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簡言之，財務(wù)管理就是對企業(yè)資金的管理過程，也就是對企業(yè)資本籌集、資產(chǎn)購置、利潤分配及運營成本等與資金有關(guān)的管理。財務(wù)管理制度不論對企業(yè)還是對國家而言，都是極其根本的制度，都必須不斷加強和完善。
(二)財務(wù)集中管理的模式
財務(wù)集中管理模式主要分為兩類，一是以共享服務(wù)為中心的管理模式，一是以會計核算為中心的管理模式。兩種財務(wù)管理模式各有各的優(yōu)點和缺陷，對電力公司而言，選擇何種管理模式必須以自身特點和性質(zhì)相關(guān)聯(lián)。
(三)電力公司財務(wù)集中管理的原則
本文所述的原則以遵循權(quán)力、權(quán)益和責(zé)任相結(jié)合為主要原則。針對這一原則，電力公司必須充分發(fā)揮財務(wù)管理的作用,運用有效的控制方法和強大的約束力，建立健全公司激勵制度、監(jiān)督制度、收益分配制度以及決策制度，有效實現(xiàn)三者相結(jié)合。另外電力公司財務(wù)集中管理還需遵循整體性原則，也就是要求在財務(wù)管理過程中從企業(yè)整體利益出發(fā)，根據(jù)企業(yè)整體規(guī)劃和企業(yè)戰(zhàn)略，制定符合公司發(fā)展的財務(wù)管理制度。
二、財務(wù)管理體制存在問題分析
(一)財務(wù)管理權(quán)限劃分不科學(xué)
財務(wù)管理制度與企業(yè)其他管理制度相輔相成，也應(yīng)隨著企業(yè)總體管理體制的改革而做出相應(yīng)的調(diào)整。清晰、規(guī)范、高效、有序的財務(wù)管理體制應(yīng)包括財務(wù)管理權(quán)限、財務(wù)管理組織機構(gòu)、財務(wù)管理制度和方法等方面的內(nèi)容。這些內(nèi)容必須進行進行科學(xué)有效的劃分，必須明確公司決策時戰(zhàn)略性的還是經(jīng)營性的。從規(guī)范化角度講，決策性的權(quán)限屬于公司總部，經(jīng)營性的權(quán)限屬于下屬部門。然而在現(xiàn)實執(zhí)行過程中，公司總部往往直接參與到下屬部門的權(quán)限上，削弱了下屬部門的職權(quán)，一定程度上影響了公司的辦事效率。
(二)財務(wù)管理制度不夠完善
財務(wù)管理制度的不完善主要是由于會計核算以及會計運作的不統(tǒng)一和不完善造成的，主要包含以下幾個方面：第一，會計科目混亂，沒有明確使用會計科目的類型；第二，會計核算制度混亂，各部門所用的核算制度不盡相同；第三，會計辦公軟件混亂，公司沒有明確使用何種會計辦公軟件，致使會計信息匯總時出現(xiàn)較大不對稱性，造成企業(yè)資金漏洞。另一方面，財務(wù)管理制度的不完善是由于財務(wù)制度的陳舊，無法適應(yīng)現(xiàn)代高科技社會，制度已經(jīng)過時，不再適應(yīng)企業(yè)市場經(jīng)濟的發(fā)展。
三、防范電力公司財務(wù)風(fēng)險的途徑
(一)提高適應(yīng)和應(yīng)變能力,應(yīng)對財務(wù)管理環(huán)境變化
電力公司是一個特殊行業(yè)，其面臨的內(nèi)外環(huán)境都相對比較復(fù)雜，所以，電力公司就財務(wù)管理方面要提高適應(yīng)和應(yīng)變能力，提高對內(nèi)外環(huán)境變化的感知，并能及時有效的做出相關(guān)應(yīng)對策略，以減少突發(fā)性財務(wù)風(fēng)險帶來的損失。
(二)加強資本結(jié)構(gòu)管理,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃是電力公司資金使用去向的管理，也就是考慮將資金用于擴大市場、加大投資或者是留存庫存資金等。電力公司的資本結(jié)構(gòu)是否合理關(guān)系到企業(yè)是否能夠正常運作，特別是要考慮企業(yè)負(fù)債情況，過大過小都會影響企業(yè)發(fā)展，必須探索出一個最佳平衡點，什么時候該投資，什么時候該還債都要做出明確規(guī)定，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。
(三)建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),正確預(yù)測財務(wù)風(fēng)險
市場調(diào)查和前期市場預(yù)測都是企業(yè)在制定財務(wù)管理模式前必須充分做到的，企業(yè)要結(jié)合市場需求與市場發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合電力行業(yè)的現(xiàn)狀分析經(jīng)營環(huán)境，挖掘特性以及可能的變化方向，借助財務(wù)分析方法等手段對企業(yè)未來的財務(wù)發(fā)展方向做出預(yù)測，對企業(yè)后續(xù)的發(fā)展提供參考。
(四)完善管理制度,提高會計信息質(zhì)量
準(zhǔn)確的會計信息有利于下期會計目標(biāo)的制定，完善財務(wù)管理制度，細化財務(wù)辦公流程，明確會計科目、會計核算制度和會計辦公軟件，將財務(wù)管理制度進行透明化管理，將就民主決策，相互監(jiān)督以減少失誤的發(fā)生，提高會計信息的準(zhǔn)確性和可信度。
(五)完善內(nèi)控制度,強化審計監(jiān)督
任何一項制度的不斷完善都是在監(jiān)督的促進下進行的，電力公司的財務(wù)管理制度也不例外。一方面，電力公司要加強企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督，設(shè)立專門的監(jiān)督小組，對財務(wù)管理部門的人員進行定期和不定期的監(jiān)督；另一方米面，電力公司要配合國家審計人員的監(jiān)督，不能有包庇的行為出現(xiàn)。
隨著我國市場經(jīng)濟的逐步發(fā)展，我國企業(yè)的財務(wù)管理模式也得到了很大的發(fā)展。相對于傳統(tǒng)的財務(wù)管理來說，現(xiàn)代化的財務(wù)管理在許多方面得到了改進，如將人力資本納入到了資本的范圍內(nèi)，而且還將企業(yè)的無形資產(chǎn)作為企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容進行管理。傳統(tǒng)財務(wù)管理模式下財務(wù)管理的主要管理對象是資本的籌集、投入及受益，而未將人力資本納入其中?，F(xiàn)代化的財務(wù)管理將人力資本納入到了企業(yè)資本管理的范圍內(nèi)，這樣就使企業(yè)知識和勞動力的投入者與物質(zhì)的投入者共同成為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)主體，對企業(yè)的管理都具有控制權(quán)。企業(yè)才能從資本的范圍擴大到財務(wù)和人力資本的范圍，加大了企業(yè)對人力、物力、財力的利用和分配力度，對企業(yè)的財務(wù)管理起到了積極作用。在現(xiàn)代化企業(yè)財務(wù)管理當(dāng)中，無形資產(chǎn)越來越處于主導(dǎo)地位。在現(xiàn)代化的企業(yè)建設(shè)當(dāng)中，人員的素質(zhì)、產(chǎn)品的創(chuàng)新及企業(yè)商品的專利權(quán)所占的比重也在不斷提高，無形資產(chǎn)成為了企業(yè)財務(wù)管理的重要對象。
（二）企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)
現(xiàn)代化的企業(yè)注重的是知識技能和資產(chǎn)的積累，對于現(xiàn)代化的安裝公司來說也是一樣。知識技能對于企業(yè)來說也不再是簡單的影響企業(yè)經(jīng)濟增長的外部因素，而應(yīng)該視為企業(yè)經(jīng)濟增長的核心因素。對于現(xiàn)代化的企業(yè)所具有的高風(fēng)險、高回報的特征來說，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化已是企業(yè)財務(wù)管理所必須實現(xiàn)的重要目標(biāo)。
二、安裝公司財務(wù)管理存在的問題
（一）對安裝企業(yè)財務(wù)管理實物管理上存在的漏洞一是在資金管理方面，對于安裝現(xiàn)場資金活動的管理要求不夠嚴(yán)格，導(dǎo)致企業(yè)資金被挪用、侵占、抽逃等現(xiàn)象發(fā)生，此為資金活動的高風(fēng)險領(lǐng)域。二是在實物管理方面，項目現(xiàn)場所需材料種類繁多，公司對其基本上處于失控狀況，對于企業(yè)專項資金使用情況的管理工作還有待提高。三是在工程招投標(biāo)管理方面，不具備投標(biāo)所必須條件，《投標(biāo)書》不夠規(guī)范，而且對項目投標(biāo)未能進行合理的考核。四是在物料采購管理方面，現(xiàn)場所需日常辦公用品設(shè)備、日常生活開支及現(xiàn)場項目設(shè)備安裝所需零部件等的采購程序不完善、不規(guī)范。
（二）財務(wù)管理水平有待提高
現(xiàn)階段很多企業(yè)只注重企業(yè)的經(jīng)濟效益，而對企業(yè)的財務(wù)管理工作缺乏重視，導(dǎo)致了很多管理工作方面的問題發(fā)生。例如，財務(wù)管理人員對財務(wù)管理的工作不夠認(rèn)真，而且可能還會由于管理方式的不正確導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟損失。在安裝工程實施過程中，由于財務(wù)管理水平不高，財務(wù)管理人員雖然做好了記賬、報稅、做報表的本職工作，卻未能夠認(rèn)真地對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析和審查，導(dǎo)致財務(wù)管理不善。先進可靠的財務(wù)管理理念能夠為企業(yè)指引一個有效的管理方向。對于安裝工程項目的財務(wù)管理人員來說，如果其對財務(wù)管理知識不能進行全面的掌握，就會導(dǎo)致在成本核算、現(xiàn)金流控制、驗工計價等財務(wù)管理過程中出現(xiàn)漏洞，降低成本管理在節(jié)約企業(yè)成本方面的作用，造成企業(yè)的成本控制不當(dāng)，收益效果不明顯。隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，安裝工程項目財務(wù)管理人員的管理水平有了一定的提高，但是與安裝項目要求管理者所具備的能力還有一定的差距，很多財務(wù)管理者的工作還僅僅停留在管理企業(yè)工程的資金、票據(jù)的進出，而沒有把數(shù)據(jù)分析和管理對策作為工作重點。這將導(dǎo)致整個項目的資金規(guī)劃不合理，最終降低項目收益。
（三）財務(wù)管理制度不夠完善
所謂沒有規(guī)矩不成方圓，沒有一個好的制度對于企業(yè)的財務(wù)管理來說是一個重大缺陷。由于盈利而忽視了對企業(yè)財務(wù)管理的建設(shè)，是企業(yè)財務(wù)管理制度的不完善的根本原因。很多安裝公司由于缺乏嚴(yán)格的監(jiān)督管理，導(dǎo)致了企業(yè)財務(wù)管理的漏洞比比皆是。企業(yè)的財務(wù)管理制度問題還會使企業(yè)的財務(wù)管理工作中出現(xiàn)很多問題，使企業(yè)資產(chǎn)的管理和財務(wù)的核算工作都得不到準(zhǔn)確的落實，出現(xiàn)許多錯賬和資金流失等現(xiàn)象。所以，企業(yè)要加強對企業(yè)財務(wù)管理制度的建設(shè)，加強對財務(wù)管理人員的監(jiān)督，通過制度來嚴(yán)格要求他們的工作質(zhì)量，對其工作進行合理的約束。
（四）安裝公司對發(fā)票的管理問題
