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時(shí)間：2023-09-11 09:18:15
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橫向的“功能監(jiān)管”
在混業(yè)經(jīng)營環(huán)境中應(yīng)運(yùn)而生
功能監(jiān)管，可理解為在混業(yè)經(jīng)營環(huán)境中，對不同類型金融機(jī)構(gòu)開展的相同或類似業(yè)務(wù)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一或相對統(tǒng)一的監(jiān)管?？梢姡@一監(jiān)管模式關(guān)注的是金融機(jī)構(gòu)所從事的業(yè)務(wù)活動(dòng)，而不是金融機(jī)構(gòu)本身。
比如，就信貸類業(yè)務(wù)來講，無論這些業(yè)務(wù)是由商業(yè)銀行、投資銀行還是保險(xiǎn)公司提供的，銀行業(yè)監(jiān)管部門都對所有的這類業(yè)務(wù)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管。再比如，銀行銷售基金產(chǎn)品要到證監(jiān)會獲得基金銷售牌照。
功能監(jiān)管強(qiáng)調(diào)跨機(jī)構(gòu)、跨市場的監(jiān)管，這有利于緩和監(jiān)管職能沖突，減少監(jiān)管真空及監(jiān)管重疊，消除監(jiān)管套利，適應(yīng)了混業(yè)經(jīng)營趨勢下防控交叉金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，能夠?qū)崿F(xiàn)對金融體系的全面監(jiān)管。
“行為監(jiān)管”針對機(jī)構(gòu)和人
行為監(jiān)管則是就監(jiān)管目標(biāo)來說的，其對象是從事金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)和人。監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為實(shí)施的監(jiān)督管理，包括禁止誤導(dǎo)銷售及欺詐行為、充分信息披露、個(gè)人金融信息保護(hù)等。從事金融業(yè)務(wù)就必須要有金融牌照，從事哪項(xiàng)業(yè)務(wù)就要領(lǐng)取哪種牌照。對有牌照的機(jī)構(gòu)要監(jiān)管，對沒有牌照從事金融業(yè)務(wù)的更要監(jiān)管，無照經(jīng)營就要嚴(yán)厲打擊。
相同金融產(chǎn)品不按照同一原則統(tǒng)一監(jiān)管是造成監(jiān)管空白、監(jiān)管套利的重要原因，也是當(dāng)前金融秩序混亂的重要原因。因此，功能監(jiān)管與行為監(jiān)管是金融穩(wěn)定的重要基石。此次全國金融工作會議確認(rèn)監(jiān)管模式為“功能監(jiān)管、行為監(jiān)管”，是首次在如此高規(guī)格的層面對監(jiān)管模式的改變進(jìn)行確認(rèn)。
縱向的“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”只適合分業(yè)經(jīng)營
關(guān)鍵詞：預(yù)期損失模型 會計(jì)準(zhǔn)則 金融監(jiān)管
預(yù)期損失模型的提出及含義分析
作為應(yīng)對金融危機(jī)的舉措之一，2009年11月5日， IASB 了 IFRS征求意見稿《金融工具：攤余成本和減值》，建議對金融工具減值采用“預(yù)期損失模型”取代原《國際會計(jì)準(zhǔn)則第 39 號—金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》規(guī)定的“已發(fā)生損失模型”。根據(jù)征求意見稿，對以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)（或金融資產(chǎn)組合）的初始賬面金額，應(yīng)在初始確認(rèn)時(shí)即估計(jì)其未來存續(xù)期間的預(yù)計(jì)信用損失，并計(jì)提減值準(zhǔn)備。而在后續(xù)的資產(chǎn)負(fù)債表日，需要對預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的估計(jì)值進(jìn)行修正，由此產(chǎn)生的金融工具賬面差額計(jì)入損益。這一方法的核心是以對未來現(xiàn)金流量的預(yù)期為基礎(chǔ)，以金融資產(chǎn)整個(gè)存續(xù)期間為時(shí)限，在相關(guān)減值跡象發(fā)生之前，預(yù)先估計(jì)并確認(rèn)損失提取減值準(zhǔn)備，因此稱為預(yù)期損失模型。
預(yù)期損失模型與現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架存在著諸多不協(xié)調(diào)之處，因此在應(yīng)用中不但可能因過于復(fù)雜和主觀而缺乏可行性，更有可能造成財(cái)務(wù)會計(jì)基本概念框架的混亂，甚至導(dǎo)致對信息操縱的縱容。這一模型實(shí)質(zhì)上反映了會計(jì)準(zhǔn)則的制定者對以金融監(jiān)管為代表的外部壓力妥協(xié)，因此該模型在理論上立足于金融監(jiān)管邏輯框架而非會計(jì)概念框架，這意味著會計(jì)監(jiān)管的獨(dú)立性原則受到破壞，一旦采用將會對現(xiàn)有的會計(jì)基本理論體系造成沖擊。
預(yù)期損失模型引發(fā)的會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管相分離的理論分析
（一）強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管的需要而背離會計(jì)的客觀真實(shí)性目標(biāo)
根據(jù)新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，會計(jì)目標(biāo)是“向財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計(jì)信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者做出經(jīng)濟(jì)決策”，其核心在于強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者利益，會計(jì)信息應(yīng)真實(shí)公允、客觀公正。而金融監(jiān)管盡管也考慮保護(hù)投資者利益，但其側(cè)重點(diǎn)與會計(jì)目標(biāo)明顯不同。金融監(jiān)管主要側(cè)重于控制和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全與穩(wěn)定，其目標(biāo)強(qiáng)調(diào)存款人利益至上，把保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、金融體系安全穩(wěn)定作為監(jiān)管的基本要求。會計(jì)目標(biāo)與金融監(jiān)管目標(biāo)的不同，勢必影響到相關(guān)會計(jì)規(guī)定或者監(jiān)管規(guī)定，為了滿足不同的目標(biāo)，二者需要分離。從這個(gè)意義上，預(yù)期損失模型明顯背離了會計(jì)目標(biāo)的客觀真實(shí)性要求，而為服從金融監(jiān)管需要導(dǎo)致的這種背離，可能使會計(jì)信息質(zhì)量難以保證，引起會計(jì)理論的混亂和會計(jì)信息質(zhì)量的下降。
（二）與現(xiàn)行會計(jì)確認(rèn)和計(jì)量基礎(chǔ)相沖突
預(yù)期損失模型以對未來信用損失的預(yù)計(jì)確認(rèn)金融資產(chǎn)減值損失，顯然與會計(jì)普遍應(yīng)用的“權(quán)責(zé)發(fā)生制”基本原則相沖突，而且這一沖突影響的并不僅限于金融工具，而是構(gòu)成對財(cái)務(wù)會計(jì)基本概念框架的沖擊，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)會計(jì)究竟是面向過去還是面向未來的問題，傳統(tǒng)的會計(jì)概念將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。另一方面，預(yù)期損失模型以金融資產(chǎn)在存續(xù)期內(nèi)的預(yù)計(jì)未來信用損失來實(shí)現(xiàn)減值的提前確認(rèn)，也可以在后續(xù)期間改變預(yù)期，這與會計(jì)信息質(zhì)量要求的可靠性原則不符。按照現(xiàn)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日對金融資產(chǎn)進(jìn)行減值測試以確定是否需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，企業(yè)對減值損失的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)是在金融資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生減值之后。然而，預(yù)期損失模型中減值準(zhǔn)備計(jì)提自由度過大會降低會計(jì)信息的可靠性。
（三）對內(nèi)外部環(huán)境要求較高帶來更多的實(shí)施成本
金融機(jī)構(gòu)對預(yù)期損失的估計(jì)是建立在同類或類似貸款的現(xiàn)金流量和信用損失歷史數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的。目前多數(shù)金融機(jī)構(gòu)面臨著用以預(yù)計(jì)損失的歷史數(shù)據(jù)是否真實(shí)可靠的問題，所以其預(yù)估值的合理性也值得商榷。同時(shí)，由于采用預(yù)期損失模型不再需要減值證據(jù)的支持，而是要求主體根據(jù)自身會計(jì)職業(yè)判斷預(yù)估信用損失，這也會增加金融機(jī)構(gòu)通過調(diào)整和管理預(yù)期來操縱利潤的可能性。
此外， 盡管預(yù)期損失模型主要是從金融機(jī)構(gòu)自身的角度設(shè)計(jì)，但模型的可操作性還依賴于是否存在一個(gè)穩(wěn)定可靠的軟件系統(tǒng)，能夠獲取必要數(shù)據(jù)以應(yīng)用預(yù)期損失模型，然而目前很多金融機(jī)構(gòu)尚不具有這方面的能力，估算預(yù)計(jì)損失對其軟件系統(tǒng)和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)構(gòu)成了巨大的挑戰(zhàn)。這些因素增加了模型的實(shí)施成本，阻礙了模型在實(shí)際工作中的應(yīng)用。
（四）增強(qiáng)了會計(jì)準(zhǔn)則的復(fù)雜性和操作難度
預(yù)期損失模型要求報(bào)告主體在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日重新估計(jì)以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流，在需要修訂時(shí)計(jì)入利得或損失，這會增加報(bào)告主體的工作量。該模型還要求披露大量的會計(jì)信息，包含金融資產(chǎn)信用質(zhì)量、壓力測試等敏感信息，提高了報(bào)告主體的操作難度，這與降低金融工具會計(jì)準(zhǔn)則復(fù)雜性的改革目標(biāo)背道而馳。對于中小投資者來說，對預(yù)計(jì)損失進(jìn)行估計(jì)、現(xiàn)值計(jì)算等程序，以及涉及的各種利率、匯率等專業(yè)金融知識，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了其理解能力和使用需求，使其很難明白財(cái)務(wù)報(bào)告中相應(yīng)數(shù)字的含義，更難以增強(qiáng)投資者自身對金融市場的信心。
會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管相協(xié)調(diào)的理論基礎(chǔ)
（一） 會計(jì)準(zhǔn)則是金融監(jiān)管的重要基礎(chǔ)
金融監(jiān)管者不僅利用會計(jì)準(zhǔn)則加強(qiáng)對金融市場的監(jiān)管，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，而且隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，金融監(jiān)管需要借助依據(jù)會計(jì)準(zhǔn)則編制的會計(jì)信息提高監(jiān)管的有效性。僅僅依賴金融監(jiān)管的力量，難以維持金融穩(wěn)定，而高質(zhì)量會計(jì)準(zhǔn)則為市場約束力量的發(fā)揮提供了基礎(chǔ)條件和重要標(biāo)準(zhǔn)。此外，無論是在金融穩(wěn)定期還是金融危機(jī)時(shí)期，會計(jì)準(zhǔn)則都是金融監(jiān)管者維護(hù)金融穩(wěn)定、提升市場信心的重要工具，這也間接地促進(jìn)了會計(jì)準(zhǔn)則的完善。因此，對于金融監(jiān)管來說，會計(jì)準(zhǔn)則既是金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)也是金融監(jiān)管的重要條件，是金融監(jiān)管不可或缺的重要基礎(chǔ)。
（二） 會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管具有統(tǒng)一性
會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管在諸多方面存在著相似性和一致性，這使得兩者之間具有了統(tǒng)一性。首先，兩者有著相似的理論基礎(chǔ)。兩者都是源于解決市場失靈而產(chǎn)生并發(fā)展起來，都是促進(jìn)市場效率提高的重要手段。盡管會計(jì)準(zhǔn)則作為一門科學(xué)有著嚴(yán)密的理論基礎(chǔ)，但會計(jì)準(zhǔn)則的產(chǎn)生和發(fā)展是為了解決金融市場失靈、提高金融市場的資源配置效率。其次，兩者都具有政府管制的性質(zhì)。兩者都是政府對市場實(shí)施監(jiān)管的方式，都是為了彌補(bǔ)公共產(chǎn)品市場失靈而采取的措施。第三，兩者目標(biāo)具有統(tǒng)一性。無論是會計(jì)準(zhǔn)則還是金融監(jiān)管，最終的目標(biāo)都是為了優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)公共利益的最大化。
總之，會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管具有較高的統(tǒng)一性，并且隨著會計(jì)準(zhǔn)則對于金融穩(wěn)定影響程度的提高，這種統(tǒng)一性特征也越來越明顯。
會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管相協(xié)調(diào)的若干途徑
（一）尊重會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)監(jiān)管的獨(dú)立性
會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)監(jiān)管的獨(dú)立性，來自于會計(jì)所固有的基本概念框架。會計(jì)準(zhǔn)則制定的基本目標(biāo)，是保證會計(jì)信息的真實(shí)公允、客觀公正，具有較強(qiáng)的專業(yè)獨(dú)立性。在現(xiàn)有條件下，以投資者利益為基本出發(fā)點(diǎn)的會計(jì)目標(biāo)最接近這一要求，滿足這一框架的信息可以滿足大多數(shù)會計(jì)信息使用者的基本需求。在本次金融危機(jī)中，公允價(jià)值計(jì)量屬性盡管受到了來自銀行業(yè)和監(jiān)管者的大量質(zhì)疑，但最終公允價(jià)值會計(jì)準(zhǔn)則沒有被廢止，其根本原因在于公允價(jià)值計(jì)量屬性是符合財(cái)務(wù)會計(jì)概念框架要求的。因此，必須在尊重會計(jì)準(zhǔn)則獨(dú)立性的前提下，制定相關(guān)政策維護(hù)金融穩(wěn)定。
