際金融組織的合作,解決信息交流的障礙,防止證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)家間的擴(kuò)散。
綜上所述,從全球角度看,證券市場(chǎng)的國(guó)際化已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展、不可逆轉(zhuǎn)的階段。但是,對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō),這個(gè)過(guò)程利弊兼具:利用得當(dāng),國(guó)際化的證券市場(chǎng)可以為其提供低成本便利的資金來(lái)源,加速其經(jīng)濟(jì)發(fā)展;相反,如果該過(guò)程失控,則可能對(duì)其金融體系產(chǎn)生毀滅性的打擊。成敗關(guān)鍵在于國(guó)際化進(jìn)程節(jié)奏的掌握、市場(chǎng)監(jiān)管技術(shù)的進(jìn)步和市場(chǎng)穩(wěn)定能力的提高。
參考文獻(xiàn):
1.崔秀娟.論中國(guó)證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題及改進(jìn)對(duì)策[J].經(jīng)濟(jì)研究,2007(1)
另外，計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)的發(fā)展也需要依賴(lài)于一支優(yōu)秀的計(jì)算機(jī)軟件營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍，所以對(duì)于計(jì)算機(jī)軟件企業(yè)而言，對(duì)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍的構(gòu)建也是不容忽視的主要內(nèi)容之一。在我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)的發(fā)展中，資金短缺是制約我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件自主開(kāi)發(fā)能力提升的重要瓶頸，針對(duì)這一問(wèn)題我國(guó)有必要在尊重市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上構(gòu)建軟件開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)基金并對(duì)軟件開(kāi)發(fā)投資機(jī)制進(jìn)行完善，從而有效的幫助投資部門(mén)解決投資難點(diǎn)問(wèn)題以引導(dǎo)資金流入計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。另外，有必要通過(guò)構(gòu)建軟件生產(chǎn)基金來(lái)為軟件開(kāi)發(fā)創(chuàng)造一個(gè)可行且有效的途徑，通過(guò)軟件開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的公布以及軟件生產(chǎn)基金的構(gòu)建，能夠最大化的實(shí)現(xiàn)對(duì)個(gè)體軟件成果的吸收，從而讓計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展對(duì)個(gè)體創(chuàng)造力進(jìn)行充分的利用。技術(shù)的創(chuàng)新是計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展的不竭動(dòng)力。具有高新特點(diǎn)的計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)同時(shí)也具有著極快的更新速度和淘汰速度，所以我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)需要依靠于技術(shù)的創(chuàng)新與進(jìn)步。在我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，需要圍繞技術(shù)的創(chuàng)新來(lái)實(shí)施具有前瞻性的發(fā)展戰(zhàn)略，不僅需要在選擇具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的軟件技術(shù)基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)出具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的軟件產(chǎn)品以實(shí)現(xiàn)對(duì)軟件市場(chǎng)的快速占領(lǐng)，同時(shí)有必要選擇刻意對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)揮帶動(dòng)作用的軟件技術(shù)，從而推動(dòng)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化與合理化。
1.2通過(guò)教育發(fā)展的推動(dòng)來(lái)對(duì)科技人才隊(duì)伍進(jìn)行構(gòu)建人才是我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力。從世界范圍來(lái)看，許多發(fā)達(dá)國(guó)家如芬蘭、德國(guó)、美國(guó)等都通過(guò)降低技術(shù)人才的移民門(mén)檻來(lái)加快引進(jìn)技術(shù)人才的步伐。當(dāng)前我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才稀缺并且具有著不合理的層次結(jié)構(gòu)，而我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)在發(fā)展中面對(duì)這種情況應(yīng)當(dāng)加大教育投入與技術(shù)人才培養(yǎng)力度，通過(guò)提高教育質(zhì)量來(lái)培養(yǎng)優(yōu)秀的計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才。同時(shí)有必要在計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才引進(jìn)方面實(shí)施開(kāi)放性的政策，通過(guò)加強(qiáng)人才吸引力來(lái)吸收專(zhuān)家學(xué)者進(jìn)入計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)工作中，只要構(gòu)建一支具有合理結(jié)構(gòu)、多樣層次且與我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展水平以及發(fā)展布局相適應(yīng)的人才隊(duì)伍，我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展也就具有了強(qiáng)有力的保障。在此過(guò)程中，國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展可以從以下三個(gè)方面做出努力：
