時間：2023-03-17 18:10:19
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇企業(yè)融資論文范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識！
中小企業(yè)自身問題首先，作為融資主體的中小企業(yè)，其內(nèi)部運(yùn)作存在著很多不理性、不道德、不透明行為。我國中小企業(yè)中的大多數(shù)都缺乏長遠(yuǎn)規(guī)則與發(fā)展方向，為追求一些眼前的利益制定出企業(yè)不合理的經(jīng)營決策。同時，由于缺乏信用意識和理念，為了利益不惜生產(chǎn)假冒偽劣產(chǎn)品、對消費(fèi)者進(jìn)行價格欺詐、拖欠貨款和稅款等，一系列的不道德行為造成了中小企業(yè)信用資源不足的現(xiàn)狀。另外，中小企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作透明度很低，部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，無權(quán)威機(jī)構(gòu)的信用評級使銀行無法洞悉中小企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)和信用狀況，這增加了銀行的融資成本，也擴(kuò)大了中小企業(yè)的融資難度。其次，中小企業(yè)的抵押和擔(dān)保能力不足。銀行為了規(guī)避中小企業(yè)“不償還”的風(fēng)險，確保自己的利益，會審查和控制中小企業(yè)的抵押品價值，而相當(dāng)一部分中小企業(yè)有形資產(chǎn)規(guī)模較小，因此，加大了中小企業(yè)抵押貸款的難度。同時，很多中小企業(yè)無法承受抵押和擔(dān)保的高費(fèi)用，長時耗，多程序等問題。
2淮南市小額貸款公司對中小企業(yè)融資的作用
2.1淮南市小額貸款公司的發(fā)展現(xiàn)狀
自2008年10月小額貸款公司試點(diǎn)開始以來，至今淮南市有小額貸款公司18家、注冊資本5.7億元。今年1-8份累計(jì)投放貸款616筆、金額5.69億元，8月末貸款余額5.71億元，比年初增加0.55億元。由以上數(shù)據(jù)可知，該市小額貸款公司業(yè)績突出，其中，市區(qū)內(nèi)前十位貸款客戶主要集中在煤炭經(jīng)營、建材和商貿(mào)領(lǐng)域，表明該市小額貸款公司信貸資金投放具有明顯的行業(yè)相關(guān)性。小額貸款公司貸款手續(xù)簡便快捷，方式靈活多樣，以信用貸款和保證貸款為主。
2.2小額貸款公司對淮南市中小企業(yè)融資問題的作用
促進(jìn)中小企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展對建設(shè)幸?；茨暇哂兄匾饔谩Ｈ欢谫Y難一直是中國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，安徽省淮南市也不例外。2008年淮南市小額貸款公司的出現(xiàn)對于解決中小企業(yè)融資難問題發(fā)揮了一定的作用，使該市中小企業(yè)一直以來的融資難問題有了新的解決方向。有人說，小額貸款公司是中小企業(yè)融資的橋梁；也有人說，小額貸款公司是中小企業(yè)融資的及時雨；還有人說，小額貸款公司工作成為破解融資難題、為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的一支新生力量。小額貸款公司解決的是一些短期、分散、小額的資金需求，更加符合中小企業(yè)融資特點(diǎn)，因此其對中小企業(yè)的資金支持具有不可替代的影響。近幾年來，小額貸款公司在一系列政策的支持下，經(jīng)營實(shí)力顯著增強(qiáng)，在緩解中小企業(yè)融資難方面，發(fā)揮了越來越明顯的作用。小額貸款公司具有數(shù)額小、周期短、審批快的顯著特點(diǎn)，貸款無需第三方機(jī)構(gòu)評估，貸款期限、還款方式靈活。這些優(yōu)勢有效的緩解了中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中遇到的融資難問題，成為銀行開展中小企業(yè)金融服務(wù)的有益補(bǔ)充。
3淮南市小額貸款公司在解決中小企業(yè)融資過程中存在的問題及相應(yīng)的決策
3.1小額貸款公司在中小企業(yè)融資過程中面臨的主要問題
小額貸款公司的出現(xiàn)，解決了很多中小企業(yè)融資難的問題，在一定程度上改善了中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀。但和普通商業(yè)銀行一樣，小額貸款公司在解決中小企業(yè)融資問題的過程中也存在眾多的問題。小額貸款公司不明確的法律地位致使其不能順利的發(fā)展。迄今為止，小額貸款公司的發(fā)展只是依據(jù)地方政府、人民銀行和國家銀監(jiān)會制定的一些文件。因此，小額貸款公司很難有效保護(hù)自身利益。相關(guān)政策不完善、監(jiān)管不夠力度。各地出臺的政策，大部分是對小額貸款公司限制和監(jiān)管，鼓勵和扶持政策少，繁瑣的審批程序和過高的進(jìn)入壁壘等不利因素嚴(yán)重阻礙了該市小額貸款公司的發(fā)展。小額貸款公司的管理水平低，運(yùn)作不規(guī)范，治理機(jī)構(gòu)有待完善。首先，工作人員專業(yè)素質(zhì)參差不齊，工作技能專業(yè)性不夠，多數(shù)工作人員缺乏經(jīng)驗(yàn)且無崗前培訓(xùn)。其次，制度不完善，運(yùn)作不規(guī)范。小額貸款公司因?yàn)闆]有明確的法律地位，工作程序比較隨意，不遵循國家規(guī)定，時常發(fā)生違規(guī)操作。最后，預(yù)防和控制風(fēng)險的能力有待提升。作為金融機(jī)構(gòu)衍生物的小額貸款公司，也屬于高風(fēng)險產(chǎn)業(yè)。另外，利率的波動也會影響小額貸款公司的運(yùn)作。
2.機(jī)遇風(fēng)險分析近年來，中小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到了空前嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。一方面，由于中小微企業(yè)貸款存款派生能力較低，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)從事中小微貸款不但成本高，風(fēng)險也較大，常常會出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)“貸大不貸小”的傾向；另一方面，民間貸款的高額利息使得無法還貸、越借越多的惡性循環(huán)愈演愈烈，加劇了中小微企業(yè)的融資困境。與此同時，中小微企業(yè)客觀上對融資貸款卻擁有極大的需求，而本方案的推出，能夠激勵金融機(jī)構(gòu)在信用風(fēng)險可控的前提下投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，提高中小微企業(yè)信貸資金的可獲得性，降低社會融資成本，減輕中小微企業(yè)融資發(fā)展負(fù)擔(dān)。本方案在分析當(dāng)前浙江省中小微企業(yè)的融資狀況和瓶頸問題，并充分借鑒孟加拉國經(jīng)濟(jì)學(xué)家•尤努斯的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)，他從第一筆生意向42名農(nóng)婦貸款27美元,到今天向大約660萬貧困人口貸款超過57億美元,而被稱為小額貸款之父。孟加拉鄉(xiāng)村銀行獨(dú)特的運(yùn)作方式使它維持了高達(dá)97%的還款率,穩(wěn)居世界銀行業(yè)之首。本方案引入尤努斯格萊珉銀行管理理念，充分結(jié)合浙江省中小微企業(yè)實(shí)際,經(jīng)過充分結(jié)合金融機(jī)構(gòu)放貸和企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)狀況，總結(jié)得出了“風(fēng)險共擔(dān)，責(zé)任連坐”的融資新方案。通過問卷調(diào)查與實(shí)地考察，目前，金融機(jī)構(gòu)正努力采取加快信貸審批工作、創(chuàng)新信貸投放方式、推進(jìn)與其他金融中介的合作等措施來解決中小微企業(yè)融資難問題，大部分金融機(jī)構(gòu)都表示“金融連坐、風(fēng)險共擔(dān)”的方式在理論和實(shí)踐上都具有較強(qiáng)的的可行性，非常值得進(jìn)一步探索，與此同時多數(shù)中小微企業(yè)對本方案也表示了極大的認(rèn)同和支持。
3.成本收益分析本方案主營利潤點(diǎn)旨在吸收更多可信任的貸款投放對象，在不增加投資風(fēng)險的情況下增加貸款額度，獲取更多的貸款利息。此外，該方案的主要附屬利潤點(diǎn)就是為企業(yè)介紹符合條件并有意向共同合作的企業(yè)，履行中介職能，將每一家報(bào)名企業(yè)的條件記錄在案，為有意向合作的企業(yè)提供溝通交流渠道，收取相應(yīng)費(fèi)用。①成本分析。本方案成本主要體現(xiàn)在顯性與隱性兩個層面。顯性（固定）成本主要為內(nèi)部評級的系統(tǒng)開發(fā)上，包括信息技術(shù)的實(shí)施費(fèi)用與集成成本，聘用專業(yè)人員設(shè)計(jì)分析模型、系統(tǒng)正常維持費(fèi)用等；隱性成本主要是風(fēng)險數(shù)據(jù)分布在整個經(jīng)濟(jì)體系，量化并跟蹤較為困難，當(dāng)一個小組中的企業(yè)全部都有貸款，一家企業(yè)出現(xiàn)問題，在“連坐制度”下會影響其他企業(yè)的資金鏈，出現(xiàn)所有企業(yè)全部虧損或破產(chǎn)的情況，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的損失擴(kuò)大化。②收益分析。本方案降低金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險的作用主要體現(xiàn)在：當(dāng)其中有一家企業(yè)破產(chǎn)無力償還貸款的時候，其剩余的債務(wù)可以根據(jù)合同有其它企業(yè)承擔(dān)一部分，或直接從該小組的保證金里扣除，這樣金融機(jī)構(gòu)的損失就會減少；另外一部分收益體現(xiàn)在：金融機(jī)構(gòu)可以把貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)展到更多的中小微企業(yè)中去，獲得更多的貸款利息收入。金融機(jī)構(gòu)為中小微企業(yè)解決融資難問題，就是為社會解決就業(yè)問題，就是為推動社會的發(fā)展提供動力。這不僅有助于提高社會效益，幫助信貸雙方獲得良好的市場口碑，還能獲得國家相關(guān)政策的扶持。
二、風(fēng)險評估及控制
1.建立金融方案動態(tài)跟蹤機(jī)制針對貸款連坐融資工程，金融機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行動態(tài)跟蹤，針對中小微企業(yè)這一重點(diǎn)客戶建立用戶及方案信息庫。信息庫的內(nèi)容主要包括月度貸款額度、月度各類上期和去年同期貸款增減數(shù)據(jù)、金融市場各渠道放貸信息、主銷金融市場的重點(diǎn)客戶信息等。對收集的金融信息和客戶信息要即時分類整理。做到對本方案放貸動態(tài)、市場同類金融競爭方案動態(tài)、中小微企業(yè)資金需求狀況熟知于胸。
2.建立金融方案分析與預(yù)警機(jī)制根據(jù)本方案提出的貸款連坐融資工程，針對中小微企業(yè)建立信貸風(fēng)險預(yù)警制度，細(xì)分為貸款前、貸款時和貸款后三種模式：①貸款前，通過金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險評級，對中小微企業(yè)信用風(fēng)險進(jìn)行多層次、多角度、連續(xù)性的監(jiān)測、定位和預(yù)警分析。如確定客戶在同行業(yè)中的位次，或在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)中的排名，或者在其所在地區(qū)和所在行業(yè)中的排名等等，對客戶實(shí)施連續(xù)的跟蹤監(jiān)測，如何建立金融風(fēng)險預(yù)警機(jī)制；②貸款時，建立預(yù)警模型應(yīng)用于中小微企業(yè)的信息記錄、還款周期和意見反饋進(jìn)行登記和分析，并及時反饋給相關(guān)決策部門；③貸款后，金融機(jī)構(gòu)定時通過反饋的信息，去發(fā)現(xiàn)本方案實(shí)際使用時候出現(xiàn)的情況，如果出現(xiàn)異常就召集專家研究，進(jìn)行完善。
3.建立金融方案全方位檢測和定向修復(fù)機(jī)制根據(jù)長期對該方案的跟蹤調(diào)查，結(jié)合對中小微貸款客戶的相關(guān)信息反饋，金融機(jī)構(gòu)主管召集項(xiàng)目經(jīng)理及其團(tuán)隊(duì)一起對該金融方案分析中發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行討論，研究解決辦法，論證辦法的可行性，并形成《貸款連坐融資工程金融方案維護(hù)項(xiàng)目計(jì)劃書》，按照項(xiàng)目計(jì)劃書展開對本方案的維護(hù)管理工作。該項(xiàng)目經(jīng)理及其團(tuán)隊(duì)根據(jù)《貸款連坐融資工程金融方案維護(hù)項(xiàng)目計(jì)劃書》，針對這一金融方案在推廣過程中，出現(xiàn)或預(yù)計(jì)有可能出現(xiàn)的問題，聘請優(yōu)秀金融專家團(tuán)隊(duì)，提出解決問題的策略，并通過對策略的論證，形成一個可執(zhí)行的整體操作方案，項(xiàng)目經(jīng)理及團(tuán)隊(duì)按此方案來推進(jìn)落實(shí)中小微企業(yè)貸款連坐融資工程的維護(hù)和提升工作。
三、前景與意義