（二）利用會計(jì)準(zhǔn)則加強(qiáng)金融監(jiān)管
會計(jì)監(jiān)管規(guī)定具有基礎(chǔ)性和權(quán)威性，在認(rèn)可這一前提的基礎(chǔ)上，金融監(jiān)管可以與會計(jì)監(jiān)管彼此支持、相互配合，同時(shí)金融監(jiān)管可以根據(jù)自身的監(jiān)管特性，在通用會計(jì)信息的基礎(chǔ)上做出有針對性的調(diào)整，包括要求商業(yè)銀行增加特定風(fēng)險(xiǎn)信息的披露要求，或者在會計(jì)減值準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上增加相應(yīng)的撥備計(jì)提等，不僅可以對已經(jīng)發(fā)生的損失計(jì)提專項(xiàng)準(zhǔn)備，還可以對可能發(fā)生的損失計(jì)提一般準(zhǔn)備，從而體現(xiàn)其特殊的審慎性和前瞻性要求，同時(shí)又不與會計(jì)監(jiān)管出現(xiàn)矛盾。具體到金融資產(chǎn)減值方面，會計(jì)準(zhǔn)則以發(fā)生資產(chǎn)減值跡象為依據(jù)，針對已發(fā)生的信用損失計(jì)提減值準(zhǔn)備，既不推遲也不預(yù)計(jì)，可以采用已發(fā)生損失模型；而金融監(jiān)管出于資本充足的要求，可能認(rèn)為已發(fā)生損失模型審慎性不足且容易導(dǎo)致順周期性，因此可以采用預(yù)期損失模型，預(yù)期未來損失以計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，進(jìn)而確定監(jiān)管資本。
（三）積極完善金融監(jiān)管體制和監(jiān)管方法
首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對金融機(jī)構(gòu)信息質(zhì)量的檢查力度，提高運(yùn)用會計(jì)準(zhǔn)則提升信息透明度的水平。其次，應(yīng)當(dāng)充分利用外部審計(jì)加強(qiáng)對金融監(jiān)管的力度，提高監(jiān)管的有效性。通過規(guī)范監(jiān)管者與外部審計(jì)師之間進(jìn)行信息溝通交流的方式，提高外部審計(jì)的有效性。第三，根據(jù)金融創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管機(jī)制。從金融危機(jī)的產(chǎn)生的根源來看，復(fù)雜衍生金融工具的過度使用，金融監(jiān)管體制和監(jiān)管方法落后于金融創(chuàng)新，是導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生的根本原因。因此，正確處理金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系，針對金融創(chuàng)新及時(shí)改進(jìn)金融監(jiān)管，建立與金融創(chuàng)新相適應(yīng)的金融監(jiān)管體制至關(guān)重要。
（四）會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管加強(qiáng)合作
會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管兩者具有較高程度的統(tǒng)一性，因此會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管應(yīng)加強(qiáng)合作，共同促進(jìn)金融穩(wěn)定。兩者應(yīng)加強(qiáng)合作提高信息透明度。會計(jì)準(zhǔn)則專于對財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的信息披露，而金融監(jiān)管關(guān)注于所有有助于促進(jìn)金融穩(wěn)定和發(fā)展的信息。兩者在信息披露方面的互補(bǔ)性有助于提高金融市場信息透明度，提升市場約束在金融監(jiān)管中的作用。兩者應(yīng)加強(qiáng)合作發(fā)展高質(zhì)量的會計(jì)準(zhǔn)則，尤其是在完善金融工具會計(jì)準(zhǔn)則方面加強(qiáng)合作。對于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)來說，金融工具會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施非常復(fù)雜，公允價(jià)值的確定、貸款減值準(zhǔn)備的計(jì)提方法等存在較大差異，在審慎性方面也存在不同的尺度。金融監(jiān)管部門應(yīng)該就這些重大問題同會計(jì)準(zhǔn)則制定部門進(jìn)行深入研究，加強(qiáng)合作。
結(jié)論
總而言之，會計(jì)準(zhǔn)則和金融監(jiān)管之間既存在差異性，也存在統(tǒng)一性。IASB提出的預(yù)期損失模型更多地反映了金融監(jiān)管的需要，立足于使監(jiān)管主體提前估計(jì)損失、多提準(zhǔn)備以保證資本充足，體現(xiàn)了金融監(jiān)管的“審慎性”要求。然而，這很可能會造成會計(jì)信息透明度降低，使投資者難以了解企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的真實(shí)質(zhì)量，無法做出合理的經(jīng)濟(jì)決策。因此，會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管需要適度分離，才能既維護(hù)投資者利益，又保護(hù)存款人權(quán)益。另一方面，會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的統(tǒng)一性決定了兩者之間存在協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，能夠保證兼顧會計(jì)目標(biāo)和監(jiān)管目標(biāo)，隨著會計(jì)準(zhǔn)則對于金融監(jiān)管影響程度的提高，會計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管的統(tǒng)一性也越來越明顯。
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［中圖分類號］F832 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）22-0066-01
1 金融監(jiān)管體制的界定
目前,世界各國對于金融監(jiān)管體制并沒有形成一個(gè)固定的概念,但是在其內(nèi)涵方面卻達(dá)成了較為一致的觀點(diǎn)：廣義的金融監(jiān)管體制和狹義的金融監(jiān)管體制。廣義的金融監(jiān)管體制在具體的內(nèi)容及范圍上主要包括監(jiān)管目標(biāo)、范圍、模式以及主體的確立等方面。與此對應(yīng),狹義的金融監(jiān)管體制主要就是指在金融監(jiān)管過程中的職責(zé)劃分情況以及權(quán)力分配情況。狹義的金融監(jiān)管體制的定義包括以下三個(gè)要素：
(1)金融監(jiān)管的目標(biāo)：在總體目標(biāo)上,建立一個(gè)穩(wěn)定的、高效率的金融體系。
(2)金融監(jiān)管的范圍：主要包括中央銀行或者說是其他的金融監(jiān)管的管理層依據(jù)國家法律進(jìn)行監(jiān)管。
(3)金融監(jiān)管的模式：分業(yè)監(jiān)管模式；混業(yè)監(jiān)管模式；功能監(jiān)管模式。
2 美國金融監(jiān)管制度改革的原因
2.1 國內(nèi)原因
盡管美國的金融監(jiān)管制度經(jīng)歷過多次的修改以及不斷的完善,但是美國金融監(jiān)管體制的核心框架形成于幾十年前。換言之,在20世紀(jì)30年代美國分別形成了對銀行、證券、期貨等的獨(dú)立的監(jiān)管體系,美國政府及州政府的各部門分別對這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,出現(xiàn)了各司其職的情況。得益于當(dāng)時(shí)相對成熟的監(jiān)管措施,美國的金融市場發(fā)展順利,并且經(jīng)過快速發(fā)展之后成為世界上的金融中心。由于美國取得的金融領(lǐng)先地位,雖然其監(jiān)管體制上出現(xiàn)了眾多的問題,但是其仍然能夠保持強(qiáng)勢的發(fā)展趨勢。盡管金融監(jiān)管體制使美國的歷史上出現(xiàn)了多次的金融危機(jī),但是2008年的美國次貸危機(jī)卻對其產(chǎn)生了創(chuàng)傷性的影響并造成了極其嚴(yán)重的后果。因此,如果美國不對自身的金融監(jiān)管體制進(jìn)行進(jìn)一步改革,那么其金融市場就無法取得持續(xù)、快速的發(fā)展。
2.2 國際原因
在全世界的視角來說,隨著世界上各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,他們各自的金融監(jiān)管制度也在不斷地完善。由于他們屬于“后發(fā)”的金融市場,其金融監(jiān)管體制較符合目前金融市場的現(xiàn)狀,并進(jìn)一步與美國的金融市場形成強(qiáng)烈的競爭。但是,由于美國金融市場相關(guān)監(jiān)管法律的缺陷,這使得美國金融市場在進(jìn)一步發(fā)展的過程中遇到困難。因此,隨著金融全球化的發(fā)展,國外金融市場上出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn)極其容易地被傳到美國市場中,而由于美國金融監(jiān)管體制相關(guān)法律制度的不完善性,必然使美國的金融監(jiān)管體制無法適應(yīng)金融全球化的結(jié)果,從而對美國金融市場產(chǎn)生極其嚴(yán)重的影響。
3 《美國金融監(jiān)管改革法案》對金融監(jiān)管制度的改革與調(diào)整
3.1 政府的危機(jī)處理的關(guān)鍵地位
《美國金融監(jiān)管改革法案》強(qiáng)調(diào)了美國政府在危機(jī)處理中的核心地位,這使得政府在危機(jī)處理中的地位得到了充分的肯定與體現(xiàn)。此前,由于沒有相關(guān)法律的規(guī)定,在危機(jī)出現(xiàn)時(shí),美國政府無法根據(jù)法律采取有效的措施以致失掉處理危機(jī)的最佳時(shí)機(jī)。
3.2 金融機(jī)構(gòu)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督管理作用
《美國金融監(jiān)管改革法案》進(jìn)一步提出要成立“金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會”。金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會的主要任務(wù)分為兩個(gè)部分：監(jiān)測與處理,即監(jiān)測與處理威脅金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3.3 金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)與溝通
《美國金融監(jiān)管改革法案》專門針對美國金融監(jiān)管重疊和缺位兩大問題,進(jìn)一步提出由證券交易委員會、住房金融管理局及其他銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的金融服務(wù)監(jiān)督理事會,進(jìn)一步加強(qiáng)對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的合作與溝通。
3.4 投資者利益保護(hù)
次貸危機(jī)發(fā)生后，美國政府雖然試圖對投資者的利益進(jìn)行全面的保護(hù),但是其范圍僅僅限定在信用卡與房地產(chǎn)領(lǐng)域,由此可見,這個(gè)過程中美國政府對投資者的利益并沒有做到有效的保護(hù)。
3.5 全面覆蓋的監(jiān)管理念
全面覆蓋的監(jiān)管理念主要是不僅對場內(nèi),還對場外的金融活動(dòng)進(jìn)行全面的監(jiān)管,與此同時(shí),不斷地?cái)U(kuò)展金融監(jiān)管的范圍,以解決金融監(jiān)管不到位的問題。
3.6 金融監(jiān)管的國際間合作
美國次貸危機(jī)中,由于其金融體系不完善造成嚴(yán)重的后果,美國的監(jiān)管體系受到了其他國家的普遍批判,而整個(gè)國際社會也要求進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管體系制度的建設(shè)。因此,在進(jìn)一步的金融監(jiān)管改革法中,美國也需要與世界其他國家一起相互合作,共同解決金融監(jiān)管的問題。
4 美國金融監(jiān)管體制改革對我國的啟示
4.1 完善相關(guān)法律制度,健全我國金融監(jiān)管法律體系
(1)建立健全金融危機(jī)處理的有關(guān)法律制度。這主要包括三方面的內(nèi)容：一是我國應(yīng)該不斷加強(qiáng)完善金融危機(jī)的防范制度,進(jìn)一步加強(qiáng)信息的披露制度；二是制定金融危機(jī)應(yīng)急處置法；三是構(gòu)建存款保險(xiǎn)制度,確定金融安全網(wǎng)的健全。
(2)進(jìn)一步加強(qiáng)金融控股公司立法。我國還應(yīng)該不斷地借鑒先進(jìn)國家金融控股公司發(fā)展和監(jiān)管過程中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),不斷地加強(qiáng)相關(guān)法律的立法工作,從而使金融控股公司的監(jiān)管能夠做到有法可依。
4.2 確保操作有序高效,構(gòu)建可行金融監(jiān)管法律制度
(1)實(shí)現(xiàn)由機(jī)構(gòu)監(jiān)管到目標(biāo)監(jiān)管的發(fā)展。目前,金融的發(fā)展趨勢是綜合經(jīng)營,而在目前的次貸危機(jī)的時(shí)代背景下,我國的金融監(jiān)管體制更應(yīng)該以監(jiān)管目標(biāo)為導(dǎo)向,不斷地加強(qiáng)監(jiān)管過程,嚴(yán)格地監(jiān)測金融領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)品,減少金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。
(2)金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管制度。目前,對于世界上的銀行、保險(xiǎn)、基金、證券等各金融機(jī)構(gòu)混業(yè)進(jìn)行經(jīng)營的現(xiàn)狀與新趨勢,我國應(yīng)該將監(jiān)管放在首位,通過法律的形式確立我國統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管過程中的地位,從而實(shí)現(xiàn)對證券、信托等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一有效的管理。
宏觀審慎監(jiān)管的主要內(nèi)容