1.2.1是對(duì)國(guó)內(nèi)技術(shù)人才培養(yǎng)進(jìn)行強(qiáng)化國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才難以滿(mǎn)足計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展需求的重要原因在于我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件教育與計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)需求存在脫節(jié)現(xiàn)象，所以即便是我國(guó)每年都有大量的計(jì)算機(jī)軟件件專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生，也難以滿(mǎn)足計(jì)算機(jī)軟件專(zhuān)業(yè)崗位對(duì)技術(shù)人才的需求。針對(duì)這一問(wèn)題，我國(guó)需要有計(jì)劃的大量培養(yǎng)具有層次差異的計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才，在提高高等院校以及職業(yè)院校人才培養(yǎng)質(zhì)量的基礎(chǔ)上對(duì)高等院校以及職業(yè)院校人才進(jìn)行充分利用，同時(shí)有必要鼓勵(lì)辦學(xué)實(shí)力濃厚的院校開(kāi)辦計(jì)算機(jī)軟件學(xué)院，并通過(guò)組織社會(huì)力量、企業(yè)以及科研院所等來(lái)對(duì)計(jì)算機(jī)軟件學(xué)院學(xué)生開(kāi)展技術(shù)培訓(xùn)；
1.2.2對(duì)計(jì)算機(jī)軟件人才結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化是人才短缺之外制約我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展的另一個(gè)人才因素。當(dāng)前我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)技術(shù)人才結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出橄欖式的分布，即終端人才占有最大的比重，低端人才以及高端人才都相對(duì)較少。這種人才結(jié)構(gòu)是有我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件人才供給結(jié)構(gòu)直接決定的。事實(shí)上為了為我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)，金字塔式的人才結(jié)構(gòu)才是最合理，當(dāng)前我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)不僅欠缺能夠進(jìn)行軟件開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的高級(jí)技術(shù)人才以及管理人才，同時(shí)也欠缺能夠從事基礎(chǔ)編程的程序員。針對(duì)這一問(wèn)題，我國(guó)需要對(duì)計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才與管理人才的教育機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，通過(guò)強(qiáng)化人才培養(yǎng)對(duì)我國(guó)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)人才需求的針對(duì)性來(lái)對(duì)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)人才結(jié)構(gòu)做出優(yōu)化，這要求我國(guó)對(duì)職業(yè)技術(shù)教育進(jìn)行大力扶持，從而構(gòu)建起具有多樣化層次的計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才以及管理人才培訓(xùn)與教育體系；
1.2.3吸引流失到國(guó)外的計(jì)算機(jī)軟件人才歸國(guó)創(chuàng)業(yè)我國(guó)有必要通過(guò)強(qiáng)化對(duì)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)發(fā)展的扶持來(lái)對(duì)計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)用人環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化以吸引流失到國(guó)外的計(jì)算機(jī)軟件人才歸國(guó)創(chuàng)業(yè)。在此過(guò)程中，我國(guó)可以構(gòu)建留學(xué)創(chuàng)業(yè)基金，并專(zhuān)項(xiàng)專(zhuān)用于對(duì)高端計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)人才以及管理人才的吸引，同時(shí)通過(guò)完善計(jì)算機(jī)軟件市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)配套服務(wù)來(lái)為歸國(guó)人才提供良好的創(chuàng)業(yè)條件。
進(jìn)入20世紀(jì)90年代，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)掀起了并購(gòu)狂潮。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)浪潮反映了世紀(jì)之交國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的新動(dòng)向，是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)所做出的相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)涉及的領(lǐng)域廣泛，不僅包括保險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)部的直接保險(xiǎn)領(lǐng)域、再保險(xiǎn)領(lǐng)域、保險(xiǎn)中介服務(wù)領(lǐng)域，還包括保險(xiǎn)與銀行、證券等其他金融行業(yè)的混業(yè)并購(gòu)。主要特征可以概括如下：
（一）國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)規(guī)模巨大