從全省范圍來看，石家莊、廊坊、唐山、邯鄲等地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展處于領(lǐng)先地位，但地區(qū)之間擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量差異很大。僅石家莊的擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量就占據(jù)了全省總數(shù)的1/3，石家莊、廊坊和唐山三市的機(jī)構(gòu)總數(shù)幾乎占全省的總數(shù)的2/3，其余的地市的機(jī)構(gòu)總數(shù)占比僅為1/3。數(shù)量最少的幾個為張家口、承德、邢臺和秦皇島。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)存在顯著的地區(qū)差異。
2、地區(qū)之間擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本規(guī)模差異大。
各地市除了存在機(jī)構(gòu)數(shù)量上的差異外，還存在很大的規(guī)模差異。如果以注冊資本作為衡量擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模大小的標(biāo)準(zhǔn)，則從圖1可以看出，石家莊的大型擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量在全省遙遙領(lǐng)先，占全省大型擔(dān)保機(jī)構(gòu)總數(shù)的56.5%。同時，大型擔(dān)保機(jī)構(gòu)在省會占據(jù)主導(dǎo)地位，數(shù)量遠(yuǎn)多于中小擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量。而廊坊和唐山的小型擔(dān)保機(jī)構(gòu)則占絕對優(yōu)勢地位，兩地小型擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量占據(jù)全省小型擔(dān)保機(jī)構(gòu)總數(shù)的52%。衡水、張家口和承德同樣也是以小型擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主。相比其他地區(qū)，邯鄲和滄州則是大中小規(guī)模的擔(dān)保機(jī)構(gòu)基本平衡。（圖1，單位：萬元）圖1中小型指擔(dān)保公司注冊資本低于5，000萬元（不含5，000萬元），中型指高于5，000萬元低于1億元（不含1億元），大型指注冊資本高于1億元。僅僅從擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量來說，石家莊占據(jù)全省總數(shù)的31%，但是比較注冊資本的規(guī)模，僅石家莊一個地方擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊資本總量占據(jù)全省總量的49%。造成這一現(xiàn)象的原因是省會的擔(dān)保機(jī)構(gòu)大多為大型機(jī)構(gòu)，注冊資本規(guī)模較大。全省注冊資本超過十億元的擔(dān)保機(jī)構(gòu)共3個，其中有兩個位于石家莊。秦皇島市擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量雖然少，但是由于其大型擔(dān)保機(jī)構(gòu)占比較大，所以注冊資本規(guī)模在要大于張家口、承德、邢臺等地區(qū)。
二、小微擔(dān)保融資服務(wù)存在地區(qū)差異
根據(jù)小額擔(dān)保貸款財(cái)政貼息資金管理辦法的規(guī)定，地方政府每年按照年度新發(fā)放的小額擔(dān)保貸款的一定比例給予獎勵性補(bǔ)助資金。河北省財(cái)政廳根據(jù)2013年各地區(qū)小額擔(dān)保貸款開展情況，公布了2014年小額擔(dān)保貸款工作的財(cái)政獎勵資金通知。通知規(guī)定“獎勵資金用于當(dāng)?shù)匦☆~擔(dān)保貸款工作突出的經(jīng)辦擔(dān)保機(jī)構(gòu)、經(jīng)辦金融機(jī)構(gòu)、信用社區(qū)和婦聯(lián)組織等單位的工作經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助；風(fēng)險補(bǔ)償資金全部用于補(bǔ)充小額擔(dān)保貸款擔(dān)?；?，以鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)降低反擔(dān)保門檻或取消反擔(dān)?！?。（表1）可以看出，石家莊、滄州、唐山、承德等地對小型微型企業(yè)發(fā)放小額擔(dān)保貸款的情況在全省處于領(lǐng)先地位，這與全省擔(dān)保機(jī)構(gòu)規(guī)模建設(shè)情況排名并不相符。比如，廊坊市的中小型融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量在全省排名第二，但是小額擔(dān)保貸款的服務(wù)情況在全省位列倒數(shù)第二。這說明各地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)開展的小微擔(dān)保融資業(yè)務(wù)并不均衡。
三、風(fēng)險與收益、權(quán)利與責(zé)任雙失衡
固定的擔(dān)保收入和不固定的風(fēng)險損失導(dǎo)致風(fēng)險收益失衡。以資本金為1億元的擔(dān)保公司為例，假設(shè)銀行貸款的年利率為5%，擔(dān)保資金放大倍數(shù)為5，年擔(dān)保費(fèi)收入最高為1，250萬元（擔(dān)保費(fèi)率不得超過同期利率的50%），考慮到各種成本和代償風(fēng)險可能產(chǎn)生的損失，公司的利潤可能所剩無幾。河北省擔(dān)保機(jī)構(gòu)體系還是以小型擔(dān)保公司為主，資本金低于5，000萬元的擔(dān)保機(jī)構(gòu)幾乎占一半，76%的擔(dān)保公司注冊資本金達(dá)不到1億元的標(biāo)準(zhǔn)，特別是一些偏遠(yuǎn)地區(qū)和縣級擔(dān)保機(jī)構(gòu)甚至有些注冊資本金只有幾百萬元。據(jù)調(diào)查，除了一些規(guī)模較大，經(jīng)營較好的擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保資金放大倍數(shù)能超過5倍，甚至達(dá)到8倍，很多中小擔(dān)保機(jī)構(gòu)的放大倍數(shù)只有2～3倍。根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)保資金放大倍數(shù)達(dá)到3倍盈虧才能基本平衡，小于3倍基本就是虧損。風(fēng)險與收益的不對稱往往會催生一些不良的后果。對于一些小型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說，在低收益高風(fēng)險的條件約束下，閑置資金不開展擔(dān)保業(yè)務(wù)也許是最好的選擇。一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)為了提高收益，降低風(fēng)險，不得不提高服務(wù)門檻，制定苛刻的擔(dān)保反擔(dān)保條款，超出了小微企業(yè)的承受能力，背離了服務(wù)小微企業(yè)的初衷。有些企業(yè)甚至為了獲取利潤鋌而走險，違規(guī)經(jīng)營。此外，在很多擔(dān)保融資活動中，銀行和擔(dān)保方并沒有遵循風(fēng)險共擔(dān)的原則，擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)常處于弱勢地位。特別在對小微企業(yè)的融資服務(wù)中，銀行更是保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，把風(fēng)險和義務(wù)則完全轉(zhuǎn)嫁到擔(dān)保機(jī)構(gòu)。銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)完全不對等，但對于沒有話語權(quán)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)來說，只能按照銀行的要求去做，或者是擔(dān)保機(jī)構(gòu)向銀行繳納足夠的保證金，或者被迫選擇有利于銀行的擔(dān)保方式。擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)了百分之百的風(fēng)險和責(zé)任，而銀行則只有權(quán)利不承擔(dān)責(zé)任。權(quán)責(zé)不對稱導(dǎo)致風(fēng)險完全集中于擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
四、財(cái)政投入大幅增長空間有限
近年來，河北省通過財(cái)政投入大力支持融資性擔(dān)保體系的建設(shè)，為小微企業(yè)融資保駕護(hù)航。據(jù)河北新聞網(wǎng)報(bào)道：“截至2012年底，我省各級財(cái)政累計(jì)向中小微型企業(yè)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)注入資本金52億元（其中省財(cái)政注資9億元），撬動銀行貸款4，345億元。”此外，為了支持擔(dān)保體系的建設(shè)，達(dá)到河北融投擔(dān)保集團(tuán)和省中小微企業(yè)信用擔(dān)保中心資本金于2015年分別達(dá)到100億元和10億元的目標(biāo)，省財(cái)政每年投入2億元。在財(cái)政投入的帶動下，還鼓勵多種形式融資，引導(dǎo)社會資金投入，幫助其增加資本金，做大做強(qiáng)。據(jù)河北省財(cái)政廳文件顯示，截至2013年底，全省各級財(cái)政累計(jì)籌集擔(dān)?；?.32億元，同比增長7%，擔(dān)?；鸫淮鷥?，381萬元。相比在財(cái)政投資力度越來越大的情況下，很多偏遠(yuǎn)的地市、縣級融資機(jī)構(gòu)得到的財(cái)政補(bǔ)助是杯水車薪，甚至很多擔(dān)保機(jī)構(gòu)根本享受不到國家級或者省級的財(cái)政補(bǔ)助、獎勵或風(fēng)險補(bǔ)償，又受到本地財(cái)政能力所限，財(cái)政投入不足以支持本地?fù)?dān)保體系的建設(shè)。
中小企業(yè)由于各種主觀和客觀因素的制約，在發(fā)展中往往存在以下運(yùn)行特點(diǎn):第一，自身積累少，負(fù)債能力低，通過抵押擔(dān)保方式獲取資金的能力受限;第二，沒有建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營管理不規(guī)范，經(jīng)濟(jì)效益低下;第三，行業(yè)定位不具有發(fā)展?jié)摿Γ繕?biāo)短視，導(dǎo)致企業(yè)壽命短;第四，不重視自身信用建設(shè)，信用觀念非常淡薄。現(xiàn)實(shí)中，商業(yè)銀行擔(dān)當(dāng)著中小企業(yè)的主要放貸主體。而對于商業(yè)銀行而言，安全性、流動性和收益性是其經(jīng)營的首要目標(biāo)和基本原則。這樣，中小企業(yè)自身發(fā)展的“高風(fēng)險”、“高違約率”、“高倒閉率”以及“低收益”、“低壽命”、“低保障”等運(yùn)行特點(diǎn)與商業(yè)銀行的經(jīng)營原則之間形成鮮明的反差。這樣使得商業(yè)銀行對中小企業(yè)惜貸，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難。進(jìn)一步講，中小企業(yè)運(yùn)行的高風(fēng)險、低收益特征以及商業(yè)銀行運(yùn)行的安全性、收益性目標(biāo)都具有一定的客觀性和必然性，因而二者之間存在著天然的、本質(zhì)的對立和矛盾。這決定了單純地完善中小企業(yè)、商業(yè)銀行等自組織系統(tǒng)并不能從根本上改變中小企業(yè)融資難困境。
(二)中小企業(yè)資金需求大與融資渠道狹窄之間的矛盾
從單個中小企業(yè)來講，規(guī)模小，資金需求量也小;但是從整體來考察，中小企業(yè)數(shù)量多，加之自身積累少，因而整體的資金需求量必然很大。以山西為例，據(jù)中小企業(yè)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中小企業(yè)的資金缺口多達(dá)2000多億元。另一方面，滿足中小企業(yè)融資的選擇渠道卻很狹窄。債券、股票、創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險投資等直接融資渠道在中小企業(yè)融資中作用甚微。其原因是多方面的:第一，股票、債券等資本市場進(jìn)入門檻高;第二，直接服務(wù)于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場，由于發(fā)展滯后，規(guī)模較小，市場影響力和吸引力有限，使得絕大多數(shù)中小企業(yè)也很難通過二板市場獲得自身發(fā)展所需資金;第三，不少中小企業(yè)為股權(quán)封閉的家族式企業(yè)，對風(fēng)險投資、股權(quán)投資等融資市場認(rèn)識不足。從理論上講，資本市場不是中小企業(yè)融資的主要市場，但不等于說中小企業(yè)就不能在資本市場進(jìn)行融資。但是由于主觀、客觀等多方面原因，制約了中小企業(yè)的直接融資渠道，這樣使得中小企業(yè)的融資難問題進(jìn)一步加劇。
(三)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向之間的矛盾