增值稅發(fā)票是指納稅人通過銷售貨物或提供應(yīng)稅勞務(wù)開具的發(fā)票，這是保證購買方能夠通過增值稅發(fā)票并且按照相關(guān)規(guī)定來抵扣一些稅款的憑證。目前，我國的安裝企業(yè)一般在地稅開取營業(yè)稅發(fā)票，對于增值稅發(fā)票用于工程項目的開支，增值稅專用發(fā)票要做進項稅額的轉(zhuǎn)出，不能用做進項稅的抵扣。企業(yè)要對成本進行合理的控制，對發(fā)票的控制也是保證企業(yè)成本的重要內(nèi)容之一。
首先，由于許多中小規(guī)模企業(yè)經(jīng)濟成分的限制，開具增值稅發(fā)票對于其經(jīng)濟利益的作用較大，致使很多企業(yè)違反《增值稅條例》不給購買方開具發(fā)票，或者是通過提高成本來代替發(fā)票，這種行為損害了購買企業(yè)的利益。其次，增值稅發(fā)票不合格導(dǎo)致企業(yè)無法通過抵扣來降低企業(yè)的成本。很多企業(yè)開具的發(fā)票不夠規(guī)范，而且分類不夠清晰，導(dǎo)致了在抵扣稅款時出現(xiàn)很多問題。最后，對稅務(wù)發(fā)票的管理工作不當(dāng)。很多企業(yè)未能對企業(yè)的發(fā)票進行合理的管理，致使企業(yè)的發(fā)票遺失。缺少專業(yè)的管理人員或管理人員的頻繁換崗都會導(dǎo)致發(fā)票信息的不準(zhǔn)確現(xiàn)象發(fā)生。
本文根據(jù)企業(yè)增值稅發(fā)票的管理問題，提出了一些相關(guān)的建議。一是安裝企業(yè)要維護自身的利益，杜絕與此類企業(yè)進行經(jīng)濟交易，防止因收不到發(fā)票而造成的成本增加。二是有關(guān)稅務(wù)部門要加強對稅務(wù)發(fā)票的管理，加大稅收征管力度，防止稅款流失的現(xiàn)象發(fā)生，為企業(yè)提供良好的稅收環(huán)境，并且要對嚴(yán)格違反稅務(wù)規(guī)定的行為進行懲治。三是加強對相關(guān)人員稅務(wù)知識的培訓(xùn)，確保能夠正確有效地對稅票進行審核和辨別。四是企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用專門的管理人員對增值稅發(fā)票進行妥善的管理，對不慎發(fā)生的丟失現(xiàn)象，要采取相應(yīng)有效的措施來進行補救，防止企業(yè)的財產(chǎn)和信息受到損害。
三、對安裝企業(yè)財務(wù)管理提出的建議
（一）提高安裝公司財務(wù)管理的水平
對于安裝公司來說，企業(yè)的財務(wù)管理水平較為落后。提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，對于控制企業(yè)的成本、減少企業(yè)資金的流失具有重要作用。企業(yè)應(yīng)該加大對財務(wù)管理的監(jiān)督作用，加強對財務(wù)管理人員的專業(yè)技能的培養(yǎng)。采用先進的電算化管理模式和系統(tǒng)化的專業(yè)軟件來對企業(yè)的財務(wù)管理進行更加準(zhǔn)確高效的管理。
（二）加強安裝公司財務(wù)管理制度的建設(shè)
建立一個完善的制度對于控制企業(yè)的財務(wù)狀況具有至關(guān)重要的作用。加強財務(wù)管理制度的建設(shè)，不僅能夠明確企業(yè)財務(wù)管理工作的任務(wù)，還能夠?qū)ω攧?wù)管理工作進行合理的約束。并且企業(yè)的負(fù)責(zé)人還要根據(jù)企業(yè)的實際情況對企業(yè)財務(wù)管理制度進行修改和完善，定期對財務(wù)管理部門進行審查，對表現(xiàn)突出的員工進行嘉獎，做到合理的約束和激勵，促進員工的工作熱情，提高工作效率。
（三）建立完善的內(nèi)部控制和監(jiān)督機制
二、銷售公司財務(wù)管理中的風(fēng)險
（一）內(nèi)部風(fēng)險
銷售公司中的財務(wù)管理工作主要由財務(wù)部門負(fù)責(zé)。在此過程中，凡是由財務(wù)人員導(dǎo)致的過錯以及相關(guān)流程或者管理制度引發(fā)的紕漏都屬于財務(wù)管理的內(nèi)部風(fēng)險。此類風(fēng)險主要有如下幾種表現(xiàn)形式：
1、相關(guān)財務(wù)人員職業(yè)素質(zhì)有待提升。
在銷售公司中，收銀人員要在現(xiàn)金和轉(zhuǎn)賬收款等事項上非常熟練，否則很容易在工作中遇到假幣以及虛假票據(jù)。與此同時，一些職業(yè)素養(yǎng)不高的財務(wù)人員在催收應(yīng)收賬款時也容易因為溝通不暢等問題，導(dǎo)致應(yīng)收款項一時難以回收。凡此種種，都給銷售公司的財務(wù)管理帶來了風(fēng)險和隱患。
2、財務(wù)管理制度有待于完善。
在銷售公司中，財務(wù)部門一定要就銀行賬戶開設(shè)、印章管理以及現(xiàn)金收付等事項制定相應(yīng)制度，使基層財務(wù)人員在工作中有章可循，以免出現(xiàn)私設(shè)賬戶，或者銀行印章缺乏專人管理、白條抵庫等現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)遭受較大的風(fēng)險。
（二）外部風(fēng)險
1、賬款逾期和壞賬風(fēng)險。
在銷售公司中，主要有轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)金以及應(yīng)收賬款三種結(jié)算方式。在現(xiàn)金和轉(zhuǎn)賬結(jié)算中，有時會出現(xiàn)財務(wù)人員操作失當(dāng)或者收到假幣、虛假票據(jù)的現(xiàn)象，規(guī)避此類風(fēng)險較為容易，只需相關(guān)財務(wù)人員在工作中盡職盡責(zé)，細心留意即可。但在銷售收入回收過程中存在的風(fēng)險卻很難規(guī)避，此類風(fēng)險主要是在賒銷業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生的。通常企業(yè)需要先評估賒銷方的信用，對授信額度以及應(yīng)收賬款的回收期限都明確之后，才能開展賒銷業(yè)務(wù)。然而，在此過程中，往往容易出現(xiàn)賒銷方不愿還款，或者因某種不可抗力失去還款能力的情況，從而給銷售公司帶來風(fēng)險。
2、資金籌集的風(fēng)險。
通常情況下，銷售公司想擴大經(jīng)營規(guī)模，首要的一點就是籌集資金。在此過程中，多數(shù)銷售公司都會通過負(fù)債的方式進行資金籌集。但在經(jīng)營規(guī)模擴大的過程中，公司的核心項目難免會受到影響。在這種情況下，如果銀行利率出現(xiàn)較大波動，且出現(xiàn)通貨膨脹的狀況，公司便很難保證及時償還負(fù)賬，從而給正常經(jīng)營帶來隱患。
3、稅務(wù)風(fēng)險。
在具體經(jīng)營過程中，銷售公司往往會出于提高銷售業(yè)績，完成銷售目標(biāo)的需要，采取一些促銷活動，對商品進行打折，或者收款方式銷售等等。這時一旦忽視了國家規(guī)定的稅金，后期很可能出現(xiàn)被稅務(wù)機關(guān)追繳稅金以及滯納金的情況，甚至有被罰款的隱患。
三、銷售公司在財務(wù)管理中規(guī)避風(fēng)險的有效策略
銷售公司要想在財務(wù)管理中規(guī)避風(fēng)險，除了要從管理程序和制度方面著手外，還應(yīng)著眼全局，重視監(jiān)督管理，制定切實可行的財務(wù)管理制度。
（一）明確收付款賬戶
銷售公司要分別設(shè)立收款賬戶和付款賬戶，將兩類業(yè)務(wù)分開核算，以此強化資金管理。在具體實施過程中，相關(guān)財務(wù)人員要明確銷售收入以及各項費用支出，并制定嚴(yán)格的審核制度以及控制制度。同時，要編制精準(zhǔn)的現(xiàn)金收支預(yù)算，使支付賬戶開支的合理性和公司對資金調(diào)度的精確性得到有效保障，從而保證企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。
（二）明確監(jiān)管規(guī)定
1、盤點庫存。
對于石油銷售公司，一定要精確掌握庫存商品的數(shù)量，否則會影響到企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)。因此，公司一定要制定相應(yīng)監(jiān)管規(guī)定，定期對庫存情況進行盤點，使企業(yè)據(jù)此對銷售戰(zhàn)略和計劃作出調(diào)整，也有利于企業(yè)更好的管理庫存商品，減少由此帶來的財物損失。定期或者不定期對庫存進行盤點對于降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險非常重要。
2、制定借款制度。
銷售公司在開展業(yè)務(wù)的過程中，往往面臨著招待費、廣告宣傳費等諸多費用開支。相關(guān)業(yè)務(wù)人員為確保業(yè)務(wù)正常開展，通常會提前借款，致使財務(wù)管理人員工作量加大，在處理和協(xié)調(diào)各類費用、借款的過程中，很容易出現(xiàn)疏忽，從而給企業(yè)帶來風(fēng)險。為有效避免這種情況的發(fā)生，銷售公司一定要制定嚴(yán)格的借款制度，對借款的用途、額度等作出明確規(guī)定，同時還要設(shè)置相應(yīng)審批制度。通過這種方式，公司可以更好的控制借款總額，有效避免了企業(yè)資金分散過度的現(xiàn)象，無形中降低了很多風(fēng)險。
3、把握時間差價。
銷售公司產(chǎn)品定價受到諸多因素的影響，比如上市時間、型號等等。如果是新品上市，定價通常會較高，若油品即將過時，通常會低價或打折銷售。此外，在銷售周期長的情況下，商品利潤容易受到經(jīng)濟形勢以及利率變動的影響。為此，公司一定要制定相關(guān)制度，督促相關(guān)人員隨時對市場需求進行調(diào)查并了解經(jīng)濟形勢，以便公司及時調(diào)整銷售計劃，控制因時間等因素的變動帶來的企業(yè)利潤遽減。
2融資性擔(dān)保公司進行有效財務(wù)管理的具體策略
2.1完善內(nèi)部財務(wù)管理體系融資性擔(dān)保公司要進行有效的財務(wù)管理。首先應(yīng)建立和健全內(nèi)部的財務(wù)管理體系，包括財務(wù)制度、會計核算制度、內(nèi)部控制制度等。與此同時，在開展企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理工作時，定期進行外部審計，以對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行有效的控制，實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的最小化。這些風(fēng)險包括資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險、資本風(fēng)險、分支機構(gòu)風(fēng)險、受托業(yè)務(wù)風(fēng)險、委托業(yè)務(wù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。具體來說，就是融資性擔(dān)保公司應(yīng)使業(yè)務(wù)規(guī)模和資本規(guī)模保持一致性，構(gòu)建并完善資本補充機制，有效提高風(fēng)險控制的能力。另外，為降低集中性風(fēng)險性，在開展業(yè)務(wù)時，公司可對擔(dān)保的客戶、時段、地區(qū)、產(chǎn)業(yè)、擔(dān)保額度等進行嚴(yán)格的限額控制。在進行自有資金投資時，為保證公司資產(chǎn)與負(fù)債流動性的協(xié)調(diào)一致性，降低流動性風(fēng)險，應(yīng)在遵守法律法規(guī)的前提下，注重對債務(wù)進行綜合性評價和分析。另外，若需加大自用固定資產(chǎn)投資時，不能簡單采取評估價值的方法進行賬目調(diào)整，而應(yīng)根據(jù)歷史成本進行賬目處理。