一是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)公司的規(guī)模大。國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)中所反映的不僅是“大魚(yú)吃小魚(yú)”即資金勢(shì)力雄厚的大公司兼并弱小公司，而是主要表現(xiàn)為大公司之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，從而形成“超級(jí)公司”、“巨無(wú)霸”。通過(guò)國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)使得保險(xiǎn)公司數(shù)目減少，壟斷程度不斷提高。例如，英國(guó)的商聯(lián)保險(xiǎn)公司和保眾保險(xiǎn)公司的合并而成的CGU，成為全歐洲第九大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
二是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)數(shù)量多。有資料顯示，近十幾年來(lái)全球金融業(yè)兼并的總值相當(dāng)于1.4兆億美元，其中主要是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)。
三是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)金額高。以美國(guó)為例，1997年保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)占美國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)總金額高達(dá)7％。表1描述的是美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)兼并的情況，可見(jiàn)一斑。
四是國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)快捷。一般重大并購(gòu)只在短短幾個(gè)月內(nèi)就告完成。例如，花旗銀行與旅行者集團(tuán)720億美元的合并交易僅用了4個(gè)月的時(shí)間。
（二）國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)以橫向并購(gòu)為主
從產(chǎn)業(yè)角度看，并購(gòu)一般可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)三種形式。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)掀起的并購(gòu)狂潮屬于橫向并購(gòu)，即同一產(chǎn)業(yè)，或相近行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)。這不是20世紀(jì)初國(guó)際橫向并購(gòu)的簡(jiǎn)單重復(fù)，而是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展、擴(kuò)大市場(chǎng)的主要手段。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)之間的相互并購(gòu)、融合已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)中的一種普遍現(xiàn)象。
（三）國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)以跨國(guó)并購(gòu)為主
國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)是指一家保險(xiǎn)公司為了某種目的，通過(guò)一定渠道和支付手段，將外國(guó)保險(xiǎn)公司或其他金融機(jī)構(gòu)的一定比例甚至全部股份或資產(chǎn)收買(mǎi)下來(lái)，從而對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施部分或全部控制?？鐕?guó)并購(gòu)包括直接向國(guó)外目標(biāo)企業(yè)投資，通過(guò)在外國(guó)的子公司、分公司進(jìn)行并購(gòu)等方式。例如，荷蘭國(guó)際集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)的一家壽險(xiǎn)公司，就是由其在美國(guó)的一家子公司與之合并的方式完成的。
二、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展模式
（一）國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的種類(lèi)
一般，我們可以將國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)分為完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)壟斷市場(chǎng)、寡頭壟斷市場(chǎng)和完全壟斷市場(chǎng)四種類(lèi)型。完全競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，是指在國(guó)際市場(chǎng)上存在數(shù)量眾多的保險(xiǎn)公司，任何公司都可以自由進(jìn)出市場(chǎng)，市場(chǎng)不受任何阻礙和干擾，同時(shí)存在大量買(mǎi)方和賣(mài)方，資源流動(dòng)自由，每一買(mǎi)賣(mài)者均掌握或通過(guò)中介人掌握充分信息。投保人與保險(xiǎn)人參加保險(xiǎn)市場(chǎng)的交易活動(dòng)是自由的，價(jià)值規(guī)律和供求規(guī)律充分發(fā)揮作用，市場(chǎng)自發(fā)地調(diào)節(jié)保險(xiǎn)商品活動(dòng)的價(jià)格。國(guó)外保險(xiǎn)公司可以自由進(jìn)入該市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司的數(shù)量基本上由市場(chǎng)供求自行調(diào)節(jié)，保險(xiǎn)行業(yè)公會(huì)在保險(xiǎn)市場(chǎng)管理中發(fā)揮重要作用。壟斷競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中，則是大小公司并存，少數(shù)大公司在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)上占據(jù)壟斷地位。壟斷公司與壟斷公司之間同時(shí)存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。寡頭壟斷的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，是指在國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中僅有幾家保險(xiǎn)公司，這幾家保險(xiǎn)寡頭瓜分壟斷絕大部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。完全壟斷的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)又稱(chēng)獨(dú)家壟斷的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)，是指國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)完全由一家保險(xiǎn)公司所控制。