中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局不符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向和政府政策扶持傾向，也是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。一般來講，一個區(qū)域中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局，與該區(qū)域的資源稟賦和發(fā)展環(huán)境關(guān)聯(lián)較強(qiáng)。以山西為例，資源稟賦決定了山西省中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重型化的先天性特征，重型、粗級、單一的煤、焦、鐵、鋼等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的比重占到全省中小企業(yè)總量的七成，而這些“兩高一資”產(chǎn)業(yè)系國家及山西產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向明確指出的禁入或退出領(lǐng)域。另一方面，代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿彤a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)卻嚴(yán)重不足。金融機(jī)構(gòu)信貸投向重點(diǎn)顯然是那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品科技含量高、有較強(qiáng)市場競爭力、符合未來發(fā)展方向的新型行業(yè)中的企業(yè)。這樣，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的山西省中小企業(yè)正好與金融機(jī)構(gòu)信貸投向重點(diǎn)相背離，在信貸資源有限的情況下，山西中小企業(yè)必然很難得到金融機(jī)構(gòu)的信貸支持。
(四)民間資本多與中小企業(yè)融資難之間的矛盾
資源富集的山西，經(jīng)過三十年的煤炭開發(fā)以及近年來的煤炭整合，沉淀了巨量的民間資本。2009年新一輪煤炭資源整合，山西資本外流拉開序幕。煤炭整合以安全生產(chǎn)為目標(biāo)，但在煤老板退出時，并沒有為這些資金設(shè)計(jì)適合的產(chǎn)業(yè)來承接。在產(chǎn)業(yè)兼并的同時，忽視了產(chǎn)權(quán)的組合、資本的整合，退出來的山西煤老板們，可選擇的行業(yè)很窄，巨量民間資本苦尋投資路徑，大多選擇他們熟悉的采掘業(yè)或煤炭延伸產(chǎn)業(yè)。而另一方面，具備新興發(fā)展?jié)摿Φ谋姸嘀行∑髽I(yè)卻苦無融資渠道，很多由于資金匱乏而陷入生存困難甚至倒閉困境。綜合以上分析，還可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)融資難不僅是源于以上各種矛盾關(guān)系的存在，而且不同矛盾之間其實(shí)還存在著緊密的因果關(guān)系鏈，共同構(gòu)成一個正向反饋機(jī)制或正因果關(guān)系回路。這意味著，始于中小企業(yè)自身特點(diǎn)所決定的資金需求大、資金缺口大的狀態(tài)，會通過金融機(jī)制的缺陷、融資渠道不暢、民間資本投資選擇路徑狹窄等各變量的相互作用后，使得這種狀態(tài)得到加強(qiáng)，中小企業(yè)的資金缺口會進(jìn)一步擴(kuò)大，直至最終陷入倒閉境地。
二、運(yùn)用系統(tǒng)觀思維解決中小企業(yè)融資難的總體思路和目標(biāo)
解決中小企業(yè)融資難問題是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，必須堅(jiān)持系統(tǒng)觀思維。立足社會復(fù)雜巨系統(tǒng)，透視中小企業(yè)，可以看出，中小企業(yè)僅是社會系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中一個很微觀、很具體的主體之一。上有社會系統(tǒng)、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)、政治系統(tǒng)、文化系統(tǒng)及其各個子系統(tǒng)的直接或間接作用，下有行業(yè)定位、誠信建設(shè)、融資與稅負(fù)等具體問題之間的相互影響。任何一部分都既是一個獨(dú)立的系統(tǒng)，同時又構(gòu)成其他系統(tǒng)的子系統(tǒng)，彼此之間相互聯(lián)系、相互作用(。從解決中小企業(yè)融資問題的內(nèi)容層次來看，不能僅僅局限于中小企業(yè)本身及其借貸行為，而要立足社會復(fù)雜巨系統(tǒng)，不僅要分析中小企業(yè)融資自組織系統(tǒng)內(nèi)部的構(gòu)成要素，更要考察中小企業(yè)融資與其外部環(huán)境，包括經(jīng)濟(jì)、政治、文化乃至整個社會系統(tǒng)及其構(gòu)成要素之間的相互作用。從解決中小企業(yè)融資問題的主體層次來看，不能僅僅依靠中小企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)，而應(yīng)上升到國家戰(zhàn)略層面，以政府為主體，作為一項(xiàng)系統(tǒng)工程，從發(fā)展戰(zhàn)略、總體規(guī)劃、政策制定、環(huán)境建設(shè)等方面加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，這樣形成聯(lián)動機(jī)制，協(xié)調(diào)推進(jìn)，從根本上解決中小企業(yè)融資難問題。從解決中小企業(yè)融資難問題的目標(biāo)定位來看，中小企業(yè)作為社會復(fù)雜巨系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)或一個要素，顯然解決中小企業(yè)融資難問題并不是我們的終極目標(biāo)，而只是一個突破口。在此基礎(chǔ)上，更為主要的是促進(jìn)中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量的提升，促進(jìn)整社會復(fù)雜巨系統(tǒng)的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。
三、運(yùn)用系統(tǒng)觀思維解決中小企業(yè)融資難的對策建議
系統(tǒng)觀思維強(qiáng)調(diào)整體地、全局地看問題，注重子系統(tǒng)之間的相互關(guān)聯(lián)、相互協(xié)調(diào)。運(yùn)用系統(tǒng)觀思維解決中小企業(yè)融資問題，不僅要研究中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等自組織系統(tǒng)內(nèi)部的完善，更應(yīng)關(guān)注相關(guān)主體之間的協(xié)調(diào)性。可以說，即使中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)自身已經(jīng)相當(dāng)完善，如果他們之間沒有相互的協(xié)調(diào)性，不存在共存關(guān)系，中小企業(yè)依然難以擺脫融資難困境。因?yàn)榘凑障到y(tǒng)論，任何系統(tǒng)都是開放的，只有對環(huán)境開放，同環(huán)境相互作用，同外部交換物質(zhì)、能量、信息，才能生存和發(fā)展。系統(tǒng)與環(huán)境之間是一種互塑共生關(guān)系。因此，中小企業(yè)一方面要不斷完善自身，如合理進(jìn)行行業(yè)定位、注重誠信建設(shè)、更新經(jīng)營理念等;另一方面要建立與相關(guān)主體，包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場、政府、大型企業(yè)以及其他中小企業(yè)之間的相互協(xié)作關(guān)系，在與環(huán)境的協(xié)調(diào)中突破資金瓶頸制約，謀求更持續(xù)的生存和發(fā)展。
(一)建立中小企業(yè)與中小金融機(jī)構(gòu)之間的長期關(guān)系型借貸
關(guān)系型借貸本質(zhì)上是中小企業(yè)和中小銀行雙方為減少和避免由于信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇和道德風(fēng)險，克服金融交易中市場失效而共同構(gòu)建的一種制度安排。其基本前提是銀企之間必須保持長期、密切且相對封閉的交易關(guān)系，即企業(yè)固定地與數(shù)量極少的(一至兩家)銀行打交道。它的維系有助于銀行收集關(guān)于企業(yè)發(fā)展前景和貸款償還概率等方面的信息，進(jìn)而為做出貸款決策提供便利。建立中小企業(yè)與中小金融機(jī)構(gòu)之間的長期關(guān)系型借貸，首先需要組建與中小企業(yè)門當(dāng)戶對的中小金融機(jī)構(gòu)。一般來說，中小銀行多屬于地方性金融機(jī)構(gòu)，組織結(jié)構(gòu)高度扁平化，管理層級相對較少，信息傳遞較為迅速，決策鏈相對短，因而中小銀行在對中小企業(yè)提供關(guān)系貸款方面具有大銀行不可比擬的信息成本優(yōu)勢，使得中小銀行更愿意為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。從我國現(xiàn)實(shí)情況來看，建立服務(wù)于中小企業(yè)的中小銀行的條件尚不具備。目前，可以考慮將地方性金融機(jī)構(gòu)，如山西晉商銀行，打造成為地方的政策性金融機(jī)構(gòu)，專門服務(wù)于中小企業(yè)，為其提供資金融通。這樣，一方面組建了中小企業(yè)的對口銀行，解決中小企業(yè)融資難、貸款難問題;另一方面可以解決地方性金融機(jī)構(gòu)由于規(guī)模和管理水平的限制，在同國有商業(yè)銀行競爭中的劣勢地位，進(jìn)而促進(jìn)不同層次金融機(jī)構(gòu)之間在功能定位、服務(wù)對象等方面的分工與合作，使金融體系更加完備。
(二)建立中小企業(yè)與金融市場(創(chuàng)業(yè)板市場)之間的對口融資模式
解決中小企業(yè)融資難，必須拓寬融資渠道。當(dāng)前，加快我國創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)是解決中小企業(yè)融資難題最現(xiàn)實(shí)、最可行和最具操作性的舉措。很多發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板市場已發(fā)展成為中小企業(yè)獲得直接融資的重要舞臺。而且創(chuàng)業(yè)板市場的準(zhǔn)入制度和運(yùn)行機(jī)制都是針對中小企業(yè)的特點(diǎn)而對口設(shè)計(jì)的，并通過不斷的金融創(chuàng)新，使中小企業(yè)的融資工具更加豐富，直接融資渠道越來越寬，如美國的NASDAQ、英國的AIM等。因此，創(chuàng)業(yè)板市場的定位將直接關(guān)系到其服務(wù)對象的范圍及未來的發(fā)展前景?；谥靼迨袌觥?chuàng)業(yè)板市場的功能劃分，應(yīng)該將創(chuàng)業(yè)板市場的服務(wù)對象和主要使命定位為具有發(fā)展前景和成長潛力的中小企業(yè)，尤其是民營企業(yè)和高科技、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)。根據(jù)中小企業(yè)的運(yùn)行特點(diǎn)，從市場準(zhǔn)入、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、管理制度、退出機(jī)制等各方面量身定做，使創(chuàng)業(yè)板市場真正成為服務(wù)于中小企業(yè)的對口融資平臺。創(chuàng)業(yè)板市場的建立和完善，不僅為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場獲取直接融資提供了制度保證和服務(wù)平臺，而且可以吸引國內(nèi)外風(fēng)險投資資金，為風(fēng)險投資資本進(jìn)入和退出市場奠定制度基礎(chǔ)和暢通的渠道。
(三)建立中小企業(yè)與大型企業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟關(guān)系
大量理論和實(shí)踐表明，中小企業(yè)與大型企業(yè)相比較，既存在規(guī)模、管理等方面的差異，也存在業(yè)務(wù)、功能等方面的互補(bǔ)。中小企業(yè)在技術(shù)變革、管理效率、產(chǎn)業(yè)變更、滿足需求偏好、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、降低信息成本等方面具有明顯的優(yōu)勢。因此，不同規(guī)模企業(yè)之間既存在彼此競爭的必然，也有相互聯(lián)合的需要，而且對大多數(shù)產(chǎn)業(yè)來講，企業(yè)間開展專業(yè)化協(xié)作是更為有利的。中小企業(yè)作為整個經(jīng)濟(jì)體系中的一個單元，與大企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈、物流鏈和資金鏈之間存在著緊密聯(lián)系。這樣可以通過分包經(jīng)營、特許權(quán)經(jīng)營、融資、剝離、培訓(xùn)和咨詢、技術(shù)和研究開發(fā)等方式，將產(chǎn)業(yè)鏈上的上中下游企業(yè)集為一體，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)之間的信用捆綁和業(yè)務(wù)捆綁，并以產(chǎn)業(yè)集群中核心企業(yè)的資金鏈為出發(fā)點(diǎn)，利用大企業(yè)、大集團(tuán)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)對企業(yè)的影響力、組織力，打造銀企合作的信用平臺，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}。