宏觀審慎監(jiān)管有三方面內(nèi)容：一是識別系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即發(fā)現(xiàn)、監(jiān)測和計(jì)量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其潛在影響；二是降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，即通過提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和針對性監(jiān)管措施等，預(yù)防系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)；三是緩解對金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)，即在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后，限制破壞的程度和范圍，盡可能降低經(jīng)濟(jì)損失。
宏觀審慎監(jiān)管的對象是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),包括空間和時(shí)間兩個(gè)維度?？臻g維度關(guān)注跨領(lǐng)域問題，即所有金融機(jī)構(gòu)共同面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露。時(shí)間維度關(guān)注周期性問題，包括商業(yè)周期產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)，以及風(fēng)險(xiǎn)敏感性監(jiān)管造成的順周期效應(yīng)。
宏觀審慎監(jiān)管框架分為宏觀審慎監(jiān)測框架和宏觀審慎監(jiān)管工具兩個(gè)部分。前者通過指標(biāo)體系識別和監(jiān)測系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，后者側(cè)重于研發(fā)干預(yù)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的政策工具。作為二者的基礎(chǔ)，還應(yīng)確立宏觀審慎監(jiān)管的制度安排，建立監(jiān)管主體之間的分工合作機(jī)制。
宏觀審慎監(jiān)管的由來
宏觀審慎監(jiān)管概念可追溯到20世紀(jì)70年代，經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段。第一階段始于1979年，起因是西方向新興市場發(fā)放的大量貸款。1979年6月，英格蘭銀行行長庫克在庫克委員會（巴塞爾銀行監(jiān)管委員會前身）會議上首次使用這個(gè)概念。他認(rèn)為，微觀審慎問題（單個(gè)銀行貸款）的集合可以成為宏觀審慎問題。10月，歐洲貨幣常務(wù)委員會主席亞歷山大?拉法路西將單純針對市場個(gè)體的傳統(tǒng)監(jiān)管方法稱為“微觀審慎方法”，認(rèn)為必須輔之以“宏觀審慎方法”，將市場作為整體進(jìn)行監(jiān)管。這標(biāo)志宏觀審慎思想的萌芽。
第二階段始于1986年，起因是資本市場金融創(chuàng)新。歐洲貨幣常務(wù)委員會報(bào)告提出了“宏觀審慎政策”，用于“促進(jìn)廣義金融體系和支付系統(tǒng)的安全和穩(wěn)健”。這是宏觀審慎術(shù)語首次在公開刊物上出現(xiàn)。
第三階段始于1997年，起因是亞洲金融危機(jī)，重點(diǎn)問題是銀行監(jiān)管的順周期效應(yīng)。1998年，國際貨幣基金組織提出了“宏觀審慎分析”概念，建立“宏觀審慎指標(biāo)”，用于評估系統(tǒng)脆弱性，并將其納入金融部門評估項(xiàng)目（FSAP）。2000年，國際清算銀行總經(jīng)理安德魯?奈特在國際銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)會議上，全面闡述了宏觀審慎監(jiān)管方法。宏觀審慎監(jiān)管開始從學(xué)術(shù)概念走向監(jiān)管實(shí)踐。
第四階段始于2008年的全球金融危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)“大而不能倒”等系統(tǒng)性問題受到廣泛關(guān)注。這個(gè)階段，宏觀審慎監(jiān)管概念得到明確，監(jiān)控框架趨于完善，監(jiān)管工具不斷拓展，監(jiān)管范圍擴(kuò)展到時(shí)間和空間兩個(gè)維度。宏觀審慎監(jiān)管受到了二十國集團(tuán)的高度關(guān)注，成為金融監(jiān)管改革的主題。
宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的關(guān)系
從宏觀審慎監(jiān)管的發(fā)展可以看出，無論是新興市場貸款、金融創(chuàng)新、順周期效應(yīng)，還是“大而不能倒”等問題，它始終面向微觀活動(dòng)，并源于微觀活動(dòng)的集合效應(yīng)引發(fā)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是與微觀審慎監(jiān)管相輔相成的一對概念。微觀審慎監(jiān)管即通常講的銀行、保險(xiǎn)和證券監(jiān)管。與宏觀審慎監(jiān)管關(guān)注整個(gè)金融體系不同，微觀審慎監(jiān)管主要關(guān)注金融個(gè)體。
宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的區(qū)別和聯(lián)系
區(qū)別
一是監(jiān)管目標(biāo)不同。前者維護(hù)金融穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；后者保護(hù)消費(fèi)者利益，維持金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。二是監(jiān)管視野不同。前者將金融體系作為整體，自上而下監(jiān)管；后者關(guān)注單個(gè)個(gè)體，自下而上監(jiān)管。三是對跨機(jī)構(gòu)共同風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)的考慮不同。前者將其作為重點(diǎn)內(nèi)容，后者認(rèn)為不相關(guān)。四是對集中風(fēng)險(xiǎn)（Aggregation Risk）態(tài)度不同。前者認(rèn)為源于市場個(gè)體的集體行為，屬于市場內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)；后者認(rèn)為集中風(fēng)險(xiǎn)與集體行為無關(guān)，屬于外生風(fēng)險(xiǎn)。
聯(lián)系
一是風(fēng)險(xiǎn)來源都主要是微觀活動(dòng)。比如,金融創(chuàng)新的所有開發(fā)和銷售，都是微觀市場行為。二是風(fēng)險(xiǎn)載體主要是微觀主體。從“大而不能倒”的跨國金融集團(tuán)，到不受監(jiān)管的特殊目的機(jī)構(gòu)，都是微觀主體。三是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測很大程度依靠微觀市場數(shù)據(jù)。單純的宏觀數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要宏觀審慎監(jiān)管的需要，必須主要依靠微觀監(jiān)管數(shù)據(jù)。四是監(jiān)管手段主要是微觀監(jiān)管方法。無論是監(jiān)管資本要求，是風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定，還是集團(tuán)架構(gòu)要求，都是適用于微觀主體的監(jiān)管工具。
宏觀審慎監(jiān)管的職責(zé)分工
宏觀審慎監(jiān)管涉及銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及中央銀行、稅收和會計(jì)準(zhǔn)則機(jī)構(gòu)等多個(gè)監(jiān)管主體。由于宏觀審慎監(jiān)管的對象大多是微觀主體，監(jiān)管工具主要是微觀手段，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)自然成為宏觀審慎監(jiān)管架構(gòu)的核心。這客觀上要求金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分利用自身專長，履行宏觀審慎監(jiān)管的主要職責(zé)，發(fā)揮主導(dǎo)性作用。
中央銀行可以利用開展宏觀調(diào)控和最后貸款人的職能，承擔(dān)四項(xiàng)工作。一是控制流動(dòng)性總量，防止流動(dòng)性過度泛濫，降低資產(chǎn)泡沫化概率。二是監(jiān)測系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化，分析系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變化與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互影響。三是加強(qiáng)支付結(jié)算系統(tǒng)、征信系統(tǒng)等金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。四是在危機(jī)時(shí)期提供流動(dòng)性，參與對危機(jī)機(jī)構(gòu)的緊急救助。稅收和會計(jì)準(zhǔn)則機(jī)構(gòu)的職責(zé)相對比較清晰。在明確職責(zé)的基礎(chǔ)上，應(yīng)在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與其他機(jī)構(gòu)之間、境內(nèi)和境外監(jiān)管主體之間，建立跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)開展全面監(jiān)管。
二、金融監(jiān)管體制創(chuàng)新發(fā)展的重要性
近年來我國分業(yè)監(jiān)管體制中存在的問題逐漸顯露，新型經(jīng)營模式承擔(dān)了重大的收益性，混業(yè)經(jīng)營方式在我國也進(jìn)行了實(shí)際性的應(yīng)用，并且給我國的金融監(jiān)管帶來相應(yīng)的挑戰(zhàn)?！盎鞓I(yè)經(jīng)營”是金融業(yè)經(jīng)營模式中分業(yè)經(jīng)營的一種模式，目前國內(nèi)外對混業(yè)經(jīng)營的概念并不統(tǒng)一，并且缺少直接的概念含義。近年來國內(nèi)外混業(yè)經(jīng)營的模式已經(jīng)成為有足夠的經(jīng)驗(yàn)，并且發(fā)展也逐漸成熟，但是對于模式的概念還缺少明確的界定。這樣會對我國經(jīng)營模式的理解產(chǎn)生影響，從而影響我國混業(yè)經(jīng)營中金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式的的探討。
三、我國金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀
金融分業(yè)的含義是指銀行業(yè)務(wù)以及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)相分離，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，是與工商業(yè)部門的業(yè)務(wù)脫離的體制。金融混業(yè)主要是指銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)之間相互交叉但是有不局限在自身營業(yè)范圍內(nèi)，并且實(shí)現(xiàn)混業(yè)的比較利益，從根本上能夠提升金融業(yè)的運(yùn)行效率以及競爭水平。主要分為兩個(gè)層次，一種屬于業(yè)務(wù)上的混業(yè)，另一種屬于金融控股權(quán)混業(yè)。
近年來隨著國際經(jīng)濟(jì)水平的不斷發(fā)展，我國金融體制改革的步伐也逐漸深入。傳統(tǒng)中分業(yè)經(jīng)營的條件已經(jīng)產(chǎn)生改變。我國金融法律制度的完善發(fā)展，監(jiān)管水平的有效提升，實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展。并且近些年來我國金融經(jīng)營體制的理念認(rèn)識也不斷發(fā)展，金融監(jiān)管也發(fā)生了變化，由此可見分業(yè)經(jīng)營會提升金融安全理念受到了質(zhì)疑，并且制度中的效率優(yōu)先已經(jīng)代替價(jià)值有限目標(biāo)。發(fā)展現(xiàn)狀表明，分業(yè)經(jīng)營的方式已經(jīng)阻礙了金融業(yè)的發(fā)展，在這時(shí)期，分業(yè)經(jīng)營的方式開始逐漸向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。目前世界金融行業(yè)處于分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的背景下，由此可見，分業(yè)經(jīng)營會導(dǎo)致資本市場和貨幣市場的失去聯(lián)系，阻礙了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，會制約我國金融企業(yè)的發(fā)展。近年來。我國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)把混業(yè)經(jīng)營當(dāng)成金融業(yè)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的重要目標(biāo)。在我國金融體制發(fā)展的大背景下，已經(jīng)放寬對金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的管理，根本的意義在于實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的效率和價(jià)值的提升，提升我國金融行業(yè)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。目前我國金融監(jiān)管法律制度面對的主要問題在于，要適應(yīng)世界金融市場的發(fā)展，建立適合我國情況的金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管制度。
四、我國金融監(jiān)管法律中存在的問題
首先我國傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式不能夠?qū)崿F(xiàn)對銀行、證券、保險(xiǎn)等金融行業(yè)的有效監(jiān)管，并且現(xiàn)階段實(shí)行的監(jiān)管模式不能對外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面、適合的管理和監(jiān)管。其次我國目前還沒有相關(guān)金融控股公司的法律，這就會造成金融控股公司中混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)得不到有效的預(yù)防，要盡快實(shí)現(xiàn)相關(guān)的立法。對于目前進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)的監(jiān)管法律方面存在法人管理和內(nèi)控制度的空白。目前我國金融機(jī)構(gòu)的法人治理中存在較大的差異，并且相應(yīng)的內(nèi)控制度還存在區(qū)別，這就需要建立起更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆ㄈ酥卫碇贫纫约爸卫頇C(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度。