（二）國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)行模式
根據(jù)國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)現(xiàn)象分析，我們不難看出，目前的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)屬于寡占的市場(chǎng)。這主要表現(xiàn)在：國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)浪潮導(dǎo)致了國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中“超級(jí)航母”的出現(xiàn)，市場(chǎng)集中度越來(lái)越高。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)20世紀(jì)90年代的大并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。這不僅反映在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部產(chǎn)壽險(xiǎn)業(yè)的各大公司的兼并重組，而且還反映在保險(xiǎn)業(yè)與其他金融行業(yè)如銀行業(yè)、證券業(yè)的融合。因此，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中出現(xiàn)了“金融超市”，匯集了巨大的資本和龐大的分支機(jī)構(gòu)體系。國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中的保險(xiǎn)資本等資源掌握在少數(shù)大公司的手中，形成寡占特征。
（三）國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展模式
國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)的目的，在于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。但是，并購(gòu)之后組成的規(guī)模巨大的保險(xiǎn)集團(tuán)并沒(méi)有達(dá)到預(yù)想的效果，也就是說(shuō)，規(guī)模并不是越大越好。金融融合所帶來(lái)的范圍經(jīng)濟(jì)也不是很理想。實(shí)證分析表明，國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不存在于大公司中，而是中小型的公司更容易達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此，我們認(rèn)為，未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的發(fā)展模式應(yīng)該是：國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中大小公司并存的壟斷競(jìng)爭(zhēng)模式。這是因?yàn)?，?guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)潛在需求巨大，沒(méi)有一個(gè)保險(xiǎn)公司可以提供全部的供給，獨(dú)家壟斷國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)；隨著風(fēng)險(xiǎn)的變化和巨災(zāi)、巨額風(fēng)險(xiǎn)的存在，也不可能由少數(shù)幾家國(guó)際保險(xiǎn)公司來(lái)滿(mǎn)足國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)全部的保險(xiǎn)需求。因此，客觀上國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)將會(huì)由目前的寡占市場(chǎng)格局發(fā)展成為既有大規(guī)模的公司，又有中小型的公司，大公司和小公司并存的壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。
三、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展模式
目前，從區(qū)域概念來(lái)看，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)由北美市場(chǎng)、歐盟市場(chǎng)、日本市場(chǎng)三足鼎立，形成區(qū)域寡占格局。可以說(shuō)，無(wú)論從保險(xiǎn)資本、保險(xiǎn)資產(chǎn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入等各方面來(lái)看，以美國(guó)為中心的北美市場(chǎng)、歐盟市場(chǎng)以及以日本為代表的東亞市場(chǎng)，占據(jù)了國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)90％的份額，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的主要供給來(lái)源于這三個(gè)地區(qū)。目前，這三個(gè)國(guó)際或地區(qū)的市場(chǎng)已經(jīng)飽和，源自于此的國(guó)際保險(xiǎn)資本正在向發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)流動(dòng)。但是，總的來(lái)說(shuō)，目前三足鼎立的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)格局并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)的變化。
隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的加快發(fā)展，由保險(xiǎn)需求的收入彈性理論可知，發(fā)展中國(guó)家的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展速度將超過(guò)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。因此，隨著國(guó)際保險(xiǎn)資本和技術(shù)的流動(dòng)，將刺激保險(xiǎn)落后地區(qū)的潛在保險(xiǎn)需求，促進(jìn)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)落后地區(qū)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。目前，亞洲地區(qū)、東歐地區(qū)、南美地區(qū)、非洲地區(qū)等發(fā)展中的國(guó)家和地區(qū)的保險(xiǎn)業(yè)正在快速發(fā)展。國(guó)際保險(xiǎn)資本正在逐步流向這些地區(qū)。