(四)建立中小企業(yè)與中小企業(yè)之間的信用共同體融資關(guān)系
中小企業(yè)融資難很大程度上是源于中小企業(yè)信用度低同時又缺少抵押物。建立基于信用共同體的中小企業(yè)融資體系，可以將原來局限的“單一銀行與單一企業(yè)的融資關(guān)系”拓展到“單一銀行與一個由眾多中小企業(yè)或其他相關(guān)個體組成的共同體的融資關(guān)系”，從而有效解決中小企業(yè)的高風(fēng)險特性與商業(yè)銀行的低風(fēng)險偏好之間的風(fēng)險收益匹配問題?；谛庞霉餐w的中小企業(yè)融資關(guān)系，在我國實(shí)踐中已經(jīng)有一些嘗試，比較常用的有互助聯(lián)保、互助擔(dān)保兩種基本模式?；ブ?lián)保形式的共同體具有企業(yè)規(guī)模較小、團(tuán)體內(nèi)成員數(shù)量較少、無固定的組織形式、與銀行的談判能力較低、抗風(fēng)險能力較低、團(tuán)體運(yùn)作費(fèi)用低等特點(diǎn)，更加適合小型企業(yè)、微小型企業(yè)、聚集區(qū)的商戶或者農(nóng)戶等情況。互助擔(dān)保形式的信用共同體具有企業(yè)資金實(shí)力較強(qiáng)、團(tuán)體內(nèi)成員較多、有固定的管理機(jī)構(gòu)、與銀行有較強(qiáng)的談判能力、可以獲得優(yōu)惠利率、抗風(fēng)險能力較強(qiáng)、可通過有效的反擔(dān)保措施對違約成員施加懲罰、有一定的運(yùn)作費(fèi)用等特點(diǎn)，更加適合產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)?；谛庞霉餐w的中小企業(yè)融資模式中，共同體內(nèi)的各個成員之間自我選擇，形成一種相互之間的連帶責(zé)任和橫向監(jiān)督關(guān)系，這樣有利于降低成員選擇策略違約的概率，提高償還率，進(jìn)而緩解銀行面對中小企業(yè)時由于信息不充分而帶來的道德風(fēng)險和契約執(zhí)行難題，提高中小企業(yè)從銀行貸款的整體信用度。
[關(guān)鍵詞]科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀解決
科技型中小企業(yè)是建設(shè)創(chuàng)新型國家，落實(shí)自主創(chuàng)新國家核心戰(zhàn)略的重要載體，是“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”的實(shí)踐主體，同時也是推動國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的生力軍，但是，由于其自身的個性原因，以及和傳統(tǒng)的中小企業(yè)一樣的共性原因，使融資難問題成為阻礙其健康發(fā)展的瓶頸。目前，我國政府已經(jīng)對這個問題給予了高度重視，但仍未從根本上解決這個問題，繼續(xù)研究并探討這個問題具有深刻的現(xiàn)實(shí)意義。
一、科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析
目前，中小企業(yè)融資難這是一個普遍的問題，而跟傳統(tǒng)行業(yè)相比，科技型中小企業(yè)融資難問題尤為突出，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1.科技型中小企業(yè)自身特點(diǎn)的因素。科技型中小企業(yè)的成長規(guī)律，決定了其融資有其獨(dú)特之處。首先，與傳統(tǒng)大多數(shù)中小企業(yè)相比，他們手中只有技術(shù)，甚至只有創(chuàng)新創(chuàng)意模型等，這些很難估價的技術(shù)特性因素，使得銀行和擔(dān)保公司望而卻步；其次，發(fā)展整個過程中資金投入風(fēng)險大，運(yùn)行不確定性較多。從前期研發(fā)、中期試驗(yàn)到市場開拓，均需要有資金支持，但成敗與否，很難預(yù)料。再次，從科技成果本身的角度來看，成功的成果不見得有好的市場前景和豐厚的利潤收入，投資者還是債權(quán)人一般不愿投資。
2.金融機(jī)構(gòu)方面的因素。長期以來,金融業(yè)由于種種原因不重視、不信任對中小型企業(yè)的投資,而且正處于轉(zhuǎn)軌中的金融業(yè)對低效投資和投機(jī)活動提供了軟信貸支持,再加上多年來金融機(jī)構(gòu)不斷的整合,加強(qiáng)了內(nèi)部控制和預(yù)算約束,這使得大型國有商業(yè)銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略逐步轉(zhuǎn)向以城市為重心、大型客戶為重點(diǎn),并收縮其經(jīng)營機(jī)構(gòu),給中小企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域留下了空白，而貸款責(zé)任追究制度也使金融機(jī)構(gòu)的貸款標(biāo)準(zhǔn)過分的嚴(yán)格,短期內(nèi)信貸資金的增長呈下降和緊縮狀態(tài)。
3.政府的因素。政府在融資方面起到導(dǎo)向和調(diào)節(jié)的作用，由于國家的總體發(fā)展戰(zhàn)略、客觀實(shí)際情況等限制，目前在政策上只能顧“大”不顧“小”。首先，我國目前的經(jīng)濟(jì)、金融政策，主要還是依據(jù)所有制類型、規(guī)模大小和行業(yè)特征而制訂。國有商業(yè)銀行的多項(xiàng)優(yōu)惠政策幾乎都偏向于大企業(yè)。其次，盡管近年來，政府也逐漸進(jìn)行政策方面的調(diào)整，但由于起步較晚和其它諸多因素，各項(xiàng)配套措施契合度不高，最后，政府支持科技型中小企業(yè)融資的政策大都出現(xiàn)在發(fā)達(dá)地區(qū)，造成地區(qū)間發(fā)展極不平衡。
4.社會方面的因素。我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的快速發(fā)展，緩解了一些信貸難題，但由于缺乏合理的約束機(jī)制，在實(shí)際操作中暴露出一些問題:首先，在擔(dān)保組織的性質(zhì)、法律地位等定位上，目前有關(guān)規(guī)范性文件和管理上存在許多矛盾、混亂之處。其次，多數(shù)擔(dān)?；鹨?guī)模較小，擔(dān)保能力有限，不能滿足眾多缺乏資金的中小企業(yè)的需求。再次，組織的治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，受政府的干預(yù)過多，運(yùn)作不規(guī)范。最后，民間資金及其他投資中介機(jī)構(gòu)，對科技型中小企業(yè)這個特殊群體大都抱著觀望或者謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，甚至很少投資中小型的科技企業(yè)。
二、解決科技型中小企業(yè)融資難問題的探討
科技型中小企業(yè)“融資難”問題是一項(xiàng)非常復(fù)雜的社會性工作，筆者認(rèn)為，解決這個問題可從以下幾個方面進(jìn)行：
1.科技型中小企業(yè)要加強(qiáng)自身建設(shè),提高企業(yè)的信譽(yù)度和市場競爭能力。首先，要樹立守信用、重履約的良好社會形象,取得銀行的信任。其次，要提高現(xiàn)代經(jīng)營管理水平，為多渠道融資創(chuàng)造有利條件。三是要加快企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品更新步伐，不斷更新融資理念，加大直接融資的比重，逐步降低對間接融資的依賴。
2.金融機(jī)構(gòu)要加大體制改革力度，建立和完善組織機(jī)構(gòu)和服務(wù)體系。首先，要不斷改革完善商業(yè)性金融和政策性金融體系等,為科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)造機(jī)遇和條件。其次，要建立國有商業(yè)銀行為中小企業(yè)服務(wù)的職能部門,大力整頓和逐步規(guī)范資本市場,為科技型中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個健康、良好的金融環(huán)境。最后，要不斷完善對中小企業(yè)的金融服務(wù)功能。要利用行業(yè)優(yōu)勢,提供各種信息和咨詢等金融配套服務(wù)。
3.政府要推進(jìn)和完善創(chuàng)業(yè)投資體系和國家創(chuàng)新體系建設(shè)，為科技型中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造一個良好的政策法律環(huán)境。首先,政府應(yīng)重視和加強(qiáng)科技型中小企業(yè)成長建設(shè),促進(jìn)其規(guī)范發(fā)展。其次,要進(jìn)一步推動和優(yōu)化公共政策、法律保障體系,提升科技型中小企業(yè)的信用等級,滿足其融資需要,促進(jìn)良性成長。再次,要設(shè)立為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)的專門金融機(jī)構(gòu),采取優(yōu)惠的貸款措施。
4.加快社會信用體系建設(shè)，規(guī)范和發(fā)揮發(fā)揮社會中介機(jī)構(gòu)及其民間組織橋梁和紐帶作用。首先，政府應(yīng)號召和引導(dǎo)建立針對中小企業(yè)的信用信息平臺，為其創(chuàng)造良好的文化和信用融資環(huán)境。其次，要建立和完善社會中介機(jī)構(gòu)和為企業(yè)服務(wù)的民間組織，引導(dǎo)其發(fā)揮良好的橋梁和紐帶作用。最后，政府要在逐步放開和拓寬民間融資渠道的同時，加強(qiáng)市場規(guī)范管理，逐步將其納人正式的金融體系。
探討和解決科技型中小企業(yè)發(fā)展過程中的融資難題，對于促進(jìn)其形成良性的融資循環(huán)機(jī)制，加快其向規(guī)模化、集約化發(fā)展，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。我們相信，在政府、社會和科技型中小企業(yè)的共同努力下，科技型中小企業(yè)融資難的問題會逐步得到改善，科技型中小企業(yè)必將成為國民經(jīng)濟(jì)中最有活力的生力軍，將會對國家和社會的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。
論文摘要：中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了舉足輕重的作用，已成為我國經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的助推器，但是“融資難”已成為制約其發(fā)展的瓶頸，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的資金支持不僅吝嗇，而且慎之又慎，“強(qiáng)位弱勢”是中小企業(yè)的二個顯著特征。從金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)和政府三者出發(fā)，來探討中小企業(yè)融資制度的創(chuàng)新。
1中小企業(yè)融資難的原因分析
1．1在我國的轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，金融制度變遷的特殊性是造成中小企業(yè)融資難問題的體制性根源
中國經(jīng)濟(jì)的順利轉(zhuǎn)軌主要得益于體制內(nèi)產(chǎn)出的平穩(wěn)增長，而體制內(nèi)產(chǎn)出之所以沒有出現(xiàn)像前蘇聯(lián)、東歐國家那樣的衰退，則在很大程度上取決于中國政府的控制能力(配額約束)以及對國有企業(yè)的大量補(bǔ)貼。壟斷性的國有金融資源與大中型國有企業(yè)形成持續(xù)的剛性聯(lián)系，一方面因國有產(chǎn)權(quán)缺陷造成大量金融風(fēng)險的積累，另一方面則形成了巨額的中小企業(yè)融資缺口。當(dāng)然，這種融資制度的模式是內(nèi)生于中國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的，其對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈“J”形上升(而非像前蘇聯(lián)那樣呈“I”形下降)所起的作用毋須置疑。因而，從實(shí)質(zhì)來看，我國中小企業(yè)融資難的問題終究是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的這一特定歷史階段所不可避免的，屬于經(jīng)濟(jì)體制變遷的隱性成本。從長期來看，隨著這一成本逐漸增加，以及國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展不足以支撐我國國民經(jīng)濟(jì)快速增長的步伐，融資制度的創(chuàng)新也成為一種必然。
1．2源自于中小企業(yè)自身特點(diǎn)的融資非公開性是促使其融資難的重要原因
研究表明，中小企業(yè)(尤其是私營企業(yè))不愿按銀行的要求披露所有信息，這是造成它們?nèi)谫Y困難的重要原因之一。商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時，為了盡可能地降低風(fēng)險，必然要求受信主體最大可能的披露其個人信息與企業(yè)經(jīng)營管理信息，然而，中小企業(yè)公開或披露有關(guān)企業(yè)經(jīng)營管理方面的信息，將會給中小企業(yè)帶來很大的經(jīng)營風(fēng)險，因此，中小企業(yè)融資的理性決策原則必然是：潛在收入大于因公開經(jīng)營管理信息而帶來的風(fēng)險成本。也正如此，中小企業(yè)不愿或較少地披露企業(yè)經(jīng)營管理信息。同時，從銀行的角度來看，中小企業(yè)規(guī)模小，在地域上又較分散，大多中小企業(yè)又無資信記錄，因而，銀行很難得到中小企業(yè)的相關(guān)信息。而且，中小企業(yè)業(yè)務(wù)量小，手續(xù)麻煩，導(dǎo)致銀行向中小企業(yè)放貸的交易成本較高。在信用擔(dān)保體系不健全的情況下，這種信息不對稱導(dǎo)致的銀企博弈的結(jié)果必然是：銀行為防止貸款風(fēng)險增大，必然選擇少貸或不貸策略，在向中小企業(yè)貸款時慎之又慎。-