五、完善我國金融混業(yè)監(jiān)管法律制度的措施
（一）要建設(shè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)
要想實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展，要改變我國監(jiān)管體系現(xiàn)狀，調(diào)整目前的金融監(jiān)管體系。首先要實(shí)現(xiàn)銀監(jiān)會證監(jiān)會保監(jiān)會“三會合一”，改變多方運(yùn)作的現(xiàn)狀，建設(shè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。金融?O管的具體實(shí)行中，要保證“三會”合一發(fā)展，建設(shè)“三會”之上的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，進(jìn)行統(tǒng)一管理，并且利用“三會”職能繼續(xù)實(shí)現(xiàn)對銀行、證券機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)公司的管理。在實(shí)際的管理中要保證“三會”之間實(shí)現(xiàn)信息的交流和共享，保障信息流暢。面對兩種不同經(jīng)營模式，相關(guān)監(jiān)管方式也要實(shí)現(xiàn)不同的監(jiān)管。
（二）建設(shè)金融控股公司的法律制度
金融控股公司的出現(xiàn)導(dǎo)致出現(xiàn)許多亟待解決的問題，立法是保證混業(yè)經(jīng)營順利發(fā)展的重要條件。在現(xiàn)代我國對混業(yè)經(jīng)營的法律管理的管理，導(dǎo)致出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)控股和非金融機(jī)構(gòu)控股的遐想，同時(shí)公司發(fā)展的狀況也不同，存在監(jiān)管交叉和空白的現(xiàn)象。立法的落后會導(dǎo)致我國金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展受到影響，并且也會影響金融行業(yè)。要保證立法的完善，在法律的影響下實(shí)現(xiàn)市場選擇混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。
（三）建立存款保險(xiǎn)制度
【中圖分類號】F832.1 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A
《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》對“金融”的簡要解釋為：“金融以其不同的中心點(diǎn)和方法論而成為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支。其基本的中心點(diǎn)是資本市場的運(yùn)營、資本資產(chǎn)的供給和定價(jià)。其方法論是使用相近的替代物給金融契約和工具定價(jià)?！雹賲⒄找粋€(gè)對“金融”更為簡潔的解釋“跨期配置稀缺資源”②我們就能對“金融”概念有一個(gè)基本的了解。
“金融監(jiān)管（financial supervision）意指對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營者和經(jīng)營行為的監(jiān)管?！雹劬唧w來說，它“是指一個(gè)國家（地區(qū)）的中央銀行或其他金融監(jiān)督管理當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)，對金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理。”④
“金融監(jiān)管的最主要目標(biāo)有兩個(gè)：一是盡力防止或制止系統(tǒng)性金融危機(jī)或金融市場崩潰的發(fā)生；二是保護(hù)知情較少者的合法利益?！雹?/p>
金融監(jiān)管體制的探索是建立在上述對金融和金融監(jiān)管本質(zhì)理解的基礎(chǔ)上的，是以金融監(jiān)管的主要目標(biāo)為導(dǎo)向的。無論是三種標(biāo)準(zhǔn)金融監(jiān)管模式―機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式、功能監(jiān)管模式還是目標(biāo)監(jiān)管模式之間，或是他國通過對標(biāo)準(zhǔn)模式的發(fā)展形成的“傘形”監(jiān)管體制、“雙峰”監(jiān)管體制或是混業(yè)監(jiān)管體制之間，并沒有絕對的優(yōu)劣之分。選擇哪種監(jiān)管體制或者如何探索最適合中國的監(jiān)管體制取決于對中國金融行業(yè)發(fā)展程度的深入了解和對金融監(jiān)管發(fā)展趨勢的預(yù)判。
三種標(biāo)準(zhǔn)金融監(jiān)管模式
金融監(jiān)管模式是具體金融監(jiān)管體制的標(biāo)準(zhǔn)化模型，各個(gè)國家的監(jiān)管體制都是以監(jiān)管模式作為藍(lán)圖構(gòu)建起來的。即便是采用單一監(jiān)管體制的國家只設(shè)立一個(gè)綜合的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是它的內(nèi)部架構(gòu)依然不可能脫離傳統(tǒng)的監(jiān)管模型。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式主要有三類：機(jī)構(gòu)監(jiān)管（institutionregulation）；功能監(jiān)管（functionalregulation）；目標(biāo)監(jiān)管（objectiveregulation）。
機(jī)構(gòu)監(jiān)管一般是指以金融機(jī)構(gòu)的分類來區(qū)分監(jiān)管者，例如銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管銀行、證券業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管證券公司、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管保險(xiǎn)公司。作為一種歷史上最簡明有效的監(jiān)管模式，機(jī)構(gòu)監(jiān)管有以下的幾種優(yōu)勢：其一，有相對全面的監(jiān)管覆蓋。在法治市場中，金融機(jī)構(gòu)都需要進(jìn)行登記，所以只要金融機(jī)構(gòu)符合某一個(gè)監(jiān)管者監(jiān)管對象的類別，就會被這種監(jiān)管模式覆蓋。其二，因?yàn)楸O(jiān)管對象是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)整體而不是局限于某一種業(yè)務(wù)部門，所以有利于把握整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)混業(yè)區(qū)域的違規(guī)問題。
功能監(jiān)管的概念最早產(chǎn)生于美國。1999年美國頒布的《金融服務(wù)現(xiàn)代法案》首次提出了“功能監(jiān)管”概念。意為相似的金融業(yè)務(wù)要由同一個(gè)監(jiān)管者監(jiān)管，例如銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這種監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)在于：首先，每個(gè)監(jiān)管者只監(jiān)管其最專業(yè)和最熟悉的業(yè)務(wù)，這不僅提高了監(jiān)管效率也保障了監(jiān)管的質(zhì)量。其次，類似的業(yè)務(wù)由同一監(jiān)管者監(jiān)管有利于建立統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和原則，避免類似業(yè)務(wù)卻有不同標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管。例如在機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式下，銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的某些涉及證券業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)可能就與證券業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于證券公司的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生沖突。最后，功能監(jiān)管有利于金融機(jī)構(gòu)之間的平等競爭，保護(hù)消費(fèi)者的利益。
目標(biāo)監(jiān)管一般是指面對業(yè)務(wù)種類多元化的金融市場一種更為直接和理想的監(jiān)管模式。它的理念是根據(jù)最終的監(jiān)管目標(biāo)設(shè)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，“使金融監(jiān)管的三個(gè)方面―系統(tǒng)監(jiān)管，審慎監(jiān)管和業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管均能達(dá)到各自的目標(biāo)”⑥。這種監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)在于：一方面，目標(biāo)監(jiān)管主旨明確，直擊要點(diǎn)。無論是在機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式或是功能監(jiān)管模式下，總體的監(jiān)管目標(biāo)是分散在各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制度中實(shí)現(xiàn)的，毫無疑問，經(jīng)過這樣的稀釋，監(jiān)管目標(biāo)的明確性和主導(dǎo)性自然會有所下降。而目標(biāo)監(jiān)管模式是根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)而設(shè)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，例如系統(tǒng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管機(jī)構(gòu)，目的性和監(jiān)管側(cè)重自然清楚明確，監(jiān)管效率自然提高。另一方面，目標(biāo)監(jiān)管模式根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)不同設(shè)立各自獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以消除基于不同監(jiān)管目標(biāo)而產(chǎn)生的理念和制度之間的沖突。系統(tǒng)監(jiān)管、審慎監(jiān)管和業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管是相互間區(qū)別度很高的監(jiān)管目標(biāo)，有各自不同的理念和監(jiān)管文化，一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要從理念到制度完美統(tǒng)合不同的監(jiān)管目標(biāo)幾乎是不可能完成的任務(wù)。而且隨著金融市場全球化的加速，不同的監(jiān)管目標(biāo)之間的差異化會越來越明顯，基于監(jiān)管目標(biāo)的不同設(shè)立不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)具有現(xiàn)實(shí)意義。
當(dāng)今主要的金融監(jiān)管體制
金融監(jiān)管體制所需的設(shè)計(jì)是建立在以下制度基點(diǎn)的充分論證之上的：審慎監(jiān)管與市場行為監(jiān)管是否合并、中央銀行的角色、各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政治獨(dú)立性、監(jiān)管競爭需求、監(jiān)管權(quán)力制衡和如何更好地銜接國際金融監(jiān)管合作等等。
金融監(jiān)管體制的基本分類是混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管，各個(gè)國家的金融監(jiān)管體制都是選擇其中的一個(gè)方向或者走折中路線，然后參照三種監(jiān)管模式設(shè)計(jì)出來。比較具有代表性的是英國的混業(yè)監(jiān)管體制和美國的“傘形”監(jiān)管體制。
混業(yè)監(jiān)管體制也稱為單一監(jiān)管體制或集中監(jiān)管體制，即只設(shè)立一個(gè)綜合金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對各類金融機(jī)構(gòu)的銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等各種金融業(yè)務(wù)尤其是混業(yè)經(jīng)營程度較高的金融集團(tuán)的所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面監(jiān)管。英國的金融監(jiān)管體制是其典型代表。英國于1997年合并了原有的各類金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，成立金融服務(wù)局（FSA），并于2000年頒布《金融服務(wù)與市場法》（FinancialServicesandMarketsBill， FSMB），進(jìn)一步明確了金融服務(wù)局綜合監(jiān)管者的地位。雖然2010年6月，英國對其金融監(jiān)管體系進(jìn)行了變革，撤銷金融服務(wù)局，由英格蘭銀行執(zhí)行其大部分職能，但是并沒有改變英國混業(yè)監(jiān)管的基本體制。
混業(yè)監(jiān)管體制的優(yōu)勢在于：首先，混業(yè)監(jiān)管體制適應(yīng)當(dāng)今金融創(chuàng)新能力急劇增強(qiáng)，市場細(xì)分化和業(yè)務(wù)多元化顯著的金融業(yè)發(fā)展趨勢。隨著全球化時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)對于資本市場日益提高的金融服務(wù)要求，各種金融工具的創(chuàng)新和日益細(xì)分的業(yè)務(wù)類型蓬勃發(fā)展，混業(yè)監(jiān)管可以涵蓋所有的金融業(yè)務(wù)，從宏觀上控制總體風(fēng)險(xiǎn)。其次，可以在一定程度上避免監(jiān)管分割所導(dǎo)致的重復(fù)監(jiān)管及監(jiān)管對立，創(chuàng)造一個(gè)相對公平的監(jiān)管環(huán)境。再次，混業(yè)監(jiān)管體制可以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，降低監(jiān)管成本。最后，混業(yè)監(jiān)管體制這種簡潔的結(jié)構(gòu)可以更好地明確金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能與責(zé)任。