所以，未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展模式將是一個(gè)資源共享、技術(shù)共享的融合性的統(tǒng)一的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)。隨著國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的中心將由發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家，由歐美向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移，將形成全球范圍內(nèi)的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)。轉(zhuǎn)理論上講，根據(jù)Arrow—Lind定理，隨著所匯集的個(gè)體投保人數(shù)量的不斷擴(kuò)大（n—∞），只要在損失概率即公平精算費(fèi)率p=Π的基礎(chǔ)上籌集保險(xiǎn)費(fèi)，投保人群體之間就可以解決內(nèi)部個(gè)別投保人的損失補(bǔ)償問(wèn)題。也就是說(shuō)，如果相互獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投保人匯集起來(lái)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的個(gè)體投保人而言，是將自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了整體投保人群體；對(duì)于投保人整體而言，則是將可能的損失在群體之間進(jìn)行分散。而且，只要投保人群體充分大，投保人作為一個(gè)整體僅僅依賴(lài)其整體內(nèi)的期望損失，而與個(gè)體投保人的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度無(wú)關(guān)。這就是說(shuō)，由風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投保人匯集起來(lái)的整體就變成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性的“保險(xiǎn)供給者”。也就是說(shuō)，根據(jù)保險(xiǎn)原理，我們應(yīng)該利用國(guó)際保險(xiǎn)資源在國(guó)際范圍內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)。如果全球的保險(xiǎn)資源都利用起來(lái)提供保險(xiǎn)產(chǎn)品形成國(guó)際統(tǒng)一保險(xiǎn)大市場(chǎng)，那么，個(gè)人、地區(qū)、國(guó)家乃至國(guó)際的風(fēng)險(xiǎn)就可以在全球范圍內(nèi)分散。那么，不僅可以實(shí)現(xiàn)投保人風(fēng)險(xiǎn)的充分分散，而且可以使得保險(xiǎn)成本降到最低，保險(xiǎn)資源得以充分利用。
但是，在現(xiàn)實(shí)的國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中，由于諸如政治等原因還存在封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)。封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)基本不與外界交流，保險(xiǎn)供給取決于自身保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司的資本勢(shì)力或資本總量。由于沒(méi)有國(guó)際保險(xiǎn)的支持，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)供給能力僅僅受到資本的限制，又不能夠通過(guò)轉(zhuǎn)移到國(guó)外的國(guó)際再保險(xiǎn)來(lái)解決國(guó)內(nèi)的承保能力問(wèn)題。因此，封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)的均衡將表現(xiàn)為：有限的保險(xiǎn)供給量與有效需求的均衡，潛在需求無(wú)法得到完全滿(mǎn)足，存在帕累托改進(jìn)。隨著貿(mào)易的發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)的融合，封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)需要外來(lái)的保險(xiǎn)供給，才能夠達(dá)到帕累托有效。
不過(guò)，從封閉、半封閉的國(guó)別市場(chǎng)到統(tǒng)一的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。而目前，最初的表現(xiàn)則是區(qū)域統(tǒng)一的保險(xiǎn)市場(chǎng)模式，即在一定的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的融合和統(tǒng)一。當(dāng)前，圍繞著美國(guó)、日本、英國(guó)等保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，已經(jīng)或者正在形成的歐盟統(tǒng)一保險(xiǎn)市場(chǎng)、北美區(qū)域保險(xiǎn)市場(chǎng)和亞太保險(xiǎn)市場(chǎng)，就是向全球統(tǒng)一大市場(chǎng)過(guò)渡的區(qū)域統(tǒng)一保險(xiǎn)市場(chǎng)。
然而，即使是歐盟這樣的區(qū)域統(tǒng)一保險(xiǎn)市場(chǎng)，在其成員國(guó)與非成員國(guó)進(jìn)行保險(xiǎn)交易時(shí)則還是體現(xiàn)出“國(guó)別市場(chǎng)”的相對(duì)獨(dú)立的特點(diǎn)。所以，根據(jù)保險(xiǎn)原理，區(qū)域統(tǒng)一的保險(xiǎn)市場(chǎng)還需要帕累托改進(jìn)，最終形成全球統(tǒng)一的國(guó)際保險(xiǎn)大市場(chǎng)。
四、國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式
（一）國(guó)際保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)方式的發(fā)展
國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)、壽險(xiǎn)兼營(yíng)——產(chǎn)、壽險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)——保險(xiǎn)、銀行、證券混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程。目前，國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)似乎表現(xiàn)出了國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，而銀行保險(xiǎn)也方興未艾。但是，保險(xiǎn)與銀行、證券并不是同一的東西。保險(xiǎn)畢竟不同于其他金融產(chǎn)品，有自己特殊的職能和作用。金融融合、“金融超市”所表現(xiàn)的更多體現(xiàn)的是保險(xiǎn)、銀行、證券三者相互利用各自的優(yōu)勢(shì)來(lái)更好完成自己的使命。作為獨(dú)立的法人組織，國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)可以在法律許可的范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)以保險(xiǎn)產(chǎn)品為主的各種產(chǎn)品，但并不是只經(jīng)營(yíng)一種“混合”的產(chǎn)品。因此，混業(yè)經(jīng)營(yíng)只是國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)的一種經(jīng)營(yíng)模式，但不是唯一的一種。