1．3中小企業(yè)自身信用不足，社會擔(dān)保體系尚不健全
市場經(jīng)濟(jì)在一定意義上說，就是信用經(jīng)濟(jì)，信用已經(jīng)成為市場交易的基本準(zhǔn)則。企業(yè)信用是一種資源、一種生產(chǎn)力，是企業(yè)的無形資產(chǎn)，在企業(yè)經(jīng)營過程中，企業(yè)信用的好壞對企業(yè)發(fā)展有著舉足輕重的作用。然而，企業(yè)信用不足在我國卻具有普遍性，據(jù)“首屆中國企業(yè)信用論壇”上公布的數(shù)字，中國企業(yè)因?yàn)樾庞萌笔Ф鴮?dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)5855億元，相當(dāng)于中國年財(cái)政收入的37，中國國民生產(chǎn)總值每年因此至少減少二個百分點(diǎn)，而占全國企業(yè)總數(shù)較大比例的中小企業(yè)信用不足問題尤為突出。據(jù)中國人民銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在中小企業(yè)貸款未批準(zhǔn)的原因中，企業(yè)信用方面存在問題(欠息、逾期貸款、逃廢債、挪用貸款等)占23．6，居于首位。中小企業(yè)信用不足已經(jīng)成為制約金融機(jī)構(gòu)貸款的主要原因之一。此外，若中小企業(yè)自身信用不足，但如果有發(fā)展前途，且有擔(dān)保機(jī)構(gòu)為其提供貸款擔(dān)保，中小企業(yè)仍能夠獲取銀行貸款，關(guān)鍵問題是我國目前的信用擔(dān)保體系尚不健全，不能滿足中小企業(yè)的需要。目前，我國大部分省市已開展了中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)，但是由于我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系無論在業(yè)務(wù)管理和經(jīng)營模式上都處于探索階段，仍不能滿足中小企業(yè)快速發(fā)展的需要。而且，在我國的信用擔(dān)保體系中尚存在許多問題亟待解決，特別是擔(dān)保機(jī)構(gòu)多頭管理、擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金來源困難、內(nèi)部控制和管理不規(guī)范問題更為突出，這自然進(jìn)一步加大了中小企業(yè)尋求擔(dān)保的困難。在自身信用不足，信用等級低，又無擔(dān)保的情況下，銀行當(dāng)然不愿意將貸款發(fā)放給中小企業(yè)。
2我國中小企業(yè)融資制度創(chuàng)新路徑
2．1建立以主銀行制度為基礎(chǔ)的中小企業(yè)間接融資機(jī)制
在銀行的間接融資方面的一項(xiàng)有效制度安排，是基于密切銀企關(guān)系的主銀行制度。通常而言，銀企關(guān)系包括兩種類型：一是所謂的保持距離型；二是所謂的控制導(dǎo)向型。前者主要適用于大企業(yè)與銀行之間，后者則適應(yīng)于中小企業(yè)與銀行之間。在控制導(dǎo)向型銀企關(guān)系中，最典型的就是主銀行制度。主銀行制度是指一家企業(yè)的全部或大多數(shù)金融服務(wù)固定地由一家銀行提供。與此同時，主銀行對企業(yè)擁有相機(jī)介入治理的權(quán)利，甚至可以持有企業(yè)的股份，包括有投票權(quán)的股份。
美國關(guān)于小企業(yè)融資的主流文獻(xiàn)十分強(qiáng)調(diào)銀企之間的信息不對稱，十分強(qiáng)調(diào)基于主銀行的關(guān)系型融資的重要作用。原因就是小企業(yè)信息不透明，如果象大企業(yè)那樣隨意選擇融資方式，隨意選擇與之交易的銀行，其信息轉(zhuǎn)換成本就非常高，而主銀行制度有利于改變這一狀況，既有利于銀行獲取和積累企業(yè)信息以及對企業(yè)實(shí)施必要的監(jiān)控，也有利于小企業(yè)獲得穩(wěn)定的融資渠道。特別是銀行在對中小企業(yè)融資時，很大程度上不是依據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)表這類“硬信息”是否“好看”，而是依據(jù)與中小企業(yè)密切接觸的信貸經(jīng)理的主觀判斷。這些與中小企業(yè)密切接觸的信貸經(jīng)理，通過了解該企業(yè)的同行及經(jīng)銷渠道，主要業(yè)主個人的信用狀況，甚至企業(yè)差旅費(fèi)規(guī)模與用電情況的變化，采集到豐富的、關(guān)于中小企業(yè)真實(shí)經(jīng)營狀況的“軟信息”。主銀行制度能夠?yàn)殂y行為獲得這些“軟信息”提供便利，因而是一種針對中小企業(yè)融資較為有效的制度安排。由此可見，主銀行對小企業(yè)融資是非常重要的，特別是在經(jīng)濟(jì)處于下降周期時，這種穩(wěn)定的銀企關(guān)系對小企業(yè)渡過難關(guān)更是至關(guān)重要。
2．2建立以多種形式股權(quán)私募為基礎(chǔ)的中小企業(yè)直接融資體系
中小企業(yè)不僅需要銀行的間接融資，更需要直接融資，特別是股權(quán)性質(zhì)的直接融資。由于中小企業(yè)信息不透明，難以通過公開資本市場融資，因此中小企業(yè)的直接融資形式，主要就是各種形式的私募。私募市場是一個不依賴金融中介而是由投融資雙方直接接觸的市場，大都是與特定投資者相交易的場外市場。私募市場的有效性，既取決于相關(guān)交易制度的完善，更取決于公司制度及相關(guān)法律的安排。無論是與發(fā)達(dá)國家相比，還是與一些新興經(jīng)濟(jì)體相比，我國的公司制度都不利于中小企業(yè)獲得直接融資。具體表現(xiàn)為：一是設(shè)立股份有限公司的“門檻”過高?！豆痉ā芬?guī)定：設(shè)立股份有限公司的最低資本額是1000萬人民幣，與國際比較，這一標(biāo)準(zhǔn)明顯過高。二是設(shè)立股份公司不等于公開發(fā)行股票(公募)，而公開發(fā)行也不等于公開上市。我國《公司法》規(guī)定：股份有限公司的設(shè)立，可采取發(fā)起設(shè)立或公開發(fā)行兩種方式進(jìn)行。但在企業(yè)改制實(shí)踐中，似乎形成了一種固定模式：設(shè)立股份有限公司就等于公開發(fā)行股票和公開上市。現(xiàn)有約5700家股份公司均無一例外地采取公開發(fā)行的募集方式。而即使是對于公開發(fā)行的股票，其交易方式也不只是公開上市一種。在我國大陸地區(qū)現(xiàn)有的約5700家股份公司中，已經(jīng)公開上市的約2200家，其余公司也正在等待上市。為此，我們應(yīng)積極推進(jìn)公司制度的改革，為多層次私募資本市場的發(fā)展創(chuàng)造條件。
(1)降低股份有限公司的設(shè)立條件，鼓勵以發(fā)起設(shè)立而非公開募集方式設(shè)立股份公司。我國臺灣地區(qū)除汽車行業(yè)等少數(shù)資本密集行業(yè)外是25萬(300萬新臺幣)，歐洲國家基本不超過100萬。顯然設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)過高，就會直接限制股份有限公司的數(shù)量，現(xiàn)在我國大陸地區(qū)工業(yè)領(lǐng)域的股份有限公司僅5700家，而臺灣地區(qū)在2002年7月底就多達(dá)1519萬家。因而，對股份公司的設(shè)立，應(yīng)視同其它企業(yè)組織形式的設(shè)立一樣，降低最低出資標(biāo)準(zhǔn)，以鼓勵更多的中小企業(yè)通過私募方式設(shè)立股份公司。只有在股份公司的設(shè)立制度上進(jìn)行比較徹底的改革，才能真正創(chuàng)造出中小企業(yè)對股權(quán)融資市場，特別是私募股權(quán)市場的需求，才能激發(fā)出創(chuàng)業(yè)和投資熱情。
(2)鼓勵發(fā)展以柜臺市場為核心的多種形式的股票場外交易市場，促進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)的流通。在我國臺灣地區(qū)，存在一個多層次的資本市場。這一市場包括四個層次：一是臺灣證券交易所，二是柜臺市場，三是興柜市場，四是盤商市場。其中在前三類市場上市的股票僅1092家，絕大多數(shù)股票的交易則是通過典型的私人股權(quán)市場——“盤商市場”實(shí)現(xiàn)交易的。臺灣經(jīng)驗(yàn)的突出之處在于：中小企業(yè)主要通過發(fā)行股票籌集權(quán)益資本。發(fā)行股票與公開發(fā)行及上市完全不能等同，上市與在交易所這樣的公開交易場所上市也不能等同，表明了企業(yè)籌集權(quán)益資本(股本)的市場，應(yīng)是一個多層次的資本市場體系，而不是單一的公開發(fā)行與公開上市。其中對中小企業(yè)權(quán)益資本籌集起決定作用的，是以私人募集為特點(diǎn)的多種形式的場外交易市場。除我國臺灣地區(qū)外，歐美發(fā)達(dá)國家的資本市場也呈現(xiàn)出明顯的多層次特點(diǎn)。
資金的籌集過程都是企業(yè)財(cái)務(wù)工作中的一項(xiàng)至關(guān)重要的內(nèi)容。融資活動對企業(yè)的資本運(yùn)作與經(jīng)營行為都有重要的影響。所以，企業(yè)在融資的過程中，通過對企業(yè)融資行為進(jìn)行科學(xué)合理的稅收籌劃，不但可以節(jié)約企業(yè)的融資成本，也可以減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，通過合理的稅收籌劃以節(jié)約企業(yè)的融資成本和減輕企業(yè)的稅負(fù)水平顯得十分重要。
一、企業(yè)融資的主要方式
不同的融資模式?jīng)Q定了企業(yè)不同的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而也就決定了企業(yè)所面對的稅收方面的負(fù)擔(dān)，最終影響了企業(yè)整體價值的最大化的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)融資的主要方式有內(nèi)部融資、外部融資和融資租賃三種。
(一)內(nèi)部融資
內(nèi)部融資是指將企業(yè)的自有資金和在生產(chǎn)過程中的資金積累部分構(gòu)成企業(yè)的資金投入，具體的說就是企業(yè)將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程。內(nèi)源融資來源于企業(yè)內(nèi)部，無需花費(fèi)融資成本，也不需花費(fèi)融資費(fèi)用，不存在還本付息與分紅派息的問題，是最理想的融資方式。企業(yè)的建立初期首要依靠的是內(nèi)源融資，降低融資成本，使企業(yè)盈利水平不斷提高。內(nèi)源融資是最基本的融資方式，也是企業(yè)首選的融資方式。只有當(dāng)企業(yè)的內(nèi)源融資無法滿足企業(yè)的資金需要時，企業(yè)才會轉(zhuǎn)向外源融資。
(二)外部融資
企業(yè)的外部融資，包括直接融資和間接融資兩種分類。直接融資是指企業(yè)進(jìn)行的首次上市籌集資金，配股等股權(quán)融資活動，所以也稱股權(quán)融資；間接融資是指企業(yè)資金來源于銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款等債權(quán)融資活動，所以也稱債權(quán)融資。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單一的融資方式很難滿足企業(yè)的資金需求。不同的融資模式?jīng)Q定了企業(yè)的不同的資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，投資人與公司的關(guān)系不同，權(quán)利和利益分配不同，從而對公司的治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。
(三)融資租賃
融資租賃是現(xiàn)代企業(yè)融資的一種重要方式，企業(yè)在管理通過融資租賃獲得的資產(chǎn)時，視為自有資產(chǎn)，計(jì)提折舊。這樣企業(yè)不需要籌集大量資金可以使用資產(chǎn)，同時，計(jì)提的折舊又可以抵扣當(dāng)期利潤，當(dāng)然可相應(yīng)減少企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。
(四)最佳資本結(jié)構(gòu)的形成
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的資金來源構(gòu)成以及其比例關(guān)系。企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)的選擇就是對權(quán)益資金和負(fù)債資金在整個資金的比重之中的權(quán)衡，以確定本企業(yè)的最佳結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)來確定運(yùn)用負(fù)債對普通股收益的影響額，確定是企業(yè)的加權(quán)平均成本最低，企業(yè)價值達(dá)到最大化的資本結(jié)構(gòu)。融資決策是每個企業(yè)都會面臨的問題，也是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵問題之一。融資決策需要考慮眾多因素，稅收因素是其中之一。利用不同融資方式、融資條件對稅收的影響，精心設(shè)計(jì)企業(yè)融資項(xiàng)目，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅后利潤或者股東收益最大化，是稅收籌劃的任務(wù)和目的。
以下是某公司三種融資方案的比較：(單位：萬元)