混業(yè)監(jiān)管體制的劣勢在于：首先，混業(yè)監(jiān)管體制只適合非常成熟的金融市場。其次，唯一的監(jiān)管者就意味著缺乏競爭環(huán)境，無論是監(jiān)管效率還是勤勉程度沒有類似機(jī)構(gòu)的比較就只能寄希望于自覺，這為的滋生創(chuàng)造了可能。最后，唯一的監(jiān)管者這一狀況本身就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，一旦這個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的制度和理念出現(xiàn)偏差和疏漏或者沒有緊緊跟上金融市場出現(xiàn)的新趨勢和新發(fā)展，那么某種程度的監(jiān)管失效就幾乎無法避免，因?yàn)闆]有另外的監(jiān)管主體和監(jiān)管系統(tǒng)可以對此進(jìn)行補(bǔ)救。
“傘形”監(jiān)管體制屬于分業(yè)監(jiān)管體制的改良體制，在分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上為分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)置一個(gè)“傘頂”―牽頭監(jiān)管者。以美國為例，首先根據(jù)功能監(jiān)管的模式進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管，“在銀行業(yè)領(lǐng)域，財(cái)政部貨幣監(jiān)理局（OCC）、聯(lián)邦儲備銀行（FRB）、儲蓄性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管局（OTS）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）以及各州的銀行局（SBD）共同負(fù)責(zé)監(jiān)管?！雹?，證券業(yè)由證券交易委員會（SEC）監(jiān)管，期貨業(yè)由商品期貨交易委員會（CFTC）監(jiān)管，保險(xiǎn)業(yè)由所在各州的保險(xiǎn)監(jiān)管局監(jiān)管。在這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)之上由行使中央銀行職能的聯(lián)邦儲備理事會（FED）進(jìn)行總體監(jiān)管。美國擁有最為復(fù)雜的體制，“有100多家聯(lián)邦或州立機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)負(fù)責(zé)不同類別和層次的監(jiān)管”。⑧
“傘形”監(jiān)管體制的優(yōu)點(diǎn)在于：首先，基于功能監(jiān)管模式的分業(yè)監(jiān)管設(shè)計(jì)可以發(fā)揮各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身的專業(yè)性。其次，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間產(chǎn)生監(jiān)管競爭，有利于激勵(lì)各個(gè)監(jiān)管者的勤勉和高效。最后，在分業(yè)監(jiān)管之上有牽頭監(jiān)管者的總體監(jiān)管可以在宏觀層面控制風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)監(jiān)管中的沖突和矛盾。
當(dāng)然，“傘形”監(jiān)管體制也有其缺點(diǎn)，最大的問題就是整個(gè)體制非常繁瑣和復(fù)雜。其一，整個(gè)監(jiān)管體制需要精簡集中，牽頭監(jiān)管者的權(quán)力需要得到加強(qiáng)。其二，監(jiān)管范圍除了傳統(tǒng)的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)之外，要把大量的金融衍生品納入監(jiān)管。
通過上述分析可以看到，無論哪種監(jiān)管模式或監(jiān)管體制都不是十全十美的，從各國的實(shí)踐來看，采用哪種監(jiān)管體制必須建立在各國自身的金融業(yè)發(fā)展水平和具體國情之上。
中國金融監(jiān)管體制的選擇
選擇監(jiān)管體制應(yīng)當(dāng)充分考慮該國的金融行業(yè)的融合性，包括跨業(yè)經(jīng)營的法律障礙、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、國家上層權(quán)力制衡機(jī)制等因素。這些因素決定了整個(gè)監(jiān)管體制的基礎(chǔ)與可行性。關(guān)于中國金融體制改革的建議目前大致可以分為兩類：混業(yè)監(jiān)管體制和“傘形”監(jiān)管體制。
混業(yè)監(jiān)管體制的建議主要體現(xiàn)在對于“大部制”的討論，“整合金融監(jiān)管資源，成立金融部一度呼聲很高?！雹峋唧w而言，就是把銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會合并為一個(gè)類似英國金融服務(wù)局（FSA）的部門，對整個(gè)金融行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管?；鞓I(yè)監(jiān)管建議的一個(gè)重要理由就是混業(yè)經(jīng)營的必然性?；鞓I(yè)經(jīng)營已經(jīng)逐漸成為全球金融市場的一種趨勢。對于顧客來說，混業(yè)經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)可以提供更全面的金融服務(wù)，降低交易成本，滿足個(gè)性化的需要。對于金融機(jī)構(gòu)而言，混業(yè)經(jīng)營可以拓展業(yè)務(wù)范圍，通過多元化業(yè)務(wù)類型來分散風(fēng)險(xiǎn)，提高資源的利用效率。
但是回到前文關(guān)于混業(yè)監(jiān)管體制的優(yōu)缺點(diǎn)分析中我們就可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)施混業(yè)監(jiān)管體制的一個(gè)重要前提條件就是這個(gè)國家要有成熟的金融市場，以市場為主導(dǎo)的金融市場，英國、德國、日本等皆是如此。對于中國而言，金融市場發(fā)展不過三十余年，年輕與不成熟是毫無疑問的事實(shí)，而且由于種種原因，我們金融市場由政府主導(dǎo)的痕跡非常明顯。在這樣的現(xiàn)實(shí)情況下建立混業(yè)監(jiān)管體制，那么其優(yōu)勢將大打折扣，而缺點(diǎn)―和缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制將徹底暴露。中國是由國務(wù)院而不是央行在主導(dǎo)金融政策，而如果建立“金融部”或類似的機(jī)構(gòu)自然也是在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下，這樣一來不僅僅是監(jiān)管競爭的缺失，連監(jiān)管者與監(jiān)管對象之間的身份界限都將含糊不清，最終“教練”與“裁判”的身份再次合一，中國金融市場失去市場主導(dǎo)的可能。由此可見，中國實(shí)行混業(yè)監(jiān)管體制缺乏現(xiàn)實(shí)條件。
其實(shí)除了混業(yè)監(jiān)管體制，以分業(yè)監(jiān)管中功能監(jiān)管模式為基礎(chǔ)的“傘形”監(jiān)管體制也能適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。雖然美國的次貸危機(jī)給它的“傘形”金融監(jiān)管體系敲響了警鐘，但從這個(gè)體系自身來看，經(jīng)過完善（主要是對“傘頂”監(jiān)管機(jī)構(gòu)的功能強(qiáng)化）的“傘形”金融監(jiān)管體制依然是一種比較平衡的監(jiān)管體制。而對于中國而言，選擇“傘形”監(jiān)管體制有以下的這些優(yōu)點(diǎn)：首先，中國現(xiàn)有的監(jiān)管資源可以在最大程度上得到有效的利用。中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會“一行三會”的監(jiān)管體制才剛剛建立不久，在這樣的情況下輕易改變整個(gè)監(jiān)管體制，推倒重來確實(shí)有些草率。其次，中國金融機(jī)構(gòu)的架構(gòu)和運(yùn)營模式比較多地參照了美國的經(jīng)驗(yàn)，那么在監(jiān)管體制方面的參照也是一種配套。中國的金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司的設(shè)立和運(yùn)營都參照了美國的很多經(jīng)驗(yàn)，尤其是在金融控股公司這種混業(yè)經(jīng)營公司的設(shè)計(jì)上直接借鑒了美國金融控股公司的模式，那么既然美國的“傘形”金融監(jiān)管的體制對美國金融市場的監(jiān)管基本是有效的，那么作為參照美國發(fā)展起來的中國金融市場繼續(xù)向“傘形”金融監(jiān)管體制發(fā)展也是符合邏輯的。最后，建立“傘形”監(jiān)管體制適應(yīng)當(dāng)前中國金融市場的不成熟狀態(tài)?！皞阈巍斌w制應(yīng)當(dāng)說是一種安全與效率較為平衡的體制，對于中國金融市場這樣相對不夠成熟而且需要盡可能快速發(fā)展從而滿足全球化壓力下經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的金融服務(wù)和金融安全保障的金融市場而言，“傘形”監(jiān)管體制是一種有較強(qiáng)適應(yīng)性的體制。
中國要建立“傘形”金融監(jiān)管體制的最大難點(diǎn)是在于“傘頂”的選擇，是強(qiáng)化中國人民銀行的總體監(jiān)管能力還是在國務(wù)院再新設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)？從現(xiàn)實(shí)考慮，舍棄中國人民銀行這個(gè)既存的總體監(jiān)管者再去新設(shè)一個(gè)總體監(jiān)管機(jī)構(gòu)，然后重新梳理監(jiān)管體制并非明智的做法。而直接加強(qiáng)中央銀行的總體監(jiān)管權(quán)限，以它作為總體監(jiān)管者和協(xié)調(diào)者，以證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會作為平行的功能監(jiān)管主體，是實(shí)現(xiàn)中國金融監(jiān)管體制有機(jī)統(tǒng)一原則的合理方式。
結(jié)語
隨著中國（上海）自貿(mào)區(qū)的建立，中國金融業(yè)的國際化進(jìn)程再一次提速，作為中國金融業(yè)持續(xù)繁榮和健康成長的保證，中國的金融監(jiān)管能否盡快完成監(jiān)管體制的轉(zhuǎn)型，能否適應(yīng)中國金融業(yè)和世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢，是事關(guān)中國金融戰(zhàn)略成功與否的重要環(huán)節(jié)。而且目前中國又面臨如何盡快加入“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議（Trans-Pacific Partnership Agreement，TPP）”組織，面臨21世紀(jì)戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇期的重大挑戰(zhàn)，金融監(jiān)管作為貿(mào)易和投資雙重自由化的核心監(jiān)管領(lǐng)域，如何在體制和執(zhí)行力方面尋找到最適合中國國情的監(jiān)管體制，進(jìn)而更順利地嵌入全球金融監(jiān)管體系已是迫在眉睫的重要問題。
希望筆者的一些淺析，能夠和理論界的其他討論聲音一起，為中國金融監(jiān)管體制應(yīng)該如何轉(zhuǎn)變發(fā)展的問題貢獻(xiàn)自己的一點(diǎn)微薄之力。
（作者為廈門大學(xué)法學(xué)院博士研究生）
【注釋】
①[美]彼得?紐曼，默里?米爾蓋特，[英]約翰?伊特韋爾：《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》（第一卷上冊），胡堅(jiān)等譯，北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2000年，第27頁。
②[美]茲維?博迪，羅伯特?C?默頓，戴維?L?克利頓：《金融學(xué)》（第二版），北京：中國人民大學(xué)出版社，2010年，第3頁。
③[美]弗雷德里克?S?米什金：《貨幣金融學(xué)（第九版）》，北京：中國人民大學(xué)出版社，2011年，第630頁。
④⑤⑦⑨郭田勇：《金融監(jiān)管學(xué)》（第二版），北京：中國金融出版社，2009年，第1頁，第13頁，第82頁，第95頁。
一、引言
近些年來說，世界上金融業(yè)中混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展越來越迅速，金融業(yè)的快速發(fā)展帶來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也給金融監(jiān)管會帶來挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。一些金融危機(jī)的發(fā)生會給經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊，而造成這種現(xiàn)象的原因主要就是由于金融監(jiān)管中存在問題。在現(xiàn)代金融行業(yè)發(fā)展的過程中混業(yè)經(jīng)營的普遍發(fā)展導(dǎo)致金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)的提升，面對這樣現(xiàn)象要加強(qiáng)對金融監(jiān)管的力度，提升重視程度。金融監(jiān)管主要是指在金融管理中從金融規(guī)劃出發(fā)對金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管管理。
二、金融監(jiān)管體制創(chuàng)新發(fā)展的重要性
近年來我國分業(yè)監(jiān)管體制中存在的問題逐漸顯露，新型經(jīng)營模式承擔(dān)了重大的收益性，混業(yè)經(jīng)營方式在我國也進(jìn)行了實(shí)際性的應(yīng)用，并且給我國的金融監(jiān)管帶來相應(yīng)的挑戰(zhàn)?！盎鞓I(yè)經(jīng)營”是金融業(yè)經(jīng)營模式中分業(yè)經(jīng)營的一種模式，目前國內(nèi)外對混業(yè)經(jīng)營的概念并不統(tǒng)一，并且缺少直接的概念含義。近年來國內(nèi)外混業(yè)經(jīng)營的模式已經(jīng)成為有足夠的經(jīng)驗(yàn)，并且發(fā)展也逐漸成熟，但是對于模式的概念還缺少明確的界定。這樣會對我國經(jīng)營模式的理解產(chǎn)生影響，從而影響我國混業(yè)經(jīng)營中金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式的的探討。
三、我國金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀
金融分業(yè)的含義是指銀行業(yè)務(wù)以及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)相分離，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，是與工商業(yè)部門的業(yè)務(wù)脫離的體制。金融混業(yè)主要是指銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)之間相互交叉但是有不局限在自身營業(yè)范圍內(nèi)，并且實(shí)現(xiàn)混業(yè)的比較利益，從根本上能夠提升金融業(yè)的運(yùn)行效率以及競爭水平。主要分為兩個(gè)層次，一種屬于業(yè)務(wù)上的混業(yè)，另一種屬于金融控股權(quán)混業(yè)。近年來隨著國際經(jīng)濟(jì)水平的不斷發(fā)展，我國金融體制改革的步伐也逐漸深入。傳統(tǒng)中分業(yè)經(jīng)營的條件已經(jīng)產(chǎn)生改變。我國金融法律制度的完善發(fā)展，監(jiān)管水平的有效提升，實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展。并且近些年來我國金融經(jīng)營體制的理念認(rèn)識也不斷發(fā)展，金融監(jiān)管也發(fā)生了變化，由此可見分業(yè)經(jīng)營會提升金融安全理念受到了質(zhì)疑，并且制度中的效率優(yōu)先已經(jīng)代替價(jià)值有限目標(biāo)。發(fā)展現(xiàn)狀表明，分業(yè)經(jīng)營的方式已經(jīng)阻礙了金融業(yè)的發(fā)展，在這時(shí)期，分業(yè)經(jīng)營的方式開始逐漸向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變。目前世界金融行業(yè)處于分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的背景下，由此可見，分業(yè)經(jīng)營會導(dǎo)致資本市場和貨幣市場的失去聯(lián)系，阻礙了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，會制約我國金融企業(yè)的發(fā)展。近年來。我國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)把混業(yè)經(jīng)營當(dāng)成金融業(yè)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的重要目標(biāo)。在我國金融體制發(fā)展的大背景下，已經(jīng)放寬對金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的管理，根本的意義在于實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的效率和價(jià)值的提升，提升我國金融行業(yè)應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。目前我國金融監(jiān)管法律制度面對的主要問題在于，要適應(yīng)世界金融市場的發(fā)展，建立適合我國情況的金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管制度。
四、我國金融監(jiān)管法律中存在的問題
首先我國傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式不能夠?qū)崿F(xiàn)對銀行、證券、保險(xiǎn)等金融行業(yè)的有效監(jiān)管，并且現(xiàn)階段實(shí)行的監(jiān)管模式不能對外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面、適合的管理和監(jiān)管。其次我國目前還沒有相關(guān)金融控股公司的法律，這就會造成金融控股公司中混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)得不到有效的預(yù)防，要盡快實(shí)現(xiàn)相關(guān)的立法。對于目前進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營的金融集團(tuán)的監(jiān)管法律方面存在法人管理和內(nèi)控制度的空白。目前我國金融機(jī)構(gòu)的法人治理中存在較大的差異，并且相應(yīng)的內(nèi)控制度還存在區(qū)別，這就需要建立起更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆ㄈ酥卫碇贫纫约爸卫頇C(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度。
五、完善我國金融混業(yè)監(jiān)管法律制度的措施
（一）要建設(shè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)
要想實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展，要改變我國監(jiān)管體系現(xiàn)狀，調(diào)整目前的金融監(jiān)管體系。首先要實(shí)現(xiàn)銀監(jiān)會證監(jiān)會保監(jiān)會“三會合一”，改變多方運(yùn)作的現(xiàn)狀，建設(shè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。金融監(jiān)管的具體實(shí)行中，要保證“三會”合一發(fā)展，建設(shè)“三會”之上的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，進(jìn)行統(tǒng)一管理，并且利用“三會”職能繼續(xù)實(shí)現(xiàn)對銀行、證券機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)公司的管理。在實(shí)際的管理中要保證“三會”之間實(shí)現(xiàn)信息的交流和共享，保障信息流暢。面對兩種不同經(jīng)營模式，相關(guān)監(jiān)管方式也要實(shí)現(xiàn)不同的監(jiān)管。
（二）建設(shè)金融控股公司的法律制度
金融控股公司的出現(xiàn)導(dǎo)致出現(xiàn)許多亟待解決的問題，立法是保證混業(yè)經(jīng)營順利發(fā)展的重要條件。在現(xiàn)代我國對混業(yè)經(jīng)營的法律管理的管理，導(dǎo)致出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)控股和非金融機(jī)構(gòu)控股的遐想，同時(shí)公司發(fā)展的狀況也不同，存在監(jiān)管交叉和空白的現(xiàn)象。立法的落后會導(dǎo)致我國金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展受到影響，并且也會影響金融行業(yè)。要保證立法的完善，在法律的影響下實(shí)現(xiàn)市場選擇混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。
（三）建立存款保險(xiǎn)制度
近些年隨著我國金融混業(yè)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，存款保險(xiǎn)制度的缺失會導(dǎo)致越來越多問題的出現(xiàn)，并且會對我國金融業(yè)的發(fā)展帶來消極影響。面對這樣的現(xiàn)象我國要建設(shè)在市場經(jīng)濟(jì)體制上包含存款保險(xiǎn)制度的預(yù)防措施。
六、總結(jié)
綜上所訴，金融行業(yè)發(fā)展環(huán)境的發(fā)展，對金融業(yè)的市場環(huán)境造成影響，改變了我國金融結(jié)構(gòu)體制?；鞓I(yè)經(jīng)營是當(dāng)下金融業(yè)發(fā)展的主要趨勢，是在市場競爭中穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。在我國金融業(yè)發(fā)展過程中，不能夠全面實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，也要結(jié)合我國實(shí)際市場情況，選擇適合的金融監(jiān)管模式和完善金融法律制度。要保證制度建設(shè)的穩(wěn)定發(fā)展，以此來實(shí)現(xiàn)金融防范風(fēng)險(xiǎn)體系的建立，提升監(jiān)管法律制度建設(shè)水平。
作者:季冬俊 單位:上海大學(xué)悉尼工商學(xué)院
參考文獻(xiàn)
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金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的樞紐，它是在經(jīng)濟(jì)和社會生活中廣泛深遠(yuǎn)的影響各個(gè)方面。在國民經(jīng)濟(jì)中的金融核心地位決定后，金融監(jiān)管在一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)和社會的穩(wěn)定和發(fā)展中的作用。受次貸危機(jī)影響，全球金融危機(jī)，造成全球在大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無一例外都受到嚴(yán)重影響，恰恰是這場危機(jī)再次次帶領(lǐng)理論家熱潮現(xiàn)有金融監(jiān)管體系對金融監(jiān)管的研究不斷探索，反思，并積極尋求有效的改革路徑。隨著世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，整個(gè)序幕緩緩拉開了全球金融監(jiān)管的變化，連續(xù)的變化，美國，歐盟的金融監(jiān)管體系擺動(dòng)。
1 金融創(chuàng)新的基本理論
這種創(chuàng)新的概念是本世紀(jì)初，美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫？熊彼得首先提出的。熊彼特用“創(chuàng)新”一該術(shù)語被用于定義一個(gè)新的產(chǎn)品，工藝，方法，或引用到經(jīng)濟(jì)體系中去第一次嘗試。金融創(chuàng)新是利用各種金融工具，新的金融的方式來提供金融服務(wù)市場和金融創(chuàng)新，他認(rèn)為發(fā)展應(yīng)明確這包括金融制度創(chuàng)新，是一個(gè)非常重要的創(chuàng)新。從上面的討論，我們可以看出，隨著人們認(rèn)識到金融創(chuàng)新深入了解金融創(chuàng)新的定義正在發(fā)生變化，這種變化的主體金融創(chuàng)新現(xiàn)在的延長，該分類金融創(chuàng)新。綜上所述，我們考慮所謂的金融創(chuàng)新是指金融業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化將導(dǎo)致新的工作一種新的服務(wù)模式，新的市場和新的系統(tǒng)。
2 金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新之間的關(guān)系
金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是對立的關(guān)系。金融創(chuàng)新改變了基本條件的金融監(jiān)管，乘客的操作金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要做出適當(dāng)調(diào)整的概念。金融創(chuàng)新特別是隨著新的金融創(chuàng)新在金融工程的形式，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及控制作出了巨大貢獻(xiàn)。過度的有限的金融監(jiān)管將加大金融創(chuàng)新的成本，并延長創(chuàng)新周期，從而防止金融創(chuàng)新的發(fā)展。同時(shí)，本在金融監(jiān)管，以牟利黃金驅(qū)動(dòng)的公共性金融機(jī)構(gòu)可以通過創(chuàng)新的金融工具或方式操作逃避金融監(jiān)管，尋求新的盈利機(jī)會，最終導(dǎo)致黃金金融監(jiān)管預(yù)計(jì)將減少的影響?？梢岳斫獾模瑳]有金融創(chuàng)新這個(gè)電源，整個(gè)金融業(yè)將失去生存和發(fā)展基金會和活力，但金融部門在促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)同時(shí)展會還增加了整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，增加調(diào)控的難度。處理金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新新的關(guān)系不能被忽略。然而，由于體制，技術(shù)，政策和市場需求受多種因素的限制，仍然有很大的差距，與發(fā)達(dá)國家，存款相比在許多不足之處，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
2.1 嚴(yán)格的金融管制，金融創(chuàng)新缺乏內(nèi)在動(dòng)力
經(jīng)過多年的改革，中國的金融管制已大大放松，但與西方相對于我們的國家仍然更嚴(yán)格的金融管制，嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管系統(tǒng)限制了金融創(chuàng)新的空間。由于國有商業(yè)銀行在體制究其原因，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有真正獨(dú)立，自負(fù)盈虧，自我風(fēng)險(xiǎn)和自我約束，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制尚未形成，這使得各國商業(yè)銀行確定缺乏金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力和外部壓力。
2.2 品種少，規(guī)模小
新業(yè)務(wù)的發(fā)展水平已經(jīng)經(jīng)營的角度來看，由于受到來自內(nèi)部和外部的制約因素限制了小國有商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模，銀行的會計(jì)整體業(yè)務(wù)的比重低，難以起到調(diào)整和優(yōu)化整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的作用，也難以產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
2.3 主要針對金融創(chuàng)新，擴(kuò)大低質(zhì)量的數(shù)量專注于我們現(xiàn)有的金融創(chuàng)新是容易掌握，操作方便，技術(shù)小樓的外在形式的內(nèi)容，如設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，金融服務(wù)膨脹等，并用適合于操作機(jī)構(gòu)的要求的市場經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)新明顯不足。此外，由于主要的金融創(chuàng)新素質(zhì)不高，創(chuàng)新性的內(nèi)容比較淺，手段相對落后。
2.4 負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新和多資產(chǎn)類別的小企業(yè)創(chuàng)新
各業(yè)務(wù)的存款及其他負(fù)債已經(jīng)比較激烈的競爭中金融機(jī)構(gòu)企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新退出這個(gè)工具也導(dǎo)致創(chuàng)新域最豐富的。如政府債券，金融債券，存款證，和大多數(shù)其他企業(yè)而對于創(chuàng)新工具是業(yè)務(wù)創(chuàng)新的責(zé)任類的一部分。長期以來，貸款一直資源，金融機(jī)構(gòu)壟斷在這方面幾乎不存在競爭，在過去，因此，創(chuàng)新的顯著小于負(fù)債業(yè)務(wù)。
3 結(jié)語