國(guó)際保險(xiǎn)并購(gòu)中還表現(xiàn)出另一種值得注意的現(xiàn)象是：保留自身的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，將自己不擅長(zhǎng)的部分轉(zhuǎn)讓或者置換，同時(shí)吸收自身擅長(zhǎng)的項(xiàng)目加大專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)的力度，完善自身經(jīng)營(yíng)管理。
因此，我們認(rèn)為：未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中的經(jīng)營(yíng)方式將依照不同的公司的各自特點(diǎn)、背景，實(shí)施專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)、兼業(yè)經(jīng)營(yíng)或者混業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式。
（二）國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展
當(dāng)今，經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化，在為各國(guó)帶來(lái)巨大利益的同時(shí)，也帶來(lái)前所未有的新型國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，在世界范圍內(nèi)，許多國(guó)家和地區(qū)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不斷出現(xiàn)和加大。例如，1992年的“安德魯”颶風(fēng)，保險(xiǎn)損失高達(dá)202億美元（以2001年價(jià)格計(jì)）。而在2001年，由于地震、洪水、臺(tái)風(fēng)、爆炸，以及恐怖事件等重大事件造成的直接經(jīng)濟(jì)損失預(yù)計(jì)超過(guò)1150億美元，并導(dǎo)致2萬(wàn)人的死亡。2001年9月11日發(fā)生于美國(guó)的恐怖事件，造成的保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)損失和營(yíng)業(yè)中斷損失估計(jì)在190億美元左右（總損失在900億美元），若將責(zé)任險(xiǎn)和壽險(xiǎn)損失計(jì)算在內(nèi)，預(yù)計(jì)損失總額在300億美元至770億美元間。這是保險(xiǎn)史上財(cái)產(chǎn)損失最高的事件之一。
新型風(fēng)險(xiǎn)的不斷出現(xiàn)，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的不斷出現(xiàn)，給保險(xiǎn)人的承保能力和償付能力造成很大的壓力，迫使保險(xiǎn)人尋找新的方法處理風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新。目前，國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)上已經(jīng)不再滿(mǎn)足過(guò)去傳統(tǒng)的財(cái)產(chǎn)和人身保險(xiǎn)產(chǎn)品，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式（AlternativeRiskTransfer，簡(jiǎn)稱(chēng)ART方式）的國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新。
非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式中的重要形式是從20世紀(jì)90年代起出現(xiàn)的包括保險(xiǎn)資產(chǎn)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)證券化。保險(xiǎn)證券化的實(shí)質(zhì)是通過(guò)借助證券方式和工具從資本市場(chǎng)獲取大量資金，并通過(guò)將保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散到資本市場(chǎng)上的方式擴(kuò)大承保能力。如1995年美國(guó)投資銀行、再保險(xiǎn)公司及經(jīng)紀(jì)人以負(fù)債證券化（融資證券化）的形式開(kāi)發(fā)出場(chǎng)外交易的保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品。這種證券不在交易所交易，交易方式很像私募基金或者適應(yīng)顧客需要的遠(yuǎn)期合同或期權(quán)；而1990年芝加哥交易所開(kāi)發(fā)的保險(xiǎn)期權(quán)、期貨的組合，可以使保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，可以使投資者從保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率中獲利。目前，保險(xiǎn)證券化的產(chǎn)品和證券化工具作為傳統(tǒng)保險(xiǎn)的替代或補(bǔ)充，能有效解決巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的承保能力的缺口，并逐步受到各國(guó)保險(xiǎn)公司的重視。
不過(guò)，ART并不能夠完全代替?zhèn)鹘y(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中，未來(lái)國(guó)際保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展模式將是以傳統(tǒng)與非傳統(tǒng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品相結(jié)合的模式。國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)中的經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)不同類(lèi)型的保險(xiǎn)產(chǎn)品的組合來(lái)解決全球范圍內(nèi)的各種風(fēng)險(xiǎn)。
（三）國(guó)際保險(xiǎn)銷(xiāo)售方式的發(fā)展