由以上三種方案可以看出，在息稅前利潤和貸款利率不變的條件下，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，權(quán)益資本的收益率在不斷增加。通過比較不同資本結(jié)構(gòu)帶來的權(quán)益資本收益率的不同，選擇所要采取的融資組合，實(shí)現(xiàn)股東收益最大化。我們可以選擇方案c作為該公司投資該項(xiàng)目的融資方案。
二、企業(yè)融資活動中的稅收籌劃模式分析
融資活動作為一項(xiàng)相對獨(dú)立的企業(yè)活動，主要借助于因資本結(jié)構(gòu)變動產(chǎn)生的杠桿作用對經(jīng)營收益產(chǎn)生影響。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長期債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的構(gòu)成關(guān)系。企業(yè)在融資過程中應(yīng)當(dāng)考慮以下幾個總是：融資活動對于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響；資本結(jié)構(gòu)的變動對于稅收成本和企業(yè)利潤的影響；融資方式的選擇在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和減輕稅負(fù)方面對于企業(yè)和所有者稅后利潤最大化的影響。
(一)涉及到企業(yè)融資中的主要稅種
企業(yè)的融資渠道大致可以分為負(fù)債和資本金兩大類，這兩類融資方式的稅收待遇是不同的。根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，納稅人在生產(chǎn)、經(jīng)營期間，向金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，按照實(shí)際發(fā)生數(shù)扣除；向非金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出，不高于按照金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率計(jì)算的數(shù)額以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予扣除。因此，企業(yè)通過負(fù)債的方式融資，負(fù)債的成本——借款利息可以在稅前扣除，從而減輕了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。稅法同時規(guī)定，企業(yè)通過增加資本金的方式進(jìn)行融資所支付的股息或者紅利是不能在稅前扣除的，因此，僅從節(jié)稅的角度來講，負(fù)債融資方式比權(quán)益融資方式更優(yōu)。
(二)企業(yè)融資活動中的稅收籌劃模式
1．內(nèi)源融資。企業(yè)通過自我積累方式進(jìn)行籌資，所需時間較長，無法滿足絕大多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營需要。另外，從稅收的角度來看，自我積累的資金也不存在利息抵扣所得額的總是，無法享受稅收優(yōu)惠。再加上資金的占用和使用融為一體，企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險比較高。一般來講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)借款所承受的稅收負(fù)擔(dān)，貸款融資所承受的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)間拆借所承受的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)間借貸的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)。
2．債券融資。發(fā)行債券日漸成為大公司融資的主要方式。債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的，用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券，由企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券或公司債券。債券發(fā)行融資對象廣、市場大，企業(yè)比較容易找到降低融資成本、提高整體收益的方法，另外，由于債券的持有者人數(shù)眾多，有利于企業(yè)利潤的平均分擔(dān)，避免利潤過于集中所滯來的較重稅收負(fù)擔(dān)。
3．銀行借款。向金融機(jī)構(gòu)借款也是企業(yè)較常使用的融資方式，由于借款利息可以在稅前扣除，因此，這一融資方式比企業(yè)自我積累資金的方式在稅收待遇上要優(yōu)越。企業(yè)的資金來源除權(quán)益資金外，主要就是負(fù)債。負(fù)債融資，一方面?zhèn)鶆?wù)利息可以抵減應(yīng)稅所得，減少應(yīng)納所得稅額；另一方面還可通過財(cái)務(wù)杠桿作用增加權(quán)益資本收益率。假設(shè)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，債務(wù)利息不變，當(dāng)利潤增加時，單位利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會相對降低，從而使投資乾收益有更大幅度的提高，這種債務(wù)對投資收益的影響就是財(cái)務(wù)杠桿作用。僅從節(jié)稅角度考慮，企業(yè)負(fù)債比例越大，節(jié)稅效果越明顯。但由于負(fù)債比例升高會影響將來的融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險，因此，并不是負(fù)債比例越高越好。
4．股票融資。發(fā)行股票是上市公司融資的選擇方案之一。由于發(fā)行股票所支付的股息與紅利是在稅后利潤中進(jìn)行的，因此，無法像債券利息或借款利息那樣享受稅前列支的待遇。但發(fā)行股票不需償還本金，沒有債務(wù)壓力，成功發(fā)行股票對于企業(yè)來講也是一次非常好的自我宣傳機(jī)會，往往會給企業(yè)帶來其他方面的諸多好處。
(四)企業(yè)融資活動中稅收籌劃中的其它方面
1．長期借款的還款方式籌劃。在長期借款融資的稅收籌劃中，借款償還方式的不同也會導(dǎo)致不同的稅收待遇，從而同樣存在稅收籌劃的空間。比如某公司為了引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，從銀行貸款l000萬元，年利率為10％，年投資收益率為18％，五年內(nèi)全部還清本息。經(jīng)過稅收籌劃，該公司可選擇的方案主要有四種：(1)期末一次性還本付清；(2)每年償還等額的本金和利息；(3)每年償還等額的本金100萬元及當(dāng)期利息；(4)每年支付等額利息100萬元，并在第五年末一次性還本。
一、關(guān)于中小企業(yè)觸資困坡討論的理論綜述
國內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)貸款難的理論解釋非常豐富。國外學(xué)者StrahsnBrWealon(199份提出的規(guī)模匹配理論認(rèn)為:銀行對中小企業(yè)貸款與銀行的規(guī)模之間存在很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，即大金融機(jī)構(gòu)通常更愿意為大企業(yè)提供融資服務(wù)，而不愿意為資金需求規(guī)模小的中小企業(yè)提供融資服務(wù)。MaziCGeiilerBrSimanGilchrist(1994)從信息不對稱角度得出的結(jié)論是:銀行為其信息劣勢尋求高額風(fēng)險補(bǔ)償，增加了中小企業(yè)的外部融資成本，引發(fā)的委托問題。而Pazzari.Hubbard$Peters，等學(xué)者則認(rèn)為信貸市場的興衰與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，與大型企業(yè)相比較，蕭條時期信貸收縮的壓力將主要由中小企業(yè)承擔(dān)。由此推論我國中小企業(yè)信貸難很可能與近幾年來緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)。國內(nèi)學(xué)者林毅夫‘李永軍(2001)指出由于信息不對稱，中小企業(yè)有激勵使用其信息優(yōu)勢在事先的談判、合同簽訂的過程或事后資金便用過程中損害資金提供者的利益，導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險。而張杰(2000)則從信用角度分析:民營經(jīng)濟(jì)的金融困境是漸進(jìn)式改革過程中內(nèi)生的現(xiàn)象，民營經(jīng)濟(jì)與銀行之間脆生的橫向信用聯(lián)系不足以維系對其金融支持，因而民營企業(yè)的金融困境從根本上來說是一種信用困境。筆者認(rèn)為，上述的種種解釋無疑是有說服力的。但是，由于金融制度變遷具有強(qiáng)烈的路徑依賴性，考慮到處于轉(zhuǎn)軌時期的我國，金融制度變遷兼具強(qiáng)制性變遷和誘致性變遷的雙重特性，因此，研究我國中小企業(yè)融資困境問題，既要考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中中小企業(yè)融資難的一般成因。同時，又要分析經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期的我國中小企業(yè)融資困境的特殊成因。探討我國中小企業(yè)融資困境問題，從融資制度供給的視角考察，無疑是一種新的嘗試。
二、企業(yè)金觸成長周期理論與孩資范式分析
一）、企業(yè)金融成長周期理
20世紀(jì)70年代,Weston&Brigharn根據(jù)企業(yè)不同成長階段融資來源的變化提出了企業(yè)金融生命周期(Financiallifecycleofthefiirm)的瑕說。他們將企業(yè)金融生命周期劃分六個階段:創(chuàng)立期、成長階段I,成長階段II,成長階段III,成熟期和衰退期。在創(chuàng)立期，企業(yè)融資來源為創(chuàng)業(yè)者的自有資金;在成長階段I，企業(yè)的來源外還有來自證券發(fā)行市場的資金;在成熟期，來自上述各階段的所有可能來源;而在衰退期.主要通過企業(yè)間的并購、股票回購以及清盤等方式進(jìn)行金融資源撤出。
早期的企業(yè)金融生命周期理論主要根據(jù)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、銷售額和利潤等顯性特征來說明企業(yè)在不同發(fā)展階段金融資源的可獲得性間題，但是，它對于企業(yè)信息等一些具有隱性特征的影響因素缺乏考慮。在后來的研究中，由于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的廣泛流傳和應(yīng)用。信息作為解釋企業(yè)融資來源的一個重要因家而被納入對該理論的解釋之中。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Berger&Udeli對L}Teston$}B噸ham的企業(yè)金融成長周期理論進(jìn)行了修正。修正后的企業(yè)金融成長周期理論((Bergert}:Udeil,1998)認(rèn)為:伴隨著企業(yè)成長周期的變化，信息約束條件、企業(yè)規(guī)模和資金需求等成為了影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化的基本因素。在企業(yè)創(chuàng)立的初期，由于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、缺乏業(yè)務(wù)記錄以及稅務(wù)情況、財(cái)務(wù)審計(jì)等，企業(yè)的信息基本上是處于封閉狀態(tài)，也無法向外界傳遞，因此，其外源融資幾乎不可能，在此背景下，企業(yè)不得不主要依旗內(nèi)源融資;當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長階段，隨著業(yè)務(wù)市場的擴(kuò)展，銷售業(yè)務(wù)量急劇增長，迫加和擴(kuò)張投資在所難免，此時，企業(yè)面對日益擴(kuò)大的市場和自身生產(chǎn)能力有限的矛盾，設(shè)法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但僅依賴自身的自由資金和留存利潤顯然無法滿足其投資擴(kuò)張的需求，因此，客觀上存在獲得外源融資的內(nèi)在需求，與此同時，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，·業(yè)務(wù)記錄、稅務(wù)繳交情況以及財(cái)務(wù)等信息可以向外部傳遞，而且企業(yè)可用于抵押的資產(chǎn)也在增加，金融中介向其提供債務(wù)融資也具備了可操作性，所以。企業(yè)進(jìn)入成長階段，碩務(wù)融資成為其獲取外源融資的主要渠道:在進(jìn)人德定增長的成熟階段以后，企業(yè)的業(yè)務(wù)記錄和財(cái)務(wù)管理趨于完善，此時，企業(yè)逐步具備進(jìn)人市場發(fā)行有價證券的資產(chǎn)規(guī)模和信息條件。隨著企業(yè)來自公開市場可持續(xù)融資渠道的打通，企業(yè)從金勝中介獲取債務(wù)融資的比重出現(xiàn)下降趨勢，股權(quán)歇資的比重逐步上開.在這種情況下，部分優(yōu)秀的中小企業(yè)就逐步成長為大企業(yè)。
二）、中小企業(yè)成長周期的融資范式
在中小企業(yè)成長周期的不同階段，由于其融資需求以及風(fēng)險特征的差異導(dǎo)致中小企業(yè)融資能力的不同，從而形成了中小企業(yè)成長周期的融資范式(paradigmoffinancialgrowthcycleofSMEs).