2.2注重培養(yǎng)高素質(zhì)復(fù)合型的財會人才隨著融資性擔(dān)保公司規(guī)模的不斷擴大，數(shù)量的不斷增多，在高素質(zhì)復(fù)合型財務(wù)管理人才方面的需求量非常旺盛，為提高財務(wù)管理人才隊伍的整體質(zhì)量，擔(dān)保公司可在努力提高人才待遇的條件下，嚴(yán)格選拔綜合素質(zhì)高的人才。另外，重視對現(xiàn)有財務(wù)管理人員的專業(yè)培訓(xùn)，包括業(yè)務(wù)流程培訓(xùn)、法律知識培訓(xùn)、金融知識培訓(xùn)、業(yè)務(wù)技巧培訓(xùn)等，全面提高財會人員的綜合能力。為鞏固和檢驗培訓(xùn)的效果，可進行相關(guān)的考核，考核通過后方能上崗。通過優(yōu)勝劣汰的競爭機制，促使財會人員自覺努力提高自身的業(yè)務(wù)能力。
2.3加強公司的成本費用管理成本費用管理直接關(guān)乎擔(dān)保公司的經(jīng)濟效益，由于當(dāng)前融資性擔(dān)保行業(yè)處于一定的危機當(dāng)中，為防止業(yè)務(wù)量和經(jīng)濟效益出現(xiàn)大幅度下滑的現(xiàn)象，擔(dān)保公司應(yīng)十分注重成本費用的控制和管理，以為擔(dān)保公司進行戰(zhàn)略調(diào)整、風(fēng)險抵御及升級轉(zhuǎn)型爭取更大的空間和機遇。因此，這對提高公司的競爭力有重要意義。具體而言，擔(dān)保公司應(yīng)對預(yù)算的編制、分析、考核、執(zhí)行等情況進行嚴(yán)格的管理和監(jiān)督，對于沒有經(jīng)過授權(quán)批準(zhǔn)的成本費用項目堅決廢除。而對于混淆會計支出內(nèi)容、亂用會計科目、逃避財務(wù)監(jiān)控管理等的現(xiàn)象，應(yīng)加大處罰力度，絕不手軟。嚴(yán)禁使用非法方式對利潤進行人為調(diào)節(jié)的行為，如多攤或少攤費用支出、多提或少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。同時構(gòu)建一套相對完善的成本執(zhí)行監(jiān)督體制，以對成本預(yù)算的執(zhí)行狀況進行及時的檢測和考核。另外，對公司的日常成本費用開支也應(yīng)進行嚴(yán)格的控制，強化開支的審批授權(quán)職能，降低開支的標(biāo)準(zhǔn)和范圍，明晰報銷的審批的程序及標(biāo)準(zhǔn)，尤其對維修費、業(yè)務(wù)宣傳費、通訊費、差旅費、會議等常見產(chǎn)生費用的項目進行重點監(jiān)控，通過以上舉措最大限度降低成本費用。
2.4充分利用外部監(jiān)督的力量融資性擔(dān)保公司財務(wù)管理監(jiān)督的外部力量主要是銀行、地方監(jiān)管部門。銀行方面，主要是杜絕擔(dān)保公司出現(xiàn)與擔(dān)保業(yè)務(wù)無關(guān)的資金往來，以從源頭上對擔(dān)保公司進行資金運行的監(jiān)管，防止擔(dān)保公司出現(xiàn)違規(guī)套取銀行信貸資金的行為。地方監(jiān)管方面，主要是地方財政部門對擔(dān)保公司進行營運情況和財務(wù)風(fēng)險方面的監(jiān)督管理。融資性擔(dān)保公司應(yīng)充分借助外部監(jiān)督的力量，促進內(nèi)部財務(wù)管理工作的規(guī)范化。
關(guān)鍵詞：理財目標(biāo)；治理結(jié)構(gòu)
國內(nèi)外各相關(guān)學(xué)科的學(xué)者對這一問題的認(rèn)識也有一個逐步深化的發(fā)展的過程。
一般說來，公司理財?shù)哪繕?biāo)的選擇主要有以下幾種：
(1)營銷最大化。
(2)擴大市場占有率。
(3)利潤最大化。
(4)每股收益最大化。
(5)股東財富最大化。
前兩者的實質(zhì)即收入最大化。在現(xiàn)代企業(yè)“經(jīng)理革命”之后，西方發(fā)達國家公司理財?shù)哪繕?biāo)就基本鎖定在“公司股東財富最大化”和“企業(yè)價值最大化”上了。
1西方發(fā)達國家公司理財?shù)哪繕?biāo)的選擇
從上圖可以得到，不同的國家對公司的所有者持有不同的看法，這也造成不同的國家公司理財?shù)哪繕?biāo)的差異。總的來說為以下兩種情況：
1.1美國的樹形持股模式
樹形持股的集團公司內(nèi)，各子公司之間通過資本紐帶建立聯(lián)系，理論上聯(lián)系的方式可以是絕對控股，也可以是參股，但實證分析發(fā)現(xiàn)絕對控股方式的公司基本不存在，因而企業(yè)的實際控制人是企業(yè)經(jīng)理，而不是股東，股東的真實權(quán)利體現(xiàn)在分紅收益方面。顯然，對于經(jīng)理人而言，如果不能經(jīng)營好企業(yè)，不但股東會選擇用腳投票，企業(yè)因此不能獲得新的股權(quán)投資進而影響到債權(quán)投資，而且該經(jīng)理人的職業(yè)經(jīng)營生涯也可能從此結(jié)束?？梢?，在樹形持股模式下，企業(yè)的經(jīng)營決策者實際上是企業(yè)的經(jīng)營者，而理財?shù)哪繕?biāo)卻必須鎖定在股東利益上，“股東財富最大化”就是必然的選擇。至于內(nèi)部人控制下的各種可能弊端，則由企業(yè)經(jīng)營者選擇決策機制、社會監(jiān)督制度、法律法規(guī)等去避免。
1.2日本的環(huán)形持股模式
環(huán)形持股的集團公司內(nèi)，企業(yè)之間以相互持股為特征，此時企業(yè)的股東實際上由于權(quán)利的互相制衡，即使對“子”公司具有絕對控股的股權(quán)，也很難對“子”公司的經(jīng)營指手畫腳，因而，環(huán)形持股模式下的經(jīng)營者控制更加明顯，但企業(yè)經(jīng)營者卻需要股東、債權(quán)人、員工等的支持，不以股東為第一利益者，而以所有利益相關(guān)者的利益為理財對象，就成為環(huán)形持股的理財目標(biāo)選擇，這就是“企業(yè)價值最大化”。
從“樹形持股”和“環(huán)形持股”兩種模式的分析可以看出，西方發(fā)達國家公司理財?shù)哪繕?biāo)選擇直接與市場的健全和完善相聯(lián)系，有效的“經(jīng)理市場”和有效的“資本市場”，才有公司以“股東財富最大化”和“企業(yè)價值最大化”為目標(biāo)的可能性。
2我國公司理財目標(biāo)選擇的現(xiàn)實狀況
與西方發(fā)達國家公司理財目標(biāo)一致性不同的是，我國公司理財目標(biāo)一直存在較大爭議，選擇上存在許多不同。且理財目標(biāo)表現(xiàn)出隨意性和盲目性，常見如下選擇：
(1)選擇利潤最大化作為目標(biāo)；
(2)選擇企業(yè)價值最大化作為目標(biāo)；
(3)選擇企業(yè)資產(chǎn)保值增值作為目標(biāo)；
(4)選擇社會效益作為目標(biāo)；
(5)選擇企業(yè)員工收益最大化作為目標(biāo)；
(6)選擇企業(yè)各關(guān)系人(股東、經(jīng)理、員工、債權(quán)人、客戶等)利益平衡作為目標(biāo)等。
3問題分析
問題主要集中于以下六個方面
(1)股權(quán)過分集中。上市公司多以國有企業(yè)為主，而國有企業(yè)的股權(quán)又十分集中。流通股在上市公司總股本中所占的比例相對較低。
(2)內(nèi)部人控制嚴(yán)重。公司的信息主要集中在少數(shù)人的手中，內(nèi)部人操縱公司運作，進行大量關(guān)聯(lián)交易。
(3)中小股東、債權(quán)人權(quán)益得不到合理保護。公司大股東擁有公司的絕對或相對控制權(quán)，中小股東的投票權(quán)難以與大股東相抗衡，致使中小股東失去監(jiān)督大股東的有效方式及動力。中小股東的權(quán)益難以得到司法程序上的有力支持。在企業(yè)破產(chǎn)程序上，債權(quán)人的合法權(quán)益也難以得到真正保護。
(4)董事會的功能難以發(fā)揮。公司董事會結(jié)構(gòu)不盡合理，執(zhí)行董事所占比例過高。
(5)法律環(huán)境不完善?！豆痉ā?、《證券法》、《破產(chǎn)法》、信息披露、會計準(zhǔn)則等一系列法律法規(guī)中存在許多與現(xiàn)實的公司運行環(huán)境不相宜的規(guī)定，法律法規(guī)相對滯后。孱弱的法律體系已在事實上阻礙了公司治理結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善。另一方面，有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)的問題也需要進一步加以解決。
(6)地方政府的不合理干預(yù)。一方面，政府直接干預(yù)企業(yè)運營的情況還十分普遍，在一些地方，企業(yè)決策往往受到政府的干預(yù)。有些需要破產(chǎn)的企業(yè)也不能履行破產(chǎn)程序。另一方面，國有銀行對企業(yè)的貸款往往會受到來自政府部門的壓力。
4實際案例
根據(jù)有關(guān)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司治理中一個較為嚴(yán)重的問題是控股股東占用上市公司資金的現(xiàn)象大量存在。據(jù)不完全統(tǒng)計，曾有680余家上市公司存在被控股股東通過多種形式占用資金的情況，資金總額達970億元，有超過20%的上市公司為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。
1993年，猴王焊接股份公司從猴王集團中“剝離”出去，改組為猴王股份公司上市，猴王集團公司成為猴王股份公司的第一大股東。但此次資產(chǎn)重組實際上只是一種形式上的“剝離”，猴王集團和猴王股份從未在人員、資產(chǎn)和財務(wù)上實施真正意義上的分開剝離。這也就為后來的猴王集團破產(chǎn)以及猴王股份演變?yōu)椤翱諝ぁ甭裣铝说湼?/p>
一、財務(wù)管理模式通俗易伍。新生代公司對財務(wù)管理的首要要求不是系統(tǒng)性，而是通俗性。這實際上表明了整個社會經(jīng)濟發(fā)展對財務(wù)管理理論和實踐發(fā)展趨勢的基本要求。公司的財務(wù)管理制度最終要靠全員去遵照執(zhí)行。因此，如何將公司的財務(wù)管理規(guī)范化和通俗化，是公司財務(wù)管理要解決的首要課題。
二、財務(wù)管理的內(nèi)容重點突出。公司高層管理者所重點關(guān)注的是影響公司日常生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的關(guān)鍵性財務(wù)問題。就財務(wù)管理而言，是市場和資金。因此，新生代公司的日常會計核算和財務(wù)管理應(yīng)向這兩個重心傾斜，根據(jù)本公司的實際情況，理出與市場和資金相關(guān)的重要指標(biāo)，隨時提供相關(guān)財務(wù)信息，以供公司經(jīng)營決策使用。如何根據(jù)公司的個性特征，設(shè)計出能反映本公司市場和資金狀況的直觀性指標(biāo)，是公司財務(wù)管理模式設(shè)計應(yīng)滿足的基本要求。
三、財務(wù)信息應(yīng)及時、相關(guān)。公司對財務(wù)信息及時性的要求，是以財務(wù)信息與公司決策的相關(guān)性為前提的。及時性的含義，不局限于會計月報和年報的及時完成，而是拓展到每個工作日結(jié)束時的財務(wù)狀況，如當(dāng)日銷售情況、貨幣回籠、貨幣資金結(jié)存等重要財務(wù)信息，因為這些財務(wù)信息直接影響公司管理層對下個工作日的整體工作安排和管理重心調(diào)整。公司財務(wù)部門必須充分利用電腦等現(xiàn)代化工具，在通用財務(wù)會計軟件的基礎(chǔ)上，根據(jù)本公司的財務(wù)管理要求，增添一些輔助財務(wù)管理系統(tǒng)，滿足本公司財務(wù)管理相關(guān)性和及時性的要求。