國(guó)際保險(xiǎn)銷(xiāo)售方式的發(fā)展已成為國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)生存和獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要途徑。為了降低銷(xiāo)售成本、提高銷(xiāo)售效率、獲得巨大的發(fā)展空間，特別是在新形勢(shì)下更好的實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資源共享，國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)不斷開(kāi)拓各種銷(xiāo)售渠道。
1.銀行保險(xiǎn)的發(fā)展
銀行保險(xiǎn)，即通過(guò)銀行或郵局網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售保單。主要業(yè)務(wù)類(lèi)型包括：銀行為保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（最原始的方式）；保險(xiǎn)公司的銀行子公司或銀行的保險(xiǎn)子公司；合資公司（保險(xiǎn)公司控股，銀行控股，或五—五合資）；境外保險(xiǎn)公司與本地銀行的合作等。
隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，會(huì)計(jì)監(jiān)督顯得越來(lái)越重要。證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，不可避免地出現(xiàn)了會(huì)計(jì)信息失真。雖然國(guó)家近年來(lái)加大了監(jiān)管力度，但會(huì)計(jì)信息失真并沒(méi)得到根本解決，甚至愈演愈烈，因此備受社會(huì)關(guān)注。
一、影響證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的因素
證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管受多種因素影響。政治、經(jīng)濟(jì)、文化等社會(huì)背景不同，會(huì)計(jì)監(jiān)管模式也會(huì)有較大差異。其中影響最大的因素為經(jīng)濟(jì)體制、法律和文化背景。從會(huì)計(jì)監(jiān)管在各國(guó)發(fā)展情況看，經(jīng)濟(jì)體制的影響不容忽視。目前我國(guó)正處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，市場(chǎng)機(jī)制還不完善，缺乏嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管體系；同時(shí)，我國(guó)上市公司多為國(guó)有企業(yè)改制而成，國(guó)有資產(chǎn)占控股地位。這些特點(diǎn)決定了我國(guó)政府對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的影響較大。隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革，注冊(cè)會(huì)計(jì)師(CPA)協(xié)會(huì)等民間團(tuán)體在會(huì)計(jì)監(jiān)管方面的作用會(huì)逐漸加大。其次，法律、社會(huì)文化環(huán)境也是影響會(huì)計(jì)監(jiān)管的重要因素。因此，筆者認(rèn)為應(yīng)從經(jīng)濟(jì)、法律、文化等各種視角分析我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的現(xiàn)狀，有針對(duì)性的進(jìn)行改革，加強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管。
二、我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管存在的問(wèn)題
1.會(huì)計(jì)監(jiān)管體系不健全，審計(jì)資源配置不合理。我國(guó)證券市場(chǎng)采用內(nèi)部監(jiān)督、政府監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管三位一體的會(huì)計(jì)監(jiān)管組織體系，體現(xiàn)了監(jiān)管的權(quán)威性、獨(dú)立性和公正性，但存在的問(wèn)題也不容忽視。如內(nèi)部監(jiān)管弱化、缺乏再監(jiān)管等問(wèn)題嚴(yán)重影響了監(jiān)管職能的發(fā)揮。監(jiān)管機(jī)構(gòu)重疊交叉、權(quán)威不夠，審計(jì)資源需要重新配置。
2.監(jiān)管過(guò)度和監(jiān)管不足并存。財(cái)政部2002年的統(tǒng)計(jì)資料顯示，會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范的企業(yè)高達(dá)70%。安徽省對(duì)127戶(hù)企事業(yè)單位2003年會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)90%的單位存在不同程度的違法違紀(jì)現(xiàn)象。會(huì)計(jì)界普遍認(rèn)為證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管過(guò)度和監(jiān)管不足并存，如對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)操縱導(dǎo)致股東損失的行為監(jiān)管不足，同時(shí)被監(jiān)管者面臨多頭檢查，應(yīng)分別采取措施予以糾正，最終走向適度監(jiān)管。
3.監(jiān)管方式不科學(xué)，監(jiān)管手段落后。目前我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管缺乏統(tǒng)一、規(guī)范、系統(tǒng)性?，F(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要對(duì)信息披露進(jìn)行靜態(tài)監(jiān)管，而對(duì)其就同一事件不一致的誤導(dǎo)性信息缺乏有效監(jiān)控，往往缺乏事前、事中監(jiān)督，忙于事后檢查，監(jiān)管效果較差。
4.法規(guī)制定相對(duì)滯后，會(huì)計(jì)監(jiān)管法規(guī)不完善。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，較系統(tǒng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管法規(guī)體系已基本形成，但監(jiān)管法規(guī)之間存在不協(xié)調(diào)等問(wèn)題。加上相關(guān)執(zhí)業(yè)人員的法律意識(shí)較差，影響了法律法規(guī)的執(zhí)行，使會(huì)計(jì)監(jiān)管弱化。
5.會(huì)計(jì)違規(guī)處罰不力，威懾性不夠。按有關(guān)法律規(guī)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有責(zé)任對(duì)會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行有效監(jiān)管。自1999年國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)會(huì)計(jì)違規(guī)的處罰力度，80%以上采用了內(nèi)部通報(bào)批評(píng)和公開(kāi)譴責(zé)方式。近兩年處罰力度雖然有所加大，公開(kāi)處罰、罰款方式增多，內(nèi)部批評(píng)和公開(kāi)譴責(zé)仍占較大比例且收效甚微。