從信息不對稱角度看，企業(yè)的融資能力可以定義為資金供給者對企業(yè)提供的與企業(yè)投資回報(bào)能力有關(guān)信息的滿意程度。而企業(yè)顯示信息的能力可用企業(yè)規(guī)模、存續(xù)時間、財(cái)務(wù)狀況、其擁有可抵押或質(zhì)押的財(cái)富水平和能夠獲得潛在資金的渠道等指標(biāo)來反映?？梢哉f，中小企業(yè)成長的過程就是其憑著不斷突破信息等條件約束進(jìn)而提高自身融資能力而獲得資金的過程。
在企業(yè)成長的不同階段，企業(yè)的資金供給取決于企業(yè)向資金供給者顯示有效信息的能力，即企業(yè)內(nèi)部隱藏信息和行為的透明度。由于不同類型的資金供給者對信息有效性要求的形式不同，如貸款人、債券與股票投資者對收益索取和控制權(quán)有不同形式的要求。所以，在企業(yè)成長的各個階段，企業(yè)與不同類型的資金供給者之間形成了與其信息透明度相適應(yīng)的關(guān)系或資金供給方式。同時，不同資金供給方式之間存在著互補(bǔ)和替代的關(guān)系。因此，在企業(yè)成長的各階段，存在著與該階段特征相對應(yīng)的融資方式和制度安排。
一般來說，企業(yè)的創(chuàng)立階段，由于生產(chǎn)規(guī)模較小，經(jīng)營活動主要集中在當(dāng)?shù)啬硞€局域，如果要在局域以外進(jìn)行交易，就要付出搜尋成本，企業(yè)缺乏經(jīng)營記錄以及必要的可供抵押的財(cái)富和信息積累，同時，其生產(chǎn)和經(jīng)營活動具有高度的不確定性。因此，企業(yè)發(fā)展所需要的資金將主要依賴于內(nèi)源融資，包括內(nèi)源性權(quán)益資本融資和直接債務(wù)融資，外源性權(quán)益資本融資和外部直接和間接債務(wù)融資只在有限范圍內(nèi)。從金融制度的角度來看，正規(guī)的金融制度幾乎無法滿足其融資要求，非正式的金融制度為其提供了可行的融資框架。
在企業(yè)早期成長階段，中小企業(yè)無論是經(jīng)營規(guī)模還是財(cái)富積累，無論行業(yè)前景還是企業(yè)的經(jīng)營狀況，有關(guān)企業(yè)的相關(guān)信息開始有了積累，企業(yè)逐步具備向外界傳遞自身信息的條件，于是企業(yè)試圖通過在正規(guī)金融制度下獲取外源融資的可能渠道，這為中小企業(yè)通過商業(yè)銀行的各種融資工具獲取其發(fā)展所需要的資金提供了可能，當(dāng)然，內(nèi)源融資仍然是其獲取資金的主要渠道。隨著企業(yè)的進(jìn)一步成長，財(cái)富的積累達(dá)到一定程度，企業(yè)經(jīng)營狀況的相關(guān)信息也為外部所了解，銀行與企業(yè)之間的信息不對稱狀況有了一定改善，在財(cái)富積累的基礎(chǔ)上，對于商業(yè)銀行而言，企業(yè)有了充分的信貸記錄(如果得到貸款的話)，并能提供足夠的有效抵押(或質(zhì)押)品等銀行要求的擔(dān)?；虻盅旱臈l件，更為重要的原因是，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)定，便于貸款者和投資者更加透徹地掌握企業(yè)內(nèi)部信息。在此情況下，商業(yè)銀行通過其融資工具為其提供融資變得可行。從此，正規(guī)的金融制度安排初步具備發(fā)揮作用的條件。顯然，即便企業(yè)處于這樣的階段，內(nèi)源融資方式仍然是其最方便、最經(jīng)濟(jì)的選擇。隨著企業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大、實(shí)力的進(jìn)一步增強(qiáng)成長以及企業(yè)經(jīng)營信息傳遞渠道的暢通，客觀上也為其提供了向外部通過發(fā)行債券進(jìn)行融資的可能性。盡管債務(wù)融資方式可以避免企業(yè)控制權(quán)問題，但是，債務(wù)融資的前提和基礎(chǔ)與企業(yè)的自身實(shí)力密切相關(guān)夕為了突破企業(yè)自身實(shí)力制約而實(shí)現(xiàn)企業(yè)快速擴(kuò)張，僅僅依賴債務(wù)融資方式便產(chǎn)生了很大的局限性。當(dāng)然，企業(yè)也可以通過一定范圍內(nèi)的外源融資，主要包括私募發(fā)行和公募發(fā)行的權(quán)益資本融資(如天使資本、風(fēng)險投資、場外發(fā)行和交易市場和創(chuàng)業(yè)板市場等)，以及直接和間接的債務(wù)融資(如債券發(fā)行、商業(yè)信貸和票據(jù)、融資租賃以及銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款等)。隨著企業(yè)進(jìn)人成長的后期階段，企業(yè)也具備了在公開市場以股權(quán)方式融資的各種條件。由此，企業(yè)運(yùn)用資本市場市場籌集資金實(shí)現(xiàn)自身的擴(kuò)張戰(zhàn)略就具備可能。然而，在此情況下，企業(yè)又必須面對控制權(quán)的稀釋問題。事實(shí)上，企業(yè)的融資決策從本質(zhì)上來說，本身就是一個關(guān)于融資成本、經(jīng)營戰(zhàn)略和控制權(quán)等問題之間的權(quán)衡的結(jié)果。此時該企業(yè)已經(jīng)進(jìn)人了成熟期。
一旦中小企業(yè)逐步成長為大企業(yè)，其融資約束問題基本得到緩解甚至消除，問題的關(guān)鍵在于企業(yè)自身的現(xiàn)實(shí)狀況，即使企業(yè)所處的行業(yè)或自身進(jìn)人衰退期，它所面對的問題便不是融資來源的約束問題，而是金融資源的退出問題。
可見，隨著企業(yè)成長的不同階段的推進(jìn)，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)也在發(fā)生相應(yīng)的變化，大致按照股權(quán)融資比例逐步上升而債務(wù)融資的比重逐步下降的趨勢變化。
總之，企業(yè)成長的生命周期決定了其的融資范式。這是一個具有一般意義的結(jié)論。至于企業(yè)在其發(fā)展的過程中采取何種方式融資，既是企業(yè)根據(jù)資本成本、對控制權(quán)的偏好等因素權(quán)衡的結(jié)果，同時，也嚴(yán)格受到融資制度供給的制約。
三、舒緩我國中小企業(yè)觸資困境的制度供給建議
企業(yè)金融成長周期理論與融資范式為我們分析中小企業(yè)的融資困境問題提供了一種分析框架，根據(jù)中小企業(yè)融資約束的一般性和我國轉(zhuǎn)軌時期中小企業(yè)融資困境形成的特殊性，筆者認(rèn)為，有效的融資制度供給將從根本上有助于我國中小企業(yè)融資困境的舒緩，盡管相應(yīng)的金融制度安排需要一定的時間。
第一，研究證明:非正式金融安排的存在在既定的約束條件下是一種對福利的帕累托(ParotoImprove)改進(jìn)，也就是說，非正式金融其存在可以導(dǎo)致福利的改進(jìn)。因此，需要通過立法使各種非正規(guī)金融活動走向合法化和規(guī)范化，通過加強(qiáng)監(jiān)管減少因其產(chǎn)生的金融風(fēng)險，而不是采取取締和壓制的政策。
(二)權(quán)益融資途徑。權(quán)益融資主要指發(fā)行股票。臺資企業(yè)一般選擇在大陸、臺灣和第三地上市。大陸股市于2001年向臺資企業(yè)開放。2002年11月，證監(jiān)會、財(cái)政部和國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股有關(guān)問題的通知》，允許上市公司臺灣投資者轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股。香港由于高度成熟的市場和相對開放的政策，也是臺企的上市的選擇之一。此外還有臺企選擇返臺上市。盡管臺企融資的主要途徑在大陸已開放并有政策傾斜，但仍面臨一定的融資壓力。究其原因，除了金融危機(jī)的大背景，更為直接的是大陸融資途徑和融資環(huán)境的不便利。以銀行貸款為例，大陸銀行一般要求企業(yè)提供足額的財(cái)產(chǎn)作為抵押。但臺資企業(yè)在大陸持有的固定資產(chǎn)一般并不多，將臺灣的固定資產(chǎn)抵押又會引起法律適用上的沖突。審批手續(xù)和手續(xù)費(fèi)進(jìn)一步提高了貸款成本。
二、臺資企業(yè)之融資擔(dān)保
(一)對臺資企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的由來。臺企融資問題存在的最根本原因在于兩岸金融合作發(fā)展和經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展的脫節(jié)。這使得兩岸的金融合作既有實(shí)際需求也有巨大的潛力，同時也使得加深兩岸金融合作成為必然趨勢。2009年和2010年，《兩岸金融監(jiān)管合作備忘錄》和《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》分別簽訂，內(nèi)容涉及兩岸的金融監(jiān)管合作和貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資等方面，這也標(biāo)志著大陸進(jìn)一步對臺灣開放了金融市場。在這樣的趨勢引導(dǎo)下，上海亦加大了對臺企的支持力度。2010年7月，上海《關(guān)于本市加快融資性擔(dān)保行業(yè)發(fā)展進(jìn)一步支持和服務(wù)中小企業(yè)融資的若干意見》，鼓勵臺資企業(yè)參與本市中小企業(yè)融資擔(dān)保體系建設(shè)、促進(jìn)滬臺合作或臺資商業(yè)性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在本市設(shè)立和發(fā)展。2011年12月，《上海市進(jìn)一步促進(jìn)臺資企業(yè)發(fā)展的若干舉措》出臺，《舉措》共三個部分，總計(jì)十五條。其中，第四條特別指出積極推進(jìn)臺資企業(yè)融資體系建設(shè)，健全政策性融資擔(dān)?；疬\(yùn)作機(jī)制，支持臺企企業(yè)設(shè)立小額貸款公司。
(二)對臺資企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)的作用。融資擔(dān)保可發(fā)揮的作用很大:1)融資擔(dān)?？梢云平饨栀J市場中的信息不對稱問題。融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為企業(yè)的擔(dān)保人，能夠通過提供信用支持來解決銀行不敢貸、企業(yè)不能貸的兩難局面;2)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)幫助企業(yè)獲得貸款后，當(dāng)企業(yè)再次貸款時，銀行和企業(yè)都會增加對貸款的信心，企業(yè)的信用度也得以提高，使其可以取得條件更為優(yōu)惠的貸款;3)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)一般與特定銀行有合作關(guān)系，在有利于拓展擔(dān)保市場的同時還能提高銀行的業(yè)務(wù)水平;4)融資擔(dān)保的出現(xiàn)有助于改善信貸市場的結(jié)構(gòu)和效率。隨著擔(dān)保行業(yè)的專業(yè)化，這種專業(yè)分工還能提高金融市場的效率;5)擔(dān)保具有杠桿效應(yīng)，政府只需要出少量的資金，就可以帶動幾倍的銀行資金投向中小企業(yè);6)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的存在在一定程度上滿足了企業(yè)生存和發(fā)展的需要，從而對企業(yè)盈利和公民就業(yè)、稅收增加等社會公共利益方面起促進(jìn)作用。此外，和股權(quán)融資相比，融資擔(dān)保對金融市場、企業(yè)的要求也很低，且沒有監(jiān)管部門審批的限制，降低了匯率風(fēng)險和額外的財(cái)務(wù)成本。
三、解決臺企融資問題，加強(qiáng)融資擔(dān)保監(jiān)管
(一)對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)監(jiān)管的完善。風(fēng)險控制是對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的重點(diǎn)之一。除了自身的經(jīng)營風(fēng)險外，融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)還存在著三方面的風(fēng)險:一是融資擔(dān)保行為可能引發(fā)的道德風(fēng)險。有了擔(dān)保，原本達(dá)不到貸款要求的企業(yè)可以貸款或可能選擇更高風(fēng)險的貸款，這就導(dǎo)致了“信用逆向選擇”;二是被擔(dān)保人的信用風(fēng)險。企業(yè)由于經(jīng)營不善、資金周轉(zhuǎn)困難等諸多原因，到期拒絕履行合同義務(wù)。此時擔(dān)保機(jī)構(gòu)會成為銀行追償對象;三是與銀行合作可能帶來的風(fēng)險。擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行的合作通常有兩種模式:企業(yè)向銀行申請貸款后銀行對擔(dān)保機(jī)構(gòu)申請擔(dān)保，和銀行給予擔(dān)保機(jī)構(gòu)授信后擔(dān)保機(jī)構(gòu)向銀行提出貸款。在兩種情況中，如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)全部擔(dān)保責(zé)任，貸前會導(dǎo)致銀行的道德風(fēng)險，并降低貸款審查積極性;貸后則有貸款償還不能的風(fēng)險。很多國家和地區(qū)針對這個問題采取擔(dān)保責(zé)任強(qiáng)制分配制:如美國的擔(dān)保機(jī)構(gòu)對10萬美元以下的貸款，只擔(dān)保本金的80%，10萬至100萬美元，擔(dān)保本金的75%。貸款銀行還要對未擔(dān)保部分貸款承擔(dān)實(shí)質(zhì)風(fēng)險，不得再向借款人提出追加其他任何形式的擔(dān)保。我國在《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》的第七條中對銀行和融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間的擔(dān)保責(zé)任已經(jīng)做出了原則性規(guī)定:“擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以對銀行貸款進(jìn)行部分擔(dān)保，擔(dān)保責(zé)任分擔(dān)比例由擔(dān)保機(jī)構(gòu)和協(xié)作銀行協(xié)商”。但在實(shí)際操作中，由于銀行處于強(qiáng)勢地位，擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)際上承擔(dān)了100%的擔(dān)保責(zé)任。我國可以考慮完善分配擔(dān)保責(zé)任制度，使貸款安全性與銀行關(guān)聯(lián)更緊密，促使銀行提高審慎性，轉(zhuǎn)移擔(dān)保機(jī)構(gòu)的部分風(fēng)險。
在融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行合作的模式下，擔(dān)保機(jī)構(gòu)和銀行均承擔(dān)了貸款審核責(zé)任，對企業(yè)均有追償權(quán)。銀行貸款實(shí)行的是“審貸分離、分級審批”的制度。相應(yīng)的，對融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)也要規(guī)定“審保分離、分級審批”的制度，以此來規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制，保障擔(dān)保的安全和質(zhì)量。此外，我國還應(yīng)當(dāng)提高融資擔(dān)保再擔(dān)保和保險的比率。完善再擔(dān)保體系，促進(jìn)擔(dān)保公司和再擔(dān)保公司間的合作，開展具備足夠資金條件的擔(dān)保公司的再擔(dān)保業(yè)務(wù)，發(fā)展融資擔(dān)保的保險業(yè)務(wù)，使融資擔(dān)保的風(fēng)險有效轉(zhuǎn)移，保證擔(dān)保的安全性。再擔(dān)保業(yè)務(wù)在《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》中已有涉及，《上海市融資性擔(dān)保公司管理試行辦法》對此也做出了進(jìn)一步的規(guī)定。再擔(dān)保行業(yè)需要擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，以充分發(fā)揮擔(dān)保的作用。最后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)在《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)中下放到了地方，上海市出臺的《管理辦法》已對該《暫行辦法》中關(guān)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)做出了一定的突破。隨著上海自貿(mào)區(qū)和臺灣自由經(jīng)濟(jì)示范區(qū)的相繼成立，融資擔(dān)保業(yè)將大有發(fā)展。上?？梢猿雠_進(jìn)一步的規(guī)定，完善融資擔(dān)保監(jiān)管機(jī)制。