四、日常財務(wù)管理手續(xù)簡潔完備。新生代公司特別強調(diào)辦事的效率，因此，公司財務(wù)管理應(yīng)做到外圓內(nèi)方，手續(xù)簡便，而又不致財務(wù)狀況失控，便公司財務(wù)管理既能適應(yīng)日趨激烈的市場競爭環(huán)境，又能滿足規(guī)范、高效的內(nèi)部財務(wù)管理要求，保證重大財務(wù)事項控制從嚴(yán)，日常財務(wù)核算從簡，做到控而不死，簡而不亂。
新生代公司財務(wù)管理與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理要求的重心不同，其財務(wù)管理模式的設(shè)計也應(yīng)隨之變化，在設(shè)計時以市場和資金為主線，以規(guī)范、簡潔為標(biāo)準(zhǔn)，滿足對財務(wù)信息及時性和相關(guān)性的要求，做到管理程序和專業(yè)內(nèi)容通俗易懂。
一、財務(wù)管理框架設(shè)計。新生代公司財務(wù)管理框架設(shè)計的總體原則是，日常會計核算繁簡結(jié)合，財務(wù)管理層次分明，經(jīng)濟責(zé)任分級對口，市場和資金重點突出。輔之以必要的內(nèi)部監(jiān)控手段，充分利用電腦等工具。
(一)建立財務(wù)中心和監(jiān)察審計中心。這兩個中心地位平等，各負(fù)其責(zé)。財務(wù)中心在總會計師或主管財務(wù)工作的副總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)日常會計核算和財務(wù)管理工作，監(jiān)察審計中心直接由總經(jīng)理負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)，隨時擔(dān)負(fù)公司各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)和重要經(jīng)濟事項的監(jiān)察審計工作，使總經(jīng)理對公司財務(wù)狀況的真實性心中有數(shù)，打破過去企業(yè)將財務(wù)會計核算與內(nèi)部審計合為一體的做法，擺正內(nèi)部監(jiān)察審計的位置，強化內(nèi)部審計對規(guī)范財務(wù)管理的作用。
(二)財務(wù)中心的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。財務(wù)中心應(yīng)根據(jù)公司規(guī)模的大小，決定內(nèi)部結(jié)構(gòu)的繁簡。只要已經(jīng)是粗具規(guī)模，正處在快速發(fā)展時期的公司，均應(yīng)分別按崗位定職責(zé)，相對分開設(shè)置會計核算部、市場部、成本部和資金部。
會計核算部提供日常會計核算基礎(chǔ)資料，這些資料是財務(wù)管理的基礎(chǔ)。規(guī)模相對較小的公司，可以將該部的工作分解，由各個崗位的財務(wù)人員在日常工作中分別完成。
市場都是現(xiàn)代公司財務(wù)管理的重心之一，主要任務(wù)包括各市場銷售收入的實現(xiàn)，貨幣的回籠，廣告費用的支出，各分市場或辦事處的經(jīng)營業(yè)績等。規(guī)模較小的公司也可將市場部的財務(wù)管理按業(yè)務(wù)內(nèi)容分解，由主管銷售業(yè)務(wù)的會計和主管費用支出業(yè)務(wù)的會計分別完成相關(guān)工作，及時提供與市場相關(guān)的財務(wù)信息。
在技術(shù)產(chǎn)業(yè)化之后，市場競爭勝敗的關(guān)鍵有兩點：一是產(chǎn)品成本，二是產(chǎn)品質(zhì)量。因此，確保產(chǎn)品成本的真實性，嚴(yán)格控制成本支出，向管理要效益，才能保證公司在市場競爭申充分利用價格優(yōu)勢，確立常盛不衰的地位。
資金是公司的血脈，資金周轉(zhuǎn)不靈則容易陷于財務(wù)困境。資金部的主要任務(wù)是完成資金籌集、調(diào)度和日常高效使用。
(三)監(jiān)察審計中心的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。監(jiān)察審計中心的人員編制和職責(zé)分工要根據(jù)公司的規(guī)模和經(jīng)營模式確定。規(guī)模較小的公司由一至二人完成，規(guī)模較大的公司，應(yīng)將監(jiān)察和審計相對分開。監(jiān)察部門主要考核各中層干部的工作業(yè)績和日常管理行為是否清廉;內(nèi)部審計則包括全國各營銷市場、各分公司、各存貨采購地經(jīng)營行為和業(yè)務(wù)狀況的審計，嚴(yán)防違紀(jì)行為的發(fā)生。
二、市場財務(wù)部管理職能設(shè)計。市場財務(wù)部的設(shè)立和運作是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。其主要職責(zé)是參與市場調(diào)研分析，編制市場費用支出預(yù)算，參與供銷合同管理，配合市場價格定位，協(xié)助貨款回收，規(guī)避市場經(jīng)營風(fēng)險。
(一)參與市場調(diào)研分析，配合市場拓展經(jīng)營決策。市場財務(wù)部的任務(wù)是通過對市場需求、同行業(yè)競爭對手現(xiàn)狀、消費者行為分析等內(nèi)容的調(diào)查，科學(xué)估計市場各種費用因素，擬定市場財務(wù)管理的框架，初步理順市場財務(wù)組織管理體系，對市場經(jīng)營費用和銷售收入、年度預(yù)算、月度費用的控制心中有數(shù)。同時對將來如何規(guī)范物流和資金流的同步運轉(zhuǎn)，如何保護營銷人員和中間商的基本利益，從財務(wù)上提出可供選擇的策略，供公司高層管理者參考。
(二)設(shè)計市場財務(wù)管理制度，理順市場財務(wù)管理的雙向關(guān)系。市場財務(wù)部受雙重領(lǐng)導(dǎo)，一是財務(wù)中心，二是市場營銷中心;市場財務(wù)部既是財務(wù)中心的一個職能部門，又是市場營銷中心的職能部門。市場營銷中心下轄的市場分公司均應(yīng)設(shè)置財務(wù)人員，作為市場財務(wù)部的派駐人員，市場財務(wù)部及派駐人員與營銷中心一起，將物流與資金流控制并重，及時提供貨物銷售和貨款收回的信息。
(三)編制詳細的市場財務(wù)預(yù)算，考核各營銷市場及營銷人員的工作業(yè)績。市場財務(wù)預(yù)算包括銷售收入、貨幣回籠、營銷費用支出等主要內(nèi)容。市場財務(wù)部將這些年度預(yù)算逐月逐項分解，變成月度預(yù)算，嚴(yán)把月度銷售費用的預(yù)審、撥付與控制關(guān)，并將銷售收人的實現(xiàn)與貨幣回籠掛勾，公正評價各營銷市場及營銷人員的經(jīng)營業(yè)績。
(四)積極參與供銷合同的管理。市場財務(wù)部人員在參與供銷合同簽訂過程中，應(yīng)及時調(diào)查提供對方的資信狀況、履約能力等基礎(chǔ)財務(wù)資料;在合同內(nèi)容審查時，應(yīng)重點把握價款的收回期限和結(jié)算方式。
(五)為市場價格的確定，提供必要的財務(wù)資料。價格的制定，受到生產(chǎn)成本、費用支出比率、產(chǎn)品的市場銷量和目標(biāo)利潤等財務(wù)因素的影響。因此，以上財務(wù)資料準(zhǔn)確度的高低，直接制約著產(chǎn)品的市場定價，進而影響產(chǎn)品在市場上
的競爭優(yōu)勢。
(六)協(xié)助貨款的收回，是市場財務(wù)部的必盡職責(zé)。市場財務(wù)部一方面應(yīng)及時提供貨款回籠的資料，分析部分貨款未能及時回籠的原因;另廠方面應(yīng)積極配合市場營銷中心，了解客戶的財務(wù)狀況，及時清欠，加速貨款回籠，防止資金沉淀，規(guī)避市場風(fēng)險。
三、財務(wù)信息的對口反饋設(shè)計。財務(wù)中心如何根據(jù)公司其他職能部門的管理要求，及時提供與該部門管理相關(guān)的財務(wù)信息，直接涉及到財務(wù)中心的地位和財務(wù)職能的發(fā)揮。財務(wù)信息是否相關(guān)，關(guān)鍵取決于對財務(wù)信息的對口分類是否準(zhǔn)確，采取的信息歸納提煉方式是否符合奉公司的管理特點。
(一)財務(wù)中心對營銷中心的信息反饋。市場營銷中心最關(guān)心的財務(wù)信息，主要是發(fā)貨數(shù)量、銷售收入、貨款收回額、外部末收債權(quán)以及涉及的主要客戶和主要業(yè)務(wù)人員，以便營銷中心及時調(diào)整營銷策略，確定營銷重點，強化營銷隊伍。
(二)財務(wù)中心對生產(chǎn)中心的信息反饋。生產(chǎn)中心所關(guān)注的財務(wù)信息主要包括投產(chǎn)情況、完工情況、成本高低、合格品比例、供應(yīng)環(huán)節(jié)對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的影響，產(chǎn)品庫存情況等。這些信息主要來自于財務(wù)中心的存貨資料和成本資料兩類。
物業(yè)公司作為一個專業(yè)機構(gòu)，接受物業(yè)所有人的委托對委托人的房屋以及配套設(shè)施進行合法的經(jīng)濟管理。物業(yè)公司為委托人提供的是服務(wù)，并且是綜合性、持續(xù)性和全天性的服務(wù)。物業(yè)公司所涉及的服務(wù)比一般服務(wù)業(yè)更加多樣，因此這就要求物業(yè)公司必須提高自己在會計核算和財務(wù)管理方面的管理水平，應(yīng)用現(xiàn)代化的動態(tài)分析提高對財務(wù)預(yù)算的控制能力，建立數(shù)字化、綜合化的會計核算和財務(wù)管理體系。
（2）涉及范圍廣。
新時期的物業(yè)公司提供給委托人的不是一種個人服務(wù)，而是群體服務(wù)，并且是一種即時服務(wù)。物業(yè)公司在提供給委托人服務(wù)的過程中就必須涉及到資金成本的運轉(zhuǎn)問題。物業(yè)公司需要對房屋以及配套設(shè)施進行環(huán)境的維護、設(shè)施的日常保養(yǎng)，并支付員工的工資?？梢哉f物業(yè)公司每個環(huán)節(jié)的活動都離不開資金的直接支持，否則物業(yè)公司就無法為委托人提供持續(xù)的服務(wù)。因此物業(yè)公司內(nèi)資金的流動對于物業(yè)公司開展各項服務(wù)業(yè)務(wù)都有著直接的影響，物業(yè)公司的會計核算和財務(wù)管理涉及到整個物業(yè)公司業(yè)務(wù)的方方面面。這就要求物業(yè)公司能夠協(xié)調(diào)各部門之間的關(guān)系，做好各部門之間的資金分配，保證資金的合理流動。
2當(dāng)前會計核算和財務(wù)管理方面存在的問題
我國的物業(yè)管理目前還處于初級階段，會計核算和財務(wù)管理仍然是物業(yè)公司在新時期發(fā)展的重點和難點。目前我國大多數(shù)物業(yè)公司的會計核算和財務(wù)管理水平都不高，沒有在全行業(yè)建立起完善的會計核算和財務(wù)管理體系，因此各個公司各自為政，導(dǎo)致很多物業(yè)公司的會計核算和財務(wù)管理還存在一些問題，難以適應(yīng)新時期的發(fā)展要求。
（1）會計核算和財務(wù)管理的制度不完善。
當(dāng)前我國很多物業(yè)公司都沒有建立起與新時期的市場經(jīng)濟體制相適應(yīng)的會計核算和財務(wù)管理體制。會計核算和財務(wù)管理的基礎(chǔ)資料不完善，財務(wù)人員沒有嚴(yán)格按照相關(guān)制度對賬目進行分類，也沒有及時的建立賬目，導(dǎo)致原始資料的真實性受到了很大的影響。在物業(yè)公司中經(jīng)常出現(xiàn)打白條的現(xiàn)象，沒有完善的會計資料和手續(xù)。特別是一些重要的物業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)都沒有簽訂相關(guān)合同，很難入賬。由于體制的不健全，會計科目中的收益性支出和資本性支出難以區(qū)分，沒有對公司財產(chǎn)進行定期的盤點或者盤點不仔細。這些問題都會造成物業(yè)公司內(nèi)部的賬目不清，影響會計核算和財務(wù)管理的規(guī)范性。