另外，監(jiān)管時(shí)間嚴(yán)重滯后與監(jiān)管人員職業(yè)道德素質(zhì)不高也使監(jiān)管效果降低。監(jiān)管時(shí)間上的滯后，至使證監(jiān)會(huì)在查處時(shí)其違規(guī)披露行為已造成眾多利益相關(guān)者的損失，甚至是無(wú)法挽回的社會(huì)影響。會(huì)計(jì)監(jiān)管人員職業(yè)道德好壞是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真、影響信息質(zhì)量的重要因素。
三、完善我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管
1．完善會(huì)計(jì)監(jiān)管體系。加強(qiáng)和完善證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管體系必須符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。建立一個(gè)監(jiān)管主體多元化、監(jiān)管層次多級(jí)化、各監(jiān)管主體相互協(xié)調(diào)的監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)框架，是我國(guó)目前加強(qiáng)和完善證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的重點(diǎn)所在。
（1)健全企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管制度。我國(guó)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管弱化，主要原因是沒(méi)有健全、有效的內(nèi)部控制制度。因此，應(yīng)從內(nèi)部控制規(guī)范、董事會(huì)的核心地位、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制等方面來(lái)健全完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度。
（2)加強(qiáng)政府在監(jiān)管體系中的主導(dǎo)地位。從獨(dú)立性、權(quán)威性和強(qiáng)制力來(lái)看，政府在會(huì)計(jì)監(jiān)管方面有其絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)仍處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，政府應(yīng)轉(zhuǎn)向以宏觀調(diào)控為主，有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。
（3)加強(qiáng)行業(yè)自律，完善對(duì)行業(yè)自律組織的監(jiān)管。目前我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管自律組織主要是社會(huì)審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所，充分發(fā)揮自律性組織的會(huì)計(jì)監(jiān)督作用符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。筆者認(rèn)為應(yīng)理順自律組織與政府的關(guān)系、完善其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、建立行業(yè)自律檢查與懲戒機(jī)制、增強(qiáng)自律組織監(jiān)管力度等方面進(jìn)行完善。
（4)完善再監(jiān)管機(jī)制。監(jiān)管者并不是萬(wàn)能的，失誤也在所難免。因此，必須考慮設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管者進(jìn)行再監(jiān)管、加強(qiáng)司法對(duì)監(jiān)管者的再監(jiān)督、加強(qiáng)公眾監(jiān)督，以完善對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管者的再監(jiān)管機(jī)制。政府應(yīng)盡量利用CPA的結(jié)論，集中精力加強(qiáng)對(duì)CPA的再監(jiān)督，形成一個(gè)高效的會(huì)計(jì)監(jiān)管運(yùn)行機(jī)制。
2.完善相關(guān)法規(guī)，加大執(zhí)法力度，增強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)管威懾力。根據(jù)證券市場(chǎng)的發(fā)展，完善相關(guān)會(huì)計(jì)監(jiān)管的法律體系，加強(qiáng)相關(guān)法規(guī)如會(huì)計(jì)法、證券法、公司法之間的協(xié)調(diào)，在相關(guān)法律法規(guī)的罰則中加大處罰力度等。
3．創(chuàng)新監(jiān)管方法，增加監(jiān)管時(shí)效性與科學(xué)性。在新形勢(shì)下，會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須改進(jìn)和創(chuàng)新監(jiān)管方法，必須注意監(jiān)管方式、方法的現(xiàn)代化、多元化，以提高監(jiān)管的適應(yīng)性和效率。加強(qiáng)常規(guī)化會(huì)計(jì)監(jiān)管，盡是減少監(jiān)管時(shí)間上的滯后性。
4．加大會(huì)計(jì)監(jiān)管人員培訓(xùn)，提高其執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德素質(zhì)。會(huì)計(jì)監(jiān)管業(yè)務(wù)水平的好壞、職業(yè)道德素養(yǎng)的高低直接影響著證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。因此，加強(qiáng)執(zhí)業(yè)人員的培訓(xùn)是加強(qiáng)和完善證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的關(guān)鍵。
總之，加強(qiáng)和完善我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管是一項(xiàng)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。必須考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，借簽發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管進(jìn)行循序漸進(jìn)的改革與完善。
參考文獻(xiàn)：