(二)兩岸合作設(shè)立面向臺企的政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。除了完善融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制度，上海市還可以設(shè)立專門面向臺企的專門政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，支持商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。這既是對《上海市進(jìn)一步促進(jìn)臺資企業(yè)發(fā)展的若干舉措》的實(shí)踐，也是對在滬臺企融資難的響應(yīng)。兩岸合作設(shè)立面向臺企的政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)想還源于海峽兩岸的金融交流和金融合作中存在的諸多不確定因素。銀行、證券和保險等行業(yè)的開放在一定程度上依賴于兩岸金融交流和金融合作的發(fā)展。而融資擔(dān)保行業(yè)對市場的開放度要求不高，能夠直接滿足在滬臺企的融資需求。此外，在上海設(shè)立政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)亦是對當(dāng)下中國新一輪改革浪潮的呼應(yīng)。該擔(dān)保機(jī)構(gòu)如果運(yùn)行得當(dāng)，將來可以對臺企以外的特定企業(yè)開放服務(wù)，并可在未來轉(zhuǎn)變?yōu)閷ｉT服務(wù)于我國中小企業(yè)的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
中小企業(yè)在縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步中占有重要的地位。目前我市縣域中小企業(yè)絕大多數(shù)是民營企業(yè)或股份制企業(yè)，它們發(fā)展迅速，吸納就業(yè)多，市場拓展能力活，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動新農(nóng)村建設(shè)、深化社會生產(chǎn)專業(yè)化等等方面，發(fā)揮著不可或缺的積極作用，已成為縣域經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。目前中小企業(yè)在發(fā)展中還面臨不少困難和問題，比如政策環(huán)境不完善，創(chuàng)業(yè)門檻高，市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制不健全，社會化服務(wù)體系滯后，鼓勵支持中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策尚缺乏相應(yīng)有效的配套措施等等，而其中，融資難又是制約中小企業(yè)發(fā)展最突出的一個問題。
目前中小企業(yè)融資難，主要表現(xiàn)在:①金融市場不夠健全，針對中小企業(yè)特點(diǎn)的融資方式單一，融資渠道狹窄；②中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本相對較高，難以得到金融機(jī)構(gòu)的資金支持；③中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)滯后，特別是信用體系比較薄弱，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)商業(yè)化運(yùn)作程度較低；④金融服務(wù)中小企業(yè)的客觀效益相對較差，影響了金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品的開拓，銀行的制度安排與中小企業(yè)的融資需求不相匹配；⑤相當(dāng)一些中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不夠活躍，管理水平較低，信用意識較弱，企業(yè)制度建設(shè)滯后于企業(yè)發(fā)展速度，等等，都使中小企業(yè)面臨成長的困惑。
造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有體制，又有服務(wù)不到位的問題；既有歷史原因，又有現(xiàn)實(shí)影響；既有外部環(huán)境不夠?qū)捤傻囊蛩?，又有中小企業(yè)自身發(fā)展中的問題。因此，解決中小企業(yè)融資難，必須多管齊下、加強(qiáng)引導(dǎo)，提升服務(wù)、綜合推進(jìn)。
一、深化改革，建立健全促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的財(cái)政金融體系
隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中的作用日益凸顯。與城市、大企業(yè)相比，中小企業(yè)在資金、信息、人才、技術(shù)、管理諸多方面處于劣勢。要通過深化金融體制改革，加快建立面向中小企業(yè)特別是縣域中小企業(yè)的金融扶持體系，積極支持國有商業(yè)銀行從行業(yè)準(zhǔn)入、風(fēng)險控制、補(bǔ)償機(jī)制、信貸投向、網(wǎng)點(diǎn)布局等等方面，向縣域中小企業(yè)傾斜，切實(shí)幫助中小企業(yè)拓展融資渠道。經(jīng)過十余年的金融體制改革，我國已初步建立了多元化的現(xiàn)代金融體系，然而以四大國有商業(yè)銀行為核心的金融體系，其服務(wù)主要面向國有大企業(yè)，中小企業(yè)信貸僅為其“副業(yè)”。依托大銀行解決中小企業(yè)融資的模式在理論上意味著較高的融資費(fèi)用與成本，因而適用的中小企業(yè)極為有限。因此，從中長期來看，有必要創(chuàng)立專門的中小企業(yè)信貸銀行，專司為中小企業(yè)提供信貸服務(wù)之責(zé)。建立專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)，較為可能的途徑是在城市商業(yè)銀行、城鄉(xiāng)信用合作社等區(qū)域性銀行基礎(chǔ)上改制創(chuàng)建專門的中小企業(yè)銀行，充分發(fā)揮其“立足地方、服務(wù)地方、特色服務(wù)”的優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供信貸融資支持。目前城市商業(yè)銀行與信用社發(fā)展戰(zhàn)略與國有商業(yè)銀行趨同，市場定位模糊，極力與國有商業(yè)銀行爭奪大城市、大企業(yè)客戶。從其自身經(jīng)營能力和市場細(xì)分的觀念來看，城市商業(yè)銀行與信用社應(yīng)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將中小企業(yè)作為主要目標(biāo)市場，考慮到中小企業(yè)貸款隱性成本高的特點(diǎn)，國家應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，給予適當(dāng)補(bǔ)貼，調(diào)動中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的積極性。同時，要通過改革公共財(cái)政體系，進(jìn)一步把扶持中小企業(yè)加快發(fā)展，作為公共財(cái)政建設(shè)的重要任務(wù)，建立健全包括資金、稅收、融資方面一系列扶持政策措施，加大對中小企業(yè)資金支持力度，緩解中小企業(yè)融資困難。
二、主動作為，全面提高對中小企業(yè)的金融服務(wù)水平
目前，中小企業(yè)在市場準(zhǔn)入、產(chǎn)業(yè)選擇、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品質(zhì)量、法律保護(hù)、金融支持以及社會服務(wù)各個方面的要求越來越高，越來越迫切，這對服務(wù)中小企業(yè)發(fā)展提出了更高要求。銀行作為目前我國中小企業(yè)外部融資的主要渠道，在當(dāng)前國有銀行的改革中需要重視中小企業(yè)的信貸融資。①國有商業(yè)銀行必須觀念創(chuàng)新。應(yīng)辯證地對待大、中、小企業(yè)關(guān)系，真正做到貸款行為準(zhǔn)則以效益為中心，步出以企業(yè)規(guī)模、所有制形式作為貸款依據(jù)的誤區(qū)。對中小企業(yè)合理的資金需求應(yīng)一視同仁，逐步提高中小企業(yè)信貸支持比例。按照國家的產(chǎn)業(yè)政策確定中小企業(yè)貸款投向，適當(dāng)下放中小企業(yè)流動資金貸款審批權(quán)限，修訂企業(yè)信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)，建立中小企業(yè)貸款的激勵機(jī)制，為中小企業(yè)營造良好的貸款環(huán)境。②為中小企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)。銀行對中小企業(yè)提供的從企業(yè)創(chuàng)辦、生產(chǎn)經(jīng)營、貸款回收全過程的金融服務(wù)，包括投資分析、項(xiàng)目選擇、融資擔(dān)保、財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作、市場營銷等內(nèi)容。全方位的一條龍服務(wù)，將極大地增強(qiáng)了客戶市場競爭力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風(fēng)險。③主動參與中小企業(yè)改制與重組。中小企業(yè)改制與重組是盤活沉淀在中小企業(yè)中的銀行債權(quán)的重要途徑。通過資產(chǎn)換置及變現(xiàn)，部分銀行貸款得以回收。要積極對照國家產(chǎn)業(yè)政策，運(yùn)用金融產(chǎn)品支持中小企業(yè)轉(zhuǎn)變粗放式增長方式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，促進(jìn)中小企業(yè)增長方式的轉(zhuǎn)變。此外，銀行對中小企業(yè)改制的同時培育穩(wěn)定的中小企業(yè)客戶群，實(shí)現(xiàn)銀企“雙贏”。當(dāng)前，特別要主動適應(yīng)國家發(fā)展規(guī)劃和宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向，下力氣引導(dǎo)中小企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，積極運(yùn)用金融手段，促進(jìn)中小企業(yè)引進(jìn)新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，積累自己的技術(shù)力量和經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力。要加強(qiáng)中小企業(yè)發(fā)展的政策研究和工作調(diào)研，切實(shí)更廣泛更深入地掌握中小企業(yè)的發(fā)展情況，并結(jié)合金融業(yè)務(wù)的拓展，在政策扶持、改善環(huán)境、破除壟斷、拓寬融資渠道等方面提出意見、主動作為，為中小企業(yè)發(fā)展提供更多更好、更好有成效的金融服務(wù)。
三、積極引導(dǎo)，大力推進(jìn)信用體系建設(shè)
中小企業(yè)信用缺失是導(dǎo)致其融資難問題而制約其發(fā)展的突出因素。所以，建立中小企業(yè)信用服務(wù)體系是緩解中小企業(yè)融資難、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有效途徑。加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作，加快中小企業(yè)信用社會化服務(wù)體系建設(shè)，是進(jìn)一步改善和優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，切實(shí)解決中小企業(yè)發(fā)展過程中遇到的困難和問題的重要環(huán)節(jié)。一方面，要著眼于誠信建設(shè)，加強(qiáng)對中小企業(yè)誠信文化、誠信觀念的培養(yǎng)和引導(dǎo)，夯實(shí)推進(jìn)信用體系建設(shè)的思想基礎(chǔ)和工作基礎(chǔ)。同時，大力推進(jìn)中小企業(yè)的信用制度建設(shè)，健全和完善中小企業(yè)信用信息征集、信用等級評價體系，促進(jìn)中小企業(yè)信用信息查詢和服務(wù)的社會化。當(dāng)前，特別要注意聯(lián)系縣鄉(xiāng)實(shí)際，扎實(shí)抓好創(chuàng)評“文明信用企業(yè)”、“文明信用農(nóng)戶”活動的推廣，組織縣域金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)誠信檔次、信用等級評定和欠貸情況及時掌握，發(fā)現(xiàn)先進(jìn)典型及時推廣，發(fā)揮典型的示范作用，促進(jìn)中小企業(yè)信用環(huán)境的改善。一方面，要著眼于營造中小企業(yè)又好又快發(fā)展的社會環(huán)境，大力推進(jìn)中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建設(shè)，鼓勵和支持金融機(jī)構(gòu)特別是面向縣域、面向農(nóng)村的各種金融組織，更新經(jīng)營理念，改革機(jī)制體制，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力推廣小額信貸、聯(lián)保貸款以及林地、資產(chǎn)擔(dān)保等多種模式，提高對中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，推動信用擔(dān)保評估和行業(yè)自律制度建設(shè)，引導(dǎo)和規(guī)范社會中介組織特別是信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展。實(shí)踐證明，我市將樂等地采取“典當(dāng)、擔(dān)保、咨詢、評估、拍賣、投資”六位一體的新型擔(dān)保模式，在為中小企業(yè)提供多層次、全方位的融資服務(wù)方面，發(fā)揮了積極作用，值得進(jìn)一步借鑒推廣。
四、精心運(yùn)作，促進(jìn)更多中小企業(yè)上市融資
2014年政府工作報(bào)告中多次提及有關(guān)小微企業(yè)“稅收優(yōu)惠”、“信貸支持”。中國人民銀行今年4月和6月實(shí)施了兩次定向降準(zhǔn)，將對小微企業(yè)的金融支持力度提升至新的水平。在有力政策的引導(dǎo)下，大型國有銀行和商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，增強(qiáng)對小微企業(yè)金融服務(wù)支持，加之小額貸款公司級互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，使得小微企業(yè)融資難的問題得到一定程度的緩解。
二、小微企業(yè)融資“貴”依然嚴(yán)重
渣打銀行9月17日的“中國中小企業(yè)信心指數(shù)”顯示，8月份指數(shù)從59下滑至58.7，顯示當(dāng)前中小企業(yè)經(jīng)營狀況依然較為艱難。雖然從國內(nèi)外實(shí)踐來看，小微企業(yè)融資是一個國際性的難題，但與發(fā)達(dá)國家相比，我國的資金價格仍然較高，這也是不爭的事實(shí)。2013年，我國一年期貸款利率為6.15%，美國、德國和日本分別為2.25%、3%和1%，由此簡單推算，我國資金價格是上述發(fā)達(dá)國家的2~6倍。