（2）對資金的管理缺乏力度。
物業(yè)管理離不開資金的支持，因此資金的合理利用和充足的流動性對于物業(yè)公司的正常運轉(zhuǎn)和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。這就要求物業(yè)公司必須對資金進行高質(zhì)量的管理。物業(yè)公司資金的來源主要是樓房建設(shè)的啟動資金和維修資金，還有向委托人收取的管理服務(wù)費，以及一部分經(jīng)營性收入，這些收入的數(shù)量相對有限。物業(yè)公司總體上的規(guī)模較小，資金實力有限，而物業(yè)公司對資金的重視程度不夠，對資金的管理缺乏力度，沒有形成資金的合理流動和優(yōu)化配置。
（3）成本核算方式不合理。
目前我國很多物業(yè)公司都沒有建立起合理的成本核算方式，大部分都是由公司的財務(wù)部門來對成本進行集中核算，設(shè)置出成本的明細科目。而相關(guān)的管理處和職能部門都沒有參與成本費用的核算。物業(yè)公司的服務(wù)范圍和管理區(qū)域較廣，一個物業(yè)公司通常要管轄多個小區(qū)，這就要求對成本核算進行精細化管理，根據(jù)項目的不同類別設(shè)置更為詳細的成本賬目，包括明細分類賬目以及輔助核算賬目。合理的成本核算能夠為物業(yè)公司提供更優(yōu)質(zhì)的管理，并為公司的決策層提供更為準(zhǔn)確的決策依據(jù)。
（4）會計核算體系不統(tǒng)一。
物業(yè)公司沒有建立起統(tǒng)一的會計核算體系，難以吸收先進的會計核算理念和經(jīng)驗。目前大多數(shù)物業(yè)公司的會計核算體系都比較松散，大多根據(jù)物業(yè)公司的經(jīng)營情況來決定。這種不統(tǒng)一的會計核算體系阻礙了物業(yè)公司的進一步發(fā)展。
（5）陳舊的成本管理模式。
當(dāng)前物業(yè)公司對成本的管理無非是依靠企業(yè)的規(guī)模效益、與供貨商進行談判、控制運營費用，降低預(yù)算等幾個辦法。這些都只是從初級階段來降低成本，沒有觸及成本降低的根源。這種成本管理模式只在物業(yè)公司的內(nèi)部管理中進行，而沒有涉及到物業(yè)公司的對外服務(wù)上，沒有充分考慮物業(yè)公司的品牌和市場形象，影響物業(yè)公司的全面發(fā)展。在整個成本管理的過程中容易出現(xiàn)管理漏洞，造成財產(chǎn)損失。
3物業(yè)公司會計核算和財務(wù)管理工作方面的改進措施
（1）建立完善的會計核算和財務(wù)管理的制度。
物業(yè)公司要滿足新時期的發(fā)展需求，就必須建立完善的會計核算和財務(wù)管理的制度，嚴(yán)格按照國家的相關(guān)規(guī)定進行建賬，重視財會人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高財會人員的業(yè)務(wù)水平。建立并執(zhí)行嚴(yán)格、科學(xué)的會計管理制度和會計監(jiān)督體系。提高對原始憑證的重視，加強審核和稽查工作，做到保質(zhì)保量。
（2）對資金進行科學(xué)的財務(wù)分析，合理使用資金。
資金對于物業(yè)公司的發(fā)展非常重要，物業(yè)公司要對資金和收益進行合理的財務(wù)分析，合理調(diào)配，確保資源利用的最大化。物業(yè)公司的收入主要有幾個方面：物業(yè)公司向委托人收取的服務(wù)費用；物業(yè)公司實行多元化投資所得到的投資收益。其中物業(yè)公司收取的服務(wù)費是物業(yè)公司的主要日常收益，也是維系物業(yè)公司日常運轉(zhuǎn)的資金。物業(yè)公司必須對資金進行科學(xué)的財務(wù)分析，對財務(wù)情況進行調(diào)查并及時向委托人公開。物業(yè)公司要對自己的資產(chǎn)和負(fù)債情況進行了解和核算，以判斷未來的運營風(fēng)險，以決定未來的發(fā)展走向。
（3）完善公司內(nèi)部的績效考核制度，提升管理水平。
物業(yè)公司提供給委托人的不是產(chǎn)品而是服務(wù)，這就離不開人才的作用。物業(yè)公司在運營的過程中，人工成本占據(jù)了百分之七十到八十的管理成本，因此要提高物業(yè)公司的服務(wù)水平，減少運營成本就必須降低人工成本，提升公司內(nèi)部的管理水平。物業(yè)公司要建立起科學(xué)的績效考核制度，不僅對財會人員要進行績效考核，更要將績效考核的范圍擴展到所有員工，提高員工的工作效率以及整個公司的管理效率，節(jié)約人工成本，從根源上提升財務(wù)管理的水平。
（4）加大資金管理的力度。
物業(yè)公司要適應(yīng)新時期的發(fā)展趨勢，提升會計核算和財務(wù)管理的水平，就必須加大對資金的管理力度。對資金的運作水平進行提升，對資金要實行跟蹤管理，資金的使用和調(diào)度必須規(guī)范，絕不能出現(xiàn)挪用和貪污行為。對于應(yīng)收的賬款要及時催收，促進資金的回籠速度。特別是在新時期市場經(jīng)濟環(huán)境下，物業(yè)公司要對資金的使用情況和分配進行了解，及時將閑置資金用于他用，提高資金的利用率，控制公司的運轉(zhuǎn)成本。
(一)籌資風(fēng)險
物流公司的固定資產(chǎn)投資數(shù)額較大，在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，擴大規(guī)模所需的資金需求極大，公司在籌資財務(wù)活動中由于未知的籌資結(jié)構(gòu)會引發(fā)無法實現(xiàn)的預(yù)期目標(biāo)，這就是物流公司在籌資環(huán)節(jié)的風(fēng)險。在物流公司的經(jīng)營管理中，固定資產(chǎn)如運輸工具、倉儲設(shè)施的成本極高，必須通過各種籌資手段來籌集資金，這就會導(dǎo)致公司產(chǎn)生較高的負(fù)債。由于差異較大的籌資渠道以及籌資成本，很可能出現(xiàn)公司不能實現(xiàn)籌資目標(biāo)，導(dǎo)致公司的財務(wù)環(huán)境惡化，財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)，而且，物流公司的最主要的資產(chǎn)是運輸工具以及倉儲，這兩樣固定資產(chǎn)具有壽命長、價值高的特點，籌資會直接為物流公司的成本帶來巨大的作用，在高負(fù)債的情況下很容易產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
(二)投資風(fēng)險
物流公司的投資風(fēng)險主要是因為無法回收物流公司自己投資的資產(chǎn)，無法實現(xiàn)預(yù)期收益，從而影響到物流企業(yè)的生存發(fā)展，為了實現(xiàn)物流公司規(guī)模擴大的目標(biāo)，必須在交通運輸以及倉儲上大量投資，這就對公司的投資有了更高要求，在資金投入環(huán)節(jié)，包括了內(nèi)部風(fēng)險與外部風(fēng)險，內(nèi)部風(fēng)險是指物流公司擴大規(guī)模拓展項目時會使用公司的剩余資金，但是，物流公司是無法對投資收益進行保證的，會導(dǎo)致物流公司內(nèi)部投資的風(fēng)險。外部風(fēng)險主要是物流公司對整個資本市場的投資，資本市場的風(fēng)險性較大，在不確定的環(huán)境下投資、資本投資專業(yè)性不足等原因的影響下會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險進而影響物流公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。
(三)資金使用風(fēng)險
物流公司的資金使用是物流公司現(xiàn)今的一大問題，現(xiàn)金流在物流公司中占有著重要地位，在激烈的市場競爭環(huán)境中，物流公司的資金使用環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下幾個方面。一是為了解決生產(chǎn)規(guī)模的困境所引發(fā)的風(fēng)險，我們知道，物流公司的經(jīng)營過程中固定資產(chǎn)的成本比例是極大的，在資金需求上會導(dǎo)致許多增加風(fēng)險的可能性，為了解決這一可能性，物流公司不得不通過銀行信貸、發(fā)行股票等方面的手段來解決物流公司的資金需求，這就會造成物流公司較大的現(xiàn)金流以及較高的負(fù)債，而負(fù)債經(jīng)營極有可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。二是資金配置方面的風(fēng)險，對于物流公司而言，為了爭取客戶訂單，物流公司不得不自己墊付資金來把握機會，但是，由此造成的資金配置問題很可能造成風(fēng)險，資金流動不暢會造成風(fēng)險的擴大。
(四)資金回收風(fēng)險
物流公司的資金回收風(fēng)險最大的方面就是在應(yīng)收賬款的回收上，物流公司的經(jīng)營財務(wù)活動經(jīng)常會運用賒銷信用的方式來增強競爭力，這就會導(dǎo)致物流公司存在著大量的應(yīng)收賬款出現(xiàn)，無法及時回收企業(yè)的資金，有的客戶在賒銷之后拖欠賬款，致使物流公司的資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，使物流公司出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，而且，有的客戶會出現(xiàn)拒付物流款項的現(xiàn)象，在物流服務(wù)不合客戶需求、不能滿足客戶的心理時，很可能造成客戶拒付物流款的現(xiàn)象，這就會造成資金回收困難的現(xiàn)象，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。
二、物流公司風(fēng)險的若干對策
(一)財務(wù)活動中的一般性風(fēng)險管理
1、充分運用境外資本境外資本的運用能夠降低財務(wù)成本，創(chuàng)收利潤，在運用國際證開證一定額度的限額之后，能排滿物流公司的國際證授信額度，提高資金周轉(zhuǎn)速度，科學(xué)的運用開證付款期限以及現(xiàn)金回收的時間差，能夠增加企業(yè)的總體融資效率，保障公司日常經(jīng)營業(yè)務(wù)所需，提高經(jīng)營的可用資金，從而實現(xiàn)降低周轉(zhuǎn)資金風(fēng)險以及提高公司資金使用率的目的。
2、穩(wěn)定融資關(guān)系融資方不僅可以作為物流公司的資金來源方，同時也有著許多無形資產(chǎn)可供使用，在與其他公司進行融資業(yè)務(wù)時，應(yīng)該充分利用企業(yè)雙方的無形資產(chǎn)，例如雙方的銀行額度、公司的信用度、融資成本差異等優(yōu)勢方面來降低融資成本，提高物流公司的資金使用率，從而減少籌資成本，在與合作銀行的關(guān)系上，信用證的選擇會影響到公司的財務(wù)狀況，在即期價格與即期押匯利息之和大于遠期證的價格只是，就應(yīng)該選用即期信用證，反之則使用遠期信用證在申請過程中應(yīng)該注意選擇盡可能低的開證保證金比例或者零保證金，在企業(yè)申請信用證時還可以申請減免相關(guān)環(huán)節(jié)的費用，使物流公司的經(jīng)營成本降低。
3、利用跨境結(jié)算跨境結(jié)算能夠很好地利用匯率差節(jié)約資金損耗，在境內(nèi)的公司可以根據(jù)貿(mào)易合同匯出人民幣在離岸的賬戶上，再在境外賬戶作為存款來提高資金的存款收益，境外的公司把境內(nèi)的人民幣轉(zhuǎn)化為美元存款劃至境內(nèi)賬戶中，到期時境外公司再將存款轉(zhuǎn)入人民幣賬戶中，這項操作雖然對于工作人員的操作要求很高，但是，這樣的方式能給哥物流公司帶來更高的收入，避免資金使用風(fēng)險。