金融危機(jī)帶來的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。國內(nèi)外的研究成果對金融監(jiān)管改革的不斷激增現(xiàn)在。學(xué)術(shù)界在總結(jié)金融監(jiān)管的政策建以下幾點(diǎn)：首先，在處理金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新要根據(jù)新的市場關(guān)系，政府導(dǎo)向。也就是說，從金融機(jī)構(gòu)，金融服務(wù)創(chuàng)新為主導(dǎo)，政府所給予的及時(shí)法律規(guī)范和宏觀監(jiān)督和指導(dǎo)，同時(shí)建立了完善銀行信貸的運(yùn)行機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)金融機(jī)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，金融工具創(chuàng)新業(yè)務(wù)，創(chuàng)新金融工具，政府應(yīng)鼓勵(lì)支持和培訓(xùn)金融創(chuàng)新人才，加大對金融創(chuàng)新的資金，政策支持支撐力度。隨著金融全球化的發(fā)展，全球金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大大增強(qiáng)金融市場全球視野中國性格場，金融產(chǎn)品，金融決策越來越同質(zhì)化。這就要求加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作，各國之間進(jìn)行協(xié)調(diào)音，常見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)根據(jù)基本國情，金融監(jiān)管模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫m應(yīng)全球混合發(fā)展的實(shí)際需要。四，小企業(yè)有專門的信用特點(diǎn)和資金需求，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管措施將愈演愈烈融資的小企業(yè)的困難，因此，對小企業(yè)金融服務(wù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化監(jiān)管。
【參考文獻(xiàn)】
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第一,強(qiáng)調(diào)安全與效率并重
90年代開始金融危機(jī)在全球的頻繁爆發(fā),使得金融自由化理論遭受質(zhì)疑,金融的脆弱性引發(fā)的市場失靈提醒人們,在增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)競爭的同時(shí)保持金融穩(wěn)定是監(jiān)管當(dāng)局的目標(biāo)。這期間西方主要國家的監(jiān)管當(dāng)局分別出臺了一系列新的金融監(jiān)管政策法規(guī)和指導(dǎo)意見,提倡在不影響金融安全與穩(wěn)定的前提下,提高金融行業(yè)的效率與競爭力,主要包括美國1999年出臺的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》,英國在2000年出臺的《金融服務(wù)與市場法2000》,澳大利亞在1996年出臺的《金融體系調(diào)查》報(bào)告(The Wallis Report)。
從以上各國的實(shí)踐我們可以看出,金融危機(jī)浪潮推動(dòng)了金融監(jiān)管理念的發(fā)展,各國監(jiān)管當(dāng)局在維護(hù)金融穩(wěn)定這一基本目標(biāo)不變的前提下,越來越注重妥善處理穩(wěn)定與效率的關(guān)系,安全與效率并重是當(dāng)前金融監(jiān)管理念的核心。
第二,強(qiáng)調(diào)適度監(jiān)管
如果監(jiān)管當(dāng)局強(qiáng)調(diào)安全優(yōu)先,往往使監(jiān)管者忽視監(jiān)管的成本問題,導(dǎo)致過度監(jiān)管。而僅強(qiáng)調(diào)效率,推進(jìn)金融創(chuàng)新與金融自由化,過分關(guān)注金融業(yè)的效率,則會出現(xiàn)忽視金融安全,導(dǎo)致金融危機(jī)。因此現(xiàn)階段國際金融監(jiān)管的一個(gè)重要趨勢就是越來越強(qiáng)調(diào)“適度監(jiān)管”。
適度監(jiān)管首先要求對監(jiān)管進(jìn)行成本效益分析,其目標(biāo)是使預(yù)期凈收益達(dá)到最大,力求使其金融監(jiān)管措施更有利于金融體系的發(fā)展。其次,適度監(jiān)管要求正確對待金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是一把雙刃劍。正是由于美國金融體系的創(chuàng)新能力,造就了華爾街的輝煌,也成為許多新興經(jīng)濟(jì)體競相效仿的對象。次貸危機(jī)的爆發(fā),暴露出大量的金融機(jī)構(gòu)違背“謹(jǐn)慎經(jīng)營”的原則,利用創(chuàng)新濫用金融杠桿,利用資本市場過度融資造成金融系統(tǒng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度災(zāi)害,同時(shí)也反映出金融監(jiān)管在金融創(chuàng)新上的缺失。世界銀行高級副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫表示:“金融創(chuàng)新是必要的,也是不能禁止的,但是創(chuàng)新后,應(yīng)該了解這些創(chuàng)新產(chǎn)品的好處和影響,在監(jiān)管上給予一定的重視?！敝袊y監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人也指出,應(yīng)充分評估金融全球化影響的深度和聯(lián)動(dòng)效應(yīng),對金融創(chuàng)新的應(yīng)用和推廣作辯證分析。要更加穩(wěn)妥地處理好監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系,積極引導(dǎo)和扎實(shí)推進(jìn)銀行業(yè)金融創(chuàng)新,同時(shí)注重防范創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可控、成本可算、信息充分披露的監(jiān)管理念。
適度監(jiān)管還要求建立對“監(jiān)管者”行為進(jìn)行監(jiān)管的有效機(jī)制,通過權(quán)力制衡防止權(quán)力濫用,避免金融監(jiān)管的主觀性和隨意性。例如英國政府成立了專門的金融監(jiān)管制約機(jī)構(gòu)“金融服務(wù)和市場特別法庭”(Financial Services and Market Tribunal),并于2001年12月1日與FSA同時(shí)開始運(yùn)作。該法庭主要審理發(fā)生在FSA與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間且經(jīng)雙方協(xié)商難以解決的問題?！敖鹑诜?wù)和市場特別法庭”的成立,形成了新的權(quán)力制衡機(jī)制,有助于FSA能夠更好的行使《金融服務(wù)和市場法案》所賦予的各項(xiàng)權(quán)力。而美國也已經(jīng)認(rèn)識到在權(quán)力制衡方面存在的差距。2009年3月,美國財(cái)長蓋特納在出席眾議院金融服務(wù)委員會聽證會時(shí)指出,目前金融體系在檢查機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)平衡方面仍存在不足,而這可能引發(fā)系統(tǒng)性的后果。蓋特納說,美國有“責(zé)任”修補(bǔ)自身金融體系,并增強(qiáng)全球?qū)κ袌鼋?jīng)濟(jì)在適度監(jiān)管下能夠走向繁榮的信心。
雖然沒有一種金融監(jiān)管模式能夠適用于所有國家,但是在金融全球化發(fā)展的背景下,各國都加快了金融改革的步伐,其中金融監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變成為改革的核心內(nèi)容,從各國實(shí)踐分析,主要呈現(xiàn)以下兩個(gè)特點(diǎn):
第一種:分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變
1999年《格拉斯一斯蒂格爾法》的廢除則標(biāo)志全球的金融業(yè)務(wù)日益向混業(yè)經(jīng)營的方向轉(zhuǎn)變,與之相適應(yīng)的金融監(jiān)管模式也日益朝著混業(yè)監(jiān)管的方向演變。
1 金融監(jiān)管的概念
金融監(jiān)管作為一個(gè)復(fù)合概念內(nèi)含有金融監(jiān)督和金融管理的雙重意思。金融監(jiān)督是指一國或一個(gè)地區(qū)的金融主管當(dāng)局對該國或該地區(qū)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行全面系統(tǒng)的檢查和督促，并以此促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)健的經(jīng)營，安全可靠的健康發(fā)展。金融管理是金融主管當(dāng)局依法對轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理。
2 金融監(jiān)管的目標(biāo)
金融監(jiān)管的目標(biāo)也就是金融監(jiān)管者通過監(jiān)管要實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的競爭偏離這個(gè)目標(biāo)的時(shí)候，監(jiān)管當(dāng)局就要通過其監(jiān)管手段來維護(hù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，監(jiān)管目標(biāo)決定了監(jiān)管的力度。監(jiān)管目標(biāo)在不同的國家，不同的經(jīng)濟(jì)外部條件影響下，存在著一定的差異，并且監(jiān)管目標(biāo)也隨著一國金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)步而提高。但是，金融監(jiān)管的目標(biāo)總是希望建立起一個(gè)穩(wěn)定，健全和高效的金融體系，所以也是有其共同點(diǎn)的。
⑴維持金融機(jī)構(gòu)的信用，保證金融機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健運(yùn)行，保護(hù)投資人的利益。金融機(jī)構(gòu)是個(gè)特殊的行業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品是單一的貨幣，貨幣在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的不可替代性也決定了金融機(jī)構(gòu)的核心作用，金融機(jī)構(gòu)承載著一個(gè)國家貨幣資金的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，但同時(shí)金融機(jī)構(gòu)又是一個(gè)“逐利的動(dòng)物”，如果沒有金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)就會成為金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)源地。信用對于金融機(jī)構(gòu)來說，比生命還重要，面對著大量資金的誘惑，維持良好的信用又是一件很難長期保持的事情。
⑵防止壟斷，維護(hù)金融業(yè)平等有序的競爭。一旦金融機(jī)構(gòu)形成壟斷，就會使市場機(jī)制喪失其資源配置的作用，貨幣資本的充分流動(dòng)，高效配置，必須要借助與市場機(jī)制才能起作用，如果形成壟斷，金融市場就會被某些金融機(jī)構(gòu)所霸占，成為其牟利的工具，也就使金融市場的存在失去了意義。
⑶確保貨幣政策和金融宏觀調(diào)控目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。中央銀行作為一國宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控者，都要通過貨幣政策的實(shí)施才能體現(xiàn)它的調(diào)控意圖，但是貨幣政策是一個(gè)需要通過層層的傳遞才能夠?qū)φ{(diào)控對象起作用，其中金融機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)的鏈條中，屬于最關(guān)鍵的一環(huán)。
⑷增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在國際市場上的競爭力。只有通過監(jiān)管，提高信用，創(chuàng)造一個(gè)公平競爭的環(huán)境，保持一個(gè)高效穩(wěn)定的金融體系，才能夠切實(shí)提高一國金融業(yè)的競爭力，才能在國際競爭中利于不敗之地。
3 金融監(jiān)管的原則
⑴依法監(jiān)管原則。金融監(jiān)管必須要有法律作為依據(jù)，否則其監(jiān)管就很難保證權(quán)威性，嚴(yán)肅性、強(qiáng)制性和一貫性。依法監(jiān)管有兩層含義：第一，監(jiān)管主體必須依照法律進(jìn)行監(jiān)管，不能隨意而為；第二金融機(jī)構(gòu)對于監(jiān)管主體依法進(jìn)行的監(jiān)管必須接受，不能例外。
⑵適度競爭原則。一個(gè)有序競爭的金融市場才能使各個(gè)金融機(jī)構(gòu)得到穩(wěn)定健康的發(fā)展，金融監(jiān)管部門的監(jiān)管一定要把握好一個(gè)度，不能過多的干涉金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部經(jīng)營，限制他們的競爭；也不能放任自由。所以金融監(jiān)管的重心要放在為金融業(yè)創(chuàng)造適度競爭的環(huán)境上，形成和保持適度競爭的格局。
⑶監(jiān)管主體的獨(dú)立性原則。監(jiān)管工作是一個(gè)神圣的工作，是站在廣大金融市場的參與者的立場上進(jìn)行的，監(jiān)管者必須要保持其獨(dú)立性，才能夠用一種全局的立場來進(jìn)行監(jiān)管，才能使監(jiān)管更加有效。
⑷外部監(jiān)管與自我約束相結(jié)合的原則。為了達(dá)到理想的效果，要在外部監(jiān)管的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)和以及金融從業(yè)人員的自我約束，自我管理和自我教育。
⑸安全與效率相結(jié)合的原則。安全與效率是金融市場運(yùn)行的兩大基本的特征，只重視安全而忽略效率，則無法發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的積極性，只講究效率而不注重安全，則不利于金融機(jī)構(gòu)的長期發(fā)展。所以安全與效率的協(xié)調(diào)統(tǒng)一對于一個(gè)健康的金融市場是非常重要的。金融監(jiān)管部門要通過監(jiān)管，使兩者協(xié)調(diào)起來，不可偏頗。
4 金融監(jiān)管的內(nèi)容
金融監(jiān)管的內(nèi)容從金融業(yè)務(wù)流程來看，主要有市場準(zhǔn)入監(jiān)管，市場運(yùn)作監(jiān)管和市場退出監(jiān)管。
[中圖分類號]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）26-0110-02