4、穩(wěn)定信用政策信用政策是物流公司的重要問題，會直接影響到賬款回收以及資金的流動，客戶的信用是企業(yè)流動資金的關(guān)鍵，物流公司在建立合作關(guān)系時應(yīng)該深入了解客戶的信用，對于信用好的客戶可以建立長久的合作伙伴關(guān)系，對于信用不良的客戶要慎重選擇，以便減少信用風(fēng)險，維持企業(yè)的資金穩(wěn)定。
(二)現(xiàn)代物流公司風(fēng)險管理
1、樹立風(fēng)險意識物流公司的財務(wù)風(fēng)險管理首先要從意識環(huán)節(jié)做起，要樹立全員的風(fēng)險意識，加強宣傳力度，使各級財務(wù)人員對財務(wù)風(fēng)險有充分的了解，增強風(fēng)險感知的自覺性，將每個人都納入風(fēng)險管理體系當(dāng)中，建立風(fēng)險管理的良好氛圍，從意識方面減少風(fēng)險發(fā)生的概率，盡量避免風(fēng)險形成。
2、建立風(fēng)險管控體系物流公司要建立一個科學(xué)的合理地財務(wù)風(fēng)險管理體系，選擇合理地適合公司自身的風(fēng)險預(yù)警機制，從整體把控風(fēng)險管控，考慮各種因素，構(gòu)建一個綜合全面的風(fēng)險管控模型，在風(fēng)險管控體系的建立中要著重把握以財務(wù)風(fēng)險分析的宏觀與微觀因素，宏觀因素主要是指宏觀經(jīng)濟因素以及行業(yè)市場狀況，微觀因素主要包括企業(yè)的經(jīng)營管理能力以及財務(wù)指標(biāo)的分析，總之風(fēng)險管控體系應(yīng)該是建立在物流公司特點之上的，不能生搬硬套。
1集團公司財務(wù)風(fēng)險管理概述
1.1相關(guān)理論概述。1.1.1集團公司?！豆痉ā分袑瘓F公司定義為：集團公司是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶，以母公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。目前，我國關(guān)于集團公司的普遍定義是：集團公司是指以母公司為主體，通過投資及生產(chǎn)經(jīng)營協(xié)作等多種方式，與眾多企業(yè)單位共同組成形式，集團公司是企業(yè)集團的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團內(nèi)的其他企業(yè)。集團公司目前在我國多數(shù)為國有獨資公司和國有多元股份公司。集團公司的興衰存亡直接影響著我國經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)定。集團公司財務(wù)風(fēng)險隨著集團公司日常經(jīng)營行為而隨時產(chǎn)生。同時集團公司母子公司及聯(lián)營企業(yè)屬于垂直的管理模式，子公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)在經(jīng)營過程中所面臨的財務(wù)風(fēng)險也會加大集團公司的財務(wù)風(fēng)險。1.1.2財務(wù)風(fēng)險。對財務(wù)風(fēng)險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于借款負(fù)債導(dǎo)致企業(yè)未來的經(jīng)營狀況具有不確定性，企業(yè)存在經(jīng)營風(fēng)險，如果企業(yè)沒有債務(wù)，企業(yè)的財務(wù)狀況比較穩(wěn)定，就不存在此類財務(wù)風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在一段時期內(nèi)生產(chǎn)運營過程中，由內(nèi)外部環(huán)境和各種無法預(yù)計或無法管控的因素影響，產(chǎn)生的實際運營收益與預(yù)期偏離，從而可能導(dǎo)致集團公司運營損失，或存在獲利的機遇。本文所探討的財務(wù)風(fēng)險是指廣義的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理作為風(fēng)險管理的一個重要分支，是在風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上衍生出的新的管理學(xué)科，對現(xiàn)代集團公司經(jīng)營具有重要的指導(dǎo)作用。財務(wù)風(fēng)險管理的流程包括財務(wù)風(fēng)險識別、財務(wù)風(fēng)險估計、財務(wù)風(fēng)險評價和財務(wù)風(fēng)險防范控制。由于財務(wù)風(fēng)險具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財務(wù)風(fēng)險管理應(yīng)該以最小的成本來確保集團公司經(jīng)營活動目標(biāo)實現(xiàn)的最大化。1.2集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的內(nèi)容。集團公司在外部市場經(jīng)營環(huán)境中，生產(chǎn)運營過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險主要可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險一般為集團公司的外部風(fēng)險，如資本市場的發(fā)達與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經(jīng)營風(fēng)險，是集團公司不可控的風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險作用于個別企業(yè)，是由企業(yè)的經(jīng)營決策帶來的資金和經(jīng)營風(fēng)險，如運營資金不足、投資決策失誤或?qū)ψ庸竟芸夭涣?dǎo)致的風(fēng)險，貫穿企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，可危及公司的生存和發(fā)展。因此非系統(tǒng)風(fēng)險給集團公司帶來的危險超過了系統(tǒng)風(fēng)險，公司管理中更應(yīng)該重視非系統(tǒng)風(fēng)險。公司管理層應(yīng)該把非系統(tǒng)風(fēng)險作為風(fēng)險管理的核心內(nèi)容。1.3集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的意義。集團公司財務(wù)風(fēng)險管理是對整個集團公司所面臨的財務(wù)風(fēng)險進行管理，其中包括子公司財務(wù)風(fēng)險、母公司財務(wù)風(fēng)險以及由于子公司財務(wù)風(fēng)險所引起的集團公司內(nèi)部連鎖反應(yīng)產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，這三大類風(fēng)險都是集團公司無法規(guī)避的財務(wù)風(fēng)險，主要可分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金運營風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的綜合管理能增強公司的決策能力，還能實現(xiàn)全球化經(jīng)營趨勢下的協(xié)調(diào)與合作，最終實現(xiàn)共贏。集團公司在風(fēng)險的管理流程中不僅要利用科學(xué)的技術(shù)手段，更要將公司內(nèi)部治理、激勵與運營管理相結(jié)合，以尋求集團公司對財務(wù)風(fēng)險的整體解決方案。
2集團公司面臨的財務(wù)風(fēng)險分析
所謂管理層收購（MBO），是指公司的經(jīng)理層組建一個規(guī)模較小的外部投資人集團，利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購本公司，使公司的經(jīng)營者轉(zhuǎn)變?yōu)樗姓叩男袨?。?yán)格來說，管理層收購是杠桿收購（LBO）的一種。杠桿收購是目標(biāo)公司的內(nèi)部人或外部人，利用借債所融資本購買目標(biāo)公司的股份，從而改變公司出資人結(jié)構(gòu)、相應(yīng)的控制權(quán)格局以及公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的金融工具。當(dāng)杠桿收購的收購方是目標(biāo)公司的經(jīng)理層時，一般的LBO就變成了特別的MBO.MBO具有以下幾方面特點：
1.公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)重新結(jié)合。當(dāng)MBO發(fā)生時，目標(biāo)公司通常完成從一個公眾公司向一個私人公司的轉(zhuǎn)變。這與通常所說的“公司上市”正好呈相反的運動方向，即公司私人化或一定程度上的“公司下市”。從這種角度看，MBO似乎是對現(xiàn)代企業(yè)制度的一種反叛，因為其追求的是一種所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的集中。但是，隨著現(xiàn)代企業(yè)規(guī)模的不斷膨脹，現(xiàn)代企業(yè)制度中的成本問題以及由此產(chǎn)生的管理低效問題日益突出。MBO可通過管理層對公司的收購實現(xiàn)經(jīng)理人對決策控制權(quán)、剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的接管，從而降低成本。
2.收購操作存在信息不對稱。在典型的MBO中，公司股東是出售方，而經(jīng)理層則是購買方。經(jīng)理層作為公司的實際管理者和內(nèi)部人，擁有對公司的信息優(yōu)勢，這些信息包括市場情況、產(chǎn)品成本。人事制度、財務(wù)狀況，甚至公司的真實價值和發(fā)展的可持續(xù)性等。在MBO中，收購價格的公允性問題是買賣雙方博弈的重點，而經(jīng)理層可以憑借這種信息優(yōu)勢輕而易舉地歪曲交易價格，欺騙公司股東。因此，如何防止經(jīng)理層利用這種信息不對稱而損害股東的利益，成為MBO操作中的一個關(guān)鍵問題。
3.籌集收購資金的主要方式是舉債融資。MBO主要依靠舉債融資來籌集收購資金。一般而言，目標(biāo)公司是公眾公司，要完成收購需要很大的資金量，因此管理層傾向于采用能帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)債融資方式。例如，美的在實施MBO的過程中，公司經(jīng)理層用借債方式融資購買股份，以現(xiàn)金方式交納收購所需資金的10％，其余90％則以美的股權(quán)質(zhì)押取得銀行貸款。
4.MBO通常伴隨著公司結(jié)構(gòu)的重組。經(jīng)理層通過融資收購自己所服務(wù)的公司的全部或部分股權(quán)，使其以所有者和經(jīng)營者合一的身份主導(dǎo)公司重組工作，從而產(chǎn)生一個成本更低的新公司，這就是“管理層收購重組”。運用借貸資金完成收購的經(jīng)理層可以通過出售公司的非核心業(yè)務(wù)還貸，從而加快還貸的節(jié)奏。在轉(zhuǎn)型的公司中應(yīng)用MBO，重組公司業(yè)務(wù)和組織結(jié)構(gòu)則是必不可少的一環(huán)。
二、上市公司管理層收購的財務(wù)風(fēng)險
國外上市公司一般在分拆業(yè)務(wù)。剝離資產(chǎn)、反收購、母公司需要籌集現(xiàn)金避免財務(wù)危機等情況下實施管理層收購，其完全是一種市場行為，而我國目前上市公司推行管理層收購的目的大多是為了明晰產(chǎn)權(quán)，行政性安排的作用舉足輕重，因此MBO的財務(wù)風(fēng)險也呈現(xiàn)出自己的特色。根據(jù)管理層收購的特點，我們應(yīng)著重關(guān)注以下三種財務(wù)風(fēng)險。
1.管理層收購引發(fā)的“內(nèi)部人控制”風(fēng)險。管理層收購?fù)瓿珊?，“?nèi)部人控制”風(fēng)險主要來自兩方面：①股權(quán)集中造成的“一股獨大”現(xiàn)象。MBO完成后，上市公司的內(nèi)部人與第一大股東的利益徹底一體化，公司的管理層集所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)于一身。而且，我國上市公司的股權(quán)比較集中，容易造成管理層收購后的新的“一股獨大”。如果對其不加約束和監(jiān)督，MBO將背離完善公司治理結(jié)構(gòu)、降低成本的初衷，反而產(chǎn)生新的“內(nèi)部人控制”，從而使公司大股東侵吞中小股東利益的行為變得更加便捷。②利用信息不對稱逼迫大股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的行為。由于國有產(chǎn)權(quán)與集體產(chǎn)權(quán)嚴(yán)重虛置，我國目前上市公司高級管理人員與國有股、集體產(chǎn)權(quán)的名義代表之間存在嚴(yán)重的信息不對稱。有些上市公司高級管理人員通過調(diào)劑或隱藏利潤的辦法擴大上市公司的賬面虧損，然后逼迫地方政府低價轉(zhuǎn)讓股權(quán)至其持股的公司（有的可能表面上與高級管理人員沒有任何關(guān)聯(lián)）。如果地方政府不同意，則繼續(xù)操縱利潤、擴大賬面虧損直至上市公司被ST、PT后，再以更低的價格收購。一旦MBO完成，高級管理人員再通過調(diào)賬等方式使隱藏的利潤合法地出現(xiàn)，從而實現(xiàn)年底大量現(xiàn)金分紅以緩解管理層融資收購帶來的巨大的財務(wù)壓力。因此，MBO完成后，上市公司應(yīng)當(dāng)增設(shè)獨立董事、獨立監(jiān)事，加強治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，在高級管理人員、業(yè)務(wù)等方面與新的大股東保持較強的獨立性。
2.收購價格的非公允性風(fēng)險。從現(xiàn)有的管理層收購案例來看，大部分的收購價格低于公司股票的每股凈資產(chǎn)，收購價格的非公允現(xiàn)象較為嚴(yán)重。例如：粵美的MBO中，第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為每股295元，第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格為每股3元，均低于公司2000年每股凈資產(chǎn)4.07元。當(dāng)然，國有股與法人股是不可流通的股份，不能以二級市場價格對比衡量，但是，MBO中股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格不能是上級部門硬性規(guī)定或是拍拍腦門得到的，它應(yīng)當(dāng)有一個合理的波動范圍。
在財務(wù)管理理論中，財務(wù)失敗（financialfailure）是指公司無力償還到期債務(wù)的困難和危機。從財務(wù)預(yù)警的角度看，財務(wù)失敗的含義有廣義和狹義之分。廣義的財務(wù)失敗是指公司盈利能力的實質(zhì)性減弱，公司的償付能力喪失，它涵蓋了公司財務(wù)狀況惡化的各個階段，其表現(xiàn)形式包括：拖欠短期債務(wù)、拍賣變現(xiàn)短期甚至長期資產(chǎn)、無力支付債務(wù)利息甚至本金等。狹義的財務(wù)失敗僅指公司喪失償付能力的最嚴(yán)重狀況，即公司的資產(chǎn)市場價值總額小于負(fù)債市場價值總額，也就是所謂的“資不抵債”，最終導(dǎo)致公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而發(fā)生破產(chǎn)。
財務(wù)失敗的原因分析是進行財務(wù)預(yù)警的必要理論基礎(chǔ)。從公司的風(fēng)險或不確定性著手展開的財務(wù)失敗研究認(rèn)為，財務(wù)失敗源于風(fēng)險主體對風(fēng)險控制的不力。風(fēng)險的主體是市場經(jīng)濟的參與者和競爭者，其損失主要是指經(jīng)濟利益的減少和喪失。公司面臨的風(fēng)險主要包括政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等，財務(wù)失敗主要研究公司財務(wù)風(fēng)險的因素。當(dāng)財務(wù)風(fēng)險積聚到一定程度時，如果不能及時采取化解措施或采取的措施有效性不夠，公司就會陷入財務(wù)失敗的困境?；趯ω攧?wù)風(fēng)險的定義和計量，財務(wù)預(yù)警模型研究的一個方向是：以風(fēng)險測量技術(shù)為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險估計和監(jiān)測模型。
從財務(wù)實際應(yīng)用研究層面展開的財務(wù)失敗研究認(rèn)為，財務(wù)失敗的原因主要在于內(nèi)部管理能力和外部經(jīng)營風(fēng)險兩個方面，這兩個方面最終都會體現(xiàn)到公司的財務(wù)狀況上。對于公司財務(wù)狀況的分析除了行業(yè)環(huán)境等方面的分析以外，最主要的分析內(nèi)容之一是公司會計信息的分析。財務(wù)與會計理論認(rèn)為，主要由公司的財務(wù)報表提供的會計信息綜合反映了公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流動情況。根據(jù)公司真實的會計信息可以研究公司的償債能力、盈利能力和資產(chǎn)管理能力等，從而分析公司的安全狀況，進而對公司的綜合財務(wù)狀況做出判斷。因此，這一方向的財務(wù)預(yù)警研究的主要出發(fā)點是關(guān)于會計信息的財務(wù)分析，會計信息的財務(wù)分析方法包括比率分析、結(jié)構(gòu)分析和比較分析等，而財務(wù)比率分析是其基本分析方法。這樣，對各方面相關(guān)財務(wù)比率的單項和綜合研究，也就成為公司財務(wù)預(yù)警模型研究的主要理論基礎(chǔ)。當(dāng)然，財務(wù)預(yù)警的這一研究方向是建立在財務(wù)真實性的基礎(chǔ)之上的。如果由于公司內(nèi)控制度不健全、外部監(jiān)管或第三方鑒證不力等原因而導(dǎo)致會計信息失真，那么建立在此基礎(chǔ)之上的財務(wù)預(yù)警將毫無價值。
二、財務(wù)預(yù)警理論與方法
從第一部分的論述可知，財務(wù)預(yù)警研究基于基礎(chǔ)理論的不同，主要有兩大方向：一類是以風(fēng)險分析為基礎(chǔ)，主要采用風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)的方法。另一類是以財務(wù)分析理論為基礎(chǔ)，從公司的資金存量和流量分析人手進行的多因素分析方法。目前應(yīng)用比較成功和有相當(dāng)研究基礎(chǔ)的是后者——基于財務(wù)比率的多因素分析方法。這一方法又可以根據(jù)財務(wù)預(yù)警模型中選用的變量多少不同，分為單變量模式和多變量模式兩種。
（一）單變量模式，是指運用單一變量，用個別財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)失敗。從一般企業(yè)來看，主要的運用比率包括債務(wù)保障率（現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額）、總資產(chǎn)收益率（凈收益÷資產(chǎn)總額）、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）、資金安全率（資產(chǎn)變現(xiàn)率一資產(chǎn)負(fù)債率）等。按照單變量模式，公司發(fā)生財務(wù)失敗是由長期因素而非短期因素造成的，因此，可以長期跟蹤這些比率，注意這些比率的變化，借以預(yù)測公司的財務(wù)危機。但是這種模式存在著明顯的不足，即個別比率只能反映公司財務(wù)狀況的某一個或某幾個方面，不能全面反映公司面臨的各種風(fēng)險，并且當(dāng)這些比率彼此不完全一致甚至傳遞出相反的信號時，指標(biāo)的警示作用就可能減弱甚至被抵消，因此，單變量模式的應(yīng)用受到較大的限制。
（二）多變量模式，是指按照多變模式思路建立多元線形函數(shù)公式，運用多種財務(wù)比率進行加權(quán)，然后以匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測財務(wù)失敗。這種模式中應(yīng)用最為廣泛的是由美國學(xué)者奧特曼（Altman）于1968年提出的“Z記分模型”。這一模型主要適用于上市公司，計算步驟是首先從上市公司財務(wù)報告中計算出一組反映公司財務(wù)危機程度的財務(wù)比率，然后根據(jù)這些比率對財務(wù)失敗警示作用的大小分別賦予不同的權(quán)重，再將這些財務(wù)比率按照不同的權(quán)重進行加權(quán)計算，得到一個公司的綜合風(fēng)險總判別分Z，最后將其與臨界值進行對比，就可以得出公司是否存在財務(wù)失敗及其嚴(yán)重程度?！癦記分模型”的具體判別函數(shù)為：
Z=0.012X10.014X20.033X30.006X40.999X5
式中：
X1=（營運資金÷資產(chǎn)總額）×100，反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。X1越大，說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強，財務(wù)狀況越理想。
X2=（留存收益÷資產(chǎn)總額）×100，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，留存收益相當(dāng)于我國企業(yè)財務(wù)報表中所有者權(quán)益項下的盈余公積和未分配利潤。X2越大，說明企業(yè)籌資和再投資的功能越強。
X3=（稅息前利潤÷資產(chǎn)總額）×100，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。X3越大，說明企業(yè)不考慮稅收和財務(wù)杠桿因素時企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力越強。
X4=（普通股和優(yōu)先股市場價值總額÷負(fù)債賬面價值總額）×100，反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)。X4越大，說明投資者對公司前景的判斷越樂觀，在資本市場比較發(fā)達的成熟市場經(jīng)濟國家，該指標(biāo)尤其具有說服力。
X5=銷售收入÷資產(chǎn)總額，反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)。X5越大，說明企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲取銷售收入的能力越強。
根據(jù)對財務(wù)失敗企業(yè)的統(tǒng)計分析，奧特曼得出一個經(jīng)驗性的臨界值，即Z=3.0.如果企業(yè)的Z記分高于3.0，則表明企業(yè)財務(wù)狀況良好，無破產(chǎn)可能。低于3.0，則存在財務(wù)失敗的可能。如果低于1.8，則表明該企業(yè)存在著嚴(yán)重的財務(wù)危機，如果不及時采取強有力措施，將很難走出破產(chǎn)的困境。