國際清算銀行在20世紀(jì)70年代末提出了“宏觀審慎監(jiān)管”的概念，提出了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的管理理念。由于過去的監(jiān)管過分關(guān)注個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的安全，而忽視了更為重要的目標(biāo)――保持整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，宏觀審慎監(jiān)管將整個(gè)金融體系看作一個(gè)完整的系統(tǒng)，重點(diǎn)關(guān)注對金融穩(wěn)定具有系統(tǒng)重要性影響的金融機(jī)構(gòu)和金融市場，并由監(jiān)管當(dāng)局采取針對性的監(jiān)管措施，維護(hù)金融體系的健康運(yùn)行。盡管20世紀(jì)80年代，BIS的報(bào)告中就出現(xiàn)了宏觀審慎監(jiān)管的概念，但由于長久以來微觀審慎監(jiān)管一直是理論界和實(shí)務(wù)界的焦點(diǎn)，直到21世紀(jì)初，才有了清晰界定的宏觀審慎監(jiān)管的概念。
宏觀審慎監(jiān)管是一種自下而上的監(jiān)管模式，防止金融系統(tǒng)對經(jīng)濟(jì)體系的負(fù)外部性，從而維護(hù)金融體系的穩(wěn)定的。宏觀審慎監(jiān)管的核心就是基于逆周期的、宏觀的視角，防范金融體系的順周期波動(dòng)和跨部門傳染引致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管是與微觀審慎監(jiān)管相對應(yīng)的一個(gè)概念，是對微觀審慎監(jiān)管的升華。微觀審慎監(jiān)管更關(guān)注個(gè)體金融結(jié)構(gòu)的安全與穩(wěn)定，宏觀審慎管理則更關(guān)注整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是降低金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)成本，提高整個(gè)社會的產(chǎn)出水平。不難看出，降低社會承擔(dān)的因金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而引致的成本，提高經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出水平與社會福利水平是金融監(jiān)管目標(biāo)的共有之義。因此，宏觀審慎監(jiān)管的根本目的是將整個(gè)社會因金融體系的危機(jī)而導(dǎo)致的產(chǎn)出損失最小化，其最直接的目標(biāo)就是維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。
1我國構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體制的必要性
目前我國仍未樹立宏觀審慎管理的理念，基本上仍然停留在微觀審慎監(jiān)管的層面，沒有從金融系統(tǒng)整體來監(jiān)管。但是金融危機(jī)之后潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患對宏觀審慎監(jiān)管體系提出了迫切的需求。
1宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)日益增大
目前的監(jiān)管體系缺少一個(gè)專門的部門來分析金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系及其相互影響，不能從宏觀審慎的角度把握系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的全貌，這一方面會影響宏觀經(jīng)濟(jì)決策的準(zhǔn)確性和針對性，另一方面也不利于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解?，F(xiàn)階段我國面臨的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡與不可持續(xù)性，導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，不良貸款率上升；第二，諸如房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫的積累，對金融體系的穩(wěn)定性造成了潛在的威脅；第三，地方政府融資平臺的貸款規(guī)模越來越大，增加了銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)；第四，資本跨境流動(dòng)的日益頻繁，威脅了金融體系的穩(wěn)定。
2混業(yè)經(jīng)營的趨勢下系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)越來越大
當(dāng)前金融業(yè)的經(jīng)營開始呈現(xiàn)混業(yè)的趨勢，綜合經(jīng)營試點(diǎn)發(fā)展，并且出現(xiàn)了以理財(cái)產(chǎn)品、私募基金為代表的跨市場和跨行業(yè)的交叉性金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。在現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體系下，監(jiān)管漏洞越來越多，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，對金融綜合經(jīng)營存在著監(jiān)管空白。這樣對金融控股公司就缺乏有效的監(jiān)管，而金融控股公司在日益發(fā)展壯大，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視；第二，對綜合性金融業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使得監(jiān)管套利增加。
2我國現(xiàn)有金融監(jiān)管體制存在的問題
我國目前的金融監(jiān)管體制是“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管體制，“一行”指的是中國人民銀行，“三會”指的是銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會。中國人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，發(fā)揮著宏觀調(diào)控的作用；證監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管證券機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)；銀監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)；保監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)。但是隨著金融全球化和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了重大變化，現(xiàn)有的監(jiān)管體系本身固有的缺陷逐漸暴露出來。
1監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足
目前我國的金融監(jiān)管基本上分業(yè)監(jiān)管與多頭監(jiān)管并存，監(jiān)管真空與監(jiān)管重復(fù)并存。從機(jī)構(gòu)設(shè)置來看，部門之間的職責(zé)設(shè)定缺乏嚴(yán)格的界定，彼此之間缺少協(xié)調(diào)，從而導(dǎo)致在實(shí)際操作中，監(jiān)管脫節(jié)、多頭、分散，使得監(jiān)管過程中出現(xiàn)很多漏洞，沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，導(dǎo)致監(jiān)管效率低下。
2監(jiān)管法律體系不完善
與現(xiàn)代金融監(jiān)管理念相比，我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系還存在很大的差距，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一，部分金融法律法規(guī)在立法中存在著眾多的原則性規(guī)定，缺乏實(shí)際可操作性和創(chuàng)新性，滯后于金融業(yè)的發(fā)展速度，造成金融監(jiān)管的法律基礎(chǔ)不規(guī)范；第二，現(xiàn)行的金融法律法規(guī)不系統(tǒng)，各種地方性法規(guī)、各金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)制定的各種制度規(guī)定非常多，但沒有形成一個(gè)系統(tǒng)的體系；第三，目前國內(nèi)各項(xiàng)金融法律法規(guī)與世界上其他國家的有關(guān)法律法規(guī)還不能有效地銜接起來，造成了監(jiān)管的空白。
〖BT（2+123監(jiān)管方式過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管且監(jiān)管手段陳舊
金融監(jiān)管的組織體系不健全。首先，在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、日常業(yè)務(wù)監(jiān)管、市場退出等方面過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管。雖然近兩年開始試行非現(xiàn)場監(jiān)管，但其方式還不完善，監(jiān)管的有效性很低。其次，監(jiān)管手段陳舊，科技水平低，使監(jiān)管人員忙于監(jiān)管資料的收集和層層上報(bào)工作，效率低，成本高。
4監(jiān)管人力資源嚴(yán)重稀缺且金融監(jiān)管能力偏低
監(jiān)管人員素質(zhì)不全面，高素質(zhì)人才缺乏。隊(duì)伍結(jié)構(gòu)中，中低學(xué)歷者多，高學(xué)歷者少。了解傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的人多，掌握現(xiàn)代金融業(yè)務(wù)的人少。從事具體業(yè)務(wù)操作的人多，從事金融監(jiān)管研究的人少。具有某項(xiàng)知識和技能的人多，全面掌握金融、法律、外語、計(jì)算機(jī)知識的人少。
3構(gòu)建我國宏觀審慎監(jiān)管體系的政策建議
我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在的以上問題，表明構(gòu)建適用于我國金融發(fā)展現(xiàn)狀的宏觀審慎監(jiān)管體系是非常有必要的，我們應(yīng)該從國民利益出發(fā)，為構(gòu)建我國宏觀審慎監(jiān)管體系提出以下政策建議。
1進(jìn)一步完善微觀審慎監(jiān)管機(jī)制
盡管我們強(qiáng)調(diào)需要建立宏觀審慎監(jiān)管體系，但是微觀審慎監(jiān)管是基礎(chǔ)，依然居于重要的地位，發(fā)揮著重要的作用。我們構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管體系最為基本的工作還是進(jìn)一步完善微觀審慎監(jiān)管機(jī)制，其中尤為重要的是微觀審慎監(jiān)管能力和效率的調(diào)高。
〖BT（2+132建立權(quán)責(zé)明確的宏觀審慎管理組織架構(gòu)和逆周期監(jiān)管制度
國際金融危機(jī)的教訓(xùn)告訴我們，必須盡快設(shè)立負(fù)責(zé)宏觀審慎管理的機(jī)構(gòu)，賦予相應(yīng)的政策工作，專門負(fù)責(zé)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的識別、防范與應(yīng)對工作。另外，巴塞爾協(xié)議和會計(jì)準(zhǔn)則都對金融系統(tǒng)具有順周期的影響，建立宏觀審慎監(jiān)管體系要進(jìn)一步研究順周期的內(nèi)在機(jī)理，建立適當(dāng)?shù)哪嬷芷诒O(jiān)管機(jī)制。結(jié)合我國的具體情況，應(yīng)該是以規(guī)則導(dǎo)向?yàn)橹鳎匾獣r(shí)相機(jī)抉擇。
3加強(qiáng)對大型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理
大型金融機(jī)構(gòu)由于其“大而不倒”的特征，具有重要的系統(tǒng)性影響，因此在宏觀審慎監(jiān)管框架下，對其監(jiān)管是非常重要的。我國目前出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的局面，一些國有大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)力不斷的增強(qiáng)，形成了大型金融控股集團(tuán)，對這類機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)監(jiān)管，可以考慮從以下三個(gè)方面來開展工作：第一，強(qiáng)化對其資產(chǎn)負(fù)債表的管理，防止出現(xiàn)過高的杠桿率，確保其安全性；第二，對其海外投資和資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，處理好安全性和收益性之間的關(guān)系，防止海外風(fēng)險(xiǎn)敞口過大；第三，建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警系統(tǒng)，不定期或定期地對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
4構(gòu)建完善的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制
可以從三個(gè)方面來構(gòu)建完善的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制：首先，厘清各方的職責(zé)，建立一整套危機(jī)處置機(jī)制。發(fā)揮中國人民銀行最后貸款人的職能，強(qiáng)化對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問責(zé)機(jī)制與約束機(jī)制；明確處置預(yù)案啟動(dòng)的時(shí)機(jī)、危機(jī)處置工具、穩(wěn)定手段、資金來源，明確機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算程序和接管程序。其次，建立存款保險(xiǎn)制度。當(dāng)前在我國推出存款保險(xiǎn)制度的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，可以適時(shí)推出存款保險(xiǎn)制度，彌補(bǔ)監(jiān)管資源的不足以及市場化風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制的缺失。最后，加強(qiáng)跨境危機(jī)的國際合作，共同應(yīng)對危機(jī)。積極參與國際監(jiān)管標(biāo)注的制定，推進(jìn)國家和區(qū)域?qū)用娴目缇潮O(jiān)管合作，完善跨境危機(jī)的處置機(jī)制。
5其他配套措施
宏觀審慎監(jiān)管體系的構(gòu)建，還需要一些配套政策作為補(bǔ)充，主要包括：第一，構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管職能約束機(jī)制，包括公開決策制定框架、定期評估報(bào)告、明確各方責(zé)任等；第二，構(gòu)建切實(shí)可行的信息共享機(jī)制，切實(shí)落實(shí)各相關(guān)部門之間所需、數(shù)據(jù)的共享機(jī)制；第三，培養(yǎng)專業(yè)監(jiān)管人員的分析能力；第四，重視會計(jì)制度的作用，密切關(guān)注國際會計(jì)制度改革動(dòng)向，研究國際會計(jì)制度改革對我國金融體系的影響以及如何制定適合我國金融穩(wěn)定的會計(jì)制度?！糎J*2〖HJ
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