“Z記分模型”在世界各國得到了廣泛的重視和應(yīng)用，其主要特點和優(yōu)勢在于它客觀準(zhǔn)確，簡單易懂，所有數(shù)據(jù)均可直接根據(jù)財務(wù)報表得到，可操作性強，不僅有利于公司管理當(dāng)局進行財務(wù)分析，及早發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)危機，改善財務(wù)狀況，而且可以用來作為投資者（或者潛在的投資者）進行投資決策、債權(quán)人（或潛在的債權(quán)人）進行信貸決策以及監(jiān)管機關(guān)實施監(jiān)管措施的參考依據(jù)。
三、建立我國保險公司財務(wù)預(yù)警模型的思考
雖然“Z記分模型”適用于上市公司，奧特曼當(dāng)初得出的公式也是基于制造業(yè)公司的財務(wù)資料。但是，這一模型的應(yīng)用已擴展到非制造企業(yè)及企業(yè)債券評級等領(lǐng)域。我們可以借鑒其基本原理構(gòu)建我國保險公司財務(wù)預(yù)警模型。當(dāng)然，保險公司具有不同于工商企業(yè)的業(yè)務(wù)特點，反映其財務(wù)狀況的指標(biāo)也不可能與工商企業(yè)相同。2001年1月，中國保監(jiān)會了《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定（試行）。2003年3月，又對其進行了修訂。在借鑒國外財務(wù)預(yù)警理論與實踐結(jié)果的基礎(chǔ)上，我們可以利用規(guī)定中的某些監(jiān)管指標(biāo)并加以改造來構(gòu)建我國保險公司的財務(wù)預(yù)警模型。由于財險公司和壽險公司的業(yè)務(wù)和財務(wù)特點存在著較大的區(qū)別，因此，應(yīng)分別建立各自的財務(wù)預(yù)警模型。
（一）財產(chǎn)保險公司財務(wù)預(yù)警模型
Z=W1X1-W2X2W3X3W4X4W5X5-W6X6-W7X7
其中，Z為判別分值，W1、W2……W7為各比率的權(quán)重，X1、X2……X7為相應(yīng)的財務(wù)比率，筆者提出的這些比率分別為：
1.X1（速動比率）=速動資產(chǎn)÷認(rèn)可負(fù)債×100％，反映財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)來償還負(fù)債的能力，這一指標(biāo)的正常值范圍為大于95％，指標(biāo)值越大，表明保險公司短期償債能力以及應(yīng)付突發(fā)性保險責(zé)任事故的能力越強。
2.X2（認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率）=認(rèn)可負(fù)債÷認(rèn)可資產(chǎn)×100％，反映保險公司利用認(rèn)可資產(chǎn)償還認(rèn)可負(fù)債的能力，這一指標(biāo)的正常值為小于90％，該指標(biāo)值越小，表明保險公司的償債能力越強。
3.X3（資產(chǎn)認(rèn)可率）=資產(chǎn)凈認(rèn)可價值÷資產(chǎn)賬面價值×100％，反映保險公司資產(chǎn)的風(fēng)險狀況，這一指標(biāo)的正常值為大于等于85％。
4.X4（自留保費增長率）=（本年自留保費-上年自留保費）÷上年自留保費×100％，反映保險公司的保費收入加上分保費收入減去分出保費后的自留保費的增長率。一般來說，保費收入的增長表明保險公司業(yè)務(wù)的發(fā)展，這樣有利于保險公司保持良好的財務(wù)狀況。這一指標(biāo)的正常值為-10％～60％。
5.X5（資產(chǎn)收益率）=凈利潤÷認(rèn)可資產(chǎn)×100％，反映保險公司利用認(rèn)可資產(chǎn)產(chǎn)生利潤（包括承保利潤和投資收益）的能力，保險公司除了要保持保費收入的不斷增長外，還應(yīng)該提高承保業(yè)務(wù)和資金運用的收益水平。本指標(biāo)實際上包含了承保利潤和資金運用收益兩個方面，利潤率越高，表明保險公司運用現(xiàn)有資產(chǎn)的效益越好，保險公司的長期償債能力越強。
6.X6（自留保費規(guī)模率）=本年自留保費÷（實收資本金公積金）×100％?！侗ｋU法》第九十九條規(guī)定，經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的保險公司當(dāng)年自留保險費，不得超過其實有資本金加公積金總和的四倍。該指標(biāo)值越大，表明財險公司相對于其自有資本來說保費規(guī)模越大，因而其最終抵御風(fēng)險的能力相對越弱。計算該指標(biāo)時，當(dāng)公司所有者權(quán)益中“未分配利潤”為負(fù)數(shù)時，應(yīng)在“實收資本加公積金”項目中予以扣除。
7.X7（估計的當(dāng)期準(zhǔn)備金缺乏對盈余比率）=（估計所需的損失以及損失理算費用準(zhǔn)備金-當(dāng)年的損失及損失理算費用準(zhǔn)備金）÷當(dāng)年盈余，其中，估計所需的損失以及損失理算費用準(zhǔn)備金=當(dāng)年的保費收入×準(zhǔn)備金對保費的平均比率。該指標(biāo)的正常范圍為小于或等于25％，超過盈余25％的準(zhǔn)備金缺乏說明保險公司明顯沒有得到恰當(dāng)?shù)墓芾怼?/p>
由于Z記分值越大，則保險公司償付能力越強，因而模型中與保險公司償付能力成正比的速動比率、資產(chǎn)認(rèn)可率、自留保費增長率、資產(chǎn)收益率為正權(quán)重，而與保險公司償付能力成反比的認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率、自留保費規(guī)模率、估計的當(dāng)期準(zhǔn)備金缺乏對盈余比率為負(fù)權(quán)重。在具體計算Z記分時，也要剔除非正常因素，比如對于剛開業(yè)的公司，自留保費增長率等指標(biāo)就會出現(xiàn)異常。另外當(dāng)保險公司自留保費增長率超過60％時，可能會帶來一些潛在的問題，這時要結(jié)合自留保費規(guī)模率等指標(biāo)進行綜合分析。
（二）人壽保險公司財務(wù)預(yù)警模型
由于壽險公司大部分業(yè)務(wù)具有長期性和儲蓄性等特點，因此選取的財務(wù)指標(biāo)并不與財險公司完全相同。筆者提出的人壽保險公司財務(wù)預(yù)警模型為：
Z=WI‘YI-W2’Y2W3‘Y3W4’Y4-W5‘Y5W6’Y6W7Y7
其中，Z為判別分值，Wl‘、W2’……W7為各比率的權(quán)重，Y1、Y2……Y7相應(yīng)的財務(wù)比率，分別為：
1.Y1（投資收益充足率）=資金運用凈收益÷有效壽險和長期健康險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金要求的投資收益×100％。其中資金運用凈收益：投資收益利息收入買入返售證券收入沖減短期投資成本的分紅收入一利息支出一賣出回購證券支出一投資減值準(zhǔn)備，但不包括獨立賬戶中各項投資資產(chǎn)所產(chǎn)生的資金運用凈收益。有效壽險和長期健康險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金要求的投資收益=∑（不同評估利率的有效壽險和長期健康險的期末責(zé)任準(zhǔn)備金X相應(yīng)的評估利率），其中有效壽險和長期健康險的期末責(zé)任準(zhǔn)備金按照認(rèn)可負(fù)債表中壽險責(zé)任準(zhǔn)備金和長期健康險責(zé)任準(zhǔn)備金的相同口徑計算，不包括計為獨立賬戶負(fù)債的那部分準(zhǔn)備金。本指標(biāo)的正常值為125％—900％。
2.Y2（認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率）=認(rèn)可資產(chǎn)÷認(rèn)可負(fù)債×100％。該指標(biāo)與財險公司相同，指標(biāo)正常值為小于90％。
3.Y3（資產(chǎn)認(rèn)可率）=資產(chǎn)凈認(rèn)可價值÷資產(chǎn)賬面價值×100％，該指標(biāo)與財險公司相同，這一指標(biāo)的正常值為大于等于85％。
4.Y4（保費收入增長率）=（本年保費收入-上年保費收入）÷上年保費收入×100％。本指標(biāo)的正常值為-10％～50％。指標(biāo)值過低，說明公司業(yè)務(wù)增長過慢，業(yè)務(wù)拓展能力不足。本指標(biāo)值過高，說明公司業(yè)務(wù)增長太快，可能因責(zé)任準(zhǔn)備金的相應(yīng)增加而影響公司的償付能力。
5.Y5（短期險兩年賠付率）=[本年和上年的賠款支出（減攤回賠款支出）之和本年和上年的分保賠款支出之和本年和上年的未決賠款準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差之和-本年和上年的迫償款收入之和]÷（本年和上年的短期險自留保費之和-本年和上年的短期險未到期責(zé)任準(zhǔn)備金提轉(zhuǎn)差之和）×100％。本指標(biāo)主要反映壽險公司短期險業(yè)務(wù)賠款支出狀況。根據(jù)精算規(guī)定，短期險附加費用率為35％，因此，本指標(biāo)的正常值為小于65％，否則短期險的承保利潤有可能為負(fù)，影響公司的財務(wù)狀況。
6.Y6（凈盈余變化率）=（當(dāng)年凈盈余—上年凈盈余）÷上年凈盈余。這一指標(biāo)主要反映壽險公司凈盈余的變化情況，也是衡量一個壽險公司財務(wù)狀況在一年里改進或惡化的根本標(biāo)準(zhǔn)。本指標(biāo)的正常值為-10％～50％，使用50％的上限是因為某些瀕于倒閉的公司在無力償付債務(wù)之前有盈余劇增的現(xiàn)象。這種劇增可能是財務(wù)不穩(wěn)定的跡象，有可能涉及到所有權(quán)的變化，諸如業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移等。
7.Y7（準(zhǔn)備金變化率）=（當(dāng)年準(zhǔn)備金-上年準(zhǔn)備金）／當(dāng)年凈保費收入-（上年準(zhǔn)備金—前年準(zhǔn)備金）／上年凈保費收入。該指標(biāo)的正常范圍為-20％～20％，它主要考核壽險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營與準(zhǔn)備金提取的穩(wěn)定性。準(zhǔn)備金突然變化，說明保險公司產(chǎn)品總量或結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，也可能是準(zhǔn)備金計算方法改變。一般準(zhǔn)備金突然減少，說明保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營有較大變化，也可能說明該公司財務(wù)出現(xiàn)困難。
以上指標(biāo)中與保險公司償付能力成正比的投資收益充足率、資產(chǎn)認(rèn)可率、保費收入增長率、凈盈余變化率、準(zhǔn)備金變化率為正權(quán)重，而與保險公司償付能力成反比的認(rèn)可資產(chǎn)負(fù)債率、短期險兩年賠付率為負(fù)權(quán)重。在具體計算Z記分時，也要根據(jù)壽險公司成立時間等因素進行綜合分析。
四、本文的局限性及需要進一步研究的方向
構(gòu)建我國保險公司財務(wù)預(yù)警體系是擺在我國保險業(yè)面前的一個重要而緊迫的課題，也是保險監(jiān)管機關(guān)實現(xiàn)償付能力監(jiān)管的重要環(huán)節(jié)。本文遵循財務(wù)預(yù)警理論提出了保險公司財務(wù)預(yù)警的初步模型。應(yīng)該說，這一模型還不健全，尤其是以下幾個方面需要進一步研究：
